Une forme pratique de la rationalisation

La Chaux-de-Fonds, Mercredi 9 Octobre 1929. Bureau?: Rue de la Serre, 58. Quarante-quatrième Année. — FI» 79.

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Une forme pratique de la rationalisation

L ' é c h a n g e d ' e x p é r i e n c e e n t r e i n d u s t r i e l s .

"*> Partout, la rationalisation est à l'ordre du jour et des mesures diverses, plus ou moins nouvelles, font envisagées afin d'apporter aux entreprises les bienfaits de la rationalisation. Parmi ces mesures, une de celles qui nous paraissent mériter de retenir tout spécialement l'attention, c'est l'échange d'ex- périences entre industriels. Voici ce dont il s'agit:

Un certain nombre d'entreprises constituent un groupe dans le but d'étudier en commun l'organi- sation de leurs différents services, d'échanger les expérienoes faites dans ce domaine et d'arriver ainsi, par des comparaisons et des suggestions réciproques, à améliorer cette org&isation. L a mesure a donc un caractère éminemment pratique et par le fait même d'une utilité incontestable.

Dans cet ordre d'idées, la Suisse est d'ailleurs sur le continent à la tête du mouvement, qui y a pris un développement et un essor tout particuliers.

Nous pensons qu'il est intéressant pour les lec- teurs de la Fédération Horlogère d'être tenus au courant de ses origines et de son développement.

*

* *

A l'occasion d'un voyage qu'il entreprit en Eu- rope au début de 1927, au moment de la création de l'Institut international d'Organisation scientifi- que du travail à Genève, M . Henry-S. Deanison, l'industriel américain bien connu, fit à l'Ecole po- lytechnique fédérale à Zurich une conférence sur le problème de la rationalisation. *) Il exposa na- turellement les méthodes appliquées en Amérique et insista tout particulièrement sur l'échange d'expé nences entre industriels et commerçants tel qu'il est organisé et pratiqué par la «Manufacturer's

Research Association » à Boston. Les renseigne- ments donnés à ce sujet par M . Dennison intéres- sèrent des chefs d industrie qui estimèrent indiqué d'examiner la possibilité d introduire chez nous des méthodes analogues. Peu de temps après la con- férence de M . Dennison, quelques membres du comité de l'Union centrale des Associations pa- tronales suisses, qui avaient pris part à la con- férence de M . Dennison, se réunissaient donc pour examiner la question et après un échange de vues approfondi, ils décidaient cl organiser en Suisse un premier groupe d échange d'expériences entre in- dustriels. Ce premier groupe, créé dans le cadre de l'Union centrale, réunissait des entreprises ap- partenant à des branches différentes et ne se fai- sant pas mutuellement concurrence, à savoir des maisons de 1 industrie des machines, de l'industrie textile, de 1 industrie de la chaussure, de l'indus- trie du papier, de l'industrie du chocolat et de l'in- dustrie de la construction électrique.

Immédiatement, ce premier groupe s'est mis au travail et arrê'.a son programme d'activité. Il dc-

*) Voir Fédération Horlogère Suisse, 1027, N">

IS et 19.

cida tout d'abord de se borner à l'étude en com- mun d'une seule question bien précise et bien dé- terminée et il cho sit la question du système d'achats et di contra'e des stocks. L'étude comportait tour à tour la visite de chaque entreprise, en particulier des services en question (services d'achats ' des itocks et contrôle). Ces visites étaient ensuite ac- compagnées de discussions sur les choses vues et chacun formulait, par écrit, les critiques et les propositions lui paraissant opportunes.

L'activité de ce premier groupe s'est poursuivie ainsi pendant un certain temps, puis les expé- riences faites ont permis à la fois d améliorer les méthodes de travail et d'élargir le programme.

Tout d'abord, afin d'abou'ir à une connaissance plus approfondie encore des questions soulevées, le do- maine étudié a été subdivisé en une série de questions qui sont examinées tour à tour et avec le plus grand soin. Ainsi, dans le domaine de l'achat et des stocks, les question's suivantes ont été dis- cutées à fond l'une après l a u t r e : factures, con- trôle des arrivages (matières étrangères, produits fabriqués dans l'usine) fiches de stocks, compta- bilisation des matières et tenue des stocks, (ma- tières étrangères, produits fabriqués par lusine) renouvellement des stocks et approvisionnement, commandes (organisation au point de vue interne et externe), magasins d ateliers, revision des stocks et établissement de l'inventaire, simplification des conditions de paiement et comptabilisation des frais d'emballage et d'expédition.

