تقلبات سعر صرف الدولار أمام الأورو وإنعكاساتها على تطورات سوق البترول العالمية

رلاودلا فرص رعس تابلقت

مامأ

رولأا

و

وإ

ةيلماعلا لوتربلا قوس تاروطت ىلع اهتاساكعن

The relationship of the dollar for the euro

and their impact on oil

developments in world Markets

hassiba ben bouali University ; chlef / ALGERIA

Received: 08 May 2016 Accepted: 13 Sept 2016 Published: 30 Dec 2016

صخلم : ةساردلا هذه يمرت لىإ ينبام ةقلاعلا سايقو ليلتح راعسأ ل ةبسنلاب رلاودلا فرص لأ رو و و راعسأ ،طفنلا و أ مه تاساكعنلاا نع ةبتترلما كلذل ةيلماعلا ةيلوتربلا قوسلا تاروطت ىلع ةقلاعلا هذه تدمتعا لإا ينجهنلما ىلع لإاو يئارقتس ليلحتلاو فصولا امهيتادأب يطابنتس صلختل، لىإ في يرغتلا نأ راعسأ ع ايربك ارثأ فلتخ رلاودلا فرص نأ ذإ، ةيلماعلا طفنلا ةعانص ىل ضافنخإ ضفيخو طفنلا ىلع بلطلا ديزي ه نم يدؤي يذلا رملأا هجاتنإ لىإ عافترإ راعسأ روهدتلا نأ ثيح، طفنلا عيرسلا ةيرخلأا هذله أ يقل هللاظب ىلع داصتقلإا يلماعلا ، ردقبو نيابت تاءارقلا لوح بابسأ اذه رادنحلاا ، نيابتت لوح تاريدقتلا هتايعادت في ءوض إ مادتح لدلجا لوح ةيضق إ مادختس راعسأ طفنلا ةادأك طغض .لخا...يلماعلا يجيتاترسلاا نوزخلما ىلع اذكو بلطلاو ضرعلا في ةلثمتلما هتاددمح للاخ نم ةيلماعلا ةيلوتربلا قوسلا تاروطت ىلع تفلما تاملكلا :ةيحا لأل ةبسنلاب رلاودلا فرص رعس ،ورو راعسأ ،طفنلا ،ةيلماعلا لوتربلا قوس ،ىرغصلا تاعبرلما ةقيرط ا رابتخ ةيببسلا .رنجارلج زومر jel : D51 . Abstract:

Studies have shown that changes in dollar's exchange rate have a significant impact on world oil industry, as its depreciation increases oil demand and decreases its production, leading to the increase in oil prices. The deterioration of this later has affected the world economy. Since there are various analysis about causes of this decrease, estimates are also various about its ramifications in the light of the raging debate on the question of using oil prices as an instrument of pressure on the world oil market developments from its components, supply and demand, and on the world strategic stocks

Keywords: Dollar exchange rate for the euro, Oil prices, World oil market, Least squares method, Granger causality test (JEL) Classification : D51. * مولعلا ةيلكب مولع هاروتكد ةبلاط داصتقلاا ةي ، تليسمسيتب يعمالجا زكرلماب أ مسق ةدعاسم ةذاتسأ ،فلشلا ةعماج ةيراجتلا مولعلا يرستلا مولعو و ةمظنم برخلم و ةلموعلا .ايقيرفإ لاشم *  مولعلا ةيلكب يلاعلا ميلعتلا ذاتسأ داصتقلاا ةي فلشلا ةعماج ةيراجتلا مولعلاو يرستلا مولعو .

ةمدقم : : زيتم نرقلا نيرشعلا هنوكب رصع ،لوتربلا دقف لتحا طفنلا ةناكم ةيلاع درومك إ يجيتاترس ت دمتع هيلع لك بوعشلا في إ اهتلاامعتس و اهتايح ةيمويلا ، امك تزرب هتيمهأ في تلاالمجا ةيسايسلا ةيركسعلاو و حبصأ احلاس ايوق دمتعت هيلع لودلا ةكلالما ،هل هنوك زكرمتي في لود نود ىرخلأا في ضوخ بورلحا و طسب تارارقلا و لأا ةدحتلما تايلاولا اهمهأ ةيوقلا تاهلجا فرط نم ةصاخ اذله ةيكيرم إ طبتر اييخرات رعس طفنلا رلاودلاب ،يكيرملأا ذإ دعي رلاودلا ةلمعلا ةييرعستلا لوتربلل بصع ةايلحا مهأو ةعلس ةيجيتاترسإ في اذه نرقلا ةزيكرلاو ةيساسلأا لكيله ،تارداصلا ىلع أرطت تايرغت يأ ناف يلاتلابو راعسأ ىلع رثؤتس رلاودلا فرص لماعلا ةيلوتربلا قوسلا يرصقلا ىدلما في ةي و طسوتلما و لكيلها ىلع مث نم داصتقلإا ةجتنلما لودلا لكل ي و ةروتسلما .هل نكيم حرطلا اذه نمو ةغايص :ةيلاتلا ةيلاكشلإا " يهام تابلقت تاساكعنا مهأ راعسأ رولأا فرص و رلاود للاخ ةيلماعلا ةيلوتربلا قوسلا تاروطت ىلع ةترفلا ( 5002 -5002 ) ؟ ةساردلا ةيضرف : قلطني ثحبلا نم ةيضرف م اف اهد " تاابلقت ينبام ةيسكع ةقلاع كانه نأ راعاسأ رلاودورولاا فراص و رعس ةيلماعلا ةيلوتربلا قوسلا تاروطت ىلع هرودب رثؤي يذلا طفنلا . ةيمهأ ةساردلا : :ةيتلآا طاقنلا في انتسارد ةيمهأ نمكت  هفم ىلع فرعتلا مو فرصلا قوس ، هعاونأ .ةيرظنلا هسسأو  ينبام ةقلاعلا سايقو نايبت راعسأ و رلاودلا راعسأ قرطتلا للاخ نم طفنلا لىإ نأ نودب ةيرخلأا هذه تاروطت ،هيرعست تايفيكو قرط ىسنن اذكو دايجإ جذونم يئاصحإ .ةيرظنلا ةيليلحتلا ةقلاعلا ةحص دكؤي يسايق  لا ةيلوتربلا قوسلا روطت نايبت قيرط نع ةيلماع إ تابلقت تاساكعن راعسأ قوسلل ةسيئرلا تاددلمحا ىلع طفنلا يماع للاخ تثدح تيلا ةيلماعلا تادجتسلماب مالملإا للاخ نم 6112 -6112 . ةقباسلا تاساردلا : : في ةقباسلا تاساردلا مهأ تلثتم  ةااسارد عب ةاايث ةااقرو يااهو يرااضخ داابع نااايمإ ةروتكداالل سااايق":ناون و ينااب ةااقلاعلا لاايلتح راعااسأ رعااسو طفناالا موالعلا ةاللمج داداغب ةاعماج نام،" قارعلا في رلاودلا فرص دااصتقلإا دداعلا،ةيرادلإاو ةي 97 ةناسل 6112 ينبات تيالاو، ةترفلا للاخ رلاودلا لباقم يقارعلا رانيدلا فرص رعس ىلع طفنلا يرعست يرثأت ةيفيك الهلاخ نم 1771 -6111  ةسارد جام ةركذم يهو ةيسم يروم يرتس ":ب ةنونعم ةيلود ةيلام صصتخ أ تابلقت راث راعسأ ىلع فرصلا

