PARTIE IV. ACTIVITE DE DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA
IV. F ILIALES DE D OUJA P ROMOTION G ROUPE A DDOHA
IV.1. Organigramme Juridique
Au 31 décembre 2012, l’organigramme juridique du Groupe Addoha se présente comme suit : Figure 1. Participations de Douja Promotion Groupe Addoha au 31 Décembre 2012
Source : Douja Promotion Groupe Addoha
IV.2. Présentation des filiales de Douja Promotion Groupe Addoha IV.2.1. CITA
Tableau 14 Renseignements sur CITA au 31/12/2012
Dénomination sociale CITA
Date de création/Acquisition 2008
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 300 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Douja Promotion Groupe Addoha a acquis 99,9% de la société Cita, autrefois appartenant à General Firm Of Morocco. La société est en charge du développement et de la promotion du projet Bouskoura Golf City (projet portant sur 2 756 unités dont 539 unités complètement achevées et commercialisées et 2 217 unités en cours de réalisation) et du projet Bahia à Marrakech (projet non encore entamé devant porter sur une consistance globale estimée à 16 000 unités au 31 décembre 2012 avec 4 000 unités haut standing et 12 000 unités économiques).
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 15 Principaux agrégats financiers de CITA durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 0 0 0
Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Période 2010-2011 :
L’endettement net de la société CITA baisse de 5,4% entre 2010 et 2011 pour s’établir à 948,1 MDhs au 31 décembre 2011 contre 1 002,5 MDhs au 31 décembre 2010.
Le résultat net augmente légèrement de -11,0 MDhs en 2010 à -7,1 MDhs en 2011.
Période 2011-2012 :
Compte tenu des premières livraisons de logements hauts standings effectuées dès 2012 dans le cadre du programme Bouskoura Golf City, la société CITA dégage, durant cette année, un chiffre d’affaires de 1 544,1 MDhs. En conséquence, le résultat net de la société atteint un niveau bénéficiaire à fin 2012 s’établissant à 253,3 MDhs, soit une marge nette de 16,4%.
IV.2.2. Tanger Sakane
Tableau 16 Renseignements sur Tanger Sakane au 31/12/2012
Dénomination sociale Tanger Sakane
Date de création 01/06/2006
Siège social 27 28, Avenue Moulay Youssef, Tanger
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 300 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Créée en 2006, la société Tanger Sakane est une filiale à 99,9% de Douja Promotion Groupe Addoha et a pour objet de développer des projets immobiliers économiques et intermédiaires. La société est en cours de réalisation de cinq projets dans la ville de Tanger :
Cap Spartel (468 logements) ; Al Menzeh (73 logements) ; Val Fleuri (1 737 logements) ; Al Irfane 2 (3 328 logements) ;
Sable d’or (16 717 logements en partenariat avec d’autres filiales du Groupe Addoha).
Le nombre de logements livrés au titre de l’année 2012 atteint 760 unités, contre 232 en 2011. L’essentiel des livraisons est porté par le projet Sables d’Or dans le cadre duquel 570 unités ont été livrées en 2012.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 17 Principaux agrégats financiers de Tanger Sakane durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 4 930 34 574 0
Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Période 2010-2011 :
Le chiffre d’affaires de la société Tanger Sakane recule de 219 608 KDhs en 2010 à 91 160 KDhs en 2011 sous l’effet de la baisse des livraisons du projet Val Fleuri de 319 unités en 2010 à 232 unités en 2011.
L’endettement net recule de 302 515 KDhs en 2010 à 284 144 KDhs en 2011 en raison de l’amélioration de la
Période 2011-2012 :
Le chiffre d’affaires de la société s’établit à 214,8 MDhs à fin 2012 contre 91,2 MDhs en 2011. Cette forte progression résulte principalement de la croissance des livraisons effectuées dans le cadre du projet Sable d’Or (de 117 unités en 2011 à 570 unités en 2012).
Le résultat net de la société Tanger Sakane maintient son niveau déficitaire en 2012 et recule à -22,7 Mdhs suite au déstockage d’une partie des logements produits par la société ayant été impactée par des travaux d’infrastructures hors site5.
