ارتباط تسعير البيوع الآجلة بمؤشر الليبور في المصارف الإسلامية- بيع المرابحة للآمر بالشراء أنموذجا-

ةعماج رضخل همح ديهشلا -يداولا ةيملاسلإا مولعلا دهعم ةعيرشلا مسق

روبيللا رشؤمب ةلجلآا عويبلا ريعست طابترا

ةيملاسلإا فراصملا يف

رملآل ةحبارملا عيب

اجذومنأ ءارشلاب

رخت ةركذم رتساملا ةداهش ىلع لوصحلا تابلطتم نمض لخدت ج ةيملاسلإا مولعلا يف -خت صص : ةرصاعم ةيلام تلاماعم بلاطلا ة: فرشملا : يلاب ةراـــس يشومللاب يلع ةشقانملا ةنجل مسلاا بقللاو ةبترلا ةعماجلا ةفصلا ديبع ةايح .د رضاحم ذاتسأ أ ةعماج ديهشلا همح رضخل -يداولا اسيئر يشومللاب يلع .أ دعاسم ذاتسأ أ ةعماج ديهشلا همح رضخل -يداولا افرشم اررقمو يبرغ ماشه .د رضاحم ذاتسأ أ ةعماج ديهشلا همح رضخل -يداولا انحتمم :ةيعماجلا ةنسلا 1437 -1438 /ه 2016 -2017 م

إ

ءادـــــــــــه

امهقح فيوت نأ تاملكلل نكيم لا نم لىإ

نم لىإ

لا

امهلئاضف يصتح نأ ماقرلأل نكيم

دأ نيزيزعلا يدلاو لىإ

ا

لي الله امهم

الله مهظفح ءازعلأا تياوخأو تيوخإ لىإ

براقلأاو لهلأا لك لىإ

تياقيدص لك لىإ

يئابحأو

اوهس يملق نم طقس نم لك لىإ

لمعلا اذه يدهأ

ناــــفرعو ركــــش

لا معن نم يلع تمعنأ ام ىلع كناطلس ميظعو كهجو للالج يغبني امك دملحا كل انبر .ةركذلما هذه زانجلا يياإ كقيفوت اهنم ...ىصتح ريدقتلا صلاخو ركشلا ليزبج مدقتأ ماترحلااو ىلع يشومللبا يلع لضافلا ذاتسلأل للاخ نم حئاصنو تاهيجوت نم هب مهسأ ام لك ىلعو ةركذلما هذه ىلع فارشلإا هلوبق نمتم لمعلا اذله هتعباتم ةي تلا هل قيفو حاجنلاو .ةيلمعلاو ةيملعلا هتيرسم في أ امك ةملكب ولو ةدعاسم دي ليإ مدق ذاتسأ لك ركش قيرمح يزوفو بيرغ ماشه ذاتسأ : رضلخ رمع نبو تاحرف يراوز دممحو . ةداسلل ركشلبا هجوتأ امك ةذتاسلأا لوبق مهمركت ىلع ةشقانلما ةنلج ءاضعأ لضافلأا .ةركذلما هذه ةشقانمو صيحتمو ةءارق ءانع لمتحو مدق نم لك لىإ يركش صلابخ مدقتأ نأ نيتوفي لاو ليإ سو ،ةدعاسلما دي ا بيرق نم مه وأ ياونعم وأ يادام ،ديعب لمعل اذه زانجا في دعس ليمزلا ةصاخو .

لا

صــخلـم

غيص لاجم يف ةماهلا عيضاوملا نم عوضوم ةركذملا هذه تلوانت ةحبارملا اقيبطت غيصلا هذه زربأ نمو ةيملاسلإا فراصملاب ليومتلا لآل رم :ــب ةموسوملا ةركذملا هذه تءاجف .ءارشلاب عويبلا ريعست طابترا ا جلآ ةل ةيملاسلإا فراصملا يف روبيللا رشؤمب -ةحبارملا عيب ءارشلاب رملآل اجذومنأ اقلاطنا ناونعلا اذه ةجلاعم مت ثيح م ةيلاكشلإا ن :ةيلاتلا إ ىل يأ ملا ةغيص يف حبرلا ديدحت يف روبيللا رشؤم نم ةدافتسلاا نكمي ىدم بار ةح لإا فراصملا يف ءارشلاب رملآل ةيملاس ؟ لإا هذه ىلع ةباجلإا تناكو لاكش ةي ثحابم ةثلاث للاخ نم . ةدعب ةركذملا هذه تمتخو اهمهأ لّعل جئاتن ع مد .ةيملاسلإا فراصملا لمع ةعيبط روبيللا رشؤم ةمئلام :ةيحاتفملا تاملكلا ،ءارشلاب رملآل ةحبارملا ،روبيللا رشؤم .ةيملاسلإا فراصملا Résumé

cette mémoire a abordé l'un de plus importants thèmes

dans le domaine des formules de la finance des banques islamiques on peut citer la formule la plus appliquée celle le mourabaha pour donner un ordre d'achat. cette mémoire titrée sous: de relier de prix au ventes ultérieures à partir de libor dans banques islamiques le vente avec le profit pour donner un ordre d'achat est un exemple où on traite ce titre à partir de la question suivante: jusqu'à où on peut profit l'index libor pour déterminer le profit dans les formules de profit pour donner un ordre d'achat dans les banques islamiques? La réponse de ce problème abordé est en trois section. Cette mémoire à conclu avec plusieurs. Mais le résultat le puls important celle de l'inadéquation d'index libor

avec la nature de travail des banque islamique.

Les mots clés: l'index libor; le mourabaha pour donner un

ordre d'achet; les banques islamiques.

ةـــــمدــــقـم

2 انديس نيلسرملا فرشأ ىلع ملاسلاو ةلاصلاو نيملاعلا ّبر لله دمحلا :دعب امأ ،نيملاعلل ةمحر ثوعبملا دمحم انبيبحو ةفاضإ يملاعلا يفرصملا عاطقلا ىلإ ةيملاسلإا فراصملا لوخد دعي ا يف ةدايزو ةديدج ،لكك يفرصملا عاطقلل ةيلاملا ةوقل فراصملا نأو ةصاخ لضفأ قفو ةيفرصملا ةباقرلا ةمظنأ ثدحأ قبطت ةيملاسلإا تاسرامملا ا ًزيمتم انايك نوكت نأ تعاطتسا امك ،ةيلودلا ةدمعأ تحبصأ ثيح اهل اهيف تئشنأ يتلا دلابلا يف يعضولا داصتقلاا فادهلأا ىلإ رظنلا نكميو . ةيلمع نم اهقيقحت ىلإ يملاسلإا فرصملا ىعسي يتلا تاجتنملا راعسأ ديدحت ةحبارملا جتنم صخلأابو تاجتنملا كلت راعسأ نوكت نأ دبلا ثيح ،ةمدقملا ةطقن يه هذهو ،حابرأ قيقحتو هلاومأ ةفلكت ةيطغت نمضي يذلا ىوتسملاب ةيناث ةلحرم يفو ،ةفلتخملا ةيملاسلإا تاجتنملا راعسأ ديدحت يف ةيادبلا بجي لاو ىرخلأا لماوعلا ديدحت ةلواحم ديدحت دنع رابتعلاا نيعب اهذخأ بجاو دئاعلا قيقحت فدهل امامت ةيزاوم ةلحرملا هذه نوكت ثيحب ،يفرصملا رعسلا ىلع ةحبرم دئاع ةبسن قيقحت ىلع لمعلا يلاتلابو رامثتسلاا ىلع فدهتسملا .اهرامثتسا وأ اهمادختسا متي يتلا لاومأ فراصملا لاح ربتعيو مامت سانلا لاحك ةيملاسلإا يف دجت كنأ امكف ًا و ،يعرشلا مكحلاب ًامامت مزتلم وه نم نيملسملا دارفأ ن ًلامع طلخ نم مهيف دج كلذكف ،ًائيس رخآو ًاحلاص فراصملا ٍلاع مازتلا هيدل اهضعب دجت ،ةيملاسلإا يف ءاطخلأا دوجو نإو ،باوصلاب أطخلا طلخي اهضعبو ،يعرشلا جهنملاب لا ىدل قيبطتلا فراصم يف أطخلا نأ لاوحلأا نم لاحب ينعي لا ،ةيملاسلإا اهيلع ريست يتلا دعاوقلاو ةركفلا فراصملا ءاطخلأا دوجو نكلو ،ةيملاسلإا يذلا امأ ،ئطخي لا يذلا وه لمعي لا يذلاف ،ًادج يداع رمأ نيلماعلا نم .أطخلا هنم عقي نأ دب لاف لمعي اصملا يف ةلمعتسملا تلاماعملا رثكأ نمو ةحبارملا عيب ةيملاسلإا فر ءارشلاب رملآل ةعبتملا رامثتسلاا غيص نيب نم لولأا زكرملا لتحت اهنأ ثيح ةجرد ضافخنا اهنم ةدع تارابتعلا كلذو ،ةيملاسلإا فراصملا يف ىرخلأا تاودلأا ةيقب عم ةنراقم ريبك لكشب ةرطاخملا ةبراضملا لثم رامثتسلاا ىلع لضفأ دئاع قيقحتو ةكراشملاو ةادأ اهنوكل كلذكو ،ققحتملا مأ دادرتسا ىلع فرصملا دعاست لجلأا ةريصق ليومت و اهفيظوتو ةعرسب هلا .رمتسم لكشب ةلويسلل ةيملاسلإا فراصملا ةجاحو ،ىرخأ ةيلمع يف

