تكوين محفظة الاستثمار المثلى للأسهم العادية

ةليم فوصلاوب ظيفحلا دبع يعماجلا زكرلما

رييستلا مولعو ةيراجتلاو ةيداصتقالا مولعلا دهعم

ةيداصتقالا مولعلا مسق

ةيراجتلاو

ةيراجتلا مولعلاو رييستلاو ةيداصتقلاا مولعلا :ناديملا . : عجرملا /... 0202 ةيداصتقلاا مولعلا :عرف :صصختلا داصتقا يكنبو يدقن

م

ناونعب ةركذ

:

)د.م.ل( ةيداصتقلاا مولعلا يف رتساملا ةداهش لينل ةلمكم ةركذم

داصتقإ " صصخت

" يكنبو يدقن

ـعإ

ــــــ

لا دادــ

:ةبلط

:فارشإ تحت

ةدرو سلطم

د

-

يلع دمصلا دبع طسابلا دبع

ة

بنيز يرداق

ةشقانملا ةنجل

ذاتسالأ بقلو مسا ةعماجلا ةفصلا ةزمح يدواد ةـليم فوصلاوب ظيفحلا دبع يـعماجلا زـكرلما اسيئر ةيلع دمصلا دبع طسابلا دبع لا زـكرلما ةـليم فوصلاوب ظيفحلا دبع يـعماج اررقمو افرشم ضاير ةدوازلم ةـليم فوصلاوب ظيفحلا دبع يـعماجلا زـكرلما اشقانم

ةيعماجلا ةنسلا

8102

/

8102

ةيداعلا مهسلأل ىلثملا رامثتسلاا ةظفحم نيوكت

ةيلاملا قارولأل يدوعسلا قوسلل ةيليلحت ةسارد

5102

-5102

للها اناده نأ لاول يدتهن انكم و اذهل اناده يذلا للها دمحلا

ا و انييح ام ريخلا انقزرا و اذه انلمع يف انل كراب مهللا

ريخ لعج

انلمع

,همتاوخ انلمع ريخ و هرخاوأ

و

كا قلن موي انمايأ ريخ

هب ددشا و ,اندعاوس هب يوق و انقيرط ملعلاب ءيضأ مهللا

انمئازع

نم هبلط و هيلإ يعسلا ةميزع انمرحت لا و انريغ هب رثؤت لا و

ناكم لك

. ناميلإا هب يوقي ارون هنم انطعأ ف مانأ لك يف هنم دايزلا و

بقت يبر

انم ل

نا فرعو ركش

لاو.... كتعاطب لاإ راهنلا بيطي لا و كركشب لاإ ليللا بيطي لا يهلا

بيطت لاو...كوفعب لاإ ةرخلآا بيطت لاو... كركذب لاإ تاظحللا بيطت

,كتيؤرب لاإ ةنجلا

,هب نيعتسنو هدمحن لله ركشلا و دمحلا نإ

وه

انناعأو انقفو يذل ا

ا لمعلا اذه زاجنا ىلع

,دمحي و ركشي نأ قحأ وهف عضاوتم دجل

فرشملا ذاتسلأا ىلإ انريدقت و انركش صلاخب مدقتن امك

"

دبع

ع دمصلا دبع طسابلا

ةيل

"

ناكملإا ردق ةدعاسملا انل مدق يذلا

.ةديمحلا قلاخلأا و عضاوتلل لاثم وه يذلاو ,ةميقلا هتاهيجوت ىلعو

ديعب نم وأ بيرق نم اندعاس نم لك ىسنن لا امك

اذه مامتإ ىلع

مهل لوقنو لمعلا

مكاوثم ةنجلا لعج و مكتانسح نازيم يف اهلعج و مكل للها كراب

ءادها

"ميكحلا ميلعلا تنا كنا انتملعام لاا انل ملعلا كناحبس"

هئاطعب انيلع معناو ةايحلا نم ةلحرملا هذه ىلا انلصوا يذلا للها دمحن

ت نم:ىلا عضاوتملا لمعلا اذه يدها ف،همركو

هلك ريخلا يل تنم

ينزحل نزحت و،همظعم ليللا يلع ترهسو نانحلا و بحلا يل تطعاو،

. للها اهضفح ةيلاغلا يتدلاو يحرفل حرفتو

زيزعلا يبا يتاوخا و انا انعومش رينتل اهسفن تقرحا يتلا ةعمشلا ىلا

نم اتيب امهقزري و يلع امهتكربو امهرمع ليطيو للها امهظفحي نا للها لاسا

تويب

و هئاعدب ةيعماجلا ةساردلا يف يندناس نم ىلاو للها ءاش نا ةنجلا

هيدلاو ىلا و"نامقل" زيزعلا يبيطخ هحئاصن

ينغلا دبع,رماع,رصان, داؤف: يتوخا ىلا

ىرشب, ةلبع, ةليهس, ةميهف: يتاوخا ىلا

ىلا

نارمع, ءارب, مينر: ةلئاعلا معارب

و يبل ق مهركذ نم لكو ءا قدصلاا و ةلئاع لك ىلا

يمل ق مهركذي مل

ةبيط ةملك وا ةماستباب ولو يندناس نم لك ىلا

.ريخ لعا ف و ملع بلاط لك ىلا

ةدرو

إ

ءاده

"ميكحلا ميلعلا تنا كنا انتملعام لاا انل ملعلا كناحبس"

هئاطعب انيلع معناو ةايحلا نم ةلحرملا هذه ىلا انلصوا يذلا للها دمحن

ىلا عضاوتملا لمعلا اذه يدها ف،همركو

هلك ريخلا يل تنمت نم:

ينزحل نزحت و،همظعم ليللا يلع ترهسو نانحلا و بحلا يل تطعاو،

. للها اهضفح ةيلاغلا يتدلاو يحرفل حرفتو

زيزعلا يبا يتاوخا و انا انعومش رينتل اهسفن تقرحا يتلا ةعمشلا ىلا

نم اتيب امهقزري و يلع امهتكربو امهرمع ليطيو للها امهظفحي نا للها لاسا

و هئاعدب ةيعماجلا ةساردلا يف يندناس نم ىلاو للها ءاش نا ةنجلا تويب

هحئاصن

يجوز

" زيزعلا

لا دبع

هيدلاو ىلا و" ميلح

خا ىلا

ي

ديلو:

ةيا,دادو, ةريهز: يتاوخا ىلا

ا

ىل

ةلئاعلا معارب

.نيريس ةبهو ىفطصم دمحأ ،ايرام ،ةلهن :

ذي ملو يبل ق مهركذ نم لكو ءا قدصلاا و ةلئاع لك ىلا

يمل ق مهرك

ةبيط ةملك وا ةماستباب ولو يندناس نم لك ىلا

.ريخ لعا ف و ملع بلاط لك ىلا

بنيز

:صخلملا

،نييلاملا نيرمثتسملا نم ديدعلا امامتها روحم ةيرامثتسلاا ظفاحملا تناك املاطل هيوتحت امل كلذ و ب ةيرامثتسلاا ظفاحملا تحبصأ ثيح .مهل ةبسانم و ةعونتم تارايخ نم رامثتسلا مهل لثملأا رايخلا ةباثم ،اهتاودأ يف مهلاومأ ام اذه ةيلاع ةرطاخم ةجرد نولمحتي لا ىتح ناكملإا ردق اهرصانع عيونت نولواحي ثيح ،ةيداعلا مهسلأل ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا ةركف هنع تجتن يتلا تاودلأا ىدحإ ةيداعلا مهسلأا رابتعاب ةركفلا هذه مدخت يف انقرطتف ةظفحملا و ةيرامثتسلاا ةظفحملا نم لكب قلعتي ام لك ىلإ ثحبلل يرظنلا بناجلا ،ىلثملا ةيرامثتسلاا .ةيرظنلا ةيحانلا نم ةيداعلا مهسلأاب قلعتي ام لك كلذك و مهسلأل ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا ءانب ةيفيك نييبت و ديدحت ثحبلل يلمعلا بناجلا فدهتسا دق و ،ةيداعلا ف كلذ و يف ةمدختسملا ةيملعلا جذامنلا دحا كلذ يف انيمدختسم ،يدوعسلا ةيلاملا قارولأا قوس ي ."يدقنلا موسقملا مصخ" جذومن وه و ةيداعلا مهسلأا مييقت ب ردقت ةينمز كدم ثحبلا ىطغ دق و 5 تاونس " نم 5105 ىلإ 5102 سملا ةيعانصلا تاكرشلا يف لثمتملا اهعمتجم نم ثحبلا ةنيع تريتخا و " يف ةمها ،ةيلاملا قارولأل يدوعسلا قوسلا رايتخا مت ذإ 4 .ثحبلل ةيرورضلا تانايبلا اهنع رفاوتت يتلا و تاكرش و مهظفاحم نيوكت ةيلمع يف اهدامتعا ةماع نييلاملا نيرمثتسملل نكمي يتلا قرطلا ىدحإ ثحبلا نيب دق ةيليلحت و ةيملع ةقيرط ىلع اءانب ،ةيداعلا مهسلأل ةيرامثتسلاا .تانايبلل :ةيحاتفملا تاملكلا .مييقتلا جذامن ،ةيداعلا مهسلأا ،ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا ،ةيرامثتسلاا ةظفحملا Summary:

As long as the investment portfolios are the subject of interest of many financial investors, due to the various options it offers. Investment portfolios become their best choice to invest their capital in them and also seek to diversify as much as possible their elements so that they do not hold a high degree of risks, contributing to the concept of an ideal portfolio of common stocks investment. As common stocks, this concept serves as one of the methods. In the theoretical section, we dealt with all aspects of the investment portfolio and optimal investment, as well as common stocks. In addition to the practical research section that aimed at identifying and demonstrating how optimal investment portfolio be made for common stocks, in the Saudi stock market, using one of the scientific methods used in evaluating ordinary shares, which is the model of " Cash Divided Discount." The research covered a period of time estimated at 4 years from 2015 to 2019. The case study was chosen from its community of industrial companies contributing to the Saudi Stock Exchange, as 4 companies were selected for which the necessary data are available for the study. The research showed one of the methods that financial investors can adopt in the process of establishing their investment portfolios for common stocks, based on a scientific and analytical method for data.

