أثر النمو والحجم على ربحية المؤسسات الاقتصادية دراسة قياسية على الش ركات المدرجة في بورصة قطر خلال الفترة 2013 - 2017

دللمجا 09 / ددـــعلا : 02 ( 2019 ) ، ص 01 -21 ةـيمنتلاو ةـيجيتاترسلإاةـلمج ثأ ـــــــــ ىلع مجلحاو ومنلا ر ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ةيسايق ةسارد رشلا ىلع ةجردلما تاك في ةصروب ةترفلا للاخ رطق 2013 -2017 .

The Impact of Growth and Size on the Profitability of Economic Enterprises; Econometric Study on Companies Listed on the Qatar

Stock Exchange during the Period 2013-2017. .د فيلخ ــــــ جالحا ة نماغتسم ةعماج برمخ ، ةيجيتاترسا رضخلأا داصتقلاا لىإ لوحتلا ( STRATEV ) ، hadj.khelifa@univ-mosta.dz :ملاتسلاا خيرتا 21 / 03 / 2019 خيرتا :لوبقلا 16 / 04 / 2019 لا خيرتا /../.. :رشن 2019 صخلم لىإ ةساردلا هذه فدته صحف رثأ نم لك مجلحاو ومنلا ىلع ا تاسسؤلما ةيبحر ،ةيداصتقلا اذه قيقحتلو ضرغلا نم ةنوكتم ةنيع رايتخا تم 20 لأل رطق ةصروب في ةجردم ةكرش ةيلالما قارو للاخ ينب ةدتملما ةترفلا 2013 -2017 الما مئاوقلا نم ةساردلا تايرغتم جارختسا تمو ، نعلما تاكرشلل ةيل ةي . مادختسباو طيسبلاو ددعتلما رادنحلاا جذانم ، ذ ةقلاع دوجو لىإ لصوتلا تم إ ةللاد و ينب ةيئاصح دوجو لىإ ةساردلا تصلخ امك ،)لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم( تاكرشلا ةيبحرو ومنلا ذ ةقلاع ةللاد و ب ةيئاصحإ ين ومنلا ىلع دئاعلا لدعم( تاكرشلا ةيبحرو ةيكللما قوقح امأ ،) اميف صيخ رثأ ا مجلح ىلع لحا ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دوجو مدع لىإ ةساردلا تلصوتف تاكرشلا ةيبحر يبحرو مج تاكرشلا ة .)ةيكللما قوقح ىلع دئاعلا لدعمو لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم( حاتفم تاملك ةي : مجلحا ،ومنلا ،ةجردلما تاكرشلا ،ةيبحرلا ، ددعتلما رادنحلاا رادنحلاا ، .طيسبلا فينصت JEL : G10 ، G19 ، G30 ، M41 . Abstract

The current study aims to examine the impact of growth and size on the profitability of economic enterprises; and to attain such objective, a

______________________ _ ____ _______________ لسرلما فلؤلما : ةفيلخ جالحا لإا ، :لييم hadj.khelifa@univ-mosta.dz

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د

sample of twenty (20) companies listed on the Qatar Stock Exchange have been selected for study in a period stretching from year 2013 to year 2017. Study variables were extracted from the financial status of the studied companies.

Using multiple and simple regression models, it was concluded that there is significant relationship between growth and profitability in ROA companies; whereas, a significant relationship was proven to exist between growth and profitability in ROE companies. Concerning the impact of size on profitability, the study concluded that there is no significant relationship between the size and profitability of both ROA and ROE companies.

Keywords: growth, size, profitability, Companies Listed, multiple regression, simple regression.

JEL Classification Codes: G10, G19, G30, M41.

1 . ةمدقم ىعست ا تاكرشلاو ةيداصتقلاا تاسسؤلم لىإ في ةلثمتلما ةميقلا قلخ ا ةيبحرل و ةيدودرلما ةيرارمتساو ، يذلا اهطاشن لىإ يدؤي لياتلباو اهونم روطت/ةدياز لاخ نم كلذ ظحلاُيو ،اهمجح اترسلاا ل تايجيت تاسسؤلما فرط نم ةجهتنلما ام ابلاغ تيلا تهياولوأ نمض عضت ا يئر فادهأ ةثلاث يهو ةيس "لا ومن ، مجلحا ةيبحرلاو ،" ُي امم تم ُم ىلع ادحولا هذه ييرس ةيداصتقلاا ت ينب ةقلاعلا سايق فادهلأا ةثلاثلا ذ نلأ ، كل اوم ةفرعمو متهاسسؤم يريستل ةيرورضلا تامولعلمبا مهدوزي فعضلاو ةوقلا نط في ب ةئي سفانت .ةي تبلج امك ةسارد ينثحابلا نم ديدعلا مامتها اهمجحو اهونمو تاسسؤلما ةيبحر ينب ةقلاعلا ينصتخلماو ا لقلحا في ،ليالم نأ يرغ الادج قلخ كلذ ايربك ا ا يرغتلما وه ام ةفرعم ةلأسم لوح ينثحابلا ينب مأ مجلح ا ُي يذلا ومنل برتع .تاسسؤلما ةيبحر ةدياز في ةلثمتلما ةميقلا قللخ يساسلأا ردصلما ك رثأ ةسارد ةيثحبلا ةقرولا هذه للاخ نم لوانح فوس ،لدلجا اذه في لصفلل نلا نم ل مجلحاو وم اسسؤلما ةيبحر ىلع ق ةصروب في ةجردلما تاكرشلا نم ةنيع للاخ نم ةيداصتقلاا ت رولأل رط خ ةيلالما قا للا ينب ةدتملما ةترفلا 2013 -2017 .

