Numéro 22 - août 2001 Saint-Gobain maintient, pour l’ensemble de
l’année 2001, son objectif de croissance de 10 % de son résultat net hors plus-values de cession, en l’absence de dégradation nouvelle et significative de l’environnement économique.
Madame, Monsieur, Cher Actionnaire,
Dans la dernière Lettre aux Actionnaires,je vous exprimais ma confiance dans la capacité de résistance de Saint-Gobain dans un environnement plus difficile. Aujourd’hui, la conjoncture ne s’est pas améliorée aux Etats-Unis ni en Europe, mais votre Groupe fait face à cette situation, comme le montrent nos résultats estimés du 1er semestre 2001, publiés le 26 juillet. En effet, par rapport au 1er semestre 2000 et dans un contexte de ralentissement économique, chiffre d’affaires et résultat d’exploitation progressent respectivementde 19,4 %*et de 8,3%*, et de 3,6 % et de 5,2 % à structure comparable. Notre résultat net hors plus-values, lui, gagne 2,9 %.
C’est la preuve de la solidité de Saint-Gobain. Son développement sur le marché de la rénovation, notamment, lui permet de réduire sa sensibilité aux cycles économiques. Dans le Vitrage et dans le Renforcement, l’équilibre de l’offre et de la demande reste convenable. Par ailleurs, des programmes de rationalisation mis en place au second semestre 2000 réduisent les coûts dans les Abrasifs, les Céramiques, la Canalisation et les Matériaux de Construction.
En raison de ces résultats positifs,votre Groupe maintient un objectif ambitieux, l’augmentation de 10 % de son résultat net hors plus-values pour l’ensemble de l’année 2001. Il vise donc une nette augmentation de son résultat net hors plus-values au second semestre - par rapport à la même période de l'année 2000 - compte tenu, d’une part, d’une référence plus basse (le 2èmesemestre 2000 ayant déjà subi les effets du ralentissement nord-américain) et, d’autre part, du potentiel d’amélioration des performances du pôle Habitat, en particulier de la Branche Distribution.
Votre confiance dans notre Groupe constitue un atout important. Je tiens à remercier tous ceux d’entre vous qui ont participé ou ont délégué leur pouvoir à notre Assemblée Générale du 28 juin. Vous étiez près de 58 000 présents ou représentés, contribuant ainsi à la prise de décisions importantes, notamment la nomination de deux nouveaux Administrateurs.
Vous trouverez dans cette lettre un compte rendu de ce "temps fort", reprenant les principaux messages et quelques unes de vos questions.
Je vous remercie de votre fidélité.
JEAN-LOUIS BEFFA Président-Directeur Général de Saint-Gobain
Lettre aux
Actionnaires
Les résultats semestriels p. 2 L’Assemblée Générale Mixte p. 3 Le 1er semestre 2001 par pôle p. 5 La Bourse p. 6
SOMMAIRE
Chiffre d’affaires
+ 19,4 %
*Résultat Net
+ 2,9 %
Hors Plus-Values de Cession
Bénéfice Net Par Action
+ 0,2 %
Hors Plus-Values de Cession
Autofinancement
+ 9,2 %
*Hors Plus-Values
\
\
*Essilor consolidée par mise en équivalence au S1 2000
\
\
Les résultats
... PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Évolution de la rentabilité
2 Les performances du
premier semestre 2001, qui se comparent à un premier semestre 2000 particulière- ment élevé, démontrent la capacité de croissancedu Groupe Saint-Gobain dans un environnement économique plus difficile, en particulier aux Etats-Unis. Elles sont le fruit, d’une part, de la plus grande solidité du portefeuille d’activitésdu Groupe et, d’autre part, des actions permanentes d’amélioration de la rentabilitémenées dans chacun des Pôles.
La rentabilité progresse en France et dans les autres pays européens (hors Distribution Bâtiment), ainsi que dans les pays émergents, mais elle recule en Amérique du Nord, en raison du ralentissement général observé sur la plupart des marchés du Groupe (à l’exception de l’Emballage en verre).
