ةيرامثتسلاا عيراشلما ةيبحر ةيساسح ليلتح في لداعتلا ليلتح بولسأ مادختسا
عورشم ةلاح ةسارد
نوتيزلا تيز جاتنإ
ةيزيامول فافع 1 * يرايخ ةيهز 2 1. سارهأ قوس ةيدعاسم فيرشلا دممح ةعماج ، ةيداصتقلاا تاساردلاو ثوحبلا برمخ LAREE رئازلجا ، 2. ع راتمخ يجاب ةعماج ةبان ، برمخ لما يداصتقلاا ضوهنلاو ةمكولحا ةساردو ةيلودلا ةيلا LFIEGE رئازلجا ،Using the break-even analysis method to analyze the profitability sensitivity of investment projects: case study - The Project of Olive Oil Production -
Afef Loumaizia & Zahia Khiari
Mohamed Cherif Messaadia S.Ahras University & Badji Mokhtar Annaba university –Algeria
خيرات :ملاتسلاا 14 / 09 / 2018 خيرات ةعجارلما : 29 / 10 / 2018 خيرات لوبقلا : 12 / 11 / 2018 * لإا :لسرلما فلؤلما :لييم loumaiziaafef@gmail.com :صخلم ةساردلا هذه فدهت لىإ ءوضلا طيلست لسأ ىلع لا ليلتح بو امج في ةمهم ةادأ هرابتعاب لداعت لييلتح لاميلأ كيم لميلو وايبررا طييطتخ ل ي ت يرثيت صحف كم كميم ثيح ةيساسلحا لا ليماوع تا رعيسلاو ويملحا ،ةيفلمت ، لا ىيلع وريشم راييتخا خ ضري لا اذيذو ،ةييبحر ايتنإ ييز تيزلا ةيين ولا ةيلاكولا كيم لويملماو ساريهأ قويس ةيلاوب نو يشتو وعديل بابيشلا لي نأ ةيساردلا لئايتن تريههأ . جويمنك ةر ايطا بميتمتي وريشلما ةضفطنم جإ دودبح ورشملل لداعتلا ةطقن نأ ينبت 24 هتاعيبم كم % ا نثب حضوت ةضفطنم ةبسن يهو وايبررا ويييعتل ة بيك ةصرف همامأ ورشلم را شماه نأو دودبح وه نام 76 بحرلا ةيساسح ليلتح رههأ امك .% اوعلل ةي ةريرؤلما لم لماعل ام اعون ساسح ورشلما نثب ليلق هنأ ينح في رعسلا تلما ةفلمتلاو ةعابلما ةيمملا يلماعل ةيساسلحا دكأ ام اذهو ة ن مادطتساب ليلحتلا ةميتن هت .ةيلالماو ةيبسالمحا لداعتلا تيطق ا حاتفلما تاململ ةي : ورشم ،ةيساسلحا ليلتح ،لداعتلا ليلتح اتنإ يزلا يز ،نوت مخ ةر ا . فينصت JEL : D81 ، G21 . Abstract: :
This study aims to highlight the method of break-even analysis as an important tool in the field of profit planning and a form of sensitivity analysis, by which, it is possible to examine the impact of changes in cost factors, size and price, on profitability . For this purpose, the olive oil production project, located in Souk Ahras and funded by the National Agency for Youth Support and Employment, was selected as a model. The results of the study showed that the project has a low risk, and its break-even point is around 24% of sales which is a low percentage offers to project a great opportunity to maximize profits, and the safety margin is up to 76%. The profitability sensitivity analysis also showed that the project is a bit sensitive to the price factor more than the factors of sold quantity and variable cost. This result is confirmed by the the accounting and financial Break-even points analysis.
Key Words : Break-even analysis, sensitivity analysis, Olive Oil Production Project, Risk. Jel Classification Codes : D81, G21.
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 46 I - ديهتم : لما اهيستمت تيلا ة لابلا ةيمهلأل رينلاب ش ىلع ةيرامثتسلاا بميرا يئزلجا كيديعصلا كم تاب دقلف يلملاو ال ةفصب اهتسارد يرورضلا لااب اهمييقتو ةلم ع ةيملع سسأ ىلع دامت ويلسلا رارقلا جاتخلا ةقدو ةيعوضوم رثكأو بيلاسرا كم ةلمبج ةناعتسلااب كلجو ،هلجأ كم تثشنأ يذلا فدذا قيقتح لىإ يدؤيو فار را بميجم مديخ يذلا ارقلا مدطتل تدجو تيلا ا اذه في يرامثتسلاا ر .ددصل لا كم ديدعلا ترهه را لإا اذه فيو تيلا بيلاسراو قرط ارد اذلاخ كم وتي ،اهيلع وملحاو بميراشلما هذه ةس ،نثشلا اذه في ةمدطتسلما ياعلما وهأ دحأ لداعتلا ليلتح بولسأ برتعيو لاإ نأ ا فر كم ةعبتلما ةقيرطلل بمبتتلم لا و ك شتو وعدل ةين ولا ةلا بابشلا لي ضر ب اذ ةمدقلما ةيرامثتسلاا بميراشملل اهمييقت في أ ظحلاي ،ليومتلا ن اه م ىلع طقف دمتعت ،ةديكأ ةئيب في طشني ورشلما نأ كلذب ةضترفم ديحو رايعمك ةيفاصلا ةيلالحا ةميقلا رايع دامتعا بلطتي يذلا رمرا ،يلمعلا بمقاولا بمم ىفانتي ام وهو أ س ب ذخثت ةقد رثكأ بيلا فوره رابتعلاا ينع لما دحأ قيبطت ةساردلا هذه لواتح ىدل .ةر اط ا وييقتلا بيلاسأ ل مانيد رثكأ ودبي يذ ةفاضلإاب ةيمي لىإ هزيتم ورشم وهو ةلاكولا كم ةلوملما ةيرامثتسلاا بميراشلما دحأ ىلع لداعتلا ليلتح بولسأ وهو ة اسبلاو ةقدلاب اتنإ نوتيزلا يز ، قوس ةيلاوب في سارهأ ضتل ةلوامح تب كلجو يلالما وييقتلا ةيلمع في ةر اطلما رصنع ينم ليلح ةيبحر ةيساسح أ مادطتساب ورشلما :يلاتلا لؤاستلا ور كميم هيلعو لداعتلا ليلتح بولس ؟لداعتلا ليلتح بولسأ مادطتساب "نوتيزلا يز اتنإ " ورشم ةيبحر ةيساسح ليلتح كميم فيك 1 . ف ر ض تاي :ةساردلا خا وتي ح رابت تلا ليلتح بولسأ مادطتساب ةساردلا ديق ورشلما ةيبحر ةيساس للاخ كم لداع ربإ زا تيلا تا تلا ريرأ كميم نأ ،وابررا ىلع ة تلما ةفلمتلا اذكو بميبلا رعس ،ةعابلما ةيمملا ىلع أرطت :ةيلاتلا تايضرفلا ةغايص كميم هيلعو لا يز اتنإ " ورشم ز ا تا تلل ساسح "نوتي ؛ةعابلما ةيمملا ىلع أرطت نأ كميم تيل يزلا يز اتنإ " ورشم تلل ساسح "نوت تا أرطت نأ كميم تيلا ؛بميبلا رعس ىلع .ة تلما ةفلمتلا ىلع أرطت نأ كميم تيلا تا تلل ساسح "نوتيزلا يز اتنإ " ورشم 2 . :ةساردلا فادهأ لا هذه للاخ كم ىعسن رد سا :لىإ ة وضلا طيلست بولسأ ىلع ء ةر اطلما فوره له في دمتعم وييقت بولسثك لداعتلا ليلتح ؛ يساسح ليلتح ر ة " ورشم ةيبح اتنإ ؛لداعتلا ليلتح بولسأ مادطتساب "نوتيزلا يز .ةساردلا لمح ورشلما ةيبحر ىلع ا يرثت رثكراو ةيساسح رثكرا تا تلما ديدتح لاكولا ثح ة لع ر اطلما ينمضت ى في ة يقت رينلاب لداعتلا ليلتح بولسأ مادطتساو بميراشملل اهمي لىإ هت اسب . 3 . اردلا ةيجهنم :ةس امأ يرينلا بنالجا في يليلحتلاو يفصولا لهنلما ىلع ةساردلا هذه في ناتثحابلا تدمتعا لما تانايبلا قفو كلجو ةلالحا ةسارد بولسأ ىلع اتدمتعا دقف يقيبطتلا صحت ع ل ل وعد ةلاكو كم اهي لي شتو لاوب بابشلا .نوتيزلا يز اتنا ورشا ةقلعتلماو سارهأ قوس ةي
