F a m i l l e d e P o r t e f e u i l l e s s o u s g e s t i o n C I B C
Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds
3 1 d ´e c e m b r e 2 0 0 6
F o n d s p e t i t e s s o c i ´e t ´e s i n t e r n a t i o n a l e s C I B C
Le pr´esent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les ´etats financiers annuel du Fonds. Si vous n’avez pas obtenu un exemplaire des ´etats financiers annuels avec le pr´esent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds, vous pouvez en obtenir un, sur demande et sans frais, en composant le 1-800-465-3863, en nous ´ecrivant `a la Banque CIBC, 5650 Yonge Street, 22nd Floor, Toronto (Ontario) M2M 4G3, ou en consultant le site SEDAR `a l’adresse www.sedar.com.
Vous pouvez ´egalement obtenir de cette fa¸con les politiques et proc´edures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration, et l’information trimestrielle.
d’hypoth`eques et de revenu `a court terme CIBC et du Fonds indiciel d’obligations canadiennes `a court terme CIBC, ont re¸cu l’approbation des organismes de r´eglementation et ils pourront dor´enavant prendre part `a des op´erations de vente `a d´ecouvert de mani`ere limit´ee, prudente et rigoureuse, et sous r´eserve de certaines conditions et du respect de l’objectif de placement de chaque fonds.
La vente `a d´ecouvert est une strat´egie utilis´ee par les sous-conseillers en valeurs `a l’´egard de titres qui, selon eux, devraient perdre de la valeur. Le fonds emprunte les titres puis les vend sur le march´e libre. Il doit ensuite racheter les titres `a une date ult´erieure en vue de les remettre au prˆeteur. Si la valeur des titres diminue pendant ce temps, le fonds b´en´eficiera de la diff´erence au titre du prix (moins tous int´erˆets ou frais que le fonds est tenu de remettre au prˆeteur).
La vente `a d´ecouvert peut procurer plusieurs avantages aux fonds communs de placement. Elle peut am´eliorer la performance d’un fonds en donnant au sous-conseiller en valeurs l’occasion de faire des placements rentables sur des march´es haussiers et baissiers. Elle peut aussi r´eduire la volatilit´e d’un fonds, surtout durant les p´eriodes de recul g´en´eralis´e des march´es.
La vente `a d´ecouvert comporte des risques, notamment la possibilit´e que la valeur des titres emprunt´es augmente ou ne diminue pas suffisamment pour couvrir les frais du fonds ou que les conditions du march´e compliquent la vente ou le rachat des titres. De plus, le prˆeteur pourrait faire faillite avant la conclusion de l’op´eration, ce qui pourrait amener le fonds emprunteur `a renoncer `a la s ˆuret´e d´epos´ee au moment de l’emprunt des titres.
Toutefois, chaque fonds mettra en œuvre les contr ˆoles suivants au moment d’une vente `a d´ecouvert :
) Le cours du march´e de tous les titres vendus `a d´ecouvert ne doit pas d´epasser 10 % du total des actifs nets du fonds.
) Le fonds d´etiendra une couverture en esp`eces, dont le montant, incluant les actifs du fonds d´epos´es en garantie aupr`es des prˆeteurs, correspondra au moins `a 150 % du cours du march´e de tous les titres vendus `a d´ecouvert par le fonds.
) Le fonds n’utilisera aucune tranche du produit de la vente `a d´ecouvert pour acheter une position acheteur `a l’´egard de titres, autrement qu’aux fins de la couverture en esp`eces.
) Les titres vendus `a d´ecouvert sont des titres liquides pr´esentant les caract´eristiques suivantes : i) s’il s’agit d’actions, elles sont inscrites `a la cote d’une Bourse et leur ´emetteur affiche une capitalisation boursi`ere d’au moins 300 millions $ CA; ou ii) s’il s’agit de titres d’emprunt, ils sont
´emis ou garantis par le gouvernement du Canada ou de tout territoire ou province du Canada ou par le gouvernement des ´Etats-Unis d’Am´erique.
