سياسات ترشيد دور صناديق الثّروة السّيادية، دراسة حالة صندوق ضبط الموارد بالجزائر

(1)

7 رود ديشرت تاسايس ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ، ةلاح ةسارد قودنص دراوملا طبض ب لا رئازج يحي رجاه هاروتكد ةبلاط ، تانيمأتو كونب ةيلام صصتخ ، فيطس ةعماج 10 ، رئازلجا نيوتركللاا ديبرلا : yahia.hadjer@yahoo.com لم خ ص : لىإ ةسارّدلا هذه ُفدته ّسلا ةورّثلا قيدانص ىلع فرعّتلا ّهأو ةيداي اهتي و ، فوقولا قودنص ءادأ ىلع رئازلجا في دراولما طبض و ، ةلوامح ّطخ عضو ة نمضت و هرود َديشرت ا ضئاوفلل لثملأا للاغتسلاا ةّيلالم في ا رئازلج . ّنأ ينّبت دقو لا قودنّص نىاع دق ةنس هئاشنإ ذنُم 0111 تلالاتخا نم ، لكيلها ّصيخ اميف فادهلأاو هُرود رصتقا ثيح ؛ دامتعلاا ّنأ امك ،ةّينويدلما مجح ضيفتخو ةينازيلما في زجعلا ةيطغت ىلع ،ةيلالحا ةمزلأا ّلظ في ساّسح فقوم في هلعج ،قودنّصلا اذه ليومتل سيئر ردصمك ةّيلوتربلا ةيابلجا ىلع ةيّندتم ِّدج تايوتسم لىإ ةعّقوتلما يرغو ةئ جافلما طفّنلا راعسأ راينها دعب . ع لمعلا ّنإ قودنّصلا حلاصإ ىل ةئشاّنلا قاوسلأا ،طّوحّتلا قيدانص في رامثتسلاا للاخ نم ؛رطلخا عيزوت فدبه ةيرامثتسلاا هتظفمح عيونتو لمعتس قودنّصلا ليوتم رداصم عيونت ىلع يدّلجا لمعلا لىإ ةفاضلإاب تاسايّسلا هذه ،ةيّللمحا ةيمنّتلاو قودنص لىإ هب لقتنتو هرود ديشرت ىلع يدايس مديخ تاداريلإل دِّدجتم ردصمك هُدامتعا نكيم ،رئازلجا في ةمداقلا لايجلأا لبقتسم نمضيو داصتقلاا . تاملك يحاتفم ة: ،ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص طّوحّتلا قيدانص ، لأا ةئشاّنلا قاوس ا ، قودنص ،ةّيللمحا ةيمنّتل دراولما طبض . Abstract:

This study aims to identify the sovereign wealth funds and its importance, stand on the performance of the Fund for the Regulation of

(2)

8

Receipts (FRR), and try to develop a plan to ensure the rationalization of its role and the optimal utilization of financial surpluses in Algeria.

It was found that since its beginning in 2000, the fund has suffered from imbalances in its structure and objectives, and its role limited to cover the deficit of the budget and reduce the size of the debt, as result of depending on petroleum levy it faced sensitive position when the oil prices drop.

So to rationalize its role and take it as sovereign fund, must be investing in hedge funds, emerging market and local development, also diversify its funding sources.

Key words: Sovereign wealth funds, Hedge funds, Emerging markets,

Local development, the Fund for the Regulation of Receipts (FRR) -Algeria-. دقم ةــــم : لال ًةجيتن تاعافتر لا تلّجس ةّيسايق اه ةيضالما تاونّسلا في طفّنلا راعسأ ؛ لىإ تلصو ثيح نم رثكأ 011 ةنس ةيادب عم دحاولا ليمبرلل يكيرمأ رلاود ) 8112 ( ، ّدأ امم في ةيربك ةيبنجأ ليخادم قيقتح لىإ ى ّدلا ّنلل ةردصُلما لو دح لىإ تهاس ،طف عب ءادأ ينستح في ام ةيداصتقلاا اتهارّشؤُم ض دقف ، ديدعلا تماق تائيه ءاشنإب لوّدلا نم ـــــــــــب فرعُت " ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص " ضئاوفلا هذه ةرادإ لىإ اًساسأ فدته . ىلعو ماع دراولما طبض قودنص ءاشنإب رئازلجا تماق ،لوّدلا يقاب رارغ ( 8111 ) ّجس ثيح ؛ ّيلام ضئاوف تل ة ُم َتع ةجيتن ةبر ّنلا راعسأ عافترا تايوتسم لىإ طف ّيسايق ًةنراقم ،ة فدبه ،ةترفلا كلت في ةدئاّسلا راعسلأاب ّثلا ليخادم للاغتسا ديشرت ّنلا ةور نيطولا داصتقلاا ةمدلخ اههيجوتو ةيطف . كشإ ثحبلا ةّيلاــــــ نم ديدعلل ةدّكؤُلما تاراينهلاا ر داوبل اًرظن لاا تاداصتق ، نم فيفخّتلا فدبهو تامزلأا رطامخ ةّدح ةيلالحا ةيطفّنلا ةمزلأاك ،ةئجافلما ( 8102 ) يربكلا ضافنخلاا دعب ؛ًةّصاخ رئازلجاو ،لماعلا اهُدهشي تيلا ،اًّدج ًةيّندتم تلاّدعم غلب يّذلاو ،طفّنلا راعسلأ ئجافلماو بابسأ اهّلُك عاّنُص ىلع ض رفت ةّيقطنم

(3)

9 داعإ في يركفّتلا ةيداصتقلاا تاسايّسلا طلخا تارامثتسلاا نع اًديعب ةيلالما اهضئاوف هيجوت ة دئاوعلا تاذو ةر ةديكلأا يرغ . هيلعو ، للاخ نم لوّدلل ةيلالما ضئاوفلل لثملأا للاغتسلاا لُبُس في ثحبلا نم ّدُب لا َلبقتسم نمضت ثيبح ؛ةّيدايّسلا ةورّثلا قيدانص امثتسا لىإ لاوملأا هذه هيجوت اذكو ،ةمداقلا لايجلأا تار ّلقأ دئاوع تاذ ّتلاف ،ةّيدودرم ىلعأو ةرطامخ ًلاثم لالمجا اذه في ةيرئازلجا ةبرج ُتو ةلماك يرغ برتعُت ديدعلا نياع ّنلا نم َعُـي امم ؛صئاق ِّر َدئاوعو دراولما طبض قودنص ض ّرقتسلما يرغ ه رطخلل ة . لاؤّسلا للاخ نم انثبح ةيلاكشإ ةغايص نكُيم هنمو سيئّرلا ــــــــّتلا لياــــــــــــــــــ : ؟ةيدايّسلا ةورّثلا قــــــــــيدانص رود دــــــــــــــــيشرت تاسايس يه اــــــــم لاؤسلا اذه نع عرفتيو لأا ةلئس ةيلاّتلا : -؟اهتّيهأ امو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص يه ام -ةيمنّتلا عيراشم في رامثتسلااو ،لخاّدلا ونح لُّوحّتلا برتعُي له راينها مدعل نمضلأا ّللحا ةّيللمحا ؟ةئجافم تامزأ عوقو لاح في ؛ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص -ك نكيم في نم لاقتنلاا دراولما طبض قودنص يدايس قودنص لىإ ؟رئازلجا في أ ــــسارّدلا ةــــّيمه ةـ : يـــــــــــــــف ةسارّدلا ةيهأ نمكت : • ّيلاكشإ ةلجاعم ةرورض نص هيجوت ة ةيلالما ضئاوفلل ةؤفُكلا ةرادلإا لُبُس لىإ ةيدايّسلا ةورّثلا قيدا لوّدلل ةمخّضلا ؛ • ةسارّدلا عوضوم ةنّيع ةعيبط ؛ يدايس قودنص ةباثبم برتعُي يذلاو دراولما طبض قودنص في ةلّثمتُلما رئازلجا في . ــسارّدلا فادهأ ةــ : لىإ هذه انتسارد فدته : • قيدانص ىلع فرعّتلا ةيدايّسلا ةورّثلا ؛داصتقلاا ةمدلخ اهرود ديشرت تاسايسو • رئازلجا في دراولما طبض قودنص ءادأ ىلع فوقولا و ، ّطخ عضو ةلوامح لثملأا للاغتسلاا نمضت ة ّيطفّنلا ضئاوفلل دراولما طبض قودنص لمع ديشرت للاخ نم ،رئازجلل ة .

