تحرير القطاع المالي واثره على النمو الاقتصادي في الجزائر دراسة قياسية للفترة 1985 -2015

يممعلا ثحبلاو يلاعلا ميمعتلا ةرازو

ومح ديهشلا ةعماج

يداولا رضخل

مومعلا ةيمك ةيداصتقلاا رييستلا مومعو ةيراجتلاو مسق ةيراجتلا مومعلا ةمدقم ةركذم لامكتسلا ييمداكأ ترسام ةداهش تابلطتم ةيراجتلاو ةيداصتقلاا مولعلا ناديم يريستلا مولعو :ةبعشلا ةيراتج مولع :صصختلا و ةيلام ةيلود ةراتج دادعإ نم ةبلطلا : :فارشإ تحت كاوكو قداصلا يمير ةبقع /د :فرشملا يدمحم ةزمح قحلا دبع /د :دعاسملا فرشملا ريط بلاغ يماس ي يدامحأ ميلس ةشقانملا ةنجللا ءاضعأ .د ةزبل ماشه أ رضاحم ذاتسأ ةعماج لا رضخل همح ديهش اسيئر .د يمير ةبقع أ رضاحم ذاتسأ ةعماج لا رضخل همح ديهش اررقمو افرشم .د ريط قحلا دبع ب رضاحم ذاتسأ ةعماج لا رضخل همح ديهش دعاسم فرشم ةيكز سولحم .أ رضخل همح ديهشلا ةعماج أ دعاسم ذاتسأ انحتمم

:ةيعماجلا ةنسلا

2017

/

2018

ريرحت

هرثأو يلاملا عاطقلا

ومنلا ىمع

يداصتقلاا

يف

رئازجلا

ةيسايق ةسارد

ل

ةرتفل

)

5891

-5151

)

كش ــــــــــــ ّذقتً ش ـــــــــــ ش مجً ضع لله شكشناً ذًلحا نًلذأ ُزنا ا واتملإ ةٌقناً برصنا وني ينهيأتي عضاٌتلدا مًعنا ازى داذسناً ءاضشنا ٌافشعناً واترحلااً شكشناب وذقتأ َـــــــــــــــنإ ٍي لاخبّ لمً ءاعذنا اصهخأ اهمشًع في للها لاطأ ينيمشكنا ٍّذنٌنا ءاطعناب انْهع َـــــــــــنإ ُراتسأ ينفساعنا تحاسم وتباحشبً ءاًهعنا عضاٌت وتحاًسب شيظأف وهئاس ةيرح حْحصنا باٌلجاب ٍذىأً هيرغ مقع وًهعب ءاضأ ٍي مضافنا تبقع سٌتكذنا كلحا ذبع يرط سٌتكذنا ً ِيمس َــــــنإ َِذعاس ٍي مك ىيْهع للها عصًأ ابم انْهع اٌهخبّ لم ٍّزنا واشكنا ةزتاسلاا صٌصلخا وجٌبً مًعنا ازى واتما في لىاً تفشعيً ىهع ٍي انقفاس ٍي مك سي في انتير ثلاْيصً ءلايص ٍي تْعيالجا .ىْهس .قداصنا .ةضحم .ِياس

ءادهلاا

امأ انيلع للها لضف لاول هيلإ لصنل نكن لمو انقفو يذلا لله دملحا

: دعب

يما لىا عضاوتلما لمعلا اذه يدهأ لىاعت هــــلوق في ،ينتيمركلا ينتيلآا مهقح في تلزن نم لىإف

تيرسا دارفا لىا لمعلا اذه ماتما في يميلعت ىلع ابعت ارهس ناذللا ،للها مهضفح نيزيزعلا بياو

نسو

لاضف مله ىصحأ لاو ايندلا في يد

زانجا ىلع دـــــــيعب نم وا بيرق نم اندعاس نم لك لىإ ،

ركذلاب صنخو، تاــــــبوعص نم انهجاو ام ليلذت يـــــفو ، لمـعلا اذه

فرشملا روتكدلا

ةبقع

يمير

ثـحبلا اذه ماتما في انل انوع تناك تيلا ةميقلا هحئاصنو هتاهيجوتب اـــنيلع لخبي لم يذــــلا

يرخلاا فيو ،

ن

م وجر

لمع لعيج نأ لىاعت للها ن

ان

ىــلع ينـــلبقلما ةـــبلطلا عيجم هنم ديفتسي اعفن اذه

جرــختلا

.

.ىْهس .قداصنا .ةضحم .ِياس

ةرتفلل ةيسايق ةسارد ) 5891 -5151 ) :صخلملا لىالما عاطقلا ريرتح ينب ةقلاعلل ةيعطق ةجيتن لىإ ةيقيبطتلاو ةيرظنلا تاساردلا لصوتت لم فلاتخاو يداصتقلاا ومنلاو رئازجلل يداصتقلاا ومنلا ىلع ليالما عاطقلا ريرتح رثأ يسايق ةساردلا وتاى تلواح دقف ،اهتعيبط ديدتح في ءارلآا ( ةترفلا للاخ 5891 -5151 نم ةمدختسلما تايرغتلما تانايب عجمو يسايقلا جذومنلا تايرغتم ديدتح تم ثيح ، ) دعب ،ليودلا كنبلا تانايب مادختساب جذومنلا اذى ةلجاعمو ،يسايقلا جذومنلا ءانب تم كلذ كترشلما لماكتلا ةيجهنم ( ةئطابتلما ةعزولما ةينمزلا تاوجفلل تياذلا رادنحلاا جذوند لامعتساب ARDL ،) نأ لىإ لوصولا تم دقف ريرتح نلأ ،يداصتقلاا ومنلا في ةدايزلا لىإ يدؤت فوس ليالما عاطقلا في ررحتلا ةدايز زيزعت لىإ يدؤيس ليالما عاطقلا ةيبنجلأا تارامثتسلاا بذج ىلع دعاسي امم ،اهتيعون نستحو اهتفلك ضافنخاب مستت ةيلام تامدخ يمدقتو ةسفانلما .يداصتقلاا ومنلاو لخدلا ىلع بيايجإ رثأ ول هرودب اذى ،رئازلجا في نيرمثتسلما ةدصرأ ةداعإو ةرشابلما :ةيحاتفملا تاملكلا ةسايس جهنم ،رئازلجا ،يداصتقلاا ومنلا ،ليالما عاطقلا ريرتح ( ARDL ) .

Liberalization of the financial sector and its impact on economic growth in Algeria

Empirical study for the period 1985-2015 Summary:

The theoretical and applied studies did not reach a definitive conclusion on the relationship between financial sector liberalization and economic growth and the differing views on determining their nature. This study attempted to measure the effect of liberalization of the financial sector on the economic growth of Algeria during the period 1985-2015. The variables used from the World Bank data, then the standard model was built, and the model was processed using the joint integration methodology using the ARDL model, it was realized that the increase in liberalization in the financial sector would D to the increase in economic growth, since the liberalization of the financial sector will enhance competition and provide financial services with low cost and improved quality, which helps to attract foreign direct investment and re-investors balances in Algeria, this in turn has a positive impact on the income and economic growth.

key words:

Policy for Liberalization of the Financial Sector, Economic Growth, Algeria, ARDL

ىوـــــــــــــــتحملا ةحفصلا ءادهإ نافرعو ركش صخلملا سرهف تاٌوتحملا لاكشلأاو لوادجلا ةمئاق مدقم ـــ ةـــــــــــ أ-د لصفلا لولأا : ةساردلل يرظنلا راطلإا دٌهمت : 65 : لولأا ثحبملا ًلاملا رٌرحتلا 66 : لولأا بلطملا ًلاملا رٌرحتلا موهفم 66 :ًناثلا بلطملا ًلاملا رٌرحتلا ةساٌس ةٌمهأو بابسأ 68 :لاوأ ًلاملا رٌرحتلا ةساٌس بابسأ 68 ًلاملا رٌرحتلا ةساٌس ةٌمهأ :اٌناث 06 :ثلاثلا بلطملا ًلاملا رٌرحتلا ةساٌس لحارم 01 :ًناثلا ثحبملا يداصتقلاا ومنلا 02 : لولأا بلطملا يداصتقلاا ومنلا موهفم 02 :لاوأ يداصتقلاا ومنلا فٌرعت 02 :اٌناث ةٌداصتقلاا ةٌمنتلا فٌرعت 03 :ًناثلا بلطملا يداصتقلاا ومنلا لماوع 04 :لاوأ لولأا مٌسقتلا 04 :اٌناث ًناثلا مٌسقتلا 05

