30.06

Texte intégral

(1)30.06. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. 2009. rapport semestriel. groupe ABC arbitrage. a.

(2) ABC arbitrage. Sommaire. Rapport d’activité semestriel. >. 3. Etats financiers consolidés au 30 juin. >. 5. Annexes aux états financiers consolidés semestriels. >. 9. Groupe ABC arbitrage 40, rue Notre Dame des Victoires 75002 Paris - France Tél. : 33 (0)1 53 00 55 00 Fax : 33 (0)1 53 00 55 01 Email : [email protected] Internet : www.abc-arbitrage.com. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 2 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Préambule / Avertissement : A la date du 14 septembre 2009, les comptes arrêtés au 30/06/2009 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes..

(3) ABC arbitrage. Rapport d’activité semestriel. Les éléments chiffrés significatifs de l’activité du groupe sont résumés dans le tableau ci dessous : en millions d’euros. 30/06/2009 IFRS. Produit net de l'activité de conseil Produit net de l'activité pour compte propre (1). 30/06/2008 IFRS. 31/12/2008 IFRS. -. -. -. 35,8. 27,7. 85,5. Produit de l'activité courante. 35,8. 27,7. 85,5. Frais de personnel. - 7,8. - 6,1. - 18,7. Coût des locaux. - 0,3. - 0,3. - 0,7. Autres charges. - 1,6. - 1,1. - 3,2. Résultat net avant impôt. 26,0. 20,2. 62,9. Résultat net. 17,0. 12,1. 40,6. 1 : Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat (36,3 M€) + coût du risque (- 0,5 M€). 1 Æ Principales données opérationnelles Le résultat net consolidé s’établit à 17 millions d’euros en hausse de 41 % par rapport au premier semestre 2008. Le produit d’activité courante progresse à près de 36 millions d’euros. Il en découle un rendement brut de gestion, rapport du produit d’activité courante sur la moyenne des fonds propres, qui ressort à plus de 37% sur le seul semestre, à comparer par exemple à l’évolution du CAC 40 de -4,19%. Dans un contexte de baisse du nombre des opportunités d’arbitrages, la forte progression du résultat en comparaison du 1er semestre 2008 illustre les succès du groupe ABC arbitrage en termes d’exploitation de nouvelles stratégies, d’extension géographique et d’amélioration de son outil de production. Du fait de la chute générale du nombre d’opérations lancées par les émetteurs, les volumes traités sont globalement en baisse en comparaison de 2008, année atypique. Le 1er semestre 2009 se caractérise aussi par une diminution progressive mais prévisible de la volatilité jusqu’à l’été. La volatilité s’est cependant maintenue à un niveau relativement soutenu, supérieur à 25%.. Le fonds d’investissement alternatif de droit irlandais « ABCA Arbitrage Opportunities Fund Plc » qui exploite les arbitrages sur fusions/acquisitions réalise une performance nette semestrielle de 1,51%. Ceci est principalement expliqué par le faible nombre d’opérations et l’allongement des calendriers dû à la crise de financement que les marchés connaissent depuis plus d’un an. Cela rend la mutualisation du portefeuille plus complexe et offre moins d’opportunités de résultat. Au cours des six premiers mois, le groupe ABC arbitrage s’est attaché à poursuivre sa politique de recherche et développement et de maîtrise du traitement de l’information, conscient qu’une partie des performances des années à venir se jouera sur ses capacités à innover et à poursuivre l’amélioration de ses moyens d’accès aux marchés mondiaux. La réalisation de ces objectifs s’est manifestée via deux axes principaux : - un renforcement de l’effectif, qui s’établit en moyenne à 69 personnes au 1er semestre 2009 contre 61 personnes en 2008, avec un recrutement ciblé sur les équipes cœur de métier, - le développement de solutions informatiques internes et l’investissement dans des matériels toujours plus adaptés aux besoins spécifiques du groupe. Ces démarches actives de développement ont accéléré la réflexion du groupe sur la recherche de nouveaux locaux offrant par ailleurs une meilleure adéquation avec les contraintes techniques d’une salle de marchés et une bonne fluidité dans la circulation de l’information. ABC arbitrage a donc retenu un plateau unique de bureaux, rue du 4 septembre à Paris pour un déménagement prévu fin 2009-début 2010. Tous ces investissements devraient se traduire par une augmentation significative des postes « Coûts des locaux » et « Autres charges » en 2010. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 3 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Le groupe n’a jamais rencontré de difficulté de financement. Néanmoins, ABC arbitrage a reconduit son choix de sécurité face à un environnement crédit et réglementaire qui semblait encore incertain et la totalité de ses fonds propres n’ont donc pas été utilisée dans le cadre de son activité..

