LE TABLEAU DE FINANCEMENT DU PCG
La capacité d’autofinancement, les SIG, le calcul de variation d’un poste à un autre ou entre deux exercices, le BFR, FR et la Trésorerie n’ont plus de secret pour vous !!!
I. PREAMBULE
1. DEFINITION ET UTILITE
Le tableau de financement et aussi appelé « tableau des emploi-ressources de l’exercice ».
Il doit expliquer comment les ressources dont a disposé l’entreprise au cours de l’exercice ont permis de faire face aux besoins de financement de l’entreprise durant cet exercice.
Il permet d’expliquer les variations de ces postes pour évaluer les politiques d’investissement et de financement mises en œuvre dans l’entreprise.
2. OBLIGATIONS
Il a été rendu obligatoire à l’époque pour les entreprises de plus de 300 salariés et de plus de 18 millions d’euros de chiffre d’affaires.
C’est avant tout un outil de gestion car il permet d’assurer la jonction entre les différents documents de synthèse établis lors de l’inventaire : le bilan, le compte de résultat et l’annexe.
3. OBJECTIFS
Outil de gestion permettant d’assurer la liaison entre le bilan d’ouverture et le bilan de clôture de l’exercice, il décompose les variations de chacun des postes du bilan en flux financiers d’emplois et de ressources.
Il permet d’apprécier la gestion financière de l’entreprise et les différents arbitrages effectués pendant l’exercice.
II. STRUCTURE DU TABLEAU DE FINANCEMENT
Le tableau de financement met en évidence la variation du fond de roulement net global.
FR Variation du fonds de roulement net global Si : - BFR Alors : - variation du besoin en fonds de roulement
= T nette = variation de Trésorerie nette
Il est composé de deux parties :
Le tableau 1 qui permet d’analyser les variations des emplois et ressources stables sous forme de flux financiers survenus au cours de l’exercice. (haut de bilan)
Le tableau 2 qui étudie les variations d’exploitation au cours de la même période.
1. TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES STABLES
Quelques petits exemples pour commencer :
- au début de l’exercice, les emprunts étaient de 320 000 € à la fin de l’exercice leur montant est de 310 000 €. La variation est donc de – 10 000 €. En analysant les flux de la période, le gestionnaire indique que le remboursement de l’emprunt « t » est achevé pour 50 000 € et que l’entreprise a souscrit un nouvel emprunt « g » pour 40 000 €.
La variation négative de 10 000 € s’explique donc par une baisse d’emprunt suivie d’un nouvel emprunt et non uniquement comme un remboursement de l’emprunt de 10 000 €.
- une entreprise dont le montant des dettes financières est de 215 800 € au 1er janvier N et dont le montant en fin d’exercice est de 322 400 €, vous indique qu’elle a remboursé pour 65 000 € d’emprunt. Quel est le montant (X) des emprunts souscrits durant l’exercice ?
Solution : 215 800 + X – 65 000 = 322 400 X = 322 400 - 215 800 + 65 000
X = 171 600 € durant l’exercice il y a eu un remboursement de dettes financières de 65 000 € et une souscription d’un nouvel emprunt de 171 600 €
☺☺ Les emprunts figurent dans les dettes financières !!!
EMPLOIS N N-1 RESSOURCES N N-1
Distribution mise en paiement des dividendes
Capacité d’autofinancement
Acquisition d’éléments d’actif immobilisé :
- Incorporel - Corporel - financier
Cession d’éléments d’actif immobilisé :
-Incorporel -Corporel -financier Charges à répartir sur plusieurs
exercices
Réduction des capitaux propres Augmentation des capitaux propres
- Augmentation du capital ou apports
- Augmentation des autres capitaux propres
Remboursement des dettes financières
Augmentation des dettes financières
TOTAL DES EMPLOIS TOTAL DES RESSOURCES
Variation du FRNG (ressource nette
Variation du FRNG (emploi net)
a. LES RESSOUCES STABLES
- CAF à savoir calculer par l’EBE ou le résultat en fonction des informations données. La CAF correspond à la ressource de financement interne qui doit permettre de rémunérer les apporteurs de capitaux et contribuer au financement et renouvellement des immobilisations.