ةـــــمدــــقـم

3 دقلو تدنتسا يف ةيملاسلإا فراصملا ضعب حبرلا ديدحت ةغيص يف ءارشلاب رملآل ا رشؤملا دعي يذلا ،روبيللا رشؤمب يملاعل يف مدختسملا ضارقلإا ةيعضولا كونبلا يف . :عوــــضومـــــلا ةـيمـهأ .ًلاوأ رملآل ةحبارملا ةغيص يف ةيملاسلإا فراصملا يف حبرلا ديدحت دعي :يف لثمتت ىربك ةيمهأ روبيللا رشؤم قيرط نع ءارشلاب 1 -ملا اذهل ىربكلا ةيمهلأا لثمتت و ض و ةعيرشلا ةيقبسأ حيضوت يف ع .ةدايرلاو ةدايسلا انل تققح اهقيبطت اّنسحأ نأ يتلا ئدابملا عضول ةيملاسلإا 2 ثيح ،ايبسن ثيدح عوضوم لوانت للاخ نم اهتيمهأ ةساردلا دمتست ةساردلا عوضومب ةمهملا تارارقلا نم راعسلأا ديدحت تارارق ربتعت .تاودنلا و تارمتؤملا يف ةمدقملا ثاحبلأاو ،ةيعماجلا لئاسرلاو 3 حنمت يهف اذل ،ةيديلقتلا فراصملل لايدب ةيملاسلإا فراصملا لثمت ةعيرشلا هيلمت ام قفو لماعتلا نولضفي يذلا تاسسؤملاو دارفلأل ةصرفلا .مهلاومأ فيظوتو مهعيراشم ليومتل ةيملاسلإا 4 -رلا دعت فدهو فراصملا حاجن تارشؤم مهأ نم ةيحب ًا ًماه ا ىلع ةظفاحملل ا ةريسم رارمتسا نكلو ةيملاسلإا فراصملل اضيأ يساسأ فده وهو ،كونبل .ةيملاسلإا ةعيرشلا ماكحأ ءوض يف 5 فراصملا يف اًدامتعا رثكلأا ةغيصلا يه ءارشلاب رملآل ةحبارملا عيب ةيملاسلإا .فرصملاو ليمعلل ةبسنلاب رطاخم لقلأاو ، .اـًيناث :عوـضوملا ةيـلاكشإ تءاجف ،ريصقلا اهخيرات للاخ اريثك ةيملاسلإا ةفريصلا تمدقت اصرف لولأا ماقملا يف رفوتل ةيديلقتلا كونبلل ليدبك ةيملاسلإا فراصملا ةيرامثتسا ةيليومتو تهجتاف ،ةيملاسلإا ةعيرشلا ئدابمو ميلاعت عم ىشامتت بارملا ةغيص غيصلا هذه نيب نم ناكو ،اهلاومأ فيظوتل غيص نع ثحبلل ،ةح مهأ نم ربتعت يتلا رثكأو ةيليومتلا غيصلا .لاامعتسا

ةـــــمدــــقـم

4 يلاتلا ةيلاكشلإا حرطت كلذ للاخ نمو ة ةدافتسلاا نكمي ىدم يأ ىلإ : حبرلا ديدحت يف روبيللا رشؤم نم يف ةغيص ءارشلاب رملآل ةحبارملا يف ؟ةيملاسلإا فراصملا :ةيعرف ةلئسأ ةيلاكشلإا هذه تحت جردنتو -؟لجلآا عيبلا موهفم امو ؟ريعستلا ةقيقح ام -موهفم ام رشؤم ؟هباسح متي فيكو ؟روبيللا ةرظانملا تلادعملا يه امو روبيللا رشؤمل ؟ -ارملا ريعستب دوصقملا امو ب رعس ديدحت يف ةرثؤملا لماوعلاو ؟ةح ؟ةيملاسلإا فراصملا يف ةحبارملا رف .اًثلاـث ثـحبلا تاـيض : 1 يف ،ضارقلإا يف ةمدختسملا ةيملاعلا تارشؤملا نم روبيللا رشؤم دعي .ةيعضولا كونبلا 2 لماعتلا يف حبرلا ديدحت يف ةيملاسلإا فراصملا ضعب تطبترا .روبيللا رشؤمب ةحبارملاب 3 -.ةيملاسلإا فراصملا لمع ةعيبط عم روبيللا رشؤم مءلاتي 4 -نم روبيللا رشؤم دعي .ةحبارملا ةغيص ىلع رطاخملا اًعبار :عوـضوملا راـيتخا بابسأ . أ -ةيتاذلا بابسلأا 1 ةثادح .هيلع علاطتسلاا بح يسفن يف كرح عوضوملا 2 ةعيرشلا رظن ةهجو نم ةيداصتقلاا عيضاوملا ةسارد يف يتبغر صتخت يتلا عيضاوملا ةصاخو ،ةيملاسلإا ب .ةيملاسلإا فراصملا ب بابسلأا ةيعوضوملا

ةـــــمدــــقـم

5 1 -ا عج-ارمل-ا ةلق عيضاوملا هذه لثم جلاعت يتل ةحبارملا ريعستب ةقلعتملا ةيملاسلإا فراصملا يف روبيللا رشؤمب . 2 -.اهتلاماعت يف روبيللا رشؤمب داشرتسلاا ىلإ ةيملاسلإا فراصملا ءوجل 3 حابرأ طبر مكح ةفرعم .روبيللا رشؤمب ءارشلاب رملآل ةحبارملا 4 رملآل ةحبارملا عوضومل ةقباسلا تاساردلا نم ريثكلا لاب ءارش ترصتقا فراصملا يف اهقيبطت ةيفيكو ليومت ةغيصك ،ةماع ةفصب اهيلإ قرطتلا ىلع يف روبيللا رشؤمب ةحبارملا ريعست وهو مهم رصنع نيلمهم ةيملاسلإا .ةيملاسلإا فراصملا اًسماخ :ثـحــبلا فادهأ . ثحبلا اذه نم ىجري ام اهمهأ فادهلأا نم ةلمج قيقحت ىلإ لصوتلا :يتأي 1 ريعستلا ىلع فرعّتلا .همكح يف ءاهقفلا ءارآ نايبو 2 -.ءارشلاب رملآل ةحبارملا عيبو لجلآا عيبلا نيب ةقلاعلا زاربإ 3 -.هل ةرظانملا تلادعملاو هباسح ةقيرط نايبو ،روبيللا رشؤم موهفم نايب 4 -يعست فيرعت ىلإ قرطتلا رعس ديدحت يف ةرثؤملا لماوعلاو ةحبارملا ر .ةيملاسلإا فراصملا يف ةحبارملا 5 -روبيللا رشؤمب ةلجلآا عويبلا طبر مكح نايب ةحبارملا حابرأ ةصاخو ، .ءارشلاب رملآل 6 -.ةيملاسلإا ةيداصتقلاا تاساردلا يف يبتكملا ديصرلا ءارثإ ًسداس :ةقباسلا تاساردلا .ا 1 ةيلام تارشؤم باسحل اهنم ةدافتسلاا ةيناكمإو ،روبيل تلادعم ديدحت ةيلآ ةيلاملا قاوسلأا رمتؤم ىلإ مدقم ثحب ،ينابيحيسلا ميهاربإ دمحم ،ةيملاسإ دمحم ماملإا ةعماجب ةدقعنملا ،ةدئافلا لدعم نع ةليدب تارشؤم وحن ةيملاسلإا ضايرلا ،ةيملاسلإا دوعس نب 1 -2 ويام 2007 ءاجو . ةزجوم ةساردلا هذه ت دنع ميوقتلاب روبيل تلادعم ميوقت ةنراقمو ،روبيل رشؤم نع اهبحاص ملكتف تدفتسا دقلو روبيل تلادعم نع ةليدبلا ةيملاسلإا ةيلاملا تارشؤملاو ،ءاهقفلا

ةـــــمدــــقـم

6 نونعملا ،لولأا ثحبملا يف ا ًريثك اهنم ب ،روبيللا رشؤمل يرظنلا راطلإا .اضيأ يناثلا ثحبملاو 2 -ايعم ،ةدئافلا رشؤم نع لايدب ةيملاسلإا ةيلاملا تلاماعملا ءادأ سايق ر يجقطنق رهظم رماس ،باتك وهو ، ( ،ةلاسرلا ةسسؤم 2003 ) ثحابلا ماق . يف تارشؤملا ةيمهأ ىلإ اهللاخ نم قرطت ،لوصف ةثلاث ىلإ هلمع ميسقتب حرتقملا ليدبلاو .روبيل رشؤم دادعإ تاينقتو ،ةيرامثتسلاا تارارقلا رايعم .ةيملاسلإا ةيلاملا تلاماعملا ءادأ سايق 3 ٌمّدقم ثحب ،يجاتلبلا دمحم ،لجلآا تلاماعتلل ةيملاسإ تارشؤم داجيإ وحن نوؤشلا ةرئاد ،لومأملاو عقاولا نيب ةيملاسلإا فراصملا رمتؤم ىلإ يبدب يريخلا لمعلاو ةيملاسلإا 31 -ويام -3 وينوي 2009 ثحابلا لوانت .م ؤم دوجو ةيمهأ يف اهرفاوت ةبجاولا طورشلاو ةلجلآا تلاماعتلل يملاسإ رش نع هفلاتخاو يملاسلإا يفرصملا ليومتلا موهفم لوانتو ،حرتقملا رشؤملا ةجيتن ةيملاسلإا فراصملل تهجو يتلا ةديدعلا تاداقتنلاا و ،يديلقتلا ليومتلا .ةدئافلا رشؤم مادختسا لا ىلإ قرطتلا لاوأ هذه يتسارد هفيضت امو ةقلاعو لجلآا عيبلاو ريعست لماوعلاو ةحبارملا ريعست نايبو ،ءارشلاب رملآل ةحبارملاب لجلآا عيبلا طبر مكح مث ،ةيملاسلإا فراصملا يف ةحبارملا رعس ديدحت يف ةرثؤملا .ةيملاسلإا فراصملا يف روبيللا رشؤمب ءارشلاب رملآل ةحبارملا حابرأ ـس اًعبا دلا يـف ةعــبتملا جهانملا . :ةـسار 1 -يفصولا جهنملا : ا دمتع ت ةلمج درس للاخ نم يرظنلا بناجلا يف هيلع .اضيأ ةحبارملا روص درسو ،قئاقحلاو تافيرعتلا نم 2 -يئارقتسلاا جهنملا : عبتتو ،عوضوملا تايطعم يف ثحبلا للاخ نم كلذو مهتلدأو ءاملعلا ءارآ عبتتو ةيوبن ثيداحأو ةينآرق تايآ نم عضو ام يف ريعستلا . 3 -يخيراتلا جهنملا : ضرعت نيحو .روبيل تلادعم خيراتل ضرعتلا دنع ت .ملاعلأا ةمجرت ىلإ اضيأ