(4) Concernant le poste « Frais de personnel », le groupe compte maintenir sa politique de rémunération variable attribuée en récompense des résultats obtenus dans le respect des limites de risques et des procédures de contrôle du groupe. ABC arbitrage se félicite que ses pratiques et propositions en termes de politique sociale qui s’appuient sur la fidélisation et l’incitation à la création de valeur soient aujourd’hui au cœur des débats du G20. 2 Æ Distributions de dividendes L’Assemblée Générale du 27 mai 2009 a décidé le versement d’un solde sur dividende afférent à l’exercice 2008 d’un montant net de 0,55 euro par action. Pour mémoire, le dividende 2008 s’est ainsi établit à un montant net de 0,75 euro par action ordinaire. A ce jour, compte tenu du réinvestissement de dividende en actions, le capital de la Société mère s’établit à 650 051,25 euros divisé en 40.628.203 actions. Le flottant représente un peu plus de 45% de l’actionnariat. Confiant dans la capacité du groupe à poursuivre son développement, le conseil d’administration décide le versement d’un acompte sur le dividende 2009 de 0,20 euro par action ABC arbitrage. Chaque actionnaire bénéficiera de la possibilité de réinvestir tout ou partie de ce dividende en actions ABC arbitrage au prix de 5,86 euros par action. Le calendrier de détachement sera précisé ultérieurement. 3 Æ Perspectives. Le groupe évolue toujours avec une visibilité limitée du contexte économique que devront affronter les émetteurs au second semestre 2009. Aujourd’hui encore, le moment et l’ampleur de la reprise de l’activité des investisseurs et des émissions de produits financiers restent incertains. Caractérisés par des volumes plutôt faibles et une moindre volatilité, les mois de juillet et août s’inscrivent dans un rythme er d’activité identique au 1 semestre 2008. Ces mois sont traditionnellement calmes en termes d’activité sur les marchés financiers ne permettent pas de dégager une tendance pour le semestre. Le groupe ABC arbitrage est persuadé de sa capacité à gérer efficacement ses actifs et reste fidèle à son approche prudente du risque lui permettant ainsi de générer des performances positives durables pour ses actionnaires et d’atteindre voire de dépasser les ambitions du plan Horizon 2010.. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 4 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Le conseil d’administration Le 10 septembre 2009.

(5) ABC arbitrage. Comptes consolidés. Bilan actif En euros. Note. Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Actifs financiers non courants. 2.2. Actifs d’impôt différé Total actif non courant Actifs financiers en juste valeur par résultat. 2.4. Autres créances. 2.5. 30/06/2009 IFRS. 31/12/2008 IFRS. 16 161. 11 967. 748 261. 698 769. 350 234. 350 234. 1 845 497. 1 371 182. 2 960 153. 2 432 152. 305 370 080. 404 879 497. 6 288 820. 6 541 052. 26 597 775. 12 606 314. Total actif courant. 338 256 675. 424 026 862. TOTAL ACTIF. 341 216 828. 426 459 014. 30/06/2009 IFRS. 31/12/2008 IFRS. Disponibilités. Bilan passif En euros. Note. Capitaux propres (part du groupe) Capital. 603 867. 603 867. Primes d’émission. 42 512 911. 42 512 911. Réserves consolidées. 17 817 695. Résultat net Capitaux propres (part du groupe). 7 589 990 -7 494 089. 2.3. Intérêts minoritaires Total capitaux propres Provision pour risques et charges Passifs financiers non courants Passif non courant. 17 047 512. 40 638 230. 77 981 985. 83 850 910. -180. - 180. 77 981 805. 83 850 729. 1 067 108. 1 067 108. 195 887. 195 887. 1 262 995. 1 262 995. Passifs financiers en juste valeur par résultat. 2.4. 229 112 163. 315 283 313. Autres dettes. 2.5. 31 977 016. 14 588 896. Passifs d’impôts exigibles. 731 727. 11 333 662. Crédits à court terme et banques. 151 122. 139 419. Passif courant. 261 972 028. 341 345 290. TOTAL PASSIF. 341 216 828. 426 459 014. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 5 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Acompte sur dividende – résultat en instance d’affectation.

