ثماثما روطما هاروتكد ةداهش ليه تابلطتم لماكت سإل ةمدقم ةحورط أ
(
ل.
م.
د)
في
:
يري ستما مولع
صطتخ
:
ةب سامحو ةيمام
ناونع تتح
:
دادعإا نم
بماطما
:
فاشرإا تتح
:
دمحم نكارب أ
د
/
دمحم يرفس
انلع تيزج أو تشقوه
يخراتب
:
18
/
10
/
2020
ةداسما نم ةهوكلما ةنجلنا مام أ
:
و بقلنا
سمالا
ةيملعما ةبثرما
ةعمالجا
ةفطما
د
.
لاوه ييحابض
ةضرامح ذات س أ
" أ
"
ةريوبما ةعماج
اسيئر
د
.
دمحم يرفس
ةضرامح ذات س أ
" أ
"
ةريوبما ةعماج
افشرم
و
اررقم
أ.
د
.
ديحم ميورق
ذات س أ
ةريوبما ةعماج
انحتمم
د
.
يرسم يواييح
ةضرامح ذات س أ
" أ
"
ةريوبما ةعماج
انحتمم
د
.
ةنيوز جرف نب
ةضرامح ذات س أ
" أ
"
يجريرعوب جرب ةعماج
انحتمم
د
.
دامح ةويرع
ةضرامح ذات س أ
" أ
"
لةي سلما ةعماج
انحتمم
ةيعمالجا ةن سما
:
2019
-2020
تاسسؤملن ليالما ثرعتمبا ؤبنتما في اهرودو ةيدقنما تاقفدتما ليلتح ةيهم أ
ةسارد
ةيمومعما لاغش لاو ءانبما عاطق في ةطشانما تاسسؤلما نم ةنيع
ةترفما للاخ
(
2014
-2017
)
ﺮﻳﺪﻘﺗو ﺮﻜﺷ
حﺎﺟﻧﻟا لﺑﺳ ﺎﻧﻟ رﺳﯾو مﻌﻧ نﻣ ﺎﻧﯾﻠﻋ ﻪﺑ مﻌﻧأ ﺎﻣ ﻰﻠﻋ رﻛﺷﻟاو دﻣﺣﻟا
؛لﻣﻌﻟا اذﻫ مﺎﻣﺗﻹ
مدﻘﺗأ نأ ﻲﻧﻓرﺷﯾ
روﺗﻛدﻟا فرﺷﻣﻟا ذﺎﺗﺳﻸﻟ نﺎﻓرﻌﻟاو رﻛﺷﻟا لﯾزﺟﺑ
:
رﯾﻔﺳ دﻣﺣﻣ
ﺔﻠﯾط تﺎﺑﯾوﺻﺗو ﺢﺋﺎﺻﻧ نﻣ ﻪﻣدﻗ ﺎﻣ لﻛو ،ﻲﻟ رﯾﺑﻛﻟا ﻪﻣﻋد ﻰﻠﻋ
ا ﺔﻠﺣرﻣ
مﺎﻣﺗإ ﺔﯾﺎﻏ ﻰﻟإ فارﺷﻹ
لﻣﻌﻟا اذﻫ
؛
ﺔﺷﻗﺎﻧﻣﻟا ﺔﻧﺟﻟ ءﺎﺿﻋأ لﺿﺎﻓﻷا ةدﺎﺳﻟا ﻰﻟإ نﺎﻧﺗﻣﻻاو رﻛﺷﻟﺎﺑ ﻪﺟوﺗأ ﺎﻣﻛ
ةرﯾﻧﻟا مﻬﺋارأو مﻫرﺎﻛﻓﺄﺑ ﺎﻬﺋارﺛ ٕاو ﺔﺣورطﻷا ﻩذﻫ ﺔﺷﻗﺎﻧﻣ مﻬﻟوﺑﻗ ﻰﻠﻋ
.
ﺺـﺨـﻠﳌا
ﻠﳌا
ـــــ
ﺺﺨ
ﺺﺨﻠﳌا ﱃإ ﺔﺳارﺪﻟا ﻩﺬﻫ فﺪ ةرﺪﻗ رﺎﺒﺘﺧا ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗ ﻦﻣ ﺔﻘﺘﺸﳌا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻟاو قﺎﻘﺤﺘﺳﻻا سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻨﺒﳌا ﻰﻠﻋ ،يﺰﻴﻴﲤ جذﻮﳕ ﻢﻴﻤﺼﺗ بﺮﻗ ﻦﻋ ﺔﻳرود تﺎﻣﻮﻠﻌﻣ ﲑﻓﻮﺘﺑ ﺢﻤﺴﻳ ﺔﺴﺳﺆﳌا ﺪﻌﺑ وأ ،ﺮﻜﺒﻣ ﺖﻗو ﰲ ﺮﺜﻌﺘﻟا ﺔﻠﻜﺸﻣ ﻦﻣ فﺪ ﻚﻟذو ﺐﺳﺎﻨﳌا ﺖﻗﻮﻟا ﰲ ﺔﻣزﻼﻟا ﺔﻴﺤﻴﺤﺼﺘﻟا تاءاﺮﺟﻹا ذﺎﲣا . ﰎ ﻚﻟذ ﻖﻴﻘﺤﺘﻟ يﺰﻴﻴﻤﺘﻟا ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا بﻮﻠﺳأ ﻖﻴﺒﻄﺗ ﺔﻄﺧ ةﻮﻄﲞ -ﻰﻠﻋ ﺔﻨﻴﻋ ﻦﻣ ﰲ ﺔﻄﺷﺎﻨﻟا تﺎﺴﺳﺆﳌا ﺔﻴﻣﻮﻤﻌﻟا لﺎﻐﺷﻷاو ءﺎﻨﺒﻟا عﺎﻄﻗ ﺎﻫدﺪﻋ ﻎﻟﺎﺒﻟا 30 ﺎﻬﻨﻣ ،ﺔﺴﺳﺆﻣ 20 ﺔﺤﺟﺎﻧ و ﻲﻗﺎﺒﻟا ﲔﺑ ﺎﻣ ةﱰﻔﻟا لﻼﺧ ةﺮﺜﻌﺘﻣ 2014 -2017 . ﺔﻴﻟﺎﻣ ﺐﺴﻧ ﻊﺑرأ ﻦﻣ نﻮﻜﺘﻳ جذﻮﳕ ءﺎﻨﺑ ﱃإ ﺔﺳارﺪﻟا ﺖﺼﻠﺧ ﺪﻗو ﺰﻴﻴﻤﺘﻟا ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ﺎﳍ ﻦﻣ ﻞﺻأ 27 ،ﺔﺳارﺪﻟا ﰲ ﺔﺟرﺪﻣ ﺔﻴﻟﺎﻣ ﺔﺒﺴﻧ ﺎﻤﻛ ـــﺑ ترﺪﻗ ةﺪﻴﺟ ﻒﻴﻨﺼﺗ ةدﻮﺟ جذﻮﻤﻨﻟا ﺖﺒﺛأ 77,50 % ﺔﻨﺳ ﻞﺒﻗ ﱄﺎﳌا ﺮﺜﻌﺘﻟا ثوﺪﺣ ﻦﻣ . ﺔﻴﺣﺎﺘﻔﳌا تﺎﻤﻠﻜﻟا : ﻣ ﺐﺴﻧ ﺔﻴﻟﺎ ، ،يﺰﻴﻴﲤ جذﻮﳕ ﻞﻴﻠﲢ يﺰﻴﻴﲤ ، ﺮﺜﻌﺗ ﱄﺎﻣ . Résumé :Cette étude vise à tester la capacité de ratios financiers dérivés de l'état des flux de trésorerie et les ratios financiers en fonction de l'éligibilité à concevoir d’un modèle de discrimination, qui permit de fournir des informations périodiques et précoces sur les problèmes de défaillance de l’entreprise, et ceci afin d’entreprendre les mesures correctives nécessaires au moment opportun.