) Au moment de la vente `a d´ecouvert de titres d’un ´emetteur en particulier : i) le cours du march´e de tous les titres de cet ´emetteur vendus `a d´ecouvert par le fonds n’exc´edera pas 2 % de l’actif total du fonds et ii) le fonds placera un ordre de vente stop visant l’achat imm´ediat pour le compte du fonds d’un nombre correspondant des mˆemes titres si leur cours de n´egociation est sup´erieur `a 115 % (ou tout pourcentage moindre que pourra fixer la Banque CIBC) du prix auquel les titres ont ´et´e vendus `a d´ecouvert.
) Les op´erations de vente `a d´ecouvert seront effectu´ees par l’interm´ediaire de la Bourse o `u les titres vendus `a d´ecouvert sont habituellement achet´es et vendus.
Avant d’amorcer une op´eration de vente `a d´ecouvert, le fonds doit se conformer aux conditions de l’approbation des organismes de r´eglementation, incluant l’´etablissement des politiques et des proc´edures ´ecrites, pr´ecisant ce qui suit : i) les objectifs de la vente `a d´ecouvert et les proc´edures de gestion du risque applicables `a la vente `a d´ecouvert; ii) les responsables de l’´etablissement et de la r´evision des politiques et des proc´edures, la fr´equence des r´evisions des politiques et des proc´edures et l’envergure et la nature de la participation du conseil d’administration ou des fiduciaires au processus de gestion des risques; iii) les limites de n´egociation ou les autres contr ˆoles touchant les ventes `a d´ecouvert en place et les responsables de l’autorisation des n´egociations et de l’imposition de restrictions ou d’autres contr ˆoles `a leur ´egard; iv) les personnes ou les groupes charg´es, le cas
´ech´eant, du suivi du risque, autres que ceux qui font les n´egociations; et v) la possibilit´e que des proc´edures de mesure du risque ou des simulations
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds
pour l’exercice termin´e le 31 d´ecembre 2006
R ´esultats d’exploitation Tous les chiffres sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.
Pictet Asset Management Limited est le sous-conseiller en valeurs Analyse du rendement du Fonds par la direction (sous-conseiller) du Fonds. Le commentaire qui suit refl`ete le point
de vue du sous-conseiller et pr´esente un sommaire des r´esultats Objectif et strat ´egies de placement
d’exploitation du Fonds pour l’exercice termin´e le 31 d´ecembre ) Le Fonds petites soci´et´es internationales CIBC (Fonds ) cherche `a 2006.
procurer une croissance `a long terme par l’appr´eciation du
capital en investissant principalement dans des petites soci´et´es Le Fonds a d´egag´e un rendement de 25,35 % pour la p´eriode et a situ´ees partout dans le monde sauf en Am´erique du Nord. moins bien fait que l’indice HSBC World ex-U.S. Smaller ) La strat´egie de placement s’appuie principalement sur une Companies et l’indice MSCI EAEO, lesquels ont affich´e des
approche ascendante de s´election des soci´et´es en fonction de rendements respectifs de 29,32 % et 26,37 % pour la mˆeme leur m´erite propre, compte tenu des th`emes et des tendances qui p´eriode.
peuvent avoir une incidence sur le rendement futur. Cette
analyse vise `a trouver des soci´et´es qui d´emontrent un potentiel Parmi les principaux ´el´ements de la p´eriode, notons la croissance de croissance extraordinaire ou qui sont sous-´evalu´ees, selon des ´economique dans un contexte de faible inflation et la mise en param`etres ´etablis. La r´epartition par pays d´ecoule de la s´election œuvre de politiques mon´etaires moins restrictives que ce que l’on
des titres. craignait, surtout en Europe. Au cours de la seconde moiti´e de
l’exercice, la chute des prix du p´etrole, qui sont revenus `a ce qu’ils Risque
´etaient au d´ebut de l’exercice, a servi `a r´eduire les craintes des ) Le Fonds est un fonds d’actions internationales qui s’adresse aux m´enages face `a l’inflation et contribu´e `a alimenter la reprise au
investisseurs privil´egiant le long terme et pr´esentant un degr´e de moyen d’obligations. La confirmation du ralentissement tol´erance au risque de mod´er´e `a ´elev´e. ´economique aux ´Etats-Unis et l’incertitude quant `a son effet ) La classification des risques du Fonds a ´et´e modifi´ee, passant d’entraˆınement sur les autres ´economies mondiales ont contribu´e `a
d’´elev´ee `a « mod´er´ee `a ´elev´ee » selon les recommandations du soutenir les march´es obligataires et `a aplanir les courbes de groupe de travail de l’Institut des fonds d’investissement du rendement.
