Fonds de rendement strat ´egique Dynamique
Rapport interm´ediaire de la direction sur le rendement du Fonds
Pour la p´eriode close le 31 d´ecembre 2020
Le pr´esent rapport interm ´ediaire de la direction sur le g´en´eral; dans chaque cas, on suppose que les lois et r`eglements rendement du Fonds contient les principales informations ainsi que les impˆots applicables ne font l’objet d’aucune financi `eres, mais ne contient pas les ´etats financiers modification. Les pr´evisions et les projections ayant trait `a des interm ´ediaires ou annuels du Fonds. Vous pouvez obtenir sans ´ev´enements futurs sont fondamentalement expos´ees, entre frais un exemplaire des ´etats financiers interm ´ediaires ou autres, `a des risques et incertitudes, dont certains peuvent ˆetre annuels en composant le 1 800 268-8186, en consultant notre site impr´evisibles. Par cons´equent, les hypoth`eses relatives `a la Web `a l’adresse www.dynamic.ca ou celui de SEDAR `a l’adresse conjoncture ´economique future et `a d’autres facteurs peuvent se www.sedar.com, ou en nous ´ecrivant `a l’adresse suivante : Gestion r´ev´eler inexactes `a une date ult´erieure.
d’actifs 1832 S.E.C., Dynamic Funds Tower, 1, Adelaide Street
Les ´enonc´es prospectifs ne constituent pas des garanties du East, 28th Floor, Toronto (Ontario) M5C 2V9.
rendement futur, et les r´esultats et ´ev´enements r´eels pourraient Les porteurs de titres peuvent ´egalement communiquer avec diff´erer sensiblement de ceux mentionn´es de mani`ere implicite nous afin d’obtenir un exemplaire des politiques et proc ´edures du ou explicite dans tout ´enonc´e prospectif du Fonds. Divers Fonds relatives aux votes par procuration, du dossier de vote par facteurs importants peuvent expliquer ces ´ecarts, notamment la procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille. conjoncture ´economique et politique et les conditions des
march´es en Am´erique du Nord et `a l’´echelle internationale, Gestion d’actifs 1832 S.E.C. est le gestionnaire
comme les taux de change et les taux d’int´erˆet, les activit´es des (le « gestionnaire ») du Fonds. Dans le pr´esent document, les
march´es boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les termes « nous », « notre », « nos » et « gestionnaire » d ´esignent
changements technologiques, l’´evolution des relations entre Gestion d’actifs 1832 S.E.C. et « Fonds » d ´esigne le Fonds de
gouvernements, les proc´edures juridiques ou r´eglementaires rendement strat ´egique Dynamique.
inattendues et les catastrophes. Nous insistons sur le fait que la Dans le pr´esent document, « valeur liquidative » et « valeur liste de facteurs importants qui pr´ec`ede n’est pas exhaustive.
liquidative par part » d ´esignent la valeur liquidative ´etablie aux Certains de ces risques, incertitudes et autres facteurs sont termes de la partie 14 du R`eglement 81-106 sur l’information d´ecrits dans le prospectus simplifi´e du Fonds sous la rubrique continue des fonds d’investissement (R `eglement 81-106), et « Facteurs de risque ».
« actif net » et « actif net par part » d ´esignent le total du capital
Nous invitons le lecteur `a consid´erer avec une attention ou l’actif net attribuable aux porteurs de parts ´etabli aux termes
particuli`ere ces facteurs, entre autres, avant de prendre une des Normes internationales d’information financi `ere (IFRS).
d´ecision de placement. Nul ne devrait se fier outre mesure aux
´enonc´es prospectifs. De plus, il importe de savoir que le Fonds Mise en garde relative aux ´enonc ´es prospectifs
n’a pas l’intention de mettre `a jour les ´enonc´es prospectifs `a la Certaines rubriques du pr´esent rapport, notamment la rubrique lumi`ere de nouveaux renseignements, d’´ev´enements futurs ou
« ´Ev´enements r´ecents », peuvent contenir des ´enonc´es prospectifs autres, avant la publication du prochain rapport de la direction concernant le Fonds et les fonds sous-jacents (le cas ´ech´eant), sur le rendement du Fonds, et que les ´enonc´es prospectifs ne y compris des ´enonc´es relatifs `a leur strat´egie, `a leurs risques, `a s’appliquent qu’en date du pr´esent rapport de la direction sur le leur rendement pr´evu, `a leur situation et aux ´ev´enements. Les rendement du Fonds.
´enonc´es prospectifs comprennent des ´enonc´es de nature
pr´evisionnelle qui d´ependent de conditions ou d’´ev´enements R ´esultats futurs ou qui s’y rapportent, ou qui contiennent des termes
Pour le semestre clos le 31 d ´ecembre 2020 (la « p ´eriode »), le comme « pr´evoir », « s’attendre `a », « compter », « planifier »,
rendement des parts de s ´erie A du Fonds s’est ´etabli `a 5,0 %. Les
« croire », « estimer », « projeter » ainsi que d’autres termes
rendements du Fonds sont pr´esent ´es d ´eduction faite des frais et semblables ou les formes n´egatives de ces termes.
charges pour chaque s ´erie, contrairement `a la performance de En outre, tout ´enonc´e concernant le rendement futur, les l’indice de r´ef ´erence, qui ne comporte ni frais ni charges. Le strat´egies ou les perspectives, ainsi que les mesures futures que rendement des autres s ´eries du Fonds est semblable `a celui de la pourrait prendre le Fonds, est ´egalement consid´er´e comme un s ´erie A, tout ´ecart ´etant essentiellement attribuable `a des
´enonc´e prospectif. Les ´enonc´es prospectifs sont fond´es sur les diff ´erences dans les frais de gestion, les charges d’exploitation et pr´evisions et les projections actuelles `a l’´egard d’´el´ements les autres charges qui s’appliquent `a cette s ´erie. Voir la rubrique g´en´eraux futurs concernant l’´economie, la politique et les « Rendement pass ´e » pour le rendement des autres s ´eries march´es, comme les taux d’int´erˆet, les taux de change, les du Fonds.
march´es boursiers et financiers et le contexte ´economique
Pour la m ˆeme p ´eriode, l’indice compos ´e S&P/TSX et l’indice des retrouv ´e leur optimisme, du fait de l’annonce du d ´eploiement des obligations universelles FTSE Canada, indices de r´ef ´erence vaccins, pr´evu pour le d ´ebut de 2021.
g ´en ´eraux du Fonds, ont respectivement affich ´e un rendement de
Au Canada, les onze secteurs de la classification GICS ont g ´en ´er´e 14,1 % et de 1,1 %. Conform ´ement aux exigences du
des rendements positifs au cours du semestre. Les secteurs les R `eglement 81-106, nous avons ´etabli une comparaison avec les
plus performants ont ´et ´e la consommation discr´etionnaire indices g ´en ´eraux pour aider `a la compr´ehension du rendement
(+31,2 %), l’industrie (+21,6 %) et la finance (+21,3 %), tandis du Fonds par rapport `a celui de l’ensemble du march ´e. Il faut
que les secteurs les moins performants ont ´et ´e les biens de cependant garder `a l’esprit que l’objectif du Fonds peut ˆetre tr`es
consommation de base (+3,0 %), les mat ´eriaux (+5,1 %) et diff ´erent de celui de ces indices.
l’ ´energie (+5,4 %).