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 47 4 . تاساردلا باسلا :ةق ةسارد : 2009)
(Mirla Iloiu, Diana Csiminga
ناونع تح
“ project risk evaluation methods –
sensitivity analysis” ، لىإ ةساردلا هذه صلخ نأ نه كا بناوج ةدع ج ليلتح كم ىود فوقولا بلطتت بميراشلما تح بولسأ دعيو ،اهمييقتو اهب ةطبترلما ر اطلما ىلع ةيساسلحا ليل هأ كم يح ، ياعلما هذه و لىإ قرطتلا خ ث مادطتساب ةيقيبطت ةلاح ىلع دامتعلااب هءارجإ تاوطخ فلتمخ كع لاضف ،بولسرا اذه لىإ ءومللا كم فدذا رلؤم ةقير لحا س في ةيسا لااح ثلاير له يز ةلاح :ت افترا و بمفانلما ضافنخا ،ةيرامثتسلاا فيلامتلا ةدا شتلا فيلامتلا لا سفنب ةيلي ةبسن ( 10 )% ضافنخا لىإ يدؤت دق ةيرامثتسلاا فيلامتلا ةدايز نأ لئاتنلا ترههأو ، يب ةيفاصلا ةيلالحا ةميقلا 30 % ، لا ضافنخا هنع لتني بمفانلما ضافنخا ينح في يق ةم ةيلالحا ا ةيفاصلا لداعي ا 93 % ت ىندر ةيفاصلا ةيلالحا ةميقلل ةديدشلا ةيساسلحا سمعي ام وهو ،بمفانلما في ب امأ بسنلا فيلامتلا ةدايزل ة ةبسنب ةيلي شتلا 10 % لداعي اا ةيلالحا ةميقلا فياص كم ضفتخ اهنإف 53 % سمعت ةعفترم ةبسن اضيأ يهو لما اذذ ةديدل ةيساسح ت يسيئرلا ؛ ةسارد ) 2013 Arif ( ناونع تح
Data of break-even point analysis and unit cost communication
company case study: PTXYZ : ةساردلا فده لىإ ةطقن ليلتحو ،ةمتنلما ةدحولا ةفلمت ىلع فرعتلا حجرلما طسوتلما ةقير مادطتساب تلااصتلال ةكرل في لداعتلا ذ ما هاسلما ش استحا في ةم عتلا ةطقن ب امك ،لدا دطتساب ة تلماو ةتباثلا فيلامتلا كولس ىلع فرعتلل فده ا ةبسالمحا ما يلحتل ةساردلا لصوت .ةيل لىإ ىلعأ نأ وه لتنم SWITC هيلي VAST وير كمو RELAY يه ةكرشلل لداعتلا ةطقن نأو 143.267 ىلع اهعيزوت خو ،ةدحو ةمتنلما فانصرا . ةسارد
(Al Nasser & others : 2014) ناونعب
The effect of using break-even point in planning,
controlling and decision making in the industrial Jordanian companies : ةساردلا فده لىإ ةعانصو ةباقرلاو طيططتلا في لداعتلا ةطقن ةلداعم مادطتسا يرثت ىلع فرعتلا لا رق شلا في را انصلا تاكر ةيع ندررا ةي ، لئاتنلا وهأو لصوتلما اهيلإ يندررا ةيعانصلا تاكرشلا ةيبلغأ نأ داعم مدطتست ة قن ةل في لداعتلا ةط طتلا رارقلا ةعانصو ةباقرلاو طيط نأو كانه ةقلاع تاج ةللاد ةيئاصحإ ينب مادطتسا ةطقن لداعتلا وامنلاو في طيططتلا ةباقرلاو جاتخاو ا لق ر را في رشلا تاك عانصلا ةي ةيندررا ، كمو وهأ ام صوأ هب ةساردلا نثب ىلع تاكرشلا نأ مدطتست ةطقن عتلا لدا ةادثك اسأ ةيس في اهتقدو اهتءافكو اهريرأ ببسب رارقلا ةعانص . ةسارد
(Domingo Alberto Tarzia: 2016) ناونع تح
“properties of the financial break-even point
in a simple investment project as a function of the discount rate”
مح ورشلما ر امخ ليلتح في زيكترلا خ لع ةساردلا ل لسأ ى ةيساسلحا ليلتح بو لامعتساب لداعتلا دنع يونسلا لخدلا فياص كع بعت لاإ وه ام ورشملل يدقنلا قفدتلا فياص نأ رابتعا ىلع ،ةيلالحا ةميقلا فياص الم تر ىوتسا طب ا تاقفنلا ةيلي شتل ئاتنلا ترههأ جإ ،ىرخأ ةهج كم اتنلإا بميب كع ةتجانلا دئاوعلاو ةهج كم نأ ل يبلا رعس وه بم ثيبح ،ةروطخ رثكرا ةبسنب ضفنخا ول 4 ،ةبجوم ةيلاح ةميق فياص ورشلما ققيح كل طقف % لا في ةملهتسلما ةيلورا ةدالما ءارل رعسل ساسح ورشلما كلذك مع يل يجاتنلإا ة نأ ثيح ،ة اهعافترا ىوتسا 6 %
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 48 قتسا رثكأ هنأ ورشلما بيرا امك ،ةيلام رئاسخ هنع لتني طقف ةبسنلاب ارار تل ا ةوق ةفلمت كم لك لمعل .تاعيبلما ةيمك ت ةصاخو نإ وه لداعتلا ليلتح لوانت تيلا تاساردلا كم اه غو ةقباسلا تاساردلا كع ةساردلا هذه زييم ام ت بط قي را اذه ىلع بولس صم ورشم بملا ةيعانصلا بميراشلما ىلع تزكر ىرخرا تاساردلا نأ انيحلا ينح في ،ر .ة 5 . ل يرظنلا راطلإا حت عتلا ليل لدا : بولسأ وهو حبرلاو وملحا ،ةفلمتلا ليلحتب ىمسي ام كمض لداعتلا ليلتح ردني لاوبق ىقلا دقو ،بيسالمحا رمفلا في غلاب مامتهاب ىييح اعساو قيبطتلا في لا مع وابررا طيطتخ تلاامج في يل ذه في وتي ،داريلإاو ةفلمتلا ينب ةقلاعلا ىلع دنتسي يذلا دتح بولسرا ا قن دي نلا يهو لداعتلا ةط اهدنع تيلا ةطق ةسسؤلما كممتت يملو ،تاعيبلما كم هيلع لصحتلما داريلإا قير كع لماملاب ةفلمتلا ةيط ت وتت بنتج كم ئاسلخا ب لاف ر يط ت نأ كم د م يب تلما ةفلمتلا رصانع بميجم اهتاع ةدع اهنثشب تدرو دقو .