Etude de la dégradation radiolytique de polymères constitutifs de câbles contrôle/commande K1 en ambiance nucléaire
269
0
0
Texte intégral
(2) . 1G¶2UGUH'8 . 81,9(56,7(%/$,6(3$6&$/ 8)56FLHQFHVHW7HFKQRORJLHV. (&2/('2&725$/('(66&,(1&(6)21'$0(17$/(6 1 . 7+(6( 3UpVHQWpHSRXUREWHQLUOHJUDGHGH. '2&7(85'¶81,9(56,7( 6SpFLDOLWp&KLPLH3K\VLTXH . 3DU$KPHGRX6,', 0DVWHU5HFKHUFKHHW'pYHORSSHPHQWHQ0DWpULDX[SRXUO (QHUJLH . (78'('(/$'(*5$'$7,215$',2/<7,48('(32/<0(5(6 &2167,787,)6'(&$%/(6&21752/(&200$1'(.(1 $0%,$1&(18&/($,5( 6RXWHQXHSXEOLTXHPHQWOH'pFHPEUHGHYDQWODFRPPLVVLRQG¶H[DPHQ 3UpVLGHQW&KULVWLQH7$9,27*8(+2. 3URIHVVHXUGHV8QLYHUVLWpV. 5DSSRUWHXUV/DXUHQW&+$=($8. 3URIHVVHXUGHV8QLYHUVLWpV. 1DWKDOLH'838<. . . 3URIHVVHXUGHV8QLYHUVLWpV. 'LUHFWHXUGHWKqVH$JQqV5,9$721'LUHFWHXUGHUHFKHUFKH&156 ([DPLQDWHXUV-XOLHWWH&2/20%$1, -HDQ)UDQoRLV/$5&+( . . 'RFWHXUG XQLYHUVLWp . 'RFWHXUG XQLYHUVLWp.
(3) . .
(4) 5HPHUFLHPHQWV. &HWUDYDLOGHWKqVHILQDQFpSDUO¶,QVWLWXWGH5DGLRSURWHFWLRQHWGH6UHWp1XFOpDLUH ,561
(5) D pWp UpDOLVp DX[ VHLQV GH O¶pTXLSH 3KRWRFKLPLH GH O¶,QVWLWXW GH &KLPLH GH &OHUPRQW)HUUDQG ,&&)
(6) HWDX/DERUDWRLUH([SpULPHQWDWLRQ(QYLURQQHPHQWHW&KLPLH /(&
(7) j&DGDUDFKH$ FHWLWUHMHWLHQVjUHPHUFLHU0RKDPHG6DUDNKDUHVSRQVDEOHGHO¶pTXLSHSKRWRFKLPLH$QQH 0DULH 'HORUW GLUHFWULFH GH O¶,&&) HW &KULVWLDQ 081 GLUHFWHXU GX ODERUDWRLUH /(& j &DGDUDFKHSRXUOHXUDFFXHLO -H UHPHUFLH pJDOHPHQW &KULVWLQH 7$9,27*8(+2 SURIHVVHXU j O¶8QLYHUVLWp %ODLVH 3DVFDO TXLPHIDLWO¶KRQQHXUGHSUpVLGHUPRQMXU\GHWKqVHDLQVLTXH/DXUHQW&+$=($8SURIHVVHXU j O¶,16$ GH /\RQ HW 1DWKDOLH '838< SURIHVVHXU j O¶8QLYHUVLWp $L[0DUVHLOOH G¶DYRLU DFFHSWpG¶H[DPLQHUFHWUDYDLOHWG¶HQrWUHOHVUDSSRUWHXUVDXSUqVGHO¶8QLYHUVLWp%ODLVH3DVFDO -H VRXKDLWH H[SULPHU WRXWH PD JUDWLWXGH DX[ SHUVRQQHV TXL P¶RQW HQFDGUp VRXWHQX HW IDLW FRQILDQFH GXUDQW FHV WURLV DQQpHV -H UHPHUFLH WRXW SDUWLFXOLqUHPHQW $JQqV 5,9$721 'LUHFWULFH GH 5HFKHUFKH DX &156 -XOLHWWH &2/20%$1, 'RFWHXU j O¶,561 &DGDUDFKH HW -HDQ)UDQoRLV/$5&+('RFWHXUj1(;$16/\RQ 8Q JUDQG PHUFL j YRXV SRXU YRV FRQVHLOV YRWUH GLVSRQLELOLWp HW OHV FRQQDLVVDQFHV TXH YRXV P¶DYH]SHUPLVGHGpYHORSSHU -HUHPHUFLHOHVPHPEUHVGXSHUVRQQHOWHFKQLTXHGHO¶,&&)O¶,561 /(&
(8) HW1(;$16SRXU OHXU DLGH HQ SDUWLFXOLHU &ODLUH 0DVVRQ3RQFHW )DELHQQH %27 52%,1 &KULVWLQH 9(6,1 *XLOODXPH*$//27/LQGD%28',$)-RsO&HOOLHU8QJUDQGPHUFLjWRXVOHVPHPEUHVGH &1(3TXLRQWFRQWULEXpGHSUqVRXGHORLQjODUpDOLVDWLRQGHFHWWHpWXGHWDQWG¶XQSRLQWGHYX VFLHQWLILTXHTX¶KXPDLQ 8Q PHUFL SOXV SDUWLFXOLHU DX[ SHUVRQQHV P¶D\DQW DLGp SRXU OHV GLYHUVHV FDUDFWpULVDWLRQV 3LHUUH2OLYLHU%866,(5(0RKDPHG%$%$-HDQ/XF*$5'(77(6DQGULQH7+(5,$6 (QILQ MH WLHQV j UHPHUFLHU WRXV OHV pWXGLDQWV DYHF TXL M¶DL SDVVp GH VXSHUV PRPHQWV DX ODERUDWRLUH $OH[LV $QWKRQ\ & 'RUHO &KLKHE $QWKRQ\ &DPLOOH *pUDOGLQH 6RXPD\D $XGUH\$QJHOLFD*DsOOH*HQLD ,ULYLJHQLLLD
(9) ,VDEHO5RPDLQ(ULF0DULRQHWOHVpWXGLDQWV GH&KLPLHGRQW7RQ\5DFKRG-pUpP\-HII« (Q GHUQLHU OLHX MH YRXGUDLV UHPHUFLHU PHV SDUHQWV PHV V°XUV PHV DPLV ,EUDKLP (O 0DKIRXG'MLEULO6LGL7DKLURX0HGRX7DJKL$EGDUUDKPDQ$EGRXODK(OEHND\H%DED«.
(10) . .