Pour la m ˆeme p ´eriode, l’indice de r´ef ´erence mixte du Fonds,
Aux ´Etats-Unis, dix des onze secteurs de la classification GICS compos ´e `a 50 % de l’indice compos ´e S&P/TSX et `a 50 % de
ont g ´en ´er´e des rendements positifs au cours du semestre. Les l’indice des obligations universelles FTSE Canada, a affich ´e un
secteurs les plus performants ont ´et ´e l’industrie (+22,0 %), les rendement de 7,6 %. La comparaison avec cet indice, qui refl `ete
mat ´eriaux (+21,6 %) et la finance (+20,7 %), tandis que les plus pr´ecis ´ement les secteurs de march ´e et/ou les cat ´egories
secteurs les moins performants ont ´et ´e l’ ´energie (–3,8 %), d’actifs dans lesquelles le Fonds investit, se r´ev `ele plus utile pour
l’immobilier (+0,3 %) et les services aux collectivit ´es (+6,1 %).
l’ ´evaluation du rendement du Fonds.
Le dollar canadien n’a pas ´evolu ´e de la m ˆeme mani `ere par Le Fonds a ´et ´e `a la traˆıne de l’indice de r´ef ´erence mixte en
rapport `a toutes les grandes monnaies. Il s’est appr´eci ´e par raison de la sous-pond ´eration du secteur de la finance et de la
rapport au dollar am ´ericain et au yen, mais s’est d ´epr´eci ´e par s ´election des titres dans ce secteur, de la s ´election des titres
rapport `a l’euro et `a la livre sterling. Le dollar am ´ericain s’est dans le secteur de la consommation discr´etionnaire et d’une
d ´epr´eci ´e par rapport `a la plupart des autres grandes monnaies, tr´esorerie ´elev ´ee.
dont le dollar canadien, l’euro, la livre sterling et le yen.
Les march ´es des actions canadien et am ´ericain ont termin ´e le
Le march ´e des obligations canadien, repr´esent ´e par l’indice des semestre en territoire positif, l’indice compos ´e S&P/TSX et
obligations universelles FTSE Canada, a gagn ´e 1,1 % au cours du l’indice S&P 500 (CAD) ayant respectivement enregistr´e un
semestre clos le 31 d ´ecembre 2020. Le rendement des obligations rendement de 14,1 % et de 14,4 %. Les deux indices ont grimp ´e `a
du Canada `a 10 ans, qui ´etait de 0,53 % en d ´ebut de p ´eriode, a de nouveaux sommets au second semestre apr`es un premier
atteint un creux `a 0,43 % en ao ˆut, puis est remont ´e lentement semestre tumultueux, la pand ´emie de COVID-19 ayant entraˆın ´e
pour atteindre 0,68 % `a la fin de l’ann ´ee. La Banque du Canada un confinement national en d ´ebut d’ann ´ee.
(BdC) n’a pas r´eduit ses taux au second semestre.
Apr`es deux trimestres de contraction du PIB au Canada, celui-ci
Aux ´Etats-Unis, le rendement des obligations du Tr´esor `a 10 ans a est remont ´e au troisi `eme trimestre `a un taux annualis ´e de 40,5 %,
marqu ´e un creux `a 0,51 % en ao ˆut et a ensuite termin ´e la p ´eriode
`a la faveur du d ´ebut de r´eouverture de l’ ´economie. Les prix du
`a 0,92 %. La Fed a maintenu son taux directeur `a 0,25 %. Alors p ´etrole brut ont rebondi et se sont stabilis ´es dans une fourchette
que la pand ´emie se poursuivait, le pr´esident de la Fed, Jerome de 40 `a 50 $ US le baril, apr`es avoir chut ´e au premier semestre
Powell, a annonc ´e une nouvelle strat ´egie : la banque centrale en raison de la pand ´emie. La demande a augment ´e plus tard
vise d ´esormais un taux d’inflation moyen, ce qui signifie qu’elle dans l’ann ´ee, ce qui a dissip ´e les inqui ´etudes concernant la
pourrait `a l’avenir permettre une inflation plus ´elev ´ee.
hausse de l’offre de p ´etrole brut. L’extrˆeme faiblesse des taux
d’int ´erˆet a favoris ´e le march ´e de l’immobilier r´esidentiel. Les Les ´ecarts de taux des obligations de cat ´egorie investissement et politiques mon ´etaires et budg ´etaires ont soutenu l’ ´economie tout des obligations `a rendement ´elev ´e, mesur´es par les indices ICE au long de 2020 et devraient continuer de le faire en 2021. BofAML d’ ´ecart corrig ´e en fonction des clauses optionnelles des Toutefois, la reprise reste largement tributaire de l’ ´evolution de obligations de soci ´et ´es canadiennes et am ´ericaines, ont continu ´e
la pand ´emie. de s’am ´eliorer au second semestre. Ce mouvement s’est acc ´el ´er´e
sous l’effet des nouvelles sur les vaccins et du recul de L’ ´economie am ´ericaine s’est relev ´ee au troisi `eme trimestre, les
l’incertitude politique aux ´Etats-Unis durant le dernier trimestre.
activit ´es ´economiques ayant repris et la R ´eserve f ´ed ´erale
Vers la fin de l’ann ´ee, le Tr´esor am ´ericain a annonc ´e l’annulation am ´ericaine (Fed) ayant r´eit ´er´e son intention de maintenir les
de plusieurs facilit ´es de cr´edit qui avaient ´et ´e mises en place taux d’int ´erˆet bas, m ˆeme si l’inflation devait monter en haut de
pour des prˆets d’urgence. Il y a eu peu de r´eactions `a cette 2 %. Le march ´e a tr`es bien r´eagi `a cette annonce, en particulier
annonce, et les ´ecarts de taux des obligations de cat ´egorie les secteurs sensibles `a l’ ´economie.
investissement nord-am ´ericaines ont continu ´e leur rattrapage, Le dernier trimestre de 2020 a ´et ´e marqu ´e aux ´Etats-Unis par atteignant presque leur niveau d’avant la pand ´emie `a la fin une ´election pr´esidentielle contest ´ee et une deuxi `eme vague de de d ´ecembre.