- Les cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles (compte 775) sont HT et correspondent bien à une ressource.
Les cessions d’immobilisations financières correspondent à des ressources pour leur montant de cession. Les réductions des immobilisations financières correspondent à des remboursements de prêts ou à des récupérations de garanties (compte 27). Il s’agit bien de rentrées.
- les augmentations de capitaux propres correspondent à des apports en numéraires ou en nature incluant la prime d’émission.
Les augmentations d’autres capitaux propres correspondent principalement aux subventions d’investissement (uniquement lors e leur versement ;
- les dettes financières ne comprennent que les emprunts. Les découverts et concours bancaires figurent à la trésorerie passive.
b. LES EMPLOIS STABLES
- La mise en distribution des dividendes correspond au résultat de l’exercice précédent.
- les acquisitions nouvelles d’immobilisations sont prises HT.
- les charges à répartir sur plusieurs exercices transférées au cours de l’exercice. En les prenant en compte, la capacité de distribution de dividendes reste stable.
- les remboursements de dettes financières doivent comprendre les remboursements d’emprunt. Les remboursements de découverts n’en font pas partie.
EXERCICE SUR CETTE PREMIERE PARTIE BILAN FONCTIONNEL en K€
ACTIF N N-1 PASSIF N N-1
IMMO BRUTES Frais d’établissement Imma. corporelles Titres de participation prêts
165 2 480 325 25
0 1 620 110 10
RESSOURCES STABLES Capital
Prime d’émission Réserves
Résultat
Amorti. et provisions Subventions
Dettes financières
800 50 150 235 710 100 760
500 0 200 140 490 45 555 Total emplois stables 2 995 1 740 Total ressources stables 2 805 1 930
ACTIF CIRCULANT Stocks
Créances clients
420 425
220 345
PASSIF CIRCULANT Dettes fournisseurs Dettes sociales et fiscales
510 188
401 108
Autres créances VMP
123 95
95 110
Dettes sur immobilisations Dettes diverses
342 154
35 46 Total de l’actif circulant 1 063 770 Total du passif circulant 1 194 590
Trésorerie active 88 85 Trésorerie passive 147 75
TOTAL GENERAL 4 146 2 595 TOTAL GENERAL 4 146 2 595
Il est précisé :
- L’entreprise a réalisé une double augmentation de capital : 200 K€ d’apport en numéraires immédiatement libérés et 100 K€ correspondant à des incorporations de réserves. Des frais d’augmentation de capital ont été décaissés et enregistrés lors de cette opération.
- Elle a remboursé 115 K€ d’emprunts
- La subvention d’investissement perçue en N-1 et figurant au bilan a fait l’objet d’un virement au compte de résultat en N de 25 k€
- Les dividendes mis en distribution lors de cet exercice s’élèvent à 90 K€
- Acquisitions d’immobilisations 1 320 K € - Cession d’immobilisations au prix de 480 K€
- Le prêt figurant au bilan N-1 a été totalement remboursé en N. Un nouveau prêt a été consenti à sa filiale.
- il n’y a eu aucune cession de titres de participation en N, ni d’acquisitions de VMP
- les durées de crédits et de stockage sont les suivantes : Stock de matières et de fournitures : 70 jours
Crédit client : 0 pour l’acheteur particulier, 45 jours pour un revendeur Crédit fournisseur : 60 jours
- CAF de l’exercice N : 410 K€
A VOS CALCULETTES !!!
Avant de se lancer dans les calculs, il est nécessaire de savoir ce que l’on recherche et les différents éléments qui seront nécessaires à la bonne marche.
