LE CANADIEN PACIFIQUE ANNONCE SES RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE 2011

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LE CANADIEN PACIFIQUE ANNONCE SES RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE 2011

CALGARY – La société Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée (TSX : CP) (NYSE : CP) a annoncé aujourd’hui ses résultats du premier trimestre de 2011. Le bénéfice net déclaré au premier trimestre a été de 33,7 M$ et le résultat dilué par action s’est élevé à 0,20 $ l'action. Comme nous l’avions annoncé précédemment, les activités ont été perturbées par des conditions météorologiques hivernales inhabituelles qui ont entraîné une diminution des volumes d’expédition et une augmentation des coûts.

« Nous axons tous nos efforts sur l’amélioration de la rapidité d’acheminement et de la fiabilité du service, explique Fred Green, président et chef de la direction. La demande est forte, et nous disposerons de ressources supplémentaires qui nous permettront de répondre à la croissance de nos clients. »

SOMMAIRE DES RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2011 PAR RAPPORT À CEUX DU PREMIER TRIMESTRE DE 2010

 Le total des produits s'est établi à 1,2 G$, demeurant stable

 Les charges d’exploitation ont atteint 1,1 G$, en hausse de 94,0 M$

 Le prix moyen du carburant s’est établi à 3,12 $ US par gallon US, soit une augmentation de 28 %

 Le bénéfice d’exploitation s'est fixé à 109,2 M$, en baisse de 97,4 M$

 Le bénéfice net a totalisé 33,7 M$, soit une diminution de 67,3 M$

 Le résultat dilué par action s'est dégagé à 0,20 $ l'action, soit un recul de 0,40 $ l'action

« Au premier trimestre, nous avons connu des conditions hivernales extrêmement difficiles, ce qui a provoqué des interruptions de service et a restreint notre capacité ainsi que le service offert à nos clients, ajoute Fred Green. Nous sommes toujours déterminés à réaliser un ratio d’exploitation d’un peu plus de 70 pour cent dans les deux à quatre prochaines années et à offrir un service de qualité. »

Note relative aux énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse contient certains énoncés prospectifs qui portent notamment sur nos activités, nos prévisions quant à nos résultats financiers et nos perspectives

commerciales. Le lecteur est invité à ne pas tabler outre mesure sur les énoncés prospectifs parce que les résultats réels pourraient être très différents de ce qui est prévu.

Les énoncés prospectifs fournis par le CP sont souvent fondés sur des hypothèses et

comprennent certains risques et éléments incertains, dont les suivants : les changements dans

les stratégies de l’entreprise; la situation du crédit ainsi que la conjoncture économique et

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associés aux déraillements; le transport de matières dangereuses, l’échéancier d’achèvement de projets d’investissements et de travaux d’entretien; la fluctuation des taux d’intérêt et des devises; les effets des variations de la conjoncture commerciale et des taux d’actualisation sur la situation financière des régimes de retraite et des investissements, y compris les billets à taux variable à long terme; et les événements divers susceptibles de perturber l’exploitation, comme les conditions météorologiques, les menaces pour la sécurité et la façon dont les pouvoirs publics y réagissent ainsi que les changements d’ordre technologique.

Le CP ne s’engage nullement à mettre à jour publiquement ou à réviser d’une autre façon l’information prospective par suite de données nouvelles, d’événements futurs ou d’autres éléments, sauf s’il y est tenu par la Loi.

À propos du Canadien Pacifique :

Le Canadien Pacifique (TSX : CP) (NYSE : CP) exploite un chemin de fer transcontinental en Amérique du Nord et procure une expertise dans les domaines des services de transports de marchandises, des solutions logistiques et des chaînes d’approvisionnement. En intégrant une technologie et des pratiques environnementales de première catégorie, le CP se redéfinit comme une entreprise de transport du vingt et unième siècle qui s'appuie sur la sécurité, la fiabilité du service et l'efficience opérationnelle. Rendez‐vous sur notre site à l'adresse www.cpr.ca et voyez comment nous faisons avancer le chemin de fer numérique.

Personnes‐ressources :

Médias Investisseurs

Nicole Sasaki Janet Weiss Canadien Pacifique Canadien Pacifique Tél. : 403 835‐9005 Tél. : 403 319‐3233

Courriel : nicole sasaki@cpr.ca Courriel : investor@cpr.ca

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ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS

(en millions de dollars canadiens, sauf les données par action) (non audités)

Pour les trimestres terminés les 31 mars

2011 2010

Retraité (voir note 2) Produits

Marchandises 1 135,2 $ 1 138,2 $

Autres 28,2 28,6

1 163,4 1 166,8

Charges d’exploitation

Rémunération et charges sociales 364,5 353,8

Carburant 225,7 181,7

Matières 71,6 64,0

Location de matériel 51,4 49,0

Amortissement 122,3 121,2

Services achetés et autres 218,7 190,5

1 054,2 960,2

Bénéfice d’exploitation 109,2 206,6

Moins :

Autres produits et charges (0,5) (4,9)

Charge d’intérêts, montant net 64,2 66,7

Bénéfice avant charge d’impôts sur les bénéfices 45,5 144,8

Charge d’impôts sur les bénéfices (note 3) 11,8 43,8

Bénéfice net 33,7 $ 101,0 $

Résultat par action (note 4)

Résultat de base par action 0,20 $ 0,60 $ Résultat dilué par action 0,20 $ 0,60 $ Nombre moyen pondéré d’actions (en millions)

De base 169,3 168,5

Dilué 170,7 169,1

Dividendes déclarés par action 0,2700 $ 0,2475 $

Voir les notes complémentaires aux états financiers consolidés.

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BILANS CONSOLIDÉS

(en millions de dollars canadiens) (non audités)

Au 31 mars Au 31 décembre 2011 2010 Actif

Actif à court terme

Trésorerie et équivalents 310,5 $ 360,6 $

Débiteurs, montant net 520,2 459,0

Matières et fournitures 122,4 114,1

Impôts reportés 140,9 222,3

Autres actifs à court terme 60,2 47,8

1 154,2 1 203,8

Placements 145,5 144,9

Immobilisations, montant net 11 902,6 11 996,8

Écart d’acquisition et actifs incorporels 184,7 189,8

Autres éléments d’actif 136,3 140,6

Total de l’actif 13 523,3 $ 13 675,9 $

Passif et capitaux propres Passif à court terme

Comptes créditeurs et charges à payer 1 029,2 1 007,8

Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an 279,8 281,7 1 309,0 1 289,5 Charges à payer au titre des régimes de retraite et autres avantages 1 069,3 1 115,7

Autres éléments de passif à long terme 420,9 468,0

Dette à long terme 3 940,9 4 033,2

Impôts reportés 1 882,5 1 944,8

Total du passif 8 622,6 8 851,2

Capitaux propres

Capital-actions 1 824,0 1 812,8

Surplus d’apport 80,2 24,7

Cumul des autres éléments du résultat étendu (2 064,5) (2 085,8)