(11) /EdZKhd/KE'EZ>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ ,W/dZϭ͗dh/>/K'ZW,/Yh͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ ϭ͘. Ϯ͘. ϯ͘. 'EZ>/d^^hZ>^/EdZd/KEZzKEEDEd^/KE/^Ed^ͲDd/Z͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ ϭ͘ϭ. /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ. ϭ͘Ϯ. /ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƌĂLJŽŶŶĞŵĞŶƚŐĂŵŵĂͲŵĂƚŝğƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯ. ϭ͘ϯ. hŶŝƚĠƐĚĞŵĞƐƵƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ. /EdZd/KEZzKEEDEd'DDͲWK>zDZ^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ Ϯ͘ϭ. 'ĠŶĠƌĂůŝƚĠƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ. Ϯ͘Ϯ. ŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚĚĞƐƉŽůLJŵğƌĞƐƐŽƵƐŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚΖŽdžLJŐğŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ. Ϯ͘ϯ. ĨĨĞƚĚƵĚĠďŝƚĚĞĚŽƐĞƐƵƌůĂƌĂĚŝŽdžLJĚĂƚŝŽŶĚĞƐƉŽůLJŵğƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵ. Ϯ͘ϰ. ŽŵƉŽƌƚĞŵĞŶƚĚĞƐƉŽůLJŵğƌĞƐƐŽƵƐŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞŶĂďƐĞŶĐĞĚΖŽdžLJŐğŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ. KDWKZdDEd^Kh^/ZZ/d/KE͛hEWD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ ϯ͘ϭ. DĠĐĂŶŝƐŵĞĚĞƌĂĚŝŽŽdžLJĚĂƚŝŽŶĚĞů͛WD͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ. ϯ͘Ϯ. WƌŽĚƵŝƚƐĚ͛ŽdžLJĚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϲ. ϯ͘ϯ. ŽŵƉĂƌĂŝƐŽŶƌĂĚŝŽŽdžLJĚĂƚŝŽŶͬŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞŶĂďƐĞŶĐĞĚΖŽdžLJŐğŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ. ϰ͘. &&dKhW>'dDWZdhZͲ/ZZ/d/KE^hZ>Z/Kyzd/KE^WK>zDZ^͘Ϯϵ. ϱ͘. d,ZDKKyzd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ. ϲ͘. ϳ͘. ϱ͘ϭ. ^ĐŚĠŵĂŐĠŶĠƌĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ. ϱ͘Ϯ. /ŶĨůƵĞŶĐĞĚĞůΖd,ƐƵƌůĂĐŝŶĠƚŝƋƵĞĚĞƚŚĞƌŵŽŽdžLJĚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϵ. 'Zd/KEZ/K,/D/YhWK>zDZ^,Z'^d,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϬ ϲ͘ϭ. 'ĠŶĠƌĂůŝƚĠƐƐƵƌůĞƐd,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϬ. ϲ͘Ϯ. ŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞƐĚĞů͛ŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐƵƌůĞƐd,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ. ϲ͘ϯ. sŝĞŝůůŝƐƐĞŵĞŶƚĚĞƐWDĐŚĂƌŐĞƐd,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϮ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϯ. ,W/dZϮ͗DdZ/>dDd,K^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ ϭ͘. Ϯ͘. ϯ͘. DdZ/hy͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϳ ϭ͘ϭ. ąďůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϳ. ϭ͘Ϯ. DĂƚĠƌŝĂƵdžŵŽĚğůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϴ. s//>>/^^DEd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ Ϯ͘ϭ. sŝĞŝůůŝƐƐĞŵĞŶƚƚŚĞƌŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ. Ϯ͘Ϯ. sŝĞŝůůŝƐƐĞŵĞŶƚƌĂĚŝŽůLJƚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ. ZdZ/^d/KE^,Ed/>>KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ ϯ͘ϭ. ŶĂůLJƐĞƐƐƉĞĐƚƌŽƐĐŽƉŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ. ϯ͘Ϯ. ĠƌŝǀĂƚŝŽŶƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ.
(12) ϰ͘. ϯ͘ϯ. ŶĂůLJƐĞƐƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ. ϯ͘ϰ. ŶĂůLJƐĞƐĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϰ. ϯ͘ϱ. ŶĂůLJƐĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ. ϯ͘ϲ. ŶĂůLJƐĞƐŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϲ. ϯ͘ϳ. DĞƐƵƌĞƐĚĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ. ,W/dZϯ͗d,ZDKKy/d/s'Zd/KEK&ZK^^>/E<sͬWDKWK>zDZ^͗ /DWdK&>hD/E/hDdZ/,zZd;d,Ϳ&/>>Z/EKZWKZd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ ϭ͘. /EdZKhd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ. Ϯ͘. yWZ/DEd>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ. ϯ͘. ϰ͘. Ϯ͘ϭ. DĂƚĞƌŝĂůƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ. Ϯ͘Ϯ. ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ. Z^h>d^E/^h^^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ ϯ͘ϭ. DŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĂůĂŶĚĐŚĞŵŝĐĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨƉƌŝƐƚŝŶĞŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ. ϯ͘Ϯ. dŚĞƌŵŽdžŝĚĂƚŝǀĞĂŐĞŝŶŐŽĨĐŽŵƉŽƐŝƚĞƐĂƚϭϬϬΣ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϲ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϯ. ,W/dZϰ͗Z/KKyzd/KE^,Ed/>>KE^DK>^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϳ /EdZKhd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ $UWLFOH0XOWLVFDOHDQDO\VLVRIWKH5DGLRR[LGDWLYHGHJUDGDWLRQRI(9$(3'0FRPSRVLWHV$7+ ILOOHUDQGGRVHUDWHHIIHFW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ ϭ͘. /EdZKhd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϮ. Ϯ͘. yWZ/DEd>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϯ. ϯ͘. ϰ͘. Ϯ͘ϭ. DĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐŽĨĐŽŵƉŽƐŝƚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϯ. Ϯ͘Ϯ. ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ. Ϯ͘ϯ. 'ĂŵŵĂŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ. Z^h>d^E/^h^^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ ϯ͘ϭ. ǀŽůƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞĐŚĞŵŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨŝƌƌĂĚŝĂƚĞĚƐĂŵƉůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ. ϯ͘Ϯ. DŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŵŽƌƉŚŽůŽŐLJ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ. ϯ͘ϯ. DĞĐŚĂŶŝĐĂůƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϰ. ϯ͘ϰ. ůĞĐƚƌŝĐĂůƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϱ. ϯ͘ϱ. ŽƐĞƌĂƚĞĞĨĨĞĐƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϵ. $UWLFOH&RPELQLQJJDPPDLUUDGLDWLRQDQGWHPSHUDWXUHWRDFFHOHUDWHWKHDJHLQJRI(9$(3'0 EOHQGVDQDSSURSULDWHPHWKRG"͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϭ ϭ͘. /EdZKhd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϮ.
(13) Ϯ͘. ϯ͘. ϰ͘. yWZ/DEd>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ Ϯ͘ϭ. DĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐŽĨďůĞŶĚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ. Ϯ͘Ϯ. ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ. Ϯ͘ϯ. 'ĂŵŵĂͲŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϱ. Ϯ͘ϰ. dŚĞƌŵŽŽdžŝĚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ. Z^h>d^E/^h^^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ ϯ͘ϭ. ŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨƚŚĞƌŵŽŽdžŝĚĂƚŝǀĞ;ϭϬϬΣͿĂŶĚƌĂĚŝŽŽdžŝĚĂƚŝǀĞƐĞƉĂƌĂƚĞĞĨĨĞĐƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ. ϯ͘Ϯ. ŽŵďŝŶĞĚĂŶĚƐĞƋƵĞŶƚŝĂůĞĨĨĞĐƚƐŽĨƌĂĚŝŽŽdžŝĚĂƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞƌŵŽŽdžŝĚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϯ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϴ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϵ ,W/dZϱ͗d,ZDKͲdZ/KKyzd/KE>Ζ/^K>Edh>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϯ ϭ. Ϯ. ϯ. ϰ. ZdZ/^d/KE/E/d/>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϲ ϭ͘ϭ. ^ƉĞĐƚƌŽƐĐŽƉŝĞ/ZͲdZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϲ. ϭ͘Ϯ. ŶĂůLJƐĞƚŚĞƌŵŽŐƌĂǀŝŵĠƚƌŝƋƵĞ;d'Ϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϳ. ϭ͘ϯ. ŶĂůLJƐĞƉĂƌ^ĞƚŵĞƐƵƌĞƐĚĞĨƌĂĐƚŝŽŶĚĞŐĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϴ. d,ZDKKyzd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϬ Ϯ͘ϭ. ƚƵĚĞĚĞů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶĚĞůĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĐŚŝŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϬ. Ϯ͘Ϯ. ƚƵĚĞĚĞů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶĚĞůĂŵŽƌƉŚŽůŽŐŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϲ. Ϯ͘ϯ. ƚƵĚĞĚĞůĂĐŽŶƐŽŵŵĂƚŝŽŶĚĞƐĂŶƚŝŽdžLJĚĂŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϴ. Ϯ͘ϰ. ƚƵĚĞĚĞů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳϵ. Z/KKyzd/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϭ ϯ͘ϭ. ŶĂůLJƐĞĚĞůĂƉĂƌƚŝĞƉŽůLJŵğƌĞĚĞů͛ŝƐŽůĂŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϭ. ϯ͘Ϯ. ƚƵĚĞĚĞů͛ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚĞƐƉĂƌĂŵğƚƌĞƐĚ͛ŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϱ. ϯ͘ϯ. ŽƵƉůĂŐĞƌĂĚŝŽdžLJĚĂƚŝŽŶʹƚŚĞƌŵŽŽdžLJĚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϮ. KE>h^/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϲ. KE>h^/KE'EZ>dWZ^Wd/s^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϵ Z&ZE^/>/K'ZW,/Yh^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϳ EEy^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮϱ . .
