DOCUMENT DE REFERENCE 2007

Texte intégral

(1)Société anonyme au capital de 47 800 000 Euros Siège social : 4, square Edouard VII, 75009 Paris 712 048 735 R.C.S. Paris. Le présent document de référence a été déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) le 30 juillet 2008, conformément à l’article 212-13 du Règlement Général de l’AMF. Il ne peut être utilisé à l’appui d’une opération financière que s’il est complété par une note d’opération visée par l’Autorité des Marchés Financiers.. Des exemplaires du présent document de référence sont disponibles sans frais auprès du groupe Affine, 4 square Edouard VII – 75009 Paris, ainsi que sur le site internet d’Affine (www.affine.fr) et de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org).. Document de référence 2007. 1. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. DOCUMENT DE REFERENCE 2007.

(2) 1. PERSONNES RESPONSABLES Noms et fonctions des personnes qui assument la responsabilité du document de référence Attestation des personnes qui assument la responsabilité du document de référence 2 CONTROLEURS LEGAUX DES COMPTES AU 31 DECEMBRE 2007 2.1 Commissaires aux comptes titulaires 2.2 Commissaires aux comptes suppléants 2.3 Changement de Commissaires aux comptes 3 INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNEES 4 FACTEURS DE RISQUE 4.1 Risques liés à l’activité de la société 4.1.1 Risques liés au marché 4.1.2 Risques liés à l’exploitation 4.1.3 Risques liés aux actifs 4.2 Risques liés à la société 4.2.1 Risques liés à l’actionnaire majoritaire 4.2.2 Risques liés au niveau d’endettement de la société 4.2.3 Risque de liquidité 4.2.4 Risque de change 4.2.5 Risque sur actions 4.3 Autres risques 5 INFORMATIONS CONCERNANT L’ÉMETTEUR 5.1 Histoire et évolution de la société 5.1.1 Raison sociale 5.1.2 Registre du commerce et des sociétés 5.1.3 Date de constitution et durée 5.1.4 Siège social, forme juridique et législation 5.1.5 Historique de la société du Groupe 5.2 Investissements 6 APERCU DES ACTIVITES 6.1 Principales activités 6.1.1 Un métier : l’immobilier d’entreprise 6.1.2 Ressources humaines 6.1.3 Description du patrimoine au 31 décembre 2007 6.1.4 Le portefeuille d’Affine 6.1.5 L’activité des filiales 6.2 Principaux marchés 6.2.1 Contexte économique 6.2.2 Le marché de l’investissement en France 6.2.3 Le marché des bureaux en Ile-de-France 6.2.4 Les entrepôts et les locaux d’activités en régions 6.2.5 Le marché de la logistique en France 6.2.6 Environnement concurrentiel 7 ORGANIGRAMME 7.1 Présentation générale 7.1.1 Faits marquants en 2007 7.1.2 Développements récents 7.2 Organigramme simplifié au 31 décembre 2007 7.3 Dépendance de l’émetteur vis-à-vis d’autres entités du groupe 8 PROPRIETES IMMOBILIERES, USINES ET EQUIPEMENTS 8.1 Patrimoine 8.2 Répartition des actifs en pourcentage de la valeur au 31 décembre 2007 8.3 Valeur du patrimoine du groupe et actif net réévalué 9 EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET DU RESULTAT 9.1 Situation financière 9.2 Résultat d’exploitation 10 TRESORERIE ET CAPITAUX 10.1 Financement 10.2 Flux de trésorerie 11 RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT, BREVETS ET LICENCES 12 INFORMATION SUR LES TENDANCES 12.1 Principales tendances 12.2 Perspectives 13 PREVISIONS OU ESTIMATIONS DU BENEFICE 1.1 1.2. Document de référence 2007. 2. 4 4 4 5 5 5 5 6 8 8 8 9 11 12 12 12 12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 14 15 17 17 17 18 19 19 20 25 25 25 27 32 33 34 35 35 35 35 35 35 36 36 39 39 40 40 40 42 42 43 44 44 44 46 46. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. SOMMAIRE.

(3) Informations financières historiques sur les exercices 2005 et 2006 En application de l’article 28 du règlement CE n° 8 09-2004 de la Commission du 29 avril 2004, les informations suivantes sont incluses par référence dans le présent document de référence : •. les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2006, les notes annexes et les rapports des commissaires aux comptes afférents, présentés respectivement en pages 56 à 97 et 54 à 55 du document de référence D.07-0665 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 29 juin 2007 ;. •. les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2005, les notes annexes et les rapports des commissaires aux comptes afférents, présentés respectivement en pages 34 à 91 et 33 du document de référence D.06-0723 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 18 juillet 2006.. Document de référence 2007. 3. 47 47 47 48 55 56 62 62 62 65 65 65 65 71 71 71 71 71 71 71 71 73 73 75 76 LES 76 76 133 175 175 175 175 175 175 176 177 178 194 194 194 194. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. 14 ORGANES D’ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GENERALE 14.1 Conseil d’administration et Direction générale 14.1.1 Composition du Conseil d’administration au 9 avril 2008 14.1.2 Renseignements personnels relatifs aux membres du Conseil d’administration 14.1.3 Composition de la Direction générale 14.2 Conflits d’intérêts au niveau des organes d’administration, de la direction et de surveillance 15 REMUNERATION ET AVANTAGES 15.1 Rémunération et avantages versés en 2007 15.1.1 Rémunération et avantages versés à chaque mandataire social par les sociétés du groupe en 2007 16 FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION 16.1 Date d’expiration des mandats 16.2 Le rôle et le fonctionnement du conseil d’administration 16.2.1 Rapport de la Présidente sur le gouvernement d’entreprise et le contrôle interne (article L225-37 du Code de commerce) pour l’exercice 2007 17 SALARIES 17.1 Effectif et politique de l’emploi 17.1.1 Effectifs 17.1.2 Organisation du temps de travail 17.1.3 Avantages du personnel 17.2 Participations et stock options 17.2.1 Plan d’intéressement des salariés au capital 17.2.2 Rapport du conseil d’administration sur les attributions d’actions gratuites aux salariés et dirigeants (article L225-197- 4 du Code de commerce) 18 PRINCIPAUX ACTIONNAIRES 18.1 Principaux actionnaires 18.2 Accords pouvant entraîner un changement de contrôle 19 OPERATIONS AVEC DES APPARENTES 20 INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET RÉSULTATS DE L’ÉMETTEUR 20.1 comptes consolidés 20.2 Comptes annuels 20.3 Procédures judiciaires et d’arbitrage 20.4 Changement significatif de la situation financière ou commerciale 21 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES 21.1 Capital social 21.1.1 Evolution du capital 21.1.2 Chiffres clés par actions 21.1.3 Evolution du capital au cours des cinq dernières années 21.1.4 Modifications intervenues dans la répartition du capital au cours des cinq dernières années 21.2 Acte constitutif et statuts 22 CONTRATS IMPORTANTS 23 INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, DÉCLARATIONS D’EXPERTS ET DÉCLARATIONS D’INTÉRETS 24 DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC 25 INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS.

