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ERTRIMESTRE 2022
REPORTING TRIMESTRIEL SCI PRIMONIAL CAPIMMO
L’invasion de l’Ukraine par la Russie le 24 février dernier, les tensions économiques qui en découlent et le retour de l’inflation après 30 ans d’absence en Europe accroissent les incertitudes sur l’avenir. Si la croissance économique de la zone euro a été revue à la baisse par la BCE et est attendue désormais aux alentours des 3,1% avec une inflation autour de 5%
en 2022, les taux directeurs de long terme devraient cependant rester à des niveaux encore bas (environ 0,7%), ce qui est favorable pour l’immobilier.
A maintes reprises par le passé, l’immobilier a déjà démontré sa capacité à résister aux imprévus, à jouer son rôle de valeur refuge et à amortir sur un temps plus long la volatilité induite par la spéculation. Ainsi, l’attractivité reste forte pour l’immobilier qui continue d’attirer des capitaux toujours plus importants d’investisseurs internationaux, qui voient en la réponse politique européenne une protection solide de leurs intérêts. Toutefois, nous sommes convaincus que l’immobilier ne s’appréhende pas comme un ensemble uniforme mais comme une somme de sous marchés complémentaires. Ainsi, la SCI Capimmo continue à rechercher la meilleure diversification sectorielle et à déployer les stratégies de gestion les plus pertinentes par typologies immobilières , pour atteindre son double objectif sur le long terme : protéger le capital investi et délivrer une performance stable et élevée, au bénéfice de ses associés.
En décembre dernier, nous avions pris le parti d’éviter toute exposition aux marchés financiers, pour l’année 2022, en cédant la poche d’immobilier coté, qui représentait près de 2% de l’actif net du fonds, anticipant des risques inflationnistes et politiques. La situation géopolitique actuelle nous conforte d’autant plus sur notre choix.
Dans ce contexte, la SCI Capimmo est au rendez-vous de ses objectifs. La performance du premier trimestre est excellente et s’établit à 1.63%. Les investissements réalisés ces dernières années contribuent presque
tous positivement au résultat, avec des performances sectorielles parmi les meilleures de ces dernières années, les secteurs du résidentiel, de la logistique et de la santé en tête, tous trois pour des raisons essentiellement structurelles, liées au manque d’offre et à une demande en explosion.
L’inflation participe également à la performance.
Elle se traduit par une augmentation des loyers lors des renouvellements, ou via l’indexation, avec des taux dépassant parfois les 3% en 2022 dans certains pays. Nous serons attentifs à la réponse des banques centrales sur d’éventuelles hausses de taux, mais nous considérons que la prime offerte par l’immobilier par rapport au taux directeurs est suffisamment élevée pour pouvoir anticiper une compression des marges attendues par les investisseurs.
L’inflation concerne également le coût de la dette, qui sera moins relutive sur le rendement direct des opérations si les valeurs de patrimoine n’évoluent pas à la baisse, ce qui reste à notre sens le scenario le plus probable. En revanche le recours au crédit conservera
COMMENTAIRE DE GESTION (1/2)
Primonial Capimmo est constituée sous la forme d’une Société Civile Immobilière à capital variable. Elle se souscrit exclusivement en unités de compte au sein de contrats d’assurance vie. La SCI Primonial Capimmo est un Fonds d’Investissement Alternatif (FIA) au sens de la Directive AIFM. Elle ne fait pas appel public à l’épargne et ne fait pas l’objet d’un agrément par l’Autorité des marchés financiers (AMF). La SCI Primonial Capimmo a pour objectif de proposer aux investisseurs une récurrence de performance et une perspective de plus-value à long terme sur un patrimoine immobilier principalement constitué de participations immobilières collectives, ainsi que d’immeubles construits et de terrains à bâtir localisés en France et dans tous les états membres de l’Organisation de Coopération et de Développement Economique, et d’une poche d’actifs liquides de 5% minimum.