(14) .
(15) ,1752'8&7,21*(1(5$/( . . .
(16) . . .
(17) ,1752'8&7,21*(1(5$/(. . /HYLHLOOLVVHPHQWGHVPDWpULDX[HWGHVVWUXFWXUHVGXSDUFpOHFWURQXFOpDLUHIUDQoDLVHVW XQVXMHWG¶LQWpUrWPDMHXUGDQVOHVGpFHQQLHVjYHQLUFRPSWHWHQXGHO¶kJHGHVLQVWDOODWLRQVHW GHVIXWXUHVGHPDQGHVGHSURORQJDWLRQG¶H[SORLWDWLRQGHVWUDQFKHVDXGHOjGHYRLUH DQV SDU O¶H[SORLWDQW (') /HV FkEOHV pOHFWULTXHV SODFpV j O¶LQWpULHXU GX EkWLPHQW UpDFWHXU HW GHYDQWDVVXUHUXQHIRQFWLRQGHVXUHWpHQVLWXDWLRQGHIRQFWLRQQHPHQWQRUPDOHWDFFLGHQWHOVRQW FRQVLGpUpVFRPPHGHV PDWpULHOVWUqVGLIILFLOHPHQWUHPSODoDEOHVHWGRLYHQWGRQFDVVXUHUOHXU IRQFWLRQSHQGDQWWRXWHODGXUpHGHYLHGHODFHQWUDOH /HV FkEOHV FRQWU{OH FRPPDQGH SUpVHQWHQW XQ UHTXLV GH TXDOLILFDWLRQ . >@>@>@ HW VRQWVLWXpVGDQVOHEkWLPHQWUpDFWHXUGHVFHQWUDOHVQXFOpDLUHVIUDQoDLVHV&HVFkEOHVVRQWGHV pTXLSHPHQWVLPSRUWDQWVSRXUODVXUHWpLOVGRLYHQWrWUHDSWHVjUHPSOLUOHXUIRQFWLRQF¶HVWj GLUH FRQVHUYHU OHXU IRQFWLRQQDOLWp pOHFWULTXH GDQV OHV FRQGLWLRQV G¶DPELDQFH DFFLGHQWHOOHV HWRX SRVW DFFLGHQWHOOHV DFFLGHQW GH UpIpUHQFH GH W\SH $353 $FFLGHQW DYHF 3HUWH GH 5pIULJpUDQW3ULPDLUH
(18) &HVFkEOHVGRLYHQWVXSSRUWHUGDQVWRXVOHVFDVGXUDQWOHXUGXUpHGHYLH /HUpJLPHQRUPDOGHIRQFWLRQQHPHQWF HVWjGLUHXQGpELWGHGRVHPR\HQGH*\K VRLW XQHGRVHFXPXOpHVXUDQVGHO¶RUGUHGHN*\
(19) jXQHWHPSpUDWXUHLQIpULHXUHj&HWXQ WDX[G¶KXPLGLWpGH>@ $ OD FRQFHSWLRQ GHV SDOLHUV HW 0:H OHV FkEOHV GH FRQWU{OH FRPPDQGH GH FODVVH.LQVWDOOpVVXUOHSDUFpOHFWURQXFOpDLUHIUDQoDLVpWDLHQWGHW\SH(35+<3$/21&HV FkEOHVGpVRUPDLVHQREVROHVFHQFHRQWpWpUHPSODFpVGHSXLVOHSDOLHU 1 GpEXWGHVDQQpHV
(20) GDQV OH FDGUH GH PDLQWHQDQFH FXUDWLYH SDU GHV FkEOHV . VDQV KDORJqQH 6+
(21) TXL SUpVHQWHQWGHPHLOOHXUHVSURSULpWpVGHWHQXHDXIHX'HSXLVO¶HQVHPEOHGHVFkEOHV. UHPSODFpVRXLQVWDOOpVVXUOHSDUFRXHQFRUHSUpYXSRXUODFRQVWUXFWLRQGXUpDFWHXU(35VRQW GHVFkEOHV.6+GHqPHJpQpUDWLRQSURYHQDQWGHGHX[IRXUQLVVHXUVSULQFLSDX[1(;$16HW 35<60,$1>@ 3RXU OHV FkEOHV HPSOR\pV GDQV O¶LQGXVWULH QXFOpDLUH OH FULWqUH GH IRQFWLRQQHPHQW j SUpVHUYHU HVW OD UpVLVWDQFH G¶LVROHPHQW pYLWHU XQ GpELW GH IXLWH HQWUH FRQGXFWHXUV
(22) /D IRQFWLRQQDOLWp pOHFWULTXH GHV FkEOHV SUpVHQWH HQ JpQpUDO SHX GH YDULDWLRQ DYDQW XQH GpJUDGDWLRQ LPSRUWDQWH GX SRO\PqUH FRQVWLWXWLI /D GXUpH GH YLH GHV FkEOHV HVW GRQF GLUHFWHPHQWUHOLpHDXYLHLOOLVVHPHQWGHVSRO\PqUHVTXLOHVFRPSRVHQW(QSUDWLTXHOHFULWqUH GHYLHLOOLVVHPHQWHVWDFWXHOOHPHQWDSSUpFLpSDUXQFULWqUHPpFDQLTXH PHVXUHGHO¶DOORQJHPHQW jODUXSWXUH
(23) ODUpVLVWDQFHG¶LVROHPHQWFKXWDQWVLODUpVLVWDQFHPpFDQLTXHGHO¶LVRODQWHWGHOD JDLQH GX FkEOH Q¶HVW SOXV VXIILVDQWH /HV SUpGLFWLRQV GH GXUpHV GH YLH GHV FkEOHV . HQ DPELDQFH QXFOpDLUH VRQW GRQF EDVpHV VXU FH FULWqUH PpFDQLTXH HW VRQW UpDOLVpHV j SDUWLU GH GRQQpHV H[SpULPHQWDOHV REWHQXHV SDU VLPXODWLRQ GX YLHLOOLVVHPHQW SDU YLHLOOLVVHPHQW .
