أثر تسيير الخزينة على الأداء المالي للمؤسسة الاقتصاديةٌ

رييستلا مولع و ةيراجتلا و ةيداصتقلاا مولعلا ةيلك DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE

UNIVERSITE ABDEL HAMID IBN BADIS

ةيداصتقلاا مولعلا مسق MOSTAGANEM

Faculté Des Science Economique

Gestion Commerciales et Des sciences De

Département des sciences économique

ةٌداصتقلاا مولعلا ًف ًمٌداكأ رتسام ةداهش لٌنل تابلطتم نمض ةمدقم ةركذم صصخت : تانٌمأتو دوقن ةٌلام ةركذملا ناونع بلاطلا دادعإ نم ( ة ) : ىلٌل ةجٌدخ يافطصم ةشقانملا ةنجل ءاضعأ : مناغتسم ةعماج اذاتسأ اسيئر اررقم اذاتسا مناغتسم ةعماج اشقانم اذاتسأ مناغتسم ةعماج ةيعماجلا ةنسلا 2015 / 2016 ةٌداصتقلاا ةسسؤملل ًلاملا ءادلأا ىلع ةنٌزخلا رٌٌست رثأ ةلاح ةسارد : ةٌلحملا ةٌمنتلا كنب BDL

63

سرهفلا

سرهفلا ... . ... I ؿاكشلأا ةمئاق ... . .. IV ؿكادبعا ةمئاق ... . .. V تاراصتخلاا ... . .. VI ءادىلاا ... . .. VII ركشلا ... .. VIII ةمدقبؼا ... أ لولأا لصفلا : ةيداصتقلاا ةسسؤملا ةنيزخ رييست ... 1 لصفلا ةمدقم ... 2 ؿكلأا ثحببؼا : ةنيزبػا لذا لخدم ... 2 ؿكلأا بلطبؼا : ابؽ ةنوكبؼا رصانعلاك ةنيزبػا ـوهفم ... 2 لشاثلا بلطبؼا : اتهايعضكك ةنيزبػا باسح ... 6 ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا ةنزاومك ةيدقنلا تاقفدتلا ... 11 لشاثلا ثحببؼا : اهلكاشم مهفك ةنيزبػا تَيست ... 20 ؿكلأا بلطبؼا : اهفادىأك ةنيزبػا تَيست ـوهفم ... 20 لشاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تَيست في ةرثؤبؼا لماوعلا ... 22 ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تَيست لكاشم ... 23 ثلاثلا ثحببؼا : ةنيزبػا ةرادا ةءافك عفر تاءارجا ... 25 ؿكلأا بلطبؼا : ةنيزخلل يمويلا تَيستلا ... 25 لشاثلا بلطبؼا : لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا رصانع فلتبـ تَيست ... 27 ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تافاربكا تَيستب ةقلعتبؼا تارارقلا ... 31 لصفلا ةصلاخ ... 36 يناثلا لصفلا : ةيداصتقلاا ةسسؤملل يلاملا ءادلأا ... 37 لصفلا ةمدقم ... 38 ؿكلأا ثحببؼا : ةيداصتقلاا ةسسؤملل ـاع لصدقت ... 38 ؿكلأا بلطبؼا : ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا ـوهفم ... 38 لشاثلا بلطبؼا : ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا طاشنل ةيسيئرلا ؼادىلأا ... 39

64 ثلاثلا بلطبؼا : لشوناقلا رايعبؼا بسح ةيداصتقلاا تاسسؤبؼا فينصت ... 40 لشاثلا ثحببؼا : لرابؼا ءادلأا ؿوح ةيساسأ ميىافم ... 41 ؿكلأا بلطبؼا : اهنيابت بابسأك لرابؼا ءادلأا فيراعت ... 42 لشاثلا بلطبؼا : لرابؼا ءادلأا ىلع ةرثؤبؼا ةينفلاك ةيرادلاا ةيلخادلا لماوعلا ... 44 ثلاثلا بلطبؼا : ءادلأا مييقت تامولعم رداصم ... 45 ثلاثلا ثحببؼا : ةنيزبػا ةرادا ةءافك عفر تاءارجا ... 49 ؿكلأا بلطبؼا : ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا في لرابؼا فزاوتلا ... 49 لشاثلا بلطبؼا : لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلااك لماعلا ؿابؼا سأر ... 50 ثلاثلا بلطبؼا : زجعلا تلااح ةبعاعمك ةنيزبػا ... 54 لصفلا ةصلاخ ... 61 ثلاثلا لصفلا : ةيللمحا ةيمنتلا كنب ةنيزخ تَيست BDL لرابؼا ءادلأا ىلع هرثأك ... 62 لصفلا ةمدقم ... 63 ؿكلأا ثحببؼا : ةيللمحا ةيمنتلا كنب ةسارد ... 63 ؿكلأا بلطبؼا : ةيللمحا ةيمنتلا كنبل ةيفيرعت ةلمح ... 63 لشاثلا بلطبؼا : ؿلاغتسلاا عمبؾ ةيريدبؼ ةيفيرعت ةلمح ... 65 ثلاثلا بلطبؼا : ؿلاغتسلاا عمبؾ ةيريدم تاماهم ... 66 لشاثلا ثحببؼا : ةسسؤبؼ ةيلابؼا ةيعضولا صيخشت SNVI ةتًفلل 2013 -2015 ... 69 ؿكلأا بلطبؼا : ةسسؤبؼ ةيلابؼا ةينازيبؼا دادعا SNVI ... 69 لشاثلا بلطبؼا : ةسسؤبؼ ةيلابؼا ةينبلا ةسارد SNVI ... 72 ثلاثلا بلطبؼا : لرابؼا فزاوتلا تارشؤم ـادختساب لرابؼا ءادلأا ليلبر ... 75 ثلاثلا ثحببؼا : ةسسؤبؼ ةنيزبػا ةيعضك ةسارد SNVI ةتًفلل 2013 -2015 ... 78 ؿكلأا بلطبؼا : ةتًفلا ؿلاخ ةسسؤبؼا ةنيزخ ةيعضك 2013 -2015 ... 79 لشاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج دادعا ... 80 ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج ليلبر ... 81 لصفلا ةصلاخ ... 83 ةبسابػا ... 85 عجاربؼا ... 89 قحلابؼا ... 94 صخلم

65

لاكـــــــشلأا ةـــــمئاق

لكشلا مقر لاكشلأا ناونع ةحفصلا لكشلا 1 -1 ةنيزبػا تايعضول لشايبلا ليثمتلا 10 لكشلا 2 -1 لشوناقلا رايعبؼا بسح تاسسؤبؼا فينصت 41 لكشلا 2 -2 ةيلابؼا ةسايسلا في أطخ ةلابغ صقبؼا رثأ فايب 56 لكشلا 2 -3 ويف مكحتم تَغ ومنلا ةلابغ صقبؼا رثأ فايب 57 لكشلا 2 -4 ؿلاغتسلاا رصانع تَيست ءوس ةلابغ صقبؼا رثأ فايب 58 لكشلا 2 -5 ةمكاتًبؼا رئاسبػا ةلابغ صقبؼا رثأ فايب 59 لكشلا 2 -6 مهم ليمع سلافإك طاشنلا في روىدت ةلابغ صقبؼا رثأ فايب 60 لكشلا 3 -1 ؿوصلأا رصانع روطت بسن حضوي ليثبس 73 لكشلا 3 -2 ـوصبػا رصانع روطت بسن حضوي ليثبس 74

66

لوادـــــــــــــــــــــجلا ةـــــــمئاق

لكشلا مقر لاكشلأا ناونع ةحفصلا ؿكدبعا 1 -1 ةلصفبؼا ةيفيظولا ةينازيبؼا تُبي ؿكدج 7 ؿكدبعا 1 -2 ةنيزبػا ةلويس تاقفدت ؿكدج ( ةرشاببؼا ةقيرطلا ) 15 ؿكدبعا 1 -3 ةنيزبػا ةلويس تاقفدت ؿكدج ( ةرشاببؼا تَغ ةقيرطلا ) 17 ؿكدبعا 2 -1 ؿلاغتسلال لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا رصانع لثبي ؿكدج 52 ؿكدبعا 2 -2 ؿلاغتسلاا جراخ لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا رصانع لثبي ؿكدج 53 ؿكدبعا 3 -1 ػل ةيلابؼا ةينازيبؼا ( 3 ) ؿوصلأا بناج تاونس 71 ؿكدبعا 3 -2 ػل ةيلابؼا ةينازيبؼا ( 3 ) ـوصبػا بناج تاونس 72 ؿكدبعا 3 -3 ػل ةرصتخبؼا ةيلابؼا ةينازيبؼا ( 3 ) ؿوصلأا بناج تاونس 73 ؿكدبعا 3 -4 ػل ةرصتخبؼا ةيلابؼا ةينازيبؼا ( 3 ) ـوصبػا بناج تاونس 74 ؿكدبعا 3 -5 ةتًفلا ؿلاخ مئادلا لماعلا ؿابؼا سأر 2013 -2015 76 ؿكدبعا 3 -6 ةتًفلا ؿلاخ صابػا لماعلا ؿابؼا سأر 2013 -2015 77 ؿكدبعا 3 -7 ةتًفلا ؿلاخ لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا 2013 -2015 78 ؿكدبعا 3 -8 ةسسؤبؼ ةنيزبػا ديصر SNVI ةتًفلا ؿلاخ 2013 -2015 79 ؿكدبعا 3 -9 ةسسؤبؼ ةرشاببؼا ةقيرطلا بسح ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج SNVI ؿلاخ ةتًفلا 2013 -2015 80

