F a m i l l e d e P o r t e f e u i l l e s s o u s g e s t i o n C I B C
Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds
3 1 d ´e c e m b r e 2 0 0 6
F o n d s R E E R i n d i c e b o u r s i e r e u r o p ´e e n C I B C
Le pr´esent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les ´etats financiers annuel du Fonds. Si vous n’avez pas obtenu un exemplaire des ´etats financiers annuels avec le pr´esent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds, vous pouvez en obtenir un, sur demande et sans frais, en composant le 1-800-465-3863, en nous ´ecrivant `a la Banque CIBC, 5650 Yonge Street, 22nd Floor, Toronto (Ontario) M2M 4G3, ou en consultant le site SEDAR `a l’adresse www.sedar.com.
Vous pouvez ´egalement obtenir de cette fa¸con les politiques et proc´edures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration, et l’information trimestrielle.
Tous les Fonds mutuels CIBC, `a l’exception du Fonds bons du Tr´esor canadien CIBC, du Fonds privil´egi´e bons du Tr´esor canadien CIBC, du Fonds march´e mon´etaire CIBC, du Fonds march´e mon´etaire en dollars US CIBC, du Fonds valeurs liquides rendement ´elev´e CIBC, du Fonds d’hypoth`eques et de revenu `a court terme CIBC et du Fonds indiciel d’obligations canadiennes `a court terme CIBC, ont re¸cu l’approbation des organismes de r´eglementation et ils pourront dor´enavant prendre part `a des op´erations de vente `a d´ecouvert de mani`ere limit´ee, prudente et rigoureuse, et sous r´eserve de certaines conditions et du respect de l’objectif de placement de chaque fonds.
La vente `a d´ecouvert est une strat´egie utilis´ee par les sous-conseillers en valeurs `a l’´egard de titres qui, selon eux, devraient perdre de la valeur. Le fonds emprunte les titres puis les vend sur le march´e libre. Il doit ensuite racheter les titres `a une date ult´erieure en vue de les remettre au prˆeteur. Si la valeur des titres diminue pendant ce temps, le fonds b´en´eficiera de la diff´erence au titre du prix (moins tous int´erˆets ou frais que le fonds est tenu de remettre au prˆeteur).
La vente `a d´ecouvert peut procurer plusieurs avantages aux fonds communs de placement. Elle peut am´eliorer la performance d’un fonds en donnant au sous-conseiller en valeurs l’occasion de faire des placements rentables sur des march´es haussiers et baissiers. Elle peut aussi r´eduire la volatilit´e d’un fonds, surtout durant les p´eriodes de recul g´en´eralis´e des march´es.
La vente `a d´ecouvert comporte des risques, notamment la possibilit´e que la valeur des titres emprunt´es augmente ou ne diminue pas suffisamment pour couvrir les frais du fonds ou que les conditions du march´e compliquent la vente ou le rachat des titres. De plus, le prˆeteur pourrait faire faillite avant la conclusion de l’op´eration, ce qui pourrait amener le fonds emprunteur `a renoncer `a la s ˆuret´e d´epos´ee au moment de l’emprunt des titres.
Toutefois, chaque fonds mettra en œuvre les contr ˆoles suivants au moment d’une vente `a d´ecouvert :
) Le cours du march´e de tous les titres vendus `a d´ecouvert ne doit pas d´epasser 10 % du total des actifs nets du fonds.
) Le fonds d´etiendra une couverture en esp`eces, dont le montant, incluant les actifs du fonds d´epos´es en garantie aupr`es des prˆeteurs, correspondra au moins `a 150 % du cours du march´e de tous les titres vendus `a d´ecouvert par le fonds.
) Le fonds n’utilisera aucune tranche du produit de la vente `a d´ecouvert pour acheter une position acheteur `a l’´egard de titres, autrement qu’aux fins de la couverture en esp`eces.
