I
SR
A
ةيعرشلا ثوحبلل ةيملاعلا ةيميداكلأا
International Shari’ah Research Academy for Islamic Financeةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تابراقم
ةيدقن ةيليلحت ةسارد
ضرعلا رواحم
ةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه فيرعت
ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تاغوسم
ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تاروطتل رصتخم ضرع
ةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تابراقمل يدقن يليلحت ضرع
ةيلكلا تابراقملل يدقن ليلحت
يدقن ليلحت
ةيئزجلا تابراقملل
ةمتاخ
ةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه فيرعت
فيرعت ةسدنه تاجتنملا ةيلاملا John D. Finnert: Financial Engineering in Corporate Finance: An Overview
Financial engineering involves the design, the development, and the implementation
of innovative financial instruments and processes, and the formulation of creative solutions to problems in finance.
ةسنه تاجتنملا ةيلاملا لانتت ميمصتلا ريوطتلاو قيبطتلاو تاودلأ تايلآو ةيلام ةركتبم ةغايصلاو لولحل ةيعادبإ لكاشمل ليومتلا . ةظحلام : ةسدنهلا يف روظنملا يعضولا تطتبرا ،تاقتشملاب ،قيروتلاو ريوطتو تاودلأا ةيليومتلا فيرعت ةسدنه تاجتنملا ةيلاملا ةيملاسلإا دمحأ دمحم دومحم راصن « ةسدنهلا ةيلاملا ةيملاسلإا اهنأب : " ةعومجم ةطشنلأا يتلا نمضتت تايلمع ميمصتلا ريوطتلاو ذيفنتلاو لكل نم تاودلأا تايلمعلاو ةيلاملا ،ةركتبملا نيوكتو ةعومجم لولح ةيعادبإ لكاشمل ليومتلا يف تاكرشلا " . : ، " ةسنهلا ةيلاملا ريوطتو تاودأ داصتقلاا يملاسلإا » ميمصت تاودأ ةيلام ةركتبم ، طبضو اهتايلآ اهريوطتو نامضو ةيلاعف ،اهقيبطت ةغايصو لولح ةيعادبإ لكاشمل ليومتلا .
ةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تاغوسم
ةينوناق تاغوسم
بئارضلا بنجت
off-shore
ةيدايسلا لوصلأا ةيكلم ةينوناق تابلطتملل ةباجتسلاا
(
كوكصلاو ،لوصلأا ىلع ةمئاقلا كوكصلا
لوصلأاب ةموعدملا
)
رطاخم بينجتل تاكرشلا نوناق سيلو ،دوقعلا نوناق نمض فراصملا ضعب اهضخت تاكراشملا
سلافلإا دنع ءاكرشلا ةبلاطم
.
جتنملل ةيحيجرتلا نازولأا ضيفخت
.
ةيطوحت تاغوسم
ةدئافلا ةبسن ريغت
/
ةمئاعلا ةدئافلا
=
ةدئافلا رعس تلادابم تاودأ راكتبا
ةيقيوست تاغوسم
ءاطسولاو جتنملل نيسدنهملا نيب ةسفانملا نم يلاع ىوتسم قيقحت
مهبنجت ةصاخلا ضارغلأا تاذ ةسسؤملا نيلماعتملل تانامض ميدقت
سلافلإا رطخ بنجت
Bankruptcy remoteness
تاسسؤملاو دارفلأا نم ءاوس ءلامعلا بلاطم ريغت
تاجتنملا ةسدنه تاروطتل رصتخم ضرع
ةيلاملا
ةيعضولا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تاروطت ليومتلا ىوتسم ىلع تناك يف موقت ةيلاملا تاسسؤملا ةيادبلا للاخ نم ةطيسب قرطب ةلويسلا بلجو ،تارخدملا ةئبعت ةيلمعب موقت ةيلمع ضارتقاو ضارقإ ةدقعم تاودأ للاخ نم ضارقلاا لئاسو تدعقت مث ،ةطسبم ةقيرطب ةدئافب . ناك هلوقب مهضعب اهفصوو ،لماشلا رامدلا ةحلسأب مهضعب اهامس يتلا تاقتشملا اديقعت اهدشأ
Some new products are complex in nature with risks not easily understood
by consumers themselves or the intermediaries that advise them
Greenspan “ I know you believe you understand what you think I said, but I am not
sure you realize that what you heard is not what I meant” “ If I have made my self clear then you have misunderstood me”
دقنلا قوس ىوتسم ىلع لوقي Bernard Lietaer « يف 1975 يلوح ناك 80 % فرصلا تايلمع نم ةاردلإ دعقت يبنجلأا يقيقحلا داصتقلااب ةطبترم تارامثتسا ( يف رامثتسلاا تارايسلا ريدصت ،لورتبلا داريتسا ظفاحملا ... لا 20 % تلامعلا راعسأ قراف نم حبرلا ليصحت لجأ نم تابراضملل تناك ةيقابلا . نلآا ( 1997 م ( 2.5 % فرصلا تايلمع نم و يقيقحلا داصتقلااب قلعتت يبنجلأا 97.5 % تابراضملل .