(4)

10 لا ةطخ ةـــــــسارّد : ميسقت تم ةسارّدلا ةثلاث لىإ مح َروا يه ةّيساسأ : -؛ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانصل يميهافلما راطلإا -س ديشرت تاساي رود ّثلا قيدانص ّسلا ةور ؛ةيداي -د ةلاح ةسار دراولما طبض قودنص – رئازلجا . لاّوأ : ّثلا قيدانصل يميهافملا راطلإا ّسلا ةور ّيداي ة ّونم ءاج دقل ّسؤلما نايكلا تساك ،ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانصل يس ةباج ّيلالحا تامكاّترلل ةيوق في ة يلماعلا ىوتسلما ىلع يموكلحا عاطقلل ةيبنجلأا تادوجولما . ُيو لا ّنأ ظح َءوشن ّصلا كلت عاش يذلا قيدان ماعلا ذنم ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانصب اًحلاطصا اهمادختسا 8112 ّيسلاو ،ديدلجا رملأاب سيل نادلبلا في ام ةيعيبّطلا دراولماب ةّينغلا صاخ لكشب اهنم ةيطفّنلاو . لثُتم تتاب قيدانّصلا كلت نإف ،كلذ نم مغرلا ىلعو داصتقلاا في ةيلالما اتهادوجومو ةيموكلحا دراولما رامثتسا في اًدئاس اًطنم ّي ةئشاّنلا قاوسلأا تاذ تا ، كلذكو ّصلا ىلع اًد متعُم اهرُّوطت ادغ تيلا نادلبلا ىدل لا يرغ ةيلولأا داولما نم تاردا ةيطفّن هسفن تقولا في عّتمتتو اتهاعوفدم نيزاوم في يربك ضئافب . 1 . اهفادهأو اهتيمهأو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص موهفم ،اهئاشنإ لىإ تّدأ ّتيلا بابسلأا ،ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص فيرعت لىإ رصنُعلا اذه للاخ نم ّقرطتنس داصتقلاا ىلع اهيرثأت ىدم اذكو . أ . رثلا قيدانص فيرعت ةيدايّسلا ةو َضعب ركذن ،ةيدايّسلا ةرّثلا قيدانصل تافيرعّتلا نم ديدعلا كانه يلي اميف اه : -يلوّدلا دقّنلا قودنص فيرعت : ِّرعي اّنهأ ىلع ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ليوّدلا دقّنلا قودنص ف ضارغأ تاذ ةّماع رامثتسا تابيترت وأ قيدانص تهرطيس تتحو ،ةموكحلل ةكولمم ،ةدّدمح ،ا ءاشنإ متيو ،ىدلما ةليوطو ةطّسوتم ةيّلك ةّيداصتقا فادهلأ اتهرادإو لوصلأاب ظافتحلاا اهتّمهم ةيلالما ضئاوف وأ ،صيصخّتلا تاّيلمع دئاوع وأ بينجلأا فرّصلا تاّيلمع نم قيدانّصلا كلت

(5)

11 و ةماعلا / ِّبطتو ،علّسلا تارداص تادئاع وأ شت رامثتسا تاّيجيتاترسا قيدانّصلا كلت ق ىلع لمت ةيبنجأ ةيلام لوصأ في تارامثتسا 1 . ةيمنّتلاو يداصتقلاا نواعّتلا ةمّظنم فيرعت OECD : ُت ةيمنّتلاو يداصتقلاا نواعّتلا ةمّظنم فّرع اّنهأ ىلع ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص " : تادوجوم نم اهليوتم متي ،ةموكحلل ةكولمم رامثتسا طئاسو بينجلأا فرّصلا " 2 . ُي امك ِّرع ف عملا يلوّدلا يزنيكاملا ده اّنهأ ىلع ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ": ةلّوملما قيدانّصلا كلت نم دتهو ،ةيزكرلما كونبلا تاطايتحا ِّدحبم ؛ةّيلالما دئاوعلا ميظعت لىإ ف ةنّيعم رطامخ تاد " 3 . ّتلا للاخ نم ّسلا تافيرع يلي ام لىإ صلنخ ةقبا : - لا ضئاوف نم ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص تأشن ؛ةّينطولا تلامع - ؛تاموكلحا اهكلتم ةيرامثتسا قيدانص يه ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ق نم هيجوّتلاو ةبقارملل ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عضتخ ؛ةموكلحا لب -؛لجلأا ةليوط ةيلالما لوصلأا يريستب ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص موقت فادهأ قيقتح لىإ يمرت ةيرامثتسلاا اهتسايس ةنيعم ّلكلا داصتقلاا ديعص ىلع ي . ب . ةيدايّسلا ةورثلا قيدانص ةيمهأ ةيلاّتلا طاقّنلا للاخ نم ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ةيهأ لىإ ةراشلإا نكُيم : 4 1

International Monetary Fund, Sovereign Wealth Funds: A Work Agenda, working paper, Washington, 2008, p.4

2

OECD, Rapport du comité de l’investissement, 2008, p .3

3 ،نورخآو فينلما دجام ةيملاعلا ةيلاملا ةمزلأا تاساكعناو ةثلاّثلا ةيطفّنلا ةرفّطلا : لودل نواعتلا سلجم راطقأ ةلاح ةيبرعلا جيلخلا زكرم ، اسارد ،نانبل ،تويرب ،ةّيبرعلا ةدحولا ت 0112 ص ، : 052 . 4 رظنا : ،يدق ديلمجا دبع ةنهاّرلا ةيملاعلا ةمزلأاو ةيدايّسلا قيدانّصلا لوح رتمؤم ، : اهجلاع ةيفيكو ةيلماعلا ةيلالما ةمزلأا ،نانبل ،سلبارط ،نانلجا ةعماج ،يملاسلإاو بيرغلا يداصتقلاا ماظنلا روظنم نم 01 -01 راذآ 0112 ، ص : 1 .

Caroline Bertin DELACOUR, Les fonds souverains : Ces nouveaux acteurs de l’économie mondiale, Editions: Les Echos et Eyrolles, 2009, p: 34-38.

(6)

12 تارامثتسا ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ريدُت تاونس ذنم دودلحا برع ّسؤم اهرابتعاب ،ةليوط تاس ةّرقتسُم ةيرامثتسا ؛ -ارامثتسا تدعاس ُته لالما سأرل ةيقلت ُلماو ةرّدصُلما نادلبلا في ةيداصتقلاا ةيمنّتلا عيجشت ىلع ا ؛ ّسلا ةورّثلا قيدانص لمعت ّيداي تاسسؤمك اهنطوم نادلب في ة لعُت ّيهأ اهيلع ق ة ّيرومح ةدعاسلما في ة يّلكلا يداصتقلاا رارقتسلاا قيقتحو ةماعلا لاوملأا ةرادإ ينستح ىلع ، مّنلا معد فيو ةدولجا لياع و ؛ عفنب ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص دوعت ًضيأ يربك ّيلماعلا قاوسلأا ىلع ا ة، ىلع ابه عتمتت تيلا ةردقلاف ُتح فورّظلا مظعم في ةيداصتقلاا تاروّدلا تابلقت زواتج نم اًيربك اًردق ةيلماعلا ةيلالما قاوسأسل قق عونّتلا . ج . ّيدايّسلا ةورثلا قيدانص فادهأ ة ّنإ ّثلا قيدانص عيملج ّيدايّسلا ةور لبقتس ُلما لىإ ةورّثلا لقن في لّثمتي اًكترشم اًفده ة . فدته امك لىإ ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص : 5 لخّدلا ىوتسم رارقتسا ( تاداريلإا )؛ -؛ةمداقلا لايجأسل تارخّدم عجم -؛ةيدعاقّتلا تاشاعلما ليوتم -؛ءادلأا ينستح -داصتقلاا عيونت . تت ام اًبلاغ ةيادبلا في تئشنُأ ّثم نمو ؛تقولا عم فلتتخ وأ عمتتج ،لماكتتو فادهلأا هذه لخاد تاشاعم قيدانص وأ راخّدا قيدانص لىإ رّوطتت دق رارقتسلاا قيقتح ضرغل قيدانص . 5

(7)

13 2 . اهماجحأو اهدراومو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عاونأ أ . ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عاونأ : ورّثلا قيدانص فينصت نكيم لىإو ،يرياعلما نم ةعوملمج اًقفو ةيدايّسلا ة يلي اميف اهركذن عاونأ ةّدع :  اهلخد ردصم بسح ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عاونأ : ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص فينصت متي اًقفو تيلآاك عاونأ ةعبرأ لىإ اهلخد رداصلم : 6  ةيلولأا داوملا دئاوع قيرط نع ةلومملا قيدانصلا ( دايس قيدانص ةّيطفن ةي ) اًساسأ تيأت اهدراوم ّنأ يأ ،ةيطفّنلا اًصوصخو ةيلولأا داوملل ةردصلما لوّدلا انهوكُت قيدانص يه ةيطفّنلا اتهارداص نم . نمو ينب هذه قيدانصلا قودنص ةئيه رامثتسلاا ،ةيتيوكلا قودنّصلاو ييجورّنلا .  ةيراجلا تاعوفدملا ضئاوفب ةلومملا قيدانصلا لثمتت اًساسأ اهدراوم في ضئاف نازيلما ّتلا يراج تاطايتحاو ،فرّصلا عم ملعلا نأ اذه عونلا نم قيدانّصلا في دوجوم لوّدلا يرغ ىلع ،ةيطفّنلا رارغ ةروفاغنس ينصلاو 7 .  ةصصوخلا دئاوعب ةلَّومملا قيدانصلا تلخد يرثك نم لوّدلا َجمارب ةعساو ةصصولخ ؛يمومعلا عاطقلا امم ىّدأ لىإ الهوصح ىلع دئاوع ةيلام ةمخض . يفف اسنرف دئاوع تغلب جمانرب ةصصولخا 82 رايلم رلاود . فيو رئازلجا تغلب دئاوع ةصصولخا للاخ عبرأ تاونس لىإ ةياغ 2008 مجح 16 رايلم نيابتتو ،رلاود تلاامعتسا لوّدلا هذله دئاوعلا . متي ليوتح لك وأ ءزج دئاوع نم ةصصولخا لىإ رث قيدانص ةو ةّيدايس . 6 ،يدق ديلمجا دبع قباس عجرم ص ، : 0 -0 . 7 ،حيلفوب ليبن ةورّثلا قيدانص رود ةيملاعلا ةيداصتقلااو ةيلاملا ةمزلأا ةجلاعم يف ةيدايّسلا ةيداصتقا ثوبح ةلمج ، ناددعلا ،ةيبرع : 14 -12 فيرخ ، 0112 ءاتش 0101 ص ، : 22 .