(4) 1 PERSONNES RESPONSABLES 1.1. Noms et fonctions des personnes qui assument la responsabilité du document de référence Madame Maryse Aulagnon Président-Directeur Général. 1.2. Monsieur Alain Chaussard Directeur Général Délégué. Attestation des personnes qui assument la responsabilité du document de référence. « Nous attestons, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, que les informations contenues dans le présent document de référence sont, à notre connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée. Nous attestons, à notre connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et le rapport de gestion ci-joint présente un tableau fidèle de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées. Nous avons obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procédé à la vérification des informations portant sur la situation financière et les comptes donnés dans le présent document de référence ainsi qu’à la lecture d’ensemble de ce document. ». Paris, le 30 juillet 2008. Document de référence 2007. Monsieur Alain Chaussard Directeur Général Délégué. 4. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Madame Maryse Aulagnon Président Directeur Général.

(5) 2. CONTROLEURS LEGAUX DES COMPTES AU 31 DECEMBRE 2007. 2.1. Commissaires aux comptes titulaires. CAILLIAU DEDOUIT et Associés Représenté par : Rémi Savournin Adresse : 19, rue Clément Marot 75008 Paris Date de premier mandat : 25 avril 1979 (société Immobail) Durée du mandat : six exercices à compter du 14 mai 2003 Fin du mandat : lors de l’Assemblée Générale Ordinaire annuelle de 2009, statuant sur les comptes 2008 KPMG Audit Représenté par : Isabelle Goalec Adresse : 1 cours Valmy 92923 Paris La Défense Cedex Date de premier mandat : 26 avril 2007 Durée du mandat : six exercices à compter du 26 avril 2007 Fin du mandat : lors de l’Assemblée Générale Ordinaire annuelle de 2013, statuant sur les comptes de 2012. 2.2. Commissaires aux comptes suppléants. Didier CARDON Adresse : 19, rue Clément Marot 75008 Paris Date de premier mandat : 25 avril 1979 (société Immobail) Durée du mandat : six exercices à compter du 14 mai 2003 Fin du mandat : lors de l’Assemblée Générale Ordinaire annuelle de 2009, statuant sur les comptes 2008 Michel Savioz Adresse : 1 cours Valmy 92923 Paris La Défense Cedex Date de premier mandat : 26 avril 2007 Durée du mandat : six exercices à compter du 26 avril 2007 Fin du mandat : lors de l’Assemblée Générale Ordinaire annuelle de 2013, statuant sur les comptes de 2012. 2.3. Changement de Commissaires aux comptes. Huitième résolution de l’assemblée générale du 26 avril 2007.. - en qualité de commissaire aux comptes titulaire, KPMG Audit représenté par Madame Isabelle Goalec, associée, domicilié 1, cours Valmy 92923 Paris La Défense Cedex - en qualité de commissaire aux comptes suppléant, Monsieur Michel Savioz, domicilié 1, cours Valmy 92923 Paris La Défense Cedex pour une durée de six années venant à expiration à l’issue de l’assemblée appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos en 2012.. Document de référence 2007. 5. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, après avoir pris acte de la fin du mandat de Deloitte & Associés en qualité de commissaire aux comptes titulaire et de la SARL BEAS en qualité de commissaire aux comptes suppléant, décide de nommer :.

(6) 3 INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNEES Les informations financières sélectionnées ci-après, relatives aux exercices clos les 31 décembre 2006 et 2007, sont extraites des comptes consolidés et sociaux qui ont été audités par Cailliau Dedouit & Associés ainsi que par KPMG Audit (pour l’exercice 2007) et Deloitte & Associés (pour l’exercice 2006).. (1). (en M€) (2) Chiffre d’affaires HT Investissements - Croissance externe (Banimmo) (3) - Croissance externe (Fideimur) (4) - Immeubles de placement - Location-financement (5) - Titres de participation Bilan - Total actif (6) - Immeubles de placement - Location-financement - Participations Fonds propres (avant affectation) Ratio de solvabilité Résultat net Dont part du groupe (7) Rentabilité des fonds propres (8) Patrimoine locatif - Droits inclus - Hors droits Actif net réévalué part du groupe - ANR de remplacement - ANR de liquidation. (1). 2006 118,7 198,8 76,3 100,9 13,0 8,6. 2007 139,6 164,2 33,8 88,7 8,5 33,2. 1 063,5 721,5 131,8 61,5 354,1 32,2 %. 1 363,1 967,1 108,6 86,3 570,0 39,8 %. 64,0 59,0 18,1 %. 91,6 78,2 16,1 %. 746 715. 996 947. 352 321. 518 469. Retraité. Y compris marge sur opération de développement. (3) Dont 28,2 M€ à l’acquisition en mars 2007 auxquels s’ajoutent 5,6 M€ d’acquisitions supplémentaires sur le marché durant l’exercice. (4) Au coût historique, en pleine propriété ou financées en crédit-bail. (5) Hors impact de la juste valeur. (6) Y compris en cours et créances rattachées. (7) Résultat net sur Fonds propres (avant affectation). (8) En valeur de marché. (2). Document de référence 2007. 6. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. COMPTES CONSOLIDES.

(7) MARGES OPERATIONNELLES CONSOLIDES PAR ACTIVITE (1). (en M€) Immeubles de placement - Produits - Charges - Résultat de cessions - Impact net de la juste valeur Location-financement - Produits - Charges - Résultat de cessions Opérations immobilières - Produits - Charges Autres activités - Produits - Charges. 2006 91,1 62,9 (20,3) 12,3 36,2 10,0 15,1 (5,7) 0,6 10,7 90,1 (79,4) 3,3 7,8 (4,5). 2007 111,8 77,2 (20,2) 27,00 27,8 10,2 13,4 (5,0) 1,8 10,6 171,8 (161,2) 8,7 13,0 (4,2). COMPTES ANNUELS 2006 2 699 999 200,3 15,1 12,1 4,50 €. (1 ). 2007 (2) 8 108 595 283,1 16,8 13,4 (2) 1,65 €. Retraité Après division par 3 du pair (3) Y compris Obligations Remboursables en Actions (ORA) et Titres Subordonnés à Durée Indéterminée (TSDI) (2). Document de référence 2007. 7. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. (en M€) Nombre d’actions au 31 décembre (3) Fonds propres (avant affectation) Résultat net Dividende soit par action.