SCI PRIMONIAL CAPIMMO
Source de données: Primonial REIM France Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
COMMENTAIRE DE GESTION (2/2)
son effet de levier sur la performance globale des actifs compte tenu de l’orientation à la hausse des valeurs, tout en permettant à Capimmo de limiter le volume de fonds propres engagé dans chaque opération. En effet, la part d’appréciation du capital dans la performance globale délivrée par les investissements n’a jamais été aussi élevée par rapport à celle du rendement direct (issu de l’activité locative).
Au premier trimestre 2022, la SCI Capimmo a investi un peu plus de 60 m€ pour une collecte brute totale de 230m€. De nouveaux engagements d’investissements ont été signés pour un volume de 340m€ environ qui seront appelés pour l’essentiel d’ici la fin de l’année. Ces investissements ont été orientés vers des projets de Bureau value added (Tour Odyssey et Hopen à la Défense, ainsi qu’un
fonds de repositionnement d’immeubles parisiens intra-muros), de logistique allemande, data centers, retail parks et de l’usufruit de SCPI. Le pipeline d’investissements analysé fait lui la part belle à l’immobilier résidentiel et de logistique.
Les perspectives 2022 pour la SCI Capimmo sont, comme le témoigne la performance à date, orientées positivement. Le confort offert par 8 semaines d’avance sur notre plan, nous permettra d’être d’autant plus sélectif dans le placement des nouveaux fonds collectés.
Enfin l’équipe de gestion continue de s’étoffer, avec l’arrivée d’une Fund Manager supplémentaire, Mathilde Vivier, qui rejoint Isabelle Bailliet et Nazim Bosli pour gérer la performance de votre SCI dans l’équipe de Louis Molino.
Caractéristiques au 01/04/2022
Performance
(depuis le 31/12/2021)
1,63%
Volatilité
(52 semaines)
0,59%
Valeur liquidative
286,67 €
Frais d’entrée acquis au fonds
2%
Frais de gestion
1,60%
HT de l’actif brut réévalué de la SCI Actif net
6,61 Mds €
Nombre de parts
23 051 133,64
Nombre de lignes du portefeuille
262
Autres actifs immobiliers (immeubles, foncières cotées, ...)
Immobilier collectif non coté Poche de liquidité
Autres actifs immobiliers (immeubles, foncières cotées...)
ALLOCATION AU 01/04/2022
5% min
Ratios statutaires 35% max
Poche de liquidité (liquidités placées : 5,3% ; disponibilités : 4,8%)
81,0%
10,1%
3,5%
01/04/2022
Immobilier collectif non coté
Autres (valeurs nettes comptables des droits, coupons courus...)
5,4%
60% à 90%
max Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
Les allocations passées ne préjugent pas des allocations futures
LTV (Loan To Value) au 31/12/2021
12,72%
Effet de levier au 31/12/2021
1,27
Source de données: Primonial REIM France
Source de données: Primonial REIM France
** Trésorerie investie (OPCVM monétaires, CAT, fonds euros, ...)
*** Disponibilités (stock de frais et droits, dettes, créances, ...)
OPÉRATION TYPOLOGIE SECTEUR MONTANT (EN €) DATE Primonial ERF II Immobilier indirect (hors
SCPI) Résidentiel 22 300 000 T1 2022
Aviva Perpetual Fund Immobilier indirect (hors
SCPI) Mixte 12 469 793 T2 2022
NSI NV Immobilier indirect (hors
SCPI) Bureau 8 929 360 08/03/2022
Aquila Capital Southern European Logistics S.A.
