Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 30 juin 2022

30juin2022

FNBingénieuxd’obligationsdebaseManuvie

LeprésentrapportintermédiairedeladirectionsurlerendementduFondsrenfermedesfaitssaillantsfinanciers,maisnecontientpas lesétatsfinanciersannuelsouintermédiairesduFonds.Vouspouvezobtenirunexemplairedesétatsfinanciersannuelsou

intermédiaires,surdemandeetsansfrais,encomposantle1877426-9991,enécrivantàGestiondeplacementsManuvielimitée, 200BloorStreetEast,NorthTower,Toronto(Ontario)M4W1E5,ouenvisitantnotresiteWeb,àgpmanuvie.ca, ouceluideSEDAR,à sedar.com. DesexemplairesdurapportannueldeladirectionsurlerendementduFondspeuventaussiêtreobtenussansfraisen utilisantl’unedesfaçonssusmentionnées.Vouspouvezaussicommuniqueravecnousdecesfaçonspourdemanderunexemplairedes politiquesetprocéduresdevoteparprocurationduFonds,dudossierdevoteparprocurationoudesinformationstrimestriellessurle

LeprésentrapportdeladirectionsurlerendementduFonds renfermecertainesdéclarationsdites«prospectives».Tout énoncécontenudansleprésentrapportdeladirectionsurle rendementduFonds,àl’exceptiondesdonnéespassées,qui portesurdesactivitésoudesévénementsqui,selonle conseillerenvaleurs,devraientoupourraientseproduireà l’avenir,ycompristouteopinionsurlerendementfinancier prévu,constitueunedéclarationprospective.Destermes comme«peut»,«pourrait»,«devrait»,«croire»,

«planifier»,«anticiper»,«prévoir»,«s’attendreà»et autresexpressionsanaloguescaractérisentlesdéclarations prospectives.Cesdéclarationscomportentdifférentsrisques etincertitudes,ycomprislesrisquesdécritsdansle

présentes.Lelecteurnedevraitpass’appuyerindûmentsur cesdéclarationsprospectives.Touteslesopinionsexprimées danslesdéclarationsprospectivespeuventchangersans préavis.Ellessontfaitesdebonnefoietn’engagentaucune responsabilitélégale.Leconseillerenvaleursn’entendpas mettreàjourlesdéclarationsprospectivesparsuitede l’obtentiondenouveauxrenseignementsoud’événements futursoupourtoutautremotif,àmoinsquelaloisurles valeursmobilièresnel’exige.Certainesrechercheset informationsconcernantdestitresprécisduFonds,ycompris touteopinion,sontfondéessurdessourcesréputéesfiables, maisriennegarantitqu’ellessontàjour,exactesou

complètes.Ellessontfourniesàtitred’informationet pourraientêtremodifiéessanspréavis.

Analyse du rendement du Fonds par la direction

GestiondeplacementsManuvielimitée(«GPManuvielimitée» oule«gestionnaire»)estleconseillerenvaleurs(le

«conseillerenvaleurs»)duFNBingénieuxd’obligationsde baseManuvie (le«Fonds»).

Cerapportprésentelesopinionsduconseillerenvaleursau 30juin2022etnevisepasàdonnerdesconseilsdenature juridique,comptableoufiscale,ouportantsurdesplacements particuliers.Lespointsdevue,lestitresenportefeuilleetla répartitionpeuventavoirchangéaprèscettedate.Pourobtenir desrenseignementsàjoursurlesfonds,veuilleztéléphonerau 1877426-9991ouvisiternotresiteWebàgpmanuvie.ca.

Résultats

LespartsnoncouvertesduFondsontproduitunrendementde -12,2%pourlapériodedesixmoisclosele30juin2022(la

«période»),comparativementà-12,2%pourl’indicede référence,l’indicedesobligationsuniversellesFTSECanada (l’«indicederéférence»).L’écartentrelerendementdesparts noncouvertesetceluideleurindicederéférencedécouledes fraisdegestionetdediversautresfacteurs.