(8) 4. FACTEURS DE RISQUE. Les investisseurs sont invités à examiner l’ensemble des informations contenues dans le présent document de référence, y compris les risques décrits ci-dessous. Ces risques sont, à la date de dépôt du présent document de référence, ceux dont la réalisation est susceptible d’avoir un effet défavorable significatif sur la société, son activité, sa situation financière ou ses résultats. L’attention des investisseurs est toutefois attirée sur le fait que la liste des risques qui suit n’est pas exhaustive et que d’autres risques, inconnus ou dont la réalisation n’est pas considérée à la date de dépôt du présent document de référence comme susceptible d’avoir un effet défavorable significatif sur la société, son activité, sa situation financière ou ses résultats, peuvent exister. Les procédures de suivi et les éléments de gestion mis en place par Affine sont détaillés dans le rapport du Président sur les procédures de contrôle interne qui figure à l’article 16.2.1.. 4.1. Risques liés à l’activité de la société. 4.1.1. Risques liés au marché. 4.1.1.1. Risques liés à l’environnement économique. L’activité de la société et son développement sont sensibles aux variations de l’environnement économique. Ces évolutions peuvent favoriser ou au contraire réduire la demande de surfaces nouvelles en matière d’immobilier d’entreprise. Elles peuvent également avoir une incidence à terme sur le taux d’occupation et sur la capacité des locataires à payer leurs loyers et charges locatives. Le niveau des loyers et la valorisation des immeubles sont influencés par l’offre et la demande de surfaces immobilières. Cette évolution est susceptible d’affecter la capacité des bailleurs à augmenter, voire à maintenir le montant des leurs loyers à l’occasion des renouvellements de baux. Une évolution défavorable de la demande par rapport à l’offre serait ainsi en mesure d’affecter les résultats, l’activité, la valeur du patrimoine ou la situation financière de la société. Les résultats courants de la société proviennent, pour leur majeure partie, des loyers et des charges locatives récupérables perçues des locataires. La réévaluation des loyers est sujette aux variations de l’indice national du coût de la construction sur lequel ils sont indexés. Une hausse des taux d’intérêt augmenterait le coût des acquisitions financées par endettement et pourrait compromettre la politique de développement.. La persistance en France d’une croissance économique modérée est susceptible de réduire le niveau de la demande de location d’actifs immobiliers et donc d’accroître le risque de vacance des actifs de la société en cas de départ d’un locataire. Cependant la société considère que le positionnement de son portefeuille locatif à part égale entre la région parisienne et les autres régions et une répartition sectorielle des actifs immobiliers entre une part majoritaire d’immeubles de bureaux, les entrepôts et les surfaces commerciales réduit le risque de vacance au sein de ses actifs, car ils ne sont pas exposés aux mêmes cycles économiques. La dégradation de la conjoncture économique française, en particulier des financements mis à la disposition des entreprises, pourrait avoir un impact à terme sur la capacité des locataires de la société à payer leurs loyers, un tel défaut de règlement étant alors susceptible d’affecter les résultats. Le risque de défaut de règlement des loyers est cependant suivi régulièrement et rigoureusement par la société et fait souvent l’objet de garanties de la part des locataires. Parmi les vingt plus importants locataires qui représentent près de 55% des loyers, aucun d’entre eux n’atteint 10% du total des loyers, excluant une concentration excessive du risque locatif.. Document de référence 2007. 8. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Face à une conjoncture marquée par un indice national du coût de la construction élevé (variation annuelle en 2007 de +4,82% et une variation annuelle moyenne de 5,12 % sur la période 2004-2007) et des taux d’intérêts à long terme en hausse, la bonne tenue des taux de rendement permet de maintenir l’objectif d’investissement de la société..

(9) 4.1.1.2. Risques liés au niveau des taux d’intérêt. La valeur des actifs de la société est influencée par l’évolution des taux d’intérêt. L’activité immobilière a bénéficié au cours des dernières années d’un environnement favorable caractérisé par des taux d’intérêt à long terme faibles. Cependant, à plusieurs reprises au cours des années 2006 et 2007, la Banque Centrale Européenne a augmenté son principal taux directeur pour le porter à 4% (depuis le 9 juillet 2008, le taux est de 4,25 %). Cette augmentation est essentiellement liée au risque d’inflation notamment associé au niveau élevé du prix des matières premières. La mise en œuvre de la stratégie de croissance de la société pourrait nécessiter que des dépenses importantes soient engagées soit aux fins d’acquérir de nouveaux actifs immobiliers soit aux fins de rénover le patrimoine existant. Tout ou partie des financements nécessaires à ces acquisitions ou rénovations pourrait être couvert par le recours à l’endettement. Une hausse de ces taux entraînerait un renchérissement du coût de financement des investissements réalisés par la société par recours à l’endettement et pourrait compromettre la mise en œuvre de la stratégie de croissance, qui est en principe compensée par la croissance des loyers par la mise en jeu de l’indexation et l’accroissement du taux de rendement. La société a conclu dans cette perspective, des contrats d’échange de taux (swap) ou des caps afin de couvrir son risque de taux.. 4.1.1.3. Risques liés à l’environnement concurrentiel. Dans la conduite de ses activités, la société est confrontée à de nombreux acteurs et doit faire face à une forte concurrence dans le cadre de son activité d’investissement en immobilier d’entreprise. Dans le cadre de sa recherche d’opportunités d’acquisitions d’actifs immobiliers, la stratégie de la société repose sur la recherche d’actifs à forte rentabilité tout en ayant un risque maîtrisé. Au-delà du fait que les actifs recherchés peuvent s’avérer rares, la société peut se trouver en concurrence avec d’autres acteurs disposant d’une surface financière plus importante leur permettant d’exprimer des offres d’acquisition à des conditions qui ne permettraient pas à la société d’atteindre ses objectifs de rentabilité. Par conséquent une pénurie de l’offre ou une concurrence trop forte des autres acteurs pourrait entraver les perspectives de développement.. 4.1.1.4. Risques liés au marché de l’immobilier. Les niveaux des loyers et la valorisation des immeubles sont fortement influencés par l’offre et la demande de surfaces immobilières. Une évolution défavorable de la demande par rapport à l’offre serait susceptible d’affecter les résultats, l’activité, le patrimoine et la situation financière de la société.. Une hausse des valeurs locatives provenant d’une hausse du marché immobilier locatif (hors indice du coût de la construction) n’aurait pas ou peu d’incidence immédiate sur son chiffre d’affaires et la valeur de ses actifs dans la mesure où la hausse des taux de capitalisations compenserait celle des valeurs locatives de marché, la société pourrait connaître progressivement dans le temps, une augmentation de son chiffre d’affaires (lors de renouvellement de baux) ainsi que la valeur économique de ses actifs (du fait d’une appréciation en valeur actualisée par l’expert immobilier du potentiel de revalorisation locative). Une baisse modérée des valeurs locatives du marché immobilier n’aurait pas ou peu d’incidence sur son chiffres d’affaires immédiat ni sur la valeur de ses actifs compte tenu de la politique tarifaire locative raisonnable pratiquée par la société pour ses immeubles. Si celle-ci était durable ou plus importante, elle pourrait progressivement se traduire par une baisse du chiffre d’affaires et par une baisse de valeur de ses actifs. 4.1.2. Risques liés à l’exploitation. 4.1.2.1. Risques liés à la réglementation des baux et à leur non renouvellement. En France, la législation relative aux baux commerciaux est très rigoureuse à l´égard du bailleur. Les stipulations contractuelles liées à la durée, à la résiliation, au renouvellement ou à l’indexation des loyers relatifs à ces baux sont d’ordre public et limitent notamment la flexibilité dont disposent les propriétaires afin Document de référence 2007. 9. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Une hausse des valeurs locatives provenant de l’application de l’indice du coût de la construction, se traduirait par une hausse corrélative à court terme de même niveau de son chiffre d’affaires et de la valeur de ses actifs, dans la mesure où les taux de capitalisation resteraient constants..

