E NDETTEMENT

III.1. _DETTES PRIVEES DEWAFASALAF

Les principales caractéristiques des titres émis et non échus par Wafasalaf au 31 Octobre 2020 sont résumées dans le tableau ci-dessous :

Type Date

BSF 20/02/2018 20/02/2023 200 000 2 000 200 000 60 3,30% A l’échéance

-BSF 06/08/2018 06/08/2024 200 000 2 000 200 000 72 3,28% A l’échéance

-BSF 07/09/2018 07/09/2023 350 000 3 500 350 000 60 3,28% A l’échéance

-BSF 29/03/2019 29/03/2024 200 000 2 000 200 000 60 3,15% Al’échéance

-BSF 15/04/2019 15/04/2024 100 000 1 000 100 000 60 3,13% A l’échéance

-BSF 19/06/2019 19/06/2024 300 000 3 000 300 000 60 mois 3,02% A l’échéance BSF 02/08/2019 02/08/2022 200 000 2 000 200 000 36 mois 2,79% A l’échéance BSF 02/08/2019 02/08/2024 200 000 2 000 200 000 60 mois 3,04% A l’échéance BSF 24/09/2019 24/09/2022 100 000 1 000 100 000 36 mois 2,79% A l’échéance BSF 10/10/2019 10/10/2021 250 000 2 500 250 000 24 mois 2,67% A l’échéance BSF 10/10/2019 10/10/2022 250 000 2 500 250 000 36 mois 2,79% A l’échéance BSF 07/11/2019 07/11/2021 250 000 2 500 250 000 24 mois 2,66% A l’échéance BSF 24/01/2020 24/01/2025 150 000 1 500 150 000 60 mois 2,88% A l’échéance BSF 11/02/2020 11/02/2025 300 000 3 000 300 000 60 mois 2,92% A l’échéance BSF 17/03/2020 17/03/2022 150 000 1 500 150 000 24 mois 2,71% A l’échéance BSF 24/03/2020 24/03/2025 400 000 4 000 400 000 60 mois 3,08% A l’échéance

4L’Assemblée Générale Ordinaire, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires, a suspendu, jusqu’à nouvel ordre, toute distribution de dividendes au titre de l’exercice 2019 et ce, suite à la demande de Bank Al Maghrib datée

BSF 01/04/2020 01/04/2022 250 000 2 500 250 000 24 mois 2,71% A l’échéance BSF 01/04/2020 01/04/2025 100 000 1 000 100 000 60 mois 3,05% A l’échéance BSF 28/08/2020 28/08/2022 225 000 2 250 225 000 24 mois 2,16% A l’échéance BSF 28/08/2020 28/08/2025 100 000 1 000 100 000 60 mois 2,54% A l’échéance BSF 07/09/2020 07/09/2022 350 000 3 500 350 000 24 mois 2,20% A l’échéance BSF 24/09/2020 24/09/2025 150 000 1 500 150 000 60 mois 2,59% A l’échéance BSF 21/10/2020 21/10/2022 450 000 4 500 450 000 24 mois 2,15% A l’échéance BSF 21/10/2020 21/10/2025 190 000 1 900 190 000 60 mois 2,55% A l’échéance Total

BSF 5 415 000

EOS 29/09/2017 29/09/2024 167 000 1 670 167 000 84 3,95% Al’échéance 90 pbs

EOS 29/09/2017 29/09/2024 83 000 830 83 000 84 3,11% A l’échéance 80 pbs

EOS 27/06/2019 27/06/2026 167 000 1 670 167 000 84 3,45% A l’échéance 70 pbs

EOS 27/06/2019 27/06/2026 83 000 830 83 000 84 2,91% A l’échéance 60 pbs

Total

EOS 500 000

Source : Wafasalaf

* Prix d’émission au pair, 100% de la valeur nominale

**Taux variable révisé chaque année le 29/09

***Taux variable révisé chaque année le 27/06 La révision des taux variables est programmée à chaque anniversaire de la date de jouissance Le prix d’émission est de 100%

Au 31 octobre2020, l’encours des bons de sociétés de financement de Wafasalaf s’établit à 5415 Mdh.

Dans une optique de diversification de ses sources de financement, Wafasalaf a également procédé à des émissions obligataires en 2017 et 2019 :

 En 2017: émission d’obligations subordonnées non cotées à la Bourse de Casablanca, pour un montant de 250 000 000 Dh à remboursement in fine sur une maturité de 7 ans, avec émission de 167 Mdh au taux fixe de 3,95% et de 83 Mdh à un taux variablequi s’élèveà 2,48%entre le 29/09/2020 et 28/09/2021(taux dont la révision est programmée chaque année pour le 29 septembre). Ces obligations subordonnées arrivent à échéance le 29/09/2024.