Par ailleurs, l’endettement net de la société se résorbe de 16,6% entre 2011 et 2012 et totalise 236,8 MDhs au 31 décembre 2012 contre 284,1 MDhs au 31 décembre 2011 suite aux remboursements opérés sur les dettes bancaires de la société.
IV.2.3. Promolog
Tableau 18 Renseignements sur Promolog au 31/12/2012
Dénomination sociale Promolog
Date de création/Acquisition 01/12/2005
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société à responsabilité limitée
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 200 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 100,0% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 100,0% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Addoha
Promolog est une société de promotion immobilière positionnée sur le segment économique et porte sur le projet Basma (2 465 logements développés dans le cadre de l’article 19 de la loi de finances 1999-2000) à Casablanca qui a été entièrement achevé, commercialisé et livré en 2009.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 19 Principaux agrégats financiers de Promolog durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Promolog n’enregistre pas de revenus sur la période 2010-2012 et affiche par conséquent des résultats nets déficitaires.
IV.2.4. Promif
Tableau 20 Renseignements sur Promif au 31/12/2012
Dénomination sociale Promif
Date de création/Acquisition Décembre 2005
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société à responsabilité limitée
Domaine d’activité Promotion immobilière
Capital social 200 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Addoha
Promolog est une société de promotion immobilière positionnée sur le segment économique et porte sur le projet situé à Ain Sebâa à Casablanca qui a été entièrement achevé, commercialisé et livré en 2009.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 21 Principaux agrégats financiers de Promif durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 0 0 0
Capital social 200 200 200
Fonds propres 203 160 142
Endettement net -846 -603 -202
Résultat net -37 -44 -18
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 1 049 0 0
Source : Douja Promotion Groupe Addoha
IV.2.5. Addoha Essalam
Tableau 22 Renseignements sur Addoha Essalam au 31/12/2012
Dénomination sociale Addoha Essalam
Date de création/Acquisition 01/08/2007
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société à responsabilité limitée
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 1 762 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2011 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2011 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Addoha
Créée en août 2007, la société Addoha Essalam est une filiale à 99,9%% de Douja Promotion Groupe Addoha spécialisée dans la promotion et la réalisation de programmes immobiliers économiques et intermédiaires.
La société développe au 31 décembre 2012 les projets suivants : (i) Cité Essalam (5 984 logements), (ii) Cité Essalam El Farah (6 271 logements) et (iii) Cité Essalam Al Azhar 2 (7 460 logements). En 2012, le nombre d’unités livrées par la société s’élève à 2 787 unités, contre 6 113 livraisons en 2011.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 23 Principaux agrégats financiers d’Addoha Essalam durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 80 519 216 714 546 189
Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Période 2010-2011 :
Le résultat net de la société Addoha Essalam progresse de 217,1 en 2010 à 546,1 MDhs en 2011 en raison de l’augmentation du chiffre d’affaires de la société de 859,1 MDhs en 2010 à 1 590,8 MDhs en 2011 du fait de l’augmentation des livraisons.
Période 2011-2012 :
En 2012, le chiffre d’affaires de la société Addoha Essalam se réduit de 51,0% et atteint 780,3 MDhs contre 1 590,8 MDhs en 2011. Cette diminution est essentiellement due au recul des volumes livrés suite à l’arrivée à terme de certaines tranches des projets en cours de développement par la société.
Le repli du volume des livraisons affecte négativement le résultat net qui baisse de 546,1 MDhs en 2011 à 192,6 MDhs à fin 2012.
Le niveau d’endettement net de la société s’établit, par ailleurs, à 324,3 MDhs à fin 2012 contre 256,1 MDhs un an auparavant sous l’effet combiné de la levée par la société d’emprunts d’un montant de 267,1 MDhs et les
IV.2.6. Optim Immobilier
Tableau 24 Renseignements sur Optim Immobilier au 31/12/2012
Dénomination sociale OPTIM IMMOBILIER
Date de création/Acquisition 2008
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 1 000 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,6% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,6% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Addoha
Douja Promotion Groupe Addoha a acquis 99,6% de la société Optim Immobilier en 2008, autrefois appartenant au Groupe Fadesa Maroc (actuellement General Firm Morroco).
