Examen intra Examen final x
Sigle Groupe Trimestre
ECO3022 10 20183
Titre Macro´economie III
Enseignant(e) Steve Ambler
Consignes
1. Ecrivez lisiblement.´
2. Justifiez vos r´eponses. La majorit´e des points seront attribu´ees pour le raisonnement.
3. Je ne pourrai accorder aucun pointpour une mauvaise r´eponsesans justification.
4. La documentation n’est pas permise.
5. Ne simplifiez pas vos r´eponses. Cela va me permettre de suivre plus facilement votre raisonnement. Voir le point 2.
6. Les calculatrices ne sont pas permises.
7. Les t´el´ephones cellulaires ne sont pas permis.
8. Bon examen !
1 R´eponses courtes (20 points)
1. Pour le mod`ele macro´economique d´evelopp´e dans le Chapitre 18 du livre, on d´eveloppe des solutions pour l’´ecart d’output sous attentes statiques et sous attentes adaptatives. Sous attentes statiques la solution pour l’output est
ˆ
yt=βyˆt−1+β(zt−zt−1)−αβst, et sous attentes adaptatives la solution est
ˆ
yt =ayˆt−1+β(zt−zt−1)−αβst+αβφst−1
avec
β ≡ 1
1 +αγ < a≡ 1 +αγφ 1 +αγ <1.
Nous avons vu en classe que les coefficientsβetamesurent le degr´e de persistance de l’´ecart d’output et sont invers´ement reli´es `a la vitesse de retour `a l’´equilibre de long terme. Pourtant, lorsqu’on fait des simulations stochastiques des deux versions du mod`ele, le coefficient
d’autocorr´elation du premier ordre du mod`ele avec attentes statiques est plus ´elev´e chez le mod`ele avec attentes statiques que chez le mod`ele avec attentes adaptatives. Expliquez comment r´econcilier ces deux
ph´enom`enes qui semblent ˆetre contradictoires.
2. Dans le mod`ele macro´economique d´evelopp´e dans le Chapitre 18 du livre, quelle est la condition concernant l’inflation anticip´ee et l’inflation r´ealis´ee qui doit tenir pour que l’´economie soit `a son ´equilibre de long terme. Expliquez.
3. Expliquez `a l’aide d’un graphique comment l’hypoth`ese de concurrence imparfaite (sur le march´e de l’emploi et sur le march´e des biens et services) augmente le coˆut en bien-ˆetre des fluctuations de l’emploi.
4. Selon Roberts (2010, section 3) quelle est l’´evidence qui soutient
l’argument que les investisseurs en 2008 pouvaient s’attendre `a ce que le gouvernement am´ericain intervienne pour rembourser leurs pertes et renflouer les banques ?
2 Chocs de demande (20 points)
Je vous demande d’illustrer graphiquement l’impact d’un choc de demande n´egatif temporaire (qui dure une p´eriode), dans le planπ/yet dans le cadre du mod`ele OA/DA d´evelopp´e en classe (avec attentes statiques).
1. Dans le mod`ele ´etudi´e en classe, la courbe de demande agr´eg´ee s’´ecrit
π=π∗+ 1 αz− 1
α(y−y)¯ .
Expliquez en d´etail quelles sont les composantes du chocz. Expliquez en d´etail et expliquez le sens du d´eplacement face `a chaque type de choc.
2. La r`egle de Taylor ´etudi´ee en classe s’´ecrit
i= ¯r+π+1e +h(π−π∗) +b(y−y)¯ .
Expliquez en d´etail comment les param`etreshetbaffectent la pente de la courbe de demande agr´eg´ee.
3. Illustrez l’´equilibre macro´economique initial (avant que l’´economie soit affect´ee par le choc). Svp ´etiqueter cet ´equilibreA.
4. Illustrez l’impact sur l’´equilibre macro´economique de la p´eriode o`u le choc frappe l’´economie. Svp ´etiqueter le nouvel ´equilibreB sur votre graphique.
5. Illustrez l’´equilibre macro´economique de la p´eriode qui suit. Svp
´etiqueter le nouvel ´equilibreC sur votre graphique.
6. Par rapport `a la sous-question pr´ec´edente, expliquez clairement comment vous trouvez la position sur votre graphique de la courbe d’offre agr´eg´ee.
7. Illustrez l’ajustement subs´equent de l’´economie vers son ´equilibre de long terme. Montrez au moins deux p´eriodes de ce processus sur le graphique. Svp ´etiqueter les nouveaux points d’´equilibreD et
E sur votre graphique. Faire attention au bon emplacement de la courbe OA sur votre graphique.
8. Illustrez sur un graphique `a part les sentiers dans le temps de l’´ecart du produit et de l’´ecart de l’inflation.
3 Chocs d’offre (20 points)
Une autre question bas´ee sur le mod`ele OA/DA d´evelopp´e en classe (toujours avec attentes statiques), sur l’impact d’un choc d’offre n´egatif temporaire (qui dure une p´eriode). Ici, j’interpr`ete pour les fins de cette question un choc
n´egatif comme une augmentation destde la fonction d’offre agr´eg´ee.
1. Dans le mod`ele ´etudi´e en classe, quels sont les types de choc qui peuvent provoquer un d´eplacement de la courbe d’offre ? Expliquez en d´etail, et expliquez le sens du d´eplacement face `a chaque type de choc.
