Analyse bilantielle

Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires de

la société mère 8 440 9 043 9 034 7,1% -0,1%

Revue analytique 2007-2008 Actif non courant

En 2008, l’évolution de l’actif non courant consolidé en hausse de 22,8% par rapport à l’exercice 2007, s’explique par l’effet combiné de :

- la hausse des immobilisations incorporelles de 86% liée essentiellement à l’acquisition d’une concession d’exploitation de terrain au niveau de Lafarge Ciments pour un montant de 13 Mdh ; - la hausse des immobilisations corporelles de 23,1% qui s’explique principalement par

l’augmentation des immobilisations corporelles en cours pour un montant de 696 Mdh, dont 555 Mdh au niveau de Lafarge Ciments concernant essentiellement le projet de dédoublement de la ligne de production de l’usine de Tétouan et 104 Mdh au niveau de Lafarge Cementos relatifs à la modernisation de l’usine suite à sa transformation officielle en unité de broyage.

- la hausse des titres mis en équivalence liée essentiellement à l’intégration des paliers Somed et Kasovi pour un montant respectif de 1 243,5 Mdh et 356,7 Mdh ;

- la hausse des actifs financiers de 19,1% concernant principalement l’impact combiné de l’acquisition par SNI de titres Attijariwafa bank pour un montant de 683 Mdh et l’évaluation à la juste valeur des anciens titres Attijariwafa bank pour -374 Mdh.

Actif courant

L’actif courant s’inscrit en recul de 13,2 % entre 2007 et 2008 en raison principalement du repli significatif du poste « trésorerie et équivalents de trésorerie » justifié essentiellement par la baisse des titres et valeurs de placements dans les comptes du Groupe Lafarge (74,7 Mdh en 2008 vs 701,6 Mdh en 2007). En effet, les Sicav et dépôts à terme ont servi au paiement des dividendes du groupe au titre de l’exercice 2007.

Les créances clients s’établissent en 2008 à 550,7 Mdh contre 409,9 Mdh en 2007, soit une hausse de 34,3% qui s’explique essentiellement par :

- la hausse du chiffre d’affaires de 52% au niveau de Longométal Afrique avec un impact de 88 Mdh sur le groupe SNI ;

- l’augmentation du chiffre d’affaires et le rallongement du crédit client accordé au niveau de l’activité Bétons, avec un impact de 34 Mdh sur le groupe SNI ;

- l’intégration et le démarrage d’activité de la société ECOCIM, ayant un impact de 10 Mdh sur le groupe.

Les stocks et en-cours nets s’élèvent en 2008 à 354,3 Mdh contre 289,3 Mdh en 2007 soit une croissance de 22,5% qui s’explique principalement par la hausse des stocks de marchandises (136,4 Mdh en 2008 contre 85,4 Mdh en 2007) et des stocks de matières et fournitures consommables (58,6 Mdh en 2008 contre 35,1 Mdh en 2007).

Capitaux propres de l’ensemble consolidé

Les capitaux propres consolidés du groupe SNI demeurent quasi-stables s’élevant à 9 891,3 Mdh en 2008 contre 9 896,6 Mdh en 2007 et se répartissent principalement comme suit :

- le capital social qui s’élève en 2008 à 1 090 Mdh et reste stable par rapport à 2007 ; - les réserves qui s’établissent en 2008 à 7 072 Mdh en hausse de 4,2% par rapport à 2007 ; - le résultat net part du groupe qui s’élève à 512 Mdh en 2008 contre 789 Mdh en 2007.

Passif non courant

Les dettes de financement s’établissent à 4 523,7 Mdh en 2008 contre 2 446,4 Mdh, soit une progression de près 2 077,3 Mdh s’expliquant par l’action combinée de l’émission par SNI S.A d’un nouvel emprunt obligataire d’un montant de 1 200 Mdh, de l’intégration de FPOS dans le périmètre du groupe SNI à hauteur de 174 Mdh et de la contraction par SNI S.A d’un Crédit Moyen Terme de 750 Mdh ;

Les impôts différés passif s’élèvent à 550 Mdh en 2008 contre 654 Mdh en 2007, soit une baisse de 16%.

Passif courant

Le passif courant augmente de 22,6% en 2008 et s’élève à près de 2 502 Mdh contre près de 2 041 Mdh en 2007, en raison principalement de :

- l’augmentation significative des dettes financières d’exploitation auprès des établissements de crédit pour un total de 504,8 Mdh est due principalement à la remise à l'escompte massive des effets, à l'octroi d'un refinancement de dossier d'import d'un impact de 81,4 Mdh au niveau de Longométal Afrique, ainsi qu'un crédit de trésorerie de 405 Mdh au niveau de SNI SA. ;

- la hausse des dettes fournisseurs courantes de près de 104 Mdh entre 2007 et 2008 liée principalement à l’effet combiné de l’augmentation des coûts des intrants accompagnée d’un rallongement du délai de règlement des fournisseurs au niveau de l’activité Ciment.