(10) d’augmenter les loyers pour les faire correspondre aux loyers du marché et afin d’optimiser leurs revenus locatifs. Par ailleurs, à la date d’échéance du bail ainsi qu’à l’issue de chaque période triennale, le locataire a la faculté soit de libérer les locaux, soit d’opter pour la reconduction tacite de son bail. A l’échéance du bail, en cas de refus de renouvellement par le bailleur, le preneur a droit à une indemnité d’éviction. La société ne peut garantir qu’elle sera à même de relouer rapidement et à des loyers satisfaisants ses actifs à l’échéance des baux. La société doit également faire face à une forte concurrence émanant d’acteurs du secteur disposant d’un patrimoine immobilier pouvant offrir aux locataires des actifs à des conditions locatives plus attractives que celle de la société. Cependant elle considère que les relations privilégiées qu’elle entretient avec les locataires, en accompagnant leurs développements et leurs volontés d’extension, constituent des éléments importants lui permettant d’assurer le renouvellement des baux arrivés à échéance. L’absence de revenus générés par ces surfaces vacantes et les charges fixes y afférentes sont susceptibles d’affecter ses résultats. Il ne peut par ailleurs être exclu, lors du renouvellement des baux, que la société soit confrontée à un contexte de marché différent et défavorable aux bailleurs ou à des modifications de législation, de réglementation ou de jurisprudence imposant des restrictions nouvelles ou plus contraignantes en matière de revalorisation des loyers. Des modifications des règles applicables en matière de baux commerciaux, notamment en matière de durée, d’indexation et de plafonnement des loyers, de calculs des indemnités d’éviction dues aux locataires pourraient avoir des conséquences négatives sur la valorisation du patrimoine, les résultats, l’activité ou la situation financière de la société.. 4.1.2.2. Risques liés au non paiement des loyers. Une grande partie du chiffre d’affaires du groupe est générée par la location à des tiers de ses actifs immobiliers. Dès lors le défaut de paiements des loyers serait susceptible d’affecter ses résultats. Afin de se prémunir de ce risque, la société procède à une évaluation de la situation financière de ses principaux locataires et agit de la même façon pour les surfaces louées à des nouveaux locataires. De plus, les locataires remettent en outre à la signature des contrats de bail des garanties financières sous forme de cautionnement et de dépôts de garantie. Les retards de règlement donnent lieu à des relances.. 4.1.2.3. Risques liés à un éventuel remplacement de property manager. La gestion locative et la gestion technique de la quasi-totalité des actifs immobiliers ont été confiées depuis de nombreuses années à différents property managers.. Aux termes des accords mis en place, la société peut procéder au remplacement du property manager. Un tel remplacement pourrait, du fait de la connaissance historique des actifs, entraîner pour la société une période d’adaptation impliquant une baisse de la qualité des prestations fournies, de la satisfaction des différents locataires et parfois des surcoûts liés au changement de prestataire de services.. 4.1.2.4. Risques liés à la concentration sectorielle et géographique du portefeuille de la société. Les actifs de la société sont constitués majoritairement d’immeubles de bureaux, d’entrepôts logistiques et de centres commerciaux. Si à court terme la société souhaite poursuivre la valorisation de son patrimoine actuel, elle entend également à plus long terme réduire son exposition au marché des locaux de bureaux en rééquilibrant son portefeuille notamment dans les centres commerciaux. La société ne peut cependant pas garantir qu’elle mènera à bien cette stratégie. Elle pourrait notamment faire face à un manque de disponibilité de l’offre ou à la concurrence d’autres acteurs du secteur. Certains actifs immobiliers de la société sont situés dans la même région, notamment en région parisienne et dans certaines métropoles régionales : Lyon, Marseille, Lille, Nantes ou encore Nice. Les actifs de la société sont cependant, à ce jour bien diversifiés géographiquement. Document de référence 2007. 10. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Le property manager assure la gestion locative quotidienne des immeubles (facturations des charges, vérifications des engagements contractuels, traitement des demandes et difficultés des locataires) et assume un rôle important en matière de gestion technique des actifs..

(11) Le rendement des actifs immobiliers varie notamment en fonction de la croissance économique de leur région géographique d’appartenance. La baisse des valeurs locatives dans une région donnée ainsi que la présence d’une offre de qualité équivalente ou supérieure à des prix parfois moindres pourraient favoriser le départ de certains locataires souhaitant bénéficier d’un meilleur rapport qualité/prix. La société souhaite réduire ce risque en continuant à diversifier l’implantation géographique de ses actifs immobiliers mais ne peut assurer qu’elle pourra mener à bien cette stratégie. Elle ne peut pas non plus assurer qu’elle sera à même de diminuer les effets potentiels sur son résultat de toute dégradation de la conjoncture de ces marchés locatifs régionaux.. 4.1.2.5. Risques liés à la réglementation actuelle ou future. Dans l’exercice de son activité, la société est tenue de se conformer à de nombreuses réglementations relatives notamment aux baux commerciaux, à la copropriété, à la prévention des risques naturels et technologiques, pour la santé, la sécurité des personnes et la sauvegarde de l’environnement. Des audits techniques ont été réalisés par des prestataires spécialisés reconnus afin de vérifier la conformité du patrimoine du groupe aux dispositions réglementaires. La non-conformité d’un actif au regard de la réglementation actuelle ou future pourrait générer des charges supplémentaires significatives.. 4.1.2.6. Risques informatiques. L'ensemble du système informatique d'Affine fait l'objet de sauvegardes quotidiennes et en cas de sinistre, une installation de secours est hébergée dans un site sécurisé extérieur aux locaux. Des procédures d'accès codées et des dispositifs anti-virus complètent les mesures prises contre le risque informatique.. 4.1.3. Risques liés aux actifs. 4.1.3.1. Risques liés à l’absence de liquidité des actifs immobiliers. Les actifs immobiliers commerciaux étant peu liquides, la société pourrait, en cas de dégradation de la conjoncture économique, ne pas être en mesure de céder rapidement et dans les meilleures conditions une partie de ses actifs.. 4.1.3.2. Risques liés aux acquisitions. De telles acquisitions comportent un certain nombre de risques liés (i) aux conditions du marché immobilier d’entreprise / commercial, (ii) à la présence sur ce marché de nombreux investisseurs (iii) à l’évaluation des actifs, (iv) au potentiel de rendement locatif de tels actifs, (v) aux effets sur les résultats opérationnels de la société, (vi) à la mobilisation des dirigeants et personnes clés sur de telles opérations, et (vii) à la découverte de problèmes inhérents à ces acquisitions comme la présence de substances dangereuses ou toxiques, problèmes environnementaux ou règlementaires.. 4.1.3.3. Risques liés à l’estimation de la valeur des actifs. Le portefeuille de la société est évalué chaque année par des expertises externes. La valeur de ce portefeuille d’actifs dépend du rapport entre l’offre et la demande sur le marché, de nombreux autres facteurs susceptibles de variation significative ainsi que de l’évolution de l’environnement économique. La valeur du portefeuille de la société dans les comptes consolidés, en normes comptables internationales, représente la juste valeur déterminée par les dernières expertises. Dès lors, si une évolution significative des valeurs intervenait entre deux expertises, l’évaluation des actifs de la société pourrait ne pas être en adéquation avec leur valeur de réalisation dans l’hypothèse d’une cession. En outre, si les valeurs déterminées par les expertises venaient à baisser, le résultat dans les comptes consolidés de la clôture suivante serait alors impacté.. Document de référence 2007. 11. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Dans le cadre de sa stratégie de développement, la société envisage de procéder à l’acquisition sélective d’actifs immobiliers. La société ne peut garantir que de telles opportunités d’acquisition se présenteront, ni que les acquisitions auxquelles elle procédera obtiendront la rentabilité qu’elle escomptait à l’origine..