ثحبملا ةقباسلا تاساردلا للاخ نم يداصتقلاا ومنلاب ًلاملا رٌرحتلا ةقلاع :ثلاثلا 08 ةٌبنجلأا ةغللاب لامعلااو ثاحبلأا :لولأا بلطملا 08 ومنلا ىلع ًلاملا رٌرحتلل ًباجٌلإا رثلأا تتبثا ًتلا ةٌبٌرجتلا لامعلأا :لاوأ يداصتقلاا 08 يداصتقلاا ومنلا ىلع ًلاملا رٌرحتلل ًبلسلا رثلأا تتبثا ًتلا ةٌبٌرجتلا لامعلأا :اٌناث 12 ةٌبرعلا ةغللاب ثاحبلأاو تاساردلا :ًناثلا بلطملا 14 دمحم يدٌس يروكش ةسارد :لاوأ 14 مساقلب للاع نب ،دمحم ناٌزوب نب.د ةسارد :اٌناث 15 :اثلاث ةسارد مساقلب للاع نب 15 :اعبار تساسفات ةجٌدخ ةسارد 15 ةصلاخ لصفلا 16 :ًناثلا لصفلا يداصتقلاا ومنلا ىلع ًلاملا عاطقلا ًف رٌرحتلا رثأ لٌلحتو رٌدقت :دٌهمت 18 رئازجلا ًف ًلاملا رٌرحتلا ةساٌس :لولأا ثحبملا 26 تاعوفدم رٌرحت :لولأا بلطملا لا تلاماعملا ت ةٌراج 26 ةٌجراخلا ةراجتلل دٌقملا رٌرحتلا ةلحرم :لاوأ 26 ةٌجراخلا ةراجتلل لماكلا رٌرحتلا ةلحرم :اٌناث 26 لاوملأا سوؤر ةكرح رٌرحت :ًناثلا بلطملا 23 رشابملا ًبنجلأا رامثتسلاا تاقفدت :ثلاثلا بلطملا 25 فرصلا رعس ماظن :عبارلا بلطملا 28 تاحلاصلإا لبق ام ةرتفلا :لاوأ 28 تاحلاصلاا دعب ام ةرتفلا :اٌناث 28 ةدٌدجلا تاهجوتلا ءوض ًف رئازجلا ًف ًلاملا ررحتلا ةبرجت مٌٌقت :سماخلا بلطملا داصتقلال 32

رٌرحتلا رثأ لٌلحتو رٌدقت :ًناثلا ثحبملا ومنلا ىلع ًلاملا عاطقلا ًف يداصتقلاا 36 ًتاذلا رادحنلاا جذومن لامعتساب كرتشملا لماكتلا ةٌجهنم :لولأا بلطملا ( ةئطابتملا ةعزوملا ةٌنمزلا تاوجفلل ARDL ) 36 ( جذومنب فٌرعتلا :لاوأ ARDL ) 36 ( جذومن قفو رٌدقتلا لحارم :اٌناث ARDL ) 37 لٌلحتو رٌدقت :ًناثلا بلطملا ومنلا ىلع ًلاملا عاطقلا ًف رٌرحتلا رثأ يداصتقلاا 46 :لاوأ ةساردلا تارٌغتم 46 ةدحولا رذج رابتخا ءارجإ :اٌناث 40 دودحلا جهنم لامعتساب كرتشملا لماكتلا رابتخا :اثلاث 41 رٌصقلا ىدملاو لٌوطلا ىدملا ةقلاع رٌدقت :اعبار 43 (جذومنلا رارقتسا رابتخا :اسماخ Stability Test ) 45 )ارٌب كراج رابتخا( ًقاوبلل ًعٌبطلا عٌزوتلا رابتخا :اسداس 47 ةصلاخ 48 ةمتاخ عجارملا ةمئاق

:لوادجلا ةمئاق لودـجلا مقر لودــــجلا ناوـــنع ةحفصلا ( 2 -1 ) ةترفلل تارداصلاو تادراولا ةميق لثيم 1991 -2113 32 ( 2 -2 ) ةترفلل لالدا سأر باسح ديصر روطت لثيم 1991 - 2113 35 ( 2 -3 ) ( ةترفلا للاخ رئازلجا في رشابلدا بينجلأا رامثتسلاا قفدت مجح تاهاتجا 1995 -2115 رلاود نويلم ) 37 ( 2 -4 ) ةترفلل رلاودلا لباقم رانيدلا رعس روطت لثيم 1991 – 2113 41 ( 2 -5 ) ةساردلا تايرغتم 51 ( 2 -6 ) ( روطلدا رلوف يكيد مادختساب ةدحولا رذج رابتخا ADF ) 52 ( 2 -7 ) ( جذونم ريدقت جئاتن ARDL ( ءاطبلإاب ) 1,2,1,2 ) 53 ( 2 -8 ) لجلأا ةليوط ةقلاع دوجول دودلحا جهنم رابتخا 54 ( 2 -9 ) ليوطلا لجلأا جذونم تاملعم ريدقت جئاتن ( عباتلا يرغتلدا( TCROI )) 54 ( 2 -11 ) ( جذومنل أطلخا حيحصت دح جذونم ريدقت جئاتن ARDL ( عباتلا يرغتلدا( ) TCROI ) 56

:لاكشلأا ةمئاق لكشلا مقر لـــكشلا ناوـــنع ةحفصلا ( 1 – 1 ) ةلودلا جاتنإ تايناكمإ لثيم 17 ( 1 – 2 ) يلكلا ضرعلا لثيم 18 ( 2 -1 ) ةترفلل تارداصلاو تادراولا ةميق لثيم 1991 -2113 32 ( 2 -2 ) ةترفلل لالدا سأر باسح ديصر روطت لثيم 1991 - 2113 35 ( 2 -3 ) ةترفلل رلاودلا لباقم رانيدلا رعس روطت لثيم 1991 – 2113 41 ( 2 -4 ) ةدواعلدا يقاوبلل يمكاترلا عوملمجا رابتخا ( CUSUM ) 57 ( 2 -5 ) ( ةدواعلدا يقاوبلا تاعبرلد يمكاترلا عوملمجا رابتخا CUSUM of Squares ) 57 ( 2 -6 ) يقاوبلل يعيبطلا عيزوتلا رابتخا )ايرب كراج رابتخا( 58

‌أ ومنلا قيقتح لجأ نم يداصتقلاا لخدتلا قيبطت لىإ تانيعبسلا ةترف في ةيمانلا لودلا نم يرثكلا تعس ططلخ ةيرورضلا لاوملأا سوؤر يرفوت ىلع ةرداقلاو ،ةيداصتقلإا ةحيصنلا ءادبإ ىلع ةرداقلا اهتفصب ،يموكلحا .ةيلالدا قاوسلأا في زجعلا ةيطغتلو ،ةيمنتلا ثيح لياتلابو ،نامتئلإا راعسأ ويجوت ىلع يموكلحا لخدتلا مىاس ،عئادولاو ضورقلا ىلع ةدئافلا تلادعم ضافلطإ سمو اذى ضافلطلاا دعي لمو ،عئادولاب ةصالخا ةدئافلا تلادعم لىإ ىدأ الش ،ةيموكلحا ةباقرلاو لخدتلا راطإ في نطولا جراخ لاوملأا تبرُى ذإ ،دلابلا لخاد ازفاح نيرخدملل عون .فيرصلدا ريرحتلا ةسايس قيبطتب ةادانلدا ونع بترت يذلا ،ليالدا حبكلا نم اىدعبو ،تاينيعستلا ةيادبو تاينينامثلا ةيانه في فيرصلدا ريرحتلا ةيلمع ايلعف ةمدقتلدا لودلا تلمكتسإ طخلدا داصتقلإا نم لاقتنلإاب ،ةيداصتقإ تاحلاصإ ءارجإ في ةيمانلا لودلا نم ديدعلا تعرش رلحا داصتقلإا لىإ ط نع وب ليجعتلاو ،فيرصلدا عاطقلاب مامتىلإاب لاإ ثدلػ نأ يداصتقلإا حلاصلإل نكلؽ لا ذإ ، )قوسلا داصتقإ( حلاصلإا جمانرب راطإ في ليودلا دقنلا قودنص اهضرف تيلا طورشلا في اذى لخدي ،فيرصلدا عاطقلا ريرتح قيرط .يداصتقلإا و برتعي جذولظ ريرحتلا ليالدا ىقلت يذلا جذامنلا نم معد ةدناسمو نم فرط تامظنلدا ةيداصتقلاا ةيلودلا ىلع رارغ قودنص دقنلا ليودلا كنبلاو يلداعلا تمو هرابتعا ةباثبم طرش يرورض حاجنل جمارب حلاصلإا يداصتقلاا . ةيسايسف ريرحتلا ليالدا ام يى لاإ ةرابع نع ةعوملر نم تاءارجلإا ةيحلاصلإا ةدمتعلدا نم فرط ةموكلحا ةلازلإ طباوضلا دويقلاو ىلع ماظنلا ليالدا ليوتحو ولكيى لكشب يذلا ىشامتي عم داصتقلاا رلحا و لمتشت ةسايس ريرحتلا ليالدا ىلع ةثلاث بناوج يى تيآك :  ريرتح ماظنلا ليالدا يلخادلا يذلا نمضتي ريرتح راعسأ ةدئافلا ةنئادلا ةنيدلداو ءاغلإو زجاوح لوخدلا ةبسنلاب كونبلل تاسسؤلداو ةيلالدا ،ةيبنجلأا ضفخو يطايتحلاا يرابجلإا ضورفلدا ىلع كونبلا ؛  ءاغلإ لك دويقلا ةضورفلدا ىلع لماعتلا في قوسلا ؛ليالدا  ءاغلإ دويقلا ةضورفلدا ىلع باسح سأر لالدا ( ريرتح تلاماعتلا ةقلعتلدا فلتخبم لاكشأ سأر لالدا و، ءاغلإ دويقلا تيلا صتخ لماعتلا دقنلاب )بينجلأا . امك عبنت ةيلعأ ةسايس ريرحتلا ليالدا نم طاقنلا ةيلاتلا :  ريرتح راعسأ ةدئافلا ةلازإو فوقسلا ةضورفلدا اهيلع حمسي نيوكتب تلادعم ةدئاف ةيقيقح ةبجوم الش زفلػ راخدلاا لياتلابو يرفوت دراوم ةيلام ةيفاضإ ؛تارامثتسلا

