BFT CAPITAL CONVICTIONS - E

Texte intégral

(1)BFT CAPITAL CONVICTIONS - E SYNTHESE DE GESTION 28/02/2021. PERFORMANCE ABSOLUE ■. Données clés (source : Amundi). Objectif d'investissement. Profil de risque et de rendement (SRRI). Le fonds est géré en fonction d’un budget de risque mais sans indice de référence et sans contrainte d’allocation stratégique. La volatilité associée est inférieure à 10 %. Les choix opérés répondent à une gestion active et fondamentale qui s’appuie sur les plus fortes convictions des équipes de BFT Investment Managers pour un large choix de marchés, d’instruments financiers et de stratégies. Le FCP initie des positions de valeur relative ou directionnelle, à la hausse comme à la baisse. La gestion intervient sur l'ensemble des marchés d'actions, de taux, devises, et ainsi que sur des caractéristiques techniques propres à ces marchés, comme la volatitilité, les dividendes ou la corrélation.. Valeur Liquidative (VL) : 11 226,62 ( EUR ) Date de VL et d'actif géré : 26/02/2021 Actif géré : 19,75 ( millions EUR ) Code ISIN : FR0011043009 Indice de référence : EONIA Capitalisé Eligibilité : Enveloppe fiscale : Eligible PEB Date de création de la classe : 16/06/2011. A risque plus faible,. Rendement potentiellement plus faible. A risque plus élevé. Rendement potentiellement plus élevé. Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement présent dans le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer dans le temps.. Performances Evolution de la performance (base 100) * 120. A. Indicateurs Portefeuille BBBNotation moyenne 47,21% Exposition actions 2,35 Sensibilité taux 2,80 Sensibilité crédit 117 Nombre de lignes * La sensibilité (en points) représente le changement en pourcentage du prix pour une évolution de 1% du taux de référence. B. 110. 100. 90. Indicateur(s) glissant(s). 02 /21. 11 /20. 08 /20. 05 /20. 02 /20. 11 /19. 08 /19. 05 /19. 02 /19. 11 /18. 08 /18. 05 /18. 02 /18. 11 /17. 08 /17. 05 /17. 02 /17. 11 /16. 08 /16. 05 /16. 02 /16. 80. Portefeuille (111,98) Indice (98,07) A : Pendant cette période, le fonds est géré selon un indicateur de référence B : A compter du 02/10/2017, le fonds n'est plus géré selon un indicateur de référence. Performances glissantes * Depuis le Portefeuille Indice Ecart. Depuis le 31/12/2020 0,98% -0,08% 1,05%. 1 mois 29/01/2021 1,40% -0,04% 1,43%. 3 mois 30/11/2020 2,89% -0,12% 3,00%. 1 an 28/02/2020 8,22% -0,47% 8,69%. 3 ans 28/02/2018 6,60% -1,24% 7,84%. 5 ans 29/02/2016 11,98% -1,93% 13,91%. Performances calendaires (1) * Portefeuille Indice Ecart. 2020 5,54% -0,47% 6,01%. 2019 6,76% -0,40% 7,15%. 2018 -7,08% -0,37% -6,71%. 2017 3,45% -0,36% 3,81%. 2016 -0,59% -0,32% -0,26%. 1 an 3 ans 5 ans 13,77% 8,62% 6,97% Volatilité du portefeuille 0,00% 0,01% 0,01% Volatilité de l'indice 0,49 0,27 0,39 Ratio de Sharpe La volatilité est un indicateur statistique qui mesure l’amplitude des variations d’un actif autour de sa moyenne. Exemple : des variations de +/- 1,5% par jour sur les marchés correspondent à une volatilité de 25% par an.. Analyse des rendements Baisse maximale Délai de recouvrement (jours) Moins bon mois Moins bonne performance Meilleur mois Meilleure performance. * Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances affichées sont nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour chaque année civile. Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances et des rendements futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.. ■ www.bft-im.com Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».. Depuis le lancement -19,71% 269 03/2020 -10,34% 04/2020 5,18%.

