Les dividendes des

La Chauy-de-Fonds, Mercredi 19 Juin 1929. Bureau* : Rue de ia Serre, 58. Quarante-quatrième Année. — ti° 47.

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Les dividendes des

sociétés anonymes suisses en 1927

L Office fédéral de statistique publie, dans lt Journal de statistique et revue économique suisse, fascicule I de 1929, toute une série de tabelles comparatives, relatives aux dividendes distribués par les sociétés anonymes en Suisse, en 1927 et aussi pendant les années 1917 à 1927.

Bien que la lecture d'un tel travail, hérissé de chiffres, soit plutôt rébarbative, il présente un tel intérêt pour notre économie nationale et plus spécialement pour les sociétés anonymes de notre industrie horlogère que nous ne pouvons l'ignorer.

L a statistique de 1927 embrasse une part plus complète de capital-actions de toutes les sociétés anonymes que celle de 1926, soit le 90 °/o contre 88,3 °/o. Il ressort également de cette statistique qu une augmentât on assez appréciable du dividende moyen peut être enregistrée, soit 7,02 °/o au lieu de 6,18 % en 1926. Si on base ce pour cent seu- lement sur le capital des sociétés ayant versé un dividende, on passe de 8,35 °/o à 9,26 °/o. Quant à la proportion entre les capitaux sociaux non pro- ductifs par rapport au total enregistré pour toutes les sociétés anonymes, elle accuse une diminution de 1,9 % et passe de 26 °/o à 24,1 °/o. Les bran- ches de notre économie nationale qui n ont pas joui du tout de cette amélioration, sont les chemins de fer privés, les hôtels, les fabriques d'automo- biles; quant à lindustrie horlogère, elle n'en a pro- fité, comme nous le verrons plus loin, que dans une proportion très faible.

L'importance financière des sociétés anonymes comparée à celle de 1 ensemble de toutes les socié- tés commerciales et industrielles s'établit comme suit:

Ensemble sociétés Nombre Capital

1Ù00 Er.

Sociétés anonymes Nombre Capital

JÜ00 fr.

1918... 6,084 4,340,241 712 3,180,237 1926... 8,647 5,731,031 2,108 5,062,836 1927... 9,914 6,082,720 2,230 5,475,735

En 1918, la première place était occupée par la branche des assurances, avec un dividende de 1971 pour cent; en 1927, ce dividende s'est abaissé à 18,6 "/o et c est l'industrie élcctrotcchnique qui a pris la tête aveu un dividende de 19,54. Le 3e rang est occupé par 1 industrie chimique, accusant un

livid ende de 10.67 et l'industrie de la laine, avec 10,39 p/o.

Si on calcule le dividende moyen en se basant seulement sur le capital actions des sociétés ayani servi un dividende, le rang reste le même, mais en revanche, le taux s'élève proportionnellement à la part du capital improductif. Cette part étant pour 1 é!cctrochimie, par exemple, de 2 0 , 5 " " du ca- pital total, le dividende moyen est de 2 4 , 0 6 " " ; la part improductrice étant de 9,16 "o pour les sociétés d'assurances, le dividende moyen n'atteint pas le 20,51 ",o tandis que dans l'industrie de la soie, le capital improductif qui atteint le 31,15 "/o du capital total donne un dividende moyen de

12,09 "/o.

Si Ion classe les diverses branches économiques non pas d'après l'importance de leur dividende, mais en mesurant leur importance au point de vue de 1 économie nationale, sur le montant de leur ca- pital actions, on constate que ce sont celles versant un dividende de moyenne importance qui se classent en premier lieu. Les banques, dont le capital-actions est de 2,335,6 millions, ont réparti un dividende de 7,23 °/o en 1927. Pour les entreprises électriques, au capital de 467 millions, il était de 6,30 "n ; pour le commerce, avec un capital de 343 millions, il atteint 7,01 °/o ; enfin, le groupe des industries spéciales des machines, avec un capital de 284,9 millions a réparti 8,15 °/o.

* * *

L'amélioration générale de la situation financière des sociétés anonymes se fait remarquer clans la ré- partition des dividendes d'après leur taux.

L e dividende en °/o, du capital-actions s'établit comme suit:

0-4% 4-7 »A, 7-10% pin? de in % 1918 31,4 30,2 27,3 11,1 1922 55,3 25,0 15,7 4,0 1926 31,1 34,0 26,9 8,0 1927 30,3 28,8 32,5 8,4 L a classe 7-10 "/o. joue un plus grand rôle que 1 année passée dans l'industrie de l'alimentation, dans 1 industrie textile et dans le commerce.

