La gestion du risque de liquidité couvre l’ensemble des activités du Groupe qu’il s’agisse d’opérations de marché ou d’opérations structurelles (opérations commerciales ou de gestion propre).
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Le risque de liquidité est géré dans le cadre du dispositif de liquidité mis en place par le Groupe pour gérer la liquidité en situation courante comme dans l’hypothèse de crises de liquidité.
ORGANISATION DE LA GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ Les principes et les normes de gestion du risque de liquidité sont définis au niveau du Groupe. Les entités sont responsables de la gestion de leur liquidité et de respecter leurs contraintes réglementaires. La Direction de la gestion du bilan du Groupe est responsable de la gestion de la liquidité du Groupe en liaison avec la trésorerie de la Banque de financement :
le Comité financier du Groupe, présidé par la Direction générale et réunissant les membres du Comité exécutif et la Direction financière :
valide les principes d’organisation et de gestion de ce risque,
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examine les reportings sur ce risque qui lui sont fournis par la Direction de gestion du bilan,
revoit les scenarii de crise de liquidité,
valide les programmes de financement du Groupe.
la Direction de gestion du bilan dépendant de la Direction financière du Groupe :
définit les normes pour gérer le risque de liquidité, valide les modèles utilisés par les entités,
assure la centralisation, le contrôle de niveau 2 (réalisé de manière indépendante des hiérarchies opérationnelles supervisant les entités), la consolidation et le reporting de ce risque,
réalise des scenarii de crise de liquidité,
définit les programmes de financement du Groupe.
la trésorerie de la Banque de financement est responsable de gérer la liquidité à court terme (moins d’un an) ;
les entités sont responsables de gérer leur risque de liquidité.
À ce titre, elles appliquent les normes définies au niveau du Groupe, développent les modèles, mesurent leurs positions de liquidité, et se refinancent ou replacent leurs excédents auprès des centres de trésorerie (sauf contraintes réglementaires ou fiscales).
Elles utilisent un système communautaire pour transmettre leur reporting sur le risque de liquidité au Groupe.
OBJECTIF DU GROUPE
L’objectif du Groupe est d’assurer le refinancement de ses activités à un coût optimal en situation courante et de s’assurer qu’il pourra faire face à des situations de crise.
Les principes de gestion de liquidité du Groupe sont pour l’essentiel les suivants :
une gestion aussi centralisée que possible de sa liquidité (principalement Paris, New York, Londres…) ;
une diversification des sources de financement tant géographiquement que sectoriellement ;
un recours à nombre réduit d’émetteurs au sein du Groupe (Société Générale, SG Acceptance NV, SG North America…) ;
un encadrement de la liquidité court terme s’appuyant sur l’encadrement réglementaire ;
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un recours à des émissions d’instruments financiers qui concourent à la réalisation des objectifs de fonds propres prudentiels.
MESURE ET SUIVI DE LA LIQUIDITÉ
Le dispositif de suivi de la liquidité du Groupe prévoit :
d’une part une analyse des besoins de financement du Groupe issus des prévisions budgétaires afin de planifier les solutions de financement adaptées ;
d’autre part des analyses de scenarii de crise de liquidité.
L’analyse du risque de liquidité repose sur les reportings des différentes entités détaillant leurs postes du bilan et du hors bilan par devise et par durée restant à courir. Le principe retenu conduit à décrire par échéance les tombées d’actif et de passif.
Les échéancements des encours sont déterminés tenant compte des caractéristiques contractuelles des opérations et des résultats de la modélisation des comportements historiques de la clientèle (épargne à régime spécial, remboursements anticipés...), complétés d’hypothèses à caractère partiellement conventionnel sur certains agrégats (fonds propres et dépôts à vue principalement).
En 2005, le Groupe a continué de présenter des excédents de liquidité à long terme. En effet dans le cadre de son activité de détail, la Société Générale dispose d’une importante base de dépôts largement diversifiée et constituant une ressource à caractère permanent, disponible pour financer l’activité domestique. Ces excédents concourent au financement des opérations de crédit à la clientèle internationale.
Étant donné la stabilité de ses ressources, la Société Générale recourt depuis plusieurs années aux émissions obligataires essentiellement via les emprunts subordonnés ou des émissions structurées répondant à des besoins commerciaux spécifiques.
Symétriquement, le recours à l’endettement au jour le jour est contenu à l’intérieur de limites volontairement réduites afin de prémunir la banque contre tout risque à très court terme.
Le coefficient de liquidité réglementaire à un mois est calculé tous les mois. Il concerne le périmètre de Société Générale Personne Morale (qui regroupe la Métropole et les succursales).
En 2005, la Société Générale a systématiquement eu un coefficient supérieur au minimum requis réglementairement.