D autre part, la méthode elle-même appliquée pour 1 étude de chaque question a également été modifiée par l'introduction de rapports préliminai- res. Avant chaque réunion, l'entreprise qui fait 1 objet de l'étude et de la discussion élabore un rapport préliminaire exposant la solution qu'elle a apportée à la question en jeu et les expériences 'quelle a faites dans ce domaine. Ces rapports sont accompagnés des formulaires y relatifs, dûment rem- plis en application d'un exemple déterminé. Ils font remis aux membres du groupe avant la séance et les participants peuvent ainsi les étudier à l'a- vance. L a discussion en est naturellement gran- dement lacilitée et devient beaucoup phis fruc- tueuse.

En même temps qu'il perfectionnait ainsi ses méthodes de travail, ce premier groupe franchis- sait encore une autre étape et décidait d aborder / étude d une -nouvelle question, à savoir la ques- tion des salaires.

Dans cette question, le groupe a immédiatement procédé à une subdivision de la matière et a abor- dé séparément les points suivants: organisation du système de salaires au point de vue technique et administratif et compétences du bureau des sa- laires, système adopté en matière de salaires et son application, bases et directives concernant le salaire au temps et le salaire aux pièces, salaires des nouveaux ouvriers, méthodes de calcul du taux des salaires aux pièces, exemples; formulaires et tableaux, établissement des taux de salaires (sa- laires de base, primes, etc.) et leur enregistrement,

application de salaires tenant compte du temps de formation de l'ouvrier, suppléments de salaires, au- tres dispositions concernant les salaires: alloca- t'ons familiales, suppléments divers, indemnités, gra- tifications, etc., salaires des ouvriers âgés, orga- nisation du paiement du salaire le jour de paie,

tatistiques de salaires et leur utilisation, formu- laires de statistique, comptabilisation des salaires.

Ce premier groupe s'était donc subdivisé en deux lections (achats et stocks d'une part et salaires de l'autre) qui ont poursuivi séparément leur travail.

Il a maintenant fait un pas de plus encore et créé deux nouvelles sections, l'une pour les questions de Vente et l'autre en vue de réunir spécialement les chefs d'exploitation qui auraient ainsi l'occasion d'examiner entre eux la possibilité d'introduire éga- lement dans leur domaine de nouvelles méthodes de travail.

Ces deux nouvelles sections ont immédiatement entrepris leurs travaux et ont déjà tenu des séan- ces. L a section pour les questions de vente a exa- miné ou examinera les questions suivantes: orga- nisation de la vente en général, formation du per- sonnel chargé de la vente, observation des délais dans les livraisons, contact entre le département fabrication et le département vente. Quant à la section réunissant les chefs d'exploitation, elle a abordé les points suivants: introduction de nou- veaux produits et articles, contact entre la vente et la fabrication, exploitations accessoires, durée du processus de fabrication, délais de livraison, questions de personnel, etc., et elle entend pour- suivre son activité.

* *

Voilà le développement pris par ce premier grou- pe pendant ses deux ans d'activité. Si ce développe- ment a été si rapide, c'est évidemment parce que les réiultats obtenus ont été favorables. Ces résultats favorables ont eu pour conséquence de stimuler la création de nouveaux groupes et deux groupes se sont, en effet, encore constitués dans le eadre de l'Union centrale. Tandis que le premier groupe ne réunissait que des entreprises importantes, ces deux nouveaux groupes, créés dans le courant de 1928, comprennent des entreprises de moyenne im- portance. Ces deux groupes se distinguent encore du premier en ce sens qu'ils ne réunissent chacun que des entreprises de la même profession et par- fois des entreprises concurrentes. Ainsi, il a été créé un groupe spécial de l industrie des machines (groupe II) et un groupe spécial de l industrie tex- tile (groupe I I I ) . L e groupe de l'industrie des machines comprend dix entreprises et celui de l'in- dustrie textile huit. Ces deux groupes ont tout d'abord étudié la question des stocks pour pas- ser ensuite à celle des salaires. L e groupe de l'industrie textile a terminé ses travaux dans ces deux domaines et a abordé 1 étude de la question du calcul des prix.

