POWERNEXT Newsletter n. 40

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Newsletter n° 40 September 200 6

P^wernext

Liberalization, prices and tariffs

Restoring a couple of true facts about the electricity market

In the context of the law proposal relative to energy presently debated at th e National Assembly (the French Parliament), the "return tariff" amendment ha s just been adopted . In other words, it may be some kind of a remorse clause t o the alleged benefit of the eligible professionals who have chosen to get out o f the regulated price system, and have been exposed, after an initial drop i n prices, to a substantial increase of their electricity bill since 2003 .

The logic lies in a tenacious illusion that the French consumer is, in the long term , safe from fossil energy price increases thanks to the greatly amortized nuclea r park, and that the basic principle of the free market does not apply to electricity which should fall under the responsibility of centralized planning an d administrative regulation, from new plant investments to final user services .

However, even nuclear energy does not have the answer to all questions . If it can satisfy the baseload demand, it lacks flexibility to adapt to the peakloa d needs which depend far more heavily on the actual weather conditions . Th e opening of the market, ultimately meant to lessen the actors' profit margin s following the example of other deregulated sectors, also aims at easing the dail y balancing of the network and reinforcing our security of supply at the Europea n level .

It is the partial aspect of the French market's opening which disrupts it s operation, not the opposite !

Let us stop pointing the finger at the market, and claiming everywhere that n o electricity market can operate efficiently! We would be rejecting the obviou s fact that very short term (spot) physical markets bring the TSO's relief in thei r quest to balance the network on a daily basis . As electricity cannot be store d and as its consumption can fluctuate greatly from one hour to the other, on e day to the other, these markets are even crucial in adjusting injection an d withdrawal in the best economical conditions for each of the 24 hours of the da y after, 365 days a year . Without their participation, the risk of unbalance, or eve n failure, would increase in greater proportion . It is a reality that cannot b e

overlooked for the majority of the member states, and we will witness, in the nea r future, a premiere event in Continental Europe with the coupling of the French , Belgian and Dutch day-ahead markets enabling the improvement o f

interconnection management between these countries and their security o f supply . It is the result of a close cooperation between the exchanges, the TSO' s and the regulators involved, and it should spread quickly to other countries .

Powernext Newsletter n ° 4 0 September 200 6

CONTENT S Editoria l Market statistic s Powernext® new s Market news Contact s

Powernext Newsletter Powernext S A 25, rue Louis Le Gran d

75002 PARI S

Tel : 33 (0)1 73 03 96 0 0 www .powernext .f r Senior Editor : Jean - Francois Conil-Lacost e Editorial Committee : A . Mahuet, T . Carol, J F Conil-Lacoste CONTACT US AT : Marketing and Sale s Department

Audrey MAHUET : 01 73 03 96 05

information@powernext .fr

The short and medium term markets answer to the need of many professiona l consumers to determine in advance the price of their power supply . Most o f these needs do not exceed a 3-year horizon as outside factors are too importan t beyond that limit . Futures markets answer primarily to these professionals an d their suppliers' needs . The heavy industry, a huge power consumer, might wish t o secure its long and very long term commitments (10/15 or 20 years) . Off marke t answers, such as a dedicated consortium, may be provided to a small numbe r of multinational companies . It does not diminish in any way the legitimat e character of a futures market at the service of the greater number, enabling th e dynamic management of the energy risk .

Can a futures power market operate efficiently? The answer is provided by th e development of the German futures market which should clear 1000 TWh in 2006 , or twice its national consumption, and which progressively stands out as th e price reference for the European medium term electricity, a dominant positio n we can and need to dispute legitimately . If we don't, by default, th e unregulated price in Europe which we will sooner or later have to subscribe, wil l be deprived of its cheaper nuclear component, and, consequently, will b e largely dominated by the private giants of power production on the other side o f the Rhine .

The adequate questions to ask are the following : why the French forward marke t does not experience the same volume development and why the French powe r doesn't enjoy significantly cheaper unregulated prices, while its nuclea r production cost is far lower than the heavy polluting coal German generation ? The difference comes from the fact that the German market has been entirel y open to competition since 1999, and that power production is divided amon g several major actors . A wholesale market ten times bigger than ours allows th e German market to benefit from a liquidity premium . On the other hand, th e current French prices are based on a modest third of the total consumption . Th e other two thirds have not exercised their eligibility right since they benefit from a very favourable regulated tariff . Thus, in a competitive European market wher e the investment needs are huge, the incumbent utility is mechanically brought t o generate its profit margin on the one-third forming the free market, at th e marginal cost of the most expensive production unit . Moreover, it also needs t o import more and more often in order to satisfy the peakload demand .