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . 1.1 . يلاكشإ ـــــ ةساردلا ة :لياتلا لاؤسلا في ةيثحبلا ةهماسلما هذه ةيلاكشإ روحمتت رثأ وه ام لا من ــــــ يبحر ىلع رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلا مجحو و هت ـــــــ ؟ا 2.1 . ةساردلا تايضرف لع تايضرف لكش ىلع ةقبسم تبااجإ حاترقا تم ةساردلا ةيلاكشإ ىلع ةباجلإل وحنلا ى ا :لياتل  لىولأا ةيضرفلا دلما تاكرشلل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم ىلع ومنلا رثأ : ب في ةجر .رطق ةصرو 01 H و ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : ( ROA ) لما تاكرشلل ب في ةجرد .رطق ةصرو 11 H و ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : ( ROA ) روب في ةجردلما تاكرشلل .رطق ةص  ةيناثلا ةيضرفلا : لدعم ىلع مجلحا رثأ ( ROA ) ةصروب في ةجردلما تاكرشلل .رطق 02 H و مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : ( ROA ) في ةجردلما تاكرشلل ب طق ةصرو .ر 12 H و مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : ( ROA ) روب في ةجردلما تاكرشلل .رطق ةص  ةيضرفلا ةثلاثلا ىلع ومنلا رثأ : ( ROE ) .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل 03 H و ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : ( E RO ) في ةجردلما تاكرشلل ب .رطق ةصرو 13 H تاذ ةقلاع دجوت : و ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد ( E RO ) روب في ةجردلما تاكرشلل .رطق ةص  ةيضرفلا ةعبارلا : ىلع مجلحا رثأ ( ROE ) .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل 04 H و مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : ( E RO ) في ةجردلما تاكرشلل ب .رطق ةصرو 14 H لحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : و مج ( E RO ) روب في ةجردلما تاكرشلل .رطق ةص 3.1 . نم ـــــــ ةساردلا جذو تييأ امك جذومنلا بلاق ميمصت نكُيُ ةحترقلما ةساردلا تايضرف نم ااقلاطنا شلا في :هنادأ لك

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د لكشلا 1 نم : ــــــــ ساردلا جذو ــــــ ة ردصلما ثحابلا دادعإ نم : 4.1 . ةساردلا فادهأ هذه نم فدلها وه ةساردلا صحف مجلحاو ومنلا نم لك رثأ تاكرشلا ةيبحر ىلع في ةجردلما رطق ةصروب ةيلالما قارولأل . 5.1 . ةساردلا تاودأو ةيجهنم ةترفلا للاخ رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلا ىلع ةساردلا قيبطت تم 2013 -2017 ، جارختسا تمو مادختسا تم امك ،ةينعلما تاكرشلل ةيلالما مئاوقلا نم ةساردلا تايرغتم جذانم ا رادنحلا ا سبلاو ددعتلم طي ، جمنابرب اةناعتسا SPSS.V.22 . 2 . يبدلأا ـــــ يرظنلا تا ـــــــ ةساردلل ة 1.2 . نم ــــــ و ةسسؤلما ينييُداكلأاو ينثحابلا ءارآ تفلتخا تاسسؤلما ىدل ومنلا موهفم لوح صتقلاا ةيدا امك :يلي دقتعي (ALAIN, 1971, pp. 14-15) ةترف للاخ اهمجح في عافترا هنأ ىلع ةسسؤلما ونم نأ فرعُي قطنلما سفنبو ،ةنيعم ةينمز (Nacer, 1998, p. 87) ةسسؤلما مجح في عافترلاا" هنبأ ومنلا ."نمزلا للاخ فرعُيو (COLASSE, 2009) ونم ساقُيو ،اهمجح ةدياز ىلع ةسسؤلما ةردق هنبأ ومنلا  ونم لدعم تاعيبلما  لوصلأا لياجمإ ونم لدعم  لوصلأا ونم لدعم .ةتباثلا  مجلحا يرغتم وـــــــــــــــــمنلا مــــــــــــــجلحا  ىلع دئاعلا لدعم لوصلأا بحر ــــــــــ ـــ تا كرشلا ةي H01 H14 H11 H02 H12 ـــــــــغتلم ا ـــــــــــ ــــــ لقتسلم ا تا يرـــ ـــ ــــــــــ ــــ ـــــــــــ ـــــــــــ ة ــيغتلم ا ـــــــــــ ـــــــــــ ـــ عـــــ ـــــــــبا تلا رــــ H03 H13  ىلع دئاعلا لدعم ةيكللما قوقح H04

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . .لوصلأا عوممج ،ةتباثلا لوصلأا ،ةفاضلما ةميقلا ،لامعلأا مقر :اهنم سيياقم ةدعب ةسسؤلما 2.2 . جح ـــــ م ةسسؤلما تهردقو اهرطاخبم اهدوزت تيلا اهحبارأ وأ ةيراجتلا الهوصأ ،ةيقوسلا اهتميق لىإ ةسسؤلما مجح يرشُي ا لوصلأا لياجمإ متيراغول ساسأ ىلع ةسسؤلما مجح ساقُي ام اةداع .يجرالخا ليومتلا ىلع لوصلحا ىلع تاعيبلما وأ (BAKER,2011, P.54) . 3.2 . يبحر ــــة ةسسؤلما ىلع ةيبحرلا فرعُت انهأ ةفلتخلما ةطشنلأا يريست في ةرادلإا ءادأ ةيلاعف ،ةنراطلما( 2009 ةحفص ، 143 ) ةكرشلا ةرادإ تاسايس ةءافكل سايقم يه حبارلأاو ،حبارلأا ديلوت ىلع ةكرشلا ةردقم انهأ ىلع ، ةيليومتلاو ةيليغشتلاو ةيرامثتسلاا ،نياديلما( 2015 ةحفص ، 154 ) فرعُتو ، ىلع رشؤم انهأ ىلع ااضيأ حبرلا قيقحتل لالما سأر فيظوت ةءافك (REDE, 1998, p. 15) . و ( ىري

PIMENTEL & al., 2005

قلاا حاجنلل يئاهنلا سايقلما انهأ ىلع ةيبحرلا ) قلمحا يداصت ق لا اذه نأ ثيح ،ةرمثتسلما لاوملأبا ةنراقم ةسسؤلما فرط نم تي يداصتقلاا حاجن خ نم ددح للا ليجست .ةعساو حبارأ 4.2 . منلا ينب ةقلاعلا ـــــــ يبحرو و ــــــ تاسسؤلما ة نلا طبرت تيلا ةفلتخلما تاقلاعلل ةرسفم تيارظن ةدع يرظنتب ينثحابلا ماق يبحرو وم ،تاسسؤلما ة :يلي امك اهنم ضعبلا زجون 1.4.2 . يرظن ـــــــ يق ة ـــــــ يومتلا د ـــــ ل لضفأ مانتغا في اهمدختست ثيح ابه ظفتتُو حبارأ قق ُتُ تيلا تاكرشلا نأ ىلع ةيرظنلا هذه صنت نم ةدافتسلاا اهنكُيُ لاف ةيفاك يرغ حبارأ ققتُ وأ حبارأ ققتُ لا تيلا تاكرشلا نأ ينح في ،ومنلا صرف ةعرسب ومنت لا لياتلباو رامثتسلاا صرف (PARK, 2011, p. 56)

