ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025

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ODDO BHF Asset Management SAS, 12 boulevard de la Madeleine - 75440 Paris Cedex 09 France - Tél. : +33 (0)1 44 51 85 00 –www. am.oddo-bhf.com Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une société par actions simplifiée au capital de 9 500 000 €

Agréée par l’Autorité des marchés financiers sous le numéro GP 99011 – RCS 340 902 857 Paris

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ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025

OPCVM relevant de la directive 2009/65/CE

Rapport Annuel au 31 mars 2020

Société de Gestion : Oddo BHF Asset Management SAS Dépositaire : Oddo BHF SCA Gestionnaire Administratif et Comptable par délégation : EFA Commissaire aux Comptes : PWC

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TABLE DES MATIERES

1. INFORMATIONS CONCERNANT LE PLACEMENT ET LA GESTION DE L'OPCVM 3

2. 2-RAPPORT DE GESTION 10

3. COMPTES ANNUELS DE L’OPCVM 12

ANNEXE : LETTRE AUX PORTEURS CONCERNANT LA FUSION ABSORPTION DU FONDS ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2021 DANS LE FONDS ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 57 ANNEXE : RAPPORT SUR LES REMUNERATIONS EN APPLICATION DE LA DIRECTIVE OPCVM V

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3

1. INFORMATIONS CONCERNANT LE PLACEMENT ET LA GESTION DE L'OPCVM

1.1 Objectif de gestion

Le Fonds cherche à valoriser le portefeuille, à moyen et long terme, à travers la sélection d’obligations d’émetteurs privés spéculatives (dites à « haut rendement ») de notation comprise entre BB+ et CCC+ (Standard

& Poor’s ou équivalent ou via une notation interne à la Société de Gestion), moyennant un risque de perte en capital.

L’objectif de gestion diffère selon la catégorie de parts souscrite :

- Pour les parts CR-EUR, DR-EUR et CR-CHF [H] et DR-USD[H] : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3,20% sur un horizon de placement débutant à compter de la date de création du Fonds, le 12/01/2018, jusqu’au 31 décembre 2025.

- Pour les parts CI-EUR,DI-EUR et GC-EUR : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3,80% sur un horizon de placement débutant à compter de la date de création du Fonds, le 12/01/2018, jusqu’au 31 décembre 2025.

- Pour les parts CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H] et CN-USD [H] : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3,75% sur un horizon de placement débutant à compter de la date de création du Fonds, le 12/01/2018, jusqu’au 31 décembre 2025.

Cet objectif de gestion tient compte de l’estimation du risque de défaut, du coût de la couverture et des frais de gestion.

1.2 Régime fiscal

A compter du 1er juillet 2014, le Fonds est régi par les dispositions de l’annexe II, point II. B. de l’Accord (IGA) signé le 14 novembre 2013 entre le gouvernement de la République Française et le gouvernement des Etats-Unis d’Amérique en vue d’améliorer le respect des obligations fiscales à l’échelle internationale et de mettre en oeuvre la loi relative au respect de ces obligations concernant les comptes étrangers (Dite loi FATCA).

Le présent rapport annuel n'a pas vocation à résumer les conséquences fiscales attachées, pour chaque investisseur, à la souscription, au rachat, à la détention ou à la cession de part(s) du Fonds. Ces conséquences varieront en fonction des lois et des usages en vigueur dans le pays de résidence, de domicile ou de constitution du porteur de part(s) ainsi qu’en fonction de sa situation personnelle.

Selon votre régime fiscal, votre pays de résidence, ou la juridiction à partir de laquelle vous investissez dans ce Fonds, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation.

Nous vous conseillons de consulter un conseiller fiscal sur les conséquences possibles de l’achat, de la détention, de la vente ou du rachat des parts du Fonds d’après les lois de votre pays de résidence fiscale, de résidence ordinaire ou de votre domicile.

La Société de gestion et les commercialisateurs n’assument aucune responsabilité, à quelque titre que ce soit, eu égard aux conséquences fiscales qui pourraient résulter pour tout investisseur d’une décision d’achat, de détention, de vente ou de rachat des parts du Fonds.

1.3 Informations réglementaires

•

Le Fonds ne détient aucun instrument financier émis par les sociétés liées au groupe Oddo BHF SCA.

•

OPCVM détenus par le fonds et gérés par la société de gestion à la date d’arrêté du Fonds : voir comptes annuels en annexe.

•

Méthode de calcul du risque global de l’OPCVM : le risque global du fonds est calculé selon la méthode dite de la Value at Risk absolue avec un seuil de confiance à 99% et un horizon de 20 jours.

OBAM SAS utilise un modèle de Value at Risk historique. Ce modèle consiste à simuler les mouvements

de marché, sur la base de séries chronologiques des variables de marché observables (actions, courbes

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de taux, de crédit, taux de change…) ou induites (volatilités implicites…). Ces mouvements de marché historiques sont ensuite appliqués aux positions courantes du portefeuille pour simuler les bénéfices / pertes potentiels sur la période de détention.