(2) BFT CAPITAL CONVICTIONS - E SYNTHESE DE GESTION 28/02/2021. PERFORMANCE ABSOLUE ■. Fabien Bourguignon. Eric Hasenfratz. Gérant de portefeuille. Gérant de portefeuille. Commentaire de gestion L’amélioration des perspectives économiques aux Etats-Unis et les efforts déployés au niveau budgétaire ont permis de préserver le pouvoir d’achat des ménages américains. Le revenu disponible des ménages a ainsi progressé de 10% en janvier, dopé par le plan de soutien de 900 Mds $ (soit 3,4% du PIB), adopté en décembre dernier par le Congrès Américain, et les ventes au détail ont progressé de 5,3% sur le seul mois de janvier. La bonne tenue des commandes à l’industrie est venue confirmer la thèse d’une reprise plus marquée que celle escomptée par le consensus. Si l’on ajoute la nouvelle enveloppe budgétaire proposée par l’Administration Biden, d’un montant de 1900 Mds $ (soit 9% du PIB) au titre de l’exercice 2021, la thématique de la reprise a rapidement cédé sa place à celle de la surchauffe économique. A l’instar des commentaires de Larry Summers et d’Olivier Blanchard, qui s’interrogent sur l’opportunité d’un plan d’une telle envergure dans un contexte de croissance plus résiliente qu’attendu, les taux d’intérêt à long terme se sont appréciés aux Etats-Unis au cours du mois de février. Cette pression haussière sur la partie longue de la courbe des taux américains, entretenue également par le retour de l’inflation (l’inflation sous-jacente est ressortie au-dessus des attentes et les anticipations de croissance des prix sur un an, s’est traduite par une accélération du mouvement de pentification de la courbe des taux (mesurée par l’écart de taux de maturité 10 ans et 2 ans). Notons sur le front économique que la publication de plusieurs indicateurs en Europe est venue alimenter la thèse d’une situation économique moins dégradée qu’escompté. Le PIB du T4.20 de l’économie allemande a été révisé à la hausse, respectivement de +0,2pt. En Allemagne, l’enquête IFO publiée en février s’est redressée au-delà des attentes, à 92,4 contre 90,3 en janvier, inscrivant son meilleur niveau observé depuis octobre. Dans ce contexte, sur les marchés de taux, les rendements se sont fortement écartés. Le rendement du Bund 10 ans est monté de 26 bps et a terminé à -0,26%. De son côté le Treasuries 10 ans américain a également vu son rendement augmenter de 33 bps clôturant à +1,4%. Les actions européennes (Euro Stoxx 50 en EUR), les actions américaines (S&P 500 en USD) et émergents (MSCI EM en USD) ont affiché des performances en hausse, respectivement de +4%, +2,6% et +0,9%. Sur les marchés du crédit corporate européen, les spreads de crédit se sont légèrement resserrés sur le mois : -4 bps pour les spreads High Yield et pour les spreads Investment Grade (indices Merril Lynch). Deux risques sont identifiés, les variants du Covid en zone euro ainsi que la remontée des taux américains. Par conséquent, nous renforçons la couverture de pentification sur le 10 ans américains afin de rapidement amener notre sensibilité à ce marché proche de 0. Par ailleurs, considérant que le mois de mars peut être volatile, en raison des risques évoqués, tactiquement, nous avons légèrement diminué l'exposition du fonds aux risques actions et crédits.. Composition du portefeuille Allocation d’actifs (avec dérivés). Allocation d’actifs (poids). 11,94 % 0,00 % 0,77 %. 1,37 %. 47,21 %. 0,91 %. 11,94 %. 76,54 %. 85,78 %. Crédit Actions Monétaire L'allocation d'actifs est exprimée en exposition. Autres. Liquidités. Liquidités. Crédit. Actions. BFT Investment Managers - Société Anonyme au capital de 1 600 000 € - Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP 98026 - Siège social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - France - 334 316 965 RCS Paris Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».. Monétaire.