ةـــــمدــــقـم

7 4 -نراقملا جهنملا : ةحبارملا حابرأ طبر مكح زاوج يف ءاملعلا فلتخا حجارلا ةفرعمل بسانم هنلأ نراقملا جهنملا تمدختسا كلذل روبيللا رشؤمب فلاخلا نم . ًنماث ا . :ثـحـبلا ةيجهنم لا ةباتك ءانثأ تمزتلا ةركذم :اهرصانع مهأ يتأي اميف ركذأو ةددحم ةيجهنمب 1 -:ةيتلآا ةقيرطلاب نتملا يف نوكي تايلآا وزع [ ةيلآا مقر :ةروسلا مسا ] ، :نيتلآا نيزمرلا نيب اميف اهتلعجو ﴾﴿ .ِّّطخلا نيخثت عم ، 2 :يتلآا لكشلاب نيجودزم نيب نتملا يف ةيوبنلا ثيداحلأا تلعج « » ةنخثم طخلا موصعملا ملاكل ا ًزيمت ؛لاوقلأا ليبق نم تناك اذإ . ع رئاس ملاك ن بحاص ركذ :ةيتلآا ةقيرطلاب ةيشاحلا يف اهجيرخت نوكي نأ ىلع ،سانلا مقر ،دج ٌو نإ بابلاو باتكلا ،هناونعو ِّّيثيدحلا فّنصملا ،دج ٌو نإ ثيدحلا ءزجلا مقر -دج ُو نإ -.ةحفصلاو 3 ثيدحلا ناك اذإ كلام أطوم وأ ملسم وأ يراخبلا يحيحص يف مهمحر الله هجيرخت ىلإ ىعسأ يننإف ،مهيف هدجأ مل اذإ اّمأ ،امهيلإ وزعلاب يفتكأ يّنإف نم ةيثيدحلا ةعانصلا لهأ نع ثيدحلا ةجرد داريإ عم ،ةنّسلا بتك ضعب نم لا .نيرخأتملا وأ نيمدقتم 4 باتك لامعتسا امهنيب لصفي لا نْييلاتتم نْيعضوم يف باتكلا لامعتسا دنع مقرب هفدرأ مث ،ُهُسْفَن ُعجرملا وأ ُردصملا :ةيتلآا ةرابعلا دروأ يننإف ،رخآ ناك اذإ امأ ،اهسفن ةحفصلا يف نلاامعتسلاا ناك اذإ اذه .ةحفصلاو ءزجلا ،ةحفص يف لولأا عجرملا وأ ردصملا :لوقأ يننإف ،ىرخأ يف يناثلاو .قباسلا 5 ، ْفِّّلؤملا :يتلآاك نوكي شماهلاب نتملا يف ةدراولا تامولعملا قيثوت تامولعم رئاس ركذأ نأ ىلع .ةحفصلا مقر ،دجو نإ ءزج مقر ،فَّل َؤملا ،فلؤملا ،فِّّلَؤملا :يتلآا بيترتلا قفو عجارملاو رداصملا سرهف يف باتكلا .رشنلا خيرات ،رشنلا ناكم ،رشنلا راد ،ةعبطلا مقر ،دجو نإ قيقحتلا سرهفو .ايئابفلأ ابيترت بترم عجارملاو رداصملا 6 -ف ،ةلجم ي-ف لاقم نع ةرابع ُعجرملا ناك اذإ ع :يتلآاك نوكي قيثوتلا ن لاقملا بحاص ناونع ( لاقم هنأ ىلإ نيسوق نيب ةراشلإا ) ىلع .ةحفصلا مقر ،

ةـــــمدــــقـم

8 اس َرُكْذأ نأ بيترتلا قفو عجارملاو رداصملا سرهف يف لاقملا تامولعملا رئ رودصلا ةهج ،رودصلا ةنس ،لاقملا ناونع :يتلآا -تدجو نإ -.اهناكمو 7 هفدرأو لولأا مسلاا ركذب يفتكأ ،نينثا نم رثكأ باتكلا وُفلؤم ناك اذإ ."نورخآ" :ةملكب 8 ركذأ ةيوغللا سيماوقلاو مجاعملل ةبسنلاب قيثوتلا تامولعملا ىلإ ًةفاضإ هيف .ةحفصلاو ءزجلا يمقر لبق اذك ةدام :ةقباسلا 9 يف وزعلا ُردّصأ ينّنإف ،هيف ُتف ّرصت وأ ،ىنعملاب هلئاق نع ملاكلا تلقن اذإ ايلاخ ذئنيح نوكي ُوزعلاف ،ايفرح لقنلا ناك اذإ امأ ،"رظنُي" :ةملكب شماهلا ."رظنُي" ةملك نم 10 -ملاعلأا عيمجل مجرتأ .نتملا يف مهئامسأ ةدراولا 11 -امهتبثأ يدلايملاو يرجهلا نيخيراتلا عجرملا وأ ردصملاب تدجو اذإ امهدحأ تدجو اذإو ،يدلايملا خيراتلا /يرجهلا خيراتلا :ةيتلآا ةقيرطلاب اعم .هدحو دوجوملا ُّتبثأ طقف ًعسات .ا :ثحــبلا ةطخ ثحابم ةثلاثو ةمدقم لكش يف ةساردلا هذه تءاج ؛ةينف سراهفو ةمتاخو :ةطخلا هذهل ةزجوم حرش يلي اميفو :ةمدقم بابسأ ركذو ،ةيلاكشلإا حرطو ،عوضوملا ةيمهأ اهيف تركذ ،هرايتخا فادهلأاو ،هل ةقباسلا تاساردلاو ،هنم ةوجرملا ،ةعبتملا جهانملاو ضعب ركذو ،هتطخل زجوم ضرعو ،هريرحت يف ةعبتملا ةيجهنملا اذكو .عوضوملا اذه ةجلاعم يف ينتهجاو يتلا تابوعصلا :يديهمت ثحبم .ةلجلآا عويبلاو ريعستلا لوح ةماع ميهافم لوح هتصصخ مسق دقلو ت لاوأ :نيبلطم ىلإ ه هفيرعت للاخ نم ريعستلا ةقيقح هيف تلوانت و همكحو هفيرعت للاخ نم لجلآا عيبلا موهفم ايناث .همكحو هطورشو هتيمهأ .ءارشلاب رملآل ةحبارملاب هتقلاعو هنم ةيعيرشتلا ةمكحلاو :لولأا ثحبملا .روبيللا رشؤمل يرظنلا راطلإا ىلع ءوضلا هيف تطلس ثيح باسح ةقيرط ايناث ،روبيللا رشؤم ةيهام ًلاوأ :نيبلطم ىلإ ثحبملا تمسق .هل ةرظانملا تلادعملاو روبيللا تلادعم

ةـــــمدــــقـم

9 :يناثلا ثحبملا ثيح ؛ةيملاسلإا فراصملا يف ةحبارملا ريعستل هتلعج ًلاوأ :نيبلطم ىلإ ثحبملا تمسق فرصملا يف ةحبارملا ريعست موهفم ،ةحبارملا ريعست فيرعت للاخ نم كلذو ،يملاسلإا يف ةرثؤملا لماوعلاو راصملا يف ةحبارملا رعس ديدحت طبر مكح ايناث .ةيملاسلإا ف حابرأ ةحبارملا ءارشلاب رملآل هذه يف ءاملعلا لاوقأ نايب للاخ نم كلذو ،روبيللا رشؤمب .حجارلا يأرلا نايبو ،ةلأسملا ةمتاخ : تنود امك ،ثحبلا للاخ نم اهيلإ لصوتملا جئاتنلا مهأ اهيف تركذو .عوضوملا ةمدخ يف ديزت يتلا تايصوتلا مهأ اهيف :سراهفلا تايلآا سراهف :يف ةلثمم ةّيّنف سراهف تلعج ثحبلا ةياهن يف ؛تايوتحملاو عجارملاو رداصملاو ،ملاعلأاو ،ةيوبنلا ثيداحلأاو ،ةينآرقلا .ثحبلا تايئزج ىلإ عوجرلا ئراقلا ىلع لهسي ىتح ًرشاع .ا :ثحبلا تابوعص 1 -يتلا عجارملا ةردنو ةلق يف حبرلا ديدحتو روبيللا رشؤم نيب طبرت لإا فراصملا ةيملاس . 2 تاحلطصملا عم لماعتلا ةبوعص ةيداصتقلاا ةصاخ اضيأ عجارملاو هنلأ ،روبيللا رشؤمب ةقلعتملا داصتقلاا يف مدختست ةادأ وه ريخلأا اذه ةرصاعملا ةيلاملا تلاماعملا صصخت يف همهف بعصي يذلا يعضولا هعمب ةيملاسلإا اند . 3 -ةينمزلا ةدملا رصقو عوضوملا بعشت عوضوملا اذه زاجنلإ .