Les paramètres du modèle de Value at Risk sont les suivants :

- Horizon 1 jour : période (en nombre de jours) sur laquelle sont calculées les performances simulées du portefeuille. A noter, la Value at Risk calculée à horizon 1 jour est ensuite convertie en Value at Risk à horizon 20 jours (paramètre fixé par la réglementation).

- Profondeur de l’historique de 3 ans glissants : détermine l’intervalle de temps dont sont extraites les données de marchés.

- Seuil de confiance de 99% : définit la probabilité en deçà de laquelle les pertes du portefeuille restent inférieures à la Value at Risk.

Au cours de l’exercice comptable, la Value at Risk avec un seuil de confiance à 99% et un horizon de 20 jours a atteint les niveaux suivants :

Du 30/03/2019 au 31/03/2020 Minimum : 2.1%

Moyenne : 3.8%

Maximum : 17.4%

Le niveau anticipé d’effet de levier, calculé comme la somme des nominaux des positions sur les contrats financiers utilisés, est de 2 mais il pourra être plus élevé dans certaines conditions de marché.

•

Critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance :

L'OPCVM ne prend pas simultanément en compte les trois critères relatifs au respect des objectifs environnementaux, sociaux, et de qualité de gouvernance (ESG). L'ensemble des informations sur les critères ESG sont accessibles sur le site internet de Oddo BHF Asset Management à l'adresse :

www.am.oddo-bhf.com.

• Dans le cadre de sa politique de gestion des risques, la société de gestion de portefeuille établit, met en œuvre et maintient opérationnelles une politique et des procédures de gestion des risques efficaces, appropriées et documentées qui permettent d’identifier les risques liés à ses activités, processus et systèmes.

Pour plus d’information veuillez consulter le DICI de cet OPC et plus particulièrement la rubrique « Profil de risque et de rendement » ou son prospectus complet, disponibles sur simple demande auprès de la société de gestion ou sur le site www.am.oddo-bhf.com.

•

Part des revenus éligible à l’abattement de 40% de l’article 158 du Code Général des Impôts :

o

Montant unitaire du coupon part DI EUR 24 EUR, part DN EUR 2.40 EUR, part DR EUR 2.38 EUR, part DR USD [H] 2.46 EUR

o

Montant du revenu éligible à l’abattement de 40% :0 €

1.4 Déontologie

•

Contrôle des intermédiaires

La société de gestion a mis en place une politique de sélection et d’évaluation des intermédiaires et contreparties. Les critères d’évaluation sont le coût d’intermédiation, la qualité d’exécution eu égard aux conditions de marché, la qualité du conseil, la qualité des documents de recherche et d’analyse ainsi que la qualité de l’exécution post-marché. Cette politique est disponible sur le site de la société de gestion www.oddomeriten.eu.

•

Frais d’intermédiation

Les porteurs de parts du FCP peuvent consulter le document «Compte rendu relatif aux frais

d’intermédiation» sur le site de la société de gestion www.am.oddo-bhf.com.

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5

Aucun droit de vote n’est attaché aux porteurs de parts, les décisions étant prises par la Société de Gestion. Les droits de vote attachés aux titres détenus par le Fonds sont exercés par la Société de Gestion, laquelle est seule habilitée à prendre les décisions conformément à la réglementation en vigueur. La politique de vote de la Société de Gestion peut être consultée au siège de la Société de Gestion et sur le site internet sur www.am.oddo-bhf.com, conformément à l’article 314-100 du Règlement Général de l’AMF.

•

Informations sur la politique de rémunération

Les éléments réglementaires sur les rémunérations sont insérés en annexe du présent rapport.

1.5 Information sur les techniques de gestion efficaces et les instruments dérivés présents dans le fonds

Nature des opérations utilisées : Prises et mises en pension Prêts de titres

Exposition :

Prises en pensions : montant de l’exposition indiqué à l’actif du bilan ; ligne : « créances représentatives des titres reçus en pension ».

Prêts de titres et mises en pension : montant de l’exposition indiqué à l’actif du bilan ; ligne

« créances représentatives de titres prêtés » et « Titres financiers donnés en pension ».

Identité des contreparties :

Prises en pension : Oddo BHF SCA, BNP, Natixis, Cacib, Société Générale Prêts de titres et mises en pension : Oddo BHF SCA

Garanties financières reçues :

Prises en pension : les fonds gérés par Oddo BHF AM ne prennent que des titres obligataires en garantie.

Prêts de titres et mises en pension : à trouver à l’inventaire du fonds (total collatéral + total dette représentatives des titres mis en pension)

1.6 Changements intervenus au cours de l’exercice

- Le 12/04/2019 : Création de la part DR USD - Le 11/06/2019 : Création de la part GC EUR

- Le 24/09/2019 : Fusion absorption du fonds Oddo BHF Haut Rendement 2021 dans le fonds Oddo BHF Haut Rendement 2025. Les conditions de la fusion sont détaillées dans la lettre aux porteurs annexée au présent rapport annuel.

