5IFQPMJDZDPOUFYU PGUPSUVSF"TPDJBM
5IF1PMJDZ$POUFYUPG5PSUVSF
FWFOJOIJHIMZEFWFMPQFEEFNPDSBUJDTPDJFUJFTVTVBMMZJOUIFDPOUFYUPGDPVOUFS UFSSPSJTUBDUJWJUJFTPSBSNFEDPOëJDUBTUIFFYQFSJFODFTPG(VBOUÃOBNP#BZBOE
"CV(ISBJCXFMMJMMVTUSBUFѮFSFBSFTPDJBMDPOEJUJPOTVOEFSXIJDIEFNPDSBUJD DVMUVSFTUIBUPSEJOBSJMZSFTQFDUIVNBOSJHIUTNBZTBODUJPOUPSUVSFKVTUBTUIFSF BSFTPDJBMDPOEJUJPOTVOEFSXIJDIPSEJOBSZEFDFOUJOEJWJEVBMTNBZCFJOEVDFE UPUBLFQBSUJOJUѮVTXIJMFJOEJWJEVBMBOEDVMUVSBMGBDUPSTBSFJNQPSUBOUEFUFS NJOBOUTPGUPSUVSFUIFZPQFSBUFJOJOUFSBDUJPOXJUIUIFQPMJDZQSPDFTTBOEUIF BVUIPSJUZTUSVDUVSFUIBUVMUJNBUFMZHJWFSJTFUPUIFQSBDUJDF
5IFVTFPGUPSUVSFBTBOJOTUSVNFOUPGQPMJDZ
5PSUVSF IBT CFFO QSBDUJDFE CZ OPO4UBUF FOUJUJFT PS BHFOUT TVDI BT HVFSSJMMB HSPVQT PS MJCFSBUJPO NPWFNFOUT CVU JU JT QSJNBSJMZ B QIFOPNFOPO MJOLFE UP UIF4UBUF5IFFNFSHFODFPSSFFNFSHFODFPGUPSUVSFBTBOJOTUSVNFOUPGQPMJDZ JOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZJTEJSFDUMZSFMBUFEUPUIFOBUVSFPGUIFNPEFSO4UBUF
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
5IFDPOEJUJPOTDPOEVDJWFUPUIFSJTFPGUPSUVSFBTBOJOTUSVNFOUPG4UBUF QPMJDZBSFUIFBVUIPSJUJFTQFSDFQUJPOPGBOBDUJWFUISFBUUPUIFTFDVSJUZPGUIF 4UBUFGSPNJOUFSOBMBOEFYUFSOBMTPVSDFTUIFBWBJMBCJMJUZPGBTFDVSJUZBQQBSBUVT XIJDIFOBCMFTUIFBVUIPSJUJFTUPVTFUIFWBTUQPXFSBUUIFJSEJTQPTBMUPDPVOUFS UIBUUISFBUCZSFQSFTTJWFNFBOTBOEUIFQSFTFODFXJUIJOUIFTPDJFUZPGHSPVQT EFGJOFEBTFOFNJFTPGPSQPUFOUJBMUISFBUTUPUIF4UBUF TFFBEKPJOJOHUBCMF
5IF1PMJDZ$POUFYUPG5PSUVSF
$0/%*5*0/4$0/%6$*7&50 40$*"-130$&44&4'"$*-*5"5*/(503563&
5)&64&0'503563&"4"/
*/4536.&/50'10-*$: "U-FWFMPG1PMJDZ'PSNBUJPO "U-FWFMPG*NQMFNFOUBUJPO 1FSDFQUJPOPGB4FDVSJUZѮSFBU +VTUJêDBUJPOPGBQPMJDZPGUPSUVSF "VUIPSJ[BUJPOPGBDUTPGUPSUVSF
&YJTUFODFPGB4FDVSJUZ"QQBSBUVT %FWFMPQNFOUPGQSPGFTTJPOBM 3PVUJOJ[BUJPOPGUPSUVSFQSBDUJDFT
UPSUVSFDBESFT
1SFTFODFPG(SPVQT%FêOFE &YDMVTJPOPGUBSHFUHSPVQTGSPN %FIVNBOJ[BUJPOPGUBSHFUTPG
BT&OFNJFTPGUIF4UBUF QSPUFDUJPOPGUIF4UBUF UPSUVSF