Bénéfices non répartis 5 061,0 5 073,0

4 900,7 4 824,7 Total du passif et des capitaux propres 13 523,3 $ 13 675,9 $

Engagements et éventualités (note 8)

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ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE (en millions de dollars canadiens)

(non audités)

2011 2010

Retraité (voir note 2)

Activités d’exploitation

Bénéfice net 33,7 $ 101,0 $

Rapprochement du bénéfice net aux flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation :

Amortissement 122,3 121,2

Impôts reportés 7,9 41,5

Capitalisation des régimes de retraite en excédent des charges

(note 7) (11,5) (9,3)

Autres activités d’exploitation, montant net 2,4 11,9

Variation des soldes du fonds de roulement sans effet sur la trésorerie

liés aux activités d’exploitation (19,8) (82,0)

Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, montant net 135,0 184,3 Activités d’investissement

Nouvelles immobilisations (133,2) (90,8)

Produit de la cession d’immobilisations et d’autres éléments d’actif 5,6 9,0 Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement, montant net (127,6) (81,8) Activités de financement

Dividendes versés (45,7) (41,7)

Émission d’actions ordinaires du CP 9,1 3,0

Remboursement de la dette à long terme (12,4) (9,1)

Flux de trésorerie liés aux activités de financement, montant net (49,0) (47,8) Incidence des variations du change sur la trésorerie et les

équivalents en dollars US (8,5) (10,0)

Trésorerie

(Diminution) augmentation de la trésorerie et des équivalents (50,1) 44,7

Trésorerie et équivalents au début de la période 360,6 679,1

Trésorerie et équivalents à la fin de la période 310,5 $ 723,8 $ Informations supplémentaires sur les flux de trésorerie :

Impôts sur les bénéfices payés (remboursés) (0,1) $ 1,9 $

Intérêts payés 49,1 $ 45,1 $

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ÉTATS CONSOLIDÉS DE L’ÉVOLUTION DES CAPITAUX PROPRES (en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions ordinaires) (non audités)

Actions ordinaires

(en

millions) Capital- actions

Surplus d’apport

Cumul des autres éléments

du résultat étendu

Bénéfices non répartis

Total des capitaux propres

Solde au 1^er janvier 2011 169,2 1 812,8 $ 24,7 $ (2 085,8) $ 5 073,0 $ 4 824,7 $

Bénéfice net - - - - 33,7 33,7

Autres éléments du résultat

étendu - - - 21,3 - 21,3

Résultat étendu - - - 21,3 33,7 55,0

Dividendes déclarés - - - - (45,7) (45,7) Incidence de la charge de

rémunération à base d’actions - - 5,3 - - 5,3 Modification aux attributions de

rémunération à base d’actions

(note 6) - - 51,9 - - 51,9

Actions émises dans le cadre de régimes d’options sur

actions 0,2 11,2 (1,7) - - 9,5 Solde au 31 mars 2011 169,4 1 824,0 $ 80,2 $ (2 064,5) $ 5 061,0 $ 4 900,7 $

Autres éléments du

résultat étendu Bénéfice net Résultat étendu

Résultat étendu – Trimestre terminé le

31 mars 2010 10,6 $ 101,0 $ 111,6 $

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1 Mode de présentation

Les présents états financiers consolidés intermédiaires non audités de Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée (le « CP », la « Compagnie » ou « Chemin de fer Canadien Pacifique ») tiennent compte des estimations et des hypothèses de la direction qui sont nécessaires à une présentation fidèle de l’information, conformément aux principes comptables généralement reconnus des États-Unis (« PCGR »). Ils ne

comprennent pas toutes les informations exigées en vertu des PCGR pour la présentation d’états financiers annuels et devraient être lus conjointement avec les états financiers consolidés de 2010. Les politiques utilisées sont conformes à celles qui ont servi à la préparation des états financiers consolidés de 2010. Les placements de la Compagnie dans lesquels le CP exerce une incidence considérable, qui ne sont pas consolidés, sont comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence.

Des variations saisonnières, comme les changements dans la demande des clients et les conditions climatiques, peuvent influer sur les activités du CP. Ce caractère saisonnier pourrait se répercuter sur les comparaisons d’un trimestre à l’autre.

De l’avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non audités comprennent tous les rajustements (soit les rajustements normaux récurrents uniquement) nécessaires à une présentation fidèle de l’information financière. Les résultats intermédiaires ne donnent pas nécessairement une indication des résultats prévus pour l’exercice.

2 Modifications comptables

Évaluation et présentation de la juste valeur

En janvier 2010, le Financial Accounting Standards Board (« FASB ») a modifié les exigences de

présentation relativement à l’évaluation de la juste valeur. La majorité des nouvelles informations à fournir et des précisions sur les informations existantes étaient en vigueur pour les périodes intermédiaires et

annuelles amorcées après le 15 décembre 2009, à l’exception des informations à fournir dans le cas du rapprochement des actifs et des passifs financiers de niveau 3, qui entreront en vigueur pour les exercices amorcés après le 15 décembre 2010. L’adoption des dernières directives par la Compagnie n’a pas eu d’incidence sur les états financiers consolidés.

Meulage des rails

Au cours du deuxième trimestre de 2010, la Compagnie a modifié sa convention comptable pour le traitement des coûts liés au meulage des rails. Dans les périodes antérieures, le CP capitalisait les coûts liés au meulage des rails et les amortissait sur leur durée de vie économique prévue. La Compagnie a conclu que si ce traitement s’inscrit dans le cadre de normes comptables acceptables, il est préférable de passer en charges les coûts à mesure qu’ils sont engagés, en raison du caractère subjectif lié à la détermination de la vie économique prévue et à la méthode d’amortissement. La modification de cette norme comptable a été comptabilisée sur une base rétrospective. L’incidence de cette modification au 1^er janvier 2010 a entraîné des rajustements à la baisse de 89,0 M$ des immobilisations nettes, de 26,3 M$

de l’impôt différé et de 62,7 M$ des capitaux propres. Par suite de cette modification, les augmentations (diminutions) suivantes ont été apportées aux postes des états financiers :

(en millions de dollars canadiens, sauf les données par action) Modifications à l’état consolidé des résultats et à l’état consolidé du résultat étendu

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2010

Amortissement (3,8) $

Rémunération et charges sociales 0,3

Matières 0,1

Services achetés et autres 1,8

Total des charges d’exploitation (1,6)

Charge d’impôts sur les bénéfices 0,4

Bénéfice net 1,2 $

Résultat de base par action 0,01 $

Résultat dilué par action 0,01 $

Autres éléments du résultat étendu 0,5

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2 Modifications comptables (suite)

Modifications au bilan consolidé

Au 31 mars 2010

Immobilisations, montant net (86,5) $

Passif d’impôt reporté (25,5)

Cumul des autres éléments du résultat étendu 2,1

Bénéfices non répartis (63,1)

3 Impôts sur les bénéfices

Pour les trimestres terminés les 31 mars (en millions de dollars canadiens) 2011 2010

Retraité (voir note 2) Charge d’impôts sur les bénéfices 3,9 $ 2,3 $

Charge d’impôts reportés 7,9 41,5

Charge d’impôts sur les bénéfices 11,8 $ 43,8 $ 4 Résultat par action

Au 31 mars 2011, le nombre d’actions en circulation s’établissait à 169,4 millions (168,6 millions au 31 mars 2010).