1.7 Reporting SFTR

Actifs engagés pour chaque type d'opérations de financement sur titres et Total Return Swaps exprimés en valeur absolue et en pourcentage de l'actif net du fonds

Prêts de titres Emprunts de titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

Montant 12 774 622,09 16 405 003.19

% de l'actif net total 1,92% 2,44%

Montant des titres et matières premières prêtés en proportion des actifs

Montant des actifs prêtés 12 774 622,09

% des actifs pouvant être prêtés 1,39%

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10 principaux émetteurs de garanties reçues (hors liquidités) pour tous les types d'opérations de financement (volume de garanties au titre des transactions en cours)

1 . Nom

Volume des garanties reçues

2 . Nom

3 . Nom

4 . Nom

5 . Nom

6 . Nom

7 . Nom

8 . Nom

9 . Nom

10 . Nom

10 principales contreparties en valeur absolue des actifs et des passifs sans compensation

Prêts de titres Emprunts de

titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

1 . Nom ODDO HF ODDO BHF

Montant 12 774 622,09 16 405 003.19

^Domicile ^PARIS ^PARIS

2 . Nom

^Montant

Domicile

3 . Nom

^Montant

Domicile

4 . Nom

^Montant

^Domicile

5 . Nom

Montant

^Domicile

6 . Nom

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7

^Domicile

7 . Nom

Montant

^Domicile

8 . Nom

Montant

^Domicile

9 . Nom

^Montant

Domicile

10 . Nom

^Montant

Domicile

Type et qualité des garanties (collatéral)

Prêts de titres Emprunts de titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

Type et qualité de la garantie

Liquidités 12 806 862,76 21 872 799,44

Instruments de dette

Notation de bonne qualité

Notation de moyenne

qualité

Notation de faible qualité

Actions

Notation de moyenne

qualité

Parts de fonds

Notation de moyenne

qualité

Monnaie de la garantie

Pays de l'émetteur de la garantie

Échéance de la garantie, ventilée en fonction des tranches ci-dessous

moins d'1 jour

1 jour à 1 semaine

1 semaine à 1 mois

1 à 3 mois

3 mois à 1 an

plus d'1 an

ouvertes

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Échéance des opérations de financement sur titres et total return swaps ventilée en fonction des tranches ci- dessous

Prêts de titres Emprunts de titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

moins d'1 jour

1 jour à 1 semaine

1 semaine à 1 mois

1 à 3 mois

3 mois à 1 an

plus d'1 an

ouvertes 12 774 622,09 16 405 003.19

Règlement et compensation des contrats

Prêts de titres Emprunts de titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

Contrepartie centrale - - - - -

Bilatéraux X - X X

-

Trois parties

- - - - -

Données sur la réutilisation des garanties

Espèces Titres

Montant maximal (%) 100%

Montant utilisé (%) 100%

Revenus pour l'OPC suite au réinvestissement des garanties espèces des

opérations de financement sur titres et TRS 0

Données sur la conservation des garanties reçues par l'OPC

1 . Nom ODDO BHF

Montant conservé 34 679 662,20

Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC

Montant total du collatéral versé

En % de toutes les garanties versées

Comptes séparés

Comptes groupés

Autres comptes

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9

Données sur les revenus ventilées

OPC

Montant 100 590,88 321 190,60 97,75

en % des revenus 0.28% 0,90% 0.00%

Gestionnaire

Montant

en % des revenus

Tiers (ex. agent prêteur…)

Montant

en % des revenus

Données sur les coûts ventilées

Prêts de titres Emprunts de titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

OPC

Montant 39,44 1 841,92 214,59

Gestionnaire

Montant

Tiers (ex. agent prêteur…)

Montant

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2. 2-RAPPORT DE GESTION

2.1 Contexte macroéconomiques et performances des marchés actions en 2019-20

L’exercice a été marqué par un rally des marchés quasiment ininterrompu jusqu’à la fin du mois de février dans un contexte d’avancées des négociations entre les Etats-Unis et la Chine et d’adoption par les Banques Centrales d’un biais plus accommodant.

L’environnement était pourtant toujours marqué par les incertitudes économiques, notamment l'impact de l'augmentation des droits de douanes sur la croissance (baisse des PMI en Chine, récession technique en Allemagne) et les situations politiques en Europe (Royaume-Uni, Italie).

Les spreads High Yield ont alors atteint un point bas de 320 bps (indice HEAE) le 20 février.

S’en est suivie la plus violente correction des marchés du crédit de l’histoire avec un écartement de 600 bps en l’espace de seulement quatre semaines. Face à l’épidémie de Corona virus et aux mesures de confinement adoptées par la quasi-totalité de la planète, l’ensemble des actifs risqués a en effet connu une revalorisation d’une soudaineté inédite, à la mesure des conséquences catastrophiques sur la croissance mondiale.