‌ ب  ينكتد عاطقلا صالخا نم لوصلحا ىلع ليومتلا يرورضلا امدعب ناك شمهم في لظ ةسايس حبكلا ليالدا دمتعيو ىلع هدراوم .ةصالخا نكلو في لباقم اذى كانى ديدعلا نم ينيداصتقلاا نيذلا نوهجوي نم يرثكلا تاداقتنلاا ئدابملل تيلا زكتري اهيلع جذولظ ريرحتلا ليالدا نوككشيو في وتردق ىلع قيقتح ام وى رظتنم ،ونم نوريو ويف ردصم تابارطضلال تامزلأاو ةيلالدا مدعو مؤلاتلا عم ةعيبط ةمظنلأا ،ةيلالدا كونبلاف تاسسؤلداو ةيلالدا في هذى لودلا تسيل ةدعتسم دعب ةهجاوملل ةسفانلدا ةيوقلا تيلا اهضرفي اهيلع ريرتح طاشنلا ،ليالدا ةفاضلإاب لىإ نوك قاوسلأا ةيلالدا اهيف يرغ ةيلاثم نياعتو نم ةلكشم مدع رظانت تامولعلدا . ايداصتقا ارايخ تانيعستلا ةيادب رئازجلل ةبسنلاب ليالدا ريرحتلا لثم دقو نم اىداصتقا وشاعام راطإ في ازراب زرب دقو ،داصتقلاا اذى لكيى في ةقيمع تلالاتخا دوجوو ةيلكلا ةيداصتقلاا تارشؤلدا بلغلأ عجارتو ةقناخ ةمزأ عم وجوتلا اذى لىإ تعسو وتاسسؤمو ليالدا عاطقلا رودل رابتعلاا تداعأ تيلا ةسيئرلا ةيحلاصلإا ينناوقلا رودص ةيداصتقلاا ةسايسلا راطإ في يرولز رود ةيدقنلا ةسايسلا ءاطعإو جرالخا ولض حاتفنلااو صالخا عاطقلا رود زيزعت ليخادم نستح عم عجاترتل تداع تاحلاصلإا هذى ةيرتو نأ يرغ ،ةيلكلا لظ امنيب ةيفللأا هذى علطم رئازلجا .ليودلاو يميلقلإا وطيحبم ةنراقم حضاو رخأت نم نياعي يرئازلجا ليالدا عاطقلا اهعم 1 ) ةیلاكشإ :ةساردلا تامدلخا عاطق ريرحتب قلعتي ام اىدونب ينب نم تيلاو ةراجتلل ةيلداعلا ةمظنلدا لىإ مامضنلاا ولض رئازلجا وجتت و ،ةيفرصلداو ةيلالدا نم لجأ ديدتح جئاتنلا ةبتترلدا نع قيبطت ةسايس ريرحتلا ليالدا في رئازلجا انلواح ةلجاعم ةيلاكشلإا ةيلاتلا : له تحجن ةسایس ريرحتلا يلاملا ةجهتنملا يف رئازجلا نم عفر ةریتو ومنلا ؟يداصتقلاا 2 ) ةلئسلأا ةیعرفلا : ةساردلل يسيئرلا لاؤسلا نم اقلاطناو ةلئسلأا حرط نكلؽ ونإف :ةيلاتلا  ام يى عفاودلا نم لاقتنا ةمظنلأا ةيلالدا نم ةسايس حبكلا لىإ ريرحتلا ليالدا ؟  يى ام ةقلاع ريرحتلا ليالدا ومنلاب يداصتقلاا ؟  لى تعاطتسا ةسايس ريرحتلا ليالدا قيقتح ولظ يداصتقا في ؟رئازلجا 3 ) تایضرف ةساردلا : درسن ,اتهاعرفتو ةساردلا ةيلاكشإ حرط دعب :ةيلاتلا تايضرفلا

‌ ج  ليالدا عاطقلا ريرتح ةسايس برتعت ةيرتو عيرستل ةلاعف ةليسوو ليالدا حبكلا ةلاح نم جورخلل لثملأا للحا يداصتقلاا ومنلا .  عون ىلع ةيبيرجتلا تاساردلا ينب فلاتخا كانى ةقلاعلا ةسايس ينب ريرحتلا ليالدا ومنلاو .يداصتقلاا  ةيئاصحإ ةللاد وذ بيالغإ رثأ دجوي رشؤلد ةسايس ريرحتلا ىلع تلادعم ومنلا يداصتقلاا في رئازلجا . 4 ) ةیجهنم تاودأو ةساردلا : رابتخاو ةحورطلدا ةيلاكشلإا ىلع ةباجلإاو هداعبأ ليلتحو عوضولدا بناوج فلتخبم ةطاحلإاو مالدلإا ةيغب ةساردلا هذى في دمتعنس ةانبتلدا تايضرفلا ةحص :ةيلاتلا جىانلدا ىلع ةقلعتلدا ميىافلد قرطتلا دنع يفصولا جهنلدا ليالدا ريرحتلا ةسايسب جهنلدا لىإ ةفاضلإاب يداصتقلاا ومنلاو يذلا يلؼراتلا هاندمتعا لىإ قرطتلا دنع ليالدا عاطقلا ريرتح لحارم و ةيبيرجتلا تاساردلا ريرحتلا ةسايس ةقلاعل ب ليالدا عاطقلا يفصولا يليلحتلا جهنلدا انجهتنا ةيقيبطتلا ةساردلا في امأ ،يداصتقلاا ومنلا صيخشت عقاو عاطقلا ليالدا رئازلجاب ، تاودأ ىلع اندمتعا امك سايقلا يداصتقلاا رثأ ةسارد في يداصتقلاا ومنلا ىلع ليالدا عاطقلا ريرتح رئازلجا في . 5 ) :ةساردلا فادهأو ةیمهأ دمتست امك اهفادىأو اهتيلعأ ةساردلا هذى ةماع ةفصب :للاخ نم  لودلا فلتلس ويلوت يذلا مالذا عقولدا لىإ رئازلجا اهيف ابم ةيمانلا ا عاطقل هريرتح ةسايسو ليالدا رئازلجا نأو اميس ليالدا عاطقلا نأ امك ،ةراجتلل ةيلداعلا ةمظنلدا لىإ مامضنلااو اىداصتقا حاتفنا ةدايز لىإ ىعست برتعي مىأ نم .يداصتقلاا ومنلا تازكترم  ىلع ءوضلا طيلست لىإ ةساردلا فدته امك رئازلجا في ليالدا ريرحتلا ةسايس ، ىلع ةسايسلا هذى رثأ نايبتو .يداصتقلاا ومنلا لدعم وىو يداصتقا ىشؤم مىأ 6 ) :عوضوملا رایتخا تارربم  ناكام اذإ لوح تاساردلا ينب فلاتخلااو لدلجا يداصتقلاا ومنلا ىلع بيالغا وأ بيلس رثأ ليالدا ريرحتلا .  ةقلاعلا هذى حالص طورشو رئازلجا في يداصتقلا ومنلاب ليالدا عاطقلا ريرتح ةسايس ينب ةقلاعلا ةعيبك ةفرعم .  .صصختلا راطإ في لخدي هرابتعاب عوضولداب يصخشلا انمامتىا

‌ د 7 ) ينامزلا راطلإا :يناكملاو  نم ةدتملدا ةترفلا في ةينمزلا دودلحا لثمتت 5891 لىإ 5151 .  في لثمتت ةيناكلدا دودلحا امأ رئازلجا . 8 ) ىوتحم ةساردلا : يوطنت هذى ةساردلا ىلع ينقش العدحأ يرظن رخلأاو يقيبطت ضرعي قشلا لولأا راطلإا يرظنلا بناوجلل ةقلعتلدا ريرحتلا ةسايسب ليالدا يداصتقلاا ومنلا لماوع و تاساردلاو ةيبيرجتلا تيلا تم اهئارجإ نم فرط ديدعلا ينيداصتقلاا نيزرابلا لوح ةقلاعلا ريرحتلا ينب ليالدا و ومنلا :لىإ مسق دقو ،يداصتقلاا .ليالدا ريرحتلا :لولأا ثحبلدا .يداصتقلاا ومنلا :نياثلا ثحبلدا نم يداصتقلاا ومنلاب ليالدا ريرحتلا ةقلاع :ثلاثلا ثحبلدا .ةقباسلا تاساردلا للاخ امأو قشلا يقيبطتلا نم ةساردلا وهف يقلي ءوضلا ىلع ةسايس ليالدا ريرحتلا في رئازلجا اىرثأو ىلع ومنلا يداصتقلاا لىإ هرودب مسقو ، : رئازلجا في ليالدا ريرحتلا ةسايس :لولأا ثحبلدا :نياثلا ثحبلدا ليالدا عاطقلا في ريرحتلا رثأ ليلتحو ريدقت يداصتقلاا ومنلا ىلع

