ريغصنب داؤف روتكدلا
D. Fouad benseghir
يلاعلا ميلعتلا ذاتسأ
Professeur de l’enseignement supérieur
لأا نازيم تاءاد
Balance des paiements
-2020-
ةلسلس
: ةيلودلا ةيداصتقلإا تاقلاعلا
Série : Les Relations Economiques Internationales
ْ س ب م
ِْميِحَّرلاِْنٰـَم حَّرلاِْهـَّللا ْ
ىلاعتْلاق : ْ
»
ْ اوُلاَق
َْكَنا َح بُس ْ
ْ
َْل
ْ
ْ لِع
َْم
ْ اَنَل
َّْلِإ ْ اَم ْ اَنَت مَّلَع ْ
َْكَّنِإ ْ
ْ
َْتنَأ
ُْميِلَع لا ْ
ُْميِكَح لا ْ
« ْ
ميظعلاْاللهْقدص
ْ
ةناكم مويلا لهجي دحأ لا ةيلودلا ةيداصتقلإا تاقلاعلا
ا تاساردلا يف لإ
ةيداصتق ةيبرغملا تاعماجلا يف .
و اهترثك مغر
، نإف ب ىنعت يتلا تافلؤملا ةيبلاغ اذه
لاجملا زيمتت .صصختلا ةديدش اهنوكب
ريغ نأ ةماعلا ئدابملا ةفرعم ل
ةيلودلا ةيداصتقلإا تاقلاعل
.نيصصختم ةيضق طقف ىقبت نأ بجي لا ةلسلسلا هذه رادصإ ءارو ناك يذلا ساسلأا فدهلا نإ اقلا نيكمت وه تايساسأ نم ئر
ا ةيداصتقلإا تاقلاعل
ةيلودلا .هلهاجت ةتبلا نكمي لا اعقاو مويلا تحبصأ يتلا لوانتم يف ةداملا هذه لعج وه كلذ ءارو نم دصقلاو
.اهب لو لأا مهلاصتا يف ةبوعص نودجي نيذلا نيئدتبملا عوضوملل لاصفم احرش ددع لك يف ئراقلا دجيس نم هنكمي ،رملأاب ينعملا .هبناوج عيمج نم هب ةطاحلإا
مولعلا ةبلط ىلإ صوصخلا ىلع ةلسلسلا هذه هجوتت لاجم يف نيلعافلا لك ىلإ كلذكو ،ةيداصتقلاا ا
تاقلاعل
ةيلودلا ةيداصتقلإا .
لم يف لمعلا اذه مهاسي نأ اقداص لمآ ء
بيهرلا غارفلا
انتبتكم هنم وكشت يذلا ةيداصتقلاا
ناديملا اذه يف
.ةيمهلأا غلابلا
Nul n’ignore aujourd’hui la place des relations économiques internationales dans les études économiques dans les universités marocaines.
Nombreux qu’ils soient, la plupart des ouvrages qui s’intéressent à ce domaine présentent le désavantage d’être très spécialisées.
Toutefois, la connaissance des grands principes des relations économiques internationales ne doit plus rester seulement une affaire de spécialistes.
L’objectif principal derrière la publication de cette série est de doter le lecteur des bases des relations économiques internationales qui deviennent aujourd’hui une réalité incontournable.
L’objectif étant de rendre cette matière accessible aux débutants dont le premier contact avec elle est souvent difficile.
Le lecteur trouvera dans chaque numéro une explication détaillée du thème en question, lui permettant d’entourer ses différentes facettes.
Cette série s’adresse essentiellement aux étudiants de sciences économiques, mais aussi à tous les acteurs dans le domaine des relations économiques internationales.
J’espère sincèrement que ce travail contribuera à combler le vide impitoyable dont souffre notre bibliothèque dans ce nouveau domaine extrêmement important.
لاا تاقلاعلا في ةلود روتكد ةيداصتق
،تافلؤلما نم ديدعلا بحاصو ةيلودلا قوقلحا ةيلكب ذاتسأ يرغصنب داؤف سردي ثيح ةيدملمحا تاونس ةدع ذنم
ةدام لاا تاقلاعلا ةيلودلا ةيداصتق
.
Docteur d’État en relations économiques internationales et auteur de plusieurs ouvrages, Fouad BENSEGHIR est professeur à la faculté de droit de Mohammedia où il enseigne depuis quelques années les relations économiques
internationales.
باتكلا ناونع :
تاءادلأا نازيم
رشانلا :
ريغصنب داؤف روتكدلا
ةعبطملا :
ةديدجلا حاجنلا راد
ىلولأا ةعبطلا :
2020
ك . م . د . ر :
لإا مقر ينوناقلا عادي :
يلودلا ميقرتلا :
Titre de l’ouvrage : Balance des paiements Publication : Docteur Fouad benseghir Imprimerie : Annajah Al Jadida
Première édition : 2020
لئاسولا نم ةليسو ةيأب فلؤملا اذه نم ءزج وأ لك خسن وأ رشن عنمي تناك امفيكو .رشانلا وأ فلؤملا نم ةقبسملا ةيباتكلا ةقفاوملا نود ةماعدلا
E-mail : benseghir2@gmail.com
Tel : 0661935783 /0644317558
Il est interdit de diffuser ou de reproduire tout ou partie de cet ouvrage par quelque moyen que ce soit et quelque soit le support sans l’accord écrit préalable de l’auteur ou de l’éditeur.
ةظوفحم قوقحلا عيمج
© ©
Tous droits réservés
سرهف :
Sommaire :
ةمدقم :
Introduction :
لولأا بابلا :
؟ تاءادلأا نازيم ةيه ام
Qu’est ce que la Balance des paiements ?
لا باب تاءادلأا نازيمل نزاوتلا ةداعإ : يناثلا
Le rééquilibrage de la Balance des paiements
ةمتاخ :
Conclusion :
ةمدقم :
Introduction :
ت ءا ا نززيم ززم ززل س ةزز د بززحس ملززا ةس مليززلاس اززه
قلاعس مييقحب حقلإ
بحس ميء ص هطبرد
.ىرخا ا ل س ب
La balance des paiements est l’instrument privilégié à partir duquel un pays mesure les relations commerciales qu’il entretient avec les autres pays.
زس لهز ، اد زيسي نزع مزث ت ءا ا نيم نع ث ححنل ا نيةس معبرا لح رةس ميرظ ضرع ل ق ت ءا
.
On discutera de la Balance des paiements, puis des mécanismes de son équilibre et ce, avant de présenter la théorie des quatre stades de la Balance des paiements.
لولأا بابلا :
؟ تاءادلأا نازيم ةيه ام
Qu’est ce que la Balance des paiements ?
ب باقنززل ضرززع
ميززل لا زز اكةلس س
ت ءا ا نززية ل
مززد
ىرخا رص نعلس .
On présentera les éléments essentiels de la Balance des paiements, puis des autres éléments.