Aucoursdelapériode,lavaleurdesobligationscanadiennesa diminuéaprèsavoirconnuundébutd’annéedifficile.Letaux d’inflationsur12moisauCanadaabondià7,7%,sonniveau leplusélevédepuisjanvier1983,cequis’explique

principalement,selonleconseillerenvaleurs,parlahaussedes prixdel’énergieetdelanourritureexacerbéeparleconfliten coursenUkraine.LaBanqueduCanadaaréagienaugmentant deuxfoislestauxd’intérêtàcourttermeaudeuxièmetrimestre de2022,portantsontauxdirecteurà1,50%,atteignant presquesonniveaud’avantlapandémie.Lesdonnées

économiquespubliéesaucoursdudeuxièmetrimestreétaient variées,maisgénéralementpositives,etfaisaientétatdutaux dechômageleplusbasenregistréauCanadaetdesolides dépensesdeconsommation.

Lesrendementsobligatairescanadiensontfortement

progresséaucoursdesderniersmoisdelapériodesousl’effet delaflambéeinflationnisteetdeshaussessubséquentesdes tauxd’intérêtdelaBanqueduCanada,quiontexercéune pressionàlabaissesurlescoursobligataires.Tousles secteursontreculéaucoursdelapériode,lesobligations provincialesayantenregistrélaplusfortebaisse,etlestitres dugouvernementfédéraletlesobligationsdesociétésde grandequalitéayantaffichélesmeilleurestenues.

Aucoursdelapériode,leFondsadégagéunrendement comparableàceluidel’indicederéférence.

Dupointdevuedelarépartitionsectorielle,une surpondérationdesobligationsdesociétésetune

sous-pondérationdesobligationsd’Étatfédéralesontnuiau rendementduFonds.

Àl’inverse,lasélectionfavorabledestitresasoutenule rendementduFondsaucoursdelapériode.Dupointdevuede lasélectiondestitres,ceuxdelaBanqueÉquitable,dela BanqueCanadienneImpérialedeCommerceetdelaBanque Canadiennedel’Ouestontlepluscontribuéaurendement.

L’actifnetduFondsaaugmentépours’établirà5,2millionsde dollarsaucoursdelapériode,alorsqu’ilétaitde4,8millions dedollarsàlafindedécembre2021.Cette

augmentations’expliqueprincipalementparlesventesnettes positivesaucoursdelapériode.

Événements récents

Selonleconseillerenvaleurs,ilseraimportantdesurveillerles risquesd’inflation,lesmesuresprisesparlesbanques

centralespouryfairefaceetl’incidencepertinentesurlestaux d’intérêtàcourtetàmoyenterme.Lesdeuxprincipauxoutils desbanquescentralescomprennentlahaussedeleurstaux d’intérêtrespectifsetlaréductiondesmesures

d’assouplissementquantitatifmisesenplacepourluttercontre lesproblèmesdeliquiditécausésparlacrisedelaCOVID-19il yaplusdedeuxans.Del’avisduconseillerenvaleurs,le recoursàdetellesmesuresdépendrad’uncertainnombrede facteurs,maislesprincipauxdéterminantsàsurveiller comprennentlesproblèmesdechaîned’approvisionnement causésparlesrestrictionsliéesàlaCOVID-19enChineetles pressionssurlesprixdesproduitsdebasesurtoutattribuables auconflitenUkraine.

Leconseillerenvaleursfaitremarquerquelesattentesdu marchétiennentcompteduresserrementplusstrictimposé parlesbanquescentrales.Leconseillerenvaleursestimeque silesbanquescentralescontinuentderesserrerlesconditions monétairesàcepoint,ildeviendraitprudentdesurveiller l’apparitionéventuellederisquesderécession.Àl’inverse,si lesbanquescentralesnepoursuiventpasleresserrement monétaire,ilseraimportantdesurveillerlabaissesubséquente destauxd’intérêtetsonincidencesurlescoursobligataires.