Pour les dividendes en-dessus de 10 °/o, la ré- partition en 1927 est la suivante:

Sociétés Capital actions

et dividende Dividende Moyenne réparti % 1000 fr. °/„„ 1000 fr. »/m

10-15 89 141,864 28,4 18,425 52,6 13,0 15-20 35 59,858 12,0 11,073 31,6 18,5 20-25 21 116,140 23,3 27,519 78,6 23,7 25-30 11 55,170 11,1 15,651 44,7 28,4 30 18 43,752 8,7 38,164 108,9 87,2 Total 174 416,784 83,5 110,832 316,4 26,6 1918 73 329,720 176,0 69,179 504,7 21,0 77 174,604 40,2 32,756 204,9 18,8 I 922

1926 145 372,022 79,8 76,780 266,4 20,6 L e capital-obligations accusé par les sociétés anonymes s'est augmenté en 1927 dans la même proportion que le capital d'affaires. 540 sociétés anonymes ont émis un capital-obligations d'un mon- tant de 1913, 4 millions, dont les 2 / 5 , soit 792,9 millions émiïcs par les banques; le solde se répartit principalement dans 1 industr.e (420 millions), les entreprises électriques (326,2) et les chemins de fer (262,6 millions). L intérêt moyen obligataire peut être calculé à 5,63 % .

* *

En 1926, le capital-actions total des sociétés anonymes répartissant un dividende s élevait à 4,664 millions; en 1927, il atteignait la somme de 4.987,3 millions, dont 122,2 millions de nouvelles sociétés.

En 1927, le nombre de ces sociétés était de 2,230 avec un capital nominal de 5,476 millions, versés 5,115 millions, dont 150 millions de nou- velles sociétés, le dividende a été de 350 millions, toit le 7,02 ",». Dans lindustr.e horlogère, le nom- bre total des sociétés anonymes est de 87, avec un

capital-actions de 88 millions, dont 87 millions versés; le dividende est de 4 millions, soit le 4,7 pour cent.

Enfin, les sociétés ayant un capital obligations étaient de 540, avec un capital nominal de 2,337 millions, dont 2,253 versés et un capital obli- gations de 1.913,4 millions. Les dividendes payés s'élèvent à 156 millions. Dans l'industrie horlogère, le nombre de ces sociétés était de 2 1 ; avec un capital nominal de 32 millions, entièrement versés, et un capital obligations de 14 millions; dividende distribué, 1,032,000 fr., soit le 3,23P/o.

Les sociétés n'ayant pas réparti de dividende en 1927, sont au nombre de 970, avec un capital nominal de 1,289 millions, dont 1205 versés, ce qui représente le 24,14 °/q, du capital social total.

Pour l'horlogerie, le nombre de ces sociétés est de 42, avec un capital nominal de 31 72 millions, dont 31 versés, soit le 35,08 °/o, du capital total.

Les sociétés ayant distribué un dividende sont au nombre de 1,260, capital nominal 4,187 mil- lions, dont 3,910 versés; elles ont donné un inté- rêt de 9,26 p/o.

Pour l'industrie horlogère, les sociétés de cette catégorie sont au nombre de 45, capital versé 56 millions, dividende 7,3 „"/o.

L a répartition des sociétés anonymes, suivant 1 importance des dividendes, s'établit comme suit:

L'ensemble des industries Nombre Cap. prod. div. Dividende

1000 fr. •>/<•„

% 0—1 1—2 2—3 3—4 4—5 5—6 6—7 7—S 8—9 9—10 10—12 12 et plus jusqu'à 4 de 4 à 7 de 7 à 10

1 0 et au-dessus 7 25 44 83 179 216 184 191 52 105 46 128 1,129

579 348 174

9,773 55,337 68,266 176,226 213,568 489,309 731,23 3 1,089,056 141,996 391,216 55,069 361,715 1,514,152 1,434,110 1,622,268 416,784

2,0 11,1 13,7 35,3 42,8 98,1 146,6 218,6 28,5 78,4 11,0 72,5 303,5 287,5 325,5 83,5 Tolal

, 0—1 1—2 2—3 3 - 4 4—5 5 -6 6 7 7—8 8 9 9—lu 10—12 12 et plus jusqu'à 4 de 4 à 7 de 7 à 10 10 et au-dessus

2,230 Nombi

1

— 1 3 0 5 5 3 2 0 3 7 50 16 11 10

4,987,314 1.000,0 Industrie horlogère 0 Cap. prod.div. Dividcndo

1000 fr. »/„„

2,800

— 7,900 4,705 4,170 6,225 8,513 3,250 2,600 7,390 3,100 5,183 46,316 18,908 13,240 8,283

32,3

— 91,1 54,2

•18,1 71,8 98,1 37,5 30,0 85,2 35,7 59,7 533,9 218,0 152,7 95.4

Total 87 86,747 1.000,0

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Dividende en % Capit. improductif Dividende basé du capital enXiducap.-act. sur cap. sociétés do 1917 à 1927 1920-1927 ayant distribué di-

P'I'en- F l'en- vidende 1920-1927 semble Horl. semble Horlog. Ensemble Horl.