رلللللع : لولأا للللللصفلا ل ةيلللللساسلأا تالللللنوكملل
نازللللليم
تاءادلأا
Présentation des éléments essentiels de la Balance des paiements
م زززززز لي نحزززززز م ت ءا ا نززززززيم ززززززة
ززززززقلاعس عا
.مس عس ا لب بق ب م لب نيب باقد بحس ميء صحقلا
La Balance des paiements est un document qui récapitule toutes les relations économiques qu'un pays entretient avec le reste du monde.
هزز يهرد ا ززةه ل ززع اقس ع ززس هح يززص بززي ززا ي اززه . م ل س بس م يء صحق ليلححب ب يقس ب ة ي
Elle obéit à certaines règles de construction et sa structure permet une bonne analyse économique et financière d'un pays.
ةع مزز ب ةزز ي ت ءا ا نززيم زت رززق ا ززس ر ززصةس لززي
لإ لالاحخ ذه يرعي ق بحس
ريخا .
En effet, la lecture de la Balance des paiements permet de comprendre l'origine des déséquilibres dont peut connaitre cette dernière.
: لولأا ثحبملا فيرعتلا
و فيك ةي ديق تايلمعلا
Définition et façon dont sont enregistrées les opérations
ب باقنل ت ءا ا نيم فيرعح
بزحس مزي يكلس ضرع مد محزي
ب يق يلةعس يي
.ه
On presentera la définition de la Balance des paiements, puis de la facon dont sont enregistrées les opérations dans cette Balance.
ىلولأا ةرقفلا :
ا فيرعتل
Définition
عاي زةس ا نيم نزع زر ز ع
بب ز ح ا زيب مظنزم ل زل
بزي نيزةيقةس نيب محد بحس ميء صحقلا لام عةس لكس لم ش ىرززخا ززس بززي نيززةيقةس مززس س ل
مززينم، زرززحي لاززخ
.منل ااكد م زء ع منيعم
La Balance des paiements est un compte statistique retraçant pour une période donnée, qui couvre en général une année, l'ensemble des opérations économiques entre les résidents d’une nation et les non résidents.
ي نيزب مزقر حلس ز يلع ازعي بزحس به مي ن س ت يس مم قلإ
لا زم عاي زةس ا نزيم بزي فر زيي زيس ء ر حعي م رز حعي
.هيي فر ي لاي سذه
C’est la résidence et non la nationalité qui permet de distinguer ce qui est international et fait partie de la balance des paiements de ce qui ne l’est pas et n’y fera pas partie.
قي زش نيزب تزةد زم ا مزيس ء اازكد لام عةس ي اازةي
.ز ح م حي نج ت ه اس ىحح م لح م ء بي
Ainsi, les opérations réalisées entre des personnes résidentes dans des pays différents sont considérées comme internationales même si ces personnes sont de même nationalité.
م ززعةس ززعد لا ل ززس نززم ززكعس ىززلع ا مززيس ء لا
ززم
م زةح مز ر ز زح مزس ء بزي اازةيقي ش نيب قع .م لح م ي نج ىسا
Au contraire, ne sont considérées comme internationales les opérations réalisées entre des personnes résidentes dans un même pays, même si elles sont de nationalités différentes.
ززعد ززس ززعب ا ىززسا زر ززشلإ ر زز د لىرززخ مزز ج نززم ا زأس ازه ةه ر ش مثلاث له د عاي م ني، اةس ري قد مززم قحةس ززس مززظعم مززيكيرما ز ززححةس ززيلااس بززي . يء صحق
D’un autre côté, il est à signaler que certains pays (les Etats-Unis et la majorité des pays économiquement développés) établissent leurs balances des paiements tous les trois mois.
ز اس مزقيقح مزيرعم مصح ةس طل لس ىن حي بكس س بجر ز س يء صحقلا ل
م زل نةس ت رزجلإ ز د بس زحس ب
.ب عس مي ىحح ر ظح لا نم لا ب اس كر حس
Et ce, pour que les autorités compétentes puissent connaître la réalité de la situation économique extérieure du pays et par conséquent, prendre à temps les décisions convenables au lieu d’attendre jusqu’à la fin de l’année.
ززلرا ت زززاعا ززس ىززلع هززز ىززسا ريززأ زززمالعةس
نززص ىززسا ا نززيةس ذزز ب مززقلعحةس بس ززس ززقنس ق
زراززصب
.مير ء
Précisons que les pays membres sont tenus d'envoyer régulièrement au fonds monétaire international les informations concernant cette Balance.
زمالعةس عذزه زحي بس زس زقنس ق نزص ر حعي زح ه
م ج اةس ض رقس ت اعا س نم بي ميس ا ط رأس . د عاي م ني، ام بي لاحخ
Le fonds monétaire international considère que la vérification de ces informations est l'une des conditions premières d'octroi des crédits aux pays membres pour faire face aux déséquilibres de leurs balances des paiements.
ةيناثلا ةرقفلا :
فيك متي
ديق تايلمعلا تاءادلأا نازليم يف
؟
Comment sont enregistrées les opérations dans la balance des paiements ?
بس زززحس ه بزززه ز زززع قس ميء زززصحق مزززلم عم لزززه
مزززعي ط
مززيس ء زز يلع عززدرحي
عزز ج بززي فر ززد ل ززل لس مززلةعس اززخء
. ت ءا ا نيم نم اصا
La règle est la suivante : Toute transaction économique à caractère international donnant naissance à une entrée de devises est enregistrée en actif de la balance des paiements.
لززه ل ززكعس ىززلع ميء ززصحق مززلم عم
مززيس ء مززعي ط
عزز ج بززي فر ززد ل ززل س نززم مززلةعس ف رززخ زز يلع عززدرحي .ا نيةس نم باص س
Au contraire, toute transaction économique à caractère international donnant naissance à une sortie de capitaux est enregistrée au passif de la balance.
زززيقس ز زززع قس زززقي عاي زززةس ا نزززيم بزززي زززيقس يرززز ي ي رعةس ف ءنةس م
.م ل حةس ملع بي
L'enregistrement des opérations se fait selon le principe de la partie double connu en comptabilité.
بزحس ميء زصحقلا لام زعةس نزم مزلم عم لزه ا بزنعي ذه د لا نيةس ززب رزز ظد ن ززس عزز س بززي زرززم زز حةيق ل زز
زكعس ) زق نس ن زي ةس ع س ب ي زرم )ليخ ذةس . كعس ب
Cela veut dire que toute écriture passée dans un poste au débit (recettes) ou au crédit (dépenses), donne lieu automatiquement à une autre écriture dans un autre poste en sens inverse.
مقر ثم 1
مةيقب لل ري صد ميلةع يق محي 300
ل محزي مزس
ز زةحعةس ز زةس لازخ حيا د ل
عز ج بزي لز س نزهرم بزي
ض رزززقس نزززهرم بزززي ع زززيق محزززيي ل ززز لب قم زززم ل ء رزززيلإ
. ق نس ع ج بي فر لس مم قةس مير حس
Exemple n° 1 : Une exportation de marchandises de 300, dont le règlement n'est pas intervenu dans la période considérée, est inscrite au poste des marchandises en recettes, et sa contrepartie dans les crédits commerciaux accordés à l'extérieur en dépenses.