Pour y parvenir, une méthode d'analyse discriminante est appliquée - pas à pas - à un échantillon d'institutions actives dans le secteur de la construction et des travaux publics, cet échantillon est constitué de 30 institutions, dont 20 sont indemnes et 10 sont défaillantes, au cour de la période comprise de 2014 à 2017. Cette étude a permis l’élaboration d’un modèle discriminatoire composé de 04 ratios ayant une capacité discriminante parmi 27 ratios financiers inclus dans cette étude. Ce modèle a démontré également une bonne qualité de classification qui est de l’ordre de 77.50%, un (01) an avant la détresse financière
Mots clés: Ratios financiers, Analyse discriminante, Fonction de discrimination, Détresse financière.
ﻠﳌا
ـــــ
ﺺﺨ
Abstract:
This study aims to test the capacity of financial ratios derived from the statement of cash flows and the financial ratios based on the accrual basis to design a discriminatory model, which provides periodic and early information about the institution’s risk of default, in order to take the necessary corrective measures promptly.
To achieve this, a discriminatory analysis method was applied - step by step - to a sample of institutions active in the construction and public works sector, this sample is composed of 30 institutions, of which 20 are safe and 10 are failing during the period 2014-2017. This study allowed the development of a discriminatory model composed of 04 ratios having a discriminating capacity among 27 financial ratios included. The model also has also demonstrated good rating quality estimated at 77.50% a year before the financial failure.
Key Word: Financial Ratios, Discriminant Analysis, Discrimination function, Predicting Distress.
تﺎﻳﻮﺘﶈا سﺮﻬﻓ
تاػػػػػػػػػػػػػػػيوػػػػػػػػػػػػتػػػػػػػػػػػػػػػػػػػحملا سرػػػػػػػػػهػػػػػػػػػف
ةحفصلا مقر تاػػػػػػػػػػػػػيوػػػػػػػػػػػػػػػتػػػػػػػػػػػػػػػػػػػحملا سرػػػػػػػػػػػػػػػهػػػػػػػػػػػػػػف - ريدقتو ركش - ءادىإ III-I صخللما VII-IV تايوػػتحػػلما سرهػػف XI-XIII لوادػػجػػػلا ةمئاق XIII-XII لاكشلأا ةمئاق XV-XIV قػػحلالما ةمئاق أ-س ةمدقم 47-1 يلاملا غلابلإل ةيلودلا ريياعملا لظ يف ةيدقنلا تاقفدتلا :لولأا لصفلا 02 ديػػػػػػػػهػػػػػػػػػػػػمت 03 ةبساحملا لاجم يف ةسرامملاو ركفلا روطت :لولأا ثحبملا 03 ييخراتلا اىروطتو ةبسالمحا ةأشن :لولأا بلطلما 05 ةبسالمحا ميظنت تائيىو ةيبسالمحا ةفرعلما ديحوت :نياثلا بلطلما 13 )IAS/IFRS( ليالما غلابلإا يرياعمو ةيلودلا ةيبسالمحا يرياعم :ثلاثلا بلطلما 17 ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاقل يركفلا راطلإا :يناثلا ثحبملا 17 ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق روطتو ءوشن نع ةييخرات ةذبن :لولأا بلطلما 23 ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق تانوكمو موهفم :نياثلا بلطلما 31 ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق ضرعو دادعإ قرط :ثلاثلا بلطلما 37 07 مقر يلودلا يبساحملا رايعملا ليلحتو ضرع :ثلاثلا ثحبملا 37 )07( مقر ليودلا بيسالمحا رايعلما يمدقت :لولأا بلطلما 39 اهمدتخ تيلا ضارغلأاو ةيدقنلا تاقفدتلا سيياقم :نياثلا بلطلما 43 ةيدقنلا تاقفدتلاب ةقلعتلما تلاكشلما مىأ :ثلاثلا بلطلما 47 لػػػػػػػصػػػػػػػفلا ةػػػػػػػػصلاػػػػػػػػػػػػخ 91-48 هب ؤبنتلا جذامنو ةيداصتقلاا ةسسؤملا يف يلاملا رثعتلا :يناثلا لصفلا 49 ديػػػػػػػػهػػػػػػػػػػػػمت 50 ةيداصتقلاا ةسسؤملا يف يلاملا رثعتلا ةيهام :لولأا ثحبملا 50 ليالما رثعتلا لوح ةماع ميىافم :لولأا بلطلما 54 ليالما رثعتلا لحارمو بابسأ : نياثلا بلطلماتاػػػػػػػػػػػػػػػيوػػػػػػػػػػػػتػػػػػػػػػػػػػػػػػػػحملا سرػػػػػػػػػهػػػػػػػػػف