Le résultat de base par action a été obtenu en divisant le bénéfice net de la période par le nombre moyen pondéré d’actions de Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée en circulation au cours de la période.

Le nombre d’actions ayant servi au calcul du résultat par action est rapproché comme suit : Pour les trimestres

terminés les 31 mars

(en millions) 2011 2010

Nombre moyen pondéré d’actions en

circulation 169,3 168,5

Effet de dilution des options sur actions 1,4 0,6 Nombre moyen pondéré

d’actions en circulation 170,7 169,1

Pour le trimestre terminé le 31 mars 2011, 888 542 options (2 529 642 options au 31 mars 2010) ont été exclues du calcul du résultat dilué par action parce que ces options n’avaient pas d’effet dilutif.

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5 Instruments financiers

A. Justes valeurs des instruments financiers

La Compagnie classe la juste valeur de ses actifs financiers et de ses passifs financiers dans l’un des trois niveaux présentés ci-après en fonction du caractère observable des données utilisées pour mesurer la juste valeur.

 Niveau 1 : Cours du marché non ajustés d’actifs et de passifs identiques négociés sur des marchés actifs et dont les cours sont disponibles à la date d’évaluation.

 Niveau 2 : Évaluations établies selon des données directement ou indirectement observables autres que les cours du marché compris dans le niveau 1 ou les cours du marché pour des actifs et des passifs semblables. Les instruments dérivés dans cette catégorie sont évalués selon des modèles ou selon des techniques d’évaluation sectorielles standard tirées de données observables du marché.

 Niveau 3 : Évaluations établies selon des données qui sont moins observables, en l’absence de données observables ou lorsque les données observables ne peuvent soutenir une tranche importante de la juste valeur de l’instrument dérivé. Généralement, les évaluations de niveau 3 correspondent à des transactions à plus long terme qui se produisent sur des marchés moins actifs ou dans des emplacements où l’information sur les prix n’est pas disponible, ou encore, lorsqu’il n’y a pas de cours fournis par des courtiers pour justifier une classification de niveau 2.

Dans la mesure du possible, la juste valeur estimative est fondée sur les cours du marché et, lorsqu’ils ne sont pas disponibles, sur les estimations fournies par des courtiers. Pour les produits dérivés négociés hors Bourse classés dans le niveau 2, la Compagnie a recours aux techniques d’évaluation standards pour calculer la juste valeur. Ces méthodes comprennent l’évaluation actualisée au marché pour les contrats à terme de gré à gré, les contrats à terme standardisés et les swaps. Les données principales utilisées par ces techniques sont les prix observables du marché (taux d’intérêt, taux de change et prix des produits de base) ainsi que la volatilité, compte tenu du type d’instrument dérivé et de la nature du risque sous-jacent. La Compagnie a recours aux données qu’utilisent les participants au marché pour évaluer les instruments dérivés et prend en considération l’écart de taux de son propre swap sur défaillance de crédit ainsi que celui de ses contreparties dans la détermination de la juste valeur. La Compagnie utilise des données observables dans la mesure du possible. Tous les instruments dérivés sont classés au niveau 2. Une analyse détaillée des techniques utilisées pour évaluer les billets à taux variable à long terme de la Compagnie qui sont classés au niveau 3 est présentée ci-après.

Gain/perte au titre de la juste valeur des billets à taux variable à long terme

Au 31 mars 2011 et au 31 décembre 2010, la Compagnie détenait des billets à taux variable à long terme, dont la valeur liquidative totale était de 117,0 M$ et les valeurs comptables de 71,3 M$ et de 69,5 M$, respectivement. Les valeurs comptables, qui correspondent aux justes valeurs estimatives, sont inscrites au poste « Placements ».

Au 31 mars 2011, les valeurs liquidatives des billets à taux variable à long terme détenus par la Compagnie se présentaient comme suit :

 116,8 M$ en billets liés à des actifs admissibles émis par le véhicule d’actifs cadre (« VAC ») 2;

 0,2 M$ en billets liés à des actifs conventionnels de catégorie 9 émis par VAC 3.

La technique d’évaluation utilisée par la Compagnie pour évaluer la juste valeur de ses placements dans des billets à taux variable à long terme au 31 mars 2011 et au 31 décembre 2010 comprend les flux de trésorerie actualisés pondérés selon les probabilités compte tenu de la meilleure information publique disponible sur la conjoncture du marché et d’autres facteurs pris en considération par les intervenants du marché pour de tels placements. La désactualisation et autres changements mineurs apportés aux hypothèses ont donné lieu à un gain de 1,8 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2011 (gain de 2,5 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010) qui a été constaté au poste « Autres produits et charges ». Les modèles de taux d’intérêt et d’échéances des billets à taux variable à long terme, ainsi que les taux d’actualisation et les créances irrécouvrables se présentaient comme suit au 31 mars 2011 et au 31 décembre 2010, respectivement :

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5 Instruments financiers (suite)

31 mars 2011 31 décembre 2010

Taux d’intérêt nominal moyen pondéré

selon les probabilités 0,8 % 0,8 %

Taux d’actualisation moyen pondéré 7,4 % 7,1 %

Délais de remboursement prévus des

billets à taux variable à long terme Environ 5½ ans à 6 ans Environ 6 ans Créances irrécouvrables

Billets liés à des actifs admissibles émis par VAC 2 : néant à 100 %

Billets liés à des actifs admissibles émis par VAC 2 : 1 % à 100 % Billets liés à des actifs

conventionnels de catégorie 9 émis par VAC 3 : néant

Billets liés à des actifs conventionnels de catégorie 9 émis par VAC 3 : 1 %

Les flux de trésorerie actualisés pondérés selon les probabilités se traduisaient par une juste valeur

estimative des billets à taux variable à long terme de la Compagnie de 71,3 M$ au 31 mars 2011 (69,5 M$ au 31 décembre 2010). La variation du coût d’origine et de la juste valeur estimative des billets à taux variable à long terme de la Compagnie est présentée dans le tableau ci-dessous (représentant un suivi des actifs mesurés à la juste valeur selon les données de niveau 3) :

2011 2010

(en millions de dollars canadiens)

