PORTEFEUILLE DIVERSIFIÉ DE REVENU CC&L. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds. Pour la période close le 30 juin 2020

(1)

PORTEFEUILLE DIVERSIFIÉ DE REVENU CC&L

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

Pour la période close le 30 juin 2020

Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds fournit les faits saillants de nature financière, mais non le rapport financier intermédiaire ni les états financiers annuels du fonds de placement. Vous pouvez obtenir une copie gratuite du rapport financier intermédiaire ou des états financiers annuels sur demande en nous téléphonant au 1‐800‐939‐9674, en nous écrivant au 1400‐130 King St. West, P.O. Box 240, Toronto (Ontario) M5X 1C8, ou en visitant notre site Web, à l’adresse www.cclmanagedportfolios.com, ou le site de SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.

Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même manière pour demander une copie du rapport financier intermédiaire, des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille du fonds de placement.

Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds de placement reflète l’opinion de la direction concernant les facteurs et les faits importants qui pourraient avoir eu une incidence sur le rendement du fonds de placement et ses perspectives pendant la période comprise entre le 31 décembre 2019, date de clôture de l’exercice du fonds de placement, et le 30 juin 2020. Il devrait être lu en parallèle avec le rapport de gestion annuel de la direction sur le rendement du fonds pour l’exercice 2019.

(2)

Rapport de la direction sur le rendement du fonds

Résultats

Au 30 juin 2020, l’actif net total du Portefeuille s’élevait à 29,2 M$. Au cours du semestre clos le 30 juin 2020 (la « période »), les porteurs de parts de série A du Portefeuille ont obtenu un rendement de 0,2 %. L’indice de référence mixte du Portefeuille (45 % indice des obligations universelles FTSE Canada; 25 % indice composé S&P/TSX; 25 % indice MSCI Monde (hors Canada, CAD); et 5 % indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada) a enregistré un rendement de 2,5 % pour la période. Le rendement des parts de série F, de série O, de série Arbour et de série Réserve diffère en raison des différences dans la structure des frais. Le rendement de chaque série est présenté à la section « Rendement passé » du présent rapport.

Le Portefeuille est très diversifié en termes de catégories d’actifs. Le tableau ci‐dessous présente la répartition de l’actif du Portefeuille au 30 juin 2020 et au 31 décembre 2019. Les variations de la composition du Portefeuille découlent de décisions stratégiques actives relatives à la répartition de l’actif prises par GP CC&L, le gestionnaire du Portefeuille.

Catégorie d’actifs Gestionnaire de portefeuille¹⁾

Répartition de l’actif (30 juin 2020)

Répartition de l’actif (31 déc. 2019)

Variation

Titres à revenu fixe (de base) CCLIM 38,6 % 38,8 % ‐0,2 %

Titres à revenu fixe

(court terme) BGA 5,7 % 6,5 % ‐0,8 %

Titres à revenu fixe

(rendement élevé) CCLIM 5,0 % 5,0 % ‐0,0 %

Actions canadiennes

(revenu et croissance) CCLIM 18,3 % 21,0 % ‐2,7 %

Actions mondiales

(revenu et croissance) NS 32,4 % 28,7 % 3,7 %

1) Gestionnaires de portefeuille

BGA : Baker Gilmore & Associés Inc.

CCLIM : Connor, Clark & Lunn Investment Management Ltd.

NS : NS Partners Ltd.

Les gestionnaires de portefeuille des différentes catégories d’actifs obtiennent divers niveaux de rendement au cours de la période. Leur résultat par rapport à leur indice de référence respectif a une incidence sur le rendement du Portefeuille dans son ensemble, mais en raison de notre stratégie active de répartition de l’actif, l’importance de leur rendement par rapport au Portefeuille varie en fonction de la pondération de chaque catégorie d’actifs.