(3) BFT CAPITAL CONVICTIONS - E SYNTHESE DE GESTION 28/02/2021. PERFORMANCE ABSOLUE ■ Composition du portefeuille - Analyse des obligations Répartition par types émetteurs. Répartition par notations AA. 1,10 %. A 0,67 %. 1,08 %. 3,01 %. BBB. 43,46 %. BB. 19,47 % 32,93 %. 1,90 %. B. 0,29 %. CCC. 0,03 %. CC. 0,02 %. Non noté Autres. 3,64 % 0,69 %. High Yield. 31,71 %. 31,71 % 0%. Investment Grade. High Yield. Etats. Inflation Linked. Autres. Répartition par maturités. 10 %. 20 %. 30 %. 40 %. 50 %. Portefeuille Le total peut être différent de 100%, car le cash différé est exclu. En vue de la sélection des titres, la gestion ne s’appuie ni exclusivement, ni mécaniquement sur les notations émises par les agences de notation; elle s’appuie principalement sur l’expertise des équipes de BFT.. Répartition géographique. Maturités négatives 0-12 mois. 7,96 %. 1-3 ans. 33,73 %. 3-5 ans. 1,06 % 5,42 % 10,58 %. 0,12 %. 21,36 %. 5-7 ans. 18,53 %. 7-10 ans. 3,41 %. 10-15 ans. 0,26 %. 15-25 ans. 0,28 %. > 25 ans. 0,25 %. Autres*. 0,07 %. 68,68 %. 0%. 10 %. 20 %. 30 %. 40 %. Portefeuille. Répartition par secteurs. Pays émergents. Asie. Principales lignes d'obligations. Autres. 20,15 %. Conso cyclique. 14,02 %. Finance. 13,00 %. Industrie. 11,09 % 9,74 %. Matériaux Services de communication. 4,37 %. Immobilier. 3,87 %. Énergie. ITALIAN REPUBLIC PORTUGAL AXA IM FIIS US SHT DURATION HY NOMURA US HIGH YIELD BOND IGSF EMMK LOC CURR DY DB BNP PARIBAS SA CAIXABANK SA CREDITO EMILIANO S P A CEMEX SAB DE CV INTESA SANPAOLO SPA Total. 3,29 %. Technologies de l'info.. 2,88 % 2,04 %. Santé Services publics Conso non cyclique. Europe Amérique du Nord Investments. 1,25 % 0,17 % 0%. 5%. 10 %. 15 %. 20 %. 25 %. Portefeuille. BFT Investment Managers - Société Anonyme au capital de 1 600 000 € - Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP 98026 - Siège social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - France - 334 316 965 RCS Paris Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».. Secteur Finance Finance Finance Matériaux Finance -. % d'actif 10,64% 2,34% 2,23% 1,81% 1,69% 1,61% 1,54% 1,30% 1,29% 1,18% 25,61%.

(4) BFT CAPITAL CONVICTIONS - E SYNTHESE DE GESTION 28/02/2021. PERFORMANCE ABSOLUE ■ Composition du portefeuille - Analyse des actions Répartition géographique de la poche actions. Répartition sectorielle de la poche actions Conso cyclique. 7,05 %. Autres 1,14 % 5,02 %. 0,00 %. 0,88 %. Finance. 6,60 %. Industrie. 3,76 %. Technologies de l'info.. 11,18 %. Matériaux. 22,68 %. 3,86 %. Services de communication. 4,02 % 3,40 %. Santé. 18,37 %. Énergie. 1,98 %. Immobilier. 0,61 %. Conso non cyclique. 2,68 %. Services publics. Europe Amérique du Nord Investments. Pays émergents. Asie. 1,20 % 0%. 2,5 %. 5%. Portefeuille. BFT Investment Managers - Société Anonyme au capital de 1 600 000 € - Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP 98026 - Siège social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - France - 334 316 965 RCS Paris Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».. 7,5 %. 10 %. 12,5 %.