Coût d’origine

Juste valeur estimative

Coût d’origine

Juste valeur estimative

Au 1^er janvier 117,0 $ 69,5 $ 129,1 $ 69,3 $

Remboursement des billets - - (0,1) - Désactualisation - 1,4 - 1,5 Modification des hypothèses

de marché - 0,4 - 1,0

Au 31 mars 117,0 $ 71,3 $ 129,0 $ 71,8 $

B. Gestion du risque financier

La Compagnie a comme politique d’utiliser les instruments financiers dérivés pour réduire de manière sélective les effets de la fluctuation des taux d’intérêt, des taux de change et du prix du carburant, ainsi que la volatilité associée à la gestion des charges de rémunération à base d’actions. Quand des dérivés sont désignés comme instruments de couverture, nous établissons les relations entre les instruments de

couverture et les éléments couverts correspondants, ainsi que l’objectif et la stratégie de gestion des risques dans l’utilisation des instruments de couverture. À cette fin, nous lions les dérivés qui sont désignés comme éléments de couverture de juste valeur ou de flux de trésorerie à des actifs ou passifs spécifiques à notre bilan consolidé, à des engagements ou à des opérations prévues. À la conclusion d’un contrat de dérivé et au moins une fois par trimestre, nous déterminons si le dérivé constitue une compensation efficace des variations des justes valeurs ou des flux de trésorerie des éléments couverts. Le dérivé répond aux conditions de la comptabilité de couverture s’il arrive à atténuer en grande partie le risque qu’il était censé couvrir.

Nous n’avons pas l’intention d’utiliser les instruments financiers dérivés ou sur marchandises à des fins de négociation ou de spéculation.

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5 Instruments financiers (suite) Gestion du risque de change

La Compagnie est assujettie à la fluctuation des engagements financiers, de l’actif, du passif, du bénéfice ou des flux de trésorerie en raison de la variation des cours du change. La Compagnie mène des activités commerciales et détient des actifs au Canada et aux États-Unis. Par conséquent, les produits et les charges sont réalisés en dollars canadiens et en dollars américains. Nous concluons des opérations de gestion du risque de change surtout pour gérer notre exposition aux fluctuations des taux de change entre les monnaies canadienne et américaine. Pour ce qui est du bénéfice net et sans tenir compte des cours du change applicables à la dette à long terme, l’atténuation du risque de change à l’égard du dollar américain est assurée principalement par des contreparties créées au moyen des produits et des charges engagés dans la même devise. Au besoin, la Compagnie négocie avec les clients et les fournisseurs en vue de réduire le risque net.

À l’occasion, la Compagnie conclut des contrats de change à terme à court terme dans le cadre de sa stratégie de gestion de la trésorerie.

Couverture du placement net

Les gains et pertes de change sur la dette à long terme sont principalement non réalisés et ils ne pourront l’être que lorsque la dette à long terme en dollars américains arrivera à échéance ou sera réglée. La Compagnie assume aussi un risque de change à long terme sur son placement dans des sociétés affiliées américaines. La majeure partie de la dette à long terme libellée en dollars américains de la Compagnie a été désignée comme couverture du placement net dans des filiales étrangères. La désignation a eu pour effet d’atténuer la volatilité du bénéfice net puisque les gains et les pertes de change à long terme sur la dette à long terme sont déduits des gains et des pertes sur le placement net. De plus, la Compagnie peut conclure des contrats de change à terme pour fixer le montant en dollars canadiens qu’elle devra payer à l’échéance de ses titres d’emprunt libellés en dollars US.

Contrats de change à terme

Au 31 mars 2011, la Compagnie détenait des contrats de change à terme en vue de bloquer le cours de change applicable à ses billets à 5,75 % d’une valeur de 101,4 M$ US arrivant à échéance en mai 2013 et à ses billets à 6,50 % d’une valeur de 125,0 M$ US arrivant à échéance en mai 2018. Ces instruments dérivés, qui sont comptabilisés à titre de couverture des flux de trésorerie, garantissent le montant en dollars

canadiens que la Compagnie remboursera à l’échéance de ces billets. Durant le trimestre terminé le 31 mars 2011, la Compagnie a inscrit une perte de change non réalisée sur la dette à long terme de 4,0 M$

au poste « Autres produits et charges » et de 0,3 M$ au poste « Autres éléments du résultat étendu » en lien avec ces instruments dérivés. Au cours de la période, la dette sous-jacente qui est couverte par ces

instruments dérivés a tiré profit d'un gain de change non réalisé sur la dette à long terme égal et

compensatoire qui a aussi été inscrit au poste « Autres produits et charges». Au 31 mars 2011, la perte non réalisée sur ces contrats de change s’établissait à 5,9 M$ (1,6 M$ au 31 décembre 2010) et elle était comptabilisée au poste « Autres passifs à long terme »; le montant compensatoire, après impôts, était porté à raison de 1,4 M$ (1,1 M$ au 31 décembre 2010) au poste « Cumul des autres éléments du résultat étendu», et à raison de 4,5 M$ (0,5 M$ au 31 décembre 2010) au poste « Bénéfices non répartis », dans le bilan consolidé.

Au 31 mars 2010, la Compagnie détenait des contrats de change à terme de 70 M$ US en vue de bloquer le cours du change applicable à ses billets à 6,25 % arrivant à échéance en octobre 2011. Ces contrats n’ont pas été désignés à titre de couverture et les variations de la juste valeur ont été constatées dans le bénéfice net de la période au cours de laquelle ces variations se sont produites. Durant le trimestre terminé le 31 mars 2010, la Compagnie a inscrit une perte de change non réalisée sur la dette à long terme de 1,9 M$

dans le poste « Autres produits et charges ». Au 31 mars 2010, la perte non réalisée découlant de ces contrats de change à terme était de 1,7 M$ et elle était inscrite au poste « Autres éléments de passif à long terme ». Ces contrats ont subséquemment été dénoués au cours du trimestre terminé le 30 juin 2010 pour un produit total de 0,2 M$.

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accords de dette ou des contrats de location-acquisition qui sont assujettis aux taux d’intérêt fixes du marché établis au moment de l’émission ou à des taux variables établis en fonction des conditions du marché.

La dette assujettie à des taux d’intérêt variables expose la Compagnie à des fluctuations de la charge d’intérêt, tandis que la dette assujettie à des taux d’intérêt fixes expose la Compagnie à des fluctuations de la juste valeur de la dette.

En vue de gérer les risques de taux d’intérêt, la Compagnie a accès à diverses sources de financement et elle gère les emprunts selon une gamme ciblée de profils comprenant la structure du capital, les notations de crédit, les besoins de liquidités, le calendrier des échéances ainsi que les devises et les taux d’intérêt. En prévision de l’émission future de titres d’emprunt, la Compagnie peut conclure des accords de taux futurs, comme des contrats de fixation de taux, des contrats à terme sur obligations ou des swaps à terme, désignés à titre de couverture des flux de trésorerie, en vue de bloquer en grande partie la totalité ou une partie des charges d’intérêts réelles futures. La Compagnie peut aussi conclure des accords de swap en vue de gérer une gamme de dettes à taux fixe et à taux variable. La Compagnie ne détient pas actuellement d’instruments financiers dérivés afin de gérer son risque de taux d’intérêt.