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 677 ةنسل يريستلا 6117 -6111 يرثأت ةيفيك تنيب تيلاو ضافنخإ و عافترإ رلاودلا ىلع راعسأ ىلع مث نمو لوتربلا .هدئاوع  و ةيرادلإا مولعلا ةيلكل ةيفرصلماو ةيلالما تاساردلا مسق سيئر يبانلجا يدهم ليبن روتكدلا ةسارد داصتقلإا ةي ينب ةقلاعلا": ب ةنونعم ةيث ةقرو يهو ةيسداقلا ةعمابج راعسأ مادختساب رلاودلا فرص رعسو مالخا طفنلا و كترشلما لماكتلا تيلاو ،"هتيببس تم اهيف لصوتلا لىإ دوجو ةقلاع ةينزاوت ةليوط لجلأا امهنيب نيعي امم، امهنأ لا نادعتبي ىلع امهضعب ضعبلا ايرثك ثي نارهظي اكولس ٌاهباشتم . ينب طقف ةقلاعلا سردت لا اهنوكب ةقباسلا تاساردلا يقاب نع زيمتت ةيلالحا ةساردلاو راعسأ رلاودلا فرص مهأ كلذكو لب،طقف طفنلاو تاساكعنلإا تقولا في ةيلماعلا ةيلوتربلا قوسلا روطت ىلع ةقلاعلا هذه نع ةبتترلما لإاب نهارلا دامتع ءاوس لماعلا تايداصتقا لك ىلع تسكعنا تيلا ةيساسلحا ةجرد ينبت ةديدج تايئاصحإ ىلع أ بايجلإاب كلذ ناك و بلسلا ، وامحو لمعلا اذه بناوبج مالملإلو ميسقت تم ةحورطلما ةيلاكشلإا ىلع ةباجلإا ةل :ةيلاتلا روالمحا يلإ لمعلا اذه .لاوأ طفنلاو فرصلا رعسل يرظنلا راطلإا 1 . فرصلا قوسل ةيرظنلا سسلأا : تاقلاعلا ديدتح في اماه ارود بينجلأا فرصلا قاوسأ لثتم داصتقلاا ةي ةيلودلا ، قاوسلأا هذه تدهش دقو و اهتاطاشن في ،احضاو اروطت نيرشعلا نرقلا تانيسخم ةيادب ذنم صاخ لكشب داصتقلإا ةي و اهبيلاسأ ةيكيتكتلا و .ةيفارغلجا اهتلاامج 1.1 فرصلا رعس موهفم دقل : تدرو ديدعلا نم فيراعتلا رعسل فرصلا في تاباتك ينثحابلا ينمتهلماو ،عوضولماب اهعيجم قفتتو في طيلست ءوضلا ىلع مهأ انع رص رعس فرصلا بناولجاو تيلا هزيتم يطعتو لاوشم هموهفلم نمو لخدم" هباتك في يدق ديلمجا دبع فيرعت اهنيب لىإ تاسايسلا داصتقلإا "ةيلكلا ةي و ىلع هفرع يذلا نع" ددع تادحولا ةيدقنلا يذلا لدبت هب ةدحو نم ةلمعلا ةيللمحا لىإ ىرخأ "ةيبنجأ ( 1 ) ، و ضرعلا قفو قوسلا في هديدتح متي و فيو ،بلطلا عقاولا كانه ناتقيرط يرعستل تلامعلا و امه ( 2 ) يرعستلا رشابلما و يرعستلا يرغ رشابلما ، امأ بناج نم دجنف فرصلا رعس غيص يسملاا فرصلا رعس ، (يلعفلا فرصلا رعس،يقيقلحا فرصلا رعس و رعس كانه دنج .)يقيقلحاو يسملاا يلعفلا فرصلا 2.1 فرصلا قوس فيرعت : ه و يزامج قوس ، ،ةدحاولا ةلودلا دودح لخاد لاعف دجوي لا ةيبنجلأا تلامعلا لوادتي دئاوفلا تانوبوكو تادنسلاو مهسلأاك ةيلام اقاروأ تناك ءاوس ،ةيبنجأ تلامعب ةموقلما قارولأا لكو ، أو ةيفارغيلتلا تلااولحاو تاكيشلاو تلاايبمكلاك ةيراتج اقاروأ ( 3 ) ، دنجو ( 4 ) ا (لجاعلا فرصلا قوس نلأ ،ي

لا )يروف ، ،لجلآا فرصلا قوس تلامعلا ةضياقم قوس swap ، قوس ةيبنجلأا تلامعلا رايخ قوس ، دوقعلا ةيلالما ةيلبقتسلما تلامعلل .ةيبنجلأا 2 . طفنلا قوسل ةيرظنلا سسلأا : 1.2 :طفنلا فيرعت ه و ةسناجتم يرغو ةدقعم طئلاخ نم ساسلأاب نوكتي لئاس ( 5 ) ، دجويو في ةعيبطلا ىلع ةثلاث شأ :يهو لاك لئاسلا لكشلا )مالخا طفنلا ( و يزاغلا لكشلا يعيبطلا زاغلا ( ،) ةفاضلإاب لىإ لكشلا بلصلا أو هبش بلصلا تلفسلإاك يهو ةلاح ةردان دوجولا ( 6 ) 2.2 ةيلماعلا ةيطفنلا قوسلا تاروطت : نكيم إ نم ةيلماعلا طفنلا قاوسأ رابتع ثي ايرغتو ابلقت قاوسلأا رثكأ بعصي اهدصر و إ ءافتق ،اهرثأ كلذو ارظن لإل دامتع يلماعلا ديدشلا ىلع دوقو بضان مدختسي في ةفاك تلاالمجا اءدب ليغشتب انتارايس و إ ءاهتن ةئفدتب .انلزانم  ةيطفنلا قوسلا ةعيبطو فيرعت : يه ناكلما فيارغلجا مولعلما ةروصب ةيلعف أ و ةيمهو لدابتل ةعلسلا ةيطفنلا في رعس نمزو ،ينمولعم أ و ه و ناكلما فيارغلجا يقلاتل ىوق ضرعلا بلطلاو في نمز رعسو مولعم ( 8 ) ، و فصو نكيم قوس اهنأب ةيطفنلا ةيلماعلا قوسلا ا راكتح ةلق با رابتع أ اهنيب نم دجوتو ينعئابلا نم دودمح ددع هيلع نميهي هن ةيطفنلا قوسلا في يرثأتلا نم نكمتت ةيربك تادحو و دنج ( 9 ) :  ةيروفلا قوسلا : بع يه لجلأا ةليوطلا دوقعلا راطإ جراخ ةيلوتربلا ةعلسلل يمويلا لوادت اهيف متي ةرح قوس نع ةرا نم، أ بلطلاو ضرعلا ينب نزاوتلا قيقتح تيغب ةيلوتربلا ضئاوفلا نم صلختلا لج .  بقتسلما قوسلا ةيل لظ في لاإ شعتنت لا ذإ طفنلل ةبسنلاب ةثدحتسم ةرهاظ قاوسلأا هذه برتعت : راعسأ مستت مدعو بذبذتلاب رارقتسلإا ، قوسلا ناف مث نمو ت طفنلا يترشلم ققتح ةيلبقتسلما أ ينم إ عم ةيلبقتسلما هتاجايتح ا ةترف للاخ رعسلا تابلقت دض هتياحم نامض لإ ن ب الهلاخ ؤبنتلا بعصي تيلا،راظت إ لأا هاتج راعس مستت فورظ في مدعب رارقتسلإا .

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 674 .ايناث تاروطت راعسأ بت طفنلا تابلقتل اع راعسأ ةيلماعلا ةيلوتربلا قوسلا ىلع اهتاساكعنا مهأو رلاودلا فرص 1 . رلاودلا فرص رعسو طفنلا رعس ينب ةيرظنلا ةقلاعلا ديدتح . حضوي (لكشلا 1 ) نأ كانه تابلقت ةنمازتم ينب رعس طفنلا رعسو فرص رلاودلا ،يكيرملأا املكف ا عفتر رعس طفنلا ا ضفنخ رلاودلا او سكعل ،حيحص اذه ام انلعيج ثحبن في ةعيبط ةقلاعلا ينب رعس طفنلا رعسو فرص ثيح رلاودلا فصتت ةقلاعلا ينب نيذاه نييرغتلما ةيسكع ةقلاعب ( 10 ) ينب ةقلاعلا مهفن ىتحو راعسأ تلامعلا و صخلأاب راعسأ ةيلاتلا قئاقلحا ةفرعم نم دبلا لوتربلا رعسو رلاودلا : * هيرعست متي طفنلا و هعيب و يكيرملأا رلاودلاب هؤارش ، . يكيرملأا رلاودلاب ةيلوتربلا تادئاعلا ملست مث نمو * ةعونتم لود في رمثتست ةيلماعلا لوتربلا تاكرش و أ يكيرملأا رلاودلاب نوكت فيلاكتلا نأ نيعي اذه و تلامعب ،ىرخأ يرملأا رلاودلاب ةيلودلا قاوسلأا في اهطفن هيف عيبت يذلا تقولا في يك . هونن نأ دبلاو لىإ تايرثأت ضافنخإ في هيرثأت نع ايرذج فلتيخ يرصقلا ىدلما في لاثم رلاودلا فرص رعس ،ليوطلا ىدلما نلأ هنع جتني امهيلك عافترإ راعسأ ف، لوتربلا ضافنخإ يدؤي يرصقلا ىدلما في رلاودلا ةلمع لىإ ةدايز طلا كلذب عفريو ةلجلآا لوتربلا تاصروب في تابراضلما يدؤي يذلا رملأا لوتربلا ىلع بل لىإ عفر راعسأ مث نمو، ه يكيرملأا رلاودلا رعس ىلع رثؤي يذلاو يكيرملأا تاعوفدلما نازيم في زجعلا ديزي اب ضافنخلا ، ةبسنلاب امأ متي الماط هناف ليوطلا ىدملل ف يكيرملأا رلاودلاب طفنلا يرعست إ ن ضافنخإ ةيئارشلا ةميقلا ضفيخ رلاودلا رعس صل ،طفنلا تاردا يدؤي امم لىإ ضفخ تارامثتسلإا تلاامج في فاشتكلإا ،ثحبلاو و ةقاطلا ضفخ مث نم ةيجاتنلإا ل هيلع نوكتس امك و ةقاطلا ضفخنت المو،ايلاع رلاودلا رعس ناك ةيجاتنلإا ىلع بلطلا ةدايز متي هناف ،ضفخنم هرعس نأ نوك لوتربلا جوازت مث نمو ضافنخإ جاتنلإا لطلا ةدايزو نايدؤي لوتربلا ىلع ب لىإ ةدايز راعسأ و رلاودلا ةميق ينبام ةيسكع ةيكيمانيد ةقلاع دوجو قبس امم جتنتسن مث نمو، لوتربلا راعسأ نكيم لاو،طفنلا ةقلاعلا هذه لصف نلأ أ، رلاودلا يرغب طفنلا يرعست في ةلثمتلما لوللحا و ضيفتخ دامتعا ةدحتلما تايلاولا ةيكيرملأا يرغ طفنلا ىلع ةنكمم ، لاإ هنأ لا اننكيم ميلستلا اقلطم ةقلاعلاب ةيسكعلا ينب راعسأ طفنلا و رعس فرص دقف رلاودلا ثدتح إ تاءانثتس قفاوتي اهيف ضافنخإ رلاودلا عم ضافنخإ راعسأ ،طفنلا امك نأ عافترإ رلاودلا دق مهاسي في عفر راعسأ طفنلا .