) Les titres vendus `a d´ecouvert sont des titres liquides pr´esentant les caract´eristiques suivantes : i) s’il s’agit d’actions, elles sont inscrites `a la cote d’une Bourse et leur ´emetteur affiche une capitalisation boursi`ere d’au moins 300 millions $ CA; ou ii) s’il s’agit de titres d’emprunt, ils sont
´emis ou garantis par le gouvernement du Canada ou de tout territoire ou province du Canada ou par le gouvernement des ´Etats-Unis d’Am´erique.
) Au moment de la vente `a d´ecouvert de titres d’un ´emetteur en particulier : i) le cours du march´e de tous les titres de cet ´emetteur vendus `a d´ecouvert par le fonds n’exc´edera pas 2 % de l’actif total du fonds et ii) le fonds placera un ordre de vente stop visant l’achat imm´ediat pour le compte du fonds d’un nombre correspondant des mˆemes titres si leur cours de n´egociation est sup´erieur `a 115 % (ou tout pourcentage moindre que pourra fixer la Banque CIBC) du prix auquel les titres ont ´et´e vendus `a d´ecouvert.
) Les op´erations de vente `a d´ecouvert seront effectu´ees par l’interm´ediaire de la Bourse o `u les titres vendus `a d´ecouvert sont habituellement achet´es et vendus.
Avant d’amorcer une op´eration de vente `a d´ecouvert, le fonds doit se conformer aux conditions de l’approbation des organismes de r´eglementation, incluant l’´etablissement des politiques et des proc´edures ´ecrites, pr´ecisant ce qui suit : i) les objectifs de la vente `a d´ecouvert et les proc´edures de gestion du risque applicables `a la vente `a d´ecouvert; ii) les responsables de l’´etablissement et de la r´evision des politiques et des proc´edures, la fr´equence des r´evisions des politiques et des proc´edures et l’envergure et la nature de la participation du conseil d’administration ou des fiduciaires au processus de gestion des risques; iii) les limites de n´egociation ou les autres contr ˆoles touchant les ventes `a d´ecouvert en place et les responsables de l’autorisation des n´egociations et de l’imposition de restrictions ou d’autres contr ˆoles `a leur ´egard; iv) les personnes ou les groupes charg´es, le cas
´ech´eant, du suivi du risque, autres que ceux qui font les n´egociations; et v) la possibilit´e que des proc´edures de mesure du risque ou des simulations soient utilis´ees pour ´evaluer le portefeuille dans des conditions de stress.
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds
pour l’exercice termin´e le 31 d´ecembre 2006
R ´esultats d’exploitation Tous les chiffres sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.
Gestion globale d’actifs CIBC inc. est le sous-conseiller en valeurs Analyse du rendement du Fonds par la direction (sous-conseiller) du Fonds. Le commentaire qui suit refl`ete le point
de vue du sous-conseiller et pr´esente un sommaire des r´esultats Objectif et strat ´egies de placement
d’exploitation du Fonds pour l’exercice termin´e le 31 d´ecembre ) Le Fonds REER indice boursier europ´een CIBC (Fonds ) 2006.
cherche `a procurer une croissance `a long terme par
l’appr´eciation du capital en reproduisant approximativement le Le Fonds a produit un rendement de 31,53 % pour la p´eriode, et a rendement de l’indice MSCI Europe. Cet indice se veut sous-perform´e par rapport `a l’indice MSCI Europe (indice de repr´esentatif des pays `a ´economie de march´e du march´e boursier r´ef´erence), qui a produit un rendement de 33,84 % pour la mˆeme
europ´een. p´eriode.
) L’indice MSCI Europe est reproduit synth´etiquement de sorte `a
cr´eer un portefeuille pr´esentant des caract´eristiques similaires. Le L’indice de r´ef´erence a mont´e au cours de l’exercice, alors que les Fonds investit simultan´ement dans des liquidit´es et des principaux march´es boursiers europ´eens ont continu´e de se instruments d´eriv´es tels que des contrats `a terme standardis´es sur redresser de la fin de juin jusqu’en d´ecembre, apr`es une correction des indices boursiers europ´eens. Le Fonds se trouve ainsi au milieu de l’exercice.
positionn´e comme un bien canadien tout en d´egageant des
rendements semblables `a ceux de l’indice en dollars canadiens. Les march´es boursiers europ´eens ont termin´e l’exercice sur une bonne note. L’essor des b´en´efices des soci´et´es, la mont´ee des
Risque fusions et acquisitions et la forte croissance ´economique dans toute
) Le Fonds est un fonds d’actions europ´eennes qui s’adresse aux la r´egion a permis aux indices de r´ef´erence europ´eens d’afficher des investisseurs privil´egiant le long terme et pr´esentant un degr´e de gains pour le quatri`eme exercice cons´ecutif.
tol´erance au risque mod´er´e.
