Partie VII. Analyse de la situation financière consolidée au 30 juin 2010
II. Analyse du compte de résultat consolidé
Le compte de résultat du groupe Medi Telecom au premier semestre 2010 se présente comme suit :
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Ventes de marchandises 91,8 74,8 (18,5%)
Achats revendus de marchandises 178,6 142,6 (20,1%)
Marge brute sur ventes en l'état (86,8) (67,8) (21,9%)
Taux de marge brute sur ventes en l'état -94,5% -90,6% 3,9 pts
Ventes de biens et services produits 2 436,2 2 713,0 11,4%
Production 2 436,2 2 713,0 11,4%
Achats cons. de mat. et fournitures 521,8 614,8 17,8%
Autres charges externes 593,5 686,0 15,6%
Consommation de l'exercice 1 115,3 1 300,7 16,6%
Valeur ajoutée 1 234,1 1 344,4 8,9%
Taux de valeur ajoutée (VA/CA) 50,1% 48,2% -1,8 pts
Impôts et taxes 49,0 70,5 43,9%
Charges de personnel 214,4 218,8 2,0%
Excédent Brut d'Exploitation 970,6 1 055,1 8,7%
Marge d'EBE 39,5% 37,8% -1,6 pts
Autres produits d'exploitation 0,8 0,9 5,6%
Autres charges d'exploitation 0,1 - (100,0%)
Reprises d'exp. transf. de charges 29,3 0,8 (97,2%)
Dotations d'exploitation 714,1 775,2 8,6%
Résultat d'exploitation 286,6 281,6 (1,7%)
Marge d'exploitation (REX/CA) 11,0% 10,1% -0,9 pts
Résultat financier (184,0) (139,0) (24,5%)
Résultat courant 102,5 142,6 39,1%
Résultat non courant (9,2) (20,8) 125,4%
Résultat avant impôts 93,3 121,8 30,5%
Impôt sur les sociétés 36,8 63,3 71,8%
Taux d'IS apparent 39,5% 52,0% 12,5 pts
Résultat net 56,5 58,5 3,6%
Marge nette 2,2% 2,1% -0,1 pts
Source : Medi Telecom
191
II.1. Chiffre d’affaires
Au 30 juin 2010, le chiffre d‟affaires du groupe Medi Telecom se présente comme suit :
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Ventes de marchandises 91,8 74,8 (18,5%)
Ventes de biens et services produits 2 436,2 2 713,0 11,4%
Autres produits d'exploitation 0,8 0,9 5,6%
Chiffre d'affaires 2 528,8 2 788,7 10,3%
Source : Medi Telecom
Le chiffre d‟affaires réalisé intragroupe entre Medi Telecom et Telyco s‟élève à 57,2 MMAD et 31,9 MMAD aux 30 juin 2009 et 2010. Il en découle un chiffre d‟affaires par entité de l‟ensemble consolidé comme suit :
En MMAD Medi
Telecom Telyco Ensemble
consolidé
Ventes de marchandises 40 35 75
Ventes de biens et services produits 2 713 0 2 713
Autres produits d'exploitation 1 1 1
Chiffre d'affaires 2 754 36 2 789
Source : Medi Telecom S.A
Malgré le repli des ventes de marchandises de 18,5% à 74,8 MMAD au terme du premier semestre 2010, le chiffre d‟affaires du Groupe affiche une progression de 10,3% à 2 789 MMAD comparativement au premier semestre de l‟exercice précédent.
Cette évolution s‟explique par la progression des ventes de biens et services produits de 2 436 MMAD à 2 713 MMAD en raison de :
l‟élargissement du parc de la clientèle prépayé, résidentiel et entreprises de plus de 14% par rapport à la période précédente ;
la croissance continue du segment internet 3G en relation avec l'augmentation du parc 3G lequel a plus que doublé ;
la hausse des revenus d‟interconnexion et roaming favorisés par l‟augmentation du trafic entrant (national et international).
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Production 2 436,2 2 713,0 11,4%
Source : Medi Telecom S.A
La production de la Société évolue de 2 436,2 MMAD à 2 713,0 MMAD (+11,4%) en ligne avec celles des ventes de biens et services produits.
192
II.2. Consommation
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Achats cons. de mat. et fournitures 521,8 614,8 17,8%
Autres charges externes 593,5 686,0 15,6%
Consommation de l'exercice 1 115 1 301 16,6%
Source : Medi Telecom
Les achats consommés sont principalement constitués :
des coûts d‟interconnexion ;
du coût sur le roaming out des clients qui font des appels à l‟étranger.
Les autres charges externes sont notamment constituées :
des coûts de maintenance principalement du réseau, des systèmes d‟information et des
des commissions accordées aux distributeurs,
Ces charges sont principalement générées par Medi Telecom (total social de 1 318 MMAD au premier semestre 2010, et 11,4 MMAD pour Telyco).
Au premier semestre 2010, les achats consommés du Groupe progressent de 17,8% à 615 MMAD en raison de la progression (i) des charges locatives et (ii) des coûts d‟interconnexion de 44,1% liée à l'augmentation du trafic sortant vers les opérateurs nationaux sous l'effet d‟une politique de promotions non limitatives au trafic on-net.
En outre, les autres charges externes progressent de 15,6% à 686,0 MMAD, principalement en raison de :
La progression des commissions payées par Medi Telecom 6,8% liée à la hausse des activations prépayés et postpayés réalisées au cours du 1er semestre 2010 par rapport à la même période en 2009 ;
L‟augmentation des charges d‟entretien, réparation et maintenance de 6,5% en liaison avec la fin de la période de garantie des équipements du réseau ainsi que les extensions et mises à jour réalisées rendus nécessaires par l‟augmentation des capacités du réseau et la diversification des produits ;
L‟inflation des charges locatives et crédit-bail de 8,2% en raison de l‟augmentation du nombre de sites en liaison avec le développement continu de l‟infrastructure réseau ainsi que l‟effet des révisions périodiques des montants de loyers suivant les dispositions légales ou contractuelles.