&EXBSE1FUFST5PSUVSF#BTJM#MBDLXFMM/FX:PSLBOE-POEPO
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
*TSBFMJOUIFPDDVQJFEUFSSJUPSJFTPS#SJUBJOJO/PSUIFSO*SFMBOE
8IFO4UBUFBVUIPSJUJFTSFTPSUUPUPSUVSFUIFZDBOPGUFOQPJOUUPBIJT UPSZPGWJPMFODFEJSFDUFEBHBJOTUUIF4UBUFJOUIFGPSNPGJOTVSHFODZHVFSSJMMB PQFSBUJPOTPSUFSSPSJTUBDUT5PCFTVSFUPSUVSFNBZBUUJNFTCFBQQMJFEUPJOEJ WJEVBMTXIPTFPOMZDSJNFJTQPMJUJDBMPSSFMJHJPVTEJTTFOUPSFWFONFSFNFNCFS TIJQJOBSFMJHJPVTPSFUIOJDDPNNVOJUZUIBUEPFTOPUGJUJOUPUIFSVMJOHHSPVQT TDIFNFPGUIJOHT4UJMMUIFPDDVSSFODFPSQFSDFJWFEUISFBUPGWJPMFODFBHBJOTU UIF4UBUFJTDFOUSBMUPUIFSBUJPOBMFGPSBQPMJDZPGUPSUVSF
(JWFOUIFDFOUSBMJUZPGUIFUISFBUPGWJPMFODFJOUIFSBUJPOBMFGPSBQPMJDZ PGUPSUVSFJONPEFSOUJNFTJUJTOPUTVSQSJTJOHUIBUUPSUVSFJTQBSUJDVMBSMZMJLFMZ UP PDDVS JO UIF DPOUFYU PG XBS PS BSNFE DPOëJDU "MUIPVHI NZ BOBMZTJT TP GBS IBTGPDVTFEPOUPSUVSFXJUIJOUIF4UBUFBJNFEBUSFQSFTTJOHEPNFTUJDHSPVQTPS QPQVMBUJPOTXIPNUIFBVUIPSJUJFTQFSDFJWFBTJOUFSOBMUISFBUTUPUIFTFDVSJUZPG UIF4UBUFPSBTBHFOUTBOEBMMJFTPGFYUFSOBMFOFNJFTPGUIF4UBUFJUJTFRVBMMZBQQMJ DBCMFUPTJUVBUJPOTPGXBSBOEPDDVQBUJPOJOXIJDIUPSUVSFNBZCFVTFEBHBJOTU NFNCFSTPSTVTQFDUFETVQQPSUFSTPGUIFFOFNZDBNQѮFVTFPGUPSUVSFJOXBS TJUVBUJPOT PѫFO EJSFDUFE BU DJWJMJBOTBT XFMMBT BUNJMJUBSZQFSTPOOFM IBT CFDPNFNPSFQSPCBCMFBTXBSIBTNPWFEGSPNUIFDMBTTJDBMDMBTICFUXFFOPSHB OJ[FEBSNFEGPSDFTUPBDMBTICFUXFFOXIPMFQPQVMBUJPOTJOXIJDIDJWJMJBOHSPVQT BSFPѫFOTQFDJêDBMMZUBSHFUFE5PSUVSFJOUIJTDPOUFYUNBZCFVTFEBTQBSUPG4UBUF QPMJDZPGDPOUSPMBOESFQSFTTJPOPGUIFQPQVMBUJPOBOEBTBOJOTUSVNFOUPGJOUFS SPHBUJPOPSQTZDIPMPHJDBMXBSGBSFѮFDPOEJUJPOTDPOEVDJWFUPUIFVTFPGUPSUVSF JOTJUVBUJPOTPGBSNFEDPOëJDUBSFJEFOUJDBMUPUIPTFPVUMJOFEJOUIFUBCMF0ODF BHBJOEFNPDSBUJDSFHJNFTBSFOPUJNNVOFUPUIFVTFPGUPSUVSFVOEFSUIFTFDPO EJUJPOTBTUIF64BDUJPOTJO"GHIBOJTUBOBOE*SBRTPDMFBSMZJMMVTUSBUF
4PDJBMQSPDFTTFTGBDJMJUBUJOHBQPMJDZPGUPSUVSF