L’année 2020 a bien démarré, les marchés boursiers poursuivant sur leur forte lancée de 2019. La hausse des marchés boursiers s’explique par la croissance mondiale et par la stabilisation puis l’augmentation des bénéfices. La pandémie de COVID‐19 a tué dans l’œuf cette progression à la fin de février et a ébranlé les marchés avec une force encore jamais observée depuis plus de dix ans. En mars, les marchés boursiers sont entrés dans une phase baissière et l’économie mondiale s’est enfoncée dans une profonde récession. La

(3)

Rapport de la direction sur le rendement du fonds

liquidité du marché et soutenir les particuliers et les entreprises vulnérables. Pendant la période baissière du marché, les obligations d’État ont protégé le capital tandis que les obligations de société ont perdu de leur valeur, leur taux de rendement à long terme ayant augmenté.

Les marchés boursiers ont commencé à se redresser à la fin de mars, ce qui a coïncidé avec l’instauration concertée de politiques budgétaires par les gouvernements du monde entier en riposte à la pandémie. Les marchés boursiers ont alors rebondi à une vitesse rarement vue dans le passé. Ils ont été tout particulièrement sensibles aux perspectives quant à la crise sanitaire, aux politiques gouvernementales et à l’incidence à long terme sur l’économie. Au deuxième trimestre, on a observé une diminution des nouveaux cas quotidiens de COVID‐19 dans de nombreux pays et la réouverture de nombreux pans de l’économie mondiale, tandis que les mesures de relance des gouvernements ont commencé à faire leur effet sur l’économie. Bien qu’il y ait beaucoup d’incertitudes quant à l’évolution de la pandémie et à la possibilité que les gouvernements décrètent de nouvelles périodes de confinement, il semble y avoir unanimité sur le fait que la situation sera meilleure dans un an.

Les obligations ont également été favorisées par l’amélioration des perspectives d’investissement au deuxième trimestre. Le rendement a surtout été attribuable aux obligations de sociétés et aux obligations provinciales, les taux de rendement ayant reculé pour retrouver des niveaux plus normaux et les cours ayant augmenté. La Banque du Canada a contribué à la baisse des taux en achetant ces obligations et en manifestant sa volonté d’en acheter davantage.

Événements récents

Nous avons dans l’ensemble adopté une stratégie défensive au début de l’année et composé notre portefeuille de façon à protéger le capital de la faiblesse du marché en février et en mars. Conformément à notre stratégie, notre portefeuille est composé d’actions de sociétés mondiales, largement diversifiées, dont la situation financière est solide, qui sont peu endettées et qui mettent l’accent sur les liquidités afin de maintenir et d’accroître progressivement les dividendes. Ces actions ont relativement bien résisté à l’effondrement du marché et ont dégagé un meilleur rendement que l’indice de référence au premier trimestre, les investisseurs recherchant des placements de grande qualité en période de forte volatilité. Au deuxième trimestre, le portefeuille a moins bien fait que l’indice de référence, car la reprise du marché n’a concerné que quelques secteurs d’activité. Le rendement du marché est attribuable pour l’essentiel à des actions de sociétés technologiques et aurifères qui donnent lieu généralement à des dividendes peu élevés ou nuls et n’entrent par conséquent pas dans la composition de ce portefeuille orienté sur le revenu.

Notre stratégie de répartition des actifs a consisté à conserver un portefeuille légèrement sous‐pondéré en actions au premier trimestre. Pour maintenir cette position, nous avons vendu des obligations et acheté des actions mondiales. Au deuxième trimestre, nous sommes passés d’une légère sous‐pondération à une légère surpondération en actions, les perspectives s’améliorant. Notre portefeuille d’actions demeure surpondéré en actions mondiales qui offrent davantage d’opportunités que les actions canadiennes. En ce qui a trait à la composition du portefeuille d’obligations, il affiche une sous‐pondération des obligations à haut rendement par rapport aux obligations de base, ce qui continuera d’être bénéfique pour les clients à une période où la volatilité est susceptible de demeurer élevée.

