AMUNDI GLOBAL MACRO MULTI-ASSET - I

PERFORMANCE ABSOLUE ■

AMUNDI GLOBAL MACRO MULTI-ASSET - I

SYNTHESE DE GESTION 31/12/2020

Valeur Liquidative (VL) : 178 180,07 ( EUR ) Date de VL et d'actif géré : 31/12/2020 Actif géré : 13,40 ( millions EUR ) Code ISIN : FR0010194902 Indice de référence :

EONIA (Euro Overnight Index Average) capitalisé

Données clés (source : Amundi) Objectif d'investissement

L'objectif est de surperformer l'EONIA, après prise en compte des frais courants, sur un horizon de placement minimum de 4 ans, dans le respect d’un budget de risque quotidiennement mesuré par une volatilité hebdomadaire ex-ante maximum de 1%, pour un objectif de volatilité annualisée ex-post entre 4% et 8%. Pour y parvenir, l'équipe de gestion met en place des positions stratégiques « Top-down » et tactiques « Bottom-up » ainsi que des arbitrages sur l’ensemble des marchés d’actions, de taux et de devises internationaux.

Profil de risque et de rendement (SRRI)

A risque plus faible, rendement potentiellement plus faible

A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé

Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement présent dans le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie pas «  sans risque  ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer dans le temps.

Performances

Evolution de la performance (base 100) *

A : Durant cette période, l'OPCVM est un fonds coordonné A

12/15 06/16

12/16 06/17

12/17 06/18

12/18 06/19

12/19 06/20

12/20 80

85 90 95 100 105

Portefeuille (95,17) Indice (98,10)

Indicateurs

  Portefeuille Indice

Taux de rendement 2,66% -0,47%

Sensibilité ¹ -3,17 0,00

SPS ² 4,76 0,00

Note moyenne ³ A-

Nombre de lignes en portefeuille 88 -

Nombre d'émetteur 57 -

¹ La sensibilité (en points) représente le changement en pourcentage du prix pour une évolution de 1% du taux de référence

² SPS: Sensibilité Pondérée par le Spread

³ Basée sur les obligations et les CDS mais tout autre dérivé exclu.

Performances annualisées

  Depuis le 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans Depuis le

Depuis le 31/12/2019 30/11/2020 30/09/2020 31/12/2019 29/12/2017 31/12/2015 15/03/2013

Portefeuille 2,30% 0,54% 2,34% 2,30% -0,60% -0,99% -0,05%

Indice -0,47% -0,04% -0,12% -0,47% -0,41% -0,38% -0,24%

Ecart 2,77% 0,58% 2,46% 2,77% -0,19% -0,60% 0,19%

Analyse des rendements

  Depuis le lancement

Baisse maximale -16,56%

Délai de recouvrement (jours) 282

Moins bon mois 03/2020

Moins bonne performance -6,02%

Meilleur mois 04/2020

Meilleure performance 3,32%

Performances calendaires (1) *

  2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011

Portefeuille 2,30% 5,57% -9,06% 2,18% -5,17% 2,28% -2,92% - - -

Indice -0,47% -0,40% -0,37% -0,36% -0,32% -0,11% 0,10% - - -

PERFORMANCE ABSOLUE ■

Lionel Pigeon, CFA Gérant de portefeuille

Ryan Myerberg

Responsable de l’équipe Performance Absolue, Fixed Income - Gérant de portefeuille

Commentaire de gestion

L’appétence au risque qui a marqué le dernier trimestre de l’année 2020 s’est poursuivie tout au long du mois de décembre. En effet, le succès d’un nombre croissant de vaccins contre la Covid‑19 suscite beaucoup d’espoir. Le Royaume-Uni a été le premier pays à concéder une autorisation pour l’utilisation d’urgence du vaccin de Pfizer / BioNTech et a commencé à vacciner les personnes les plus vulnérables avant de passer progressivement aux autres catégories de population au cours de l’année 2021. Malheureusement, toutes les nouvelles ne sont pas aussi bonnes : les chiffres montrent que de nombreux pays développés ont vu leurs taux d’infection augmenter sensiblement si bien qu’ils ont commencé à durcir à nouveau les mesures de restriction afin de faire face à cette situation. Les scientifiques britanniques ont également annoncé avoir découvert un nouveau variant du virus capable de se propager plus rapidement.

Les banques centrales et les gouvernements continuent à soutenir l’économie : la BCE a élargi son programme d’achat d’urgence pour faire face à la pandémie (PEPP) de 1350 Mds€ à 1850 Mds€ et l’a prolongé de 9 mois jusqu’en mars 2022. Les responsables européens ont approuvé un budget de 1800 Mds€, qui inclut le plan de relance de 750 millions d’euros financé par de la dette commune, ce qui constitue un revirement décisif pour l’UE. Après une rude bataille et des menaces d’arrêt de l’administration américaine (« shutdown »), le Congrès a voté fin décembre un plan de soutien de 900 milliards d’USD pour faire face à la pandémie. Le 24 décembre, le Royaume-Uni et l’Union Européenne ont trouvé un accord commercial de dernière minute qui a été salué comme un succès après les semaines difficiles ayant permis d’y parvenir. Parmi les autres nouvelles importantes, signalons l’amélioration des indices PMI européens et la décision de l’OPEP d’augmenter la production de pétrole de 500 000 barils par jour à partir de janvier 2021. Sur les marchés émergents, la banque centrale turque a une nouvelle fois relevé ses taux d’intérêt pour les porter cette fois de 15 % à 17 %.