(8)

14  ةينازيملا ضئافب ةلومملا قيدانصلا ُأجلت ضعب تاموكلحا ةرشابم امدنع ققتح اًضئاف في ةماعلا ةينازيلما ةلودلل لىإ ليوتح اذه ضئافلا هرامثتسلا في لوصلأا ةيلالما دصق دئاوع قيقتح نم هيجوتلو ،ةهج تايطعلما ةيداصتقلاا نم ةهج ةيناث . و امدنع َحلاي ظ لياوت قيقتح هذه ضئاوفلا عافتراو متي ،اهاوتسم ءوجّللا لىإ نيوكت ةورث قيدانص ةّيدايس دصق اهرامثتسا اهتيمنتو لكشب ،لضفأ لثم قودنّصلا ييجورّنلا .  اهتأشن نم ضرغلا بسح ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عاونأ : قيدانص ليوّدلا دقّنلا قودنص فِّنصي عاونأ ةسخم لىإ ةيدايّسلا ةورّثلا : 8  رارقتسلاا قيدانص : ّصلا اذه فده لثمتي ،لكك داصتقلااو ةلودلل ةماعلا ةنزاولما ةياحم في قودن ّلقت لباقم اتهلامع فرص رعس رارقتسا قيقتحو ّنلا تاعوفدلما نازيم تاب راعسأ تابلقت نع ةئشا ؛طفنلا ةصاخو علّسلا  ةمداقلا لايجلأا يطايتحا قيدانص ( راخّدلاا قيدانص :) لىإ فدتهو يرغ لوصلأا ليوتح ؛اًعّونت رثكأ لوصأ ةظفاح لىإ ةدِّدجتلما  تاطايتحلاا رامثتسا تاكرش : َردُت الهوصأ لازت لا تيلا يهو لوصلأا ةئف نمض بلاغلا في ج ةديازتلما اهتبغرب زيمتتو ،يزكرلما كنبلا ىدل ابه ظَفَـتلمحا ةيطايتحلاا في في رطاخلما نم ديزلما لُّمتح دئاوع قيقتح ليبس ّدلحا ثم نمو ،ىلعأ ةيلوّدلا تاطايتحلاا ةزايلح ةليدبلا ةصرفلا فيلاكت نم ، ُّردُت ىرخأ لوصأ ءانب لىإ ةجالحاو ةيعيبّطلا دراولما بوضنل اًبّستح اذهو ؛ةمداقلا لايجأسل ًلاخد ــــب هيلع حلطصُي ام ( لايجلأا ينب ةلادعلا .)  ّتلا قيدانص ةيمن : ُت تيلا يهو لع ةداعلا في دعاس يعامتجلاا ينقّشلا تاذ عيراشلما ليوتم ى ِّزعُت نأ نكيم تيلاو ،يداصتقلااو نيعلما داصتقلاا في لمتلمحا جتانلا ونم ز . 8

Driss AGARDI et Alain ALCOUFFE, Fonds souverains et gouvernement d’entreprise, un état des lieux, LIREE CNRS /UTI, 2008, p.2.

(9)

15  دعاقتلا ئراوط تاطايتحا قيدانص : ةدّدلمحا يرغ ةئراطلا دعاقّتلا تامازتلا قيدانّصلا هذه يطغتو ةلوّدلل ةماعلا ةنزاولما في ( كاترشا فلابخ ىرخأ رداصم نم دعاقّتلا تاشاعم في دارفلأا تا .)  قودنّصلا لمع لاجمل اًقفو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عاونأ : نصُت اًقفو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ف لىإ اهلمع لالمج : 9  ةّيلحم ةيدايس قيدانص : ؛دلبلا لخاد يراخّدلااو يرامثتسلاا اهطاشن زّكتري  ةّيلود ةّيدايس قيدانص : لاا اهطاشن زّكتري ؛دلبلا جراخ يراخّدلااو يرامثتس  ةطلتخم ةّيدايس قيدانص : تقولا في دلبلا جراخو لخاد يراخّدلااو يرامثتسلاا اهطاشن زّكتري هسفن .  ةيللاقتسلاا ةجردل اًقفو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عاونأ : ةجردل اًقفو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص فّنصُت لىإ اهتّيللاقتسا :  يغ ةيدايس قيدانص ةّلقتسم ر : عّتمتت لاو ،ةموكلحا لبق نم ةرشابم ةفصب ةرادُم قيدانص يه رارقلا ةيللاقتساب ؛  اًّيبسن ةّلقتسم ةّيدايس قيدانص : ةفصب ةرادُم قيدانص يه ثيح ؛ةموكلحا لبق نم ةرشابم يرغ ّلقتسلما تائيلهاو يزكرلما كنبلا رارغ ىلع ىرخأ تاهج كارشإ متي اتهرادإ في ة . ب . تاهجوتلا اهماجحأو اهدراومو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانصل ةيفارغجلا  اهدراومو ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانصل ةيفارغجلا تاهجوتلا ن لىإ اهدراوم بسح مسقنت ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ّنأ راسيلا ةهج لكّشلا للاخ نم ظحلا ّنأ ثيح ؛يننثا ينمسق 2595 % ومم قيدانّصلا نم طفّنلا ضئاوفلا نم ةل امنيب ،ةي 2195 % متي اهنم ىرخأ دراوم نم اهليوتم . ّنأ ينميلا ةهج لكّشلا نم ظحلان امك 95 % ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص نم 9 ،حيلفوب ليبن س عجرم ص ،قبا : 011 .

(10)

16 ِّجوت ّتيلاو ايسآ في زكرمتت لودل ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص امأ ،ةيللمحا ةيلالما اهقاوسأ ونح اًمومع اتهارامثتسا ه ّشلا بسن لّثتم ّتيلاو طسولأا قر ة 9,90 % ّثلا قيدانص لياجمإ نم رامثتسلاا لّضفُت انهإف ةيلماعلا ةّيدايّسلا ةور ّتلما تايلاولا في ّتلما ةكلملماو ةيكيرملأا ةدح لخاّدلا في رامثتسلاا صرف ضافنخا كلذ في ببّسلاو ،ةدح . 0,9, % ب اكيرمأ ينب ةّيقبتلما ةبسنلا مسقنت امنيب ؛ابوروأ في دجاوتي قيدانّصلا نم ــ 895 % ب ايقيرفإو ـــ 899 % ــــلاو 8 % لماعلا نم ةفلتخلما قطانلما في عّزوتت ةيقبتلما . مقر لكش ( 1 :) اهدراومو يفارغجلا اهعقوم بسح ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص عيزوت

Source: Sovereign Wealth Fund Institute / Data from April 2015 / The Fund Rankings page will be updated on a higher frequency.

ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانصل ةيفارغلجا تاهجوّتلا حّضوي لياولما لكّشلاو . مقر لكش ( 2 :) قيدانصل ةيفارغجلا تاهجوّتلا ةيدايّسلا ةورّثلا

(11)

17 مقر لكش ( 3 :) ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ماجحأ

نم يلماعلا قوّسلا في ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص مجح ديازت لكّشلا للاخ نم ظحلان 998,2 % في برمتبس 811, لىإ 29025 % برمسيد في 8112 يراقعلا نهّرلا ةمزأ تايعادتل ةجيتنك عجاّترلا في أدب ّثم لىإ لصيل 99,22 % سرام في 8115 ّدح علبيل اًّييجردت عافترلاا دواع ثم ، ناوج في ىصقلأا ه 8102 ــــــب ,981, .% اًيناث : ّسلا ةورّثلا قيدانص رود ديشرت تاسايس ةيداي 1 . طّوحّتلا قيدانص يف رامثتسلاا لياوح ّمضي يرامثتسا ءاعو نع ةرابع يه طّوحّتلا قيدانص 211 يهو ،ىصقأ دحك رمثتسم تج لّهسُي اهلاك ثيح ؛رامثتسلاا قيدانص يربك دح لىإ هبشُت في اهرامثتسا ضرغل نيرمثتسلما لاومأ عيم تابّلقت نم ةيلالما قاوسلأا في ثديح اّمع رظّنلا ّضغب ؛ةيلاع حابرأ قيقتحو ةيلالما تاودلأا . لـثيمو عـم ةيلالما قارولأا في لوادّتلاب ًةـهيبش تادـئاع رـّفوُي ثـيح ؛ًاديرف ًاضرع طّوحّتلا قـيدانص يـف راـمثتسلاا ـيبش بـّلقت ّيـلدابت طاـبترا ىـلع هـسفن تـقولا في رفاوتي امك ،تادـنّسلاب ه لوـصلأا تاـئف عـم ضـفخنم ةـيديلقّتلا . ،ةـيطّوحّتلا مـهسلأا قـيدانص يـف راـمثتسلاا تاـيجيتاترسا نـم اًّدـج ةـعونتلما ةـعوملمجا رـِّفوُتو يرمثتسلماو نـيرهالما ءاردـملل صرـفلا نـم ةـعساو ًةـعوممج ةعساولا ةبرلخا يوذ نم نـ . 0 2000 4000 6000 8000 يعابّرلا بسح يملاعلا قوّسلا يف ةيدايسلا ةورّثلا قيدانص مجح

(12)

18 أ . طّوحّتلا قيدانص فيرعت حلطصم ّنإ " طّوحّتلا قيدانص " ًةداع مدختسُي فصول ةعوممج ةيرامثتسلاا تاودلأا نم ةعّونتم ةكترشلما صئاصلخا ضعب اله تيلا . فيرعت دجوي لا هنأ نم مغّرلا ىلعو ّنيوناق اذه ّنإف ،قيدانّصلا هذله لك لمشي حلطصلما ةادأ ،ينفترمح لام ءاردم لبق نم رادُتو ،صاخ لكشب اهميظنت متي ةعّممج ةيرامثتسا ُم تسيل يهو ًةحات روهمجلل عساو قاطن ىلع . 10 حلطصم يرشُي " طّوحّتلا قودنص " تاهاسم عيمجتب موقت ،ةصاخ ةيرامثتسا ةادأ لىإ اًمومع وصلأا نم ةعّونتم ةعوممج في اهرامثتسا فدبه اهيف نيرمثتسلما ةلجلآا دوقعلاو ةيلالما قارولأا لثم ؛ل تلامعلاو تادنّسلاو تارايلخاو . 11 نيرمثتسلما بسانت يهو ،ةيرامثتسلاا تاطاشّنلا نم ةعّونتم ةعوممج في طّوحّتلا قيدانص كترشت بطُت تيلا حئاّولل ينعضالخا يرغو رابكلا ّجولما ةكترشلما رامثتسلاا قيدانص ىلع ق متيو ،ماعلا روهمجلل ةه ّصلا ءاردم ضيوعت ةبسنب سيلو ءادلأا ساسأ ىلع قيدان لوصلأا نم ةيوئم 12 . ب . طّوحّتلا قيدانص تازيم تاصروبلاو ةيلالما قارولأا ةنلج تحّرص (SEC) حلطصم ّنأ ،ةيكيرملأا ةدحّتلما تايلاولا في " طّوحّتلا قيدانص " لما مظعم قفّتي نكل ؛اًّيلماع قيقدو لوبقم وأ نيوناق فيرعت هل سيل قوّسلا في نوكراش يلي اميف لّثمتت ،صئاصلخا نم ةعوممج اله طّوحّتلا قيدانص ّنأ ىلع : 13 -؛لجلأا ةيرصقو ةليوطلا زكارلما كلذ في ابم ،تارامثتسلااب قّلعتي اميف اًبيرقت ةلماك ةنورم 10

THE PRESIDENT'S WORKING GROUP ON FINANCIAL MARKETS, Hedge funds, leverage, and the lessons of long-term capital management ,1, (1999).