مقر ثم 2
ه ف رءا محزززي مزززةيقب ميعلزززل مززز
700 نةززز
ا ء لايازححس نزهرم بزي ع زيق محيي لب قم م ل ءر اس . ء ريلا ع ج بي لب قم
Exemple n° 2 :Un don de marchandises de 700 est enregistré parmi les importations, et sa contrepartie est inscrite au poste des transferts sans contrepartie du côté des recettes.
د ميةحح حرأي ف ءنةس يقس ز ع قس قي يقس ا، ا
ا نيم
. عاي ةس
L'enregistrement selon le principe de la partie double explique le nécessaire équilibre de la Balance des paiements.
جا ااكي ت ءا ا نيم ا ه ا ه لاا لا، ازحم ة ء يس ة
زيلةعس ا نزيم لير حس ا نيةس مي ن س ني، اةس اإي زر راس ب ع ي لا ) ..مير س . سذه ااكد ا
Toutefois, si la Balance des paiements est toujours globalement équilibrée, les Balances partielles (Balance commerciale, Balance des opérations courantes…) n'ont pas à être nécessairement équilibrées.
زازقس رء زصم نع فأكي ني، اةس عذه ا، اد ب ع ا س . م ء صحقلا فعاس
C’est ainsi que leurs déséquilibres sont révélateurs des forces et des faiblesses d’une économie donnée.
ح س بي ريأ هز رع ي زيلقد محزي ت ءا ا نزيم ا ىسا ب
.مم عس م ل حةلس ب كع لكأب
Précisons enfin que la Balance des paiements est traditionnellement présentée à l'inverse de la comptabilité générale.
ىرززز يس مززز س بزززي ه زززيق محزززي مزززني ةس زززيلةعس ا زززس + مملاعب مباحصم نيزح بزي ل) ازما ور ازخء )
مزملاعب مباحزصم ىزنةيس مز س بي من س يلةعس يق محي - .) اما ور ف رخ )
En effet, les opérations de crédit s'inscrivent à gauche avec le signe (+) (entrées de capitaux), alors que les opérations de débit s'inscrivent à droite avec le signe (-) (sorties de capitaux).
ثلا ثحبملا ينا
نازيم تانوكم : تاءادلأا
Les composantes de la Balance des paiements
منزززل بس زززس زززقنس ق نزززص رزززأ 1948
ا نزززيةس زززج اة
عاي ةس ل
.هع د هيي ت اعا س نم علط
Le fonds monétaire international à publié en 1948 un modèle de la Balance des paiements, et demandé aux pays membre de l’adopter.
د ب ز حس م ز نم ضرع ليقحد اه س ت ر نم ف س ميجر س ل
ر ء عزعس ز ح ر قةب ق نصلس ح ة س بس حس ب
.هب طانةس م ق رةس
L'objectif étant la réalisation d'une présentation harmonisée de leurs comptes extérieurs, et permettre par conséquent au fonds monétaire international de les comparer et d'exercer la fonction de surveillance qui lui est assignée.
ل ق اس بي زند ني، ازم ز زع نزم ت ءا ا نزيم ااكحي
جم
. نيب ةيي
En fait, la Balance des paiements est composée de plusieurs Balance qui s’emboitent les unes dans les autres.
نززكةي هةيزز قد
لام ززعةس ا نززيم نييززل ل ني نززج ىززسا
. اما ور ا نيم مير س
On peut la décomposer en deux grandes parties : la balance des transactions courantes et la Balance des capitaux.
ةيراجلا تلاماعملا نازيم : ىلولأا ةرقفلا
La Balance des opérations courantes
لا بزحس يلةعس ي ل م ل س مي نس يلةعس له عي اه
ور ززهرحس م زز نس ب ززحس اززه ززةه ل ززعب ززةيي يءيززد
ا ه زززعةس ع ززز دلا بزززي قي زززد ىزززسا ل ازززم )
ززز ا س
ح برا صح )
.
Elle recense toutes les opérations définitives d'un pays, c'est-à-dire les opérations qui ne donnent pas lieu ultérieurement, comme pour les mouvements de capitaux, à des reflux en sens inverse (intérêts et dividendes).
ا نززيةس ني نزيم نزم مزير س لام زعةس ا نزيم اازكحي مي رةس ري يلةعس ا نيم ير حس .
La Balance des opérations courantes se compose de deux Balances : la Balance commerciale et la Balance des invisibles.
أ - زيملا يراجتلا نا
La Balance commerciale
لز س مز د بزحس يلةعس له ير حس ا نيةس ة ي ل
ازه
. ل س نم ءر اس رء صس نيب ق اس بي ار قي
La Balance commerciale regroupe toutes les opérations sur marchandises, elle compare en fait les exportations et les importations de marchandises.
مزززيط د زززعم زززيقب ير ززز حس ا نزززيةس يزززصر ةززز ي م ل س ميجر س زر حس
= ةيطغتلا لدعم تارداصلا
× 100
تادراوـلا
Le solde de la Balance commerciale permet de mesurer le taux de couverture du commerce extérieur d'un pays :
Taux de couverture = exportations x 100 importations
ىززلع رء ززق رززي رء ززق ززل س ا ززه ا ززعةس ذززه نيزز ي .هد رء ص مطل اب هد ءر ميط د
Ce taux montre si le pays est capable ou non de couvrir ses importations par ses exportations.
ب - ةيئرملا ريغ تايلمعلا نازيم
La Balance des invisibles
ة ي مزي رةس رزي زيلةعس ا نزيم
لاء ز ةس لزه مزيس س
.ميقيقحس ل س م د لا بحس
La Balance des invisibles regroupe tous les échanges ne portant pas sur des biens réels.
حي اززه ا نززيم مززي رةس رززي م زز س ا نززيم نززم ااززك
. ح ع ج نم لاياححس
Elle se compose de la Balance des services invisibles et de la Balance des transferts unilatéraux.
1 - ةيئرملا ريغ تامدخلا نازيم
La Balance des services invisibles
م ز س يةج نةاحي سذزه فر ز لس زل س م زقي بزحس
يةج فر س نم ل س ه قلحي بحس م س
.
Elle comprend tous les services rendus à l'extérieur, ainsi que tous les services reçus de l'extérieur.
اص س ب رما للعحي
Il s'agit plus précisément :
- ميح ي س م س ب
؛
- des services touristiques ;
- ر ةثحللا ليخ ةب ح برا صح اي
)
؛
- des revenus des investissements (intérêts et dividendes) ;
- بززحس مززيرك س م زز س ب د
ززق ليخ ززم زز يلع عززدرح
ع رحخلا زت رب لفسيةس قاقح ميرك س ميكلةس .) …
- Des services intellectuels donnant naissance à des revenus ou dépenses de propriété intellectuelle (droits d'auteur, brevets d'invention …).