Les actions ayant atteint des point hauts historiques, le Bon du Trésor américain à 10 ans a reculé, son taux de rendement augmentant de +7 pb pour clôturer l’année à 0,91 %. En effet, les investisseurs ont boudé les actifs refuges. Le taux de rendement du Bund allemand à 10 ans est resté inchangé à -0,57 % tandis que le Gilt britannique à 10 ans s’est adjugé la meilleure performance de tous les pays du G7, son taux de rendement reculant de 11  pb à 0,20  %. Les primes de risque des pays périphériques ont continué à diminuer en décembre et les obligations d’entreprises de première qualité (« investment grade ») ainsi que les obligations des marchés émergents ont affiché, elles aussi, de bonnes performances. Sur le marché des changes, l’USD a poursuivi sa chute en raison du contexte marqué par l’appétence au risque et s’est même adjugé la moins bonne performance de tous les marchés développés en décembre. Ce sont des devises comme l’AUD et le NOK qui se sont le plus appréciées grâce à la hausse des cours des matières premières et à l’embellie des perspectives économiques.

Les devises émergentes ont également gagné du terrain sur l’USD.

Le fonds a généré un rendement positif sur le mois et pratiquement toutes les classes d’actifs ont affiché des gains (obligations, crédit et actions). Sur le marché obligataire, c’est notre choix de privilégier la dette italienne au détriment de celle des pays « core » de la zone euro qui a eu le plus fort impact positif sur la performance. Sur le marché du crédit, le fonds a profité du resserrement continu des spreads des obligations d’entreprises de qualité « investment grade ». Enfin, sur le marché des changes, l’allocation du fonds aux devises émergentes a profité de la solide performance de cette classe d’actifs.

Attribution de performance

  12/2020 2020 2019 2018 2017 2016

Classes d'actifs - - - -

Obligations OCDE 0,09 2,36 0,18 0,51 2,77 -3,20

Exposition marchés obligataires 0,08 2,05 -3,45 -2,45 0,50 -1,38

Allocation par marché -0,29 -0,41 2,05 0,72 -0,90 -0,79

Allocation par segment de courbe 0,08 0,07 -0,51 0,53 1,33 -1,09

Sélection de titres 0,11 0,52 2,19 2,01 1,84 -0,26

Inflation 0,11 0,13 -0,10 -0,30 0,00 0,32

Crédit 0,39 1,02 4,18 -3,21 1,78 0,72

Actions 0,08 -0,25 1,72 -1,94 0,05 -1,76

Devises 0,09 0,52 0,74 -3,32 -0,80 0,16

Exposition US dollar -0,19 -0,28 0,67 0,35 -0,37 0,77

Devises inter-blocs (EUR, JPY, CAD) -0,01 0,13 0,21 0,38 -0,37 -0,93

Devises intra-blocs -0,14 -0,39 -0,34 -0,47 0,43 0,01

Devises émergentes 0,43 1,06 0,20 -3,58 -0,49 0,31

Frais - - - -

Frais fixes et variables -0,07 -0,88 -0,86 -0,73 -1,27 -0,77

Performance - - - -

Total surperformance 0,58% 2,77% 5,96% -8,69% 2,53% -4,85%

Performance absolue du portefeuille 0,54% 2,30% 5,57% -9,06% 2,18% -5,17%

Attribution de performance de la classe institutionnelle en EUR

Indicateurs de risque statistique (ex-ante)

PERFORMANCE ABSOLUE ■

  Portefeuille

Risque total Vol. 5,10%

Risque obligations -

Allocation segments de courbes 0,54%

Exposition marchés obligataires 1,25%

Spread Crédit 0,33%

Allocation marchés obligataires 2,83%

Risque crédit -

Crédit 2,18%

Risque devises -

Devises émergentes 2,31%

Devises inter-blocs (EUR, JPY, CAD) 1,36%

Devises intra-blocs 0,76%

Exposition US dollar 0,93%

Risque actions -

Exposition marchés d'actions 0,08%

Allocation sectorielle 0,10%

Allocation marchés d'actions 0,33%

Effet diversification 7,90%

Source RiskMetrics

Le Risque actions provient de la contribution à l'exposition actions

Répartition par pays

* Dérivés inclus

1,61 0,95 0,61 0,50 0,24 0,16 0,15 -0,74 -7,52

0,79 Italie

Etats-Unis Australie France Suisse Belgique Supranational Japon Allemagne Autres

-8 -6 -4 -2 0 2 4

Portefeuille

Allocation de sensibilité par courbe de taux *

En sensibilité

* Dérivés inclus

1,73

0,63

0,21

0,09

-0,74

-5,15 USD

AUD

GBP

CAD

JPY

EUR

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3

Portefeuille

Répartition par pays *

En pourcentage d'actif

* Dérivés de credit inclus

18,30 % 11,89 %

10,84 % 4,50 %

3,76 % 3,69 % 2,98 % 2,79 % 2,67 %

15,16 % Etats-Unis

Italie France Suisse Supranational Belgique Espagne Emirats Arabes Unis Canada Autres