1017 6,47 — — — — — 101S 6,73 — — — — 1Q1Q 6,75 6,77 — — — 1020 5,89 5,00 35,75 33,06 9,16 7,57 1921 3,70 1,29 49,41 79,00 7,31 6,03 1922 3,68 1,01 51,06 85,52 7,52 7,03 1023 4,81 2,07 37,01 70,12 7,64 6,94 1024 5,86 3,35 31^00 66,07 8,50 0,88 1025 6,24 3,05 2 6 M 56,08 8,17 8,89 1926 6,18 3,46 26^00 52,01 8,35 7,20 1927 7,02 4,70 24,14 35,63 9,26 7,30

** *

Il est évident que les statistiques ci-dessus ne peuvent donner l'image exacte de la situation, sur- tout dans 1 industrie horlogère, qui compte un nom- bre considérable de raisons sociales individuelles ou de sociétés en nom collectif ou en commandite.

Toutefois, elle fournit indubitablement certains indices qui permettent de faire des comparaisons et de juger de la situation de notre industrie si on la met en parallèle avec celle d'autres industries et si on compare l'importance du capital productif avec celui du capital improductif.

En ce qui concerne le premier point, il y a lieu de constater que le dividende moyen pour toutes les sociétés anonymes horlogères y compris le capi- tal improductif est de 4,7 °/o et classe l'horlo- gerie, avec l'habillement, tout au bas de l'échelle, des sociétés industrielles; nous voyons, en effet, toutes les branches indiquer des taux supérieurs:

alimentation. 7,75; bâtiment, 6,5; textile, 6,88; pa- pier, 5,82; chimie, 13,32; machines, 6,84.

Quant au deuxième point, il y a lieu de consta- ter que sur 87 sociétés avec un capital versé de 87 millions, 42, soit le 48 °/o, avec un capital versé de 31 millions, soit le 35 °/o, ne distribuent aucun dividende; que 14 ne distribuent qu'un dividende de 2 à 5 °oqu on doit envisager comme insuffisant pour des capitaux engagés dans des entreprises industrielles, et que 31 seulement produisent un di- vidende qu'on peut qualifier d'intéressant de 6 à 11 °/o et enfin qu'un nombre restreint de 7 sociétés ont réparti un dividende maximum de 12 °/o.

Au vu de ce qui précède, que reste-t-il des tirades des journaux socialistes sur les bénéfices fabuleux réalisés par les actionnaires? D'ailleurs, elles tom- bent d'autant plus à plat que, non seulement dans 1 industrie horlogère, mais, d'une façon générale, la grande majorité des actionnaires ont dû payer leurs actions, non pas à leur valeur nominale, mais à une valeur bien supérieure, correspondant aux ré- serves des sociétés, de telle sorte que, dans bien des cas. les gros dividendes signalés ne correspondent en définitive, pour l'actionnaire, qu'à un intérêt de 4 Vi à 5 "/<>,. Il suffit, pour s'en convaincre, de voir à quel prix les nouvelles actions des grandes banques ont été émises ces dernières années.

L'américanisation

de l'économie européenne

On sait quo le Bureau international du travail pour- suit des recherches sur le niveau des salaires « réels » clans les différents pays, ou, en d'autres termes, sur le pouvoir d'achat des salaires. Ces recherches ont été limitées jusqu'à présent à une vingtaine dt grandes villes d'Europe et d'Amérique et aux sa laires d'un certain nombre d'emplois.

Or, récemment, la direction européenne de la tord Motor Co., à Londres, s'est adressée au Bureau international du travail, en vue d'obtenir les élé- ments de comparaison des échelles de salaires, du coût de la vie, de l'incidence des impôts, etc., dans plusieurs villes d'Europe où cette société se pro- pose d'établir des installations. Ces documents étaient demandés en vue d'établir, autant que les condition, locales le permettront, une même échelle de salaire1; réels pour tous les employés de Ford, quel que soit le pays où ils travaillent.

L'annonce de ce dessein a soulevé un vif intérêt en Amérique et M. Edward A. Filène, l'économiste américain bien connu, a aussitôt câblé à la Société des Nations une offre de 25,000 dollars qu'il met à la disposition du Bureau international du travail.

M. Filène fit cette offre parce que les affaires américaines, dans l'ensemble, bénéficieront d'une telle initiative de M. Ford et parce que c'est l'intérêt des autres industriels américains possédant des usines à l'étranger que le pouvoir d'achat des peuples de l'Europe soit accru.