Les taux souverains ont également reflété le sentiment de panique des marchés avec un taux 10 ans allemand qui a atteint -0.86% début mars.

Les premiers signes de ralentissement de la pandémie ont permis aux spreads d’amorcer un processus de resserrement important à partir de la dernière semaine du mois de mars.

2.2 Mouvements

Jusqu’au mois de septembre nous avons progressivement investi les souscriptions importantes reçues dans le fonds à la fois dans le marché secondaire mais aussi dans le marché primaire qui a été florissant (Dometic, United Group, Doc Generi, EG Group, Nexi, …).

Nous avons également profité du rally crédit pour réduire plusieurs risques idiosyncratiques tels que Thomas Cook, Officine Maccaferri ou Intralot.

Dès le début du mois mars 2020, nous avons diminué le niveau d’investissement du fonds sans le déformer en anticipation d’une liquidité très médiocre sur le marché du haut rendement.

Ensuite, face à cet événement sans précédent, nous avons réalisé des stress tests sur l’ensemble de nos positions en portefeuille. Nous avons ainsi décidé de vendre la totalité de nos positions en Maxeda et de réduire l’exposition à Reekeep, Swissport et McLaren.

Principales opérations d'achat et de vente au cours du dernier exercice fiscal:

Titre Acquisition Cession Devise

Oddo BHF Jour CI EUR Cap 127 256 172.00 124 139 347.63 EUR

France 0% BTF Sen 19/30.10.19 25 014 615.25 EUR

France 0% BTF 19/23.10.19 25 011 270.00 EUR

France 0% BTF Sen 18/06.11.19 20 014 147.20 EUR

PPF Arena 1 BV 3.125% EMTN Sen Reg S 19/27.03.26 17 501 854.00 EUR

BPIFrance Financement 0% BTr 19/30.09.19 17 000 906.72 EUR

United Group BV FRN Sen Reg S 19/15.05.25 15 206 335.00 EUR

Union Finances Grains 0% BTr 19/10.10.19 15 001 779.38 EUR

France 0% BTF 19/02.10.19 15 001 502.70 EUR

Spie SAS 2.63% Sen 19/18.06.26 14 845 309.00 EUR

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2.3 Performances

Part Performance

annuelle

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 CR-EUR -18.24%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 CI-EUR -17.76%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 CN-EUR -17.77%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 CN-USD[H] -14.96%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 CN-CHF[H] -17.80%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 CR-CHF[H] -18.15%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 DR-EUR -18.25%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 DR-USD[H] - ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 DI-EUR -17.77%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 DN-EUR -17.79%

ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 GC-EUR -

2.4 Perspectives

L’imprévisibilité et l’ampleur de cette crise vont mettre à rude épreuve les business models et la liquidité des entreprises. La hausse des taux de défauts devrait être substantielle mais elle dépendra de la typologie de la reprise et des secteurs.

Dans ce nouveau contexte beaucoup plus incertain, la sélectivité sera plus que jamais de mise mais le niveau très élevé des spreads va également offrir de nombreuses opportunités.

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3. COMPTES ANNUELS DE L’OPCVM

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ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025

FONDS COMMUN DE PLACEMENT

RAPPORT ANNUEL

31/03/2020

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BILAN ACTIF AU 31/03/2020 EN EUR

31/03/2020 29/03/2019

Immobilisations nettes 0,00 0,00

Dépôts 18 977 183,25 7 030 981,82

Instruments financiers 681 762 933,48 467 012 952,34

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 528 854 418,21 369 746 241,02

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 528 854 418.21 369 746 241,02

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0.00 0,00

Titres de créances 78 835 028,76 77 083 096,51

Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 78 835 028,76 77 083 096,51

Titres de créances négociables 0,00 0,00

Autres titres de créances 78 835 028,76 77 083 096,51

Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Organismes de placement collectif 40 286 430,00 7 373 071,00

OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et

équivalents d’autres pays 40 286 430,00 7 373 071,00

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d’autres

pays Etats membres de l’Union européenne 0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d’autres Etats

membres de l’union européenne et organismes de titrisations cotés 0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d’autres Etats membres de l’union européenne et organismes de titrisations non cotés

0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 29 187 056.51 12 810 543,81

Créances représentatives de titres financiers reçus en pension 0.00 0,00 Créances représentatives de titres financiers prêtés 12 782 053,32 5 960 860,31

Titres financiers empruntés 0,00 0,00

Titres financiers donnés en pension 16 405 003,19 6 849 683,50

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Contrats financiers

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00

Créances 80 494 496.79 39 625 304,39

Opérations de change à terme de devises 74 295 327.86 35 254 052,94

Autres 6 199 168.93 4 371 251,45

Comptes financiers 2 964 780,96 41 052,78

Liquidités 2 964 780,96 41 052,78

Total de l'actif 779 599 394,32 513 710 291,33

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19

BILAN PASSIF AU 31/03/2020 EN EUR

31/03/2020 29/03/2019

Capitaux propres

Capital 650 472 037,64 451 114 535,61

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00

Report à nouveau (a) 2 220 982,06 0,00

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) -13 427 696,74 -12 032 664,83