67

تاراصتخلاا

ةللادلا زمرلا

Société d’Investissement à Capital Variable SICAV

Fons Commun de Placements FCP

Le Crédit de Mobilisation des Créances Commerciales CMCC

Fond de Roulement Net Global FRng

Besoin de Fond de Roulement Net Global BFRng

Trésorerie Net Global TNg

Plan Comptable National PCN

System Comptable Final SCF

68

ـهلاا

ءادـــــــــــــــــــ

هٌلع لصحٌو حاجنلا ىلا ناسنلاا ىعسٌ نأ لٌمج ءًش كلذ ًف ببسلا ناك نم ركذٌ نأ لمجلأاو . ءارسلا ًف يدنس تناك نم ىلا اذه ًلمع ةرمث يدهأ ًتٌبرتو ًتأشن ىلع تصرحو تدهتجا نم ىلا، ءارضلاو زجعٌ نم ىلا، اهنانحو اهفطعو اهبحب ًنترمغ نم ىلا، ًتلا ىلا، اهلضف فصو نع ملقلاو اهٌلع ءانثلا ىلع ناسللا اهٌمدق تحت ةنجلا " ةٌلاغلا ةبٌبحلا ًمأ " اهرمع ًف الله لاطأ . رٌخ ناكو ًلهج ةملظ أفطأو ًلقع حابصم لعشأ نم ىلاو رٌنٌ نأ لجأ نم ىحض نم ىلا، ةفرعملاو ملعلا وحن ًل دشرم ةقثلا انٌف عرز نم ىلا، ًقٌرطو ًبرد " زٌزعلا ًبأ " الله لاطأ هرمع ًف . ءازعلأا ًتوخا، مهنٌب تعرعرتو مهعم تشع نم ىلا : ًل مهمادأو الله مهظفح ماسو، فراش، نٌمأ . مٌلعتلا نم ًنٌوكت ةرتف ةلٌط افرح ًنملع نم لك ىلا لهلأا لك ىلا ماركلا ًتذتاسأ ًعماجلا ىلا يرٌضحتلا رفغو الله همحر ةدع يافطصم ًمع ركذلاب صخأو براقلأاو ًتٌلاحت و كلاملا دبع، يافطصم ةلئاع نم لك ىلاو هل . ًل ةقفر رٌخ تناكو رادقلأا اهب ًنتعمج نم ىلا : رداقلا دبع ءارهزلا ةمطاف . ةٌعماجلاو ةٌنهملا ةاٌحلا مهب ًنتعمج نم ىلا : ىفطصم ظوفحم، يدهم، مساقلب، نٌمأ، ملاعوب، راتخم، جاحلا، ةٌدان، الله دبع، . ةعفد تانٌمأتو دوقن ةٌلام رتسام ةٌناثلا ةنسلا ةبلط لك ىلا 2015 -2016 . ًتركذم مهعست ملو ًتركاذ مهتعسو نم ىلا .

69

رــــكــــــــــــــــــــشلا

نسحو لقعلا انبهوأ هتمعن مٌظع ىلع لجو زع لله دمحلا هلآ ىلعو دمحم اندٌس ىلع ملاسلاو ةلاصلاو، لكوتلاو رٌبدتلا ملسو هبحصو . اهدمأو هرمع ًف الله لاطأ ذاتسلأل لٌزجلا ركشلاب هجوتن ذاتسلأا ةٌفاعلاو ةحصلاب " الله دبع ومح نب " ًنفرش يذلا ةركذملا هذه ىلع فارشلاا لوبقب . مولعلا ةٌلك ًف سٌردتلا ةئٌه ءاضعأو ةذتاسلأا لك ركشن امك رٌٌستلا مولعو ةٌراجتلاو ةٌداصتقلاا . ةٌنطولا ةٌدضاعتلا ًلوؤسمو لامع ىلا ركشلاب اضٌأ هجوتن مٌهارب لاصح دٌسلا صخلأاب و ةفاقثلاو ةٌبرتلا لامعل . ًف دٌعب نم وأ بٌرق نم مهاس نم لك ىلا ركشلاب مدقتنو ثحبلا اذه مامتا .

71 ديهمت حبرلا لثم اهفادىأ قيقبر لذا ؿوصولا وى نىارلا تقولا في ةيداصتقلاا تاسسؤبؼا ويلا ىعست ام فا ءاقبلا، فزاوتلا، .... فوىرم اىرارمتساك ةسسؤم مأ ءاقبف، اهيف مكحتلا ك تَيستلا ؽرط ثيدبر قيرط نع كلذك ةيملعلا بيلاسلأا ـادختسا ىلع فقوتت ةيلابؼا ةفيظولا ءادأ في ةءافكلاك، ةصاخ لرابؼا اهئادأك ،ةماع اهئادأ ةءافكب ليوطلاك تَصقلا لدبؼا في اينلاقع اتَيست اىتَيستك، ةمزلالا ةيلابؼا دراوبؼا تَبدت في . وجاوت تيلا تابوعصلا مىأ نمك فكدب ةيرارمتسلااك ءاقبلا ابؽ نمضي مذلا مرىوبعا طرشلا هرابتعاب انهزاوت قيقبر ةيرئازبعا ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا فزاوتلا تارشؤم في مكحتلا ـدع وى تابوعصلا هذى ردصمك، ةماعلا اهتيلام نم ةلكدلا تادعاسم لذا ءوجللا ةيجاتنلاا ةفيظولا ميظنت ىلع زيكتًلا ك ايوناث ارمأ ولعج ك ابؽ ؿاعفلا تَيستلاب ـامتىلاا ـدعف، ةنيزبػا ةصاخ لرابؼا ول ةنيزبػا في مكحتلا فلأ، اتهامازتلاب ءافولا ىلع اتهردق لدمك، ةسسؤبؼا ىلع ةيبلس راثا ونع بتتًي ةيقيوستلاك ةسسؤملل لرابؼا ءادلأا ىلع رثؤيك تارارقلا ذابزا في ةماى ةناكم . ثحبلا اذى ةيلاكشلاا حرطن انركذ ام ىلع اءانبك : ؟ةيداصتقلاا ةسسؤملل يلاملا ءادلأا ىلع ةنيزخلا رييست رثؤي فيك  ةيعرفلا تلاؤاستلا  ؟لرابؼا ءادلأا عفرل ةءافكب اهتنيزخ تَست فأ ةسسؤملل نكبي فيك  ةيلابؼا ةيعضولا نع فشكلا في لرابؼا لللمحا ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج دعاسي لدم مأ لذا ؟لرابؼا ءادلأا ةءافك لدم ىلع مكحلل ةسسؤملل  ؟لرابؼا ءادلأا ىلع كلذ رثأ امك؟ ةنيزبػا ةنزاوم تافاربكا لرابؼا لللمحا لجاعي فيك  تايضرفلا :  ةنيزبػا تَيست في ةثيدبغا بيلاسلأا قيبطتب فوىرم لرابؼا ءادلأا عفر .  نع فشكلا في لرابؼا لللمحا دعاست تيلا ةيلابؼا مئاوقلا مىأ نم ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج برتعي ةلويسلل لثملأا ـادختسلال ابه ؤبنتلاك ةسسؤملل ةيلابؼا تاجايتحلاا تَيست ؿلاخ نم ةسسؤملل ةيلابؼا ةيعضولا وفيلاكتك سلافلاا رطخ مدافتك ةحاتبؼا .  زجع ليوبس تارارقك، ضئاوفلا فيظوتب ةقلعتبؼا ةيلام تارارق ذابزاب ةنيزبػا تافاربكا ةبعاعم متت لرابؼا ءادلأا عفر لذا ضكرقلاك ضئاوفلل ءفكلا تَيستلا مدؤيك، ةنيزبػا .  عوضوملا رايتخا بابسأ :

72 عوضوبؼا اذى رايتخا عفاكد مىأ نم :  ةيرئازبعا تاسسؤبؼا عقاكك ،لرابؼا ءادلأا ك ةنيزبػا عوضوبؼ مرظنلا بنابعا تُب بيرقتلا ةلكابؿ .  ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا في لرابؼا ءادلأا روطت قيعت تيلا ليقارعلل ؿولبغا دابها ةلكابؿ .  ةساردلا ةيمىأ :  ةنيزبػا يىك ةمابؽا لرابؼا فزاوتلا تارشؤم لدحا ىلع ـامتىلاا زيكرت .  لرابؼا ءادلأا ةءافك عفرل ةيلاعفب ةنيزبػا تَيست ؽرط ىلع ؼرعتلا .  ةيلابؼا ةيعضولا ىلع فشكلا في دعاست تيلا ةيلابؼا مئاوقلا مىأ دحأ ثحبلا اذى في ؿكانتن ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج وىك ةسسؤملل .  ثحبلا فادىأ :  لرام رسع في عوقولا ـدع ابؽ نمضت تيلا ةنيزبػا تَيستل ةيملعلا بيلاسلأاك تايللآا مهف .  ةنيزبػا ةنزاوم دادعا ةيفيكك، ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج ءانب ةيفيك ةفرعم .  لرابؼا فزاوتلا تارشؤم ةطساوب لرابؼا ءادلأا ليلبر .  ثحبلا دودح :  ةيعوضوبؼا دكدبغا : عوضوم لذا ؽرطتن ؼوس " ةسسؤملل لرابؼا ءادلأا ىلع ةنيزبػا تَست رثا ةيداصتقلاا " في ةيبنأ نم ول امك، ةنيزبػا رشؤم ىلع زيكتًلاك ةسسؤملل لرابؼا ءادلأا ىلع ءوضلا ءاقلا ؿلاخ نم ةسسؤبؼا لخاد لرابؼا ءادلأا تُسبرك مييقت .  ةيناكبؼا دكدبغا : ةيللمحا ةيمنتلا كنب في ثحبلا اذى عوضوم ؿكانت تم دق BDL لزاغتسم ةيلاول .  ةينمزلا دكدبغا : 2013-2015 .  ةساردلا جهنم : اميف يليلحتلا يفصولا جهنبؼا ىلع دامتعلاا تم تايضرفلا رابتخا ةلكابؿك ثحبلا ةيلاكشا ىلع ةباجلإل ةلابغا ةسارد جهنم ىلع دامتعلاا تم امنيب، عوضوبؼا تانوكم مهفك قئاقبغا درسل مئلام ونلأ مرظنلا بنابعا صبى ةيرئازبعا ةيداصتقلاا تاسسؤبؼا ىلع ةساردلا طاقسا لجأ نم، لشاديبؼا بنابعا صبى اميف .  ةقباسلا تاساردلا :  ةليسبؼاب ةنضبغا نحاطم ةسسؤم ةلاح ةسارد، ةسسؤبؼا ةنيزخ تَيست في ةيلثملأا، سيداب ةولخوب 2000 -2001 ـولعلاك تَيستلا ـولعك ةيداصتقلاا ـولعلا ةيلكب ؿامعلأا ةرلدا صصبز، تَتسجام ةركذم، ، رئازبعا، ةليسبؼا ةعماج، ةيراجتلا 2002 -2003 .