* * *

Mais les groupes créés dans le cadre de 1 Union centrale des Associations patronales suisses n ont

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N« 7 9 - 9 octobre 1929 L A F É D É R A T I O N H O R L O G È R E S U I S S E

pas été les seuls à se constituer. D'autres orga- nisations ont également voué leur attention à la chose et réussi à mettra sur pied des groupes. A fin 1928, l Association patronal? suisse des construc- teurs de machines a constitué parmi ses membres un groupe qui a étudié tout d'abord la question' des stocks, pour passer ensuite à celle des sa- laires. D'autre part, la Commission Romande de Rationalisation, dont le but est précisément l'é- tude des problèmes de la rationalisation, a aussi décidé d'appliquer dans ce domaine les méthodes d échange d'expériences entre industriels et elle a constitué trois groupes. Ces groupes ont déjà fait preuve d'activité et ont étudié entre autres les questions suivantes: salaires, éclairage, établisse- ment cl un guide pour les contre-maîtres et organi- sation de 1 atelier de mécanique, comptabilité in- dustrielle, mesures à prendre contre l'incendie, achats en commun de matières premières.

** *

Tous ces différents groupes constitués pour l'é- change d'expériences entre industriels ont déployé jusqu'à maintenant une activité fort utile. L e dé- veloppement pris spontanément par le mouvement est d ailleurs la preuve de son utilité. D e plus, 1 esprit qui préside aux travaux des groupes, même de ceux réunissant des entreprises concurrentes, est un esprit de collaboration loyale et étroite qui est précisément une des causes du succès du mouve- ment.

Comme nous l'avons déjà dit au début, cette forme de rationalisation nous semble mériter tout particulièrement d'être appuyée, en raison de son caractère éminemment pratique. L e s résultats aux- quels on a abouti jusqu'à maintenant constituent du reste un encouragement à s'avancer encore dans cette voie. Sans doute, nos industries disposent presque toutes d'une excellente organisation. Ce- pendant, la lutte sur le marché international devient si difficile que rien ne doit être négligé pour éma- liorer et perfectionner cette organisation. E n con- tribuant à cette amélioration et à ce perfectionne- ment, l'échange d'expériences entre industriels est un mouvement utile à notre économie et qui doit donc être encouragé.

Revision du tarif douanier américain

L e S é n a t d e W a s h i n g t o n é l i m i n e l e p o u v o i r p r é s i d e n t i e l e n m a t i è r e d e t a r i f d o u a n i e r . M. Hoover vient de subir une nouvelle défaite au Sénat et justement sur la question qui lui tenait le plus à cœur: celle de la clause dite de flexibilité.

Cette clause, inscrite, comme on le sait, dans le projet de loi douanier voté par les Représentants', eût permis au président des Etats-Unis de majorer bu de réduire, de 50 o/o, à volonté, par simple décret,

les droits en vigueur. Mais, le 2 octobre, le Sénat, par 47 voix contre 42, a voté la résolution Simmons qui dénature suffisamment la clause de flexibilité pour enlever au président toute initiative douanière.

Treize i républicains dissidents ont voté pour la résolution et contre le gouvernement. Cinq démo- crates ont voté pour le gouvernement contre la ré- solution. .

Pourtant, la clause de flexibilité avait été incor- porée par la commission sénatoriale des finances elle-même au projet douanier qui se discute actuel- lement. La différence entre le projet de la commis- sion et l'amendement Simmons est la suivante:

Dans le projet de la commission sénatoriale (comme dans le projet douanier des Représentants), c'est) au président des Etats-Unis, et à lui seul, que la commission fédérale des tarifs a le pouvoir de pro- poser une dénivellation de 50 o/o dans les droits d'entrée ou de sortie. Le président promulgue ou ne promulgue pas ce qu'on lui propose, mais il reste, de toutes façons, le seul juge. Et cela d'au- tant que c'est lui-même qui nomme les nu-mbres de la commission des tarifs.

L'amendement Simmons autorise bien, lui aussi, la commission des tarifs à proposer un changement de 50 o/o dans le taux des droits en vigueur, mais elle n'adresse plus ses rapports au seul président: elle enverra, simultanément, un rapport au président et un

rapport au Congrès. Le président transmettra au

Congrès, avec avis favorable ou défavorable, le rapport qu'il a reçu de la commission des tarifs et c'est le Congrès qui jugera en dernier ressort.

