ٌملعلا ثحبلا و ٌلاعلا مًلعتلا َرازو
لاا مىـلعلا ُــًلك ُــيداصتق
و ُيراجتلاو رـًًستلا مىـلع
مــسق لا
مىــلع
ُيداصتقلاا
ُحورطأ َداهش لًنل ُمدكم
هارىتكد مىلع
ُيداصتقلاا مىلعلا في
عىضىمـلا
لا دادعإ نم :بلاط
:فارشإ تتح
ٍوامًت دًلمجا دبع
/د.أ قازرلا دبع لًلخ
:خيراخب ثسيجأو جشقوو 22
/ 05 / 2015
:ُشقانلما ُنلج بقللاو مسلاا
تبحرلا تفصلا
تسسؤملا
.د.أ يدواد بيطلا ذاخسأ
اسيئر ةركسب تعماج
.د.أ ليلخ قازرلا دبع ذاخسأ
اررقم تملاق تعماج
.د.أ نداد يىغلا دبع ذاخسأ
اىحخمم تلقرو تعماج
.د.أ يحرف دمحم ذاخسأ
اىحخمم طاوغلأا تعماج
د . هيعامس هب ةايح أ رضاحم ذاخسأ
اىحخمم ةركسب تعماج
د . ملاغ الله دبع أ رضاحم ذاخسأ
اىحخمم ةركسب تعماج
ـًعمالجا ُـنسلا /2013
ُـــ2014
ءادــهإ
يبأو يمأ ىلإ يئانبأو يتجوزو
ةلئاعلا لكو
ديجملا دبع يواميت
نافرع و ركش
ٍي يرنا لله دًلحا ًهع
ب يرثك حاجننا ثا وٍنإ جهصً اي لىإ لٌصٌناً
ميس ٌأ ون سكشناً
لي واتمإ تناسز
هازٌخكدنا .ارله مصلأ جنك الم هلاٌن يرنا ً ،
فسشلما ذاخسلأا لىإ سكشنا مياك سكشنا ىث ذاخسلأا
: زٌخكدنا مٍهخ قاشسنا دبع
وحايٍجٌحً هبرص ىهع
حاداشزإً
و
ً
ًعد و . ثحبنا ارى شانجلإ
ٌٍرنا تشقانلما تنلج ءاضعأ لىإ سكشناب وجٌخنا نيحٌفٌ لاً
ح
ٌهضف ا ارى ةءاسقب ثحبنا
ً ويمٌقحً وخشقانيً
.ونًٍثح
تٌداصخقلاا وٌهعنا تٍهك ةرحاسأ عًٍلج ًياترحا ً يسكش وجًأ ً تٌزاجخنا ،
يرٍسخنا وٌهع ً
تعيابج طاٌغلأا تعياج ،تٌادسغ .ةسكسب تعياج ،
مٌصلجا سكشناب ودقحأ اًك لىإ
مك ءاقدصلأا مكً
ٍي ًأ ٌٌعنا دٌ لي دي دٍعب ٍي ًأ بٌسق ٍي ًَدعاس
واتملإ .مًعنا ارى
ايرخأ ً أ هًع معيج ٌأ لىاعح للها لأس ارى ً
ً ويجٌن اصناخ نيي وهبقخٌ
هسخدٌ ٌأ ً لي
حص في تفٍ
ًع
ًه تياٍقنا وٌٌ لىإ
يًاًٍح دٍلمجا دبع
تاـــصخمو
هواا دلام هولادم ياوسادملل هولملالا ياولمم تا باومتمام هوللول وطوة فوذم يللوومتلا كولسلا عوضوم يظح دقل
لىوتا رليمو ينايليجدمل هذوا
ا و وا ثاونتملمبو هوسادملل ساولا والماا كوم هوب ة وودو ووتف ولا 8591
لا يا ا وووب كووم هوووب ة ووودو لىق ولووووولى هوولملاولا ياووواا دلا اووم اووو هوووسادملل ام تووااا يا ا وووبو وولومت
ى لىق
ثاايم ام ىصب هسادلا هملمب ملمظعتم حمسل يفلا متا سالا الماا اة ثحبلا ام
هوحاتلا ياومولعلا ىووتع ىوم هوسادملل يللوومتلا كولوسلا وستتم ووماب ياواا ودو ى خ هند
ث وولومتلا يا ا ووب ا قو اووراا هوول ظف(
ى ووخ و م يفووخ هوولماللا ووالمم وو م هوول ا قو هوولمملمظذلى يا وو تم اووبتةاا كووع
ثثث هلمجلملىاطاااو يملمظذتلا المااو و طلمسلاو ل هووواا دلا ةفوووم يهاووود جلفوول