Opérations avec des parties liées

Gestionnaireetconseillerenvaleurs

GPManuvielimitée,unefilialeindirecteentièrementdétenue parLaCompagnied’Assurance-VieManufacturers,estle gestionnaireduFonds.GPManuvielimitéeassurelagestionde l’ensembledesactivitésduFondsetenassumela

responsabilité,etfournitauFondsdesservices

d’administration,dontlacommunicationdelavaleurliquidative duFondsetdesesparts,lapréparationdetouslesdocuments deplacementduFondsettouslesservicesliésàl’émissionet aurachatdespartsduFonds.Detempsàautre,GPManuvie limitéepeut,aunomduFonds,concluredesopérationsoudes ententesavecd’autresmembresdugroupedesociétésde Manuvieoucertainesautrespersonnesousociétés

apparentéesouliéesauFonds,ouconcluredesopérationsou desententesquilesconcernent.

Leconseillerenvaleursestresponsabledetouslesconseilsen placementfournisauFonds;ileffectuenotammentdes analysesetprésentedesrecommandationsenmatièrede placements,ilprenddesdécisionsdeplacementdemêmeque desdispositionsenvuedel’acquisitionetdelacessiondes placementsduportefeuille,ycompristouteslesdispositions nécessairesrelativesauxententesdecourtage.Leshonoraires pourcesservicesdegestiondeplacementsfontpartiedes fraisdegestion.

LeFondsapayédesfraisdegestiond’environ6000$ pourla période.Pourobtenirplusderenseignementssurlecalculdes fraisdegestion,veuillezvousreporteràlarubriqueFraisde gestionduprésentdocument.

Faits saillants financiers

Lestableauxquisuiventfontétatdesdonnéesfinancièresclés concernantleFonds.Ilsontpourobjetdevousaiderà comprendrelerendementduFondsaucoursdelapériodeet pourchacundescinqderniersexercicesoupourlespériodes depuislacréationduFondssiellessontpluscourtes.Les tableauxquisuiventprésententlesdonnéespourlapériode intermédiaireclosele30juin2022etpourlapériodedu 1^erjanvierau31décembredechaqueexercice,oudeladate decréationau31décembrepourlapremièrepériodesuivant lacréation,saufindicationcontraire.

ActifnetparpartduFonds⁽¹⁾($) Partsordinaires

30juin 2022

31décembre 2021

31décembre 2020

Actifnetaudébutdelapériode 9,58 10,06 10,00

Augmentation(diminution)provenantde l’exploitation:

Totaldesrevenus 0,14 0,27 0,03

Totaldescharges (0,01) (0,02) -

Gains(pertes)réalisésdelapériode (0,44) (0,13) -

Gains(pertes)latentsdelapériode (0,78) (0,11) 0,06

Augmentation(diminution)totaleprovenantde l’exploitation⁽²⁾

(1,09) 0,01 0,09

Distributions:

Revenu(horsdividendes) 0,12 0,25 0,01

Dividendes - - -

Gainsencapital - - -

Remboursementdecapital - - -

Distributionstotalesdelapériode⁽³⁾ 0,12 0,25 0,01

Actifnetàlafindelapériode 8,29 9,58 10,06

(1)CesdonnéessonttiréesdesétatsfinanciersintermédiairesnonauditéspourlapériodeetdesétatsfinanciersannuelsauditésduFonds.

(2)L’actifnetetlesdistributionssontétablisenfonctiondunombreréeldepartsencirculationaumomentconsidéré.L’augmentationouladiminutionprovenant del’exploitationestétablieenfonctiondunombremoyenpondérédepartsencirculationaucoursdelapériode.

(3)LesdistributionsontétépayéesaucomptantouréinvestiesenpartsadditionnellesduFonds,oulesdeux.

Ratiosetdonnéessupplémentaires Partsordinaires

30juin 2022

31décembre 2021

31décembre 2020 Valeurliquidativetotale(enmilliers)⁽¹⁾($) 5183 4789 3773 Nombredepartsencirculation(enmilliers)⁽¹⁾ 625 500 375

Ratiodesfraisdegestion⁽²⁾(%) 0,24 0,24 0,25

Ratiodesfraisdegestionavantrenonciationset prisesencharge(%)

0,25 0,26 0,33

Ratiodesfraisd’opérations⁽³⁾(%) - - -

Tauxderotationduportefeuille⁽⁴⁾(%) 78,73 120,29 21,50

Valeurliquidativeparpart⁽¹⁾($) 8,29 9,58 10,06

Coursdeclôture–PartsdeFNB⁽⁵⁾($) 8,28 9,55 9,99

(1)Donnéesau31décembredel’exerciceindiqué,saufindicationcontraire.