2 - دحاو بناج نم تلايوحتلا نازيم
La Balance des transferts unilatéraux
مزاي زح عز ج نزم لايازححس ا نزيم
زقنس قي زد ءا
فر ز لس ز حنةي بزحس فر ز س نم ل س ه قلحي بحس ل س
.لب قم ا ب
La Balance des transferts unilatéraux comprend les flux d'argent ou de marchandises que le pays reçoit de l'étranger ou qu'il octroi à l'étranger sans contrepartie.
حس عذه ااكحد لايازحد ز س نزم عزس س بزي لايازح
لإ زز علإ نيرج زز ةس ززةعس ززةنيح مززيس ةس ميء ززصحق
.ميم نس ا ل س ب رما للعحي
Ces transferts sont le plus souvent constitués des dons, des transferts des travailleurs émigrés et de l'aide économique et financière quand il s'agit de pays en développement.
يء زصحق ىزنعم ي مزي رةس رزي لام زعةس ا نيةس يس .مني حةس رص نعس نم ي عس ة ي ه ا ل خ
La Balance des invisibles ne présente aucune signification économique particulière, car elle regroupe trop d'éléments disparates.
مزززير س لام زززعةس ا نزززيم يزززصر ا ىزززسا زززم حخ ريزززأ .م س ب ميء صحق ميةه ب حكي
Précisons enfin que le solde de la balance des transactions courantes revêt une très grande importance économique.
ىزسا س ءاعي ي هز
نيز زم زلب زق تز ه ا
ب مزلةعس
مي نجا )
فر ز س نزم عءر ازم قا د فر س بي
مزلةعس ب
مي نجا )
. كعس
Cela revient au fait qu’il montre si les dépenses (en devises étrangères) d'un pays sont supérieures à ses recettes (en devises étrangères) ou inversement.
ز ي ه بنعي ذه يزعي زم ء زصحق ا زه ا زم مزيرعةب ة
.هد ي كما قاي لا
Cela veut dire qu'il permet de savoir si une économie vit ou non au dessus de ses moyens.
ززز يي زززيند ميعززز ىزززلع رةحززز د ا مزززس ء يا نزززكةي لازززي ززس اا لفر زز س نززم ززهءر ام نززع فر زز س بززي زز د ق يءيي ةحح
سا .مي نجا لاةعس نم د ط يحح ى
Aucun pays ne peut continuer à vivre dans une situation ou ses dépenses à l'étranger dépassent ses recettes de l'étranger, car cela conduirait nécessairement à l'épuisement de ses réserves en devises étrangères.
فلا لاوملأا سوؤر نازيم : ةيناثلا ةرق
La Balance des capitaux
ي نززيم نززم اززما ور ا نززيم ااززكحي لن
عزز ح ززس
لززجا مززلياط اززما ور ا نززيم ززيلةعس عذززه ز ززم .لجا زريصق اما ور ا نيم
La Balance des capitaux comporte deux Balances et ce, selon la durée des opérations : la Balance des capitaux à long terme et la Balance des capitaux à court terme.
أ - لجلأا ةليوط لاوملأا سوؤر نازيم
La Balance des capitaux à long terme
نزع زيند بزحس جلآ اما ور يلةع ماي .من س
Elle comprend les opérations en capitaux dont l'échéance est supérieure à un an.
ىلع هيلع لةحأي ةيي لةحأي
Elle comprend entre autres :
- ةيراجتلا ورقلا نزم مزم قةس ري زصحس ض رزق مز د
ء ريحزززللا ض رزززق سذزززه لنيزززةيقةس رزززي س نيزززةيقةس لززز ق يقةلس نيةيقةس ري فرط نم مم قةس نية
؛
- Les crédits commerciaux : ils concernent aussi bien les crédits à L'exportation des résidents aux non résidents, que les crédits à l'importation des non résidents aux résidents ;
- تارامثتلللسلاا ةللليبنجلأا ةرلللشابملا
لزززلخ ر زززند بزززه
.ب هرأس ع ري
- Les investissements directs étrangers : Ils correspondent à des créations de filiales de maisons mères.
ززيلةع ت ازل نيه ز د زرززش ةس ر ةثحزللا ذزخ د زق
رززي زز ب باززقي ززيلةع فر زز س بززي ااززةيقم زز ب باززقي
. ل س بي نيةيقم
Les investissements directs peuvent avoir lieu dans les deux sens : soit des opérations de résidents à l’étranger, soit des opérations de non résidents dans le pays.
- تافيللللستلا لززززجا مززززلياط ض رقس زززب رززززما لززززلعحي
يلع لصحةس مم قةس ل
ض رزق مزعي ط س ت يس بحس
مير د
؛
- les prêts : il s’agit des crédits à long terme accordés ou reçus et qui n’ont pas la nature de crédit commercial ;
- ةلل فاحلا تارامثتللسا مززيس س زز ي احس ب رززما لززلعحي
للعحد بحس ب
ميس ةس ق ر ا ب مقلعحةس يلةعس
ب زيلةعس
مقلعحةس فرصس ب
. هري
- Les investissements de portefeuille : il s'agit des placements internationaux qui concernent les opérations sur les produits financiers, les opérations sur le change etc.
ور قي ززد ا نززيم مززير س ززيلةعس ا نززيم لكززأي لا ا نيةب ىع ي م لجا ملياط اما .
La Balance des opérations courantes et la balance des flux de capitaux à long terme constituent ce qu'on appelle la balance de base.
ززززينب هء ززززحد بززززحس ززززيلةعس ا نززززيةس ذززززه نةززززاحي
ريصقس ما ىلع ثس فرعد بحس ل بنطاس ء صحقلا
.
Cette Balance comprend toutes les opérations qui sont déterminées par les structures de l'économie nationale et qui sont stables à court terme.
ذزززس س لالاحزززخ رززز حعي ا نزززيةس ذزززه بزززي لاحزززخ ي اإزززي ل
زريزصق ض رزق ىزس تا لس ب طقي هح س عم نكةي لا يرهاج س ط يحح ىسا لجا .ملةعس نم ل
Par conséquent, tout déséquilibre de cette Balance est considéré comme étant un déséquilibre structurel, parce qu'il ne peut être résolu en faisant appel à des crédits à court terme ou aux réserves en devises du pays.
ب - اوملأا سوؤر نازيم لأا ريصق ل
لج
Balance des capitaux à court terme
نززع لززقد بززحس ززجلآ اززما ور ززيلةع مززاي من س
Elle comprend les opérations en capitaux dont l'échéance est inférieure à un an :
- مير حس ض رقس
؛
- Les crédits commerciaux ;
- س ءا بي
مي نجا كان س
…
- Les dépôts dans les banques étrangères …
ا ىسا ريأ اما ور ا نيم يصر
اازكي زق ز جام
ااكي ق س ل
Précisons que le solde de la Balance des capitaux peut être positif comme il peut être négatif :
- ي ي ذزز ي ل زز جام ااززكي م ززنع ور اززخء مزز ح ا بززنع
اما اما ور ف رخ م ح قا ي ل س ىسا
هنم ؛
- Quand il est positif, cela veut dire que les entrées de capitaux dans le pays sont supérieures aux sorties ;
- ع بززنعي ذزز ي ل س ززل ااززكي م ززن ور اززخء مزز ح ا
بي ل س ىسا اما ر ةثحزل لض رزق لكزش
… لزق )
ل زز اي لكززش بززي هززنم اززما ور ف رززخ مزز ح نززم ح برا صح
… .)