2 . طفنلا رعس ينب ةيضايرلا ةقلاعلا ديدتح رلاودلا فرص رعسو 1.2 يطفنلا رعسلا : ":نيعي ةميق ةدالما أ و ةعلسلا ةيطفنلا برعم اهنع ،"دوقنلاب ف كلذل إ فرعن نأ يغبني رعسلا نع ثيدلحا دنع هن أ طفنلا نم عون لكل رعس كانه لب لماعلا ءانحأ عيجم في طفنلل دحوم رعس دجوي لا هن ، ةدمتعم عاونأ ةثلاث ةثمو في ركذتو ساسكت برغ ماخ طفن يهو ،ةيطفنلا تارشنلاو ةفاحصلا ، في لامشلا ر نم جتني يذلا تنرب طفن إ نج ةفاضإ، اترل لىإ ام ( ل ايلعف سيلو يرظن لدعم نم فلأتي يذلا، كبوأ ةلس طفنب ىمسي 11 عاونأ نم اعون ) لأا فلتتخو، كبوأ في ءاضعلأا لودلا نم اهتيبلاغو، ةفلتخلما ةيلماعلا طفنلا س راع ةفاثك ثيح نم ةيعونلا بسح ام كانه دجوي لاو، هتافصاومو هتانوكمو طفنلا ،كبوأ طفنل رعسب ىمسي عبتتلماف كلذل تارشؤم حضوي انمإو خيراتل راعسأ طفنلا هتاروطتو نقوي نأ رعس طفنلا لم عضيخ ةيرتول ةتباث انمإ ناك متي اقفو لحاصلم تاكرشلا ،ةيطفنلا امم مهاس في ددعت هلاكشأ بسح فدلها يذلا هيضتقت ةحلصم هذه دجنف تاكرشلا ( 11 ) لأا راعس تيلا ةنلعلما ام لاإ عقاولا في يه راعسأ نإ لب ،يويحو بضان درومك طفنلا ةميق اهتقيقح في لداعت لا ةيرظن عيرلا باستحا متي يكل اهتضرف تاكرشلا و ،اهبجوبم حابرلأا ىلع ةبيرضلا لأا راعس أ ةققحتلما و لأا راعس وفلا ةير لأا هذه راعس امئاد يه أ لأا نم لق راعس دقو ،ةنلعلما إ لأا هذه ةيمهأ تدادز راعس ةيطفنلا ةيبرعلا راطقلأا ىدل ، و و، ةينطولا هتاكرش ةطساوب ةرشابم مالخا طفنلا قيوستب موقت تيلا راطقلأا ةصابخ راعسأ تيلا ةراشلإا ( 12 ) يأ ينقباسلا نيرعسلا ينب ام طسو ىوتسم في ةداع نوكت لأا راعس لأاو ةنلعلما راعس ةرم لولأ تقبط دقلو ،ةققحتلما في اسنرف عم هتدقع يذلا قافتلاا دعب رئازلجا لبق نم 22 ةيليوج 1691 و، راعسأ ةيبيرضلا ةفلكلا هذه لثتم لأا راعس نم ىبركلا ةيطفنلا تاكرشلا اهعفدت تيلا ةيقيقلحا ةفلكلا عقاولا في أ ليمبرلا ىلع لوصلحا لج مالخا ا نم بجوبم جتنلما طفنل تايقافتلاا لإا ( .ةينعلما طفنلل ةجتنلما راطقلأا تاموكح عم اهتدقع تيلا )تازايتم 2.2 طفنلا يرعست ةيفيك : كانه ا تارابتع ديدتح في ةياغلل اماه ارود بعلت ةديدع راعسأ سردن فوس كلذل لوتربلا يلوتربلا ةعانصلا في يرعستلا دعاوقو تاسايس حرشل لوتربلا يرعست ينتبقح قفو ة ( 13 ) :  ربوتكأ برح لبق لوتربلا يرعست 1973 : إ نااكو يرعاستلاب ةالحرلما هذاه في ىبراكلا ةايلماعلا لوتربلا تاكرش تدرفن ةدمعأ مهأ نم كلذ ا اهرارمتس و و، اهئاخر أ ةترافلا هذاه مياسقت ناكيمو ةعاناصلا ىالع اهترطياس تاماعد مه لىإ : ةديحولا ساسلأا ةطقن ةلحرم جيلبخ يأ نأ أ راعس لأل ةباسنلاب ددحتت تناك لماعلا في مالخا طفنلا راعاس لوامعلما ااهتلتو، ةديحو ساسأ ةطقنك ةبرتعلما ةيكيرملأا ةدحتلما تايلاولا في كيسكلما جيلخ في اهب تياطقن ماظن ةلحرم كيااسكلما جياالبخ ساااسلأا و ياابرعلا جيااللخا إ رااث إ هن ااي يرعااستلا ماااظن را ف ةاايناطيبرلا ةااموكلحا تلخداات تااسرامو

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 640 ىاالع طغاضلا ناام ارافم دااتج لم تياالا تاكراشلا لاا فاتراع يرعااستل ةاايناث سااسأ ةااطقنك يابرعلا جيااللخا ةااقطنبم مث نمو طفنلا رعسلا ديدتح في ةجتنلما لودلا ةكراشم ةلحرم ديازت ةجيتن ةجتنلما لودلاب يطفنلا يعولا ..  ربوتكأ برح دعب طفنلا يرعست 1973 : ربوتكأ برح تدأ لىإ في يرذج لوتح في يريغت مث نمو ةيلوتربلا ةعانصلا إ في يرعستلا تايجيتاترس 1621 ، ىدأ يذلاو لىإ عفر راعسأ و ةردصلما لودلا نم درفنم رارقب ةرم لولأ لوتربلا لىإ ه كلذ يلإ تعفد تيلا بابسلأا مهأ ينب نمو ايرود هعفر ةداعإ مث،ليثم هل قبسي لم ىوتسم و مخضتلا لدعم مقافت في ءاوس يلماعلا أ راعس أ ةعنصلما علسلا و في راعسأ تادئاعلل ةيقيقلحا ةميقلا صقانت ىنع امم،ةيساسلأا داولما ةفاضلإاب،اهيلع لصتح ةردصلما لودلا تناك تيلا ةيطفنلا لىإ نم يلماعلا ضرعلاو بلطلا ينب ام ةوجفلا عاستا ضفخ تارارق قيبطت دعب ةصاخ لوتربلا جاتنلإا لودلا بناج نم يلوتربلا رظلحاو ،ربوتكأ برح ءانثأ ةيبرعلا قلقلا ديازتو ةقاطلا ةمزأ مقافت يلاتلابو ت ناكمإ ىلع ةكلهتسلما لودلا ىدل أ ينم حا اهتاجايت طفنلا نم ( 14 ) ، نمو رعسلاو نلعلما رعسلا ينب ام طبرلا تم ثي رعسلا موهفم في يساسأ يرغت ةقباسلا تاروطتلا ىلع بترت مث ،يقوسلا ولأا يرغتلا متي ثي يناثل تايرغتل اعبت ل . 3. طفنلا رعس ينب ةيضايرلا ةقلاعلا سايق و رلاودلا فرص رعس مامأ رولاا و 1.3 جذومنلا فيصوت : تابلقت تاددلمح يضايرلا جذومنلا فصو تم راعسأ ةماع ةروصب لوتربلا يتلآاك : Y =f(x)  جذومنلا تايرغتم ديدتح : و جذومنلا تايرغتم ديدتح متي يلي اميف  :عباتلا يرغتلما و ه و تابلقت راعسأ نم ةترفلا للاخ لوتربلا 2001 -2011 و ب جذومنلا في هل زمري y .  رلاودلا فرص رعس :لقتسلما يرغتلما مامأ رولاا و للاخ سفن فلا تر ة و زمرلاب جذومنلا في هل زمري x.  جذومنلا تلاماعم ةميق ديدتح : Y=C0+Bx+& C0 : ه و رلاودلا فرص رعس في ةلصالحا تايرغتلا نع رظنلا فرصب طفنلا رعس في لصالحا يرغتلا مامأ رولاا و دقو نوكي إ يبايج أ و . ةيسايسلا لماوعلاك بيلس نإ عافترا رلاودلا فرص رعس مامأ رولاا و يدؤي لىإ ضافنخا راعسأ طفنلا و يدؤي هرودب يذلا لىإ ضافنخا داصلا تادئاع طفنلا نم تار ، و ( لكشلا للاخ نم حضتي 2 ) نأ امم ميقتسم طخ لوح رشتنت ابيرقت ميقلا عيجم رسفلما يرغتلما ينب ةيطخ ةقلاع دوجو ىلع لدي و ،عباتلا يرغتلما لماعم ريدقتل حلصت ىرغصلا تاعبرلما ةقيرط ناف هريدقت ددصب ننح يذلا يسايقلا جذومنلا .