ا سرهف

تايوتحمل

نافرعو ركش ءادهإ صخلم تايوتحملا سرهف لاكشلأاو لوادجلا سرهف ةمدقم أ -ج

لصفلا

ةيداعلا مهسلأا و ةيرامثتسلاا ةظفحملل ةيرظنلا تايبدلأا :لولأا

ديهمت 15 :لولأا ثحبملا ةيرامثتسلاا ةظفحملل ةيرظنلا تايبدلأا 10 :لولأا بلطملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا فيرعت ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملاو 10 :لولأا عرفلا ةيرامثتسلاا ظفاحملا موهفم 10 :يناثلا عرفلا ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا موهفم 10 :يناثلا بلطملا ةيرامثتسلاا ظفاحملا عاونأ 10 :لولأا عرفلا دئاعلا وأ لخدلا ظفاحم 10 :يناثلا عرفلا ومنلا وأ حبرلا ظفاحم 10 عرفلا ةعونتملا ةظفحملا :ثلاثلا 12 :عبارلا عرفلا ةصصختملا ةظفحملا 12 :سماخلا عرفلا ةنزاوتملا ةظفحملا 01 :ثلاثلا بلطملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت نم فدهلا 01 يلصلأا لاملا سأر ىلع ةظفاحملا :لولأا عرفلا 01 :يناثلا عرفلا لخدلا قفدت رارقتسا 00 :ثلاثلا عرفلا لا عيونت 00 :عبارلا عرفلا ةيدقن وأ ةلويس ىلإ ةظفحملا لوصأ ليوحت ةيلباق 00 :سماخلا عرفلا ومنلا 00 ظفحتلا: سداسلا عرفلا 00 :عبارلا بلطملا ةيرامثتسلاا ظفاحملا تانوكم و ئدابم 00 ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت ئدابم :لولأا عرفلا 05 ظفاحملا تانوكم :يناثلا عرفلا ةيرامثتسلاا 01 ةيرامثتسلاا ظفاحملا ءانب طباوض و تاددحم :سماخلا بلطملا 01

:يناثلا عرفلا ةيرامثتسلاا ظفاحملا ءانب و نيوكت طباوض 50 ثحبملا ةيداعلا مهسلأل ةيرظنلا تايبدلأا :يناثلا 55 :لولأا بلطملا فيرعت ةيداعلا مهسلأا 55 :يناثلا بلطملا ةيداعلا مهسلأا فينصت اهميقو 51 :لولأا عرفلا ةيداعلا مهسلأا فينصت 51 :يناثلا عرفلا مهسلأا ميق ةيداعلا 55 ةيداعلا مهسلأل ةثيدحلا تاهاجتلاا :ثلاثلا بلطملا اهصئاصخو 50 عرفلا تاهاجتلاا :لولأا ةيداعلا مهسلأ صوصخب ةثيدحلا 50 لا عرفلا يناث : مهسلأا صئاصخ ةيداعلا 52 لا بلطملا عبار دئاعلا: ةرطاخملاو ةيداعلا مهسلأا يف 52 :لولأا عرفلا مهسلا دئاع يداعلا 11 عرفلا :يناثلا يداعلا مهسلا رطاخم 15 بلطملا :سماخلا مهسلأا مييقت جذامن ةيداعلا 11 عرفلا :لولأا مييقتلا جذومن ىلإ دانتسلااب حابرلأا 11 :يناثلا عرفلا موسقملا مصخ جذومن يدقنلا 10 :ثلاثلا عرفلا ةيحبرلا فعاضم ىلع دانتسلااب مييقتلا جذومن 40 :عبارلا عرفلا ددعتملا ومنلا جذومن مادختسلا عئاش لخدم 44 ومنلا صرف لخدم ىلإ دانتسلااب مييقتلا جذومن :سماخلا عرفلا 40 :ثلاثلا ثحبملا تاساردلا ةقباسلا 42 لولأا لصفلا ةصلاخ 55

لصفلا

قوس يف ةيداعلا مهسلأل ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت :يناثلا

يدوعسلا لاملا

ديهمت 54 يدوعسلا مهسلاا قوس لوح ةيرظنلا تابيدلاا : لولاا ثحبملا 55 :لولاا بلطملا ةأشن يدوعسلا يلاملا قوسلا 55 وس تامس :يناثلا بلطملا يدوعسلا لاملا ق 50 :ثلاثلا بلطملا يدوعسلا يلاملا قوسلل ةيساسلاا ماهملا 50 :يناثلا ثحبملا ةساردلا ةنيع ةيدوعسلا تاكرشلا 50 ةروطتملا تاعانصلل ةيدوعسلا ةكرشلا : لولأا بلطملا 50 ةروطتملا تاعانصلل ةيدوعسلا ةكرشلا ةأشن :لولأا عرفلا 50

:يناثلا عرفلا و ماهم ةروطتملا تاعانصلل ةيدوعسلا ةكرشلا ةطشنأ 50 ةضباقلا ةكلمملا ةكرش :يناثلا بلطملا 50 :لولأا عرفلا ةضباقلا ةكلمملا ةكرش ةأشن 50 :يناثلا عرفلا ةضباقلا ةكلمملا ةكرش اهسرامت يتلا ةطشنلأا و ماهملا 52 ةيمنتلا و رامثتسلال ةحابلا ةكرش :ثلاثلا بلطملا 52 لأا عرفلا :لو ةيمنتلا و رامثتسلال ةحابلا ةكرش ةأشن 52 :يناثلا عرفلا ةيمنتلا و رامثتسلال ةحابلا ةكرش ةطشنأ و ماهم 52 و تاراقعلا و ةعارزلا و ةعانصلا و ةحايسلا و ةراجتلل ريسع ةكرش :عبارلا بلطملا ةيتلاواقملا لامعأ 01 لولأا عرفلا ريسع ةكرش ةأشن: 01 م :يناثلا عرفلا ةيدوعسلا ريسع ةكرش ةطشنأ و ماه 01 ثحبملا :ثلاثلا مصخ جذومن قفو ةساردلا ةنيع تاكرشلل ةيرامثتسا ظفاحم نيوكت يدقنلا موسقملا 00 بلطملا :لولأا يدقنلا موسقملا مصخ جذومن موهفم 00 ال طم لا بل :يناث موسقملا ةبسن وأ لدعم 05 ا بلطملا :ثلاثل لا لدعم بولطملا دئاع 05 يناثلا لصفلا ةصلاخ 02 ةمتاخ 00 عجارملا ةمئاق

لوادجلا سرهف

لاكشلأاو

لوادجلا سرهف

:

لودجلا مقر ناونعلا ةحفصلا 10 ةكرشلا ةيدوعسلا تاعانصلل ةروطتملا 46 10 ةكرش ريسع ةراجتلل ةحايسلاو ةعانصلاو 46 10 ةكرش ةحابلا رامثتسلال ةيمنتلاو 44 16 ةكرش ةكلمملا ضباقلا ة 46

سرهف

لاكشلأا

:

لكشلا مقر ناونعلا ةحفصلا 10 .ددعتملا ومنلا جذومنل ةثلاثلا لحارملا 02 10 ةكراشملا ةطخ ذيفنتل يساسلأا راطلإا . 66

مدقم

ة

ع

ةما

:

قاوسلأا يف ةمهملا عيضاوملا نم ىلثملا ةيرامثتسلاا ظفاحملا و ةيرامثتسلاا ظفاحملا عوضوم دعي سنلاب ةيلاملا .ةيلاملا تاودلأا يف ىلثم ةقيرطب مهلاومأ رامثتسا ىلإ نوعسي نيذلا نييلاملا نيرمثتسملل ةب و نيوكت نع نيرمثتسملا ثحبف ،ةرطاخملا و دئاعلا امه و لاأ نيتيساسأ نيتزيمب مستت ةيلام تاودأ يف تاودأ نم ةيلاملا قاوسلأا يف ضورعم وه ام ىلع اءانب ىلثم ةيرامثتسا ظفاحم ءانب صخن و ةيلام نكمملا ةرطاخملا و رامثتسلاا نم عقوتملا دئاعلا ةبسن نيب ةنزاوملا وه هفده .ةيداعلا مهسلأا اهنم ركذلاب يف ةدجاوتملا تاريغتملا و فورظلا هيف اعاري نأ بجي ىلثم ةيرامثتسا ةظفحم يأ نيوكتف ،اهيلإ ضرعتلا عابتإ عم ،ينعملا يلاملا قوسلا تايجيتارتسا لل ةلاعف ام قيقحت و ةظفحملا هتاه رييست نسح نم نكمت .اهتاودأ عيونت ىلإ رمثتسملا أجلي انه و اهيف رامثتسلاا نم وجرم وه نويلاملا نوسدنهملا ىعس دق و ،ةيلاملا قاوسلأا تاريغت و تاروطت عم ىشامتت ةيلام جذامن راكتبا ىلإ امئاد تابغر عم اضيأ ىشامتت و ،اهيف نيرمثتسملا كلت نم و نم رمثتسملا ينبي يذلا يدقنلا موسقملا مصخ جذومنب فرعي ام جذامنلا مهسلل ةيقوسلا ةميقلا نيب لصاحلا بذبذتلا ةفرعم ىلع اءانب ،ةيداعلا مهسلأل ىلثملا هتظفحم هللاخ .لثملأا رارقلا ذاختا دصق ةيقيقحلا ةميقلا و يداعلا :ةيلاتلا ةيلاكشلإا حرطب موقن هنم و ن ةردق ىدم ام يف ةيداعلا مهسلأل ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت يف يدقنلا موسقملا مصخ جذوم ؟ ةيلاملا قارولأل يدوعسلا قوسلا ةطاحلإلو يف ةلثمتملا و ةيعرفلا ةلئسلاا نم ةعومجم حرطب موقن هبناوج عيمج نم عوضوملاب يلي ام :  لاا ةظفحملا نيوكت لجأ نم ةيداعلا مهسلاا مييقت اننكمي فيك اهب صاخلا ىلثملا ةيرامثتس ؟