11

The Secretary Of The Treasury, The Board Of Governors Of The Federal Reserve System, The Securities And Exchange Commission, A Report To Congress In Accordance With § 356(C) Of The USA Patriot Act Of 2001, (2002).

12

George Soros, Open Society: Reforming Global Capitalism, N32. (2000).

13

David STOWELL, An Introduction to Investment Banks, Hedge Funds and Private Equity: The New Paradigm, Academic Press is an imprint of Elsevier, UK, 2010, p: 199.

(13)

19 لالما ضاترقا ىلع ةردقلا ( ةيلالما تاّقتشلما للاخ نم ذوفّنلا ةدايز ةلصاومو ) تل ةلوامح في زيزع ؛دئاوعلا -؛ميظنّتلا نم نىدأ ّدح -ةّلق ةلويسلا ببسب ّنأ ةدّيقم هرامثتسا ةداعتسا في رمثتسلما ةيناكمإ ( ةدّدمح ) ؛ -؛ةيرّثلا تاسسؤلماو دارفلأا نيرمثتسلما لمشت ُي تيلا باعتلأا ءاردلما ابه أفاك ساسأ ىلع نوكت ا ءادلأ . ج . طّوحّتلا قيدانص فادهأ نإ قيدانص طّوحّتلا ىعست فورظ نم فرظ يأ تتح ةيبايجلإا تادئاعلا قيقحتل ماع لكشب ّسلا قو ، سأرب ظفتتح انهأ امك لالما رَمثتسلما . نإف ؛ثم نمو رامثتسلاا في قيدانص طّوحّتلا دؤي دق في ي تادئاع نيوكت لىإ لاوحلأا بلغأ ةمخض لجلأا ةليوط ، تارامثتسلاا نع رطاخلما مجح ليلقتو ّتلا ّسلاو مهسأسل ةيديلق تادن ثيح ؛ لثتم قيدانص ّتلا طّوح تائف ىدحإ رامثتسلاا ةليدبلا تيلا ىعست ةفصب ّتلما يرغ رصانعلا نم حابرلأا نيلج ةماع ّنلاب ةءافكلاب ةمس ام ً ابلاغ انهأ ثيح ؛قوسلل ةبس لمعت ىلع تارامثتسا ىلع رصتقت لاو يلماع ساسأ مهسلأا تادنّسلاو قاوسلأا نم اًضيرع اًقاطن عضي اّمم ،بسحف اهفّرصت تتح ةيلالما . د . ثتسلاا زفاوح طّوحّتلا قيدانص يف رام برتعُت قيدانص طّوحّتلا تارامثتسا ةباثبم ةيديلقت يرغ . ّيمتت يهف ،ّثم نمو لخا ضعبب ز صئاص تيلا يلي اميف اهجردُن : 14 -مإ ّتلا ةيناك ّشلا عون ؛ديد -رطامخ ضافنخا ّسلا قو ؛ 14 ،ةعجم دحمأ طّوحّتلا قيدانص خيراتب ،لالما ءابرخ يدان ، : 00 / 10 / 0112 . نيوتركللاا عقولما في : hvtmko -http://www.my.mec.biz/t27889.html#.VYvO عقولما ىلع علاطلاا خيرات : 01 / 2 / 0105 .

(14)

20 -؛ةتباثلا دئاوعلا ّسلا دئاوعلا ةيبايجلإا ةيون . ّنأ امك تارامثتسلاا ةظفمح طّوحّتلا قيدانص ينمضت لىإ وعدت تيلا بابسلأا نم ةعوممج كانه هأ لّثمتي ؛ةّيديلقّتلا عيونّتلا للاخ نم رطاخلما نم ّدلحا ىلع اتهردق في اه . هذه لىإ يلي اميف قرطّتلا مّتيس ليصفّتلاب بابسلأا : 15  رطاخملا نم ّدحلا ةيديلقّتلا تارامثتسلاا ةظفمح رارقتسا ىوتسم نم عفرت ًةتباث تادئاع طّوحّتلا قيدانص رّفوت لا ريدقت رثكأ ىلع وأ ،اًفيعض اهؤادأ نوكي امدنع ابه ؤّبنّتلا نكيم .  دئاعلا زيزعت ىلع قيدانّصلا هذه ضعب ةردق وه ،ةظفحملل طّوحّتلا قيدانص ةفاضلإ نياّثلا سيئّرلا ببّسلا ّنإ ةيرخلأا هذله ةيلاجملإا تادئاعلا زيزعت ؛ ينتفلتمخ ينتقيرطب : 16 -ىلولأا ةقيرّطلا : طغّضلا ةلوامح عم رطاخلما ةضفخنم ةظفلمحا ىلع ةظفالمحا يه ضعب ىلع بذبذّتلا ضفخنم طّوتح قودنص مادختسا للاخ نم ؛ةيفاضلإا تادئاعلا ، ةّيجيتاترسا ةفاضإب ةظفلمحا ىلع تادئاعلا ،كلذ للاخ فيعّضلا تباّثلا دئاعلا لادبتسا ىلع موقت طّوتح قودنص ًةدايز دهشت نأ نكيم ؛تابّلقّتلا في ةدايز يأ نود ةفيفط -ةيناّثلا ةقيرّطلا : عُت ّتيلاو دئاع تاذ ةّيجيتاترسا عم طّوتح قودنص ةفاضإ يهو ،ةراثإ رثكأ برت ةيّلكلا دئاوعلا زيزعتل عفترم . ساسأ ىلع ؛ضرغلا ةهّجوم نوكت ةداع لاوملأا هذه لا تاعّقوت ةّيلبقتسلما راعسأسل اب ةصالخا و تلامعلاو تادنّسلاو مهسلأ / اضيأ رمثتست نأ اهنكيمو ،علّسلا وأ لما تاودلأا مادختساب هذه ّنأ نم مغّرلا ىلعف ؛هرذح ذخأي يترشلما نكل ،ةّقتشلما ةيلا 15

Dan BARUFALDI, Hedge Funds : Why Choose Hedge Funds ?,

http://www.investopedia.com/university/hedge-fund/place-in-portfolio.asp

16

(15)

21 نم ًةيلاع تايوتسم رهظُت ام اًبلاغ انهإف ،ةّيديلقّتلا تارامثتسلااب ةطبترم يرغ تاّيجيتاترسلاا بذبذّتلا . نم ةدّيج ةعفد كانه نوكت نأ نكيم ميلس لكشب ص صتخ امدنع ،كلذل ةجيتنو نوكت نأ نود ،تادئاعلا ةظفلمحا تابّلقت في ةّيبسن ةدايز كانه .  صيصخّتلا تارابتعا ( دراوملا صيصخت ) دئاعلا فادهلأ رظّنلاب نوكي نأ بيج طّوحّتلا قيدانص صيصتخ ّنإ / ةظفحملل رطاخلما . يغبنيو ليلتح ءارجإ لوصلأا جيزمو مءلاتي ّينعم طّوتح قودنص كانه ناك ام اذإو ،ةّيفيكلا ديدحتل ميلس . لا امك ي ُرظن رصتقي نأ ةظفلمحا ريدم ىلع يغبن رامثتسلا حونملما حيج ترلا ىلع ه مييقت اضيأ هيلع يغبني لب ، ّينعم ضعبب اهضعب اهطابتراو رخلآاب اهنم ّلك طابتراو ةّيلكلا ةظفلمحا زيكرت ىوتسم . 2 . ةعانص قيدانص ّتلا ّوح ط مويلا ُت يرش ّتلا تاريدق لىإ نأ ةعانص قيدانص ّتلا ّوح ط ًمومع ا، دق تنم لوصلأا اتهرادلإ عضتخ تيلا نم ونح 21 رايلم رلاود ةنس 0551 لىإ رثكأ نم 9.1 نويليرت رلاود في وينوي 8102 . عمو ،كلذ ُي دقتع نأ مجح لوصلأا ُلما ةراد في عقاولا قوفي يرثكب ماقرلأا َلعلما ةن ًّيسمر ا . ىلعو ّرلا مغ نم نأ لوصلأا رمتست في ّنلا وم لكشب ،يربك ف مجح ةعانص قيدانص ّتلا ّوح ط لا لازت ةيرغص ةنراقلماب عم ةعانص ّصلا قيدان ّيرامثتسلاا ة قاوسلأاو ّيلالما ة ّيلماعلا ة. نم ثيح ددع قيدانص طّوحّتلا ، ف دق تدهش هذه ّصلا ةعان ًّونما ًلاثامم ؛ ثيح عفترا نم لياوح 211 دنص و ق ةنس 0551 لىإ ام ُيق ا بر 2211 قودنص في ةيانه وينوي 8102 . تىحو ،نلآا ددع ّصلا قيدان ةديدلجا ديازت في . 17 17

