استخدام مؤش ا رت التحليل المالي في التعرف على أسباب عدم توزيع الفائض التأميني على حملة الوثائق بشركات التأمين التعاوني السعودية

مادختسا تارشؤم

ليلحتلا يلاملا

يف فرعتلا ىلع بابسأ مدع عيزوت ضئافلا ينيمأتلا

ىلع ةلمح قئاثولا تاكرشب نيمأتلا ينواعتلا ةيدوعسلا

د . / دبع ميركلا دمحأ زودـنــق

*

&

أ . د/

نميأ دمحم رمن يطنشلا

**

Abstract:

The main aim of this study is to find and explore the reasons that led the Cooperative insurance companies in Saudi Arabia to not distribute the surpluses insurance, keeping in mind that the insurance surplus in Takaful (Cooperative) insurance companies belongs only to the policyholders, and that the Law On Supervision of Cooperative Insurance Companies (Saudi Arabian Monetary Authority) had obliged Saudi Insurance companies to allocate10% from the surplus for policyholders. We used a Financial Analysis Approach to define the impact of 5 factors(Liquidity, Claims incurred, Total costs and expenses, the company's policy to control the premiums underwritten by turning it or not to reinsurance companies, and the lack of clarity of some items of the financial statements in insurance companies) on distribution of the surplus.

Key words: Cooperative insurance companies in Saudi Arabia, Financial Analysis Approach, Distribute the surpluses insurance.

صخلم :

نإ فدهلا ساسلأا هذهل ةساردلا وه داجيإ بابسلأا يتلا

تدأ تاكرشب نيمأتلا

ينواعتلا

ةكلمملاب ةيبرعلا ةيدوعسلا ىلإ

مدع عيزوت ضئاوف نيمأتلا ىلع ةلمح قئاثولا ( نوكرتشملا )

،صيصخت ىلع صنت ينواعتلا نيمأتلا تاكرش ةبقارم نوناقل ةيذيفنتلا ةحئلالا نأ مغر 01

% نم فلا ضئا مهحلاصل . فرعتللو ىلع كلذ ، دقف مت ةناعتسلاا بيلاسأب

ليلحتلا يلاملا

ةفلتخملا ةفرعمل

ىدم ريثأت لك نم : ةلويسلا ، ةدايز تابلاطملا ةدبكتملا

، عافترا يلامجإ

فيلاكتلا تافورصملاو

، ةسايس ةكرشلا يف مكحتلا طاسقلأاب ةبتتكملا

اهليوحتب وأ

مدع يف ةيلاملا مئاوقلا دونب ضعب حوضو مدع اريخأو ،نيمأتلا ةداعإ تاكرشل اهليوحت تاكرش

نيمأتلا .تاملكلا ةيحاتفملا

: ينواعتلا نيمأتلا تاكرش ب

ةيدوعسلا ةيبرعلا ،يلاملا ليلحتلا بيلاسأ ،

نيمأتلا ضئاوف عيزوت .

* ذاتسأ م دعاس - ةعماج كلملا لصيف - ا ةيدوعسل

**

ذاتسأ - ةعماج كلملا لصيف - ا ةيدوعسل

ةمدقم :

ربتعت قوس نيمأتلا ةكلمملاب ةيبرعلا

ةيدوعسلا نم

ربكأ قاوسلأا يف

ةقطنملا

برعلا ةي ، دقو تناع يف دوقع ةيضام نم بايغ طيطختلا ةباقرلاو

، لبق نأ مكحت

ةئيه رودص دعب قوسلا هذهل اهطبض يدوعسلا يبرعلا دقنلا ةسسؤم يف ةلثمم فارشلإا نوناق

ةبقارم تاكرش نيمأتلا ينواعتلا هتحئلاو

ةيذيفنتلا ( 0141 ـه ) . طشنتو يف تقولا يلاحلا

يلاوح 53 ةكرش نيمأت ةكلمملاب ، تاياغلو ةيفافشلا حاصفلإاو ،

دقف تمزلأ حئاوللا ةيميظنتلا

لك تاسسؤم نيمأتلا

ةكلمملاب نأ

نوكت ةجردم يف قوس لاملا يدوعسلا ، ام لعج

نم .ةجردملا تاكرشلاددع ثيح نم يدوعسلا لاملا قوس يف عاطق ربكأ نيمأتلا عاطق مغرويناعي هنأ لاإ ،نيمأتلا تاكرش نم ةمدقملا ةينيمأتلا لولحلاو تامدخلا يف عونتلا نم ةينواعتلا (تاكرش ثلاث ذوحتست ثيح ،عاطقلا زكرت ىلولأا :نيتيرهوج نيتلكشم ابوبو

فلغديمو ) ىلع ام ديزي نع فصن مجح قوسلا . ةيناثلا : قيقحت بلاغ تاكرشلا جئاتنل

ةيبلس تارتفل ةليوط ايبسن ىلجتيو كلذ لكشب صاخ يف مدع عيزوت ضئاوفلا ةينيمأتلا

ع

ىل هيلع صنتامك ةيلاوملا تاونسلل طاسقلأا ليلقتىلع وأ ) نيكرتشملا (قئاثولا ةلمح ةحئلالا

ةيذيفنتلا نوناقل

ةبقارم تاكرش نيمأتلا ينواعتلا ، ةصاخ نأو ساسلأا يذلا

هذختت

عيمجعربتلا أدبم ىلع مئاقلا نواعتلا وه ةيدوعسلا ةيبرعلا ةكلمملا يف نيمأتلا تاكرش نيب صاخ امهدحأ نيلقتسم نيقودنص نيوكت متي ذإ ،مهل نمؤملا نيكرتشملا ءاكرشلاب

نيمهاسملا رخلآاو

صاخ نيكرتشملاب ،

دقو تددح حئاوللا تاميظنتلاو ةقلاعلا

نيب

نيذهنمو ينيمأتلا ضئافلا يف فرصتلا ةيفيك يه كلذ يف ةطقن زربأ لعلو ،نيفرطلا يه اذه ةيعورشمىدم لوح لدجلا ضعب راثأ دق رملأا نأ مغرو .هلةقحتسملا ةهجلا ديدحتلا

يف عيزوت ضئافلا ، لاإ اننأ لءاستن انايحأ نع بابسأ قيقحت مظعم تاكرش نيمأتلا

ةيدوعسلا جئاتنل

ةيبلس ىلع رادم تاونس ةليوط ، ثيح تبأد ديدعلا نم تاكرشلا ىلع

مدعضرتفي يذلا ساسلأل افلاخ )مهل نمؤملا (نيكرتشملا ىلع ةينيمأت ضئاوف ةيأ عيزوت نأ ثحبل ةساردلا هذه ىعست قلطنملا اذه نم .ينواعتلا نيمأتلا تاكرش هيلع موقت تاقوعم

بابسأو مدع قيقحت ضئافلا ينيمأتلا يف تاكرش نيمأتلا يف ةكلمملا .

نإ ةسارد ضئافلا ينيمأتلا امو

قلعتي هعيزوتب يف تاكرش نيمأتلا ينواعتلا يف

ةكلمملا

ةيبرعلا ةيدوعسلا عوضوم

مامتها ريثكل نم نيثحابلا ثيح

رهظي عقاو ريثكلا نم تاكرش

نيمأتلا يف ةكلمملا اهنأ لا قبطت ةسايس عيزوت ىلعضئافلا نيكرتشملا

( ةلمح قئاثولا )

نم يف ضئافلا عيزوت مدع بابسأ نع تلاؤاست حرطي ام اذهو ،نيثحابلا رظن ةهجو تاكرش

نيمأتلا يف ةكلمملا امو يه قئاوعلا يتلا لوحت نود عيزوت ضئافلا ىلع ةلمح قئاثولا .

لواحت ةساردلا قيقحت فادهلأا ةيلاتلا

: لك ةمهاسم ىدم ةفرعم - نم

رصانعلا يلاتلا

اهركذ يف مدع عيزوت ةيأ ضئاوف

ةينيمأت ىلع ةلمح قئاثولا تاكرشب نيمأتلا

يلفاكتلا ةكلمملاب ةيبرعلا

ةيدوعسلا

: يلامجإ عافترا ،ةدبكتملا تابلاطملا ةدايز ،ةلويسلا ضافخنا فيلاكتلا

تافورصملاو ،

ةسايس ةكرشلا يف مكحتلا طاسقلأاب ةبتتكملا

اهليوحتب وأ

مدعةيلاملا مئاوقلا دونب ضعب حوضو مدع ،اريخأو نيمأتلا ةداعإ تاكرشل اهليوحت

يف ؛ ةساردلالحم تاكرشلا

فرعتلا - ىلع ام اذإ تناك هذه بابسلأا ةسمخلا فلتخت نم ثيح ىدم ريثأت

لك ؛ ةكلمملا يف نيمأتلاتاكرشل ينيمأتلا ضئافلا ىلعاهنم ةفرعم - ةقلاعلا نيب طاسقأ ةداعإ نيمأتلا ضئافلاو ينيمأتلا

؛

زاربإ - عوضوم ضئافلا ينيمأتلا ةفصب ةماع ، تاقوعمو عيزوت

ضئافلا يف تاكرش

نيمأتلا يف ةكلمملا ةفصب ةصاخ

؛ (مهل نمؤملا ىدل يعولا ةدايز و - نيكرتشملا

) يف ام قلعتي ضئافلاب ينيمأتلا

ةيفيكو

هعيزوت .