Le débat sur l'amendement Simmons a duré quatre heures. Il a été marqué par la défection d'un nou- veau républicain, le sénateur Hiram Johnson, de Ca- lifornie, qui a vu dans la clause de flexibilité « une abdication du Congrès aux mains du président. » En fait, ce serait surtout une abdication du Sénat, car là Chambre des Représentants se montre généralement docile aux vœux du président Hoover.

L e S é n a t a d o p t e l e s p r o p o s i t i o n s d e l a C o m m i s s i o n d e s F i n a n c e s , r e l a t i v e s à l a S e c t i o n 3 4 0 d u p r o j e t d e t a r i f : D o m e s t i c v a l u e . — C o n v e r s i o n of r a t e s .

La Section 340 dispose que la Commission du tarif — qui est un organisme permanent chargé de faire des investigations sur les effets du tarif douanier, tant au point de vue administratif et fiscal, qu'industriel — aura à rajuster les taux des droits ad valorem, qui actuellement sont basés sur la «foreign value », pour les mettre en harmonie avec la •:< do- mestic value », cette dernière lui ayant été substituée dans le projet du comité des finances.

Les nouveaux taux devront être fixés de manière à ce que le produit des douanes soit le même, les droits étant calculés sur la base de la « domestic value », que s'ils avaient été perçus sur la base de la « foreign value ».

Les calculs de la commission devront porter sur la période comprise entre le 1er juillet 1927 et le 30 juin 1929 inclusivement.

La commission devra déposer son rapport devant le Congrès aussi tôt que possible, mais en tous cas pas plus tard que le 1er janvier 1932.

Le terme « domestic value », appliqué à une mar- chandise importée, signifie :

A. le prix auquel, au moment de l'importation!, cette marchandise ou toute marchandise similaire importée, emballée de façon à être prête à être livrée, est couramment vendue en gros, conformé- ment aux usages adoptés dans le commerce, sur le marché principal des Etats-Unis, ou

B. si cette marchandise ou une marchandise simi- laire importée, n'est pas mise en vente dans les conditions -énumërées plus haut, le terme

« domestic value » signifiera alors une valeur d'es- timation, basée sur le prix auquel une marchan- dise, qu'elle soit importée ou qu'elle ait été fabri- quée aux Etats-Unis, mais comparable à la pre- mière au point de vue de sa construction et de son emploi, est mise en vente dans les conditions énumérées sous A., étant entendu que ce prix sera, si c'est nécessaire, rajusté en tenant compte des différences de dimensions, de matière, de cons- truction, de texture et autres.

Traité de commerce entre la Suisse et l'Union économique

belgo * luxembourgeoise

i.

Le Conseil fédéral vient de soumettre ce nouveau traité à l'Assemblée fédérale.

Dans le Message accompagnant ce rapport, fe Con- seil fédéral fait ressortir tout d'abord que la Suisse était liée jusqu'ici avec la Belgique par le traité de commerce du 3 juillet 1889. Elle ne possédait par contre aucun traité commercial avec le Luxem- bourg. En vyrtu d'une convention d'union doua- nière entrée en vigueur le 1er mai 1922 entre la Belgique et ce pays, fa législation douanière belge, y compris le tarif douanier, est devenue applicable dans le grand-duché. Le nouveau traité se trouve être ainsi le premier accord' commercial unissant la Suisse avec le Luxembourg. Il remplace par un accord entre la Suisse et l'Union économique belgo-luxem- bourgeoise, l'ancien accord entre la Suisse et la Bel- gique seulement.

La Belgique d'avant-guerre n'avait qu'un tarif douanier général unique. La loi revisant le tarif des douanes du 8 mai 1924 institua un tarif à deux colonnes, comprenant un tarif minimum applicable à toutes les marchandises pour lesquelles un régime différentiel n'est pas expressément établi, et un tarif maximum. Jusqu'à présent, celui-ci n'a été employé à légard d'aucun pays. D'après la susdite loi, re- visée par la loi du 7 juin 1920, le gouvernement belge peut, suivant la tenue de valeur des mar- chandises ou les contingences économiques, affecter d'un coefficient les droits de base qui n'en sont pas touchés et, en ce qui concerne les coefficients exis- tants, les relever ou les réduire. Elle a institué, en outre, des droits sur des marchandises' qui n'en étaient pas frappées et a relevé l'es droits de base

afférents à divers produits. Une nouvelle hausse des prix étant survenue depuis la stabilisation moné- taire de 192Ö, le gouvernement belge établit, dans la suite un projet augmentant encore les coefficients de majoration pour un grand nombre de marchan- dises. Si les nouveaux droits avaient été mis tels ' quels en vigueur — ce qui était à craindre à défaut de négociations e n t r e les deux pays —, ils auraient consiilué une sérieuse entrave pour notre exportation.

