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États-Unis : fortes hausses des ventes et de la production industrielle en octobre
Par Francis Généreux, économiste principal
FAITS SAILLANTS
f Les ventes au détail ont progressé de 1,7 % en octobre, après des gains de 0,8 % en septembre et de 1,2 % en août.
f Les ventes d’automobiles ont progressé de 1,8 %, une deuxième hausse consécutive. La valeur des ventes auprès des stations‑service a bondi de 3,9 % sous l’impulsion des prix de l’essence. Excluant les autos et l’essence, les ventes ont progressé de 1,4 %, après une hausse de 0,5 % en septembre. Les principales croissances sont venues des magasins en ligne (nonstore retailers) (+4,0 %), des magasins de produits électroniques (+3,8 %) et des centres de
rénovation (+2,8 %).
f La production industrielle a augmenté de 1,6 % en octobre, après une baisse de 1,3 % en septembre. La production manufacturière a progressé de 1,2 %, tout comme la production d’énergie. Le secteur minier a bondi de 4,1 %.
COMMENTAIRES
La performance des ventes au détail en octobre a été bien plus forte que nos propres prévisions ainsi que celles du consensus.
Il s’agit de la plus forte croissance mensuelle des ventes totales depuis le mois de mars. Ce gain a cependant été appuyé par des hausses de prix. On se rappelle que l’indice des prix à la consommation pour les biens a grimpé de 1,5 % en octobre.
Cela se perçoit particulièrement dans la forte augmentation des ventes des stations‑service, alors que les prix de l’essence à la pompe ont grimpé de 6,1 % durant le mois. Ainsi, l’effet de la hausse des ventes totales sur la consommation réelle risque d’être plutôt timide. On peut aussi voir dans la progression de ventes chez certaines catégories de détaillants un devancement hâtif des achats des Fêtes alors que les nouvelles concernant la faiblesse des stocks disponibles abondent.
ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 16 NOVEMBRE 2021
Deux facteurs avaient perturbé la production industrielle en août et en septembre, soit les problèmes du secteur automobile et le passage de l’ouragan Ida. Ces deux contraintes se sont allégées en octobre comme en témoignent le rebond du secteur minier et, surtout, la forte croissance de 11,0 % du secteur automobile (dont une croissance de 18,8 % de l’assemblage). Sans ce secteur, la production manufacturière n’aurait augmenté que de 0,6 % plutôt que 1,2 %. Grâce au gain d’octobre, la production industrielle dépasse maintenant de 0,3 % son niveau de février 2020. Rappelons que contrairement aux ventes au détail, la production industrielle est exprimée en termes réels. Il n’y a donc pas d’effet direct de gonflement des prix.
IMPLICATIONS
Les nouvelles publiées aujourd’hui sont plutôt bonnes, quoique la poussée des prix semble avoir gonflé la valeur des ventes au détail. Si l’économie américaine continue de bien faire, l’attention de la Réserve fédérale devrait de plus en plus se tourner vers la poussée de l’inflation.
GRAPHIQUE
Les hausses de prix semblent avoir gonflé la valeur des ventes dans plusieurs catégories
* Indice de prix correspondant le plus près de la catégorie.
Sources : U.S. Census Bureau, Bureau of Labor Statistics et Desjardins, Études économiques États-Unis – variation mensuelle en octobre
En %
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Ventes au détail
Indice des prix à la consommation*