لصفلا

:لولأا

5 ديهمت : لغشت ةمظنلاا ةيلالدا ازكرم ايرولز في مظنلا ةيداصتقلاا رظنلاب لىا رودلا ؿاعفلا يذلا ـوقت وب تايداصتقلاا ةيللمحا داصتقلا ؿودلا ، ةجيتنكو تَغتل ـاظنلا يلداعلا دئاسلا وجوتو مظعم ؿودلا لىا ةسايس ريرحتلا ليالدا ؼدبه ةدايز ولظلاا يداصتقلاا اذىو وجوتلا دمتعي رثكا ىلع ريرتح داصتقلاا ةبغر في ةدافتسلاا نم ايازم هذى ةسايسلاا ىلع تايوتسم ةدع ريرحتلاو، ليالدا نم عيضاولدا ةثيدلحا تيلا تلان ـامتىا ديدعلا نم تُثحابلا اعبت رودلل يذلا وبعلي في زيزعت ةناكم ؿودلا في داصتقلاا يلداعلا ثيح تددعت تاساردلا و ؿامعلاا في اذى ؿالمجا تيلاو تعفاد نع رثلاا بيالغلاا تاسايسل ريرحتلا ليالدا ىلع ومنلا يداصتقلاا مغر كلذ تلصوت ضعب تاساردلا ىللا ةيناكما دوجو تَثات بلاس تُب ريرحتلا ليالدا و ومنلا يداصتقلاا . دقو تم ميسقت اذى لصفلا ليا ثحابلدا ةيلاتلا : ثحبملا لولاا : ريرحتلا ليالدا ثحبملا يناثلا : ومنلا يداصتقلاا . ثحبملا ثلاثلا : ةقلاع ريرحتلا ليالدا ومنلاب يداصتقلاا نم ؿلاخ تاسارد ةقباس ةيبرع ةيبنجاو .

6

:لولأا ثحبملا

يلاملا ريرحتلا

دقل ىحضأ ريرحتلا يداصتقلاا يراجتلاو ةسم ةيساسأ نم تاسم ةئيبلا ةيلداعلا في ةيا فرقلا نيرشعلا ءاوس اػميف ػلؼ ةراػتج علػسلا وأ ،تامدػلخا عػمو وػجوتلا وػلض ةػلدوعلا ثػيح لكػش رػيرتح ةراػتج تامدػلخا في راػطإ ليود ددعتم ؼارطلأا تايدتح ةتَبك ػلتتخ اػهتعيبط نػع كػلت تيػلا اػههجاوت ةراػتج ،علػسلا زػعيو كػلذ لىإ فوػك ةػيبلاغ زجاولحا تيلا ضتًعت ةراتج تامدلخا يى تُناوقلا تاءارجلإاو ةيميظنتلا تاسراملداو ةيرادلإا تيػلا ػقت ـاػمأ اػىروبع دودلحا ،ةينطولا تيلاو برتعت لقأ احوضو تَثكب نم زجاولحا ةيكرملجا رثكأو ةبوعص في مييقت اػىراثأ ةدػيقلدا ىػلع ةراػتج تامدلخا

:لولأا بلطملا

يلاملا ريرحتلا موهفم

ريرحتلا رصانع لتلس ىلع لمشي يذلا يداصتقلاا ريرحتلا ؽايس نمض ليالدا ريرحتلا ةسايس جردنت يداصتقلاا بسحو ،اهنمضتيو ليالدا (Mckinnon) ةيزكرلدا طباوضلا نم لختلا برتعي ةراجتلا ةكرلح ةديقلدا ةصصولخاو ةيجرالخا عيبو ةيراجتلا ةطشنلأا بلغلأ ةرطيسلا قحو ةرشابلدا ةيكللدا نع يلختلا يأ ةيزكرلدا ءاغلإو ةكولملدا ؿوصلأا طباوضلا ةلازإو صالخا عاطقلل ةلودلل ىلع ةدئافلا راعسأ ىلع ةضورفلدا ةيفرصلدا ضورقلاو عئادولا تُبو .ؿودلل يداصتقلاا ريرحتلا رىاظم مىأ تُب نم ؼرصلا رعس ريرتحو لاو ؿودلا تاموكح ةعاطتساب يل ونأ في هدامتعا متي لثمأ جنه ؾانى الظإو ةدحاو ةعفد داصتقلاا ريرحتب ةصالخا تَبادتلا عيجم ذختت فأ اهيلع يغبني اهفورظ بسح ررحتلا بابسأب ةذخلآا تاداصتقلاا نيابتب تَخلأا اذى لتلؼ دقو ،يداصتقلاا ريرحتلا ىطخ 1 . ةدع تمدق دقل ؼرط نم ـدقلدا يرعتلا اهنيب نم ليالدا ريرحتلل يراعت (Mackkinnon et Shaw) في يداصتقلاا ومنلا ةتَتو عيرستل ةلاعف ةليسوو ليالدا حبكلا ةلاح نم جورخلل لثملأا للحا " ونأ ىلع " ةيمانلا ؿودلا 2 . ثيح رلحا لياتَبيللا هاتجلااو اماجسنا رثكأو ةيرح رثكأ داصتقلاا لعج " ونأب اضيأ ليالدا ريرحتلا ؼرعيو " ةرح ةسفانلداو ةيداصتقلاا ةايلحا في لخدتت لا ؿودلا 3 . 1 ،ليوبنطلا ةداعسو سرطب بيلص ةجمرت ،فونيكام دلانور دنع ةيلاملا ةرطيسلا ماكحأ داصتقلاا ريرحتل لثملأا جهنلا قوسلا تايداصتقا ىلإ لوحتلا رشنل ةيرصلدا ةيعملجا ، ،رصم ،ةرىاقلا ،ةيلداعلا ةفاقثلاو ةفرعلدا 6991 :ص ، 61 . 2 ،مساقلب ؿلاع نب ( رئازجلا يف يداصتقلاا ومنلا ىلع يلاملا ريرحتلا ةسايس قيبطت رثأ 0971 – 0101 نمازتملا لماكتلا ةقرط لامعتساب ةيسايق ةسارد :) ،

Actes de la jeune recherche en Économie, Société et Culture. Lauréats du concours FES, Fondation Friedrich Ebert, Algérie 2012. :ص ، 5 .

3

-Hassine Souheil, Effets De La Libéralisation Financière Du Système Financier Tunisien Sur L’évaluation Des

7 فن في يموكلحا لخدتلا نم ليلقتلاو ؿالدا سأر يصتخ ةداعلإ ؽوسلل رود ءاطعإ " وب دصقي امك " تقولا 1 . ضيأ ؿاوملأا سوؤر تاكرح ىلع ةضورفلدا طباوضلاو تابيتتًلاو دويقلا ءاغلإ " نع ةرابع وى ليالدا ريرحتلاف ا لا دراولدا يصتخو عيزوت فامض تايلمع في ةيلعاف ؽوسلا ءاطعإو ،ةينطولا دودلحا برع لجلأا ةليوطلاو ةتَصق " ؽوسلا وقل اقفو ةيلالدا تايلمعلا راعسأ ديدتحو ،ةيلالدا 2 . ىلع دويقلا ةجرد يفتخو ءاغللإ ةلودلا اىذختت تيلا تاءارجلإاو بيلاسلأا ةعوملر " نع ةرابع وهف ".ايلك وحلاصإو وتءافك يوتسم زيزعت ؼدبه ليالدا عاطقلا 3 . ليالدا عاطقلا ةءافك زيزعتل تاءارجلإا ةعوملر" ونأ ىلع ليالدا ريرحتلا رابتعا نكلؽ ؽايسلا فن فيو وتملاسو يوق ؼارشإ ـاظن دامتعاو ةيلالدا ؽاوسلأا ريوطت ءارجإكلا " 4 ؿلاخ نم , ةيلالدا ؽوسلا تايلمع ريرتح " ."ليودلاو يللمحا تُيوتسلدا نمض ةيلالدا ؽارولأا ؿوادت قيعت تيلا اهيلع ةضورفلدا دويقلا نم 5 ةيربح داصتقلاا عتتدو "جرالخاو لخادلا ولض ةيبنجلأا ؿاوملأا سوؤر تلااقتنا 6 . نمضتيو ،يداصتقلاا ريرحتلا ةيلمع نم ءزج وى ليالدا ريرحتلا فأ ةقباسلا يراعتلا ؿلاخ نم حضتي عاطقلا في ةلثمتلدا ةيسيئرلا وتانوكبم ليالدا عاطقلا ىلع ةضورفلدا دويقلا عفرو يفختل ةذختلدا تاءارجلإا ةعوملر افك زيزعت ؼدبه ؿالدا سأر باسح اذكو ةيلالدا ؽوسلاو فيرصلدا ومنلا ةتَتو قيمعتو عاطقلا اذى تاسسؤم ةء .ؿودلا داصتقاب ضوهنلل يداصتقلاا ةكرلح ةديقم ةيزكرم طباوض نم ؿوحتلا ةلحرم في ةيلالدا تاسايسلل لثملأا بيتتًلا مىأ ضارعتسا متيسو ةراجتلا امك يداصتقلاا ريرحتلل لثملأا جهنلا قيقتح ؼدبه ؽوسلا داصتقا ولض ةيلخادلاو ةيجرالخا يلي 7 :  ءيش لضفأو ،ةيلالدا ةرطيسلاب يمسي ام وىو ةيزكرلدا ةموكلحا ةيلام في فزاوتلا قيقتح فأ يلقت متي ؽافنلإا يللمحا جتانلا نم ليئض بيصن لتلػ حبصي ثيح يموكلحا لياجملإا ساسأ ىلع بئارضلا ضرفو ، مخضتلا بنجتت تىح تُنطاولداو ةيراجتلا تاسسؤلدا ىلع ةضفخنلدا ةلػرشلا تاذ ةضيرعلا ةدعاقلا لىإ ءوجللا فود 1

- 4Navaz Naghavi, The Relationship Between Financial Liberalization And Stock Market Efficiency: A Study Of

Emerging Markets, Faculty Of Economics And Administration, University Of Malaya, Kuala Lumpur, 2014, P: 72.