يديـــــــــــــــهــــــــــتم ثــــــــــــــــــحبم

:

عوـــــــــيبلاو يرعـــــــــستلا لوح ةــــــــماع مـــــــيهافم

ةلجلآا

ةــــــــــقيــــــــــقح :لولأا بلــــــــــــطلما

رــيــــــــــــــــــعســــــتلا

:نياثلا بلـــــــــــــطلما

عيــــــبلا موهــــــــــفم

لــــــــــــــــجلآا

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

12

:يديهتم ثحبم

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم

عويبلاو دوقعلا مظنف ةيعرش ينناوق اله ىسرأو ةيراجتلا تلاماعلمبا ملاسلإا متها دقل و لأا .يضاترلبا عيبلاو ةراجتلا لحأو امارح املظ منهوكل راكتحلااو شغلاو بارلا مرحو قاوس لم ملاسلإاف ،دارفلإل ةيداصتقلاا ةايلحا ىلع رثأ نم اله الم يرعستلا ةيضقب اضيأ ملاسلإا متهاو في ىأر هنكل ،مهيرغو مدلاو ريزنلخا محلك تامرلحا ةيقبك اقلطمو ايحرص ايمرتح يرعستلا مريح اهمكتح تيلا لئاسلما ضعب في ءاهقفلا داهتجا مامأ احوتفم بابلا كرتو اماع املظ يرعستلا .ةيناكلماو ةينامزلا تايرغتلا با اضيأ متهاو يبل و لجلآا ع ة نهلأ ا لتحا دق ت نم ةيهملأا ةياغ في اعقوم حبصأو ةيلالما تلاماعلما ت ةيفرصلما تاسسؤلما تايلمع دامع 1 .

ةقيقح :لولأا بلطلما

يرعستلا

في حيضوت بلطلما اذه لح حلاطصلااو ةغللا في هفيرعت ايبب للو يرعستلا ةقيق ، و ركل .همكحو هطورشو هتيهمأ احلاطصاو ةغل يرعستلا فيرعت :لولأا عرفلا 1 :ةغل أ نم ةلوخأم س ع ر س نم ردصم وهو ، ع عِّ سلا ريدقت هانعمو ر ر يرعستف ،هديدتحو رعس هل لعيج أ ءيشلا ا امولعم هيلإ يهتني 2 . 2 :احلاطصا اهنم تافيرعت ةدع يرعستلل : لاوأ : هنوزواجتي لاف هيلع اوعيبيل رعس قوسلا لهلأ دديح أ وه 3 . ينثا ا: لا أ قوسلا لهأ ،ا رمأ ينملسلما رومأ نم ليو نم لك وأ هبئنا وأ اطلسلا رميأ أ وه 1 - ص ،ةيراجتلا تلاماعلما في ةيعضولاو ةيعرشلا طباوظلا ينب يرعستلا ةيلآ ،ةمطاف عنام ، اديز دممح 1 . 2 ،برعلا اسل ،روظنم نبا ،رعس :ةدام 4 / 365 . 3 - حرش ىقتنلما ،يجابلا ماملإا ، لام أطولما 5 / 18 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

13 ةحلصلم لاإ اصقنلا وأ هيلع ةديازلا نم عنميف اذك رعسب لاإ مهتعتمأ اوعيبي 1 . :اثلثا ةمدلخا وأ ةعلسلا نم ةدحاولا ةدحولل ةيدقنلا ةميقلا وه 2 . :يرعستلا ةيهمأ :نياثلا عرفلا اءدبم يرعستلا دعي ةبوصخ نع انل فشكيف ،ملاسلإا في يداصتقلاا ماظنلا ئدابم نم ةايلحبا هماكحأ ةلصو يملاسلإا هقفلا . ةرادإو ،داصتقلاا ملع ينناوق نع فشكلا في ءاهقفلا رود انل رهظي ،ىرخأ ةيحنا نمو اهيلع ةيهقفلا ماكحلأا كيو ةنيعم تلااح في يرعستلا ةرورض لثم ققحتي امدنع ابجاو و ملظلا أ ينب يأ قوسلا لخاد ينلماعتلما دح وعئابلا وأ وجتنلما ملظي امدنع 3 . لأ ،،ةيداصتقلاا ةيرلحا نم يملاسلإا هقفلا فقوم ايلج انل رهظي ،يرعستلا مكح ةفرعبم ثم تلا س ةضقانلما راجتلا تافرصتلا نم دحلل ،مكالحا ديب ةطلس ،هب لوقي نم بهذم ىلع يرع .ةلادعلا ازيلم ف لصأ تافرصت في اسنلإا ساسأ دوقعلا في اضرلا لأ ،ةيرلحا ةماعلا ، يرعستلا ديقيف نم أدبم اهيلإ ىعسي افده ةيداصتقلاا ةيرلحا نم لعيج لا ملاسلإا ،اذكهو .ةيداصتقلاا ةيرلحا امك،درفلا لف في رودت ةلآ درفلا نم لعيج لاو .لياسمأرلا يداصتقلاا ماظنلا في وه امك ردهتف ،عمتلمجا يعويشلا يداصتقلاا ماظنلا في وه امك ،هتدارإو هتمارك 4 . 1 ،راطولأا لين ،نياكوشلا 5 / 274 . 2 - ص ،قيوستلا تايتجاترسا ، ورخآو قلاعلا يرشب 134 . 3 -ص ،)لاقم(يملاسلإا هقفلا في يرعستلا ،نسح دحمأ 457 . 4 - ص ،هسفن عجرلما 457 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

14 وه لدعلا لب ساسأ يداصتقلاا ماظنلا يملاسلإا ، الإف لل ىلع ويرسي قوسلا لهأ اك لاف ،جهنلما نع اوجرخو لم منهأ مادام مهمافرصت في رارحأ منهلأ،منهوؤش في لخدتلبا ماملإا لوخو ةلادعلا ازيم 1 . لا يرعستلا طورش :ثلاثلا عرف ملاسلإا داصتقلاا في ي :طورشلا نم ديدعلا كانه 2 :نيترشلما دض ينعئابلا ؤطاوت رعس ديدتح ىلع مهنيب اميف اوقفتا الإ ينعئابلا أ هانعم اذهو ينعم ديكلل ينعم رعس ديدتح ىلع مهنيب اميف وترشلما قفتا وأ ،اشحاف ابحر مله ققيح ثديح امك ينعئابلل ررض هيفو نيترشملل ةدئاف هيف ينعم رعسب عيبلا ىلع مهماغرإو ،راجتلبا عيبلبا سانلا برلج لخدتي أ ةلالحا هذه لثم في مكاحلل قيح هناف ،اذه اننامز في تادازلما في ددمح رعسب . لىاعت لاق ﴿ ِْثِْلإا ىَلَع اوُنَواَعَ ت َلاَو ىَوْقَّ تلاَو ِرِبْلا ىَلَع اوُنَواَعَ تَو ِناَوْدُعْلاَو ﴾ [ :ةدئالما 2 ]. :ةعلسلل سانلا ةجاح لا ثيبح ةعلسلا هذه لىإ ةجاح في اوناك الإ سانلا أ نىعبم وطعتسي ارعس اله ضرفي أ لاوحلأا هذه لثم في مكالحا ىلعو ،ةيرورض ةعلسلا وكتف اهنع ءانغتسلاا .اهرعس عفرب راجتلا ماق الإ :ةنيعم ةفئاط ةعانص لىإ سانلا جايتحا ةنيعم ةعانص في لمعت سانلا نم ةفئاط ناددجو الإف تعانص نع ةفئاطلا هذه تعنتماو اهيلإ ةجاح في سانلا اكو اك ،اه ل عانصلا مزلي أ مكاحل لا تىح ،لثلما ةرجبأ مهنكيم .سانلا ملظ نم عافترا في يربك ببسو ،سانلبا ررض راكتحلاا لأ للو :راجتلا وأ ينجتنلما راكتحا راعسلأا . 1 - ص ،قباسلا عجرلما 458 . 2 - ص ،ليولحا دممح دماح رهام ،ةنراقم ةيهقف ةسارد همكحو هطورش يرعستلا 6 -7 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

15 يرعستلا مكح :عبارلا عرفلا هقفلا في :ينبناج نم يرعستلا ماكحأ ايبو .يملاسلإا هقفلا في ماكحأ يرعستلل -لا تي-لا ةيداع-لا -لاوحلأا في يرعست-لا :لولأا بنالجا اهيف ءلاغ نيأر ىلع ءاهقفلا فلتخا . هزييج يأرو ،يرعستلا عنيم يأر 1 . ،ةلبانلحاو ةيعفاشلاو ةيكلالماو ةيفنلحا نم ءاهقفلا روهجم قفتا وعنالما يرعستلا زاوج مدع ىلع تلا نم ملظ اهيف رهظي لا تيلا ةيداعلا لاوحلأا في .راعسلأا في ءلاغ لاو ،راج و اولدتسا :يلي ابم 2 لىاعت الله لاق ﴿ ْمُكْنِم ٍضاَرَ ت ْنَع ًةَراَِتِ َنوُكَت ْنَأ َّلاِإ ﴾ ] ءاسنلا : 29 [. سنأ ن ع و 3  ِّه ي ل ع ُ للَّا ى ل ص ِّبِ نلا دهع ى ل ع رع سلا لاغ : لا ق : اوُلا ق ف م ل س و يا لوُس ر الله ، رِّ عس انل . : لا ق ف « طسابلا ضِباَقْلا رعسلما َوُه الله نِإ ِربَّر ىَقْلأ نَأ وجرلأ ِرنيِإَو ،قزارلا لاَم َلاَو مد ِفي ةملظبم نيبلاطي مُكْنِم ٌدحأ َسْيَلَو » 4

.