(12) 4.2. Risques liés à la société. 4.2.1 Risques liés à l’actionnaire majoritaire A la date d’enregistrement du présent document de référence, Holdaffine détient la majorité des droits de vote de la société. En conséquence, Holdaffine a une influence significative sur la société et sur la conduite de son activité. Elle est en mesure de prendre seule des décisions importantes concernant notamment la nomination des membres du conseil d’administration, l’approbation des comptes annuels, la distribution de dividendes, ainsi que la modification du capital et des statuts de la société. Toutefois, les règles de gouvernance sont scrupuleusement respectées avec une majorité d’administrateurs indépendants au Conseil. 4.2.2 Risques liés au niveau d’endettement de la société La société dispose d’une structure financière qu’elle considère adaptée à ses objectifs qui lui permet de disposer d’une certaine flexibilité afin de profiter d’opportunités d’investissements. 4.2.3 Risque de liquidité La société dispose de lignes de crédit confirmées à court terme pour couvrir ses risques de liquidité et de trésorerie. 4.2.4 Risque de change A la date de dépôt du présent document de référence, la société réalise 100% de son chiffre d’affaires dans la zone euro et ne supporte donc pas, à ce titre, de risque de change. 4.2.5 Risque sur actions A la date de dépôt du présent document de référence, la société détient une participation minoritaire significative dans la société Altarea.. 4.3. Autres risques. Dispositions relatives aux risques industriels et environnementaux. Un certain nombre d’opérations répondant à cette démarche ont déjà été lancées par les différentes sociétés de 1 développement du groupe : Promaffine (projets de Soissons et d’Ivry), Abcd (charte « chantier » destinée à réduire les nuisances), Concerto Développement (réalisations de Hem et Bourgles-Valence). Les foncières du groupe porteront une attention particulière à l’avenir sur les qualités des actifs composant leur patrimoine à cet égard. Au 31 décembre 2007, le seul risque de pollution connu du groupe concerne un immeuble à Anvers cédé en 2006, et pour lequel une provision de 2,4 M€ est inscrite au bilan de Banimmo.. 1. La participation de Affine dans Abcd a été cédée en février 2008. Document de référence 2007. 12. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Afin de répondre à l’évolution des demandes des clients et à celle des normes réglementaires, le groupe participe à la démarche Haute Qualité Environnementale (HQE) qui consiste à limiter les impacts d’une opération de construction ou de réhabilitation sur l’environnement, tout en assurant aux occupants du bâtiment des conditions de vie saines et confortables..

(13) 5. INFORMATIONS CONCERNANT L’ÉMETTEUR. 5.1. Histoire et évolution de la société. 5.1.1 Raison sociale La société a pour dénomination sociale AFFINE 5.1.2 Registre du commerce et des sociétés La société est immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro : 712 048 735 Le code SIRET : 712048735 00054 Le code APE : 6491Z 5.1.3 Date de constitution et durée La société a été constituée en janvier 1971 (ex Société Financière Immobail) pour une durée de vie de 99 ans à er compter de cette datte. Chaque exercice social a une durée d’une année qui commence le 1 janvier et finit le 31 décembre.. Document de référence 2007. 13. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. 5.1.4 Siège social, forme juridique et législation Le siège social de la société est situé au 4 square Edouard VII à Paris (75009). Affine est une société anonyme de droit français à conseil d’administration. La société est soumise au droit français..

(14) Historique de la société du Groupe Dates. Evolution du groupe. 1990. Création d’Affine avec un tour de table d'institutionnels.. 1992. Acquisition de Sovabail et Somica (renommée Imaffine).. 1996. Retrait de la cote de Sovabail. 1996 – 1998. Absorption d'Affine par Sovabail et recomposition de l'actionnariat.. Septembre 1999. OPA de Sovabail sur la Société Financière Immobail, ex-Sicomi, cotée au premier marché de la bourse de Paris.. Juillet 2000. Absorption de Sovabail par Immobail, qui reprend le nom "Affine".. Février 2001. Prise de contrôle du groupe Concerto Développement.. septembre 2003. Notification de l’option pour le régime SIIC avec effet au 1 janvier 2003. septembre 2004. Cession d’Imaffine à Altaréa et octroi à Affine de BSA à hauteur de 4,2 % du capital d’Altaréa. avril 2005. Acquisition du contrôle du groupe de centres d’affaires BFI. janvier 2006. Création d’Abcd, filiale dédiée à l’ingénierie de la construction clé en main. février 2006. Acquisition de 75 % du capital du groupe Banimmo. septembre 2006. Acquisition de 25 % du capital de la Sicafi Montea. février 2007. Acquisition de 64 % du capital du capital de la compagnie foncière Fideimur. mars 2007. Introduction sur le compartiment C d’Euronext Paris de Fideimur, renommée AffiParis en juillet 2007 et option pour le régime SIIC. juin 2007. Introduction sur le compartiment B d’Euronext Bruxelles de Banimmo. juillet 2007. Division par 3 de la valeur du pair des actions d’Affine. juillet 2007 juillet 2007 février 2008 avril 2008. juin 2008. Document de référence 2007. er. Création de Capucine Investissements, filiale dotée du statut SIIC de second rang, dédiée à l’immobilier commercial Affine accroît ses fonds propres via l’émission d’une dette à durée indéterminée de 75 M€ (TSDI) Cession de la participation d’Affine dans Affine building construction and design (Abcd) Cession de la participation d’Affine dans Montea à Banimmo et au Holding Communal Reclassement au sein de l’actionnariat d’Affine avec constitution d’un concert entre : • Penthièvre Holding qui détient directement 12,4% du capital d’Affine (8,3% des droits de vote) • Holdaffine qui détient 41,4% du capital d’Affine (56,4% des droits de vote). 14. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. 5.1.5.

(15) 5.2. Investissements. Au cours de l’exercice, le groupe Affine a poursuivi un vigoureux effort d’investissement, en dépit de la vive concurrence qui a régné sur le marché immobilier durant la majeure partie de l’année. Par leur capacité à trouver et réaliser des opérations complexes, les différentes foncières du groupe sont parvenues à respecter les critères de rentabilité et de risque fixés pour le groupe. Le volume total d’investissements, qui avait atteint 198,8 M€ en 2006 (dont 76,3 M€ pour l’acquisition des titres de Banimmo), s’est élevé à 164,2 M€ (dont 28,2 M€ pour l’acquisition en mars 2007 des titres de la Compagnie Foncière Fidéimur), répartis entre Affine (62 %) et Banimmo (38 %). 1 - Les opérations réalisées par Affine (directement ou à travers de sociétés) se sont élevées à 49,5 M€. Elles ont porté d’une part sur l’acquisition d’immeubles à : 2 • Saint Julien les Metz (57) : 6 000 m de bureaux multi-locataires sur le site de la Tannerie ; 2 • Saint-Étienne (42) : en VEFA, 42 000 m d’entrepôts vacants devant faire l’objet en 2008 d’une rénovation afin d’accueillir trois locataires dont le Service d’Impression et d’Archives de l’Armée de Terre (EDIACAT) ; et d’autre part, sur la reprise de contrats de crédit-bail immobilier en qualité de crédit-preneur à : 2 • Saint Julien les Metz (57) : 3 150 m de bureaux loués à SAGE ; • Thouars (79) : 32 000 m2 d’entrepôts loués à Norbert Dentressangle ; 2 • Cergy Saint Christophe (95) : 3 200 m de bureaux et locaux d’activité loués à Alcoa Fastening Systems ; 2 • Le Kremlin Bicêtre (94) : 3 000 m de bureaux multi-locataires ; 2 • Miramas (13) : 12 000 m d’entrepôts loués à Logiland, logisticien agissant pour le compte du groupe Nortène, et dont la rénovation et l’extension sont confiées à Concerto Développement. Par ailleurs, Affine a mis en place un crédit-bail de 8,45 M€ en faveur d’une société du groupe Cauval Industrie 2 portant sur un entrepôt de 14 000 m occupé par la société Dunlopillo à Limay (78). 2. 2 - Banimmo a réalisé ou initié en 2007 un nombre important d’opérations nouvelles, en Belgique et en France : • Acquisition pour 45 M€ d’un hôtel et d’un centre de conférences à Chantilly (60), dont la gestion est confiée à Dolce et qui fera l’objet d’importants travaux de rénovation ; • Signature, conjointement avec Montea (dont Banimmo détient 15 % et Affine 10 %) de l’acquisition du site de bureaux et de logistique d’Unilever Belgium à Bruxelles. Les surfaces logistiques entreront dans le 2 patrimoine de Montea et Banimmo détiendra l’immeuble de bureaux, entièrement loué, de 13 600 m ; • Signature d’une convention de leasing opérationnel avec Mobistar pour la construction à Evere de son futur 2 siège social de 29 600 m , assorti d’un bail de 15 ans fermes ; 2 • Acquisition d’un immeuble de 5 100 m occupé par Agfa à Kontich ; 2 • OPA sur les certificats de North Plaza, propriétaire d’un immeuble à rénover de 13 630 m à Bruxelles ; avec 32 % de certificats à l’issue de l’offre en janvier, Banimmo dispose de fait d’une capacité à peser sur les conditions de la vente du bâtiment ; • Acquisition du Bouwcentrum d’Anvers, centre d’exposition loué à l’opérateur Artexis, qui fera l’objet d’une réhabilitation et d’une extension future sur un site adjacent ; 2 • Achat près d’Orléans d’un ensemble de surfaces commerciales de 2 400 m ; 2 • Levée d’option pour le développement d’un centre commercial de 8 000 m à Clamart qui sera livré en 2008. Par ailleurs, Banimmo a créé un partenariat avec le groupe américain Pramerica pour la constitution d’un fonds (30 % Banimmo, 70 % Pramerica) de 200 M€ pour l’investissement dans des surfaces commerciales en France. Enfin, Banimmo a concrétisé son partenariat avec la ville de Gand et aura la responsabilité de la mise en valeur 2 d’une zone de près de 380 000 m à usages mixtes dans la zone Flanders Expo.. Document de référence 2007. 15. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Enfin, la filiale Capucine Investissements a acquis un ensemble de 7 000 m de bâtiments à usage commercial près de Troyes (10)..