(16)

22 كلذ حّضوي لياولما لكّشلاو : مقر لكش ( 4 :) طّوحّتلا قيدانص ةعانص رّوطت 3 . ةئشاّنلا ةّيلاملا قاوسلأا يف رامثتسلاا حلطصم ةغايص ّتم دقل " قاوسلأا ّنلا ةئشا " لبق نم وطنأ ني ناف ليمتجأ في ماع 0520 . ف امنيب ناك لمعي في ةسسؤم ّتلا ليوم ّدلا ةيلو ةعباتلا كنبلل ،ليودلا ّدق م ةركف نومولاسل زرذارب " Salomon Brothers " ءاشنإ في تلّثتم ، " قودنص مهسأ لل لماع ثلاثلا ." فيو لاقم غبرمولب " Bloomberg " يرخلأا ، لاق ناف ليمتجأ ّنأ ' نومولاس ' ضفر فصو او " لماعلا ثلاثلا "، ينبلاطم لوصلحاب ىلع عفرأ فصو تسم ،ىو و حلطصم دلُو ساسلأا اذه ىلع " ّنلا ةئشا " 18 . ًعيرس اهداصتقا ومني تيلا يه ةئشاّنلا لوّدلا ّينعلماو ،ا قوّسلا داصتقا لىإ لاقتنلاا ةلحربم اهنم ة . هذه نيرمثتسملل حابرأ صرف يرفوت ىلع ةمّدقتلما لوّدلا نم ىلعأ ةردق اهيدل لوّدلا . نوميسل اًقفو * مهأ ، اّنلا لوّدلا حملام يه ةئش : 19 -؛داصتقلاا مجح رغص 18

Gülen TUNCER, “Movin’ on Up...” Emerging Markets’ Rising Importance in the Global Economy, Asset Management Viewpoint, Conning, Vol 16, 3, June 2012, p.1.

19

Sechel IOANA-CRISTINA & Ciobanu GHEORGHE: Characteristics Of The Emerging Market Economies - BRICS, From The Perspective Of Stock Exchange Markets, 2014.

(17)

23 لياجملإا يموقلا جتانلا نم درفلا بيصن (GNP) ؛ةمّدقتلما نادلبلا في هنم يرثكب لقأ -؛ةيبنجلأا تارامثتسلاا ىلع حاتفنلاا ةّلق لوادّتلا في ايربك اًرطخ نيعي يّذلا فرّصلا رعس في بذبذّتلا لّدعم عافترا ( ةراجّتلا .) و ّضغب ّنلا رظ نع ةيفيك فيرعت ينكراشلما في ّسلا قو ل ّنلا قاوسأس ،ةئشا هذه لا تانايك ّسلا ةيداي اهيدل سسأ ةيوق برَتعُت لضفأ لىإ دح يربك نم اتهيرظن " قاوسلأا ّدقتلما ةم " . ًةولاعو ىلع ،كلذ ّنإف كراشم ةئشاّنلا قاوسلأا ة في ّتلا ةراج ةيلماعلا اهتهاسمو في ّنلا جتا يللمحا لياجملإا يلماعلا ذخآ ة في دايدزلاا . و دق ّقح ق مهس ةئشاّنلا قاوسلأا في داصتقلاا يلماعلا ُم ًساق ا ّنلاب جتا يللمحا لياجملإا ىلع ساسأ لداعت ةوقلا ةيئارشلا 9, ٪ في ماع 0224 . لولبحو ماع 8100 ، غلب بيصن ةئشاّنلا قاوسلأا في داصتقلاا يلماعلا 25 ٪ ، ّقوتيو ع قودنص ّنلا دق ّدلا ليو لصت نأ لىإ 22 ٪ لبح لو ماع 810, 20 . أ. ةئشانلا لوّدلا تاّيداصتقا نع ةماع ةرظن ؛ةمّدقتلما قاوسلأا نم ىلعأ اهيف رامثتسلاا رطاخمف ،ةئشانلا قاوسلأا في رامثتسلااب قّلعتي اميف بحاصلما ةيهأ رثكلأا رطلخا نإف ّثم نمو ل تيلاو ،راعسلأا تابّلقت وه قاوسلأا هذه في ليالما رامثتسلا اهتظحلام نكيم نمّزلا نم ةنّيعم ةترف في . بّلقّتلا ( بذبذّتلا ) قوس في تارامثتسلااب طبترم رطخك لجتل ةجيتن وه ةيلالما قارولأا ي اعّونت رثكلأا رطاخلما تا 21 : فرّصلا راعسأ تابّلقت رطخو يسايّسلا رطلخا ّصيخ اميف تاطلّسلا اتهدمتعا تيلا تاءارجلإاو يربادّتلا ةفاك نمو ،مّخضّتلا تلاّدعمو نكلو ،ةّيللمحا ةلمعلا ّصلا رّكعُت نأ حّجرلما نم قوّسلا في تامولعلما وف ( بايجلإاب وأ بلّسلاب ءاوس ) قاروأسل يداعلا قايّسلا في ةجرد ُلما ةيلالما . أدبلم اقفو ،كلذ عمو " ةيبحر ىلعأ رطخ ىلعأ " رطامخ نولّمحتي نيذلا نورمثتسلما ، سكل ةصرف مهيدل قاوسلأا هذه في رامثتسلاا ةمّدقتلما قاوسلأا نم ديزلما ب . َحللما تامازتللاا ّمتي ةق ِّمكلما حابرلأاب اهتلباقم تارامثتسلااو ةل . ّنلاب وه تاروفولا هذه في رامثتسلاا ينيلوّدلا نيرمثتسملل ةبس 20

Gülen TUNCER, op.cit.

21

Sechel IOANA-CRISTINA & Ciobanu GHEORGHE: Characteristics Of The Emerging Market Economies - BRICS, op.cit.

(18)

24 ًةصاخ ،ةيرامثتسلاا مهظفامح عيونتل ةصرف اًساسأ ّنلا قاوسلأا مظعم ّنلأ قاوسلأاب طابترلاا ةفيعض ةئشا لما ةمّدقت . يرثك دقتعيو ّنلا لوّدلا تايداصتقا ّنأ ينيداصتقلاا نم داصتقلاا زيزعت انهأش نم نوكيس ةئشا دمح نيمز راطإ في لماعلا في ةديدلجا ةّوقلا نوكتس انهأو يلماعلا ،د يلي اميفو يلماعلا يداصتقلاا رّوطتل ليلتح ءادأو ّلكك ل لّصفم ةئشانلا تايداصتقلا قلاا عم ةنراقم ةمّدقتلما تاّيداصت . ب . ةئشاّنلا قاوسلأا ةيمهأ يربكلا عافترلاا في ةيرخلأا ةنس نيرشعو سملخا ىدم ىلع غلابلا رثلأا اله ناك ةئشاّنلا قاوسلأا ّنإ ًةنراقم ،يلماعلا داصتقلاا هقّقح يّذلا ةيكيرملأا ةّدحّتلما تايلاوـــلاك ةمّدقتلما تايداصتقلاا تاذ لوّدلا عم او ابوروأو ّنلا قاوسلأا نادلب ّنلأ كلذو ؛نابايل قافنلإاو تارداّصلا اميسلا ،ةيقيقح ةّوق نطاوم اهيدل ةئشا ّنلا تلاّدعم عافترلا ةيويح رصانع ّدعُت تيلاو لياسمأّرلا يداصتقلاا وم . نم ىلعأ ةيضالما تاونس عبرلأا ىدم ىلع ةئشاّنلا قاوسلأا في ومنلا لّدعم طّسوتم غلب , % ، تي لم امنيب ةمّدقتلما ةيعانّصلا نادلبلا في ّدع 8 % . ّنلا قاوسلأا نادلب لّثتمو ةعمتمج ةئشا 9, % ّنلا نم جتا ًةنراقم ،يلماعلا لياجملإا يّللمحا عم 02 % ماع طقف 0552 لياوحو ، 21 % ًةنراقم تارداّصلا لياجمإ نم عم 8, % ةنس 0551 و ، 21 % عم ةنراقم يلماعلا لياسمأّرلا قافنلإا نم 8, % ةنس 0551 22 . ُت يرش ّتلا تاعقو لىإ غولب ّنلا وم يلماعلا 992 % في 810, و 99, % في 810, . 23 تاداصتقلاا ةمدقتملا عقوتُي عافترا ّنلا وم في تاداصتقلاا ِّدقتلما ةم رادقبم 198 ةطقن ةيوئم في 810, لصيل لىإ 890 % ، نأو ّرمتسي ةروصب ةدرطم في ماع 810, . ّلظيو ّنلا طاش ّلكلا ي ًظفتمح ا ب هتبلاص في تايلاولا ّتلما ،ةدح 22

David HALE, Founding CHAIRMAN, The Importance of Emerging Markets, Global Economics, Winnetka, IL, SEPTEMBER 2012.

23 ،ليوّدلا دقّنلا قودنص يملاعلا داصتقلاا قافآ تاّدجتسم ،ةعّقوتملا قافلآا عجارتو بلطلا شامكنا ، 02 ني ريا 0102 .