58 ليالما رثعتلا عاونأو رىاظم :ثلاثلا بلطلما 62 هبيلاسأو يلاملا ؤبنتلا ةيهام :يناثلا ثحبملا 62 ليالما ؤبنتلا موهفم :لولأا بلطلما 66 ليالما ؤبنتلا عاونأ :نياثلا بلطلما 71 ليالما ؤبنتلا بيلاسأ :ثلاثلا بلطلما 75 يلاملا رثعتلاب ؤبنتلل ةيليلحتلا جذامنلا :ثلاثلا ثحبملا 75 ةدحاولا ةبسنلا جذانم :لولأا بلطلما 79 ةعمتمج بسنلا ليلتح جذانم :نياثلا بلطلما 85 يفصولا ليلحتلا جذانم :ثلاثلا بلطلما 91 لػػػػػػػصػػػػػػػفلا ةػػػػػػػػصلاػػػػػػػػػػػػخ 134-92 رثعتلا رطاخم ريدقت يف يزييمتلا ليلحتلاو ةيلاملا بسنلا رود :ثلاثلا لصفلا يلاملا 93 ديػػػػهػػػػػمت 94 يلاملا رثعتلاب ؤبنتلا ضرغل يلاملا ليلحتلا :لولأا ثحبملا 94 ليالما ليلحتلا موهفم :لولأا بلطلما 99 وتلاامعتساو ليالما ليلحتلا تاودأ :نياثلا بلطلما 104 هيرياعمو ليالما ليلحتلا تانايب رداصم :ثلاثلا بلطلما 107 يلاملا ليلحتلا تاودأ مادختساب ةيلاملا مئاوقلا ليلحت :ثلاثلا ثحبملا 107 ةيلالما بسنلا ةساردل لخدم : لولأا بلطلما 112 ةيلالما بسنلا مادختساب ليالما ليلحتلا :نياثلا بلطلما 116 ليالما نزاوتلا تارشؤم مادختساب ليالما ليلحتلا :ثلاثلا بلطلما 123 -ةوطخب ةوطخ– يزييمتلا ليلحتلا بولسأ :ثلاثلا ثحبملا 123 يزييمتلا ليلحتلا ةقيرط يمدقت :لولأا بلطلما 127 يزييمتلا ليلحتلا بولسأ تاضترفإو ساسأ :نياثلا بلطلما 129 ةيزييمتلا ةلادلا ءانب تاوطخ :ثلاثلا بلطلما 134 لػػػصػػػػفلا ةصلاػػػػخ 176-135 ءانبلا عاطق تاسسؤمل يلاملا رثعتب ؤبنتلل جذومن ءانب ةلواحم :عبارلا لصفلا ةيمومعلا لاغشلأاو 136 ديػػػػهػػػػػمتتاػػػػػػػػػػػػػػػيوػػػػػػػػػػػػتػػػػػػػػػػػػػػػػػػػحملا سرػػػػػػػػػهػػػػػػػػػف
137 ةساردلل يجهنملا راطلإا :لولأا ثحبملا 137 ةساردلا ةنيعو عمتمج ديدتح :لولأا بلطلما 142 ةساردلا ةترفو تايرغتم ديدتح :نياثلا بلطلما 146 ةعبتلما تاوطلخاو ةساردلا تاودأ :ثلاثلا بلطلما 148 ليلحتلا تاجرخم نم اقلاطنا يلاملا رثعتلاب ؤبنتلل جذومن ءانب :يناثلا ثحبملا يزييمتلا 148 تاسسؤملل ةيلالما تانايبلا عجم :لولأا بلطلما 150 يزييمتلا ليلحتلا مادختسا طورش رقوت نم ققحتلا :نياثلا بلطلما 154 يزييمتلا ليلحتلا بولسأ قيبطت جئاتن :ثلاثلا بلطلما 161 حرتقملا جذومنلل ةيؤبنتلا ةقدلا مييقتو رابتخا :ثلاثلا ثحبملا 161 حترقلما جذومنلا ةءافك يموقت :لولأا بلطلما 164 دكأتلا ةنيعو ROC يحنم رابتخا :نياثلا بلطلما 169 Kida جذونمو Altman جذونم عم حترقلما جذومنلا ةنراقم :ثلاثلا بلطلما 176 لػػػصػػػػفلا ةصلاػػػػخ 177 -182 ةػػػػػػػػػػمتاػػػػػػػػػخلا 183 -193 عػػػجارػػػػملا ةػػػمػػئاػػػػػق 194 -212 قػػػػػػػػػػػحلاػػػػػػملا
ﺔﻤﺋﺎﻗ
لواﺪﳉا
ﺋﺎﻗ
ــــــ
ﺔﻤ
ﳉا
لواﺪــــــــــــــــــ
ﺔﺤﻔﺼﻟا ﻢﻗر لوﺪﳉا ناﻮﻨﻋ لوﺪﳉا ﻢﻗر 08 .ﺔﻴﻟوﺪﻟا ﺔﻴﺒﺳﺎﶈا تاﺮﲤﺆﳌا دﺎﻘﻌﻧا نﺎﻜﻣو ﺦﻳرﺎﺗ (01 -1) 15 .ﺔﻴﻟوﺪﻟا ﺔﺒﺳﺎﶈا ﲑﻳﺎﻌﻣ (02 -1) 16 .ﺔﻴﻟوﺪﻟا ﱄﺎﳌا غﻼﺑﻹا ﲑﻳﺎﻌﻣ (03 -1) 22 .ﺔﻳﺪﻘﻨﻟاتﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗو ﱄﺎﳌا ﺰﻛﺮﳌا ﰲ تاﲑﻐﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗ ﲔﺑ ﺔﻧرﺎﻘﻣ (04 -1) 22 .ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘ ﻟاﺔﻤﺋﺎﻗ رﻮﻄﺗ ﻞﺣاﺮﳌ ﺮﺼﺘﳐ ضﺮﻋ (05 -1) 30 .ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻘﻟ ﺔﻧﻮﻜﳌا ﺔﻄﺸﻧﻷا ﺮﺻﺎﻨﻋ (06 -1) 31 (.ةﺮﺷﺎﺒﳌا ﺔﻘﻳﺮﻄﻟا )ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘ ﻟاﺔﻤﺋﺎﻗ (07 -1) 33 (.ةﺮﺷﺎﺒﳌا ﲑﻏ ﺔﻘﻳﺮﻄﻟا )ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘ ﻟاﺔﻤﺋﺎﻗ (08 -1) 36 .ةﺮﺷﺎﺒﳌا ﲑﻏ ﺔﻘﻳﺮﻄﻟاو ةﺮﺷﺎﺒﳌا ﺔﻘﻳﺮﻄﻟا ﲔﺑ فﻼﺘﺧﻻا ﻪﺟوأ (09 -1) 40 .ﺔﻴﲝﺮﻟا ةدﻮﺟ ﻢﻴﻴﻘﺗ فﺪ ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗ ﻦﻣ ﺔﻘﺘﺸﳌا ﺐﺴﻨﻟا (10 -1) 41 .ﺔﻟﻮﻴﺴﻟا ﻢﻴﻴﻘﺗ فﺪ ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗ ﻦﻣ ﺔﻘﺘﺸﳌا ﺐﺴﻨﻟا (11-1) 42 ةﺮﳊا ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﻢﻴﻴﻘﺗ فﺪ ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗ ﻦﻣ ﺔﻘﺘﺸﳌا ﺐﺴﻨﻟا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺔﻧوﺮﳌاو . (12-1) 42 .