- Quand il est négatif, cela veut dire que les entrées de capitaux (sous forme de prêts, investissements ...) sont inférieures aux sorties (sous forme d'intérêts, de dividendes
….).
يناثلا لصفلا :
ىرخلأا رصانعلا Les autres élements
نم ىرخا رص نعس ااكحد لإ ت طخا
لا ز مز ج نزم
.مي ث م ج نم بجر س ي قنس نهرةس ريي د نم ىس
Les autres élements se composent des erreurs et omissions d’un coté et de La variation de la position monétaire extérieure de l’autre.
لولأا ثحبملا لإاو ءاطخلأا :
تلاافغ
Les erreurs et omissions
ىزلع نيعحي ت ءا ا نزيم
ل ي زل حم نحز م عر ز حع ب ل
ا
.ا، اد مس ح بي ة ء ااكي
En tant que document comptable, la Balance des paiements doit toujours être équilibrée.
نزم عازنب نزيةةد ا نزيةس ذزه بزي مل ز ةس زيطعةس نكس لمق س ب ع لب
.لاص ا ي لا اعب ا
Toutefois, les données enregistrées sur cette Balance sont entachées d’un certain degré d’imprécision et dont certaines ne sont même pas enregistrées.
ىزسا زمالعةس لي د بي مق س ب ع ءاعد زرزثه
زيلةعس
. مالعةس رء صم د ب ع
L'imprécision est dûe essentiellement à la multiplicité des opérations et à l'hétérogénéité des sources d’information.
ا ىع زززي نزززهرم ت ءا ا نزززيم بزززي ززز ذززز س ت زززطخ
لا زز لإ ا نززيةس ذزز س ب زز نس ا، اززحس نميززي يذززس
ل
. باص س اصا نيب قر س ر حعلا نيعب ذخ س
C'est pourquoi on trouve dans la Balance des paiements un poste qui s’appelle "erreurs et omissions" qui assure l'ajustement finale de la balance des paiements et ce, en tenant compte de l'écart entre l'actif et le passif.
ا نزيم ا زد حب بزنعي لا مي زل حةس مزيح نس نزم ء زعحس نكس ت ءا .يء صحق ا، اد مس ح بي
Toutefois, l'équilibre comptable, ne veut absolument pas dire que la Balance des paiements est en situation d'équilibre économique.
ذزززه اازززكي زززق لب زززل حةس ء زززعحس مززز ر هززز بزززنعي ذزززه .ميء صحقلا ميح نس نم لاحخ ا، اد مس ح بي ا نيةس
Cela veut dire que malgré l'équilibre comptable, cette Balance peut être en situation d'équilibre ou de déséquilibre sur le plan économique.
بزز ي لمززة عس اززما ور لي ززد نززع جد ززنس ا، احس ززي يذززس ا، اززحلس اج زز ةس لاحززخلا رززطخ ززق
م ززنع ث ززحي
. ي ج نم عذه اما ور فر د
Ainsi, l'équilibre résultant d'un flux de capitaux flottants, cache le risque d'un déséquilibre subit, et qui se produira si ces capitaux sortent à nouveaux.
يناثلا ثحبملا يجراخلا يدقنلا زكرملا رييغت :
La variation de la position monétaire extérieure
يزصر ز س نز رع ا ل زل بزحس يلةعس عاة م ،ر د ي د كعي ت ءا ا نيةس س ل جام ي زقنس نهرةس ر
. ل لس بجر س
L’ensemble des opérations précédemment présentées dégagent un solde positif ou négatif de la Balance des paiements qui reflète la variation de la position monétaire extérieure du pays.
ززط يحح بجر زز س ي ززقنس نززهرةس ززة ي بززحس فرززصس
.زرش م ري زرش م م صب مي قنس طل س ق رد
La position monétaire extérieure regroupe les reserves de change directement ou indirectement sous le contrôle des autorités monétaires.
طلز س ز ب ه حزحد بزحس فرزصس ط يحح ا ىس ريأ ي قنس ااكحد لب لكس م
Précisons que les réserves de change détenues par les autorités monétaires de chaque pays sont composées :
- ينهرةس نس هب ه ححي يذس عهذس نم
؛
- De l’or détenu par la Banque centrale du pays ;
- ززةعس ززعب لاززةعس نززم ززط يححلا نززم مززينطاس لا
بس س يعصس ىلع ط يححلا ملةع ر ء ععلد طقي مليلقس
؛
- Des reserves en devises : seules quelques monnaies nationales jouent le rôle de monnaie de reserve sur le plan international ;
- .بس س قنس ق نص ى س معءاةس ط يححلا محيرش
- La tranche de réserve déposée auprès du fonds monétaire international.
ز ح بزي لخ زد ط يححلا محيرش اإي ل نلق ا ل ل ةه ت اعا ا ل لس ميجر س ط يححلا .
Comme on l’a dit auparavant, la tranche de réserve fait partie des réserves extérieures des pays membres.
ىزسا زس ءاعي تزق ي بزي ازصحس زلب لزه ا زكمإب هز
ط رزش ا ء محيرزأس عذز س لزم كس غل ةس ىلع عز ج نزم
ق نصس .
Cela s’explique par le fait qu’il est possible pour chaque pays d’obtenir en tout temps le montant total de cette tranche sans conditions de la part du fonds.
ززم ززلب فرززص ززط يحح بززط د ا عزز ي لمززم ع م ززصب لإ نم لقا ىلع ر ش مثلاث .ء ريحل
D’une manière générale, les réserves de change d’un pays doivent couvrir au moins 3 mois d’importation.
زب بزنعةس زل س اإزي ل س ري مس حس ت ه ا ا
حعي رم رز
.ميس م مم، مس ح بي
Si telle n’est pas la situation, le pays en question est considéré comme étant en situation de crise financière.
لا باب تاءادلأا نازيمل نزاوتلا ةداعإ : يناثلا
Le rééquilibrage de la Balance des paiements
جس ززززع ا ززززعب ززززيسي
زء ززززعا ت ءا ا نززززيةس ا، اززززحس
ل
س ضرعنزززل مزززعبرا لزززح رةس مزززيرظن
ذزززه ززز ب رزززةي بزززحس
ريخا .
Prés avoir traité des mécanismes de rééquilibrage de la Balance des paiements, on presentrera la théorie des quatres stades par lequelles passe cette derniere.