Canada (IFIC ). Le potentiel de volatilit´e du risque a ´et´e
d´etermin´e en utilisant la m´ethode de l’´ecart-type (c.-`a-d. la Au cours du premier semestre, le sous-conseiller a r´eduit la dispersion des rendements d’un fonds par rapport `a leur pond´eration du Fonds dans les actions de croissance cyclique pour moyenne sur une p´eriode d´etermin´ee). La revue a ´et´e effectu´ee favoriser les titres de croissance d´efensifs, soit des actions assorties sur des ´ecarts-types mobiles de trois ans et de cinq ans. Plus d’´el´ements d´eclencheurs de rendement propres qui seraient moins pr´ecis´ement, les recommandations du groupe de travail de l’IFIC touch´ees par les changements macro´economiques. Le sous- visent `a l’adoption d’une m´ethode uniforme pour la conseiller a r´eduit les positions du Fonds dans les actions de classification des risques de volatilit´e des fonds par les g´erants des croissance d’´economies ´emergentes, pour lesquelles les ´evaluations fonds communs de placement. ´etaient devenues moins attrayantes et o`u, dans bien des cas, la ) En d´epit du changement de classification des risques du Fonds, liquidit´e empirait. Au second semestre, le sous-conseiller a
sur la p´eriode de un an termin´ee le 31 d´ecembre 2006, aucune continu´e `a miser davantage sur l’achat de titres de croissance modification importante n’a eu d’incidence sur le degr´e de reconnus et affichant de bons b´en´efices, lorsque les ´evaluations risque global du Fonds. Les risques d’investissement dans le exer¸caient assez d’attrait.
Fonds demeurent tels qu’ils sont pr´esent´es dans le prospectus
simplifi´e. Malgr´e la crainte d’une r´ecession sur les march´es obligataires
mondiaux, rendue ´evidente notamment par une courbe invers´ee aux ´Etats-Unis, le sous-conseiller croit tout `a fait probable une
Conseiller en valeurs du Fonds stabilisation sans heurts de l’´economie am´ericaine. La plupart des
Gestion d’actifs CIBC inc. (GACI ), filiale en propri´et´e exclusive march´es boursiers semblent tenir compte d’une reprise des
de la Banque CIBC, agit en qualit´e de conseiller en valeurs du activit´es. Toutefois, il semble qu’il y aura d’autres donn´ees sur la
Fonds. `A ce titre, GACI fournit des services de conseils en faiblesse de l’´economie et que de la turbulence sur les march´es
placement et de gestion de portefeuille au Fonds ou prend des pourrait interrompre la tendance `a la hausse des march´es.
dispositions pour la prestation de ces services.