Résultat de l'exercice (a, b) 27 729 615,44 19 718 592,11

Total des capitaux propres 666 994 938,40 458 800 462,89

(= Montant représentatif de l'actif net)

Instruments financiers 21 872 799,44 6 903 559,75

Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres financiers 21 872 799,44 6 903 559,75 Dettes représentatives de titres financiers donnés en pension 21 872 799,44 6 903 559,75

Dettes représentatives de titres financiers empruntés 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Contrats financiers 0,00 0,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

^Dettes 89 606 617.06 47 216 213,04

Opérations de change à terme de devises 74 009 874.55 31 915 929,24

Autres 15 596 742.51 15 300 283,80

Comptes financiers 1 125 039,58 790 055,65

Concours bancaires courants 1 125 039,58 790 055,65

Emprunts 0,00 0,00

Total du passif 779 599 394,32 513 710 291,33

(a) Y compris comptes de régularisations

(b) Diminués des acomptes versés au titre de l’exercice

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HORS-BILAN AU 31/03/2020 EN EUR

31/03/2020 29/03/2019

Opérations de couverture

Engagements sur marchés réglementés ou assimilés

Engagements de gré à gré

Autres engagements

Autres opérations

Engagements sur marchés réglementés ou assimilés

Engagements de gré à gré

Autres engagements

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COMPTE DE RESULTAT AU 31/03/2020 EN EUR

31/03/2020 29/03/2019

Produits sur opérations financières

Produits sur dépôts et sur comptes financiers 22,07 339,16

Produits sur actions et valeurs assimilées 0,00 0,00

Produits sur obligations et valeurs assimilées 31 300 691,86 11 397 088,28

Produits sur titres de créances 3 284 033,71 1 605 628,73

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres financiers 471 643,69 210 193,63

Produits sur contrats financiers 0,00 12 333,00

Autres produits financiers 427,09 12,07

TOTAL (I) 35 056 818,42 13 225 594,87

Charges sur opérations financières

Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres financiers 2 095,95 3 188,75

Charges sur contrats financiers 0,00 227 870,00

Charges sur dettes financières 2 106,72 634,29

Autres charges financières 0,00 0,00

TOTAL (II) 4 202,67 231 693,04

Résultat sur opérations financières (I - II) 35 052 615,75 12 993 901,83

Autres produits (III) 0,00 0,00

Frais de gestion et dotations aux amortissements (IV) 7 090 658,85 2 739 442,05

Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (I - II + III - IV) 27 961 956,90 10 254 459,78

Régularisation des revenus de l'exercice (V) -232 341,46 9 464 132,33

Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (VI) 0,00 0,00

Résultat (I - II + III - IV +/- V - VI) 27 729 615,44 19 718 592,11

(22)

ANNEXE

Conformément aux dispositions du prospectus en vigueur sur cette période, les obligations et valeurs assimilées ont été valorisées au prix d'achat (ask) de la création du fonds au 30 septembre 2019, date de fin de la période de commercialisation. A compter de cette date, le fonds étant fermé aux souscriptions, les obligations et valeurs assimilées sont valorisées au prix de vente (bid).

Le fonds s'est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au plan comptable des OPCVM.

les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement anc n° 2014-01 modiﬁé. Les comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif lie au covid-19.

La devise de comptabilité est l'Euro.

Règles d’évaluation et de comptabilisation des actifs

Le calcul de la valeur liquidative de la part est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci- dessous :

- Les instruments financiers et valeurs mobilières négociés sur un marché réglementé sont évalués au prix du marché, selon les principes suivants :

- L’évaluation se fait au dernier cours de bourse officiel.

Le cours de bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre :

Places de cotations européennes : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative Places de cotations asiatiques : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

Places de cotations nord et sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

Les cours retenus sont ceux connus le lendemain à 9 heures (heure de Paris) et récupérés par le biais de diffuseurs : Fininfo ou Bloomberg. En cas de non cotation d’une valeur, le dernier cours de Bourse connu est utilisé.

Toutefois, les instruments suivants sont évalués selon les méthodes spécifiques suivantes :

- Les instruments financiers non négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la Société de Gestion à leur valeur probable de négociation. En particulier, les titres de créances et assimilés négociables qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui des émissions de titres équivalents affecté, le cas échéant, d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre. Toutefois, les titres de créances négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à trois mois et en l'absence de sensibilité particulière pourront être évalués selon la méthode linéaire.

- Les contrats financiers (les opérations à terme, fermes ou conditionnelles, ou les opérations d’échange conclues sur les marchés de gré à gré) sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la Société de Gestion.

La méthode d'évaluation des engagements hors bilan est une méthode qui consiste en une évaluation au cours de marché des contrats à terme fermes et en une traduction en équivalent sous-jacent des opérations conditionnelles.