(4)

Rapport de la direction sur le rendement du fonds

Mise en garde à l’égard des énoncés prospectifs

Certaines sections du présent rapport, notamment « Résultats » et « Événements récents », peuvent contenir des énoncés prospectifs, y compris des déclarations sur le Portefeuille, sa stratégie, ses risques, son rendement prévu et sa situation. L’emploi des termes « prévoir », « s’attendre à », « estimer », « penser » et d’expressions similaires permet de repérer ces énoncés prospectifs. Tout énoncé qui est par nature prédictif, qui est relatif à des événements futurs ou à des conjonctures, ou qui concerne le rendement futur, les stratégies ou les perspectives, ainsi que les possibles mesures futures du Portefeuille, de GP CC&L et des gestionnaires de portefeuille du Portefeuille, est également considéré comme un énoncé prospectif.

Ces énoncés reflètent l’opinion de GP CC&L et des gestionnaires de portefeuille du Portefeuille concernant les facteurs qui pourraient raisonnablement avoir une incidence sur le rendement et les distributions des parts du Portefeuille, et ils sont fondés sur des prévisions et des projections actuelles à l’égard de facteurs généraux futurs liés à la conjoncture économique, à la situation politique et aux marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, le cadre réglementaire et le contexte commercial général ainsi que d’autres renseignements pertinents connus au moment de la rédaction du présent rapport. Des changements dans ces facteurs peuvent faire en sorte que les résultats réels diffèrent significativement des informations prospectives.

GP CC&L estime que les attentes reflétées dans ces énoncés prospectifs et dans l’analyse sont raisonnables, mais comme rien ne garantit que les attentes ou l’analyse se matérialiseront, il ne faut pas s’y fier indûment.

Les énoncés prospectifs sont valables en date du présent rapport seulement, et les événements et les résultats réels pourraient différer significativement de ceux qu’ils décrivent.

Nous insistons sur le fait que la liste des facteurs importants précitée n’est pas exhaustive. Nous vous incitons à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d’autres, avant de prendre toute décision de placement et nous vous prions instamment de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. Veuillez aussi prendre note que le Fonds n’a pas l’intention de mettre à jour les énoncés prospectifs contenus dans les présentes pour tenir compte d’une nouvelle information, d’événements futurs ou d’autres éléments.

Transactions avec des parties liées

GP CC&L est affiliée à Groupe financier Connor, Clark & Lunn Ltée. Comme il est exposé dans le prospectus et la notice annuelle, tous les gestionnaires de portefeuille retenus par le Portefeuille sont également affiliés à Groupe financier Connor, Clark & Lunn Ltée.

À titre de gestionnaire, GP CC&L perçoit des frais de gestion liés aux activités courantes du Portefeuille, calculés en fonction de la valeur liquidative des parts de chaque série du Portefeuille, comme il est décrit à la section

« Frais de gestion ». Ces frais, facturés dans le cours normal des activités, sont évalués à leur valeur d’échange.

Recommandations ou rapports du comité d’examen indépendant

Le comité d’examen indépendant n’a soumis aucun rapport particulier ni aucune recommandation importante digne de mention au gestionnaire du Portefeuille au cours de la période close le 30 juin 2020.

(5)

Faits saillants de nature financière

Les tableaux qui suivent présentent les principales informations financières du Portefeuille et ont pour objet de vous aider à comprendre la performance financière du Portefeuille pour les cinq derniers exercices. Ces renseignements sont tirés des états financiers intermédiaires non audités et des états financiers annuels audités du Portefeuille.