M. Albert Thomas, directeur du B. I. T., ému et séduit, a annoncé à tous les échos qu'il s'associerait à cette initiative et acceptait le don.

Si le véritable but de l'initiative de M. Ford rési- dait dans l'amélioration du sort du travailleur euro- péen, on pourrait l'accopter d'enthousiasme. Organi- sation scientifique et plus rationnelle des entreprises, production plus grande, salaires plus élevés, tout le monde serait vraiment d'accord sur un tel programme, mais il convient, avec la Journée Industrielle, de faire toutes réserves sur l'initiative du grand industriel américain et de montrer, à son endroit, moins d'op- timisme que n'en marque M. Albert Thomas.

Que, dans un pays beaucoup plus riche en res- sources naturelles et en or qu'en population, le mouvement vers les salaires élevés et les hauts prix ait pu amorcer et entraîner celui qui est actuelle- ment mené vers la « prospérité » générale, c'est ce qu'on peut s'expliquer. AÏais un mouvement sem- blable en Europe donnerait-il des résultats pareils?

On peut d'ailleurs faire toutes réserves sur l'en- treprise actuelle de l'Amérique sur son économie.

Si même on la tient pour sûre du succès c'est aller un peu vite que de vouloir déjà l'étendre au monde, entier. 11 faudrait pour cela changer d'un trait de plume les caractères mêmes de la civilisation euro- péenne : remplacer l'épargne par la « consommation » sans frein et . les initiatives personnelles par les

«"destins en série».

D'ailleurs, notre conception économique est toute différente de celle de l'Amérique si bien qu'il ne peut y avoir, entre l'une et l'autre, aucun point de comparaison sérieux. La disproportion des ressour- ces naturelles américaines et européennes et la dispro- portion inverse des populations des deux continents expliquent cette différence. Tant que 200 millions d'Européens n'auront pas émigré en Amérique on ne voit pas comment fe parallélisme pourrait être établi entre l'ancien et le nouveau monde dans l'éco- nomie moderne.

Nos industriels, dans l'état actuel des choses, se ruineraient vainement en essayant de « suivre le train » de l'Amérique dans la voie des salaires et du coût de la vie.

Mais cette perspective n'a sans doute pas échappé à M. Ford. Elle n'a sûrement pas échappé, en tout cas, à M. Filène, dont la lettre est à lire très attentivement à ce sujet: il y est fort question en effet du « bénéfice que les affaires américaines reti-

reraient de l'initiative de M. Ford » et de l'inté- rêt «des industriels américains possédant des usines»

à l'étranger ».

On est ainsi bien fixé sur l'intérêt vraiment mon- dial de l'initiative de M. Ford.

On peut se demander aussi, en présence de cette déclaration, dénuée de tout fond, si le B. I. T. a été créé pour servir les fins économiques particuliers d'un pays qui ne fait pas même partie de cette organisation.

** *

Protectionnisme outrancier, conclut la Journée In- dustrielle, hégémonie financière qui atteint jusqu'à la vie politique de l'Europe, impérialisme économi- que aux manifestations multiples et aux masques divers, tel est l'apport à l'actualité d'un jour des gestes américains et des réactions qu'ils suscitent. 11 est difficile de n'en pas être frappé.

Bureaux des matières d'or et d'argent.

à) Contrôle et garantie du titre des ouwages d'or, d'argent et de platine.

Contrôle d'importation. — Le nombre des ouvrages de bijouterie et d'orfèvrerie d'or, d'argent et de platine vérifiés ou poinçonnés à l'importation pen- dant l'année 1928 a été de 2,450,241 pièces y com- pris les fournitures et les ouvrages d'imitation en métal plaqué ou doublé d'or, métal argenté ou platiné (1,973,358 pièces en 1927 et 1,600,926 piè- ces en 1926). Ce nombre se décompose comme il suit: 1,068,147 objets de bijouterie et d'orfèvreriq d'or, d'argent et de platine (967,526 pièces en 1927 et 850,826 pièces en 1926), 61,135 boîtes de mon très d'or, d'argent et de platine (59,778 pièces en 1927 et 28,676 pièces en 1926), 390,417 boîtes de montres en métal doré, plaqué ou doublé d'or (210 mille 062 pièces en 1927 et 121,548 pièces en 1926) et 930,542 ouvrages de bijouterie fausse en métal plaqué-or, métal argenté, doré ou platiné (735,902 pièces en 1927 et 590,876 pièces en 1026). Les poin-

çonnements, le contrôle et la vérification des ou- vrages effectués au bureau fédéral des matière*»

d'or et d'argent, à Berne (66,399 pièces) et au contrôle en douane, à Bâle (419,045 pièces), sont contenus dans ces nombres.