ةيداعلا لاوحلأا في تىح اقلطم يرعستلا زاوبج لوقلا وزيلمجا ةحلصم بأ لوقلا اذه للع دقو ، وكت سانلا لاغلا عنمو يرعستلبا ء 5 . 1 - ص ، راقلما هقفلا في لئاسم ، ورخآو رقشلأا اميلس رمع 208 . 2 - ص ،هسفن عجرلما 208 - 209 . 3 - مداخ ،يرصبلا يراجنلا يراصنلأا ديز نب مضمض نب رظنلا نب لام نب سنأ وه :سنأ لوسرلا  ،ةزحم باأ نىكي ،ةيراصنلأا احلم تنب ميلس مأ همأ فلتخا ةنس :ليقف هتافو تقو في 91 ليقو ه 92 ليقو. ه 103 هنا لاقيو ،ه رخآ تام نم ةرصبلبا نم باحصأ  ءاسمأ في باعيتسلاا ،برلا دبع نبا رظني . باحصلأا ، 1 / 74 -75 . 4 -ام ببا ،ملسو هيلع الله ىلص بِنلا نع عويبلا باوبأ ،هننس في يذيمترلا هاور :مقر ثيدح ،يرعستلا في ءاج 1314 ، 3 / 597 ثيد ح ا ذ ه" :لاقو . ح س ن ص ِّح حي ." 5 - ص ، راقلما هقفلا في لئاسم ، ورخآو رقشلأا اميلس رمع 210 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

16 - لجا بنا لاغلا ةلاح في يرعستلا :نياثلا ء. ياأر ةلأسلما هذه في ءاهقفلل 1 .رعسلا لاغ الإ يرعستلا عنبم لوقلا لىإ ،ةيكلالماو ،ةلبانلحاو ةيعفاشلا نم يرثك بهل وعنالما بي اولدتساو : ة ر ي رُه ِّبي أ ن ع 2 َ  لاق هنأ « ِهْيَلَع ُالله ىَّلَص َِّللَّا ِلوُسَر َلَِإ َءاَج ، ًلاُجَر َّنَأ اَنَل ْرِرعَس ،َِّللَّا َلوُسَر َيَ :َلاَقَ ف ،َمَّلَسَو ، : َلاَقَ ف « ََّللَّا وُعْدَأ ْلَب » َيَ :َلاَقَ ف ٌلُجَر ُهَءاَج َُّث ، اَنَل ْرِرعَس ،َِّللَّا َلوُسَر ، : َلاَقَ ف « َو ُعَفْرَ ي َُّللَّا ِلَب ،ُضِفَْيَ ٍدَحَِلأ ْتَسْيَلَو ََّللَّا ىَقْلَأ ْنَأ وُجْرََلأ ِرنيِإَو ٌةَمَلْظَم يِدْنِع » 3 . لاغ الإ يرعستلا زاوبج لوقلا لىإ ةيكلالما ضعبو ةيفنلحا بهل وزيلمجا رعسلا لوقب اولدتساو بِنلا  لاق هنأ «

«

ٌلاَم ُهَل َناَكَف ،ٍدْبَع ِفي ُهَل اًكْرِش َقَتْعَأ ْنَم ُغُلْ بَ ي ِهْيَلَع َمِروُ ق ،ِدْبَعْلا َنََثَ ُهَءاَكَرُش ىَطْعَأَف ،ِلْدَعْلا َةَميِق ُدْبَعْلا ِهْيَلَع َقَتَعَو ،ْمُهَصَصِح » 4 . ثيدلحا اذه في ةللادلا هجو بِنلا هب رمأ يذلا اذه أ"  ".يرعستلل ةقيقح وه لثلما ةميقب عيملجا يموقت نم و بِنلا أ  يأ ئدابل رضاح عيبي أ ىنه أ رضالحا لكوتي أ ىنه ملاسلاو ةلاصلا هيلع هن سلبا لماعلا نمثلا لاغ ،هيلإ سانلا ةجابح هتبرخ عم هل لكوت الإ هنلأ ،ةعلسلل بلالجا يدابلل رع حابم ةلاكولا سنج أ عم هل لكوتلا نع هاهنف ،يترشلما ىلع – يف الم ه ىلع رعسلا ةدياز نم سانلا 5 . 1 - ص ،قباسلا عجرلما 211 . 2 - ةياور ةباحصلا رثكأ نم ،ةريره بيبأ نىكلما ،يسودلا رخص نب نحمرلا دبع وه :ةريره بيأ اظفحو بِنلا ثيداحلأ  ، ةنيدلما مدق رجاهم صلا نكسو ،ةرجهلل عباسلا لماعلا في ا ف ةنس هنع الله يضر فيوت ،ة 58 رجح نبا رظني .ةرونلما ةنيدلمبا ه ص ،ةباحصلا زييتم في ةباصلإا ،نيلاقسعلا 348 . 3 :مقر ثيدح ،يرعستلا في ببا ، عويبلا باوبأ ،هننس في دوواد وبأ هاور 3450 ص ، 321 .حيحص نيابللأا :لاق . ،هتديازو يرغصلا عمالجا حيحص :رظني 1 / 3450 . 4 با ،هحيحص في ملسم هاور ُب م ن أ ع ت ق ِّش ر كا ل ُه ِّفي ع ب د، :مقر ثيدح 1501 ، 3 / 1286 . 5 - رقشلأا اميلس رمع ص ، راقلما هقفلا في لئاسم ، ورخآو 211 -214 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

17 قبس ام للاخ نم :حجارلا يأرلا نم ءارلآا ينبت ، يأر حيجرت انل رقشلأا اميلس رمع 1 للو ، :اهنم ركذن رومأ ةدعل 2 شغلاو لياحتلبا فرعي امع ةديعب ةيعيبط اهيف وكت تيلا ةيداعلا لاوحلأا في يرعستلا ةمرح .ؤطاوتلاو راكتحلااو -لاغ اهيف وكي تيلا لاوحلأا في يرعستلا ةمرح ء راجتلا رودقم في سيلو ،يعيبط هنود ةلوليلحا هنم دلحا وأ ل نع اجراخ رملأا وك مهمدارإ . -ءلاغلا وكي تيلا لاوحلأا في يرعستلا زاوج اهيف ةرادإ عبتي رشابم يرغ وأ رشابم بسب اذهو ،عوضولما في اهرود عماطلماو تاوهشلاو ءاوهلأا بعلت ثيح هاوله عضخوو ، اسنلإا لكشب ىلجتي راكتحلاا ةلاح في حضاو او لا للاغتس ، وأ قافنإ ببارأ لا وأ ينجتنلما علس .ينعم رعس ضرف ىلع ينبلالجا لا نيأ يأ ،عاتمو عاتم ينب قيرفتلا ود ةراجتلل ةدعلما ءايشلأا عيجم لوانتت يرعستلا ةلأسم إ يلإ جاتيح ام لك في هزاوج ىرأ لب ،تاوقلأبا قلعتي اميف اروصمح يرعستلا ىرأ ةملأا ءانبأ ه . و اهتبقارمو راعسلأا ةعباتمو ليالحا تقولا في يرعستلا ةرورض نم دبلا ىرخأ ةيحنا نمو مخضتلا لىإ يدؤي راعسلأا عافترا : لل ايب يلي ام فيو ، 1 ةيلك في لاتسأ بصنم لغش ةنسلا نيدلا ءاملع دحأ ،رقشلأا الله دبع نب اميلس نب رمع وه :رقشلأا اميلس رمع ،ةباتكلاو ثحبلل غرفت ثم ،ءاقرزلا ةعمابج ةعيرشلا ةيلك ديمع اهدعبو ، درلأا امع في ةيندرلأا ةعمالجا في ةعيرشلا ردصأو ةنس فيوت ،ةليصأ ةيملاسإ ةفاقث ونح ،داقتعلاا لصأ :هتافلؤم نمو ،ثابحلأاو بتكلا نم اديج اددع 2012 ُتذخأ .م :موي فرصتب ةجمترلا هذه 02 / 04 / 2017 ةعاسلا في ،م 3:00 ، ةيتوبكنعلا ةكبشلا ىلع "ةلماشلا ةبتكلما" عقوم نم ، :ةيتلآا ةحفصلا نم http://shamela.ws/index.php/author/1203 2 - ورخآو رقشلأا اميلس رمع ، ، راقلما هقفلا في لئاسم ص 216 -217 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

