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SERVICE LECTEURS ET ABONNÉS Tél. : 01-40-26-86-12 POUR JOINDRE LA RÉDACTION Ch"'"g", 33, cc, V;""",, 75002 Poe;"~

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l!o'vénement

12 Le Guide Michelin est-il encore influent?

EricFréchon(Le Bristol),nouveautrois-étoiles du Guide2009, va pouvoirle vérifier.

Avant-premières

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Confidentiel LeCAC40 emprunte à tout-va.

Politique Larcherréformeà untrain de sénateur.

Médias Orangeprivé de son exclusivitésur le foot.

Bourse Nosconseilsde la semaine.

GraphiqueSarkozytrès populaire...à l'écran.

L'événement

12 Le Michelin, centenaire en forme Le guide gastronomique continue à faire et défaire les réputations. Crucial en ces temps de crise pour latestauration.

Têtes d'affiche

16 La rencontre Gilles Pélisson, PDG d'Accor, le 25 février à Paris. Les bruits du village 18 Le duo de choc Marie-Jeanne Husset (60 Millions

de consommateurs) et Luc Chatel, secrétaire d'Etat à la Consommation. Le come-back Xavier Musca, à l'Elysée. Ils ont dit

20 La révélation Domingo Urena-Raso (Airbus Military). Il l'a dit, l'a-toi! fait François de Ricqlès (Christie's) : , La vente Saint Laurent-Bergé sera un indicateur rassurant si elle atteint 300 millions. "

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10 . CHALLENGESN°158- 5 MARS 2009

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Couhsses

78 Valérie Pécresse, bonne élève chahutée

La ministre de l'Enseignement supérieur a trébuché face à la fronde universitaire.

20 Patrons plus et patrons moins

22 L'interview Vincent de La Vaissière, consultant:

, Les nouveaux patrons sont tout sauf flamboyants. " Le carnet

Analyses

24 Social Le chômage partiel est la première réponse à la galopante dégradation de l'emploi. En France et ailleurs. A suivre

26 Téléphonie Nokia paie son manque de mobilité.

Internet En période de crise économique, les virus prospèrent.

27 Construction Roverato fait profil bas.

28 Agroalimentaire Le roquefort a flairé le bon coup.

Prêt-à-porter La grande braderie du textile débute.

29 Le bloc-notes de Jean-Marie Colombani 30 L'éditorialiste Pascal Boniface. La conjoncture

1nternational

32 Etats-Unis Obama fait le parid'un retour deconfiance à long terme.

33 Canada Le spectre des JO d'hiver de Montréal plane sur Vancouver. A suivre

34 Notre sélection de TheEconomist

Pays de l'Est Plus dure sera la crise.

35 L'économiste Patrick Artus. La conjoncture 36 Le livre Orient-Occident, le choc?,

par Christian Chesnot et Antoine Sfeir.

37 Le courrier Réactions des lecteurs.

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E'n couverture

38 Spécial Immobilier Tendance et prix 2009

Conjoncture,analyses,enquêtes,marché et témoignagesdans500villesdeFrance.

En couverture

38 Immobilier2009Labaisses'installeàtous les étages.InterviewGuyNafilyan(Kaufman&

Broad): " Lesprogrammesserontmoinschers."

46 Lestaux de crédit sefont pluslégers: 25 offres.

48 Pourquoij'ai dû vendreau rabaisTémoignage.

Cahierspécial Marchéet prixdansvotre région.