ﺔﻴﻟﺎﳌا تﺎﺳﺎﻴﺴﻟا ﻢﻴﻴﻘﺗ فﺪ ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﺔﻤﺋﺎﻗ ﻦﻣ ﺔﻘﺘﺸﳌا ﺐﺴﻨﻟا (13-1) 45 .IAS7ﺐﺴﲝ ﺔﺿﻮﺒﻘﳌاو ﺔﻋﻮﻓﺪﳌا حﺎﺑرﻷاو ﺪﺋاﻮﻔﻠﻟ ﺔﻟﻮﺒﻘﳌا ﺔﻠﻳﺪﺒﻟا تﺎﻔﻴﻨﺼﺘﻟا (14-1) 57 .ﻲﻘﻴﻘﳊاو ﲏﻔﻟا ﱄﺎﳌا ﺮﺴﻌﻟا ﲔﺑ ﺔﻧرﺎﻘﳌا (01-2) 58 .ﱄﺎﳌا ﺮﺜﻌﺘﻟا ﻞﺣاﺮﻣ ﺺﺋﺎﺼﺧ (02-2) 80 .Altman جذﻮﻤﻨﻟ ﺔﻧﻮﻜﳌا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻟا (03-2) 81 .رﺎﺒﺘﺧﻻا ﺪﻌﺑ نﺎﻤﺘﻟأ جذﻮﻤﻨﻟ ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻠﻟ ﺔﻳرﺎﻴﻌﳌا نازوﻷا (04-2) 83 .Kida جذﻮﻤﻨﻟ ﺔﻧﻮﻜﳌا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻟا (05-2) 84 .Sherrod جذﻮﻤﻨﻟ ﺔﻧﻮﻜﳌا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻟا (06-2) 84 .Sherrod جذﻮﳕأ ﺐﺴﺣ تﺎﺴﺳﺆﳌا ﻒﻴﻨﺼﺗ (07-2) 87 .ﺆﺒﻨﺘﻠﻟArgenti جذﻮﳕ تاﺮﺷﺆﻣ (08-2) 112 .ﺔﻟﻮﻴﺴﻟا ﺐﺴﻧ (01-3)ﺋﺎﻗ
ــــــ
ﺔﻤ
ﳉا
لواﺪــــــــــــــــــ
113 .ﺔﻴﲝﺮﻟا ﺐﺴﻧ (02-3) 114 .طﺎﺸﻨﻟا ﺐﺴﻧ (03-3) 115 .ﱄﺎﳌا ﻞﻜﻴﳍا ﺐﺴﻧ (04-3) 139 .ﺔﺳارﺪﻠﻟ ﺔﻨﻴﻌﻛ ﺔﻣﺪﺨﺘﺴﳌا تﺎﺴﺳﺆﳌا ﺔﻤﺋﺎﻗ (01-4) 144 .ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا ﰲ ةﺪﻤﺘﻌﳌا ﺔﻴﻟﺎﳌا ﺐﺴﻨﻟا (02-4) 146 .ﺮﺜﻌﺘﻟﺎﺑ ﺆﺒﻨﺘﻟا ﺔﻴﻠﻤﻋ ﰲ ﺔﻣﺪﺨﺘﺴﳌا تاودﻷا (03-4) 149 .ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﻨﻴﻋ تﺎﻴﻄﻌﻣ ﺔﻓﻮﻔﺼﻣ (04-4) 149 .ﺎﻴﺋﺎﺼﺣإ ﺔﳉﺎﻌﳌا تﻻﺎﳊا ﺺﺨﻠﻣ (05-4) 150 .ﻲﻌﻴﺒﻄﻟا ﻊﻳزﻮﺘﻟا رﺎﺒﺘﺧا ﺞﺋﺎﺘﻧ (06-4) 151 .ﺔﻠﻘﺘﺴﳌا تاﲑﻐﺘﻤﻠﻟ (VIF) ﻞﻣﺎﻌﻣ رﺎﺒﺘﺧا (07-4) 152 .ﻢﺘﻳرﺎﻏﻮﻠﻟا دﺪﳏ (08-4) 153 .ﻦﻳﺎﺒﺘﻟا تﺎﻓﻮﻔﺼﻣ يوﺎﺴﺘﻟ BOX’S رﺎﺒﺘﺧا ﺞﺋﺎﺘﻧ (09-4) 154 .ﺔﺼﻠﺨﺘﺴﳌا تاﲑﻐﺘﳌا (10-4) 155 .ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا ﻞﺧاد تاﲑﻐﺘﳌا (11-4) 156 .ﺔﻳرﺎﻴﻌﳌا ﺔﻴﻧﻮﻧﺎﻘﻟا ﺰﻴﻴﻤﺘﻟا ﺔﻟاد تﻼﻣﺎﻌﻣ (12-4) 157 .ﺔﻴﻠﻜﻴﳍا ﺔﻓﻮﻔﺼﳌا (13-4) 158 .ﺰﻴﻴﻤﺘﻟا ﺔﻟاد تﻼﻣﺎﻌﻣ (14-4) 159 .ﺔﻟاﺪﻟا ﻞﻘﺛ ﺰﻛﺮﻣ تﺎﻴﺛاﺪﺣإ (15-4) 160 .ﻒﻴﻨﺼﺘﻟا ﱵﻟاد تﻼﻣﺎﻌﻣ (16-4) 161 .ﺰﻴﻴﻤﺘﻟا ﺔﻟاﺪﻟ ﺔﻴﺗاﺬﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا (17-4) 162 .Wilk’s Lambda ﺔﻟﻻﺪﻟا رﺎﺒﺘﺧا (18-4) 163 .ﻒﻴﻨﺼﺘﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ (19-4) 165 .يﺰﻴﻴﻤﺘﻟا جذﻮﻤﻨﻠﻟROC ﻰﺤﻨﻣ ﺖﲢ ﺔﺣﺎﺴﳌا (20-4) 166 .ﺪﻛﺄﺘﻟا ﺔﻨﻴﻋ ﰲ ﺔﻣﺪﺨﺘﺴﳌا تﺎﺴﺳﺆ ﳌاﺔﻤﺋﺎﻗ (21-4) 167 .ﺔﺴﺳﺆﻣ ﻞﻜﺑ ﺔﺻﺎﳋا ﺔﻳﺰﻴﻴﻤﺘﻟا ﺔﻟاﺪﻟا ﺔﻤﻴﻗ (22-4)ﺋﺎﻗ
ــــــ
ﺔﻤ
ﳉا
لواﺪــــــــــــــــــ
168 .ﺪﻛﺄﺘﻟا ﺔﻨﻴﻋ ﻒﻴﻨﺼﺗ ﺞﺋﺎﺘﻧ (23-4) 169 .ZETA model جذﻮﳕو حﱰﻘﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﲔﺑ ﺔﻧرﺎﻘﻣ (24-4) 170 .ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﻨﻴﻋ ﻰﻠﻋZETA model جذﻮﳕ ﻖﻴﺒﻄﺗ ﺞﺋﺎﺘﻧ (25-4) 171 .ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﻨﻴﻋ ﻰﻠﻋZETA model جذﻮﻤﻨﻟ ﺔﻳﺆﺒﻨﺘﻟا ةرﺪﻘﻟا رﺎﺒﺘﺧا ﺞﺋﺎﺘﻧ (26-4) 172 .ZETA model جذﻮﳕو حﱰﻘﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ ﲔﺑ ﺔﻧرﺎﻘﳌا (27-4) 173 .Kida جذﻮﳕو حﱰﻘﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﲔﺑ ﺔﻧرﺎﻘﻣ (28-4) 173 .ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﻨﻴﻋ ﻰﻠﻋKida جذﻮﳕ ﻖﻴﺒﻄﺗ ﺞﺋﺎﺘﻧ (29-4) 174 .ﺔﺳارﺪﻟا ﺔﻨﻴﻋ ﻰﻠﻋ Kida جذﻮﻤﻨﻟ ﺔﻳﺆﺒﻨﺘﻟا ةرﺪﻘﻟا رﺎﺒﺘﺧا ﺞﺋﺎﺘﻧ (30-4) 175 .Kida جذﻮﳕو حﱰﻘﳌا جذﻮﻤﻨﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ ﲔﺑ ﺔﻧرﺎﻘﳌا (31-4)ﺔﻤﺋﺎﻗ
ﻷا
لﺎﻜﺷ
ﻷا ﺔﻤﺋﺎﻗ
لﺎــــــــﻜــــــﺷ
ﺔﺤﻔﺼﻟا ﻢﻗر ﻞﻜﺸﻟا ناﻮﻨﻋ ﻞﻜﺸﻟا ﻢﻗر 08 .ةﺮﻳﺎﻌﳌاو ﺪﻴﺣﻮﺘﻟا ،ﻖﻓاﻮﺘﻟا ﲔﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟا (01 -1) 12 .(IASB )ﺲﻠ ﺔﻴﻤﻴﻈﻨﺘﻟا ﺔﻄﻳﺮﳋا (02 -1) 14 .ﺪﻳﺪﺟ ﱯﺳﺎﳏ رﺎﻴﻌﻣ ﲏﺒﺗ تاءاﺮﺟإ (03 -1) 35 .ةﺮﺷﺎﺒﳌا ﲑﻏ ﺔﻘﻳﺮﻄﻟاو ةﺮﺷﺎﺒﳌا ﺔﻘﻳﺮﻄﻟا ﺢﺿﻮﻳ ﻲﻠﻴﺼﻔﺗ ﻞﻜﺷ (04 -1) 116 .ﱄﺎﳌا نزاﻮﺘﻟا (01 -3) 165 .يﺰﻴﻴﻤﺘﻟا جذﻮﻤﻨﻟا ﺞﺋﺎﺘﻨﻟ ROC ﻲﺤﻨﻣ (01-4)ﺔﻤﺋﺎﻗ
ﻖﺣﻼﳌا
ﺔﻤـــــﺋﺎﻗ
ﻖــــــــــــــــــﺣﻼﳌا
ﺔﺤﻔﺼﻟا ناﻮــــــــــــﻨــــﻌــــــــــﻟا ﻢﻗﺮﻟا 195 .تاﺪﻫﺎﺸﳌاو تاﲑﻐﺘﳌا ﺔﻓﻮﻔﺼﻣ 01 205 .ﺔﻴﻔﺻﻮﻟا تاءﺎﺼﺣﻹا لوﺪﺟ 02 207.