La Suisse ne pouvait rester indifférente en face d'une telle éventualité. Elle le pouvait d'auùint moins que la bafance de ses échanges avec la Belgique ac- cuse un déficit qui s'est considérablement accru depuis 1913. En effet, si f'on tient compte de la dépréciation de la valeur de l'argent, on constate que les ex- portations suisses en Belgique n'ont pour ainsi dire pas augmenté depuis 1913, alors que les importations belges en Suisse se sont beaucoup développées. Sur une démarche de la Suisse, le gouvernement belge accepta d'entrer en négociations avec elle pour la conclusion d'un traité à tarifs.

Les négociations s'ouvrirent le 10 décembre à Berne. La délégation suisse fut composée de MM. W.

Stucki, directeur de la division du commerce; le Dr. E. Laur, professeur, directeur de l'union suisse des paysans, et le Dr. E. Wetter, vice>-président!

du Vorort de l'union suisse - du commerce et dq l'industrie. M. Comte, inspecteur général à la di- rection des douanes à Berne, fut adjoint à la délé- gation en qualité d'expert.

Les conversations, interrompues vers la fin de l'année 1928, reprirent le 27 février à Bruxelles!, où elles durèrent jusqu'au 13 mars. Si la délégation, suisse obtint de nouvelles concessions en faveur de divers produits, de sérieuses difficultés subsistèrent), par contre, pour les broderies, l'horlogerie, certains ouvrages de construction mécanique et surtout pour les ouvrages de construction électrique.

Les parties parvinrent à se mettre d'accord dans une troisième et dernière étape, qui s'ouvrit le 16 août à Berne. Le traité de commerce entre la Suisse et l'Union économique belgo-luxembourgeoise a été signé le 26 août 1929 à Berne.

Les négociations n'ont pas cessé d'être animées de l'esprit le plus franchement amical.

Les résultats des négociations peuvent se résumer comme il suit:

Les concessions faites par la Suisse consistent dans des consolidations et quelques réductions des taux du tarif d'usage actuel. Les consolidations lient entièrement 53 numéros et partiellement 35 numéros du tarif, dont une soixantaine étaient déjà consoli- dés par les traités conclus précédemment.

Les réductions consenties sur le tarif d'usage lient entièrement 3 numéros et partiellement 6 numéros du tarif.

Du côté belge, les concessions portent sur les droits actuels du tarif minimum et sur les droits projetés (projet de majoration des coefficients). Ou- tre la consolidation de 108 numéros pour lesquels une majoration n'est pas envisagée actuellqment, les principales concessions obtenues sur le tarif belgo-luxembourgeois portent sur 77 positions.

** *

Le Traité signé avec l'Union économique belgo- luxembourgeoise le 26 août éooulé a été approuvé par le Conseil National dans sa séance du vendredi 4 octobre 1929.

Les dividendes des sociétés anonymes

ii.

Pour avoir 'une image suffisamment fidèle de l'importance du dividende payé, il faudrait tenir compte d ' u n fait qui influence les résultats d'une façon directe: les pertes de capitaux et la trans- formation en capital nouveau de bénéfices mis en réserve. <\

Pendant les années 1917-1927, le montant total des réductions de capital et celui des dissolutions a été de 2662 millions de fr.

On est fondé à admettre que les pertes formenlj le gros bloc des réductions de capital et des disso- lutions.

Voici un exemple qui démontrera quelle influence les amortissements de capital exercent sur la poli- tique des dividendes. En 1922, une société anonyme abaissa son capital actions ordinaire de la moitié.

Pour les actionnaires, la perte fut en réalité bien, supérieure à 50 o/o, par le fait qu'avant la réduc- tion le cours de bourse des actions dépassait forte- ment le montant nominal. Sur ce capital ainsi réduit, elle paya en 1927 un dividende de 10 °/o. La sta- tistique des dividendes tient uniquement compte de ce taux de 10 o/0. Cependant, pour les anciens ac- tionnaires, le dividende n'est que de 5 o/o et moins

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N" 79 — 9 octobre 1929 L A F É D É R A T I O N H O R L O G È R E SUISSE

encore. pour tous ceux qui ont payé leurs actions pius que le pair. Lorsqu'une société augmente son capital par l'émission de nouvelles actions qu'elle fait payer plus cher que le nominal, tout en conseri- vaut le même taux de dividende, il y a en somme diminution. Si le dividende est de 8 o/o et que les nouvelles actions sont émises avec un agio de 20 "/o, les nouvelles actions recevront un dividende de 6,4 o/o.

