GESTION DU RISQUE DE CHANGE

O estudo utiliza-se dos dados de cinco períodos diferentes de 2010 a 2014, a atualização dos valores declarados busca obter uma análise atualizada dos valores para o poder aquisitivo da moeda para o último ano da série em estudo. Os valores foram atualizados para o último ano da série, inflacionando-os através da aplicação do Indexador IGP-M (Índice Geral de Preços de Mercado).

Quadro 3- Cálculo dos Fatores de Atualização pelos índices médios do IGPM

Fonte – Elaborado pela autora conforme informações obtidas no http://www.portalbrasil.net/igpm.htm, acessado às 19:44 de 13/06/2016.

E S P E C IF IC A Ç Ã O DA S C O NT A S 2010 2011 2012 2013 2014

R E C E IT A O P E R A C IO NA L B R UT A 2.751.338 3.238.543 3.862.508 4.370.946 5.216.820

V endas de Merc adorias 2.462.683 2.896.617 3.461.960 3.913.809 4.642.611

S erviç os F inanc eiros 288.655 341.926 400.548 457.137 574.209 Deduç ões da R ec eita B ruta - 1.209.459 - 1.396.129 - 1.634.246 - 1.868.202 - 2.165.915 R E C E IT A O P E R A C IO NA L L ÍQUIDA 1.541.879 1.842.414 2.228.262 2.502.744 3.050.905 C us to das Merc adorias V endidas - 1.137.405 - 1.369.781 - 1.669.012 - 1.852.306 - 2.248.855 L UC R O O P E R A C IO NA L B R UT O 404.474 472.633 559.250 650.438 802.050 R ec eitas O perac ionais 43.484 50.299 38.985 52.345 93.088 Des pes as O perac ionais 16.187 47.539 89.415 120.069 186.963 L UC R O O P E R C IO NA L P R Ó P R IO 431.771 475.393 508.820 582.714 708.175 R ec eitas F inanc eiras 12.480 1.528 16.187 - 30.133 Des pes as F inanc eiras 136.223 140.014 169.606 175.310 266.888 L UC R O O P E R A C IO NA L L ÍQUIDO 308.028 336.907 355.401 407.404 471.420 R E S UL T A DO A NT E S DO IR E C S 308.028 336.907 355.401 407.404 471.420 L UC R O (P R E J UÍZO ) DO E X E R C IC IO 308.028 336.907 355.401 407.404 471.420

A nos V alores Médios Indic e de A tualiz aç ão

De 2010 para 2014 1.083,6227 1,2396

De 2011 para 2014 1.138,8631 1,1795

De 2012 para 2014 1.227,8302 1,0940

De 2013 para 2014 1.295,6759 1,0367

Quadro 4- Balanço Patrimonial em valores absolutos das Lojas Renner (R$ Mil)

Fonte - Elaborada pela autora com base nas demonstrações contábeis fornecidas pela empresa.

E S P E C IF IC A Ç Ã O D A S C O NT A S 2010 2011 2012 2013 2014 2011 (-) 2010 2012 (-) 2011 2013 (-) 2012 2014 (-) 2013 A T IV O C IR C UL A NT E 2.321.673 2.400.937 2.731.598 3.111.408 3.499.343 79.264 330.661 379.811 387.935 D is ponibilidades 847.466 682.062 747.497 831.010 834.340 - 165.404 65.435 83.513 3.330 C ontas a R ec eber 1.107.890 1.205.981 1.433.310 1.680.625 1.981.179 98.091 227.329 247.316 300.554 E s toques 342.068 475.041 496.688 525.597 612.300 132.974 21.647 28.908 86.703 Tributos a R ec uperar 23.069 35.910 52.072 70.883 68.127 12.841 16.162 18.811 - 2.756 D es pes as A ntec ipadas 1.180 1.943 2.030 3.293 3.397 763 88 1.262 104 A T IV O NÃ O C IR C UL A NT E 722.803 1.118.106 1.392.813 1.569.835 1.822.197 395.303 274.707 177.022 252.362