COVID-19. Malgr´e cela, les march ´es des actions am ´ericains sont
Le Fonds a maintenu une surpond ´eration en actions (y compris demeur´es r´esilients, port ´es par la perspective que la Food and
les FPI et les options) et une sous-pond ´eration en obligations. La Drug Administration approuve un vaccin s ´ecuritaire et efficace
pond ´eration des actions a augment ´e au d ´etriment de celle des contre la COVID-19. `A la fin de l’ann ´ee, les investisseurs ont
obligations, tandis que le niveau de tr´esorerie est demeur´e
stable. Dans la composante actions, la part des options, dont les activit ´e jug ´ee non essentielle `a l’ ´echelle mondiale. Beaucoup primes ´etaient int ´eressantes, a ´et ´e r´eduite, car elle d ´epend des d’entreprises et d’ ´ecoles ont ´et ´e ferm ´ees, de m ˆeme que des opportunit ´es. Sur le plan g ´eographique, les titres fronti `eres, en raison des restrictions de d ´eplacement mises en nord-am ´ericains ont conserv ´e la faveur du gestionnaire. place dans le monde entier. Ces fermetures ont eu des
Cependant, la pond ´eration des ´Etats-Unis a ´et ´e fortement r´epercussions importantes sur les revenus des entreprises et des augment ´ee et celle du Canada a ´et ´e r´eduite. Les placements au consommateurs, ce qui a suscit ´e une hausse de la volatilit ´e sur Canada et aux ´Etats-Unis ont contribu ´e au rendement, les titres les march ´es financiers. `A la fin mars, toutefois, un revirement am ´ericains ayant eu l’effet le plus important. significatif s’est amorc ´e sur les march ´es, l’ampleur des mesures
prises par les autorit ´es pour soutenir le syst `eme financier ayant Dans les actions, les secteurs les plus repr´esent ´es dans le Fonds
encourag ´e les investisseurs. En effet, des milliers de milliards de
´etaient la finance, les technologies de l’information et les
dollars ont ´et ´e d ´ebloqu ´es pour offrir des programmes d’allocation services aux collectivit ´es. Ces trois secteurs sont aussi ceux qui
de revenus, des reports des paiements de l’imp ˆot et des garanties ont contribu ´e le plus `a la performance, tandis que les secteurs
de prˆets. Le rebond des march ´es s’est poursuivi en 2020, avec de des mat ´eriaux et de l’ ´energie ont nui. Le Fonds a augment ´e la
fortes hausses pour beaucoup. Cependant, la reprise n’a pas ´et ´e pond ´eration des secteurs cycliques, principalement la finance,
g ´en ´erale, des secteurs comme le voyage, l’ ´energie et l’immobilier l’industrie et les technologies de l’information, et abaiss ´e celle
sont demeur´es `a la traˆıne. La coop ´eration multilat ´erale pour le des services aux collectivit ´es. Les op ´erations de couverture de
d ´eveloppement d’un vaccin a continu ´e au cours du deuxi `eme change ont ´et ´e favorables au rendement. Starwood Distressed
semestre; les soci ´et ´es Pfizer et Moderna ont toutes deux produit Opportunity Fund IX, LP et Starwood Global Opportunity Fund
leur vaccin et commenc ´e `a le distribuer en un temps record. Les X, LP ont ´et ´e d ´efavorables `a la performance, alors que Innergex
campagnes de vaccination se poursuivaient dans le monde `a la
´energie renouvelable et JP Morgan Chase & Co y ont fortement
fin de 2020, soutenant encore les march ´es. Pour l’instant, nous contribu ´e.
continuons de surveiller la situation ainsi que ses cons ´equences Le Fonds a augment ´e la pond ´eration du Fonds G.A. sur le Fonds.
1832 d’obligations de soci ´et ´es am ´ericaines de premier ordre en
$ US et r´eduit celles du Fonds d’obligations `a rendement total Op ´erations avec des parties li ´ees Dynamique et du Fonds G.A. 1832 d’obligations de soci ´et ´es
Le gestionnaire est une filiale en propri ´et ´e exclusive de canadiennes de premier ordre. La part des obligations ´etrang `eres
La Banque de Nouvelle- ´Ecosse (la « Banque Scotia »).
est demeur´ee inchang ´ee, tandis que celle des obligations
La Banque Scotia d ´etient aussi, directement ou indirectement, f ´ed ´erales a ´et ´e diminu ´ee. Dans l’ensemble, les titres `a revenu fixe
100 % du courtier en fonds communs de placement Placements ont nui au rendement.
Scotia Inc. et du courtier en placement Scotia Capitaux Inc.
La valeur liquidative du Fonds a diminu ´e, passant de 3,5 G$ au (qui comprend les entit ´es ScotiaMcLeod et Scotia iTRADE).
30 juin 2020 `a 3,4 G$ au 31 d ´ecembre 2020. Cette variation
Le gestionnaire peut effectuer des transactions ou conclure des s’explique par des rachats nets de 248,8 M$, par des distributions
accords au nom du Fonds avec d’autres membres de la Banque en esp `eces de 23,3 M$ et par des gains sur les placements de
Scotia ou certaines soci ´et ´es li ´ees ou rattach ´ees au gestionnaire 170,1 M$. Les r´esultats des placements du Fonds comprennent
(chacune une « partie li ´ee »). Toutes les op ´erations entre le des revenus et des charges qui fluctuent d’un exercice `a l’autre.
Fonds et les parties li ´ees sont conclues dans le cours normal des Les revenus et les charges du Fonds ont vari ´e par rapport `a
activit ´es et dans des conditions de concurrence normales.
l’exercice pr´ec ´edent, principalement du fait des variations de
l’actif net moyen, de l’activit ´e du portefeuille et des changements Cette section a pour but de d ´ecrire bri `evement toutes les dans les placements productifs de revenus. op ´erations du Fonds avec des parties li ´ees.
Certaines s ´eries du Fonds peuvent, le cas ´ech ´eant, verser des
Frais de gestion distributions selon un taux ´etabli par le gestionnaire. Si le
montant global des distributions vers ´ees par une s ´erie est Le gestionnaire est responsable de la gestion courante et des sup ´erieur `a la part du revenu net et des gains en capital nets op ´erations du Fonds. Certaines s ´eries du Fonds paient des frais r´ealis ´es attribu ´es `a la s ´erie en question, l’exc ´edent constitue un de gestion au gestionnaire en contrepartie des services d ´ecrits `a remboursement de capital. Selon le gestionnaire, le versement de la rubrique « Frais de gestion » du pr´esent document. Les frais distributions sous forme de remboursement de capital n’a pas de gestion correspondent `a un pourcentage annualis ´e de la d’incidence significative sur la capacit ´e du Fonds `a mettre en valeur liquidative de chaque s ´erie du Fonds. Ils sont
œuvre sa strat ´egie et `a atteindre son objectif. comptabilis ´es quotidiennement et calcul ´es et pay ´es chaque mois.