ﺖﻧدﻮﻴﺘﺳ
(
)t
رﺎﺒﺘﺧا ﺞﺋﺎﺘﻧ
03 209ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا ﻞﺧاد تاﲑﻐﺘﳌا لوﺪﺟ
04 210ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا جرﺎﺧ تاﲑﻐﺘﳌا لوﺪﺟ
05ﺔﻣﺪﻘﻣ
ةمدقم
لامعلأا ةئيب مستت يرغتلا ةعرسو رطاخلدا عونتب فلتلس تسم تيلاو ةلدوعلا اهتضرف تيلا تايرغتلا ببسب ، داصتقلاا طاشنلا رربر لىإ ىدأ ام ،يداصتقلاا لالمجا ةصاخو تلاالمجا ي ىلع لما لماعلا ىوتس ،ي حبصأ يذلا يذلا حاتفنلاا ةبكاوم ولض يعسلا لىإ لودلا رطضا الش ،يداصتقلاا ومنلا قيقبر في ؽوسلا تايلآ ىلع دمتعي تايطعم ىلع يرثأتلا ةوق كلبس ثادحلأل ةعناص ةلود ينب تمسقنا دقو ،ةرصاعلدا ةيلودلا ؼورظلا وضرفت ةيمانلا لودلا في اصوصخ ةسسؤلدا عضو ولك اذى ،ابه ؽاحللا لوابر ثادحلأا اهعنصت ىرخأو ،ليودلا داصتقلاا هذى لك لظ في ،ةدولجا يرياعمو ،ةيلودلا ةراجتلا طورشو ةسفانلدا ةدح ةدايز اهنيب نم ،ةيربك تايدبر مامأ ةمولعلدا ىلع لوصلحا حبصأ ؼورظلا ةيلالدا اهئاقب ىلع ظافلحا ؼدبه تاسسؤلدا وجاوت تيلا تايدحتلا نم ابه ةطيلمحا تايرغتلا فلتلس عم فيكتلاو اهتيرارمتساو ، مدعو ةرطاخلدا ةلاح ريدقتو ؤبنتلا ةيلمع للاخ نم كلذو دكأتلا . لىإ اهليوحتل ايرورض ارمأ اهليلبر ةيلمع لعج ام ،ةيبسالمحا تانايبلا نم ايربك امك ةيلالدا مئاوقلا نمضتت تارارقلا ذابزا في ةديفم تامولعم . مادختسا للاخ نم تامولعلدا فلتلس يرسفتو ليلبر ىلع ليالدا ليلحتلا لمعي يدرف لكشب ءاوس ةيلالدا بسنلا نم ةعوملر ( يداحأ ليلبر ) ةعمتلر بسنلا ليلبر وأ طاقن صيخشت ؼدبه لا طاقن ديدبرو اتهايبايجا ديدبرو ةوقلا فعض اتهاببسمو . ليالدا ليلحتلا تاودأ مىأ نم ةيلالدا بسنلا برتعت ثيح في ةيساسلأا ةزيكرلاو ةيلمع ب ؤبنتلا لا رثعت لل ليالدا تاسسؤم كلذو ، انهأش نم جذانم ءانب وأ ليكشت للاخ نم تاءارجلإا ذابزا ؼدبه رثعتلا لئلادب ركبم ويبنت ءاطعإ ةمزلالا ةيحيحصتلا بسانلدا تقولا في . برتعت ثيح ،ةيلالدا بسنلا ؽاقتشا في اهيلع دمتعي تيلا ةيلالدا مئاوقلا مىأ نم ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق انهأ امك ،ينتمئاقلا ينتاى ينب لصولا ةلص ةباثبد برتعتو ،جئاتنلا باسح لودجو ةينازيلدا اىرهظت لا تامولعم رفوت رفوت ذإ بيسالمحا تامولعلدا ماظن ةيلاعف نم ديزتو ،ةسسؤلدا طاشن في فعضلاو ةوقلا طاقن ديدحتل ةمءلام رثكأ مييقت ىلع اتهردق ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق اهمدبز تيلا ضارغلأا مىأ نمو ،حاصفلإا نم لداعو بسانم ىوتسم ةسسؤلدا حابرأ ةيعون وأ ةدوج ، ةلويسلا مييقت ، ليومتلا تاسايس ، ةيلبقتسلدا ةيدقنلا تاقفدتلاب ؤبنتلا . ثيبح ،ةيمنتلا ةلجع كيربر في ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق ىلع ىمظعلا لودلا تايداصتقا دمتعت داصتقلاا ىلع يربك لكشب رثؤت تيلا ةمالذا ةيجيتاتًسلإا تاعاطقلا نم دعي حب ثي لخادتي عم تاقلاعو لامعأب ىرخلأا تاعاطقلا فلتلس تاعاطقلا يقاب نع ابه فلتيخ حملابد عتمتيو ،ةلامعلا ليغشت في يربك رثأ ولو ، ، وهف تقولا لماعو تافصاولدا ثيح نم ايرثك دوقعلا ويف عونتت ونأ امك ةيربك لاومأ سوؤر كلهتسي . ماظن يأ زيمتيوةمدقم
داصتقا ي فلتلس ةهجاومو ابه ةطيلمحا تايرغتلدا عم ملقأتلا اهنكيد ينتم لكيبه ةيوق تاسسؤم دوجوب يوقو روطتم اىونم لحارم نم ةلحرم في اهفداصت دق تيلا ليقارعلا . تاسسؤلدا بيصي للخ يأ نإ لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا ونم ىلع ابلس سكعني نأ دب لا في رمتسلدا ومنلا لىإ يويلحا عاطقلا اذى حالص يدؤي امك ،ىرخلأا ةيداصتقلاا ةطشنلأا ىلعو نيطولا داصتقلاا ءارجإ ىلع ينثحابلاو باتكلا فلتلس لمع كلذ ةيهملأو ،يدالداو يرشبلا اهيقشب عمتجملل ةيداصتقلاا دراولدا ةيضاير جذانم ءانب اهساسأ ىلع متي تيلا ةيلالدا بسنلا نم ةعوملر ديدبر لىا ؼدته تاسارد ، يرفوتب حمست رثعتلا رطخ نم تاسسؤلدا دعب وأ برق ىدم نع ةيرود تامولعم ،ليالدا ونم ديفتست ركبم راذنإك لمعت لياتلابو نم ديدعلا ترهظ ينلحا كلذ ذنمو ،سلافلإا يدافتل ةبسانلدا تاءارجلإا ذابزا في تاسسؤلدا هذى تارادإ ةيئاصحلإا بيلاسلأاو ةيلالدا بسنلا ىلع دمتعتو ؤبنتلا ىلع ةيلاعلا ةردقلا الذ جذانم ريوطتب تماق تيلا تاساردلا ةسارد ىرخأ تاسارد روهظل تدهمو تسسأ تيلا تاساردلا زربأ نمو ،ةروطتلدا ( Beaver 1966 ) ةساردو ( Altman 1968 .) ثيح ،ليالدا رثعتلاب ؤبنتلا لالر في ةمدختسلدا ةيئاصحلإا بيلاسلأا مىأ ينب نم يزييمتلا ليلحتلا برتعي رثعتلاب ؤبنتلا في ةيلاع ةقد تبثأ امك ،تاسسؤلدا ينب زييمتلا في ينتيربك ةوقو ةردق تاساردلا نم ديدعلا في تبثأ رطلخا في عوقولا بنجتل ةبسانلدا تاءارجلإا ذابزا نم تاسسؤلدا باحصأ نكبس ةنيعم ةتًفب وثودح لبق ليالدا . 1 . ةساردلا ةيلاكشإ : عبنت ةيلاكشإ عاطق في ةطشانلا تاسسؤملل ةيرئازلجا ةئيبلا عم ملقأتي جذونم دايجإ ةيناكمإ نم ةساردلا رثعتلا رطخ نم تاسسؤلدا هذى دعب وأ برق ىدم نع ةيرود تامولعم يرفوتب حمسي ،ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا ليالدا ، ةمزلالا ةيحيحصتلا تاءارجلإا ذابزا في ةقلاعلا تاذ ؼارطلأا فلتلس ونم ديفتست ركبم راذنإك لمعيو ةيلاتلا ةيسيئرلا ةيلاكشلإا حرط نكيد ويلعو ،ليالدا رثعتلا رطخ ةلجاعلد : ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشملا ةيلاملا بسنلا ةردق ىدم ام يف يلاملا رثعتلاب ؤبنتلا ل لاغشلأاو ءانبلا عاطق يف ةطشانلا تاسسؤمل ؟ ةيمومعلا هذى ةئزبذ لىإ انيأترا دقف عوضولدا بناوج فلتخبد مالدلإا ضرغبو ،ةماعلا ةيلاكشلإا نم اقلاطنإ ةيلاولدا ةيعرفلا ةلئسلأا لىإ ةيلاكشلإا : -ابه ربس تيلا لحارلدا مىأ يى امو رثعتلاب ةسسؤلدا ىلع مكلحا متي تىم ؟ليالدا رثعتلل الذوصو لبقةمدقم