II.3. Valeur ajoutée
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Marge brute sur ventes en l'état (86,8) (67,8) (21,9%)
Production 2 436,2 2 713,0 11,4%
Consommation de l'exercice 1 115,3 1 300,7 16,6%
Valeur ajoutée 1 234,1 1 344,4 8,9%
Taux de valeur ajoutée (VA/CA) 48,8% 48,2% -1,8 pts
Source : Medi Telecom
Malgré la progression de la valeur ajoutée de 8,9% à 1 344 MMAD (vs. 1 234 MMAD au 1er semestre 2009), le taux de valeur ajoutée se dégrade de 1,8 pts à 48,2% (vs. 48,8% au premier semestre 2009), principalement en raison de l‟augmentation des charges d‟interconnexion (+44,1%).
193
II.4. Excédent brut d’exploitation
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Valeur ajoutée 1 234,1 1 344,4 8,9%
Impôts et taxes 49,0 70,5 43,9%
Charges de personnel 214,4 218,8 2,0%
Excédent Brut d'Exploitation 970,6 1 055,1 8,7%
Marge d'EBE 38,4% 37,8% -1,6 pts
Source : Medi Telecom
Au premier semestre 2010, les impôts et taxes de progressent de 43,9% à 71 MMAD en raison de (i) l‟augmentation de de la redevance ANRT due à la hausse du chiffre d‟affaires conjuguée à la réduction des montants consacrés au programme revêtant le caractère service universel51 et (ii) à la hausse des taxes locales suite à l‟augmentation de l‟assiette de calcul constitué notamment des charges locatives.
Les charges de personnel du groupe Medi Telecom progressent de 2,0% à 219 MMAD (vs. 214 MMAD au premier semestre 2009). Au premier semestre 2010, les charges de personnel se déclinent comme suit :
En MMAD Medi
Telecom Telyco Ensemble consolidé
Charges de personnel 218 1 219
Source : Medi Telecom
Il découle de ces évolutions une progression de l‟EBE de 8,7% à 1 055 MMAD (+84 MMAD par rapport au premier semestre 2009).
II.5. Résultat d’exploitation
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Excédent Brut d'Exploitation 970,6 1 055,1 8,7%
Autres produits d'exploitation 0,8 0,9 5,6%
Autres charges d'exploitation 0,1 - (100,0%)
Reprises d'exp. transf. de charges 29,3 0,8 (97,2%)
Dotations d'exploitation 714,1 775,2 8,6%
Résultat d'exploitation 286,6 281,6 -1,7%
Source : Medi Telecom
Les dotations d‟exploitation de la Société progressent de 8,6% et s‟établissent à 775 MMAD au terme du premier semestre 2010, en raison de la progression des dotations d‟exploitation de Medi Telecom s‟expliquant essentiellement par l‟effet des investissements entre 2009 et 2010.
51 En effet, l‟ANRT offre la possibilité à Medi Telecom de contribuer au service universel de deux manières, à savoir (i) le paiement d‟une redevance calculée sur le chiffre d‟affaires, et (ii) la réalisation d‟investissements entrant dans le cadre du SU.
Le montant de la redevance à payer est ainsi calculé comme étant la différence entre la part du chiffre d‟affaires, et le montant d‟investissement retenu.
194
II.6. Résultat financier
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Gains de change 11,7 30,2 158,4%
Intérêts et autres produits financiers 9,4 3,5 (62,2%)
Reprises financières, transferts de charges 18,9 9,6 (49,1%)
Produits financiers 39,9 43,3 8,4%
Charges financières 201,0 163,1 (18,9%)
Pertes de change 9,0 10,8 20,1%
Autres charges financières 1,0 4,3 N.S
Dotations financières 12,9 4,1 (68,4%)
Charges financières 224,0 182,3 -18,6%
Résultat financier (184,0) (139,0) +24,5%
Source : Medi Telecom
Le résultat financier de la Société s‟améliore de 24,5% à -139 MMAD principalement en raison de la diminution des charges d‟intérêts à 163 MMAD (vs. 201 MMAD au premier semestre 2009), en raison de l‟amortissement de la dette financière de Medi Telecom (long et court terme).
II.7. Résultat net
En MMAD S1-2009 proforma S1-2010 VarS1-10/S1-09
Résultat courant 102,5 142,6 39,1%
Résultat non courant (9,2) (20,8) 125,4%
Résultat avant impôts 93,3 121,8 30,5%
Impôt sur les sociétés 36,8 63,3 71,8%
Taux d'IS apparent 39,5% 52,0% 12,5 pts
Résultat net 56,5 58,5 3,6%
Marge nette 2,2% 2,1% -0,1 pts
Source : Medi Telecom
Eléments favorables :
Progression du chiffre d‟affaires de 260 MMAD (+10,3%) s‟établissant à 2 789 MMAD ;
Amélioration du déficit enregistré sur les ventes en l‟état (taux de marge de -90,6% à S1 2010 vs.
-94,5% à
S1 2009) ;
Réduction des charges d‟intérêts de 38 MMAD consécutivement à l‟allègement de la dette financière à long terme, établissant ainsi le résultat financier à -139 MMAD.
Eléments défavorables :
Progression des charges d‟interconnexion en raison de l‟augmentation du trafic off-net ;
Alourdissement des charges techniques liées aux locations de sites, de lignes et aux frais de maintenance.
Augmentation des dotations aux amortissements.
195