Le chiffre d’affaires du Groupe augmente de 19,4 %.
A structure comparable, il progresse de 3,6 % en euros et de 2,6 % en monnaies nationales. Cette évolution résulte, pour l’essentiel, des hausses de prix constatées dans toutes les branches du Groupe. Les volumes de vente sont en légère baisse, le recul constaté en Amérique du Nord n’étant pas totalement compensé par la progression en Europe et dans les
pays émergents.
Les résultats
... POUR L’ENSEMBLE DU GROUPE
Chiffre d'affaires Résultat d'exploitation Résultat courant
Résultat netde l’ensemble consolidé Résultat net
Résultat nethors plus-values B N P A (en €)
B N P A hors plus-values (en €) Autofinancement
Investissements industriels Investissements en titres Endettement net
Ratio Dettes/Fonds propres (en %)
12 804 1 271 977 905 873 544 10,41 6,49 1 226
695 2 170 8 421 75 13 782
1 401 1 088 953 873 544 10,41 6,49 1 339 779 2 242 8 421
15 286 1 377 1 045 683 658 560 7,64 6,5 1 384 557 539 8 355 67
+ 19,4 % + 8,3 % + 7,0 % - 24,5 % - 24,6 % + 2,9 % - 26,6 % + 0,2 % + 12,9 % - 19,9 % - 75,2 % - 0,8 % - 8 pts S1 2000(1)
proforma
S1 2000
publié
S1 2001
estimés
Evolution en %(2) (en millions d’euros)
Les comptes consolidés du Groupe pour le premier semestre 2000 incluaient les résultats de la société Essilor, consolidée par intégration globale sur l’ensemble de la période. En revanche, au premier semestre 2001, Essilor est totalement sortie du périmètre de consolidation, le Groupe ayant cédé la totalité de sa participation en novembre 2000. Afin de faciliter la comparaison, les comptes consolidés du Groupe pour le premier semestre 2000 sont également présentés avec Essilor consolidée par mise en équivalence, et les commentaires qui suivent sont basés sur cette même présentation
* dont Essilor : 20 millions d’euros
** dont Essilor : 11 millions d’euros (1) Essilor en équivalence
(2) S1 2000 (proforma) / 2001 estimés
Les comptes consolidés estimés complets sont disponibles sur le site Internet du Groupe (http://www.saint-gobain.com) ou sur simple demande auprès du Service des Relations avec les Actionnaires (cf. coordonnées en dernière page).
Chiffre d’affaires à structure comparable : +3,6 % Résultat d'exploitation à structure comparable : +5,2 %
\
\
AMÉRIQUE DUNORD
AMÉRIQUELATINE
+ ASIE
FRANCE AUTRESEUROPE
9,4 % 10,3 %
S1-00 S1-01 e
7,3% 7,3%
10,2 % 8,1 %
9,3 % 11,2 % PART DURÉSULTAT D’EXPLOITATION
DANS LECHIFFRE D’AFFAIRES(HORS ESSILOR)
**
*
*
3
Compte rendu
de l’Assemblée Générale
Paris, le 28 juin 2001,
58 000 actionnaires étaient présents ou représentés à l'Assemblée, soit environ 40 % du capital. Toutes les résolutions ont été adoptées, dont la nomination de deux nouveaux administrateurs, MM David et Folz.
Agé de 54 ans, ancien élève de l’Ecole Polytechnique et ingénieur des Mines, M. Jean-Martin FOLZ a notamment été Directeur Général de Péchiney, Président de Carbone Lorraine, Directeur Général d’Eridania Béghin-Say et Directeur de la division automobile de PSA Peugeot Citroën. Depuis 1997, M. FOLZ est Président du directoire de Peugeot SA, Président du Conseil d’administration d’Automobiles Citroën, d’Automobiles Peugeot, de Banque PSA Finance et de Peugeot Citroën Automobiles SA. Il est par ailleurs administrateur de Faurecia.