"UUIFMFWFMPGQPMJDZGPSNBUJPOUIFSFBSFUISFFJNQPSUBOUQPJOUTBUXIJDIUIF QFSDFJWFEUISFBUUPUIFTFDVSJUZPGUIF4UBUFQSPWJEFTUIFSBUJPOBMFGPSBQPMJDZPG
8PMGHBOH4)FJO[iѮFNJMJUBSZUPSUVSFBOEIVNBOSJHIUT&YQFSJFODFTGSPN"SHFOUJOB#SB[JM$IJMF BOE6SVHVBZuJO3POBME%$SFMJOTUFOBOE"MFY14DINJE FETѮF1PMJUJDTPG1BJO5PSUVSFSTBOEUIFJS .BTUFST$0.56OJWFSTJUZPG-FJEFO-FJEFOѮF/FUIFSMBOETQQ
.BSUJO4IBX8BSBOE(FOPDJEF0SHBOJ[FE,JMMJOHJO.PEFSO4PDJFUZ1PMJUZ1SFTT$BNCSJEHF6,
UPSUVSFBOEUIFQPXFSPGUIF4UBUFFOBCMFTJUUPJNQMFNFOUUIBUQPMJDZJOFTUBCMJTI JOHUIFQVSQPTFBOEKVTUJêDBUJPOPGUIFUPSUVSFJOSFDSVJUJOHUIFBHFOUTPSQFSQF USBUPSTPGUIFUPSUVSFBOEJOEFêOJOHUIFUBSHFUTPGUIFUPSUVSF TFFUBCMF
'JSTUUIFFTTFOUJBMKVTUJGJDBUJPOPGUPSUVSFBTIBTBMSFBEZCFFOQSPQPTFE JTUIFQSPUFDUJPOPGUIF4UBUFBHBJOTUJOUFSOBMBOEFYUFSOBMUISFBUTUPJUTTFDVS JUZXIJDIPGUFONFBOTUIFNBJOUFOBODFJOQPXFSPGUIPTFNPSFPSMFTTOBS SPXFMFNFOUTPGUIFQPQVMBUJPOUIBUIBWFHBJOFEDPOUSPMPGUIF4UBUFBQQBSBUVT 5IFQSBDUJDFPGUPSUVSFJTKVTUJGJFECZSFGFSFODFUPUIFQBSUJDVMBSEPDUSJOFPGUIF 4UBUFTMFHJUJNJ[BUJPONBJOUBJOJOHMBXBOEPSEFSPSTUBCJMJUZPSUIFSVMFPGiUIF QFPQMFuXIPNUIF4UBUFDMBJNTUPFNCPEZPSUIFSVMFPG(PEPSUIFTVSWJWBM PG8FTUFSODJWJMJ[BUJPOPSUIFJOUFHSJUZPGOBUJPOBMJOTUJUVUJPOT*OXBSTJUVB UJPOTPGDPVSTFUIFKVTUJGJDBUJPOGPSUBLJOHVQBSNTHFOFSBMMZDPVDIFEJOUFSNT PGEFGFODFBHBJOTUUISFBUTUPOBUJPOBMTFDVSJUZBOEUPUIFWJUBMJOUFSFTUTPGUIF 4UBUFBMTPDPWFSTXIBUFWFSTUFQTBSFEFFNFEOFDFTTBSZJODMVEJOHUPSUVSFUP BDIJFWFUIFNJMJUBSZPCKFDUJWFT
4FDPOEUIFBHFOUTPGUPSUVSFBSFEFGJOFEBTBQSPGFTTJPOBMGPSDFXJUIB TJHOJGJDBOUSPMFJOQSPUFDUJOHUIF4UBUFBHBJOTUJOUFSOBMUISFBUTUPJUTTFDVSJUZ5IF QPXFSPGUIF4UBUFBMMPXTJUUPNPCJMJ[FUIFOFDFTTBSZSFTPVSDFTUPFTUBCMJTIBUPS UVSFBQQBSBUVT"DFOUSBMDPNQPOFOUPGUIBUNPCJMJ[BUJPOQSPDFTTJTUIFSFDSVJU NFOUPGBDBESFPGUPSUVSFQSBDUJUJPOFSTUISPVHIUIFEFWFMPQNFOUPGXIBUJTJO FGGFDUBOPSHBOJ[FEQSPGFTTJPOBQSPGFTTJPOUIBUJTXIPMMZPXOFECZUIF4UBUF PQFSBUFTXJUIJOUIF4UBUFTJOUFSOBMTFDVSJUZGSBNFXPSLBOEJTEFEJDBUFEUPUIF TFSWJDFBOEQSPUFDUJPOPGUIF4UBUF-JLFPUIFSQSPGFTTJPOBMTUPSUVSFSTVOEFSHP