لصفلا : لولأا
آ تايل تاءادلأا نازيمل نزاوتلا ةداعإ
Les mécanismes de rééquilibrage de la Balance des paiements
لإ ع از ا مزي ب ضرعنل لالاحزخ
ا نزيم ز يرعي زق بزحس
نع ثي حس ل ق س ل ت ءا يسي
هيسا ا، احس زء عا .
On présentera d'abord les types de déséquilibres que peut connaître la Balance des paiements et ce, avant de discuter des mécanismes de son rééquilibrage.
لولأا ثحبملا :
للاتخلاا عاونأ
Les types de déséquilibre
ا نزززيم بزززي لاحزززخلا نزززم ع اززز ز زززع نيزززب نزززييةحس نزززكةي
. عاي ةس
On peut distinguer entre plusieurs types de déséquilibre de la Balance des paiements.
ىلولأا ةرقفلا لإا :
راعلا للاتخ
Le déséquilibre accidentel
ضر زع ث زح نزع م ني يذس لاحخلا نم عانس س اه ل رح لف ج
… .)
C'est le type de déséquilibre qui découle d'un événement accidentel (sécheresse, guerres,…).
زسا يءيزي ا نزكةي ضر زعس ث حس ذه ز لل لاحزخ ى
ب
) ت ءا ا نيم بي ن ع ىزسا
زي بب ز يا لاحزخ
.) ت ءا ا نيم بي
Cet événement accidentel peut entraîner un déséquilibre positif (excèdent de la balance des paiements) ou un déséquilibre négatif (déficit de La Balance des paiements).
ز جام ا ه ت ال ضر عس لاحخلا اإي ل ماةع س زل
.ع ج يذس ع س ، عب س ل نس ىسا عريصةي
D'une manière générale, le déficit accidentel qu'il soit positif ou négatif, est appelé à disparaître et ce, après la disparition de la cause qui l'a crée.
ا ر ع ن ع هد ت ء ا نيم فرعي يذس ل لس نكةي ةه
.بس س قنس ق نص نم ض رحقلا ىسا لي
Par ailleurs, un pays dont la Balance des paiements connaît un déficit accidentel, peut faire appel aux crédits du fonds monétaire international.
ةيناثلا ةرقفلا لإا :
يرودلا للاتخ
Le déséquilibre cyclique
بالعةس نم ر ء لكزش ىزلع رازطحي بس ةل رس ب ظنس ا
.ميء صحق
Il va sans dire que le système capitaliste évolue sous forme de cycles économiques.
ااززكحد لززح رم مززعبر نززم ميء ززصحقلا زر ززس
مززلحرم
مززلحرم لر ززهء،لا ا
مززلحرم مززث ط ززطح لا مززلحرم لمززم،
. ي ج نم قلاط لا
Le cycle économique se compose de quatre moments : expansion, crise, dépression et reprise.
ب يا ط طح لا اةنس لح رم رثيد يزصر ىلع لل
. ت ءا ا نيم
Les périodes de croissance et de régression influencent positivement ou négativement, le solde de la Balance des paiements.
ا نززيم بززي ززي رازز ظب اززةنس لززح رم ط درززد ل ززماةع
.هيي ن ع را ظب ط طح لا لح رم ت ءا
Généralement, les périodes de croissance correspondent à un excèdent de la Balance des paiements et les périodes de régression à un déficit.
زب لاحزخلا نزم عازنس ذزه ىة ي لإ
ير زس لاحخ ل
م ز
. ب ط دري بحس ميء صحقلا زر س ىسا
Ce type de déséquilibre est considéré comme un déséquilibre cyclique relativement au cycle économique auquel il est lié.
لإ نم عانس ذه عن د ععصس نم ا ه اا لاحخ
ل نكةيي
ززل لس ع، زز د رما زززب بززنعةس
زززل يل ع زز د لزززيرط نززع
مززززل يل لمززززيس ةس مززززل ي س لمززززي قنس مززززل ي س ميء ززززصحق فرصس
… ) مة لام .
S'il est difficile d'éviter ce type de déséquilibre, le pays en question peut le remédier en suivant des politiques économiques (politique monétaire, politique budgétaire, politique de change …) cohérentes.
ةثلاثلا ةرقفلا لإا :
يلكيهلا للاتخ
Le déséquilibre structurel
لمم ع م صب لإ زس هز ب بزلكي س لاحزخلا فرزعي
لاحزخ
ميء صحقلا تب اثس بي بلكيه ري د نع جحني يذس ل لس
.
D’une manière générale, le déséquilibre structurel est celui qui découle d’un changement structurel des paramètres économiques du pays.
لإ ا ع س قحعي بزي ليءيزي يذزس ازه يرهاز س لاحخ
زز ىززسا لهززث ح ززح بززي
ع زز در يءرزز س لخ ززس بززي
.مس ط س عم
Certains considèrent que le déséquilibre structurel est celui qui cause une baisse du revenu par habitant et l’augmentation du taux de chômage.
بزي لنزكةي لا يذزس لاحخلا س ه رخلآ ع س قحعي ت ءا ا نززيم ا، اززد ىززسا عاززجرس لززيقحد لهززث ح ززح ريي د ا ب بي
.فرصس رعل
D’autres considèrent que c’est celui ou il est impossible de retrouver l’équilibre de la Balance des paiements sans une variation du taux de change.
ثحبملا : يناثلا
تايلآ تاءادلأا نازيمل نزاوتلا ةداعإ
Les mécanismes de rééquilibrage de la Balance des paiements
لاحزخ مزس ح بزي زم زل س ت ءا ا نزيم ااكي م نع ل
ي
زءاعس زب ة د جه نم ز ع جاد ل ن ع ا ي فرعي ه ىسا .ا، احس
Lorsque la Balance des paiements d'un pays est en situation de déséquilibre, c'est-à-dire qu'elle connaît un excèdent ou un déficit, plusieurs méthodes permettent le rétablissement de l'équilibre.
ىلللللولأا ةرللللقفلا نيزاوللللمل يلللللآ لكللللشب نزاوللللتلا ةداللللعإ :
ا تاءادلأ
Le rééquilibrage automatique des Balances des paiements
تزب ثس فرزصس ب زظ ل بي ىس ا ميةس عس رحس ل ق لإ ا زه ل)ب هذس ر يعةس ء زقحع
س ز ازه
ىزسا زءازعس ا
ا، احس ) ت ءلآ ا نيم ا، اد
ي ا ء بسي لكأب محي
رهذي لخ د ت ه م ج ي نم
.
Avant la première guerre mondiale et dans le cadre du système de changes fixes (étalon-or) la conviction était que le retour à l'équilibre (équilibre de la Balance des paiements) se réalise d'une manière automatique et sans aucune intervention.
لإ لاحخ زق ت ءلآ ا نزيم هزيرعي يذس
نز ع اازكي
ا ي
Le déséquilibre que peut connaitre la Balance des paiements peut-être un déficit ou un excèdent :
أ - زجع ةلاح يف ةلود
Pays en déficit
ةس ا ززززه ا نزززز ع فرززززعي ززززم مززززس س ير زززز حس ا نززززي
رء ززصس
>
ءر اززس قاززل بززي هززحلةع ضرززع اإززي ل)
نم ر ه ااكيل فرصس ل يلع علطس
يءيي يذس تبأس
ض ىسا بي
. حةيق
Si la Balance commerciale d’un pays est déficitaire (Exportations < Importations), sa monnaie sera plus offerte que demandée sur le marché des changes, ce qui entraîne sa dépréciation.