En 1925, il a été importé 5,395 boîtes de montres d'or, 39,820 boîtes de montres d'argent, 162 boîtes de montres de platine et 56,010 boîtes de montres en métal plaqué-or.

En 1926, le nombre de boîtes de montres importées était de 10,704 pièces d'or, 17,875 pièces d'argent, 97 pièces de platine et 121,548 pièces de métal pla- qué-or.

Contraventions et inspections. — Plusieurs contra- ventions à la loi sur le contrôle et la garantie clti titre des ouvrages d'or et d'argent ont été découvertes par les bureaux de contrôle et les bureaux des douanes. Il s'agissait notamment de boîtes de mon- tres munies de la marque de titre, mais non du poin- çon fédéral de contrôle obligatoire; les délinquants ont été punis dans les limites des prescreptions lé- gales. Ce trafic de contrebande signalé par les au- torités de police à la frontière a été enrayé. En ce qui concerne la fabrication nationale de boîtes de montres et d'ouvrages de bijouterie et d'orfèvrerie d'or, d'argent et de platine, les bureaux de con- trôle n'ont découvert aucune contravention fraudu- leuse; les erreurs inhérentes à la fabrication ont été rectifiées administrativement selon la loi. Il n'y a rien à signaler de spécial pour ce qui est du com- merce et de la vente au détail des ouvrages d'or, d'argent et de platine; il y a de l'ordre dans ce domaine, grâce au contrôle et au poinçonnement obligatoire à l'importation. Par ce service, les colis renfermant des ouvrages non conformes à leur dé- signation sont renvoyés aux expéditeurs. Au cours de cet exercice, 396 envois ont été arrêtés à la fron- tière et renvoyés aux expéditeurs. Les ouvrages non au titre ont été cisaillés. Le contrôle à l'exportation de colis contenant des montres à boîtiers d'or, d'ar- gent et de platine, ou en métal plaqué-or, n'a donné lieu à la découverte d'aucune contravention à la loi.

Bureaux de contrôle. — Le bureau fédéral a pro- cédé très régulièrement à l'inspection des bureaux de contrôle; il a eu l'occaison de constater que la loi est appliquée consciencieusement. La tenue des bu- reaux de contrôle est parfaite. L'administration du bureau du Noirmont a eu le chagrin de perdre son chef de bureau, M. Georges Wuilleumier, qui qua- rante ans durant fut au service des bureaux de contrôle. L'administration du contrôle roumain des métaux précieux, à Bucarest, ayant demandé au bureau fédéral d'admettre l'un de ses fonctionnaires dans un bureau de contrôle, le bureau de La Chaux- de-Fonds a été chargé de recevoir un jeune ingé- nieur de Bucarest, lequel a eu l'occasion de s'initier à nos méthodes d'essais. La commission des finances du Conseil national a visité les installation du bu- reau de contrôle de La Chaux-de-Fonds ; elle a pu se rendre compte du travail demandé aux bureaux de contrôle des ouvrages de métaux précieux. L'effectif du personnel des bureaux de contrôle n'a pas changé cette année.

Comptes des bureaux de contrôle. — Pendant cet exercice, les taxes de poinçonnements et d'essais per-

çues par les bureaux de contrôle se sont élevées à 683,650 fr. 90 et les dépenses d'administration de ces bureaux à 437,926 fr. 15, laissant un bénéfice net de 245,724 fr. 75 (195,019 fr. 13 en 1927 et 101,542 fr. 95 en 1926).

Les budgets et les comptes des bureaux de con- trôle ont été soumis à l'approbation du département, conformément aux prescriptions en vigueur. Les ex- cédents de recettes ont été affectés pour une part aux fonds de réserve des bureaux de contrôle, prévu par le règlement d'exécution; le solde fut réparti en faveur d'œuvres d'utilité publique.

Poinçons fédéraux de contrôle. — Les poinçons fé- déraux de contrôle en usage dans les bureaux de contrôle sont au nombre de 793. Au cours de l'an- née, il a été délivré 104 nouveaux poinçons, en.

échange de 99 mis hors d'usage. La réserve régle- mentaire au bureau fédéral, au 31 décembre 1928, est de 515 poinçons. Ces poinçons sont fabriqués dans les ateliers du bureau fédéral à Berne.

Nécrologie

j E m i l e Z o l l a .

Le Consulat de Suisse à New-York nous câble que M. Emile Zolla, secrétaire de la American Watch Importing Association Inc. et de la American Watch Importers Tariff Protective League, est décédé ven- dredi 14 courant.