Faits saillants de nature financière

Série A 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Actif net à l’ouverture de la période/de l’exercice¹⁾ 11,84 $ 10,75 $ 11,26 $ 10,90 $ 10,90 $ 11,20 $

Augmentation (diminution) liée aux activités :

Total des revenus 0,16 0,33 0,34 0,33 0,36 0,38

Total des charges (0,19) (0,33) (0,33) (0,30) (0,30) (0,33)

Gains (pertes) réalisés pour la période 0,12 0,50 0,32 0,31 0,54 0,77

Gains (pertes) latents pour la période (0,10) 0,75 (0,62) 0,04 (0,12) (0,42) Augmentation (diminution) totale liée aux activités²⁾ (0,01) 1,25 (0,29) 0,38 0,48 0,40

Distributions :

Revenus de placement nets (hors dividendes)³⁾ – – – (0,05) (0,01) –

Dividendes³⁾ – (0,01) (0,02) – (0,07) (0,06)

Gains en capital – (0,09) (0,18) (0,04) (0,38) (0,66)

Remboursement de capital – – – – – –

Total des distributions⁴⁾ – (0,10) (0,20) (0,09) (0,46) (0,72)

Actif net à la clôture de la période/de l’exercice^1), 5) 11,87 $ 11,84 $ 10,75 $ 11,26 $ 10,90 $ 10,90 $

Date d’établissement de la série A : 1^er février 2006

Série F 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Actif net à l’ouverture de la période/de l’exercice¹⁾ 13,85 $ 12,38 $ 12,74 $ 12,27 $ 12,07 $ 12,30 $

Gains (pertes) latents pour la période 0,01 0,87 (0,74) 0,06 (0,14) (0,46) Augmentation (diminution) totale liée aux activités²⁾ 0,16 1,59 (0,24) 0,58 0,65 0,58

Distributions :

Revenus de placement nets (hors dividendes)³⁾ (0,02) – – (0,15) (0,02) –

Dividendes³⁾ – (0,03) (0,13) – (0,18) (0,18)

Gains en capital – (0,04) – – (0,25) (0,64)

Total des distributions⁴⁾ (0,02) (0,07) (0,13) (0,15) (0,45) (0,82)

Date d’établissement de la série F : 14 septembre 2009

(6)

Faits saillants de nature financière

Série O 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Actif net à l’ouverture de la période/de l’exercice¹⁾ 13,23 $ 12,14 $ 12,52 $ 12,05 $ 11,61 $ 11,59 $

Gains (pertes) latents pour la période (0,06) 0,81 (0,72) 0,08 (0,26) (0,39) Augmentation (diminution) totale liée aux activités²⁾ 0,09 1,51 (0,21) 0,60 0,53 0,61

Distributions :

Revenus de placement nets (hors dividendes)³⁾ (0,02) – – (0,14) (0,02) –

Dividendes³⁾ – (0,03) (0,11) – (0,16) (0,17)

Gains en capital – (0,38) (0,04) – – (0,37)

Total des distributions⁴⁾ (0,02) (0,41) (0,15) (0,14) (0,18) (0,54)

Date d’établissement de la série O : 30 avril 2007

Série Arbour 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Actif net à l’ouverture de la période/de l’exercice¹⁾ 10,69 $ 9,91 $ 10,55 $ 10,27 $ 10,36 $ 10,64 $

Gains (pertes) latents pour la période (0,05) 0,67 (0,60) 0,08 (0,13) (0,33) Augmentation (diminution) totale liée aux activités²⁾ – 1,09 (0,34) 0,38 0,41 0,42

Distributions :

Dividendes³⁾ – (0,01) (0,01) – (0,05) (0,04)

Gains en capital – (0,29) (0,28) (0,09) (0,44) (0,59)

Date d’établissement de la série Arbour : 22 août 2006

(7)

Faits saillants de nature financière

Série Réserve 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Actif net à l’ouverture de la période/de l’exercice¹⁾ 14,86 $ 13,40 $ 13,96 $ 13,50 $ 13,30 $ 13,51 $

Gains (pertes) latents pour la période (0,07) 1,08 (0,77) 0,07 (0,21) (0,46) Augmentation (diminution) totale liée aux activités²⁾ 0,02 1,66 (0,38) 0,46 0,51 0,56

Distributions :

Dividendes³⁾ – (0,01) (0,02) – (0,07) (0,07)

Gains en capital – – (0,12) (0,07) (0,23) (0,63)

Date d’établissement de la série Réserve : 13 mai 2009

1) Ces renseignements sont tirés des états financiers intermédiaires non audités et des états financiers annuels audités du Fonds, préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS »).

