du BFR dans un calcul de free

(1)

Pourquoi déduit-on la variation du BFR dans un calcul de free

(2)

• EBE

• (Dotations)

• = REX

• (taux d’IS x REX)

• + Dotations

• (Investissements)

• (Variation du BFR)

• = FCF

• Cash flow = variation de trésorerie = encaissements – décaissements

• EBE = Produits encaissables et encaissés – charges décaissables et décaissées

• Pour le FCF : Produits encaissés – charges décaissées

• Pour passer de l’EBE au FCF, nécessité de neutraliser

• Les produits encaissables non encore encaissés (qui ont augmenté l’EBE) en les déduisant

• Les charges décaissables non encore décaissées (qui ont réduit l’EBE) en les ajoutant

• Comptabilité d’engagement qui ne fait pas de distinction entre

• Les produits encaissables et les produits encaissés

• Les charges décaissables et les charges décaissées

• Solution : neutralisation des contreparties comptables au bilan

• Produits encaissables non encore encaissés (à déduire) qui ont entraîné une hausse des créances => - DCréances

• Charges décaissables non encore décaissées (à ajouter) qui ont entraîné une augmentation des dettes fournisseurs => + DDettes fournisseurs

• Prise en compte, dans l’EBE de la production stockée qui a augmenté l’EBE sans être encaissée

• Neutralisation possible dans le calcul du FCF, ce qui conduirait à déduire la production stockée

• Ou déduction de sa contrepartie comptable au bilan : - DStocks

• Finalement : - D Créances + D Dettes fournisseurs – DStocks

• = - (DStocks + DCréances - DDettes fournisseurs)

• = - (DActif circulant – D Passif circulant)

• = - DBFR