Agé de 66 ans, de nationalité américaine, M. Paul A. DAVID est Professeur d’économie à l’Université de
Stanford (Etats-Unis) et Professeur d’économie et d’histoire économique à l’Université d’Oxford (Grande-Bretagne). Paul A. David est l’un des principaux contributeurs à l'histoire de l’économie historique contemporaine, et l’un des pères de la théorie de la dépendance à l’histoire.
Jean-Louis BEFFA a
notamment déclaré :
La stratégie
"La stratégie de Saint-Gobain repose sur un choix clair : celui de s’appuyer sur les métiers historiques du Groupe, qui bénéficient de fortes positions sur leurs marchés, pour développer deux nouveaux métiers à plus forte croissance : la Distribution Bâtiment d’une part, qui apporte une dynamique de services, les Céramiques et les Composites d’autre part, qui insufflent une dynamique d ’ i n n o v a t i o n t e c h n o l o g i q u e . Cette stratégie de développement donne au Groupe Saint-Gobain un modèle de croissance plus équilibré et une rentabilité plus forte, en même temps que des résultats plus réguliers."
Les objectifs
"Dans une conjoncture plus difficile, Saint-Gobain maintient son objectif de croissance de 10 % du résultat net et du bénéfice net par action (hors plus-values) en 2001. Cet objectif reste ambitieux et la marge de manœuvre est limitée. Mais, sauf dégradation accrue de la conjoncture européenne ou américaine, nous sommes confiants dans notre capacité à l’atteindre.
En terme d’autofinancement libre, le seuil du milliard d’euros, franchi en 2000, sera encore dépassé."
Cession des titres BNP Paribas
"La compagnie vient d’achever la cession de l’ensemble de sa participation dans le capital de BNP Paribas, soit près de 3,5 millions de titres, à un prix moyen de 100 euros (dividende non inclus) par action. Dans cette opération, le Groupe dégage une plus-value nette de 170 millions d’euros (dividende inclus).
Poursuivant son objectif de cession progressive de ses participations à caractère financier, Saint-Gobain envisagera, si les conditions de marché le permettent, la cession du solde de sa participation dans Vivendi- Universal (12 millions de titres)."
4
Le ralentissement américain a-t-il un impact sur le Groupe et sur ses perspectives en 2001 ?
“Les difficultés de la conjoncture aux Etats-Unis affectent les marchés industriels et celui des semi-conducteurs, mais la construction résiste bien, et le Conditionnement n’est pas touché. En outre, le cours du dollar par rapport à l’euro nous est favorable.
La France ne pourra sans doute pas rester à l’écart du ralentissement mondial, mais elle conserve une bonne capacité de résistance et une croissance solide.
Dans certains de nos métiers, dont les matériaux de construction, nos ventes et nos résultats au premier semestre 2001 pourraient même dépasser ceux du deuxième semestre 2000.”
Qu’en est-il de l’activité de Saint-Gobain en
Asie et en Amérique du Sud ?
“Elle se développe, tant au travers d’acquisitions que d’investissements directs. 2001 verra le renforcement de notre présence, notamment en Chine. Le chiffre
d’affaires réalisé dans l’ensemble des pays émergents est passé de 9 % en moyenne ces cinq dernières années à 12 % en 2000, et la part des investissements industriels y atteint déjà 20 %.”
Quelles sont les perspectives de Saint-Gobain dans le domaine de la dépollution ?
“Nous agissons d’abord dans nos usines où nous faisons tout pour réduire les émissions de particules, d’oxydes d’azote ou de dioxyde de soufre et pour économiser l’énergie. Mais surtout, beaucoup de nos produits, comme les matériaux et vitrages isolants, permet- tent eux-mêmes des éco- nomies d’énergie…
Nous espérons également mener prochainement à bien un projet pour le filtrage des particules rejetées par les moteurs diesels.”