(19)

25 همعدت عاضولأا ةيلالما تيلا لا ت لاز ةرسيم عاضوأو قاوسأ نكاسلما لمعلاو ةذخلآا في ّتلا ،نسح يرغ نأ ّوقة ّدلا رلاو ُت يقل اهئابعأب ىلع طاشن ّصلا ةعان ،ةيليوحتلا ضافنخاو راعسأ ّنلا طف ُّديح نم رامثتسلاا في لكايلها تادعلماو َدختسلما ةم في ّتلا نيدع . فيو ةقطنم ،ورويلا عفترا كلاهتسلاا صالخا معدب نم ضافنخا راعسأ ّنلا طف رْسُيو عاضولأا ،ةيلالما امم ّوع ض ضافنخلاا في فياص تارداّصلا . نمو ّقوتلما ع ًضيأ ا نأ ّزعتي ز ّمنلا و في نابايلا في ماع 810, ، ًدانتسا ا لىإ معد ةيلالما ،ةماعلا ضافنخاو راعسأ ّنلا ،طف و عاضولأا ةيلالما ّتلا ،ةييرسي دُعاصتو ّدلا لوخ . ايداصتقا ت قاوسلأا ةدعاصلا ايداصتقلااو ت ّنلا ةيما عقوتُي عافترا ّنلا وم في ايداصتقا ت قاوسلأا ّصلا ةدعا تاداصتقلااو ّنلا ةيما نم 2 % في 8102 وهو نىدأ لدعم ذنم ةمزلأا ةيلالما تيلا تعقو في 8112 -8115 لىإ 299 % و 29, % في 810, و 810, ، ىلع ّترلا بيت . نم ّقوتلما ع نأ أطابتي ّنلا وم في ينصلا لىإ ,99 % في 810, و ,91 % في 810, ، كلذو في ساسلأا ًةجيتن فعضل ونم رامثتسلاا ؛ ثيح ّرمتسي داصتقلاا في ةداعتسا هنزاوت . ُتو يرش ّتلا تاعقو ًمومع ا نأشب دنلها ةيقبو نادلب ايسآ ّصلا ةدعا لىإ انهأ صاوتس ل ّنلا وم تلادعبم ،ةيوق و إن تناك كانه ضعب نادلبلا تيلا هجاوتس تايرثأت ةسكاعم ةيوق نم ةداعتسا ّتلا نزاو يداصتقلاا في ّصلا ين فعضو ّصلا ةعان ّتلا ةيليوح في لماعلا . ُتو يرش ّتلا تاعقو ةيلالحا نأشب اكيرمأ ةينيتلالا بييراكلاو لىإ شامكنا لياجمإ ّنلا جتا يللمحا ّلكلا ي كلذك في 0102 ، وإ ن ناك لدعبم لقأ امم ناك هيلع في 0105 ، مغرب ّنلا وم بيايجلإا في مظعم نادلب ةقطنلما . عجريو كلذ لىإ ّرلا دوك في ليزابرلا فيو نادلب ىرخأ تم ر ةقئاضب ةيداصتقا . عقوتُيو عافترا ّنلا وم في ّشلا قر ،طسولأا نكل راعسأ ّنلا طف ،ةضفخنلما لىإ بناج تارّتوّتلا ةّيفارغلجا ّيسايسلا ة تاعارّصلاو ّدلا ةيلخا في ضعب ،تلاالحا لظتس رثؤت ًبلس ا ىلع قافلآا ّيلبقتسلما ة. نمو قوتلما ع نأ ُتح قق ابوروأ ّصلا ةدعا ًّونما ُم ًدرط ا ىلع قاطن ،عساو و إن تلجس ضعب ّتلا ؤطاب في 0102 ، ُتف يرش ّتلا تاعقو لىإ نأ ايسور لظتس تتح ةأطو ّرلا دوك في 0102 ، امنيب ُت لصاو ُّيكتلا ف عم

(20)

26 ضافنخا راعسأ ّنلا طف تابوقعلاو تيلا اهضرفي برغلا . ّمأا تاداصتقلاا ىرخلأا في ثلونموك ّدلا لو ّلقتسلما ة اهفرجيف كلذك رايت ّرلا دوك تارّتوّتلاو ةّيفارغلجا ّيسايسلا ة في يسور ،ا ّثأتتو ر في ضعب تلاالحا هجوأب ّضلا فع يلكيلها ّدلا ةيلخا عسأو را ّنلا طف ؛ةضفخنلما نمو ّقوتلما ع نأ ُتح ِّق ق ُّسوت ًعا ًفيفط ا في 810, ، نأو ُت عرس ىطُلخا في 810, . فوسو دهشت مظعم نادلب ايقيرفإ بونج ءارحّصلا ًةشاعتنا ةييجردت في ّنلا وم ، نكلو كلذ نل زواجتي تلادعم لظت نىدأ نم قلمحا ةق ءانثأ دقعلا ،يضالما في لظ ضافنخا راعسأ ّسلا عل ةيلولأا . عجريو اذه رملأا ساسلأا في لىإ ّتلا ُّيك ف لصاوتلما عم ضافنخا اعسأ ر ّنلا طف عافتراو فيلاكت ضاترقلاا ، امم ُي يقل ءبعب ليقث ىلع ضعب بركأ تاداصتقلاا في ةقطنلما ) لاوغنأ اييرجينو بونجو ايقيرفإ ( كلذكو ىلع ددع نم نادلبلا رغصلأا ًمجح ا ّدصلما ةر ّسلل عل لأا يلو ة . وه لياولما لكّشلا لياجملإا يّللمحا جتانلل تاعّقوتل ضرع لماعلاو ةمّدقتلما قاوسلأاو ةئشاّنلا قاوسلأا في " 0110 -0101 :" مقر لكش ( 5 :) ملاعلاو ةمّدقتملا قاوسلأاو ةئشاّنلا قاوسلأا يف يلامجلإا يّلحملا جتانلل تاعّقوت " 2001 -2020 " لكّشلا للاخ نم ظحلاُن قباسلا ّنلا ّنأ في هنم ىلعأ ةئشاّنلا قاوسلأا في لياجملإا يّللمحا جتا ةسوردلما ةترفلا لوط ىلع ةمّدقتلما قاوسلأا . ىلع اعافترا تلّجس لياجملإا يّللمحا جتانلا نأ ظحلان امك تاونسلا ىدم " 8110 -811, " ةنس اتهايوتسم ىلعأ غلبتل 811, في ةّيندتم تايوتسم لىإ تضفنخا ّثم ،

(21)

27 ةمزلأا تاونس " 8112 " تاوّنسلا للاخ ّرقتسم نكل نىدأ ىوتسم تدهشو ؛كلذ دعب عافترلال تداعو ، ةياغ لىإ ةمزلأا دعب 810, ؛ةمداقلا تاونّسلا للاخ لياجملإا يللمحا جتاّنلا تلاّدعم عفترت نأ عّقوتُيو ، ةئشاّنلا قاوسلأاب ةّصالخا كلت ةّصاخ . ج . ةئشاّنلا قاوسلأا يف رامثتسلاا تازّفحم عم ّنإ ّنلا تلاد ّدلا نم طقف تيأت دعت لم لماعلا في ةيربكلا وم ّيداصتقلاا تاذ لو ّدقتلما تا ،ةم ّتلما تايلاولاك ّنلا قاوسلأا نم لب ،ةيكيرملأا ةدح ةيما ، في رارمتسلاا نلآا دعب نيرمثتسلما رودقبم دعي ملف ّنلا قاوسلأا هذه لثم لهاتج َسيئرلا بابسأسل كلذو ،ةئشا ةيلاتلا ة 24 :  لثمتس نم رثكأ ابيرق ةئشانلا قاوسلأا 05 ٪ يملاعلا يلامجلإا يلحملا جتانلا نم نم لقأ ذنمف 91 يلماعلا لياجملإا يللمحا جتانلا ىلع ةمّدقتلما تايداصتقلاا تنميه ،تضم اًماع . مامأ لالمجا ةحسفم ،ءارولا لىإ عجاترلاب ةيربكلا ةيداصتقلاا ةمظنلأا تأدب ،تانيعستلا لئاوأ ذنمو نكل غ ةيمانلا قاوسلأا نم اهير . ًقفوو ّدلل يداصتقلاا جتانلا زواجتي نأ عقوتلما نمف ،ليودلا دقّنلا قودنص تاريدقتل ا جتان ةيمانلا لو ةمدقتلما لودلا . ّدلا لهاتج نيرمثتسملل ةمكلحا نم سيلف ؛ّثم نمو ّلوت تيلا لو جتانلا فصن نم رثكأ د يلماعلا يداصتقلاا .  او ةيمانلا لودلا ربتعت نع ةلوؤسم ةئشانلا قاوسلأ ةريبك ةبسن ّنلا تلادعم نم يملاعلا وم ءارو ببّسلا نإ اًّدج طيسب ةئشانلا قاوسلأا مامأ ىبركلا تايداصتقلاا ءادأ عجارت . ّنلا تلادعمف وم نادلبلا هذه في ثدتح ةعفترلما . في رامثتسلاا ءرلما لهاجتي نأ مهسلأا في رمثتسمك ةمكلحا نم سيلو لا قاوسلأا ّجرلما نمف ،ةيمان ةروصب مهسلأا راعسأ عفترت نأ ح ُم رط قاوسلأا هذه لثم في ةد . 24 ،يرسورب كرام 3 ةئشانلا قاوسلأا يف رامثتسلال تازفحم خيراتب رشن لاقم ، : 10 / 00 / 0100 عقولما في ، نيوتركللاا : http://www.forbesmiddleeast.com/news/read/articleid/3083 ىلع علاطلاا خيرات عقولما : 00 / 4 / 0105 .