 ةسارد ةيرارقتسلاا غتلما لسلاسل : ةسوردلما تاير دنع لاخدإ لقتسلما يرغتملل لسلاسلا تانايب و عباتلا يأ رلاودلا فرص رعس و ( طفنلا رعس أ لودلجا رظن مقر 02 ،) لىإ " Eviews 7 " فإ ينبت هن نأ نم يناعت ةلسلسلا رخأت ةجردلا نم لىولأا يأ p=1 ، و ننح مث نم مامأ جذامنلا 4 -1 -9 . و اهيف ينبت تيلا نأ  يكيد ةميق ةبوسلمحا رلوف أ دنع ةلودلمجا رلوف يكيد ةميق نم برك 1 % ، ةدحو رذج دوجو ىلع دكؤي يذلا رملأا و ةيرفصلا ةيضرفلا لوبق مث نم H0 و ىلع ةلادلا نأ ةلسلس X ، Y ،ةرقتسم يرغ و ام اذه ( لودلجا هدكؤي 2 ).  عاجرإ ال : امله لىولأا قورفلا قيبطت قيرط نع ينترقتسم ينتلسلس ا اقلاطن (ينلودلجا نم 1 ، 4 ظحلان ) أ دنع هن ا رابتخ ثلاثلا جذومنلا في رلوف يكيد نأ  رلوف يكيد ةميق ةبوسلمحا أ دنع ةلودلمجا رلوف يكيد ةميق نم لق 1 % ، رملأا ةدحو رذج دوجو مدع ىلع دكؤي يذلا و مث نم ةيرفصلا ةيضرفلا ضفر H0 و ىلع ةلادلا نأ ةلسلس Y ،ةرقتسم يرغ و رفلا لوبق مث نم ةليدبلا ةيض H1 ىلع نأ ةلسلسلا Y .لولأا قرفلا دنع ةرقتسم :ةيلاتلا ةلداعلما ىلع لصحتنف DY = 0.0872273864465 - 172.446378507*DX لاإ أ هن ريدقتلا جئاتن للاخ نم حضتي نأ ةيونعم يرغ ةردقلما جذومنلا لماعم ايئاصحإ " c" ، نوك نأ لامتحلاا ل لباقلما t statistic ( 0.20 ) أ دنع ةيونعلما ةميقلا نم برك 1 % ، يأ لا هل دجوي يرثأت كلذلو جذومنلا في يقيقح :ىلع لصحتنل جذومنلا نم هفذ موقن DY = -172.17820576*DX امنيب دوجو ا طابتر في ءاطخلأا لوبقم يرغ جذومنلا نم لعيج ايئاصحإ و ام اذه هدكؤي رابتخلاا :يلاتلا  إ رابتخ " coorellograme of residuals " ( لودلجا للاخ نم انل حضتي 1 ) نأ مقر ؤبنتلا 1 خ ةقثلا لامج جرا ، و دجوي يلاتلاب إ يتاذ طابتر ءاطخلأل ىلع اءانب رابتخلإا ، قباسلا و لواحنس مث نم ةداعإ جذومنلا ريدقت اب مادختس اهنيبي امك ةكرحتلما تاطسوتلما لودلجا مقر ( 9 ) ن يذلاو : ةيلاتلا ةلداعلما هنم جتنتس DY = -141.949849682*DX + [MA(1)=0.281952979705,BACKCAST=2,ESTSMPL="2 134"] ريدقتلا جئاتن للاخ نم حضتي مث نمو نأ ةيونعم ةردقلما جذومنلا لماعم عيجم ايئاصحإ ، ىلع لدي امم طفنلا رعس ينب ةقلاعلا ةيرهوج و رلاودلا فرص رعس مامأ رولاا و وذ :ةيلاتلا سيياقلما للاخ نم كل

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 644 طفنلا رعس ينب ةقلاعلا يرسفت ةوق سايق تم و رلاودلا فرص رعس مامأ رولاا و يذلا ديدحتلا لماعم ةطساوب ب ردق 20.91 % امأ 02.16 % عجترف لىإ لماوع ىرخأ منلاو ةيئيبلا لماوعلاك حترقلما جذومنلا في ةجردم يرغ و في داصتقلاا يلماعلا و عاضولأا اعلا ةيسايسلا ةيلم . و للاخ نم انل حضتي إ تندويتس رابتخ نأ رفصلا نع فلتتخ تلاماعلما لك و الهو ةيونعم يهف يلاتلاب يرثأت في جذومنلا ، امأ للاخ نم إ رشيف رابتخ لوقلا عيطتسن نأ اله تايرغتلما لك يرثأت جذومنلا في نلأ ةبوسلمحا ةميقلا أ . ةلودلمجا ةميقلا نم برك امأ ةبسنلاب لا رابتخ يقاوبلا عيزوت للاخ نم ظحلانف ا تارابتخ لودلجا بسح ةنيبم يه امك يقاوبلا يذلا يراركتلا ذخأي يسرلجا ىنحنلما لكش و ه يقاوبلل يعيبطلا عيزوتلا دكؤيو ينبي يذلا و مقر لكشلا ( 1 ) ، و ه و ام هدكؤي رابتخلاا اتلا :يل ( مقر لودلجا 7 جئاتن :) إ ابتخا ر ةيببس (Granger) ينب DX و DY

Pairwuse Granger Causality Test

Date : 04/28/16 Tume: 12:05.

Sample: 1 134 Lags: 2

Null Hyothesis Obs F-Statistic Prob

DY does not Granger cause DX 131 3.49047 0.0335 DY does not Granger cause DX 0.20536 0.8146

: ردصلما نم دادعإ ينثحابلا دامتعلااب جمانرب ىلع 0 Eviews حضتي ثيح اذه للاخ نم انل رابتخلاا أ في هن رلاودلا فرص رعس في يريغتلا ةلاح مامأ رولاا و dx ف إ لجسن انن نأ لاا لامتح رشيف ةيئاصحلإ لباقلما F نم رغصأ 1 (% 0.0111 ) ، رلاودلا فرص رعس في يريغتلا نأ نيعي اذهو مامأ رولاا و طفنلا رعس في يريغت ببسي ، في امأ فرص رعس في يريغتلا ةلاح رلاودلا مامأ رولاا و رعس في يريغتلا ببسب طفنلا ف ، إ نأ لجسن انن لاا لامتح رشيف ةيئاصحلإ لباقلما F نم بركأ 1 يقيقلحا طفنلا رعس في يريغتلا نأ يأ ،% رلاودلا فرص رعس في يرغتلا ببسي لا مامأ ورولاا ، في ةيببس ةقلاع دجوت هنأ نيعي اذهو ا هاتج دحاو ، نأ يأ رعس في يريغتلا رلاودلا فرص مامأ رولاا و يدؤي لىإ طفنلا رعس في يرغتلا و ام اذه ردقلما جذومنلا ةحص دكؤي :اقباس DY = -141.949849682*DX + [MA(1)=0.28]