ت عووووضوم وووولواذلى وولا ياووول ظذلا موووم ىووولة هووووءلا الووس يللوووومتلا كولوووسلا
ياسادملل ولىالم لمح فلتمخ ام
اطةا و ا و م ساوم والمم وودو هلموض ة اوم اهدوم و ا باوتلا اووسلا ياوض
هوولواعو هوولمملمظذتلاو هوول ا اا يا وو تلا وو ايراووضاطةاو و اووراا هوول ظف ثيرا ووءلل ياووسادلا لمخادووم عوووءخ ثهل رازلجا ياسادلا ضعم ىلة جلذ طاقاق اونه راوتف لىق هاا دلا ولوولى دبو
اوة لاو ساولا اوة لا بادمتواا لىق دومعلى ياوسادلا وح يللم وشتلا
امتةا ووخ اووم هوولماللا اوووقح ىوولة دووراعلا دووعم اووة اووا لهووستل اووم
هووتما لا فلملاوواتلا ياذ وولومتلا اووصم ىوولة
وولمقحتل م
ياو ىوولة اوومتةاا افوو و ىوولة دووراة دووع ل هووتما لا فلملاوواتلا ياذ ذاووتفاا
منووسلا هوولمة و اوولز اوومو
ثهسادلا هملمب اءل
اا يا ا ب ةاتلى هلاح ا ىوجللى او ث يلخادولا لومتلا و اة ءتلى ياسادلاة لومتلاو ام تا
منوا وطلخا اوم هولملاخ ول ادوإم او بوقلى ثلمح فا ا يلخادلا لومتلا ا اذق اق يد الخا لومتلل خ ذ م هل اة منا لوحتلل هلماب يادذا و وزات ث
ام ياسادلا يللومتلا كولسلا
اوة لا و م هولملالا يا و تلا ام ام ىتل اءل هاا دلا ع هل رازلجا
ووالممو ووووتا ووالمن هوولمملمظذتلاو هوول ا اا يا وو تلا ضووعم ووحو ثثث يلخادوولا وولومتلاو يللم ووشتلا اووة لاو ساوولا ثثث هلماللا : اااالادلا داااااملكلا لا طاووووقتلاا ل ووووءلا ةووووولا هووووسادلا هووووملمب ساوووولا ووووالماا
ىوووووتع وووولومتلا اووووصل يص دووووت
ثيلخادلا لومتلا ووتا المم يامولعلا
littérature financière des entreprises, en citant la première étude de Modgguiliani et Miller en 1958, qui a infirmé l’existence d’une relation entre la structure financière de l’établissement et sa valeur.
Sauf que pas mal d’études qui l’ont succédée, ont arrivées à découvrir une relation entre les décisions de financement et celles d’investissement. Cela à pousser à chercher la meilleure structure financière qui permet d’augmenter au maximum la valeur de l’établissement.
D’une autre part , il existe des études qui interprètent le comportement financier de l’entreprise selon l’impact du contenu des informations disponibles (théorie du signe ) dans les décisions de financement. D’autres ont pris en considération les variations organisationnelles et administratives comme la structure de propriété, la domination et la structure organisationnelle et la stratégie.