2) L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation à la date considérée. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période.

3) La répartition des distributions entre revenus et dividendes constitue une estimation, et elle pourrait ne pas refléter les montants distribués aux fins de l’impôt.

4) Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Portefeuille, ou une combinaison des deux.

5) Ce tableau n’est pas un rapprochement de l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.

(8)

Faits saillants de nature financière

Ratios et données supplémentaires

Série A 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Valeur liquidative (en milliers)¹⁾ 18 124 $ 19 927 $ 21 247 $ 27 253 $ 22 127 $ 21 824 $ Nombre de parts en circulation¹⁾ 1 526 928 1 682 522 1 977 296 2 421 263 2 029 604 2 002 625

Ratio des frais de gestion^2), 5) 3,00 % 2,65 % 2,70 % 2,53 % 2,54 % 2,51 %

Ratio des frais de gestion avant

renonciations ou absorptions^2), 5) 3,00 % 2,65 % 2,70 % 2,53 % 2,54 % 2,51 % Taux de rotation du portefeuille³⁾ 61,56 % 110,25 % 131,15 % 148,06 % 120,39 % 103,19 %

Ratio des frais d’opérations⁴⁾ 0,17 % 0,14 % 0,14 % 0,13 % 0,11 % 0,25 %

Valeur liquidative par part 11,87 $ 11,84 $ 10,75 $ 11,26 $ 10,90 $ 10,90 $

Date d’établissement de la série A : 1^er février 2006

Série F 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Valeur liquidative (en milliers)¹⁾ 2 057 $ 2 068 $ 2 285 $ 3 500 $ 4 589 $ 4 236 $ Nombre de parts en circulation¹⁾ 147 768 149 387 184 507 274 627 374 130 351 013

Date d’établissement de la série F : 14 septembre 2009

Série O 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Valeur liquidative (en milliers)¹⁾ 6 364 $ 6 330 $ 5 920 $ 9 206 $ 11 204 $ 17 548 $ Nombre de parts en circulation¹⁾ 478 518 478 616 487 650 735 202 929 635 1 510 986

Date d’établissement de la série O : 30 avril 2007

(9)

Faits saillants de nature financière

Série Arbour 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015

Valeur liquidative (en milliers)¹⁾ 307 $ 316 $ 312 $ 347 $ 358 $ 356 $

Nombre de parts en circulation¹⁾ 28 743 29 554 31 437 32 921 34 871 34 340

Date d’établissement de la série Arbour : 22 août 2006

Série Réserve 30 juin 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015 Valeur liquidative (en milliers)¹⁾ 2 353 $ 2 648 $ 4 057 $ 6 018 $ 4 646 $ 6 027 $ Nombre de parts en circulation¹⁾ 158 103 178 171 302 793 431 118 344 152 453 162

Date d’établissement de la série Réserve : 13 mai 2009

1) Les données sont arrêtées au 30 juin ou aux 31 décembre des exercices indiqués.

2) Le ratio des frais de gestion est basé sur le total des charges (compte non tenu des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) pour la période visée, et il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne pour la période.

3) Le taux de rotation du portefeuille indique le degré d’intervention des gestionnaires de portefeuille sur le plan des placements du portefeuille. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Portefeuille achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation du portefeuille est élevé au cours d’une période, plus les frais d’opérations sont élevés et plus les possibilités qu’un investisseur réalise un gain en capital imposable sont grandes. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.

4) Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions de courtage et autres coûts de transactions exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.

5) Le gestionnaire du Portefeuille, GP CC&L, a renoncé à certains honoraires ou absorbé certaines charges qui auraient autrement été payables par le Portefeuille. Le montant de ces honoraires ou charges ainsi abandonnés ou absorbés est déterminé périodiquement pour chaque série par le gestionnaire, qui peut décider de mettre fin à cet avantage à tout moment.