دنتست ةساردلا ةيلاحلا يف اهتيمهأ ىلإ ةعبرأ ناكرأ ةيسيئر يه

: تاكرشل ينيمأتلا ضئافلا عيزوت عقاو ةفرعم ةيمهأ .0

نيمأتلا يف ةكلمملا ةيبرعلا

ةيدوعسلا

؛ ةيمهأ .4

رودلا يذلا موقي هب ضئافلا ينيمأتلا يف خيسرت ركفلا ينيمأتلا لإا

يملاس

لابقلإاو ىلع تاجتنملا ةينيمأتلا

ةيملاسلإا

؛ يف ضئافلا عيزوت مدع بابسأ ةسارد نإ .5

تاكرش نيمأتلا ينواعتلا يف

ةكلمملا

فوس حيتت تارادلإل يف

هذه تاكرشلا ةصرف

فاشتكا هذه

بابسلأا فوقولاو

ىلع يتلاتايصوتلا فوس

لصوتت اهيلإ ةساردلا يف لماعتلا عم هذه بابسلأا

؛ ،ماع لكشب ينيمأتلا ضئافلاب ةقلعتملا تاساردلل علطتملا نإف ،اريخأو .1

بابسأو

مدع لثم ءارجإ يف اظوحلم اصقن كانه نأ دجي فوس ،صاخ لكشب هعيزوت هذه هذه نإف اذل ،ةيدوعسلا ةيبرعلا ةكلمملا يف نيمأتلا تاكرش ىلع ةساردلا ةساردلا

لواحت دس هذه ةرغثلا نم للاخ ةسارد بابسأ مدع وت عيز ضئافلا يق تاكرش

نيمأتلا يف ةكلمملا .

1 ) ةقباسلا تاساردلاو يرظنلا راطلإا :

1 - 1 ) يرظنلا راطلإا :

ينيمأتلا ضئافلا فيرعت :

ضئافلا ينيمأتلا وه ام ىقبت نم تاكارتشلاا دئاوعو

اهرامثتسا دئاوعو

تايلمع

ةداعإ نيمأتلا ، دعب عفد تابلاطملا

و مسح تافورصملا (

لكشب صاخ تافورصم ةداعإ

نيمأتلا ) ، نيوكتو تاصصخملا تاطايتحلااو

ةينفلا ةينوناقلاو ةيأو

فيلاكت ىرخأ .

لكش : ضئافلا ينيمأتلا ( قرفلا نيب تاداريإ فيلاكتو ةكرش

نيمأتلا )

ردصملا : ناثحابلا

ربتعيو عوضوم ضئافلا ينيمأتلا ةهجلاو ةقحتسملا هل

دحأ مهأ قنلا طا ةيلصفملا يف

زييمت

تاكرش نيمأتلا يديلقتلا ( ايراجت ناك وأ ايلفاكت ) نع تاكرش نيمأتلا يملاسلإا .

يففتاعربتلا دوقع نمض اهب نيمأتلا دوقع جردنت يتلاو يملاسلإا يلفاكتلا نيمأتلا تاكرش ،نيقودنص نيمأتلا تاكرش كلتمتو .)نيعربتملا (نيكرتشملل اكلم ربتعي ينيمأتلا ضئافلا نإف ( نيءاعو ) نيلقتسم نع

امهضعب : لولأا صاخ نيكرتشملاب ةلمح

قئاثولا ( نمؤملا مهل

) .)ةكرشلاكلام (نيمهاسملاب صاخ رخلآاو

ادانتساو ىلإ أدبملا يذلا موقت هيلع تاكرش نيمأتلا يلفاكتلا يملاسلإا وهو

عربتلا لفاكتلاو

نإف ضئافلا ينيمأتلا لا ربتعي احبر ةكرشلل ( امك وه نأشلا يف تاكرش نيمأتلا يديلقتلا

) (دئاع ىلع اولصح دق نونوكي مهنأ ثيح ،نيمهاسملاو ةكرشلا ةرادلإ هنم ظح لاو ةرجأ رامثتسا نيمهاسملل قحي كلذ لباقم يف .)تارامثتسلاا دئاوعو ةرادلإا سلجم ضئافلا

ينيمأتلا حلاصل ةلمح قئاثولا اذإ مت صنلا ىلع كلذ يف ةقيثولا وأ حئاوللا

، بجيو

نأ صصخملا رامثتسلاا لباقم ديدحت عم ،رامثتسلال ةيعرشلا طباوضلا هيف ىعارُت ةهجلل

ةمئاقلا هب ( ةبسن نم حبرلا يف ةلاح ةبراضملا ،

وأ رادقم ةرجلأا يف ةلاح ةلاكولا ) . ضئافلا

ينيمأتلا كولمم ةلمحل قئاثولا اكلُم اكرتشم ، يلاتلابو لا قح نيمهاسملل هيف

، رصحنيو

مهقح يف ةلاح مادختسا تاكارتشلاا يف

رامثتسلاا يف

دئاوع كلت تارامثتسلاا

. قوقحباحصأ ةكراشمتزاجأ ةيعرشلا تائيهلا ضعبلىواتف كانه نكلو ةيكلملا

عم

ةلمح .)4111 ،يغاد ةرقلا (ينيمأتلا ضئافلا يفقئاثولا

ينيمأتلا ضئافلل ةددحملا لماوعلا :

ددع - نيكرتشملا مجحو

طاسقأ تلا نيمأ

؛ نيررضتمللةعوفدملا تاضيوعتلا - نمؤملا

مهل

؛ ؛ نيمأتلا عاطق يف ةسفانملا - ةربخ - طاشنو ةكرشلا يف لاجم قيوستلا باطقتساو ديزملا

نم ءلامعلا

؛ ةداعإ ةفلكتو مجحل ةكرشلا ريدقت ناك املك ذإ ،نيمأتلا ةداعإ - نيمأتلا

اقيقد

املك تاكرشل ةعوفدملا طاسقلأا يف ةلثمتملا تافورصملا ليلقت يف كلذ مهاس نيمأتلا

نم ةهج ، ةدايزو تاداريلإا نم

للاخ لمحت تاكرش ةداعإ نيمأتلا ءزجل

نم ؛ ةكرشلانع تاضيوعتلا

رادقم - تايطايتحلاا ةينفلا

تاصصخملاو

؛ ةلمح صاخ لكشبوعمتجملاكولس و - قئاثولا

ىدمو مهمازتلا مهلمحتو ةيلوؤسملل .

ارم نوناقل ًاقبط ضئافلاب فرصتلا ةيدوعسلاب ينواعتلا نيمأتلا تاكرش ةبق

:

تصن ةداملا 01 ( ةرقفلا ةيناثلا ) نم ةحئلالا ةيذيفنتلا ماظنل

ةبقارم تاكرش

نيمأتلا ينواعتلا ةيدوعسلا

رداصلا موسرملاب يكلملا

مقر ( م/

54 ) خيراتو 4 / 6 / 0141 ـه

: : يتلآا ةاعارم نيمأتلاتايلمع ةمئاق دادعإ دنعةكرشلا ىلع"