C’est pour ces raisons, cette étude est venue pour mettre en lumière les plus importantes théories qui ont entrepris le comportement financier des entreprises dans tous ses détails commençant par la supposition de l’existence d’une structure financière parfaite dans le cas de marché de capital complet, puis dans le c as imposition des revenus des entreprises. Puis la théorie du signe et ses suppositions. Puis l’impacte des variations administratives et organisationnelles et la tentative de projeter tout cela sur certaines établissements algériens.
L’étude est arrivée à des résultats dont le plus important est que les établissements se basent sur l’élévation financière et l’élévation opérationnelle afin qu’elle puisse d’augmenter le taux du rendement sur les droits de propriété en se basant sur les sources de financement aux charges invariables dans le but d’avoir une plus haute moyenne de rendement ; et aussi en se basant sur
Des outils de production aux charges invariables pour augmenter le bénéfice de l’action et par suite la valeur de l’établissement.
Dans le cas de réaction des décisions d’investissement et de financement, les établissements préfèrent souvent le financement intérieur. Ils ne font recours au financement extérieur que dans le cas d’insuffisance du celui intérieur. Ils produisent d’abord des intérêts sans risque, puis des actions privilégiées ou des bons convertibles et des actions ordinaires en dernier recours.
Aussi le comportement financier des établissements algériens, sujet d’étude, est influencé par des variables telles que l'augmentation financière et opérationnelle et le financement interne,…et aussi de certaines variables administratives et organisationnelles comme la structure des actifs et la structure de propriété,…
Mots clés : structure financière, valeur de l’entreprise, les économies d'impôt, les sources progressives de capture de financement, le contenu de l'information, la structure des actifs, le financement interne.
institutions beginning to study for the first Modigliani and Miller in 1958, which denied the existence of a relationship between the financial structure of the institution and its value.
However, many studies have found loyal to the existence of a relationship between funding decisions and investment decisions for the organization, which led to the search for the optimal financial structure that enables the enterprise its possible maximum value ..On the other hand, other studies interprets the behavior of the financial institution as an impact the content of the information available (signal theory) in funding decisions. Where as others took into account variables, such as organizational and administrative structure of ownership and control, organizational structure and strategy, ...
Therefore, this study was to shed light on the most important theories on the subject of the behavior of the financial institutions of various merits starting from the hypothesis of the existence of an optimal financial structure under the assumptions that the total market, and in light of the incomes of institutions subject to taxation. Besides, the signal theory and assumptions, and the impact of administrative and organizational changes and try to employ it all on some Algerian institutions.
The study concluded the results of the most important institutions deliberately to use financial leverage and operating leverage so that it can raise the rate of return on equity through its reliance on financing sources with fixed costs to achieve a rate of higher return, as well as relying on the tools of production with fixed costs to increase profits per share and then the value of the firm.
Also, in the case of the interaction of investment decisions and financing, enterprises usually prefer internal financing, and do not resort to external financing only if internal financing is insufficient, where the first issuance of debt-free risk and then preferred shares or convertible bonds and ordinary shares as a last resort.
The behavior of the Algerian financial institutions under study is also much influenced by variables such as, financial leverage, operating leverage and internal funding, ...And even some of the variables administrative and organizational structure as a structure of assets and property, ...
Keywords: financial structure, the value of the enterprise, the tax savings, the capture progressive financing sources, information content, the structure of assets, internal funding.