(22)

28  نويدلل تلادعم لقأب ةيمانلا لودلا يف ةئشانلا قاوسلأا عتمتت ةيضالما اماع ينثلاثلا في ةيربك ةروصب ةمدقتلما تايداصتقلاا ةينويدم تديازت دقل . ءبع لدعمف لصي لودلا هذه في ليالحا ةينويدلما لىإ 001 % يللمحا لياجملإا جتانلا نم . هيف تأدب يذلا تقولا فيو لكشب نسحتت روملأا نأ ودبي ،ةيداصتقلاا اهدراوم ىلع ةرطيسلا دقفت ةمدقتلما نادلبلا نم ديدعلا ةيمانلا لودلا في ظوحلم . زواجتي لا ةئشانلا قاوسلأاو ةيمانلا نادلبلا في ليالحا نيدلا ءبع لدعمف 92 % ا لممج نم ًعساو ًلاامج كانه نأ نيعي امم ،رمتسم ضافنخا في وهو ،يللمحا جتانل لثم في كلاهتسلاا ةدايزل ا ونم تايوتسم لىإ يرشُي يذلا رملأا ،لوّدلا هذه ّيلبقتسم ةدعاو ة . 4 . ةّيلحملا ةيمنّتلا يف رامثتسلاا عيملج ةيمرك ةايح يرفوت لجأ نم ،ام ةّيلمح ةقطنم ّسيم يذلا روطّتلا كلذ ةّيللمحا ةيمنّتلا برتعُت ًقلاطنا ؛اهدارفأ عم ،انهاّكُس ةايح ىوتسمو اهداصتقا ينستح ةيغُب ةقطنلما هذله ةّيداصتقا ةّوق ءانب نم ا انهاّكُس فورظو ةقطنلما هذه تازّيمم رابتعلاا ينعب ذخلأا . أ . فيرعت ةيلحملا ةيمنّتلا اّنهأ ىلع رباص نيّدلا يمح روتكّدلا اهفرعي " : يداصتقلااو يعامتجلاا لمعلا بولسلأ ديدج موهفم دَمتسُم دعاوقو سسُأ ىلع موقي ،ةد دمح قطانم في اذهو ،ةيعامتجلااو ةيداصتقلاا مولعلا جهانم نم ة يركفّتلا ةقيرط في يراضح يريغت ثادحإ ىلع موقي بولسلأا ةئيبلا يعو ةراثإ قيرط نع ةايلحاو لمعلاو ءاضعأ بناج نم ذيفنّتلاو دادعلإاو يركفّتلا في ةكراشلما ساسأ ىلع ًامئاق يعولا كلذ نوكي نأو ،ةّيللمحا ًاّيرادإو ًاّيلمع تايوتسلما ّلك فيو ،ًاعيجم ةيللمحا ةئيبلا ". 25 25 ،يعباتلا لامك ثلاثلا ملاعلا بيرغت " ةيمنتلا عامتجا ملع يف ةيدقن ةسارد " ط ،رصم ،ةرهاقلا ،فراعلما راد ، 0 ، 0221 ص ، : 01 .

(23)

29 ب . ةيلحملا ةيمنّتلا فادهأو ةيمهأ  ةيلحملا ةيمنتلا ةيمهأ نإ ًةيهأ ةيللمحا ةيمنّتلل ّتلا قيقتح في هبعلت يذلا روّدلل ًارظن ةغلاب لماكّتلاب مسّتت يهف ،ةلماّشلا ةيمن ّتلا داعبأ عيجم لمشتو ،ةيرضلحا قطانلماو ةيفيّرلا قطانلما ةيمنت ينب ّثلاو ةيعامتجلااو ةيداصتقلاا ةيمن ةيفاق ّسلاو لك ّسُتم امك ،ةيساي لمجا لمعتو ةيللمحا تاعمت لكشب اهّونم ىلع اهكساتمو اهطبارت نم ديزتل نزاوتم ، ولا ةيومنتلا عيراشلماب اهطبرو ةيمنتلا جمارب ذيفنتو عضو في يننطاولما ةكراشم ليعفت ىلع لمع . ةّيللمحا ةيمنتلا ةيهأ ّنأ امك ( يّللمحا عمتلمجا ةيمنت ) نايكك يّللمحا عمتلمجا زّيتم نم لصلأا في ةعبان ، ا نكيم يعامتجا ّتلا لىإ روبعلل هيلع ةنهارلم قيسنتلا في دعاست يّللمحا عمتلمجا ةيمنتف ،ةّينطولا وأ ةلماّشلا ةيمن ًاّيفيظوو ًاّيفارغج حلاصلإا في ةيلهلأا دوهلجا ينب ، في ًارسج يللمحا عمتلمجا برتعُي تايوتسلما فلتمخ ىلعو ةيموكلحاو ةيلهلأا دوهلجا ينب قيسنّتلا . 26  حملا ةيمنتلا فادهأ ّيلة ّتلا فادهأ زربأ نم ّنإ يلي ام ةيللمحا ةيمن : 27 -؛ةيلاعلا ةدولجا تاذ فئاظولا زيزعت -؛رقفلا نم ّدلحا -؛ةيفافشب ةّيللمحا بئارّضلا ليصحتل ذفانم دايجإ لامعلأا نم يرثكلا ةفرعم نم متهاهُّجوت فلتخبم ينيّللمحا نم اهيسرامم نِّكمُتس ةيللمحا ةيمنتلا ّنإ يهأّتلاو فرلحاو ةمادتسم جئاتن لىإ لوصولل ل . اهنم تيلاو روملأا نم يرثكلا نّمضتت ةّيفصو تسيلو ةّيلمع ةيجيتاترسا لّثُتم ةيللمحا ةيمنّتلا ّنأ امك 28 : 26 ،معنلما دبع يقوش ةيفيرلا ةيمنتلا يف نينطاوملا ةكراشم قلا ،ةضهنلا ةبتكم ، ط ،رصم ،ةرها 0 ، 0221 ص ، : 51 -55 . 27 ،رامعلا يمرك يلع يميلقلإاو يرصحلا طيطختلل يلاعلا دهعملا ،ةيلحملا تايداصتقلاا ةيمنت موهفم يف ةمدقم ، ،دادغب 0101 .

(24)

30 لكشب اتهراثإو ةيللمحا ميقلا قيقتح ةديازتلما ةيعامتجلااو ةيداصتقلاا تايّدحّتلا ةهجاوم نم اهنّكيم ّيساسلأا تاجالحاو رقفلاك ظولاو ة ّيللمحا فئا ؛ة عفرو ةيّللمحا تاراهلما ينكتمو بيردتو يّللمحا جاتنلإل ةفاضلما ةميقلا عفرب ةلّثمتلما ةيداصتقلاا عفاوّدلا ّتلاو ،يّللمحا لخّدلا ىوتسم ءاوس ةيللمحا ةطشنلأا ينب ةيداصتقلاا طباوّرلا ةدايزو يللمحا نواع ّيساسلأا ؛ةدئاّسلا وأ اهنم ة ّتلا ثادحإ قُيو ،ةيمن ّتلاب انه دص ةايلحا ةيعونل يلكيلها يريغّتلا ةيمن . ،ةّيلمعلا هذه رومح وه درفلا نأو ةيللمحا تاعمتلمجا ةيمنت ىلع زّكرت ةيللمحا ةيمنتلا نوك قلطنُم نمو ةيلاتلا فادهلأا ةفاضإ نكيم : -لا هذبه ضوهّن-لا برتعُي ثيح ؛ءابرهك-لاو هايلماو لقّن-لاك ةّيساسلأا ةينب-لا رصانع ريوطت تاعاطق ؛يللمحا عمتلمجا ريوطتلو ةيمنّتلا ةيلمعل اًساسأ ّلالا ةلاح نم مهلقن في دعاسي امم ناكّسلا ينب ةكراشلماو نواعّتلا ةدايز ةكراشلما ةلاح لىإ ةلاابم ةلاّعفلا ، و اهذيفنت في نومهسُي تيلا تاعورشلما ىلع ةظفالمحا ىلع يننطاولما صرح ةدايز . ج . قافآ ليومت ّتلا ةيمن لا ّيلحم ة رئازجلا يف تيأي حلاصإ زاهج ليوتم ةيمنّتلا ةّيللمحا ةيمتحك اهيلُيم عقاولا يذلا ؛هشيعن ثيح ةترفلا زّيمتت تيلا رنم ابه تاّيرغتب ةيلكيه رّثؤت ىلع عيجم تاعاطق طاشّنلا ئِّبنُتو عوقوب ليدعت عيملج يرذج تانزاوّتلا . اًيعسو قيقحتل اذه حلاصلإا لا دب نم دامتعا خ ةّط ةيجهنم ةمجسنمو ةّيجيتاترسا نمض ةحضاو لماعلما .  حلاصإ لئاسولا ّدلا ةيلخا ليومتل ّتلا ةيمن ّيلحملا ة : نإ ةداعإ رظّنلا في لئاسولا ةيلخاّدلا ليومتل ةيمنّتلا ةيللمحا ّستم اًساسأ ،ةيابلجا كلذ ليخادم نأ كلاملأا لا لثتم لاإ اًءزج اًيرغص نم ليخادم ةّينازيلما للمحا ةّي. 28 ،رامعلا يمرك يلع قباس عجرم

(25)

31  حلاصإ لئاسولا ةيجراخلا ليومتل ةيمنتلا ةيلحملا : ّنإ ثيدلحا نع ديدتج وأ ةداعإ ةغايص لئاسولا ةيجرالخا ليومتل ةيمنّتلا ةيللمحا لالمجا حسفي يمدقتل ةدع تاحاترقا في اذه لالمجا اهنم : 29 -دوقعلا ةيدلبلا ؛ةعاجّنلل -تايقافتلاا ةيدلبلا ؛ةيمنتلل -دوقع يريسّتلا ةيللمحا ؛ -ضاترقلاا ؛يكنبلا -تاكّرشلا ؛ةطلتخلما -حنلما ةلماشلا ؛زيهجتلل -ليوتح قودنصلا كترشلما تاعامجلل ةيللمحا لىإ ةصروب تاعاملجا ةيللمحا . في يركفّتلا قلطنم نم تناك ؛تاّذلاب ثلاّثلا تاسايّسلا هذله انحاترقا نم ةّيساسلأا ةركفلا ّنإ في ةيدايّسلا قيدانّصلا لاومأ رامثتسا لوصلأ ةلماكلا ةراسلخا وأ للاتخلاا بّنجتل ،ةفلتمخ تلاامج قودنصلا فّظوُي ثيح ؛رطاخلما عيزوت ساسأ ىلع ،ةعّقوتم يرغ تامزأ عوقو ةلاح في ،يدايّسلا قودنّصلا ةسايس عم لماكتت تيلاو ،ةيروفلاو ةمخّضلا تادئاعلاب زّيمتت تيلا ،طّوحّتلا قيدانص في هلاومأ نم اًءزج ثتسلاا ةفصب نيطولا داصتقلاا مدتخ اهنكلو ،ليوّطلا ىدلما ىلع اُتهادئاع نوكتس تيلا ةّيللمحا ةيمنّتلا في رام رطلخا ةبسن ليلقتو ،ةلاطبلا ىلع ءاضقلاو ةيتحّتلا نىُبلا عيراشم ىلع زيكترلاب ؛ةّيساسأ . في رامثتسلاا برتعُيو ًلاامج هلاعأ ةقفرلما ةسارّدلل اًقفو ،ةئشاّنلا قاوسلأا ينب تّقؤلما فعّضلل قاوسلأا هذه ضّرعت عم تىح ،اًدئار ىرخأو ةترف . 29 ،يرفنخ رضيخ قافآو عقاو رئازجلا يف ةيلحملا ةيمنّتلا ليومت مولعلا مسق ،ةروشنم ،هاروتكد ةحورطأ ، ،ةيداصتقلاا رئازلجا ةعماج ،يريستلا مولعو ةيراجتلاو ةيداصتقلاا مولعلا ةيلك 1 ، 0100 ص ، : 020 -070 .