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Note 6
Caisse et banques centrales
(En M EUR) 31.12.2005 01.01.2005
Caisse 1 654 1 373
Banques centrales 4 532 3 831
Total 6 186 5 204
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Note 7
Actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat
31.12.2005 01.01.2005
(En M EUR) Actif Passif Actif Passif
Portefeuille de transaction
Effets publics et valeurs assimilées 40 881 31 835
Obligations et autres instruments de dettes 80 590 43 066
Actions et autres instruments de capitaux propres(1) 70 154 42 123
Autres actifs financiers 63 435 24 624
Sous-total actifs de transaction 255 060 141 648
dont titres prêtés 13 283 6 970
Dettes représentées par un titre 34 482 21 596
Dettes sur titres empruntés 16 193 8 542
Obligations et autres instruments de dettes vendus à découvert 41 342 24 772
Actions et autres instruments de capitaux propres vendus à découvert 4 229 5 150
Autres passifs financiers 42 398 29 766
Sous-total passifs de transaction 138 644 89 826
Instruments de taux d’intérêt
Instruments fermes -
Swaps 61 260 64 369 66 750 66 604
FRA 147 144 248 213
Instruments conditionnels
Options sur marché organisé 912 98 494 1 201
Options de gré à gré 6 091 6 605 4 305 4 049
Caps, floors, collars 3 693 3 849 3 413 3 343
Instruments de change
Instruments fermes 10 191 9 600 5 185 5 145
Instruments conditionnels 2 979 2 218 3 002 2 394
Instruments sur actions et indices
Instruments fermes 511 594 57 74
Instruments conditionnels 26 675 33 697 18 996 22 114
Instruments sur matières premières
Instruments fermes-Futures 6 030 6 032 4 343 4 307
Instruments conditionnels 7 302 7 848 3 046 3 479
Dérivés de crédit 1 792 1 843 980 1 010
Autres instruments financiers à terme
Instruments sur marchés organisés 357 141 120 25
Instruments de gré à gré 1 686 524 959 489
Sous-total dérivés de transaction 129 626 137 562 111 898 114 447
Sous-total portefeuille de transaction 384 686 276 206 253 546 204 273
Actifs financiers à la juste valeur sur option par résultat
Effets publics et valeurs assimilées 1 201 1 035
Obligations et autres instruments de dettes 8 803 12 464
Actions et autres instruments de capitaux propres(1) 16 311 15 034
Autres actifs financiers 1 215 1 423
Sous-total actifs financiers à la juste valeur sur option par résultat 27 530 29 956
Sous-total actifs distincts relatifs aux avantages au personnel - 4
Sous-total passifs financiers à la juste valeur sur option par résultat(2) 10 576 9 079
Total instruments financiers à la juste valeur par résultat 412 216 286 782 283 506 213 352
Dont juste valeur déterminée à l’aide de techniques d’évaluation basées
sur des paramètres non observables 1 082 32 502 854 23 118
(1) Y compris les OPCVM.
(2) Constitués essentiellement par des EMTN indexés dont la valeur de remboursement compte tenu de l’index n’est pas fondamentalement différente de la juste valeur.
La variation de juste valeur attribuable au risque de crédit propre est non significative sur la période.
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Passifs financiers à la juste valeur sur option par résultat
(En M EUR) 31.12.2005 01.01.2005
Juste valeur
Montant remboursable à maturité
Différence entre la juste valeur et le montant remboursable
à maturité Juste valeur
Montant remboursable à maturité
Différence entre la juste valeur et le montant remboursable à maturité Total passifs financiers à la juste
valeur sur option par résultat (2) 10 576 10 694 (118) 9 079 9 108 (29)
(2) Constitués essentiellement par des EMTN indexés dont la valeur de remboursement compte-tenu de l’index n’est pas fondamentalement différente de la juste valeur.
La variation de juste valeur attribuable au risque de crédit propre est non significative sur la période.
Note 8
Instruments dérivés de couverture
31.12.2005 01.01.2005
(En M EUR) Actif Passif Actif Passif
COUVERTURE DE JUSTE VALEUR Instruments de taux d’intérêt Instruments fermes
Swaps 2 555 1 804 2 076 3 036
FRA - 1 - 1
Instruments conditionnels
Options sur marché organisé - - 15 -
Options de gré à gré 268 - 238 -
Caps, floors, collars 224 - 3 -
Instruments de change Instruments fermes
Swaps financiers de devises 163 75 90 79
Change à terme 37 39 - -
Instruments sur actions et indices
Instruments conditionnels sur actions et indices 60 1 39 38
COUVERTURE DE CASH-FLOW
Instruments de taux d’intérêt Instruments fermes
Swaps 432 225 356 262
Instruments de change Instruments fermes
Swaps financiers de devises 2 - - -
Change à terme 1 8 - -
Total 3 742 2 153 2 817 3 416
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Note 9
Actifs financiers disponibles à la vente
(En M EUR) 31.12.2005 01.01.2005
Activité courante
Effets publics et valeurs assimilées 10 549 9 704
Cotés 9 136 8 606
Non cotés 1 223 910
Créances rattachées 214 188
Dépréciation (24)
-Obligations et autres instruments de dettes 53 944 48 557
Cotés 48 550 45 010
Non cotés 4 629 2 822
Créances rattachées 823 798
Dépréciation (58) (73)
Actions et autres instruments de capitaux propres(1) 4 136 3 529
Cotés 2 711 2 148
Non cotés 1 471 1 473
Pertes de valeur (46) (92)
Sous-total 68 629 61 790
Titres actions détenus à long terme
Cotés 3 269 4 418
Non cotés 2 449 2 514
Pertes de valeur (792) (1 159)
Créances rattachées 4 3
Sous-total 4 930 5 776
Total des actifs financiers disponibles à la vente 73 559 67 566
dont titres prêtés 4 3
(1) Y compris les OPCVM.