اإزي لعهذزس ف رزخ مطق ىحح ض لا ذه رةحل ا زن س هزكلةي يذس عهذس ا ن م ض ىسا يءييل س
.ينهرةس
Si cette dépréciation atteint le point de sortie d’or, cela se traduirait par une baisse du stock d’or détenu par la Banque Centrale du pays en question.
ءازقنس نيزب يي زكد ءازج زر راب نيةحي ب ظنس ذه ا ةب ينززززهرةس ززززن س بززززي عهذززززس ا نزززز م مززززس حةس ل
اإززززي
اززقنس مزز ح ض زز ىززسا يءيززي عهذززس ا نزز م ض زز ء
.مس حةس
Puisqu’une équivalence entre le stock d’or et les billets en circulation est indispensable dans ce système, la baisse du premier entraîne une diminution du volume des seconds.
ءازقنس مز ح ض ز اإزي لءازقنلس ميةكس ميرظنس عجاةب يي مس حةس ر علا ض ىسا يء
ل نز حد ىزسا بس زحس ب
زي راز ىسا عر ب يءيي يذس ل س رء ص مي ي ند .ير د
En vertu de la théorie quantitative de la monnaie, la diminution des billets en circulation entraîne une baisse des
prix et une amélioration de la compétitivité-prix des exportations du pays qui créera un excédent commercial.
ءازعي بس زحس ب عهذزس اخء ه ح صي ير حس س ذه ت ءا ا نيم ىسا ا، احس .
Ce dernier se traduira par une entrée d’or et donc un rééquilibrage de la Balance des paiements.
ريأ رء زق اازكي ا ل نز ع فرعي يذس ل س ىلع ه ىسا
عزززلطس هل ززز ي يذزززس ع ززز درلاس معرززز ب مب حزززللا ىزززلع بجر س هد م خ هعلل ىلع
.
Précisons qu'il faut que le pays déficitaire soit en mesure de répondre rapidement à l'augmentation de la demande étrangère de ses biens et services.
ي م ز س ل س ضرع بس حس ب ف ح لإ ىلع هدر ق ا
.هحي ي ند ن ححد ةنيح معر ب درد
C'est-à-dire que sa production et donc son offre de biens et services puisse s'accroître rapidement lorsque sa compétitivité-prix s’améliore.
ب ي ززب ميزز كعس مززس حس بززي هزز
ل رززي هزز زز ي ززل س اإززي
حي عن ع ميط د ىلع رء ق راه ح
.هحس ح
Il est évident que dans le cas contraire, le pays se trouve incapable de combler son déficit et sa situation se dégrade.
ب - ضئاف ةلاح يف ةلود
Pays en excédent
مس ح بي مس ء
ي مس ح بي
ىس ا مس حس ليلحد
.ب كع لكأب نكس
Dans le cas d’un pays en excédent, la même analyse que dans le premier cas est valable, mais dans un sens inverse.
ا ا زز ا س
ززق ر لا ززعم بززي
بززه ا ززل س نيززب م ززاحس
بحس نةاد
زءاع س
ا، اح ىسا
، ام ني
. ت ءا
Ce sont donc les écarts d’inflation entre les pays partenaires qui assurent le retour à l’équilibre des Balances des paiements.
ا نززيةس بززسلآ ا، اززحس مززيسي لززيقحد ا ىززسا ريززأ ا عزز ي ا ط رأس عب ليقحد علطحي ت ء ع ي ه ا ل
Précisons que le bon fonctionnement du mécanisme de rééquilibrage automatique des Balances des paiements ne se réalise que sous certaines conditions, car il faut que :
- ؛ رحس ء حس ءا ي ا
- Le libre échange existe ;
- ؛ عهذس طق ميسي لقححد ا
- Le mécanisme des points d’or joue convenablement ;
-
؛ ءاقنلس ميةكس ميرظنس لقححد ا
- La théorie quantitative de la monnaie fonctionne ;
- ز ع ق س برححد ا يقس
.ب عةس
- La contrainte métallique soit respectée.
ةلليناثلا ةرللقفلا :
رللييغت لليرط نللع نزاوللتلا ةداللعإ رعللس
ي
ةدئافلا و فرصلا
Le rééquilibrage par le biais de la variation du taux de change et du taux d'intérêt
مززي يكس بززلي ززةيي ني نززل بززحس
ىززسا ا، اززحس زءاززع زز ب محززد
نززع مززث فرززصس رعززل رززيي د لززيرط نززع ت ءا ا نززيم .ز س رعل ريي د ليرط
On montrera dans ce qui suit comment se réalise le rétablissement de l'équilibre par l'intermédiaire de la variation du taux de change, puis par le truchement de la variation du taux d'intérêt.
أ - ري ألتلا ل فرلصلا رعلس رلييغت يرط نع نزاوتلا ةداعإ
)يراجتلا نازيملا ىلع
Le rééquilibrage par le biais de la variation du taux de change (action sur la balance commerciale)
ه بالعةس نم لبازعةس ارزةس فرزصس ب زظ ر زطا بزي
ضرززعس عزز ح ر رةحززل ب ززم مززلةع فرززص رعززل رززي حي ىلع علطس عذه
.فرصس قال بي ملةعس
Il va sans dire que dans le cadre du régime de changes flexibles ou flottants, le taux de change d'une monnaie varie d'une manière continue en fonction de l'offre et de la demande sur cette monnaie sur le marché des changes.
ط زاس ب ةز د بزحس به فرصس ر عل بي ريي حس عذه ا ا، احس زء عإب . ت ءا ا نيم ىس
Ce sont justement ces variations des taux de change qui permettent le rétablissement de l'équilibre de la Balance des paiements.
مزلةعس ىزلع عزلطس ع در ىسا يءيي ير د ا ي ا س . حةيق ع در ىسا يءيي يذس تبأس لمينطاس
Ainsi, un excèdent commercial entraîne une demande sur la monnaie nationale dont le taux de change s'apprécie en conséquence.
يءيززي ىززسا مززيلحةس مززلةعس مززةيق ع زز در
طيزز ثد رء ززصس
نم ل س
م ز س زصد بزحس مزينطاس
ىزل ل ي زأد
لزززز س نززززم ءر ازززس م زززز س
مززززي نجا ززززصد بززززحس
خر .
L’augmentation de la valeur de la monnaie nationale décourage les exportations de produits et sévices nationaux devenant plus chers et favorise les importations de produits et sévices étrangers qui deviennent moins coûteux.
ء زصس ع در مز ج نزم ءر ازس ز مز ج نزم ر
.ا، احس ىسا زءاعس ب ة ي ىرخ
L’augmentation des exportations d’une part et la baisse des importations de l’autre permet un retour à l’équilibre.