2 ،يكز يزمر ةيلاملا ةملوعلا ةعبطلا ،رصم ،ةرىاقلا ،بيرعلا لبقتسلدا ، 6 ، 6999 :ص ، 17 . 3 ،ةزحم لَرك نسح يداصتقلاا ومنلاو ةيلاملا ةملوعلا ةعبطلا ،فدرلأا ،فامع ،ءافصلا راد ، 6 ، 1166 :ص ، 55 . 4 ،ءارىزلا ةمطاف يديعس ونع ةجتانلا رطاخملاو بساكملا يلاملا ريرحتلا ، ددعلا ،ديدلجا داصتقلاا ةللر 15 ، 1161 :ص ، 119 . 5 ،ةزحم لَرك نسح قباس عجرم :ص ، 55 . 6 ،زيزعلا دبع ةبيط رئازجلا ةلاح ةسارد يداصتقلاا ومنلا يف يلاملا حاتفنلاا رثأ 0991 -0119 فاددعلا ،رئازلجا ، لشلا ، 55 -51 ، 1166 :ص ، 661 . 7 -عجرملا سفن ،هلاعأ :ص ص 61 -15 .

8 في بئارضلا ليصتح ىلع رداق ؿاعف بييرض زاهج ىلع اىرفوت ةرورض لياتلابو ،تُنطاولداو تاسسؤلدا هذى حابرأ ا لظ ؛صالخا عاطقلا نم ةيزكرملالا ؽوسل  لا ريرتح يغبني لا ةرطضمو ةبرلر ةموكلحا حبصت لا ثيح ،ةمراص ةيلام طباوض لاإ فيرصلدا عاطق ايتحلاا بئارض وأ مخضتلا ةبيرض ىلع دامتعلال ط ىلع اهللز تَغ في ضرفت تيلا ي دئاوع رد لجا نم تُعدولدا ؛ةيلام  رارقتسلاا قيقتح في ةموكلحا حالص عم نمازتي فأ ةيرورض ةيلالدا تاسسؤلداو ؾونبلا ريرتح ؛يداصتقلاا  سلا راعسلأا بسح ةيبالغإ ةدئافلا راعسأ لعج ؛تُضتًقلدا وأ تُعدوملل ءاوس ةيقو  .ةيرامثتسلاا تاباسحلل ةيبنجلأا تلامعلل رلحا ليوحتلا ةيناكمإ

:يناثلا بلطملا

ةيمىأو بابسأ

ةسايس

يلاملا ريرحتلا

بابسأ :لاوأ ةسايس يلاملا ريرحتلا عفدت لماوعلا نم ديدعلا لثمتتو ،ؼادىلأا نم ةلجم قيقحتل ليالدا ريرحتلا ةسايس قيبطت لىإ ؿودلا يلي اميف بابسلأا 1 :  ةيداصتقلاا اهتمظنأ في ةيمانلا ؿودلا مظعم اهنم تناع تيلا لكاشلدا بابسأ مىأ تُب نم رخاوأ ةيلالداو جمارب قيبطت في ءدبلل اهعفد ام ليالدا حبكلل ةيبلسلا راثلآا تانيعبسلا نم ةحتًقلدا ليالداو يداصتقلاا حلاصلإا مىأ نم يى ليالدا ريرحتلا ةسايسو ،تُيلودلا كنبلاو دقنلا ؽودنص في ةلثمتلدا ةيلودلا دقنلا تاسسؤم ؼرط ؛جمابرلا هذى ؽاثيم في ةنمضتلدا ةيساسلأا طورشلا  لل ةينطولا ؽوسلا حتفب هريوطتو ليالدا عاطقلا ثيدحتل ةمئلالدا ةئيبلا تَفوت ةيلالداو ةيفرصلدا تاسسؤم ايجولونكت نم تٍطولا داصتقلال ايازم نم هرفوت ام ؿلاخ نم ،ةيبنجلأا ةيرادإ بيلاسأو ةديدج ةيلام تاودأو ةثيدح ؛ةروطتم تَيست ؽرطو  ةيلالدا تاسسؤلداو ؾونبلا ةيسفانت ىلع ظافلحا لفكي ابم ةيلاعفو ةنورم تَثكأ اهلعجو ةمظنلأا ةءافك عفر ف زيزعتو ةءافكلا تاذ ةيداصتقلاا ةطشنلأا في الذ لثملأا يصختلاو ةيللمحا تارخدلدا ةئبعت في ةيلالدا ةطاسولا ةيلاع ؛يداصتقلاا ومنلا ةتَتو نم نسلػو ززعي ابم ةحاتلدا ةيلالدا دراولدا ـادختسا في  انهاكمإب تيلا تاودلأا تَفوتو ةيلالدا تاجتنلدا عيونت حيتي الش يليومتلا زجع دس ةيدقنلا تاسايسلا ذيفنت ؛ةيئالظلإا جمابرلاو ةيلالداو 1 ،ءارىزلا ةمطاف يديعس قباس عجرم :ص ، 119 .

01  ميظعتو قيقتح نع ةثحابلاو ةحاتلدا ؿاوملأا سوؤر ضئاوف ـامأ ةعساو ةيجراخ ةيرامثتسا صرف قلخ صرف تَفوتو عيونتلاب رطاخلدا دض اهنيمأت نع لاضف ،حابرلأا ؛ةيلودلا ةيلالدا ؽاوسلأا في رامثتسلاا  مخضتلا تلادعم ضيفتخ اهضئاوف ريدصتو ةراجتلا حاتفنا ةدايز قيرط نع ةمدقتلدا ةيعانصلا فادلبلا في ؛ةيلالدا  ليودت تايسنلجا ةددعتم تاكرشلا ـاما ضورقلا ىلع ؿوصلحا صرف نم ديزلدا رفوي لياسمأرلا ريرحتلا ؛اهيف لمعت تيلا فادلبلا في ةيللمحا ؿالدا ؽاوسأ نم اتهارامثتسا  ر بورى ةرىاظ نم دلحا بذجو صالخا عاطقلا طاشنل ةعجشم ةيرامثتسا ةئيب تَفوتب ؿاوملأا سوؤ ىلع ةيللمحا ةيلالدا ؽاوسلأا حاتفنا نكلؽ ثيح ،جرالخاب فوميقلدا ابه ظفتلػ تيلا ؿاوملأا سوؤر نم ةتَبك تاقفدت لمحا ؽاوسلأا لماكتو طبارت ةطساوب ؽاوسلأا لتلس في رامثتسلاا نم ةيلودلا ةيلالدا ؽاوسلأا الذ حمسي الش اهعم ةيل ثم نمو ةيللمحا رامثتسلاا تلادعم ةدايز عجشيو ةيللمحا دراولدا في ةوجفلا دسل دراوم نم وجاتتح ام ىلع ؿوصلحاب يداصتقلاا ومنلا تلادعم ةدايز 1 ؛  ةصرف حنم لباقلدا في ،ةيجرالخا ليومتلا رداصم لتلس لىإ تُيللمحا تُضتًقلداو نيرمثتسلدا ؿوصو ليهست ؛ةيللمحا ةيلالدا ؽاوسلأا لىإ ؿوخدلا بناجلأا تاكرشلاو نيرمثتسملل  ؿاوملأا سوؤر نم نكلش ردق بركأ باطقتسلا ةفلتخلدا ةيللمحا ؽاوسلأا تُب ةسفانلدا زيزعت ىلع لمعلا ةرشابم ةيبنجأ تارامثتسا لكش في ةيلودلا ةرشابم تَغو ؛  تُستحو ةيلالدا ةيتحتلا ةينبلا عيسوتب نيرمثتسلداو نيرخدلدا نم لكل ةحاتلدا ةيلالدا تاودلأا ددع ةدايز ةدايزو تارخدلدا عيجشتو ةيلالدا دراولدا يصتخ تُستح ىلع لمعلا عم ،ةيلالدا ةطاسولا ةيلمعل ـاعلا راطلإا ؛فيرصلدا فامتئلاا نم ضورعلدا  ةيللمحا تارامثتسلاا زيزعت برع ؿاومأ سوؤر تُمأت ةلوهس ؿلاخ نم تاعاطقلا يقاب في اهعيجشتو .ةفلتخلدا اىرداصم يلاملا ريرحتلا ةسايس ةيمىأ :ايناث ؿدعم عفر لىإ يدؤي يذلا رملأا ،ةبجوم ةيقيقح ةدئاف تلادعم قيقتح حجانلا ليالدا حلاصلإا نمضي ةدئافلا تلادعم فأ امك ،رامثتسلاا زيفتح ثم نمو راخدلاا دراوملل لضفأ يصتخ لىإ يدؤت ؽوسلا وقب ةددلمحا ؿاوملأا سوؤر تاقفدت ديازت لىإ كلذك حجانلا ليالدا حلاصلإا يدؤي امك .ةيدلمجا تارامثتسلاا ولض ةيلالدا 1 سفن قباس عجرم .