(24) ,1752'8&7,21*(1(5$/(. . UDGLRO\WLTXH DFFpOpUp OH SOXV VRXYHQW
(25) HW GH PRGqOHV PDWKpPDWLTXHV G¶H[WUDSRODWLRQ OHV PRGqOHV GH SUpGLFWLRQ SURSRVpV VRQW HQVXLWH YDOLGpV SDU O¶H[SpULHQFH SDU SUpOqYHPHQW G¶pFKDQWLOORQVVXUVLWHOHSOXVVRXYHQW
(26) 5pFHPPHQW OH FULWqUH GH YLHLOOLVVHPHQW SXUHPHQW PpFDQLTXH EDVp VXU O¶DOORQJHPHQW j OD UXSWXUHDpWpUHPLVHQFDXVHSDUGHQRPEUHX[H[SHUWVHWH[SORLWDQWVGHO¶LQGXVWULHQXFOpDLUH LQWHUQDWLRQDOH 'HV pWXGHV VRQW PHQpHV DFWXHOOHPHQW HQ FH VHQV DILQ GH GpWHUPLQHU G¶DXWUHV FULWqUHV GH YLHLOOLVVHPHQW EDVpV VXU OHV SURSULpWpV SK\VLFRFKLPLTXHV GHV PDWpULDX[ FRQVWLWXWLIV GHV FkEOHV . SRXYDQW FRQVWLWXHU GHV LQGLFDWHXUV SHUWLQHQWV HW SUpFRFHV GX YLHLOOLVVHPHQW /HV WUDYDX[ HQWUHSULV GDQV OH FDGUH GH FHWWH WKqVH SRUWHQW VXU © O¶pWXGH GH OD GpJUDGDWLRQ UDGLRO\WLTXH GH SRO\PqUHV FRQVWLWXWLIV GH FkEOHV FRQWU{OH FRPPDQGH . HQ DPELDQFH QXFOpDLUH ª /¶REMHFWLI HVW G¶pWXGLHU OH YLHLOOLVVHPHQW GH SRO\PqUHV GDQV GHV FRQGLWLRQV UHSUpVHQWDWLYHVGXYLHLOOLVVHPHQWHQUpDFWHXUHQUpJLPHQRUPDOGHIRQFWLRQQHPHQW & *\ K G¶+XPLGLWp 5HODWLYH
(27) HW GH SURSRVHU OHV PpFDQLVPHV UpDFWLRQQHOV GRPLQDQWV DILQGHFRPSUHQGUHOHVpYROXWLRQVGHVSURSULpWpVPDFURVFRSLTXHVGXPDWpULDX&HWWHpWDSHHVW HQ HIIHW LQGLVSHQVDEOH SRXU LGHQWLILHU HW YDOLGHU GHV FRQGLWLRQV GH YLHLOOLVVHPHQW DFFpOpUp UHSUHVHQWDWLYHV GX YLHLOOLVVHPHQW GX PDWpULDX HQ FRQGLWLRQ G¶XWLOLVDWLRQ XVXHOOH IRQFWLRQQHPHQWQRUPDOH
(28) /D SUpYLVLRQ GX FRPSRUWHPHQW GH PDWpULDX[ SRO\PqUHV GDQV OHV FRQGLWLRQV G¶XWLOLVDWLRQ XVXHOOHHVWDSULRULXQREMHFWLIGLIILFLOHjDWWHLQGUH/DPpWKRGRORJLHGHUHFKHUFKHGpYHORSSpH PHWHQ°XYUHHVVHQWLHOOHPHQWGHX[DSSURFKHV 'DQV O¶DSSURFKH GLWH ©FLQpWLTXHª O¶pYROXWLRQ FKLPLTXH HVW GpFULWH j O¶DLGH G¶XQ VFKpPD FLQpWLTXH LPSOLTXDQW GH QRPEUHX[ SURFHVVXV pOpPHQWDLUHV GRQW RQ PHVXUH OHV FRQVWDQWHV GH YLWHVVH/HVUpVXOWDWVVRQWDORUVH[WUDSROpVjODGXUpHGHYLHUpHOOHGXPDWpULDXSRO\PqUH&HWWH GpPDUFKHQHYDSDVVDQVSUpVHQWHUG¶LPSRUWDQWHVGLIILFXOWpVOHPpFDQLVPHTXLUHQGFRPSWH GH O¶pYROXWLRQ UDGLRFKLPLTXH G¶XQ PDWpULDX SRO\PqUH j O¶pWDW VROLGH HVW JpQpUDOHPHQW FRPSOH[HHWPHWGHSOXVHQMHXGHVUpDFWLRQVHQFKDvQHVFRXUWHVHWUDPLILpHV /HWUDLWHPHQW FLQpWLTXHGHYLHQWDORUVFRPSOH[HFHTXLFRQVWLWXHXQSUHPLHUREVWDFOHjVRQDSSOLFDWLRQ /H GHX[LqPH REVWDFOH OLp j FHWWH PpWKRGRORJLH YLHQW GH OD QDWXUH PrPH GX PDWpULDX SRO\PqUH PLOLHXKpWpURJqQHSDUH[FHOOHQFH&RPPHOHWUDLWHPHQWFLQpWLTXHUHSRVHVXUGHVFRQFHSWVGRQW OD YDOLGLWp H[LJH GHV FRQFHQWUDWLRQV KRPRJqQHV HQ UpDFWLIV HW HQ SURGXLWV FHWWH FRQGLWLRQ FRQVWLWXHGRQFXQHOLPLWDWLRQVpYqUHjFHWWHPpWKRGRORJLH /DVHFRQGHDSSURFKHTXLDpWpPLVHHQ°XYUHGDQVOHFDGUHGHFHWUDYDLOGHWKqVHHVWEDVpH VXU OD UHFRQQDLVVDQFH H[SpULPHQWDOH HQ YLHLOOLVVHPHQW DFFpOpUp GHV pYROXWLRQV FKLPLTXHV HW .