0 % 5 % 10 % 15 % 20 %

Portefeuille

Allocation de sensibilité par segment de courbe

1,20

-2,69

-0,61 0,52

-2,46 USD

EUR

JPY

Répartition par secteur *

En pourcentage d'actif

1,62 %

1,65 %

34,35 %

3,98 % Quasi-Etats émergents

Etats émgts (dette ext.)

Finance

Quasi-Etats

PERFORMANCE ABSOLUE ■

En sensibilité

02/2020 03/2020 04/2020 05/2020 06/2020 07/2020 08/2020 09/2020 10/2020 11/2020 12/2020 -5

0 5 10

Portefeuille Indice

Allocation par notation et secteur **

  Catégorie investissement Catégorie spéculative

  % d'actif % d'actif

Quasi-Etats émergents - 1,62%

Etats émgts (dette ext.) 1,65% -

Quasi-Etats 3,98% -

Industrie 14,06% 0,77%

Emprunts d'Etats 16,20% -

Services publics 3,95% -

Finance 32,04% 2,32%

Total 71,88% 4,70%

** Dérivés de credit inclus

Stratégies marchés d'actions par région

2,03 %

0,85 %

0,56 %

0,04 %

-2,20 % Amérique du Nord

Emergents Asie-Pacifique

Europe ex-EMU

Autres

Pays émergents d'Europe

Zone Euro

-3 % -2 % -1 % 0 % 1 % 2 % 3 %

Répartition par notation *

En pourcentage d'actif

* Dérivés de credit inclus 8,62 %

4,96 %

27,08 %

31,23 %

4,70 %

AAA AA A BBB BB

0 % 10 % 20 % 30 % 40 %

Portefeuille

Total net marché d'actions

Total : 1,28%

Top 15 émetteurs

  Secteur % d'actif *

Etats-Unis Emprunts d'Etats 8,62%

République italienne Emprunts d'Etats 5,51%

BNP PARIBAS SA Finance 3,78%

CREDIT SUISSE GROUP AG Finance 3,04%

Solvay Finance America LLC Industrie 2,92%

ABU DHABI NATIONAL ENERGY CO Services publics 2,79%

Unicredit SPA Finance 2,66%

Japon Emprunts d'Etats 2,08%

Goldman Sachs GRP Inc Finance 1,72%

VIENNA INSURANCE GROUP Finance 1,72%

Morgan Stanley Finance 1,68%

Volkswagen Intl Fin NV Industrie 1,63%

PETROLEOS MEXICANOS Quasi-Etats émergents 1,62%

CREDIT AGRICOLE SA/LONDON Finance 1,57%

BANCO DE SABADELL SA Finance 1,56%

* Dérivés de credit inclus

PERFORMANCE ABSOLUE ■

Allocation du risque par devise (% d'actif )

15,53 %

7,21 % 6,04 % 5,70 %4,81 %

3,41 % 2,95 % 2,71 % 2,51 % 2,30 %1,60 % 1,55 %0,96 % 0,77 %

-0,79 %-0,93 %-1,34 %-1,44 %-1,44 %-1,57 %-1,81 %

-3,85 %-4,14 %-4,52 %

-35,06 %

CAD INR MXN RUB JPY HUF PLN IDR NZD TRY THB CNH CZK ARS PHP CHF ILS SGD KRW AUD CLP GBP USD ZAR EUR

-40 % -30 % -20 % -10 % 0 % 10 % 20 %

Ecart (P - I)

PERFORMANCE ABSOLUE ■

Forme juridique Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français

Société de gestion Amundi Asset Management

Dépositaire CACEIS Bank

Date de création du compartiment/OPC 23/06/2005

Date de création de la classe 23/06/2005

Devise de référence du compartiment EUR

Devise de référence de la classe EUR

Affectation des sommes distribuables Capitalisation

Code ISIN FR0010194902

Code Bloomberg CADYVA8 FP

Souscription minimum: 1ère / suivantes 30000 Euros / 1 millième part(s)/action(s)

Périodicité de calcul de la VL Quotidienne

Limite de réception des ordres Ordres reçus chaque jour J avant 12:25

Frais d'entrée (maximum) 0,00%

Frais de gestion directs annuels maximum 0,80% TTC

Commission de surperformance Oui

Frais de sortie (maximum) 0,00%

Durée minimum d'investissement recommandée 4 ans

Historique de l'indice de référence 28/03/2003: EONIA CAPITALISE

Frais courants 0,84% ( prélevés )

Caractéristiques principales

Avertissement

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