 ليلحتلا يداصتقلاا : ةراشلإا ةدوجولما ةيرظنلا ةيسكعلا ةقلاعلا دكؤت ةلداعلما في ةبلاسلا طفنلا رعس ينب و رعس رلاودلا فرص مامأ رولاا و ، و اهنوكب ةقلاعلا هذه ليلتح نكيم اذإ رلاودلا فرصلا رعس داز مامأ رولاا و ةدحوب ب ضفخنيس طفنلا رعس ناف ةدحاو 141.64 ةدحو و ةجيتن كلذ ببسب ةلجلآا لوتربلا تاصروب في تابراضلما ةدايز ضافنخا يرصقلا ىدلما في رلاودلا ةلمع يدؤي يذلا رملأا لوتربلا ىلع بلطلا كلذب عفريو لىإ عفر راعسأ نمو، ه يكيرملأا رلاودلا رعس ىلع رثؤي يذلاو يكيرملأا تاعوفدلما نازيم في زجعلا ديزي مث اب ضافنخلا .  ليلحتلا يداصتقلاا ةترفلا للاخ تابلقتلا ةجردل 5005 -5022 . ولحا زوبرب اهتقباس نع ةترفلا هذه تزيتم ةكلهتسلما لودلاو ةجتنلما لودلا ينب را ( 15 ) ةفاضلإاب لىإ ةترفلا نأ يفناج نم 2000 لىإ برمسيد 2011 تايوتسم في ةظوحلم تاروطت تدهش راعسأ ثيح،مالخا طفنلا ا عفتر نم 20.9 ماع ليمبرلل رلاود 2000 لىإ 100.9 ماع نم برمتبس رهش في ليمبرلل رلاود 2011 نم لدعبم يأ و غلب يونس يلاوح 11.2 % ثيح، أ زيفحتلا جمارب تد داصتقلاا ي تيلا ا اهتدمتع لماعلا نم ةديدع لود 2010 -2011 لىإ ا شاعتن ا يداصتق يذلاو ا سكعن لكشب هرودب إ زيفتح ىلع يبايج طفنلا ىلع بلطلا لىإ ةدواعم عافترا تلادعم لأا راعس ةنس في لصيل 2010 لىإ 00.4 رهشأ ةعستلا لدعمو، ليمبرلل رلاود ماع نم لىولأا 2011 لىإ 100.1 ليمبرلل رلاود و ه و لأا هلصت يونس لدعم ىلعأ راعس .قلاطلإا ىلع  ليلحتلا يداصتقلاا ةترفلا للاخ تابلقتلل 5025 -5025 غلب لدعلما يونسلا رعسل ةلس تاماخ كبوأ هتورذ ماع 2012 امدنع لصو لىإ 106.1 رلاود ليمبرلل ، لاجسم كلذب ةبسن عافترا تغلب 06.1 % ماع هتايوتسبم ةنراقم 2006 . امنيب، تزيتم راعسأ للاخ ةيلماعلا طفنلا 2011 نم ةلا رارقتسلاا مغرب بيسنلا فنخا ضا اه ماع ذنم ةرم لولأو 2006 تحوارت ثيح،ةعضاوتم ةجردب ناك ناو يلاوح ينب ام دودمح قاطن نمض كبولأا تاماخ ةلس رعسل ةيرهشلا تلادعلما 101 و 106 لاود مظعم للاخ ليمبرلل ر ،ةنسلا مايأ ةلسلل يونسلا طسوتلما غلبو 101.6 دود اضفخنم ماعلا للاخ ليمبرلل رلاود 1.9 يأ، ليمبرلل رلاود ةبسن داعي ام ضافنخا 1 % عم ةنراقلماب 2012 ، ةكرح في ترثأ تيلا ةيسيئرلا لماوعلا مهأ لثتمو راعسأ طفنلا للاخ 2011 حانج في ا للاغتس رداصم ةدحتلما تايلاولا في ةيديلقتلا يرغ زاغلاو طفنلا و ةدايز نم هيلإ تدأ ام نويلم قوفت كبوأ جراخ لود ةعوملمج ةيطفنلا تادادملإا في ةيفاص ةدايز قيقتحو يطفنلا اهجاتنإ يلاجمإ في ةيربك ماع للاخ مويلا في ليمرب 2011 ( 16 ) ، امنيب تأدب راعسأ اب طفنلا ضافنخلإ ماع نم يناثلا فصنلا للاخ ئجافلما 2014 ، فقس ىلع ءاقبلإا ناشب كبولأا ةمظنم رارق دعب هتدح تديازتو جاتنلإا ىوتسم دنع ءاضعلأا الهودل 10 نم لولأا فصنلا للاخ كبولأا تاماخ ةلس لدعم غلبيل مويلا في ليمرب نويلم 2011 يلاوح 11.6 ليمبرلل رلاود

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 642 دقف ماعلا ا ضفنخ لأ يرهشلا لدعلما راعس كبوأ ةلس برمسيد رهش للاخ 2011 ةبسنب 10 % ( 96 رلاود لصيل يضالما رهشلاب ةنراقم،)ليمبرلل لىإ 11.9 ليمبرلل رلاود ( 17 ) . :اثلاث تابلقت راعسأ لا رلاود مامأ رولاا و اهتايرثأتو ةيلوتربلا قوسلا تاددمح روطت ىلع 1 . ضرعلا ىلع تايرثأتلا ةيلماعلا ةيطفنلا تادادملإا يلاجمإ دهش : خ ماع للا 2014 عافترإ نح غلب اظوحلم ا و 1.1 ةبسنب يأ ي/ب نويلم 1.2 % لصيل قباسلا ماعلاب ةنراقم 62.1 ا تاريدقتلا يرشت امنيب، ي/ب نويلم ةيلولأ لىإ عافترإ برمسيد رهش للاخ طفنلا نم ةضورعلما تايمكلا 2011 رادقبم 0.2 ةبسنب يأ ي/ب نويلم 0.2 % ةنراقم لصتل قباسلا رهشلا تايوتسبم لىإ 62.2 هو ي/ب نويلم و يلاو عفترم ىوتسم 2.1 رهشلاب ةنراقم ي/ب نويلم ،قباسلا ماعلا نم رظانلما يلي امك طفنلا تادادمإ مسقتو ( 18 ) : 1.1 كبوأ نادلب تادادمإ : ا تضفنخ للاخ كبولأا تادادمإ 2014 يلاو 600 لصتل ليمرب فلأ لىإ 19.1 نويلم دقف ةيلماعلا تادادملإا يلاجمإ نم كبولأا ةصح صيخ اميف امأ،ي/ب ا تضفنخ نم فيفط لكشب 41 % للاخ 2011 لىإ 16 % للاخ 2014 زاغلا لئاوس نم تادادملإا نأ لاإ، ا تعفتر كلذل ا ترمتس قوسلا ةبقارم ةلوامح ،ةيطفنلا ةيلماعلا قوسلا في نزاوتلا ىلع ظافلحا ةلوامح في كلذو بثك نع ةيلماعلا طفنلا صوصلخا اذه فيو كبولأا ةمظنم تدقع ا ينعامتج ، للاخ امنيب 2011 ا ترمتس ا في كبولأا تادادمإ ضافنخلإ مالخا طفنلا نم و سيد رهش للاخ يعيبطلا زاغلا لئاوس برم 2011 رادقبم 0.1 رادقبم ي/ب نويلم 0.2 % قباسلا رهشلاب ةنراقم لصتل لىإ 16.1 .ي/ب نويلم 2.1 كبوأ جراخ تادادمإ ماع للاخ كبوأ جراخ نم ةجتنلما نادلبلا ةعوملمج ةيطفنلا تادادملإا يلاجمإ غلب : 2014 نح و 19.2 يلاوح ةدايزب ي/ب نويلم 2 ةبسنب يأ ليمرب نويلم 1.0 % ةنراقم ماعب 2011 نم مغربو، ا ضافنخلا في يديلقتلا جاتنلإا اهنأ لاإ، كبوأ جراخ ةديدع لود هنم يناعت يذلا ا تعاطتس في ةيربك ةيفاص ةدايز قيقتح جاتنلإا يرشت تيلا تاعقوتلا كلذب ةيدحتم لىإ لوصو جاتنلإا يطفنلا لىإ ،هتورذ نم مظعلأا ءزلجا ردصم ناك دقو منلا في ةدايزلا كلت و يوقلا ه و لئاوسو يرخصلا طفنلا نم ةيكيرملأا ةدحتلما تايلاولا جاتنإ يرغ يعيبطلا زاغلا حنب اهجاتنإ ديازت ثيح، ةيديلقتلا و 1.9 للاخ ي/ب نويلم 2014 ب ةنراقم 2011 ةفاضلإاب اذه، لىإ ىرخأ لود و ةجردب تناك نإ أ لق و ادنك ةصاخ 120 ةيمانلا نادلبلا تدهش امك، ي/ب فلأ عافترا ا مإ في دود اهتاداد 100 هو ماعلا للاخ ي/ب فلأ و تأي ةينيتلالا اكيرمأ نم ساسلأا في ي ، امنيب ا عفتر برمسيد رهش للاخ دادملإا 2011 ردقبم 0.9 ةبسنب ي/ب نويلم 1 % لصتل قباسلا رهشلا تايوتسبم ةنراقم لىإ 16.9 . ي/ب نويلم 2 . بلطلا ىلع تايرثأتلا : ا عفتر ىلع يلماعلا بلطلا ماع للاخ قلطلما هلكشب طفنلا 2014 عقاوب 01 ي/ب نويلم علا نع ايرثك لقت ونم تلادعبمو ومنلا نسحتب ةرثأتم قباسلا ما لاا يداصتق يلماعلا برتعت ثيح،ادج فيفط لكشب