La société est en charge du développement et de la promotion du projet Saniate à Marrakech qui consiste en 263 unités de haut standing. Le projet n’est pas encore entamé.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 25 Principaux agrégats financiers d’Optim Immobilier durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 0 0 0
Capital social 1 000 1 000 1 000
Fonds propres -2 650 -3 015 -3 159
Endettement net 1 410 - 216 -7
Résultat net -148 -216 -144
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 0 0 0
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Ayant totalement achevé le développement de ses programmes immobiliers, la société n’enregistre plus de chiffres d’affaires sur la période 2010-2012.
La baisse du besoin en fonds de roulement, induite par la fin des livraisons de logements sur la période, a pour conséquence de résorber progressivement l’endettement net de la société qui n’a plus besoin de financer son activité.
Le résultat net de la société reste stable, évoluant de – 148 KDhs en 2010 à – 144 KDhs en 2012. Cette situation déficitaire s’explique par l’enregistrement de charges d’exploitation correspondant aux honoraires payés aux commissaires aux comptes et par les dotations d’amortissement des immobilisations en non-valeur.
IV.2.7. Dar Jawda
Tableau 26 Renseignements sur Dar Jawda au 31/12/2012
Dénomination sociale DAR JAWDA
Date de création/Acquisition 01/12/2005
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société à responsabilité limitée
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 17 500 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Créée en décembre 2005, Dar Jawda a pour objet la promotion et la réalisation de projets immobiliers économiques et intermédiaires. Elle a entièrement livré les projets Al Wifaq (1 695 unités) à Casablanca et Dalila à Fès (660 unités) et en cours de réalisation du programme Hay Nahda (411 unités) à Rabat.
Par ailleurs, le nombre de logement livré en 2012 s’élève à 220 unités et concerne essentiellement le projet Hay Nahda (Rabat) qui totalise 205 livraisons sur la même période.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés ci-dessous : Tableau 27 Principaux agrégats financiers de Dar Jawda durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 80 145 16 450 0
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Période 2010-2011 :
Le chiffre d’affaires de la société Dar Jawda s’établit en 2011 à 175 KDhs (correspondant à une livraison réalisée au titre du projet Al Wifaq qui achève ainsi son cycle de développement).
Le résultat net de la société baisse de 16,5 MDhs en 2010 à -1,4 MDhs en 2011. Cette évolution s’explique principalement par la baisse du chiffre d’affaires de la société sur la période.
Ainsi, après la réalisation des dernières livraisons du projet Al Wifaq, la Société s’inscrit à partir de 2011 dans un nouveau cycle de construction afférent au projet Nahda à Rabat.
Période 2011-2012 :
Le chiffre d’affaires de la société Dar Jawda s’établit en 2012 à 43,6 MDhs contre 0,2 MDhs en 2011 principalement sous l’effet du lancement du programme Hay Nahda, ayant enregistré 220 livraisons en 2012.
Le résultat net réalisé par Dar Jawda suit la progression haussière du chiffre d’affaires et s’établit à 308 KDhs en 2012 contre – 1 440 KDhs en 2011.
IV.2.8. Maroc Villages & Résidences
Tableau 28 Renseignements sur Maroc Villages & Résidences au 31/12/2012 Dénomination sociale Maroc Villages & Résidences
Date de création/Acquisition 2006
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 300 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Créée en 2006, la société Maroc Villages & Résidences n’a à ce jour porté aucun projet immobilier.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 29 Principaux agrégats financiers de Maroc Villages & Résidences durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 0 0 0
Capital social 300 300 300
Fonds propres 79 27 9
Endettement net -1 346 -1 300 -1 256
Résultat net -60 -53 -18
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 0 0 0
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
IV.2.9. Marrakech Golden Resorts
Tableau 30 Renseignements sur Marrakech Golden Resorts au 31/12/2012
Dénomination sociale Marrakech Golden Resorts
Date de création/Acquisition 01/02/2008
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 300 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Acquise en février 2008, la société Marrakech Golden Resorts est une filiale à 100% détenue par Douja Promotion Groupe Addoha positionnée sur le segment de l’immobilier de haut standing.