(2)Leratiodesfraisdegestion(RFG)estétablid’aprèsletotaldeschargesdelapériodeindiquée(exceptionfaitedesfraisdecourtageetdesautrescoûtsde transactionsduportefeuille),ets’exprimeenpourcentageannualisédelavaleurliquidativemoyennequotidienneaucoursdelapériode.LeFondscalculesonRFG conformémentauxexigencesréglementaires.LeRFGnetientpascomptedesfraisd’exploitationquiontfaitl’objetd’unerenonciationoud’unepriseenchargepar legestionnaire,etauxquelsilpeutàsongrérenoncerentouttemps,sansdonnerdepréavis.LeRFGpourlapériodeclosele30juin2022estleRFGpoursix moisquiaétéannualiséetpeutchangerenraisondesfluctuationsdelavaleurliquidativemoyenneduFondsetdesmodificationsdesfraisimputésauFonds pendantlerestedel’exercice.IlpeutdifférerduRFGfinalpourl’exerciceclosle31décembre2022.

(3)Leratiodesfraisd’opérationsreprésenteletotaldesfraisdecourtageetdesautrescoûtsdetransactionsduportefeuilleetestexpriméenpourcentage annualisédelavaleurliquidativemoyennequotidienneaucoursdelapériode.

(4)LetauxderotationduportefeuilleduFondsindiquedansquellemesureleconseillerenvaleursgèreactivementlesplacements.Untauxderotationde100% signifiequeleFondsachèteetvendtouslestitresdesonportefeuilleunefoisaucoursdelapériode.Plusletauxderotationaucoursd’unepériodeestélevé,plus lesfraisd’opérationspayablesparleFondssontélevésaucoursdecettepériode,etplusilestprobablequ’uninvestisseurréaliseradesgainsencapital imposablesaucoursdelapériode.Iln’yapasnécessairementdelienentreuntauxderotationélevéetlerendementd’unportefeuille.

(5)Lescoursdeclôturedespartsordinairescorrespondentàceuxdeladernièretransactionles30juin2022,30décembre2021et16décembre2020.

Frais de gestion

Legestionnaireestresponsabledelagestionetde

l’administrationquotidiennesduFonds.Ilsurveilleetévaluele rendementduFonds,paielesservicesdegestionde

placementsduconseillerenvaleursainsiquelesfraisde courtageauxcourtiersinscrits,ets’assurequetouslesautres servicesadministratifsrequissontfournisauFonds.Lesautres servicesadministratifscomprennentlacommercialisation,la publicité,ledéveloppementdesproduits,lestechnologiesde

l’informationetlesservicescommerciauxdenaturegénérale.

Encontrepartiedesesservices,legestionnaireadroitàdes fraisdegestion,quisontfondéssurlavaleurliquidativede chaquesérieduFondslejourdebourseprécédent,calculés quotidiennementetpayablesmensuellement.

Letableauci-aprèsprésente,sousformedepourcentagedes fraisdegestion,lesfraispayésàmêmelesfraisdegestion pourlespartsduFonds.

Fraispayésàmêmelesfraisdegestion(%)

Parts

Fraisde gestion(%)

Rémunération ducourtier

Gestiondeplacements, administrationetautres

Partsordinaires 0,22 s.o. 100,00

Rendement passé

Lesdonnéessurlerendementprésentéessouslarubrique Rendementannuelsupposentleréinvestissementdetoutesles distributionsverséesparleFonds,aucoursdespériodes indiquées,dansdespartsadditionnellesduFonds.Les donnéessurlerendementpassénetiennentpascomptedes fraisdesouscription,desfraisderachat,desfraisde placementoud’autresfraisaccessoires,nidel’impôtàpayer parlesporteursdepartsquipeuventréduirelerendement.Le rendementpasséduFondsn’estpasnécessairementun indicateurdesonrendementfutur.