La statistique retiendra toutefois un dividende de S "/o, parce qu'elle table sur le nominal.

Ainsi donc, si parfaite soit-elle en elle-même, la statistique des dividendes ne peut suivre tous les mouvements. Encore qu'elle soit rigoureusement exacte, elle ne peut donc donner un reflet absolument fidèle de la réalité.

Comme nous l'avons dit plus haut, les ré- ductions de capital et les diminutions ensuite de dissolution de sociétés, survenues dans la période de 1917-1027, atteignent en chiffres ronds 2,662 millions de francs. A supposer que la moitié de ce montant ait été effectivement remboursé ou compensé par des augmentations de capital sans versements de la part des actionnaires (capitalisation de gains), la perte serait de 1331 millions de francs..

Si ce déchet n'avait point été amorti, mais report^

pendant les années suivantes, l'on aurait pour l'an- née 1027 un dividende moyen de 5,25 o/o au lieu de 7,02 o/o. Si l'on ne tenait compte que des pertes effectives de chaque année lors du calcul du taux de dividende, l'on aurait pour 1927, en' tenant compte d'un déchet de 50 o/o sur les réductions de capital survenues (176,8 millions de francs) un divi- dende moyen de 6,90 o/o au lieu de 7,02 o/o, ce qui, d'ailleurs, est une pure hypothèse.

Ainsi que nous l'avons dit plus haut, toutes les sociétés ne sont pas en mesure de payer un divi- dende. Un peu moins du quart du capital total des sociétés anonymes en a été privé en 1927 et cela malgré le vigoureux relèvement économique qui s'est poursuivi depuis l'année de crise 1922, dans la- quelle plus de la moitié du capital total était de- meuré sans rémunération. La crise des années 1920- 1924 apparaît clairement dans la statistique. Sur un capital dont le montant, non diminué des réduc- tions, aurait atteint à fin 1924, 7064,7 millions de francs, il a été amorti 1648,9 millions de francs' (23,3 o/0). Pour les années 1921-1922 la somme du dividende tomba à moins de 160 millions de francs.

Les suites de la crise se firent encore sentir dans1

les années suivantes et, en 1925-1926, sur un ca- pital total de 6444,9 millions, un montant de 429,1 millions de francs (6,6 o/0) fut encore amorti et plus de 26 o/o du capital demeura sans dividende.

Le travail d'assainissement ne fut achevé qu'en 1927.

Pour la première fois depuis 1920 les réductions de capital furent inférieures à 200 millions de francs et le capital actions reçut son plus fort dividende depuis !1 917.

Le groupement des sociétés anonymes selon les principales branches économiques donne le tableau suivant:

Production primaire Industrie

Commerce Transports Autres branches

iy i7 i\)i'

en millions de francs 367.2

1,158.6 2,187.7 423.2 33.3

485.1 1,686.4 3,769.6 390.2 31.3 La plus grosse part du capital travaillant à la production primaire est investie dans les usines électriques (en 1927 pour ' 436,1 millions sur 485,1 millions de fr.).

Jusqu'en 1921, le capital du groupe industrie fut en augmentation, puis vint un mouvement de recul qui s'arrêta en 1926. C'est certainement l'industrie:

qui a le plus souffert de la crise, parce qu'elle a ses débouchés sur le marché mondial qui avait perdu sa faculté d'absorption dans l'après-guerre.

La diminution de capital qui a persisté dans les années 1924-1926 prouve que le processus d'assai- nissement se prolongea durant des années. Si l'indus- trie enregistra dans la dernière année comprise dans la statistique (1927) un meilleur résultat que pré- cédemment, il faut voir là non seulement une consé- quence du relèvement économique, mais certainement aussi le fruit des assainissements effectués.