(16) Montea pour sa part a réalisé au cours de son premier exercice un volume d’investissement de 30,4 M€ dont 2 2 des bâtiments logistiques de 16 500 m à Savigny-le-Temple (acquis auprès d’Affine), de 23 000 m à Malines 2 et de 13 600 m à Alost.. Document de référence 2007. 16. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. 3 - AffiParis a réalisé en décembre un premier investissement, d’un montant total de 7,7 M€, conforme à sa stratégie de recentrage sur l’immobilier d’entreprise parisien, par l’acquisition auprès d’Affine d’un immeuble de 2 bureaux multi locataires de 1 700 m à Paris 3ème, avec une rentabilité proche de 6,5 %..

(17) 6. APERCU DES ACTIVITES. 6.1. Principales activités. 6.1.1. Un métier : l’immobilier d’entreprise. Le groupe Affine est structuré autour de trois foncières : •. Affine, société foncière dotée du statut de SIIC et cotée sur le compartiment B d’Euronext Paris, intervient comme investisseur (bureaux, entrepôts, commerces) dans toute la France ainsi que dans certains pays de l’Union européenne ; c’est aussi un établissement de crédit au titre de son activité de crédit-bailleur. L’action Affine fait partie des indices SBF 250 (CAC Small 90), SIIC IEIF et EPRA ; au 31 décembre 2007 sa capitalisation boursière s’élève à 304 millions d’euros et son patrimoine est évalué à 631 millions d’euros.. •. Banimmo, foncière belge cotée sur Euronext Bruxelles et Paris, est contrôlée conjointement par Affine (50%) et le management de la société (27%). Elle intervient plus particulièrement dans le repositionnement et le redéveloppement d’immeubles en Belgique, en France et au Luxembourg. Sa capitalisation boursière est d’environ 220 millions d’euros et son patrimoine est estimé fin 2007 à près de 300 millions d’euros.. •. AffiParis est une SIIC cotée sur le compartiment C d’Euronext Paris, spécialisée dans l’immobilier d’entreprise parisien. Sa capitalisation boursière atteint 40 millions d’euros et la valeur de son patrimoine s’établit fin 2007 à 177 millions d’euros.. Le groupe comprend également des filiales spécialisées dans l’ingénierie logistique (Concerto Développement et Concerto Développement Ibérica), l’investissement en immobilier commercial (Capucine Investissements), la promotion (Promaffine) et la gestion de centres d’affaires (BFI). Fin 2007, le groupe Affine détient 259 immeubles, dont 136 en crédit-bail et 123 en location patrimoniale. Le résultat net consolidé pour 2007 s’élève à 91,7 M€. La croissance s’appuie sur la sélectivité des investissements, la diversification des revenus, l’optimisation des moyens de financement et la couverture des risques. Le modèle de croissance repose sur la combinaison d’investissements directs (avec un objectif de 100 à 150 M€ par an), d’opérations de croissance externe (acquisition de sociétés, rachat de portefeuilles) et de partenariats à long terme avec des opérateurs locaux et des investisseurs institutionnels.. Document de référence 2007. 17. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. La valorisation du patrimoine passe par une gestion rigoureuse du portefeuille existant et une politique active d’arbitrages..

(18) 6.1.2. Ressources humaines. Au 31 décembre 2007, l’effectif total du groupe était de 155 personnes réparties comme suit : • 72 employés et 83 cadres • 60 hommes et 95 femmes • 128 en France, 19 en Belgique, 5 en Espagne et 3 en Allemagne Les sociétés Affine et Promaffine ont signé en décembre 2001 un accord sur la réduction du temps de travail ; un horaire variable a été instauré dans le cadre d’une durée annuelle de 1 600 heures. La « journée de solidarité » instituée par la loi du 30 juin 2004 a été mise en oeuvre par imputation sur le nombre de jours de RTT. L’accord d’intéressement signé le 25 juin 2004 par les sociétés Affine, Promaffine et Concerto Développement permet de faire bénéficier leur personnel des résultats de la société. Une somme de 217 971 € (brute) a ainsi été versée au personnel en 2007 au titre de l’intéressement aux résultats de l’exercice 2006. La formation a porté sur deux axes : technique et linguistique. Le budget formation d’Affine représente 2,6 % de la masse salariale (supérieur au minimum légal de 0,9 %) et 30 collaborateurs en ont bénéficié en 2007. Affine a versé à l’Association du fonds d’insertion professionnelle des travailleurs handicapés (Agefiph) une somme de 6 616 € pour 2007. Au 31 décembre 2007, les salariés du groupe Affine ne détiennent aucune participation dans le capital de leur société au titre d’un fonds commun de placement ou d’un plan d’épargne d’entreprise (article L225-102 du Code de commerce).. Document de référence 2007. 18. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Le Conseil d’Administration du 10 décembre 2007, sur autorisation de l’Assemblée Générale Mixte du 9 novembre 2005 et sur proposition du Comité des Rémunérations du 10 décembre 2007, a procédé à l’attribution de 25 200 actions gratuites Affine à certains cadres et mandataires sociaux du groupe..