73  دنيل ةسسؤم ةلاح ةسارد، ةيداصتقلاا ةسسؤملل لرابؼا ءادلأا ىلع ةنيزبػا تَيست رثأ، دلابخ ةدح ةلقرك ةدحك رئازبعا زاغ 2005 -2009 ةيداصتقلاا ـولعلا ةيلك، ةسسؤم ةيلام صصبز، تًسام ةركذم، ، رئازبعا، ةلقرك ةعماج، تَيستلا ـولعك ةيراجتلاك 2010 -2011 .  ثحبلا لكيى : هذى ؼادىأ قيقحتلك تايضرفلا رابتخلاك، ةحكرطبؼا تلاؤاستلاك ةيسيئرلا ةيلاكشلاا ىلع ةباجلإل لثبي ثلاثلا لصفلاك مرظنلا بنابعا فلاثبي تُلصف، ؿوصف ةثلاث لذا عوضوبؼا اذى ميسقت ةركرضلا تضتقا ةساردلا ؿكلأا ثحببؼا في ثيح، ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا ةنيزخ تَيست لذا ؿكلأا لصفلا في انقرطت ثيح، يقيبطتلا بنابعا ةيدقنلا تاقفدت ؿكدج، اتهايعضكك ابهاسح، اتهانوكمك اهموهفم لذا ؽرطتلاب كلذك، ةنيزبػا لذا لخدم انلكانت ؼادىأك ـوهفم لذا ؽرطتلاب كلذك، اهلكاشم مهفك ةنيزبػا تَيست انلكانت لشاثلا ثحببؼا في امأ، ةنيزبػا ةنزاومك تاءارجا انلكانت ثلاثلا ثحببؼا فيك، ةنيزبػا تَيست لكاشم اتَخأك، ةنيزبػا تَيست في ةرثؤبؼا لماوعلا، ةنيزبػا تَيست ؿابؼا سأر في جايتحلاا رصانع فلتبـ تَيست، ةنيزخلل يمويلا تَيستلا لذا ؽرطتلاب كلذك ةنيزبػا ةرادا ةءافك عفر ةنيزبػا تافاربكا تَيستب ةقلعتبؼا تارارقلا اتَخأك، لماعلا . ثحابم ثلاث لذا هركدب مسق مذلا ةيداصتقلاا ةسسؤبؼا في لرابؼا ءادلأا لذا لشاثلا لصفلا في انقرطتك ةسسؤبؼا ـوهفم لذا ؽرطتلاب كلذك، ةيداصتقلاا ةسسؤملل ـاع لصدقت نع ؿكلأا ثحببؼا في انثدبر ثيح، انلكانت لشاثلا ثحببؼا في امأ، ةيداصتقلاا تاسسؤبؼا فينصت اتَخأك ةسسؤبؼا طاشنل ةيسيئرلا ؼادىلأاك ةيداصتقلاا ةيلخادلا لماوعلا، ميىافبؼا نيابت بابسأك لرابؼا ءادلأا فيرعت لذا ؽرطتلاب كلذك لرابؼا ءادلأا ؿوح ةيساسأ ميىافم ءادلأا مييقت انلكانت ثلاثلا ثحببؼا في امأ، لرابؼا ءادلأا تَياعم اتَخأك، لرابؼا ءادلأا ىلع ةرثؤبؼا ةينفلاك ةيرادلاا ك في جايتحلاا، لماعلا ؿابؼا سأر، ةسسؤبؼا في لرابؼا فزاوتلا لذا ؽرطتلاب كلذك لرابؼا فزاوتلا تارشؤم ـادختساب لرابؼا ةنيزبػا اتَخأك، لماعلا ؿابؼا سأر . ةيللمحا ةيمنتلا كنبل ـاع لصدقتب ؿكلأا ثحببؼا ءاج ثيح، ثحابم ثلاث انلكانت ثلاثلا لصفلا فيك BDL ةسسؤم ةلاح ةساردل ةيلابؼا ةيعضولا صيخشت لذا لشاثلا ثحببؼا انصصخك SNVI ويف انقرطت مذلاك، فزاوتلا تارشؤم ةطساوب ةسسؤملل لرابؼا ءادلأا ليلحتب انمق اىدعبك، ةيلابؼا ةينبلا ةسارد ثم، ةيلابؼا ةينازيبؼا دادعا لذا ةتًفلل ةنيزبػا ةيعضك ةساردب انمق ثلاثلا ثحببؼا نمضك، لرابؼا 2013 -2015 ةنيزخ ةيعضك لذا انقرطت ثيح، ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج ليلحتب انمقك ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج دادعإك ةتًفلا كلت ؿلاخ ةسسؤبؼا .

75

لولأا لـــصفلا

:

ةٌداصتقلاا ةسسؤملا ةـنٌزخ رٌٌست

لولأا ثـحبملا : ةـنيزخلا ىلا لخدم ؿكلأا بلطبؼا : ؛ةنيزبػا ةيىام لشاثلا بلطبؼا : ؛اتهايعضكك ةنيزبػا باسح ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا ةنزاومك ةيدقنلا تاقفدتلا . يـناثلا ثـحبملا : اهلكاشم مهفو ةنيزخلا رييست ؿكلأا بلطبؼا : ؛اهفادىأك ةنيزبػا تَيست ـوهفم لشاثلا بلطبؼا : ؛ةنيزبػا تَيست في ةرثؤبؼا لماوعلا ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تَيست لكاشم . ثـلاثلا ثـحبملا : ةـنيزخلا ةرادا ةءافك عفر تاءارجا ؿكلأا بلطبؼا : ؛ةنيزخلل يمويلا تَيستلا لشاثلا بلطبؼا : ؛لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا رصانع فلتبـ تَيست ثلاثلا بلطبؼا : ةنيزبػا تافاربكا تَيستب ةقلعتبؼا ةيلابؼا تارارقلا

.

76 ًهمت د ةيلابؼا ةرادلاا باتك اهفصي امك ةنيزبػا فأ كلذ، ةيلابؼا ةفيظولا راطا نمض ةمهبؼا تارادلاا نم ةنيزبػا تَيست دعي وبك تاسسؤبؼا روطتت فأ لاك تاطاشنلا ومنت فأ نكبي لا انهكدبف، ةسسؤبؼا تاطاشنل يساسلأا ؾرلمحا انهأب اذى في ؼرعتلا متيس اذل، ةيسيئر ؼادىأ قيقبر اتهارابتعا في عضت ؤفك تَيست دوجك نم دبلا كلذلك، لضفلأا اتهرادا ةيفيكك ةنيزبػا ؿوح ةيساسأ ميىافم ىلع لصفلا . لولأا ثحبملا : ةـنيزخلا ىلا لخدم ةنيزبػا ـوهفم ةسارد ديدحتلابك ةنيزبػاب ةقلعتبؼا طاقنلا نم ةعومبؾ ةسارد لذا ثحببؼا اذى في ؽرطتلا متي ةنيزبػا ةنزاوم اتَخأك، ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج، ةفلتخبؼا اتهايعضك ديدبرك ابهاسح ةيفيك، ابؽ ةنوكبؼا رصانعلاك . لولأا بلطملا : ةــنيزخلا ةيىام اهنيب نم دبق ذا ةنيزبػا ـوهفبؼ رظن تاهجك ةدع دجوت : ـوهفبؼاك، يلضافتلا، مدقنلا، مديلقتلا ـوهفبؼا اهموصخ رصانعك ةنيزبػا ؿوصأ رصانع نم فوكتت ثيح ةيلابؼا ةينازيبؼا نم اقلاطنا اتهانوكم ددبرك، يكيمانيدلا . 1 . ةنيزخلا موهفم : اهنم ةددعتم ميىافبد ةنيزخلل رظنلا نكبي 1 : يكيمانيدلا ـوهفبؼاك يلضافتلاك مدقنلاك مديلقتلا ـوهفبؼا .  ةنيزخلل يديلقتلا موهفملا : طاشن ليومتل ةعوضوبؼا رداصبؼا تُب ةنيعم ةظبغ في ؽرفلا انهأ ىلع ـوهفبؼا اذى بسح ةنيزخلل رظني طاشنلا اذى نع ةبذانلا تاجايتحلااك ةسسؤبؼا . طاشن ليومتب ةقلعتبؼا رداصبؼاب اقيثك اطابترا طبتري ةنيزبػا ـوهفم فأ فيرعتلا اذى ؿلاخ نم حضتيك يلي امك طاشنلل ةلومبؼا رداصبؼا فينصت نكبيك، تَخلأا اذى تاجايتحاك ةسسؤبؼا :  ؿلاغتسلاا ةركدب ةرشابم ةطبتربؼا رداصبؼا : عم بسانتتك ايركد ددجتت انهلأ ةيركدلا رداصبؼاب ؼرعي ام كأ ةتَصق لرخلأا فويدلا ضعبك، نيدروبؼا ؼرط نم ةسسؤملل ةحونمبؼا تلايهستلا في لثمتتك، ةركدلا هذى ؿلاغتسلاا ةركد نع ةبذانلا ةيلابؼا تَغ لجلأا .  ؿلاغتسلاا ةركدب ةطبتربؼا تَغ رداصبؼا : ةليوطلا فويدلاك ةصابػا ؿاوملأا لثم، ةيركدلا تَغ رداصبؼاب ؼرعتك لجلأا ةطسوتبؼاك . -1 ، ةولخوب سيداب ةسسؤملا ةنيزخ رييست يف ةيلثملأا : ، ةليسملاب ةنضحلا نحاطم ةسسؤم ةلاح ةسارد ، رئازبعا، ةليسبؼا ةعماج، ؿامعلأا ةرادا يغ تَتسيجام ةلاسر 2003 ص، 8 .