Frais d’administration `a taux fixe et frais du Fonds
´Ev ´enements r ´ecents
Le gestionnaire assume les charges d’exploitation du Fonds COVID-19
autres que les frais du Fonds. En contrepartie, le Fonds paie au La propagation du virus de la COVID-19 a commenc ´e `a la fin de gestionnaire des frais d’administration `a taux fixe (les « frais 2019 et a conduit, en mars 2020, `a un arrˆet brutal de toute d’administration `a taux fixe ») `a l’ ´egard de chaque s ´erie du
Fonds. Ces frais d’administration `a taux fixe sont pr´esent ´es dans au nom du Fonds et de formuler des recommandations ou les ´etats financiers du Fonds. Les frais d’administration `a taux d’approuver la marche `a suivre. Le CEI a la responsabilit ´e de fixe correspondent `a un pourcentage d ´etermin ´e de la valeur surveiller, conform ´ement au R `eglement 81-107, les d ´ecisions liquidative d’une s ´erie du Fonds, et ils sont calcul ´es et pay ´es de prises par le gestionnaire lorsque celui-ci est en situation de la m ˆeme fa¸con que les frais de gestion du Fonds. De plus amples conflit d’int ´erˆets r´eel ou per¸cu.
renseignements sur les frais d’administration `a taux fixe sont
Le CEI peut ´egalement approuver certaines fusions entre le fournis dans le prospectus simplifi ´e le plus r´ecent du Fonds.
Fonds et d’autres fonds et tout changement d’auditeur du Fonds.
En outre, chaque s ´erie du Fonds est responsable du paiement de Sous r´eserve des dispositions l ´egales sur les soci ´et ´es et les sa quote-part de certaines charges d’exploitation du Fonds valeurs mobili `eres, l’autorisation des porteurs de titres ne sera (les « frais du Fonds »). De plus amples renseignements sur les pas sollicit ´ee dans de tels cas, mais un avis ´ecrit leur sera envoy ´e frais du Fonds sont fournis dans le prospectus simplifi ´e le plus au moins 60 jours avant la date d’entr´ee en vigueur d’une fusion
r´ecent du Fonds. ou d’un changement d’auditeur. Pour certaines fusions,
l’approbation des porteurs de titres devra toutefois ˆetre obtenue.
Le gestionnaire peut, `a son gr´e, abandonner ou absorber une
partie des frais d’une s ´erie. Il peut ´egalement cesser sans pr´eavis Le CEI est compos ´e de cinq membres – Stephen J. Griggs ces abandons ou absorptions en tout temps. (pr´esident), Steve Donald, Simon Hitzig, Heather A. T. Hunter et
Jennifer L. Witterick – tous ind ´ependants du gestionnaire.
Commissions de courtage
Chaque exercice, le CEI pr´epare et soumet un rapport aux De temps `a autre, le Fonds peut conclure des transactions sur les porteurs de titres d ´ecrivant son organisation et ses activit ´es et titres en portefeuille avec Scotia Capitaux Inc. ou avec d’autres contenant une liste exhaustive de ses directives permanentes.
maisons de courtage affili ´ees dans lesquelles la Banque Scotia Celles-ci permettent au gestionnaire d’intervenir de fa¸con d ´etient une participation importante (les « courtiers li ´es »). Ces continue `a l’ ´egard d’une situation de conflit d’int ´erˆets pr´ecise `a courtiers li ´es peuvent toucher des commissions ou des marges condition qu’il respecte les politiques et proc ´edures applicables `a dans la mesure o `u ces op ´erations sont r´ealis ´ees selon des ce type de situation et qu’il rende r´eguli `erement des comptes `a conditions comparables `a celles des op ´erations effectu ´ees avec ce sujet au CEI. Ce rapport peut ˆetre obtenu gratuitement aupr`es
des courtiers non li ´es. du gestionnaire ou sur son site Web.
Pour la p ´eriode, le Fonds a vers ´e des commissions s’ ´elevant `a La r´emun ´eration du CEI et les autres d ´epenses raisonnables 31 000 $ `a des courtiers li ´es. engag ´ees le concernant sont vers ´ees `a m ˆeme l’actif du Fonds ou
des autres fonds d’investissement pour lesquels le CEI pourrait Services de placement agir `a titre de comit ´e d’examen ind ´ependant. La r´emun ´eration se
compose essentiellement d’une provision annuelle pour Certains courtiers inscrits qui distribuent les parts du Fonds sont
honoraires et de jetons de pr´esence pour chaque participation `a des parties li ´ees du Fonds et du gestionnaire. Le gestionnaire
une r´eunion du CEI. Le pr´esident du CEI a droit `a une peut verser une commission de suivi aux courtiers, qui est
r´emun ´eration suppl ´ementaire. Les d ´epenses du CEI peuvent n ´egoci ´ee avec ces derniers et dont le montant varie selon les
inclure des primes d’assurance, des frais de d ´eplacement et des actifs que leurs clients ont investis dans le Fonds. Il peut
d ´ebours raisonnables.
´egalement leur verser des commissions de suivi sur les titres
achet ´es ou d ´etenus au moyen d’un compte de courtage r´eduit. Le CEI a donn ´e les directives permanentes suivantes au gestionnaire relativement aux op ´erations du Fonds avec des
Autres commissions parties li ´ees :
Le gestionnaire ou ses soci ´et ´es li ´ees peuvent recevoir des • paiement de commissions et de marges de courtage `a une commissions ou r´ealiser des gains dans le cadre de diff ´erents partie li ´ee pour l’ex ´ecution d’op ´erations sur titres `a titre de services offerts au Fonds ou de diff ´erentes op ´erations effectu ´ees placeur pour compte et de placeur principal pour le compte avec celui-ci, comme des op ´erations bancaires, de courtage, de du Fonds;
change ou sur d ´eriv ´es. Le gestionnaire ou ses soci ´et ´es li ´ees
• achat ou vente de titres d’un ´emetteur aupr`es d’un autre fonds peuvent r´ealiser un gain de change lorsque les porteurs de parts
de placement g ´er´e par le gestionnaire;
proc `edent `a des ´echanges de parts entre des s ´eries libell ´ees dans
diff ´erentes monnaies. • investissement dans des titres d’ ´emetteurs pour lesquels une
partie li ´ee a agi `a titre de preneur ferme pour le placement de Comit´e d’examen ind´ependant ces titres et les 60 jours suivant la cl ˆoture de ce placement;
Conform ´ement au R`eglement 81-107 sur le comit´e • ex ´ecution d’op ´erations de change avec des parties li ´ees pour le d’examen ind´ependant des fonds d’investissement compte du Fonds;
(R `eglement 81-107), le gestionnaire a nomm ´e un comit ´e
• achat de titres d’un ´emetteur ´etant une partie li ´ee;
d’examen ind ´ependant (CEI) dont le r ˆole est d’examiner, le cas
´ech ´eant, les cas de conflits d’int ´erˆets soumis par le gestionnaire
• passation de contrats d’instruments d ´eriv ´es de gr´e `a gr´e au affili ´ee au gestionnaire, b) doit repr´esenter l’appr´eciation nom du Fonds avec une partie li ´ee; professionnelle du gestionnaire, non influenc ´ee par des
consid ´erations autres que l’int ´erˆet du Fonds et c) doit ˆetre prise
• externalisation de produits ou de services `a des parties li ´ees
conform ´ement aux politiques et aux proc ´edures ´ecrites du pouvant ˆetre factur´ee au Fonds;
gestionnaire. Les op ´erations ex ´ecut ´ees par le gestionnaire qui
• acquisition de titres interdits tels qu’ils sont d ´efinis dans la sont vis ´ees par les directives permanentes sont par la suite r´eglementation sur les valeurs mobili `eres; examin ´ees par le CEI pour un contr ˆole de conformit ´e.