ءادىلإا I
نافرعو ركش II
تاصخلم III
لوادجلا سرهف VI
لاكشلأا سرهف VII
ةــــمدقم أ
:لولأا لصفلا ب يليومتلا كولسلا ةقلاع
بئارضلا دوجو مدع ضارتفا لظ يف ةسسؤملا ةميق 1
ديهمت 2
-1 -1 تاسسؤملل يليومتلا كولسلا موهفم 3
-1 -1 -1 ليومتلا رداصم 3
-1 -1 -1 -1 مهسلأا 3
-1 -1 -1 -2 تادنسلا 4
-1 -1 -1 -3 ليومتلا رداصم لاجم يف ةثيدحلا تاروطتلا 5
-1 -1 -1 -3 -1 مهسلأا نأش يف ةديدجلا تاثادحتسلاا 5
-1 -1 -1 -3 -2 نأش يف ةديدجلا تاثادحتسلاا تادنسلا
5
-1 -1 -1 -3 -3 لع تلايدعتلا لاملا سأر ى
5
-1 -1 -1 -3 -3 -1 ةدايز لاملا سأر ب
تامىاسم ةينيع وأ ةيدقن
6
-1 -1 -1 -3 -3 -2 ةدايز لاملا سأر صيصختلا ديق حابرلأا وأ تايطايتحلاا مضب
6
-1 -1 -1 -3 -3 -3 ضيفخت كلاتىاو لاملا سأر
6
-1 -1 -2 ليومتلا ةفلكت ريدقت 6
-1 -1 -2 -1 ةرطاخملاو دئاعلا 6
-1 -1 -2 -2 ليومتلا رداصمل ةيعونلا ةفلكتلا 7
-1 -1 -2 -2 -1 ةفلكت ضارتقلاا 7
-1 -1 -2 -2 -2 ةفلكت ةيكلملا لاومأ
8
-1 -1 -2 -2 -2 -1 ةفلكت ةزاتمملا مهسلأا
8
-1 -1 -2 -2 -2 -2 ةفلكت مهسلأا ةيداعلا 9
-1 -1 -2 -2 -2 -2 -1 ةيلامسأرلا لوصلأا ريعست جذومن
9
-1 -1 -2 -2 -2 -2 -2 جذومن ةموصخملا ةيدقنلا تاقفدتلا (DCF)
9
-1 -1 -2 -2 -2 -3 ةفلكت كلاتىلاا طاسقأو ةزجتحملا حابرلأا
11
-1 -1 -2 -3 نازولأاب حجرملا ليومتلا ةفلكت طسوتم 11
- - .مهسلا ةيحبر ىلع عفرلا رثأ 11
-1 -2 -1 يلاملا عفرلا Financial Leverage
. 11
-1 -2 -2 يليغشتلا عفرلا Operating Leverage
. 17
-1 -2 -3 يلكلا عفرلا Combined Leverage
. 21
-1 -2 -4 ةيرئازجلا تاسسؤملا ةيحبر ىلع عفرلا رثأ 23
-1 -3 .لثملأا يلاملا لكيهلا ديدحت لخادم 24
-1 -3 -1 يديلقتلا لخدملا Traditional Approach
. 24
-1 -3 -1 -1 :حبرلا يفاص لخدم Net income Approach
( ) NI 25
-1 -3 -1 -2 يليغشتلا حبرلا يفاص لخدم Net Operating Income Approach
(NOI) 27
-1 -3 -1 -3 جئاتن يديلقتلا لخدملا 29
-1 -3 -2 "رليم"و "ينايلجدوم" لخدم . MM
31
-1 -3 -2 -1 لا لولأا حارتقلاا يليومتلا اهلكيهب ةسسؤملا ةميقل ةقلاع
31
-1 -3 -2 -2 يلاملا عفرلا ةبسنو ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا لدعم نيب ةقلاعلا يناثلا حارتقلاا 34
لصفلا ةصلاخ 38
نزاوتلا وأ لدابتلا ةيرظن لظ يف يلاملا لكيهلا ديدحت :يناثلا لصفلا 39
ديهمت 41
-2 -1 يبيرضلا تاروفولا رثأ ة
41
-2 -1 -1 دئاوفلل ةيبيرضلا تاروفولا 41
-2 -1 -2 دئاوفلا ريغ نم ىرخلأا ةيبيرضلا تاروفولا 48
-2 -1 -3 ةيرئازجلا تاسسؤملل ةحاتملا ةيبيرضلا تاروفولا 52