ةدافتسلاا نكيد تيلا ىرخلأا ةيلالدا مئاوقلاو ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا مىأ يى ام ؟ةرثعتمو ةحجان لىإ تاسسؤلدا فينصت في اهنم ؤبنتلا في يدقنلا قفدتلا بسنو ؽاقحتسلاا بسن نم جيزم ىلع نيبم يضاير جذونم ءانب ةيناكمإ ىدم ام ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا تاسسؤملل ليالدا رثعتلاب ؟ -؟ويلإ لصوتلدا جذومنلل ةيؤبنتلا ةردقلا رابتخا في اهيلع دامتعلاا نكيد تيلا ؽرطلا مىأ يى ام 2 . ةساردلا تايضرف : لياتلا وحنلا ىلع تغيص تايضرف ثلاث ىلع ةساردلا موقت ،هلاعأ اهيلإ راشلدا ةيعرفلا ةلئسلأا ءوض في : ساسأ ىلع ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا نم ةيهمأ رثكأ ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا برتعت ؛ةساردلا جذونم ءانب في ؽاقحتسلاا ىلع نيبلدا جذومنلا كلتيد جيزم زييمتلا نم نكبس ةيؤبنت ةردق يدقنلا قفدتلا بسنو ؽاقحتسلاا بسن نم لا تاسسؤلدا ينب ةحجان ؛ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا ةرثعتلدا تاسسؤلداو -لا تاسسؤلدا ينب زييمت-لا في ةقد رثكأ ةسارد-لا ةنيعل ةي-لالدا مئاوق-لا نم قتشلدا جذومن-لا حجان تاسسؤلداو ة جذومنب ةنراقم ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا ةرثعتلدا ZETA model جذونمو Kida . 3 . ةساردلا ةيمهأ : يستكت هرفوت الد ارظن ،ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق تاسسؤلد ةبسنلاب ةيربك ةيهمأ ةيدقنلا تاقفدتلا يدقن ساسأ ىلع ةدعلدا ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشم ةيلام تامولعم نم ، ةيلالدا مئاوقلل ةلمكم ةمئاق يىو ىرخلأا ( جئاتنلا باسح لودج ،ةينازيلدا ) رثعتلا عوضوبد ديازتلدا مامتىلاا نم اهتيهمأ ةساردلا هذى دمتست امك ، في ةسسؤلدا رودو ةيهملأ كلذ عجريو ليالدا قيقبر اهكتًي نأ نكملدا نم تيلا ةميخولا جئاتنلاو ةيداصتقلاا ةيمنتلا تاسسؤلدا هذى ىوتسم ىلع ليالدا رثعتلا . نم فياكلا ردقلا لني لم ليالدا رثعتلا عوضوم نأ لىإ ةفاضلإاب اذى نيطولا ىوتسلدا ىلع يلمعلاو يملعلا مامتىلاا . ةيلالدا مئاوقلا نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا فلتلس ينب عميج يضاير جذونم ءانب ةيهمأ تلبذ قلطنلدا اذى نم دعب وأ برق نع ةيرود تامولعم يرفوتب حمسي ،ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا ةصاخو ينب تعجم انهوك في ةساردلا هذى زيمتتو ،رثعتلا ةلكشم نع ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا تاسسؤلدا ةءافك ىلع مكلحا في ةساردلا ةنيع يرغ ىرخأ ةنيع ىلع دامتعلااو ةيلالدا مئاوقلا نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا فلتلس جذونم عم ويلإ لصوتلدا جذومنلا ةنراقم لىا ةفاضلإاب ،ؤبنتلا في جذومنلا ةردقو Altman جذونمو Kida .ةمدقم
4 . ةساردلا فادهأ : لىإ ةساردلا ىعست قيقبر ةلجم نم لياتلا وحنلا ىلع اههمأ ضرع نكيد ،ؼادىلأا : - ؛ليالدا رثعتلاب ةقلعتم عيضاوم لوانتب نومتهي ،نيرخآ ينثحابل لالمجا حتفي يديهبس ثبح دايجإ - ؛امهنيب اميف ةقلاعلاو ؤبنتلا جذانمو ةيدقنلا تاقفدتلا نع بسانم يرظن راطإ نيوكت في ةهماسلدا - في اىرود زاربإو ،ىرخلأا ةيلالدا مئاوقلا ةيقبو ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا ىلع ؼرعتلا ؛ليالدا رثعتلاب ؤبنتلل جذونم ءانب - لا تاسسؤلدا ينب زييمتلا ىلع ليالدا رثعتلاب ؤبنتلا جذانم ةردق ىدم ةفرعم حجان ؛ةرثعتلدا تاسسؤلداو ة - تابوعص في عوقولا نم اهتياحم في مىاسي الش ،تاسسؤملل ليالدا عضولا ينسبر ؼدبه تاحاتًقا يمدقت لبقتسلدا في ةيلام . 5 . بابسأ عوضوملا رايتخا : اههمأ ،عفاودلا نم ةلجم لىإ ةساردلا عوضوم رايتخا عجري : - ؛عيضاولدا هذى لثم في ثحبلل يصخشلا لويلدا لىإ ةفاضإ ،ثحابلا صصختب ثحبلا عوضوم طابترا - ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا تاسسؤلدا ىدل ليالدا رثعتلا عوضوم ةيهمأب فيرعتلا ؛ - ؛تاسسؤملل نم ديدعلا سلافإو راينها بقع كلذو ،ليالدا رثعتلا عوضوبد مامتىلاا مظاعت - ةوقلا طاقن صيخشت ؼدبه ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا تاسسؤلدا عقاو ىلع ؼرعتلا اتهاببسمو فعضلا طاقن ديدبرو اتهايبايجإ ديدبرو . 6 . ةساردلا تاريغتم : اهم تايرغتلدا نم ينعون ىلع تلمتشا تيلاو ةساردلا تايرغتم ديدبرو فيصوت تم : لاوأ : لقتسملا ريغتملا تاعوملر سخم ىلع ةعزوم ،ةيلالدا بسنلا نم ةعوملر في ةلقتسلدا تايرغتلدا لثمتت ( ،ةلويسلا بسن يدقنلا قفدتلا بسن ،طاشنلا بسن ،ةيبحرلا بسن ،ليالدا لكيلذا بسن ) تعضخ تيلا بسنلا ددع غلبو ، ليلحتلل 27 اهنم ،ةيلام ةبسن 20 و ،ؽاقحتسلاا ساسأ ىلع ةينبم ةيلام ةبسن 7 ةمئاق نم ةقتشم بسن يدقن ساسأ ىلع ةدعلدا ةيدقنلا تاقفدتلا .ةمدقم