Dans le groupe commerce, le capital diminua lé- gèrement en 1922 et 1924, pour les autres années la staüstique signale des augmentations. Exception faite d'un léger accroissement en 1924, le capital actions des entreprises de transport marqua un déclin cons- tant depuis 1920. L'après-guerre exigea également des entreprises de commerce et de transport de lourds sacrifices; ceux-ci sont moins nettement visi- bles dans les chiffres de la branche commerce, parce que les amortissements de capital sont compensés par un constant et vigoureux accroissement de capital dans de nouvelles sociétés et parce que les banques et les sociétés financières ont fortement accru leur capital ces dernières années.

Le capital actions compris dans le tableau qui précède est celui de l'ensemble des sociétés ano- nymes, donc aussi de celles qui n'ont pas été comprises dans la statistique des dividendes. Lesj taux de dividende se rapportent au capital ayant droit au dividende selon le premier tableau; ce ca- pital est inférieur au nominal, parce que dans beau- coup de sociétés le capital n'est pas entièrement versé.

Informations

Avis.

Les créanciers de la maison

M. Ried et Co, Frankfurt/! a/M., sont invités à nous faire parvenir au plus vite le re- levé de leur compte en double exemplaire, afin que nous puissions prendre en mains la défense de leurs intérêts.

— Les créanciers de la maison Amleio Basso, à Udine,

sont invités à nous envoyer le relevé de leur compte en double, afin que nous puissions prendre en mains la défense de leurs intérêts.

L'Information Horlogère Suisse La Chaux-de-Fonds. Rue Leopold Robert 42.

Renseignements consulaires.

Monsieur Th. Wagner, Consul de Suisse à Colom- bo, sera de passage à Lausanne vendredi 11 octobre., dès 14 li. dans les bureaux de l'Office Suisse d'Ex- pansion Commerciale. Il se tiendra à la disposition des intéressés pour tous renseignements concernant sa circonscription consulaire, c'est-à-dire l'importante Ile de Ceylan, dont la population atteint environ 5 millions d'habitants et dont l'importation s'élève par année à 800 millions de francs suisses approximati- vement. Les maisons et les personnes désirant pren- dre contact avec ce Consul sont invitées à s'adres- ser directement à l'Office Suisse d'Expansion Com- merciale, Av. Bellefontaine 2, Lausanne, qui leur réservera, une entrevue.

Postes, Télégraphes et Téléphones

S e r v i c e d e s m a n d a t s d e p o s t e a v e c l ' E g y p t e . L'échange direct de mandats de poste ordinaires) avec l'Egypte sera réintroduit à partir du 5 octobre 1929. Montant maximum admis: 40 livres sterling. La distribution par exprès ainsi que la transmission, télégraphique des mandats de poste ne sont pas admises. En outre, le service des recouvrements et des remboursements reste provisoirement suspendu.

Les mandats à destination de l'Egypte sont à établir en monnaie anglaise. Le cours à appliquer sera com- muniqué au moyen d'une annexe. Le paiement a lieu sur la base du cours stabilisé au taux de 1 L.st. = 975 millièmes. Les mandats originaires de l'Egypte sont aussi émis en monnaie anglaise et parviennent sous enveloppe au Contrôle général des postes qui effec- tue la conversion en francs suisses et les achec mine à découvert sur le lieu de destination. Les mandats doivent être libellés en langues française) ou anglaise, dans les deux directions.

La conversion des mandats de poste à destination de l'Egypte s'effectuera sur la base des tableanx de réduction existants pour la Grande-Bretagne. Les, modifications à faire aux prescriptions générales;

de service seront insérées dans une annexe.

Bibliographie

La Suisse à l'Exposition de Barcelone.

Le catalogue suisse de l'Exposition internationale de Barcelone, richement illustré et rédigé avec le plus grand soin, est un témoignage vivant de l'unité imposante réalisée par les sections de la participa- tion suisse. Celle-ci groupe sur une superficie d'en- viron 6000 m2 une synthèse éloquente de la capacité de production des industries suisses; depuis l'hor- logerie dans son élégant salon au Palais de la Reine Victoria Eugenia, jusqu'aux moteurs Diesel,, en passant par les machines et appareils électriques, les machines pour la construction et les machinesr outils, par le groupe des soies artificielles, des bro- deries et des machines textiles, les camions et moto- cyclettes ainsi que par les groupes des conserves^

des fromages et des produits chimiques et pharma- ceutiques, toutes les sections de notre participation nationale sont décorées aux couleurs fédérales, blanc et rouge, annonçant de loin la Suisse. Un bureau de renseignements, précieux pour les visiteurs, leur four- nit toutes les informations utiles sur le commerce et le tourisme en Suisse.

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