ديدحت - لأا طاسق ةبستكملا تلاومعو

ةداعإ نيمأتلا تلاومعلاو ىرخلأا

؛ ؛ ةدبكتملا تاضيوعتلاديدحت -

ديدحت - ضئافلا يلامجلإا ، يف ةياهن ماعلا يلاملا ، يذلا لثمي قرفلا نيب طاسقلأا

تاضيوعتلاو اموصخم

هنم فيراصملا ةيقيوستلا

ةيرادلإاو ةيليغشتلاو

، ؛ ةمزلالا ةينفلاتاصصخملاو

ديدحت - لا ضئاف يفاصلا يذلا متي لصوتلا هيلإ نأب فاضي ىلإ ضئافلا يلامجلإا

وأ مصخي هنم ام نَّمؤملا صخي

مهل نم دئاع رامثتسلاا دعب

باستحا ام مهل

نم ؛ ةققحم فيراصم نم مهيلع ام مصخو دئاوع

عيزوت - ضئافلا يفاصلا ، متيو امإ عيزوتب ةبسن 01

% نمؤملل مهل ةرشابم ،

وأ ةمئاق ىلإ %01 هتبسن ام ليحرتو ،ةيلاتلا ةنس للمهطاسقأ ضيفختب

لخد ؛ نيمهاسملا

ليحرت - يفاص لخد نيمهاسملا ىلإ

ةمئاق زكرملا يلاملا نمض قوقح نيمهاسملا

؛ نأ ىلإ يماظن يطايتحاك نيمهاسملا لخد يفاص نم %41 صيصخت و - لصي ."عوفدملا لاملا سأر نم %011 ىلإيطايتحلاا يلامجإ

مغرو نأ ةحئلالا لا ةيذيفنت ماظنل ةبقارم تاكرش نيمأتلا ينواعتلا ةيدوعسلاب

ريشت ىلإ

نأ ةقيرط نأ لاإ ،ةيملاسلإا ةعيرشلا طباوض قفو متت ةكلمملاب نيمأتلا لامعأ لك عيزوت

ضئافلا تراثأ ريثكلا نم لدجلا يعرشلا لوح ةيعورشم كلذ

.

نيمأتلا تاكرشل يلاملا ليلحتلا جذامن :

1 - اذنلإا ماظن ركبملا ر

IRIS)

): يف هميمصت ماظنلا اذه أدب تايلاولا

ةدحتملا ةيكيرملأا ةنس

0001 لمتشيو

ماظنلااذه ىلع

دحأ رشع ارشؤم فدهت ىلإ ةدعاسم تاطلس فارشلإا ةباقرلاو

يف ديدحت

تاكرشلا يتلا

يناعت نم تابارطضا ةيلام

جاتحتو ىلإ ةباقر ةرشابم صحفو عيرس اهزكارمل

ةيلاملا 2 .

- ةءلاملاو يلاملا ليلحتلا ةبقارم ماظن (

FAST

): (يلاملا ليلحتلا ةبقارم ماظن رهظ Financial Analysis and Solvency

Tracking )

يذلاو ىمسي اراصتخا (FAST) ةيادب

ماع 0001 ، وهو نمضتي 00

ةبسنلوبقملا ىدملابلدعم وأ ةبسن لك ةنراقم متي ناكو ،صحفلل ةيئاصحلإا ةلحرملايف ةيلام .ددعل اقفو لايصفت رثكأ ةيلاملا جئاتنلل مييقت يف نيمأتلا ةكرش لخدت ةيليلحتلا ةلحرملا يفو نم ريياعملا ، لمشيو كلذ ديدحت ام اذإ تناك ةكرشلا اهيدل ةعبرأ تلادعم وأ رثكأ

جراخ ةفلتخم تافينصت ةسمخ دحأ نمض ةكرشلا لخدت اهدعب .لا مأ لوبقملا ىدملا بسح ةءلاملا ماظنل ادادتما (FAST)يلاملا ليلحتلا ةبقارم ماظن ربتعيو . ةءلاملا ىوتسم ةيلاملا

( IRIS ) ، ريغ امهنأ يفنافلتخي ةميق

طاقنلا يتلا ىطعت لكل لدعم كلذكو فلتخي ىدملا

لوبقملا لكل لدعم يف نيماظنلا . دمتعيو ماظن تلادعم ماظن (FAST) ماظنو

طاقنلا

ىلع مدختسيو .مدختسملا يئاصحلإا ليلحتلا بولسأىلإ ةفاضلإاب مكحملاو ةباقرلا ةربخ اماظن

لاقتسم لاكل نم تانيمأت ةايحلا نيمأتلاو يحصلا ، تانيمأتو تاكلتمملا

ةيلوؤسملاو ةيندملا

.هقيبطت ذنم ماظنلا اذه نع مجنت يتلا نيمأتلا تاكرش صحف جئاتنو (FAST) ماظن دعيو ىتحو نلآا تاذ ةيقوثوم ةيلاع ، ىلع مغرلا نم نأ داحتا يبقارم نيمأتلا تايلاولاب ةدحتملا

ةيكيرملأا (

NAIC ) حمس رشنب تلادعم (FAST)

، نكل نود رشن ةميق طاقنلا ةددحملا

لكل لدعم . ددحتيو عومجم يمكارت طاقنلل يتلا لصحت اهيلع لك ةكرش مث مدختسي

اذه :ىلإ تاكرشلا فنصت ةباقرلاو .رخآ لايلحت لمعل تاكرشلا بيترت يف عومجملا تاكرش

بجي اهصحف اروف ىرخأو اهل ةيولوأ يف صحفلا ةثلاثو اهل صحف ينيتور طقف

. ):Standard & Poor's( زروب نأ رادناتس-3 يه تاسسؤم ةيملاع

عقت يف تايلاولا ةدحتملا ةيكيرملأا اهتمهمو

يه مييقت

ءادأ 4111 يلاوح نع تامولعم ةكرشلا رشنتو ،اهتامازتلا دادس ىلع نيمأتلا تاكرش ةكرش ةجرد حوارتتو مييقتلل ارشؤم 46 ةسسؤملا ىدل دجويو نيمأتلا نوؤشب ةنيعم ةسسؤمو مييقتلا

نم ( AAA ) ىلإ ( C ) . اذه نم مييقتلا ةءافك ( 04 ) رشؤم نم ( 46 ) رشؤم تحبصأ

ةكرشةكرتشم تارشؤم تارشؤملا هذه نيب ام نأو اهيلع دمتعت )Standard & Poor's( عم ماظن اهنمضتي لا تارشؤم سمخ كانهو تارشؤم ةعبس يهو )FAST (ماظن (FAST)

تتبثأ اهتيلعاف اهتءافكو . ( ةدومح ، 1991 )

. ةبقارم ماظنب ةصاخلا تارشؤملا ةنراقمبو ليلحتلا

يلاملا (FAST) يذلاو

حضتا نم هللاخ

ةيلعاف 00 ارشؤم ، ماظنو ليلحت ةءافكلا اقبط ريياعمل ءادلأا ةسسؤمل ( Standard &

Poor's ) يتلاو حضتا ةيلاعف 04 ارشؤم عم ةظحلام دوجو

0 تارشؤم ةكرتشم

نيب ريياعمل اقبط اهتيلعاف تتبثأ ارشؤم 06 ةيئاهنلا ةلصحملا نوكت يلاتلابو ،نيماظنلا ءادلأا

ةيملاعلا يهو يتلا عقو انرايتخا اهيلع يف ليلحت قوسلا يدوعسلا نم

للاخ ةنيع تاكرشلا

يتلا اهلوانتنس ثحبلاب

، ثتساو انين اهنم ارشؤم ادحاو وه طسوتم ضئاف نيمأتلا ىلإ

يفاص : يه تارشؤملاهذهو ،ةينيمأت ضئاوف ةيلأ تاكرشلاقيقحت مدعل تارامثتسلاا لخد

1 - 2 ) ةقباسلا تاساردلاو :

لثمي ديدحت ةيهام ضئافلا ينيمأتلا ةقيرطو

هعيزوت ازكترم ايساسأ ةقرفتلل

نيب وه ذإ )،2111 ،يمشنلا ()2111 ،لعشم( يملاسلإا نيمأتلاو يديلقتلا نيمأتلا لثمييملاسلإانيمأتلا ةكرش يف نيكرتشملل قحوه امنيب ،ةيديلقتلا نيمأتلا ةكرشل اصلاخاحبر ،يف ةدايز وهف يلاتلابو )2111 ،يمشنلا( عربتلاب مازتللااو لمحتلا أدبم وه هؤشنم ذإ ليصحتلا (

ريبش ، 2112 ) ( يراوربلا ، 2111 ) . دقتعيو ديدعلا نم نيثحابلا نأ مايق

ةكرشنيكرتشملا (قئاثولا ةلمح ىلع هنم ءزج وأ ينيمأتلا ضئافلا عيزوتب ةيملاسلإا نيمأتلا ) نم ديزيو )2111 ،قلاف( روهمجلا ىدل يملاسلإاينيمأتلا ركفلا خيسرتىلع دعاسي ةقث ضئافل اةجلاعم تايلآ عونتتو .)2111 ،يصمحلا( ينواعتلا نيمأتلا يف ءلامعلا ينيمأتلا

ىدل تاكرش نيمأتلا ينواعتلا ، ثيح ددحت حئاوللا ةيميظنتلا يف

ضعب لودلا ةقيرط ديدحت

عيزوت ضئافلا ينيمأتلا امك وه لاحلا ةكلمملاب ةيبرعلا ةيدوعسلا ، يف نيح دهتجت تاكرش