ايناث : عباتلا ريغتملا نم لكب ونع يربعتلا تم ثيح ،تاسسؤملل ليالدا رثعتلا في ةساردلا هذى في عباتلا يرغتلدا لثمتي لا تاسسؤلدا حجان ةيئانث ةعيبط وذ يعون يرغتم وىو ،ةرثعتلدا تاسسؤلداو ة ( ةجودزم ) امك وأ ةيهمو تايرغتم يىو ، دحاولا يواسي يرابتعا يرغتبد ساقي ثيح ،ءامص تايرغتم ىمست ( 1 ) لا ةسسؤملل ةبسنلاب ةحجان رفصلا ةميقو ( 0 ) ةرثعتلدا ةسسؤملل . 7 . ةساردلا ةنيعو عمتجم فصو : نوكتي نيطولا ىوتسلدا ىلع ةيمومعلا لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا تاسسؤلدا نم ةساردلا عمتلر و صالخا عاطقلل اهلك يمتنت ، فلتلس نيوناق لكش تاذو ( يعيبط صخش ،يونعم صخش ) ادامتعا اىرايتخا تمو يراجتلا لجسلل نيطولا زكرملل يسمرلا عقولدا ىلع ( CNRC .) ةساردلا عمتلر نم ةساردلا ةنيع تيرتخا مجح ىوتسم براقتو طاشنلا عون لثابس ساسأ ىلع ةساردلا تاونسل ةيلالدا تانايبلا رفاوت ،لوصلأا رايتخا تمو ، 30 ىلع ةعزوم ةسسؤم 08 انمق ثيح ،تايلاو لا تاسسؤلدا مضت لىولأا ينتعوملر لىإ ةساردلا ةنيع ميسقتب حجان تغلبو ة 20 لثبس ةيناثلا ةعوملمجا امأ ،ةسسؤم مضتو ةرثعتلدا تاسسؤلدا 10 تاسسؤم . 8 . ةساردلا جهنم : ةيلالدا بسنلا مىأ ىلع ؼرعتلل يليلحتلا يفصولا جهنلدا مادختسا تم ةساردلا ؼادىأ قيقبر لجأ نم ةغايصل ةمزلالا تلالادلا لضفأ يطعت تيلا ىرخلأا ةيلالدا مئاوقلا ةيقبو ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا رثعتلاب ؤبنتلا ةيناكمإب قلعتلداو ،ؼدهتسلدا جذومنلا ليالدا ةتًفب وثودح لبق ةينمز لىإ عوجرلا تم كلذل ،ةيفاك ،عوضولدا تلوانت تيلا ىرخلأا ةيملعلا رداصلداو بتكلا روطتلا روطت ضرع تم ثيح ييخراتلا جهنلدا مادختسا تمو ،ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاقو ةبساحملل ييخراتلا مادختسا تم ةساردلاب ةقلعتلدا تانايبلا ليلبر ضارغلأ ونأ امك تايرغتلدا ددعتم يطلخا يزييمتلا ليلحتلا بولسأ " Multiple Linear Discriminant Analysis "ءانبل
ةمدقم
9 . ةساردلا دودح : يلي اميف اىزاربإ نكيد تيلاو ةيعوضولداو ةيناكلدا ،ةينمزلا دودلحا في ةساردلا دودح لثمتت : -ةينامزلا دودحلا : ةتًفلا للاخ ةيقيبطتلا ةساردلل نيمزلا راطلإا ددح ( 2014 -2017 .) -ةيناكملا دودحلا : لاغشلأاو ءانبلا عاطق في ةطشانلا تاسسؤلدا ىلع ةساردلا هذلذ ةيناكلدا دودلحا رصتقت نيطولا ىوتسلدا ىلع ةيمومعلا لىإ اىرايتخا تم تيلا تاسسؤلدا يمتنتو ،يراجتلا لجسلل نيطولا زكرلدا في ةلجسلداو ةيلاتلا تايلاولا : ةفللجا ،ةريوبلا ،ةزابيت ،ةديلبلا ،وزو يزيت ،ةيابج ،سادرموب ،رئازلجا . يمتنت اهلك صالخا عاطقلل . -ةيعوضوملا دودحلا : ةيىام ةفرعم ىلع ةساردلا ترصتقا ةمئاق ةيدقنلا تاقفدتلا ليالدا غلابلإا يرياعم لظ في ةيلودلا ، لىا ؽرطتلا تم امك ،ةسسؤملل ليالدا عضولا ىلع مكلحا في اهنم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا ةيهمأ نايبت عم رثعتلا ليالدا ةيداصتقلاا ةسسؤلدا ىلع وب ةطبترلدا رطاخلداو ، بسنلا مادختسا للاخ نم نيرصنعلا نيذى ينب طبرلا تمو يزييمتلا ليلحتلا بولسأ مادختساب ليالدا رثعتلاب ؤبنتلل جذونم ءانب في ةيلالدا مئاوقلا نم ةقتشلدا – ةوطبخ ةوطخ .-10 . ةقباسلا تاساردلا : مظاعت ،لماعلا لوح تاسسؤلدا نم ديدعلا تسم تيلا تاراينهلااو تامزلأا عراستو بقاعت لظ في ةتًفب وثودح لبق ليالدا رثعتلاب ؤبنتلا ةيهمأو رودب مامتىلاا ةينمز ذابزا نم تاسسؤلدا باحصأ نكبس ةنيعم تاءارجلإا ةيحيحصتلا ا ةمزلال في عوقولا بنجتل ليالدا رثعتلا رطخ . نم ديدعلا تلوانت ؽايسلا اذى نمض ركذن تاساردلا هذى مىأ نم ،ليالدا رثعتلاب ؤبنتلا عوضوم تاساردلا : رفيب مايليو ةسارد ( William H.Beaver, 1966 :) ناونعب لاقم : " Financial ratios as predictors of Failare " روشنم في ثابحأ ةللر نم ةساردلا هذى برتعت ،ةدحتلدا ةكلملدا ،ةيبسالز لىولأا تاساردلا ينب لاب ؤبنتلا ةسارد لىإ تفدى تيلا رثعت ليالدا تاونس ةدع رادم ىلع اهتسارد متيو ،ةسسؤم يأ في رثعتلا سايقل ةليسوك دحاو يرغتم ىلع دمتعا ثيح . نم نوكتت ةنيع ىلع ةساردلا تيرجأ 158 اهنم ،ةسسؤم 79 ةسسؤم ةرثعتم و 79 للاخ ةحجان ةسسؤم ةتًفلا ( 1954 -1964 ) ةعانصلا عونو لوصلأا مجح في ةلثالش اىرايتخا تم تيلا ةنيعلا تناكو ،ايناطيبرب ( سفن عاطقلا ) رابتخاب رفيب ماق ، 30 ةدحاو ةيلام ةبسن لك ليلحتب يداحلأا ليلحتلا بولسأ مدختساو ةيلام ةبسن لكشب يطعت تيلا بسنلا نع ثبح ثيح بسنلا هذى صحفب ماق ثم ،ةيلاتتم تاونس سملخ ادح ىلع طقف وأ حالص ىلع رشؤم ؽدصأو ؽدأ رثعت تس رايتخا وى اهيلإ لصوت تيلا جئاتنلا مىأ نمو ،ةسسؤلدا ( 06 ) ينب نم تايرغتم 30 لاب ؤبنتلا ىلع ةيربك ةردق ترهظأ ايرغتم رثعت تاونس سمبخ لقلأا ىلع وعوقو لبق .ةمدقم