METHODE : les nombres à manipuler sont nombreux, il faut donc pointer les informations au fur et à mesure de leur traitement. Vous devez tenir compte des informations données dans les bilans et les annexes. Utilisez de préférence le crayon papier plutôt que le feutre, le marqueur ou le stylo bille. En effet, il faut envisager de devoir reprendre le travail en cas d’erreurs
Ici, il faut étudier la partie stable ; Il faut donc prendre les bilans fonctionnels, et les éléments complémentaires à cette partie. Les autres serviront pour le second tableau.
EMPLOIS N RESSOURCES N
Distribution mise en paiement des dividendes
90 Capacité d’autofinancement 410
Acquisition d’éléments d’actif immobilisé :
- Incorporel - Corporel - financier
165 1 320 240
Cession d’éléments d’actif immobilisé : -Incorporel
-Corporel
-financier (rbt de prêt) 480
10 Charges à répartir sur
plusieurs exercices
Réduction des capitaux propres
Augmentation des capitaux propres - Augmentation du capital ou apports
- Augmentation des autres capitaux propres 250
80 Remboursement des dettes
financières
115 Augmentation des dettes financières 320
TOTAL DES EMPLOIS 1 930 TOTAL DES RESSOURCES 1 550
Variation du FRNG (ressource nette)
Variation du FRNG (emploi net) 380
Explications :
dividendes énoncé
Immo. incorporelles bilan Immo. corporelles annexe
Immo. financières N-1 10 (qui ont été remboursés) et nouveau prêt de 25 (Bilan et annexe)
325 – 110 = 215 de participation (augmentation) 215 + 25 = 240
Remboursement dettes financières
Annexe : prêt remboursé
CAF annexe
Cession immo.
Corporelles
annexe
prêt Prêt N- 1 remboursé donc ressources pour l’entreprise Augmentation des
apports
250 en numéraires (annexe) et 50 de prime d’émission en N (bilan) 200 + 50 = 250
Augmentation des autres apports
Subvention : N-1 = 45 et annexe
En N virement de 25 au compte de résultat concernant la
subvention de N-1 ; Il reste donc 45 – 25 = 20 la différence est donc dune augmentation de 100 – 20 = 80
Augmentation des dettes financières
En N-1 555, puis remboursement de 115, il reste 440 ; le solde en N est de 760, donc la variation est de 760 – 440 = 320
2. TABLEAU DE VARIATION DU FRNG
Si le tableau 1 analyse les informations du haut de bilan, le second analyse les variations des postes du bas de bilan.
Un effort de raisonnement est nécessaire pour maîtriser la mécanique générale.
VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL
EXERCICE N
BESOINS 1
DEGAGEMENT 2 SOLDE 2 - 1
VARIATION EXPLOITATION
Variation des actifs d’exploitation - Stocks et en-cours
- Avances et acomptes versés sur commande
- Créances clients et autres d’exploitation Variation des dettes d’exploitation
- avances et acomptes reçus sur commandes
- Dettes fournisseurs et autres d’exploitation
TOTAUX
A variation nette d’exploitation
VARIATION HORS EXPLOITATTION Variation des autres débiteurs
Variation des autres créditeurs
TOTAUX
B variation nette hors exploitation
TOTAL A + B
Besoin de l’exercice en fonds de roulement
Ou
Dégagement net de fonds de roulement dans l’exercice
VARIATION DE TRESORERIE Variation des disponibilités
Variation des concours bancaires courants et soldes créditeurs des banques
TOTAUX
C variation nette de trésorerie
Variation du fonds de roulement net global total A+B+C
Emploi net Ou ressource nette
Il faut analyser les variations de chaque poste de bilan pour les classer en besoin ou dégagement selon le principe suivant :
- toute augmentation d’actif est considérée comme un besoin (qu’il faut financer) ;
- toute diminution de passif est considérée comme un besoin (pour rembourser un emprunt, il faut des fonds) ;
- toute augmentation de passif est considérée comme un dégagement (un prêt est une nouvelle ressource) ;
- toute diminution d’actif est assimilée à un dégagement (une cession d’immobilisation supérieure à zéro euro est une nouvelle source de dégagement).