Rendement annuel

Legraphiquequifigureci-aprèsprésentelerendement historiqueannuelduFondsetsavariationd’unexerciceà l’autre.Lerendementannuelcorrespondàlavariation,en pourcentage,delavaleurd’unplacement du1^erjanvierau 31décembre,saufindicationcontraire.Legraphiqueindique, sousformedepourcentage,quelleauraitétélavariationàla hausseouàlabaisse,audernierjourdel’exercice,d’un placementeffectuélepremierjourdechaqueexercice.

Partsordinaires

0 5

-5 -10 -15

-2,3

21

-12,2

22^§

Pourcentage

Rendement global annuel

Exercice

§Rendementsursixmoisdu 1^erjanvierau30juin2022.

Aperçu du portefeuille

Répartition de l’actif (%)

Obligations 99,4

Trésorerieetéquivalentsdetrésorerie 0,4

Autresactifsmoinslespassifs 0,2

Total 100,0

Répartition sectorielle (%)

Obligationsdesociétés 49,9

Obligationsprovinciales 23,9

Obligationsfédérales 19,3

Obligationsmunicipales 6,3

Trésorerieetéquivalentsdetrésorerie 0,4

Autresactifsmoinslespassifs 0,2

Total 100,0

Répartition géographique (%)

Canada 95,3

États-Unis 3,4

Grande-Bretagne 0,7

Trésorerieetéquivalentsdetrésorerie 0,4

Autresactifsmoinslespassifs 0,2

Total 100,0

Les 25 principaux titres en portefeuille*

Émetteur

%delavaleur liquidative FiducieduCanadapourl’habitationnº1,2,55%,

15mars2025 7,0

ObligationsdugouvernementduCanada,1,75%,

1^erdéc.2053 4,5

ObligationsdugouvernementduCanada,2,00%,

1^erdéc.2051 4,0

Provincedel’Ontario,2,60%,2juin2025 3,1 BanqueCanadienneImpérialedeCommerce,2,95%,

19juin2029 3,0

ProvincedeTerre-Neuve-et-Labrador,3,00%,

2juin2026 2,7

FondsdeplacementimmobilierH&R,3,37%,

30janv.2024 2,4

LaBanqueToronto-Dominion,3,22%,25juill.2029,

OTV 2,2

PSPCapital,Inc.,3,29%,4avr.2024 2,1 Banquecanadiennedel’Ouest,3,67%,11juin2029 2,0

AirLeaseCorp.,2,63%,5déc.2024 1,9

VilledeMontréal,2,75%, 1^ersept.2026 1,9 Provincedel’Ontario,4,60%,2juin2039 1,7 ProvinceduNouveau-Brunswick,4,80%,

26sept.2039 1,6

BanqueÉquitable,3,36%,2mars2026 1,5 BankofAmericaCorp.,3,62%,16mars2028 1,5 Provincedel’Alberta,2,35%, 1^erjuin2025 1,5 Provincedel’Ontario,2,60%,2juin2027 1,3 LaBanquedeNouvelle-Écosse,3,93%,3mai2032 1,3 FirstCapitalRealty,Inc.,3,90%,30oct.2023 1,3 ProvincedeTerre-Neuve-et-Labrador,2,30%,

2juin2025 1,3

Provincedel’Ontario,3,50%,2juin2024 1,2 BanqueÉquitable,2,75%,4déc.2023 1,1 ProvinceduManitoba,2,45%,2juin2025 1,0 ObligationsdugouvernementduCanada,2,75%,

1^erdéc.2048 1,0

Total 54,1

*Touslestitressontendatedu30juin2022.Lestitrespeuventdifféreraprèscettedate.

SileFondsdétientmoinsde25titres,touslestitressontindiqués.

L’aperçuduportefeuillepeutchangerenraisondesopérations continuesduFonds.Vouspouvezobtenirdesmisesàjour trimestriellesentéléphonantau1877426-9991ouen visitantnotresiteWebàgpmanuvie.ca.