ةتباثلا ةفلمتلاو ة تافيرعت :اهنم ركذن لتح لي قن اعتلا ةط اهدنع ىواستت امنيح ورشلما اهيف لمعي نأ كمملما كم تيلا ةيضاترفلاا ةطقنلا كلت "يه لد شتلا فيلامتلا يلاجمإ ويق بمم تاداريلإا ويق لما ةيلي قيقحتل ةقفن ح وم كلت اهنأ يأ ،ةمتنلما تادحولا كم ينعم تسلما ورشلما ةقا اهيف نومت تيلا ةطقنلا ىوتسا لاعف ةل ققيح تنلإا فلك ينب يواستلا بميبلا دئاوعو ا ثيبح( يأو ،وابررا ققيح نأ ورشملل كميم ةقاطلا هذذ زواتج يأ نأو ،)ارفص يواست اهدنع وابررا نومت بمجارت لخا ققيح اهنع اس .رئ " 1 نود لمعلاب رارمتسلاا كم ورشلما كميم يجاتنإ ىوتسم لقأ "اهنأ ىلع فرع امك ام رئاسلخ هضرعت ".ةيل 2 ،ةيلملا تاداريلإا بمم ةيلملا فيلامتلا اهدنع ىواستت تيلا ةيجاتنلإا نزاوت ةطقن ":اهنثب كلذك فرعتو املكو ،ةراسخ وأ حبر اهدنع ققحتي لا يأ دعتبا كع ورشلما طقن ا ة سمعلاو تاداريإ ققتح ىلعأ لىإ لداعتل ".سمعلاب 3 نل رلؤي يذلا وه لداعتلا بمضوو ا ةر اطلما ةجرد ا تيل سلاا رارقلا اذ ضرعتي ثيح ،) ورشلما ( يرامثت بركأ نومت ةيلملا فيلامتلا نأ ببسب ةراسخ ققيح ورشلما نأ نيعي لداعتلا ىوتسم كم ىندأ اتنإ نأ كم لإا يلملا تاداري ،ة ذو نيعي اذهف ،لداعتلا ومح كم لقأ ورشلما اتنإ ىلع بمقوتلما بلطلا نأ حضتا اجإ اذ ةجرد نأ ر اطلما اع ة نيبت خ ام اجإ ادج ةيل . ورشلما 4 نأ كميم تيلا ر اطلما ةجرد ددتح تيلا ةجرلحا ةطقنلا كلت يه لداعتلا ةطقن نأ حضتي قبس ام للاخ كم اذ ضرعتي ورشلما يلاتلابو ، نإف يأ .رئاسخ دبمت لىإ ورشلماب ىدؤيس طيسب ولو بيلس فارنحا بلطتيو بولسأ لا ليلتح امتلا فينصت لداعت فيل ثيح ة تمو ةتباير لىإ : 5 ة تلما فيلامتلا ايدر تت تيلا فيلامتلا كلت يه : ةلامعلل ةرلابلما ءابعرا اهنم ،تاعيبلما ومح بمم ديلا تاعاسك ماعلا داولما ،ةل ورا ةيل .لخإ...ةملهتسلما ةتباثلا فيلامتلا ةتباير ىقبت تيلا فيلامتلا ةعوممج لمشت : مح كع رينلا فرصب لما و ينمز ةترف للاخ تاعيب ة اهنأ ىلع فرعت امك ،ةنيعم : ة صق ةينمز ةترف للاخ ة تلما فيلامتلاو ةسسؤملل فيلامتلا وممج ينب قرفلا" م يهف ،"ايبسن ةطبتر سيلو كمزلاب مبح لما و دئاوف ،كلاتهلاا طاسقأ ،ةرادلإا ءاضعأ روجأ اهنم تاعيب .لخإ...ضورقلا
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 49 1.5 تح بولسأ تاضاترفا ليل لداعتلا : اذه موقي :اهنم ركذن تاضاترفلاا كم ةلجم ىلع بولسرا 6 ؛ ي ت نود يه امك ةتباثلا فيلامتلا ءاقب فيلامتلا رصانع بميجم ويسقت ةيناممإ لىإ باير فيلامت تمو ةت ؛ة ؛ةيجاتنلإا ةقاطلا ىوتسم تابير قيوستلاو اتنلإا ىلع دويق دوجو مدع ؛ لما تابير ضاترفا نوزط يواسي اتنلإا نأ يأ ، ابي ةينمزلا ةترفلا ءانيرأ لتني ام لكو تاعيبلما . 2.5 :لداعتلا ليلتح فادهأ اتلا طاقنلا في لداعتلا ليلتح فادهأ صيطلت كميم يل :ة 7 برتعي يلتح ا ل عتل لع كلج دعاسي ثيح ،يلالما ريدلما اهسرايم تيلا طيططتلا ةيلمع كم اءزج لدا جاتخا ى لا رارقلا بئاص في بمسوتلا تايلمع نثشب ديدج وتنم اتنإب ةصالخا تارارقلا جاتخا دنع وأ ةديدج تارامثتسا ؛قوسلا في اهحر ةكرشلا ةرادإ بغرت ةديدج ةمدخ وأ برتعي تح لا ليل داعت م اءزج ل ا ةيلآ ك تل موقت تيلا كلت اصوصخو لامعرا تاكرل في ءادرا وييقتو ليلح اتنإب ا كم ون كم رثكأ تنلم ؛تام تاعيبلماو اتنلإا ةيمك طيطتخ اذلاخ كم كميم تيلا لئاسولا وهأ كم كلذك لداعتلا ليلتح برتعي وتسم ققيح يذلا اتنلإا ومح لىإ لاوصو راعسراو اي كم ةددمح ت را فياص ؛وابر يلاتلابو ،ة تلماو ةتباثلا فيلامتلا ديدتح في لداعتلا ليلتح دعاسي ادعإ في ةدعاسلما وق د لخدلا وئا و ةيريدقتلا .ةيريدقتلا تانزاولما 3.5 . :لداعتلا ليلتح بولسأ تامادختسا لداعتلا ةطقنب قلعتلماو مدقتلما شاقنلا حضوي ةقلاعلا( ةفلمتلا ينب ، وملحا رلاو تيمهأ )حب طتخ في اه فيو ةيبحرلا طي ورلما نأو ةصاخ تآشنلما في طاشنلا بناوج كم ثملا اهب بمتمتت تيلا ةن تلا لاب قلعتت تيلا تلايلح ،رصانعلا هذه كم لمل تلا تلاامتحا كم بمساو لامج لىإ شت حبرلاو وملحا ،ةفلمت رلا في تلا تلاامتحا كم كلج ىلع بتتري امو ب ىوتسم لمل ح يوتسم كم ي شتلا تا نإف هيلعو ،بميبلاو اتنلإا ،ل غر مدطتست نأ كميم لداعتلا تلايلتح :اهنم ةفلتمخ ضار 8 لتح لي :فدهتسلما لي شتلا لخدو لداعتلا ةفرعلم حبرلاو وملحا ،ةفلمتلا ينب ةقلاعلا تلايلتح للا تسا كميم ىوتسم لىإ لوصولل بولطلما اتنلإا ىوتسم وه ام مح كم امدقم دد .لخدلا :) ورشلما ( بمنصلما قلاغإ ةطقنو لداعتلا ليلتح ارغر لداعتلا تلايلتح لثتم لاغإ ةطقن ديدتح ض لما ق بمنص ( ةلاح ) ورشلما ةيضرفل ادانتسا ،رخآ ليلتح يأ نال اهنثل يرتج لداعتلا تلايلتح نأ فورعلما كمف ،ةصاخ اداريإ حبصت دق كمل ،ةثشنلما ةيرارمتسا ا ت ورشلم اجإ فنخا ام لىإ ض ةيط ت ىلع ةرداق غ ينعم ىوتسم لا ةطقن لىإ لوصولا كع ةزجاعو هفيلامت راثي انهو ،لداعت ستلا ا قلغ ةيناممإ لوح لؤا ،همدع كم ورشلم ينب ةنراقلما للاخ كم هاتجلاا اذهب بسانلما رارقلا جاتخا ىلع لداعتلا ليلتح دعاسيو ةميتن ةعقوتلما ةراسلخا تلا فقو كع نلإا لخاو ات ا ةراس رارمتسلاا ةميتن ةعقوتلم اعت ةطقن يه لداعتلا ةطقن نأ كلج ، اتنلإا في لملا تاداريلإا لد ةي م عو ،ةيلملا فيلامتلا بم هذه دن .هفيلامت ةفاك ورشلما تاداريإ يط ت ةطقنلا