ىرخأ يف ثحبلا نع قرط تاذ ةءافك ةيلاعفو يف هعيزوت ( لعشم : 2111 ) ( يصمحلا

: نيمأتلاباسحل اصلاخ ) ةرادلإارجأ دعب (ضئافلا نوكي نأ تاقيبطتلا كلت نمو ،)2111 ،ةيلمع ةرادإ يف ةلاكولا رجأ نأ ساسأ ىلع نيكرتشملاو نيمهاسملا نيب ضئافلا عيزوت وأ نيمأتلا ةبسنوه نم ضئافلا ينيمأتلا ، وأ عيزوت ضئافلا نيب نيمهاسملا باسحو

يطايتحا

ماع نيمأت ( لعشم ، 2111 ) . لو م نكت لك كلت قرطلا لحم عامجإ نم ةيحانلا ةيعرشلا

،) 2111 ،فاسعلا( ضئافلاب فرصتلا ماكحلأ ةددحم طباوض عضو يعدتسي ام وهو ( ريبش ، 2112 )

.ضئاف قيقحت نإ ينيمأت

ينعي ةجردلاب ىلولأا نأ ةكرش نيمأتلا حبرت نأو اهءادأ ديج

،ةيلاملا بسنلا مادختساب نيمأتلا تاكرش مييقت ربتعيو .يباتتكلاا اهطاشن يف صاخ لكشبو ليلحتلاو يلاملا

ديدحتل طاقن ةوقلا طاقنو فعضلا ارمأ

يف ةياغ ةيمهلأا ( وبأ ركب

: .اهلاكلم تسيل لاومأيف رمثتست ماعلكشب نيمأتلا تاكرش نأ ةصاخ ،)2119 ارظنو ةيمهلأ ليلحتلا يلاملا يف مييقت ةطشنأ تاكرش نيمأتلا دقف تطعأ ةزهجلأا ةيباقرلا

ةيمهأ ةصاخ عضول ضعب ريياعملا ةيلاملا يتلا ربتعت ةادأ ةيباقر نم لبق ةلودلا نمو

لبق نيمأتلا تاكرشل يلاملا ءادلأا مييقت حبصأو لب ،)1991 ،يرمعلا (تامظنملا مادختساب

بسنلا ةيلاملا دحأ مهأ لماوع حاجن تاكرش نيمأتلا اهتيرارمتساو (

ةيبايبط ، 2119 ) .

لواح ( ةدومح ، 4112 ) ديدحت سسلأا ةيملعلا ةيلمعلاو مييقتل ءادلأا يف تاكرش نيمأتلا

ةفرعمو تاهاجتلاا تاروطتلاو

تاساردلاو ةثيدحلا

يف لاجملااذه عم

ةلواحم قيبطتلا

ىلع )IRIS (ركبملا راذنلإاماظن نم لاك ضرعتسا ثيح ،ةيرصملا نيمأتلا تاكرش مييقتل

ءادلأا يلاملا تاكرشل نيمأتلا

ماظنو راذنلإا ركبملا ( NAIC ) ماظنو ىندلأادحلا ىوتسمل

لامسأر رطاخملا ( RBC ) ماظنو ةبقارم ليلحتلا يلاملا ( FAST ) ، كلذك تناك ديدعلا

نم ()2112 ،فصاو ()2112 ،يقابلا دبع ()1992 ،ينوملاسلا (تاساردلا يديمحلا

نورخآو ، 2112 ) ( يزاغ ، 2111 )،

حضتاو ايلج نأ ريثكلا نم كلت نلأا ةمظ لشفت

دنع فقوتت ةيلاملا تارشؤملا ةقد نأ ةصاخ ،اهيف تأشن يتلا تائيبلا ريغ يف اهقيبطت

ىلع .يلاملا للحملاةربخو ئدابملاوضورفلا ةملاس

ىلعو ةيمهأ تارشؤملا ةيلاملا

، نإف اهجئاتن يف ضعب تلااحلا لا نوكت ةقيقد اهنلأ لا

ذخأتةدومح( . . .ةئيبلاو ةرادلإا عونو لماعلاةيجاتنإ كةكرشلا يف ةمهم تارثؤم رابتعلاا نيعب

، .)2111

2 ) يقيبطتلا ءزجلا :

مت رايتخا يتكرش

لفاكت يحجارلا جيسأو

ةيدوعسلا ةنيعك

امهنوكثحبلل

نيتديدجنيتكرش ،

ملو ققحت يأ امهنم ضئاوف يف بلغأ تاونس ةساردلا ( 4101 - 4105 )

. ،4110 ةنس جيسأ ةكرش تسسأت دقو ،ريال نويلم 411 هردق لام سأر امهل نيتكرشلا اتلك امنيب تسسأت ةكرش

لفاكت يحجارلا ةنس

4112 ، مدقتو اتلك نيتكرشلا نمةعومجم

تاجتنملا ةينيمأتلا

ةيلفاكتلا ةقفاوتملا

عم ئدابم ةعيرشلا ةيملاسلإا عيمجل

اهئلامع

يفتاراقعلاو ينابملا ،تاكلتمملا نيمأت ،يبطلا نيمأتلا ،تابكرملا ىلع نيمأتلا(ةكلمملا ، .)ناريطلا نيمأتو ،يرحبلا نيمأتلا ،ةيئاشنلإا لامعلأاو يسدنهلا نيمأتلا

2 - 1 ) ينيمأتلا ضئافلا قيقحتب ةكرشلل يلاملا ءادلأا ةقلاع :

ةيلاملا ةءلاملا رشؤم (

ةبتتكملا طاسقلأا يفاص /

نيمهاسملا قوقح )

:

فدهت هذه ةبسنلا دكأتلل نم نأ ىدل نمؤملا لااومأ ةيفاك ( ةفاضإ ىلإ ام هيدل

نم تلد ةبسنلا هذه تعفترا املكو .يباتتكلاا هطاشن يف رارمتسلاا نم ) ةينف تاطايتحا ىلع يتلا ةيفاصلا لاوملأا ةبسن دايدزا امنيب ،ةيكلملا قوقحل ضرعتلا رطاخم دايدزا دوعتةيفاصلاطاسقلأا نم ةيلاع ةبسنب نامأب باتتكلااىلع هتردق نم ديزت نمؤملا ىلإ اهتيكلم .تققح جيسأ ةكرش نأ ظحلان ثيح %411 نم ربكأ رشؤملا اذهل لوبقملا ىدملا ربتعيو تلادعم ةبسانم يف عيمج تاونسلا ادعام

ةنس 4104 امأ ةكرش لفاكت يحجارلا ظحلايف

اهنأ تققح تلادعملا ةبولطملا

يف عيمج تاونسلا ادعام ةنس 4101 و اذه ليلد ىلع

نأ هذه نم رسفي دقو ةيادبلايف ةيجاتنلإا اهتقاط لماكب لمعت مل يحجارلا لفاكت ةكرش ةبسنلا

نأ ةكرش لفاكت يحجارلا تناك

يف ربكأ اهرئاسخ يف

ةنس 4101 دقو نوكي نم بابسأ

هذه ةراسخلا نأ ةكرشلا مل لمعت لماكب اهتقاط ةيجاتنلإا يلاتلابو

مدع دوجو ضئاف

عزوي هذه برق نأ ظحلايو ةتوافتم ةبسن تققح دقف جيسأ ةكرش امأ ،قئاثولا ةلمح ىلع ةبسنلا

نم ىدملا لوبقملا دق ديزي نم ةيلامتحا حبر

ةكرشلا يلاتلابو عيزوت ضئافلا امك يف

ةنس .جيسأ ةكرشل 4105

رامثتسلاا ىلع دئاعلا لدعم (

تارامثتسلاا لخد /

تارامثتسلاا عومجم )

:

يطعي دئاعلا ىلع رامثتسلاا ةركف

ةماع نع ءادأ لك ةسايسلا ةيرامثتسلاا ةكرشلل

يلاتلابو ءادأ ةظفحملا ةيرامثتسلاا

، نكل دق جاتحي رملأا ءارجإ ليلحت تانوكمل ةظفحملا

ةيرامثتسلاا ةفرعمو

ةيحبر لك ءزج نم اهتانوكم يف

اذه رشؤملا . ميقلا ةعفترملا لدت

ىلع اهيلع بجي هنأ ينعياهبذبذت وأ اهضافخنا لاح يفو ةيرامثتسلاا ةظفحملا ةملاس ةعجارم

ةسايسلا ةيرامثتسلاا .