77 تُعون لذا طاشنلا نع ةبذانلا تاجايتحلاا فينصت نكبي امك :  ؿلاغتسلاا ةركدب اساسأ ةطبتربؼا تاجايتحلاا ( عيب، جاتنا، ءارش ) ؼرعت ام يىك : ةيركدلا تاجايتحلااب ةقحتسبؼا ـوسرلاك ءلامعلل حونمبؼا فامتئلاا في لثمتتك، ؿلاغتسلاا ةركد عم بسانتي ؿدعبد ددجتت يهف، تاعيببؼا ىلع ...  ؿلاغتسلاا ةركدب ةطبتربؼا تَغ تاجايتحلاا : لثم ةيركدلا تَغ كأ ةمئادلا تاجايتحلاا يىك : يضارلأا لشاببؼا، ... لجلأا ةتَصق كأ ةليوط ءاوس ةسسؤبؼا ابه ـوقت تيلا تايلمعلا لكل ةروص ةنيزبػا برتعت روظنبؼا اذى نم ام اذىك، ةفلتخبؼا تاجايتحلاا ةهجاوبؼ رارمتساب ةزىاج ؿاومأ دوجك بلطتي ةسسؤملل لرابؼا تَيستلا ةلاح سكعت يىك، .  ةـنيزخلل يدقنلا موهفملا 1 : وفيرعت نكبي لكيبؽا اذى، ةسسؤبؼا دراومك تامادختسا ةلكيى تازيبف ىلع هاوتسم فقوتي مدقن فكزبـ يى ةنيزبػا ةسسؤبؼا دراومك تامادختسا ـاسقأ فلتخبد صابػا مدقنلا براقتلا ةجرد لذا ادانتسا . A . نيتيصاخب زيمتي مادختسلال يدقنلا براقتلا :  ةلويسلا : ـادختسلاا ؿوبر ةعرس لدم ىلع فقوتت ( لصلأا ) ةزىابعاك ةلئاسلا دوقنلا يىك، ةلويس لذا ةسسؤبؼا تلاماعبؼ .  حاتملا : ةسسؤبؼا طاشن في فقوت ثادحا فكد ةيدقنلا تَفوت ىلع ؿوصلأا رصانع ةردق وىك . B . نيتيصاخب اضيأ زيمتي دراوملل يدقنلا براقتلا :  قاقحتسلاا : ضرقلا ديدست ةتًفب قلعتيك .  رارمتسلاا مدع : دروبؼا بحس ةيناكما نع برعيك ( ـوصبػا رصانع نم رصنع ) ليوبس ةركد نم ةسسؤبؼا .  ةـنيزخلل يلضافتلا موهفملا : ؿابؼا سأر تُب ؽرفلا انهأب فذا ؼرعت يهف، تاجايتحلاا عومبؾك دراوبؼا عوملمج ديصر نع ةسسؤبؼا ةنيزخ برعت لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحاك لماعلا . ص، قباس عجرم، ةولخوب سيداب 9 . 1

78 تَصقلا لجلأاك، لماعلا ؿابؼا سأرب ايلام لثمبؼا ليوطلا لجلأا تُب لصك ةطقنك فيرعتلا اذى في ةنيزبػا رهظت ويف يقتلت نيأ مدقنلا فازبػاب ةنيزبػا طبترت يلضافتلا بنابعا اذى فيك، لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحاب ايلام لثمبؼا ابن ةيدقنلا تاقفدتلا نم تُعون 1 :  ةينازيبؼا ىلعأب ةصابػا ةيلابؼا تايلمعلا ةجيتن رامثتسلاا كأ ليوطلا لجلأا في ةعملمجا ةيدقنلا تاقفدتلا لماعلا ؿابؼا سأر ليدعت ىلع ةمئاقلاك .  تَصقلا لجلأا في ةعملمجا ةيدقنلا تاقفدتلا ( عيب، جاتنا، ءارش ) لفسأب ةصابػا ةيلابؼا تايلمعلا ةجيتن لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحا لوتسم ليدعتب ـوقت تيلاك، ةينازيبؼا .  ةـنيزخلل يكيمانيدلا موهفملا : ةسسؤملل مداصتقلاا طاشنلاب اساسأ ةطبتربؼا ةجرابػاك ةلخادلا تاقفدتلا تُب ؽرفلا نع جتان يظبغ سايقم وىك كلت ىلع ةلخادلا تاقفدتلا لمشت ثيح، ةيدقنلا تاقفدتلل ةرمتسبؼا ةكربغا فامض وى فذا ةنيزبػا رىوجف، ةددعتم ؼارطأ نم ةسسؤبؼا اهيلع تلصح تيلا ؿاوملأا ( نئابزلا، ؾونبلا، فوبناسبؼا ... ) تاجايتحلاا ةهجاوبؼ ةجرابػا تاقفدتلاب ةقلعتبؼا ( بئارضلا، فويدلا ديدست، تُمدختسبؼا روجأ ... ) 2 . 2 . ةـنيزخلل ةنوكملا رصانعلا : يىك اهموصخ رصانعك ةنيزبػا ؿوصأ رصانع نم فوكتتك، ةيلابؼا ةينازيبؼا نم اقلاطنا ةنيزبػا تانوكم ددبر لراتلاك 3 : 1 . لوصلأا رصانع : يىك حاتم كأ لئاس لصأ لك مضتك :  ليصحتلل ةيراجتلا قارولأا : اهيلا أجلت تيلا ليومتلا لئاسك مىأ نم ةيراجتلا ؽاركلأا ليصبر برتعي عم لماعتبؼا كنبلا كأ اهكنبب ةسسؤبؼا ؿاصتا قيرط نع اذىك، ؿاوملأاب اهتنيزخ ميعدت لجأ نم ةسسؤبؼا 1 -، دلابخ ةدح ةيداصتقلاا ةسسؤملل يلاملا ءادلأا ىلع ةنيزخلا رييست رثأ : ، ةلقرو ةدحو زاغ دنيل ةسسؤم ةلاح ةسارد ةيلام صصبز، ةيبسالمحاك ةيلابؼا ـولعلا في تًسام ةركذم ، رئازبعا، ةلقرك ةعماج، ةسسؤبؼا 2011 ص، 43 -44 . 2 -هلاعأ عجربؼا سفن ص، 11 .

3 _{-Omar Boukhezar ,La finance de l’entreprise (Diagnostic ,Contrôle ,Décision ),OPU ,Alger}

79 ةلومعلا في لثمتي اهنم ءزج عاطتقا عم ةيراجتلا ةقرولا ةميق ىلع ةسسؤبؼا لصبر لراتلابك، اهمصبػ فوبزلا ؛اهمدق تيلا ةمدبػا لباقم كنبلا اىذخأي تيلا  رشابملا ريغ مصخلا : وى نيدبؼا مصبػا نم عونلا اذى في، ادقن فوبزلا تايتًشم ليومتل ةليسك وىك مساب ةجتفسلا لبض دق ةقرولا بحاص فوكي فأ يفكي ةيلمعلا هذى ءارجلإك، مصخلل ةقرولا ـدقي مذلا دروملل كأ نيدملل ةرشابم ةقرولا ديدست اما كنبلا عيطتسيك، ونيدل مدقنلا عفدلا متي لباقبؼابك نيدبؼا ؛ليمعلا كنب ابه ـوقي ةيلمعلاك ابندحأ اهلمحتي مصبػا فيراصمك،  لجلأ عئادولا : هذىك، لجلأ ةيكنب تاباسح حتف ؿلاخ نم ةضئافلا ابؽاومأ فيظوتب ةسسؤبؼا ـوقت اذا ام ةلاح فيك، رهشأ ةثلاث لذا رهش نم حكاتًت يىك ةنيزبػا تاجايتحا بسح ةتَغتم فوكت ؿاجلآا ؛ةنيزبػا ضرق اهحنبي كنبلا فاف ةينوناقلا ةدبؼا ءاضقنا لبق ةيدقن ةلويس لذا ةجاح في ةسسؤبؼا تناك  ةيراجلا تاباسحلا : في لثمتتك، تقك مأ في ةسسؤبؼا اهيف ؼرصتت فأ نكبي تيلا ةزىابعا ؿاوملأا يى ؛مرابعا مديبرلا باسبغا، كنبلا، ؽكدنصلا تاباسح  ةنيزخلا تادنس : ديزت لا اهقاقحتسا ةدم، باتتكلال اهحرطي تيلا ؾونبلا نم تادنس ءارشب ةسسؤبؼا ـوقت ةددلمحا ةدئافلا ويلا افاضم دنسلا ةميق ددسي كنبلا فاف ؽاقحتسلاا دعوم ؿولح دنعك، رهشأ ةثلاث نع . 2 . موصخلا رصانع 1 : اهحنبد ةسسؤبؼا تاجايتحا ؿوبي كنبلا فأ مأ، كنبلا لبق نم ةسسؤبؼا ةنيزبػ ةرشابم حنبس تيلا ؿاوملأا يى في لثمتتك، فويدلا ديدستك تامدبػاك علسلا ةميق ديدستل اهيلا جاتبر تيلا ةلويسلا :  ةنيزخلا تلايهست : في ةرغثل رشابم دس نع ةرابع يهف، ةسسؤملل ةيفرظلا ةدعاسملل ةهجوم فوكتك متيك، ةسسؤبؼا ابه ربس تيلا ةبعصلا ةتًفلا زكاجتل تلايهست لصدقتب كنبلا ـوقي ثيح، ةسسؤبؼا ةنيزخ ؛ةيلمعلا هذى ؿلاخ ةسسؤبؼا اهعفدت تيلا ةلومعلاك تلايهستلا مجح نع ةسسؤبؼا تُبك ونيب ؽافتلاا  فوشكملا ىلع بحسلا : ةنيدم ةلاح في ىقبي فأ ةسسؤبؼا باسبغ حمسي ضكرقلا نم عونلا اذى كنبلا ةسارد ىلع فقوتي فامتئلاا اذى حنم فاف لراتلابك، ةيلمعلا ةروطبػ ارظن لذكلأا نم ؿوطأ ةفصب كنبلل تانامض حنبسك، ؿكلأا عونلا نم بركأ ةلومع عطتقي كنبلا فاف ضرقلا اذى لباقمك، ةسسؤبؼا ةلابغ ؛ةيكنب تاقيبست كنبلا اهحنبي اهلباقمك، اهتظفبؿ يطغت تيلا ةيلام ؽاركأ لكش في  ةيفرصملا تافلسلا : بحسب ابؽ حمسي فأ تَخلأا اذبؽ نكبي كنبلاك ةسسؤبؼا تُب ؽافتا ؿلاخ نم كنبلا في ةزىاج ؿاومأ ابؽ نكي لد فاك تىح ؿاوملأا .