Swaps de taux d’intérêt

Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2011, la Compagnie a amorti des gains reportés de 1,6 M$ (1,1 M$

pour le trimestre terminé le 31 mars 2010) dans le poste « Charge d’intérêts, montant net » relativement au dénouement de swaps de taux d’intérêt au cours des trimestres terminés le 30 septembre 2010 et le 30 juin 2009. Les gains ont été reportés à titre d’ajustement de la juste valeur des dettes sous-jacentes qui faisaient l’objet d’une couverture et seront amortis par imputations au poste « Charge d’intérêts, montant net » jusqu’à ce que les dettes aient été remboursées en mai 2013.

Au 31 mars 2011 et au 31 décembre 2010, la Compagnie n’avait pas de swaps de taux d’intérêt en cours.

Accords de fixation de taux pour des titres non émis

Au 31 mars 2011, la Compagnie avait des pertes nettes non amorties au titre des contrats de fixation des taux d’intérêt, comptabilisés à titre de couverture des flux de trésorerie, réglés dans les exercices précédents et s’établissant à 22,2 M$ (22,1 M$ au 31 décembre 2010). Ce montant se compose de divers gains et pertes non amortis associés à des titres d’emprunt précis qui sont inclus au poste « Cumul des autres éléments du résultat étendu », après impôts, et amortis au poste « Charge d’intérêts, montant net » durant la période de versement des coupons d’intérêt attachés aux titres d’emprunt en question. L’amortissement de ces gains et pertes a fait diminuer la « Charge d’intérêts, montant net » et les « Autres éléments du résultat étendu » de 0,1 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2011 (0,1 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010).

Gestion des charges de rémunération à base d’actions

Le risque lié aux charges de rémunération à base d’actions désigne la probabilité d’une augmentation de la charge de rémunération en raison de l’augmentation du cours de l’action de la Compagnie.

Les charges de rémunération de la Compagnie sont assujetties à la volatilité en raison des mouvements du cours de l’action du CP et de leur incidence sur la valeur de certains programmes de rémunération à base d’actions à l’intention des dirigeants et des administrateurs. Ces programmes comprennent des unités d’actions par achat différé, des unités d’actions à rendement restreint, des unités d’actions liées au rendement et des droits à la plus-value des actions (DPVA). Si le cours des actions progresse, ces instruments contribuent à accroître la charge de rémunération.

La Compagnie avait conclu des swaps de rendement total visant à réduire la volatilité au fil du temps des trois types de programmes de rémunération à base d’actions, soit les droits à la plus-value des actions, les unités d’actions par achat différé et les unités d’actions à rendement restreint. Les swaps de rendement total sont des instruments dérivés assurant l’appréciation des cours et des dividendes en échange d’une charge pour la contrepartie. Les swaps sont destinés à minimiser la variation du poste « Rémunération et charges sociales » en assurant un gain permettant de compenser dans une large mesure les charges de

rémunération accrues lorsque le cours de l’action augmente, ou une perte permettant de compenser les charges de rémunération moindres lorsque le cours de l’action diminue. Lorsque les unités d’actions de la rémunération à base d’actions passent hors du cours après leur intégration au programme, la perte liée au swap ne sera plus neutralisée entièrement par une réduction des charges de rémunération, ce qui réduirait l’efficacité du swap. Ces dérivés n’ont pas désignés à titre de couverture et les variations de la juste valeur étaient constatées dans le bénéfice net dans la période dans laquelle ces variations se produisaient. Le CP a réduit la taille de son programme de swaps de rendement total pour tenir compte de l’annulation des DPVA au Canada (voir note 6).

12

(14)

Le poste « Rémunération et charges sociales » dans l’état consolidé des résultats de la Compagnie comprend une perte nette sur ces swaps de 0,7 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2011 qui comprend les gains réalisés et les pertes non réalisées (gain non réalisé de 0,8 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010). Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2011, le CP a dénoué une tranche de ce programme pour un produit total de 0,3 M$. Au 31 mars 2011, la perte non réalisée de 7,0 M$ (6,0 M$ au 31 décembre 2010) sur le swap de rendement total a été portée au poste « Comptes créditeurs et charges à payer » du bilan consolidé.

Gestion du prix du carburant

La Compagnie est assujettie à des risques sur marchandises liés aux achats de diesel et à la réduction potentielle du bénéfice net à la suite des augmentations du prix du diesel. Le carburant représente une tranche importante des charges d’exploitation de la Compagnie et la volatilité des prix du diesel pourrait avoir une incidence importante sur le bénéfice de la Compagnie. Les éléments influant sur la volatilité des prix du diesel comprennent, sans s’y limiter, les fluctuations sur les marchés mondiaux du pétrole brut et des distillats pouvant découler de problèmes d’approvisionnement et d’événements géopolitiques.

L’incidence de la charge variable de carburant est atténuée dans une large mesure par des programmes de récupération du coût du carburant, qui permettent de répartir les changements différentiels des prix du carburant entre les expéditeurs par le biais d’indices des prix, de tarifs et de contrats selon des directives convenues. Bien que ces programmes assurent une couverture efficace et valable, le risque résiduel demeure puisque le risque lié à la charge de carburant ne peut être entièrement absorbé par les expéditeurs, compte tenu du moment et de la volatilité des marchés. La Compagnie assure un suivi constant du risque résiduel et elle peut, le cas échéant, utiliser des instruments dérivés.

Les instruments dérivés utilisés par la Compagnie pour gérer le risque lié à la charge de carburant peuvent inclure, sans s’y limiter, des swaps et des options sur pétrole brut et diesel ainsi que des marges

de craquage.

Au 31 mars 2011, la Compagnie détenait des contrats à terme sur le diesel, qui sont comptabilisés comme des couvertures des flux de trésorerie, visant l’achat d’environ 13,2 millions de gallons américains durant la période d’avril 2011 à mars 2012 à un prix moyen de 2,56 $ US le gallon américain, ce qui représente environ 5 % des achats estimatifs de carburant pour cette période. Au 31 mars 2011, le gain non réalisé sur ces contrats à terme était de 7,9 M$ (4,1 M$ au 31 décembre 2010) et il était inscrit au poste « Autres actifs à court terme », et le montant compensatoire, après impôts, était porté au poste « Cumul des autres éléments du résultat étendu », dans le bilan consolidé.

L’incidence du règlement des swaps sur marchandises a fait diminuer la charge de carburant de 3,4 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2011 (0,9 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010) en raison des gains réalisés sur les swaps sur diesel.

Le tableau ci-après présente les informations concernant l’emplacement et les montants des gains et des pertes, avant impôts, liés aux instruments dérivés inscrits dans l’état consolidé des résultats et dans le résultat étendu pour les trimestres terminés les 31 mars 2011 et 2010.