(10)

Frais de gestion

Le Portefeuille est géré par GP CC&L. En contrepartie de ses conseils en placement et de ses services de gestion, GP CC&L reçoit du Portefeuille des frais de gestion, calculés quotidiennement selon la valeur liquidative de la série pertinente et payables mensuellement. Pour les parts de toutes les séries du Portefeuille, les frais de gestion sont payés par le Portefeuille à GP CC&L. GP CC&L consacre une partie des frais de gestion au paiement de commissions de suivi à des courtiers inscrits (s’il y a lieu), en fonction des montants investis dans le Portefeuille. GP CC&L utilise une autre part des frais de gestion pour payer les conseils en placement, y compris les frais facturés par les gestionnaires de portefeuille, et les frais d’administration générale, et conserve le reste à titre de profit. Le tableau ci‐dessous résume les taux annuels des frais de gestion (hors TPS et TVH) des séries du Portefeuille, exprimés en pourcentage de la valeur du Portefeuille, la part des frais de gestion consacrée à la rémunération des courtiers et celle consacrée aux conseils en placement, à l’administration générale et au profit.

En pourcentage des frais de gestion

Taux annuels

Rémunération des courtiers

Conseils en placement, administration et profit

Série A 1,95 % 48,7 % 51,3 %

Série F 1,00 % – 100,0 %

Série O 1,00 % – 100,0 %

Série Réserve¹⁾ 2,20 % 45,5 % 54,5 %

Série Arbour 2,24 % 51,3 % 48,7 %

1) Le 1^er novembre 2012, les frais de gestion de la série Réserve sont passés de 2,4 % à 2,2 %.

(11)

Rendement passé

L’information sur le rendement présentée ci‐après suppose que les distributions du Portefeuille effectuées au cours des périodes visées ont été réinvesties en totalité dans des parts additionnelles du Portefeuille. Cette information ne tient pas compte des frais de ventes, des rachats, des distributions ou d’autres frais optionnels qui auraient fait diminuer les rendements ou la performance. Les rendements passés du Portefeuille ne sont pas nécessairement indicatifs de ses résultats futurs.

Rendements annuels

Les graphiques ci‐dessous présentent le rendement annuel du Portefeuille pour chacun des exercices visés, sauf 2020 pour lequel ils présentent le rendement pour le semestre clos le 30 juin 2020, et font ressortir la variation de ce rendement d’un exercice à l’autre, pour chaque série du Portefeuille. Ils indiquent, sous forme de pourcentage, quelle aurait été la variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de l’exercice, d’un placement effectué le premier jour de chaque exercice.

Série A

Le rendement pour 2006 correspond aux résultats de la période comprise entre le 1^er février et le 31 décembre 2006.

20 %

0 %

‐20 %

8,7 %

5,5 % 6,8 %

10,8 % 10,2 %

3,7 % 4,3 % 4,1 %

11,2 %

‐2,9 %

0,2 %

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Depuis le début de 2020

(12)

Rendement passé

Série F

Le rendement pour 2009 correspond aux résultats de la période comprise entre le 14 septembre et le 31 décembre 2009.

Série O

Le rendement pour 2007 correspond aux résultats de la période comprise entre le 30 avril et le 31 décembre 2007.

20 %

0 %

‐20 %

9,7 %

6,2 % 8,2 %

11,9 % 11,3 %

4,8 % 5,4 % 5,1 %

12,4 %

‐1,8 %

0,7 %

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Depuis le début

de 2020

20 %

0 %

‐20 %

9,7 %

6,5 % 7,9 %

11,9 % 11,3 %

4,8 % 5,4 % 5,1 %

12,3 %

‐1,9 %

0,7 %

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Depuis le début de 2020

(13)

Rendement passé

Série Arbour

Le rendement pour 2006 correspond aux résultats de la période comprise entre le 22 août et le 31 décembre 2006.