La pond´eration r´egionale du Fonds est demeur´ee la mˆeme. Le
Distributeurs du Fonds sous-conseiller conserve une pond´eration mod´er´ee au Japon, o`u les
Des courtiers et d’autres soci´et´es vendent les parts du Fonds aux
´evaluations des secteurs locaux semblent attrayantes et, malgr´e les
investisseurs. Ces courtiers et autres soci´et´es comprennent les r´ecentes donn´ees ´economiques contradictoires, les perspectives de
courtiers li´es `a la Banque CIBC, comme le placeur principal, hausse des b´en´efices des soci´et´es restent bonnes. Le sous-conseiller
Placements CIBC inc. (Placements CIBC ), la division de courtage `a continue `a favoriser les titres de l’Europe continentale et du reste
escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs CIBC de la r´egion de l’Asie plutˆot que ceux du Royaume-Uni. Alors
inc. (SI CIBC ), la division Service Investisseurs Imp´erial CIBC de que les titres de petite capitalisation, pris dans leur ensemble,
SI CIBC et la division CIBC Wood Gundy de March´es mondiaux semblent chers, le sous-conseiller est d’avis que, par suite de leur
CIBC inc. (MM CIBC ). Placements CIBC, SI CIBC et excellent rendement, certains portefeuilles peuvent encore
MM CIBC sont des filiales en propri´et´e exclusive de la Banque pr´esenter des caract´eristiques de croissance tr`es int´eressantes `a des
CIBC.
´evaluations raisonnables.
La Banque CIBC peut payer des commissions de suivi `a ces L’actif net du Fonds a augment´e d’environ 101 % au cours de la
courtiers et soci´et´es relativement `a la vente de parts du Fonds. Ces p´eriode, en grande partie en raison des rentr´ees de fonds provenant
courtiers et autres soci´et´es peuvent verser une partie de ces des porteurs de parts et du rendement des placements. Bien que
commissions de suivi `a leurs conseillers qui vendent des parts du ces flux de tr´esorerie soient importants, l’effet sur le Fonds est
Fonds aux investisseurs.
consid´er´e comme faible.
Ententes et rabais de courtage
´Ev ´enements r ´ecents
Les sous-conseillers prennent des d´ecisions, y compris sur la Au cours de la p´eriode, il n’est survenu aucun ´ev´enement ni
s´election des march´es et des courtiers ainsi que sur la n´egociation aucune activit´e qui a eu une incidence significative sur le Fonds.
des commissions, en ce qui a trait `a l’acquisition et `a la vente de Op ´erations entre apparent ´es titres en portefeuille et `a l’ex´ecution des op´erations sur portefeuille.
Les rˆoles et responsabilit´es de la Banque Canadienne Imp´eriale de Les activit´es de courtage peuvent ˆetre attribu´ees par les sous- Commerce (Banque CIBC ) et des soci´et´es affili´ees, en ce qui a trait conseillers `a MM CIBC et CIBC World Markets Corp., chacune au Fonds, se r´esument comme suit et sont assortis des honoraires ´etant une filiale de la Banque CIBC. MM CIBC et CIBC World
suivants : Markets Corp. peuvent aussi gagner des diff´erentiels `a la vente de
titres `a revenu fixe et d’autres titres au Fonds. Un diff´erentiel G ´erant du Fonds correspond `a l’´ecart entre les cours vendeur et acheteur d’un titre La Banque CIBC est le g´erant (g´erant ) du Fonds. La Banque CIBC dans un march´e donn´e, en ce qui a trait `a l’ex´ecution des re¸coit des frais de gestion `a l’´egard des activit´es et de l’exploitation op´erations sur portefeuille. Le diff´erentiel varie selon divers quotidiennes du Fonds, calcul´es en fonction de la valeur liquidative facteurs, comme la nature et la liquidit´e du titre.
par part du Fonds, comme il est d´ecrit `a la rubrique Frais de gestion.
Le g´erant r´emun`ere en outre ses grossistes pour leurs activit´es de Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC World Markets commercialisation `a l’´egard du Fonds. De temps `a autre, la Banque Corp., peuvent fournir des services de recherche, de statistique et CIBC fournit des capitaux de lancement au Fonds. d’autres services aux sous-conseillers qui traitent les op´erations de
courtage (appel´es, dans l’industrie, rabais de courtage sur titres Fiduciaire du Fonds g´er´es). Ces services aident les sous-conseillers `a l’´egard des services La Compagnie Trust CIBC, filiale en propri´et´e exclusive de la de prise de d´ecision en mati`ere de placement pour le Fonds.