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 50 نامرا شماه ديدتح سلما تاعيبلما في ةدايزلا رادقم نامرا شماهب دصقيو : ةفدهت ا وأ يلعفل ة ا كع عيبلم تيلا تا ا رادقلما ينبي نامرا شماه نأ ىنعا ،لداعتلا ققتح نت نأ كميم يذل تاعيبلما هيف ضفط نود ،رئاسخ ثودح أ ةقيرطبو .لداعتلا تاعيبم كع اهتدايزو ةسسؤلما تاعيبم ةملاسو ةوق ىدم نامرا شماه حضوي ىرخ :دكثتلا مدع ةلاحو ةيساسلحا ليلتح ثيح اب مملإ نا تسا مادط لتح لي ،ةفلمتلا تاقلاع ؤبنتلل حبرلاو وملحا ةفلتمخ لماوعل ورشلما ةيبحر ةيساسح ىدا . 4.5 لحا ليلتح يساس عتلا ليلتحو ة :لدا ةيساسلحا ليلتح يرثت ةيفيك ليلتح اذلاخ كم وتي تيلا ةيلمعلا كلت يه وييقتلا تلاخدم فلتمخ في ثدتح تيلا تا تلا تاداريا( ، لامت و )في تجانلا راب ة ساس وأ ريدقتلا في ثطخ كع . ورشملل يلاجملإا وييقتلا ىلع ىرخأ بابسأ ةيأ 9 وهف يذلا ليلحتلا كلج ضتي ا ت يأ ريرا ديدتح كم ةلمتمح ت تيلا تا تلما ديدتحو ،)...لي شتلا ةفلمت ،تامالخا ةفلمت ،ةعلسلا رعس لثم ( ةيساسرا تا تلما في ثدتح ذ نومي بركأ ا را لع رير ى ئاتن لما ل .)ةفلمتلا يلاجمإ وأ ةيبحرلا ( ورش 10 ةيساسلحا ليلتح فرعي ام ةداع كلذل ؟ ول اجام ليلحتب لعو لحا ليلتح بولسأ ناف هي تاودرا كم برتعي ةيساس .ةيعقاو رثكأ تانايب ىلع نيبم رارق لىإ لوصولل رارقلا ذطتم دعاست تيلا داعتلا ليلتح بولسأ نرو تسي ل لىإ دن ددع لا كم طورش ا بميب راعسأ لوانتت تيلا ضورفلاو ةفلمتو تامتنلم يبلما ةيمكو اتنلإا رصانع متلا ومح اذكو تاع فيلا لخا .ةسسؤملل ةتباثلا بولسرا اذه مدطتسي امدنعو ، تو تايطعم لىإ زمترت اهيلع لوصلحا وتي تيلا لئاتنلا نأ لىإ هابتنلاا كم دبلا تارارقلا جاتخلا اريدق ت دق حتت لا عف قق في لا نابسلحا في تايطعلما ت لامتحا ذخأ لجأ كمو ،لبقتسلما لما لئاتنلا ىلع دطتسا ينعتي ةريتن تح ما قي يذلا ةيساسلحا ليل ،بسانلما رارقلا جاتخلا ةديفم تامولعم مد جاتخلا ةليسوك همادطتسا دنع لداعتلا ليلتح لئاتن ريرثت ىدم نايبو تلاب تارارقلا ا تا ثبو ةلمتلمح ءاطخ دقتلا .ري ىلع ة طخ تاسامعنا هل نومت نأ كميم جومنلا رصانعل ئ الخا ريدقتلا نإ ةريتنلما لئاتنلا ثك ، ن تاعيبلما ةيمك نومت فيلامتلل ةبسنلاب كلذكو ،ةعقوتلما ةيمملا كم لقأ فدهتسلما حبرلا قيقحتل ةمزلالا تلما ةفلمتلا وأ ةتباثلا بركأ ةيودحولا ة امم اعقوتم ناك دنع اردإ جومنلا رعس ناك اجإ رمرا كلذكو ، إ هناف اذمهو ،بمقوتلما كم لقا بميبلا يقتح انممم كمي لم ن قر ق ا ناف ردقلما تاعيبلما و كم ءوسأ ققتح ةسسؤلم .ةعقوتلما ةميتنلا إن يرثت صحف كم كميم لداعتلا ليلتح مادطتساب ةيساسلحا ليلتح تلا في تا تلا ةفلم تنلإا ومح ، ا لاو لع رعس في دعاسي هنأ لىإ بمجرت لداعتلا ليلتح ةيمهأ ناف ةماع ةروصبو ،وابررا ى ىندرا دلحا ةفرعم كم سسؤملل حمسي يذلا طاشنلا ىرخأ ةيحان كمو ،راعسرا ىلع قطنلما سفن قبطنيو ،اهتايلمع في رارمتسلااب ة لحا ةفرعم في ليلحتلا اذه دعاسي لا كم ىصقرا د فلمت مسي يذلاو ة ؤملل ح اب ةسس يلاتلابو ،اه اشن في رارمتسلا ا تا قلعتي اميف "نامرا شماه" ديدتح نلإا ومحو ةفلمتلا ت ات .رعسلاو :ةيلاتلا تلاؤاستلا ور للاخ كم لداعتلا ىوتسم دنع ةيساسلحا ليلتح نوميو 11 ا طاشنلا ىوتسم( بمقوتلما تاعيبلما ومح نأ له لتنملل )بمقوتلم ا وأ يفمي ةمدلخ قيقحتل ىوتسم ؟ لداعتلا
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 51 لملا ىلع ةكرشلا هيرتج نأ كميم يذلا ضيفطتلا رادقم وه وك ةدحولل ة تلما ةف اولا وأ لتنلما كم ةدح ةمدلخا ؟لداعتلا ىوتسم في ةكرشلا ىقبتو بمقوتم طاشن ىوتسم وأ تاعيبم ومحو ةنيعم بميب راعسأ له في ا رادقم وه وك يم يذلا ضيفطتل م نأ ك لا هب ضفتخ فيلامت باثلا لداعتلا ىوتسم في لتنلما ىقبيو ةت ؟ II -: تاودلأاو ةقيرطلا 1 . :لداعتلا ةطقن ديدتح قرط كميم تقير ينب زينم نأ :ين 1.1 . :ةيبسالمحا لداعتلا ةطقن ىوتسم ققتح تيلا تاعيبلما ةميق وأ ةيمك دنع ةيبسالمحا لداعتلا ةطقن ددحتت كم واسم وابررا اي بعتلا كميمو ،رفصلل لاب ايضاير اهنع ش :يلاتلا لم 12 :كمتل p : ا بميبلا رعس طسوتم يودحول Q : ةعابلما ةيمملا R : ريلاا تادا FC : ةتباثلا فيلامتلا )كلاتهلاا كمضتت ( C V : ةيودحولا ة تلما ةفلمتلا طسوتم P : حبرلا TC : ةفلمتلا ةيلملا Q EP B : .لداعتلا ةطقن دنع اتنلإا ومح :انيدل R = p x Q TC = FC+ CV x Q أ ااو ب قرفلا وه حبرلا ن ا ين نإف فيلامتلاو تاداريلإ : P = R- TC دنج ضيوعتلابو : P = p x Q – (FC+ CV x Q) نلا يه لداعتلا ةطقن نرو ع نومي تيلا ةطق اهدن صلل ايواسم حبرلا رف p x Q – (FC+ CV x Q) = 0 p x Q = FC+ CV x Q :يه لداعتلا ةيمك ناف هنمو BEPQ = ذه تسا كميم ةقلاعلا ه مادط ددتح تيلا ةلالحا في اه فدهتسلما حبرلا افلس ةسسؤلما اهيف ( TP ) بغرتو في هقيقحتب حمست تيلا ةيمملا ديدتح ا كميم تيلاو عتل يب اهنع ب 13 : جا ك ا :ن ( p × Q = TP + (FC + VC × Q ) Q = (FC + TP ) / p – VC ا قرفل ( (p – V لثيم هنر ةدحولل ةمهاسلما شماه طسوتم ىمسي رعس كم ءزلجا ذلا بميبلا في وهاسي ي ةيط ت امتلا ةتباثلا فيل . سم دنع هنأ ةيحلام بمم طسوتم لداعتلا ىوت شماه يواسي ةدحولل ةمهاسلما ةتباثلا فيلامتلا .ةيودحولا لاعك ةدحولل ةمهاسلما شماه ةبسن باسح كميم هنمو ةق / P (P – V) معتسابو ا هذه لا سنل ةب كميم باسح تاعيبلما ةميق قلاعك لداعتلا دنع :ةمهاسلما دئاع ةبسنو ةتباثلا فيلامتلا ينب ة S = لمشلا للاخ كم 01 :يتثي ام انل حضتي اعتلا اتنإ ومح نأ ةطقن وه لد بم اقت ةلاد ملا داريلإا ةيلملا فيلامتلا ةلاد بمم يل ؛