-2 -2 )يلاملا لشفلا(سلافلإا ةفلكت رثأ 53
-2 -2 -1 يلاملا لشفلا لحارم 54
-2 -2 -2 يلاملا لشفلا بابسأ 56
-2 -2 -3 سلافلإا ةفلكت ديدحت وأ سلافلإا ةفلكت دوجو لظ يف يلاملا لكيهلا ديدحت 58
-2 -3 ةلاكولا ةفلكت رثأ 62
-2 -3 -1 ةلاكولا ةفلكت رداصم 62
-2 -3 -2 ةيجراخلا ةيكلملل ةلاكولا ةفلكت 63
-2 -3 -2 نويدلل ةلاكولا ةفلكت رثأ 65
-2 -3 -2 -1 وصأ لحم ةرطاخم رثكأ لوصأ للاحإ ةيرظن ةرطاخم لقأ ل
66
-2 -3 -2 بجي ام لقأ رامثتسا ةيرظن2 66
-2 -3 -2 )ةيليومتلا تارارقلل ةبسنلاب(ةديدج ىرخأب ةميدق تادنس للاحإ ةيرظن3 67
لصفلا ةصلاخ 72
ىلع اىريثأتو ةراشلإا تايرظن :ثلاثلا لصفلا تاسسؤملل يليومتلا كولسلا
73
ديهمت 74
-3 -1 لا لخدم ةلثامتملا ريغ تامولعم Asymmetric Information
. 75
-3 -1 -1 )ليومتلا رداصمل يجيردتلا طاقتللاا رثأ(يلاملا لكيهلاو رامثتسلاا نيب ةقلاعلا 75
-3 -1 -2 ةينويدملا بسن نم ةاقتسملا تامولعملا وأ ةراشلإا ةيرظن 77
-3 -1 -3 ةرطاخملا وحن هاجتلاا 79
-3 -1 -4 يجيردتلا طاقتللاا ةيرئازجلا تاسسؤملاو ليومتلا رداصمل
81
-3 -2 .ةسسؤملا ةميق ىلع تاعيزوتلا ةسايس رثأ 82
-3 -2 -1 "ينايلجدوم" رظن ةهجو و
تاعيزوتلا ةسايس يف "رليم"
)حابرلأا تاعيزوتل ةقلاع لا ةيرظن(
. 82
-3 -2 -2 ديلا يف روفصع ةيرظن 84
-3 -2 -3 ةيبيرضلا تامولعملا رثأ 87
-3 -2 -4 لاا رط نأشب ةديدجلا تاحارتق ق
.تاعيزوتلا 89
-3 -2 -4 -1 ةلاكولا ةفلكتب اهتقلاعو تاعيزوتلا ةسايس 91
-3 -2 -4 -2 ةراشلإا ةيرظنو تاعيزوتلا ةسايس 91
-3 -3 .لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم 91
-3 -3 -1 لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم فيرعت Return on Assets
91
-3 -3 -2 لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم ةيمىأ 94
-3 -3 -3 لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم ىلع ةرثؤملا لماوعلا 96
لصفلا ةصلاخ 99
ىلع اىريثأتو ةيرادلإاو ةيميظنتلا تاريغتملا :عبارلا لصفلا تاسسؤملل يليومتلا كولسلا
111
ديهمت 111
-4 -1 ةيميظنتلا تاريغتملا 112
-4 -1 -1 لملا لكيى ةيك
112
-4 -1 -2 ةسسؤملا مجحو عيونتلا 117
-4 -1 -2 -1 عيونتلا 117
-4 -1 -2 -2 ةسسؤملا مجح 119
-4 -1 -3 لوصلأا لكيى 112
-4 –2 ةيرادلإا تاريغتملا 114
-4 -2 -1 ةيجيتارتسلاا 114
-4 -2 -1 -1 فيرعت 114
- - - - ةيجيتارتسلاا لئادبلا 116
-4 -2 -2 يميظنتلا لكيهلا 116
-4 -2 -2 -1 يميظنتلا لكيهلا موهفم 116
-4 -2 -2 -2 يميظنتلا لكيهلا عاونأ 118
-4 -2 -2 -3 يميظنتلا لكيهلل ةيوينبلا بيكارتلا 119
-4 -2 -3 ةسسؤملا ةئيب 121