بسحبو جئاتنلا يف اذه رشؤملا ىرن هنأ بجي ىلع نيتكرشلا ةعجارم

ةسايسلا ةيرامثتسلاا ثيح

يفهنأ عيمج تاونسلا مل دعتت 4

% ، امنيب لدعملا لوبقملا

اهيفنيتكرشلا اتلكل ةيرامثتسلاا ةظفحملا يف ام روصق دوجو ىلع لدي اذهو ،ربكأو %2 وه ،ةظفحملا ةءافك مدعوتارامثتسلاا نمربتعم ريغدئاع نيتكرشلا اتلك يف دجويهنأ ظحلايو امم لعجي ةيلامتحا قيقحت ضئاف ينيمأت ةليلق ثيح نأ ةكرشلا لا رمثتست طاسقلأا ةبتتكملا

لكشب يدجم ققحي اهل حبرلا .

ةبتتكملا طاسقلأا ةلمج /

نيمهاسملا قوقح :

بسحي اذه لدعملا ةءافكلا ةيلاملا نيب ةلمج طاسقلأا ةبتتكملا

ىلإ

قوقحتناك جيسأ ةكرش يف هنأ ظحلايو .%111 يه ةلوبقملا ةبسنلا نوكتو ،نيمهاسملا ةبيرق

نم ىدملا لوبقملا ينعيو اهنأ لمعت اهتقاطب ةيجاتنلإا ابيرقت

ظحلايو نأ رش ةك يحجارلا

مل .تاونسلا يقاب يف لوبقملا ىدملا تققحو 4101ةنس يف ةيجاتنلإا اهتقاطلماكل لمعت ةبيرضلا دعب حبرلا يفاص

/ نيمهاسملا قوقح

: هققحي يذلا دئاعلا نع ةبسنلا هذه ربعت كلاملا

ىلع رامثتسا مهلاومأ ةكرشلاب

،ررقي دق ةبسنلا هذه ىلع ءان بهنأ ثيح ةمدختسملا ةيحبرلا بسن مهأ نم ربتعت يهو كلاملا رارمتسلاا يف

طاشنلا وأ ليوحت لاوملأا ىلإ تارامثتسا ىرخأ

ادئاع ققحت ابسانم

.ةنس يف ةبجوم ةبسن تققح دقجيسأ ةكرش نأ لاإ نيتكرشلا نم ةلوبقم ريغ بسنلاربتعتو 4105 ، اذهو لدي ىلع ةملاس فقوم ةكرشلا يلاملا روطتو اهئادأ اذهل اعلا م ثيح

نأ .4105ةنس يف ينيمأتلا ضئافلا دوجو اذهسكعيو %3 نم ربكأ لوبقملاىدملا حبرلا يفاص

/ لوصلأا يلامجإ :

بسحت هذه ةبسنلا ةملاس ةسايسلا ةيلاملا لكل ةكرش ظحلايو نأ ةكرش جيسا

دقلوبقملا ىدملا 4105 ةنس يف تققح اهنأ ثيح تاونسلا للاخ ايجيردت اهسفن نم تروط ،ةجيتن اذهو لوبقملا ىدملا تحت عقت تاونسلا عيمج يف تناكف يحجارلا لفاكت ةكرش ا مأ رئاسخلل يتلا اهتققح ةكرشلا للاخ تاونسلا .

2 - 2 ) ينيمأتلا ضئافلا عيزوتو ومنلا تلادعم نيب ةقلاعلا :

بتتكملا طاسقلأا يفاص يف ومنلا لدعم :

هذه ةبسنلا بسحت ومنلا يف يفاص اسقلأا ط ةبتتكملا ، نوكتو هذه ةبسنلا ةلوبقم

ام نيب ( - 01

% و + 51 )%

. نإ ةبسن ريغتلا ةبجوملا اذإ تناك ةريبك تسيل ارشؤم اديج

،ةدايز ينعي ام وهو ،قاطنلا ةعساو تايلمع يف ئجافم لكشب ةكرشلا لوخد ىلع لدت اذإ مجح راطخلأا يتلا

نكمي نأ ضرعتت اهل ، ربتعتو ةكرش جيسأ ريغ ةلوبقم يف

عيمج مل 4100 ةنس يف هنأ ظحلايف يحجارلا لفاكت ةكرش امأ .4104 ةنس ادع تاونسلا ققحت ينعي امب ،تاونسلا يقاب بولطملا ىدملا لاعف تققح دق اميف بولطملا ىدملا ةملاس

عسوتلا يباتتكلاا نم

ماع رخلآ ، ظحلايو نأ ةكرش جيسأ تلخد لكشب ئجافم يف تايلمع

ةعساو قاطنلا يف طاسقلأا ةبتتكملا

تللقو هذه ةبسنلا ، دقو ظحلاي نأ ةكرشلا يف

ةنس لاإ ،هيلع تناك امم ربكأ راطخأ يف ةكرشلا لعج امم اعساو اقاطن تققح دق 4105 اهنأ ةجيتن ةيباتتكلاا اهتسايس نم تضفخ دقف لفاكت يحجارلا ةكرش امأ .احبر تققح رئاسخلا

يتلا تضرعت اهل ةنس 4101 ( امك هحضوي لودجلا دأ هان ) .

* ظحلاي روطتلا رمتسملا ضيفختب

اهرئاسخ دقو

رسفت ةسايس طاسقلأا ةبتتكملا

اذه .عساو قاطنيف لوخدلا مدعىلعصرحت ةكرشلا نأ ثيح روطتلا نيمهاسملا قوقح يف ومنلا لدعم

:

تاريغتلا ةلوبقملا

هذهل ةبسنلا ريشت ىلإ ةملاس فقوملا زكرملاو يلاملا ةكرشلل

،اذهب ةيكلملا قوقح عافترا ىلإ تدأ لكاشم دوجو ىلع لدي ةيلاع ةبسنب اهعافت را امنيب لكشلا ، ظحلايو يف ضافخنا بسنلا

يف ةكرش جيسأ يف ةنس 4100 اهعافتراو

لكشبيف تناك 4105 ةنس يفو ،عافترلاا اذه ىلإ تدأ لكاشم دوجو هانعم اذهو ئجافم ةبسن هانعم اذهو ،ةبلاس تاونسلا عيمج يف تناكف يحجارلا لفاكت ةكرش يف امأو ،ةلوبقم لكآتظحلايو ،%41 نم لقأ يه رشؤملا اذه يف ةلوبقملا ةبسنلا نأ ثيح ةيكلملا قوقح نأ

ةكرش جيسأ ققحت بسن ةتتشتم اعون ام يف نيتنسلا ىلولأا امأ يف ةنس 4105 دق

تققحلفاكت ةكرش ا مأ ةنسلا هذه يف حابرلأا دوجو نع روطتلا اذه رسفي دقو ةلوبقم ةبسن دقف تاونسلا عيمج يف اهنأ ثيح رشؤملا اذهب اهتاونس عيمج يف ةلصاحلارئاسخلا رسفت

تناك .ةبلاس

2 - 3 ) ينيمأتلا ضئافلا رفوتو ةلويسلا نيب ةقلاعلا :

تامازتللاا /

ةلئاسلا لوصلأا :

اذإ تناك ةبسنلا لقأ نم دحاولا حيحصلا اذهف

ينعي نأ لوصلأا ةلئاسلا

ةكرشلل

ربكأ نم اهتامازتلا ةبولطملا

، يلاتلابو ةملاس اهعضو يلاملا ىلع ىدملا ريصقلا ،

يفو دنع رطخلا ةرئاد يف عقت ةكرشلا نأ كلذ ينعي ةريبك ةبسنلا نوكت نأ سكعلا ةلاح دادس ىلع ةرداقو تاونسلا عيمج يف ةلوبقم بسن يف جيسأ ةكرش نأ ظحلايو .اهتامازتلا ةيطغت

اهتامازتلا ىلع

دملا ى ريصقلا يهف يف عضو نمآ ايلام ةدايزل اهلوصأ ةلئاسلا نع اهتامازتلا

ةيلاملا ةبولطملا ، امأ يف ةكرش لفاكت يحجارلا ظحلايف

نسحتلا يجيردتلا نم

ةنس ىرخلأ

ثيح تلصو يف ةنس 4105 ىلإ لدعم لوبقم اعون ام ، دقو رسفت هذه ةبسنلا اهتقلاع

حبرلاب ضئافلاو ينيمأتلا

لكشب رشابم يح ث نأ ةكرش جيسأ يطغت اهتامازتلا لوصلأاب

ةلئاسلا اهيدل يلاتلابو اهتردق ىلع لييست هذه لوصلأا ، امأ ةكرش يحجارلا يهف

ريست

يف ىلع رشؤملا اذه سكعني يلاتلابو ةلئاسلا اهلوصأ ريوطت يف ةيجيردت تاوطخ ةيطغت

تابلاطملا قيقحتو

ضئافلا ينيمأتلا .