) La classification des risques du Fonds a ´et´e modifi´ee, passant de Dans l’indice de r´ef´erence, l’Irlande est le pays qui a offert le
« mod´er´ee `a ´elev´ee » `a mod´er´ee selon les recommandations du meilleur rendement, et la Suisse, le pire.
groupe de travail de l’Institut des fonds d’investissement du
´Ev ´enements r ´ecents Canada (IFIC ). Le potentiel de volatilit´e du risque a ´et´e
Au cours de la p´eriode, il n’est survenu aucun ´ev´enement ni d´etermin´e en utilisant la m´ethode de l’´ecart-type (c.-`a-d. la
aucune activit´e qui a eu une incidence significative sur le Fonds.
dispersion des rendements d’un fonds par rapport `a leur moyenne sur une p´eriode d´etermin´ee). La revue a ´et´e effectu´ee
Op ´erations entre apparent ´es sur des ´ecarts-types mobiles de trois ans et de cinq ans. Plus
Les rˆoles et responsabilit´es de la Banque Canadienne Imp´eriale de pr´ecis´ement, les recommandations du groupe de travail de l’IFIC
Commerce (Banque CIBC ) et des soci´et´es affili´ees, en ce qui a trait visent `a l’adoption d’une m´ethode uniforme pour la
au Fonds, se r´esument comme suit et sont assortis des honoraires classification des risques de volatilit´e des fonds par les g´erants des
suivants : fonds communs de placement.
) En d´epit du changement de classification des risques du Fonds,
G ´erant du Fonds sur la p´eriode de un an termin´ee le 31 d´ecembre 2006, aucune
La Banque CIBC est le g´erant (g´erant ) du Fonds. La Banque CIBC modification importante n’a eu d’incidence sur le degr´e de
re¸coit des frais de gestion `a l’´egard des activit´es et de l’exploitation risque global du Fonds. Les risques d’investissement dans le
quotidiennes du Fonds, calcul´es en fonction de la valeur liquidative Fonds demeurent tels qu’ils sont pr´esent´es dans le prospectus
par part du Fonds, comme il est d´ecrit `a la rubrique Frais de gestion.
simplifi´e.
Le g´erant r´emun`ere en outre ses grossistes pour leurs activit´es de
Fonds REER indice boursier europ´een CIBC
commercialisation `a l’´egard du Fonds. De temps `a autre, la Banque CIBC. MM CIBC et CIBC World Markets Corp. peuvent aussi CIBC fournit des capitaux de lancement au Fonds. gagner des diff´erentiels `a la vente de titres `a revenu fixe et d’autres
titres au Fonds. Un diff´erentiel correspond `a l’´ecart entre les cours Fiduciaire du Fonds vendeur et acheteur d’un titre dans un march´e donn´e, en ce qui a La Compagnie Trust CIBC, filiale en propri´et´e exclusive de la trait `a l’ex´ecution des op´erations sur portefeuille. Le diff´erentiel Banque CIBC, est le fiduciaire (fiduciaire ) du Fonds. Le fiduciaire varie selon divers facteurs, comme la nature et la liquidit´e du titre.