The same operator if he had the freedom to act over a more important marke t (complete liberalization) would be able to lead a policy compatible with it s European development, including the capability to make necessary investment s to its production capacities (security of energy) . Increasing the number o f eligible customers and the competition with energy producers would allow a price drop, with all things being equal, and the development of the Frenc h wholesale market .

Powernext Newsletter n ° 4 0 September 2006

2

The return to a completely regulated market threatens the balance of th e French electric system and the construction of the Europe of energy mor e and more necessary to our nation .

The level of the regulated tariff is improperly low (green tariff at 28 € versu s a price of 53 € on the free market) because it reflects a historical excess o f nuclear supply, and has not integrated the increase of the peakloa d demand . Moreover, it has only been partially indexed on inflation . A n excessively low tariff sends a double negative signal :

- a signal of underinvestment in production capacities, especially durin g peak hours, since the MWh tariff does not make these investment s profitable .

- a signal of non-moderation of the demand, since cheap power does no t encourage a reduction of consumption, nor investments in techniques tha t are less demanding in energy, but still create value .

Despite its supporters' good intentions, and contrarily to common thinking , without the backup strength of an organised and auditable free market , the simple administrative regulation can potentially be a source of majo r strains on the network and have negative consequences on the price a t medium term .

We need to fill this unbearable gap between an excessively low tariff an d an excessively high market price by working on both ends, by progressivel y raising the tariff, and by giving more consistency to the market in order t o achieve a convergence between tariff and price .

Eliminating the market and maintaining the sole tariff represent a doubl e threat for the balance of the French market in pressuring both the suppl y and the demand, but completely opposite to the desirable way! I t promotes its isolation even though its active contribution to th e development of a unique energy market in Europe is needed more tha n ever.

Best regards ,

Jean-François Conil-Lacost e Chief Executive Officer

Powernext Newsletter n ° 40 September 2006

Prices have very strongly increased on Powernext Day - Ahead" betwee n July 1 7

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in the wake of th e heat wave tha t crossed over Europe . Baseload price ha s reached 234 .448

€/MWh on July 26

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which is the highes t since August 2003 . Volume has started t o rise again with o n average 74 411 MW h traded a day i n August .

next

Powernext Day-Ahead

TM

3000000 -- --- .- - 2800000

2600000 2 400 000 -- - 2 200 000 - - 2 000 00 0

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Volume in MWh -Baseload price Peakload pric e

Total volume in MWh Baseload 00h-24h Peakloaâi 08h-20 h

June 2006

July 2006

August 2006

For more information on the prices and volumes traded on Powernext Day-Ahead', you can download th e monthly statistics from our web site .

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Prices and volume on Powernext FuturesT M

14 000 000

12 000 000 -

10 000 000 —

8 000 00 0

6 000 000 -

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Prices for the month - ahead delivery hav e increased until July 25t h and then decreased along wit h

temperatures .

The Calendar 07 pric e has remained relativel y

stable . 4 000 00 0

Traded volume and _{2000 00 0} open interes t

remained stable hav e

over the last three months .

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Total volume in MWh —Month-ahead price, baseloa d Quarter-ahead price, baseload —Year-ahead price, Baseload

Powernex t Newsletter n ° 40

September 2006 4

Total volume in MWh Open interest in MW h

June 2006 3 932 562 -54% 14 818 839 -3%

July 2006 4 355 297 +11% 14 230 796 -4%

August 2006 4 082 203 -6% 14 008 120 -2%

Settlement prices a t the end of Augus t 2006 for the followin g deliveries :

Baseload in €/MWh Peakload in €/MWh

September 2006 51,31 72,2 8

Quarter 4 2006 66,96 93,47

Calendar 2007 57,95 88,2 5

Calendar 2008 56,03 85,5 0

For more information on the prices and volumes traded on Powernext FuturesTM, you can download the monthl y statistics from our web site .