(29) ,1752'8&7,21*(1(5$/(. . SK\VLTXHV GX PDWpULDX SRO\PqUH SHQGDQW WRXWH VD GXUpH GH YLH HW VXU OD FRPSUpKHQVLRQ GHV PpFDQLVPHV GH GpJUDGDWLRQ FRQGXLVDQW j OD SHUWH GHV SURSULpWpV PDFURVFRSLTXHV /D SUpGLFWLRQ GX FRPSRUWHPHQW j ORQJ WHUPH HVW DORUV EDVpH VXU OHV FRUUpODWLRQV HQWUH YLHLOOLVVHPHQWDFFpOpUpHWYLHLOOLVVHPHQWHQFRQGLWLRQQRUPDOHG¶XWLOLVDWLRQ /HPDWpULDXpWXGLpHVWXQFkEOH6DQV+DORJqQH 6+
(30) GHqPHJpQpUDWLRQGHPDUTXH1(;$16 /¶pWXGHHVWIRFDOLVpHVXUOHVSRO\PqUHVFRQVWLWXWLIVGHO¶HQYHORSSHLVRODQWH ,OV¶DYqUHTXHOD FRPSRVLWLRQ GH O¶LVRODQW GX FkEOH G¶LQWpUrW HVW FRQILGHQWLHOOH HW ORJLTXHPHQW GLIILFLOH j GpWHUPLQHUGHIDoRQSUpFLVH7RXWHIRLV,ODpWpPLVHQpYLGHQFHSDUGLYHUVHVWHFKQLTXHVTXH OHV FRPSRVDQWV SULQFLSDX[ VRQW OHV VXLYDQWV GHX[ SRO\PqUHV GH EDVH (WK\OqQH 9LQ\OH $FpWDWH (9$
(31) j IDLEOH WDX[ GH YLQ\OH DFpWDWH HW (WK\OqQH 3URS\OqQH 'LqQH0RQRPqUH ;(3'0
(32)
(33) HWXQHFKDUJHPLQpUDOHGHWULK\GUR[\GHVG¶DOXPLQLXP $O 2+
(34)
(35) /¶LVRODQWGXFkEOH. HVWGHSOXVXQPDWpULDXWUqVIRUPXOpODTXDOLWpGHODVWDELOLVDWLRQVHWUDGXLVDQWSDUXQHGXUpH GHYLHLPSRUWDQWH$ILQGHFRPSUHQGUHOHVPpFDQLVPHVGHGpJUDGDWLRQFRQGXLVDQWjODSHUWH GHV SURSULpWpV PDFURVFRSLTXHV XQH DSSURFKH RULJLQDOH j pWp VXLYLH YLD O XWLOLVDWLRQ GH PDWpULDX[ PRGqOHV IRUPXOpV VXU OD EDVH GH OD FRPSRVLWLRQ GH O¶LVRODQW GX FkEOH RQW pWp IRXUQLVSDU1(;$163RXULGHQWLILHUOHVGLIIpUHQWVIDFWHXUV LUUDGLDWLRQWHPSpUDWXUH
(36) SRXYDQW LQWHUYHQLUGDQVOHSURFHVVXVGHGpJUDGDWLRQLOHVWQpFHVVDLUHG¶pWXGLHUOHXUVHIIHWVVpSDUpPHQW UDGLRR[\GDWLRQ j WHPSpUDWXUH DPELDQWH WKHUPRR[\GDWLRQ
(37) SXLV GH OHV FRXSOHU (Q SDUWDQW G¶XQHVLWXDWLRQGHUpIpUHQFH LUUDGLDWLRQjIDLEOHGpELWGHGRVHHWWHPSpUDWXUHDPELDQWHSURFKH GHV FRQGLWLRQV HQ UpJLPH QRUPDO GH IRQFWLRQQHPHQW HQ UpDFWHXU
(38) O¶DXJPHQWDWLRQ GHV FRQWUDLQWHV QH GRLW SURYRTXHU DXFXQH PRGLILFDWLRQ GHV SKpQRPqQHV GH GpJUDGDWLRQ GHV PDWpULDX[ H[FHSWp ELHQ pYLGHPPHQW G¶XQ SRLQW GH YXH FLQpWLTXH ,O VHUD DORUV SRVVLEOH G¶HQYLVDJHU GHV FRQGLWLRQV GH YLHLOOLVVHPHQW DFFpOpUp UHSUpVHQWDWLYHV GX YLHLOOLVVHPHQW GHV PDWpULDX[ HQ UpJLPH QRUPDO GH IRQFWLRQQHPHQW HQ UpDFWHXU HW GH GpWHUPLQHU XQ SRWHQWLHO LQGLFDWHXU SK\VLFRFKLPLTXH SUpFRFH GH YLHLOOLVVHPHQW O¶pYROXWLRQ GHV SURSULpWpV SK\VLFR FKLPLTXHVpWDQWSOXVSURJUHVVLYHTXHODSHUWHEUXWDOHGHVSURSULpWpVPpFDQLTXHVTXLLQWHUYLHQW jXQFHUWDLQWDX[G¶R[\GDWLRQ &HPpPRLUHGHWKqVHHVWRUJDQLVpHQFLQTFKDSLWUHV /HSUHPLHUFKDSLWUHFRQVWLWXHXQHpWXGHELEOLRJUDSKLTXHGHVFRQQDLVVDQFHVDFTXLVHV GDQV OH GRPDLQH GH OD GpJUDGDWLRQ UDGLRO\WLTXH HW WKHUPLTXH GHV PDWpULDX[ pWXGLpV &HWWH SDUWLHGpFULWHQSDUWLFXOLHUOHVPpFDQLVPHVGHUDGLRO\VHSURSRVpVGDQVODOLWWpUDWXUHGHVGHX[ SRO\PqUHVGHEDVHG¶LQWpUrW .
(39) ,1752'8&7,21*(1(5$/(. . /HVHFRQGFKDSLWUHHVWFRQVDFUpDX[GLYHUVHVPpWKRGHVHWWHFKQLTXHVH[SpULPHQWDOHV XWLOLVpVGDQVOHFDGUHGHFHWWHWKqVH/DFRPSRVLWLRQGHVPDWpULDX[PRGqOHVOHVSURWRFROHV GHYLHLOOLVVHPHQWDLQVLTXHOHVGLIIpUHQWHVWHFKQLTXHVDQDO\WLTXHVXWLOLVpHVVRQWSUpVHQWpHV /H WURLVLqPH FKDSLWUH IDLW O¶REMHW G¶XQ DUWLFOH VRXPLV GDQV XQH UHYXH j FRPLWp GH OHFWXUH ,O SUpVHQWH OHV UpVXOWDWV GHV pWXGHV HIIHFWXpHV VXU OD GpJUDGDWLRQ WKHUPLTXH VRXV DLU WKHUPRR[\GDWLRQ
(40) GHVPDWpULDX[PRGqOHV /HTXDWULqPHFKDSLWUHHVWFRQVDFUpjO¶pWXGHGHODGpJUDGDWLRQUDGLRO\WLTXHVRXVDLU UDGLRR[LGDWLRQ
(41) GHV PDWpULDX[ PRGqOHV &H FKDSLWUH HVW VFLQGp HQ GHX[ SDUWLHV TXL IRQW O¶REMHW GH GHX[ DUWLFOHV VRXPLV GDQV GHV UHYXHV j FRPLWp GH OHFWXUH OD SUHPLqUH SDUWLH FRQFHUQH O¶pWXGH GH OD UDGLRR[\GDWLRQ VHXOH HW O¶HIIHW GX GpELW GH GRVH OD VHFRQGH HVW FRQVDFUpHjO¶HIIHWFRXSOpUDGLRR[\GDWLRQWKHUPRR[\GDWLRQ /HFLQTXLqPHFKDSLWUHHVWGpGLpjO¶pWXGHGHODGpJUDGDWLRQUDGLRO\WLTXHHWWKHUPLTXH VRXV DLU GH O¶LVRODQW GH FkEOH /HV UpVXOWDWV REWHQXV DYHF OHV PDWpULDX[ PRGqOHV VRQW H[SORLWpVSRXUFRPSUHQGUHOHYLHLOOLVVHPHQWGHO¶LVRODQWHWO¶HIIHWGHVVWDELOLVDQWV . .
(42) . &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . . .
(43) . . .