BSJHPSPVTQSPDFTTPGQSPGFTTJPOBMUSBJOJOHTPDJBMJ[BUJPOBOEJOEPDUSJOBUJPOUP QSFQBSFUIFNGPSUIFJSSPMFT5ZQJDBMMZUIJTQSPDFTTJODMVEFTUPSUVSFSFTJTUBODF USBJOJOHXIJDIBDDMJNBUJ[FTUIFNUPDSVFMUZ *OXBSTJUVBUJPOTJUNJHIUCF OPUFEIFSFBDDMJNBUJ[BUJPOUPWJPMFODFBOEDSVFMUZJTBEBJMZPDDVSSFODFSFRVJS JOHOPTQFDJBMJ[FEUSBJOJOH"OPUIFSFMFNFOUPGUIFQSPGFTTJPOBMJ[BUJPOPGUPS UVSFJTUIBUJUIBTCFDPNFBOJOUFSOBUJPOBMFOUFSQSJTF5PSUVSFSTGSPNEJGGFSFOU QBSUTPGUIFXPSMEDPNFUPHFUIFSJOJOUFSOBUJPOBMNFFUJOHTBUXIJDIUIFZTIBSF JOGPSNBUJPOBCPVUUSBJOJOHQSPDFEVSFTBOEUPSUVSFUFDIOJRVFT
5IJSE UIF UBSHFUT PG UPSUVSF BSF EFGJOFE BT FOFNJFT PG UIF 4UBUF XIP DPOTUJUVUFTFSJPVTUISFBUTUPUIF4UBUFTTFDVSJUZBOETVSWJWBM'PSUIBUBTXFMMBT GPSPUIFSSFBTPOTTVDIBTUIFJSFUIOJDJUZPSJEFPMPHZUIFZBSFQMBDFEPVUTJEFUIF QSPUFDUJPOPGUIF4UBUF*OUIFNPEFSO4UBUFJOEJWJEVBMSJHIUTJOFGGFDUEFSJWF GSPNUIF4UBUF5IVTUPCFFYDMVEFEGSPNUIF4UBUFUPCFEFOJFEUIFSJHIUTPG DJUJ[FOTIJQJTUBOUBNPVOUUPCFDPNJOHBOPOQFSTPOWVMOFSBCMFUPBSCJUSBSZ USFBUNFOUUPUPSUVSFBOEVMUJNBUFMZUPFYUFSNJOBUJPO5BSHFUTPGUPSUVSFJOUIF
)3BEULFi5PSUVSFBTBOJMMFHBMNFBOTPGDPOUSPMuJO'SBO[#PDLMFBOE+BDRVFT1PIJFS FETѮF%FBUI 1FOBMUZBOE5PSUVSF4FBCVSZ1SFTT/FX:PSLQQ+BOJDF5(JCTPOi'BDUPSTDPOUSJCVUJOH UPUIFDSFBUJPOPGBUPSUVSFSuJO1FUFS4VFEGFME FE1TZDIPMPHZBOE5PSUVSF)FNJTQIFSF1VCMJTIJOH
$PSQPSBUJPO/FX:PSLQQ
3BEULFPQDJU OPUFTFFBMTP3POBME%$SFMJOTUFOi*OUIFJSPXOXPSETѮFXPSMEPGUIFUPSUVSFSuJO 3POBME%$SFMJOTUFOBOE"MFY14DINJE FETѮF1PMJUJDTPG1BJO5PSUVSFSTBOEUIFJS.BTUFST$0.5 6OJWFSTJUZPG-FJEFO-FJEFOѮF/FUIFSMBOETQQ
DPOUFYUPGBSNFEDPOGMJDUBSFCZEFGJOJUJPOQMBDFEJOUIFDBUFHPSZPGFOFNJFT XIPBSFOPUFOUJUMFEUPUIFQSPUFDUJPOPGUIF4UBUF*OQSJODJQMFFOFNZDPNCBU BOUTBOEDJWJMJBOQPQVMBUJPOTBSFQSPUFDUFEBHBJOTUUPSUVSFBOEPUIFSWJPMBUJPOT PGUIFJSIVNBOSJHIUTCZUIF(FOFWB$POWFOUJPOT*OQSBDUJDFQFPQMFDBUFHP SJ[FEBTFOFNJFTJOBXBSTJUVBUJPOBSFWVMOFSBCMFUPCFJOHUBSHFUFEGPSUPSUVSF
4PDJBMQSPDFTTFTGBDJMJUBUJOHQBSUJDJQBUJPOJOUPSUVSF