La société est en charge de la réalisation du projet Marrakech Country Club qui consiste en 97 lots de terrains au cœur de la palmeraie de Marrakech. Ces unités sont en cours de commercialisation par la société.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 31 Principaux agrégats financiers de Marrakech Golden Resorts durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 0 0 0
Capital social 300 300 300
Fonds propres -4225 -7 939 -11 626
Endettement net 56 -37 3
Résultat net -3002 -3 716 -3 685
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 0 0 0
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Le chiffre d’affaires étant comptabilisé après la livraison des logements, les commercialisations effectuées sur l’année 2012 n’ont ainsi pas d’impact sur le volume d’activité de Marrakech Golden Resorts.
IV.2.10. Trade Management
Tableau 32 Renseignements sur Trade Management au 31/12/2012
Dénomination sociale Trade Management
Date de création/Acquisition 01/01/2008
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Services
Capital social 50 000 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 99,9% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Créée en 2008, Trade Management a été créée dans l’objectif de réaliser la maîtrise d’ouvrage déléguée de l’ensemble des projets du Groupe. En effet, la société a assuré la maîtrise d’ouvrage de tous les projets en 2008 et 2009. En 2010, la maîtrise d’ouvrage déléguée n’a plus été confiée à Trade Management.
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 33 Principaux agrégats financiers de Trade Management durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 0 24 633 183 474
Capital social 300 300 50 000
Fonds propres -5 889 -8 328 22 053
Endettement net -1 684 306 35 715
Résultat net -5 225 -2 439 -19 318
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 0 0 0
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Sur la période 2011-2012, la société Trade management enregistre un chiffre d’affaires correspondant à des ventes d’articles de finition (portes, robinetterie, carrelage, etc.) que le groupe a importé et a refacturé aux constructeurs dans l’objectif d’améliorer la qualité des logements développés dans le cadre de certains programmes.
Le résultat net de la société Trade Management maintient un niveau déficitaire sur la période 2011-2012 intégrant notamment les charges financières ainsi que les frais liés à l’importation des produits susmentionnés.
Au courant de l’année 2012, la société a effectué une augmentation de capital social de 47,0 MDhs qui passe de 0,3 MDhs en 2011 à 50,0 MDhs à fin 2012. Cette opération a pour objectif le renforcement des fonds propres pour accompagner l’augmentation de l’activité de la Société.
IV.2.11. Les Pépinières de l’Atlas
Tableau 34 Renseignements sur les Pépinières de l’Atlas au 31/12/2012
Dénomination sociale Les Pépinières de l’Atlas
Date de création/Acquisition 2011
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Exploitation de pépinières
Capital social 300 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 100,0% Douja Promotion Groupe Addoha Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 100,0% Douja Promotion Groupe Addoha Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 35 Principaux agrégats financiers de Pépinières de l’Atlas pour la période 2011-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 0 0
Capital social 300 300
Fonds propres 294 -838
Endettement net -300 92
Résultat net -1 -1 131
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 0 0
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
La société « Les Pépinières de l’Atlas » n’a pas généré de revenus en 2012. Cette société a pour vocation d’exploiter des pépinières et de commercialiser ses produits principalement auprès du groupe.
Le résultat net de la société évolue de -1 KDhs à -1 131 KDhs entre 2011 et 2012 en raison du démarrage de l’activité de la société et de la comptabilisation des charges de personnel.