(44) &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . *(1(5$/,7(6685/(6,17(5$&7,21 5$<211(0(176,21,6$1760$7,(5( ,QWURGXFWLRQ /H WHUPH GH UDGLDWLRQ GH KDXWH pQHUJLH RX UDGLDWLRQ LRQLVDQWH
(45) GpVLJQH WRXW W\SH GH UDGLDWLRQ FRUSXVFXODLUH RX SDUWLFXOH
(46) RX GH UDGLDWLRQ pOHFWURPDJQpWLTXH SRVVpGDQW UHVSHFWLYHPHQWGHO pQHUJLHFLQpWLTXHRXXQTXDQWXPG pQHUJLHQHWWHPHQWVXSpULHXUjO pQHUJLH GH GLVVRFLDWLRQ G XQH OLDLVRQ 2Q SHXW DLQVL GLVWLQJXHU G XQH SDUW OHV SDUWLFXOHV FKDUJpHV pOHFWURQVSURWRQVSDUWLFXOHVĮLRQVORXUGV
(47) TXLSRVVqGHQWXQHpQHUJLHVXIILVDQWHSRXULQGXLUH O LRQLVDWLRQGHVPROpFXOHVGXV\VWqPHSDUFROOLVLRQVHWG DXWUHSDUWOHVUDGLDWLRQVQRQFKDUJpHV UD\RQV;UD\RQVĮȕHWOHVQHXWURQVTXLQHSURGXLVHQWSDVG LRQLVDWLRQGLUHFWHPDLVTXLVRQW FDSDEOHV GH WUDQVIpUHU OHXU pQHUJLH j GHV SDUWLFXOHV FKDUJpHV FDSDEOHV G LQGXLUH j OHXU WRXU O LRQLVDWLRQ GX PLOLHX >@>@>@>@ ,O IDXW FHSHQGDQW QRWHU TXH O LRQLVDWLRQ Q HVW SDV OH VHXO SURFHVVXV TXL UpVXOWH GH O LQWHUDFWLRQ GHV UDGLDWLRQV GH KDXWH pQHUJLH DYHF OD PDWLqUH G R O XWLOLVDWLRQGXWHUPHUDGLDWLRQGHKDXWHpQHUJLHSOXW{WTXHGXWHUPHUDGLDWLRQLRQLVDQWH . / DEVRUSWLRQ GHV UDGLDWLRQV pOHFWURPDJQpWLTXHV GH KDXWH pQHUJLH HW GHV UDGLDWLRQV GH. SDUWLFXOHVUDSLGHVPHWHQMHXGHVLQWHUDFWLRQVDYHFOHVQR\DX[GHVDWRPHVHWDYHFOHVQXDJHV pOHFWURQLTXHV HQYLURQQDQW FHV GHUQLHUV /HV PpFDQLVPHV GH EDVH TXL HQWUHQW HQ MHX VRQW OHV VXLYDQWV / LRQLVDWLRQ XQ pOHFWURQ RUELWDODLUH HVW pMHFWp GH O DWRPH SDUHQW IRUPDQW DLQVL XQ pOHFWURQOLEUHHWXQDWRPHRXXQHPROpFXOHFKDUJpVSRVLWLYHPHQW LRQLVpV
(48) / H[FLWDWLRQXQpOHFWURQDWWHLQWXQQLYHDXGHKDXWHpQHUJLHWRXWHQUHVWDQWOLpDXQR\DX SDUHQW/ DWRPHRXODPROpFXOHUHVWHQHXWUH /HGpSODFHPHQWG XQQR\DXDYHFRXVDQVVRQFRUWqJHpOHFWURQLTXH /DFDSWXUHSDUXQQR\DXDWRPLTXHHWODWUDQVIRUPDWLRQGHODVWUXFWXUHQXFOpDLUH /D GLIIXVLRQ GH OD SDUWLFXOH LQFLGHQWH RX GX SKRWRQ HW O pPLVVLRQ GH UDGLDWLRQV VHFRQGDLUHV /HV LQWHUDFWLRQV GHV UDGLDWLRQV LQFLGHQWHV DYHF OHV QR\DX[ DWRPLTXHV SHXYHQW rWUH QpJOLJpHVVLO pQHUJLHGX SKRWRQLQFLGHQWRXO pQHUJLHFLQpWLTXHGHODSDUWLFXOHLQFLGHQWHVRQW LQIpULHXUHVjHQYLURQ0HYHWVLOHPDWpULDXLUUDGLpHVWFRQVWLWXpGHQR\DX[OpJHUVF HVWOH FDVSRXUOHVSRO\PqUHVRUJDQLTXHVFRQVWLWXpVHVVHQWLHOOHPHQWG DWRPHVGHW\SH&2+16 32QFRQVLGqUHGRQFTXHGDQVOHGRPDLQHG pQHUJLHFRQVLGpUpOHVUDGLDWLRQVSHUGHQWODSOXV .
(49) &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . JUDQGH SDUWLH GH OHXU pQHUJLH SDU LQWHUDFWLRQ DYHFOHV pOHFWURQVRUELWDODLUHVSRXU JpQpUHUGHV LRQVGHVpOHFWURQVOLEUHVHWGHVPROpFXOHVRXGHVDWRPHVjO pWDWH[FLWp1RXVYHUURQVSDUOD VXLWH TXH OHV UpDFWLRQV UDGLRFKLPLTXHV TXL VH SURGXLVHQW VRXV O HIIHW GHV UDGLDWLRQV GH KDXWH pQHUJLHVRQWHQIDLWHVVHQWLHOOHPHQWLQWHUSUpWpHVHQWHUPHVGHSURFHVVXVUDGLFDODLUHVPrPHV LO H[LVWHG DXWUHVLQWHUPpGLDLUHV LRQVpWDWVH[FLWpV«
(50) 8Q SRLQW LPSRUWDQW j QRWHU HVW O DVSHFW QRQ VpOHFWLI GH O DPRUoDJH UDGLRFKLPLTXH / pQHUJLHGHVUDGLDWLRQVGHKDXWHpQHUJLHpWDQWQHWWHPHQWVXSpULHXUHjWRXWHpQHUJLHGHOLDLVRQ SDUH[HPSOHOHVSKRWRQVJDPPDpPLVSDUGHVVRXUFHVGH &RRQWGHVpQHUJLHVGHO RUGUHGX 0H9
(51) WRXWHV OHV OLDLVRQV VRQW pTXLYDOHQWHV YLVjYLV GHV UDGLDWLRQV HW O DEVRUSWLRQ GHV UDGLDWLRQV HVW SURSRUWLRQQHOOH j OD SDUWLFLSDWLRQ pOHFWURQLTXH GHV SULQFLSDX[ FRPSRVDQWV GX V\VWqPH/HVUDGLDWLRQVGHKDXWHpQHUJLHVRQWGRQFDEVRUEpHVGHPDQLqUHQRQVSpFLILTXH &HSHQGDQWOHVPRGLILFDWLRQVFKLPLTXHVLQGXLWHVSDUOHVUDGLDWLRQVGHKDXWHpQHUJLHQH VRQW SDV FRPSOqWHPHQW DOpDWRLUHV GDQV OD PHVXUH R LO H[LVWH GHV SKpQRPqQHV GH WUDQVIHUWV G pQHUJLH &HV SKpQRPqQHV GH WUDQVIHUWV G pQHUJLH LQWHU RX LQWUDPROpFXODLUHV SHUPHWWHQW G H[SOLTXHU TXH GHV FRPSRVDQWV PROpFXODLUHV SUpVHQWV HQ IDLEOH TXDQWLWp GDQV OH V\VWqPH LUUDGLp SXLVVHQW rWUH OHV VLWHV SULQFLSDX[ GHV PRGLILFDWLRQV FKLPLTXHV REVHUYpHV DX FRXUV GH O LUUDGLDWLRQ/ pQHUJLHSHXWHQHIIHWPLJUHUVXUGHFRXUWHVGLVWDQFHVSRXUHQWUDvQHUGHVUXSWXUHV GH OLDLVRQV FKLPLTXHV UHODWLYHPHQW IDLEOHV RX rWUH SLpJpH SDU GHV JURXSHPHQWV IRQFWLRQQHOV VSpFLILTXHV FRPPH OHV QR\DX[ DURPDWLTXHV TXL VXELVVHQW GHV UHWRXUV MXVTX j OHXU pWDW IRQGDPHQWDO SDU GHV SURFHVVXV QRQ UDGLDWLIV /RUV GH OHXU SDUFRXUV GDQV OD PDWLqUH OHV UD\RQQHPHQWV RX OHV SDUWLFXOHV LRQLVDQWHV
(52) GLVVLSHQW SDUWLHOOHPHQW RX WRWDOHPHQW O¶pQHUJLH FLQpWLTXHGRQWLOVVRQWYHFWHXUV/DTXDQWLWpG¶pQHUJLHGLVVLSpHSDUXQLWpGHORQJXHXUWUDYHUVpH SDU OH UD\RQQHPHQW LRQLVDQW HVW UHSUpVHQWpH SDU OH 7UDQVIHUW G¶(QHUJLH /LQpLTXH 7(/
(53) /HV SDUWLFXOHV j SDUFRXUV OLPLWp Į LRQV ORXUGV
(54) SHXYHQW SHUGUH WRXWH OHXU pQHUJLH FLQpWLTXH HW GRQF OHXU YLWHVVH
(55) HQ WUDYHUVDQW OD PDWLqUH 7(/ pOHYp
(56) (Q UHYDQFKH OHV UD\RQQHPHQWV pOHFWURPDJQpWLTXHV ȕ Ȗ
(57) QH VXELVVHQW TX¶XQH DWWpQXDWLRQ SURJUHVVLYH 7(/ IDLEOH
(58) /HV QHXWURQV TXDQW j HX[ SHXYHQW WUDYHUVHU XQH JUDQGH TXDQWLWp GH PDWLqUH FDU LOV QH VRQW SDV FKDUJpVHWQHVXELVVHQWSDVG¶LQWHUDFWLRQpOHFWURVWDWLTXH . 6HORQ OH W\SH GH UD\RQQHPHQW LRQLVDQW O¶LQWHUDFWLRQ GHV SDUWLFXOHV DYHF OH PLOLHX. WUDYHUVpHVWGLIIpUHQWH/¶DFWLRQGHVUD\RQVȖUD\RQQHPHQWGRQWOHVHIIHWVVXUODPDWLqUHVRQW pWXGLpVGDQVOHFDGUHGHFHPpPRLUHGHWKqVHHVWGpFULWHFLDSUqV .