Powernext Carbon : monthly volum e

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nVolume Average price

Total volume in tonnes • Average closing price in €/tonn e

1 619 000 -6% 14,96 +1 %

1 853 000 +14% 16,24 +9%

1 904 000 +3% 15,88 -2%

Powernex t Newsletter n ° 40 5

September 200 6 The Powernext

Carbon CO 2 allowance price ha s risen again in Jul y and then slightl y decreased in August . The traded volum e has increased in Jul y and in August with o n average more tha n 90 000 tonnes trade d a day during thes e last two months . Since the beginnin g of the year, more than 16 million tonne s of CO2 allowances have been traded .

June 200 6 July 2006

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2 500000 --

2000000 —

1 500 000 --

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August 200 6

For more information on the prices and volumes traded on Powernext Carbon, you can download the monthly statistics from our web site .

Powernext News ret News

The first-half 2006 activity assessment is availabl e Powernext's activity assessment for the first-half of 200 6 can be consulted on the link below :

First-half 2006 activity assessmen t

Registration of OTC deals on Powernext Carbo n Since September 15th 2006, the members of Powernex t Carbon have the opportunity to register OTC trade s within the delivery versus payment system of Powernext Carbon .

Download Powernext Carbon brochure New members on Powernext Carbo n

Poweo, STX Services (Wallich & Matthes BV) and SIE T SpA have started trading in July on Powernext Carbon .

CEZ has started trading in August . 54 members ar e active on Powernext Carbon .

Consult the list of Powernext member s Conference s

Powernext and Météo France support the Weather Risk Management Association (WRMA) conference whic h will take place in Toulouse from October 3 until Octobe r 5 2006 and entitled «Take a New Look at the Weather, Impact on Business and the Economy » .

Consult the progra m

Powernext will take part in the International Financia l Forum organized by Paris EUROPLACE on October 2 3 rd i n New York .

Consult Paris Europlace web site

Research Report from the Climate Taskforc e

The Caisse des Dépôts Climate Taskforce has released a report regarding the link between rainfall and Europea n

CO2 markets : "Trading in the rain" . Consult the report

2006 Activity Report of the CR E

The CRE has published its 2005-2006 activity report . Download the press release (in French )

Download the report (in French ) RTE - Compensation for losses

RTE has updated the qualifications documents require d for taking part in calls for tender, organized by RTE, i n order to compensate for the power losses on its network . These conditions will be applicable as of October 1st 2006 . Qualification documen t

RTE - Generation adequacy report

RTE has published an update of the 2005 Generatio n Adequacy Report .

Consult the updating not e

Powernext will be at the next EMART ENERGY

conference which will take place in Berlin on Octobe r 25th and 26th 2006 and at the Carbon Expo Asia o n October 26 th and 27th in Beijing .

Visit EMART web sit e

Visit CARBON EXPO ASIA web site

Powernex t Newsletter n ° 40 6

September 2006

P^wernext

SOMMAIR E Editoria l

Statistiques de march é

Les nouvelles d e Powernext®

Les nouvelles du march é Contact s

Powernext Newslette r Powernext S A 25, rue Louis Le Gran d 75002 PARI S

Tel : 33 (0)1 73 03 96 0 0 www.powernext .fr Rédacteur en chef : Jean-Francois Conil - Lacoste

Comité de Rédaction : A . Mahuet, T . Carol, J F Conil-Lacost e

POUR NOUS CONTACTER:

Direction Marketing et Commercial e Audrey MAHUET : 01 73 03 96 0 5

information@powernext .fr

Libéralisation, prix et tarif s

Pour rétablir quelques vérités sur le marché de l'électricit é

Dans le cadre de la proposition de loi relative à l'Energie actuellement débattue à l'Assemblée nationale, l'amendement concernant la mise en place d'un « tarif d e retour » vient d'être adopté . Il s'agit en quelque sorte d'une clause de remord s dont pourraient bénéficier les clients professionnels éligibles qui avaient choisi d e sortir du tarif réglementé et qui, après une forte chute des prix, sont exposé s depuis 2003 à une hausse substantielle de leur facture d'électricité .

Le raisonnement repose sur une illusion tenace qui voudrait que le parc nucléaire , largement amorti, mette le consommateur français durablement à l'abri de l a hausse du prix des énergies fossiles, voire que le principe même du marché n e soit pas applicable à l'électricité, qui devrait, des investissements dans d e nouvelles centrales jusqu'aux services aux utilisateurs finals, relever de l a planification centralisée et de la régulation administrative .