18 لاوأ -مخضتلا فيرعت : ز هيلع بتتري يدقنلا لوادتلا في ةدياز لك وه يا يلكلا بلطلا في ةد يلكلا ضرعلا نع لاعفلا ىوتسلما في ةدياز لىإ يدؤت ةنيعم ةينمز ةترف في تاجتنلماو علسلل راعسلأل ماعلا 1 . اينثا -مخضتلا بابسأ : اهنم ركذن بابسأ ةدع مخضتلل 2 1 عافترا ةجيتن تامدلخاو علسلا راعسأ عافترا ثديح دق :ةيجاتنلإا فيلاكتلا عافترا لأ ،فيلاكتلا ةدياز لىإ يدؤت فيلاكت في ةدياز لك .راعسلأا 2 -تسا ةيرغصلا تياداصتقلاا في ببسلا اذه رهظي :جرالخا نم تامدلخاو علسلا مظعم داير نم تامدلخاو علسلا نم اهماجايتحا مظعم دروتست تيلاو ىرخلأا تياداصتقلاا ىلع ةحوتفلماو ىلع سكعني ام نم ،تامدلخاو علسلا راعسأ في رمتسلما عافترلاا ةجيتن اذه رهظيو ،جرالخا را يللمحا قاوسلأا في اهعيب راعسأ عافت ة. اثلثا -ةيداصتقلاا مخضتلا رثاآ مخضتلا ةرهاظ يدؤت لىإ رثؤت تيلا نم ديدعلا :اههمأ نمو ،داصتقلاا ىلع ابلس 3 1 -:دوقنلل ةيئارشلا ىوقلا ىلع مخضتلا رثأ في ةرمتسلما تاعافترلاا يدؤت راعسلأا لىإ في سكعني امم ةيئارشلا اهموق نم ءزج دوقنلا ادقف فاعضإ دارفلأبا يدري امم ،ةينطولا ةلمعلا ةدحوب دارفلأا ةقث لىإ قافنإ كلاهتسلاا ىلع ملهوخد لياتلباو راخدلاا فعضيو ةبعصلا تلامعلاو تاراقعلاو ةرمعلما علسلا ءارشو رضالحا دقفت .ةميقلل وزخمك اهتفيظو 1 -ص ،ليالما مخضتلا ،ةيانع ينسح يزاغ 22 . 2 في مخضتلا ةرهاظل ةيسايقو ةيداصتقا ةسارد ،تاهته ديعس ص ،رئازلجا 18 -19 . 3 - ص ،ةيلالما مئاوقلل يملاعلإا ىوتلمحا ىلع مخضتلا رثأ ،هشاكرك ينسح 20 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

19 2 -مخضتلا رثأ :تاعوفدلما نازيم ىلع تلادعم عافترا يدؤي مخضتلا يدؤي ثيح ،تاعوفدلما ازيم ىلع ابلس يرثأتلا لىإ مخضتلا لىإ عافترا علسلا في ةيللمحا تاجتنملل ةيسفانتلا ةردقلا نم للقي يذلا رملأا ايلمح ةجتنلما يدؤيف ،ةيلودلا قاوسلأا لىإ ضافنخا لل لىإ ةفاضبإ ،تارداصلا مجح ىلع بلطلا ديزي ةديازلا نع مجنيو ،ايلمح ةجتنلما اله ةلثاملما علسلبا ةنراقم ،اهراعسأ ضافنخلا ةدروتسلما علسلا يراجتلا ازيلما في زجع قيقتح لىإ تارداصلا مجح ضافنخا عم تادرولا في 1 . 3 -:ةورثلا عيزوت ىلع مخضتلا يرثتأ نيذلا دارفلأاف ،ايئاوشع وكي دق لكشب عمتلمجا في تاورثلا عيزوت داعي مخضتلا تاترف للاخ تضفنخا مهليخ ادم دق راعسلأل رمتسلما عافترلاا ةجيتن ةيقيقلحا يدؤي مهماورث في فرصتلبا نم هيلع اوداتعا دق اوناك كلاهتسلاا نم ينعم ىوتسم ىلع ةظفاحملل للو ،عيبلبا ةيقيقلحا لبق ةميقلا عافترا وه عيبلا ىلع رثكأ مهعجشي اممو ،ةينكسلا تاراقعلا باحصأ لل لثم ، تصقانت لوصلأا هذه ةيكلم لقتنت لذبو لوصلأا هذله ةيدقنلا ملهوخد تصقانت نيذلا نم لىإ ةيقيقلحا نيذلا ةيقيقلحا مهيلخدم تديازت 2 . 4 -ةدئافلا راعسأ ىلع مخضتلا رثأ ضعب ذختت تاءارجلإا ملهاومأ يمدقت ىلع مخضتلا نم نيررضتلما ينضرقلما عيجشت لجأ نم لىإ ديدتح ةيلآ اهنيب نم ،ةيلالما تاسسؤلما لا رعسلا ف مخضتلا لدعم رابتعبا ةدئا للو ،عقوتلما متيو ،ةراسلخا ضيوعت فدبه ةدئافلا رعس لىإ مخضتلا ةولاع ىمسي ام ةفاضإ للاخ نم :يلي امك ةلداعلما بسح ابهاسح R= I-F R ،يقيقلحا ةدئافلا لدعم : I يلكلا ةدئافلا لدعم : ( يسملاا ) ، F عقوتلما مخضتلا لدعم : 3 . 1 - ص ،قباسلا عجرلما 20 . 2 - عجرلما هسفن ص ، 20 . 3 - ص ،هسفن عجرلما 22 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

20

لجلآا عيبلا موهفم :نياثلا بلطلما

نم ةمكحو هتيعورشمو ةلجلآا عويبلا فيرعت لىإ بلطلما اذه في قرطتأس هعيرشت .ءارشلبا رملآل ةبحارلما ينبو هنيب ةقلاعلاو عرفلا لولأا : عيبلا فيرعت لجلآا : لجلآاو عيبلا فيرعت نم دب لا ةغل لجلآا عيبلا فيرعتل مكو ةيظفل ةدرفمك .بكر 1 -ةغل عيبلا : با هعابتساو ةعيبلاو عيبلا هعيباو عيبلل هضرع ءيشلا عباأو اعيب هعيبي ءيشلا ع هنم هعيبي أ هلأس ءيشلا 1 . 2 -:احلاطصا ِّلتم لالمبا لالما ةلدابم وه كي ُلتمو ا كا 2 . 1 -لجلأا :ةغل ءيشلا لجأ يأ .هيف ليح يذلا هتقوو هتدم لجأ ءيشلا لجأ ردصم وهو فلاخ لعاف زو ىلع لجلآاو .لاجأ هل تلعج لايجتأ هتلجأو .بعت ببا نم لاجأ .لجاعلا 3 2 -:احلاطصا لجلأا نمثلا ميلست اهيلإ فاضي تيلا ةيلبقتسلما ةدلما وه 4 . عيبلا لجلآا : يأ ،لاجؤم هيف نمثلا عفد وكي يذلا عيبلا وه فيضأ نمثلا عفد لىإ جا يأ ل وأ لالحا عيبلا دض وهو ،ةيلبقتسم ةدم ادقن عيب 5 . 1 - ،حاحصلا راتمخ ،يزارلا عبا :ةدام ص 43 . 2 ،نيغلما ،ىمادق نب 3 / 480 . 3 -،يرنلما حابصلما ،يمويفلا لجأ :ةدام 1 / 6 . 4 وؤشلاو فاقولأا ةرازو ،ةيملاسلإا ةيهقفلا ةعوسولما ، 2 / 5 . 5 - كلا ا ،عئانصلا عئادب ،نياس 5 / 147 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

21 هتيعورشم :نياثلا عرفلا ا ةحبالإا لجلآا عيبلا في لصلأ ، ماكحلأا هيترعت دقو ،عيبلل ماعلا مكلحا وهو ةيفلكتلا .ىرخلأا يأ ،ةلملجا في اهيلع قفتم لجلآا عيبلا ةيعورشمو ءاجربإ نمثلا ريدقت ةيفيك نع ملاكلا .لا وأ لجلأا بسب هتدياز تتم له ،هيف 1 دقو لدتسا هلوقب لجلآا عيبلا ةيعورشبم ولئاقلا لىاعت ﴿ َ بْلا َُّللَّا َّلَحَأَو َبِررلا َمَّرَحَو َعْي

﴾

[ :ةرقبلا 275 ] لجو زع هلوقو. ﴿ َيَ اوُنَمآ َنيِذَّلا اَهُّ يَأ ُهوُبُ تْكاَف ىًّمَسُم ٍلَجَأ َلَِإ ٍنْيَدِب ْمُتْ نَ ياَدَت اَذِإ ﴾ .[ :ةرقبلا 282 ]. ا عرفلا ثلاثل لجلآا عيبلا في ةيعيرشتلا ةمكلحا : قلعت لجؤلما عيبلا عيرشت في ةمكلحا هجو ةجاح اسنلإا يرغ دي في ابم ه ليبس لاو لىإ ابلاغ ةلدابلما لاإ .ضوعلبا لوبق في ةمكلحاو.ةجاحلل عفدو ضرغلا لىإ لوصو عيبلا زيوتج يفف نيدلا ( نمثلا هنمو ) ينعلما عيبلما ةدهاشمو ةنيعم ينعلا اف ،ةجالحا ةاعارم ينعلا ود ليجأتلا دورو زاولج يعاد لاف دوجومو لصاح لجلأا .هيلع امأ وهف نيدلا ،ةمذلا في تبثي يمكح لام دلمبا اقفر هليجتأ زاوج عرش اذلو ،دوجوم لاو لصاح يرغ وهف ي لل ليصتح نم مهنيكمتل ينن هئادأو لجلأا للاخ 2 . 1 - ص لجؤلما عيبلا ،ةدغ وبأ راتسلا دبع 17 . 2 -ص ،هسفن عجرلما 18 -19 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