(6) Compte de résultat En euros. Note. 30/06/2009 IFRS. 30/06/2008 IFRS. Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat Autres produits de l’activité. 3.1. 36 348 047. 27 933 222. 3.2. 549 045. 506 648. Achats et charges externes. 3.3. - 2 360 689. - 1 786 157. - 468 821. - 254 581. - 7 332 674. - 5 831 111. - 148 652. - 138 842. 26 586 258. 20 429 178. Impôts, taxes et versements assimilés Charges de personnel. 3.4. Dotations aux amortissements et aux provisions RESULTAT OPERATIONNEL Coût du risque. 3.5. RESULTAT NET AVANT IMPOTS Impôts exigibles Impôts différés. - 537 131. - 266 983. 26 049 127 - 9 475 930. 20 162 195 - 7 466 438. 474 315. - 607 998. RÉSULTAT NET. 17 047 512. 12 087 759. Résultat net part du groupe. 17 047 512. 12 087 772. Résultat net minoritaires. -. - 13. 37 741 711. 37 668 003. Résultat net par action ordinaire. 0,45. 0,32. Résultat net dilué par action ordinaire. 0,45. 0,32. 30/06/2009 IFRS. 30/06/2008 IFRS. 17 047 512 -. 12 087 759 -. -. -. Nombre d’actions ordinaires. En euros Résultat net Ecarts de conversion Réévaluation des actifs disponibles à la vente. Note. Réévaluation des instruments dérivés de couverture. -. -. Réévaluation des immobilisations. -. -. Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies. -. -. Q/p des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres sur entreprises mises en équivalence. -. -. Impôts. -. -. TOTAL DES GAINS ET PERTES COMPTABILISES DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES. -. -. Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres. 17 047 512. 12 087 759. Dont part du groupe. 17 047 512. 12 087 772. -. - 13. Dont part des intérêts minoritaires. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 6 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Etat du résultat global.

(7) ABC arbitrage. Variation des capitaux propres consolidés. En milliers d’euros. Situation au 31/12/2007 Opérations sur capital Elimination des titres autodétenus Paiements en actions Affectation du résultat 2007 * er. Résultat consolidé du 1 semestre 2008. Capital. Instruments de capitaux propres et réserves liées. Elimination des titres autodétenus. Réserves et résultats consolidés. Total part du groupe. 580. 42 072. - 1 132. 22 465. 63 986. ns. 36. -. -. 37. -. -. 970. - 35. 935. 22. -. -. - 3 162. - 3 140. -. -. -. - 9 429. - 9 429. -. -. -. 12 088. 12 088. 603. 42 108. - 162. 21 927. 64 477. Capital. Instruments de capitaux propres et réserves liées. Elimination des titres autodétenus. Réserves et résultats consolidés. Total part du groupe. 604. 42 513. - 1 705. 42 440. 83 851. Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres. Situation au 30/06/2008. En milliers d’euros. Situation au 31/12/2008 Opérations sur capital. -. -. -. -. -. Elimination des titres autodétenus. -. -. - 2 171. -9. - 2 180. Paiements en actions. -. -. -. 22. 22. Affectation du résultat 2008 *. -. -. -. - 20 758. - 20 758. Résultat consolidé du 1 semestre 2009. -. -. -. 17 048. 17 048. Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres. -. -. -. -. -. 604. 42 513. - 3 876. 38 741. 77 982. er. Situation au 30/06/2009. ns : non significatif. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 7 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. * L’affectation du résultat 2007 et 2008 ne tient pas compte du résultat du réinvestissement de dividende en actions réalisé au cours des mois de juillet (cf. note 2.3.)..