C'est avec un réel regret que nous avons pris connaissance de cette nouvelle, M. Emile Zolla ayant-

1

494 LA FÉDÉRATION HORLOGÊRE SUISSE N" 47. — 19 juin 1929

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îiniiiainniBniniBiniiiBiniinanniiaininaniniKniniBîiiinï

No 47. _ ig juin 1929 L A F E D E R A T I O N H O R L O G E R E SUISSE 495

d é f e n d u avec beaucoup d e v i g u e u r e t d e compétence auprès des autorités américaines les intérêts des i m p o r t a t e u r s d ' h o r l o g e r i e suisse aux U . S . A .

Les associations sus-mentionnées se voient ainsi privées d ' u n e aide précieuse, précisément au m o m e n t où la présence d e M. Zolla aurait été si nécessaire et nous leur adressons dans ces circonstances dif- ficiles nos condoléances bien sincères.

Informations

Avis.

Les créanciers de la maison :

Midier et Kern, Breslau,

sont invités à nous envoyer au plus vite le relevé de leur c o m p t e , en d o u b l e , afin que nous puissions s a u v e g a r d e r leurs intérêts.

— Les fabricants qui recevraient une d e m a n d e de Vori Burg Bros, New-York City, feront bien d e s ' a d r e s s e r à nous avant d e r é p o n d r e .

- - Les créanciers de la maison Marcel Gagnebin, Paris sont priés de s ' a n n o n c e r chez nous.

L'Information Horlogère Suisse La C h a u x - d e - F o n d s . Rue Leopold Robert 4^.

» — — — — » « — • I - . M . . . . 1 . . . . _ — -,

Légations et Consulats

S u i s s e .

Perse. M. Anouchirevan Khan Sepahbodi a présenté te 7 juin au Conseil fédéral les lettres l'accrédi- tant en qualité d ' e n v o y é e x t r a o r d i n a i r e et ministre plénipotentiaire de Perse p r è s la Confédération suisse, ainsi que les lettres de rappel de son prédécesseur, M. Mostafa Gholi Khan H e d a y a t , a p p e l é à un a u t r e poste.

- — E t r a n g e r . Paraguay. Le ministère d e s affaires é t r a n g è r e s de la

république d e P a r a g u a y a a d r e s s é au Conseil fédé- ral une lettre par laquelle M. José P. G u g g i a r i

" l'informe de sou élection à la présidence de la république de P a r a g u a y .

Registre du commerce

R a i s o n s s o c i a l e s . E n r e g i s t r e m e n t :

3, VI 20. — Les Fabriques de Pignons Réunies S. A., (Vereinigte Pignons Fabriken A. G.), siège social ;.

Bevilard, ont établi une succursale à La Neuve- ville; au Comité d e direction o n t été adjoints, pour cette succursale, Dame Emma P r o b s t , d e Anet, comme directrice, et Willy P r o b s t , comme fondé d e pouvoirs. Sign, collect, à d e u x .

M o d i f i c a t i o n :

7/VI/29. — Hermann Fatton S. A., s o : , an., m é t a u x , Genève. Dame Suzanne F a t t o n - D e l a e h a u x , cesse d ' ê t r e a d m i n i s t r a t e u r et y est remplace par Alexan- d r e et Paul G i r a r d , tous d e u x d u Loele. Le c a p . social est réduit de fr. 1 5 0 , 0 0 0 à 50,000 n o m .

R a d i a t i o n s :

l/VI/29. — Infer et Amez-Droz, soc. n. coll., fabri- cation de ressorts de m o n t r e s , Bienne.

8/VI/29. — Artdré Mion, commerce d ' h o r l o g e r i e , bi- jouterie e t orfèvrerie, G e n è v e .

6/VI/29. — Tardy, Berger et Cie, soc. corn., fa- brication et commerce de boîtes d e montres métal, Bienne.

' F a i l l i t e s . O u v e r t u r e d e f a i l l i t e :

'l/VI/29. — Kobe/ Manfred, t e r m i n e u r , Löwengasse 1 26, Soleure.

Délai pour p r o d u c t i o n s : 5 juillet 1929.

l i q u i d a t i o n s o m m a i r e . Art. 2 3 1 . C l ô t u r e s de f a i l l i t e :

l l / V l / 2 9 . — Geher-Schneider, Louis, piérfiste, Reus- s i l l e s / T r a m c l a n .

R é v o c a t i o n de la f a i l l i t e :

1 l / V I / 2 9 . — Karl Herzog, h o r l o g e r , Einsiedeln.

C o n c o r d a t s .

S u r s i s c o n c o r d a t a i r e e t a p p e l a u x c r é a n c i e r s : 10/VI/29. — Walter-Lanz, Jakob, fabricant d ' h o r l o -

g e r i e , Birsfelden, p r é c é d e m m e n t rue d e s Diamants, Bienne.