 En 2019: émission d’obligations subordonnées non cotées à la Bourse de Casablanca, pour un montant de 250 000 000 Dh à remboursement in fine sur une maturité de 7 ans, avec émission de 167 Mdh au taux fixe de 3,45% et de 83 Mdh à un tauxrévisable annuellement qui s’élève à2,91%entre le 27/06/2020 et le 26/06/2021 (ce tauxest révisé annuellement à chaque date d’anniversaire, soit le 27 juin de chaque année). Ces obligations subordonnées arrivent à échéance le 27/06/2026.

III.2. _DETTE ENVERS LES ETABLISSEMENTS DE CREDIT ET ASSIMILES DEWAFASALAF

Les dettes envers les établissements de crédits et assimilés de Wafasalaf sur la période 2017-30 juin 2020 se présentent comme suit :

En Kdh 2017 2018 2019 Var.

18/17 Dettes envers les établissements de crédit et

assimilés

de 3,9%. Cette diminution est due au remplacement des dettes envers les établissements de crédit par les

Montant des facilités de caisse 1 Milliard de dirhams.

Crédits bancaires obtenus depuis le dernier arrêté des comptes de 2019 A la date du 31 août 2020, 150 millions de dirhams ont été obtenus par Wafasalaf Covenants auxquels l’émetteur est assujetti en vertu de ses dettes bancaires

 Les emprunts font l’objet d’une utilisation avant une date limite. A défaut d’utilisation dans ce délai, le prêteur pourrait annuler le crédit si bon lui semble.

 Les emprunts ont pour objet le refinancement partiel de la production

 Wafasalafs’engage envers la banque à

o lui adresser chaque année les copies conformes de ses bilans annuels, comptes d’exploitation, compte de perte et profits avec les documents annexes

o lui dénoncer dans un délai d’un mois, en produisant à ses frais les pièces justificatives nécessaires, toutes les transformations affectant sa forme, son objet, sa capacité, et d’une manière générale, sa situation juridique

o lui fournir à première demande de la banque un bordereau de situation fiscale et une attestation de la CNSS justifiant qu’il est à jour sur ses impôts et ses cotisations

o à l’informer dans le délai d’un mois de tous les faits susceptibles d’affecter sérieusement l’importance ou la valeur de son patrimoine ou d’augmenter sensiblement le volume de ses engagements

 l’ouverture de crédit peut être résiliée de plein droit et les sommes dues par Wafasalaf deviendront immédiatement et intégralement exigibles dans les cas qui suivent :

o à défaut de paiement à bonne date de l’une des échéances fixées o En cas de cessation d’exploitation

o En cas de faillite, ou admission au bénéfice de liquidation judiciaire

o En cas de vente, location mise en gérance, apport en société, donation ou échange du fonds de commerce

o Dans le cas où es justificatifs fournis ou les déclarations faites par l’emprunteur seraient faux ou inexacts en tout ou en partie seulement

o Dans le cas où le crédit n’aurait pas été utilisé conformément à son objet exposé ci-dessus o En cas de modification des statuts sauf accord écrit de la banque

o Dans le cas où l’emprunteur ferait l’objet de poursuites quelconques pouvant entraîner la confiscation de ses biens

III.3. _ENGAGEMENTS HORS BILAN

Les engagements hors bilan de wafasalaf ont évolué comme suit sur la période 2017–30 juin 2020 :

En Kdh 2017 2018 2019 Var. 18/17 Var. 19/18 juin-20 Var. 19/18

Engagements donnés 376

780 277 030 307

412 -26.5% 11.0% 307 716 0.1%

Engagements reçus

1 493 554

1 368 000

1 348 000

-8.4% -1.5% 1 348

000 0.0%

Source : Wafasalaf

Les engagements donnés sont constitués d’engagements de financement donnés en faveur dela clientèle.

Les engagements reçus correspondent pour leur part aux engagements de financement reçus d’établissements de crédit et assimilés.Ce sont des crédits accordés par des banques à Wafasalaf mais qui ne sont pas encore débloqués.

Revue analytique 2017-2018

Au terme de l’exercice 2018, les engagements donnés par wafasalaf s’élèvent à 277,0 Mdh, contre 376,8 Mdh en 2017, en baisse de 26,5% sur la période. Parallèlement, les engagements reçus s’établissent à 1 368,0 Mdh en 2018, contre 1 493,6 Mdh en 2017, en baisse de 8,4% sur la période. Ces évolutions s’expliquent par une opération d'assainissement des comptes revolvings.

Revue analytique 2018-2019

Au terme de l’exercice 2019, les engagements donnés par wafasalaf s’élèvent à 307,4 Mdh, contre 277,0 Mdh en 2018, en hausse de 11,0% sur la période. Parallèlement, les engagements reçus s’établissent à 1 348,0 Mdh en 2019, contre 1 368,0 Mdh en 2018, en baisse de 1,5% sur la période. Ces variations s’expliquent par l’évolution de la production.

Le lien entre la variation des engagements reçus et la production s’explique par le fait que Wafasalaf finance ses dossiers de clientèle grâce aux facilités de caisse et crédits accordés par les banques.

Revue analytique du premier semestre 2020

Au premier semestre 2020, les engagements donnés et reçus par Wafasalaf restent stables en comparaison à décembre 2019.