(8) Tableau de flux de trésorerie consolidés. En milliers d’euros Résultat net. 30/06/2009 IFRS. 30/06/2008 IFRS. 17 048. 12 088. Dotations nettes aux provisions. 537. 267. Dotations nettes aux amortissements. 149. 139. - 474. 608. 22. 956. Variation d’impôts différés Autres Marge brute d’autofinancement. 17 281. 14 058. Variation du besoin en fonds de roulement. 19 840. - 1 335. Flux net de trésorerie généré par l’activité. 37 120. 12 722. - 202. - 230. -. 59. Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissements Variation liée aux opérations sur capital Dividendes versés par la Société mère. - 20 758. - 9 429. Variation liée aux paiements en actions. - 2 180. - 3 183. Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement. - 22 938. - 12 553. Variation nette de trésorerie. 13 980. - 61. Trésorerie d’ouverture. 12 467. 142. Trésorerie de clôture. 26 447. 81. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 8 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. ABC arbitrage.

(9) ABC arbitrage. Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2009. 1 Æ Principes comptables Les comptes consolidés semestriels résumés du groupe ABC arbitrage au titre de la période de six mois close le 30 juin 2009 ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu’adopté par l’Union européenne au 30 juin 2009. En particulier, les comptes consolidés semestriels du groupe ont été préparés et sont présentés conformément aux dispositions de la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». En application de celle-ci, seule une sélection de notes explicatives est incluse dans les présents états financiers dits résumés. Ces comptes consolidés semestriels résumés doivent être lus en complément des comptes consolidés audités de l’exercice clos au 31 décembre 2008. Dans les comptes consolidés présentés au 30 juin 2009, le groupe applique les dispositions d’IAS 1 révisée et propose en conséquence un nouvel état du résultat net et des variations d’actifs et passifs comptabilisées directement en capitaux propres intitulé « Etat du résultat global». L’entrée en vigueur des autres normes d’application obligatoire à er partir du 1 janvier 2009 n’a pas eu d’effet sur les comptes semestriels condensés au 30 juin 2009. Les principes et méthodes comptables retenus pour l’établissement des comptes consolidés semestriels sont identiques à ceux utilisés par le groupe pour l’élaboration des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2008 établis conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne et détaillés dans les notes 1.« Principes et méthode comptable » des états financiers au 31 décembre 2008. La préparation des états financiers nécessite, de la part du groupe ABC arbitrage d’effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d’avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l’expérience passée et d’autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent de base à l’exercice du jugement rendu dans le cadre de la détermination des valeurs comptables d’actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d’autres sources. Les montants définitifs figurant dans les futurs états financiers du groupe ABC arbitrage peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Ces estimations et hypothèses sont réexaminées de façon continue. Les activités du groupe ne présentant pas de caractère saisonnier ou cyclique, les résultats du premier semestre ne sont donc pas influencés à ce titre.. 2 Æ Notes relatives au bilan du 1er semestre 2009 2.1 Æ Périmètre et méthode de consolidation. Société ABC arbitrage. Pays. Détention directe ou indirecte. France. Société mère. ABC arbitrage Asset Management. France. 100,00%. ABCA Global Fund. France. 100,00%. ABCA Arbitrage Opportunies Fund Plc. Irlande. 56,55%. 2.2 Æ Autres actifs financiers non courants Au 30 juin 2009, ce poste est constitué à hauteur de 350 milliers d’euros par des dépôts et cautionnements versés.. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 9 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Toutes les sociétés du groupe sont consolidées selon la méthode de l’intégration globale..