Quel a été l’impact des 35 heures dans le Groupe ? Combien ont-elles coûté en 2000 ? Combien ont-elles entraîné d’embauches ?
“Cette loi a permis des embauches dans certains secteurs comme la Distribution Bâtiment. Ainsi Point P, grâce à son développement mais aussi grâce au passage aux 35 heures, a embauché plus de mille personnes.
Le coût global des 35 heures n’est pas facile à évaluer.
En moyenne, cette réduction du temps de travail a renchéri de 3 % à 4 % le coût de l’heure travaillée, ce qui bien sûr augmente nos coûts globaux et nous fait perdre en compétitivité. Dans la distribution, la situation n’est pas dramatiquement préoccupante puisque nos concurrents se trouvent dans la même situation que nous. En revanche, dans les secteurs soumis à la concurrence internationale, le site France devient peu compétitif.”
Les charges financières ont doublé dans le compte de résultat sans que la dette augmente dans la même proportion. Comment cela s’explique-t-il ?
“Les charges financières ont augmenté parce que la dette a été plus importante en moyenne en 2000 qu'en 1999 (même si le niveau atteint en fin de période a peu varié) et que les taux sont repartis à la hausse.
Mais le niveau d'endettement du groupe demeure tout à fait raisonnable et la couverture des charges financières par les résultats d'exploitation est tout à fait satisfaisante.”
Pourquoi le Groupe tient-il son Assemblée Générale si tard ?
“Vous nous avez déjà formulé cette remarque, et nous en avons tenu compte : l’Assemblée Générale de 2002 se tiendra le 6 juin.”
Quelques questions
posées à Jean-Louis BEFFA
Usine Vetrotex de GUSAN (Corée du sud)
Filtre à particules pour moteur diesel
5
1 er semestre 2001
VERRE
MATÉRIAUX HAUTE PERFORMANCE
HABITAT
Chiffre d’affaires S1 estimés (en millions d’euros)
253
Résultat d’exploitation S1(en millions d’euros)
-36,6 % (- 5,9 % hors Essilor)
Essilor
Total (1)-28,9 % 2 129
0 2 129
Matériaux Haute Performance
253
Céramiques et Plastiques
& Abrasifs +5,5 %
Chiffre d’affaires S1 estimés (en millions d’euros)
429
Résultat d’exploitation S1(en millions d’euros)
+5,1 % Distribution Bâtiment + 62,3 %
Total (1)+ 36,8 % Canalisation +3,9 %
1 596 4 914 916 7 310
Habitat
+ 4,5 %
130 220 79
Matériaux de Construction
Verre
Conditionnement+7,2 % Isolation
Renforcement+6,7 %
Total(1)+8,1 % Vitrage+10,1 %
2 262
2 059 1 652
5 967
684
Chiffre d’affaires S1 estimés(en millions d’euros)
Résultat d’exploitation S1(en millions d’euros)
(1) Y compris les éliminations inter-branches
(1) Y compris les éliminations inter-branches
(1) Y compris les éliminations inter-branches 274 208 202 +16,1 %
... PAR PÔLE D’ACTIVITÉ
En léger recul par rapport au premier semestre 2000, les résultats de ce pôle sont affectés, pour les Abrasifs par le ralentissement de l’activité manufacturière aux Etats-Unis et, pour certains segments des Céramiques et Plastiques, par la baisse brutale du marché mondial de l’électronique.
Le pôle Verre a réalisé la meilleure performance du Groupe. Bénéficiant d’une demande soutenue dans la plupart de ses métiers et de hausses de prix dans les branches Vitrage et Renforcement, il a connu une nouvelle amélioration de
son chiffre d’affaires et de sa rentabilité.
La Distribution Bâtiment a poursuivi son développement tant par croissance interne que par acquisitions de proximité. Les Branches Canalisation et Matériaux de Construction améliorent
leurs performances grâce aux rationalisations industrielles réalisées dans les derniers mois de l’année 2000.