(5) BFT CAPITAL CONVICTIONS - E SYNTHESE DE GESTION 28/02/2021. PERFORMANCE ABSOLUE ■ Caractéristiques principales Forme juridique Société de gestion Dépositaire Date de création de la classe Devise de référence de la classe Classification AMF Affectation des sommes distribuables Code ISIN Code Bloomberg Souscription minimum: 1ère / suivantes Périodicité de calcul de la VL Limite de réception des ordres Frais d'entrée (maximum) Frais Fonctionnement Gestion Direct Commission de surperformance Commission de surperformance (% par an) Frais de sortie (maximum) Frais courants Durée minimum d'investissement recommandée Historique de l'indice de référence Norme européenne. Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français BFT Investment Managers CACEIS Bank 16/06/2011 EUR Non applicable Capitalisation FR0011043009 1 dix-millième part(s)/action(s) / 1 dix-millième part(s)/action(s) Quotidienne Ordres reçus chaque jour J avant 12:00 0,00% 1,00% TTC Oui 20,00% 0,00% 1,02% ( prélevés ) - 30/09/2020 3 ans 02/01/2012: EONIA CAPITALISE 15/06/2011: 100.00% EONIA CAPITALISE (J) (BASE 360) (BFT) OPCVM. Cours connu/inconnu. Cours inconnu. Date de valeur rachat. J+1. Date de valeur souscription. J+1. Particularité. Non. Avertissement Ce document est fourni à titre d’information seulement et il ne constitue en aucun cas une recommandation, une sollicitation ou une offre, un conseil ou une invitation d’achat ou de vente des parts ou actions des FCP, FCPE, SICAV, compartiment de SICAV, SPPICAV présentés dans ce document (« les OPC ») et ne doit en aucun cas être interprété comme tel. Ce document ne constitue pas la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. Toutes les informations contenues dans ce document peuvent être modifiées sans préavis. La société de gestion n’accepte aucune responsabilité, directe ou indirecte, qui pourrait résulter de l’utilisation de toutes informations contenues dans ce document. La société de gestion ne peut en aucun cas être tenue responsable pour toute décision prise sur la base de ces informations. 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Les valeurs des parts ou actions des OPC sont soumises aux fluctuations du marché, les investissements réalisés peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse. Par conséquent, les souscripteurs des OPC peuvent perdre tout ou partie de leur capital initialement investi. Il appartient à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer de la compatibilité de cette souscription avec les lois dont elle relève ainsi que des conséquences fiscales d’un tel investissement et de prendre connaissance des documents réglementaires en vigueur de chaque OPC. Les prospectus complets des OPC de droit français visés par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) sont disponibles gratuitement sur simple demande au siège social de la société de gestion. Concernant les mandats de gestion, ce document fait partie du relevé des activités de gestion de votre portefeuille et doit être lu conjointement avec tout autre relevé périodique ou avis de confirmation relatif aux opérations de votre portefeuille, fourni par votre teneur de compte. La source des données du présent document est la société de gestion sauf mention contraire. La date des données du présent document est celle indiquée sous la mention SYNTHESE DE GESTION en tête du document sauf mention contraire.. Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs institutionnels, professionnels, qualifiés ou sophistiqués et aux distributeurs. Ne doit pas être remis au grand public, à la clientèle privée et aux particuliers au sens de toute juridiction, ni aux “US Persons”. Les investisseurs visés sont, en ce qui concerne l’Union Européenne, les investisseurs “Professionnels” au sens de la Directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 “MIF” ou, le cas échéant au sens de chaque réglementation locale et, dans la mesure où l’offre en Suisse est concernée, les “investisseurs qualifiés” au sens des dispositions de la Loi fédérale sur les placements collectifs (LPCC), de l’Ordonnance sur les placements collectifs du 22 Novembre 2006 (OPCC) et de la Circulaire FINMA 08/8 au sens de la législation sur les placements collectifs du 20 Novembre 2008. Ce document ne doit en aucun cas être remis dans l’Union Européenne à des investisseurs non “Professionnels” au sens de la MIF ou au sens de chaque réglementation locale, ou en Suisse à des investisseurs qui ne répondent pas à la définition d’“investisseurs qualifiés” au sens de la législation et de la réglementation applicable.. BFT Investment Managers - Société Anonyme au capital de 1 600 000 € - Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP 98026 - Siège social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - France - 334 316 965 RCS Paris Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels »..

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