ةلاح لاا داصتق يرثأت للاخ نم طفنلا ىلع يلماعلا بلطلا رادقم ةفرعلم امهم ارايعم يلماعلا رارمتسا ومنلا ؤطابت لاا يداصتق لأا تاونسلا للاخ في ومنلا تلادعم ىلع ومنلا تلادعم ترثأ ثيح، ةيرخ لاا يداصتق لازت لا تيلاو يذلا طفنلل يلماعلا بلطلا ىوتسم ىلع ايبسن ةضفخنم ا عفتر لدعبم يأ، ماعلا للاخ ايموي ليمرب نويلم رادقبم 1.1 % طلا يلاجمإ لصو ثيح يضالما ماعلا للاخ هاوتسبم ةنراقم ماعل يلماعلا بل 2014 لىإ 61.2 في ليمرب نويلم . مويلا تنيابت دقو ( 19 ) امنيبف، ىرخأ لىإ ةعوممج نم ةيلودلا تاعوملمجا قفو طفنلا ىلع بلطلا تايوتسم ا ضفنخ ماع للاخ ةيعانصلا لودلا في بلطلا ىوتسم 2014 وحنب 200 لىإ لصيل ي/ب 14.0 امنيب ي/ب نويلم ا عفتر د ةيقب في هاوتسم عقاوب ىرخلأا لماعلا لو 1.2 ب ةنراقم مويلا في ليمرب نويلم 2011 ، تايوتسم يرغت ىدأ دقو لىإ ةعوممج لكل بلطلا ا فلاتخ للاخ يلماعلا بلطلا يلاجمإ نم اهتصح 2014 ذإ، ا تضفنخ نادلبلا ةصح نم ةيعانصلا 10.6 % ماع في 2011 لىإ 10.1 % ماع في 2014 امنيب، ا تعفتر نم لودلا يقاب ةصح 46.1 % لىإ 46.6 % ةيلولأا تاريدقتلا يرشت امنيب، برمسيد رهش للاخ طفنلا ىلع يلماعلا بلطلا يلاجمإب ةقلعتلما 2011 لىإ ا هعافتر رادقبم 2.2 ةبسنب يأ، ي/ب نويلم 2.1 % صتل قباسلا رهشلا تايوتسبم ةنراقم لىإ ل 69.6 ليمرب نويلم مويلا في ، يلاو عفترم ىوتسم وهو 0.2 ب نويلم انلما رهشلاب ةنراقم ي/ ارظن كلذو. قباسلا ماعلا في رظ لا عافتر برمسيد رهش للاخ ةيعانصلا لودلا ةعوممج بلط 2011 ةبسنب 10 % لىإ لصتل 49.2 اضفخنم ي/ب نويلم يلاو 0.2 ةقباسلا ةنسلا نع ي/ب نويلم 2014 ( 53 ) لىإ ةفاضلإاب، إ سفن في لماعلا لود ةيقب في بلطلا عافتر ةترفلا ةبسنب 2.6 % لىإ لصيل 10 يلاو اعفترم ليمرب نويلم 0.6 ل رظانلما رهشلاب ةنراقم ليمرب نويلم 2014 . برمسيد رهش للاخ مالخا طفنلا نم بلطلاو ضرعلا تايوتسلم ةيلولأا تانايبلا رهظتو 2011 هردق اضئاف 1.6 و ليمرب نويلم 0.9 قباسلا ماعلا نم رهشلا سفن للاخ ليمرب نويلم 2014 لكشلا في حضوتي امك كلذو، (مقر 1 .ةترفلا سفن في يطفنلا نوزخلما لىإ ةفاضإ ) اهمهأو يلماعلا داصتقلاا في تاروطتلا لىإ طفنلا كلاهتسا و بلطلا روطت دوعيو ( 20 ) : تاروطتلا في داصتقلاا يكيرملأا اب اهرابتع في ةيمهأ رثكلأا ا كلاهتس لكشي يذلاو طفنلا 21.2 % نم يلاجمإ ا كلاهتس لا طفنلا ىلع بلطلا زيتم دقف، ماع اب هاتج ماع نم لولأا فصنلا للاخ يلزانت 2014 ةجيتن كلذو ةيعانصلا ابوروأ نادلب صيخ اميفو ،دوقولا تيز ىلع بلطلا عجارت ا تس رم طنم لاا كلاهتس يذلا طفنلل فيعضلا ، ةيرخلأا تاونسلل ةقطنلما لود هتدهش لأ ةجيتن كلذو ايسلا نويدلا ةمز في ةيد نم ورويلا ةقطنم 2006 -2011 ،

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 647 دقف نابايلل ةبسنلاب امأو طفنلا ىلع بلطلا في ابجوم ا رمتس ةثراك يرثأت ا راجفن ماع في يوونلا اميشوكوف عممج 2011 ا اهتاطمح قلغو ،طفنلا ىلع بلطلا ىلع ةيوونل ةيمانلا نادلبلا فرط نم طفنلل بلطلا ةدايز لىإ ةفاضلإاب نم رثكأب،)ينصلا اهنيب نم( 1 ماع للاخ ي/ب نويلم 2014 قباسلا ماعلاب ةنراقم لىإ لصيل 40.2 ي/ب نويلم ، ا ىلع يلماعلا بلطلل يسيئرلا كرلمحا دعي ةيمانلا نادلبلا بلط نأ ركذلاب ريدلجاو . طفنل 1 . لأا ىلع تايرثأتلا راعس ةلجلآا و يطفنلا نوزخلما 1.1 لأا ىلع يرثأتلا راعس :ةلجلآا ثيح لأا تدهش راعس ةعبرلأا ميلستلا دوقعل سكيمان ةيراجتلا كرويوين ةصروب في ةلجلآا دوقعلل ةيلبقتسلما ا اهاتج لأا ةكرلح لاثامم راعس ا( ةيروفلا ضافنخلإ لأا ساسكت برغ مالخ ) ماع للاخ يكيرم 2010 -2011 ( مقر لكشلا حضوي امك 4 ) ( 21 ) . " ةلاح في ةلجلآا ةيلبقتسلما قاوسلأا تلظ امنيب contango " لأا اهيف عفترت ةلاح يهو( راعس نع ةيلبقتسلما لأا راعس ةيروفلا ، قاوسلأا في ادمأ رصقلأا يلبقتسلما رعسلا نع ادمأ دعبلأا يلبقتسلما رعسلا عفتري امك لما يفناج نم ةدتملما ةترفلا للاخ،)ةيلبقتس 2010 ناوج ىتح 2011 ةلجلآا قاوسلأا تلوتح مث، لىإ "ةلاح Backwardation " لأا اهيف ضفخنت ةلاح يهو( راعس لأا نع ةيلبقتسلما راعس ،ةيروفلا رعسلا ضفخني امك يلبقتسلما قاوسلأا في ادمأ رصقلأا يلبقتسلما رعسلا نع ادمأ دعبلأا يلبقتسلما ربوتكأ ىتح ة 2011 ةرم دوعتل ، ىرخأ لىإ " ةلاح contango " تيلاو ا ترمتس يفناج رهش ىتح 2014 لوحتت مث، لىإ ةلاح " Backwardation " تيلاو ا ترمتس قاوسلأا ةلاح ىلع ةنميهم لىإ برمفون ةياغ 2014 ، اددمج اهدعب لقتنتل لىإ " contango امك " (مقر لكشلا حضوي 1 .) 5.3 ىلع تايرثأتلا : يلماعلا يطفنلا نوزخلما يلماعلا يراجتلا نوزخلما يلاجمإ لجس عافترا ا رادقبم 19 برمفون رهش للاخ ليمرب نويلم 2011 لصيل لىإ 1012 هو،ليمرب نويلم و رادقبم عفترم ىوتسم 199 ماع نم لثاملما رهشلا تايوتسم نع ليمرب نويلم 2014 ، امنيب إ لإا نوزخلما رقتس د في يجيتاترس نواعتلا ةمظنم لو داصتقلاا ي ةيمنتلاو ايقيرفإ بونجو سفن للاخ ينصلاو دنع ةترفلا 1211 ليمرب نويلم ، برمفون رهش ةياهن في يلماعلا نوزخلما يلاجمإ لصي كلذبو 2011 لىإ 2029 نويلم ليمرب ( 56 ) و ام اذه ( مقر لكشلا هحضوي 9 ) :ةصلالخا طفنلا نأ ابم ةدام يرغ ةددجتم ك ةيقب داوم جاتنلإا ىرخلأا ةفورعلما في تاشاقنلا نم ايرثك يرثت اهنإف ناديلما داصتقلإا ي ةيمكف جاتنلإا يطفنلا كلذكو راعسأ ه لا هررقت لماوع ضرعلا بلطلاو فيلاكتو جاتنلإا