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 52 مح يأ نأ اتنإ و ا ةطقن كع لقي يم فوس لداعتل تت ثيح ، ورشملل ةبسنلاب ةر امخ لث فوسو رئاسخ ققح متلا ينب ةومفلا ديازتت هاتجا في لداعتلا ومح كع دعتباو اتنلإا ضفنخا املك يلملا داريلإاو ةيلملا فيلا ةطقن ؛لصرا دايز نأ ومح ة قن كع اتنلإا نإ كمضي فوس لداعتلا ةط ملل بركأ ات ا ومح داز املكو ، ورش داعتبا اتنلإ كع ا قلما في ديازتي فوس ةطقنلا هذه .نامأ شماه اققمح وابررا ومح لبا ميمو سح ك :يلي امك نامرا شماه با 14 لعفلا ( فدهتسلما تاعيبلما ومح = تادحولاب نامرا شماه ) ي – تاعيبم ومح اعتلا لد ا ةميق = ةميقلاب نامرا شماه سلما تاعيبلم ) ةيلعفلا ( ةفدهت – ق مي لداعتلا تاعيبم ة را شماه كع بعتلا كميم هنأ امك :يلي امك ةيوئم ةبسن لمل في نام 15 ةبسن ماه نامرا ش = )ةيلعفلا ( ةفدهتسلما تاعيبلما ةميق – لما ةميق /لداعتلا تاعيبم ةميق .ةيلعفلا تاعيب ةرابعبو :ىرخأ لدعم را م نا = شماه نامرا / وقر ا لامعرا فدهتسلم 100 × ا وه ام ةفرعا رلؤلما اذه باسح حمسي تسلما وه امو ،ةسسؤملل وومسلما شماذ ىو هتتح لزني لاأ بيج يذلا دمو اه اشن وييقت كم كممتت يلاتلابو ،ةسسؤلما طاشن ع اهدعب ى .رطلخا ةقطنم ك ب . ن ق ةيلالما لداعتلا ةط يبلما ىوتسم وه : ومت يذلا تاع لحا ةميقلا فياص هدنع ن م ةيلا رفصلل ايواس يلاجمإ نأ يأ ، ةريتنلما هتاقفدت ب ةقلعتلما رامثتسلاا ةفلمت يواست ،ه وأ أ يواست ةلخاد ةيدقن تاقفدت كم ورشلما هققيح ام ن يرامثتسلاا هقافنإ ةميق اماتم . داعتلا ةطقن ديدحتل ا ل يعدتسن ةيلالم ةيساسرا ةقلاعلا اسلح لا ب لحا ةميق ةيفاصلا ةيلا : 16 PV = N : ثيح NPV فاصلا ةيلالحا ةميقلا : ةي ؛ i وصلخا لدعم : ؛ n ا : معل ر يجاتنلإا رامثتسلال يضاترفلاا ؛ t CF ةترفلل يدقنلا قفدتلا : t ؛ o I لمت : نيلمحا رامثتسلاا ةف ة. م ورشملل يدقنلا قفدتلا فياص نأ رابتعا ىلعو بعت لاإ وه ا نسلا لخدلا فياص كع ا طبترلما ورشملل يو ىوتس تاقفنلا يلي شتلا نلإا بميب كع ةتجانلا دئاوعلاو ةهج كم ة سفن ةباتك كميم هناف ،ىرخأ ةهج كم تامدلخاو ات ةقباسلا ةلداعلما ومرلا مادطتسابو ، ز لمشلاب ،ةقباسلا : 17 NPV = :ثيح Dt يونسلا كلاتهلاا : .
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 53 ريدقتب ا وييقلا كيم ليمل ةطيسوتلم نعو تادارييلإا ا في ريرؤيت تييلا فيلايمتلا ريصا نأ كيميم ةييدقنلا تاقفديتل شم لماعك رهيت ةقلاعلا في كتر : NPV = بعتلا ةترفلل طسقلا لماعب ىمسي n صلخا لدعمو و a يذلاو اراصتخا اذ زمري نأ كميم يب a A ، يتو ره ةميقلا فياص ةلداعم طسبم لمشب ةيلالحا :يلاتلاك NPV = Aa – I0 دحأ ت يرثت ىوتسم سايق لجرو فياصل ةعقوتلما ةميقلا ىلع لماوعلا نأ برتعن ،ةيلالحا ةميقلا رهيي رطلخا ىوتسم دنع NPV=0 ينعتي هيلعو تلا ةجرلحا ويقلا ىلع فرع critical values لماوعلل ا ةريرؤلما ح اهبنتج تيل لا ىت ا ققيح تاقلاعلا قفو لماوعلا هذه ديدتح كميم ةراسخ ورشلم وقر لودلجا في ةنيبلما 01 . نإ رنحلاا لىإ دنتسي ةريرؤلما لماوعلا ةيساسح ليلتح ةيبسنلا تافا relative deviations ويقلل لحا كع ةجر خ كم ةيئدبلما ةعقوتلما ةميقلا اتلا ةقلاعلا للا :ةيل 100 . ΔF= :ثيح cv F ةجرلحا ةميقلا لثتم : ( critical value ) ا ريرؤلما لماعلل ةيفاصلا ةيلالحا ةميقلا اهدنع حبصت تيل NPV ؛رفصلل ةيواسم F قلا : تيلا لماوعلاو ريرؤلما لماعلل ةيئدبلما ةمي ذ يه )ةبجوم وأ ةبلاس( ةضفطنم تا ت ا ةروطخ رثكرا لماوعلا مثتسلاا ورشلما ىلع يرا . 2.1 . :لداعتلا ليلتح بولسأ مييقت ايازلما وغر تح اهب بمتمتي تيلا ةديدعلا ليل لاا لداعتلا كم دتح ذخآم كانه نأ اهنم ركذن همادطتسا : يلع دنتسي تيلا تاضاترفلاا ةيقطنم مدع اه تابير :رارغ ىلع ةيجاتنلاا ةقاطلا وهس ، ل فيلامتلا ينب زييمتلا ة فيلامتلاو ةتباثلا ة تلما ؛ 18 اير تلاخدلما نأ رابتعاب عضو لداعتلا تلاداعمو لداعتلا ططمخ نإ في ي ت يأ نأ ،رمرا ةقيقح كملو ،ةتب بتتري فوس لداعتلا تلاخدم يلتح وئلاي كلذلو ،ةديدج لداعت ةطقن هيلع ا ل في تاكرشلاو تاعانصلا لداعتل تائيبلا ا وئلات لاو ،بيسنلا رارقتسلاا لىإ ليتم تيل لوحتلا ةديدلو ،ةبلقتلما تائيبلا في لمعت تيلا تاكرشلا ؛بلقتلاو 19 كممتت لا اهتاقا و اهتاناممإب ةمتنلما تادحولا ةيمك ةدايز كم تاكرشلا بميجم بلطتي جإ ،ةيلالحا ةيجاتنلإا يسوت ثادحإ ا بم جولما ةدايزو ةيلالحا ةيجاتنلإا ةقاطل و فيلامتلا كم ديزي هرودب اذهو ،ةتباثلا تاد ؛ةيلاجملإا ةتباثلا يبلا راعسأ في ليوطلا ىدلما ىلع تا ت لصتح بمقاولا في ضاترفا لعتج نأ اهنثل كم تيلاو فيلامتلاو بم ةيطلخا .كممم غ 20
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 54 III جئاتنلا : اهتشقانمو 1 . عورشم ةيساسح ليلتح " تيزلا تيز جاتنإ نو " مادختساب لداعتلا ةطقن بولسأ 1.1 عورشلماب فيرعتلا : ورشم وه ةساردلا لمح ورشلما ءاشنإ قوس ةيلاوب ةنهارلما ةيدلبب دجاوتي نوتيزلا يز اتنلإ ةرصعم بابشلا وعدو لي شتل ةين ولا ةلاكولل يئلاولا رفلا كم لومم ،سارهأ هبحاص فدهي ،سارهأ قوس ةيلاوب لىإ اتنإ يز نوتيز ج وج ةيرامثتسلاا هتفلمت ،ايلمح قوسي ةيلاع ةدو يب ردقت 9858587.11 . لودلجا في حضوم وه امك وقر 02 منب ضرقب ورشلما دافتسا ةدئاف لدعا ي 7 % ةدلمو 8 قفاو ،تاونس ورشلما ليوتم ىلع ةلاكولا دعب ءارجإ شلما نثب رههأ هل يلام وييقت ور ةميق وج هنأ املع ،ةبجوم ةيفاص ةيلاح في ةلاكولا هيلع دمتعت يذلا ديحولا رايعلما .وييقتلا ورشملل ةيجاتنلإا ةقاطلاب ةطبترم اتنلإا تايممل ةلاكولا تاريدقت ، ابي لتني ام لك نأ ضترفتو ، مك ناف ةساردلا لمح ورشملل ةبسنلابو يه ةردقلما اتنلإا ةي 4971 ايونس ترل ىلعو سلا ىدم رعسب ،ةينامثلا تاون يئدبم 700 ةنس كم اقلاطنا د 2017 بمقوتت هنأ ةلاكولا ةبسنب ديزيس 10 % .