Banque CIBC, est le fiduciaire (fiduciaire ) du Fonds. Le fiduciaire Comme le pr´evoient les conventions des sous-conseillers, ces rabais est le titulaire des biens (liquidit´es et titres) du Fonds pour le de courtage sont conformes aux lois applicables. En outre, le compte des porteurs de parts. g´erant peut signer des ententes de r´ecup´eration de la commission
avec certains courtiers `a l’´egard du Fonds. Toute commission que ces actifs sont conserv´es s´epar´ement des autres liquidit´es ou r´ecup´er´ee est vers´ee au Fonds. titres qu’elle peut d´etenir. Le d´epositaire peut d´esigner des sous-
d´epositaires pour le Fonds. Les frais d´ecoulant des services rendus Au cours de la p´eriode, le Fonds n’a vers´e aucune commission de par le d´epositaire sont pay´es par le g´erant et recouvr´es aupr`es du courtage ni aucuns autres frais `a MM CIBC ni `a CIBC World Fonds. La Banque CIBC est propri´etaire d’environ la moiti´e de la
Markets Corp. Compagnie Trust CIBC Mellon.
Op ´erations du Fonds Fournisseur de services
Le Fonds peut acheter et vendre des titres de la Banque CIBC. Le La Soci´et´e de services de titres mondiaux CIBC Mellon Fonds peut ´egalement, de temps `a autre, acheter des titres souscrits (CIBC STM ) fournit certains services au Fonds, y compris des par un courtier reli´e, comme MM CIBC et CIBC World Markets services de comptabilit´e et d’information financi`ere sur le Fonds, Corp., chacune ´etant une soci´et´e affili´ee du g´erant. Ces op´erations de prˆet de titres et d’´evaluation de portefeuille. Les honoraires pour sont actuellement effectu´ees conform´ement aux dispenses que le ces services sont pay´es par le g´erant et recouvr´es aupr`es du Fonds.
Fonds a re¸cues des organismes de r´eglementation des valeurs La Banque CIBC est le propri´etaire indirect d’environ la moiti´e de
mobili`eres du Canada. CIBC STM.
D ´epositaire
La Compagnie Trust CIBC Mellon est le d´epositaire (d´epositaire ) qui d´etient la totalit´e des liquidit´es et des titres du Fonds et s’assure
3
Faits saillants financiers
Les tableaux suivants pr´esentent les principales informations financi`eres du Fonds et ont pour objet de vous aider `a comprendre le rendement financier du Fonds de la p´eriode termin´ee les 31 d´ecembre des exercices indiqu´es. Ces informations sont tir´ees des ´etats financiers v´erifi´es du Fonds.
Valeur liquidative par part du Fonds
2006 2005 2004 2003 2002
Valeur liquidative par part au d ´ebut de la p ´eriode 20,52 $ 16,85 $ 14,47 $ 11,14 $ 13,08 $
Augmentation (diminution) li ´ee `a l’exploitation :
Total des revenus 0,42 $ 0,38 $ 0,29 $ 0,22 $ 0,23 $
Total des charges (0,62) (0,49) (0,42) (0,31) (0,33)
Gains r´ealis´es (pertes r´ealis´ees) pour la p´eriode 2,02 2,81 2,79 0,50 (1,31)
Gains latents (pertes latentes) pour la p´eriode 3,49 0,94 (0,35) 2,80 (0,52)
Augmentation (diminution) totale li ´ee `a l’exploitation1 5,31 $ 3,64 $ 2,31 $ 3,21 $ (1,93)$
Distributions :
Du revenu de placement (`a l’exclusion des dividendes) – $ – $ – $ – $ – $
Des dividendes – – – – –
Des gains en capital – – – – –
Remboursement de capital – – – – –
Total des distributions annuelles2 – $ – $ – $ – $ – $
Valeur liquidative par part `a la fin de la p ´eriode 25,72 $ 20,52 $ 16,85 $ 14,47 $ 11,14 $
1La valeur liquidative et les distributions sont fonction du nombre r´eel de parts en circulation `a la date vis´ee. L’augmentation (la diminution) totale li´ee `a l’exploitation est fonction du nombre moyen pond´er´e de parts en circulation au cours de la p´eriode.