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د 2.4.2 . يرظنلا ــــــــ يكيسلاكلا ة ــــــ ــل ة RICARDO ،ومنلا صرف نم اايرثك ديفتست ةبحرلما تاسسؤلما نأ ىلع ةيرظنلا هذه يعدت لا هذه فصتو ن ةيرظ :ءايشأ ةثلاث  ؛رفصلا لىإ حبرلا تلادعم لصت ،ديعبلا ىدلما ىلع  تلما حبارلأا للاخ نم ومنلا زيزعت متي ؛ةدياز  .حبرلا قيعُي ومنلا ةدياز 3.4.2 . يضرف ـــــ منلا ميظعت ة ـــــــ و ملل يساسأ فدهك ومنلا ميظعت نوراتيخ نييرسلما نأ ىلع ةيرظنلا هذه دقتعت يلو ةسسؤ ،حبرلا س ( اهونمو ةسسؤلما ةيبحر ينب ةيسفانت ةقلاع دجوي كلذل MARRIS ;1964, MUELLER ;1972 .) 4.4.2 . ناق ــــــــ نو

KALDOR & VERDOORN

( ناثحابلا بسح

KALDOR & VERDOORN

،اهونم نسحتب عفترت ةسسؤلما ةيجاتنإ نإف ) اهتيبحر عفترت لياتلباو ااضيأ عفترت ةسسؤلما تاعيبم نإف ةيجاتنلإا دادزت امدنعو (KALDOR, 1996) . 5.2 . قلاعلا ـــــــــ يبحرو مجلحا ينب ة ــــــــ تاكرشلا ة لما مجح ينب ةيبلس وأ ةيبايجا ةقلاع دوجو لوح ينثحابلا رظن تاهجو تنيابت رو ةسسؤ نم اهتيبح :ةيلاتلا تيارظنلا للاخ 1.5.2 . تلا تيارظنلا يميظن ـــــة ع ةسسؤلما مجلح بيايجا يرثتأو ةقلاع دوجو ىلع تيارظنلا هذه يرظنم دكؤُي تيبحر ىل للاخ نم اه تلاماعلما فيلاكت ( Coûts de transactions ) ( WILLIAMSON ; 1985 ةلاكولا فيلاكتو ،) (Coûts d’agence) (

JONSEN & MECKLING ;1976 .) 2.5.2 . تيارظن ملسلا تياداصتقا ةيرظنلا هذه بسح دكؤُي ثيح ،اهتيبحر ديدتُ في يساسأو مهم لماع ةسسؤلما مجح برتعُي ( ثحابلا GLANCEY ;1998 يربك تاسسؤلما نأ ) لياتلباو ،ةيملسلا تياداصتقلاا نم ديفتست مجلحا ة

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . ،اهتيبحرو ةسسؤلما مجح ينب ةيبايجا ةقلاع دجوت تياداصتقلاا هعم تداز ةسسؤلما مجح داز املك يأ ةيملسلا جاتنلإا فيلاكت تضفنخاو لكشلا رظنأ( .تاسسؤلما ةيبحر ةدياز ثم نمو 2 .) تاساردلا ينب نمو عدت تيلا ةيملعلا ثابحلأاو :يلي ام ركذن لوقلا اذه م (

FIEGENBAUM & KARNANI ;1991 ) ، ( GSCHWANDTNER ;2005 ،) ( ZGÜLBASA al.,2006 Ö ،) ( WU ;2006 ،) ( JONSSON ; 2007 ،) ( KARADUMAN ;2012 ،) ( MULE & AL.,2015 .) كلذ سكاعُت تيلا تاساردلا امأ ةيسكع ةقلاع يه ةسسؤلما ةيبحرو مجلحا ينب ةقلاعلا نأ يأ اهتيبحر تضفنخا ةسسؤلما مجح داز املك نأ دجنف ( AMATO etBURSON 2007 ( ،) BECKER BLEASE et. al. 2010 ( ،) KHATAP et. al 2011 .) لكشلا 2 ةكرشلا ةيبحرو مجلحا ينب ةقلاعلا :

Source: (JOHN R. BECKER BLEASE., 2010, p. 8)

3 . ردلا ةـــــــــيقيبطتلا ةـــــــسا رثأ سايقو صحف لوانح فوس ةيثحبلا ةقرولا نم ءزلجا اذه في مجلحاو ومنلا ع ةيبحر ىل نم ةنيع .رطق ةلودب ليالما قوسلا في ةجردلما تاكرشلا 1.3 . صم ــــــــ تناايبلا ردا م ةجرختسلماو ةساردلا تايرغتم في ةلثمتلما تناايبلا عجم في ةساردلا هذه دمتعت ةيلالما مئاوقلا ن ةيلالما تافوشكلا هذه نأ ثيح ،رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل )جئاتنلا تبااسح لوادجو تاينازيم(