00 ،رامثتسلاا مجح ةدايز لىإ يدؤي يذلا رملأا ،ةيللمحا دراولدا ةوجف دس في رثكأ مهسي لكشب لخادلا لىإ ةيبنجلأا ثم نمو .يداصتقلاا ومنلا تلادعم عفر ةيلاتلا ةيساسلأا طاقنلا في ةيمانلا ؿودلا في ليالدا ريرحتلا ةسايس قيبطت ةيلعأ زبرتو 1 :  يذلا رملأا ،ةبجوم ةيقيقح ةدئاف تلادعم ىلع ؿوصلحا نم ةيمانلا ؿودلا نكلؽ ةدئافلا تلادعم ريرتح سوؤر قفدت ةدايزو يللمحا راخدلاا ةئبعت ىلع زفلػ ولض ةيلام دراوم رفوتت لياتلابو ،لخادلا ولض ةيبنجلأا ؿاوملأا ؛ـاملأا  تاذ تارامثتسلاا ءافتخا في مىاسي ةيلالداو ةيداصتقلاا تاطاشنلا في ةلودلا لخدت نم دلحا وأ ليلقتلا فيعضلا ةيدودرلدا ؛عفترت فأ تارامثتسلال ةماعلا ةيلاعفلل نكلؽ ةيلاعفلل نكلؽ لياتلابو ،ة  ج يدؤي يسمرلا تَغ ليالدا عاطقلا رود نم للقي يذلا رملأا ،الذ تياذلا ليومتلا بنا تايداصتقا في لظ في شمهم فاك امدعب فامتئلاا نم صالخا عاطقلا ةصح ةدايز في ليالدا ريرحتلا مىاسي امك .ةيمانلا ؿودلا تَغ ليالدا عاطقلا وأ ةيتاذلا هدراوم ىلع دمتعي فاك ثيح ،ليالدا حبكلا ةسايس ؛يسمرلا  ؿاوملأا سوؤر ةكرح ريرتحو ةيبنجلأا تلامعلا قفدت ريرتح لثم ةيجرالخا ةيلالدا تاقفدتلاو تلاوحتلا ريرتح في ةروطتلدا ايجولونكتلا بلتجو ،يداصتقلاا ومنلا ىلع زفتح تيلا ةرشابلدا ةيبنجلأا تارامثتسلاا بلج في مىاسي ؛تَيستلاو ةرادلإا ؿالر  ليالدا ريرحتلا حمسي ةيللمحا ةيلالدا تاسسؤلداو ؾونبلل حمسيو ،ةيللمحا ةيلالدا ؽاوسلأا ةيلاعف عفر نم ؾونبلل ؿالمجا حتفب كلذو ،جرالخاو لخادلا في ةيسفانتلا اتهاردق ةدايزو ةيفرصلداو ةيلالدا اتهامدخ عيونتو ريوطتب ؛لخادلا في رامثتسلال ةيبنجلأا ةيلالدا تاسسؤلداو  ليالدا ريرحتلل نكلؽ ةطاسولا ةفلكت ضافلطإ لىإ يدؤت تيلاو ،ةيفرصلداو ةيلالدا ةطاسولا ةيلاعف نم عفري فأ ةحاتلدا ةيلالدا دراولدا لىإ ؿوصولا تُضتًقملل لهستو ،تُضتًقلداو تُضرقلدا تُب ةيلالدا 2 ؛  ؿاوملأا سوؤر قفدت ديازت ،ليالدا قمعتلاو ليالدا روطتلا تايوتسم عفر لىإ حجانلا ليالدا ريرحتلا يدؤي ،ةيبنجلأا عاستاو ةصاخ ةفصب فيرصلدا عاطقلا ةعقرو ةماع ةفصب ليالدا عاطقلا ةعقر 3 ؾونبلل حمسي يذلا رملأا . علا ةيلالدا ؽاوسلأا في جامدنلاا ةيللمحا ةيلالدا تاسسؤلداو ةيفرصلدا ةزهجلأاو ليالدا ـاظنلا لعلغ الش ،ةلوهس لكب ةيلدا .ةيلداعلا ةيداصتقلاا تاروطتلاو تايدحتلا ةهجاولد ةوق رثكأ ةيمانلا ؿودلل

1 _{- Baptiste Venet, les approches théoriques de libéralisation financière, Université Paris IX Dauphine, Octobre 2004,P: 35-36 .}

2

Baptiste Venet, les approches théoriques de libéralisation financière, Op.Cite,P 91.

3 ،سواردنأ ميلو طاع قوسلا داصتقلا لوحتلا ةرتف للاخ ةيلاملا قاوسأو ةيلاملا ةسايسلا ، ،رصم ،ةيردنكسلاا ،ةعمالجا بابش ةسسؤم 1115 ، :ص 119 .

01

يلاملا ريرحتلا ةسايس لحارم :ثلاثلا بلطملا

ركلوف ؿوب " لىوتو ايناطيرب في مكلحا لىإ " رشتات تيرغرام " ؿوصو عم ةلحرلدا هذى تنمازت ةسائر " تٍطولا تُيوتسلدا ىلع ةيلالداو ةيداصتقلاا ةايلحا ريرحتل امهعيجشتب فافورعم العو ،يكيرملأا لياردفلا يطايتحلاا نم ةلحرلدا هذى تدتماو يلداعلاو 6991 لىإ 6995 يلي ابم تزيتدو 1 :  ةيدقنلاو ةيلالدا ةمظنلأا طبر كلذ بحاص دقو ةيلالدا ؽوسلا داصتقا لىإ رورلدا ب ةينطولا بع ض ضعبلا اه ؛ليالدا عاطقلا ريرتحو  تعفر كلذبو ةدحتلدا ةكلملداو ةيكيرملأا ةدحتلدا تايلاولا لىإو نم ؿاوملأا سوؤر ةكرح ىلع ةباقرلا عفر ةعساو راشتنا ةيلمعل لىولأا ةوطلخا ةباثبم تاءارجلإا هذى تبرتعاو ،اجورخو لاوخد اههجو في زجاولحا ةفاك و ليالدا ريرحتلل ؛يلداعلا يوتسلدا ىلع يدقنلا  ( تادنسلا ؽاوسأ في تَبكلا عسوتلا 71 % ىلع اهطابتراو ) ايلداع ةردصلدا ةيلالدا ؿوصلأا عوملر نم لعج يذلا ءيشلا ،دويقلا ةفاك نم اىريرتحو ليودلا وتسلدا نع اتهاينازيم في زجعلا ؿوتد بركلا ةيعانصلا ؿودلا تاودلأا كلت قيوستو رادصإ قيرط ةيلداعلا ةيلالدا ؽاوسلأا في ةيلالدا ؛ةنيزلخا تادنس اميس لا ،  يلداعلا راخدلاا نم ةمخض تايمك عمبج تحسم تيلاو ةماع ةفصب ةيلالدا تاعاديلإا قيمعتو عيسوت ،ةصاخ ةفصب ةقتشلدا ةيلالدا ؿوصلأا في عيرسلا ومنلاو تادنسلا ؽاوسأ في ةيلودلا ةحجارلدا تايلمع ءارجإو  عيسوت ىلع رفوتت قيدانص يىو .راخدلاا عجم في ةصصختلدا رخلأا قيدانصلاو تاشاعلدا قيدانص .ةيلداعلا ؽاوسلأا لتلس في اتهاداريإ ميظعت وى يساسلأا اهفدى ،ةمخض ؿاومأ 1 ،يلع ةويلع ةيبرعلا لودلا يف يعانصلا عاطقلا ومن ىلع هرثأو يلاملا ريرحتلا لال ءالظ ةللر ، ق ددعلا ،لجيج ،يلػ نب قيدصلا دملز ةعماج ،ةراجتلاو داصت 1 برمسيد ، 1161 :ص ، 611 .