- Garanties financières : aux fins de limiter au mieux le risque de contrepartie tout en tenant compte de

contraintes opérationnelles, la Société de Gestion applique un système d’appel de marge par jour, par fonds et

par contrepartie avec un seuil d’activation fixé à un maximum de 100K€, fondé sur une évaluation au prix de

marché (

mark-to-market

).

(23)

23

Les dépôts sont comptabilisés sur la base du nominal auxquels sont rajoutés les intérêts calculés quotidiennement sur la base de la rémunération prévue au contrat.

Les cours retenus pour la valorisation des opérations à terme, fermes ou conditionnelles sont en adéquation avec ceux des titres sous- jacents. Ils varient selon leur place de cotation :

Places de cotations européennes : Cours de compensation du jour de la valeur liquidative si différent du dernier cours

Places de cotations asiatiques : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative si différent du dernier cours

Places de cotations nord et sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative si différent du dernier cours

En cas de non cotation d’un contrat à terme ferme ou conditionnel, le dernier cours connu est retenu.

Les titres qui font l'objet de contrats de cession ou d'acquisition temporaire sont évalués en conformité avec la réglementation en vigueur. Les titres reçus en pension sont inscrits à leur date d'acquisition dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » à leur valeur fixée dans le contrat par la contrepartie du compte de disponibilité concerné. Pendant la durée de détention ils sont maintenus à cette valeur, à laquelle viennent se rajouter les intérêts courus de la pension.

Les titres donnés en pension sont sortis de leur compte au jour de l'opération de pension et la créance correspondante est inscrite dans la rubrique « titres donnés en pension » ; cette dernière est évaluée à la valeur de marché. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite dans la rubrique « Dettes représentatives des titres donnés en pension » par la contrepartie du compte de disponibilité concerné. Elle est maintenue à la valeur fixée dans le contrat à laquelle viennent se greffer les intérêts relatifs à la dette.

- Autres instruments : les parts ou actions d'OPC détenus sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue.

- Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation, ou dont le cours a été corrigé, sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la Société de Gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.

Méthodes de comptabilisation

Comptabilisation des revenus :

Les intérêts sur obligations et titres de créance sont calculés selon la méthode des intérêts courus.

Comptabilisation des frais de transaction :

Les opérations sont comptabilisées selon la méthode des frais exclus.

Affectation des sommes distribuables (revenus et plus-values)

Sommes distribuables Parts CR-EUR, DR-EUR et CR-CHF [H] CI- EUR CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H], CN- USD [H] et GC-EUR

Parts de capitalisation

Parts DR-EUR DI-EUR, DN-EUR et DR-USD [H]

Parts de distribution

Affectation du résultat net Capitalisation Distribution totale ou report de tout ou une partie sur décision de la société de gestion, et/pou capitalisation

Affectation des plus ou moins value nettes réalisées

Capitalisation Distribution totale ou report de tout ou une partie sur décision de la société de gestion, et/pou capitalisation

Devise de libellé :

Parts CR-EUR / DR-EUR / CI-EUR / CR-EUR / CN-EUR / DN-EUR / GC-EUR : Euro (€)

Parts CR-CHF [H] / CN-CHF [H] : Franc suisse (CHF)

(24)

Parts CN-USD [H] / DR-USD [H] : dollar américain (USD) Forme des parts (toutes les parts du Fonds) : Au porteur

Décimalisation (toutes les parts du Fonds) : Souscription ou rachat en millièmes de part

Informations sur les frais

Frais de fonctionnement et de gestion

Frais facturés au Fonds Assiette Taux barème

Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de Gestion (commissaire aux comptes, Dépositaire, distribution, avocats, etc.)

Actif net

Part CR-EUR, DR-EUR CR-CHF et DR-USD [H] : 1.25 % maximum TTC Parts CI-EUR DI-EUR et GC-EUR :

0.65 % maximum TTC Parts CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF, et CN-

USD : 0.70 % maximum TTC Part CL-EUR : 1,75% maximum TTC Frais indirects maximum (commissions et frais

de gestion) Actif net Non significatf

Commissions de surperformance* Actif net

10% TTC de la surperformance au-delà d’une performance nette annualisée du Fonds de :

-

3.20% s’agissant des parts Part CR-EUR, DR EUR, CR CHF CHF et DR-USD [H] sur la période de référence du fonds

-

3.80% s’agissant des parts Part CI-EUR,

DI EUR et GC-EUR sur la période de référence du fonds

-

3.75% s’agissant des parts CN-EUR, DN EUR, CN CHF[H], et CN USD [H] sur la période de référence du fonds.