(19) 6.1.3. Description du patrimoine au 31 décembre 2007. Dans l’objectif d’optimiser le rendement de son portefeuille et de diversifier ses risques, Affine a choisi de répartir son activité : * géographiquement, entre la région parisienne et les autres régions ; * par nature d’actifs, entre bureaux, plates-formes logistiques et surfaces commerciales ou hôtels ; et en évitant une concentration de ses engagements sur un client ou un secteur économique. Grâce à cette stratégie, le portefeuille d’actifs en location d’Affine présente une rentabilité brute élevée de 7,9 % en moyenne et une sécurité certaine résultant de la mutualisation des risques, et conformes à la vocation d’investisseur à moyen et long terme de la société. Les pourcentages de répartition indiqués ci-après sont calculés : * pour la location, sur la valeur de marché des immeubles * pour le crédit-bail, sur la valeur d’investissement d’origine. Catégories d’actifs. Répartition des actifs par activité Location. Crédit-bail. Entrepôts. 18 %. 45 %. Bureaux. 63 %. 12 %. Surfaces commerciales. 13 %. 21 %. 6%. 22 %. Autres. Catégories d’actifs. Répartition des actifs par zone géographique Location. Crédit-bail. Région parisienne. 48 %. 43 %. Autres régions. 34 %. 57 %. Zone euros hors France. 18 %. 0%. 6.1.4. Le portefeuille d’Affine. Le portefeuille d’Affine (hors Banimmo et AffiParis) comprend 84 immeubles répartis entre la région parisienne 2 et les autres régions, ainsi qu’un ensemble immobilier à Berlin. Il occupe une surface de près de 565 000 m et sa valeur estimée au 31 décembre 2007 s’élève à 631 M€, droits inclus.. Parmi les vingt plus importants locataires, qui représentent 47 % du total des loyers, aucun d’entre eux n’atteint 10 % du total des loyers, fin d’éviter toute concentration du risque locatif. Les locataires les plus significatifs sont : Wincanton, SNCF, Amadeus, Nissan, TDF, Mairie de Corbeil Essonne, etc.… Au 31 décembre 2007, le taux d’occupation financier du patrimoine (hors Banimmo, AffiParis et hors immeubles en restructuration à Val d’Yerres, St Cloud et Bordeaux) s’établit à 94,5%, contre 94,0 % à fin 2006. Affine (hors Banimmo et AffiParis) a procédé au cours de l’exercice à la cession de onze actifs, dont deux à des sociétés du groupe, ne correspondant plus à ses critères d’investissement en matière de taille, de rentabilité ou 2 de diversification et représentant une surface totale de 22 000 m . Le montant global des cessions s’est élevé à 19,6 M€, et la plus-value dégagée dans les comptes consolidés a atteint 1,6 M€. Document de référence 2007. 19. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. 2. Hors nouvelles acquisitions, Affine a signé 35 nouveaux baux portant sur 36 000 m et 9 locataires, occupant 2 29 000 m , ont renouvelé leur bail ; les recettes locatives (hors Banimmo et AffiParis) font ressortir une progression de 23,3 % et s’établissent à 43,1 M€ contre 35,0 M€ en 2006. Cette évolution résulte à la fois de la hausse des loyers existants et du solde positif des loyers entre les immeubles acquis et cédés. À périmètre constant, les loyers ont progressé en un an de 6,6 %. Parmi ces nouveaux baux, 21 concernent la société Jardin des Quais (50 % Affine, 50 % Banimmo) qui détient 2 et exploite un centre commercial de 23 000 m sur les bords de la Garonne au centre-ville de Bordeaux (33). Les nouveaux locataires sont des magasins d’usine dans le cadre du concept de Quai des Marques auquel sera éditée la majeure partie des cinq bâtiments. Des travaux importants d’amélioration de l’esthétique et de la fonctionnalité du site ont également été réalisés..

(20) 2. Au cours de l’exercice, 60 contrats de crédit-bail représentant 90 000 m ont fait l’objet de l’exercice de l’option d’achat, dont 15 au terme du contrat et 45 par anticipation (dont 1 partiellement et 28 dans le cadre d’une importante opération d’externalisation d’actifs réalisée par le groupe Accor en 2006 au profit d’un acquéreur qui a procédé aux LOA au cours de 2007). La plus value dégagée s’élève à 1,8 M€. Les engagements bruts ont diminué de 33 M€ passant à 265 M€ au cours de l’exercice et en conséquence le montant des redevances a poursuivi sa décroissance pour atteindre 27,2 M€ en 2007 contre 31,2 M€ l’année précédente.. 6.1.5. L’activité des filiales. La contribution de la société mère, Affine, dans l’activité du groupe est prépondérante puisque son chiffre d’affaires 2007 participe à hauteur de plus de 59,4 % au chiffre d’affaires consolidé en incluant les filiales fusionnées en cours d’exercice. Toutes les conventions entre Affine et ses filiales sont mentionnées dans le rapport spécial des Commissaires aux comptes. L’activité des principales filiales est décrite ci-après :. Concerto Développement Filiale d’Affine spécialisée dans l’ingénierie logistique, Concerto Développement a connu une activité soutenue tant en France qu’en Espagne, à travers sa filiale Concerto Développement Iberica. En France, les opérations ont porté sur : • l’acquisition d’un contrat de crédit-bail portant sur un entrepôt à Miramas, qui a ensuite été cédé à Affine. 2 Concerto Développement procèdera à la rénovation de l’entrepôt et réalisera une extension de 5 700 m ; 2 • la réalisation pour DHL Fashion Group d’un entrepôt de 11 270 m à Tilloy les Cambrai (59), dont la livraison est prévue début 2008. Cet ensemble est en cours de cession à Montea ; 2 2 • la construction et la commercialisation des plates-formes de 42 600 m à Hem (59) et de 85 000 m à Montéléger (26) pour la « joint-venture » Logiffine créée en 2006 avec Macquarie Global Property Advisors (MGPA). La première tranche de l’opération de Montéléger a été livrée en décembre 2007 ; 2 • la poursuite de l’étude d’une zone logistique de 130 000 m à Mer (41). En Espagne, l’année a été marquée par la cession à un fond géré par Lasalle Investment Management des 2 2 deux plates – formes madrilènes d’Azuqueca (19 000 m ) et d’Alcala (9 100 m ) en cours de construction et la 2 poursuite du développement de la zone de Sant Feliu de Buixalleu près de Barcelone (40 000 m ).. Résultats de Concerto Développement Le sous-groupe Concerto Développement a connu en 2007 une baisse de son chiffre d’affaires (27,1 M€ contre 39,5 M€ en 2006), qui a entrainé une contraction de son résultat opérationnel, ramené à 2,3 M€ contre 6 M€ l’an passé. Le décalage dans la livraison de la plate-forme de Hem et le lancement tardif des opérations madrilènes en sont les raisons essentielles. Le résultat net s’établit à 1,1 M€, contre 3,3 M€ l’année précédente.. Affine Building & Construction Design (Abcd) Cette société d’ingénierie de la construction, créée début 2006, est spécialisée dans la réalisation de bâtiments industriels en France, en Allemagne (Abcd Deutschland) et en Espagne (Abcd Iberica). Elle a poursuivi en 2007 un rythme soutenu de développement avec la livraison d’un nombre important 2 d’opérations représentant 300 000 m : 2 • 62 000 m à Savigny sur Clairis (89) 2 • 52 000 m à Vatry (51) Document de référence 2007. 20. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. 2. Enfin, la société réalise un entrepôt de 10 500 m pour le compte d’une filiale d’Affine à Vilvoorde (Belgique) et poursuit l’étude de projets au Portugal et en Suisse..