(10) 2.3 Æ Capitaux propres consolidés (part du groupe) Paiements à base d’actions Dans sa réunion du 22 mai 2006, le conseil d’administration a décidé d’attribuer : - 8 845 000 options de souscription ou d’achat d’actions à 24 bénéficiaires ; - 1 200 000 bons de souscription de parts de créateur d’entreprise à 3 bénéficiaires. Le prix de souscription a été fixé à 4 euros, celui-ci pouvant être revu compte tenu des futurs dividendes versés, et ce jusqu’à un prix plancher de 2,514 euros (moyenne de cours au jour de la décision). L’attribution des plans se fera en 2011 selon une courbe progressive en fonction des résultats réalisés. L’ensemble des plans sera attribué si le résultat net consolidé atteint 100 millions d’euros sur une période cumulée de 5 ans (exercices 2006 à 2010 inclus). Ces attributions ont été complétées par le conseil d’administration dans sa réunion du 22 janvier 2008 par : - 169 700 attributions gratuites d’actions à 17 bénéficiaires, - 670 000 stock-options à 14 bénéficiaires. Pour cette dernière catégorie, le prix de souscription a été fixé à 6,50 euros, celui-ci pouvant être revu compte tenu des futurs dividendes versés, et ce jusqu’à un prix plancher de 4,45 euros (moyenne de cours au jour de la décision). La charge afférente aux plans attribués est étalée sur la période d’acquisition des droits. Cette charge dont la contrepartie figure en capitaux propres est calculée sur la base de la valeur globale du plan, déterminée à la date d’attribution par le conseil d’administration. En l’absence de marché pour ces instruments, des modèles mathématiques de valorisation sont utilisés. Les principales données et hypothèses sous-tendant l’évaluation de la juste valeur des instruments de capitaux propres attribués sont le cours de bourse au jour de l’attribution, la prise en compte d’une estimation des dividendes futurs qui seront versés et qui ne seront pas perçus par les bénéficiaires, l’actualisation par un taux sans risque affecté d’un risque de crédit, la prise en compte des probabilités de réalisation des critères de performance et de présence exigés par l’attribution et pour ce qui concerne spécifiquement les options et les BCE, l’historique de la volatilité et la liquidité du titre. Ces instruments sont évalués à leur valeur initiale qui ne pourra être modifiée par la suite en fonction de l’évolution du cours de bourse de l’action ABC arbitrage. La charge définitive sera fonction de la réalisation des hypothèses relatives à la population des bénéficiaires (pertes de droits) et des conditions de performance du groupe. er La charge s’élève pour le 1 semestre 2009 à 22 milliers d’euros.. Augmentation de capital résultant du réinvestissement de dividende en actions L’Assemblée Générale Mixte du 27 mai 2009 a décidé le versement d’un solde de dividende afférent à l’exercice 2008 de 0,55 euro par action pour tout ou partie réinvestissable en actions au choix de l’actionnaire. Au 30 juin 2009, les fonds propres ont été minorés de 20 758 milliers d’euros pour tenir compte de cette distribution à venir.. A cette date, compte tenu des souscriptions d’actions nouvelles par les porteurs d’options et du réinvestissement de dividende en actions, le capital de la Société mère est composé de 40 628 203 Actions Ordinaires d’une valeur nominale de 0,016 euro chacune, libérées intégralement. Actions propres er Au cours du 1 semestre 2009, dans le cadre du contrat d’animation de marché conclu avec la société Fortis, la société ABC arbitrage a cédé 104 303 titres. Parallèlement, 103 912 titres ont été rachetés.. Par ailleurs, la Société a mis en place un programme de rachat d’actions sur le marché pour les affecter aux attributions d’options d’actions. Au cours du 1er semestre 2009, la Société a racheté 826 407 titres pour un montant net de 4 381 milliers d’euros. 28 143 titres ont été utilisés au cours du 1er semestre dans le cadre de levées de stocks-options. En date de négociation du 30 juin 2009, la Société détient 820 819 actions propres pour une valeur brute de 4 383 milliers d’€. En application des normes IFRS, les actions ABC arbitrage détenues par le groupe sont portées en déduction des capitaux propres consolidés.. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 10 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Au 9 juillet, date de versement, compte tenu des montants réinvestis en actions, et des titres autodétenus, le dividende payé en numéraire s’est finalement élevé à 4 604 milliers d’euros et 2 886 492 actions nouvelles, immédiatement assimilables, ont été souscrites au prix unitaire de 5,50 euros..