Acteurs percevant des commissions de mouvements

-

Société de Gestion

Prélèvement sur

chaque transaction 15 euros HT

Commission de surperformance : commission variable basée sur la comparaison entre la performance de la part et la performance nette annualisée de :

- 3.20% s’agissant des parts CR-EUR, DR-EUR, CR-CHF [H] et DR-USD [H] sur la période de référence du Fonds ; - 3.80% s’agissant des parts CI-EUR, DI-EUR et GC-EUR sur la période de référence du Fonds ;

- 3.75% s’agissant des parts CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H] et CN-USD [H] sur la période de référence du Fonds.

La méthode de calcul de la commission de surperformance vise à déterminer la « valeur créée par le gérant » en montant absolu : cela revient à comparer les fonds reçus (soit, les souscriptions) au fonds restitués (soit, les rachats) + fonds gérés (soit, l’actif net).

Les fonds reçus sont représentés par « l’actif indicé » (ou fonds fictif) qui est l’élément de comparaison. L’actif indicé est calculé sous forme de compteur : à chaque calcul de valeur liquidative, les souscriptions t-1 sont indicées par la performance de t-1 à t de l’indice de comparaison.

On détermine ainsi un actif théorique dans lequel chaque souscription est immédiatement investie dans l’indice

de comparaison. Le montant de la provision pour surperformance est indépendant du montant des souscriptions

: par exemple si l’actif comptable est augmenté de 1 million d’euros (suite à une souscription), l’actif indicé est

(25)

25

En cas de rachats, la surperformance liée à ces rachats fait l’objet d’une provision spécifique, distincte de la provision de surperformance sur encours. La surperformance liée aux rachats est définie comme une quote-part (soit nb de parts rachetées / nb de parts total) de la surperformance sur encours. Celle-ci est calculée sous forme de compteur et permet de « cristalliser » la provision pour surperformance liée aux rachats. L’actif indicé est également ajusté de la quote-part de rachats. Ainsi en cas de rachats, il y a transfert de la provision de surperformance sur encours vers la provision de surperformance sur rachats. Cependant, la provision totale reste indépendante du montant des rachats. La provision de surperformance liée aux rachats est définitivement acquise à la société de gestion et prélevée en fin d’exercice comptable.

La performance du Fonds est déterminée par rapport à son actif comptable après prise en compte des frais de gestion fixes et avant prise en compte de la commission de surperformance.

Dès lors que la performance du Fonds, depuis le début de la période de référence, est positive et dépasse la performance nette annualisée 3.20% s’agissant des parts CR-EUR, DR-EUR, CR-CHF [H] et DR-USD [H] sur la période de référence du Fonds ; de 3.80% s’agissant ODDO BHF HAUT RENDEMENT 2025 17 des parts CI-EUR, DI- EUR et GC-EUR sur la période de référence du Fonds ; de 3.75% s’agissant des parts CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H]

et CN-USD [H] sur la période de référence du Fonds, une provision de 10% maximum de cette surperformance est constituée à chaque calcul de la valeur liquidative.

Dans le cas d’une sous-performance de la part par rapport à la performance nette annualisée de 3,20% s’agissant des parts CR-EUR, DR-EUR, CR-CHF [H] et DR-USD [H] sur la période de référence du Fonds ; 3.80% s’agissant des parts CI-EUR, DI-EUR et GC-EUR sur la période de référence du Fonds ; de 3.75% s’agissant des parts CN-EUR, DN- EUR, CN-CHF [H] et CN-USD [H] sur la période de référence du Fonds, entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.

Cette commission variable ne sera définitivement perçue qu’en fin de période de référence et seulement si, sur la période de référence, la performance du Fonds est positive et supérieure à la performance nette annualisée de 3,20% s’agissant des parts CR-EUR, DR-EUR, CR-CHF [H] et DR-USD [H] sur la période de référence du Fonds;

de 3.80% s’agissant des parts CI-EUR, DI-EUR et GC-EUR sur la période de référence du Fonds ; de 3.75%

s’agissant des parts CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H] et CN-USD [H] sur la période de référence du Fonds.

La commission de surperformance est prélevée annuellement au bénéfice de la Société de Gestion sur la dernière valeur liquidative de l’exercice, sous réserve qu’à cette date, la période de référence soit au minimum égale à un an. Par exception, la première période de référence est déterminée de manière à respecter une période d’observation de deux ans minimum : le premier prélèvement aura donc lieu, au plus tôt, le 31 mars 2020.

Un descriptif détaillé de la méthode utilisée pour le calcul de la commission de surperformance est disponible

auprès de la Société de Gestion.