80 يناثلا بلطملا : اهتايعضوو ةنيزخلا باسح جاتنتسا نكبي اذى نم اقلاطناك، لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحاك لماعلا ؿابؼا سأر تُب ؽرفلا انهأب ةنيزبػا ؼرعت لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحاب لماعلا ؿابؼا سأر ةنراقبد ةنيزبػا ةيعضك . 1 . ةنيزخلا باسح : تارشؤبؼا جرختسن اهساسأ ىلع تيلا ةيفيظولا ةينازيملل زيجك حرش نم دبلا ةنيزبػا باسح ةيفيك لذا ؽرطتلا لبق ةسسؤبؼا تايلمع ميسقت في دمتعبؼا أدببؼا سفن قفك متي ةيفيظولا ةينازيبؼا تاباسح كأ رصانع ميسقت فا، ةيلابؼا ( ليوبس، رامثتسا، ؿلاغتسا ) ةيقفأ لتك قفك اهبيترت تم دراوبؼاك تامادختسلاا فأ دبق ثيح، :  ةمئادلا دراوبؼاك ةرقتسبؼا تامادختسلاا : ؛ليومتلاك رامثتسلاا تايلمعب تُطبترم نيرصنعلا اتلك  ؿلاغتسلاا دراومك ؿلاغتسلاا تامادختسا : ؛ةسسؤملل مرابعا طاشنلاب قلعتتك  ؛ؿلاغتسلاا جراخ دراوبؼاك تامادختسلاا  ةنيزبػا دراومك تامادختسا . لودجلا ( 1 -1 ) : ةلصفملا ةيفيظولا ةينازيملا نيبي ( ةيلامجا ميقب رصانعلا ذخأت ) تامادختسلاا دراوملا ةرقتسبؼا تامادختسلاا Es : ؛ةيلابؼاك ةيونعبؼاك ةينيعلا تاتيبثتلا ةرقتسبؼا ةعيبطلا تاذ ؿوصلأا . ةمئادلا دراوبؼا Rd : ةصصخبؼا ؿاوملأا، ةكرشلا ؿام سأر، رداصلا ؿابؼا سأر لجلأا ةليوطلاك ةطسوتبؼا فويدلا، ؿلاغتسلاا ؿاومأ، تانكؤبؼاك تاكلاتىلاا عومبؾ، . ؿلاغتسلاا تامادختسا Eex : ؛تانكزخبؼا اتهاقحلمك ءلامعلا ؽوقح . ؿلاغتسلاا دراوم Rex : وتاقحلمك دروبؼا تاقحتسم . ؿلاغتسلاا جراخ تامادختسا Ehex لرخأ ؽوقح . ؿلاغتسلاا جراخ دراوم Rhex : لرخأ دراوم . ةنيزبػا تامادختسا Et ةنيزبػا دراوم Rt تامادختسلاا عومجم E دراوملا عومجم R

81 ردصملا : باتكو ديدجلا يلاملا يبساحملا ماظنلا ىلع ادامتعا ةبلاطلا دادعا نم : ةعبطلا، يلاملا رييستلا، يشيرق فسوي، يماس نب سايلا ، ندرلأا، لئاو راد، ىلولأا 2006 ص، 81 . ةيلاتلا تارشؤبؼا باسح دعب ةيساسلأا ةلداعبؼا نم اقلاطنا ةنيزبػا باسح متيك 1 :  يلامجلاا يفاصلا لماعلا لاملا سأر FRng : ةمئادلا ةيلابؼا تاجايتحلاا ليوبس نع جتانلا لرابؼا ضئافلا كلذ ونأ ىلع ؼرعيك ( ةرقتسبؼا تامادختسلاا ) ةمئادلا ةيلابؼا دراوبؼا ـادختساب، .  لماعلا لاملا سأر يف جايتحلاا BFR : اتهانكزبـ ةطساوب طاشنلا نع ةبتتًبؼا انهويد ةهجاوم ةسسؤبؼا عيطتست لا امدنع ؿلاغتسلال لرابؼا جايتحلاا دلوتي ويلع حلطصي ام وىك زجعلا اذى ليومتل لرخأ رداصم نع ثحبلا بجوتي لراتلاب، تُلماعتبؼا لدل اهقوقحك لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلااب . لذا طاشنلاب رصانعلل اهمدع كأ ةرشاببؼا ةقلاعلل اعبت لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا ةئزبذ اننكبي :  للاغتسلال لماعلا لاملا سأر يف جايتحلاا BFRex : فويد كأ ؽوقح تناك ءاوس رصانعلا عيبص ءامتناب زيمتي تُب ؽرفلا ءارجإب وباسح نكبيك، ؿلاغتسلاا ةركد لذا ؿلاغتسلاا دراومك ؿلاغتسلاا تامادختسا .  للاغتسلاا جراخ لماعلا لاملا سأر يف جايتحلاا BFRhex : نع بسبوك، يئانثتسلاا عباطلاب زيمتت تيلا كلتك ةيسيئرلا تَغ تاطاشنلا نع ةبذانلا ةيلابؼا تاجايتحلاا نع برعي ؿلاغتسلاا جراخ دراومك ؿلاغتسلاا جراخ تامادختسا تُب ؽرفلا قيرط .  يلامجلاا لماعلا لاملا سأر يف جايتحلاا BFRg : تُقباسلا نيديصرلا عومبؾ وىك : جراخ لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلااك ؿلاغتسلال لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا ؿلاغتسلاا . -، يشيرق فسوي-، يساس نب سايلا يلاملا رييستلا ( لولحو نيرامت، ةبوجأ ةيلاملا ةرادلاا ) ص ص، فدرلأا، فامع، رشنلل لئاك راد، ةيناثلا ةعبطلا، 83 -85 . 1

82  ةيلامجلاا ةيفاصلا ةنيزخلا Tng : ليوبس في زجعلا ليوبس في لرابصلاا فياصلا لماعلا ؿابؼا سأر ـدختسي امدنع ةيلابصلاا ةيفاصلا ةنيزبػا لكشتت تنكبس اذإف ويلعك، لرابصلاا لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلاا وب اندصق ام وىك اىتَغك ؿلاغتسلاا ةركد تاجايتحا فوكت ةسكاعبؼا ةلابغا فيك، ليومتلا في ضئافلا ةلاح يىك ةبجوم ةنيزبػا فوكت جايتحلاا اذى ةيطغت نم ةسسؤبؼا ليومتلا في زجعلا ةلاح يىك ةبلاس ةنيزبػا . ةنيزبػا دراومك ةنيزبػا تامادختسا تُب ؽرفلا ءارجإب ةيفيظولا ةينازيبؼا نم اقلاطنا ةيلابصلاا ةيفاصلا ةنيزبػا بسبر سأر في جايتحلااك لرابصلاا فياصلا لماعلا ؿابؼا سأر تُب ؽرفلا قيرط نع ةنيزخلل ةيساسلأا ةلداعبؼا نم اقلاطناك، لرابصلاا لمعلا ؿابؼا 1 : 2 . ةنيزخلا تايعضو : ةنيزبػا ةيعضول ـاعلا لكشلا : لك ةفرعم ببه ةنيزبػا ةيعضك ةفرعبؼك، لرام فزاوت ةلاح لذا امئاد لرابؼا لللمحا ىعسي تلاابغا ةنيزبػا ذخأت ويلعك، لماعلا ؿابؼا سأر في جايتحلااك لماعلا ؿابؼا سأر تُب ةنراقبؼا ؿلاخ نم اذىك اتهلااح ةيلاتلا 2 :  ةبجوم ةنيزخ : فأ تٍعي اذى لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحا ؽوفي لماعلا ؿابؼا سأر فأ دبق ةلابغا هذى في ةسسؤبؼا ىلع ببه اذبؽك، لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحا ةيطغتل ةيفاضا ةمئاد ؿاومأ سكؤر كلبس ةسسؤبؼا داوبؼا ءارش قيرط نع ابؽلاغتسا ميق ميظعت كأ ديدستلا ةيلمع ليهست قيرط نع اتهامازتلا ضعب لجاعت فأ ةيبابها ةنيزخ لكشي ام وىك ةلويس لكش ذخأي لماعلا ؿابؼا سأر في ضئافلا فأ دبق ويلعك، ةيلكلأا ةلكادتبؼا ـوصبػا ؽوفت دق تيلا ةلكادتبؼا ؿوصلأا نم ءزج ليوبس انهاكمإب .  ةبلاس ةنيزخ : فأ تٍعي اذى، لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحا نم لقأ لماعلا ؿابؼا سأر فوكي ةلابغا هذى في اهيلع ببه انىك ةيفاضا فيلاكت لمبر تٌعبد، زجع ةلاح في انهأ مأ ةيلكلا اتهاجايتحا يطغت لد ةسسؤبؼا كأ ةيكنب اضكرق بلطت فأ ةسسؤبؼا ىلع بجوتي اذبؽ، ةيفاضا ةديدج فيلاكت ةصاخ اتهامازتلا ديدست اىدراوم نم ضعب كأ، ةيجاتنلاا اهتسايسك اهتقاط ىلع رثؤت لا تيلا اتهارامثتسا ضعب نع ؿزانتلاب ـوقت ةيروفلا فويدلا ةهجاوبؼ ةلئاسلا ؿاوملأا صقن ةجيتن ةنيزبػا في ؿلاتخا ببسي ام اذىك . ص ص، قباس عجرم، يشيرق فسوي، يساس نب سايلا 82 . 1 ص ص، قباس عجرم، دلابخ ةدح 54 -55 . 2 FRng – BFRg = Tng

83  ةيرفص ةنيزخ ( ىلثم ): لماعلا ؿابؼا سأر تاجايتحاك لماعلا ؿابؼا سأر نم لك فوكي ةلابغا هذى في انهأ لذا ةفاضإب، ةيلابؼا اتهامازتلا ةيطغتب ابؽ حمست ةبسانم ةلويس ىلع رفوتت ةسسؤبؼا فأ مأ، فايكاستم تَصقلا لدبؼا ىلع ةلابغا هذى لثم لذا ؿوصولا بعصلا نم نكل لرابؼا انهزاوت في اديج مكحتت . ؿاوملأل ريذبت لاك طارفا دجوي لا ونلأ ةسسؤملل ةبسنلاب فامأ شماى ةباثبد يى ىلثبؼا ةنيزبػا فأب ؿوقلا نكبي ويلعك تقولا سفن في تاجايتحا دوجك ـدع عم . لراتلا لكشلاب تلاابغا هذى حيضوت نكبيك : مقر لكشلا ( 1 -1 ) : ةنيزخلا تايعضول ينايبلا ليثمتلا ردصملا : ص، قباس عجرم، ةولخوب سيداب 18 .