02

يداصتقلاا ومنلا :يناثلا ثحبملا

ةيلعاب يداصتقلاا ومنلا يظح اػىرابتعابو، وػل ةػمدقلدا ميىاػفلدا تػنيابت ثػيح ةيداػصتقلاا تاػساردلا في ةتَػبك فاػػػف عػػػمتلمجا في ةيداػػػصتقلاا تَػػػغ و ةيداػػػصتقلاا دوػػػهجلل ةػػػيدالدا ةػػػجيتنلاو ةػػػيلكلا ةيداػػػصتقلاا تاػػػسايسل اػػػيرولز افدػػػى ىػلع اػبالغا كعنػي اػبم ػلختلا رىاػظم ىػلع ءاضقلاو ول ةبجوم تلادعم غولبل ىعست ؿودلا درػفلا ةػشيعم وتػسم راػػطلاا لىا ؽرطتنػػس ثػػحبلدا اذػػى في و ؿودػػلا روػػطت وتػػسم بػػسح ىػػلع ػػلتتخ يداػػصتقلاا وػػمنلا ةػػجرد فا تَػػغ . يداصتقلاا ومنلل يميىافلدا

يداصتقلاا ومنلا موهفم :لولأا بلطملا

لىإ دوػعي ةيداػػصتقلاا ةػيرظنلا في اػىروهظو ،ايبػسن ةػػثيدح يداػصتقلاا وػمنلا ةػيرظن برػتعت ةػػيلداعلا برػلحا تاتًػف .ةلحرلدا هذى لبق الذوانت تم دق يداصتقلاا ومنلا ةيرظنب ةقلعتلدا ميىافلدا ضعب فأ نم مغرلاب ،ةيناثلا :ػب ةصاخ رملأا قلعتيو ،يداصتقلاا ومنلل ةددعتلدا تلاالمجاب اومتىا نيذلا تُيداصتقلاا نم ديدعلا ؾانىو

E.DOMAR, A.HANSEN, R.F.HARROD, KALDOR, LECAILLON تُيداصتقلاا نم مىتَغو 1 . فأ فورخآ ري امك ،تٍطولا لخدلا في ةدايزلا تٍعي يداصتقلاا ومنلا فأ تُيداصتقلاا ضعب برتعا دقو لاكو ،تامدلخاو علسلا مجح ةدايز في لثمتي يداصتقلاا ومنلا تُقيرفلا يقي وأ ايلاجمإ امإ يداصتقلاا ومنلا .درفلل ةبسنلاب فيرعت :لاوأ يداصتقلاا ومنلا 0 فرعي JACQUES LECAILLAN 2 في ةدايزلا وأ عسوتلا رادقبم " يداصتقلاا ومنلا تَشي يذلاو ،ـالخا يلكلا جاتنلإا مجح في ولظ وى ومنلاف ، يرعتلا اذى بسحو ،"ليوطلا دلدا في يللمحا جاتنلإا ةينمز ةتًف ؿلاخ اهيلع ؿوصلحا تم تيلا تامدلخاو علسلا مجح لىإ يداصتقلاا ومنلا فأ امك ،ةددلز في لثمتي زيمتت تيلا ةفلختلدا فادلبلا في ةصاخ ،ةيروف وأ ةتقؤم رىاظ تسيلو ،ةيمكارتو ةيلغردت ةرمتسم ةرىاظ ونوك .عمتلمجا في ةرفوتلدا تارخدلدا كلت ةئبعت في ةيلالدا اهتمظنأ عضو رقفلا ببسب راخدلاا تايوتسم ضافلطاب

1_{- belmokadem.M, " Efficience de l'appareille productif Algérienne ", 2}eme

version Tlemcen, 1994, P 06.

03 0 فيرعت بسح Josephe SHUMPUTER يداصتقلاا ومنلا لىإ تَشي ومنلا فإف ، ةيداصتقلاا ةرودلا ؿلاخ نم ،يموقلا لخدلا نم درفلا بيصن عافترإ مجح في ويلع ؿلادتسلإا نكلؽ يذلاو ةحاتلدا دراوملل 1 . عم يقيقلحا يدرفلا لخدلا طسوتم في ةدايز ثودح تٍعي يداصتقلاا ومنلا فإف ، يرعتلا اذى بسحو لا رورم فاكسلا ددع ىلع اموسقم يلكلا لخدلا يواسي يدرفلا لخدلا طسوتمو ،نمز 2 ومنلا فإف لياتلابو ، .يلكلا عمتلمجا لخد نم طسوتلدا في درفلا بيصن ولظ لىإ تَشي ،ةلالحا هذى في يداصتقلاا ذ نم رثكأ وى الظإو ،يلكلا لخدلا في ةدايز درلر تٍعي لا يداصتقلاا ومنلا فأ اذى نم جتنتسنو ،كل .يلكلا لخدلا نم ،وبيصن ةدايز وسكعي درفلل يشيعلدا يوتسلدا في نستح ثودح تٍعي ثيبح ةتًف ؿلاخ يدرفلا يقيقلحا لياجملإا يموقلا جتانلا في ةدايزلا ىلع يدام ـوهفم وى يداصتقلاا ومنلاو .يونسلا ومنلا ؿدعبم ساقيو ،نمزلا نم + يلحملا جتانلا = يلامجلإا يموقلا جتانلا جراخلا يف نيميقملا نينطاوملا تلاوحت – تلايوحت دلابلا يف نيميقملا بناجلأا . وأ وأ + يفاصلا يلحملا جتانلا = يلامجلإا يموقلا جتانلا – .تلايوحتلا يفاص ةلودلا دودح لخاد جتنت تيلا تامدلخاو ةيئاهنلا علسلا ةفاكل ةيدقنلا ميقلا عوملر وى " يللمحا جتانلاو ةيفارغلجا بناجأ ـأ فونطاوم فوجتنلدا فاك ءاوس ةدودلز ةينمز ةتًف ؿلاخ 3 . ةيداصتقلاا ةيمنتلا فيرعت :ايناث دادزي ةيلمع انهأب ،يداصتقلاا ومنلا قيقحتل لجلأا ةليوط ةيداصتقا ةسايسك ةيداصتقلاا ةيمنتلا ؼرعت ةليوط ةينمز ةتًف ؿلاخ داصتقلال يقيقلحا يموقلا لخدلا اهتطساوب 4 . نمزلا نم ةليوط ةتًف ؿلاخ ةنيعم وق ةعوملر لعافت تٍعت ،ةيداصتقلاا ةيمنتلا ـوهفم في ةيلمع ةملكو .يموقلا داصتقلاا لخاد تاتَغتلدا نم ةعوملر ىلع ةيلكيىو ةيرىوج تاتَغت ثادحإ لىإ يدؤت تاتَغتلا هذى لمشتو 5 جاتنلاا لكيى في تَيغتو لخدلا عيزوت لكيى في تَغت دودح ، ةيعون في تَغتو .طسوتلدا في درفلا اهيلع لصلػ تيلا تامدلخاو علسلا ةيمك في تَغتلا لىإ ةفاضلإاب دارفلأل ةمدقلدا تامدلخاو علسلا 1 ،فورخآو ،ىسيعلا فاطلس ةنيهج ةيمنتلا عامتجإ ملع ،لىولأا ةعبطلا ،عيزوتلاو رشنلاو ةعابطلل لياىلأا ، 6999 :ص ص ، 71 -79 . 2 ،ةيطع رداقلا دبع دملز رداقلا دبع ةيمنتلا يف ةثيدح تاىاجتا ،ةيردنكسلاا ،ةيعمالجا رادلا ، 1111 :ص ، 66 . 3 -،ورخآو ،بويأ ميىاربإ قيفوت داصتقلاا ، ،تُينوناقلل تُبساحملل بيرعلا عملمجا تارادصإ 1116 :ص ، 695 . 4 - ،يركب لماك ةيداصتقلاا ةيمنتلا ،رئازلجا ،ةيعمالجا رادلا ، 6999 :ص ، 17 . 5 ،ةيطع رداقلا دبع دملز رداقلا دبع ،قباس عجرم :ص 61 .

04 .يلكيلذاو يعونلا تَغتلا لمشتل دتتد الظإو ،يمكلا تَغتلا ىلع زكرت لا ةيداصتقلاا ةيمنتلاف فذإ انهأب" ةيداصتقلاا ةيمنتلا ؼرعت فأ نكلؽ امك لاصاوتمو لاماش اتَغت الذلاخ نم ثدلػ تيلا ةيلمعلا لخدلا طسوتم في ةدايزب بوحصم صل لخدلا عيزوت في نستحو يقيقلحا ةايلحا ةيعون في نستحو ،ةتَقفلا ةقبطلا لحا في يلكيى تَغتو جاتنلإا 1 . بنالجاو يداصتقلاا بنالجا تَيغت تٍعت ةلماش ةيمنت ةيداصتقلاا ةيمنتلا حبصت اذبهو دح ىلع يعامتجلاا لًاغلا ىلع مثلك ةروتكدلا رتو ،ءاوسلا 2 ومنلا فأو ،يداصتقا ولظ فوكي تىح ةيمنت ؾانى فوكت فأ بلغ ونأب قيقتح لىإ عمتلمجا وق ةفاكل ةيداصتقلااو ةيعامتجلاا ةيمنتلا ةيلمع رفست ثيح ،اهنع اتجانو ةيمنتلل اقحلا فوكي .يداصتقلاا ومنلا

:يناثلا بلطملا

لماوع

يداصتقلاا ومنلا

تُميسقت ؾانى :يلي اميف اىزجون يداصتقلاا ومنلا لماوعل لولأا ميسقتلا :لاوأ لك في لثمتتو اعمتلر لكش ىلع لماوعلا هذى ذخؤتو ،يداصتقلاا ومنلا ددتح ةيسيئر لماوع ةثلاث ؾانى م يأ ديدتح بعصلا نم ىقبي ونأ لاإ تٍقتلا روطتلاو ؿالدا سأر ،لمعلا نم ايسيئر ارود بعلي ةثلاثلا لماوعلا هذى ن .هروطت دمو داصتقا لك ئاصخ ىلع قوتي اذى فلأ يداصتقلاا ومنلا في 0 -ةلماعلا ديلا ةيعون اذى لك في مىلأا رصنعلاو ،لمعلا ضرع ،عمتلمجا دارفأ دل لمعلا في ةرادلإاو فاكسلا ددع نم لك ددلػ رملأا قلعت ءاوس ةلماعلا ديلا ةيعون وى وتءافكو تٍيوكتلا اىاوتسبم وأ ةيحصلا اهتلابح 3 . 0 -لاملا سأر نم ديدعلا برتعي امك ، رخأ تامدخو علس جاتنلإ لمعتست ةعلسك يداصتقلاا ركفلا في ؿالدا سأر ؼرعي زكرت امك ،يداصتقلاا ومنلل فايرورضو فايساسأ فارصنع ؿالدا سأر مكارتو رامثتسلاا فأ تُيداصتقلاا ليلحتلا يداصتقلاا ،ةيداصتقلاا ةيمنتلاو ومنلا نم لك قيقتح ىلع نميهلدا يجيتاتًسلاا تَغتلدا لثلؽ حبصأ ؿالدا سأر فأ يأ 1 -هلاعأ عجرملا سفن ، :ص 61 . 2 ،فورخآو ،ىسيعلا فاطلس ةنيهج قباس عجرم ، :ص 55 . 3