لصفلا ةصلاخ 124
:سماخلا لصفلا
ةساردلا لحم تاسسؤملل يلاملا لكيهلا ليلحت 125
ديهمت 126
-5 -1 روبلا يف ةجردم تاسسؤم .ةص
127
-5 -1 -1 لاديص عمجم 127
-5 -1 ةيرئازجلا تاربصملل ةديدجلا ةسسؤملا 2 (NCA)
ةبيور 133
-5 -1 -3
"يسارولاا ةلسلس" يقدنفلا رييستلا ةسسؤم 137
-5 -2 ةصروبلا يف ةجردم ريغ تاسسؤم 138
-5 -2 -1 فلشلاب وتاقتشمو تنمسلإا ةسسؤم (
E.C.D.E )
138
-5 -2 -2 ئازجلا ةسسؤملا بيبانلأا ةعانصل ةير
*ALEA PIPE*
141
-5 -3 ةساردلا لحم تاسسؤملا تاينازيم رصانع ضرع 147
-5 -3 -1 موصخلا بناج 147
-5 -3 -1 -1 لاديص عمجم 147
-5 -3 -1 -2 ةيئاذغلا تاربصملل ةديدجلا ةيرئازجلا ةسسؤملا 148
-5 -3 -1 -3 يسارولأا ةلسلس 148
-5 -3 -1 -4 وتاقتشمو تنمسلإا ةسسؤم 149
-5 -3 -1 -5 بيبانلأا ةعانصل ةيرئازجلا ةسسؤملا 149
-5 -3 -2 لوصلأا بناج 151
-5 -3 -2 -1 لاديص عمجم 151
-5 -3 -2 -2 ةيئاذغلا تاربصملل ةديدجلا ةيرئازجلا ةسسؤملا 151
-5 -3 -1 -3 يسارولأا ةلسلس 151
-5 -3 -1 -4 وتاقتشمو تنمسلإا ةسسؤم 152
-5 -3 -1 -5 نصل ةيرئازجلا ةسسؤملا بيبانلأا ةعا
152
لصفلا ةصلاخ 153
:سداسلا لصفلا
ةساردلا لحم تاسسؤملل ليومتلا تارارق مييقت 154
ديهمت 155
-6 -1 تاسسؤملل يلكلا عفرلا ةجرد ريدقت 156
-6 -1 -1 يلاملا عفرلا 156
-6 -1 -1 -1 يلاملا لكيهلا رصانع ضرع 156
-6 -1 -1 -1 -1 ةصاخلا لاوملأا 156
-6 -1 -1 -1 -2 نويدلا يلامجإ 158
-6 -1 -1 -1 -3 يلاملا عفرلا ةبسن 159
-6 -1 -1 -2 يلاملا عفرلا ةجرد 161
-6 -1 -1 -2 -1 مهسلا ةيحبر 161
-6 -1 -1 -2 -2 ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا 162
-6 -1 -1 -2 -3 يلاملا عفرلا ةجرد باسح 164
-6 -1 –2 يليغشتلا عفرلا 165
-6 -1 -2 -1 ةيفاصلا ةجيتنلا 166
-6 -1 -2 -2 لامعلأا مقر روطت 166
-6 -1 -2 -3 يليغشتلا عفرلا ةجرد 167
-6 -1 -3 يلكلا عفرلا ةجرد 168
-6 -2 يلخادلا ليومتلا ريدقت 171
-6 -3 لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم 171
-6 -3 -1 لوصلأا مجح 171
-6 -3 -2 لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم 173
لصفلا ةصلاخ 175
ةمتاخلا 176
جارملا ةمئاق ع
183
قحلاملا 191
جلا سرهف :لاوأ ـ
لواد :
لودجلا مقر وناونع
ةحفصلا مقر
-5 روطت 1
ددع ةرتفلا للاخ عمجملا لامع -2002
131 2000
-5 ةنس ةيئاذغلا تاربصملل ةديدجلا ةيرئازجلا ةسسؤملا لامع ددع 1
131 2002
-5 ةرتفلل ةبيور ةسسؤم لامع ددع روطت 3
-2002 135 2002
-5 تنمسلإا ةسسؤم لامع روطت 1
و ةرتفلل فلشلاب وتاقتشم -2002
139 2002
-5 روطت 5