La colonne des soldes doit permettre les totalisations intermédiaires. Elle fait apparaître la variation nette d’exploitation, la variation nette hors exploitation.
+
=
VARIATION NETTE D’EXPLOITATION VARIATION NETTE HORS EXPLOITATION VARIATION DU BFR TOTAL
Cette variation du BFR total correspond à un besoin (-) ou à un dégagement (+) Reprenons notre énoncé
VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL
EXERCICE N
BESOINS 1
DEGAGEMENT 2 SOLDE 2 - 1 VARIATION EXPLOITATION
Variation des actifs d’exploitation
- Stocks et en-cours
- Avances et acomptes versés sur commande
- Créances clients et autres d’exploitation Variation des dettes d’exploitation
- avances et acomptes reçus sur commandes
- Dettes fournisseurs et autres d’exploitation
200
80
189
TOTAUX 280 189
A variation nette d’exploitation -91
VARIATION HORS EXPLOITATTION Variation des autres débiteurs Variation des autres créditeurs
13
415
TOTAUX 13 415
B variation nette hors exploitation 402
TOTAL A + B
Besoin de l’exercice en fonds de roulement
Ou
Dégagement net de fonds de roulement dans l’exercice
VARIATION DE TRESORERIE Variation des disponibilités
Variation des concours bancaires courants et soldes créditeurs des banques
3
72
TOTAUX 3 72
C variation nette de trésorerie 69
Variation du fonds de roulement net global total A+B+C
Emploi net
Ou ressource nette 380
Rappel : les calculs sont faits sur les valeurs brutes et après reclassements nécessaires.
- les charges constatées d’avance sont à rattacher aux créances d’exploitation, sauf indications contraires
- les produits constatés d’avance sont normalement à rattacher aux dettes d’exploitation
Explications :
stocks Simple variation du poste de bilan Créances clients Simple variation du poste de bilan Autres débiteurs (123 + 95) – (95 +11 = =13
Variation des
disponibilités
Simple variation du poste de bilan
Fournisseurs et comptes rattachés
(510 + 188) – (401 + 108) = 189
Autres créditeurs (342 + 154) – (35 + 46) = 415 Trésorerie passive Simple variation de poste du bilan
III. ANALYSE ET INTERPRETATION DU TABLEAU DE FINANCEMENT
1. TABLEAU DES EMPLOIS ET DES RESSOURCES
Ce premier tableau permet de commenter les différents aspects de la structure financière de l’entreprise.
- la politique d’investissement
Les acquisitions et les cessions d’immobilisations de l’exercice correspondent à la mise en œuvre de politiques de développement et de croissance de l’entreprise.
Une absence de nouvelles immobilisations pourrait être le signe d’une stagnation ou de recul de l’activité.
- les choix de financement
Le détail des ressources stables engagées au cours de l’exercice apporte un éclairage sur les choix et arbitrages effectués pour le financement (autofinancement, endettement, appel à l’actionnariat).
L’entreprise doit tenir compte de ces possibilités pour garder une indépendance financière.
L’entreprise doit donc veiller à une certaine capacité d’autofinancement pour avoir une marge de manœuvre.
- les distributions de dividendes
Les entreprises ont tendance à vouloir distribuer un dividende à peu près stable chaque année. Elles doivent s’assurer de pouvoir rémunérer les apporteurs de capitaux.
2. TABLEAU EXPLICATIF DE LA VARIATION DE FRNG
- la variation nette d’exploitation
Elle correspond à la variation du BFR d’exploitation ; une variation négative traduit une augmentation du BFRE, qui peut être due soit à une mauvaise gestion des stocks, dérapage des crédits clients, pour lesquels il faut trouver une solution.
Une variation positive traduit un excédent de ressources. Cette situation améliore la trésorerie.