• conclusion d’op ´erations hypoth ´ecaires avec une partie li ´ee. Au cours de la p ´eriode, le gestionnaire a ex ´ecut ´e des op ´erations vis ´ees par les directives permanentes du CEI au sujet des Le gestionnaire doit informer le CEI de tout manquement `a l’une
op ´erations avec des parties li ´ees.
des exigences des directives permanentes. Celles-ci stipulent notamment qu’une d ´ecision de placement relative `a une op ´eration avec des parties li ´ees : a) doit ˆetre prise par le gestionnaire, libre de toute influence d’une entit ´e li ´ee au gestionnaire et sans tenir compte d’aucune soci ´et ´e associ ´ee ou
Principales informations financi `eres
Les tableaux suivants pr´esentent les principales informations financi `eres de chaque s ´erie du Fonds et ont pour but d’aider le lecteur `a comprendre ses r´esultats pour les p ´eriodes indiqu ´ees. Ces informations sont fournies conform ´ement `a la r´eglementation; par cons ´equent, il est normal que certains totaux paraissent fauss ´es, puisque l’augmentation (la diminution) de l’actif net li ´ee aux activit ´es est fond ´ee sur le nombre moyen de parts en circulation au cours de la p ´eriode et que tous les autres montants sont ´etablis selon le nombre r´eel de parts en circulation au moment pertinent. Les notes aff ´erentes aux tableaux figurent `a la fin de la rubrique « Principales informations financi `eres ».
Actif net par part du Fonds ($)1)
Augmentation (diminution) li ´ee aux activit ´es Distributions Total de
Gain Gain l’augmentation Actif net
Actif net `a (perte) (perte) (de la Revenu net `a la
l’ouverture Total r ´ealis ´e latent diminution) de placement Gains cl ˆoture
de la Revenu des pour la pour la li ´ee aux (hors en Remboursement Total des de la
Pour la p ´eriode close le p ´eriode total charges p ´eriode p ´eriode activit ´es2) dividendes) Dividendes capital de capital distributions3) p ´eriode1) S ´erie A
31 d ´ec. 2020 12,88 0,23 (0,15) 0,35 0,20 0,63 – – – (0,35) (0,35) 13,16
30 juin 2020 13,64 0,32 (0,31) 0,39 (0,47) (0,07) – (0,17) (0,11) (0,43) (0,71) 12,88
30 juin 2019 13,59 0,53 (0,31) 0,22 0,30 0,74 – (0,15) (0,40) (0,15) (0,70) 13,64
30 juin 2018 13,97 0,44 (0,32) 0,66 (0,45) 0,33 – (0,11) (0,36) (0,23) (0,70) 13,59
30 juin 2017 13,95 0,39 (0,34) 0,69 (0,01) 0,73 – (0,02) – (0,69) (0,71) 13,97
30 juin 2016 14,66 0,48 (0,34) 0,56 (0,45) 0,25 (0,61) (0,04) (0,31) – (0,96) 13,95
S ´erie F
31 d ´ec. 2020 13,09 0,23 (0,08) 0,36 0,20 0,71 – – – (0,44) (0,44) 13,36
30 juin 2020 13,88 0,32 (0,16) 0,37 (0,50) 0,03 – (0,32) (0,11) (0,45) (0,88) 13,09
30 juin 2019 13,84 0,54 (0,16) 0,22 0,31 0,91 – (0,30) (0,40) (0,18) (0,88) 13,88
30 juin 2018 14,24 0,44 (0,17) 0,67 (0,44) 0,50 – (0,27) (0,36) (0,25) (0,88) 13,84
30 juin 2017 14,22 0,39 (0,17) 0,71 (0,03) 0,90 – (0,17) – (0,71) (0,88) 14,24
30 juin 2016 14,90 0,49 (0,18) 0,49 (0,35) 0,45 (0,77) (0,04) (0,30) – (1,11) 14,22
S ´erie FH (en USD)
31 d ´ec. 2020 9,64 0,17 (0,05) (0,54) 0,32 (0,10) – – – (0,30) (0,30) 9,88
30 juin 2020 10,11 0,24 (0,11) 0,85 (0,49) 0,49 – (0,23) (0,08) (0,30) (0,61) 9,64
30 juin 2019 9,96 0,39 (0,11) 0,61 (0,21) 0,68 – (0,22) (0,29) (0,10) (0,61) 10,11
30 juin 2018 10,18 0,31 (0,12) (0,20) 0,54 0,53 – (0,20) (0,27) (0,14) (0,61) 9,96
30 juin 2017 10,07 0,28 (0,12) 1,19 (0,75) 0,60 – (0,13) – – (0,13) 10,18
30 juin 2016 10,61 0,35 (0,13) 0,64 (0,26) 0,60 (0,47) (0,03) (0,31) – (0,81) 10,07
S ´erie G
31 d ´ec. 2020 12,92 0,23 (0,14) 0,35 0,20 0,64 – – – (0,36) (0,36) 13,19
30 juin 2020 13,70 0,32 (0,30) 0,42 (0,43) 0,01 – (0,19) (0,11) (0,43) (0,73) 12,92
30 juin 2019 13,67 0,54 (0,30) 0,22 0,29 0,75 – (0,17) (0,41) (0,15) (0,73) 13,70
30 juin 2018 14,06 0,44 (0,32) 0,67 (0,45) 0,34 – (0,13) (0,37) (0,23) (0,73) 13,67