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د ةينعلما تاكرشلل .رطق ةصروب عقوم ىلع ةروشنم 2.3 . ةساردلا ةنيعو عمتمج ردقُي تيلاو رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلا عيجم نم ةساردلا عمتمج نوكتي اهددع 47 ش ةكر ينب ةدتملما ةترفلا للاخ كلذو ،ةجردم 2013 -2017 . ءاقتنا تم دقف ةنيعلا امأ 20 كرش ة ةصروبلا نم :يلي الم اةاعارمو ةساردلا فادهأ قيقحتل كلذو  لا ةترف للاخ ةيداع ةفصب اهطاشن تلواز دق ةاقتنلما ةكرشلا نوكت نأ بيج ؛ةسارد  كرشلل ةمزلالا تامولعلماو تناايبلا عيجم رفوت ردلا ةترف للاخ ةينعلما ة .ةسا ةيملعلا ةساردلا اهيلع تيرجأ تيلا تاكرشلا ةنيع ةمئاق يلي ام فيو : لودلجا 1 : شلا ةنيع ـــــــــ صروب في ةجردلما تاكر ــــــــــ رطق ة مقرلا ةكرشلا زمر شلا مسإ ـــــــــ ةكر قلا ـــــــــــ عاط 1 QIMD .ةيليوحتلا تاعانصلل ةيرطقلا ةكرشلا لا ةعانص 2 QNCD .تنسملإا ةعانصل ةينطولا رطق ةكرش ةعانصلا 3 IQCD .رطق تاعانص ةعانصلا 4 QIGD .ينيرطقلا نيرمثتسلما ةعوممج ةعانصلا 5 QEWS .ةيرطقلا ءالماو ءبارهكلا ةكرش ةعانصلا 6 AHCS .لامعأ ةكرش ةعانصلا 7 GISS .تامدخلل ةيلودلا جيللخا ةكرش ةعانصلا 8 IGRD مج .ةضباقلا رامثتسا ةعوم ةعانصلا 9 QFLS .دوقولل رطق ةكرش ةيكلاهتسلاا علسلاو تامدلخا 10 SIIS دودلمحا رامثتسلال ةيلماعلا ملاسلا ةكرش .ة ةيكلاهتسلاا علسلاو تامدلخا 11 MCGS ةيبطلا ةياعرلل ةعوملمجا ةيكلاهتسلاا علسلاو تامدلخا 12 MCCS يعانلما تاكرش عممج و تامدلخا ةيكلاهتسلاا علسلا 13 MERS ةيكلاهتسلاا داوملل ةيرم ةكرش ةيكلاهتسلاا علسلاو تامدلخا 14 WDAM ةيئاذغلا مادو ةكرش ةيكلاهتسلاا علسلاو تامدلخا

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . 15 QGMD تامزلتسملل ةينالملأا ةيرطقلا ةكرشلا ا يبطل .ة ةيكلاهتسلاا علسلاو تامدلخا 16 ZHCD ةضباقلا داز ةكرش سلاو تامدلخا ةيكلاهتسلاا عل 17 UDCD .ةيمنتلل ةدحتلما ةكرشلا راقعلا 18 QNNS ةيرطقلا ةحلالما ةكرش لقنلا 19 GWCS نزاخملل جيللخا ةكرش لقنلا 20 ORDS Ooredoo تلااصتلاا :ردصلما دادعإ نم ثحابلا رطق ةصروب عقوم تناايب لىإ اادانتسا :حفصتلا خيرتا ، 05 . 10 . 2018 . 3.3 . و تايرغتم ةساردلا جذونم 1.3.3 . ةساردلا تايرغتم او ةساردلا فادهأ قيقحتل يف ةلثمتلما اهتيلاكشإ نع ةباجلإ رثا ىدم ام م لك ومنلا ن و مجلحا ىلع :هنادأ لودلجا في ةحضولما تايرغتلما ىلع دامتعلابا انمق ،؟تاكرشلا ةيبحر لجا لود 2 ةساردلا تايرغتم : ـــــــيبحرلا( عباتلا رــــــيغتلما )ةــ ROA : لوصلأا ∑ ةيفاصلا ةجيتنلا⁄ :ROE لوصلأا ∑ ةيفاصلا ةجيتنلا⁄ )مجلحاو ومنلا( ةـــــــــــــــــــــــلقتسلما تارـــــــــــــــــيغتلما :CRV (𝑡 − 1)ةترفلا تاعيبم [(𝑡 − 1)ةترفلا تاعيبم − (t)ةترفلا تاعيبم]⁄ :CRTA (𝑡 − 1)ةترفلل لوصلأا ∑ [(𝑡 − 1)ةترفلل لوصلأا ∑– (𝑡)ةترفلل لوصلأا ∑]⁄ :CRAF (𝑡 − 1)ةترفلل ةتباثلا لوصلأا ∑ [(𝑡 − 1)ةترفلل ةتباثلا لوصلأا ∑– (t)ةترفلل ةتباثلا لوصلأا ∑]⁄ :TA ln (ةيونسلا تاعيبلما) :ردصلما دادعإ نم ثحابلا

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د  يغتم ـ ( تاعيبلما ونم ر CRV ) تاساردلا نم ديدعلا ثابحلأاو ةيملعلا تيلا ب تاسسؤلما ونم عوضوم تلوانت ونم نأ تني ا تاعيبلم اعيبلما ونم لدعم اومدختسا ينثحابلا مظعم نأ ثيح ،ااعويش رثكلأا سايقلما وه سايقمك ت ومنل ( تاسسؤلما

FITZSIMMONS, STEFFENS & DOUGLAS ;2005 .)  ( لوصلأا لياجمإ ونم يرغتم CRTA ) ( نم لك ىري

GRAY &JOHNSON ;2011

ونم نأ ) هم سايقم برتعُي ةيلاجملإا لوصلأا م يرسفت ةردق كليُ ةيلاجملإا لوصلأا ونم لدعم نأ ثيح ،ةسسؤلما ومنل اادج ديفمو يربك ةي ةيبحرل ة ةيلبقتسلما تاسسؤلما .  ( )ةيرالجا يرغ( ةتباثلا لوصلأا ونم يرغتم CRAF ) تعلما ةمهلما سيياقلما دحأ )ةيرالجا يرغ( ةتباثلا لوصلأا ونم برتعُي ةدم في سايق نم ،تاسسؤلما و ح ثي يزي لياتلباو حبارلأا نم ديزلما دلوُي نأ نكُيُ ةتباثلا لوصلأا ونم لدعم نأ بحر نم د .ةسسؤلما ةي  ( ةسسؤلما مجح يرغتم TA ) تاسسؤلما نأ ثيح ،اهتيبحر في ةرثؤلما تايرغتلما دحأ ةسسؤلما مجح برتعُي مدختست مجلحا ةيربك لامتحاو ةيلاعفب اهدراوم ( اهتيبحرو اهئادأ نم ديزي لياتلباو ،ليئض رطاخملل اهضرعت

JANG & PARK ;