Série Réserve

Le rendement pour 2009 correspond aux résultats de la période comprise entre le 13 mai et le 31 décembre 2009.

20 %

0 %

‐20 %

8,3 %

5,1 % 6,4 %

10,4 % 9,8 %

3,4 % 3,9 % 3,7 %

10,8 %

‐3,2 %

20 %

0 %

‐20 %

8,1 %

4,3 % 6,8 %

10,6 % 10,1 %

3,6 % 3,9 % 4,2 %

11,0 %

‐3,0 %

0,0 %

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Depuis le début

de 2020

0,1 %

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Depuis le début

de 2020

(14)

Aperçu du portefeuille

Le tableau ci‐après présente la répartition des placements du Portefeuille au 30 juin 2020. Les différents placements et leur quote‐part du total du Portefeuille varient d’une période à l’autre en raison de l’évolution des marchés et des achats et ventes de titres effectués par les gestionnaires de portefeuille.

Répartition de l’actif

% de la valeur

liquidative 25 principaux placements

% de la valeur liquidative

Titres canadiens 67,6 % 1 Fonds d’obligations à haut rendement CC&L, série I* 5,0 %

Titres étrangers 32,4 % 2 Province de Québec, 3,750 %, 1^er sept. 2024 2,6 %

Trésorerie 0,0 % 3 Microsoft Corp. 2,2 %

4 Province d’Alberta, 2,350 %, 1^er juin 2025 1,8 %

% de la 5 Banque Royale du Canada 1,8 %

valeur 6 Province d’Ontario, 2,700 %, 2 juin 2029 1,6 %

Répartition de l’actif liquidative 7 Province d’Ontario, 2,600 %, 2 juin 2027 1,5 %

Trésorerie 0,0 % 8 Province de Québec, 1,900 %, 1^er sept. 2030 1,5 %

Titres à revenu fixe (de base) 38,6 % 9 Banque Royale du Canada, 1,936 %, 1^er mai 2025 1,3 %

Titres à revenu fixe (court terme) 5,7 % 10 Province d’Ontario, 4,700 %, 2 juin 2037 1,3 %

Titres à revenu fixe (rendement élevé) 5,0 % 11 Apple Inc. 1,3 %

Actions canadiennes (revenu et croissance) 18,3 % 12 La Banque Toronto‐Dominion 1,2 %

Actions mondiales (revenu et croissance) 32,4 % 13 Province d’Ontario, 4,650 %, 2 juin 2041 1,2 %

14 Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada 1,1 %

15 Gouvernement du Canada, rendement réel, 0,500 %,

1^er déc. 2050 1,1 %

16 Alphabet Inc., cat. C 1,0 %

17 Province d’Ontario, 2,050 %, 2 juin 2030 1,0 %

18 Stryker Corp. 0,9 %

19 Johnson & Johnson 0,9 %

20 CIBC, acceptation bancaire, 0,350 %,

8 juil. 2020 0,9 %

21 United Health Group Inc. 0,8 %

22 Element Fleet Management Corp. 0,8 %

23 McDonald’s Corp. 0,8 %

24 Crown Castle International Corp. 0,8 %

25 Banque de Nouvelle‐Écosse 0,7 %

Principales positions acheteur, en pourcentage de

la valeur liquidative totale 35,0 %

Note 1 : Le Fonds d’obligations à haut rendement CC&L est un fonds de placement géré par Connor, Clark & Lunn Fund Inc., société affiliée à Gestion privée Connor, Clark & Lunn Ltée par l’intermédiaire de Groupe financier Connor, Clark & Lunn Ltée. Le prospectus et d’autres renseignements concernant le Fonds d’obligations à haut rendement CC&L sont publiés sur le site www.sedar.com.

Note 2 : Les placements et les pourcentages peuvent avoir changé au moment où vous achetez des parts de ce Portefeuille. La liste des 25 principaux placements est publiée dans les 60 jours suivant la fin de chaque trimestre.