(11) 2.4 Æ Actifs et passifs financiers en juste valeur par résultat Le groupe détient uniquement des instruments financiers à des fins de transaction. Les positions acheteuses et vendeuses de titres sont détaillées dans la note 2.6. Risques. La trésorerie est rémunérée par l’application d’un taux variable indexé sur les taux de référence des marchés financiers. La juste valeur des actifs et passifs financiers de la catégorie « Juste valeur par résultat » est le montant pour lequel un actif pourrait être échangé, ou un passif éteint, entre parties bien informées, consentantes, et agissant dans des conditions de concurrence normale. La juste valeur retenue pour évaluer un instrument financier est en premier lieu le prix coté lorsque l’instrument financier est coté sur un marché actif. En milliers d’euros. Actifs financiers. Passifs financiers. Positions acheteuses de titres. 312 007. 355 739. Positions acheteuses de titres en engagement. 163 182. 3 871. Positions vendeuses de titres. Total 834 799. - 2 482. - 619 535. - 207 183. - 3 734. 39 845. 50 344. 90 189. -. - 15 798. - 15 798. Total au 30 juin 2009. 305 370. -229 112. Total au 31 décembre 2008. 404 879. - 315 283. Positions vendeuses de titres en engagement Trésorerie ou équivalents trésorerie Parts des investisseurs dans le fonds consolidé. - 832 933. 2.5 Æ Autres créances et autres dettes Les dettes et les créances sont toutes à échéance moins d’un an. En milliers d’euros Clients / Fournisseurs. Autres créances. Autres dettes. 96. - 1 012. -. - 20 758. Solde dividende à payer Produits à recevoir / Charges à payer divers. 843. - 398. Créances et dettes fiscales et sociales. 5 350. - 9 809. Total au 30 juin 2009. 6 289. - 31 977. Total au 31 décembre 2008. 6 541. - 14 589. 2.6 Æ Risques. Le tableau ci-dessous résume les positions prises par le groupe sur les marchés au 30 juin 2009 : Type d'arbitrages (en milliers d’euros). Total positions acheteuses. Total positions vendeuses. Titres empruntés et non encore vendus ou expositions symétriques. 215 349. - 215 349. Arbitrages sans risques exogènes. 570 071. - 575 302. Arbitrages avec risques exogènes. 49 379. - 42 282. 834 799. - 832 933. Total activité arbitrage. Le groupe rappelle qu’il n’a jamais eu aucune exposition aux subprimes ni à aucun dérivé corrélé directement à ces activités. Dans ce type de contexte de crise, les risques principaux sont les suivants : - une hausse du taux d’échec des opérations à risques exogènes ; - un assèchement des opérations sur les marchés financiers (fusions- acquisitions, émissions de produits divers) ; - un retard dans le calendrier de réalisation des opérations qui peut entraîner des coûts de portage supérieurs au bénéfice escompté. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 11 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Le groupe est confronté aux mêmes risques que ceux décrits dans l’annexe des comptes consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2008..