Mais le nucléaire n'a pas réponse à tout. S'il peut satisfaire une demande régulièr e et prévisible (le ruban), il manque de flexibilité pour s'adapter à la demande au x heures de pointe (la dentelle), qui dépend bien davantage des variation s climatiques du moment . L'ouverture du marché, si elle a pour vocation ultime d e faire baisser les marges que s'attribuent les acteurs à l'instar des autres secteur s libéralisés, vise aussi à faciliter l'équilibrage quotidien du réseau et à renforce r notre sécurité d'approvisionnement au niveau européen .

C'est le caractère incomplet de l'ouverture du marché français qui perturb e son fonctionnement, pas l'inverse !

Arrêtons de fustiger le marché et de proclamer urbi et orbi qu'aucun marché d e l'électricité ne fonctionne de façon satisfaisante! C'est nier l'évidence s'agissan t des marchés physiques de très court terme (spot) qui, un peu partout en Europe , facilitent grandement le rôle des gestionnaires de réseau dans leur missio n d'équilibrage quotidien . L'électricité ne se stockant pas et sa consommatio n pouvant varier fortement d'une heure sur l'autre, d'un jour à l'autre, ils sont mêm e indispensables pour ajuster injection et soutirage dans les meilleures condition s économiques pour chacune des 24 heures de la journée du lendemain, 365 jour s par an . Sans leur concours, nous augmenterions dans de grandes proportions l e

Powernext Newsletter n ° 40 1

Septembre 2006

risque de déséquilibre, voire de délestage . C'est une réalité incontournable dans l a plupart des Etats membres et nous assisterons d'ici peu à une première e n Europe continentale avec le couplage des trois marchés spot français, belge e t hollandais afin d'améliorer la gestion des interconnexions entre ces pays, et don c la sécurité d'approvisionnement de l'ensemble . C'est le fruit d'une coopératio n étroite entre les bourses, les gestionnaires de réseau et les régulateur s

concernés, qui doit rapidement s'étendre à d'autres pays .

Quant aux marchés de court et moyen terme, ils répondent à un autre besoin : celui de nombreux consommateurs professionnels de fixer à l'avance le prix d e leur fourniture d'électricité . La plupart de leurs besoins n'excèdent pas trois an s car au-delà, les variables exogènes sont trop élevées . C'est à eux et à leurs fournisseurs que s'adressent en priorité les marchés à terme . L'industrie lourde , grosse consommatrice d'électricité, peut quant à elle choisir de sécuriser se s engagements à un horizon de long ou très long terme, à 10/15 ou 20 ans . De s réponses hors marché, du type consortium, peuvent alors être circonscrites à u n petit nombre de grandes entreprises multinationales . Cela ne diminue en rien l a légitimité d'un marché à moyen terme au service du plus grand nombre , permettant de gérer de façon dynamique le risque énergétique .

Un marché à terme de l'électricité peut-il fonctionner de façon satisfaisante? L a réponse est apportée par le développement du marché à terme allemand qu i traitera cette année près de 1000 TWh, soit deux fois sa consommation nationale , et donc s'impose peu à peu comme la référence du prix de l'électricité à moye n terme en Europe, une suprématie que nous devrions et pourrions légitimement lu i contester . A défaut, le prix libre de l'électricité en Europe, auquel nous devron s forcément tôt ou tard nous rallier, sera privé de sa composante la moins chère, l e nucléaire, et largement dominé par les géants privés d'Outre-Rhin .

Les questions à se poser sont donc plutôt les suivantes : pourquoi le marché à terme français ne connaît-il pas le même développement et pourquoi l'électricit é française, à laquelle le nucléaire assure pourtant un coût de production trè s inférieur, n'est-elle pas significativement moins chère que l'électricité allemande, à dominante charbon et fortement émettrice de CO2 ?

La différence tient au fait que le marché allemand est intégralement ouvert à l a concurrence depuis 1999, et la production partagée entre plusieurs acteur s significatifs . Un marché de gros dix fois supérieur au nôtre lui permet en outre d e bénéficier d'une prime de liquidité . En revanche, les prix français actuels son t établis au maximum sur le tiers de la consommation totale, puisque les deu x autres tiers n'ont pas exercé leur éligibilité et bénéficient d'un tarif réglementé trè s favorable . Ainsi, dans un marché européen concurrentiel, et où les besoin s d'investissement sont très importants, l'opérateur historique est mécaniquemen t amené à générer sa marge sur ce tiers qui constitue le marché libre, au coû t marginal de l'unité de production la plus chère . Il est par ailleurs de plus en plu s souvent contraint d'importer pour satisfaire la demande aux heures de pointe . Le même opérateur, agissant sur un marché domestique plus vaste (libéralisatio n complète), pourrait mener une politique de marge compatible avec so n développement européen et avec l'amélioration indispensable des capacités d e production (sécurité énergétique) . Augmenter le parc de clients éligibles tout e n favorisant l'émergence de la concurrence entre producteurs permettrait de fair e baisser les prix, toutes choses égales par ailleurs, et de développer le marché d e gros français .