5IFUISFFQPJOUTBUXIJDIUIFTFDVSJUZDPODFSOTBOEQPXFSPGUIF4UBUFDPOUSJC VUFUPBQPMJDZPGUPSUVSFBUUIFNBDSPMFWFMJFUIFKVTUJGJDBUJPOGPSUPSUVSF UIFBHFOUTPGUPSUVSFBOEUIFUBSHFUTPGUPSUVSFDBOCFMJOLFEUPUISFFTPDJBM QSPDFTTFTUIBUGBDJMJUBUFQBSUJDJQBUJPOJOUPSUVSFBUUIFNJDSPMFWFMUIFQSPDFTTFT PGBVUIPSJ[BUJPOSPVUJOJ[BUJPOBOEEFIVNBOJ[BUJPOXIJDI*EJTUJOHVJTIFEJO NZ FBSMJFS BOBMZTJT PG TBODUJPOFE NBTTBDSFT BOE PUIFS DSJNFT PG PCFEJFODF 5IFKVTUJGJDBUJPOPGUPSUVSFBTBNFBOTPGQSPUFDUJOHUIF4UBUFBHBJOTUUISFBUTUP JUTTFDVSJUZIFMQTUPBVUIPSJ[FUIFQSBDUJDFUIFEFWFMPQNFOUPGBQSPGFTTJPOPG UPSUVSFSTBTQBSUPGUIF4UBUFTTFDVSJUZBQQBSBUVTIFMQTUPSPVUJOJ[FUIFBENJO JTUSBUJPOPGUPSUVSFBOEUIFEFTJHOBUJPOPGUIFUBSHFUTPGUPSUVSFBTFOFNJFTPG UIF4UBUFXIPBSFFYDMVEFEGSPNUIF4UBUFTQSPUFDUJPOIFMQTUPEFIVNBOJ[FUIF WJDUJNT TFFUBCMFSJHIUIBOEDPMVNO5IFTFUISFFTPDJBMQSPDFTTFTDPOUSJCVUF UPXFBLFOJOHUIFNPSBMSFTUSBJOUTBHBJOTUFOHBHJOHJOUPSUVSFBOEPUIFSHSPTT WJPMBUJPOTPGIVNBOSJHIUTBVUIPSJ[BUJPOBCTPMWFTJOEJWJEVBMTPGUIFSFTQPOTJ CJMJUZUPNBLFQFSTPOBMNPSBMDIPJDFTPOUIFCBTJTPGTUBOEBSENPSBMQSJODJQMFT SPVUJOJ[BUJPOFOBCMFTUIFNUPJHOPSFUIFPWFSBMMNFBOJOHPGUIFUBTLTUIFZBSF QFSGPSNJOHBOEFMJNJOBUFTUIFPQQPSUVOJUZUPSBJTFNPSBMRVFTUJPOTEFIVNBOJ [BUJPOFYDMVEFTUIFWJDUJNTGSPNUIFQFSQFUSBUPSTNPSBMDPNNVOJUZNBLJOHJU VOOFDFTTBSZUPSFMBUFUPUIFNJONPSBMUFSNT5IFTFUISFFQSPDFTTFTBSFNFEJ BUFEUPBTJHOJGJDBOUEFHSFFCZUIFUPSUVSFSTSFMBUJPOTIJQUPUIF4UBUF
5IF SPMF PG BVUIPSJ[BUJPO JT TUSFOHUIFOFE CZ UIF GBDU UIBU UPSUVSFST UZQJDBMMZBSFOPUKVTUBDUJOHXJUIJOBIJFSBSDIZJOXIJDIUIFZBSFFYQFDUFEUP PCFZBOEIBWFJOEFFECFFOUSBJOFEUPPCFZXJUIPVURVFTUJPOCVUBSFQBS UJDJQBUJOHJOBOBDUJPOUIBUSFQSFTFOUTBUSBOTDFOEFOUNJTTJPO5IFZIBWFDPNFUP TIBSFUIFWJFXPGUIFBVUIPSJUJFTUIBUUIFUBTLUIFZBSFFOHBHFEJOTFSWFTBIJHI QVSQPTFUIBUUSBOTDFOETBOZNPSBMTDSVQMFTUIFZNJHIUCSJOHUPUIFTJUVBUJPO 5IFZIBWFDPNFUPTFFUIFNTFMWFTBTQMBZJOHBOJNQPSUBOUQBSUJOBOFGGPSUUP QSPUFDUUIF4UBUFUPFOTVSFJUTTFDVSJUZBOEDPOUJOVFEJOUFHSJUZUPNBJOUBJOMBX BOEPSEFSPSUPLFFQBMJWFUIFGVOEBNFOUBMWBMVFTPGUIF4UBUFUIBUBSFCFJOHTVC KFDUFEUPBNFSDJMFTTPOTMBVHIUCZSVUIMFTTFOFNJFTXIPBSFJOUFOUPOEFTUSPZJOH