(15)

Emplacement du gain (de la perte) constaté dans

les résultats sur les instruments dérivés

Montant du gain (de la perte) constaté dans les résultats sur

les instruments dérivés

Montant du gain (de la perte) constaté dans les autres éléments du résultat étendu sur les instruments dérivés Pour les trimestres

2011 2010 2011 2010

Instruments dérivés désignés à titre d’instruments de couverture

Tranche efficace

Contrats à terme sur

diesel Charge de carburant 3,4 $ 0,9 $ 3,8 $ 0,3 $

Swaps de taux

d’intérêt Charge d’intérêts, montant net 1,6 1,1 Accords de fixation de

taux pour des titres

non émis Charge d’intérêts, montant net 0,1 0,1 (0,1) (0,1)

Contrats de change à

terme Autres produits et charges (4,0) - (0,3) - Instruments dérivés

non désignés à titre d’instruments de couverture

Swap de rendement total

Rémunération et charges

sociales (0,7) 0,8

Contrats de change à

terme Autres produits et charges - (1,9)

0,4 $ 1,0 $ 3,4 $ 0,2 $

Au 31 mars 2011, la Compagnie prévoyait inscrire, durant la prochaine période de 12 mois, des gains de détention non réalisés de 7,9 M$ sur les contrats à terme sur diesel qui doivent être réalisés et constatés dans l’état consolidé des résultats, dans la charge de carburant, en raison du règlement de ces instruments dérivés.

Le tableau ci-après présente les informations concernant les tranches efficace et inefficace, avant impôts, de la couverture du placement net inscrit dans l’état consolidé des résultats et dans l’état consolidé du résultat étendu pour les trimestres terminés les 31 mars 2011 et 2010.

Emplacement de la tranche inefficace constatée dans

les résultats

Tranche inefficace constatée dans les

résultats gain (perte)

Tranche efficace constatée dans les autres éléments du résultat étendu – gain

(perte) Pour les trimestres

2011 2010 2011 2010

Change sur dette à long terme compris dans la couverture du

placement net Autres produits et charges - $ 2,0 $ 74,3 $ 50,2 $

14

(16)

6 Rémunération à base d’actions

Au 31 mars 2011, la Compagnie comptait plusieurs régimes de rémunération à base d’actions, y compris des régimes d’options d’achat d’actions, différents éléments de passif réglés en espèces ainsi qu’un régime d’épargne-actions des salariés. Ces régimes ont entraîné une charge de 11,9 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2011 (charge de 17,9 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010).

Droits à la plus-value des actions (« DPVA »)

En raison des modifications apportées à la loi de l’impôt sur le revenu (Canada) qui éliminent le traitement fiscal favorable qui était accordé aux attributions de rémunération à base d’actions réglées en espèces, la Compagnie a décidé de modifier son programme de DPVA et d’offrir aux employés l’option d’annuler leurs DPVA en cours et de conserver leurs options en cours. En date du 31 janvier 2011, la Compagnie a annulé 3,1 millions de DPVA et a reclassé la juste valeur du passif constaté auparavant (69,8 M$), et de l’actif d’impôts reportés comptabilisé (17,9 M$) au poste « Surplus d’apport». Les modalités des attributions n’ont pas été changées et, par conséquent, aucun coût différentiel n’a été constaté. La juste valeur moyenne pondérée des unités annulées au 31 janvier 2011 était de 25,36 $ l’unité. Le coût de la rémunération continuera d’être constaté sur la durée restante jusqu’à l’acquisition de ces options.

Options régulières

Au cours des trois premiers mois de 2011, la Compagnie a émis, en vertu des régimes d’options sur actions, 628 900 options régulières à un prix d’exercice moyen pondéré de 65,06 $ l’action, selon le prix de clôture à la date d’attribution.

Conformément au régime des employés, ces options régulières peuvent être exercées lorsqu’elles deviennent acquises, soit entre 24 et 36 mois après la date d’attribution, et viendront à échéance après 10 ans.

En vertu de la méthode de la juste valeur, la juste valeur des options régulières à la date d’attribution

s’établissait à 12,2 M$. Le tableau ci-dessous présente les hypothèses ayant servi au calcul de la juste valeur moyenne pondérée :

1) Représente la période durant laquelle les options devraient être en cours. Des données historiques sur les habitudes d’exercice ont été utilisées pour évaluer la durée de vie prévue des options.

2) Établi selon le rendement implicite des obligations d’État sans coupon ayant une durée restante équivalente au moment de l’attribution.

3) Établie selon la volatilité historique du cours de l’action de la Compagnie sur une période correspondant à la durée prévue de l’option.

4)Déterminé en divisant le dividende annuel actuel par le cours actuel de l’action. La Compagnie n’emploie pas de dividendes différents durant l’année.

5) Le taux prévu d’extinction des options de la Compagnie est fondé sur les résultats passés. Ce taux est suivi périodiquement.

Pour les trimestres terminés le 31 mars

2011

Prix d’attribution 65,06 $

Durée prévue des options (en années)¹⁾ 6,30

Taux d’intérêt sans risque²⁾ 2,79 % Volatilité prévue du cours de l’action³⁾ 31,48 %

Dividende annuel prévu par action⁴⁾ 1,08 $

Taux prévu d’extinction des options⁵⁾ 0,7 % Juste valeur moyenne pondérée des options régulières

attribuées au cours de la période 19,46 $

(17)

6 Rémunération à base d’actions (suite)

Unités d’actions liées au rendement

Au cours du premier trimestre de 2011, la Compagnie a émis 268 230 unités d’actions liées au rendement, dont la juste valeur était de 15,7 M$ à la date d’attribution. Ces unités cumulent des équivalents de dividendes sous la forme d’unités supplémentaires en fonction des dividendes versés sur les actions ordinaires de la Compagnie. Ces unités sont acquises et elles sont réglées en espèces environ trois ans après la date d’attribution, sous réserve du rendement du CP (facteur de rendement). La juste valeur des unités d’actions liées au rendement est mesurée à la date d’attribution et à chaque trimestre subséquent, jusqu’au règlement, à l’aide du modèle de simulation de Monte-Carlo. Ce modèle utilise de multiples données variables qui servent à déterminer la probabilité de satisfaire le rendement et les conditions du marché stipulés à la date d’attribution.

7 Prestations de retraite et avantages complémentaires de retraite

Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2011, la Compagnie a versé des cotisations de 23,0 M$ (18,7 M$

en 2010) à ses régimes de retraite à prestations déterminées.