Assemblée des c r é a n c i e r s : 19 juillet 1929.

Délai p o u r p r o d u c t i o n s : 5 juillet 1929.

P r o l o n g a t i o n du s u r s i s c o n c o r d a t a i r e . 3/VI/29. — Optima, Aktiengesellschaft, Uhrenfabrik,

G r e n c h e n .

Délai pour p r o d u c t i o n s : 5 juillet 1 9 2 9 . Assemblée des c r é a n c i e r s : 19 juiïïet 1 9 2 9 . 1 2 / V I / 2 9 . —- Remnud Walter, fabrique d ' h o r l o g e r i e

H e r o l d , Soleure. • "

Le sursis est p r o l o n g é j u s q u ' a u 16 août 1929, l'assemblée d e s créanciers r e p o r t é e au 23 juillet 1929.

D é l i b é r a t i o n s u r l ' h o m o l o g a t i o n du c o n c o r d a t : 2 5 / V I / 2 9 . — Casiraghi Angelo, orfèvrerie, Chiasso.

E t a t de c o l l o c a t i o n ( a b a n d o n d ' a c t i f ) : D é b i t e u r s : M. Braïlowsky et Co., fabr. d ' h o r l o g e r i e ,

La C h a u x - d e - F o n d s .

Délai pour action en o p p o s i t i o n : 22 juin 1929.

Brevets d'invention

C O T E S

18 Juin 1929

Métaux précieux

Argent fin en grenailles fr. 108,— le kilo.

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Boîtes or et bijouterie, Cote N° 3 en vigueur dès Te 7 juin 1929.

C o m p t a n t A t e r m e L o n d o n 13 juin 14 juin 13 juin 14 juin (Ces prix s ' e n t e n d e n t p a r tonne anglaise d e 101 o kg.

en £ s t g . ) . E n r e g i s t r e m e n t s :

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Cl. 71 f, N p . 132962. 15 d é c e m b r e 1 9 2 7 , 17 •/, h. — Pont de balancier à chaton-coussinet, avec raquet- terie. — Tavannes Watch Co. S. A., T a v a n n e s (Suis- s e ) . M a n d a t a i r e s : Bovard e t Cie, Berne.

CI. 71 f, N o . 1 3 2 9 6 3 . 26 juin 1 9 2 8 , 1 8 % h. - Anse fantaisie pour boîte de m o n t r e et procédé p o u r sa fabrication. — Gérald Wuilleumier, 9 a, Rue de la C h a p e l l e , La C h a u x - d e - F o n d s (Suisse).

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CI. 94, N o . 132980. 2 juin 1 9 2 8 , 20 h. - - Liga- ment pour bijouterie. — Philipp Döppenschmitt, F a b r i q u e d e bijouterie, W i m p f e n e r s t r a s s e 2, Pforz- heim ( A l l e m a g n e ) . M a n d a t a i r e : Eugène Lejigvveiîer, Staad b . Rorschach.

C l . 9 1 , N o . 1 3 2 9 8 1 . 28 août 1 9 2 8 , 19 h. — M o n t r e s p o r t . — Huguenin Frères et Co., Fabrique Niel, 32, Bellevue, Le Locle (Suisse). M a n d a t a i r e : W . Koelliker, Bienne.

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No. 4 4 3 7 3 . 17 mai 1929, ;18i/2 h. — O u v e r t . — 2 modèles. — Calibre d e m o n t r e et pont pour calibre d e m o n t r e . — Thommens Uhrenfabriken A.-G., W a l d e n b u r g (Suisse). M a n d a t a i r e : Arnaud Braun ci-devant A. R i t t e r , Bâle.

N o . 44376. 20 mai 1929, 8 h. — O u v e r t . — 16 modèles. — Calibres d e m o n t r e s . — Fabrique

d'Horlogerie de Fontaine melon, Fontaiiieinelon (Suisse).

N o . 4 4 3 8 2 . 22 mai 1929, 101/4 h.

4 modèles. — Etuis d e m o n t r e s . — Lahr i. B. ( A l l e m a g n e ) . M a n d a t a i r e ling, Lausanne.

N o . 4 4 3 8 3 . 23 mai 1 9 2 9 , 141/2 h.

— O u v e r t . — Ch. Dahlinger, Wilhelm Schel-

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N o . 4 4 3 8 4 . 23 mai 1 9 2 9 , 17 h. - - O u v e r t . - 1 modèle. — M o n t r e avec étui de protection. — Ariste Cala me Fils, Manufacture de Montres Zo- diac, Le Locle (Suisse). M a n d a t a i r e : H e n r y G u y e , Auvernier.

N o . 4 4 4 0 5 . 27 mai 1929, 23 h.

modèle. — C a d r e pour pendulette.