30 juin 2017 14,04 0,40 (0,32) 0,70 (0,02) 0,76 – (0,04) – (0,69) (0,73) 14,06
30 juin 2016 14,73 0,48 (0,32) 0,55 (0,43) 0,28 (0,62) (0,04) (0,30) – (0,96) 14,04
Augmentation (diminution) li ´ee aux activit ´es Distributions Total de
Gain Gain l’augmentation Actif net
Actif net `a (perte) (perte) (de la Revenu net `a la
l’ouverture Total r ´ealis ´e latent diminution) de placement Gains cl ˆoture
de la Revenu des pour la pour la li ´ee aux (hors en Remboursement Total des de la
Pour la p ´eriode close le p ´eriode total charges p ´eriode p ´eriode activit ´es2) dividendes) Dividendes capital de capital distributions3) p ´eriode1) S ´erie H (en USD)
31 d ´ec. 2020 9,56 0,17 (0,11) (0,52) 0,31 (0,15) – – – (0,24) (0,24) 9,81
30 juin 2020 10,01 0,24 (0,22) 0,81 (0,44) 0,39 – (0,11) (0,07) (0,28) (0,46) 9,56
30 juin 2019 9,85 0,39 (0,23) 0,61 (0,26) 0,51 – (0,11) (0,29) (0,08) (0,48) 10,01
30 juin 2018 10,06 0,31 (0,23) (0,19) 0,50 0,39 – (0,08) (0,27) (0,13) (0,48) 9,85
30 juin 2017 9,96 0,28 (0,24) 1,14 (0,67) 0,51 – (0,02) – – (0,02) 10,06
30 juin 2016 10,49 0,34 (0,24) 0,90 (0,31) 0,69 (0,35) (0,03) (0,29) – (0,67) 9,96
S ´erie I
31 d ´ec. 2020 13,39 0,23 (0,01) 0,37 0,20 0,79 – – – (0,52) (0,52) 13,67
30 juin 2020 14,22 0,33 (0,03) 0,36 (0,56) 0,10 – (0,46) (0,11) (0,47) (1,04) 13,39
30 juin 2019 14,18 0,55 (0,03) 0,23 0,34 1,09 – (0,46) (0,42) (0,17) (1,05) 14,22
30 juin 2018 14,58 0,45 (0,04) 0,69 (0,47) 0,63 – (0,42) (0,37) (0,26) (1,05) 14,18
30 juin 2017 14,57 0,41 (0,04) 0,72 (0,05) 1,04 – (0,32) – (0,74) (1,06) 14,58
30 juin 2016 15,27 0,50 (0,03) 0,57 (0,46) 0,58 (0,91) (0,06) (0,32) – (1,29) 14,57
S ´erie O
31 d ´ec. 2020 11,67 0,20 (0,01) 0,32 0,17 0,68 – – – (0,46) (0,46) 11,90
30 juin 2020 12,39 0,29 (0,02) 0,34 (0,40) 0,21 – (0,41) (0,10) (0,41) (0,92) 11,67
30 juin 2019 12,36 0,48 (0,02) 0,19 0,32 0,97 – (0,39) (0,35) (0,18) (0,92) 12,39
30 juin 2018 12,72 0,39 (0,03) 0,59 (0,41) 0,54 – (0,36) (0,32) (0,24) (0,92) 12,36
30 juin 2017 12,74 0,35 (0,03) 0,64 (0,06) 0,90 – (0,27) – (0,69) (0,96) 12,72
30 juin 2016 14,20 0,46 (0,03) 1,51 (1,06) 0,88 (0,86) (0,04) (1,10) – (2,00) 12,74
S ´erie U
31 d ´ec. 2020 9,22 0,16 (0,04) 0,26 0,13 0,51 – – – (0,32) (0,32) 9,41
30 juin 2020 9,78 0,25 (0,08) 0,28 (0,28) 0,17 – (0,23) (0,07) (0,36) (0,66) 9,22
30 juin 2019 9,75 0,36 (0,08) 0,10 0,50 0,88 – (0,18) (0,22) (0,26) (0,66) 9,78
30 juin 2018 10,03 0,31 (0,09) 0,47 (0,32) 0,37 – (0,22) (0,26) (0,18) (0,66) 9,75
30 juin 2017* 10,00 0,21 (0,07) 0,37 0,03 0,54 – (0,09) – (0,40) (0,49) 10,03
* La s´erie U a ´et´e lanc´ee le 20 septembre 2016.
1) Ces chiffres sont tir´es des ´etats financiers interm´ediaires et des ´etats financiers annuels audit´es du Fonds. L’actif net par part pr´esent´e dans les ´etats financiers peut diff´erer de la valeur liquidative par part. Ces diff´erences sont expliqu´ees dans la note 2 des ´etats financiers du Fonds. La valeur liquidative par part `a la clˆoture de la p´eriode est pr´esent´ee dans la section
« Ratios et donn´ees suppl´ementaires ». Les donn´ees des s´eries FH et H sont pr´esent´ees en dollars am´ericains. Pour toutes les autres s´eries, les donn´ees sont pr´esent´ees en dollars canadiens, la monnaie fonctionnelle du Fonds.
2) L’actif net par part et les distributions par part sont ´etablis selon le nombre r´eel de parts en circulation pour une s´erie en particulier au moment pertinent. L’augmentation (la diminution) de l’actif net li´ee aux activit´es par part est fonction du nombre moyen pond´er´e de parts en circulation pour une s´erie en particulier pour la p´eriode.
3) Les distributions ont ´et´e vers´ees en tr´esorerie ou r´einvesties dans des parts suppl´ementaires du Fonds.