(FOFWB$POWFOUJPOSFMBUJWFUPUIF5SFBUNFOUPG1SJTPOFSTPG8BS"VHVTU(FOFWB$POWFOUJPO SFMBUJWFUPUIF1SPUFDUJPOPG$JWJMJBO1FSTPOTJO5JNFPG8BS"VHVTU
)FSCFSU$,FMNBOi7JPMFODFXJUIPVUNPSBMSFTUSBJOUT3FëFDUJPOTPOUIFEFIVNBOJ[BUJPOPGWJDUJNT BOEWJDUJNJ[FSTu+PVSOBMPG4PDJBM*TTVFT7PM/PQQ,FMNBOBOE)BNJMUPOPQ DJU OPUF
(JCTPOPQDJU OPUF
JU5IJTWJFXPGUIFQVSQPTFPGUIFQSPQPTFEUPSUVSFBTQBSUPGBOPCMFFGGPSUJO XIJDIUIFQFSQFUSBUPSTBSFQSFQBSFEUPQMBZUIFJSSPMFEFTQJUFBOZNPSBMSFTFSWB UJPOTBOEGFFMJOHTPGSFQVHOBODFUIFZNJHIUIBWFHSFBUMZFOIBODFTUIFMFHJUJ NBDZPGUIFFOUFSQSJTF
"O BEEJUJPOBM FMFNFOU PG UIF UPSUVSF TJUVBUJPO UIBU DPOUSJCVUFT UP JUT QFSDFJWFE MFHJUJNBDZ JT UIF QBSUJDJQBUJPO PG NFEJDBM QSPGFTTJPOBMT XIP PGUFO QMBZBOBDUJWFSPMFCZFWBMVBUJOHWJDUJNTQIZTJDBMDBQBDJUZUPHPUISPVHIUIF QSPDFTTCZNBLJOHTVSFUIBUUIFUPSUVSFEPFTOPUHPCFZPOEUIFQPJOUPGDBVTJOH UIFWJDUJNUPEJFBOECZQFSGPSNJOHPUIFSGVODUJPOT*ODJEFOUBMMZUIFSPMFPG QIZTJDJBOTJOJOUFSSPHBUJPOTUIBUBSFUBOUBNPVOUUPUPSUVSFIBTBMTPCFFOOPUFE JO DPOOFDUJPO XJUI "CV (ISBJC 5IF KVTUJGJDBUJPO PG UPSUVSF BT B OFDFTTBSZ NFBOTPGGFSSFUJOHPVUiUIFUSVUIuBMTPIFMQTUPTVSSPVOEJUXJUIBOBVSBPGMFHJUJ NBDZBTEPFTUIFMFHBMDPOUFYUJOXIJDIJUPGUFOUBLFTQMBDF0OFPGUIFDPNNPO VTFTPGUPSUVSFJTBTBOBEKVODUUPKVEJDJBMQSPDFFEJOHTXIFSFJUJTEFTJHOFEUP PCUBJOFWJEFODFUPCFJOUSPEVDFEJOUPUSJBMT5IJTQSBDUJDFHPFTCBDLUPUIFFBSMZ VTFTPGUPSUVSFJOUIF3PNBOQFSJPEBOEJOUIF.JEEMF"HFTBTBDFOUSBM QBSUPGUIFQSPDFTTPGQSPEVDJOHBDPOGFTTJPOXIJDIXBTEFFNFEOFDFTTBSZUP FTUBCMJTIUIFHVJMUPGUIFBDDVTFE
5IFSPVUJOJ[BUJPOPGUPSUVSFJTFOIBODFECZUIFFTUBCMJTINFOUPGUPSUVS FST BT B QSPGFTTJPOBM HSPVQ XIJDI DPOUSJCVUFT UP OPSNBMJ[JOH BOE FOOPCMJOH UIFJSXPSL5PSUVSFSTDPNFUPTFFUIFNTFMWFTBTQFSGPSNJOHBKPCBTEPJOHUIFJS EVUZ*UJTBKPCUIBUPGUFOJOWPMWFTIBSEXPSLUIBUDBOMFBEUPQSPNPUJPOBOE PUIFSSFXBSETUIBUNBZPGGFSPQQPSUVOJUJFTUPEFNPOTUSBUFJOOPWBUJWFOFTTUIBU POFDBOFYDFMJOBOECFDPNFFYQFSUBU"CPWFBMMJUJTBKPCUIBUPOFDBOCF QSPVEPGCFDBVTFJUQSPWJEFTBTJHOJGJDBOUTFSWJDFUPUIF4UBUFBOEPGUFODBSSJFT XJUIJUNFNCFSTIJQJOBOFMJUFDPSQT