ع ز د بزي نزكس زر ري س لقححد لمي كعس مس حس بي .ب كع
Dans le cas contraire, le même processus se réalise, mais dans un sens inverse.
ا ا هحلا ع ز در عرزي حب ليذس اه فرصس رعل ا
.ا، احس زء عإب ة ي ل) ملةعس مةيق
On constate alors que c'est le taux de change qui, en fluctuant (appréciation ou dépréciation), permet le rétablissement de l'équilibre.
ريززأ ا عزز ي ىززسا
سذززه ززنه محززد ا، اززحس ىززسا زءاززعس ا
ي ا ب بسي لكأب .لخ د
On doit préciser que là encore, le rééquilibrage se réalise d'une manière automatique sans une intervention aucune.
ا لا طلز س ا باززقد زرء ز ةس ذزخ د ززق مزصح ةس مزي قنس
فرززصس رعززل رززيي حب ل
نززم ززيرس هززظي حب ززما ززس
هحةيق .
Toutefois, les autorités monétaires compétentes peuvent prendre l'initiative et varier le taux de change dans le sens de la baise (dévaluation) ou dans le sens de la hausse (réévaluation).
بس حس س ني ي
نزم زيرس هي حس ملةححةس ريث حس
. ت ءا ا نيم نه رم عب ىلع ميلحةس ملةعس مةيق
Le tableau suivant montre les effets probables d'une dévaluation ou d'une réévaluation de la monnaie nationale sur quelques postes de la Balance des paiements.
ب - ري ألتلا ل ةدلئافلا رعلس رلييغت يرط نع نزاوتلا ةداعإ
) لاوملأا سوؤر نازيم ىلع
Le rééquilibrage par le truchement de la variation du taux d'intérêt (action sur la Balance des capitaux)
زز س رعززل ا باززلعةس نززم ز
ز زز س رعززل ) بس ززس
رزز حعي
اززما ور ززهرح بززي مةززل حس لززم اعس نززم ززح .ميس س
Il va sans dire que le taux d'intérêt (taux d'intérêt) est l'un des facteurs déterminants des mouvements internationaux de capitaux.
نززع لر رةحززل ب ثززح د زرززيخا عذززه رزز ه
اك م ز ززي رعززل
نكةم ) ز س م
.
Ces derniers cherchent en permanence, la meilleure rémunération (taux d'intérêt) possible.
لهزد ت ء ا نزيم بزي ن ع م لب فرعي ةنيحي نيزعحي
هزيلع
.مي نجا اما ور علج
Un pays dont la Balance des paiements est déficitaire doit faire appel à des capitaux étrangers.
ززل س ىززلع لهززد ه اززما ور طقحززل لززج نززم نززكس ز ي ر عل حرحقي ا رما ب بنعةس ز ز س ر عل نم ر ه
.ميس س
Mais pour attirer ces capitaux, le pays en question doit proposer des taux d'intérêt plus élevés que les taux d'intérêt internationaux.
لإ بي رةح ي ا ا ا ز س رعل ىلعي ىاحز ةس ىزسا ع در
ا نززيم نزز ع ياززعد اززما ور اززخء ةزز ي يذززس ت ءا .
Le taux d'intérêt doit donc augmenter jusqu'à ce que l'entrée de capitaux arrive à compenser le déficit de la Balance des paiements.
رزطخ هد يط بي لةحي ز س ر عل ىلع ريث حس نكس ت زطبا
ط أنس يء صحقلا
.بلخ س
L'action sur les taux d'intérêt présente toutefois le risque d'un ralentissement de l'activité économique interne.
ةث در ا ه س ض رحقلا اإي ل)ز س رعل ءاقنس ن
سذززه كلا حززللا لززيقحد ززصي بس ززحس ب ل زز لكم ززصي . عص ر ةثحللا
En effet, si le prix de l'argent (taux d'intérêt) s'élève, l'endettement devient plus coûteux, et par conséquent la réalisation de la consommation ainsi que l'investissement devient difficile.
نززم ززي عس تزز م بززحس مززي اي ةس مززم، ززم هزز ىززسا ريززأ ني، اززم ىززسا ا، اززحس زء ززعا مززيلةع ززعد مززس لمززيم نس ا ززل س لكززأب محززد ت ءا ي
فرززصس ر عززل رززيي د لززع ب بززس
. طقي ز س
Précisons, qu'avec la crise de la dette qui a touché plusieurs pays en développement, le rééquilibrage des Balances des paiements n'est plus atteint d'une manière automatique ou seulement sous l'effet de la variation des taux de change et/ou d'intérêt.
ززب ثززيح
لززي طد لاززخ نززم ا، اززحس نززع ثززح س رززب
جم
لزه ز يلع فرزأي ز ر ي بزحس بزلكي س ميازقحس ل يل .بةس عس ن س بس س قنس ق نص نم
C'est ainsi que la recherche de l'équilibre se fait désormais par le biais des programmes ou politiques d'ajustement structurel imposées et contrôlées par le fonds monétaire international et la Banque mondiale.
لصفلا يناثلا
تاعوفدملا نازيمل ةعبرلأا لحارملا ةير ن :
La théorie des quatre étapes de la Balance des paiements
بززحس ا ززل س ت ء ني، اززم ا نييء ززصحقلا ززعب ززقحعي ق لزياةحس مزي نجا اما ور ىسا لد رزةد د يء زصح
بززززه لززززح رم مززززعبر ب
زززز عس مززززثي ح مززززس س مززززلحرم
ض رحقلا ززب مززم قحةس مزز رحقةس مززس س مززلحرم
مززلحرم
ض رقلإ ززب زز عس مززثي ح مززس س م
مزز رقةس مززس س مززلحر
مم قحةس .
Certains économistes considèrent que les Balances des paiements des pays qui font appel aux capitaux étrangers pour financer leurs économies, passent par quatre étapes que sont : étape du Pays nouvellement emprunteur, étape du Pays emprunteur évolué, étape du Pays nouvellement prêteur et étape du Pays prêteur évolué.
ضرع بلي ةيي حنل عذزه نزم مزلحرم لزه نزيةم مه
.لح رةس
On présentera dans ce qui suit, les principales caractéristiques de chacune de ces étapes.
لا لولأا ثحبم ارتقلااب دهعلا ةثيدح ةلودلا ةلحرم :
Pays nouvellement emprunteur
ا نزززيةس نزززم لزززه بزززي نززز ع ءازززجاب مزززلحرةس عذزززه نزززيةحد ءازززج زززم زززس لمزززير س لام زززعةس ا نزززيم ير ززز حس ميس ةل رس لام عةس ا نيم بي ي .
Cette étape se caractérise par un déficit de la Balance commerciale et de la Balance des opérations courantes, mais par un excédent au niveau de la Balance des opérations en capital.
: ىلولأا ةرقفلا
؟ يراجتلا نازيملا يف زجع دوجو اذامل
Pourquoi un déficit de la Balance commerciale ?