Ratios et donn´ees suppl´ementaires
Valeur Ratio des frais RFG avant abandon Valeur
liquidative totale Nombre de parts de gestion ou absorption des Ratio des frais Taux de rotation du liquidative Au (en milliers de $)1) en circulation1) (RFG) (%)2) charges (%)2) d’op ´erations (%)3) portefeuille (%)4) par part ($) S ´erie A
31 d ´ec. 2020 2 052 188 155 983 898 2,12* 2,12* 0,02* 27,60 13,16
30 juin 2020 2 117 794 164 448 219 2,15 2,15 0,04 98,62 12,88
30 juin 2019 2 316 702 169 787 304 2,15 2,15 0,04 70,16 13,64
30 juin 2018 2 613 622 192 301 183 2,16 2,16 0,08 78,36 13,59
30 juin 2017 2 948 721 211 124 938 2,25 2,25 0,07 53,67 13,97
30 juin 2016 3 460 324 248 070 562 2,26 2,26 0,09 67,54 13,95
S ´erie F
31 d ´ec. 2020 827 039 61 921 907 1,02* 1,02* 0,02* 27,60 13,36
30 juin 2020 829 301 63 373 120 1,03 1,03 0,04 98,62 13,09
30 juin 2019 818 352 58 945 776 1,03 1,03 0,04 70,16 13,88
30 juin 2018 831 895 60 087 550 1,04 1,04 0,08 78,36 13,84
30 juin 2017 813 924 57 165 429 1,05 1,05 0,07 53,67 14,24
30 juin 2016 554 215 38 985 189 1,13 1,13 0,09 67,54 14,22
S ´erie FH (en USD)
31 d ´ec. 2020 2 931 296 523 0,99* 0,99* 0,02* 27,60 9,88
30 juin 2020 3 120 323 620 1,02 1,02 0,04 98,62 9,64
30 juin 2019 2 946 291 550 1,02 1,02 0,04 70,16 10,11
30 juin 2018 2 625 263 533 1,02 1,02 0,08 78,36 9,96
30 juin 2017 2 720 267 265 1,02 1,02 0,07 53,67 10,18
30 juin 2016 2 600 258 064 1,12 1,12 0,09 67,54 10,07
Valeur Ratio des frais RFG avant abandon Valeur liquidative totale Nombre de parts de gestion ou absorption des Ratio des frais Taux de rotation du liquidative Au (en milliers de $)1) en circulation1) (RFG) (%)2) charges (%)2) d’op ´erations (%)3) portefeuille (%)4) par part ($) S ´erie G
31 d ´ec. 2020 351 593 26 653 868 2,08* 2,08* 0,02* 27,60 13,19
30 juin 2020 377 447 29 212 924 2,10 2,10 0,04 98,62 12,92
30 juin 2019 483 228 35 259 662 2,10 2,10 0,04 70,16 13,70
30 juin 2018 613 358 44 883 455 2,10 2,10 0,08 78,36 13,67
30 juin 2017 827 077 58 845 407 2,12 2,12 0,07 53,67 14,06
30 juin 2016 916 844 65 316 875 2,13 2,13 0,09 67,54 14,04
S ´erie H (en USD)
31 d ´ec. 2020 7 544 769 430 2,08* 2,08* 0,02* 27,60 9,81
30 juin 2020 8 649 904 956 2,13 2,13 0,04 98,62 9,56
30 juin 2019 8 978 897 267 2,15 2,15 0,04 70,16 10,01
30 juin 2018 7 595 771 085 2,15 2,15 0,08 78,36 9,85
30 juin 2017 7 817 777 313 2,23 2,23 0,07 53,67 10,06
30 juin 2016 7 996 802 837 2,23 2,23 0,09 67,54 9,96
S ´erie I
31 d ´ec. 2020 69 064 5 053 837 0,09* 0,09* 0,02* 27,60 13,67
30 juin 2020 75 295 5 621 157 0,09 0,09 0,04 98,62 13,39
30 juin 2019 65 426 4 602 271 0,09 0,09 0,04 70,16 14,22
30 juin 2018 69 853 4 925 887 0,09 0,09 0,08 78,36 14,18
30 juin 2017 75 194 5 155 831 0,10 0,10 0,07 53,67 14,58
30 juin 2016 64 083 4 398 378 0,10 0,10 0,09 67,54 14,57
S ´erie O
31 d ´ec. 2020 64 994 5 460 516 0,06* 0,06* 0,02* 27,60 11,90
30 juin 2020 64 125 5 495 500 0,06 0,06 0,04 98,62 11,67
30 juin 2019 63 036 5 088 254 0,06 0,06 0,04 70,16 12,39
30 juin 2018 48 558 3 928 119 0,06 0,06 0,08 78,36 12,36
30 juin 2017 40 965 3 221 363 0,06 0,06 0,07 53,67 12,72
30 juin 2016 32 995 2 589 146 0,05 0,05 0,09 67,54 12,74
S ´erie U
31 d ´ec. 2020 1 309 139 082 0,68* 0,73* 0,02* 27,60 9,41
30 juin 2020 1 205 130 708 0,68 0,71 0,04 98,62 9,22
30 juin 2019 833 85 224 0,68 0,79 0,04 70,16 9,78
30 juin 2018 4 414 0,68 0,73 0,08 78,36 9,75
30 juin 2017 4 407 0,68* 0,75* 0,07 53,67 10,03
* Donn´ees annualis´ees
1) Donn´ees `a la date de clˆoture des p´eriodes indiqu´ees.
2) Le ratio des frais de gestion, exprim´e en pourcentage annualis´e, correspond au rapport entre le total des charges (compte tenu de la taxe de vente et compte non tenu des commissions de courtage et des autres coˆuts de transactions du portefeuille) de chaque s´erie du Fonds et de la quote-part des charges des fonds sous-jacents (les fonds communs de placement, les FNB et les fonds `a capital fixe), le cas ´ech´eant, pour la p´eriode d´etermin´ee et sa valeur liquidative moyenne quotidienne pour la p´eriode.
3) Le ratio des frais d’op´erations, exprim´e en pourcentage annualis´e, correspond au rapport entre les commissions de courtage major´ees des autres coˆuts de transactions du portefeuille, des coˆuts d’emprunt `a court terme et des int´erˆets sur la dette du Fonds et des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds pour la p´eriode.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique le degr´e d’intervention du conseiller en valeurs. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds ach`ete et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la p´eriode. Plus le taux de rotation du portefeuille est ´elev´e au cours d’une p´eriode, plus les frais d’op´erations sont ´elev´es et plus les possibilit´es qu’un investisseur r´ealise un gain en capital imposable sont grandes. Il n’y a pas n´ecessairement de lien entre un taux de rotation ´elev´e et le rendement d’un fonds.
R ´emun ´eration
Frais de gestion
Frais de gestion des courtiers Autres†
(%) (%) (%)
Les frais de gestion correspondent `a un pourcentage annualis ´e de
S ´erie A 1,85 49,7 50,3
la valeur liquidative de chaque s ´erie du Fonds. Ils sont
S ´erie F 0,85 – 100,0
comptabilis ´es quotidiennement et calcul ´es et pay ´es chaque mois. S ´erie FH 0,85 – 100,0
S ´erie G 1,85 49,5 50,5
Les frais de gestion couvrent les co ˆuts de gestion du Fonds, les
S ´erie H 1,85 48,7 51,3
analyses, recommandations et d ´ecisions de placement pour le
S ´erie I* – – –
Fonds, l’organisation du placement des titres, le marketing et la S ´erie O* – – –
promotion, et la prestation ou l’organisation d’autres services. * Les frais de gestion pour les parts de cette s´erie sont n´egoci´es et pay´es directement par les porteurs de parts concern´es et non par le Fonds.