SICAV-RAIF
Immobilier indirect (hors
SCPI) Logistique 7 989 378 04/01/2022
SCI USUFRUIMMO 2016 SCPI/OPCI grand public Mixte 5 000 000 07/01/2022
PRINCIPALES OPÉRATIONS IMMOBILIÈRES RÉALISÉES AU PREMIER TRIMESTRE 2022
Espagne
Santé Belgique
Résidentiel Commerces France Allemagne
Bureaux
38,6%
3,6%
17,8%
16,5%
31/12/2021 63,8%
3,1%
17,2%
01/04/2022 5,4%
5,2% 0,1%
DÉCOMPOSITION DE L’ACTIF NET* RÉPARTITION SECTORIELLE* RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE*
Luxembourg Hôtellerie
Autres Pays-Bas
Logistique
Italie Autres
66,0%
17,0%
6,7%
31/12/2021 3,5%1,8%1,9%1,0%2,1%
15,0%
6,6% 1,8%
Actions foncières Trésorerie
investie**
Disponibilités***
Immobilier indirect
Trésorerie non investie
Immobilier direct SCPI/OCPI
grand public 3,5%
*Source des données : Primonial REIM France
HISTORIQUE DES PERFORMANCES ANNUELLES
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 8,89% 6,89% 2,49% 3,18% 1,80% 5,07% 5,03% 4,70% 4,95% 4,23% 4,06% 4,20% 4,56% 2,50% 4,12%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
+ 1,09%
+1,63%
100.00 100.50 101.00 101.50
102.00 Evolution de la VL (en base 100)
2021 2022
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Source de données Primonial REIM France
Les investissements passés ne préjugent pas des investissements futurs.
INVESTISSEMENT DANS UN FONDS SPÉCIALISÉ DANS L’EXPLOITATION DE LOCAUX DE DATA CENTERS
• Année d’acquisition : 2022
• Typologie : Data Center
• Montant : 50 000 000 €
Souscription d’un engagement de 50M€ dans un fonds spécialisé dans l’exploitation de locaux de Data Centers sur le continent européen. Ce fonds sera géré par Principal qui dispose d’une expertise particulière pour cette classe d’actif. Cette souscription offre à Capimmo l’opportunité de continuer à améliorer sa diversification en investissant dans une nouvelle classe d’actif pour la SCI. Les Data Centers ont la particularité d’être moins sensible à la conjoncture économique que les principales classes d’actifs immobiliers et d’être dans un secteur où les baux sont de très longues durées.
INVESTISSEMENT DANS LE FONDS AQUILA CAPITAL SOUTHERN EUROPEAN LOGISTICS
• Année d’acquisition : 2022
• Typologie : Logistique
• Montant : 7 989 378 €
Déploiement de 8M€ dans le fonds Aquila Capital Southern European Logistics S.A. SICAV-RAIF. Ce fonds d’investissements pan-européen est un fonds dédié à la logistique et a vocation à développer et exploiter des actifs logistiques dans le sud de l’Europe principalement (Espagne, Portugal, France et Italie). La SCI Capimmo avait souscrit un montant de 75M€ dans ce fonds courant 2021.
INVESTISSEMENT DANS LE FONDS AVIVA PERPERTUAL
• Année d’acquisition : 2022
• Typologie : Mixte
• Montant : 35 000 000 €
Nouvelle souscription pour un engagement de 35M€ dans le fonds Aviva Perpertual qui a réalisé une excellente performance depuis son lancement. Pour rappel, la SCI avait déjà réalisé une première souscription de 35M€ lors du lancement du fonds et entièrement déployée à ce jour.
Nous avons profité d’un bon point d’entrée pour souscrire de nouveau et faire bénéficier à la SCI Capimmo du savoir- faire de l’équipe de gestion d’Aviva qui a fait ses preuves.
EXEMPLES D’INVESTISSEMENTS RÉALISÉS AU 1
ERTRIMESTRE 2022
SOUS-JACENTS CONTRIBUTION PERFORMANCE SAS Panacea*-Fonds détenant 138 établissements de santé en Allemagne. + 0,23%
Primonial ERF II - Fonds investissant dans des actifs résidentiels en Espagne. + 0,16%
SAS Capimmo Europe Holdings* - Fonds détenant 6 hôtels dont 4 en Allemagne et
1 immeuble de bureau au Luxembourg. + 0,10%
SCI/OPCI Preim Santé* - Fonds détenant 67 actifs de santé situés en France. + 0,10%
PGIM PEREF II - Fonds value add diversifié investissant en Europe Occidentale. + 0,10%
TOP 5 DES CONTRIBUTIONS DE PERFORMANCE
DES SOUS-JACENTS SUR LE PREMIER TRIMESTRE 2022
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
INVESTISSEMENTS PRÉVISIONNELS DES TROIS PROCHAINS MOIS
*RÉPARTITION PAR TYPOLOGIE D’INVESTISSEMENT RÉPARTITION PAR SECTEUR
* Projections effectuées sur la base du pipeline d’investissements à une date donnée.