(26)

1.EVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/03/2020 EN EUR

31/03/2020 29/03/2019

Actif net en début d'exercice 458 800 462,89 0,00

Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPCVM) 739 099 148,58 554 208 440,74 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPCVM) -365 075 021,97 -100 274 178,07 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 7 861 475,23 1 042 307,30 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -22 633 486,57 -5 856 862,25

Plus-values réalisées sur contrats financiers 0,00 5 025 630,00

Moins-values réalisées sur contrats financiers 0,00 -6 989 349,00

Frais de transaction -18 004,87 -22 155,09

Différences de change 43 898,29 62 670,62

Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers -175 287 890,48 1 349 498,86

Différence d'estimation exercice N : -173 938 391,52 1 349 498,86

Différence d'estimation exercice N-1 : 1 349 498,86 0,00

Variations de la différence d'estimation des contrats financiers 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N : 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N-1 : 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur résultat -4 383 669,98 0,00

Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 27 961 956,90 10 254 459,78 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00

Autres éléments (*) 626 070,28 0,00

Actif net en fin d'exercice 666 994 938,40 458 800 462,89

(*) Boni de fusion avec le fonds ODDO BHF Haut Rendement 2021 : 3 640,86€

Retraitement des comptes d’amortissements effectués l’année précédente : 622 429,42€

Ce montant correspond aux primes courues existantes au 29/03/2019. Ces primes étaient présentées

dans le poste "différences d'estimation" dans le tableau d'évolution de l'actif de l'exercice précédent. Le fonds comptabilise ses revenus selon la méthode "coupon couru". En conséquence, les primes courues n-1 sont présentes dans le poste de différence d'estimation n-1 mais également dans le résultat net de l'évolution de l'actif de l'exercice clos le 31/03/2020. Cette régularisation de présentation n'a aucune incidence sur l'actif net, la valeur liquidative ou la situation des porteurs.

(27)

27

2. COMPLÉMENTS D'INFORMATION

2.1. VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS

Désignation

des valeurs Montant %

Actif

Obligations et valeurs assimilées

Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé 3 299 702,07 0,49 Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé 469 393 118.34 67,75 Obligations à taux variable,revisabl négociées sur un marché réglementé ou assimilé 52 518 579,24 7,87 Obligations convertibles négo. sur un marché regl. ou assimilé 3 643 018,56 0,55

Total Obligations et valeurs assimilées 528 854 418,21 79,29

Titres de créances

Euro Medium Term Notes 78 835 028,76 11,82

Total Titres de créances 78 835 028,76 11,82

Total Actif 607 689 446,97 91,11

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers

Total Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Total Passif 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture

Total Opérations de couverture 0,00 0,00

Autres opérations

Total Autres opérations 0,00 0,00

Total Hors-bilan 0,00 0,00

(28)

2.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

Taux fixe % Taux

variable % Taux

révisable % Autres %

Actif

Dépôts 18 977 183,25 2,85

Obligations et valeurs assimilées 476 335 838,97 71,4

2 52 518

579,24 7,87 Titres de créances 73 146 000,00 10,9

7 5 689 028,76 0,85 Opérations temporaires sur titres

financiers 24 552 188,58 3,68 4 634 867,93 0,69

Comptes financiers 2 964

780,96 0,44

Passif

Opérations temporaires sur titres

financiers 21 872

799,44 3,28

Comptes financiers 1 125

039,58 0,17

Hors-bilan

Autres opérations

2.3. VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

0 - 3 mois]

%

]3 mois - 1 an] %

]1 - 3 ans]

%

]3 - 5 ans]

%

> 5 ans

%

Actif

Dépôts 18 977 183,25 2,85

Obligations et valeurs assimilées 48 967 906,26 7,34 233 177 404,55 34,96 246 709 107,40 36,99 Titres de créances 4 577 524,58 0,69 19 353 645,21 2,90 54 903 858,97 8,23 Opérations temporaires sur titres 7 531,23 0,00 11 390 526,76 1,71 17 788 998,52 2,67

Comptes financiers 2 964 780,96 0,44

Passif

Opérations temporaires sur titres 21 872 799,44 3,28

Comptes financiers 1 125 039,58 0,17

Hors-bilan

Autres opérations

(29)

29

2.4. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % Devises

Autres %

GBP GBP CHF CHF USD USD

Actif

Dépôts

Actions et valeurs assimilées

Obligations et valeurs assimilées 37 747 939,38 5,66

Titres de créances 2 016 303,58 0,30

OPC

Contrats financiers

Créances 10 108 006,03 1,52 9 769 047,99 1,46 2 092 729,14 0,31 Comptes financiers 73 576,64 0,01 61 761,14 0,01 76 384,77 0,01

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers

Contrats financiers

Dettes 48 764 451,01 7,31 2 579 428,75 0,39 1 099 885,89 0,16

Comptes financiers

Hors-bilan

Autres opérations

2.5. CREANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE

Nature de débit/crédit 31/03/2020

Opérations à terme Hedgé 15 542 847,24

Opérations à terme 58 752 480,46

Coupons et dividendes 1 239 168,93

Appel de marge sur contrat de change à terme 360 000,00

Appel de marge sur pension 4 600 000

Total des créances 80 494 496.79

Opérations à terme Hedgé 15 553 404,49

Opérations à terme 58 456 469,90

Autres dettes 1 083 314,08

Appel de marge sur contrat de change à terme 1 080 000,00

Deposit 12 806 862,76

Charges externes prov 626 565,67

Total des dettes 89 606 616,90

Total dettes et créances -13 712 120,27