(59) &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . ,QWHUDFWLRQUD\RQQHPHQWJDPPDPDWLqUH . /HV UD\RQQHPHQWV Ȗ VRQW GHV UDGLDWLRQV pOHFWURPDJQpWLTXHV GH KDXWH pQHUJLH pPLVHV. SDU GHV QR\DX[ UDGLRDFWLIV 7RXW QR\DX HVW FDUDFWpULVp SDU OH UDSSRUW QRPEUH GH SURWRQVQRPEUHGHQHXWURQV
(60) HQGHVVRXVGXTXHOLOGHYLHQWLQVWDEOHOHQR\DXSHXWDORUVVXELU XQRXSOXVLHXUVW\SHVGHGpJpQpUHVFHQFHDILQGHGHYHQLUVWDEOH8QQR\DXjO pWDWH[FLWpSHXW DLQVL UHWRXUQHU j O pWDW IRQGDPHQWDO SDU pPLVVLRQ GH UD\RQQHPHQW JDPPD /HV VRXUFHV FODVVLTXHVGHUD\RQQHPHQWJDPPDVRQWOHVQR\DX[UDGLRDFWLIVj. ORQJXHGXUpHGHYLH. WHOVTXH OH&RRXOH&V . /HVUD\RQQHPHQWVpOHFWURPDJQpWLTXHVJDPPDQHSRVVqGHQWSDVGHFKDUJHpOHFWULTXH. /HVSKRWRQVȖSHUGHQWXQHSDUWLHGHOHXUpQHUJLHORUVGHO¶LQWHUDFWLRQDYHFODPDWLqUHWUDYHUVpH 6HORQO¶pQHUJLHLQLWLDOHGHFHVSKRWRQVGXQXPpUR DWRPLTXH =
(61) GHODFLEOHRXHQFRUHGHOD GHQVLWp GX PLOLHX O¶LQWHUDFWLRQ VH IHUD VRLW SDU HIIHW SKRWRpOHFWULTXH VRLW SDU GLIIXVLRQ &RPSWRQVRLWSDUIRUPDWLRQGHSDLUHVpOHFWURQSRVLWURQ v /¶HIIHWSKRWRpOHFWULTXHHVWXQSURFHVVXVG¶DEVRUSWLRQWRWDOHGHSKRWRQGHEDVVHpQHUJLH LQIpULHXUHjNH9
(62) /HSKRWRQWUDQVIHUHODWRWDOLWpGHVRQpQHUJLHjXQpOHFWURQOLp TXLHVWDORUVpMHFWpGHO¶DWRPH v /¶HIIHW&RPSWRQFRQVLVWHHQODFROOLVLRQHQWUHXQSKRWRQHWXQpOHFWURQSHXOLpRXOLEUH >@/¶HIIHW&RPSWRQVHSURGXLWORUVTXHO¶pQHUJLHGXSKRWRQHVWpOHYpH NH9j 0H9
(63) 6HXOH XQH SDUWLH GH O¶pQHUJLH GX SKRWRQ HVW FpGpH j O¶pOHFWURQ TXL HVW DORUV pMHFWpGHO¶DWRPH8QSKRWRQVHFRQGDLUHSRUWDQWO¶pQHUJLHUHVWDQWHHVWpPLVGDQVXQH GLUHFWLRQGLIIpUHQWHGHFHOOHGXSKRWRQLQLWLDO v /D IRUPDWLRQ GH SDLUHV pOHFWURQSRVLWURQ VH SURGXLW ORUVTXH O¶pQHUJLH GX SKRWRQ TXL LQWHUDJLWDYHFODPDWLqUHHVWVXSpULHXUHDX GRXEOH GH O¶pQHUJLH GH O¶pOHFWURQ DX UHSRV VRLW0H9
(64) /HSRVLWURQV¶DQQLKLOHDYHFXQpOHFWURQGXPLOLHXHWLOHQUpVXOWHXQ UD\RQQHPHQWGHGHX[QRXYHDX[SKRWRQVG pQHUJLHLQGLYLGXHOOHGH0H9pPLVj O XQGHO DXWUH 'DQV OH FDV GHV UD\RQV Ȗ JpQpUpV SDU OH &R OH SKpQRPqQH SULQFLSDO TXL SDUWLFLSH DX[ LQWHUDFWLRQV HQWUH OHV SKRWRQV HW OH PDWpULDX RUJDQLTXHHVWGRQFO HIIHW&RPSWRQ /RUVTXHOH UD\RQQHPHQWȖLQWHUDJLWDYHFOHVpOHFWURQVGHVRUELWDOHVPROpFXODLUHVRXDWRPLTXHVXQSKRWRQ VHFRQGDLUH HVW pPLV GDQV XQH GLUHFWLRQ GLIIpUHQWH ,O \ DDORUV DSSDULWLRQSDU pMHFWLRQG¶XQ pOHFWURQGLWSULPDLUH .