دقو ،تاونس ةدع رادم ىلع وتسارد متيو رثعتلا سايقل ةليسوك دحاو يرغتم ىلع ةساردلا هذى تدمتعا لصوتلدا جئاتنلا رابتخاب مقي لمو ،ادح ىلع لك تايرغتلدا عم لماعتلا متي ثيح ،اطيسب ايئاصحإ ابولسأ مدختسا ويرابتخا ىرخأ ةنيع ىلع اهيلإ . -راودإ ةسارد د نامتلأ ( Edward Altman, 1968 ) : ناونعب لاقم " :Financial Ratios, Discriminate Analysis and The prediction of
corporate Bankruptcy " دللمجا ةيلالدا ةلجبد روشنم 23 ددعلا 04 ةدحتلدا ةكلملدا ، . ةساردلا هذى تفدى ةنوكتم ةنيع ىلع ةساردلا تيرجأ ،تاسسؤلدا سلافإب ؤبنتلل ةيلالدا بسنلا ىلع زكتري جذونم يمدقت لىإ 66 اهنم ،ليالدا ؽوسلا في ةجردم ةيعانص ةسسؤم 33 و ةسلفم ةسسؤم 33 يرغ ةسسؤم ةسلفم ةتًفلا للاخ ( 1946 -1965 ) ةعانصلا عونو لوصلأا مجح لثابس ساسأ ىلع ةنيعلا رايتخا تم ، ( تيلا تاسسؤلدا ءانثتسا تم يكيرمأ رلاود نويلم نع الذوصأ عوملر لقي ). ثم ةيلالدا بسنلا نم ةعوملر رايتخاب ماق ( 22 ةبسن ) رشتني ىلع اتهردق مدع وأ ةسسؤلدا ةردق لىإ يرشت تيلا ةيلالدا بسنلا مىأ اىبرتعاو ةيلالدا تاساردلا في اهمادختسا يىو ةيسيئر تاعوملر سخم لىإ بسنلا هذى مسق ثم ،رارمتسلاا : لكيى نزاوت ،ةيبحرلا ،تياذلا ليومتلا ،ةلويسلا ليلحتلا بولسأ مادختسا قيرط نع كلذو ةعوملر لك نم ةدحاو ةيلام ةبسن رايتخاب ماق ثم ،طاشنلا ،ليومتلا تاعوملمجا فينصتل مدختسي يئاصحإ بولسأ وىو ،يزييمتلا ( ةعباتلا تايرغتلدا ) ةعوملر لك صئاصخ بسبح ( ةلقتسلدا تايرغتلدا ) دعت تيلا ةلقتسلدا تايرغتلدا نم ةنوكم ةيزييبس ةيطخ ةلداعم ؽاقتشاب بولسلأا اذى موقي ، للاخ نم تاعوملمجا ينب زييمتلا في تايرغتلدا هذى نم يرغتم لك ةيهمأ رهظتو ،تاعوملمجا ينب زييمتلا في لضفلأا ةيزييمتلا تلاماعلدا . ػػػػػب ؼرعت ةيزييبس ةلداعم لىإ ةساردلا تلصوت ةياهنلا فيو Z–SCORE MODEL تيلا ينتنسب وعوقو لبق سلافلإاب ؤبنتلا في ام دح لىإ اهتيلعاف تبثأ . تايرغتلدا نم ةعوملر ىلع تدمتعا انهوك ةقباسلا ةساردلا نع ةساردلا هذى فلتبز ( ةيلالدا بسنلا ) ويلإ لصوت يذلا جذومنلا قبطي ،يزييمتلا ليلحتلا بولسأ مادختساب كلذو تاسسؤلدا سلافإب ؤبنتلا في ةعمتلر هذى قفتت ،ليالدا ؽوسلا في ةجردلدا يرغ تاسسؤلدا ىلع وقيبطت نكيد لاو طقف ةيعانصلا ةهماسلدا تاكرشلا ىلع ةفاضإب تماق تيسارد نأ لىا ةفاضلإاب ،يئاصحلإا بولسلأا سفن مادختسا تم نوك في تيسارد عم ةساردلا ةنيع يرغ ىرخأ ةنيع ىلع ويلإ لصوتلدا جذومنلا ةردق رابتخاو ،ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا ةساردلا .
ةمدقم
- اديك ساموت ةسارد ( Thomas Kida, 1980 :) ناونعب لاقم " :An Investigation into Auditor’s Continuity and Related
Qualification Judgments " دللمجا ةيبسالز ثابحأ ةللر 18 ددعلا 02 . ءانب لىإ ةساردلا هذى تفدى ،تاسسؤلدا نم ةجودزم ةنيع ىلع ةساردلا تيرجأ ،تاسسؤلدا رثعتب ؤبنتلل ةيلالدا بسنلا ىلع زكتري جذونم تغلبو ةرثعتم تاسسؤم في تلثبس لىولأا ةعوملمجا 20 تغلب ةرثعتم يرغ تاسسؤم ةيناثلا ةعوملمجاو ،ةسسؤم 20 يمتلا ليلحتلا بولسأ ىلع دمتعا ثيح ،ةسسؤم ي يز -ةوطبخ ةوطخ ةينمزلا ةتًفلا للاخ ، 1974 -1975 ، مدختسا Kida 20 يئانث يعون عبات يرغتمو ،ةلقتسم ةيزييبس تايرغتمك ةيلام ةبسن ( تاسسؤم ،ةرثعتم تاسسؤم ةرثعتم يرغ ) ءاقتنا تم يزييمتلا ليلحتلا بولسأ مادختسابو ، 05 ينب زييمتلا في لضفلأا تبرتعا ةيلام بسن وللاخ نم تيلا ،تاسسؤلدا ا لياتلا جذومنلا لىإ لصوتو ،رثعتلاب ؤبنتلا نكيد : Z = -1.042 X1 - 0.427 X2 - 0.461 X3 - 0.463 X4 + 0.271X5 ةميق تناك اذإ ،ينعون لىإ تاسسؤلدا فينصت تم جذومنلا اذى بسح Z ةلاح في ةسسؤلدا نإف ةبجوم نامأ ( ةميق تناك املك Z نسحأ كلذ ناك ةبجوم ) ةميق تناك اذإ امأ ،ليالدا رثعتلا نم Z ةسسؤلدا نإف ةبلاس ثودبح ؤبنتلا في ةيلاع ةردق جذومنلا اذى تبثأ امك ،رثعتلل ةضرع نوكت رثعتلا لىإ تلصو 90 % نم ةنس لبق سلافلإا ثودح . ةسارد عم ةساردلا هذى وباشتت Altman عبتلدا يئاصحلإا بولسلأا في تفدى ثيح ،تيساردو برتعتو ،رثعتلا ةلكشم نم ةسسؤلدا دعب وأ برق نع ةيرود تامولعم يرفوتب حمسي يؤبنت جذونم ءانب لىا ةساردلا تماق انهوك في ةساردلا يذى نع تيسارد زيمتتو ،ؤبنتلاب ةقلعتلدا تاساردلا في ةيفاك يرغ ينتنس ةساردلا ةتًف دكأتلا ةنيع ىلع جذومنلا ةقد رابتخاو ،ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاق نم ةقتشلدا ةيلالدا بسنلا ةفاضإب . - ةسارد ( ،يناميلس راصتنا 2016 :) ناونعب ةحورطأ : " ةيرئازجلا ةيداصتقلاا تاسسؤملا يف يلاملا رثعتلاب ؤبنتلا – جذامنلا عيوطت ةيرئازجلا ةئيبلا تايصوصخ بسح -" ةنتاب ةعماج ، 01 ينجذونم ءانب لىإ ةساردلا هذى تفدى ،رئازلجا ، ةيمك تايرغتم ىلع ادامتعا ،امهنيب ةنراقم ءارجإو تيسجوللا رادلضلاا بولسأو رشيفل يزييمتلا ليلحتلا لامعتساب -ةيلام -( 18 ةيلام ةبسن ) نم ةنوكم ةنيع ىلع قيبطتلاب 60 اهنم ةيداصتقا ةسسؤم 30 و ةرثعتم 30 ةحجان ، ةينمزلا ةتًفلا للاخ 2011 -2013 ىلع ينترداق طقف ينتبسن ءاقتنا تم رشيفل يزييمتلا ليلحتلا مادختساب ، ةيلاتلا ةلداعلدا قفو تاسسؤلدا ينب زييمتلا : Z = 8,303 R5 + 0,427 R9 – 0,319