5IFUPSUVSFQSPDFTTJUTFMGBMTPTIPXTTJHOTPGDPOTJEFSBCMFSPVUJOJ[BUJPO
*UVTVBMMZJOWPMWFTBTFSJFTPGTUFQTDMFBSMZJEFOUJGJFEBOEGPMMPXJOHFBDIPUIFS JOSFHVMBSTFRVFODF5IFEJGGFSFOUUPSUVSFUFDIOJRVFTBTXFMMBTUIFEJGGFSFOU UPSUVSFDIBNCFSTBSFUZQJDBMMZEFTJHOBUFECZTQFDJBMOBNFTPGUFOXJUIBFVQIF NJTUJDPSJSPOJDRVBMJUZ5IFTFOBNFTBSFOPUTPNVDIEFTJHOFEUPIJEFUIFSFBM JUZPGXIBUJTBDUVBMMZUBLJOHQMBDFBTUPHJWFFYQSFTTJPOUPBQSPGFTTJPOBMDVMUVSF XJUIJUTPXOSJUVBMTBOEMBOHVBHF5IFQSPDFEVSFTVTFECZUPSUVSFPSHBOJ[B UJPOTJODMVEJOHBWBSJFUZPGQTZDIPMPHJDBMUFDIOJRVFTmBSFPGUFORVJUFTPQIJT UJDBUFE "MM PG UIJT IFMQT UP HJWF UIF XPSL BO BVSB PG QSPGFTTJPOBMJTN XIJDI BMMPXTUIFUPSUVSFSUPQFSDFJWFJUOPUBTBOBDUPGDSVFMUZBHBJOTUBOPUIFSIVNBO CFJOHCVUBTUIFSPVUJOFBQQMJDBUJPOPGTQFDJBMJ[FELOPXMFEHFBOETLJMMT
4UFQIFO 7 'BSBPOF i1TZDIPMPHZT SPMF JO UIF DBNQBJHO UP BCPMJTI UPSUVSF $BO JOEJWJEVBMT BOE PSHBOJ[BUJPOTNBLFBEJĒFSFODF uJO1FUFS4VFEGFME FE1TZDIPMPHZBOE5PSUVSF)FNJTQIFSF1VCMJTIJOH
$PSQPSBUJPO/FX:PSLQQ4FFBMTP+FBO.BSJB"SSJHPi"VUJMJUBSJBOBSHVNFOUBHBJOTU UPSUVSFJOUFSSPHBUJPOPGUFSSPSJTUTu4DJFODFBOE&OHJOFFSJOH&UIJDT7PM/PQQ 4FFGPSFYBNQMF.(SFHH#MPDIFBOE+POBUIBO).BSLTi8IFOEPDUPSTHPUPXBSuѮF/FX&OHMBOE
+PVSOBMPG.FEJDJOF7PM/P+BOVBSZQQ 1FUFSTPQDJU OPUF
3BEULFPQDJU OPUF
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iNBTUFST PG UPS UVSFuJO-BUJO"NFSJDBPODFUIFZJEFOUJGJFEHVFSSJMMBTBT$PNNVOJTUTUIFZTBX UIFNBTGPSFJHOBHFOUTBOEUIVTJOFGGFDUBTiEFOBUVSBMJ[FEu'VSUIFSNPSFUPS UVSFJODSFBTFEXIFOHVFSSJMMBTCFHBOLJMMJOHNJMJUBSZPGGJDFSTBOEUIFJSGBNJMJFT CFDBVTFUIFZDBNFUPCFTFFOOPUPOMZBTPVUTJEFSTXIPBSFOPUFOUJUMFEUPUIF DPNNVOJUZTQSPUFDUJPOCVUBMTPBTEBOHFSPVTFMFNFOUTBHBJOTUXIPNUIFDPN NVOJUZIBEBSJHIUUPQSPUFDUJUTFMG