2011 .) 2.3.3 . نما ةساردلا جذ مجلحا ينبو ،ةهج نم ةسسؤلما ةيبحرو ومنلا ينب ةيببسلا ةقلاعلا رابتخلا و لما ةيبحر ةهج نم ةسسؤ :يلي امك رادنحلاا تلاداعم غوصن ىرخأ 𝑅𝑂𝐴 = 𝛽₀+ 𝛽₁𝐶𝑅𝑉_𝑖𝑡+ 𝛽₂𝐶𝑅𝑇𝐴_𝑖𝑡 + 𝛽₃𝐶𝑅𝐴𝐹_𝑖𝑡+ 𝜀_𝑖𝑡…...(1) 𝑅𝑂𝐴 = 𝛽₀+ 𝛽₁𝑇𝐴_𝑖𝑡 + 𝜀_𝑖𝑡………...(2) 𝑅𝑂𝐸 = 𝛽₀+ 𝛽₁𝐶𝑅𝑉_𝑖𝑡+ 𝛽₂𝐶𝑅𝑇𝐴_𝑖𝑡+ 𝛽₃𝐶𝑅𝐴𝐹_𝑖𝑡 + 𝜀_𝑖𝑡…...(3) 𝑅𝑂𝐸 = 𝛽₀+ 𝛽₁𝑇𝐴_𝑖𝑡+ 𝜀_𝑖𝑡………...(4)

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . 4 . لــــــــــيلتح تنلا ــــــ جئا 1.4 . ةساردلا تايرغتم ينب طابترلاا ةوق ليلتح طابترا لماعم ىلع دامتعلاا تم ةساردلا تايرغتم ينب طابترلاا ةوق ليلحتل نوسربا ( Corrélation de Pearson وكت امدنع طابترلاا ةوق سايقل لماعلما اذه مدختسُي ام اةداعو ،) ،نييرغتلما دحأ تناايب ن لماعم ةميقل قفارلما يئاصحلإا رابتخلاا للاخ نمو ،يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا امهيلك نييرغتلما تناايب وأ .ةساردلا تايرغتم ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةيطخ ةقلاع دوجو مدع وأ دوجوب رارقلإا نكُيُ طابترلاا لجا لود 4 ردلا تايرغتم ينب طابترلاا ةفوفصم : ةسا Corrélations

ROA ROE CRTA CRAF CRV TA ROA Corrélation de Pearson 1 Sig. (bilatérale) N 100 ROE Corrélation de Pearson ,867** ₁ Sig. (bilatérale) ,000 N 100 100 CRTA Corrélation de Pearson ,213* _,297** ₁ Sig. (bilatérale) ,034 ,003 N 100 100 100 CRAF Corrélation de Pearson ,182 ,278** _,790** ₁ Sig. (bilatérale) ,070 ,005 ,000 N 100 100 100 100 CRV Corrélation de Pearson ,167 ,205* _,456** _,396** ₁ Sig. (bilatérale) ,096 ,041 ,000 ,000 N 100 100 100 100 100 TA Corrélation de Pearson ,102 -,063 ,078 -,063 ,101 1 Sig. (bilatérale) ,312 ,535 ,443 ,534 ,320 N 100 100 100 100 100 100

**. La corrélation est significative au niveau 0.01 (bilatéral). *. La corrélation est significative au niveau 0.05 (bilatéral).

:ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 ُتــــــــــ يغتم ينب طابترلاا ةفوفصم حضو ـــــــــــــ ،ةساردلا تار :ــــب

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د  ةبجوم ةيونعم طابترا ةقلاع دوجو ةفيعض ينب لما يرغت عباتلا ( ROA و ) ةلقتسلما تايرغتلما ( CRTA, CRAF, CRV, TA ) ثيح ـب طابترلاا لماعم ردُق ــــــ : 0,213 ، 0,182 ، 0,167 ، 0,102 ىلع ؛لوصلأا ىلع دئاعلبا ةلثمم اهتيبحر تداز اهمجح عسوتو ةسسؤلما ونم داز املك نأ ىلع رسفُي امم ،بيتترلا  ةبجوم ةيونعم طابترا ةقلاع دوجو ةفيعض ينب عباتلا يرغتلما ( ROE و ) ةلقتسلما تايرغتلما ( CRTA, CRAF, CRV, ) ثيح :ـب طابترلاا لماعم ردُق 0,297 ، 0,278 ، 0,205 ، امم ،بيتترلا هجو ىلع ؛ةيكللما قوقح ىلع دئاعلبا ةلثملما اهتيبحر تداز ةسسؤلما ونم داز املك هنأ ىلع رسفُي  طابترا ةقلاع دوجو ( عباتلا يرغتلما ينب ةفيعض ةيسكع طابترا ROE غتمو ) لحا ير ( مج TA ردق ثيح ،) ــب طابترلاا لماعم -0,063 ، لا ضفنخا ةسسؤلما مجح داز املك نأ ىلع رسفُي امم لما قوقح ىلع دئاع ةيكل .حيحص سكعلاو 2.4 . رابتخا نيابتلا مخضت لماعم ( VIF ) محتلا ةجردو ــــ ل ريدقتلا هجاوُت تيلا لكاشلما ىدحإ ددعتلما طابترلاا ةلكشم برتعُت اصحلإا ئي ماعلم ،رادنحلاا تلا بترلاا ةلكشم مييقتلو ،تايرغتملل ةلصفنلما رثالآا ديدتُ بعصلا نم حبصُي ثيح عتلما طا متعلاا تم دد دا ىلع رابتخا ( Variance Inflation Factor « VIF » ) ، ق في نيابتلا ةجرد ينبُي يذلاو يرغتم لك مي ( ةميق تناك اذإ ةماع ةدعاقكو ،ةلقتسلما تايرغتلما نم VIF < 10 يرشُي اذه نإف ) طابترا دوجو مدع لىإ في ةنيبم اهيلإ لصوتلما جئاتنلا .ةساردلا تايرغتم نم يرغتم لك ميق ينب ددعتم لودلجا :هنادأ لودلجا 5 : رابتخا نيابتلا مخضت لماعم (VIF) لمحتلا ةجردو ةساردلا تايرغتلم Coefficients

Modèle Statistiques de colinéarité

Tolérance VIF 1 CRV ,782 1,278 CRTA ,340 2,938 CRAF ,358 2,790 TA ,945 1,058

a. Variable dépendante : ROA

:ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 للاخ نم ميق لك نأ حضتي هلاعأ لودلجا جئاتن VIF نم لقأ 10 تايرغتلما عيملج كلذو