est le titulaire des biens (liquidit´es et titres) du Fonds pour le
compte des porteurs de parts. Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC World Markets
Corp., peuvent fournir des services de recherche, de statistique et Conseiller en valeurs du Fonds d’autres services aux sous-conseillers, y compris Gestion CIBC, qui Gestion d’actifs CIBC inc. (GACI ), filiale en propri´et´e exclusive traitent les op´erations de courtage (appel´es, dans l’industrie, rabais de la Banque CIBC, agit en qualit´e de conseiller en valeurs du de courtage sur titres g´er´es). Ces services aident les sous-conseillers Fonds. `A ce titre, GACI fournit des services de conseils en `a l’´egard des services de prise de d´ecision en mati`ere de placement placement et de gestion de portefeuille au Fonds ou prend des pour le Fonds. Comme le pr´evoient les conventions des sous- dispositions pour la prestation de ces services. conseillers, ces rabais de courtage sont conformes aux lois
applicables. En outre, le g´erant peut signer des ententes de Sous-conseiller du Fonds
r´ecup´eration de la commission avec certains courtiers `a l’´egard du GACI a retenu, comme sous-conseiller en valeurs du Fonds, les
Fonds. Toute commission r´ecup´er´ee est vers´ee au Fonds.
services de Gestion globale d’actifs CIBC inc. (Gestion CIBC ), filiale en propri´et´e exclusive de la Banque CIBC. `A ce titre,
Au cours de la p´eriode, le Fonds n’a vers´e aucune commission de Gestion CIBC fournit des services de conseil en placement et de
courtage ni aucuns autres frais `a MM CIBC ni `a CIBC World gestion de portefeuille au Fonds. GACI verse des honoraires `a
Markets Corp.
Gestion CIBC.
Op ´erations du Fonds Distributeurs du Fonds
Le Fonds peut acheter et vendre des titres de la Banque CIBC. Le Des courtiers et d’autres soci´et´es vendent les parts du Fonds aux
Fonds peut ´egalement, de temps `a autre, acheter des titres souscrits investisseurs. Ces courtiers et autres soci´et´es comprennent les
par un courtier reli´e, comme MM CIBC et CIBC World Markets courtiers li´es `a la Banque CIBC, comme le placeur principal,
Corp., chacune ´etant une soci´et´e affili´ee du g´erant. Ces op´erations Placements CIBC inc. (Placements CIBC ), la division de courtage `a
sont actuellement effectu´ees conform´ement aux dispenses que le escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs
Fonds a re¸cues des organismes de r´eglementation des valeurs CIBC inc. (SI CIBC ), la division Service Investisseurs Imp´erial
mobili`eres du Canada.
CIBC de SI CIBC et la division CIBC Wood Gundy de March´es
mondiaux CIBC inc. (MM CIBC ). Placements CIBC, SI CIBC et D ´epositaire
MM CIBC sont des filiales en propri´et´e exclusive de la Banque La Compagnie Trust CIBC Mellon est le d´epositaire (d´epositaire )
CIBC. qui d´etient la totalit´e des liquidit´es et des titres du Fonds et qui
s’assure que ces actifs sont conserv´es s´epar´ement des autres
La Banque CIBC peut payer des commissions de suivi `a ces liquidit´es ou titres qu’elle peut d´etenir. Le d´epositaire peut d´esigner courtiers et soci´et´es relativement `a la vente de parts du Fonds. Ces des sous-d´epositaires pour le Fonds. Les frais d´ecoulant des services courtiers et autres soci´et´es peuvent verser une partie de ces rendus par le d´epositaire sont pay´es par le g´erant et recouvr´es commissions de suivi `a leurs conseillers qui vendent des parts du aupr`es du Fonds. La Banque CIBC est propri´etaire d’environ la
Fonds aux investisseurs. moiti´e de la Compagnie Trust CIBC Mellon.
Ententes et rabais de courtage Fournisseur de services
Les sous-conseillers prennent des d´ecisions, y compris sur la La Soci´et´e de services de titres mondiaux CIBC Mellon s´election des march´es et des courtiers ainsi que sur la n´egociation (CIBC STM ) fournit certains services au Fonds, y compris des des commissions, en ce qui a trait `a l’acquisition et `a la vente de services de comptabilit´e et d’information financi`ere sur le Fonds, titres en portefeuille et `a l’ex´ecution des op´erations sur portefeuille. de prˆet de titres et d’´evaluation de portefeuille. Les honoraires pour Les activit´es de courtage peuvent ˆetre attribu´ees par les sous- ces services sont pay´es par le g´erant et recouvr´es aupr`es du Fonds.
conseillers, y compris Gestion CIBC, `a MM CIBC et CIBC La Banque CIBC est le propri´etaire indirect d’environ la moiti´e de World Markets Corp., chacune ´etant une filiale de la Banque CIBC STM.