2Les distributions ont ´et´e pay´ees au comptant ou r´einvesties en parts additionnelles, ou les deux.
Ratios et donn ´ees suppl ´ementaires
2006 2005 2004 2003 2002
Actif net (en millers)3 137 621 $ 68 599 $ 54 545 $ 48 447 $ 41 848 $
Nombre de parts en circulation3 5 350 466 3 342 947 3 237 756 3 349 108 3 756 623
Ratio des frais de gestion4 2,78 % 2,67 % 2,67 % 2,68 % 2,68 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge5 3,30 % 3,61 % 3,66 % 3,96 % 3,85 %
Taux de rotation du portefeuille6 83,17 % 115,54 % 166,89 % 170,46 % 137,26 %
Ratio des frais d’op ´eration7 0,43 % 0,50 % 0,80 % 0,89 % 0,72 %
3Donn´ees pr´esent´ees aux 31 d´ecembre des p´eriodes indiqu´ees.
4Le ratio des frais de gestion est ´etabli d’apr`es le total des charges du Fonds pour la p´eriode et il est exprim´e en pourcentage annualis´e de l’actif net moyen quotidien au cours de la p´eriode.
5La d´ecision de renoncer aux frais de gestion et aux charges d’exploitation ou de les prendre en charge est au gr´e du g´erant. La pratique visant `a renoncer aux frais de gestion et aux charges d’exploitation ou `a les prendre en charge peut se poursuivre ind´efiniment ou ˆetre abandonn´ee en tout temps sans avis aux porteurs de parts.
6Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds g`ere activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds ach`ete et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la p´eriode. Plus le taux de rotation au cours d’une p´eriode est ´elev´e, plus les frais d’op´eration payables par le Fonds sont ´elev´es au cours d’une p´eriode, et plus il est probable qu’un porteur r´ealisera des gains en capital imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas n´ecessairement de lien entre un taux de rotation ´elev´e et le rendement d’un Fonds.
7Le ratio des frais d’op´eration repr´esente le total des commissions et des autres frais d’op´eration de portefeuille et est exprim´e en pourcentage annualis´e de l’actif net moyen quotidien au cours de la p´eriode. Les diff´erentiels associ´es `a la n´egociation de titres `a revenu fixe ne sont pas v´erifiables et, pour cette raison, ne sont pas inclus dans le calcul du ratio des frais d’op´eration.
Frais de gestion
Le Fonds paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annuels au g´erant en contrepartie de la prestation de services de gestion, de distribution et de conseil en placement ou de dispositions prises pour la prestation de ces services. Ces frais sont calcul´es en pourcentage de l’actif net du Fonds, et calcul´es et cr´edit´es quotidiennement et pay´es mensuellement. Chaque Fonds est tenu de payer la taxe sur les produits et services (TPS ) sur les frais de gestion.
Pour l’exercice termin´e le 31 d´ecembre 2006, environ 25,40 % des frais de gestion tir´es du Fonds sont attribuables aux commissions de vente et aux commissions de suivi vers´ees aux courtiers, et environ 74,60 % sont attribuables aux charges d’administration, aux conseils en placement et au profit. Ces montants n’incluent pas les honoraires auxquels on a renonc´e ni les charges absorb´ees.
Rendement pass ´e
Les donn´ees sur le rendement tiennent compte du r´einvestissement des distributions seulement et non des frais de vente, de rachat, de distribution ou d’autres frais optionnels payables par un porteur de parts qui auraient fait diminuer les rendements. Le rendement pass´e d’un fonds n’est pas n´ecessairement repr´esentatif de son rendement futur.
Les indices de r´ef´erences principaux du Fonds sont l’indice HSBC World ex-U.S. Smaller Companies et l’indice MSCI EAEO.