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . سلما ( ةلقت CRV, CRTA, CRAF, TA ينب ددعتم طابترا دوجو مدع ىلع لدي امم ،) تايرغتلما ( لمحتلا ةوق جئاتن ،ةجيتنلا هذه دكُي اممو ،ةلقتسلما Tolérance نم بركأ لماعبم تءاج تيلاو ،) 10 % . (Belsley, 2005) ، نحلاا ءارجإ نكُيُ لياع طابترا دوجو مدعلو ددعتلما راد رابتخلا .ةساردلا تايضرف 3.4 . ةساردلا تايرغتلم يعيبطلا عيزوتلا رابتخا رابتخا مادختسبا انمق ( KOLMOGOROV-SMIRNOV ) تايرغتلم يعيبطلا عيزوتلا نايبل :هنادأ لودلجا في ةلثمم اهيلع لصحتلما جئاتنلاو ،ةساردلا لودج 6 : بتخا ـــــــ ( را KOLMOGOROV-SIMIRNOV ايرغتلم ) ةساردلا ت

Test Kolmogorov-Smirnov pour un échantillon

CRV CRTA CRAF TA ROA ROE

N 100 100 100 100 100 100 Paramètres normauxa,b Moyenne ,05028 ,050058 ,04423 19,6499 ,07388 ,11548 Ecart type ,29288 ,18860 ,25563 2,43862 ,05539 ,09850 Différences les plus extrêmes Absolue ,149 ,202 ,216 ,170 ,084 ,125 Positif ,149 ,202 ,202 ,140 ,051 ,078 Négatif -,140 -,168 -,216 -,170 -,084 -,125 Statistiques de test ,149 ,202 ,216 ,170 ,084 ,125 Sig. Asymptotique (bilatérale) ,000 c _,000c _,000c _,000c _,082c _,001c

a. La distribution du test est Normale. b. Calculée à partir des données.

c. Correction de signification de Lilliefors.

:ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 سلما تايرغتلما تناايب نأ حضتي هلاعأ لودلجا في ةحضولما جئاتنلا للاخ نم ( ةلقت CRV, CRTA, CRAF, TA ( عباتلا يرغتلماو ) ROE ( ةميق نلأ ،اايعيبط ااعيزوت ةعزوم يرغ ) Sig < 0,05 تناايب امأ ،) ( عباتلا يرغتلما ROA ( نلأ اايعيبط ااعيزوت ةعزوم يهف ) Sig > 0,05 ابمو .) نأ يرغتم لكل تادهاشلما ددع ( 100 ) ( لصافلا دلحا قوفتو ةدهاشم 30 صلا مجلحا ينب ) تادهاشملل يربكلا مجلحاو يرغ (BERENSON, 1999) ملعلما ةيئاصحلإا تارابتخلاا مادختسا نكُيُ لذل ، رادنحلاا رابتخا لثم ةي .ددعتلما

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د 4.4 . بتخا ـــــــ يضرفلا را ــــــــ تا  لىولأا ةيضرفلا ردلما تاكرشلل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم ىلع ومنلا رثأ : في ةج وب .رطق ةصر 01 H لل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : ا تاكرش في ةجردلم .رطق ةصروب 11 H كرشلل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : دلما تا ةصروب في ةجر .رطق هنادأ لودلجا في ةحضوم اهيلع لصحتلما جئاتنلا دج لو 7 : ومنلا رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن لوصلأا ىلع دئاعلا ىلع ( ROA ) ANOVAa

Modèle Somme des carrés ddl Carré moyen F Sig.

1

Régression ,016 3 ,005 1,746 ,003b

Résidus ,288 96 ,003

Total ,304 99

a. Variable dépendante : ROA

b. Prédicteurs : (Constante), CRAF, CRV, CRTA

:ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 ةميق نأ حضتي هلاعأ لودلجا جئاتن نم ( Sig = 0,003 < 0,05 ) لياتلباو ضفرن لا ةيضرف ةيرفصلا لا هنأ يعدت تيلا ُت ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دجو ومنلا علا لدعمو لأا ىلع دئا لوص نو لبق ئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دوجو يعدي يذلا ليدبلا ضرفلا لأا ىلع د لوص نأ يأ ، ةكرشلا ونم هل .لوصلأا ىلع دئاعلا ىلع يرثتأ مقر لودلجا ( 08 ) ةئبنتلما تايرغتلما حضوُي لياولما ( CRV, CRTA, CRAF ) تيلا ُت في مهاس لوصلأا ىلع دئاعلا ةميقب ؤبنتلا ( ROA ) ميق رهظت ثيح Sig أ لق ونعلما ىوتسم نم ية 0,05 لدي امم تلاماعم ةيونعم ىلع تايرغتم ومنلا . لودلجا 8 ىلع ومنلا رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن : ROA )عقوتلما يرغتلما( Modèle Coefficients non standardisés Coefficients standardisés t Sig.

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . 1 (Constante) ,071 ,006 12,404 ,000 CRV ,017 ,021 ,088 ,782 ,036 CRTA ,044 ,049 ,150 ,894 ,024 CRAF ,006 ,035 ,029 ,178 ,009 :ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22  ةيناثلا ةيضرفلا : ا تاكرشلل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعم ىلع مجلحا رثأ ردلم وب في ةج .رطق ةصر 02 H لل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : ا تاكرش في ةجردلم .رطق ةصروب 12 H كرشلل لوصلأا ىلع دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : دلما تا في ةجر .رطق ةصروب ودلجا في ةحضوم اهيلع لصحتلما جئاتنلا هنادأ ل لودج 9 : مجلحا رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن لوصلأا ىلع دئاعلا ىلع ( ROA ) ANOVAa

Modèle Somme des carrés ddl Carré moyen F Sig.

1

Régression ,003 1 ,003 1,033 ,312b

Résidus ,301 98 ,003

Total ,304 99

a. Variable dépendante : ROA b. Prédicteurs : (Constante), TA :ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 ةميق نأ حضتي هلاعأ لودلجا جئاتن نم ( Sig = 0,312 > 0,05 ) ا لبقن لياتلباو ةيرفصلا ةيضرفل ىلع دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دجوُت لا هنأ يعدت تيلا ،لوصلأا أ يأ مجح ن مقر لودلجا .لوصلأا ىلع دئاعلا ىلع يرثتأ هل سيل ةكرشلا ( 10 ) حضوُي لياولما ا أبنتلما يرغتلم ( TA ) لا يذ ُي لوصلأا ىلع دئاعلا ةميقب ؤبنتلا في مهاس ( ROA ) ميق رهظت ثيح ة Sig م نم بركأ يونعلما ىوتس ة 0,05 يرغتم لماعم ةيونعم مدع ىلع لدي امم مجلحا .