،طقف انمإو لخدت في ريرقت هرعس اضيأ نوك يرثأت هل يذلا رلاودلا فرص رعس اهمهأ بابسلأا نم ةلجم أ هن رخلأاب رثأتي ينفرطلا لاك لعتج ةيسكع ةيكيناكيم ةقلاع طفنلاب هطبرت نأ ثيح،اهلصف نكيم لاو ضافنخإ ىدأ ينتيرخلأا ينتنسلا في رلاودلا رعس لىإ اهتدهش تيلا ةرفطلا ةدح ةدايز راعسأ .ارخؤم طفنلا تم ةساردلا هذه للاخ نم ا جاتنتس : يلي ام  إ ردلا جئاتن ن سا ع ةقلاع دوجو ينبت ةيليلحتلا ة ك س رولال ةبسنلاب رلاودلا فرص رعس ينبام ةي و طفنلا رعسو نوك نأ رلاودلاب اهيرعست متي ةيرهوج ةعلس طفنلا يكيرملأا ، و ام اذه ةيسايقلا ةساردلا في جذومنلا هدكؤي في ايلج رهظت تيلاو ةراشلإا ةبلاسلا مامأ .لقتسلما يرغتلما  إ ةءارقلا جئاتن ن ةيسايقلا تتبثأ في ةيببس ةقلاع دوجو لجلأا في يرصقلا ا هاتج لقتسلما يرغتلما نم دحاو لىإ غتلما ير رلاودلا فرص رعس في يريغتلا نأ يأ ،عباتلا مامأ رولاا و يدؤي لىإ طفنلا رعس في يرغتلا و ام اذه ةحص دكؤي ردقلما جذومنلا .  إ اسلا في رعاسلا ةايلآ ماكتح تيالا لاماوعلا ن نمكت يطفنلا قو اساسأ ضرعلا في و بلطلا ، لاماوع كانه ناكل تاذ ىراخأ ةيمهأ دايدتح في راعسأ ةايعيبطلا ثراواكلاو ةياسايسويلجا لاماوعلا لاثم ةايلماعلا طفنالا و ضافنخا تاقاط جاتنلإا ةيطايتحلاا ةايطفنلا تاامزلأاو .ةلجلآا قاوسلأا في ةبراضلما لماعو  عس تابلقتل ناك ةيرخلأا لوتربلا ر ا تاساكعن ىلع لماعلما ةحضاو إ دم ا تاد كبولأا و تيلا ا تضفنخ في ةنولآا ةيرخلأا ،إ لا نأ تادادملإا جراخ كبولأا في ةيربك ةيفاص ةدايز قيقتح تفرع جاتنلإا تيلا تاعقوتلا كلذب ةيدحتم يرشت لىإ لوصو جاتنلإا يطفنلا لىإ امنيب،هتورذ ا عفتر ىلع يلماعلا بلطلا ماع للاخ قلطلما هلكشب طفنلا 2014 عقاوب 01 ب نويلم ايموي ليمر نم تلادعبمو و منلا نسحتب ةرثأتم قباسلا ماعلا نع ايرثك لقت و داصتقلاا ي يلماعلا ادج فيفط لكشب  ا سكعن ضافنخا راعسأ تاذ لودلا اميس لاو طفنلل ةدروتسلما لودلا ىلع ابايجإ طفنلا داصتقلاا تاي ةمدقتلما دعم اهقيقحتب نم تلا و .ةعفترم

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 644 ةينايبلا لاكشلأاو لوادلجا قحلم : ( لودلجا 2 : ) تابلقت راعسأ اعبت ةيسملااو ةيقيقلحا طفنلا تابلقتل راعسأ رولاا لباقم رلاودلا فرص و تاونسلا فرص رعس ةبسنلاب رلاودلا ورولال طفنلا رعس رلاودلاب يقيقلحا يكيرملاا طفنلا رعس رلاودلاب يسملاا تاونسلا فرص رعس ةبسنلاب رلاودلا ورولال طفنلا رعس يقيقلحا طفنلا رعس يسملاا févr-16 0,900528 29,9 32,2 juil-10 0,782276 58,9 75,39 janv-16 0,920251 28,4 30,69 juin-10 0,81875 61,1 74,76 déc-15 0,917675 34,6 38,05 mai-10 0,794559 60,4 75,31 nov-15 0,931584 41,4 44,27 avr-10 0,744161 63,2 84,84 oct-15 0,890931 42,8 48,43 mars-10 0,736559 58,1 78,83 sept-15 0,889803 42,1 47,62 févr-10 0,731257 53,8 73,64 août-15 0,898244 42,2 46,52 janv-10 0,700977 53,4 76,17 juil-15 0,908434 50,8 56,56 déc-09 0,685839 51,1 74,46 juin-15 0,891144 55,6 61,47 nov-09 0,670742 51,4 76,65 mai-15 0,895705 57,9 64,04 oct-09 0,675126 49,1 72,77 avr-15 0,9254 54,9 59,61 sept-09 0,686794 46,4 67,61 mars-15 0,923695 51,6 55,89 août-09 0,701148 50,9 72,52 févr-15 0,880904 51 58,1 juil-09 0,710464 46 64,46 janv-15 0,859497 41,6 47,71 juin-09 0,713613 48,9 68,61 déc-14 0,812279 50,5 52,51 mai-09 0,732103 42 57,38 nov-14 0,801611 62,9 79 avr-09 0,75717 38 50,19 oct-14 0,789239 68,9 87,46 mars-09 0,766517 35,7 46,54 sept-14 0,775502 75,5 97,29 févr-09 0,780573 33,7 43,26 août-14 0,750665 76,6 101,66 janv-09 0,751251 33,1 43,29 juil-14 0,73838 79,2 106,86 déc-08 0,741347 29,8 40,25 juin-14 0,735203 82,2 111,8 nov-08 0,786805 41,3 52,34 mai-14 0,727933 79,5 109,52 oct-08 0,751856 53,9 71,59 avr-14 0,724099 78,2 107,66 sept-08 0,695302 68,6 97,7 mars-14 0,723211 78 107,48 août-08 0,668391 75,7 113,42 févr-14 0,732394 79,5 108,91 juil-08 0,633817 84,6 133,19 janv-14 0,733858 79 108,12 juin-08 0,641826 85,2 132,32 déc-13 0,729769 80,7 110,76 mai-08 0,642594 79,2 123,15 nov-13 0,741074 79,8 107,96 avr-08 0,634666 69,5 109,07 oct-13 0,733057 80,2 109,08 mars-08 0,644949 66,7 103,78 sept-13 0,748821 83,5 111,73 févr-08 0,678663 64,5 95,05 août-13 0,75075 82,7 111,29 janv-08 0,679919 62,6 91,99 juil-13 0,76437 82,3 107,83 déc-07 0,686825 62,7 90,93 juin-13 0,758916 77,9 102,92 nov-07 0,681295 63 92,51 mai-13 0,770327 79,4 102,53 oct-07 0,702543 58,3 82,34 avr-13 0,767735 79,7 101,95 sept-07 0,719156 55,3 76,97 mars-13 0,771178 84,7 108,5 août-07 0,73361 52 70,76 févr-13 0,748103 87,2 116,13 juil-07 0,729232 56 76,82 janv-13 0,752414 84,3 112,95 juin-07 0,744907 52,9 71,05

déc-12 0,76259 83,3 109,46 mai-07 0,73973 49,7 67,32 nov-12 0,779441 85,2 109,14 avr-07 0,740177 50 67,49 oct-12 0,77076 86,2 111,7 mars-07 0,755075 46,8 62,05 sept-12 0,777367 88,1 113,05 févr-07 0,764736 44 57,52 août-12 0,806857 90,6 113,36 janv-07 0,769615 41,2 53,63 juil-12 0,813183 83,2 102,54 déc-06 0,757445 47,1 62,47 juin-12 0,797011 76,9 95,16 nov-06 0,776496 45,5 58,76 mai-12 0,780542 87,1 110,17 oct-06 0,792358 45,8 57,81 avr-12 0,759362 91,7 119,75 sept-06 0,785173 48,7 61,96 mars-12 0,756903 94,2 125,45 août-06 0,780796 57,2 73,23 févr-12 0,755687 89,3 119,44 juil-06 0,786948 58 73,67 janv-12 0,775121 86,5 110,68 juin-06 0,789382 54,2 68,56 déc-11 0,759136 82,2 107,67 mai-06 0,782937 54,7 69,64 nov-11 0,737111 81,7 110,61 avr-06 0,815542 57,2 70,26 oct-11 0,729101 79,1 109,55 mars-06 0,831224 51,7 62,06 sept-11 0,72604 80,4 112,84 févr-06 0,837123 50,4 60,21 août-11 0,696991 76,8 110,38 janv-06 0,826416 52 62,99 juil-11 0,699013 81,6 116,75 déc-05 0,843436 48 56,87 juin-11 0,695035 79,1 114,03 nov-05 0,848605 46,9 55,24 mai-11 0,697988 80,3 114,41 oct-05 0,830671 48,8 58,49 avr-11 0,691623 85,5 123,21 sept-05 0,815486 51,3 62,91 mars-11 0,7135 81,7 114,64 août-05 0,81278 52,1 63,95 févr-11 0,732405 75,8 103,73 juil-05 0,830277 47,8 57,52 janv-11 0,748379 72,1 96,61 juin-05 0,822121 44,6 54,35 déc-10 0,756124 69,4 91,47 mai-05 0,788718 38,4 48,54 nov-10 0,731886 62,5 85,29 avr-05 0,772688 40,1 51,88 oct-10 0,719062 59,4 82,67 mars-05 0,757832 40,1 53,17 sept-10 0,76579 59,4 77,77 févr-05 0,768351 34,9 45,48 août-10 0,775134 59,7 77,09 janv-05 0,761869 34 44,51 ردصلما : مم ينثحابلا دادعإ ن لااب دامتع :ىلع -https://www.oanda.com/lang/fr/currency/historical-rates -https://wwwdevelopement –durable.gouv.fr/historique-du-cours-du-brent.. ( لودلجا 5 : ) رابتخا جئاتن ADF ةلسلسلل عسولما X .Y ةيونعم دنع 5 % ةلسلسلا جذومنلا لماعلما ةبوسلمحا ةميقلا %1 دنع ةجرلحا ةميقلا جذومنلا 4  1..0 -0..1 X 1جذومنلا  -0..1 -8.11 جذومنلا 9  -0... -..11 جذومنلا 4  -1... -0..1 Y 1جذومنلا  -8..8 -8.11 جذومنلا 9  -8.10. -..11 ردصلما : نم دادعإ لإاب ينثحابلا دامتع جمانرب ىلع Eviews 7