" DFOUSBM BTTVNQUJPO JO UIF DPOUFNQPSBSZ QSBDUJDF PG UPSUVSF KVTU BT JO UIF FBSMZ EBZT XIFO JU XBT VTFE BT B TZTUFNBUJD QBSU PG DSJNJOBM MFHBM QSPDFEVSFTJTUIBUUIFWJDUJNTBSFHVJMUZ5IFUPSUVSFBQQBSBUVTPQFSBUFTPO UIFBTTVNQUJPOUIBUUIPTFXIPBSFCSPVHIUJOGPSUPSUVSFBSFHVFSSJMMBTJOTVS HFOUTPSUFSSPSJTUTXIPIBWFDPNNJUUFEBOEPSBSFBCPVUUPDPNNJUEBOHFSPVT DSJNFT BHBJOTU UIF 4UBUF 5IVT UPSUVSF JT EFTJHOFE POMZ UP QVOJTI UIF HVJMUZ UPXBSOUIFJSBDDPNQMJDFTBOENPTUJNQPSUBOUUPFMJDJUUIFUSVUIGSPNUIFN
*OEFFEUPSUVSFJTPGUFOKVTUJGJFEPOUIFHSPVOETUIBUJUJTUIFPOMZXBZUPFMJDJU JOGPSNBUJPOOFDFTTBSZGPSUIFQSPUFDUJPOPGUIF4UBUFBOEJUTDJUJ[FOTTVDIBT JOGPSNBUJPO BCPVU UIF JEFOUJUZ BOE XIFSFBCPVUT PG UFSSPSJTU MFBEFST PS BCPVU QMBOOFEUFSSPSJTUPQFSBUJPOTUIBUUIFUPSUVSFWJDUJNTBSFQSFTVNFEUPIBWFJO UIFJSQPTTFTTJPO
"DPOUSJCVUJOHGBDUPSUPUIFEFIVNBOJ[BUJPOPGUPSUVSFWJDUJNTJTUIFGBDU UIBUFWFOXIFOUIFZBSFDJUJ[FOTPGUIF4UBUFUIBUUPSUVSFTUIFNUIFZPGUFOEP OPUCFMPOHUPUIFFUIOJDPSSFMJHJPVTDPNNVOJUZPGUIFUPSUVSFSTBOEUIFEPNJ OBOUTFHNFOUPGTPDJFUZ5IJTIBTCFFOUIFDBTFGPS,VSETJO*SBRGPS#BIBJTJO
*SBOGPS1BMFTUJOJBOTJO,VXBJUBOEJOUIF*TSBFMJPDDVQJFEUFSSJUPSJFTGPS*SJTI
$BUIPMJDTJO/PSUIFSO*SFMBOEPSGPS#PTOJBO.VTMJNTJOUIFGPSNFS:VHPTMBWJB UPNFOUJPOPOMZBGFX*ONBOZDBTFTUIFWJDUJNTFUIOJDPSSFMJHJPVTJEFOUJUZJT JUTFMGUIFQSJNBSZSFBTPOGPSUIFJSWVMOFSBCJMJUZUPUPSUVSF*OPUIFSDBTFTFUIOJD PSSFMJHJPVTJEFOUJUZJTBGBDUPSJOEJTTFOUPSJOTVSHFODZ*OBMMDBTFTJUGBDJMJUBUFT FYDMVTJPO BOE EFIVNBOJ[BUJPO UIVT SFNPWJOH POF PG UIF DPOTUSBJOUT BHBJOTU UPSUVSFBOEPUIFSTFSJPVTWJPMBUJPOTPGIVNBOSJHIUT
1FUFSTPQDJU OPUF )FJO[PQDJU OPUF
$PODMVTJPO
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
*OUIFBOOBMTPGUIFWJDUJNTPGXBSIPTUBHFTPDDVQZBTQFDJBMQMBDF'JSTUUIFZ BDDPVOU GPS POMZ B WFSZ TNBMM OVNCFS PG UIF QFSTPOT BGGFDUFE CZ BSNFE WJP MFODF"MUIPVHIBTNBOZBTTFWFSBMIVOESFEQFPQMFNBZCFUBLFOIPTUBHFBT PDDVSSFEGPSJOTUBODFEVSJOHUIF(VMG8BSPSJOUIF+BQBOFTF&NCBTTZJO