؟ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت متي فيك

 ةظفحملا نيوكت يف لخدت يتلا مهسلأا يه امـ ةيرامثتسلاا ىلثملا قفو جذومن موسقملا مصخ يدقنلا يف يدوعسلا ةيلاملا قارولأا قوس ؟ ؟

حبلا تايضرف

:ث

يضرف ةغايص نكمي تا :يتلآاك ثحبلا  أ اننكم جذومن مصخ ىلع فرعتلا نم يدقنلا موسقملا بذبذتلا و ةيقيقحلا ةميقلا نيب لصاحلا يدوعسلا لاملا قوسل ةيقوسلا ةميقلا  ةيقوسلا ةميق و ةيقيقحلا اهتميق نم لك ىلع اءانب ةيداعلا مهسلاا مييقت نكمي  ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت يف ةيداعلا مهسلاا لخدت يدوعسلا لاملا قوس يف ىلثملا



يمهأ

:ثحبلا ة

:ةيتلآا بناوجلا يف ثحبلا ةيمهأ يديدحت نكمي

،ةظفحملا ةيرظن قئاقح ىدحإ نم هتيمهأ ثحبلا بستكيـ و ةرطاخملا ضيفخت ةيناكمإ مدع يه اميس لا يقيبطتلا لاجملا يف نيمتهملا و نيرظنملا نم لك مامتها لكشت تتاب يتلا و ،ةظفحملل ةيماظنلا دكأتلا مدع ةلاح عافترا لظ يف .ةيلاملا قارولأا تابلقت ةدايز و ثحبلا ءاج ريطأتل وللحم و يدوعسلا رمثتسملا هب دشرتسي نأ نكمي يقيبطت و يركف جهنم .ةيداعلا مهسلأا نم ةنوكتملا ةيرامثتسلاا مهظفاحم ةرادلإ ةيلاملا قارولأا موسقملا مصخ جذومن مادختسا للاخ نم ةيفرعملا ةيحانلا نم ةساردلا ةيمهأ عبنتـ ةقيرطك يدقنلا ةجيتنلا يف فلاتخا نم اهيلع بترتي ام و يداعلا مهسلل ةيقوسلا ةميقلا و ةقيقحلا ةميقلا باسحل .ةكرشلل يداعلا مهسلا رايتخا ىلع كلذ ساكعنا و ةدعاسم يف ةقيقحلا ةميقلا و ةيقوسلا ةميقلا ةردق ىدم ام رابتخا يف اضيأ اهتيمهأ زربت و هسلا رايتخا يف رمثتسملا ةيعانصلا تاكرشلا ةنيع ىلع اهقيبطتل كلذ و لثملأا يداعلا م معدت تايصوت و تاجاتنتسا نم هنع رفستس ام للاخ نم يدوعسلا يلاملا قوسلا يف ةمهاسملا و نييلاملا نيللحملا و نيرمثتسملا و تاكرشلا تارادإ مهت يتلا ةيقيبطتلا و ةيفرعملا يحاونلا .لاجملا اذه يف نيثحابلا

فادهأ

:ثحبلا

،ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا ليكشت يف ثحبلا فدهي :ةيلاتلا ماهملا دامتعا للاخ نم ةجردملا يدوعسلا يعانصلا عاطقلا تاكرشل ةيداعلا مهسلأل ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا ءانب .يدوعسلا يلاملا قوسلا يف نم يدوعسلا يعانصلا عاطقلا تاكرشل ةيرامثتسلاا ةظفحملا ليلحت لدعم و ةظفحملا دئاع ثيح .حابرلأا تاعيزوت و بولطملا دئاعلا -مهسلل ةيقوسلا ةميقلا و ةيقيقحلا ةميقلا "للاخ نم يدقنلا موسقملا مصخ جذومن قفو ليلحتلا و" .اهجئاتن مييقت

:ةساردلا دودح

يدوعسلا قوسلا يف ةساردلل ةيناكملا دودحلا لثمتت قارولأل ،ةيلاملا نامزلا دودحلا امأ نم دتمت ةساردلل ةي ةنس 5105 ىلإ 5102 .

:ةساردلا جهنم

هبناوج يف ثحبلا و هتايضرف رايتخا و ةحورطملا ةيلاكشلاا ىلع ةباجلإل و عوضوملا اذه ةسارد دصق :انمدختسا تاريسفت ءاطعا و جئاتن ىلع لوصحلا و ةفلتخملا ةيفيك لوح يرظنلا راطلاا ةسارد للاخ نم يليلحتلا يفصولا جهنلا ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت .ةيداعلا مهسلال ىلثملا

ماظن انلمعتساف يقيبطتلا بناجلا امأ spss اهتطساوب مت يتلا جئاتنلا صلاختسا و جارختسلا .ظفاحملا مهسأ رايتخا و ليلحت

بابسأ

رايتخا

:عوضوملا

:يلي ام عوضوملا اذه رايتخلا انتعفد يتلا بابسلاا نيب نم عوضوملا ةيمهأ ـ ةيرامثتسلاا ةظفحملل هنيوكت يف رمثتسملا دمتعي اذام ىلع ةفرعم للاخ نم كلذ و .ىلثملا قرط ةفرعم رايتخا .ىلثملا اهظفاحم نيوكت يف ةيداعلا مهسلاا هتظفحم ءانب يف رمثتسملا لبق نم ةيرامثتسلاا ظفاحملا مييقت جذامن نم جذومن مادختسا ةيمهأ .ةساردلا لحم قوسلا يف

:تابوعصلا

نم يملع ثحب يأ ولخي لا لاا ام اعون عوضوملا ىوتحم نم صقنت دق يتلا ليقارعلا و تابوعصلا ضعب :اهنيب نم يتلا و ةروص نسحأ يف هميدقت ىلا انيعس نم صقنت لا اهنا -.ةرشابم ةقيرطب فرشملا عم لصاوتلا ةبوعص -ةيصخش ةفصب ةعماجلا ىلا لقنتلا ةبوعص ملا ىلا باهذلا ةيناكما مدع و بتك .ة -.دلابلا اهب رمت يتلا ةيحصلا ةلاحلا و ةيئانثتسلاا فورظلا

:ثحبلا ماسقأ

:يلاتلا بيترتلا بسح اذه انثحب ميسقتب انمق ةيداعلا مهسلأا و ةيرامثتسلاا ةظفحملل ةيرظنلا تايبدلأا :لولأا لصفلا مثتسلاا ظفاحملا و ةيرامثتسلاا ظفاحملاب قلعتي ام لك موهفم هيف انوانت ثيح نم ىلثملا ةيرا ،ةيرظنلا ةيحانلا ،ظفاحملا هذه لثم نيوكت للاخ نم رمثتسملا هيلإ ىعسي ام و اهنيوكت نم فدهلا ام و .ءانبلا ةيلمع يف عبتت يتلا ئدابملا مهأ و ،ةيرظنلا ةيحانلا نم ةيداعلا مهسلأاب قلعتي ام لك ىلإ اتفاضإ ب ارورم تافينصت و ةفلتخم ميهافم نم .هل ةهباشملا دصق اذه و ةفلتخملا جذامنلا وه و لاأ رصنع مهأ وأ اذه انعوضومل تقرطت يتلا ةقباسلا تاساردلا مهأ ىسنن نأ نود .انثحب يف يرظن وه ام لكب مامللإا .عيضاوملا يدوعسلا لاملا قوس يف ةيداعلا مهسلأل ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا نيوكت :يناثلا لصفلا م لك لصفلا اذه يف انلوانت ،لصفلل لخدمك اذه و يدوعسلا يلاملا قوسلاب قلعتي ا ىلإ اتفاضإ يف يدقنلا موسقملا مصخ جذومن نيمدختسم ،اهب ةقلعتملا تايطعملا فلتخم و ةساردلا ةنيع تاكرشلا مهظفاحم نيوكت يف هتاعارم "ةساردلا ةنيع تاكرشلا نيرمثتسملا ىلع بجي ام مهأ جاتنتسا و ليلحت ةيرامثتسلاا ءفكلا .