22 ءارشلب رملآل ةبحارلمب لجلآا عيبلا ةقلاع :عبارلا عرفلا س ةقلاعلا لىإ قرطتأ أ لبق ت متي دق يم .ءارشلبا رملآا ةبحارملل رصتمخ موهفم لاوأ : .احلاطصاو ةغل ةبحارلما فيرعت 1 -:ةغل ر ِّر س ك لِّبا ِّهِّت را ِّتج ِّفي حِّب ِّر ا بح . ُه ِّبح ر ا م ُم سا ه ب ش و ه بِّش ُل ثِّم ِّ ين ت ح ت فِّب ُح ب رلا و ُح بِّ رلا و ا ذ ك و ا ِّتج و ِّح ت ف لِّبا ُح با رل ة را ة ِّبحا ر ا هيِّف ُح ب رُ ي ي أ و. ُه بح ر أ ُها ط ع أ ِّهِّت ع لِّس ى ل ع ر بح ء ي شلا ع با و ا ةبحارم 1 . 2 -:احلاطصا ةبحارلما يه ابحر هنم ذخيأو اهاترشا مكب يترشلما ةعل سلا بحاص فرعي أ امإ نيرانيد وأ ارانيد نيبحرتو ةرشعب اهتيترشا":لوقي أ لثم ،ةلجم ىلع "، وهو ليصفتلا ىلع امإو "هيرغ وأ ،ارانيد لكل اهمرد نيبح رت" لوقي أ 2 . اينثا -ءارشلب رملآل ةبحارلما عيب فيرعت :اهنم تافيرعت ةدعب ورصاعلما ءاملعلا اهفرع دقف " بلطب ةعلس فرصلما ءارش وه ىلع اءانب للو ،مولعم حبر عم لجؤم نمثب اهعيب ثم نمو ،لجعم نمثب هليمع ةدعاولما ىرخأ فراصم في ةمزلم يرغو فراصلما ضعب في ةمزلم ،امهنيب " 3 . اثلثا ةبحارلما عيب روص رملآل ءارشلب ةيملاسلإا فراصلما في :اهنم ركذن روص ةدع ةيملاسلإا فراصلما في ءارشلبا رملآل ةبحارلما عيبل 1 لىولأا ةروص : نىبتو ركل عم ينفرطلا ينب مزللما يرغ دعاوتلا ىلع حبرلا رادقلم قبسم 4 . 1 -يزارلا ، ص ،حبر :ةدام ،حاحصلا راتمخ 116 . 2 - ا ص ،ةيهقفلا ينناوقلا ،يزج نب 413 . 3 - ةبحارلما عيب ،يرصلما سنوي قيفر رملآل سلإا فراصلما في ءارشلبا لا ،ةيم ( لاقم ) ص 5 . 4 - ،لزاونلا هقف ،ديز وبأ الله دبع ركب 2 / 79 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

23 ةعيرشلا قفو لماعتت تيلا ةسسؤلما وأ نبلا نم عنصم بحاص بلطي أ لاثم ةيملاسلإا إ نم زاهج هل يترشي ةزهجلأا ،هيلع قافتلاا متي ابحر يترشلما عفديو ،ةنيعم تافصاوبم ةمزلالا هعيبي ثم ،هكلم في هزويحو زاهلجا لال ءارشب ةسسؤلما وأ نبلا مايق لباقم رملآل ءارشلبا ،اهيلع قافتلاا تم تيلا طورشلا بسح لإو نبلا ىلع ررضلا وكي زاهلجبا ررضلا قلحا لىإ أ هميلستب موقي ط تيلا تافصاوملل ةقباطم تناك الإ ةعلسلا ءارش في رايلخا ءارشلبا رملآل بل اه 1 . 2 ينفرطلا ينب قافتلابا ةمزللما ةدعاولما ىلع نىبتو :ةيناثلا ةروصلا حبرلا رادقم ركل عم 2 . يدبيف لجؤم وأ،طسقم نمثب ،ينعم ليدوم نم ةرايس ءارشب صخش بغري أك لل لاثمو فرصلم لذب هتبغر ،ةبوغرلما فاصولأا بسبح ةرايسلا هذه ءارشب فرصلما موقيف ،يملاسإ اهملستيو امإ كولملم عيبلا وكي تىح ،ليكو قيرط نع وأ هسفنب،يمكح وأ يقيقح ضبقب ضوبقم ةئامك ، فلأ رانيد وأ يذلا ليمعلل اهعيبي ثم ،مهرد ىدبأ دعوو،اهئارشب هتبغر ورشعو ةئام هردق ،طسقم وأ لجؤم نمثب للو ،ءارشلبا فلأ رانيد وأ ذخيأو ،مهرد ةرايسلل فرصلما ءارش لبق متيو ،انيعم انهر ليمعلا با ةدعاولمبا قافتلا ليمعلا نم دعو يأ ، فرصلما نم دعوو ،ءارشلبا ينفرطلا لاكل امزلم دعولا وكيو ،عيبلبا 3 . 3 دحلأ دعولبا مازتللاا ساسأ ىلع موقت انهأ لاإ ينتقبا سلا ينتروصلا لثم يهو :ةثلاثلا ةروص رفلا ي فرصلما وأ ليمعلا ،ينق 4 . لوصحلل هتبغر نع ابرعم نبلل ليمعلا مدقتي أك لل لاثمو نم هجاتيح ام ءارشل ةبحارلمبا ليوتم ىلع اهكلمتي أ دعب اهئارشب امزلم ادعو مدقيو ،ةعلس هذله نبلا ءارش دعبو ، نبلا ةعلسلا موقي ثم ،هيلع قفتلما حبرلا بسحو ،طورشلا بسح هل 1 - ملسلما رجاتلا هقف ،ةنافع ىسوم نب نيدلا ماسح هبادآو ، ص 112 . 2 - لزاونلا هقف ،ديز وبأ الله دبع ركب ، 2 / 80 . 3 تلاماعلما ،يليحزلا ةبهو ،ةرصاعلما ةيلالما ص 68 -69 . 4 فراصلما في اهماقيبطتو ةبحارلما عيب ،محلم لماس دحمأ ةيملاسلإا ، ص 112 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

24 يترشلما ليمعلا عم دقاعتلبا نبلا امإ ميلستب رشابم وأ ضيوفتب لذب مايقلل يلصلأا عئابلا ميلستلا 1 . ا ينب ةقيثولا ةقلاعلا حضتت اذبهو ،ءارشلبا رملآل ةبحارلم كانهف،لجؤلما عيبلا ينبو في يملعلا عقاولا - ءارشلبا رملآل ةبحارلما بولسأ ينبو نمثلل ليجأتلا ينب مزلات هبش ديحولا قرفلاو. عبي فيو ،ةمواسلما ىلع مئاق لجؤلما عيبلا في وهف نمثلا ديدتح في عبتلما ساسلأا وه امهنيب ثلا دامتعا ىلع مئاق ةبحارلما وأ غلبلمبا ينفرطلل مولعم حبر ةفاضإو ةفلكتلا وأ يلصلأا نم ةبسنلبا 2 . 1 ةءافكلا ،ةبيقروب يقوش ةيليغشتلا فراصملل ةيملاسلإا ةسارد ةيقيبطت ةنراقم ، ص 21 . 2 - ص ،لجؤلما عيبلا ،ةدغ وبأ راتسلا دبع 37 -38 .

ةلجلآا عويبلاو يرعستلا لوح ةماع ميهافم :يديهتم ثحبم

25 خ بلما ةصلا :ثح لىإ ثحبلما اذه في انصلخ لاف هيلع اوعيبيل رعس قوسلا لهلأ دديح أ وه يرعستلا أ اءدبم يرعستلا دعيو .هنوزواجتي اهنم طورش يرعستللو.ملاسلإا في يداصتقلاا ماظنلا ئدابم نم ةجاحو نيترشلما دض ينعئابلا ؤطاوت .ةعلسلل سانلا و عيبلا لجلآا وه ءاهقفلا حلاطصا في نمثلا عفد وكي يذلا عيبلا وهو ةيلبقتسم ةدم يأ لجا لىإ نمثلا عفد فيضأ يأ ،لاجؤم هيف لحا هجوو عورشم هنأو.لالحا عيبلا دض دي في اسنلإا ةجاح قلعت لجؤلما عيبلا عيرشت في ةمك .ضوعلبا لاإ ابلاغ ةلدابملل ليبس لاو هيرغ ةبحارلما ينب ةقلاعلاو رملآل ينبو نمثلل ليجأتلا ينب مزلات هبش كانهف لجؤلما عيبلاو ءارشلبا ةبحارلما رملآل قرفلاو .ءارشلبا ديحولا في عبتلما ساسلأا وه امهنيب ا ديدتح عيبلا في وهف نمثل لما ؤ حبر لىإ ةفاضإو يلصلأا نمثلا دامتعلاا ىلع مئاق ةبحارلما عيب فيو ،ةمواسلما ىلع مئاق لج .غلبلمبا ينفرطلل مولعم

ــــحبلما

ــــــ

:لولأا ثـــ

روــــــــبيـــللا رشؤلم يرـــظنلا راـــطلإا

روبيللا رـــــــشؤم ةـــــــــيهام :لولأا بلـــــــــطلما

تلادعم باسح ةــقيرط :نياثلا بلــــــطلما

هل ةرـظانلما تلادـعلماو روبيل

لولأا ثحبلما

:

روبيللا رشؤلم يرظنلا راطلإا

27

روبيللا رشؤلم يرظنلا راطلإا :لولأا ثحبلما

يعضولا يداصتقلاا ركفلا في ةثيدلحا تاحلطصلما نم روبيللا رشؤم دعي تيلاو ، ،روبيل تلادعم مسبا ترهتشا تبستكاو ةيعجرلما تلادعلما تحبصأ تىح ،اعساو لاوبق ديدعلا يرعست فيو لجلأا ةيرصق ضورقلل ليودلا قاطنلا ىلع امادختسا عسولأا ةدئافلا راعسلأ ةيلالما تاقتشلما دوقع نم ةنس ذنم 1986 م ، و يرعست في انمض وأ ةحارص مدختست تحبصأ ةيلالما تاجتنلما نم ديدعلا ةيملاسلإا غو ةبحارلما لثم س كلذل .اهير ن ح ا ثحبلما اذه في لو .هل ةرظانلما تلادعلماو هباسح ةقيرطو روبيللا موهفم ىلع ءوضلا طيلست