ةينفلا تاصصخملا /

ملا قوقح نيمهاس

:

بسحي اذه لدعملا ىدم ةردق ققحت نزاوتلا نيب قوقح ةلمح قئاثولا قوقحو

نيمهاسملا ،

ةبسنلاو ةلوبقملا يه رغصأ نم 531

% ، ظحلايو نأ

ةكرش جيسأ لفاكتو

يحجارلا تققح

ىدملا بولطملا للاخ

عبرلأا تاونس . لديو كلذ ىلع نأ ةكرش

جيسأ .نيمهاسملا قوقحو قئاثولا ةلمح قوقح ني بنزاوتلا نم عونتققح يحجارلا لفاكتو نيمهاسملا قوقح

/ لوصلأا يلامجإ :

بسحي اذه رشؤملا ةدايز ةجرد نامضلا ةلمحل قئاثولا قيقحتو نزاوتلا نيب

قوقحنأ ظحلايو ،%01نم ربكأ يهةلوبقملا ةبسنلاو ،لوصلأا يلامجإ نيبو نيمهاسملا ةكرش نامضلا ةجرد ةدايز كلذ ينعيو تاونسلا عيمج يف ةبولطملا ةبسنلا تققح جيسأ ةلمحل

قئاثولا قيقحتو نزاوتلا نيب قوقح نيمهاسملا نيبو

لوصلأايلامجإ امب

معدي ةقثلا تاكرشل

نيمأتلا نم لبق يديعم نيمأتلا يف قوسلا يجراخلا امأ

ةكرش لفاكت يحجارلا دقف

تققح .4105ةنس ةبسنلا هذه روهدتت نأ لبقتاونسلا عيمج يف ةديجابسن

نيمأتلا تايلمع ونيدم /

لوصلأا يلامجإ :

يطعت هذه ةبسنلا ارشؤم نع ىدم ةردق ةكرشلا ىلع ةرادإ نويدلا ريفوتو ةلويسلا

ةيدقنلا ءافولل اهتامازتلاب ةريصق

لجلأا . نوكتو ةبسنلا ةلوبقملا اذإ لقأتناك يواستوأ 01

%

.متحي ام اذهو ،تاونسلا عيمج يف ةل وبقم تلادعم ققحت مل نيتكرشلا اتلك نأ ظحلايو امهيلع ةدايز ةلويسلا ةهجاومل ئراوطلا . سكعتو هذه ةبسنلا اهريثأت ىلع ضئافلا ينيمأتلا

ثيح نأ تاكرشلا بجي

نأ رفوت ةلويس ةيفاك ةيطغتل تامازتللاا كلذو

ةهجاومل رطاخملا

قيقحتو حبرلا . ةينفلا تاصصخملا /

ةلئاسلا لوصلأا :

:

هذه بسنلا ة سيقت رصنع ةلويسلا يف ةكرشلا ىدمو اهتردق ىلع دادس اهتامازتلا

ةيلاملا روف اهقاقحتسا .

ناو ىدملا لوبقملا اذهل رشؤملا وه لقا نم 011

% ، ظحلايو

نأ متهت اهنأ ىلع لدي اذهو تاونسلا عيمج يفبولطملا ىدملا تققح دق جيسأ ةكرش رصنعب

ةلويسلا امب اهنكمي نم دادس اهتامازتلا ةيلاملا

روف اهقاقحتسا .

ةبسنلابو ةكرشل

لفاكت

يحجارلا دقف

تققح تلادعملا ىدم

لاوبقم يف عيمج تاونسلا ادع ةنس 4100 ثيح

تناك .ةنسلاكلت ةلويسلا يف ةمزأةكرشلا ىدل نألدي اذهو %010 ةبسنلا ةبتتكملا طاسقلأا يفاص

( : ةينفلا تاصصخملا +

نيمهاسملا قوقح )

:

فدهي اذه شؤملا ر ىلإ صيخشت عضو

ةكرشلا ىدمو ةمءلام اهتايطايتحا ةينفلا

قوقحو اهيكلام يف اهتقلاع عم ةدعاق رطخلا ةلثمتملا طاسقلأاب ظفتحملا

اهب ، اهنأيأ

لثمتبجومبو ةلمتحملاو ةمئاقلا تايلوؤسملا هاجت ةكرشلا ةزوح يف نامضلا لاومأ ةبسن اذه ققحت ملنيتكرشلا اتلك نأ ظحلايو%031نم ربكأ ةبسنلا نوكت نأ يغبني رايعملا ىدملا

بولطملا اذهو

ينعي مدع ةردق نيتكرشلا ىلع

ةيطغت رطاخملا يتلا

نكمي نا ثدحت

يلأ .طاسقأنم ةكرشلا هب ظفتحتامراطإ يف اهنم

2 - 4 ) ينيمأت ضئاف قيقحتو نيمأتلا ةداعإ طاسقأ نيب ةقلاعلا :

ةبتتكملا طاسقلأا يفاص /

ملا طاسقلأا ةلمج ةبتتك

( ظافتحلاا لدعم )

:

سيقت هذه ةبسنلا ةبسن ظافتحلاا طاسقلأاب

يلاتلابو ةيحبر ةكرش نيمأتلا ، املكو

ناك ظافتحلاا ىلعأ

املك تناك حابرلأا ربكأ لضفأو

.نيمأتلا ةداعإ ىلعو نيمأتلا ىلع دامتعلاا ىدم نيبي ،

ةكرشلاف يتلا ديعت اهلامعأ ةرشابملا

وأ ديعت دانسإ لامعلأا ا ةدنسمل اهيلإ رثكأب امم جاتحت هيلإ لاعف لب درجمل ةيامح

يفاصدجت دق ثيح ،ةيباتتكلاا اهتسايسل لثملأا مادختسلاا سرامت لا دق كلذب اهنإف ،اهباسح نأ يف اهوديعم قفخأ ام اذإ اهتايلمع قيعي نيمأتلا ةداعإ ىلع موزللا نع دئازلا اهدامتعا ميدقت

معدلا رمتسملا اهل يف اقولأا ت ةبعصلا

. رطخلا نم يفاصلا ةكرشلا ظافتحا دحاولا

وأ ةعومجم نم

راطخلأا دق

جتنت نم

ثداح .نيمأتلاةداعإ تادانسإ دعبدحاو

ضافخنا هذه

ةبسنلا لدي ىلع دامتعا ةكرشلا ىلع يديعم نيمأتلا اهعسوتو يف

تايلمع

ةداعإ نيمأتلا ، وهو ام ينعي نأ ةكرشلا تراص ةديقم طورشب يديعم لا نيمأت وهو

ام نأ ةجرختسملا جئاتنلا يف ىرنو .رداصلانيمأتلا ةداعإ تايلمعمجح ةعجارم بلطتي ةكرشاذه نكلو نيمأتلا ةداعإ تاكرشل اهليوحت نم رثكأ طاسقلأاب ظافتحلاا ىلعدمتعت جيسأ نم كلذكو تابلاطملا ةدايز عم ثراوكلا ةلاح يف ةصاخ ةكرشلا ىلع راطخلأا ديزي هنأش ىرن .4101 ةنس يف نيمأتلا ةداعإ ىلع ايئاهندمتعت مل ثيح يحجارلالفاكت ةك رش ربتعي اذه رشؤملا نم مهأ تارشؤملا يتلا

أجلن اهيلإ يف فرعتلا ىلع بابسأ مدع عيزوت

ضئافلا ثيح نأ هذه ةبسنلا نيبت مكحت ةكرشلا رطاخملاب نم

للاخ ةبسن طاسقلأا

يتلا نيتكرشلل حبرلا يفاص نيب ةيسكعلا ةقلاعلا انه ظحلايو نيمأتلا يديعم ىلإ اهلوحت لدعمو

ظافتحلاا ثيح

ظحلاي نأ يف ةكرش جيسأ يف ةنس 4105 ناك لقأ لدعم ظافتحا

نيب دنع لحلاف يلاتلابو تابلاطملا يف لكاشم هجاوت تاكرشلا نأ ليلد اذهو تاونسلا ليلقت

رطاخملا ليوحتب

ءزج نم طاسقلأا يديعمل نيمأتلا مهاسي سقتب مي هذه تابلاطملا ،

ظحلايو

اضيأ يف ةكرش لفاكت يحجارلا ثيح

نأ ةراسخلا ةريبكلا يف ةنس 4101 اهسكعي

اذه لمحتت اهلعجي اذهو اهيدل ةبتتكملا طاسقلأا عيمجب تظفتحا ثيح رشؤملا رطاخملا

اهدرفمب . نيمهاسملا قوقح ةنيدم نيمأت ةداع او نيمأت تاكرش /

:

بسحي اذه رشؤملا ةردق لا ةكرش نأ نزاوت نيب قوقح نيمهاسملا تاكرشو

نيمأتلا

ةداع او نيمأتلا ةنيدملا ريفوتل ةلويسلا يف دادس اهتامازتلا ىدملاو

لوبقملا هذهل ةبسنلا

وه اذهو لوبقملا ىدملا تققح دق يحجارلاو جيسأ ةكرش نأ ظحلايو %11 نم ربكأ

ينعي .اهتامازتلاةيطغتل تاكرشلا دنعةلويسلا رفوت

دق مت ليلحتلا يلاملا يف هذه ةساردلا بسح جذامن ةيملاع ةمدختسم يف

ليلحت ءادلأا

يلاملا تاكرشل نيمأتلا نكلو دق نوكت هذه بسنلا ةماع عيمجب تاكرش نيمأتلا يف ملاعلا

ثيحو نإ هذه ةساردلا ثحبت نع بابسأ مدع عيزوت ضئافلا بجيف ةسارد للخلا

يذلا مئاوق يف ةذاش دونب نوثحابلا جتنتسا اهنمو تاكرشلل ةيلاملا مئاوقلا هيلع يوتحت تاكرشلا

لحم ةساردلا جاتنتساو ضعب

بسنلا يتلا دق حضوت لكشب ربكأ بابسأ مدع عيزوت ضئافلا

يهامو رثكأ دونبلا يتلا رثؤت هيلع اريثأت ارشابم ركذنو هذه بسنلا يلاتلاك :

2 - 5 ) ضئافلا عيزوتو ةدبكتملا تابلاطملا نيب ةقلاعلا ينيمأتلا

:

بسحي اذه رشؤملا ةبسن يفاص تابلاطملا ىلإ

يفاص طاسقأ نيمأتلا ةبتتكملا بجيو

نأ ،رشابم لكشب ةيحبرلا ىلع رثؤي اهعافترا نلأ ةبسنلا هذه عافترامدع ةكرشلا لواحت ىرنو نوكي دقو ،طاسقلأا يفاص نم %60 تققح دق 4104 ةنس يف جيسأ ةكرش نأ اريسفت

ببسلل يسيئرلا قيقحتل ةكرشلا رئاسخ ربكأ ةنراقملاب عم

يقاب تاونسلا ، امأ ةكرش لفاكت

يحجارلا ظحلايف

اهنأ روطتت ايجيردت امم لدي نأ عضو ةكرشلا نسحتي ةبسنلاب تابلاطملل .

2 - 6 ) ضئاف قيقحت مدع ىلع تاداريلإا يلامجإ ىلإ فيراصملا يلامجإ ريثأت :

بسحي اذه رشؤملا ةبسنلا نيب يلامجإ ا تافورصمل تاداريلإايلامج او

، ظحلايو نأ

ةكرش ىلع رثؤي لاحلا ةعيبطب اذهو اهتاداريإ عومجم قوفت تافورصم اهيدل جيسأ ةيحبرلا

ضئافلاو ، ىزعيو هذهل ةبسنلا اهنأ ببس ةراسخل ةكرشلا يف ةنس 4101 ثيح

تناك تاملاع كانه نأ ظحلاي امنيب ،ريال نويلم 023 ـبتاداريلإا قوفت تافورصملا ماهفتسا

ىلع ةكرش لفاكت يحجارلا هنلأ

يف نيتنسلا نيتريخلأا تناك

كانه ام هتبسن 011

%

نمبيرغلاو نيتنسلا يف ارفص لثمي ناكو ينيمأتلا ضئافلا ىلع كلذ رثأو تاداريلإايلامجإ يف اهلبق يتلا تاونسلا امأ ىرخلأا فيراصملا دنب يفةريبك بسن ققحت ةكرشلا نأرملأا تناك .ةكرشلا ةراسخل حضاو ريسفتاذه نأ دجنو تاداريلإا نم رثكأ فيراصملا

مت باسح ةبسن فيراصملا ىرخلأا

ىلإ يلامجإ فيراصملا جتنتسنو

هنأ يف تاونسلا

ةعبرلأا يف ةكرش لفاكت يحجرلا تققح ةبسن ةيلاع يف فيراصملا ىرخلأا

اذل بجي

ىلع .فيراصملاهذه ةيهام نيبت نأ ةكرشلا

2 - 7 ) نيمأتلا تاكرشب ةينيمأت ضئاوف يأ قيقحت مدع بابسأ مهلأ ليلحت :

ظحول - نأ عيمج تاكرشلا يناعت

نم ةدايز تابلاطملا ةدبكتملا

ىلع

يفاصيلاتلابو تاكرشلا هذه حابرأ نم للقي نأ هنأش نم اذهو ةبتتكملا طاسقلأا

مدع ؛ ضئافلا عيزوت

نم - مهأ تاظحلاملا يتلا

نكمي نأ قرطتن اهل ف ي عوضوم مدع عيزوت ضئافلا

وه يلامجإ فيراصملا ىدل

هذه تاكرشلا يتلاو

ظحلاي اهنأ ةعفترم ىلإ يلامجإ

تاداريلإا امم

للقي صرف قيقحت ضئاف ينيمأت هعيزوتو

؛ اهلعجي تاكرشلاهذه ىدل ةيفاكلاةلويسلادوجو مدع - يف

رطخ ةصاخ يف تلااح

ئراوطلا ثراوكلاو ثيح

نوكت تاكرشلا ريغ

داق ةر ىلع ةيطغت اهتامازتلا يلاتلابو

مدع قيقحت ضئاف

؛ ضعب بعلات - تاكرشلا

مهتلواحمو مدع

قيقحت ضئاوف بنجتل عيزوت

هذه فيراصم دنب تحت غلابملا هذه عضو يف قئاثولا ةلمح ىلع ضئاوفلا ىرخأ يف يحجارلا ةكرش يف ظحول امك فيراصملا هذه يه ام فرعي لا ثيحب نيتنس

4104 و 4105

؛ مامتها م دع و - تاكرش

نيمأتلا ليوحتب اهطاسقأ ةبتتكملا

ىلإ يديعم نيمأتلا ليلقتل

رطاخملا يتلا

نكمي نأ ضرعتت اهل ةصاخ نأو ةكلمملا ققحي اهيف ربكأ

بسن نع جتنيو نيمأتلا تاكرش ىلع تابلاطملا ةدايز هنأش نم اذهو ثداوحلا مهلمحت

رطاخملل ةيلاعلا

مدع ةردق تاكرشلا ىلع

قيقحت برأ حا .

ةمتاخ :

ربتعي ضئافلا ينيمأتلا ارصنع ايساسأ يف تاكرش نيمأتلا كلذو امل اذهل ضئافلا

نم ةيمهأ يف قيبطت خيسرتو ركفلا يملاسلإا ينبملا

ىلع أدبم نواعتلا اذل نإف تاكرشلا

ةحجانلا فوس لواحت ردق ناكملإا نأ قبطت أدبم نواعتلا يف اهطاشن نمو ه اذ قلطنملا

دقف تلواح هذه ةساردلا ثحب بابسأ مدع عيزوت ضئافلا ينيمأتلا يف

تاكرش نيمأتلا

ينواعتلا يف ةيدوعسلا .

دقو تتبثأ جئاتن هذه ةساردلا دوجو هذه بابسلأا يف

تاكرش نيمأتلا يف ةكلمملا نمو

هذه اهتردق نم يناعت لازت لا ةكلمملا يف نيمأتلا تاكرش نأ جتنتسن نأ نكمي ةجيتنلا ىلع ىلع هرودب سكعني يذلاو ةكرشلل حبر ققحي يدجم لكشب ةبتتكملا طاسقلأا رامثتسا عيزوت

ضئافلا ينيمأتلا ةفاضإ ىلإ ةسايسلا ةعبتملا يف طاسقأ ةداعإ نيماتلا ثيح اهنأ للقت

نم يلاتلابو نيمأتلا ةداعإ تاكرش نيبو اهنيب رطخلا تيتفتو تابلاطملا عافترا راطخأ ةرورض

ةرادإ هذه ةسايسلا لكشب لاعف اذهو سكعي ءادلأا يلاملا ةكرشلل ملو رصتقي رملأا

ىلع ةردق بوجوو ضئافلا ىلعاريثأت رصانعلا مهأ نمتابلاطملا نأ ثيحيلاملا ءادلأا ةكرشلا

ىلع ؤبنتلا هذهب تابلاطملا .