Le tableau ci-apr`es pr´esente, en pourcentage, la r´epartition des † Services fournis par le gestionnaire, d´ecrits plus haut, sauf la r´emun´eration des courtiers.
services re¸cus en contrepartie des frais de gestion pay ´es pour chaque s ´erie :
Rendement pass ´e
Les rendements pass ´es de chaque s ´erie sont pr´esent ´es ci-apr`es;
ils ne sont pas n ´ecessairement repr´esentatifs du rendement futur du Fonds. Les informations pr´esent ´ees supposent que les distributions effectu ´ees par chaque s ´erie du Fonds pour les
Parts de s ´erie G
p ´eriodes indiqu ´ees ont ´et ´e r´einvesties dans des parts % additionnelles de la m ˆeme s ´erie. En outre, ces renseignements ne 25
tiennent pas compte des ventes, des rachats, des distributions ni 20
d’autres charges optionnelles qui auraient r´eduit le rendement. 15
Rendement annuel 10
Les graphiques ci-dessous pr´esentent le rendement pour chaque 5
s ´erie et la variation du rendement du Fonds d’un exercice `a 0
l’autre. Ils indiquent, sous forme de pourcentage, quelle aurait -5
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211)
´et ´e la variation pour chaque s ´erie, `a la hausse ou `a la baisse, au
dernier jour d’un exercice, d’un placement d ´etenu au premier % Parts de s ´erie H†
jour de chaque exercice. 25 (exercices clos les 30 juin) 20
Parts de s ´erie A 15
%
25 10
20 5
15 0
10 -5
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211) 5
0 % Parts de s ´erie I
25 -5
20 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211)
Parts de s ´erie F 15
%
25 10
20 5
15 0
10 -5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211) 5
0 % Parts de s ´erie O
25 -5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211) 20 Parts de s ´erie FH† 15
%
25 10
20 5
15 0
10 -5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211) 5
0 % Parts de s ´erie U
25 -5
20 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20211)
15 10 5 0 -5
2018 2019 2020 20211) 1) Semestre clos le 31 d´ecembre 2020.
† Le rendement des s´eries FH et H est ´etabli en dollars am´ericains selon la valeur liquidative par titre.
3,4 % 6,4 %
15,2 %
2,6 % 1,9 % 5,3 %
2,5 % 5,8 %
-0,6 % 5,0 %
5,4 % 14,3 %
1,5 % 1,3 % 5,5 %
2,7 % 6,6 %
0,1 % 5,2 % 15,5 %
3,4 % 6,2 %
15,1 %
2,4 % 1,7 % 5,2 %
2,3 % 5,8 %
-0,6 % 5,0 %
18,0 %
5,6 % 8,6 %
17,7 %
4,6 % 4,0 % 7,5 %
4,5 % 8,0 %
1,4 % 6,1 % 16,8 %
4,4 % 7,4 %
16,4 %
3,6 % 2,9 % 6,5 %
3,5 % 7,0 %
0,5 % 5,6 %
18,0 %
5,8 % 8,7 %
17,6 %
4,7 % 4,0 % 7,6 %
4,5 % 8,0 %
1,5 % 6,1 %
6,7 % 15,5 %
2,6 % 2,5 % 6,8 %
3,8 % 7,8 %
1,3 % 5,7 %
3,8 % 7,3 %
0,9 % 5,7 %
Pourcentage de la
Aper¸cu des titres en portefeuille
25 principaux titres valeur liquidative†
Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 20,0
Le pr´esent aper¸cu des titres en portefeuille peut varier en raison
Fonds d’obligations `a rendement total Dynamique, s ´erie O 9,4
des op ´erations en cours d’ex ´ecution. Des mises `a jour
Fonds G.A. 1832 d’obligations de soci ´et ´es canadiennes de premier
trimestrielles peuvent ˆetre obtenues gratuitement en composant
ordre, s ´erie I 7,4
le 1 800 268-8186 ou en consultant notre site Web `a l’adresse Fonds G.A. 1832 d’obligations de soci ´et ´es am ´ericaines de premier
www.dynamic.ca dans les 60 jours suivant la fin de chaque ordre en $ US, s ´erie I 4,7
Tr ´esor des ´Etats-Unis, 0,625 %, 15 mai 2030 2,6
trimestre, sauf pour les donn ´ees au 30 juin, date de fin d’exercice
Tr ´esor des ´Etats-Unis, 0,25 %, 31 mai 2025 2,4
du Fonds, lesquelles sont disponibles dans les 90 jours suivant
Fortis Inc. 2,2
cette date.
Innergex ´energie renouvelable inc. 2,1
Pourcentage de la Banque Royale du Canada 2,1
Par cat ´egorie d’actifs valeur liquidative† Home Depot, Inc. (The) 1,9
Actions 43,1 JPMorgan Chase & Co. 1,9
Fonds sous-jacents 27,0 Microsoft Corporation 1,8
Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 20,0 Gouvernement du Canada, 1,00 %, 1er juin 2027 1,6
Obligations et d ´ebentures 8,4 BCE Inc. 1,5
Actions canadiennes – fiducies de placement immobilier 1,1 Verizon Communications Inc. 1,5
Autres ´el ´ements d’actif (de passif) net 0,2 NextEra Energy, Inc. 1,4
Actions ´etrang `eres – fiducies de placement immobilier 0,2 Johnson & Johnson 1,3
Apple Inc. 1,3
Pourcentage de la Fonds de revenu immobilier et infrastructure II Dynamique, s ´erie O 1,3
Par pays / r ´egion1) valeur liquidative† Honeywell International Inc. 1,2
Canada 44,2 Blackstone Group Inc. (The), cat. A 1,2
´Etats-Unis 34,9 Corporation TC ´Energie 1,1
Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 20,0 Blackstone Tactical Opportunities Fund II L.P. 1,1
Irlande 0,7 TELUS Corporation 1,1
Texas Instruments Incorporated 1,1
Pourcentage de la 1) Compte non tenu des autres ´el´ements d’actif (de passif) net et des instruments
Par secteur1) 2) valeur liquidative† d´eriv´es.
Fonds de titres `a revenu fixe 21,9 2) Compte non tenu des obligations et des d´ebentures.
† Calcul´e en fonction de la valeur liquidative; par cons´equent, les pond´erations Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 20,0
pr´esent´ees dans l’inventaire du portefeuille peuvent diff´erer de celles pr´esent´ees
Finance 9,8
ci-dessus.
Technologies de l’information 6,9
Services aux collectivit ´es 5,7
Services de communication 4,6
Soins de sant ´e 4,0
Immobilier 4,0
Biens de consommation de base 3,2
Fonds d’actions ´etrang `eres 3,2
Industrie 3,2
Consommation discr ´etionnaire 2,5
´Energie 1,7
Mat ´eriaux 0,7