2
Faits saillants financiers
Les tableaux suivants pr´esentent les principales informations financi`eres du Fonds et ont pour objet de vous aider `a comprendre le rendement financier du Fonds de la p´eriode termin´ee les 31 d´ecembre des exercices indiqu´es. Ces informations sont tir´ees des ´etats financiers v´erifi´es du Fonds.
Valeur liquidative par part du Fonds
2006 2005 2004 2003 2002
Valeur liquidative par part au d ´ebut de la p ´eriode 8,17 $ 7,78 $ 7,08 $ 6,30 $ 8,03 $
Augmentation (diminution) li ´ee `a l’exploitation :
Total des revenus 2,10 $ 0,61 $ 0,88 $ 1,01 $ (1,88)$
Total des charges (0,09) (0,08) (0,07) (0,06) (0,07)
Gains r´ealis´es (pertes r´ealis´ees) pour la p´eriode – – – (0,22) (0,02)
Gains latents (pertes latentes) pour la p´eriode 0,63 (0,12) (0,12) (0,02) 0,24
Augmentation (diminution) totale li ´ee `a l’exploitation1 2,64 $ 0,41 $ 0,69 $ 0,71 $ (1,73)$
Distributions :
Du revenu de placement (`a l’exclusion des dividendes) – $ – $ – $ – $ – $
Des dividendes – – – – –
Des gains en capital – – – – –
Remboursement de capital – – – – –
Total des distributions annuelles2 – $ – $ – $ – $ – $
Valeur liquidative par part `a la fin de la p ´eriode 10,75 $ 8,17 $ 7,78 $ 7,08 $ 6,30 $
1La valeur liquidative et les distributions sont fonction du nombre r´eel de parts en circulation `a la date vis´ee. L’augmentation (la diminution) totale li´ee `a l’exploitation est fonction du nombre moyen pond´er´e de parts en circulation au cours de la p´eriode.
2Les distributions ont ´et´e pay´ees au comptant ou r´einvesties en parts additionnelles, ou les deux.
Ratios et donn ´ees suppl ´ementaires
2006 2005 2004 2003 2002
Actif net (en millers)3 74 487 $ 63 536 $ 80 061 $ 89 212 $ 90 279 $
Nombre de parts en circulation3 6 929 337 7 774 206 10 295 092 12 606 462 14 334 829
Ratio des frais de gestion4 1,05 % 0,98 % 0,98 % 0,99 % 0,98 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge5 2,23 % 2,28 % 2,13 % 2,24 % 2,06 %
Taux de rotation du portefeuille6 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 13,60 %
Ratio des frais d’op ´eration7 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,01 % 0,00 %
3Donn´ees pr´esent´ees aux 31 d´ecembre des p´eriodes indiqu´ees.
4Le ratio des frais de gestion est ´etabli d’apr`es le total des charges du Fonds pour la p´eriode et il est exprim´e en pourcentage annualis´e de l’actif net moyen quotidien au cours de la p´eriode.
5La d´ecision de renoncer aux frais de gestion et aux charges d’exploitation ou de les prendre en charge est au gr´e du g´erant. La pratique visant `a renoncer aux frais de gestion et aux charges d’exploitation ou `a les prendre en charge peut se poursuivre ind´efiniment ou ˆetre abandonn´ee en tout temps sans avis aux porteurs de parts.
6Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds g`ere activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds ach`ete et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la p´eriode. Plus le taux de rotation au cours d’une p´eriode est ´elev´e, plus les frais d’op´eration payables par le Fonds sont ´elev´es au cours d’une p´eriode, et plus il est probable qu’un porteur r´ealisera des gains en capital imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas n´ecessairement de lien entre un taux de rotation ´elev´e et le rendement d’un Fonds.