(12) 2.7 Æ Garanties accordées La quasi-totalité des instruments financiers figurant au poste « Actifs financiers en juste valeur par résultat » est nantie au profit des établissements accordant les financements.. 3 Æ Notes relatives au compte de résultat du 1er semestre 2009 3.1 Æ Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat Le groupe ABC arbitrage, compte tenu du caractère très spécifique de son activité, est sans doute l’une des seules entités indépendantes à exercer exclusivement une activité d’arbitrage. Le groupe a choisi de privilégier la présentation de son compte de résultat par nature afin de se rapprocher des indicateurs affichés habituellement dans le cadre du rapport de gestion. Le poste « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat » est en hausse de plus de 30,1% à 36 348 milliers d’euros contre 27 933 milliers d’euros au 30 juin 2008. Ce poste correspond à la notion de produit net d’activité pour compte propre utilisé dans le rapport de gestion du groupe au coût du risque près. Les « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat » regroupent donc tous les frais et charges directement liés à l’activité sur instruments financiers détenus à des fins de transaction, à savoir notamment : Ö Ö Ö Ö Ö. les dividendes ; les plus et moins-values de cession des actifs financiers à la juste valeur par résultat ; les variations de juste valeur des titres détenus ou dus ; les coûts de portage ou d’emprunts des titres ; les écarts de change.. 3.2 Æ Autres produits de l’activité Les autres produits de l’activité s’élèvent à 549 milliers d’euros contre 507 milliers d’euros au 30 juin 2008. Il s’agit de produits de sous-location immobilière. 3.3 Æ Achats et charges externes Les achats et charges externes sont constitués principalement par les frais de traitement et d’acquisition des flux d’information ainsi que des frais administratifs et de communication. er Ce poste s’élève à 2 361 milliers d’euros contre 1 786 milliers d’euros au 1 semestre 2008.. L’effectif moyen du groupe s’établit au 1er semestre 2009 à 69 personnes. Les salaires fixes et variables, ainsi que l’intéressement et la participation s’élèvent à 5 925 milliers d’euros (contre 4 338 milliers d’euros en 2008) ; les charges sociales à 1 385 milliers d’euros (contre 1 472 milliers d’euros en 2008) ; les impôts, taxes et versements assimilés sur les rémunérations s’élèvent à 396 milliers d’euros (contre 187 milliers d’euros en 2008). Les paiements en actions ont été valorisés à 22 milliers d’euros (comme en 2008). Le groupe n’offre aucun avantage postérieur à l’emploi. 3.5 Æ Coût du risque Le coût du risque s’élève au 30 juin 2009 à 537 milliers d’euros et est principalement lié à la réappréciation de provisions au titre de créances sur états étrangers pour lesquelles les procédures de recouvrement sont longues et difficiles.. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 12 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. 3.4 Æ Charges de personnel.

(13) 4 Æ Information sectorielle Ventilation du produit de l’activité courante L’ensemble des gains est réalisé pour compte propre dans le cadre d’une « mono-activité » constituée par l’arbitrage. Cette activité unique s’exerce sur des zones géographiques variées dans le cadre de deux typologies caractérisées par la nature des risques associés, à savoir les arbitrages sans risques exogènes (arbitrages qui ne comportent pas de risque directionnel ni de risque d’événements particulier sur les marchés financiers et qui sont régis par un protocole de convergence au calendrier de réalisation immuable) et les arbitrages à risques exogènes (arbitrages pour lesquels il existe un risque dans la réalisation du protocole de convergence). N.B. pour les tableaux suivants : l’encours sur une opération correspond à la position acheteuse, valorisée au prix d’évaluation calculé en cas de succès de l’arbitrage, auquel est ajouté la valeur des flux à verser pour la finalisation de l’opération, lorsqu’ils existent. Répartition des arbitrages par famille Répartition des arbitrages en cours en nombre moyen. Répartition des encours moyens associés. Arbitrages sans risques exogènes. 76 %. 92 %. Arbitrages avec risques exogènes. 24 %. 8%. Total. 100%. 100%. 1er semestre 2009. Répartition des arbitrages par zone géographique toutes familles confondues 1er semestre 2009 Zone euro (hors France) France USA. En nombre. En encours. 13 %. 9%. 4%. 3%. 57 %. 37 %. Autres. 26 %. 51 %. Total. 100%. 100%. Arbitrages sans risques exogènes. Arbitrages avec risques exogènes. Total. Zone euro (hors France). 5%. 4%. 9%. France. 3%. 0%. 3%. USA. 35 %. 2%. 37 %. Autres. 49 %. 2%. 51 %. Total. 92 %. 8%. 100%. 1er semestre 2009. A la date du 14/09/09, les comptes arrêtés au 30/06/09 n’ont pas encore fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.. Rapport financier semestriel 2009 - Page 13 sur 13. WorldReginfo - 3ad3ebe8-ab2d-49f5-8b14-1cf628164ea8. Répartition des encours moyens d’arbitrage par zone géographique et par famille d’arbitrage.

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