اقلاطناو نم هذه جئاتنلا ، نإف كانه اددع نم تايصوتلا يتلا

نكمي هحرط ا يف هذه ةساردلا

نم لجأ حيضوت بابسلأا نم

مدع عيزوت ضئافلا يف تاكرش نيمأتلا يف ةكلمملا

كلذو : يلاتلا وحنلا ىلع

ثب - يعولا ىدل نينمؤملا ىلع

نيناوقلا ةعرشملا عيزوتل

ضئافلا ىلع

ةلمحىلع ةقبطملا نيمأتلا تاكرش ىلع لابقلإا ديزي نأ هنأش نم اذهو قئاثولا

أدبم ؛ نواعتلا

كرت - ةيرحلا سلجمل ةرادلإا يف ةكرش نيمأتلا عِّ زوُي ضئافلا ينيمأتلا قفو رايعملا

يذلا اققحم هاري

ةحلصمل ةكرشلا

قوقحلو ةلمح قئاثولا كلذو قفو ام هرقأ ماظنلا

يساسلأا ةكرشلل

هترقأو ةئيه ةباقرلا ةيعرشلا يف ةكرشلا

؛ اتاكرشل ةبسنلاب ةيلبقتسملا ةيؤرلا حيضوتو ديدحت - نيمأتل

يف لاجم عيزوت

ضئافلا هذهو ةيؤرلا بجي نأ فصت ةقدب يذلام لواحت لك ةكرش هقيقحت

؛ عضوب ةكلمملا يف نيمأتلا تاكرش ىلع تابلاطملا نم نكمأ ام دحلا - تاسايسلا

يتلا مظنت هذه تابلاطملا ديدشتلاو

يف لياحتلا نم لبق نينمؤملا ىلع

تاكرش

نيمأتلا

؛ و -

ةلصاوم ثوحبلا يناديملا ة يف عوضوم عيزوت ضئافلا ةصاخ اميف قلعتي ـب

: هليوحت ليضفتوأضئافلا عيزوتمدعىلإ ةيدؤملا بابسلأا 

نيمهاسملل

؛ ضيفختو قئاثولا ةلمح ىلع ضئافلا عيزوت نيب ةقلاعلا ةعيبط 

فيلاكت

نيمأتلا نمؤملل مهل ليلقتو رطاخملا ةيقلاخلأا

؛ ينيمأتلا ضئافلا عيزوتنيب ةقلاعلا ديدحت و 

ةءلاملاو ةيلاملا ةكرشل نيمأتلا .

شماوهلا عجارملاو

:

ةدومح دمحأ ميهاربإ

،

» نيمأتلا تاكرش يف ءادلأا مييقتل ةيملعلا سسلأا

«

، 2012/08/08 http://www.faculty.ksu.edu.sa ،

ةدومح دمحأ ميهاربإ ،

» ؤبنتلا تاداريإب تافورصمو طاشنلا

نيمأتلا تارشؤموي ةءلاملا

املا ةيل ةكرشل نيمأت

ةديدج لاجم يف تانيمأتلا ةماعلا ءزجك نم تاسارد ىودجلا

« ، ةلجم ةيلك ةراجتلا ثوحبلل ةيملعلا ، ةعماج

ةيردنكسلإا ، ددعلا 0 ، سرام 0003

. » ،دمحأ ميهاربإ ةدومح تاكلتمملا تانيمأت يف باتتكلاا حبر شماه ىلع نيمأتلا عونو ةيكلملا عون ريثأت

«

، .4114 سرام ،ةيردنكسلإا ةعماج ،ةيملعلا ثوحبلل ةراجتلا ةيلك ةلجم يغاد هرقلا نيدلا يحم يلع

،

» تاقيبطتلا عم يراجتلا نيمأتلاب ةنراقم ةيليصأت ةيهقف ةسارد يملاسلإا نيمأتلا

ةيلمعلا

« ، ط . ةيملاسلإا رئاشبلا راد توريب ،عيزوتلاو رشنلاو ةعابطلل

، 4111

. ،«يلفاكتلانيمأتلا سسأ» ،راتسلا دبعةدغ وبأ ةيملاسلإا فراصملل يناثلا رمتؤملا

، 4110 ، قشمد

. » ،يواجيربلا ناـنح يصمحلا

ةيملاسلإا ةينيمأتلا تامدخلا يف عسوتلا ىلع هرثأو ينيمأتلا ضئافلا عيزوت

«

، .4112 ،قـــــشمد ،ةيفرصملاو ةيلاملا مولعلل ةيبرعلا ةيميداكلأا ،ريتسجام ةلاسر ريبش نامثع دمحم ،

» افلا يملاسلإا نيمأتلا تاكرش يف ينيمأتلا ضئ

« ، يف ةيثحب ةقرو يناثلا رمتؤملا

يلفاكتلا نيمأتلل ،

تيوكلا ، 4110

. » ،يرابلا دبع لعشم ينيمأتلا ضئافلاب فرصتلا براجت

« يف ةيثحب ةقرو ، يلفاكتلا نيمأتلا تاسسؤم ةودن

ةيقيبطتلا ةبرجتلاو ةيرظنلا سسلأا نيب يديلقتلا نيمأتلاو

« ، ةيلك رييستلا مولعو ةيراجتلاو ةيداصتقلاا مولعلا

، .4100، فيطس ةعماج

يراوربلا دمحم نابعش ،

» ةرادلإاب لفاكتلا قودنص ةقلاعو لفاكتلا تاكرش يف ينيمأتلا ضئافلا

« ، ةيثحب ةقرو

يف ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملل ةعجارملاو ةبساحملا ةئيهل ةيعرشلا تائيهلا رمتؤم ،

ةمانملا ، 4101

. ،«هعيزوتو هباستحا ريياعمو هماكحأ ،ينيمأتلا ضئافلا» ،دومحم ناندع فاسعلا يف ةيثحب ةقرو

رمتؤم

ينواعتلا نيمأتلا ،

ةيندرلأا ةعماجلا ،

نامع ، 4101

. » ،مساج ليجع يمشنلا

يملاسلإا نيمأتلا تاكرش يف هعيزوتو ضئافلا

« ، رمتؤملا يف ةيثحب ةقرو عساتلا

ا تاسسؤملل ةيعرشلا تائيهلل ةيملاسلإا ةيلامل

، لا

،ةمانم 4101

. » ،يلع دمحم فيرش يرمعلا

ةيرصملا نيمأتلا تاكرش يف ءادلأا مييقت

« ، ةرصاعملا ةيراجتلا ثوحبلا ةلجم

، .0001 ربمسيد ،4 ددعلا ،2 دلجملا

ةيبيابط ةميلس ،

» ةيلاملا بسنلا لامعتساب نيمأتلا تاكرشل يلاملا ءادلأا مييقت

« ، ةيبساحم تاسارد ةلجم

ةيلامو ، دادغب ةعماج ،

ددعلا 6 ، دلجملا 06 ، 4100

. » ،رينم لداع ديمحلا دبع

ةيتيوكلا نيمأتلا تاكرش ءادأ تاددحم

« ، ةيرادلإا مولعلل ةيبرعلا ةلجملا ،

دلجم 3

، .0002ويام ،4ددع

ركب وبأ دمحأ ديع &

وفيسلا ليعامسإ ديلو ،

» نيمأتلاو رطخلا ةرادإ

«

، ط . يروزايلاراد ، نامع ، 4110

. ،«نيمأتلا تاكرشل يلاملا ءادلأا ةءافك مييقتل يئاصحإ جذومن» ،فصاو يقابلا دبع لامج ةيرصملا ةلجملا

ةيراجتلا تاساردلل ،

دلجملا 46 ، ددعلا 4 ، 4114

. ديبعلا & دمحم يلنزكرد ،رون يديمحلا نمحرلا دبع

،

» ةينطولا ةيروسلا ةكرشلا ءادأ مييقتل حرتقم يمك ماظن

نيمأتلل

« ، ةلجم تاساردلاو ثاحبلأل ةحوتفملا سدقلا ةعماج ،

ددعلا 40 ، ناريزح 4104

. .)0001( ،نوعبرلأاو يناثلا ددعلا ،يبرعلا نيمأتلا ةلجم ةيبرعلا جيسأ ةكرشل ةيلاملا ريراقتلا (

تاونس 4101 - 4105 )

.4105-4101 تاونس( لفاكت يحجارلا ةكرشل ةيلاملا ريراقتلا )

. )،لوادت (يدوعسلا ةيلاملا قارولأا قوس عقوم www.tadawul.com.sa