84 ثلاثلا بلطملا : ةنيزخلا ةنزاومو ةيدقنلا تاقفدتلا ةيلابؼا تاقفدتلا فنصتك، ةجرابػا ةيدقنلا تاقفدتلاك ةلخادلا ةيدقنلا تاقفدتلا لذا ةيدقنلا تاقفدتلا فنصت مىأ نم ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج برتعيك، ليومتلا ةركد تاقفدتك، ؿلاغتسلاا ةركد تاقفدت لذا ةركد لك بسح ؿكانتنس، تاقفدتلا هذى ةكرحك ةيلابؼا عاضكلأا ىلع ؼرعتلا في مئاوقلا هذى يمدختسم دعاست تيلا ةيلابؼا مئاوقلا ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج ءانبك ةيلابؼا تاقفدتلا عاونأ ليصفتلاب . 1 . يدقنلا قفدتلا موهفم : ةنيزبػا لوتسم ىلع ثدبر تيلا ةيدقن ةميقل ةكرح لك مدقن قفدت يمسن 1 تُب زيبمك، : 1 -1 . ةلخادلا ةيدقنلا تاقفدتلا : ةيليغشتلا ةتًفلا ؿلاخ ةيلخاد كأ ةيجراخ تاهج نم ةسسؤبؼا اهيلع لصبر تيلا ةيدقنلا غلاببؼا لرابصا يى فوكتتك، عكرشبؼا ةدارا نع ةجراخ تارارقب طبتري اهبلغأ فلأ قيقحتلا ةدكؤم تَغ انهوك رصانعلا هذى فصتتك، يىك ةيدقنلا تاعيببؼاب قلعتي اميف ءلامعلا تارارق اهتمدقم في تيأت رصانعلا نم ةعومبؾ نم ةيدقنلا تاقفدتلا تايلمع نم نيديفتسبؼا ءلامعلاب طبترت تيلا ةنيدبؼا ممذلا ليصبر ةيلمع اهيلتك، تاقفدتلا هذى في مىلأا رصنعلا ةلاح في ةمكدعم فويد لذا ةنيدبؼا ممذلا ةدصرأ ؿوبر ؿامتحا دوجول اضيأ دكؤم تَغ رصنع وىك، لجلآاب عيبلا ليمع ملأ لرابؼا رثعتلا . ؿلاخ نم عكرشبؼا ؿام سأر ةدايز كأ ؼراصبؼا نم ضاتًقلااب ةلخادلا تاقفدتلا تيأتك نم نيدلاب ليومتلا كأ ةزاتمبؼا مهسلأا كأ ةيداعلا مهسلأا رادصإب ليومتلا ةلاح في ةيلابؼا ؽاوسلأا عم لماعتلا عكرشملل ةحاتبؼا ةيلابؼا ؽاركلأا نم تارامثتسلاا عيب كأ تادنسلا رادصا ؿلاخ . 2 1 -2 . ةجراخلا ةيدقنلا تاقفدتلا : ةطشنلأا كأ عكرشبؼا لمع ةعيبطب طبترت انهوك ةلخادلا تاقفدتلا نم رثكأ ةدكؤم تاقفدتلا هذى ةعيبط فوكت ةعاضبلل ةيدقنلا تايتًشبؼا، روجلأاك بتاكرلا تاديدست تاقفدتلا هذى لمشتك، ةعوضوبؼا ططبػا قفك ةذفنبؼا ةقحتسبؼا دئاوفلا عفد، نيدروبؼا لذا ةنئادلا ممذلا تاباسح ديدست، لجلأا ةتَصق ةيلابؼا ؽاركلأا في تارامثتسلاا، ةيفرصبؼا ضكرقلا طاسقأك دئاوف ديدست، ءافطلإل ةئيهتلا كأ ؽاقحتسلاا دنع دنسلا ةميق ءافطا، تادنسلا ةلبض لذا ةقحتسبؼا ـوسرلاك بئارضلا عفدك تُبناسبؼا ىلع اهعيزوت ررقبؼا حابرلأا ةميق ديدست، ةفلتخبؼا . 3

1 _{-Béatrice et Francis Grandguillot ,Analyse financière ,5eme édition ,Paris ,France ,2008 ,P163.}

-، بيبش ؿآ لماك ديرد ةرصاعملا ةيلاملا ةرادلاا يف ةمدقم ، فدرلأا، فامع، ةتَسبؼا راد، لذكلأا ةعبطلا، 2007 ص، 349 . 2 ص، قباس عجرم، بيبش ؿآ لماك ديرد 349 . 3

85 لذا ةركد لك بسح ةيلابؼا تاقفدتلا فينصت نكبيك :  للاغتسلاا ةرود تاقفدت : ةيلام غلاببد ةيلكلأا داوملل ءارش تايلمعب ةسسؤبؼا ـوقت ثيح ةيساسلأا تاطاشنلا نم تاقفدتلا هذى لكشتت لثبي لراتلابك، ةينمز ؿاجآ دعب فوكي فيراصبؼا هذى ديدست فأ تُح في، ؿلاغتسلاا فيراصم في ايبسابؿ لثمتت جاتنلاا ةيلمع دعبك لرخأ ةهج نم، ؿلاغتسلاا تاقفن في ديدستلا ؿاجآك ءارشلا ةظبغ فيراصبؼا تُب ؽرافلا فوكي لا غلاببؼا هذى ليصبر فأ لاإ، ؿلاغتسلاا تاداريا في عيبلا غلابم لثمتت ثيح، اتهاجتنم عيبب ةسسؤبؼا ـوقت تَخلأا فيك، ؿلاغتسلاا تلايصبر في عفدلا ؿاجآك ؿلاغتسلاا تاداريا تُب ؽرافلا لثمتي، ةينمز ةتًف دعب لاإ ةيلام تاقفدتك ةبجوم ةيلام تاقفدت لذا ةسسؤبؼا تاطاشن مجتًي مذلاك ؿلاغتسلاا ةنيزخ ضئاف ىلع لصحتن ةبلاس . اهنم ةيدقنلا تَغ ةيلابؼا تاقفدتلاب رثأتي لا لراتلاب ةنيزبػاب طبتري ؿلاغتسلاا ةنيزخ قفدتك 1 :  ؛ةيبنك تاقفدت انهلأ تانكؤبؼا، تاكلاتىلاا تاصصبـ  ؛مدقن قفدت نع برعت لا فكزخبؼا ةكرح فلأ، تانكزخبؼا مييقت ةداعا  ؛ؿلاغتسلااب طبترت لا انهلأ، تاونس ةدع ىلع ةعزوبؼا فيراصبؼا ديدست  رامثتسلاا تاقفنك ؿلاغتسلاا تاقفن . نم تبس تيلا تاديدستلا في لثمتتك، ؿلاغتسلاا ةركد نمز في لثمتت ةدحاك ةركد ىلع ؿلاغتسلاا تاقفن زكترت تُمدختسبؼا فيراصم، ةكلهتسبؼا ةيلكلأا داوبؼا لثم، يساسلأا طاشنلا ؿامكتسا لجأ .... تاقفن امأ، لخا ذا، تاقفنلا هذى اهقرغتست تيلا ةينمزلا ةدبؼاك ةهج نم ابؽ ةصصخبؼا ةيلابؼا تادامتعلاا ةماخضب زيمتتف رامثتسلاا تلالآ يضاتًفلاا رمعلا وىك تاونس ةدعل لغتست جاتنلاا تازيهبذ ءارش لاثمف ؿلاغتسا تاركد ةدعل رمتست نم ؿلاغتسلاا ةنيزخ ضئاف ىلع ادامتعا رامثتسلاا تايلمع ليوبس ىلع ةسسؤبؼا ةردق سايق نكبيك، جاتنلاا رامثتسلاا تاقفنك ةنيزخ ضئاف تُب ؽرفلا في لثمتبؼاك حاتبؼا ةنيزبػا قفدت ؿلاخ . - ص، قباس عجرم، يشيرق فسوي، يساس نب سايلا 123 -125 . 1

86  ليومتلا ةرود 1 : في ليومتلل ةيساسلأا رداصبؼا لثمتت :  لاملا سأر ةرود : تُبناسبؼا ؼرط نم ةمدقبؼا ؿاوملأا ؿلاخ نم معدت ثيح حابرلأا نم ءازجأ لباقم، ؿابؼا سأر ةأفاكم لكش في عزوت .  ةنادتسلاا ةرود : تآفاكم عم لابقتسم اىديدست لباقم كلذك ضكرق بلج لذا ةسسؤبؼا أجلت ثيح تايلمعك رامثتسلاا تايلمع ليوبس لذا ضكرقلا هذى وجوتك، ةيلابؼا تاعاطتقلااك دئاوفلا في لثمتت ةيلام ؿلاغتسلاا . 2 . ةنيزخلا تاقفدت لودج : نم ةعومبؾ وئوض ىلع ذختت ةيجيتاتًسلاا ةمقلا لوتسم ىلع تارارقلا مذختم دي في ةدايق ؿكدجك برتعي ونم باحسنلاا كأ وعيسوت كأ طاشنلا تَيغتك ةمابؽا تارارقلا . 2 كلذل، هدادعا ةدم برع زكربؼا اذى تَغت ةيفيكك ةسسؤملل لرابؼا زكربؼا حضوت ةقيثك نع ةرابع ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج جئاتنلا تاباسح ؿكدجك ةينازيملل لمكم برتعي 3 . ةتًفلا في ةسسؤبؼا ؿاومأ في تلصح تيلا تاتَغتلا ةكرح ةعباتمك ةساردل ةليسوك ؿاوملأا تاقفدت تافوشك دعت ابؽ اردصم برتعت تيلا كلتك، ؿاوملأل امادختسا ةباثبد برتعت تيلا تاتَغتلا كلت رصح تٌعبد مأ ةقباسلاك ةيلابغا تيلا ؿاوملأا ةكرح اهتسارد في ةيلابؼا ةرادلإل ادج ةديفم تافوشكلا هذى فوكت ؼوس ةيليلحتلا ةروصلا هذبهك ةيضابؼا تاتًفلا في تلصح . 4 اذى ـدقي ثيح ةنيزبػا تاقفدت ؿكدج ؿوح جذابم ديدبعا لرابؼاك بيسالمحا ـاظنلا نمض مرئازبعا عرشبؼا ددح اهئشنم بسح ةيلابؼا ةنسلا ءانثأ ةلصابغا ةيلابؼا تادوجوبؼا جرابـك لخادم تَخلأا ( اىردصم ) هذى ـدقت لراتلابك، ةرشاببؼا تَغ ةقيرطلاب كأ ةرشاببؼا ةقيرطلاب اما تاقفدتلا . 5 تاقفدتلا نم ةيسيئر ءازجأ ةثلاث ىلع ةرشاببؼا ةقيرطلا بسح ةنيزبػا تاقفدتلا ؿكدج موتبو ثيح 1 : ص، قباس عجرم، يشيرق فسوي، يساس نب سايلا 125 . 1 ص، هلاعأ عجربؼا سفن 171 . 2 -، لراعلا ديبض دعسأ ةيلاملا ةرادلاا ( ةيقيبطتلاو ةيملعلا سسلأا ) ، فدرلأا، رشنلل لئاك راد، لذكلأا ةعبطلا، 2010 ص، 69 . 3 -، فاونعب ةلخادم-، ؽازرلا دبع فيرع-، ةديفم مكايبو ةسسؤملاب يلاملا ليلحتلا ىلع ةيلودلا ةيبساحملا ريياعملا رثأ يموي، مداولاب يعمابعا زكربؼا، 17 ك 18 ص، يفناج 12 . 4 في خرؤم رارق 26 ةيليوج 2008 ددعلا ةيبظرلا ةديربعا في رداصلا، 19 خيراتب 25 سرام 2009 . 5