لصفلا

:لولأا

ةظفحملل ةيرظنلا تايبدلأا

مهسلأا و ةيرامثتسلاا

ديهمت

:

يف نيبغارلا نيرمثتسملا لبق نم اديازتم امامتها و اريبك اروطت ةيلاملا قاوسلأا يف رامثتسلاا دهش .اهيف نيمهاسملا ددع و اهمجح ىلع قاوسلأا هذه روطت رصتقي ملف ، مهلاومأ ةفعاضم ام مهأ لمش لب صتقي رامثتسلاا ناك امنيبف ،ةيلاملا تاودلأا يه و اهيف لوادتي ةيلاملا قارولأا نم ةنيعم عاونأ ىلع ر .اهنم ةعونتم و ةفلتخم عاونأ نيب جزملا ىلإ نوعسي اوحبصأ ظفاحملا روهظ ىلإ ىدأ ام اذه و .ةيرامثتسلاا نوكت ىتح و ةرطاخملا و دئاعلا نيب ةنزاوملا ىلإ اهنيوكت للاخ نم رمثتسملا ىعسي يتلا ةنلثم ىلإ اوعس احاجن رثكأ ةيلمعلا هتاه ،ظفاحملا هتاه ةيرامثتسلاا ةظفحملاب فرعي ام كانه حبصأف .ىلثملا ققحت اهنلأ اذه و ةيداعلا مهسلأاب فرعي ام نيرمثتسملا لبق نم لابقا ىقلت يتلا تاودلاا نم و يرامثتسلاا مهتابغر نم اريبك اءزج ،ة انمسق ثيح لصفلا اذه ثحابم ثلاث ىلا : بملا ةيرظنلا تايبدلاا : لولاا ثح لا ،ىلثملا ةيرامثتسلاا ظفاحملاو ةيرامثتسلاا ةظفحم ةيرظنلا تايبدلاا: يناثلا ثحبملا ةيداعلا مهسلاا :ثلاثلا ثحبملا .ةقباسلا تاساردلا

لولأا ثحبملا

:

ةيرامثتسلاا ةظفحملل ةيرظنلا تايبدلأا

ربتعي رامثتسلاا يز ىلإ اهبحاص اهللاخ نم ىعسي يتلا ةطشنلأا مهأ نيب نم ةفعاضم و ةدا نكل هحابرأ ،هتابغر بسح لك رخلآل صخش نم رامثتسلاا اذه هجوأ فلتخت رامثتسلاا هعاونأ نيب نمو ظفاحملا نيوكت قيرط نع ةيلاملا تاودلأا يف ةيرامثتسلاا . بناوجلا ضعب ىلا قرطتلا لواحنس يتلاو .اذه انثحبم للاخ نم اهيف ةيساسلأا

:لولأا بلطملا

موهفم

لاا ةظفحملا

ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملاو ةيرامثتس

ظفاحملا يه ام لوح رودت يتلا فيراعتلاو ميهافملا ةرثك و ددعتل ارظن ةيرامثتسلاا ، ذخأ اننكمي :يلي ام اهنيب نم يتلاو .ةديدع بناوج ام اعون تلمش اهنأ انيأر يتلا فيراعتلا :لولأا عرفلا ظفاحملا موهفم ةيرامثتسلاا :لولأا فيرعتلا ي ةظفحم فيرعت نكم رامثتسلاا اهنأ ىلع تاودلأا نم ةفيلوت ةيرامثتسلاا :ةيلام تاودأ مضت يتلا تلاوبقلاو عئادولاو تاقتشملاو تادنسلاو مهسلأاك و يبنجلأا فرصلا تاباسحو...قارولأاو تانوذلأاو :ةيقيقح تاودأ لال هجوي لاام لكو...ةينفلا تاجاتنلاو ةسيفنلا نداعملاو تاراقعلاك وأ يهيفرتلا عافتن ضارغلأل سركي لب .يرهظملا كلاهتسلال ةيرامثتسلاا قيقحت و حابرلأا ةفيلوتلا هذه عقت ثيح كلذ و... ءانب ىلع لمعت ةدمتعم ةدحاو ةرادإ تحت تايجيتارتسا نمضت نم ةءافك ىصقأ رامثتسا ةينعملا تاودلأا خانم لظ يف يرامثتسا ةحبرملا صرفلا هيف رفاوتت مئلام ( 1 ( . :يناثلا فيرعتلا ةظفحملا فّرعت امك ةيرامثتسلاا ةجوزمم ةيلاملا لوصلأا نم نوكتي يلام ءاعو اهنأب ةيلاملا وأ دئاعلاب ةيحضتلا نود ةرطاخملا ضيفختب حمست ةيفيكب ( 2 ) . لات :ثلاثلا فيرع ةظفحملا ةيرامثتسلاا تادوجوم و لوصأ نم رمثتسملا هكلمي ام لك يه ةيرامثتسا فدهلا نوكي نم هكلاتما ةورثلل ةيلامجلإا ةميقلا ىلع ةظفاحملا وأ اهل ةيقوسلا ةميقلا ةيمنت وه ( 3 ) . :عبارلا فيرعتلا ةظفحملا فرعت ةيرامثتسلاا نأ لواحي يتلا ةفلتخملا ةيلاملا تاودلأا نم ةعومجملا كلت اهنأ ىلع لوقعم ةرطاخم و ةعونتم دئاوع ىلع لوصحلا دصق هلاومأ اهبحاص اهيف رمثتسي .ناكملإا ردق ة 1 -عم رايشوه نامع ، عيزوتلا و رشنلل ءافص راد ، ىلولأا ةعبطلا ، ةيلاملا قاوسلأا و تارامثتسلاا ، فور – ، ندرلأا 5112 ص ، 555 . 2 عيونتلا صرف ىلع اهريثأت و ةيجيلخلا ةيلاملا قارولأا قاوسأ يف راعسلأا كولس يف ةيلماكتلا و ةيئاوشعلا تاهاجتلاا ، ةيدهازم قيفر رطأ ، يرامثتسلاا رضخل جاحلا ةعماج ، يلود داصتقا صصخت ، ةيداصتقلاا مولعلا هارتكود ةداهش لينل ةمدقم ةحو ، ةنتاب 5104 -5105 ، ص 12 . 3 ، نامع ، عيزوتلا و رشنلل لبقتسملا راد ، ىلولأا ةعبطلا ، ةيلودلا و ةيلاملا قاوسلأا ، يركبلا سنا ، يفاص ديلو 5112 ص ، 514 .

لا يناثلا عرف : م ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا موهف :لولأا فيرعتلا ةظفحملا فيرعت نكمي ةيرامثتسلاا :اهّنأ ىلع ىلثملا ةظفحملا ةيرامثتسلاا نم ةنزاوتم و ةعونتم ةليكشت نم نوكتت يتلا ةظفحملا كلت يه ىلثملا تاودلأا و لوصلأا ةيرامثتسلاا ، ا اهلعجت ةيفيكب و فادهأ قيقحتل ةمئلام رثكلأ كلام رمثتسملا ةظفحملا ،اهترادإ ىلوتي نم وأ ةلوبقم ةرطاخم ىوتسم ىلع دئاع ربكأ ققحت يتلا ةليكشتلا يه رخآ ىنعمب وأ ( 1 ) . :يناثلا فيرعتلا ةظفحملا ةيرامثتسلاا ىلثملا « يه رمثتسملل دئاع ىلعأ ققحت يتلا ةظفحملا لقأب ديشرلا ةرطاخم أ نكمي يتلا كلت راعسأ يف أشنت دق يتلا تاريغتلل ةجيتن رمثتسملا اهلمحتي رئاسخ لكش ىلع سكعنت ن "تادوجوملا ( 2 ) . :ثلاثلا فيرعتلا ةنيعم ةجردل عقوتم دئاع ىصقأ رفوت يتلا ةظفحملا كلت "اهنأ ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا فرعت نم نيعم ىوتسم لظ يف رطخلا نم ةجرد لقأ ققحت يتلا وأ رطخلا عقوتملا دئاعلل ( 3 ) . :عبارلا فيرعتلا ةظفحملا فيرعت نكمي ةيرامثتسلاا ،ةيلاملا تاودلأا نم ةعونتم و ةددعتم ةليكشت اهنأ ىلع ىلثملا .ةنكمملا رطاخلا لقأب دئاوعلا ربكأ قيقحتل ةسوردم ةقيرطب ةظفحملا بحاص رمثتسملا اهجزمي يتلا

يناثلا بلطملا

:

ةيرامثتسلاا ظفاحملا عاونأ

ظفاحملا عونتت ةيرامثتسلاا ،نيرمثتسملا فادهأ عضو دعب ددحتت يتلا اهتناكم ءوض يف ةرادإ وأ ظفاحملا يف رمثتسملا ىعسي و ةظفحملا ةيرامثتسلاا ،فادهلأا ديدحت ىلإ سكعب ةظفحملا ةرادإ موقت يكل تاودأب فادهلأا هذه ةيرامثتسا ح و قيقد و حضاو لكشب فادهلأا هذه قيقحتل ةمئلام تايولولأا بس ظفاحملا نم ةددعتم عاونأ انيدل هيلع و رمثتسملا اهيلإ حمطي يتلا ةيرامثتسلاا يلي اميف اهركذ نكمي : 1 -ىسيع دمح نافلخ ندرلأا، عيزوتلا و رشنلل ةيردانجلا ، ىلولأا ةعبطلا ، ةيلاملا ظفاحملا و رامثتسلاا ةرادا ، ، نامع 5100 ص ، 00 . 2 يقارعلا يعانصلا عاطقلا تاكرش يف يقيبطت ثحب ىلثملا ةيرامثتسلاا ةظفحملا ةرادا ، رفعج باهولا دبع ديز ، يضراعلا لولدم مضاك ليلج رغلا ةلجم ، صاخلا دلجملا ، ةيرادلاا و ةيداصتقلاا مولعلل ي 14 ددعلا ، 50 ، ةفوكلا ةعماج ، 5100 ص ، 555 3 تاسارد ةلجم ، ةظفحملا ةيرظن لظ يف ةيلاملا قارولأا يف رامثتسلاا مييقت ، زرحم نيدلا رون ، لوصحم نامعن – دلجملا ، يداصتقلاا ددعلا 05 ددعلا ، 15 ، رئازجلا ، 5100 ص ، 01 .