Au 31 mars, les éléments du coût net des prestations périodiques pour les régimes de retraite à prestations déterminées et les avantages complémentaires de retraite comptabilisés au cours du trimestre se

présentaient comme suit :

Prestations de retraite

Avantages complémentaires

de retraite

(en millions de dollars canadiens) 2011 2010 2011 2010

Coûts des services rendus (prestations constituées par les

employés au cours de la période) 26,1 $ 21,6 $ 4,1 $ 3,9 $ Intérêts débiteurs sur l’obligation

constituée au titre des prestations 114,9 116,1 6,4 7,0 Rendement prévu de l’actif du

régime (168,3) (149,6) (0,2) (0,2)

Perte actuarielle nette 35,6 17,8 1,2 1,3

Amortissement des coûts des

services passés 3,2 3,3 (0,3) (0,4)

Coût net des prestations

périodiques 11,5 $ 9,2 $ 11,2 $ 11,6 $

8 Engagements et éventualités

Dans le cours normal de ses activités, la Compagnie est partie à diverses poursuites, notamment des demandes liées à des blessures et à des dommages matériels. La Compagnie a établi à cet égard des provisions qu’elle juge suffisantes. Bien que l’issue des poursuites en suspens au 31 mars 2011 ne puisse être prévue avec certitude, la direction croit qu’elle n’aura pas d’incidence négative importante sur la situation financière et sur les résultats d’exploitation de la Compagnie.

Au 31 mars 2011, la Compagnie avait des engagements de dépenses en immobilisations futures de 375,8 M$ et des dépenses d’exploitation de 1 419,5 M$ pour les exercices compris dans la période allant de 2011 à 2028.

Les charges à payer au titre des mesures environnementales correctives s’appliquent à des programmes de restauration de sites particuliers. Elles sont évaluées sans être actualisées et comptabilisées lorsque les coûts de restauration sont probables et peuvent être évalués de façon raisonnable. L’estimation du coût probable de restauration des propriétés qui ont été contaminées par des activités ferroviaires passées reflète la nature de la contamination des sites en fonction de la nature et de l’envergure des activités qui s’y sont

16

(18)

8 Engagements et éventualités (suite)

déroulées. Le CP a mis au point des stratégies d’assainissement pour chaque site, selon la nature et l’ampleur de la contamination ainsi que l’emplacement du site, et en fonction des zones périphériques que la présence de contaminants pourrait affecter, en prenant en considération les moyens techniques disponibles ainsi que les installations de traitement et d’élimination existantes et en s’assurant que les plans établis pour le site sont conformes au cadre réglementaire local. Les mesures prévues dans ces plans vont du

confinement et de la gestion des risques posés par les contaminants à l’enlèvement et au traitement des sols et des eaux souterraines contaminés. Les estimations tiennent compte de la responsabilité environnementale à chaque site. Les provisions pour les mesures environnementales correctives sont constatées au poste

« Autres passifs à long terme », sauf pour la tranche à court terme qui est inscrite au poste « Comptes créditeurs et charges à payer ». Le montant total payé au 31 mars 2011 était de 104,6 M$ (107,4 M$ au 31 décembre 2010). Les paiements devraient s’échelonner sur dix ans jusqu’en 2021.

Les charges à payer au titre des mesures environnementales correctives reflètent la meilleure estimation possible des obligations futures probables et tiennent compte des réclamations présentées ou non, sans réduction au titre des recouvrements prévus auprès de tiers. Bien que la charge comptabilisée repose sur la meilleure estimation du CP de tous les coûts probables, le total des coûts des mesures environnementales correctives du CP ne peut être prévu avec certitude. Les charges à payer au titre de mesures

environnementales correctives pourront changer au fur et à mesure que de nouveaux renseignements sur les sites qui n’avaient pas encore été examinés deviendront disponibles, que la réglementation

environnementale évoluera et que des percées seront réalisées dans les technologies de restauration. La charge pourra aussi changer selon la décision que rendront les tribunaux au sujet des poursuites intentées contre des tiers responsables de la contamination. Ces charges potentielles, qui ne peuvent être quantifiées pour l’instant, ne devraient pas avoir un effet significatif sur la situation financière du CP, mais pourraient en avoir un sur le bénéfice de la période où une charge sera comptabilisée. Les coûts liés à des contaminations existantes, mais encore inconnues, ou à des contaminations futures seront comptabilisés dans la période au cours de laquelle ils deviennent probables et peuvent être évalués d’une façon raisonnable. Les variations des coûts sont présentées au poste « Autres passifs à long terme » ou « Comptes créditeurs et charges à payer » ainsi qu’au poste « Services achetés et autres », sous les charges d’exploitation. Le montant imputé aux résultats pour le trimestre terminé le 31 mars 2011 s’établit à 0,7 M$ (1,6 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2010).

L’acquisition de DM&E a été réalisée au prix de 1,5 G$, et se traduisait par un écart d’acquisition de 142,9 M$ (147,4 M$ US) au 31 mars 2011. Des paiements éventuels futurs maximaux d’environ 1,1 G$ US, dont 390 M$ US seraient exigibles si la construction de l’agrandissement du réseau ferré dans le bassin de la Powder River débutait avant le 31 décembre 2025 et environ 740 M$ US seraient exigibles si le volume du trafic ferroviaire dans le bassin de la Powder River atteignait un niveau précisé avant le 31 décembre 2025.

Certains rajustements pour tenir compte des intérêts et de l’inflation seraient également exigibles d’ici le 31 décembre 2025 dès l’atteinte de certaines étapes. Les paiements éventuels seraient comptabilisés comme une augmentation du prix d’acquisition. Certains actifs incorporels acquis sont amortissables.

(19)

Données sommaires – secteur ferroviaire

Premier trimestre

2011 2010¹⁾ (Défav.) ^Fav./ % Données financières (en millions de dollars, sauf les données par

action) Produits

Produits marchandises 1 135,2 $ 1 138,2 $ (3,0) $ (0,3)

Autres produits 28,2 28,6 (0,4) (1,4)

1 163,4 1 166,8 (3,4) (0,3) Charges d’exploitation

Rémunération et charges sociales 364,5 353,8 (10,7) (3,0)

Carburant 225,7 181,7 (44,0) (24,2)

Matières 71,6 64,0 (7,6) (11,9)

Location de matériel 51,4 49,0 (2,4) (4,9)

Amortissement 122,3 121,2 (1,1) (0,9)

Services achetés et autres 218,7 190,5 (28,2) (14,8)

1 054,2 960,2 (94,0) (9,8)

Bénéfice d’exploitation 109,2 206,6 (97,4) (47,1)

Moins :

Autres produits et charges (0,5) (4,9) (4,4) (89,8)

Charge d’intérêts, montant net 64,2 66,7 2,5 3,7

Bénéfice avant charge d’impôts sur les bénéfices 45,5 144,8 (99,3) (68,6)

Charge d’impôts sur les bénéfices 11,8 43,8 32,0 73,1

Bénéfice net 33,7 $ 101,0 $ (67,3) $ (66,6)

Ratio d’exploitation (%) 90,6 82,3 (8,3) (830) bps

Résultat de base par action 0,20 $ 0,60 $ (0,40) $ (66,7)

Résultat dilué par action 0,20 $ 0,60 $ (0,40) $ (66,7)

Actions en circulation

Nombre moyen pondéré d’actions en circulation (en millions) 169,3 168,5 0,8 0,5 Nombre moyen pondéré d’actions en circulation après dilution

(en millions) 170,7 169,1 1,6 0,9

Taux de change

Taux de change moyen ($ US/$ CA) 1,01 0,96 (0,05) (5,2)

Taux de change moyen ($ CA/$ US) 0,99 1,04 (0,05) (4,8)

1) Chiffres retraités pour tenir compte de la modification de convention comptable adoptée par la Compagnie relativement à la comptabilisation des coûts liés au meulage des rails.