L’indice HSBC World ex-U.S. Smaller Companies est un indice pond´er´e en fonction de la capitalisation boursi`ere et se veut repr´esentatif du rendement de petites soci´et´es provenant de march´es boursiers de 21 pays `a ´economie de march´e `a l’ext´erieur des ´Etats-Unis et du Canada. L’indice MSCI EAEO est un indice libre de capitalisation boursi`ere ajust´e en fonction du flottant et compos´e d’actions de soci´et´es vis´ees par les indices boursiers de 21 pays `a ´economie de march´e, dont l’Australie et des pays d’Europe et d’Extrˆeme-Orient. Une analyse du rendement du Fonds comparativement `a ses indices de r´ef´erence se trouve `a la rubrique R´esultats d’exploitation.
Rendements annuels
Le diagramme `a barres ci-dessous donne le rendement annuel du Fonds pour les p´eriodes pr´esent´ees et illustre comment le rendement du Fonds varie d’une p´eriode `a l’autre. Ce diagramme indique en pourcentage quelle aurait ´et´e la variation, `a la hausse ou `a la baisse, au 31 d´ecembre de l’exercice, d’un placement effectu´e le 1erjanvier, `a moins d’indication contraire.
120,00 % 90,00 % 60,00 %
30,00 % 14,67 %
88,52 %
1,35 %
29,86 %
16,46 % 21,81 % 25,35 % 0,00 %
-7,87 %
-26,24 % -14,81 % -30,00 %
-60,00 %
97* 98 99 00 01 02 03 04 05 06
*Le rendement de 1997 couvre la p´eriode du 22 septembre 1997 au 31 d´ecembre 1997.
Rendements compos ´es annuels
Le tableau suivant montre le rendement total annuel compos´e du Fonds pour chacune des p´eriodes indiqu´ees ayant pris fin le 31 d´ecembre 2006. Le rendement total annuel compos´e est ´egalement compar´e avec les indices de r´ef´erence du Fonds.
Fonds petites Indice HSBC World
soci´et´es ex-U.S. Smaller Indice MSCI
internationales CIBC Companies EAEO
Dernier exercice 25,35 % 29,32 % 26,37 %
Trois derniers exercices 21,15 % 21,72 % 16,28 %
Cinq derniers exercices 14,49 % 16,37 % 8,36 %
Depuis la cr´eation 12,29 % 8,47 % 6,14 %
5
Sommaire du portefeuille de placements (au 31 d ´ecembre 2006)
Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des op´erations courantes dans le portefeuille du fonds de placement. Vous pouvez obtenir une mise `a jour trimestrielle en composant le 1-800-465-3863, en nous ´ecrivant `a la Banque CIBC, 5650, Yonge Street, 22nd floor, Toronto (Ontario) M2M 4G3, ou en consultant le site Web `a l’adresse www.cibc.com/francais.