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د لودلجا 10 جئاتن : رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا مجلحا ىلع ROA )عقوتلما يرغتلما( :ردصلما دادعإ نم ثحابلا لىإ اادانتسا جمنارب تاجرمخ SPSS.V.22  ةيضرفلا ةثلاثلا اكرشلل ةيكللما قوقح ىلع دئاعلا لدعم ىلع ومنلا رثأ : ةجردلما ت ةصروب في .رطق 03 H دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : للما قوقح ىلع ةيك رشلل ةجردلما تاك .رطق ةصروب في 13 H ب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : دئاعلا لدعمو ومنلا ين ةيكللما قوقح ىلع تاكرشلل في ةجردلما .رطق ةصروب هنادأ لودلجا في ةحضوم اهيلع لصحتلما جئاتنلا لودج 11 : ومنلا رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن ىلع دئاعلا ىلع ةيكللما قوقح ( ROE ) ANOVAa

Modèle Somme des carrés ddl Carré moyen F Sig.

1

Régression ,095 3 ,032 3,499 ,018b

Résidus ,866 96 ,009

Total ,961 99

a. Variable dépendante : ROE

b. Prédicteurs : (Constante), CRAF, CRV, CRTA

:ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 ( ةميق نأ حضتي هلاعأ لودلجا جئاتن نم Sig = 0,018 <0,05 ةيضرفلا ضفرن لياتلباو ) ضرفلا لبقنو ةيرفصلا ةي ليدبلا ة لا تي ت ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دجوي هنأ ىعد ومنلا ىلع دئاعلا لدعمو ( ةيكللما قوقح ROE نأ يأ ،) هل ةكرشلا ونم ( مقر لودلجا .ةيكللما قوقح ىلع دئاعلا ىلع يرثتأ 12 ) ةئبنتلما تايرغتلما حضوُي لياولما ( CRV, CRTA, CRAF ) ىلع دئاعلا ةميقب ؤبنتلا في مهاسُت تيلا Modèle Coefficients non standardisés Coefficients standardisés t Sig.

B Ecart standard Bêta

1 (Constante) ,028 ,045 ,626 ,533

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . ةيكللما قوقح ( ROE ) ميق رهظت ثيح Sig لقأ يونعلما ىوتسم نم ة 0,05 ةيونعم ىلع لدي امم تلاماعم ( تايرغتلما CRV, CRTA, CRAF .) لودج 12 : رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن ومنلا ىلع ROE )عقوتلما يرغتلما( Modèle Coefficients non standardisés Coefficients standardisés t Sig.

B Ecart standard Bêta

1 (Constante) _{,108 ,010 10,919 ,000} CRV ,028 ,037 ,083 ,761 ,048 CRTA ,091 ,085 ,174 1,064 ,037 CRAF ,042 ,061 ,108 ,681 ,008 :ردصلما دادعإ نم ثحابلا مخ لىإ اادانتسا جمنارب تاجر SPSS.V.22  ةيضرفلا ةعبارلا : لدعم ىلع مجلحا رثأ دئاعلا ةيكللما قوقح ىلع تاكرشلل في ةجردلما ب ةصرو .رطق 04 H دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا : للما قوقح ىلع ةيك رشلل ةجردلما تاك .رطق ةصروب في 14 H ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت : دئاعلا لدعمو مجلحا ةيكللما قوقح ىلع تاكرشلل في ةجردلما .رطق ةصروب هنادأ لودلجا في ةحضوم اهيلع لصحتلما جئاتنلا لودج 13 : رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن مجلحا ىلع دئاعلا ىلع ةيكللما قوقح ( ROE ) ANOVAa

Modèle Somme des carrés ddl Carré moyen F Sig.

1

Régression ,004 1 ,004 ,387 ,535b

Résidus ,957 98 ,010

Total ,961 99

a. Variable dépendante : ROE b. Prédicteurs : (Constante), TA :ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 ( ةميق نأ حضتي هلاعأ لودلجا جئاتن نم Sig = 0,535 > 0,05 تلباو ) ليا لبقن ةيرفصلا ةيضرفلا

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د تيلا ت هنأ ىعد لا ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دجوي مجلحا ( ةيكللما قوقح ىلع دئاعلا لدعمو ROE ،) نأ يأ هل سيل ةكرشلا مجح ( مقر لودلجا .ةيكللما قوقح ىلع دئاعلا ىلع يرثتأ 14 حضوُي لياولما ) ةئبنتلما تايرغتلما ( TA ) ميقب ؤبنتلا في مهاسُت تيلا ةيكللما قوقح ىلع دئاعلا ة ( ROE ) ميق رهظت ثيح ة Sig بركأ يونعلما ىوتسم نم ة 0,05 ىلع لدي امم مدع لماعم ةيونعم .مجلحا يرغتم لودج 14 : رثلأ يئاصحلإا ليلحتلا جئاتن مجلحا ىلع ROE )عقوتلما يرغتلما( Coefficientsa

Modèle Coefficients non standardisés Coefficients standardisés t Sig.

