Secteur des marchandises et dollar canadien – Combien de temps durera la remontée?
[Musique douce]
[Avery Shenfeld, économiste en chef, Marchés mondiaux CIBC]
Ne vous méprenez pas, la hausse des prix des marchandises – qui est plutôt généralisée – est une bonne nouvelle pour l’économie canadienne et pour les investisseurs canadiens.
[Vue aérienne d’une raffinerie de gaz naturel. Plan large d’un camion à benne minier qui remonte une pente le long d’un précipice. Vue aérienne d’une forêt ayant fait l’objet d’une coupe à blanc. Des rondins polis sont empilés les uns sur les autres.]
Bien entendu, une grande partie de notre marché des actions est liée aux ressources, qu’il s’agisse de l’énergie, des mines ou des produits forestiers. Naturellement, ces sociétés affichent une forte augmentation de leur rentabilité grâce à ces hausses de prix.
[Un chariot élévateur pousse un tronc. Une personne prélève des échantillons de roche dans un puits de mine.]
Pour l’économie canadienne, cela signifie plus d’emplois dans certains de ces secteurs.
Mais surtout, cela signifie aussi que plus d’argent circule au sein de l’économie : parmi les travailleurs, les actionnaires et les autres participants,
[Vue aérienne du Parlement, à Ottawa.]
… y compris les gouvernements, qui prélèvent des impôts auprès des sociétés de ces secteurs. Il s’agit donc d’un cadeau pour l’économie canadienne et pour les marchés financiers du pays.
[Musique douce]
[Remontée à court terme des marchandises]
Il convient toutefois de noter que l’histoire démontre que ce type de remontée des marchandises ne dure jamais bien longtemps.
[Une rangée de drapeaux rouges qui s’agitent sous le vent. Photos de Deng Xiaoping et de Jimmy Carter lors d’une conférence de presse sur la pelouse de la Maison-Blanche en 1979. Vues aériennes de Shenzhen, Chine.]
Il y a eu ce qu’on appelle un supercycle des marchandises associé à la grande vague d’industrialisation de la Chine, au cours de laquelle cette énorme économie a absorbé tant de matières premières qu’elle a fait grimper les prix pendant plusieurs années.
[Plan aérien d’une cour d’expédition en Chine.]
Toutefois, dans la plupart des autres cas observés au cours des dernières décennies, les prix des marchandises se sont redressés pendant un an ou deux, puis ont
essentiellement cédé une grande partie de leurs gains, à mesure que l’offre commençait à rattraper son retard.
Si vous prenez les prix des marchandises d’aujourd’hui, par exemple, et que vous appliquez une déflation selon l’IPC, où se situent-ils sur la base de dollars constants par rapport à il y a quelques décennies?
[Vues aériennes de bulldozers.]
En fait, les prix ne sont pas plus élevés maintenant qu’ils ne l’étaient en 2001. Ainsi, les améliorations technologiques dans les secteurs de l’exploitation minière et de
l’extraction ont tendance à compenser la rareté croissante de ces ressources et à maintenir les prix, en dollars constants, à peu près au même niveau au fil des décennies.
Alors, profitez de l’impact qu’ont les actions axées sur les ressources sur votre
portefeuille de placement pendant que dure la tendance. Mais ne vous attendez pas à ce qu’elle dure éternellement.
[Musique douce]
[Combien de temps encore la remontée des marchandises se poursuivra-t-elle?]
L’un des inconvénients potentiels de la hausse des prix des marchandises pour l’économie canadienne, c’est que le dollar canadien a tendance à s’apprécier de concert.
[Des piles de billets de 100 $ CA générés par ordinateur. Des piles de billets de 100 $ US.]
Bien que les exportateurs de marchandises puissent s’en accommoder, car les prix de leurs produits augmentent en dollars américains, il ne faut pas oublier que le Canada est plus qu’un producteur de ressources.
[Plan aérien d’une cour d’expédition canadienne. Un chariot élévateur transporte des planches de bois.]
En fait, les matières premières ne représentent qu’une faible proportion des exportations canadiennes.
[Portières automobiles en cours de fabrication. Un petit avion en cours de fabrication.
Une usine pharmaceutique qui fabrique des pilules.]
Nous avons un panier d’exportations important dans tous les secteurs, du matériel automobile aux aéronefs, en passant par la machinerie et les produits
pharmaceutiques.
[Des piles de billets de 100 $ CA générés par ordinateur.]
Pour ces entreprises, une appréciation du dollar canadien signifie que vous payez vos travailleurs davantage en dollars américains. Par conséquent, il devient plus difficile d’être concurrentiel sur certains de ces marchés étrangers.
[Images extérieures de l’ancien édifice de la Banque du Canada.]
Nous espérons donc que la Banque du Canada enverra une forme de message aux marchés financiers, en ce qui concerne des mesures visant à procurer un peu de résistance à un dollar canadien encore plus fort.
[Des piles de billets de 100 $ CA générés par ordinateur. Des boîtes « Made in Canada » se déplacent rapidement sur une courroie transporteuse. Une boîte sur laquelle figure un drapeau canadien est placée sur une tablette.]
En rappelant possiblement aux investisseurs que plus le dollar canadien s’apprécie, plus ce dernier pèse sur le secteur canadien de l’exportation, ce qui pourrait retarder les hausses de taux d’intérêt de la Banque du Canada.
Même si, au bout du compte, les hausses de taux ne sont pas retardées, le simple fait de s’y attendre devrait contribuer à stabiliser le dollar canadien à un certain moment.
[Perspectives pour 2022]
Finalement, nous arrivons à 2022.
[Vue aérienne du stationnement d’une usine d’automobiles. Plan en accéléré d’une cour d’expédition la nuit. Vues aériennes de quais d’expédition.]
Nous pensons que les moteurs de production de l’économie mondiale seront plus performants et que nous n’aurons pas à composer avec les mêmes restrictions que celles qui s’appliquent à la production de bon nombre de ces matières premières. Nous observons les mêmes retards d’expédition. Par conséquent, dans bien des cas, même si l’économie mondiale sera en fait plus vigoureuse en 2022, les prix de certaines de ces ressources pourraient quand même baisser un peu. Nous nous attendons donc aussi à ce que le dollar canadien soit un peu plus faible en 2022, par rapport à l’heure actuelle.
Donc, le message pour les investisseurs est : oui, profitez des beaux jours des marchandises pendant qu’ils passent cette année. Toutefois, n’apportez pas trop de
changements à votre panier de placements pour profiter de ces gains rapides sur les marchés des ressources. Conservez un portefeuille assez diversifié qui tirera parti d’une reprise économique plus vaste, ce que nous prévoyons au cours de la prochaine année et demie.
[Musique douce]
[La présente vidéo offre des renseignements généraux et ne vise aucunement à donner des conseils financiers, de placement, fiscaux, juridiques ou comptables. Elle ne
constitue ni une offre ni une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. La situation personnelle et la conjoncture doivent être prises en compte dans une saine planification des placements. Toute personne voulant agir sur la foi des renseignements contenus dans le présent document doit d’abord consulter son conseiller. Sauf
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