18

(20)

Données sommaires − secteur ferroviaire (Page 2)

2011 2010 (Défav.) ^Fav./ %

Données sur les marchandises

Produits marchandises (en millions)

- Céréales 232,0 $ 271,3 $ (39,3) $ (14,5)

- Charbon 105,9 110,5 (4,6) (4,2)

- Soufre et engrais 129,0 117,8 11,2 9,5

- Produits forestiers 45,5 43,2 2,3 5,3

- Produits industriels et de consommation 231,0 205,5 25,5 12,4

- Produits automobiles 80,0 77,6 2,4 3,1

- Transport intermodal 311,8 312,3 (0,5) (0,2)

Total des produits marchandises 1 135,2 $ 1 138,2 $ (3,0) $ (0,3)

Produits tonnes-milles (T-M) (en millions)

- Céréales 7 260 8 636 (1 376) (15,9)

- Charbon 3 970 4 308 (338) (7,8)

- Soufre et engrais 4 869 4 392 477 10,9

- Produits forestiers¹⁾ 1 292 1 231 61 5,0

- Produits industriels et de consommation¹⁾ 5 962 5 034 928 18,4

- Produits automobiles 523 545 (22) (4,0)

- Transport intermodal 5 808 6 057 (249) (4,1)

Total des produits T-M 29 684 30 203 (519) (1,7)

Produits marchandises par produits T-M (en cents)

- Céréales 3,20 3,14 0,06 1,9

- Charbon 2,67 2,56 0,11 4,3

- Soufre et engrais 2,65 2,68 (0,03) (1,1)

- Produits forestiers¹⁾ 3,52 3,51 0,01 0,3

- Produits industriels et de consommation¹⁾ 3,87 4,08 (0,21) (5,1)

- Transport intermodal 5,37 5,16 0,21 4,1

Total des produits marchandises par produits T-M 3,82 3,77 0,05 1,3

Envois en wagons complets (en milliers)

- Céréales 99,4 113,2 (13,8) (12,2)

- Charbon 60,3 76,0 (15,7) (20,7)

- Soufre et engrais 48,5 44,3 4,2 9,5

- Produits forestiers 18,3 17,6 0,7 4,0

- Produits industriels et de consommation 100,1 91,8 8,3 9,0

- Transport intermodal 243,0 248,6 (5,6) (2,3)

Total des envois en wagons complets 605,9 625,0 (19,1) (3,1)

Produits marchandises par envoi en wagon complet

- Céréales 2 334 $ 2 397 $ (63) $ (2,6)

- Charbon 1 756 1 454 302 20,8

- Soufre et engrais 2 660 2 659 1 -

- Produits forestiers 2 486 2 455 31 1,3

- Produits industriels et de consommation 2 308 2 239 69 3,1

- Produits automobiles 2 204 2 316 (112) (4,8)

- Transport intermodal 1 283 1 256 27 2,1

Total des produits marchandises par envoi en wagon

complet 1 874 $ 1 821 $ 53 $ 2,9

(21)

2011 2010¹⁾ Fav./(Défav.) % Rendement de l’exploitation

Charges d’exploitation totales par tonnes-milles brutes (T-MB) (en cents)²⁾ 1,87 1,64 (0,23) (14,0) Charges d’exploitation, compte non tenu des ventes d’un terrain par T-MB

(en cents)²⁾³⁾ 1,87 1,64 (0,23) (14,0)

Tonnes-milles brutes de marchandises (en millions) 56 235 58 524 (2 289) (3,9)

Trains-milles (en milliers) 9 245 9 557 (312) (3,3)

Nombre moyen d’employés en service – total 14 915 14 431 (484) (3,4)

Nombre moyen d’employés en service – charges 14 009 13 824 (185) (1,3)

Nombre d’employés à la fin de la période − total 15 143 14 530 (613) (4,2) Nombre d’employés à la fin de la période − charges 13 969 13 840 (129) (0,9) Consommation de gallons américains de carburant pour locomotive par millier de

T-MB – services marchandises et de triage 1,31 1,23 (0,08) (6,5)

Consommation totale de gallons américains de carburant pour locomotive

(en millions)⁴⁾ 73,1 71,5 (1,6) (2,2)

Prix moyen du carburant ($ US par gallon US) 3,12 2,44 (0,68) (27,9)

Données sur la fluidité

Temps d’arrêt moyen aux terminaux – définition de l’AAR (en heures) 23,7 24,1 0,4 1,7 Vitesse moyenne des trains – définition de l’AAR (en mi/h) 19,8 22,9 (3,1) (13,5)

Wagons-milles par wagon-jour⁵⁾ 137,9 148,6 (10,7) (7,2)

Wagons en circulation sur le réseau (moyenne quotidienne) (en milliers)⁵⁾ 55,1 53,6 (1,5) (2,8) Locomotives de ligne en circulation sur le réseau (moyenne quotidienne) 1 062 978 (84) (8,6)

Sécurité

Blessures à signaler à la FRA par 200 000 heures-personnes 1,73 1,98 0,25 12,6 Accidents ferroviaires à signaler à la FRA par million de trains-milles 2,26 1,44 (0,82) (56,9)

1) Certains chiffres de la période antérieure ont été révisés ou mis à jour pour qu’ils soient conformes au mode de présentation actuel ou ont été mis à jour pour rendre compte de nouveaux renseignements.

2) Chiffres retraités pour tenir compte de la modification de convention comptable adoptée par la Compagnie relativement à la comptabilisation des coûts liés au meulage des rails.

3) Les charges d’exploitation, compte non tenu des ventes de terrain par T-MB, sont calculées de façon conforme aux charges d’exploitation totales par T-MB, exclusion faite des gains nets (pertes nettes) sur les ventes de terrain de (0,2) M$ et de 2,4 M$ pour les trimestres terminés les 31 mars 2011 et 2010, respectivement.

4) Comprend les gallons de carburant consommés en service marchandises, de triage et de banlieue, mais non ceux utilisés pour la réalisation de projets d’immobilisations et autres services hors trafic marchandises.

5) Tient compte de la nouvelle méthodologie de présentation de l’information qui exclut les wagons en attente de chargement ou de déchargement chez le client ou des wagons qui ne peuvent être placés chez le client en raison de difficultés liées à l’expédition ou à la réception.

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