Bois, Genève (Suisse). M a n d a t a i r e D o r e t , Office « l e g i s » , Genève.

No. 44406. 24 mai 1929, 7 h

modèle. — Boîtes de montres décorées.

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N o . 44 112.

modèles.

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N o . 4 4 4 2 1 . modèles.

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No. 3 6 2 1 3 . 12 1929-1934).

A. Schild M a n d a t a i r e :

28 mai 1929. 20 h. — O u v e r t . - - 2

— M o n t r e s . Huguenin frères et Co., Niel, Le Locle (Suisse). M a n d a t a i r e : W .

Bienne.

3 0 mai 1929, 12 h. - Cacheté

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Genève (Suisse).! M a n d a t a i r e : F

— 21 - Eric

Rabil-

mcnt d u 23 m a i 1929 P r o l o n g a t i o n :

juin 1924, ,20 h. — ( I l e période 1 modèle, j — Calibre de m o n t r e . .S. A., Grajtiges (Soleure, Suisse)!

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P a r i s 12 juin 13 juin 14 juin tri juin (Ces prix s ' e n t e n d e n t en francs français

p a r k g . 1000/1000)

N i t r a t e d ' a r g e n t 310 343 343 Argent 4 9 5 500 500 O r 17.500 17.500 17.500 Platine 57.000 57.000 57.000

» iridié 25 o/0 130.250 130.250 130.250 Iridium 340.000 340.000 340.000

(en francs français C h l o r u r e de platine 24,20

Platinite 28,30 C h l o r u r e d ' o r 9,25

par g r a m m e ) . 24,20 24,20 28,30 28,30 9,25 9,25 L o n d o n \i juin 13 juin 14 juin

(Ces prix s ' e n t e n d e n t p a r once troy ( 3 1 g r . 103) 1 0 0 0 / 1 0 0 0 ) . O r (shill.) 84/1 ! ' /2 84/11'/2 84/11'/,,

Palladium (Lstg.) 73/4 l3jA 7 3/<

Platine (shill.) 277/6 277/6 277/6 ( p a r once s t a n d a r d 9 2 5 / 1 0 0 0 en pence)

343 500 17.500 57.000 130.U50 340.000

24,20 28,30 9,25 15 juin

84/1 P/s 73/4

277/6 243/B 2 11 24

Argent en barres

New-York 12 juin 13 juin U juin (Ces prix s'entendent en cents par once

de Argent en barres

31 gr.

52 *;,

1 0 3 ) . 52 s/a 53

2 4 % 15 juin

52B/8

Cours du diamant brut.

(Prix de Bourse au comptant pour grosses quantités).

Diamant boart fr. 9.70 à 9.90

Qualités supérieures fr. 0.30 à 1.20 par carat en plus Eclats de diamant fr. 8.70 à 9.20

Cours communiqués par Lucien Baszanger, Genève.

Escompte et change

Suisse: Taux d'escompte 3Vä

» » avance s/ nantissement 4 '/a Change sur Paris fr. 20.25

Parité Escompte Demande Offre (runes suisses %

France Gr Bretagne U. S. A.

Canada Belgique Italie Espagne Portugal Hollande Allemagne Autriche Hongrie Tchécoslov.

Russie Suède Norvège Danemark Bulgarie Roumanie Yougoslavie Grèce Pologne Turquie Finlande Argentine Brésil Indes Japon

100 1 1 1

Frs Liv. st.

Dollar Dollar 101 101

100 Belga ..ires Pesetas 100 Escudos 100 F l o r i n s 100 Reichsmk 100 SchiIRng 100 P e n g ô s 100 C o u r . 100 Roubles 100 C r . sk.

100 C r . sk.

100 C r . sk.

1 0 0 Leva 100 Lei 100 Dinars 1 0 0 D r a c h m . 100 Zloty

1 Liv. t u r q . 100 M k s f i n l . 1 0 0 Pesos 100 Milreis 100 Roupies 100 Yens

20.305 3>/² 25.22 5 ' /² 5.18 5 5.18 ' - 72.05 27.27 100.—

560.

208.32 123.45 72.93 90.64 15.33 266.67 138.89 13S.89 138.89 3.74 3.10 1 0 0 . -

6.72 58.13 22.78 13.05 220.—

1 6 5 . — 189.16 258 —

4 7 5 6VP 5</.

Vh

7 ' / 8 5 8 5Vi •Vi

5 9 9V,

6 9 9 7 6

2o,25 25,19 5,18 5,145 72,05 27,10 73,30 22,75 208,55 123 85 72,90 90,55 15.36 138.90 138,40 138,35 3,70 3,05 9,11 6,50 58,20 2,25 13,—

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