-50 0 50 100 150 200 250 300 350 400
2,4 M€
-3,5 M€
379,6 M€
Immobilier direct SCPI/OPCI
grand public Immobilier indirect
0 20 40 60 80 100 120
224,2 M€
108,2 M€ 107,8 M€
67,6 M€
50,4 M€
38,8 M€
5,8 M€
Résidentiel Hôtellerie Bureau Logistique
Commerce Santé
* Fonds gérés par Primonial REIM France.
Source de données Primonial REIM France
PRIMONIAL REIM FRANCE - Société Anonyme à Directoire et Conseil de surveillance au capital social de 825 100 euros.
Enregistrée sous le n° 531 231 124 RCS Paris - APE 6630Z. Agréée par l’AMF en qualité de société de gestion de portefeuille le 16 décembre 2011 sous le n° GP 11 000043. Agrément AIFM en date du 10 juin 2014. Titulaire de la carte professionnelle portant les mentions «Gestion Immobilière» et «Transactions sur immeubles et fonds de commerce» numéro CPI 7501 2016 000 007 568, délivrée le 17 mai 2019 par la CCI de Paris Ile-de-France, et garantie par la société CNA Insurance Company Ltd, située 52 rue de la Victoire – 75009 PARIS. Siège social : 36 rue de Naples - 75008 Paris - Téléphone : 01 44 21 70 00 - Télécopie : 01 44
REPORTING | SCI PRIMONIAL CAPIMMO | 1T2022 MÉTHODE DE VALORISATION DES ACTIFS IMMOBILIERS
SCPI à capital variable Valeur de retrait
SCPI à capital fixe Moyenne des 4 derniers prix d’exécution -10 %
OPCI Valeur liquidative
OPCVM immobilier Valeur liquidative
Immobilier direct Valeur d’expertise
Immobilier coté cotation boursière
Les revenus générés sont capitalisés.
MÉTHODE DE VALORISATION
Forme juridique : Société civile immobilière à capital variable Code LEI : 9695000VFPOQ8ZI8B758
Date de création : 26/07/2007 Durée de vie : 99 ans
Durée de détention recommandée : 8 ans Société de gestion : Primonial REIM France Valorisateur : BNP Paribas Securities Services Dépositaire : BNP Paribas Securities Services
Gestion de la poche actions : Gestion 21 Commissaire aux Comptes : Mazars Valorisation : Hebdomadaire
Centralisation : jeudi avant 17h00 Souscription : VL + 2%
Frais d’entrée : 2% acquis au fonds
Frais de gestion : 1,60% HT de la valeur brute des actifs
CARACTÉRISTIQUES DU FONDS PROFIL DE RISQUE
ÉCHELLE DE RISQUE Facteurs de risques : en revenu, en capital, de marché, de crédit, de liquidité
1 2 3 4 5 6 7
Echelle de risque
Risque le + faible
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez le produit 8 ans.
Vous risquez de ne pas pouvoir vendre facilement votre produit, ou de devoir le vendre à un prix qui influera sur le montant que vous percevrez en retour.
Risque le + élevé
!
La SCI détient directement ou indirectement des immeubles dont la vente implique des délais qui dépendront de l’état du marché immobilier. Par nature, les actifs immobiliers sont jugés peu liquides. La SCI présente un risque de perte en capital.
Sa performance n’est pas garantie.
Document non contractuel et non exhaustif, ne constitue pas une offre, ni un conseil en investissement.
Document destiné aux investisseurs de la SCI PRIMONIAL CAPIMMO à des fins d’informations.
Pour une information complète, il convient de se référer aux DII, DIC et statuts de la SCI PRIMONIAL CAPIMMO disponibles auprès de Primonial REIM France.
www.primonialreim.fr
Primonial Capimmo est une Société Civile Immobilière, immatriculée le 31 juillet 2007. Son siège social est sis 36 Rue de Naples, 75008 Paris - R.C.S. Paris 499 341 469.
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