ايونس 2.1 :ةيبسالمحا لداعتلا ةطقن مادختساب عورشلما ةيساسح ليلتح 1.2.1 قن باسح :ةيبسالمحا لداعتلا ةط تايطعم لامعتسابو ةقباسلا تاقلاعلا ىلع دامتعلااب ورشم اتنإ نوتيزلا يز ب ةدراول لجا وقر لود 03 ف باسح كميم هنإ ةيمك كم لمل ةطسوتلما ويقلا نامرا شماه ،لداعتلا ةميقو دحاولا ترلل ةمهاسلما شماهو نامرا شماه ةبسن اذكو ةيمملاب . في ورشلما ققيح يب ردقت لداعت ةيمك طسوتلما 1209 ترل ةدام كم هدنع ققحتي يذلا ىوتسلما وهو نوتيزلا يز ورشلما تاداريإ ينب يواستلا و ةريتنلما يلاجمإ ر ققيح لا ثيبح ،هفيلامت لىا رينلابو ،ةراسخ لمحتي وأ ابح ك ورشلما نإف ،ةلاكولا كم ةردقلما ورشملل ةردقلما تاعيبلماو اتنلإا ةيم يب ردقي نامأ شماهب بمتمتي 3762 ل تر لاوبح يأ ي 76 % كم يلاجمإ ورشملل لداعتلا ةطقن نأو ةفدهتسلما تاعيبلما تايمك دودبح 24 % ةبسن يهو ، ملل نأ حضوت ةضفطنم أو ،هحابرأ وييعتل ة بك ةصرف ورش ام وهو ر اطلما كم ةضفطنم ةبسنب بمتمتي ورشلما ن ةطسوتلما ةبسنلا هدمِت اوحيب ردقت تيلاو ةمهاسلما شماذ يل 82 س كم % بميبلا رع . لمشلاو وقر 02 ينبُي ةطقن "نوتيزلا يز اتنإ " ورشم لداعت .اينايب 2.2.1 ليلتح عورشم ةيبحر ةيساسح إ جاتن نوتيزلا تيز : ةماع ةفصب بولسأ مادطتساب ةيساسلحا ليلتح ءارجإ وتي ( تا تلا فلتمخ ريرأ راههإ للاخ كم لداعتلا ليلتح كميم تيلا )ةيبلسلا وأ ةيبايجلإا نأ وأ ةفلمت ىلع أرطت شماه ديدتحو ،وابررا ىلع رعسلا وأ اتنلإا ومح ب قلعتي اميف نامرا مسي يذلا تا تلما هذه ورشملل ح سلااب مت .رار تخلاو ةعابلما ةيمملا كلذكو ة تلما ةفلمتلا ،بميبلا رعس في تلا ريرر ورشلما ةيساسح راب ا ت ثودح ضترفنس ةريرؤلما ورشلما لماوع في ةر اطلما ينمضتلو بسنبو لماوعلا هذه في ةبجومو ةبلاس ت ينب ةييجردت 10 و % 60 % . لودلجا للاخ كم وقر 05 كميم يتلآا لىإ ةراللإا : تيلا تا تلل ام اعون ساسح ورشلما لاا نأ ثيح رعسلا لماع ىلع أرطت نأ كميم ذه في ضافنخ لماعلا ا حمسي اا ابرتعم ليي شماذا اذه نإف كلج بمم كمل ، ورشلما هب بمتمتي يذلا نامرا شماه صيلقت لىا يدؤي
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 55 شملل هنأ ظحلان ثيح ،وابرأ قيقتح كم ور ولو ىتح ةبسنيب رعسلا ضفنخا 50 ابحرم ليي ورشلماف ةئلماب عب كمل هضافنخاف ،اجرمح بمضولا حبصي ةبسنلا هذه د قوفت ةبسنب 60 .ةيبلس لئاتن قيقحتب ةليفك % لما نر اذ ةيساسلحا ةليلق ورشلما ةيبحر نإف ةعابلما ةيمملا ت ريرر ةبسنلاب نامأ شماهب بمتمتي ليي ورش برتعم لصي إ لى 64 ةبسنب ضافنخا بمم ىتح ةئلماب 60 ابلما تايمملا في ةئلماب .ةع "ة تلما ةفلمتلا " لماعل ةبسنلاب ، تنلا ترههأ نأ كميم تيلا تا تلل ساسح غ ابيرقت ورشلما نأ لئا لمتلا هذه ةبسن ضافنخا لىا كلج درمو ،لماعلا اذه ىلع أرطت از ولف ،ةيلملا ةفلمتلا ةلميه في ةف تد متلا ةبسنب ة تلما ةفل 100 ليلق اهريرأ ليي ةردقلما ةميقلا كع % لا رمرا ،ةبجوم ليتو ورشلما ةيبحر ىلع ذ ي ت ىلع لدي .رصنعلا اذهب ةطبترلما ر اطلما يند نإ مع .رطلخا كع ورشلما دعبب ديفي ةريرؤلما لماوعلا تل ورشلما ةيساسح ةلق كمآو ابحرم ودبي ورشلما امو لىإ دح و بك ساسراب دوعي اذه لىإ لما اذه اهب ابي تيلا راعسرا ىوتسم كم هتفلمت ضافنخا لىاو ةهج كم وتن أ ةهج خ .ىر 2 . :ةيلالما لداعتلا ةطقن مادختساب عورشلما ةيساسح ليلتح ىوتسلما تاقلاعو ةيلالحا ةميقلا فياص ةقلاع ىلع دامتعلااب رلحا امعتسابو ،ةريرؤلما تا تملل ا تايطعلما ل وقر لودلجاب ةدراولا ورشلماب ةصالخ 03 :كميم 1.2 باسح فارنحلاا ديدتحو ةيفاصلا ةيلالحا ةميقلا ا :ةجرلحا ت ةيلالحا ةميقلا فياصل ةيساسرا ةقلاعلا في ضيوعتلاب )*( NPV = A – I0 NPV= 14281748.42 ورشلما ص ققيح فيا نأ ىنعا ،ةبجوم ةيلاح ةميق يلاجمإ تلا ةيدقنلا تاقفد ةنيلمحا يط ت ةفلمت ،رامثتسلاا لماف هيلعو ىلع ةلاكولا بممل يذلا رمرا لوبقم ورش هليوتم . 2.2 ةيبسنلا تافارنحلاا ديدحتب عورشلما ةيبحر ةيساسح ليلتح : افارنحلاا ةقلاع للاخ كم ،ةيبسنلا ت ر اطلما ةصلاخ ع ةتجانلا ا لماوعلل ةلمتلمحا تا تلا ك ا ىلع ةريرؤلم يعمك ةيفاصلا ةيلالحا ةميقل ا ا ةيدودرم ر ورشلم لما في ةحضو لودلجا وقر 07 ، حضتي ثكرا وه بميبلا رعس لماع نثب لاأ ةيناممإ كانه نأ ثيح ورشلما ةيبحر ىلع ا يرثت ر ورشلما ققيح ا ىوتسم ضفنخا ول ةبجوم ةيلاح ةميق فياص ل لدعا رعس 48.61 لقأ ورشلما ،ردقلما ىوتسلما كع % سح كم رثكثيب ةيمملا ضفنخا ول ثيبح "نوتيزلا يز " لتنم كم ةعابلما ةيمملا لماعل ةيسا 59.16 اهنع لتني % ئاسخ ورشلما ةيبحر ةيساسح كمل ،ةيئدبلما تاعقوتلا ىوتسا ةنراقم ةيلام ر لماعل ةبسنلاب ادج ةفيعض ودبت ةفلمتلا ة تلما هو اف تيلا بيسنلا فارنحلاا ةبسن هسمعت ام و .ةئلماب ينتئلما ق نأ لوقلا كممُي امومعو ةيلالما لداعتلا ةطقن مادطتساب ليلحتلا لئاتن فلتتخ لا لحتب ةقلعتلما كلت كع ةطقن لي .رطلخا كع ديعبو كمآ ليي ورشلماف ،ةيبسالمحا لداعتلا
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 56 IV -:ةصلالخا كممُي ةساردلا هذه ماتخ في كم ةعوممج ليمست ون تايصوتلاو تاجاتنتسلاا :يلي ام في اهدر نإ اصتقا اهدوقي دق ةيلالحا ةميقلا فياص رايعم ىلع ةيرامثتسلاا بميراشملل اهمييقت في ةلاكولا ر لىإ وييقت ومت نأ روصتي لا ة تم ةئيب في هنأ رابتعا ىلع ئ اخ ةنمآ بميراشلما لك ن ؛ نإ ي لداعتلا ليلتح بولسأ حمست ةمهم ةادأ لمش كم كلجو وابررا طيططتب يرلآا صحف للاخ ا لماوعلاو ر اتنلإل ةفلتطلما لماوعلا اذكو تاعيبلماو اتنلإا ومح في لصتح تيلا تا تلا ةميتن وابررا ىلع ةريرؤلما ؛ ورشم نثب ةساردلا ترههأ اتنإ تيزلا يز لا فلاتخاب هادم فلتيخ برتعم نامأ شماهب بمتمتي نو ،ريرؤلما لماع وأ ثيح ورشلما نأ ليلحتلا حض ساسح رثكأ ودبي ي في تلل ة وأ ةيمملا يلماع كم رثكأ رعسلا لماع .كمآ اعورشم ليي مومعلا ىلع هنمل ،ة تلما ةفلمتلا ييقت في ةين ولا ةلاكولا ىلع ينعتي رصنع ينمضت ىلع لمعت نأ ،اذ ةمدقلما ةيرامثتسلاا بميراشملل اهم اطلما ر ادطتسا رارغ ىلع وييقتلا ةيلمع في ة م ليلتح سلحا بولسأ وأ لداعتلا ليلتح بولسأ دامتعاب ءاوس ةيسا امهتاطسبل ارين تاقفدتلا وصخ ؛ شملل يلالما وييقتلا ىلع ينمئاقلا ينفهوملل رمتسلما كيومتلا ةيمهأ وهعلا او ةلاكولا ىوتسم ىلع بميرا لالمجا اذه في تادمتسلما ىلع ؛ ورض ر كم ةدافتسلااو ةعمالجا بمم نواعتلا ة ا ءافمل تيلا تا اهمتنت . - لما قحلا : وقر لمشلا 01 اينايب لداعتلا ليلتح :