ةيهام :لولأا بلطلما

رشؤم

روبيللا

طلما اذه للاخ نم ل ب متيس قرطتلا رعتلا لىإ ؛ ي لبا ف ل نم ةعوممج ضرع للاخ نم روبي خيرتا لىإ كلذ دعب لقتنا ثم .تافيرعتلا يعجرمو هتيهمأو روبيللا تلادعم هت . فيرعت :لولأا عرفلا رشؤم روبيللا :لاوأ ندنل في كونبلا ينب ضارقلإا رعس وه ، كونبلا ةطبار لبق نم اهرادصإ متي تيلاو يموي لكشب اهرادصإ متيو ةيناطيبرلا 1 . :اينثا ةرابعل راصتخا وهو ضارقلإا في مدختسلما ةيلماعلا ةيلالما تارشؤلما رثكلأا نم روبيللا دعي London Inter-Bank Offered Rate ىلع ةدئافلا راعسأ تلادعم لثيم وهو ، ندنل قوس في ةيلودلا كونبلا ينب ةلدابتلما ضورقلا 2 . :اثلثا مدختسا عسولأا يعجرلما ةدئافلا رعس وه ىلع ا .لجلأا ةيرصق ضورقلل ليودلا قاطنلا يناطيبرلا كونبلا ةيعجم ةطساوب ايموي بسيحو ة) (BBA ، .ةيعمجلل ةكولمم ةيراتج ةملاع دعيو ع هثبو ،روبيل باسح ةيلمع ةرادلإ تريور عم ةيعملجا تدقاعتو ا دعب يموي لكشب ايلم ةعاسلا 1 - ص ،ةيفرصلماو ةيبسالمحاو ةيلالما مولعلا مجعم ،ناوطع يلع دوممح 680 . 2 -دممح ،ةلجلآا تلاماعتلل ةيملاسإ تارشؤم دايجإ ونح ،يجاتلبلا ص 9 .

لولأا ثحبلما

:

روبيللا رشؤلم يرظنلا راطلإا

28 رشع ةيدالحا احابص ىلع عوبسأ رورم دعب ةيعملجا عقوم في تلادعلما رشنتو ،ندنل تيقوتب لل ةييخراتلا تلادعلما عيجم ةيعملجا عقوبم دجوي امك ،اهديدتح بي هئاشنإ ذنم رو 1 . هتيهمأو روبيللا لدعم خيرتا :نياثلا عرفلا خيرتا :لاوأ ينيناطيبرلا ةيعجم تقلطأ ( BBA ماع لولبح ايسمر روبيل لدعم ) 1986 ثلاثب م .نييلترسلإا هينلجاو نيباايلا ينلا ،يكيرملأا رلاودلا يه ةيادبلا في طقف تلامع دقو ،ةيرغتم ةدئاف راعسبأ تاكرشلا ضورق يرعستل دحوم يرايعم سايقمك روبيل لدعم أشن نكيم يعجرم لدعلم ةماعلا ةجالحا روهظ عم هثادحتسا نمازت لماعتلا دنع هيلع لّوعي نأ راعسأ تلادابم دوقعو ةلجلآا ةدئافلا دوقع لثم ةدئافلا رعس ىلع ةمئاقلا ةيلالما تاقتشلمبا ةدئافلا تلادعلم ةفافشو ةدحوم ةيرايعم سيياقم بلطتت تيلاو ،ةيلودلا قاوسلأا في ةدئافلا 2 . روبيللا رشؤم ةيهمأ :اينثا روبيللا تلادعم عتمتتو :ةيلاتلا بابسلأل ايلود ةيربك ةيهمبأ 1 ضرفو ،نمزلا برع اهتناكم خيسرت نم اهتنكم ةييخرتا ةيقبسبأ روبيللا تلادعم تيظح ةيكيرملأا ةدحتلما تيالاولاك ىبركلا لودلا في تىح ،ةيعجرم يرياعمك اتهامادختسا 3 . 2 تلامعلا وأ ةدلما ثيح نم ءاوس ةدئافلا راعسأ نم ةعونتم ةلس روبيللا تلادعم رفوت ةيسيئرلا ةيلودلا 4 . 1 - ص ،روبيل تلادعم ديدتح ةيلآ ،نيابيحسلا ميهاربإ نب دممح 4 -5 . 2 وبيللا وه ام ؛سسلأا لىإ ةدوع ،فيك نوج ر ( لاقم ) لياتلا طبارلا ىلع http://www.imf.org/external/arabic/pubs/ft/fandd/2012/12/pdf/fd1212a.pdf ص 32 . 3 -،اهنم ةدافتسلاا ةيناكمإو ؛روبيللا تلادعم ديدتح ةيلآ ،نيابيحيسلا ميهاربإ نب دممح ،ةيملاسإ ةيلام تارشؤم باسلح ص 3 . 4 - ص ،هسفن عجرلما 4 .

لولأا ثحبلما

:

روبيللا رشؤلم يرظنلا راطلإا

29 3 - يلماع تلادعلما تبثت و ا آ ين برع ا ةيلودلاو ةيلالما تامولعلما ثب تاكرش بركأ . 4 مايق لامتحا فعضت ،ةيلاع ةيفافشب روبيل تلادعم ديدتح في ةمدختسلما ةيللآا زيمتت .اهديدتح في بعلاتلبا ةكراشلما كونبلا 5 - و ،قوسلا في ةطشانلا كونبلا بركأ روبيل تلادعم ديدتح في مهسي .ةمئلام رثكأ 6 - ةيلالما تاقتشلماو قارولأا نم ديدعلا في عجرمك روبيل تلادعم مادختسا في عسوتلا 1 . :ثلاثلا عرفلا رشؤم مادختسا هجوأ روبيللا تلادعم مدختست ةيلالما تاقتشلماو قارولأا نم ديدعلا يرعست في يعجرم رعسك روبيل :اهزربأ * ا راعسأ سيئرلا تلامعلا عئادو ىلع ةدئافل رشابلما مادختسلاا لثيم :ة ل ضورقلا يرعست في روبيل .لجلأا ةيرصق * دوقع ةلجلآا ةدئافلا رعس Forward Rate Agreements (FRA)

ةرابع يهو : عفدي ،ةلجآ دوقع نع يرغتم ةدئاف رعس ملاتسا لباقم تبثا ةدئافلا رعس اهيفرط دحأ ، طبترم روبيل تلادعم دحبأ . ةيوستلا متت لب ،دقعلا ةدم للاخ ضورقلل لادابت دوقعلا نمضتت لاو ،ةلجلآا ةدلما ةيادب في ةيوستلا متتو ،اهتصاقم دعب ادقن ةدئافلا يرعس ينب قورفلا عفدب عا ةصاقلما ينمويب اهقبسيو .ةلمع لكل ةدئافلا رعس ديدتح في ةعبتلما ةقيرطلا ىلع ادامت * لجلآا ةيرصق ةيلبقتسلما ةدئافلا راعسأ دوقع Futures Short Term Interest

Rate (STIR) : نم نكتم ةقيرطب ةيطنم اهنكلو ةلجآ ةدئاف رعس دوقع ،عقاولا في يهو ع متت ينح في ،ةمظنلما ةيلبقتسلما قاوسلأا في الهوادت يئانث لكشب ةلجلآا ةدئافلا رعس دوق قاوسلأا جراخ ةيلالما .ةمظنلما 1 - ص ،قباسلا عجرلما 4 .

لولأا ثحبلما

:

روبيللا رشؤلم يرظنلا راطلإا

30 * هذه لثتمو ،ةلجلآا ةدئافلا رعس دوقع نم ةفيلوت مضت ةظفمح نع ةرابع يهو :تلادابلما دوقع .ةيلالما تاقتشلما قوس نم بركلأا ةصلحا دوقعلا * ةدئافلا ةموعم تادنسلا Floating Rate Notes

دنس نع ةرابع يهو : عفدت تا لدعم نم ةلالحا هذه في ةدئافلا رعس نوكتيو ،روبيل تلادعم دحبأ ةطبترم ،ةيرغتم دئاوع قرفلا ىمسي تبثا لدعم هيلإ افاضم )روبيل ةدئافلا تلادعم دحأ وهو( يرغتم Spread :لاثم + رهشأ ةثلاثل يكيرملأا رلاودلبا روبيل لدعم يواسي يرغتلما ةدئافلا لدعم( 2 % ، ) و عفدت تادنسلا بلغأ لما فيو ،ةيونس عبر دئاوف ةموع هذه ةلاح ي لبق( ةترفلا ةيادب في روبيل لدعم دمتع .عفدلا دنع دئاسلا روبيل لدعم سيلو )رهشأ ةثلاث * ةعملمجا ضورقلا Syndicated Loan كونبلا نم ةعوممج اهبترت تيلا ضورقلا يهو : تل ةداع اهميمصت متي تيلاو ،نيرمثتسلما دحلأ ةتس وأ ةثلاث لك يرغتت )ةيرغتم( ةموعم ةدئاف عفد قاوسلأا في نيرمثتسلما ىلع ضورقلا هذه حرط متيو ،روبيل تلادعم دحأ ىلع ءانب رهشأ لبق نم ضورقلا هذه فينصت متيو ،رامثتسلاا قيدانص ةداع اهيترشي نم زربأو ،ةيوناثلا ك ،ةينامتئلاا اتهرادج مييقتل نيامتئلاا فينصتلا تاكرش تادنسل ةبسنلبا لالحا وه ام تاكرشلا . * ةدئافلا ةموعم ةيراقعلا ضورقلا Floating Rate Mortgage

دئاوفب ضورق يهو : ةدئافلا تلادعم دحأ بسح نوكت ام ةداع ةيرغتم اهدئاوف نأ يرغ ،نكاسلما ءارش ليومتل .روبيل * كوكص ةراجلإا ع ءاطعإ أدبم ىلع موقتو :دئاعلا ةموعم ةيملاسلإا طبترم يرغتم دئا دحأ لادعم ت وبيل ر 1 . 1 ،قباسلا عجرلما ص 4 -5 .