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Septembre 2006

Le retour à la réglementation complète du marché fragilise l'équilibre d u système électrique français et la construction de l'Europe de l'énergie d e plus en plus nécessaire à notre pays .

Le niveau du tarif réglementé est excessivement bas (tarif vert à 28 € contre u n prix de 53 € sur le marché libre) car il traduit un excédent historique d'offr e nucléaire et n'a pas pris en compte la croissance de la demande aux heures d e pointe . Il n'a de plus été que partiellement indexé à l'inflation . Un tarif trop ba s envoie un double signal négatif :

- un signal de sous investissement dans les capacités de production, notammen t de pointe, puisque le tarif du MWh ne rend pas rentables ces investissements . - un signal de non modération de la demande, puisque l'électricité peu chèr e

n'incite ni à la réduction de la consommation, ni à l'investissement dans de s techniques moins « gourmandes » en énergie, elles-mêmes créatrices de valeur . En dépit des bonnes intentions qui animent ses défenseurs, et contrairemen t aux idées reçues, la simple régulation administrative, sans la force de rappe l d'un marché organisé et auditable, est potentiellement porteuse de tension s graves sur le réseau et de conséquences négatives à moyen terme sur les prix . Il faut s'employer à réduire cet écart intenable entre tarif trop bas et prix d e marché trop haut en agissant aux deux extrêmes, en relevant progressivemen t le tarif et en donnant plus de consistance au marché pour que tarif et pri x finissent par converger .

Supprimer le marché et maintenir le tarif seul constituent donc un péril « au carr é

» pour l'équilibre du marché français, en pesant à la fois sur l'offre et sur l a demande, mais à l'inverse de ce qui serait souhaitable ! Il favorise son isolemen t alors que sa contribution active à la formation du grand marché unique d e l'énergie européen est plus que jamais requise .

Bien à vous .

Jean-François Conil-Lacost e Directeur Général

Powernex t Newsletter n ° 4 0 Septembre 2006

3

3 000 00 0 2 800 00 0 2 600 00 0 2 400 00 0 2200 00 0 2 000 00 0 1 800 00 0 1 600 00 0 1 400 00 0 1 200 00 0 1 000 00 0 800 00 0 600 00 0 400 00 0 200 000 0

Powernext Day-Ahead^TM

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- 10 0

- 4 0

- 2 0 Les prix on t

fortemen t augmenté su r Powernext Day - AheadTM entre l e 17 et le 28 juille t dans le sillage d e la vague d e chaleur qui a traversé l'Europe . La base a attein t 234,448€/MWh le 26 juillet, ce qu i constitue u n record de pri x depuis août 2003 . Le volume es t reparti à l a hausse ave c 74 41 1 MWh pa r jour en moyenn e au mois d'août .

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Volume en MWh Prix base -Prix point e

Volume total en MWh Base 00h -24h Pointe 08h-20 h

Juin 2006 2 120 502 -7% 39,816 +25% 49,688 +29 %

Juillet 2006 2 192 591 +3% 68,828 +73% 99,439 +100%

Août 2006 2 306 741 +5% 33,477 -51% 40682 -59%

Pour plusd'informations sur les prix etlesvolumesnégociés surPowernext Day-AheadTM,vous pouveztélécharge r les statistiques mensuellesde Powernext Day-AheadT M

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Volume total en MWh -Prix mois à venir, Bas e Prix trimestre à venir, Base - .Prix année à venir, Bas e

Powernext Newsletter n ° 40 4

Septembre 200 6 Le volume e t

la positio n ouverte son t stables . Les prix d e l'échéanc e mensuell e rapprochée on t augment é jusqu'au 25 juille t puis on t

commencé à décroître avec les températures . L e prix du Calenda r 2007 est rest é relativemen t stable .