87  ؿلاغتسلاا ةطشنأ نم ةيتأتبؼا ةنيزبػا تاقفدت ( ةسسؤبؼا تاجتنم اهنم أشني تيلا ةيداعلا تايلمعلا ةطشنأ ليومتلاك رامثتسلااب ةطبتربؼا تَغ ةطشنلأا نم اىتَغك ).  رامثتسلاا ةطشنأ نم ةيتأتبؼا ةنيزبػا تاقفدت ( ليصبرك رامثتسا ءانتقا لجأ نم ؿاومأ ديدست تايلمع لجلأا ليوط لصأ نع ؿزانتلا قيرط نع ؿاوملأل ).  ليومتلا ةطشنأ نم ةيتأتبؼا ةنيزبػا تاقفدت ( كأ ةصابػا ؿاوملأا ةينبك مجح تَيغت نع ةبصان فوكت ةطشنأ ضكرقلا . مقر لودجلا ( 1 -2 ) : ةنيزخلا ةلويس تاقفدت لودج ( ةرشابملا ةقيرطلا ) نم ةتًفلا ... لذا ... ةظحلام ةيلابؼا ةنسلا N ةيلابؼا ةنسلا N-1 ةيللاغتسلاا ةطشنلأا نم ةيتأتملا ةنيزخلا لاومأ تاقفدت نئابزلا دنع نم ةضوبقبؼا تلايصحتلا ... تُمدختسبؼاك نيدروملل ةعوفدبؼا غلاببؼا ... ةعوفدبؼا لرخلأا ةيلابؼا فيراصبؼاك دئاوفلا ... ةعوفدبؼا جئاتنلا ىلع بئارضلا ... ةيداعلا تَغ رصانعلا لبق ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت ةيداعلا تَغ رصانعلاب ةطبتربؼا ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت ةيللاغتسلاا ةطشنلأا نم ةيتأتبؼا ةيفاصلا ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت (أ ) رامثتسلاا ةطشنأ نم ةيتأتملا ةنيزخلا لاومأ تاقفدت ةيدام تَغ كأ ةيدام تاتيبثت ءانتقا نع تابوحسبؼا ... ةيدام تَغ كأ ةيدام تاتيبثت عيب تايلمع نع تلايصحتلا ... ةيلام تاتيبثت ءانتقا نع تابوحسبؼا ... ةيلام تاتيبثت عيب تايلمع نع تلايصحتلا ... ةيلابؼا تافيظوتلا نع اهليصبر تم تيلا دئاوفلا ... جئاتنلا نم ةضوبقبؼا طاسقلأاك صصبغا رامثتسلاا ةطشنأ نم ةيتأتبؼا ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت ( ب ) ليومتلا ةطشنأ نم ةيتأتملا ةنيزخلا لاومأ تاقفدت مهسأ رادصا باقعأ في تلايصحتلا ... ابه ـايقلا تم تيلا تاعيزوتلا نم اىتَغك صصبغا ... 1 -، قيفوت فيرش دمبؿ ةططخملا ةيلاملا مئاوقلا دادعا ( اهب أبنتملا ) : ةيدقنلا تاقفدتلاو ةزجتحملا حابرلأاو يلاملا زكرملاو لخدلا مئوق ةعماج، ةبسالمحا في ةفسلفلا هاروتكد، ، ةيكيرملأا ةدحتبؼا تايلاولاب اينافلسنب ةيلاك 2006 ص، 25 .

88 ضكرقلا نم ةيتأتبؼا تلايصحنلا ... ةلثامبؼا لرخلأا فويدلا كأ ضكرقلا تاديدست ... ليومتلا ةطشنأ نم ةيتأتبؼا ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت فياص ( ج ) تلاويسلا وبشك تلاويسلا ىلع ؼرصلا رعس تاتَغت تاتَثأت ... ةرتفلا يف ةنيزخلا لاومأ ريغت ( أ + ب + ج ) ةيلابؼا ةنسلا حاتتفا دنع اتهلاداعمك ةنيزبػا ؿاومأ ... ةيلابؼا ةنسلا ؿافقا دنع اتهلاداعمك ةنيزبػا ؿاومأ ... ةتًفلا في ةنيزبػا ؿاومأ تَغت ةيبسالمحا ةجيتنلا عم ةبراقبؼا ردصملا : يف خرؤم رارق 26 / 07 / 2008 اذكو اهضرعو ةيلاملا فوشكلا ىوتحمو ةبساحملاو مييقتلا دعاوق ددحي، مقر ةيمسرلا ةديرجلا يف رداصلا، اىريس دعاوقو تاباسحلا ةنودم 19 موي، 25 سرام 2009 . فابسبغاب ذخلأا عم ةيلابؼا ةنسلل ةيفاصلا ةجيتنلا حيحصت في ةرشاببؼا تَغ ةقيرطلا لثمتتك 1 :  ةنيزبػا في تَثأتلا فكد تلاماعبؼا راثآ ( نيدروبؼا تاتَغت، تانكزخبؼا، نئابزلا تاتَغت، تاكلاتىا ... ) ؛  تايوستلا كأ تاتكافتلا ( ةلجؤم بئارض ) ؛  ليومتلا كأ رامثتسلاا ةطشنأب ةطبتربؼا ةيلابؼا تاقفدتلا ( ةصقانلا كأ ةدئازلا ؿزانتلا ةميق .... ) هذىك لدح ىلع لاك ـدقت تاقفدتلا . ةنيعم ةركدل ةسسؤبؼا تاقفنك تاداريا ليثبس وى ونم ؼدبؽاك، تُيسنرفلا تُبسالمحا ءابربػا سلبؾ لبق نم وينبت تم ميسقتلا اذى بسح دبقك ليومتلاك ؿلاغتسلاا نم لك طاشنل ةثلاثلا ةيسيئرلا فئاظولا بسح اهميسقتب كلذك يلي ام :  ؛ؿلاغتسلاا نع ةدلوتبؼا ةنيزبػا تاقفدت  ؛رامثتسلاا نع ةدلوتبؼا ةنيزبػا تاقفدت  ليومتلا نع ةدلوتبؼا ةنيزبػا تاقفدت . ةأشنبؼا لخد فياصل ةيوست ءارجا ساسأ ىلع ـوقتك ةرشاببؼا ةقيرطلا نم ةفلكت لقأ انهأب ةقيرطلا هذى زاتبس امك ةيدقنلا اتهاقفدتك . 1 -، ـاغرد اطع فازوس مقر يلودلا يبساحملا رايعملل اقفو مهسلأا دئاوعو ةيدقنلا تاقفدتلا نيب ةقلاعلا ( 7 ) ةعمابعا، ليومتلاك ةبسالمحا في تَتسجابؼا ةداهش لينل ةركذم، ، ةراجتلا ةيلك ايلعلا تاساردلا ةدامع ةزغب ةيملاسلاا 1429 ، ق 2008 ص، 80 .

89 مقر لودجلا ( 1 -3 ) : ةنيزخلا تاقفدت لودج ( ةرشابملا ريغ ةقيرطلا .) ةتًفلا نم ... لذا ... ةظحلام ةيلابؼا ةنسلا N ةيلابؼا ةنسلا N - 1 ةيللاغتسلاا ةطشنلأا نم ةيتأتملا ةنيزخلا تاقفدت ةيلابؼا ةنسلا ةجيتن فياص لجأ نم تاحيحصت : ةدصرلأاك تاكلاتىلاا ةلجؤبؼا بئارضلا تَغت تانكزخبؼا تَغت لرخلأا ةنئادلا تاباسبغاك نئابزلا تَغت لرخلأا فويدلاك نيدروبؼا برغت بئارضلا نم ةيفاصلا ؿزانتلا ةميق ةدايز كأ صقن طاشنلا نع ةبصانلا ةنيزبػا تاقفدت (أ ) رامثتسلاا تايلمع نم ةيتأتملا ةنيزخلا لاومأ تاقفدت تاتيبثت ءانتقا نع تابوحسم تاتيبثت نع ؿزانتلا تلايصبر جامدلاا طيبؿ تاتَغت تَثأت ( 1 ) رامثتسلاا تايلمعب ةطبتربؼا ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت ( ب ) ليومتلا تايلمع نم ةيتأتملا ةنيزخلا لاومأ تاقفدت تُبناسملل ةعوفدبؼا صصبغا مدقنلا ؿابؼا سأر ةدايز ضكرق رادصا ضكرق ديدست ليومتلا تايلمعب ةطبتربؼا ةنيزبػا ؿاومأ تاقفدت ( ج ) ةتًفلل ةنيزبػا ؿاومأ تَغت ( أ + ب + ج ) حاتتفلاا دنع ةنيزبػا ؿاومأ ؿافقلاا دنع ةنيزبػا ؿاومأ ةيبنجلأا تلامعلا رعس تاتَغت تَثأت (1 )