7Le ratio des frais d’op´eration repr´esente le total des commissions et des autres frais d’op´eration de portefeuille et est exprim´e en pourcentage annualis´e de l’actif net moyen quotidien au cours de la p´eriode. Les diff´erentiels associ´es `a la n´egociation de titres `a revenu fixe ne sont pas v´erifiables et, pour cette raison, ne sont pas inclus dans le calcul du ratio des frais d’op´eration.
3
Fonds REER indice boursier europ´een CIBC
Frais de gestion
Le Fonds paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annuels au g´erant en contrepartie de la prestation de services de gestion, de distribution et de conseil en placement ou de dispositions prises pour la prestation de ces services. Ces frais sont calcul´es en pourcentage de l’actif net du Fonds, et calcul´es et cr´edit´es quotidiennement et pay´es mensuellement. Chaque Fonds est tenu de payer la taxe sur les produits et services (TPS ) sur les frais de gestion.
Pour l’exercice termin´e le 31 d´ecembre 2006, environ 10,26 % des frais de gestion tir´es du Fonds sont attribuables aux commissions de vente et aux commissions de suivi vers´ees aux courtiers, et environ 89,74 % sont attribuables aux charges d’administration, aux conseils en placement et au profit. Ces montants n’incluent pas les honoraires auxquels on a renonc´e ni les charges prises en charge.
Rendement pass ´e
Les donn´ees sur le rendement tiennent compte du r´einvestissement des distributions seulement et non des frais de vente, de rachat, de distribution ou d’autres frais optionnels payables par un porteur de parts qui auraient fait diminuer les rendements. Le rendement pass´e d’un fonds n’est pas n´ecessairement repr´esentatif de son rendement futur.
L’indice de r´ef´erence du Fonds est l’indice MSCI Europe. Cet indice est un indice libre de capitalisation boursi`ere ajust´e en fonction du flottant, con¸cu pour mesurer le rendement des actions de 16 pays `a ´economie de march´e d’Europe. Une analyse du rendement du Fonds comparativement `a son indice de r´ef´erence se trouve `a la rubrique R´esultats d’exploitation.
Rendements annuels
Le diagramme `a barres ci-dessous donne le rendement du Fonds pour les p´eriodes pr´esent´ees et illustre comment le rendement du Fonds varie d’une p´eriode `a l’autre. Ce diagramme indique en pourcentage quelle aurait ´et´e la variation, `a la hausse ou `a la baisse, au
31 d´ecembre de l’exercice, d’un placement effectu´e le 1erjanvier, `a moins d’indication contraire.
40,00 % 30,00 % 20,00 % 10,00 %
16,70 %
12,36 % 9,89 %
5,09 %
31,53 %
0,00 %
-8,03 %
-17,68 %
-21,61 % -10,00 %
-20,00 % -30,00 %
99* 00 01 02 03 04 05 06
*Le rendement de 1999 couvre la p´eriode du 16 septembre 1999 au 31 d´ecembre 1999.
Rendements compos ´e annuels
Le tableau suivant montre le rendement total compos´e annuel du Fonds pour chacune des p´eriodes indiqu´ees ayant pris fin le 31 d´ecembre 2006. Le rendement total compos´e annuel est ´egalement compar´e avec l’indice de r´ef´erence du Fonds.
Fonds REER indice Indice
boursier europ´een CIBC MSCI Europe
Dernier exercice 31,53 % 33,84 %
Trois derniers exercices 14,95 % 17,32 %
Cinq derniers exercices 6,00 % 8,30 %
Depuis la cr´eation 2,32 % 9,07 %
4
Sommaire du portefeuille de placements (au 31 d ´ecembre 2006)
Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des op´erations courantes dans le portefeuille du fonds de placement. Vous pouvez obtenir une mise `a jour trimestrielle en composant le 1-800-465-3863, en nous ´ecrivant `a la Banque CIBC, 5650, Yonge Street, 22nd floor, Toronto (Ontario) M2M 4G3, ou en consultant le site Web `a l’adresse www.cibc.com/francais.