(21) • • • • • •. 2. 22 000m à Canly (60) 2 21 000 m à Baule-sur-Loire (45) 2 18 000 m à Montéléger (26) 2 90 000 m réhabilités à Bagneux (92) 2 10 000 m à Madrid (Espagne) 2 25 000 m à Kassel (Allemagne). Le carnet de commandes à fin 2007 s’établit à 145 M€ et comprend des opérations signées en 2007 qui seront 2) 2 2 2 achevées en 2008 à Soissons (37 000 m , Calais (16 000 m ), Hem (42 000 m ), Dijon (9 300 m ), 2 2 2 2 Marly (21 000 m ), Mont Saint Martin (14 000 m ), Cambrai (10 000 m ), Brie Comte Robert (7 000 m ), 2 2 2 2 Beaulieu sur Layon (30 000 m ), Narbonne (40 000 m ), Elancourt (36 000 m ), Madrid (25 000 m ) et Cologne 2 (33 000 m ). La participation d’Affine dans Abcd a été cédée le 28 février 2008 au fonds de capital investissement AtriA Capital Partenaires. Résultats de Abcd La poursuite du développement de l’activité du sous groupe Affine building construction and design en 2007, lui a permis de porter son chiffre d’affaires à 107,7 M€, contre 30 M€ en 2006, ce qui a rendu nécessaire un renforcement significatif de ses moyens. Le résultat opérationnel, quasiment nul en 2006 (l’année de sa création), s’est élevé en 2007 à 2,3 M€. De même, le résultat net, légèrement négatif en 2006, a atteint 2 M€ en 2007 après une charge d’impôt de 1 M€.. Promaffine 2. Outre la cession d’un immeuble à réhabiliter de 3 200 m à Paris (9ème), la société a poursuivi ses opérations en cours dont la réalisation devrait s’étaler sur 2008 et 2009 : • seconde tranche du programme résidentiel en co-promotion rue Copernic à Paris (16ème) ; 2 • 28 000 m de bureaux, activités et commerces HQE en co-promotion à Paris (11ème) ; • 111 logements à Lucé (28) livrables fin 2009 / début 2010 ; • 88 logements à Bourgthéroulde (27) livrables fin 2009 / début 2010 ; • lancement en co-promotion d’un programme de 210 logements et commerces à Marseille (10ème) ; 2 • étude d’un projet de 13 000 m à Nanterre « Seine Arche » (92), pour lequel Promaffine a été désignée comme lauréat en co-promotion. Enfin, Promaffine est en charge de la réhabilitation de deux immeubles de bureaux HQE et de commerces de 2 2 4 000 m et 5 000 m à Soissons (02) dont l’un d’entre eux sera développé pour le compte d’Affine.. Compte tenu du retard pris dans le lancement de certains programmes et en raison notamment d’un délai plus long que prévu pour obtenir des permis définitifs, le sous-groupe Promaffine a enregistré en 2007 une perte nette de 286 K€.. Business Facility International (BFI) BFI, qui exploite 14 centres d’affaires en Ile de France et en régions (dont un en franchise), a consolidé son positionnement du marché en 2007, sans nouvelle ouverture de centre. À périmètre constant, le chiffre d’affaires s’est établi à 7,3 M€, en progression de 68 % par rapport à 2006. BFI a adhéré au réseau Alliance Business Centres Network qui rassemble plus de 600 centres dans le monde. Résultats de BFI Business Facility International rassemble depuis le 2 janvier 2007, l’ensemble des centres d’affaires du groupe. Son résultat opérationnel s’est élevé à - 0,9 M€ (contre - 1,7 M€ pour le sous-groupe BFI consolidé en 2006) ; les normes comptables ont conduit à provisionner une partie des malis techniques issus des « goodwill Document de référence 2007. 21. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Résultats de Promaffine.

(22) d’acquisition » à hauteur de 3,6 M€. En conséquence, la perte nette s’établit à 4,8 M€ (contre une perte de 2,0 M€ en 2006 pour le sous-groupe BFI consolidé).. Capucine Investissements Capucine Investissements SAS, filiale du groupe Affine, a été créée en juillet 2007 afin de constituer un patrimoine immobilier commercial en France et dans la zone Euro. Avec un objectif d’investissement de 150 M€ sur 3 ans, Capucine investissements, qui bénéficie du statut de SIIC de second rang, étudie tous type de dossiers lui permettant de constituer un portefeuille qui assure un rendement locatif durable. Stratégie d’acquisition • Immeubles existants ou en VEFA • Centre ville et proche périphérie (zones tertiaires établies) • Centres commerciaux, galeries commerciales, commerces de centre ville et parcs d’activités commerciales (PAC) • La constitution de ce patrimoine de rendement se fera soit par l’acquisition de biens en direct, soit par la prise de contrôle de sociétés immobilières propriétaires d’actifs 2. La filiale Capucine Investissements a acquis en décembre 2007 un ensemble de 7 000 m de bâtiments à usage commercial près de Troyes (10). Résultats de Capucine Investissements Son chiffre d’affaire s’est élevé à 124 072 € pour l’exercice 2007, mais le portefeuille de Capucine Investissements étant en phase de constitution, le résultat net s’est avéré négatif de 115 287 €. Banimmo Real Estate Banimmo est une société foncière de repositionnement, ce qui signifie qu'elle se spécialise dans la réhabilitation technique et commerciale d'immeubles sous-valorisés ou obsolètes d’une certaine taille (en principe de minimum 5.000.000 €, travaux compris) dans ses trois marchés géographiques de prédilection que sont la Belgique, la France et le Luxembourg.. Après avoir sélectionné des immeubles potentiellement rentables, Banimmo prend soin de leur rénovation éventuellement lourde tout en maintenant dans la mesure du possible les occupants existants sur place. Les surfaces rénovées sont mises en location par Banimmo qui, avec l'aide des courtiers, se charge activement de cette commercialisation. Le résultat ciblé est triple : une hausse de la valeur locative potentielle, une baisse des frais de gestion de l’immeuble et une baisse du taux de capitalisation de l’immeuble, les trois entraînant une hausse de la valeur de l’immeuble. Enfin, l’immeuble est revendu à des investisseurs finaux. Pour ce faire, Banimmo combine diverses expertises, en matière de réseaux locaux, de gestion de projets ainsi qu’en matière financière et fiscale. Ses fonds propres importants et la disponibilité de financements externes lui permettent de mobiliser rapidement des moyens financiers substantiels et de s’engager dans des délais courts. Au 31 décembre 2007, le patrimoine de Banimmo comprend 17 actifs d’une valeur totale de 182 M€ dans les comptes. Conformément à la vocation de Banimmo, le taux d’occupation en surface est de 87 %, une partie des bâtiments étant libérée afin de réaliser les travaux de repositionnement. Deux cessions importantes sont intervenues au cours de l’exercice : 2 • Le solde des 40 % de Brouckere Tower Invest, société détenant un immeuble de bureaux de 36 000 m à Bruxelles, a été cédé à MSEOF, fonds géré par Morgan Stanley, déjà acquéreur de 60 % de la société en 2006. L’opération a généré en 2007 une plus-value nette de 9,5 M€ ; Document de référence 2007. 22. WorldReginfo - 79f24bd2-bbcf-489c-ae8a-086609f8f2cd. Les actifs immobiliers visés sont de type B2B, c’est à dire des immeubles de bureaux, des centres commerciaux ou des galeries commerciales ainsi que des actifs immobiliers plus spécifiques tels que des centres de conférences ou des surfaces d’exposition..