B Ecart standard Bêta

1 (Constante) ,165 ,081 2,050 ,043

TA -,003 ,004 -,063 -,622 ,535

a. Variable dépendante : ROE

:ردصلما دادعإ نم ثحابلا جمنارب تاجرمخ لىإ اادانتسا SPSS.V.22 لودج 15 ةساردلا تايضرف رابتخا صخلم : ةيضرفلا ـعدلإا ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــ ءاــــ رارقلا 01 H  ا ىلع دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا لوصلأ .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل ةضوفرم 11 H  صلأا ىلع دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت شلل لو تاكر لما .رطق ةصروب في ةجرد ةلوبقم 02 H  ا ىلع دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا لوصلأ .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل ةلوبقم 12 H  صلأا ىلع دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت شلل لو تاكر .رطق ةصروب في ةجردلما ةضوفرم 03 H  لا لاع دجوت دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةق قح ىلع للما قو ةيك .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل ةضوفرم 13 H  دئاعلا لدعمو ومنلا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت قوقح ىلع ا ةيكللم .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل ةلوبقم

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 . H04  مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت لا دئاعلا لدعمو قح ىلع للما قو ةيك .رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل ةلوبقم H14  دئاعلا لدعمو مجلحا ينب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت قوقح ىلع ا ةيكللم رطق ةصروب في ةجردلما تاكرشلل . ةضوفرم ردصلما : دادعإ نم ثحابلا 5 . ـتمالخا ــــــــ ة و صحف انلواح ةيثحبلا ةهماسلما هذه في ىلع مجلحاو ومنلا نم لك رثأ سايق ر شلا ةيبح تاكر نم دتتم ةينمز ةترف للاخ رطق ةصروب في ةجردلما 2013 لىإ 2017 لوانت للاخ نم ، تايبدلأا ضعب و ،عوضولما تاذ لىإ تقرطت تيلاو اهرهشأو نـــــكُيُ قبس ام ءوض ىلع ا صلاختسا لا طاقنل :ةيلات  لما ةقلاعلا صوصبخ رظنلا تاهجو نيابت م تاكرشلا ةيبحرو ومنلا ينب ةدوجو ن ،ةهج و مجلحا ينب ىلع ومنلل بيايجا رثأ كانه نأ ىري نم ضعبلاف ،ىرخأ ةهج نم تاكرشلا ةيبحرو ا ةيبحر تاكرشل رشلا ةيبحر ىلع بيايجا رثأ مجحلل نأ ضعبلا دقتعي امك ،كلذ سكع ىري ضعبلاو خ نم تاك للا مم تاكرشلا اهنم ديفتست تيلا مجلحا تاروفو ؛اهتيبحر ىلع بايجلإبا سكعني ا  و اهتيبحرو ةكرشلا ونم ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دوجوب انتسارد تتبثأ اوتي اذه يارظنلا عم قف ت نلا ،ليومتلا ديق ةيرظن رارغ ىلع ةكرشلا ةيبحرو ومنلا ينب ةقلاعلل ةرسفلما كلا ةيرظ ـل ةيكيسلا RICARDO نوناقو ،ومنلا ميظعت ةيضرف ،

KALDOR & VERDOORN

؛

 عم ضراعتي اذهو اهتيبحرو ةكرشلا مجح ينب ةيئاصحإ ةللاد وذ ةقلاع دوجو مدعب انتسارد تتبثأ فيلاكت ةيرظنو تلاماعلما فيلاكت ةيرظن رارغ ىلع اهتيبحرو ةكرشلا مجح ينب ةقلاعلل ةرسفلما تيارظنلا

ــل ةلاكولا

JENSEN & MECKLING

، جئاتن نكل ،ملسلا تياداصتقا تيارظنو عم قفاوتت انتسارد نم لك ةسارد رارغ ىلغ اهتيبحرو ةكرشلا مجح ينب ةقلاع دوجو مدع تيلا تاساردلا ( AMATO & BURSON 2007 ( ،) BECKER BLEASE &. Al. 2010 ( ،)

KHATAP &. al. (2011 ).

جالحا ةـــــــــــــــفيلخ.د 6 . ةمـــــــــــئاق جارلما ـــــــ ع 1.6 . ةيبنجلأا ةغللبا عجارلما

AHMED, D. (2016). Does Liquidity and Solvency affect Banks Profitabilty?

Evidence from Listed Banks in Jordan. International Journal of

Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences , Vol.6 (N°1).

ALAIN, B. (1971). La croissance des entreprises: Analyse dynamique des

fonctions de la firme (éd. Tome 1). Bordas.

BAKER, H. a. (2011). Capital Structure and Corporate Financing Decision:

Theory, Evidence and Practice. USA: John Wiley & Sons Ltd.

Belsley, D. A. (2005). Regression diagnostics: Identifying Influential Data and sources of collinearity. John Wiley and Sons , Vol. 571.

BERENSON, M. L. (1999). Basic Business Statistics: Concepts and

Applications. PrenticeHall.

JOHN R. becker blease., f. R. (2010). Employees, firm size and profitability in U.S. manufacturing industries.,. Investment Management and

Financial Innovations , 7 (2).

NACER, G. (1998). Déterminants de la croissance externe horizontale. Dans

U. d. Faculté des sciences économiques et de gestion (Éd.). Thèse de doctorat en sciences de gestion.

NARENDER Ahuja., V. D. (2011). corporate finance. New Delhi: Eastren economy edition.

REDE, L. (1998). Profitability trends and business cycles. New Delhi:

discovery Publishing house.

WILINSKI, M. B. (2012). The influence of liquidity on profitability of Polish. (R. University of Information Technology and Management, Éd.)

e-Finanse: Financial Internet Quarterly , vol. 08, 43.

2.6 . ةيبرعلا ةغللبا عجارلما  يرماعلا ميهاربإ يلع دممح . (2013). ةثيدلحا ةيلالما ةرادلإا . ندرلأا : رشنلل لئاو راد .  ف ناسغ ،رفنخ يضار ديؤم ةنراطلما حلا . (2009). ةيلالما مئاوقلا ليلتُ . نامع , ندرلأا : ةرسيلما عيزوتلاو رشنلل .

لما تاكرشلا ىلع ةيسايق ةسارد ،ةيداصتقلاا تاسسؤلما ةيبحر ىلع مجلحاو ومنلا رثأ في ةجرد ب للاخ رطق ةصرو ةترفلا 2013 -2017 .  نياديلما تزع نيُأ . (2015). تاكرشلل ةيليومتلا ةرادلإا . ةعباسلا ةعبطلا . ضيارلا : رشنلل ناكيبعلا عيزوتلاو .  .دممح ،يدالها دبع ( 2000 ) ةعبطلا( ليومتلاو رامثتسلاا ؛ةيلالما ةرادلاا . راد :رصم .)لىولأا .دمالحا  .ةرواوشلا دوممح لصيف ( 2013 ) لما راد :نامع .)لىولأا ةعبطلا( ةيلالما ةرادلإا ئدابم . .عيزوتلل ةرسي