IV.2.12. Immolog
Tableau 36 Renseignements sur Immolog au 31/12/2012
Dénomination sociale Immolog
Date de création/Acquisition 01/10/2005
Siège social Km 7, Route de Rabat, Ain Sebaâ Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Domaine d'activité Promotion immobilière
Capital social 250 000 000 Dhs
Valeur nominale des actions 100 Dhs
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Actionnariat au 31.12.2012 50,0% Douja Promotion Groupe Addoha 50,0% Compagnie Générale Immobilière Pourcentage des droits de vote au 31.12.2012 50,0% Douja Promotion Groupe Addoha 50,0% Compagnie Générale Immobilière Source : Douja Promotion Groupe Addoha
Créée en partenariat avec la CDG en octobre 2005, Immolog est une société détenue conjointement par Douja Promotion Groupe Addoha et la CGI. La société est spécialisée dans la promotion et la réalisation de projets immobiliers économiques et intermédiaires. Elle est notamment en charge de la réalisation des projets suivants :
Zhor Targa à Marrakech (4 030 unités) ; Portes de Marrakech 1 (10 153 unités) ; Portes de Salé (3 859 unités) ;
Al Firdaous - Aïn Al Aouda à Rabat (49 692 unités) ; Ikhlasse à Tanger (3 929 unités) ;
Assad à El Jadida (2 309 unités) ; Al Hadika à Salé (4 094 unités) ; Annassim à Marrakech (3 049 unités).
En 2012, la société Immolog enregistre une baisse des livraisons (passant de 5 978 unités livrées en 2011 à 2 889 unités livrées en 2012). Ce recul s’explique notamment par l’arrivée à terme (i) du projet Al Ikhlasse (197 unités livrées contre 2 529 en 2011), (ii) du programme Al Khayr (4 unités livrées contre 6 en 2011) et du programme Portes de Salé (531 unités livrées contre 2 597 en 2011)
Il convient de noter, par ailleurs, que la société Immolog (i) enregistre une progression des livraisons dans le cadre des projets Al Firdaous (572 unités livrées contre 31 unités en 2011) et Zhor Targa (248 unités livrées contre 135 unités en 2011), et (ii) a effectué les premières livraisons dans le cadre du projet Assad à El Jadida (937 livraisons en 2012).
Les principaux agrégats financiers de la société sur les trois derniers exercices sont représentés dans le tableau ci-après :
Tableau 37 Principaux agrégats financiers d’Immolog durant la période 2010-2012
Chiffres clés (KDhs) 2010 2011 2012
Chiffre d'affaires 1 019 887 1 463 416 859 555
Capital social 50 000 250 000 250 000
Fonds propres 281 583 477 453 490 004
Endettement net 300 339 297 208 998 915
Résultat net 204 329 195 870 112 551
Dividendes versés à Douja Promotion Groupe Addoha 49 999 99 998 49 999
Source :Douja Promotion Groupe Addoha
Période 2010-2011 :
Le chiffre d’affaires réalisé par la société progresse de 1 019,8 MDhs en 2010 à 1 463,4 MDhs en 2011 (soit une croissance de 43,5%) et ce, sous l’effet de l’accroissement des volumes livrés de 2 934 unités en 2010 à 5 978 unités en 2011.
Au 31 décembre 2011, les capitaux propres d’Immolog progressent de 69,6% pour atteindre 477,5 MDhs. Cette hausse résulte principalement de l’augmentation du capital social d’Immolog qui atteint 250 MDhs à fin 2011 (contre 50 MDhs en 2010).
Période 2011-2012 :
Sous l’effet du recul des livraisons réalisées par la société Immolog pour les raisons explicitées précédemment, le chiffre d’affaires de la société affiche un recul de 41,3% en 2012 pour s’établir à 859,6 MDhs.
Par conséquent, le résultat net s’établit à 112,6 MDhs, et enregistre une diminution de 42,5% par rapport à 2011, en ligne avec la baisse du volume d’affaires.
L’endettement net de la société Immolog progresse de 297,2 MDhs à 998,9 MDhs en 2012 sous l’effet de l’émission par la société d’un emprunt obligataire de 700,0 MDhs remboursable in fine sur une durée de 5 ans
L’endettement net de la société Immolog progresse de 297,2 MDhs à 998,9 MDhs en 2012 sous l’effet de l’émission par la société d’un emprunt obligataire de 700,0 MDhs remboursable in fine sur une durée de 5 ans