A T IV O R E A L IZ Á V E L l A L O NGO P R A Z O 128.238 169.314 143.353 133.369 149.985 41.076 - 25.960 - 9.984 16.616 C ontas a R ec eber 7.279 5.383 2.234 5.442 7.498 - 1.896 - 3.149 3.208 2.056 Tributos D iferidos 93.536 136.252 102.308 88.042 95.670 42.716 - 33.945 - 14.266 7.628 O utros A tivos Não C irc ulantes 27.422 27.678 38.812 39.886 46.817 256 11.134 1.074 6.931 A TIV O P E R MA NE NTE 594.565 948.792 1.249.460 1.436.466 1.672.212 354.227 300.667 187.006 235.746 Inves timentos 78 74 69 65 63 - 4 - 5 - 4 - 2 Imobiliz ado 511.463 707.088 925.747 1.102.373 1.304.065 195.625 218.659 176.626 201.692 Intangível 83.025 241.630 323.643 334.028 368.084 158.605 82.013 10.384 34.056 T O T A L D O A T IV O 3.044.476 3.519.043 4.124.411 4.681.244 5.321.540 474.567 605.368 556.833 640.296 P A S S IV O C IR C UL A NT E 1.211.802 1.256.846 1.887.382 2.003.515 2.037.362 45.044 630.536 116.133 33.847 S alários a pagar 89.385 79.028 113.029 105.685 142.015 - 10.357 34.001 - 7.343 36.330 F ornec edores 394.546 507.052 499.393 488.684 561.480 112.506 - 7.658 - 10.710 72.796 O brigaç ões F is c ais 181.817 249.197 267.033 264.253 320.582 67.379 17.837 - 2.781 56.329 E mprés timos e F inanc iamentos 346.376 203.062 733.251 762.595 559.537 - 143.315 530.190 29.344 - 203.058 O utras O brigaç ões 177.884 195.952 254.153 364.163 429.750 18.068 58.201 110.010 65.587 P rovis ões 21.793 22.557 20.522 18.135 23.998 763 - 2.034 - 2.387 5.863 P A S S IV O NÃ O C IR C UL A NT E 566.661 899.877 808.612 1.129.673 1.428.910 333.216 - 91.266 321.062 299.237 E mprés timos e F inanc iamentos 467.423 785.551 705.804 1.085.265 1.395.469 318.127 - 79.747 379.461 310.204 O utras O brigaç ões 45.421 58.553 19.780 10.952 7.182 13.131 - 38.773 - 8.828 - 3.770 P rovis ões 53.816 55.774 83.028 33.456 26.259 1.958 27.254 - 49.572 - 7.197 T O T A L P A S S IV O 1.778.463 2.156.723 2.695.993 3.133.188 3.466.272 378.260 539.271 437.195 333.084 P A T R IMÔ NIO L ÍQ UID O 1.266.013 1.362.320 1.428.417 1.548.055 1.855.268 96.307 66.097 119.638 307.213 C apital S oc ial R ealiz ado 506.667 497.375 504.985 746.149 750.853 - 9.292 7.610 241.164 4.704 R es ervas de C apital 215.156 226.042 227.298 229.014 245.860 10.886 1.256 1.716 16.846 R es ervas de L uc ros 547.426 636.379 696.945 567.898 839.257 88.953 60.566 - 129.047 271.359 A jus tes de A valiaç ão P atrimonial - 3.235 2.524 - 811 4.994 19.298 5.759 - 3.335 5.804 14.304 T O T A L D O P A S S IV O E P A T . L IQ UID O 3.044.476 3.519.043 4.124.411 4.681.244 5.321.540 474.567 605.368 556.833 640.296