بناج ةرتفلل يعانصلا عمجملا موصخ -2002
117 2002
-5 روطت 6
بناج ةرتفلل ةيئاذغلا تاربصملل ةيرئازجلا ةسسؤملا موصخ -2002
118 2002
-5 روطت 7
بناج ةرتفلل يسارولأا ةلسلس موصخ -2002
119 2000
-5 روطت 8
بناج ةرتفلل وتاقتشمو تنمسلإا ةسسؤم موصخ -2002
119 2002
-5 روطت 9
بناج ةرتفلل بيبانلأا ةعانصل ةيرئازجلا ةسسؤملا موصخ -2000
151 2002
-5 روطت 11
بناج ةرتفلل لاديص يعانصلا عمجملا لوصأ -2002
151 2002
-5 روطت 11
بناج ةرتفلل ةيئاذغلا تاربصملل ةيرئازجلا ةسسؤملا لوصأ -2002
151 2002
-5 روطت 11
بناج ةرتفلل يسارولأا ةلسلس لوصأ -2000
151 2002
-5 روطت 13
بناج ةرتفلل وتاقتشمو تنمسلإا ةسسؤم لوصأ -2002
151 2002
-5 روطت 11
بناج ةرتفلل بيبانلأا ةعانصل ةيرئازجلا ةسسؤملا لوصأ -2000
151 2002
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل ةصاخلا لاوملأا روطت 1
-2002 156 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملا نويد روطت 1
-2002 158 2002
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل يلاملا عفرلا ةبسن روطت 3
-2002 161 2002
-6 ةرتفلل مهسلا ةيحبر روطت 1
-2002 161 2002
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل ةيكلملا قوقحل دئاعلا روطت 5
-2002 163 2002
-6 ةرتفلا للاخ تاسسؤملل يلاملا عفرلا ةجرد 6
-2002 161 2002
-6 جيتن روطت 7
ةرتفلل تاسسؤملا ة -2002
166 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملا لامعأ مقر روطت 8
-2002 167 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملل يليغشتلا عفرلا ةجرد روطت 9
-2002 167 2002
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل يلكلا عفرلا ةجرد روطت 11
-2002 169 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملل يلخادلا ليومتلا روطت 11
-2002 171 2002
-6 ةرتفلا للاخ تاسسؤملل لوصلأا مجح روطت 11
-2002 171 2002
-6 ةرتفلل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم روطت 13
-2002 173 2002
لاكشلأا سرهف :ايناث :
مقر لكشلا وناونع
ةحفصلا مقر
-1 دئاعلا نم ةفلتخم تايوتسمل يلاملا عفرلا تاينحنم 1
15
-1 لداعتلا ةطقن ديدحت 1
اينايب 19
-1 ضارتقلاا ةبسن نيبو ةسسؤملا ةميقو ليومتلا ةفلكت نيب ةقلاعلا 3
16
-1 ضارتقلاا ةبسن نيبو ةسسؤملا ةميقو ليومتلا ةفلكت نيب ةقلاعلا 1
.)يليغشتلا حبرلا يفاص لخدم(
19
-1 ضارتقلاا ةبسن نيبو ةسسؤملا ةميقو ليومتلا ةفلكت نيب ةقلاعلا 5
يديلقتلا لخدملا(
.) 31
-1 لخدمل ضارتقلاا ةبسنو ليومتلا ةفلكت نيب ةقلاعلا 6
)لولأا حارتقلاا(M-M 33