Immeuble COEUR DÉFENSE,
nouvelle référence pour Saint-Gobain Glass
Refente de plumes de stylo Waterman (Abrasifs)
La version polonaise de La Plateforme du Bâtiment a ouvert ses portes en janvier, à Katowice et en juillet à Varsovie
225
125 150 Euros
30/07/2000
09/2000 10/2000 11/2000 12/2000 01/2001 02/2001 03/2001 04/2001 05/2001 06/2001 07/2001
Indices
(R ebasés : 158,50 au 30/07/00)
100 225
01/08/2001
123,86 169,40 200
175
150
125
174,16
100
08/2000
200
La bourse
Agenda
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Depuis un an, malgré un climat boursier morose, le titre de Saint-Gobain résiste bien, et la publication récente des résultats du 1er semestre, favorablement accueillie par le marché, a entraîné une réappréciation sensible du cours. La confirmation par Jean- Louis Beffa de l’objectif de croissance de 10 % du résultat net hors plus-values de cession pour cette année contribue également à la tenue du titre.
Service des
Relations avec les Actionnaires
Chef du Service : Florence TRIOU-TEIXEIRA Adjoints au Chef du Service : Lounis BEKKAT (contacts analystes et investisseurs) &
Jacques DURAND (moyens informatiques & audiovisuels) Responsable de l'Actionnariat Individuel :
Agnès de LAYRE
Adresse Postale : Les Miroirs
92 096 La Défense CEDEX Minitel :3615 GOBAIN (1,01 F/mn)
Internet :
http://www.saint-gobain.com E-mail :
actionnaires@saint-gobain.com Reuter :SGOB.PA
Directeur de la Publication : Philippe CROUZET Conception graphique : ZAK
Crédit photo : A.F.P., H. de Oliveira, Pluriel.
Impression : Industries Graphiques de Paris N°ISSN 1245-3978
Lettre aux
Actionnaires
Nombre total d’actions au 30/06/2001 : 86 133 298
Réunions Actionnaires : mercredi 3 octobre à Metz animée par Philippe CROUZET,
mardi 16 octobre à Nice animée par Jean-Louis BEFFA, mardi 27 novembre à Orléans animée par Philippe CROUZET.
Saint-Gobain participera vendredi 16 et samedi 17 novembre, au salon Actionariaà Paris, vendredi 30 novembre et samedi 1er décembre, aux journées Investirà Toulouse.
Publications de Résultats : jeudi 20 septembre,résultats définitifs 1er semestre 2001.
mardi 30 octobre,chiffre d’affaires 9 premiers mois 2001.
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Cours de l’action Saint-Gobain Indice CAC 40 (rebasé) Indice construction-Paribas (rebasé)
Rendement Annuel Totalpour l'actionnaire ou TSR (Total Shareholder Return) 1986/juil.-01 -> 13,3 % par an 1991/juil.-01 -> 14,5 % par an 1995/juil.-01 -> 18,7 % par an Action
Saint-Gobain CAC 40 Performances récentes (au
31/07/01) en % Sur 12 derniers mois Sur 6 derniers mois Sur 3 derniers mois Sur dernier mois
+ 3,3 % + 0,1 % - 4,3%
+ 4,5 %
- 3,5 % - 8,3 % - 13,3 % - 21,7 %
Groupe d’actionnaires stables
(Vivendi Universal, BNP Paribas, AXA, Autocontrôle, ...).
Plan Epargne Groupe
( Actionnaires Salariés).
Actionnaires individuels
Institutionnels français
Institutionnels étrangers
10,3 %
43,3 % 12,9 %
26,8 %
Structure du capital au 30/06/2001
Évolution de l’action depuis le 31 juillet 2000 : Plus haut : 179,20 euros le 07/03/01
Plus bas : 138 euros le 21/09/00
6,6 %
32 33 33