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 640 ( لودلجا 3 : ) ( ثلاثلا جذومنلل روطلما رلوف يكيد رابتخا dx ) : : ردصلما نم عإ داد لإاب ينثحابلا دامتع جمانرب ىلع 0 Eviews ( لودلجا 4 : ) (ثلاثلا جذومنلل روطلما رلوف يكيد رابتخا dy ) ا : ردصلم نم دادعإ لإاب ينثحابلا دامتع جمانرب ىلع Eviews 00 ( لودلجا 6 : ) ةكرحتلما تاطسوتلما مادختساب جذومنلا ريدقت : ردصلما ينثحابلا دادعا نم لااب دامتع جمانرب ىلع Eviews 7 ( لودلجا 5 : ) يتاذلا طابترلاا نع فشكي رابتخا ءاطخلأل : ردصلما لإاب ينثحابلا دادعا نم دامتع جمانرب ىلع Eviews ( لكشلا 2 : ) تابلقت راعسأ ةيسملاا طفنلا و ةيقيقلحا مامأ تابلقت راعسأ رولال ةبسنلاب رلاودلا و : ردصلما ينثحابلا دادعإ نم لإاب دامتع لودلجا ىلع 01 ( لكشلا 5 : ) ا ةلاد ةلاد لكش نلأ تابلقتل راشت راعسأ لوتربلا مامأ رولاا ةبسنلاب رلاودلا فرص رعس تابلقت و 20 40 60 80 100 120 140 .60 .65 .70 .75 .80 .85 .90 .95 X Y : ردصلما لإاب ينثحابلا دادعا نم دامتع جمانرب ىلع Eviews 7

( لكشلا 4 : ) ةترفلا للاخ كبوأ تاماخ ةلسل يونسلا لدعلما 5000 -5025 صلما : رد في تاروطتلا، لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم راعسأ ةيلماعلا طفنلا و تاساكعنلاا لودلا تايداصتقا ىلع ةلمتلمحا ا ،برمفون،ءاضعلأ 2011 ص ، 1 ( لكشلا 5 : ) لأا قورف راعس يروفلا رعسلا نع ةلجلآا دوقعلل ةيلبقتسلما عسلا نع لاجأ دعبلأا دقعلل يلبقتسلما رعسلا قورفو، دقعلل يلبقتسلما ر لاجأ برقلأا ردصلما : في تاروطتلا، لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم راعسأ ةيلماعلا طفنلا و تاساكعنلاا ،ءاضعلأا لودلا تايداصتقا ىلع ةلمتلمحا برمفون 2011 ، ص 9 . ( لكشلا 6 : ) ةترفلا للاخ كبوأ تاماخ ةلسل يونسلا لدعلما 5000 -5025 : ردصلما م ن دادعإ لإاب ينثحابلا دامتع يرفيف،ةيرهشلا تايئاصحلإا،)كباولأا( ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم ىلع 2019 ص، 12 .

« ةيداصتقا ىؤر ةلجم » ، رئازلجا ،يداولا ،رضلخ همح ديهشلا ةعماج ، علا دد 11 ربمسيد ، 6112 644 : عجارلماو تلااحلإا 1 -،يدق ديلمجا دبع لخدلما لىإ تاسايسلا داصتقلإا ةي ةسارد(ةيلكلا ةيليلتح ةيمييقت ةعبطلا،) ناويد،ةثلاثلا تاعوبطلما ةيعمالجا ،رئازلجا 2006 ، ص 101 . 6 -شرطل رهاطلا ،كونبلا تاينقت ، قرط في ةسارد إ ةراشلإا عم كونبلا فرط نم دوقنلا مادختس لىإ ،رئازلجا ةلاح ةعبطلا ةيعمالجا تاعوبطلما ناويد ، رئازلجا،ةثلاثلا 2004 ص، 69.

.-Cardinineau. G et Portier. G, " comment comprendre et mieux utiliser les marches des changes ",DUNOD – paris – 1987, p: 05.

2 -حيلف نسح ، فلخ ليومتلا يلودلا ، قارولا رشنلل ةعبطلا،نامع،عيزوتلاو يلولأا ، 2004 ص، 91 . 2 -،نسلحا دبع لماس ةيمنتلاو طفنلا ةلمج ددعلا، 02 ،سلبارط، 1666 ، ص 40 . 2 -،يفلمخ ةنيمأ يلإ لخدم تارضامح داصتقلإا )طفنلا داصتقا( يلوتربلا ءزلجا، ، ةلقرو ،لولأا 2014 ص، 11 . 9 ،لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم رشاعلا ةيبرعلا ةقاطلا رتمؤم،صرفلاو تايدحتلا ليقثلا طفنلا ريركت ، برمسيد،بيظوبا، يبرعلا نواعتلاو ةقاطلا 2014 ص، 1 -2 . 8 -دممح دحمأ ،ىرودلا قوسلا ةيلوتربلا ينب ةيرظنلا عقاولاو ، ةلمج ةرادلإا و قلإا داصت ، ةيلك ةرادلإا و داصتقلإا ، ةعمالجا ،ةيرصنتسلما ،دادغب ددع 0291669 ص، 10 . .-Chitour Chems Eddine, « La politique et le nouvel ordre pétrolier international », OPU, Alger, p120. 1993,

01

- -ECB. Monthly Bulletin. Indirect effects of oil price developments on euro area inflation.P 54.12/2014.

11 -،يمورلا فاون و كبولأا ةمظنم راعسأ مالخا يبرعلا طفنلا رشنلل ةييرهاملجا رادلا ، و ص، ةنس نودب،لىولاا ةعبطلا،عيزوتلا 12 -16. 16 -،يوابرلا دشار طسولأا قرشلا في لوتربلا برح ، ةرهاقلا،ةيرصلما ةضهنلا ةبتكم تاروشنم 1662 ص، 111 -114 . 13 -،فيفع دممح لوتربلا قيوست ،تيوكلا، تاعوبطلما تلاكو، 1622 ص، 216 -242 . 12 ددعلا، ماعلا ينملأا ريرقت،)كباوا( لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم 4092011 ص، 49 -40 . 12 ريرقت،لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم ينملأا ددعلا،ماعلا 1192009 ص، 12. 12 -راطقلأا ةمظنم ددعلا، ةيرهش ةرشن،يعيبطلا زاغلا،كباوا لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا 10 ، ربوتكأ 2014 ص، 29 . 19 ،مونج ةماسأ ،تاسايسلا ةساردو ثا لأل يبرعلا دعلما ايرفا 2011 ص، 12. 18 -لأا لودلا ىلع اهتاساكعناو ةيلماعلا ةيطفنلا قوس تاروطتلا،)كباوا(لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطق-لأا ةمظنم ص، قباس عجرم،ءاضع 14 -11. 17 -لما لأل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظن ل، كباو ةيلماعلا ةيطفنلا قوسلا تاروطت اهتاساكعناو ص،قباس عجرم،ءاضعلأا لودلا ىلع 21 . 61 أ ،كباو ةمظنم نع ةرداص ةيرهش ةرشن،لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم ءارزو سللمج ينعستلاو ثلاثلا عامتجلاا ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ددعلا،لوتربلل 1 يفناج، 6112 ص، 31 . 61 -أ ددعلا،لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطقلأا ةمظنم نع ةرداص ةيرهش ةرشن،ةقاطلا قاوسأ في ةيلالحا تايرغتلا،كباو 2 يرفيف، 6112 ص، 31. 66 -لأا روطت لوح ةيرهشلا تايئاصحلإا،لوتربلل ةردصلما ةيبرعلا راطق-لأا ةمظنم راعس و ،ةيلماعلا لوتربلا قوس يرفيف 6112 . ص 2 -9 .