2. Expliquez quels sont les facteurs qui influencent la pente de la courbe d’offre agr´eg´ee.
3. Illustrez l’´equilibre macro´economique initial (avant que l’´economie soit affect´ee par le choc). Svp ´etiqueter cet ´equilibreA sur votre
graphique.
4. Illustrez l’impact sur l’´equilibre macro´economique de la p´eriode o`u le choc frappe l’´economie. Svp ´etiqueter cet ´equilibreB sur votre graphique.
5. Illustrez l’´equilibre macro´economique de la p´eriode qui suit. Svp
´etiqueter le nouvel ´equilibreC sur votre graphique.
6. Par rapport `a la sous-question pr´ec´edente, expliquez clairement comment vous trouvez la position sur votre graphique de la courbe d’offre agr´eg´ee.
7. Illustrez l’ajustement subs´equent de l’´economie vers son ´equilibre de long terme. Montrez au moins deux p´eriodes de ce processus sur le graphique. Svp ´etiqueter les nouveaux points d’´equilibreD et
E sur votre graphique. Faire attention au bon emplacement de la courbe OA sur votre graphique.
8. Illustrez sur un graphique `a part les sentiers de r´eponse dans le temps de l’´ecart du produit et de l’´ecart de l’inflation.
4 Politique mon´etaire optimale (40 points)
Soit la fonction de perte sociale donn´ee par
SL=−ad 2
ˆ yt−ˆbt
+ ay 2
ˆ
yt−ˆbt2
+ aπ 2 πˆt2. Soit la fonction d’offre agr´eg´ee donn´ee par
πt=π∗+γyˆt+ ˆmt− 1 (1−α)
ˆbt.
Soit la fonction de demande agr´eg´ee donn´ee par ˆ
yt=vt−α2(ipt −π∗−¯r∗).
La notation est celle utilis´ee en classe.yˆtest l’´ecart de l’output.πˆtest l’´ecart de l’inflation.mˆtrepr´esente un choc temporaire `a une des marges ajout´ees.ˆbt repr´esente un choc au niveau technologique.π∗est la cible d’inflation.ipt est le
taux d’int´erˆet nominal sans risque (et est aussi l’instrument de la politique mon´etaire).r¯∗ est le taux d’int´erˆet r´eel sans risque tendanciel.
Pour les fins de cette question, on suppose une politique mon´etaire parfaitement cr´edible. Ainsi, l’inflation anticip´ee entest ´egale `a la cible d’inflationπ∗. Dans la premi`ere partie de la question, on suppose que la banque centrale a de
l’information parfaite : elle peut observer directement les valeurs de tous les chocs.
1. Expliquez en d´etail pourquoi la fonction de perte sociale d´epend du terme lin´eaire en
ˆbt−yˆt
. De quoi d´epend la taille du param`etread?
2. ´Etant donn´ee la fonction de perte, quelles seront les valeurs optimales (en l’absence de chocs) deyˆtet deπˆt? Expliquez. (Notez qu’il n’est pas n´ecessaire de r´esoudre le probl`eme d’optimisation de la banque centrale pour r´epondre `a cette question.)
3. Expliquez en d´etail comment votre r´eponse `a la sous-question pr´ec´edente d´epend de la valeur dead.
4. Par rapport `a votre r´eponse `a la sous-question 2, est-ce que l’hypoth`ese d’une parfaite cr´edibilit´e de la politique mon´etaire est coh´erente `a long terme ? Expliquez votre r´eponse.
5. `A l’aide d’un graphique avec des courbes d’offre agr´eg´ee et de MPR (qui donne l’arbitrage optimal du point de vue de la banque centrale entreπˆet
ˆ
y), montrez l’impact d’un choc positif temporaire aux marges ajout´ees mt.
6. Dans le contexte de la sous-question pr´ec´edente, comment est-ce que le taux d’int´erˆet de la banqueipt r´epond au choc ? (Il n’est toujours pas n´ecessaire de donner une r´eponse alg´ebrique.)
7. Toujours dans le contexte du choc temporaire `amt, d´ecrivez le processus d’ajustement vers l’´equilibre de long terme.
8. Supposez maintenant que la fonction de perte sociale devient
SL= ay 2
ˆ
yt−ˆbt2
+ aπ 2 πˆt2.
Supposez aussi que la banque centrale n’observe pas directement les chocs mais peut observer seulement l’´ecart d’inflationπˆtet l’´ecart d’outputyˆt. Donc, les fonctions d’offre agr´eg´ee et de demande agr´eg´ee
(du point de vue de la banque centrale qui utilisent les valeurs pr´edites des chocs) deviennent
ˆ
πt=γyˆt
et
ˆ
πt =−α2(ipt −π∗−r¯∗).
On peut aussi mettreˆb= 0dans la fonction de perte sociale. Par opposition au mod`ele ´etudi´e en classe, continuez `a supposer la parfaite cr´edibilit´e de la politique mon´etaire. Si la banque centrale minimise la perte sociale en choisissantyˆt, sachant que le long de la courbe d’offre agr´eg´ee il faut que
∂π
∂y =γ,
quelle est sa condition d’optimalit´e ? `A partir de cette condition, isolezπˆt en fonction deyˆt.
9. Maintenant, illustrez graphiquement l’impact d’un choc d’offre n´egatif (s >0) temporaire. Est-ce qu’on peut distinguer maintenant entre un choc aux marges ajout´eesmet un choc de productivit´eˆb? Expliquez.
10. D´ecrivez le processus d’ajustement vers l’´equilibre de long terme.
cr´e´e le : 10/12/2018