90 ةتًفلا ؿلاخ ةنيزبػا تَغت ردصملا : يف خرؤم رارق 26 / 07 / 2008 اذكو اهضرعو ةيلاملا فوشكلا ىوتحمو ةبساحملاو مييقتلا دعاوق ددحي، مقر ةيمسرلا ةديرجلا يف رداصلا، اىريس دعاوقو تاباسحلا ةنودم 19 موي، 25 سرام 2009 . 3 . ةنيزخلا ةنزاوم : لرخلأا تانزاوبؼا عيمبع ةلصبؿ كأ ةجيتن يىك، اىدادعا متي ةنزاوم رخأ يى ةنيزبػا ةنزاوم، يقطنبؼا بيتتًلا في . 3 -1 . ةنيزخلا ةنزاوم موهفم 1 : ةددبؿ ةينمز ةتًفل ةعقوتبؼا ةجرابػا ةيدقنلا تاقفدتلاك ةلخادلا ةيدقنلا تاقفدتلل تٍمزلا ؿكدبعا ةنيزبػا ةنزاوم برعت . ةيدقن غلابم نم ةسسؤبؼا لذا دتًسي ام رادقم نع فشكلا ضرغب ةيدقنلا تاقفدتلل ةيريدقتلا ةنزاوبؼا دادعا متيك ةنيعم ةتًف في وعفدتس ام رادقمك، . ةسسؤملل ؿلاغتسلاا جراخك ؿلاغتسلاا ةطشنلأ عفدلاك ضبقلا تانزاوم ةعومبؾ يىك . رهش لك ةجيتن ددبر ءازجأ ةعبرأ نم فوكتتك ةيلام تاقفدتل 2 :  ؛ؿلاغتسلاا تلايصبر تاقفدت  ؛ؿلاغتسلاا تاعوفدم تاقفدت  ؛ةيحاتتفلاا ةينازيم نم ةيتأتبؼا تاقفدتلا  ؿلاغتسلاا جراخ تاقفدت . 3 -2 . ةنيزخلا ةنزاوم دادعا 3 : تاقفدتلل ةيريدقتلا ةنزاوبؼا دادعا متي تىح ةيلاوبؼا تاتًفلل اىريدقتك تاعوفدبؼاك تاضوبقبؼا ةكرح ةبقارم ببه تاؤبنتلا فوكت ام ردقبك ةتًفلا ؿلاخ عفدت فأ عقوتي تيلا غلاببؼاك، اهضبق عقوتي تيلا غلاببؼا ةفرعم مأ، ةيدقنلا ةقد رثكأ ةنزاوبؼا فوكت ةقيقد ةلخادلا ةيدقنلا تاؤبنتلاك ةجرابػا ةيدقنلا تاقفدتلاب . -، فكرخآك مكانبغا لحاص دمبؿ ةيلاملا ةرادلاا : ، تارارقلا ذاختا لخدم ، رصم، ةرىاقلا، ةيعمابعا رادلا 2004 ص، 158 . 1

2 _{- Annie Bellierdelienne ,Sarun khath ,Gestion de trésorerie ,2 éme édition ,Economica ,Paris ,France ,2005}

,P40.

ص، قباس عجرم، فكرخآك مكانبغا لحاص دمبؿ 159

91 3 -2 -1 . تاضوبقملا ريدقت : تاضوبقبؼا لثبس ةنزاوبؼا ةتًف ؿلاخ اهيلع ؿوصبغا متي تيلا ةيلابؼا غلاببؼا لك ديدستلا ةقحتسبؼا ةلجلآا تاعيببؼا نم كأ ادقن اما فوكتك، تاعيببؼا نم اهيلع لصلمحا غلاببؼا نم اساسأ فوكتتك، تاسسؤم في مهسأ ؿلاخ نم ةقحتسبؼا حابرلأا، ةيلابؼا دئاوفلا لثم لرخأ تاداريإك اهملاتسا متي تيلا غلاببؼا، تارامثتسلاا ىلع ؿزانتلا نم كأ لرخأ ( ةيلابؼا ؽاركلأا ةظفبؿ نم ءزج عيب، ةتباثلا ؿوصلأا نع ؿزانتلا ) نم كأ اهليصبر تم تيلا ضكرقلا اذكك ؿابؼا سأر ةدايزل ةجيتن ةديدج تابناسم . 3 -2 -2 . تاعوفدملا ريدقت : اىديدست ـزلتسي تافكرصمك ةيدقن تامازتلا نم ةسسؤبؼا ىلع ام لك لمشتك تيلا، ةنزاوبؼا ةتًف ؿلاخ ابه ؿوخدلا كأ، اىزابقا عقوتي تيلا تارامثتسلااك تايتًشبؼا لذا ةفاضلإاب ةنزاوبؼا ةتًف ؿلاخ ادقن اهعفد متيس . 3 -2 -3 . يدقنلا ديصرلا : ؽرفلا نع برعي مذلا مدقنلا ديصرلا بسبو تاعوفدبؼاك تاضوبقبؼا دادعا متي امدعب ةنزاوبؼا ةتًف ؿلاخ اىديدست عقوتي تيلا غلاببؼاك اهملاتسا عقوتي تيلا غلاببؼا تُب . ةيادب في ةيدقنلا ديصر لذا عوجرلابك امك، مدقنلا ديصرلا نم لسدأ دحك وب ظافتحلال ةيدقنلا ؿاوملأا نم ةسسؤبؼا ويلا جاتبر ام باسح نكبي ةتًفلا لسدلأا دبغا كلذ ؽوف ةسسؤبؼا ابه ظفتبر تيلا ةدايزلا رادقم باسح نكبي . 3 -2 -4 . ةنيزخلل يونسلا ططخملا : فيراصبؼا رابتعلاا تُعب ذخلأا دعب ةنيزخلل يئاهنلا ديصرلا ديدبر متي اهيلا راشي كأ جردت فأ ببه تيلا ةيلابؼا ؿوصلأاك ليومتلا لئاسك فلتخبد ةقلعتبؼا ةيريدقتلا غلاببؼاك ةيلابؼا ليخادبؼاك ةيئاهنلا ةنيزخلل ةبسنلاب . يناثلا ثحبملا : اهلكاشم ليلحتو ةنيزخلا رييست ةيلمعلا هذى ىلع ةرثؤبؼا ةيجرابػاك ةيلخادلا لماوعلا اذكك اهفادىأك ةنيزبػا تَيست ىلع زيكتًلا ثحببؼا اذى في متيس ةنيزبػا تَيست وجاوت تيلا لكاشبؼا لذا ؽرطتنس اتَخأك، . لولأا بلطملا : اهفادىأو ةنيزخلا رييست موهفم 1 . ةنيزخلا رييست موهفم : لجلأا ةتَصق ةيلابؼا ؽاركلأاك دقنلا وى ةلويس لجلأا ةتَصقلا ؿوصلأا رثكأ فا . عيبلا في ؿدابتلا ةليسك وى دقنلا كنبلا في ةسسؤبؼا تاباسح في بلطلا تبر ةعدوبؼا ؿاوملأا نمك، ةسسؤبؼا ؽكدنص في دقنلا نم فلأتيك ءارشلاك . لبق نم ـدختستك مدقنلا ؽوسلا تاكدأ في رمثتستك، ةدئاف بسكت، لجلأا ةتَصق ؽاركأ يى ةيلابؼا ؽاركلأا ةيأ ةلباقبؼك، اهقاقحتسا دعوم في ةكرشلا تامازتلا عفدل اهمادختسا نكبي تيلا ؿاوملأا ىع ؿوصحلل ةسسؤبؼا ؾونبلا لبق نم ةيرابعا تاباسبغا ىلع وعفد متي مذلا ةدئافلا ؿدعم فلأك، جراخلل ةعقوتم تَغ ةيدقن تاقفدت

92 ةيلابؼا ؽاركلأا ءارشل تاباسبغا هذى في ضئافلا ـادختسا ىلع ةسسؤبؼا لمعت، ايبسن ضفخنم . ىلع وناف لراتلاب ظافتحلال عفاكدلا رابتعلاا تُعب ذخلأا قيرط نع، اهيدل ةيلابؼا ؽاركلأاك دقنلا نم بسانبؼا ديصرلا ديدبر ةسسؤبؼا ابه . بركأ تٍفلا لرابؼا رسعلا في عوقولا رطخ فاك املك ةضفخنم ةيدقنلا ةدصرلأا هذى تناك املكك . 1 2 . ةنيزخلا رييست فادىأ : ةكرشلا في دوجوبؼا دقنلا نم تُعم لوتسم ىلع ةباقرلاك ةرطيسلا ـاكحا وى ةنيزبػا تَيست نم ةياغلا فا ـابػا داوبؼا ءارشك، ؿامعلا بتاكرك روجلأا عفد لثم، ليقتسبؼا في ةدجتسبؼا تاجايتحلال وب ظافتحلااك ظافتحلاا تُعتي مذلا ةيدقنلا مجح ضفخ في ةيدقنلا ريدم ؼدى لثمتيك، بئارضلا عفدك، ةتباثلا تادوجوبؼاك، ةيلاتلا ضارغلأل ـزلالا دقنلا تَفوت ىلع تقولا سفن في لمعلاك، ةيداعلا تاطاشنلا في ومادختساك وب 2 :  ؛اىدعوم في ةيدقنلا تامازتللاا عفد دنع مراجتلا مصبػا ىلع ؿوصحلل  ؛ةكرشلل لشامتئلاا لوتسبؼا ىلع ظافحلل  ةيدقنلا ىلع ةعقوتبؼا تَغ تابلطلا ةهجاوم ( ةئراطلا تاجايتحلاا ) . ىلع ؼدبؽا اذى ليصفت نكبيك، ةسسؤبؼا ىلع ةلويسلا رطابـ ليلقت وى ةنيزبػا تَيستل يسيئرلا ؼدبؽا لراتلا وحنلا 3 :  ةيدقنلا تاجايتحلاا ةهجاوم : ؿلاخ نم كلذ متيك : 1 . ؛ةجرابػاك ةلخادلا ةيدقنلا تاقفدتلل تاؤبنتلا دادعا 2 . ةعقوتبؼا تَغك ةعقوتبؼا تاجايتحلال ليومتلا تَفوت .  ةيدقنلا تاجايتحلاا ليلقت : يلي ام ؿلاخ نم كلذ متيك : 1 . ؛ةسسؤبؼا نم دقنلا برست ليلقت 2 . ؛ةسسؤبؼا فويد ليصبر في عارسلاا 3 . رارضا ابمكد تُنئادلا لبق نم وب حومسم نكبف دح ىصقأ لذا ةسسؤبؼا ىلع تاقحتسبؼا عفد في تَخأتلا ةينامتئلاا ةسسؤبؼا ةعمسب .  دقنلا ةفلك ليلقت : يلي ام ؿلاخ نم كلذ متيك : دادح ميلس زياف ةيلاملا ةرادلاا، ، فدرلأا، فامع، دماح راد، ةيناثلا ةعبطلا، 2009 ص، 353 -354 . 1 -، سابع يلع ةيلاملا ةرادلاا ، فدرلأا، فامع، رشنلل ءارثا، لذكلأا ةعبطلا، 2008 ص، 303 . 2 -، لقع دمبؿ حلفم يلاملا ليلحتلاو ةيلاملا ةرادلاا يف ةمدقم ، فدرلأا فامع، بيرعلا عمتلمجا ةبتكم، لذكلأا ةعبطلا، 2009 ص ص، 187 -188 . 3