لولأا عرفلا : دئاعلا وأ لخدلا ظفاحم ( 1 ) ‌ نم ةجرد لقأب دئاع ىلعأ قيقحت ىلإ فدهت يتلا ظفاحملا كلت يه نيرطاخملا ا لخدلا ىلع لصحت يدقنل عفدت يتلا دئاوفلا نم دئاعلا ديدحت ضارغلأ هتظفحم يف رمثتسملا اهب ظفتحي يتلا ةيلاملا قارولأا نم رطاخملا تاذ ةيداعلا مهسلأا وأ ةزاتمملا مهسلأل ةيدقنلا تاعيزوتلا وأ تادنسلل ةضفخنملا . ّنإف اذه ىلعو تباثلا يدقنلا لخدلل لدعم ىلعأ قيقحت يه دئاعلا ظفاحم ةفيظو رطاخملا ضيفخت و رمثتسملل رقتسملاو .ناكملإا ردقب فدهت يتلا لخدلا مهسأ يه ظفاحملا هذه لثم يف اهب ظفتحي يتلا ةيداعلا مهسلأا عاونأ رثكأ و ،يراج لخد قيقحت ىلإ وحن هجتت ظفاحملا هذه ةرادإ ّنإف فدهلا اذه ءوض يف و رايتخا تاكرشلا طب تاداريإ تاذ ظفاحم ىمست و ةخسارلا .ةرمتسم ةعباتم مهسلأا هذه لثم بلطتت لا و ةئي اضيأ ىمست و نم دئاع يف نيبغارلا نيرمثتسملا بسانت يه و لخدلا قيدانصب مهتارامثتسا ءابعأ ةيطغتل يهو ةشيعملا ةرطاخم ةجرد تاذ رداصم نم يراج لخد قيقحت ىلإ فدهت يتلا ظفاحملا كلت ةضفخنم مئلات عم .ظفاحملا رمثتسملا فادهأ يف زكرت كلذل و اهتارامثتسا هذه ةرادإ هجتت و اهعاونأ فلتخمب تادنسلا ىلع وحن ظفاحملا رايتخا .ةريبك تابلقتل ضرعتت لا يتلا و ةقيرعلا تاكرشلا وأ ةموكحلا تادنس فينصت حنمت قوسلا يف ةصصختملا تاكرشلا و ةيلاملا تويبلا اهردصت تارشؤم كانه و ةيلاملا ةناتملا بسح تادنسلل ةردصملا تاهجلل تادنسلاف .اهل نلأ نومضم و تباث دئاعب عتمتت ةيموكحلا لافإ رهشت لا ةموكحلا .ظفاحملا رمثتسملا اهلضفي و اهس يتلا تادنس يه تادنسلا نم رخلآا عونلا و ةنومضملا تادنسلا نم دعت اضيأ يه و ةقيرعلا تاكرشلا اهردصت داريلإا عتمتت اهنكل رطاخم ةجردب س نم ىلعأ ببسب ةموكحلا تادن تلاامتحا نودب ردصت تادنس اهنلأ و تاكرشلا هذه سلافإ راهشإ .تانامض ،سيسأتلا ةثيدح تاكرشلا و مجحلا ةطسوتم تاكرشلا تادنس يهف تادنسلا نم رخلآا عونلا امأ رثكأ اهيلع رطاخملا ةجرد نكل و اضيأ تباث دئاعب تادنسلا هذه عتمتت و ةنراقم م ىرخلأا عاونلأاب ن .اهل ةردصملا تاكرشلا لبق نم تانامض ميدقت ءاقل ردصت تادنسلا هذه لثم ّنإف هيلع و تادنسلا ةظفحملا جيزم ّنإف يلاتلابو ةيرامثتسلاا .رطاخملا ةجرد عم بسانتت ىلعأ تاداريإ دلوي تادنسلا هذه نم :يناثلا عرفلا ومنلا وأ حبرلا ظفاحم ( 2 ) لمشت يتلا ظفاحملا يه و رامثتسلاا يلامسأر حبر ققحت يتلا ةيلاملا قارولأا يف رامثتسلااك يف ،يلاملا قوسلا يف اهراعسأ ريغتت يتلا ةبراضملا مهسأ ةيلامسأرلا حابرلأا يف لصاوتم ومن ققحتو 1 نامع ، ةعابطلا و عيزوتلا و رشنلل ةريسملا راد ، ىلولأا ةعبطلا ، ةيرامثتسلاا ظفاحملا ةرادا ، بيبش لآ لامك ديرد – ، ندرلأا 5101 ، ص 50 . 2 -ص قباسلا عجرملا سفن ، بيبش لآ لامك ديرد 22 .

ةجيتن ةظفحملل عافترا ،راعسلأا وأ تابراضملا للاخ نم رامثتسلاا قيدانص يف يتلا .ومنلا ىلإ فدهت يقلا يف نسحتلا قيقحت .ةظفحملل ةيقوسلا ةم ةظفحم نمض يلاع ومن اهل رظتني يتلا مهسلأا ءارش ّنإ ظفاحملا ةرادإ يف ةماعلا سسلأا قيبطت بلطتي حبرلا ةيرامثتسلاا ، ظفاحملا هذه لثم ةرادإ عتمتت نأ و فورظلاو قوسلا ةبقارم و ،ةرمتسملا ةعباتملا و طاشنلاب .ةيداصتقلاا ةكرح و روصب مهسلأا يف راعسلأا ة و ةقيقد ،ةحضاو ثيح ّنإ .ماع لكشب قوسلا اهققحي يتلا ملت نم ىلعأ دئاوع قيقحت ضرتفي حبرلا موهفم ّنإف كلذل و رايتخا .فدهلا اذه قيقحتل ةريبك ةيانع بلطتي ةظفحملا هذه ةعونتملا ةظفحملا :ثلاثلا عرفلا ( 1 ) . ةظفحملا ةرادإ لمعت ةيرامثتسلاا لا تايوتحم عيونت ىلع ماع لكشب ةصاخلا ةظفحم لمشتل اهب تاودلأا ةيبلاغ ةيرامثتسلاا نزاوتلاب مستت تلايكشت يف كلذ و ةيباجيإ دئاوع يطعت نأ عقوتملا نم يتلا ،تاودلأا ضعب نم ةيتأتملا رئاسخلا ضّوعت نأ ةيراجلا تايلمعلا للاخ نكمي ثيح يكيمانيدلا حابرلأا نم ققحتت يتلا رامثتسا زاوتلا نوكيف ىرخأ تاودأ يف نورمثتسملا وأ رمثتسملا ظفاحي و ارمتسم ن .عاطتسملا ردق ةيمانتم ةريتوب و ةلوبقم ةيحبر مهظفاحم ةرتف للاخ ةظفحملا ةرادإ يرجت انه و رامثتسلاا .ةدمتعملا تاودلأا يف ةديدع تارييغت فلاخبو عقاولا ريغتي و تابلقتلا مكارتت دق كلذ يرامثتسلاا حن لوحتلا و دوكرلا هاجتاب باسح ىلع ةلويسلا و رامثتسلاا . .ةنومضملا دئاوعلا باسح ىلع ةددعتملا رطاخملا خف يف اهتايوتحمب ةظفحملا عقتو ،لاح يأ ىلع و قوسلا يف دئاسلا طسوتملا قوف دئاع قيقحت ىلإ ةعونتملا ةظفحملا فدهت ،ةيلاملا .قوسلا هذه يف ةدئاسلا ةرطاخملل ماعلا طسوتملا زواجت نود نكل و ف و ءانب نم دب لا نأشلا اذه ي ةيجيتارتسا :يتأي ام نمضت اهترادإ و ةعونتملا ةظفحملا ءانبل  :ةيتلآا ةثلاثلا تاوطخلا عابتاب كلذ و ةظفحملا ةليكشت لماكت دئاعلا ةقلاعل يتاذلا همييقت و هلويم و رمثتسملا فادهلأ و ةيلاملا قوسلا فورظل صخلم دادعإ ةيبيرضلا هتلاح و ةرطاخملاب و هتامازتلا .ىرخلأا ةيلاملا -رايتخا و ةعقوتملا ةيحبرلا بسح تاودلأا نم ةعومجم لضفأ تاهاجتا تاودلأا اهتاطابتراو اهتيساسح تاجردو هاجتا .قوسلا تابلقت ةنراقم هاجتلاا .ءاردملل ةيساسلأا تاعقوتلا عم ةظفحملل يلعفلا :عبارلا عرفلا ةصصختملا ةظفحملا ( 1 ) . ةلاح ابلاغ يه و م وأ ةردان ؤ ام ةسسؤم تاودأ نم ددع يف وأ ةنيعم ةادأ يف صصختلا نلأ ةتق ةظفحملل أدبم مهأ عم ةداع مءلاتي لا ةظفحملا هذه زيمي يذلا و ةيرامثتسلاا .عيونتلا وه يذلا و :اهمهأ ةديدع بابسلأ ةصصختملا ةظفحملا رهظت و 1 -ص -ص هركذ قبس عجرم ، فورعم رايشوه 550 -552 -511 .