Global currency speculation and its implications Bernard Lietaer
ضرع
تاجتنملا ةسدنه تاروطتل رصتخم
ةيلاملا
(
عبات
)
ةيلاملا تاسسؤملا ىوتسم ىلع اهنكلو ،ةدودحمو ةطيسب ةيلاملا تاسسؤملا لاكشأ تناك ذنم تروطت نم ةيادب اهتاودأ دقعتو تاينيعبسلا Financial Institutions Commercial Banks/Investment Banks/Insurance
Companies/Brokerages Investment Companies/Unit Investment Trusts (UITs)/
Management Investment Companies/Nonbank Financial Institutions/Savings and Loans/Credit Unions -not-for-profit cooperatives. /Shadow Banks
Financial Market: Capital Markets- Stock Markets- Bond Markets- Money Market-
Cash or Spot Market- Derivatives Markets-Forex and the Interbank Market (average traded value that exceeds $1.9 trillion per day)- Primary Markets vs. Secondary Markets- The OTC Market-Third and Fourth Markets.
ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تاروطتل رصتخم ضرع
(
عبات
)
تاروطت ةسدنه تاجتنملا ةيلاملا ةيملاسلإا ةلحرملا ةوللأا ةنس 1975 م ةلحرم سيسأتلا عضوو تانبللا ىلولأا فيرعتلاو تاسسؤملاب ةيلاملا ةيملاسلإا . ةفصلا ةزرابلا داعتبلاا نع لماعتلا ،ابرلاب بيلغت تامدخلا ةيفرصملا لثم ظفحلا ليكوتلاو ليصحتلاو ،عفدلاو اهريغو نم ،تامدخلا حتفو تاباسح عئادولا ،ةيراجلا دمتعا ةبسنب لقأ تامدخلا ةينامتئلإا يتلا يتلا تماق يف اهبلغأ ىلع تانيادملا ةحبارملاك ةراجلإاو ةيهتنملا كيلمتلاب . ةلحرملا ةيناثلا 1991 م : تعسوت تاسسؤملا ةيلاملا ةيملاسلإا نم ثيح ددعلا ماسقلأاو ددعو لودلا يتلا تسسأت اهيف . تأدب تاجتنملا عونتت ملف فقوتت ىلع تامدخلا ،ةيفرصملا دوقعو ،تانيادملا دقف تفاضنا اهيلإ تاجتنملا ةمئاقلا ىلع ةكراشملا يف سأر لاملا . ةلحرملا ةثلاثلا : 2003 دقو تزيمت هذه ةلحرملا رادصإب كوكص ،ةيملاسإ ترهظو تائيه قاوسأو قارولأل ةيلاملا يف ضعب لودلا ،ةيملاسلإا تلخدو تاقتشملا ةيلاملا ضعب تلاماعت تاسسؤملا ةيلاملا ةيملاسلإا اهضعب تارابتعاب ةيطوحت اهضعبو تارابتعاب ،ةيراجت ترهظف تاجتنم تاقتشملا ةيلاملا نم تايلبقتسملا تارايخلاو . ترهظف Islamic Profit rate swapو Islamic Cross-Currency Swap
اهريغو نم تاقتشملا ،ةيلاملا رهظو تارشؤم قاوسأ ةيملاسإ
The Dow Jones Islamic Market
Index
ضرع
تابراقمل يدقن يليلحت
ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه
ةيملاسلإا
تابراقملا
ةيلكلا
Macro approaches
اهموهفم
تابراقملا
ةيلكلا
متهت
طبضب
حلاصإو
راطلإا
مظانلا
ةسدنهل
تاجتنملا
ةيلاملل
،ةيملاسلإا
ىرتو
نأ
ةيولولأا
نمكت
يف
ديدحت
اذه
راطلإا
يلكلا
وأ
ديدحت
لحم
لاكشلإا
هيف
نإ
ناك
هحلاصإو
.