-1 بئارضلا بايغ يف يلاملا عفرلاو ليومتلا ةفلكت 7
35
-1 نيب ةقلاعلا 1
و ةسسؤملا ةميق بئارضلا دوجو ةلاح يف يلاملا عفرلاو ليومتلا ةفلكت
11
-1 رليم ليلحت لظ يف تادنسلا قوس نزاوت 1
17
-1 يلاملا لشفلا لحارم 3
56
-1 ةيكلملا قوقح ىلإ ضارتقلاا ةبسنو ةسسؤملا ةميق نيب ةقلاعلا 1
سلافلإا فيلاكت دوجو لظ يف سلافلإا فيلاكت دوجو لظ يف 59
-1 نيب ةقلاعلا 5
ليومتلا ةفلكت ةيكلملا قوقح ىلإ ضارتقلاا ةبسن نيبو
دوجو لظ يف
ةفلكتو سلافلإا ةفلكتو بئارضلا ةلاكولا
ةلاكولا ةفلكتو سلافلإا ةفلكتو بئارضلا دوجو لظ يف 69
-1 ةيكلملا قوقح ىلإ ضارتقلاا ةبسن نيبو ةسسؤملا ةميق نيب ةقلاعلا 6
دوجو لظ يف
ةلاكولا ةفلكتو سلافلإا ةفلكتو بئارضلا 69
-1 نيب ةنزاوملاب لثملأا يليومتلا لكيهلا ديدحت 7
يدحلا ةعفنملاو ةيدحلا ةفلكتلا ة
نويدلاب ليومتلل ةبحاصملا 71
-3 فقوملا ةيرظنو ةيديلقتلا ةيرظنلا نم لك لظ يف ةرطاخملا وحن هاجتلاا نيب قرفلا 1
81
-3 ةزجتحملا حابرلأا ةبسنو مصخلا لدعم نيب ةقلاعلا 1
87
-3 لوصلأا ىلع دئاعلا لدعمل تنوب يد ططخم 3
93 ROA
-1 ةعمتجم ةتسلا ةيوينبلا بيكارتلا 1
111
-5 لاديص يعانصلا عمجملل يميظنتلا لكيهلا 1
119
-5 روطت 1
ددع ةرتفلا للاخ عمجملا لامع -2002
131 2000
-5 ةرتفلل ةبيور ةسسؤم لامع ددع روطت 3
-2002 135 2002
-5 ةبيور ةسسؤمل يميطنتلا لكيهلا 1
136
-5 فلشلاب وتاقتشمو تنمسلاا ةسسؤم تاكلتمم 5
139
-5 لامع ددع روطت 6
ةرتفلل فنصلا بسح وتاقتشمو تنمسلإا ةسسؤم -2002
2002 111
-5 سيت افلأ عم زاغلا بيبانأ ةكرش جامدنا 7
111
-5 زاغلل ةلقانلا بيبانلأا ةسسؤمل يميظنتلا لكيهلا 8
116
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل ةصاخلا لاوملأا روطت 1
-2002 157 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملا نويد روطت 1
-2002 159 2002
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل يلاملا عفرلا ةبسن روطت 3
-2002 161 2002
-6 ةرتفلل ةصروبلا يف ةرعسملا تاسسؤملل مهسلا ةيحبر روطت 1
-2002 161 2002
-6 ةرتفلل ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا لدعم روطت 5
-2002 161 2002
-6 ةرتفلل يلاملا عفرلا ةجرد روطت 6
-2002 165 2002
-6 ةرتقل يليغشتلا عفرلا ةجرد روطت 7
-2002 168 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملل يلكلا عفرلا ةجرد روطت 8
-2002 169 2002
-6 ةرتفلل ةساردلا لحم تاسسؤملل يلخادلا ليومتلا روطت 9
-2002 171 2002
-6 ةرتفلل تاسسؤملا لوصأ روطت 11
-2002 173 2002
-6 لأا ىلع دئاعلا لدعم روطت 11
ةرتفلل لوص -2002
171 2002