Prix et volume surPowernext Futures TM

8 0 7 6 7 2 6 8 6 4 6 0 5 6 5 2 4 8 4 4 4 0 3 6 3 2 2 8 - 2 4 2 0

Volume en MWh Position ouverte en MW h

Juin 2006 3 932 562 54% 14 818 839 3 %

Juillet 2006 I 4 355 297 +1 1% 14 230 796 -4%

Août 2006 4 082 203 -6% 14 008 120 -2%

Cours d e compensation fi n août pour le s échéances :

Base en €/MWh Pointe en €/MW h

Septembre 2006 51,31 72,2 8

Trimestre 4 2006 66,96 93,4 7

2007 57,95 88,25

2008 56,03 85,50

Pour plus d'informations sur les prix et les volumes négociés sur Powernext Future sTM , vous pouvez télécharger les statistiques mensuelles de Powernext FuturesTM

Po' rn

Le prix du quot a de CO2 su r Powernex t Carbon es t remonté en juillet puis a légèremen t diminué en août . Le volume d e transaction a augmenté juille t et en août ave c en moyenne plu s de 90 000 tonne s échangées pa r jour au cours d e ces 2 mois . Depuis le débu t de l'année, plu s de 16 millions d e tonnes de quota s de CO2 ont ét é

négociés su r Powernext Carbon .

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Powernext Carbon : volume mensue l

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Volume en tonnes de CO2 Prix de clôture moyen en €/tonn e

1 619 000 -6% 14,96 +1 %

1 853 000 +14% 16,24 +9 %

1 904 000 +3% 15,88 -2%

Pour plus d'informations sur les prix et les volumes négociés sur Powernext Carbon, vous pouvez télécharge r les statistiques mensuellesde Powernext Carbon .

Powernext Newsletter n ° 40 5

Septembre 200 6

Juin 2006 Juillet 2006 Août 2006

Le bilan dactivité du ler semestre est disponibl e Le bilan d'activité de Powernext pour le premie r semestre 2006 peut être consulté sur le lien ci-dessous : Consulter lebila n

Enregistrementdesopérationshors marché su r Powernext Carbo n

Depuis le 15 septembre 2006, les membres d e

Powernext Carbon ont la possibilité d'enregistrer dan s le système de règlement-livraison des transaction s réalisées de gré à gré, en dehors du système d e négociation de Powernext Carbon .

Télécharger la brochure de Powernext Carbo n Nouveaux membres surPowernext Carbo n

Poweo, STX Services (Wallich & Matthes BV) et SIFT Sp A ont démarréenjuillet surPowernext Carbon . CEZ a démarréenaoûtet ORBEO SAS en septembre .

Powernext Carboncompte54 membres . Consulter la_listedesmembresde Powernext Conférence s

Powernext s'associe avec MétéoFrance à l a conférence organiséepar la Weather Ris k

Management Association (WRMA)quise dérouleraà Toulouse du 3 au 5 _octobre 2006surlethème« Take a

New Look at the Weather, Impact on Business and th e Economy » .

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Note d'étudede la Mission Climat

La Mission Climatde laCaisse desDépôtse t

Consignations a publié une noted'étude consacréea u lienentre précipitationsetmarché européen de quota s de CO2 : ((Trading in therain )) .

Télécharger la note

Rapportd'activité2006 de la CR E

La CRE a publié son rapportd'activité 2005-2006 . Télécharger le communiqué depress e

Télécharger le rappor t RTE-Compensation des pertes

RTE a mis à jour les conditions de qualification pou r participer aux appels d'offres, organisés par RTE, afin d e compenser les pertes électriques sur son réseau . Ce s conditions seront applicables à partir du ler octobr e 2006 .

Dossier de Qualificatio n RTE-Bilan prévisionne l

RTE a publié une note d'actualisation de l'édition 2005 d u Bilan Prévisionnel .

Consultez la note d'actualisatio n

Consulter le programm e

Powernextintervient dansle cadre del'Internationa l Financial Forum_organisépar Paris EUROPLACE le 2 3 octobre prochain à New York .

Consultezle site internet de Paris Europlac e

Powernext sera présentà la conférenceEMART ENERGY quisedéroulera à Berlinles25 et 26octobr e 2006ainsi qu'à CARBON EXPO ASIAles26 et 2 7

octobre à Pékin .

Visitezle site internet d'EMAR T

Visitezle site internet de CARBON EXPO ASIA

Powernext Newsletter n ° 40 6

Septembre 2006