4.2.1.1 Análise e interpretação do Balanço Patrimonial em valores absolutos atualizados

Percebe-se que, de 2010 para 2011 o Ativo Circulante aumentou em R$ 79,264 milhões, sendo que a conta que mais cresceu foi a conta Estoque e a que mais diminuiu foi a de Disponibilidades. No Ativo Não Circulante aumentou em R$ 395,303 milhões, sendo que a conta que mais diminuiu foi a Contas a Receber. O Ativo Permanente teve um aumento de R$ 354,227 milhões, sendo que a conta que mais cresceu foi a do Imobilizado e Intangível. O Passivo Circulante teve um aumento de R$ 45,044 milhões e a conta que mais cresceu foi a de Fornecedores e Obrigações Fiscais a Recolher e a que mais diminuiu foi a de Empréstimos e Financiamentos. O Passivo Não Circulante teve um aumento de R$ 333,216 milhões, sendo que a conta que mais aumentou foi a de Empréstimos e Financiamentos. O Patrimônio Líquido aumentou em R$ 96,307 milhões, sendo a conta que mais aumentou foi a de Reserva de Lucros. O total do Ativo, Passivo e do Patrimônio Liquido aumento em R$ 474,567 milhões durante esse intervalo de tempo.

Do ano 2011 para o ano 2012 o Ativo Circulante aumentou em R$ 330,661 milhões, sendo que as contas que mais aumentaram foi a Disponibilidade, Contas a Receber e Estoques. O ativo Não Circulante teve um aumento de R$ 274,707 milhões, sendo que o Ativo Permanente teve um aumento de R$ 300,667 milhões, sendo que a conta que mais cresceu foi a de Imobilizado e Intangível novamente. O Passivo Circulante também cresceu de forma significativa em R$ 630,536 milhões, sendo a conta que mais aumentou foi a de Salários a Pagar e Empréstimos e Financiamentos. O Passivo Não Circulante teve uma redução de R$ 91,266 milhões, sendo que a conta Empréstimos e Financiamentos e outras Obrigações mostrou uma maior redução. O Patrimônio Liquido teve um aumento de R$ 66,097 milhões, sendo a conta que mais cresceu foi a de Capital Social realizado. A empresa obteve um crescimento no Ativo e nas Fontes Totais de R$ 605,368 milhões no período.

Do ano 2012 para o ano 2013 o Ativo Circulante teve um aumento de R$ 379,811 milhões, sendo que todas as contas tiveram aumento. O Ativo Não Circulante aumentou em R$ 177,022 milhões, teve aumento na conta Contas a Receber e diminuição em Tributos Diferidos. O Ativo Permanente aumentou em R$ 187,006 milhões. O Passivo Circulante aumentou em R$ 116,133 milhões, sendo que a conta Empréstimos e Financiamentos foi a única que teve aumento as outras contas sofreram diminuição. O Passivo Não Circulante aumentou em R$ 321,062 milhões, sendo que suas contas de Provisões e Outras Obrigações diminuíram e conta que aumentou foi a conta Empréstimos e Financiamentos. O Patrimônio

Liquido teve um aumento de R$ 119,638 milhões. No período, tanto as aplicações como as fontes de recursos apresentaram crescimento de R$ 556,883 milhões.

Do ano 2013 para o ano 2014 o Ativo Circulante teve um crescimento de R$ 387,935 milhões, sendo a única conta com redução foi de Tributos a Recuperar. O Ativo Não Circulante teve um aumento de R$ 252,362 milhões; sendo que o Ativo Permanente cresceu em R$ 235,746 milhões. O Passivo Circulante aumentou em R$ 33,847 milhões, sendo a conta que apresentou redução foi a de Empréstimos e Financiamentos, sendo que as demais apresentaram crescimento. O Passivo Não Circulante aumentou em R$ 299,237 milhões, onde as contas de Provisões e Outras Obrigações tiveram redução e a de Empréstimos e Financiamentos apresentou significativo aumento. O Patrimônio Líquido teve um crescimento de R$ 307,213 milhões, em especial na conta Reservas de Lucros, se constituindo em fator positivo para as finanças da empresa. Tanto as aplicações como as fontes totais tiverem um significativo crescimento de R$ 640,296 milhões no período.