ةبراقم
ةمءاوملا
/
ةاكاحملا
اهتايضرف
ضرتفت
نأ
راطلإا
يلاحلا
تاسسؤملل
ةيلاملا
(
ةيفرصملا
ىلع
هجو
صوصخلا
)
اذإ
تمت
هتيفصت
نم
ضعب
تافلاخملا
(
ابرلا
ـ
ررغلا
ـ
رامقلا
)
نكمي
هلامعإ
ةيلاعفب
ضرتفت
نأ
رود
تاسسؤملا
ةيلاملا
اهفصوب
اطيسو
ايلام
لا
ارجات
ضرتفي
لامعإ
هذه
تاجتنملا
يتلا
مورت
اهتسدنه
ةيامح
لاومأ
نيعدوملا
نم
رطاخملا
ضرع
ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تابراقمل يدقن يليلحت
ةيملاسلإا
(
عبات
)
ةبراقم
ةلاصلأا
راكتبلااو
تايضرف
ةبراقملا
نإ
ةسدنه
تاجتنملا
ةيلاملا
ةيملاسلإا
رثأتت
ةرورضلاب
راطلإاب
يلكلا
مظانلا
اهل
راطلإا
يلكلا
مظانلا
ةيلاملل
ةيملاسلإا
ةيلاحلا
يعضو
همكحت
ميهافم
ةيلك
ةيعضو
.
اذإ
مت
حلاصإ
راطلإا
يلكلا
مظانلا
ةيلاملل
ةيملاسلإا
متت
ةسدنه
تاجتنم
ةيلام
ةيملاسإ
ةعجان
ةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تابراقمل يدقن يليلحت ضرع
(
عبات
)
تاغوسم
هذه
تابراقملا
ةيلاملا
ةيملاسلإا
اهمكحت
ةسايسلا
ةيدقنلا
ةمئاقلا
ىلع
ماظن
،ةدئافلا
و
اهمكحي
راطلإا
مظنملا
تاسسؤملل
ةيلاملا
ةيعضولا
يذلا
صخلي
ةقلاعلا
نيب
ةسسؤملا
ليمعلاو
ىلع
ساسأ
ضارقلاا
ضارتقلااو
ةسايس
ةرادإ
رطاخملا
موقت
ىلع
لقن
رطاخملا
نم
ةسسؤملا
ةيلاملا
ىلإ
ليمعلا
Risk shifting instead of risk sharing
نم
هجئاتن
ا
ليضفت
دوقع
تانيادملا
ىلع
اهريغ
نم
دوقع
تاكراشملا
تاعانصلاو
.
ضيفخت
نازولأا
ةيحيجرتلا
اذإ
طبترا
ةلماعملا
ءاشنإب
،ةينويدم
عفرو
نازولأا
ةيحيجرتلا
اذإ
طبترا
ةلماعملا
ةكارشب
وأ
لمع
(
ةكراشم
ـ
عانصتسا
....
)
ةيملاسلإا ةيلاملا تاجتنملا ةسدنه تابراقمل يدقن يليلحت ضرع
(
عبات
)
تاحرتقم لحلا حرتقملا لولأا : حلاصإ ةسايسلا ةيدقنلا حلاصإ نيناوق فراصملا ةيزكرملا : نأ نوكت نيناوق ةيملاسإ ،ةصلاخ وأ ىلع لقلأا ةعضاو ةيلاملا ةيملاسلإا ىلع مدق ةاواسملا . حلاصإ طايتحلاا يدقنلا ( رمع ارباش ـ ةاجن الله يقيدص ) حلاصإ تاودأ ةرادإ ةلويسلا رادصإ ةداهش رامثتسلاا ةكراشملاب لادب نم تادنسلا ةيوبرلا ( ةكراشملا يف رطاخملا ) ( سابع روخارم ) حارتقاDevelopment Project Musharakah Certificates (DPMC)
تاداهش ةكراشملا يف ريوطت عيراشملا يهو ةادأ ةليوط لجلأا ةطبترم عيراشملاب ىربكلا يتلا علطضت اهب ةموكحلا
GDP – based Musharakah participation Certificate (GMPC)
ةداهش ةكراشملا ةطبترملا جتانلاب يلحملا يفاصلا ،ةلودلل نوكيو دئاعلا ريدقتلا ةبسن ومن داصتقا دلبلا حرتقملا يناثلا : رييغت ةلكيه ةرادإ تاسسؤملا ةيلاملا ةيملاسلإا