فورظ يف ةلويسلا ليضفت ةيداصتقا ىلع ةنيعم )ةيقوسوأ( لاا رامثتس وأ ةيلاملا قارولأا يف تادوجوملا ةيرامثتسلاا .ىرخلأا صرفلا لوح ةيفاكلا تامولعملا رفاوت مدع ةيرامثتسلاا .ةحاتملا -.رمثتسملا ىدل ةحاتملا ةيلاملا تايناكملإا ةلق -.لمعلا يف ةيفافشلا و ناملأا نع ثحبلا و ةرطاخملا هرك -رابتعا سملا ةشيعمل ايوناث اردصم ةظفحملا يتلا ةظفحملا هذه روص نم ماع لكشب هتورث و رمثت :عيونتلا ضعب لمحت .ةيبنجلأا تلامعلاب متهت يتلا ةيدقنلا ةظفحملا :سماخلا عرفلا ةنزاوتملا ةظفحملا قيقحت ىلإ فدهت يه و نزاوتلا ماعلا تارامثتسلال .اهتانوكم يف ةصاخلا هزاجنإ نكمي ام وه و ريصقلا نينزاوتلا طبر للاخ نم ىلإ عيرسلا لوحتلاب فصتت يتلا تاودلأا لاجم يف(لجلأا اقفاوت بلطتي ديكأتلاب اذهو.)دئاوعلل ةبيترلا هبش تاقفدتلا نع ثحبلا لاجم يف( لجلأا ةليوطلاو،)ةلويس .ةرطاخملا وأ طوحتلا يف طارفلإا تلااح زواجتي امب و ةرطاخملاو دئاعلا نيب اقيقد

:ثلاثلا بلطملا

هلا

ا نيوكت نم فد

ةيرامثتسلاا ةظفحمل

ةظفحملا نيوكت ىلإ نورمثتسملا أجلي ةيرامثتسلاا و ةنكمملا دئاوعلا ربكأ ىلع لوصحلا لجأ نم لمحت نودب و ةعرسب ةلويس ىلإ اهلوصأ ليوحت ةيناكمإ ىلإ ةفاضإ ،ةنكمملا ةرطاخملا تاجرد لقأب .رئاسخ فحم لمعب مايقلا دنع بترتي انه نم و ظ ة ةيرامثتسا لا ةرورض و دئاوعلا نيب ةنزاوملا ىلع لمع ،ةرطاخملا يتلا تايدحتلا مهأ نم ربتعي ةرطاخملا و دئاوعلا نيب ةنزاوملا ىلع لمعلا نوكل كلذ عجري و .نيرمثتسملا هجاوت رفلا ا ع ةظفاحملا :لولأ يلصلأا لاملا سأر ىلع مهأ نم)ةظفحملا لوصأ ىلع ةظفاحملا( يلصلأا لاملا سأر ىلع ةظفاحملا ربتعت يذلا فادهلأا ةظفحملا بحاص اهقيقحت ىلإ ىعسي ةيرامثتسلاا مئاقلا وأ ةرادإب ،ةظفحملا دق رمثتسملا نإف اذه نم و ةجيتن ةراسخلا نم عونل ضرعتي ضافخنلا ةرطاخملا نم ةيلاع ةجردل ضرعتي وأ ةيلاملا قارولأا راعسأ ،ةيلاع ةرطاخم ةجرد نم ةيلاملا قارولأا هب عتمتت امل ةجيتن إ لاملا سأر ىلإ لصي لاأ بلطتي كلذ نأ لا نزاوتلا نم عون كانه نوكي نأ بلطتي ثيح دئاعلا نم ةنيعم ةبسنب لثمتت نأ بجي اذإ ةرطاخملاف يلصلأا .ةظفحملا يف رمثتسملا لاملا سأر ىلع ةظفاحملا لجأ نم ةرطاخملا و دئاعلا نيب ( 1 ) 1 ناولع فيان مساق نامع ، عيزوتلا و رشنلل ةفاقثلا راد ، ىلولأا ةعبطلا، ) قيبطتلا و ةيرظنلا نيب( رامثتسلاا ةرادا ، ، ندرلأا 5112 ، ص 002 -021 .

:يناثلا عرفلا رارقتسا لخدلا قفدت دعي رارقتسا ةظفحملا ةرادإ فادهأ نم ايساسأ افده لخدلا قفدت ةيرامثتسلاا ىلإ ةفاضلإابف، ،ةرادلإا ةصاخ و ةظفحملا ريدم نم بلطتي ةظفحملا لام سأر ىلع ةظفاحملا ىلع لمعلا ةظفاحملا ظفاحملل ةيدقنلا تاقفدتلا ىلع ةيرامثتسلاا رابتعاب .ةظفحملا لوصأ يف نيمهاسملل امهم ردصم لخدلا فلا :ثلاثلا عر عيونتلا ةظفحملا ةرادإ اهب متهت يتلا لامعلأا مهأ نم ةظفحملا لوصأ عيونت ربتعي ةيرامثتسلاا فدهلا ثيح. .ةرطاخملا تاجرد لقأب و دئاوعلا ربكأ ىلع لوصحلا وه نزاوتملا عيونتلا ةيلمع نم :عبارلا عرفلا ةيدقن وأ ةلويس ىلإ ةظفحملا لوصأ ليوحت ةيلباق طتي اذه ةظفحملا ةرادإ نم بل ةيرامثتسلاا ىلإ اهلوصأ ليوحت اهب نكمي ةقيرط داجيإ وأ ةلويس ةيدقن ةظفحملا لام سأر ىلع رثأت رئاسخ كلذ ليبس يف لمحتت نأ نودب و ةنكمم ةعرس ىصقأب ( 1 ) . ‌ :سماخلا عرفلا ومنلا ىلإ ةجاحب نكي مل و لجلأا ةطسوتم ةيلام قاروأ ءارش ديري رمثتسملا ناك اذإ ةعرسب ةلويسلا لمحت هنكمي لباقملاب نكل ةيلاع حابرأ تاذ ةيلام قاروأ ءارش يف هلام سأر لامعتسا عيطتسي، رطاخم .ةيلاع :يلي امب فصتت ظفاحملا نم عونلا اذه يف رمثتست يتلا تاكرشلا نإ  .ةيلاع تارامثتسا  .عاطقلا عم ةنراقملاب ىلعأ تاعيبملا ومن لّدعم  ةيدودرملل يلاع لّدعم .  .نزاوتم يلام ماظن  ا تاكلاهتسا .ةعفترم  .يتاّذلا ليومتلل ةلئاه ةردق ظفحتلا: سداسلا عرفلا ( 2 ) . ‌ سأر ةميق نامض ىلع لمعلا ينعي يف لاملا نوكت نأ بجيف نيعم لخد نامض تقولا سفن .ةعونتم ةظفحملا رايتخلااف نيب نوكي ماظتنا لخد نيب ميكحتلا بجي لثملاب و لخدلا ومن و لخدلا .ىدملا ليوط لخد و ىدملا ريصق

:عبارلا بلطملا

لاا ظفاحملا تانوكم و ئدابم

ةيرامثتس

ةظفحم يأ نيوكت نإ ةيرامثتسا ةعومجم و ئدابملا نم ةعومجم بلطتي لا وأ ىلثم تناك ءاوس ،رفوتت نأ نم دب لا يتلا تانوكملا و رصانعلا نم :يلي اميف اهيلع فرعتنس يتلا و 1 -ص قباسلا عجرملا سفن ، ناولع فيان مساق 021 . 2 -ب يف ةرعسم مهسلأ ةيسايق ةسارد ةيلاملا ةظفحملا رييستل ةيدودرملا-ب ؤ-بنتلا ، يلت ةديعس ةداهش تابلطتم لامكتسلا ةمدقم ةركذم ، سنوت ةصرو حابرم يدصاق ةعماج ، رييستلا مولع يف ريتسجاملا – ، ةلقرو 5112 ص ، 50 .

دابم :لولأا عرفلا ةظفحملا نيوكت ئ ةيرامثتسلاا مئاقلا وأ ةظفحملا بحاص رمثتسملل دب لا ئدابم ةدع كانه اهليكشت ىلع هنيوكت دنع اهيعاري نأ ةظفحملل كلذو .ةيلاملا ةيلام قاروأ ةليكشت ىلع لصحتيل ركذنس ةحجان لا ركذلا ليبس ىلع اهنم ضعب رصحلا ليبس ىلع ( 1 ) : :لاوأ سايقلا أدبم يمكلا ينعي و ،ةيلاملا ةظفحملل ةلكشملا ةيلاملا قارولأا نم عقوتملا دئاعلا ةميق سايق ةيناكمإ لباقملاب و ،ةيلاملا ةظفحملا اهيلع يوطنت يتلا رطخلا ةجرد سايق ةيناكمإ و دئاعلا سايقل و رطخأ رفوت نم دب لا تايطعملا و دئاعلا نع ةيفاكلا تامولعملا ةيداصتقلاا .لبقتسملا يف ةعقوتملا و يف اهيلع دمتعي يتلا مييقت .لكك ةظفحملا نم عقوتملا دئاعلا :ايناث لومشلا أدبم ،ةيلاملا قارولأا قوس يف ةلوادتملا ةيلاملا قارولأا مظعم ىلع ةيلاملا ةظفحملا لامتشا هب دصقيو نم ،مهسأ ،تادنس ،ةيموكح تادنس رقتسمو عفترم دئاع قيقحت متي ىتح كلذ و...ةنيزخلا تانوذأ بسن اي .ةنكمم ةرطاخم لقأب :اثلاث أدبم طابترلاا يف ،ةيلاملا قارولأا ةظفحم نيوكت بحاصت يتلا ةرطاخملا ةجرد ضيفخت ىلإ أدبملا اذه فدهيو ةجرد لظ طابترلاا نم ةققحملا دئاوعلا نيب رامثتسلاا ،ةفلتخم تاكرشل ةيلام قاروأ نيب لماعمف طابترا حملل ةلكشملا ةيلاملا قارولأا دئاوع هذهب ةصاخلا ةرطاخملا ةجرد عم ةيدرط ةقلاع هل ةيلاملا ةظف .ةظفحملا ةدوجلا أدبم :اعبار : ،رئاسخ نود و قئاوع ةيأ نود قوسلا يف اهئارش وأ اهعيب ةيناكمإ ام ةيلام ةقرو ةدوجب دصقن و .قوسلا تابلقت نع ةجتانلا ةرطاخملا نع اهدعب نع ةيلاملا ةقرولا ةدوج فقوتت و نكمي امك رفاوتّنأ لوقلا ،قوسلا ةيلباق ةدايز و رفاوت ينعي ةيلاملا ةقرولا ةدوج .اهجيورت صرف نسحت و أدبم :اسماخ عيونتلا .زتيوكرامل عيونتلا أدبمب فرعي ام للاخ نم ةرمثتسملا لاوملأل ةيدحلا ةعفنملا نومضم سكعني و نم مك و عون نيب هلاومأ عزوي رمثتسملا ّنأ ىلع أدبملا اذه صني قارولأا ضيفختل ةيلاملا و ةرطاخملا .دئاعلا ميظعت طبترت ةيداع مهسأ ةظفحملا نيمضت للاخ نم ةرطاخملل ضيفختلا اذه لثم ققحتي و اهدئاوع اطابترا ،مات ريغ املك و ضفخنا اذه طابترلاا ميظعت يف ةظفحملا فده ققحت املك نلأ دئاعلا 1 يراجتلا كنبلا ىوتسم ىلع ةيلاملا قارولأا ةظفحم ةرادا ، ةراس ديزوب – كنب ةلاح ةسارد BNP PARIBAS ةداهش لينل ةلمكم ةركذم ، ولع يف ريتسجاملا يروتنم ةعماج ، ةيلام ةرادا صصخت ، رييستلا م – ، ةنيطنسق 5110 -5110 ص ص 04 -05 .