A.Azabi, Abd- El Rahmane, manual for evaluation of industrial projects, UNIDO publication, Vienna, 1986, p 121. وقر لودلجا 01 تسلما : تايو ا ةريرؤلما لماوعلل ةجرلح ةريرؤلما لماوعلا لما ا تايوتس ةريرؤلما لماوعلل ةجرلح تاعيبلما ةيمك FCt +Dt]A -V) -/ [(P 0 I = V C Q بميبلا رعس /QtA 0 Dt)A+I -= (QV+FCt CV P ة تلما فيلامتلا /QtA 0 I -FCt +Dt)A -= (QP CV V
Source: Camelia, Burdja, Vasile, Burdja , op-cit, p 102.
تاعيبلما مجح ةيدقن تادحو لداعتلا مجح لاعتلا ةتباثلا فيلامتلا تلما فيلامتلا ة داريلإا ةلاد يلملا ةراسخ ةميق اعتلا لد لاعتلا حبرلا
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 57 وقر لودلجا 02 : إ" ورشلم يليومتلا لميذا "نوتيزلا يز اتن . نايبلا غلبلما ةمهاسلما لدعم ةيصطل ةمهاسم 197171.74 2 % ةمهاسم ةلاكولا 2760404.39 28 % يمنبلا ضرقلا 6901010.98 70 % وملمجا 9858587.11 100 % :ردصلما نقتلا ةساردلا ىلع دامتعلااب ينتثحابلا دادعإ كم و .ةيداصتقا لجا وقر لود 03 انايب تاريدقت : ورشم ت اتنإ وتيزلا يز ن بلما يرئازلجا رانيدلاب غلا ةنسلا ةيمملا ترللا رعس تاداريلإا فيلامتلا ة تلما فيلامتلا ةتباثلا فيلامتلا ةيلملا وا حبرلا ةراسلخا 2017 4971 700 3480000 808119.44 983267.42 * 1791386.86 1688613.14 2018 4971 770.06 3828000 757298.85 983267.42 1740566.27 2087433.73 2019 4971 847.07 4210800 758011.84 983267.42 1741279.26 2469520.74 2020 4971 931.78 4631880 904558.01 983267.42 1887825.43 2744054.57 2021 4971 1024.96 5095068 926377.4 983267.42 1909644.82 3185423.18 2022 4971 1127.45 5604574.8 951651.17 983267.42 1934918.59 3669656.21 2023 4971 1240.2 6165032.28 980526.32 983267.42 1963793.74 4201238.54 2024 4971 1364.22 6781535.51 1013182.08 983267.42 1996449.5 4785086.01 طسوتلما 4971 991.968 887465.638 :ردصلما لا ىلع دامتعلااب ينتثحابلا دادعإ كم سارد ونقتلا ة .ةيداصتقا * غ لا ةيونسلا ورشلما تاكلاتها لمشت ةتباثلا فيلامتلا . لجا قر لود و 04 : ماه ،لداعتلا ةميقو ةيمك كم لك طسوتم ن ،ةيمملاب نامرا ش بس مرا شماه ة نا لما شماهو ةمهاس عتلا ةيمك لدا لداعتلا ةميق ةيمملاب نامرا شماه نامرا شماه ةبسن ترلل ةمهاسلما شماه 1209 ترل 11929289.312 3762 76 % 813.44 :ردصلما إ كم .ةيداصتقا ونقتلا ةساردلا ىلع دامتعلااب ينتثحابلا دادع وقر لمشلا 02 إ " ورشم لداعت ليلتح : تن ."نوتيزلا يز ا :ردصلما لا دادعإ كم لمانرب ىلع دامتعلااب ينتثحاب Excel .
« ةيداصتقا ىؤر ةلمج » ، عماج هحم ديهشلا ة ،رضلخ لا ،رئازلجا ،يداو دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 58 دلجا وقر لو 05 س في تلل ورشلما ةيساسح : رع لا ،بميبلا .ة تلما ةفلمتلاو ةعابلما ةيمم بميبلا رعس في تلل ورشلما ةيساسح ة تلما فيلامتلا في تلل ورشلما ةيساسح لما ةيساسح رش ةيمملا في تلل و ةعابلما ومح داعتلا ل ةبسن لداعتلا شماه نامرا ةبسن شماه نامرا ومح لداعتلا ةبسن لداعتلا شماه نامرا سن ةب شماه را نام ومح لداعتلا ةبسن لداعتلا شماه نامرا شماه ةبسن نامرا + 60 % 698 14 4273 86 1392 28 3579 72 1117 22 3854 78 + 50 % 751 15 4220 85 1358 27 3613 73 1126 22.6 3845 77.4 + 40 % 812 16 4159 84 1325 26.3 3646 73.7 1137 22.8 3834 77.2 + 30 % 885 17.8 4086 82.2 1294 26 3677 74 1150 23 3821 77 + 20 % 972 19.5 3999 80.5 1264 25.4 3707 74.6 1166 23.4 3805 76.6 + 10 % 1077 21.6 3894 78.4 1236 24.8 3735 75.2 1185 23.8 3786 76.2 ةيعضو ساسلأا 1209 24 3762 76 1209 24 3762 76 1209 24 3762 76 -10 % 1377 27.7 3594 72.3 1183 23.7 3788 76.3 1239 24.9 3732 75.1 -20 % 1599 32 3372 68 1158 23 3813 77 1279 25.7 3692 74.3 -30 % 1906 38 3065 62 1134 22.8 3837 77.2 1334 26.8 3637 73.2 -40 % 2360 47 2611 53 1111 22 3860 78 1416 28.4 3555 71.6 -50 % 3097 62 1874 38 1089 21.9 3882 78.1 1549 31 3422 69 -60 % 4505 90.6 466 9.34 1068 21 3903 79 1802 38 3169 64 :ردصلما لمانرب ىلع دامتعلااب ينتثحابلا دادعإ كم Excel . لجا وقر لود 06 لماوعلل ةجرلحا ويقلا : في ةريرؤلما ."نوتيزلا يز اتنإ " ورشم ىوتسلما رلحا تاعيبلما ةيممل رلحا ىوتسلما رعسلا ةيممل رلحا ىوتسلما ا ةفلمتل رلحا ىوتسلم اتنلإا ةقلاعلا FCt +Dt]A -V) -/ [(P 0 = I CV Q /QtA 0 Dt)A+I -= (QV+FCt CV P QtA / 0 I -)A Dt t + C F -= (QP CV V ةميقلا 2030 510.726 659.77 ا :ردصلم ثحابلا دادعإ كم ينت . وقر لودلجا 07 في ةريرؤلما لماوعلل ةجرلحا ويقلا في ةريرؤلما لماوعلل بيسنلا فارنحلاا : نوتيزلا يز اتنإ " ورشم ." ا تارلؤلم ورشملل بمقوتلما يئدبلما ىوتسلما رلحا ىوتسلما ا فارنحلاا بيسنل ومح لما يونسلا تاعيب 4971 2030 -59.16 % ةدحو لا رعس 991.968 510.726 -48.61 % ةفلمت ةدحو 178.528 659.77 269.56 % :ردصلما ثحابلا دادعإ كم ينت .