Le poste « autres créditeurs courants » connaît un repli de 10,0% en 2008 et s’établit à près de 1 315 Mdh contre près de 1 461 Mdh en 2007, en raison essentiellement de :

- la baisse des comptes d’associés créditeurs de 24,7% (839,5 Mdh en 2008 vs 1 047,0 Mdh en 2007) qui résulte principalement du remboursement par la société SNI SA en faveur de NSI d’un montant de -331,0 Mdh et de l’intégration de la société FPOS avec un impact de 83,5 Mdh.

Revue analytique 2006-2007 Actif non courant

En 2007, l’évolution de l’actif non courant consolidé en hausse de 11,3% par rapport à l’exercice 2006 à périmètre comparable, s’explique par l’effet combiné de :

- la hausse des immobilisations corporelles qui s’explique principalement par les investissements physiques engagés pour 384 Mdh, dont 303 Mdh au niveau de Lafarge Ciments concernant essentiellement le dédoublement de la ligne de production de l’usine de Tétouan et 62 Mdh au niveau de Lafarge Cementos relatifs à l’installation d’une station de broyage au niveau de l’usine de Tanger. Les cessions concernent principalement des installations techniques, matériel et outillages pour 64 Mdh au niveau de Lafarge Ciments relatifs à la cession de bulldozers et balayeuses aspirantes ;

- la hausse des titres mis en équivalence suite à un investissement dans Wana pour 1 274 Mdh dans le cadre de l’augmentation de capital de 2 600 Mdh et l’acquisition de titres ONA pour 74,7 Mdh.

Actif courant

L’actif courant progresse de 27% et s’élève à 2,9 milliards de dirhams en 2007 contre 2,3 milliards au titre de l’exercice précédent, en raison principalement de :

- la forte hausse du poste Autres débiteurs courants de près de 741 Mdh entre 2006 et 2007, justifiée principalement par l’augmentation significative des comptes d’associés débiteurs qui s’élèvent à 1 192,8 Mdh en 2007 contre 475,4 Mdh en 2006 ;

- les stocks et encours nets s’établissent à 289,3 Mdh en hausse de 26,5% en raison principalement de la hausse des stocks de marchandises et de matières et fournitures consommables ;

- les créances clients s’élèvent en 2007 à 409,9 Mdh contre 441,6 Mdh en 2006 et concernent essentiellement Longométal Afrique pour 175 Mdh et Lafarge Ciments pour 113 Mdh.

Capitaux propres de l’ensemble consolidé

Les capitaux propres consolidés du groupe SNI s’élèvent à 9 897 Mdh en 2007 contre 9 260 Mdh en 2006, soit une hausse de 6,9%, consécutive à :

- l’amélioration du Rnpg de 169,4 Mdh, soit 27,3% suite aux bonnes performances du groupe ; - la hausse de 6,8% des réserves qui s’élèvent à 6 789 Mdh en 2007 contre 6 355 Mdh en 2006.

Passif non courant

L’augmentation des dettes de financement de près de 795 Mdh en 2007, s’explique par l’action combinée d’une émission par SNI S.A d’un nouvel emprunt obligataire d’un montant de 1 200 Mdh et d’un remboursement de billets de trésorerie pour 400 Mdh.

La baisse des provisions englobe la reprise de la provision pour garantie de passifs de Brasseries Du Maroc pour un montant de 49 Mdh.

Passif courant

Le passif courant augmente de 22,4% en 2007 et s’élève à 2 milliards de dirhams contre 1,7 milliard en 2006, en raison principalement de :

- l’augmentation des dettes financières d’exploitation auprès des établissements de crédit de 23%

s’établissant à 151,7 Mdh en 2007 ;

- la hausse du poste Autres créditeurs courants de près de 402 Mdh entre 2006 et 2007 du fait de l’augmentation des comptes d’associés créditeurs au niveau de SNI ;

- la baisse des provisions due à une reprise sur autres provisions pour charges (rappel d'IS) pour un montant de 1,56 Mdh au niveau de Lafarge Cementos et à une reprise de provisions pour charges portant sur le risque de patente et la provision pour réhabilitation de carrière (0,68 Mdh) au niveau de Lafarge Ciments.