نع ضوعي ةنيعم ةيلام ةقرو رعس يف طوبهلا رلاا عافت ةقرو رعس يف فصوب ىرخأ وأ مهسلأا راعسأ ّنأ دحاو هاجتاب كرحتت لا ةيلام ةقرو يأ ( 1 ) . عرفلا تانوكم :يناثلا ظفاحملا ةيرامثتسلاا ظفاحملا نوكتت ةيرامثتسلاا :ةيلاتلا تانوكملا نم ( 2 ) :لاوأ :ةيداملا تادوجوملا ةقيقحلا ةسوململا تادوجوملا يه تارامثتسلااك تاراقعلا يف و ةيعارزلا و ةيعانصلا عيراشملا و ،ةسيفنلا نداعملاب ةرجاتملا مدعل ةعونتم تاربخ ىلإ اهتجاح و اهتلويس ةجرد ضافخناب زيمتت يتلا و سناجت ةدايزو اهعاونأ فيلاكت رامثتسلاا . :ايناث ةيلاملا تادوجوملا لأا هذه ةيكلمب ةداهش اهلماح حنمت يتلا ةيلاملا قارولأا نع ةرابع يه قوقح نيبت قارو اهلماح هذه ،ةميقلا كلت نم ءزج وأ لكب ةبلاطملا هلوخت و اهلماح قوقح نيبت قارولأا حابرأ ققحت اهنأب زيمتت و .ةيجراخلا لماوعلاب اهرثأت و اهيلع بترتت يتلا ةروطخلا توافت و ةيلاع

لطملا

ا ب

تاددحم :سماخل

ظفاحملا ءانب طباوض و

ةيرامثتسلاا

يوكت ةيلمع ّنإ ةظفحملا ن ةيرامثتسلاا نم ةعومجمل عضخت ةيلمع يه لب، ةيئاوشع ةيلمع تسيل :يف ةلثمتملا و اهيلع ىنبت نا يغبني يتلا طباوضلا و تاددحملا :لولأا عرفلا ظفاحملا ءانب تاددحم ةيرامثتسلاا ةيلمع لك ءارو نم يساسلأا نم فدهلا ّنإ ةيرامثتسا أ ولخي لا لباقملاب و دئاع قيقحت وه ي رامثتسا ،ةرطاخملا رصنع نم قارولأا يف رمثتسملا اهل ضرعتي يتلا ةرطاخملا ليلقت وأ يدافتل و ةيلاملا متي ىمسي ام ىلإ ءوجللا اذه عيونتلاب ثيح نم ةعونتم ةظفحم ليكشت متي نأ ينعي هتاهف .اهتانوكم ةظفحم يأ ءانبل تاددحم يه ةثلاثلا رصانعلا ةيرامثتسا . :لاوأ دئاعلا ىلع رامثتسلاا -دئاعلا موهفم رامثتسلاا ىلع : ىلع دئاعلا رامثتسلاا يتلا لاوملأا لباقم لبقتسملا يف هيلع لوصحلا رمثتسملا عقوتي يذلا لباقملا وه ةادأ ةزايح لجأ نم اهعفدي رامثتسلاا .رمثتسملا غلبملل ةعقوتملا وأ ةققحملا ةدايزلا هنأ ىلع فرعي كلذك و -رامثتسلاا دئاوع لاكشأ : :يه و ةفلتخم لاكشأ ةثلاث رامثتسلاا دئاوع ذخأت 1 ص هركذ قبس عجرم، ناولع فيان مساق 000 . 2 -يقارعلا ةيعانصلا تاكرشلا نم ةنيع يف ةبليلحت ةسارد ، ةيلاملا ةرطاخملا ليلقت يف ةيرامثتسلاا ةظفحملا عونت رثأ ، يبانجلا ديجم دعس ، ة لجم دلجملا ، ىنثملا ةعماج ، ةيداصتقلاا و ةيرادلاا مولعلل ىنثملا ة 2 ددعلا ، 0 ، 5102 ص ، 11 .

 حابرلأا تاعيزوت : يتلا ةكرشلا يف كيرش مهسلا لماعم مهسلأا لثم ةيكلم لاومأ نم اقوقح لثمت تارامثتسلاا هذه تناك اذإ . نيمهاسملا قوقح نم هقوقح و اهيكلام نم وهف كلذل ، مهسلا اذه تردصأ  دئاوفلا : تارامثتسلاا تناك اذإ تردصأ يتلا ةكرشلل ضرقم دنسلا لماعف تادنسلا لثم ضارتقا لاومأ لثمت ةيلاملا قفتملا ةدئافلا ىلع لوصحلا يف قحلا هلماحل يطعي دنسلاف دنسلا ةميق يه ضرقلا ةميق و ، دنسلا كلذ ) دنسلا تردصا يتلا( ةضرتقملا ةكرشلا نم اهيلع  ةيلامسأرلا حابرلأا : داعا نم حابرلأا هذه حمست عاطتسا اذإ دنسلا لماج وأ مهسلا لماحف ، ةيلاملا تارامثتسلاا عيب ة \ نا . يلامسأر حبر نع قرفلا نوكي هب هارتشا يذلا غلبملا نع ديزي غلبمب هعيبي -رامثتسلاا دئاوع عاونأ : يه و مهسلا ىلع يقوسلا دئاعلل ةفلتخملا ميهافملا نم ديدعلا كانه ( 1 ) :  بولطملا دئاعلا لدعم : ع وه لا دئاعلا نع ةراب 0 نوكتي و مهس ءارش ىلع لبقي ىتح هقيقحت يف لمأي و رمثتسملا هبلطي ي ذه ا . رطاخملا لدب ىلإ ةفاضلإاب رطاخملا نم يلاخلا دئاعلا امه نيأزج نم دئاعلا : ةيلاتلا ةلداعملا للاخ نم بولطملا دئاعلا نع ريبعتلا نكمي و Ri=rRF+(rm+rRF)βi ) 0( Ri علا لدعم: . يداعلا مهسلا ىلع بولطملا دئا rRF .رطخلا نم يلاخلا دئاعلا لدعم : rm .قوسلا ةظفحم دئاع لدعم طسوتم : β_i .اتيب لماعم : (1,2,3,…,n):i  )يقيقحلا( يلعفلا دئاعلا لماعم : قباس ةينمز ةرتف يف مهسلأا ةلمح لبق نم اهيلع لوصحلا مت يتلا ةيداعلا مهسلأا ىلع دئاعلا لدعم وه ، ة . بولطملا دئاعلا وأ عقوتملا دئاعلا نم لقأ وأ ربكأ نوكي دق و 1 -) يف ةجردملا تاكرشلا مهسأ ءانب ىلع ةنراقم ةيليلحت ةيقيبطت ةسارد مهسلأا مييقت جذامن مادختساب ةيرامثتسا ظفاحم ريشب ضوع قيفوت: ابلطتم لامكتسلا ةمدقم ةسارد ، نيطسلف ةصروب ةيملاسلإا ةعماجلا ، ليومتلا و ةبساحملا يف ريتسجاملا ةجرد ىلع لوصحلا ت – نيطسلف ، ةزغ 5105 ص 50 .

ا وأ يلعفلا دئاعلا نع ريبعتلا نكمي و ةيلاتلا ةلداعملا للاخ نم يقيقحل : Ri= ) 5( Ri . مهسلا ىلع قيقحلا دئاعلا لدعم : Di . ةدملا ةياهن يف حابرلأا موسقم: Pi : عس يف مهسلا ر ةياهن . ةدملا P0 . ةدملا ةيادب يف مهسلا رعس:  عقوتملا دئاعلا لدعم : دئاعلا ا دئاعلا وه عقوتملا ذل لاوملأا ىلع دئاعلا هنأب اضيأ فرعي و لماكلا دئاعلا ةجردب فصتي لا ي ا رطاخملاب ةفوفحملا لبقتسملا يف اهيلع لوصحلا عقوتمل . نع ريبعتلا نكمي و عقوتملا دئاعلا للاح نم ةلداعملا :ةيلاتلا E(R) ∑ _{) 1(} E(R) عقوتملا دئاعلا : ةرتفلا نم دئاعلا : ( 1 ) ثدحلا ثودح ةيلامتحا : n ةنكمملا تادئاعلا ددع : كلاملا و رمثتسملا ديفت نأ نكمي دئاوعلا اضيأ كانه دئاوعلا عاونأ نم مدقت ام ىلإ ةفاضإ : يه و اعم  لأا يلامجإ ىلع دئاعلا لوص : مادختسا نكمي و ) ةتباثلا ةلوادتملا لوصلأا عومجم يأ ( لوصلأا يلامجإ ىلإ حبرلا يفاص ةبسن وه اهلطتمت يتلا لوصلأا رامثتسا ىلع ةكرشلا ةردق سيقي و لوصلأا يلامجإ طسوتم وأ لوصلأا يلامجإ يلوتل نوزخم و يضارأ و ينابم و تادعم نم . ةيفاص حابرأ د : ةيلاتلا ةقلاعلاب هنع ريبعتلا نكمي و ROE= ) 4( ROA . لوصلأا يلامجإ ىلع دئاعلا لدعم : Total assets . لوصلأا يلامجإ : Net in come . حبرلا يفاص: Sales تاعيبملا : 1 -ص قباسلا عجرملا سفن، ريشب ضوع قيفوت 50 .

 : ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا تي سايقم وه دعب ةيفاقثلا حابرلأا ديلوت ىلع ةيكلملا قوقح نم دحاولا رانيدلا ةردق ةفرعم هللاخ نم م ةزاتمم مهسأ و ةيداع مهسأ نم نوكملا عوفدملا لاملا سأر لثمت ةيكلملا قوقح نأب املع ، ةبيرضلا . يرايتخلاا طايتحلاا و يرابجلإا طايتحلاا لثم ةفلتخملا تاطايتحلاا ىلإ ةفاضلإاب مي و ا ةلداعملا للاخ نم هنع ريبعتلا نك ةيلاتل ( 1 ) : ROE= ) 5 ( ROE ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا لدعم : . Common equity ةيكلملا قوقح : . :ايناث ةرطاخملا  ةرطاخملا موهفم : مدع ةجرد يأ دكأتـلا مدع ةجرد رامثتسلاا يف ةرطاخملا ينعت تاونسلا للاخ ةمظتنم و ةتباث ماظتنا دئاعلا يه و ةدئافلا و نومضم لاملا سأر نأ ثيح تادنسلا يف ثدحي امك ةرطاخملا دجوي لاف ةمداقلا هيلع قلطي و ةرطاخم هيف دجوي لا رامثتسلاا نم عونلا اذه و دنسلا ةرتف للاخ ريغتي لا و تباثلا ققحملا Risk-free سلاا ىلإ انرظن اذإ امأ وأ حبرلا لمتحت و ةتباث ريغ دئاوعلا نأ دجن اننإف مهسلأا يف رامثت . ىرخأ ىلإ ةنس نم ريغتي و ةراسخلا . تادنسلا يف رامثتسلاا نم ىلعأ ةرطاخم هيدل رامثتسلاا نم عونلا اذه نأ دجن اذل ا و عافترلاا ثيح نم دئاوعلا ةبذبذ و دكأتلا مدع ةجرد يه ةرطاخملا رابتعا نكمي كلذل و طوبهل ةرطاخملا سايق ساسأ وه دئاعلا امأ رئاسخلا ةلحرم ىلإ لصيس طوبهلا ناك اذإ اصوصخ ( 2 )  : ةرطاخملا عاونأ ةدعل ضرعتي نأ ةيلاملا ةظفحملا دئاعل نكمي م رطاخ سي اميف اهعمج متي ةيلكلا رطاخملاب ىم ةريخلأا هذه ، ريغ رطاخم و ةمظتنم رطاخم ىلإ اهرودب مسقنت يتلا .ةمظتنم  رطاخملا ) ةفنصملا ريغ رطاخملا( ةمظتنملا : ىتح اهبنجت ةبوعصلا نم و نارامثتسلاا عيمج ىلع رثؤت يتلا و قوسلا رطاخمب انايحأ ىمست و ةدئافلا تلادعم و راعسلأا عافترا و داسكلا و بورحلا و مخضتلا : لثم عيونتلاب ( 3 ) 1 -ص هركذ قبس عجرم ، ريشب ضوع قيفوت 50 . 2 -ل جهانم-لا راد ، ةثيدح-لا ةيرامثتس-لاا ظفاحم-لا ةرادإ ، ينموم-لا ح-لاف يزاغ نامع ، عيزوتلا و رشنل – رلأا ند 5110 ص 02 . 3 -) نامع ، عيزوتلا و رشنلل ةيارلا راد ،ىلولأا ةعبطلا، ةثيدحلا ةيرامثتسلاا رطاخملا ةرادإ ، ةفرع ملاس ديس ندرلأا 5112 ص 04 .

 :ةمظتنملا ريغ رطاخملا ددعتم تايمست اهيلع قلطي ، عيونتلل ةلباقلا رطاخملا وأ اهبنجت نكمي يتلا رطاخملا اهنم ة م وأ ، ةصاخلا رطاخملا رطاخ وأ ةيلام ةقرو يف رامثتسلاا نيعم عاطق وأ ، ةنيعم ةكرش .  ةيلكلا رطاخملا : قارولأا ةظفحم يف رامثتسلاا ىلع دئاعلا لدعم يف يلكلا نيابتلا اهنأب ةيلكلا رطاخملا فرعت ف وأ ةيلاملا ريغ رطاخملا و ةمظتنملا رطاخملا عمج لصاح اهنأب فرعت امك ،رخآ رامثتسا لاجم ي ةمظتنملا  يلاملا ةظفحملا رطخ سايق ة :  ةمظتنملا رطاخملا : حنلاا للاخ نم ةمظتنملا رطاخملا ساقت يرايعملا فار ميقلا تتشت ىدم انل سيقي يذلا ريخلأا اذه ، ا بلقت ىدم سيقي يأ يباسحلا اهطسو نع ةقلاعلاب بسحي و . دئاعلا كلذل يباسحلا طسولا نع دئاعل : ةيلاتلا √ ̅ ∑ : نأ ثيح . ةيلاملا ةقرولا دئاع: ̅ . دئاعلل يباسحلا طسولا: N . دئاعلا نع تانايبلا اهيف رفاوتت يتلا تاونسلا ددع: جوي امك للاد هل رخآ سايقم د نيابتلا وه ة هباسح متي و ، يرايعملا فارحنلاا عبرم نع ةرابع وه و ، : ةيلاتلا ةقلاعلا قفو = فلاتخلاا لماعم فارحنلاايرايعملا ةميقلاةعقوتملاتاقفدتللةيدقنلا  ةمظتنملا ريغ رطاخملا : ا نأ امب و قلطم مقرب ةيلاملا ةظفحملل يرايعملا فارحنلاا نع ربعي قلطملا ماقرلأ بعصلا نم ة اهريسفت اتيب لماعم و ، اتيب لماعمب فرعي ام سايقملا اذه و ،رطخلل ليدب سايقم مادختسا مت دقف كلذل ، مهسلأا نم ) ةنيع( ةعومجم دئاع وأ قوسلا دئاع طسوتمب هتقلاع يف نيعم دئاع بلقت ةجردل سايقم وه ةكرحلا ىلإ هدئاع ليمي مهسلا اذه لثم و ، لكك قوسلل ةلثمملا و ادوعص ت شب و لاوز ك ةكرح عم قفاوتي ل

تارشؤملا ضعب ةطساوب قوسلا اذه ةكرح سايق نكمي و قوسلا دئاع ك نم ةنيعل يعانصلا رشؤم 11 : ةيلاتلا ةلداعملا قفو ةقرو يلأ اتيب لماعم سايق متي و مهس ( 1 ) i= )0( : نأ ثيح i ( مهسلل اتيب لماعم: i) مهسلا دئاع و يقوسلا دئاعلا نيب طابترلاا لماعم: ةقرولل يرايعملا فارحنلاا: قوسلا دئاعل يرايعملا فارحنلاا: زمرلاب اضيأ هل زمري و قوسلا دئاع نيابت: var(Rm) . عيونتلا : اثلاث ربتعي ةقلعتملا ةيلاملا رطاخملا قاطن ليلقتل تايجيتارتسلاا لضفأ نم ةيرامثتسلاا ظفاحملا عيونت . ةيرامثتسلاا ظفاحملا يف رامثتسلاا تاددحم نم ايساسأ اددحم ربتعي اذهل و اهرامثتسا و ةظفحملاب  عيونتلا موهفم : م نوكتت يتلا تارامثتسلاا ةليكشتب صاخلا فرصملا رارق عيونتلاب دصقي ءاوس ةظفحملا اهن خملا ةجرد ضيفخت ديجلا ليكشتلا نأش نم و .) ةيلاملا قارولأا وأ ضورقلا ةظفحم ضرعتي يتلا رطا ةظفحملا دئاع اهل . وأ عيونتلل ةفلتخم سسأ دجوت و اذه ، دئاعلا كلذ مجح ىلع ريثأت كلذ ىلع بترتي نأ نود خيراوت عيونت و رادصلإا ةهج عيونت اهمهأ نم ليكشتلا .قاقحتسلاا اهضيفخت متي ةمظتنملا رطاخملا و و ةراسخلا ضيفخت متي ثيح ( ةفلتخملا ةيلودلا تاصروبلا يف رامثتسلاا يأ ، يلودلا عيونتلا قيرط نع .) ةيلود ، ةيسنرف ، ةيكيرمأ : ةيملاع تاصروب يف ىلعأ دئاوع نم ةدافتسلاا تلا قيرط نع اهضيفخت متيف ةمظتنملا ريغ رطاخملا امأ ددع يف رامثتسلاا يأ ةظفحملل يعاطقلا عيون ينطولا داصتقلاا تاعاطق نم فلتخم ( 2 )  عيونتلا سسأ : ا ةهج عيونت اهمهأ نم عيونتلل سسأ ةدع كانه قاقحتسلاا خيراوت عيونت و رادصلإ : 1 -ص هركذ قبس عجرم ، ةراس ديزوب 10 -12 . 2 ةيرامثتسلاا ةظفحملا ، لامك ىسوم نب – خم و اهنيوكت ددعلا ، ثحابلا ةلجم ، اهرطا 11 ، 5114 ص ، 41 .