(65) &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . /¶pQHUJLHGHFHWpOHFWURQHVWEHDXFRXSWURSJUDQGHSRXUrWUHDEVRUEpHGLUHFWHPHQW/¶pOHFWURQ SHXWSDUFRQWUHUpDJLUjVRQWRXUDYHFODPDWLqUHHQpMHFWDQWG¶DXWUHVpOHFWURQVGLWVpOHFWURQV VHFRQGDLUHV /DPDMHXUHSDUWLHGHFHVpOHFWURQVVHFRQGDLUHVDXQHpQHUJLHLQIpULHXUHj H9&HVpOHFWURQVYRQWjOHXUWRXUSURYRTXHUGHVH[FLWDWLRQVHWLRQLVDWLRQVGDQVOHPDWpULDX PDLVVXUXQHGLVWDQFHOLPLWpH OHXUSDUFRXUVHVWLQIpULHXUjQP
(66) &HV pOHFWURQV VHFRQGDLUHV YRQW pMHFWHU j OHXU WRXU G¶DXWUHV pOHFWURQV TXL YRQW HQJHQGUHU G¶DXWUHV UpDFWLRQV G¶LRQLVDWLRQ j FKDTXH IRLV O¶pQHUJLH GX GHUQLHU pOHFWURQ OLEpUp HVW SOXV IDLEOH
(67) MXVTX¶jFHTXHO¶pQHUJLHGXGHUQLHUpOHFWURQOLEpUpVRLWGHO¶RUGUHGHJUDQGHXUGHFHOOH GHV pQHUJLHV GH GLVVRFLDWLRQ GHV OLDLVRQV FRQVWLWXDQW OH PDWpULDX &H SKpQRPqQH HQWUDvQH O¶DSSDULWLRQGHVUDGLFDX[SDUUXSWXUHKRPRO\WLTXHGHVOLDLVRQVFRYDOHQWHV UXSWXUHV\PpWULTXH G¶XQHOLDLVRQFRYDOHQWHHQWUDLQDQWODIRUPDWLRQGHGHX[LRQVGHFKDUJHLGHQWLTXH
(68) . &HV UDGLFDX[ OLEUHV IRUPpV SHXYHQW DPRUFHU GH QRPEUHXVHV UpDFWLRQV FKLPLTXHV. R[\GDWLRQ FRXSXUHV GH FKDvQHV DGGLWLRQ«
(69) HW VRQW j O¶RULJLQH GH OD GpJUDGDWLRQ GHV PDWpULDX[VRXPLVjO¶LUUDGLDWLRQȖ. 8QLWpVGHPHVXUH . /DGRVHDEVRUEpH '
(70) SDUXQ pFKDQWLOORQGHPDWLqUHLUUDGLpH FRUUHVSRQGjODTXDQWLWp. G pQHUJLHGpSRVpHSDUODSDUWLFXOHLQFLGHQWHSDUXQLWpGHPDVVHGHFHWpFKDQWLOORQ/ XQLWpGHOD GRVH HVW OH *UD\ *\
(71) /H *UD\ FRUUHVSRQG j O¶DEVRUSWLRQ GH MRXOH SDU NLORJUDPPH GH PDWLqUH 5DSSHORQV TXH H9 - /H GpELW GH GRVH ,
(72) FRUUHVSRQG j OD TXDQWLWp G pQHUJLHGpSRVpHSDUODSDUWLFXOHLQFLGHQWHSDUXQLWpGHWHPSV/HGpELWGHGRVHV H[SULPHHQ *\V VRLWHQ-NJV
(73) GDQVOHV\VWqPHG XQLWpVLQWHUQDWLRQDO&HSHQGDQW O¶XQLWpFRXUDPPHQW XWLOLVpH HVW OH *\K DQFLHQQHPHQW OH UDGK UDG SDU KHXUH
(74) OH UDG UG
(75) YDODQW *\ 1RXVDYRQVFKRLVLG¶H[SULPHUOHGpELWGHGRVHHQ*\KGDQVFHPDQXVFULW>@. ,17(5$&7,215$<211(0(17*$00$ 32/<0(5(6 *pQpUDOLWpV /H YLHLOOLVVHPHQW UDGLRFKLPLTXH HVW WRXW SKpQRPqQH GH YLHLOOLVVHPHQW UpVXOWDQW GH O¶LQWHUDFWLRQGXPDWpULDXDYHFGHVUDGLDWLRQVLRQLVDQWHVGHKDXWHpQHUJLHTXLVHFDUDFWpULVHQW .
(76) &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . SDU XQH pQHUJLH FLQpWLTXH RX XQ TXDQWXP G¶pQHUJLH QHWWHPHQW VXSpULHXU j O¶pQHUJLH GH GLVVRFLDWLRQG¶XQHOLDLVRQFKLPLTXH/HVSULQFLSDOHVUpDFWLRQVUDGLFDODLUHVTXLLQWHUYLHQQHQWDX FRXUVGXYLHLOOLVVHQWUDGLRFKLPLTXHVRQWOHVVXLYDQWHV>@ /HVUpDFWLRQVGHGpFRPSRVLWLRQUDGLFDODLUHTXLFRQVWLWXHQWO DFWHG DPRUoDJH 'pFRPSRVLWLRQUDGLFDODLUH. 5. ;. 5. ; . /HV UpDFWLRQV GH UHFRPELQDLVRQ UDGLFDODLUH FRPPH SDU H[HPSOH OHV UpDFWLRQV GH UpWLFXODWLRQ. 5. 5HFRPELQDLVRQ UDGLFDODLUH. 5;. ;. /HV UpDFWLRQV GH GLVPXWDWLRQ DX FRXUV GHVTXHOOHV GHX[ UDGLFDX[ VH UHFRPELQHQW SRXU IRUPHUGHX[PROpFXOHVVWDEOHVO¶XQHSOXVLQVDWXUpHTXHO¶DXWUH 'LVPXWDWLRQ. 5. 5. $. %. /HVUpDFWLRQVGHSURSDJDWLRQSDUPLOHVTXHOOHVRQSHXWFLWHUOHWUDQVIHUWG¶K\GURJqQH . 3URSDJDWLRQ. 5;. 7UDQVIHUWG K\GURJqQH. 5. <. 5. ;+. 5+. ;< ; . /HVUpDFWLRQVG¶DGGLWLRQGHVUDGLFDX[VXUOHVPROpFXOHVLQVDWXUpHVSRXUIRUPHUXQQRXYHDX UDGLFDO $GGLWLRQVXUGHVLQVDWXUDWLRQV. . 5. & &. 5. & &. . &RPPH UHSRUWp HQ LQWURGXFWLRQ O¶pQHUJLH GHV UD\RQQHPHQWV JDPPD HVW QHWWHPHQW. VXSpULHXUHjWRXWHpQHUJLHGHOLDLVRQ /DSUREDELOLWpG¶LQWHUDFWLRQSKRWRQOLDLVRQGpSHQGSHX GHODQDWXUHGHFHWWHGHUQLqUHVDXIVLHOOHDSSDUWLHQWjXQHVWUXFWXUHUpVRQDQWHGDQVODTXHOOH O¶pQHUJLH DEVRUEpH VH UpSDUWLW UDSLGHPHQW VXU XQ JUDQG QRPEUH GH OLDLVRQV /HV DFWHV G¶DPRUoDJHVRQWGRQFGLVWULEXpVGHIDoRQVWDWLVWLTXHGDQVOHPDWpULDX/HVUDGLFDX[IRUPpVDX FRXUVGHO¶pWDSHG¶DPRUoDJHVRQWWUqVUpDFWLIVHWOHVPpFDQLVPHVVRQWSURIRQGpPHQWGLIIpUHQWV VHORQTX¶LOH[LVWHRXQRQGHO¶R[\JqQHGLVVRXVDXVHLQGXPDWpULDX>@ . .
(77) &+$3,75((78'(%,%/,2*5$3+,48( . &RPSRUWHPHQWGHVSRO\PqUHVVRXVLUUDGLDWLRQHQ SUpVHQFHG R[\JqQH . /H VFKpPD VWDQGDUG FRXUDPPHQW DGPLV GHV UpDFWLRQV G¶R[\GDWLRQ HQ FKDvQH TXL RQW. OLHXDXVHLQG¶XQSRO\PqUHUHSUpVHQWpSDUODQRWLRQ3+HVWSUpVHQWpGDQVOH6FKpPD >@ >@ /¶DPRUoDJH SHXW rWUH UpDOLVp SDU GLIIpUHQWHV YRLHV WKHUPLTXH WKHUPRO\VH GHV OLDLVRQV OHV SOXVIDLEOHVGXPDWpULDX
(78) UDGLRFKLPLTXH UDGLRO\VHGXSRO\PqUH
(79) « /HV UDGLFDX[ 3v IRUPpV DX FRXUV GH O¶LUUDGLDWLRQ VRQW VXVFHSWLEOHV GH VH UHFRPELQHU DYHF O¶R[\JqQH GLVVRXV GDQV OH SRO\PqUH HW SUpVHQW GDQV O¶DWPRVSKqUH SRXU IRUPHU GHV UDGLFDX[ SHUR[\OHV32v. 3+. $PRUoDJH 3URSDJDWLRQ. 7HUPLQDLVRQ. 5DPLILFDWLRQ. γ