% de
R ´epartition du portefeuille l’actif net
Placements `a court terme 93,24 %
Contrats `a terme de gr´e `a gr´e et op´erations au comptant 6,64 %
Contrats `a terme standardis´es 1,03 %
Autres actifs, moins les passifs –0,91 %
% de
Principales positions l’actif net
Contrats `a terme sur indice boursier FTSE de Grande-Bretagne, ´ech´eant en mars 2007 35,54 %
Contrats `a terme sur indice boursier Matif CAC 40 de France, ´ech´eant en janvier 2007 14,76 %
Contrats `a terme sur indice boursier DAX d’Allemagne, ´ech´eant en mars 2007 10,96 %
Contrats `a terme sur indice boursier SMI Soffex de Suisse, ´ech´eant en mars 2007 9,89 %
Contrats `a terme de gr´e `a gr´e et op´erations au comptant 6,64 %
Contrats `a terme sur indice boursier IBEX 35 d’Espagne, ´ech´eant en janvier 2007 6,10 %
Contrats `a terme sur indice boursier SPMIB d’Italie, ´ech´eant en mars 2007 6,02 %
Contrats `a terme sur indice boursier Amsterdam Exchanges, ´ech´eant en janvier 2007 4,91 %
Contrats `a terme sur indice boursier Stockholm Options Market, ´ech´eant en janvier 2007 3,82 %
Contrats `a terme sur indice boursier HEX25 de Finlande, ´ech´eant en mars 2007 2,23 %
Contrats `a terme sur indice boursier Belgique 20, ´ech´eant en janvier 2007 1,81 %
Contrats `a terme sur indice boursier OBX de Norv`ege, ´ech´eant en janvier 2007 1,32 %
Contrats `a terme sur indice boursier KFX Copenhagen, ´ech´eant en janvier 2007 1,22 %
Contrats `a terme sur indice boursier d’Autriche, ´ech´eant en mars 2007 1,02 %
Contrats `a terme sur indice boursier PSI-20 du Portugal, ´ech´eant en mars 2007 0,56 %
Autres actifs, moins les passifs 0,10 %
Contrats `a terme sur indice boursier Mini SPFIB d’Italie, ´ech´eant en mars 2007 –0,25 %
Esp`eces –6,65 %
5
ou les perspectives et la prise de mesures futures possibles par le Fond ou Portefeuille, constitue ´egalement un ´enonc´e prospectif. Ces ´enonc´es comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les r´esultats r´eels et les r´ealisations actuelles du Fond ou Portefeuille diff`erent sensiblement de ceux d´ecrits explicitement ou implicitement par ces ´enonc´es. Ces facteurs comprennent, entre autres : l’´economie g´en´erale, la conjoncture du march´e et des affaires, les fluctuations du cours des titres, des taux d’int´erˆet et des taux de change, les modifications apport´ees `a la r´eglementation gouvernementale et les catastrophes. Nous ne nous consid´erons pas tenus de mettre `a jour ou de r´eviser les ´enonc´es prospectifs, qu’il s’agisse de nouvelles informations, de faits r´ecents ou autres, et nous rejetons toute responsabilit´e `a cet ´egard.
Fonds mutuels CIBC
Famille de Portefeuilles sous gestion CIBC Banque CIBC
5650 Yonge Street, 22nd floor Toronto (Ontario)
M2M 4G3
Placements CIBC inc.
1-800-465-3863
Site Web
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Les Fonds mutuels CIBC et la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC sont offerts par Placements CIBC inc., une filiale de la Banque CIBC. La famille de Portefeuilles sous gestion CIBC est constitu´ee de fonds communs de placement qui investissent dans des Fonds mutuels CIBC. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez appeler Placements CIBC inc. au 1-800-465-3863 ou vous adresser `a un repr´esentant en ´epargne collective `a tout centre bancaire o `u sont offerts les Fonds mutuels CIBC et la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC.
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