« اصتقا ىؤر ةلمج يد ة » ، عماج ،رئازلجا ،يداولا ،رضلخ هحم ديهشلا ة دللمجا 08 ، لا ددع 02 ، 2018 59 - عجارلماو تلااحلإا : 1 -يدنحم يجان وساق ( 2008 ) ، م تاعورشلما وييقتو ىودلجا تاسارد دادعإ سسأ د بطتو يرين لخ يقي رشنلل لهانلما راد ، نامع ،بميزوتلاو ،ندررا ص 217 . 2 -يج ةمك نافيطسا وابص ( 2008 ) ، يداصتقلاا ىودلجا تاسارد دادعا ة ةيمنتلا بميراشلم داد ب ، -لا ص ،قارع 45 . www.m5zn.com/newupload/.../m5zn-cc3doo24b3ed7fe consulté le 27-08-2016 3 -( ويحرلا دبع ويهاربإ دممح 2007 ،) لما لوصأ وييقتو ةيداصتقلاا ىودلجا تاسارد تاعورش ، ،ةعمالجا بابل ةسسؤم ةيردنمسلإا – ص ،رصم 138 . 4 -يوادك للا ( 2008 ) ، ةيرامثتسلاا تارارقلا وييقت ل ةيملعلا يروزايلا راد ، ل بميزوتلاو رشن نامع ، ص ،ندررا 217 . 5 -يسونس حضاو كب ةشئاع ( 2011 ،) ةثشنلما ةاكامح جانم مادطتساب وابررا طيطتخ تسجام ةركذم ، ب كب ةبيسح ةعماج ،ةروشنم غ ،فلشلا ،يلعو ص 10 . 6 -فلخ حيلف كسح ( 2012 ،) يساسأ تاعورشلما وييقتو ةيداصتقلاا ىودلجا ةسارد تا لماع ، ا ،ثيدلحا بتمل دبرإ :ص ص ،ندررا 216 -217 . 7 -يلعلا ديحم دعسأ ( 2010 ،) ةيقيبطتلاو ةيملعلا سسرا ةيلالما ةرادلإا ،لىورا ةعبطلا ، اد امع ،بميزوتلاو رشنلل لئاو ر ن :ص ص ،ندررا 165 -166 . 8 -عاسمإ ،دممح ركال نم رون رصانلا دبع ،ليعاسمإ لي ( 2008 ) ، يلالما ليلحتلا ا ةعانص لخدم رارقل نامع ،رشنلل لئاو راد ،ةثلاثلا ةعبطلا ، -،ندررا ص ص : 209 -221 .
9 --Petar Jovanovié, application of sensitivity analysis in investment project evaluation under uncertainty and risk, international journal of project management, 17 (4), p 218 10 -طصم رديح يمهف يلاعم ،رمب وبأ دوممح ىف ( 2000 ) ، ،يرامثتسلاا رارقلا ةيلاعف قيقتحو تاعورشلما ىودج تاسارد دادعإ ليلد ا رادلا مالج ،ةيع ةيردنمسلإا – ،رصم ص 159 . 11 -يلع ينسح يعافرلا ضوع بلاغ ، يبخ ( 2007 ،) ا مادطتساب لامعلأل يمملا ليلحتلا تاينقتو بيلاسأ لح بوسا عبطلا ، رشنلل ةيلهرا ،لىورا ة بميزوتلاو نامع ، ص ،ندررا 52 . 12 - Rudolf Kampf, Peter Majercak, Pavel Svagr, Application of Break – Even Point analysis, Nase more, 63 (3), P 127.
13 - Pierluigi Morano & Francesco Tajani (2013), Break Even Analysis for the Financial Verification of Urban Regeneration Projects, Applied Mechanics and Materials, Trans Tech Publications, Switzerland ,p183.
14 -ي ،-ينامثع -ينسحأ سيوم ةورم ،ترارقت ديز داعتلا ليلتح بولسأ مادطتسا ،ي ا ةسسؤلما في ةيلي شتلا تارارقلا جاتخا في مدقتلما ل لا ةيداصتق – د ةسار بيبانرا ةعانص ورشلم ةيناديم ، ، ادبلإا ليعفتو تاسسؤلما ةمكولح ةيلآك يستلا ةبقارم لوح ني ولا ىقتللما لا ةعماج ةديلب موي 25 ليرفأ 2017 ، ص 10 . 15 - Rajesh Kumar, Break Even Analysis : A Glance, International Journal Of Research In Finance and Marketing, 6(2), P 186.
16 - Jacky Koihl (2003), les choix d’investissement, Dunod, Paris, p 40.
17 - Camelia, Burdja, Vasile, Burdja (2009), the risk analysis for investments projects decision, Annals Universitatis Apulensis series Oeconomica, 11(1), p 102. 18 -يروح ةيهز ( 2007 ) ، رايرلآا ةقير مادطتساب ةيمانلا نادلبلا في تاعورشلما وييقت يروتنم ةعماج ،ةروشنم غ هاروتكد ةحور أ ، ، نسق ص ،ةنيط 132 19 -حمأ يلعلا ديعس د ( 2010 ) ، لإا ملعلا سسرا ةيلالما ةراد ةيقيبطتلاو ةي وتلاو رشنلل لئاو راد ،لىورا ةعبطلا ، ز نامع ،بمي -را ص ،ندر 176 . 20 -يرماعلا يلع دممح ( 2007 ) ، ةيلالما ةرادلإا نامع ،لهانلما راد ،لىورا ةعبطلا ، :ص ص ،ندررا 181 -182 . :* نأ املع نع ينيحتلا لماعم د n = 8 و i = 7 امعتسابو وه يلالما لودلجا ل 5.9713 Aa = يب تردق يئدبلما رامثتسلاا ةميق نأ و 9858587.11 . فيك بولسأ بسح لاقلما اذهب داهشتسلاا ةي APA : ز ،ةيزيامول فافع يرايخ ةيه . ( 2018 .) مادطتسا بولسأ ليلتح لداعتلا في ليلتح ةيساسح بحر ةي شلما بميرا امثتسلاا ةير : ةسارد ةلاح ورشم " اتنإ يز نوتيزلا "، ،ةيداصتقا ىؤر ةلمج 08 ( 02 ) يداولا ةعماج ، ص.ص رئازلجا ، 45 -59 . تحلاا وتي هاف ينينعلما ينفلؤلما لبق كم ةللمجا هذه في ةروشنلما قارورا بميملج رشنلاو فيلثتلا قوقبح ةصخر بجوا بسن يعادبلإا اشلما فنصلما يراتج غ 4.0 ةيمومع ةصخر ةيلود NC 4.0) -BY (CC .
Roa Iktissadia Review is licensed under a Creative Commons Attribution-Non Commercial license 4.0 International License. Libraries Resource Directory. We are listed under Research Associations category