(26)

32 اًثلاث : دراوملا طبض قودنص ةلاح ةسارد – رئازجلا 1 . رئازجلا يف دراوملا طبض قودنص ءادأ ةنس تزّيتم 8111 َضئاوفل رئازلجا قيقحتب ّيلام تاعوفدلما نازيمو ةماعلا ةنزاولما تل شم ةبرتعُم ة عافترلاا ببسب ةنزاولما ديصر قّقح ثيح ؛ةنّسلا سفن للاخ ةيلماعلا قاوسلأا في تاقورلمحا راعسلأ مالها ـــــــب رّدُق ًاضئاف ةماعلا : 211 لىإ ةيلوتربلا ةيابلجا تاداريإ عافترا ةجيتن يرئازج رانيد رايلم 080998 رايلم رانيد . سا ىلع ظافلحا في الهامعتساو ،ضئاوفلا هذه للاغتسا لجأ نمو ّدلل ةماعلا ةنزاولما رارقت رظّنلاب ةلو طبضل قودنص سيسأت ةموكلحا ترّرق ،ديعبلاو طّسوتلما ىدلما ىلع طفّنلا راعسأ زّيُيم يذلا ينقيلا مدعل يذلا ةيلالما نوناق تاريدقت قوفي يذلا ةيلوتربلا ةيابلجا ضئاف صاصتما ىلع لمعي ةيلوتربلا ةيابلجا تاداريإ و ،اّيونس هدادعإ متي ّتلا ةيلالما نوناق للاخ نم قودنّصلا اذه سيسأت ّتم دق ناوج في ردص يذلا يليمك 8111 تلايدعتل عضخ دق قودنّصلا ّنأ ًاملع ؛قودنصلا لامجو فادهأو عون دّدح يذلاو ، للاخ ةمهم تينس 8112 30 و 811, . 31 2 . دراوملا طبض قودنص ءاشنإ عفاود لىإ اهميسقت نكيم : ةّيلخاد عفاود : ةاناعم لاا عاطقب ّيوقلا هطابترا ةجيتن ةيرطخ ةّيلكيه تلالاتخا نم يرئازلجا داصتق تايوتسم ةثلاثل ًاقفو داصتقلاا ىلع هيرثأت رهظي يذلا تاقورلمحا : 32 ّنلا لّدعم ىلع تاقورلمحا عاطق يرثأت ؛يداصتقلاا وم 30 مقر نوناق 23 -22 يف خرؤملا 04 ماع ةدعقلا يذ 1424 ـــل قفاوملا ه 22 ربمسيد 2003 م نوناق نمضتلما ةنسل ةيلالما 0111 . 31 مقر رمأ 00 -04 يف خرؤملا 11 ةيناثلا ىدامج ماع 1421 ـــل قفاوملا ه 11 ةيليوج 2000 م نوناق نمضتلما ةنسل يليمكتلا ةيلالما 0112 . 32 ةيلاعف ،حيلفوب ليبن ةيبرعلا لودلا يف طفّنلا ليخادم رييستل ةادأك ةيدايسلا ةورثلا قيدانص تاساردلل ةييمداكلأا ، ع ،ةيناسنلإاو ةيعامتجلاا 1 ، 0101 ص ، : 41 -41 .

(27)

33 -؛تاعوفدلما نازيم ىلع تاقورلمحا عاطق يرثأت ةنزاولما ىلع تاقورلمحا عاطق يرثأت ةلوّدلل ةماعلا . ةيجراخ تامدصو تامزلأ هضّرعت لىإ يّدؤي تاقورلمحا عاطق ءادأب يرئازلجا داصتقلاا طابترا نإ ةمزأ رارغ ىلع ةيرود 052, ، ةمزأو 8102 لاو ، ناتّل هببس عجري م ببسب تاقورلمحا عاطق ءادأ عجارت لىإ ا طفّنلا راعسأ راينها . دنص ءاشنإ تارّبرم ّنإف قلطنلما اذه نمو في ةموكلحا ةبغر في نمكت دراولما طبض قو ةلوّدلل ةماعلا تاداريلإا طبض ىلع لمعت ةيلآ ثادحتسا و يذلا رملأا ؛ةماعلا ةنزاولما رارقتسا ىلع ظافلحا اهنِّكُيم نم اله ضّرعتي تيلا تامدّصلا ةّدح نم فيفخّتلا ّثم نمو ،ةيداصتقلاا اتهاسايس فلتمخ ذيفنت يرئازلجا داصتقلاا . م ةيجراخ تارّرب : في لّثمتت : 33 -ةيلماعلا قاوسلأا في طفّنلا راعسأ تابلقت ؛ -ةيطفّنلا لوّدلا ينب ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص ءاشنإ ةركف جاور . 3 . هتيمهأو هدراومو دراوملا طبض قودنص ةيهام أ . دراوملا طبض قودنص فيرعت : طبّضلابو ،ةنيزخلل ةصالخا تاباسلحا لىإ يمتني قودنص وه لا تاباسح يأ ،ةلوّدلل ةماعلا ةنزاولما نع ةّلقتسم انهأ تاباسلحا هذه زِّيُيم ام مهأ ،صالخا صيصخت ةيعيرشّتلا ةطلّسلا ةباقرل عضتخ لا انهأ امك ،ةماعلا ةنزاولما ذيفنتو دادعإ ئدابمو دعاوقل عضتخ لا اّنهأ " نالمبرلا ". 34 33 ،حيلفوب ليبن ةيلاعف ةيبرعلا لودلا يف طفّنلا ليخادم رييستل ةادأك ةيدايسلا ةورثلا قيدانص ، قباس عجرم . 34 فو ةداملل اق 01 ةنسل يليمكتلا ةينازيلما نوناق نم 0111 ، مقر نوناق : 2000 -02 يف خرؤملا 24 لولأا عيبر ماع 1421 ــل قفاوملا ه 21 ناوج 2000 ةنسل يليمكتلا ةيلالما نوناقب قلعتلماو 0111 .

(28)

34 ب . دراوملا طبض قودنص ليومت رداصم يابلجا ةميق ضئاف في لّثمتت ّنلا ةيلوتربلا ة ،ةيلالما نوناق تاريدقتل ةيرخلأا هذه زواتج نع جتا قودنّصلا يريستب ةقّلعتلما ىرخلأا تاداريلإا ّلك لىإ ةفاضلإاب . ،هئاشنإ ذنم هتيعضو في ةماه تارّوطت دراولما طبض قودنص لّجس للاخ كلذ ناكو ينتترف ينتينمز : ىلولأا ةرتفلا " 8111 -8112 :" ّنإ ليوتم في تلّثتم ةترفلا هذه في قودنصلل تدّدُح تيلا فادهلأا تربلا ةيابلجا تاداريإ ضافنخا نع جتانلا ةلوّدلل ةماعلا ةينازيلما زجع نوناق تاريدقت نم لقأ ىوتسلم ةيلو دق ةترفلا هذه للاخ قودنّصلل يلعفلا طاشّنلا نأ ملعلا عم ؛ةيمومعلا ةينويدلما مجح ضيفتخو ةيلالما راعسأ عافترا ببسب نيزاولما زجعلا ليوتم في همادختسا نودو ،يمومعلا نيّدلا دادس ىلع طقف رصتقا ُلما يعجرلما رعّسلل اهزواتجو تاقورلمحا ةيونس ضئاوف ليجست لىإ ىّدأ امم ،ةيلالما ةرازو لبق نم د دح ةنس ينب ةّدتملما ةترفلا تدهش امك ،قودنّصلا لىإ اهليوتح تم ةلوّدلل ةماعلا ةنزاولما ىوتسم ىلع ةماه 8111 و 8118 نم هلاقتناب قودنّصلا ديصر في ًاماه ًاعجارت 898,09 لىإ جد رايلم 8,,5, رايلم نس ةيانه عم جد ة 8118 نم ةيلوتربلا ةيابلجا ضئاف ضافنخا لىإ ىّزعُي عجاّترلا اذه نأ اًملع ؛ 089,2, ةنس جد رايلم 8110 لىإ 8,,21 ةنس جد رايلم 8118 لودلجا هحضوي ام وهو ، لياولما : 35 35 حيلفوب ليبن ، ّدلا تايداصتقا ليومت يف ةيدايّسلا ةورّثلا قيدانص رود ةيطفّنلا لو : لىإ ةراشلإا عم قافلآاو عقاولا ةعماج ،يريستلا مولعو ةيداصتقلاا ملعلا ةيلك ،يريسّتلا مولع مسق ،ةيلامو دوقن عرف ،هاروتكد ةحورطأ ،رئازلجا ةلاح رئازلجا 1 ، 0101 ص ، : 002 .