51 InvestisseursAcheterpour louerredevientrentable.

52 La vérité sur lefreinagedu créditimmobilier.

54 ArgusPrixà l'achatet la locationdans500 villes.

66 Test Négociez-vousau bonprix?

Stratégies

68 Lidlfait passerlesgrandesmarquesà la caisse.

72 EADSet Dassaultdansla guerredesdrones.

74 Acer se branchesur lessmartphones.

76 Viadeoréseauteà l'échelonmondial.

Coulisses

78 Portrait ValériePécresse,ministre.

82 Avec qui gouvernele présidentdu FSI.

84 ReportageA Hoffenheimvit le " clubdes bouseux".

Pour le plaisir

88 Récit Naissanced'un parfum,par FrancineRivaud.

90 ConsommationLesaidesà la conduite, par PhilippeGallard.

92 AccessoiresMontresdesport,parYasminKayser.

93 Art, parBernardGéniès.

94 Cooltech, par LaurentCalixte.

96 Gastronomie,par PhilippeCouderc.

98 Doubleje, de PatrickFauconnieret AiryRoutier.

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Preuve par le ^Il e uf

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Et pourtant, la curiosité dujournaliste n'y apas résisté.Le soir du lundi noir; quandla Boursea encoreperdu près de 5%,la perversitédela banqueenligne aidant,j'ai fait la folie d'aller voir où en était mon PEA.Sur ce compteouvert il y aune quinzained'années, qui comprendunevingtaine delignesdepère d~famille auxquelles je ne touchejamais par déontologie,il n'yen avait plus quetrois à s'inscrire envert, doux messagedesplus-valuespotentielles:

BNP Paribas,Danoneet Total. Montant du portefeuille au 02-03-2009: 126004,83euros,pour unemise d'environ80000euros,l'essentielde la différenceétantdesdividendesauxquelsil estinterdit detoucher dansun PEA.On ne soulignerajamais assezcombienunjoumaliste n'estpasun investisseuravisé.

Curieusement,c'està la mêmeépoquequej'ai placéà peuprèsla mêmesommedansun bien immobilier. Un studio de 30mètrescarrés qui s'offrait à laventeau6eétage de mon immeuble, dans

le XVIIearrondissementde Paris.Autrementdit, j'étais le seul acheteur à ne pas voir discuter durement le prix - il faut maintenir les r debon voisinage.Montant de la transaction en 1994: l'équivalentde 80000euros.Valeurdu bien aujourd'hui, à lire la cote dansce numérode Challenges:200000euros.

Onne soulignerajamais assezcombienle hasardest le meilleur conseillerenplacement.

Ceraccourci,queje n'avaisjamais tenté defaire enquinzeans,aide à relativiser la crise del'immobilier. Oui,le marchéa chuté de 10%

en rythmeannuelsur le derniertrimestre 2008.Mais c'estaprès une haussecontinuedesprix de 120%sur les dix dernièresannées.

Oui,il peut encorebaisseren 2009.Maisles professionnels, dansl'anciencommedansleneuf,s'accordentà^penserque, globalement,la baissen'ira guèreau-delàde 15%,saufpour desbiens de secondrang.Oui,les transactionsont chuté (de 15%en 2008), maisc'est ébahissantdevoir desjournaux ameuterles populations en confondantchute desprix et chutedestransactions.

Alors quele marchéestbloquédansl'ancien,les vendeurs

considérantla baissecommeunedéfaitepersonnelle,les acheteurs arrivant avecla mentalité desfondsvautoursanglo-saxons, tous les négociateursamateursdevraientécouterle message qui vient du neuf: le promoteur Nexity a réalisédepuisle début de cetteannéedeux fois plus de transactionshebdomadaires qu'ausecondsemestre2008.Celane doit pasêtre toutàfait par hasard.Commele disait mon grand-père,un investisseurmadré,lui, la pierre, elle,ne mentpas.III

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Où ENSONTLESPRIXDEL'IMMOBIUER?

René Pallincourt, président de la.Fnaim, sera notre invité MERCREDI11 MARSA 17 HEURES Posez-luidès maintenantvosquestionssur Chalienges.fI'

Cenuméro comprend,jetés sur couverture. sur la totalité de la diffusion des abonnés.

un encart« Atlas en cartes «et, en diffusion partielle des abonnés, un tout-en-un

« MontreTlme Llght ". un tout-en-un" Montre Vuillemin-Régnier".

5 MARS 2009 - CHALLENGES W 158.11