- la variation nette hors exploitation
Elle correspond à la variation du BFR hors exploitation. Son importance souvent négligeable résulte d’évolutions d’éléments occasionnels non liés à l’exploitation.
- la variation nette de trésorerie
Négative, elle traduit une augmentation des emplois, c’est-à-dire des disponibilités figurant à l’actif du bilan, ou une diminution de ressources due à une réduction des concours bancaires. Cette situation est globalement positive pour l’entreprise.
IV. QUE METTRE DANS L’ANALYSE
1. CE QUI MARCHE TOUJOURS
- situer l’entreprise dans son contexte économique, étudier les événements marquants qui l’ont fait évoluer.
- calculer les variations, les pourcentages de variation, les pourcentages d’évolution - trouver des éléments ainsi que leur interaction
- rester dans l’étude demandée
- construire les commentaires en différents paragraphes - conclure
2. CE QUI EST PLUS DIFFICILE
- éviter le « blablabla »
- choisir les bons calculs, les bons ratios - sortir du cours étudié
V. ESSAI D’ETUDE
En reprenant l’énoncé, il vous est demandé de :
- calculer pour les deux exercices le FRNG, BFRE, BFRHE et la trésorerie puis en déduire les variations.
- commenter les résultats obtenus
- expliquer les variations des deux tableaux (exercice fait plus haut) - Proposer des solutions correctrices.
PRENDRE TOUS LES ELEMENTS CACULES ET DONNEES DES BILANS ET DE L’ANNEXE Les résultats sont donnés sous forme de QCM
Attention à l’ordre dans l’énoncé des questions et les montants sont exprimés en K€
1 – les montants du FRNG de N-1, de N et la variation de FRNG sont
a 190, - 190 et 380 b 190, - 190 et -380 c - 190, - 190 et 190
2 – les montants des BFR de N-1, de N et la variation de BRF sont : a 180, -131 et 311
b - 180, -131 et 131 c 180, - 31 et 211
3 – trésorerie nette de N-1, de N la variation de trésorerie a 10, - 59 et 69
b 10, 59 et - 49 c - 59, 10 et 69
4 – la trésorerie peut se vérifier par : a FR – BFR = T
b FR + BFR = T
c Trésorerie active – trésorerie passive 5 – le FRNG de l’exercice traduit :
a Par un excédent de financement qui servira plus tard b Par une possibilité de s’endetter
c Par un besoin structurel de financement 6 – le BFR diminue parce que
a Le BFRE augmente sensiblement et le BFRE diminue beaucoup plus. Cette diminution du BFR est surtout due à des éléments occasionnels ; Il faut être vigilant.
b Le BFRE diminue beaucoup et c’est la raison principale de cette amélioration c Le BFR diminue et c’est cela qui compte
7 – la situation de la trésorerie est
a Est la résultante de l’évolution du FR ET BFR
b Est la résultante de l’évolution du FR et BFR et elle s’améliorera d’elle même c Est la résultante de l’évolution du FR et BFR et il faut y remédier
8 – le non besoin en BFRHE est principalement dû a A des éléments inexpliqués qu’il faut rechercher
b A la dette sur immobilisation qui va disparaître avec le règlement et ne jouera plus comme « améliorateur » de BFRE
c A l’investissement de l’exercice
9 – la trésorerie peut s’améliorer parce que :
a L’investissement doit permettre de produire plus, donc de vendre plus et espérer plus de résultats donc d’améliorer le FR et en conséquence la trésorerie
b Le banquier nous oblige à couvrir les découverts c Il suffit d’emprunter
10 –lorsque l’entreprise prévoit un gros investissement elle doit : a Prévoir de financer cet investissement
b Prévoir le suivi de trésorerie
c Prévoir de financer cet investissement et le BFRE qui va en découler
R EPONSE
1 – b 2 – a 3 – a 4 – a 5 – c 6 – a 7 – c 8 – b 9 – a 10 – c
L’analyse fait donc appel aux connaissances de cours et au bon usage des informations données à traiter