% de
R ´epartition du portefeuille l’actif net
Autres pays 22,63 %
Japon 19,74 %
Royaume-Uni 16,88 %
France 5,45 %
Allemagne 5,26 %
Suisse 5,06 %
Autriche 4,96 %
Placements `a court terme 4,92 %
Singapour 4,34 %
Espagne 3,87 %
Australie 3,72 %
Hong-Kong 3,33 %
Autres actifs, moins les passifs –0,16 %
% de
Principales positions l’actif net
Tr´esorerie et ´equivalents de tr´esorerie 5,03 %
Kingspan Group PLC 1,28 %
Prime Success International Group Ltd. 1,15 %
bioM´erieux 1,14 %
Andritz AG 1,14 %
A.B.C. Learning Centres Ltd. 1,13 %
Shaftesbury PLC 1,13 %
Hunting PLC 1,11 %
Japan General Estate Co. Ltd. (The) 1,09 %
Parkway Holdings 1,09 %
Forth Ports PLC 1,07 %
Indra Sistemas SA 1,06 %
SCi Entertainment Group PLC 1,05 %
Portucel Empresa Produtora De Pasta E Papel SA 1,04 %
Premiere AG, actions nominatives 1,04 %
Sigma Pharmaceuticals Ltd. NPV 1,04 %
Sol Melia SA 1,04 %
Greek Postal Savings Bank 1,03 %
Ryobi Ltd. 1,02 %
Banco Pastor SA 1,02 %
Nabtesco Corp. 1,01 %
Oriflame Cosmetics SA, CSA´E 1,01 %
SIG PLC 1,00 %
Hexagon AB, s´erie B 1,00 %
United Overseas Land Ltd. 1,00 %
ou les perspectives et la prise de mesures futures possibles par le Fond ou Portefeuille, constitue ´egalement un ´enonc´e prospectif. Ces ´enonc´es comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les r´esultats r´eels et les r´ealisations actuelles du Fond ou Portefeuille diff`erent sensiblement de ceux d´ecrits explicitement ou implicitement par ces ´enonc´es. Ces facteurs comprennent, entre autres : l’´economie g´en´erale, la conjoncture du march´e et des affaires, les fluctuations du cours des titres, des taux d’int´erˆet et des taux de change, les modifications apport´ees `a la r´eglementation gouvernementale et les catastrophes. Nous ne nous consid´erons pas tenus de mettre `a jour ou de r´eviser les ´enonc´es prospectifs, qu’il s’agisse de nouvelles informations, de faits r´ecents ou autres, et nous rejetons toute responsabilit´e `a cet ´egard.
Banque CIBC 5650 Yonge Street, 22nd floor
Toronto (Ontario) M2M 4G3
Placements CIBC inc.
1-800-465-3863
Site Web
www.cibc.com/fondsmutuels
Les Fonds mutuels CIBC et la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC sont offerts par Placements CIBC inc., une filiale de la Banque CIBC. La famille de Portefeuilles sous gestion CIBC est constitu´ee de fonds communs de placement qui investissent dans des Fonds mutuels CIBC. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez appeler Placements CIBC inc. au 1-800-465-3863 ou vous adresser `a un repr´esentant en ´epargne collective `a tout centre bancaire o `u sont offerts les Fonds mutuels CIBC et la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC.
NasdaqMD est une marque d´epos´ee de The NASDAQ Stock Market, Inc. (qui repr´esente, avec ses soci´et´es affili´ees, les « Soci´et´es ») et Placements CIBC inc. est un usager licenci´e de celle-ci. Les Soci´et´es ne se sont pas prononc´ees sur la l´egalit´e et la convenance du Fonds REER indice Nasdaq CIBC ni du Fonds indice Nasdaq CIBC (les « Fonds ») qui ne sont pas ´emis, cautionn´es ou vendus par elles et dont elles ne font pas non plus la promotion. Les Soci´et´es ne donnent aucune garantie et n’assument aucune responsabilit´e `a l’´egard des Fonds.
Dow Jones, Wilshire et Dow Jones Wilshire 5000 IndexMS sont des marques de service de Dow Jones & Company, Inc. et Wilshire Associates Incorporated. MSCI et les noms des indices MSCI sont des marques de service de MSCI ou de soci´et´es affili´ees.
S&P est une marque d´epos´ee de Standard & Poor’s, une division de McGraw-Hill Companies, Inc. TSX est une marque d´epos´ee de la Bourse de Toronto. La Banque CIBC est un usager licenci´e de ces marques. Les Fonds mutuels CIBC ne sont pas commandit´es, ni cautionn´es, ni vendus, ni ne font l’objet d’une promotion par Standard & Poor’s ou par la Bourse de Toronto et ni l’une ni l’autre de ces parties ne fait de d´eclaration, ne donne de garantie ni ne pose de conditions quant `a la pertinence d’y investir.
Gestion d’actifs CIBC exploite le volet gestion d’actifs au sein de la Banque CIBC. Gestion d’actifs CIBC est une marque de commerce de la Banque CIBC. Le logo CIBC et « CIBC Pour ce qui compte dans votre vie » sont des marques d´epos´ees de la Banque CIBC.