05 يداصتقلاا لختلا زجاوح رسك نم ةيمانلا فادلبلا نكلؽ اىرامثتساو ةيراخدلاا دراولدا نم مجح بركأ رفوت فأو يداصتقلاا ومنلا ولض ؽلاطنلااو 1 . 3 يجولونكتلا مدقتلا عادبلإاو اصرف قلتخ تاعادبلاا فأ امك ،تٍطولا جتانلا ولظ في ةتَبك ةلعاسم ةثيدلحا ةينقتلاو ةيملعلا ؼراعملل فإ عمتجملل ةحاتلدا تامدلخاو علسلا ةعيبط تَيغتو ،رامثتسلال ةديدج 2 . لا في وجامدإ تم امك ،يداصتقلاا ثحبلا فاديم في ةصاخ تٍقتلا ـدقتلا ةيلعأ اثيدح تداز دقو جذامن علس جاتنإ نم نمكي يجولونكتلا عباطلا تاذ تاتَغتلا كلت في تٍقتلا ـدقتلا لثمتيو ،يداصتقلاا ومنلل ةثيدلحا لكك يداصتقلاا ـاظنلا روطت ىلع اذى يدؤيو ةديج ةيعون تاذو ةديدج . مستإ اذإو ،طورشلا هذى لظ فيو جاتنلإا مجح تُب ةتباث ةقلاع دوجو نم دبلاف ،ةينلاقعلاب دارفلأا ؼرصت يقيقلحا (Y) ؿالدا سأر فوزلسو ، (K) ـدختسلدا لمعلا مجح (L) جاتنلإا في ةمدختسلدا ايجولونكتلاو (T) :يلي امك ةقلاعلا ةباتك نكلؽو Y = (K,L,T) .جاتنلإل ةيلكلا ةلادلا نع ةيضايرلا ةغيصلا هذى برعتو يناثلا ميسقتلا :ايناث ـاق دقف رخأ ةهج نم (Mc Connell 1990) ومنلا لىإ يدؤت تيلا بابسلأاو لماوعلا ميسقتب بلطلا بنابج ةطبترم رخأو ضرعلا بنابج ةطبترم بابسأ لىإ ،يداصتقلاا 3 : :انيدل ضرعلا بناج نم 6 -؛ةيعيبطلا دراولدا ةيعونو ةيمك 1 -؛ةيرشبلا دراولدا ةيعونو ةيمك 7 -؛ةيلاسمأرلا علسلا نم رفوتلدا 5 -.ايجولونكتلا فياك ردق رفوت لىإ ةفاضلإاب ،ةلىؤلدا ةلماعلا ديلا كلذكو ،ةيعيبطلا دراولدا نم لك ةيعونو ةيمك تداز املكو في لاثلش ةيلالدا دراولدا ضرع نم راخدلاا فإف ،ةروطتم ايجولونكتو ، نم ديزم لىإ يدؤي اذى جاتنلإا لياتلابو يقيقلحا .يداصتقلاا ومنلا وتسم ةدايز لىإ 1 ، صان ةيطع فالؽإ ،ةيمجع زيزعلا دبع دملز ةيقيبطتو ةيرظن تاسارد :ةيداصتقلاا ةيمنتلا ،ةيردنكسلاا ، 1111 ، :ص 615 . 2 ،فورخآو ،بويأ ميىاربإ قيفوت قباس عجرم :ص ، 695 .

-06 بنابج فاطبتريو ،يداصتقلاا ومنلا في فالعاسي فلاماع ؾانى فإف ،لماوعلا هذى لىإ ةفاضلإابو العو بلطلا 1 : 0 :يلكلا بلطلا ديازت رصانعل لماكلا يظوتلا لىإ يدؤي يلكلا بلطلا مجح عافترا فأ ثيح تلابو ،جاتنلإا لياجملإا يموقلا جتانلا مجح ديزي الش ،عمتلمجا في ةحاتلدا جاتنلإا تاردق لك ؿامعتسا ليا . 0 :دراوملل لضفلأا مادختسلاا في ةدايزلا قيقحتل ةدحو يفكي لا دق دراوملل لماكلا ـادختسلاا فإ دراولدا ويجوتب اذىو ،دراوملل لثملأا يصختلا قيقتح اضيأ يغبني اذلذ ،جاتنلإا تيلا ةقيرطلاب ةيلالداو ةيداصتقلاا .جاتنلإا في بركأ تايوتسم قيقحتب حمست ( لٍايبلا لكشلا حضويو 6 – 6 ةلودلا جاتنإ تايناكمإ طخ ) (AB) تيلا ةفلتخلدا لئادبلا لثلؽ يذلاو لماوعل ـاتلا ـادختسلااو لماكلا يظوتلا يطرش نم لك ققتح تيلاو ،ةحاتلدا دراولداب اهجاتنإ نكلؽ ومنلاو ،جاتنلإا نم ؿاقتنلاا يأ ىلعلأا لىإو تُميلا ةهج لىإ جاتنلإا تايناكمإ طخ تٌحنم ؿاقتنا ولثلؽ ةلالحا هذى في يداصتقلاا AB لىإ A1B2 .يقيقلحا جاتنلإا مجح ةدايز كعي يذلاو ( لكشلا 0 – 0 ةلودلا جاتنإ تايناكمإ لثمي :) ردصملا : -قيفوت ميىاربإ ،بويأ ،داصتقلاا،ورخآو تارادصإ عملمجا بيرعلا تُبساحملل ،تُينوناقلل 1116 ، :ص 699 1 ،فورخآو بويأ ميىاربإ قيفوت قباس عجرم :ص ، 695 . ةيكلاهتسا علس علس ةيلاسمأر A1 A B1 B

07 تيلا لماوعلا يىو يداصتقلاا ومنلا ىلع امهم اتَثأت ضرعلا رصانعل فإف ،بلطلا لماوع ةيلعأ نم مغرلابو نم تُميلا لىإ يلكلا ضرعلا تٌحنم ؿاقتنا لىإ يدؤت S لىإ S1 ( لكشلا وحضوي ام اذىو 6 – 1 .) ( لكشلا 0 – 0 يلكلا ضرعلا لثمي :) ردصملا : -قيفوت ميىاربإ ،بويأ ،داصتقلاا،ورخآو تارادصإ عملمجا بيرعلا تُبساحملل ،تُينوناقلل 1116 ، :ص 699 يذلاو ،دلابلل يقيقلحا جاتنإ مجح في ةدايزلا رادقم لىإ تُميلا لىإ يلكلا ضرعلا لكش ؿاقتنا كعي تُلماعلا دحإب رثأتي فأ نكي :تُيلاتلا 6 -؛ةحاتلدا دراولدا ةيمك ةدايز 1 -.دراولدا كلت ةيجاتنإ ةدايز ،تامدلخا لَدقتو جاتنلإا في ةلمعتسلدا تاينقتلا روطت دم يأ ،يجولونكتلا ـدقتلا ةجردب ةيجاتنلإا رثأتت و لدا عيزوت في ةءافكلا رادقمو اهصصتخو ةلماعلا ديلا ةيعون لىإ ةفاضلإاب ،ـدختسلدا ؿالدا سأر مجح في دراو .ةيجاتنإ رثكلأا تلاالمجا ردقب راخدا رفوت قيرط نع ؿالدا سأر مكارت اهلتلػ تيلا ةيلعلأاو يسيئرلا رودلا ليلحتلا اذى ؿلاخ نمو ةيلعأ رهظت انى نمو ،يداصتقلاا ومنلا نم ةلوبقم تايوتسم قيقتح يدؤت ةيجاتنإ رثكأ تارامثتسا ولض وجوي فياك وت ىلع لمعت تيلا تاسسؤلدا فيرصلداو ليالدا ـاظنلا في ةلثلش ليومتلا اذى تَف 1 . 1 ،فورخآو بويأ ميىاربإ قيفوت قباس عجرم :ص ، 699 . P لياجملإا يللمحا جتانلا S1 S

08

اثلا ثحبملا

ثل

ةقباسلا تاساردلا للاخ نم يداصتقلاا ومنلاب يلاملا ريرحتلا ةقلاع :

نم ؿلاخ انثبح انمق علاطلإاب ىلع ضعب تاساردلا ةقباسلا تاذ طابترلاا انعوضوبم لىإ اهميسقت انلواحو تاساردو ةيبرعلا ةغللاب تاسارد .ةيبنجأ ملا بلط لولأا لامعلااو ثاحبلأا : ةغللاب ةيبنجلأا تاػسارد ترػهظ ثػيح ،يداػصتقلاا وػمنلا ىػلع لياػلدا رػيرحتلا ةػسايسل رػثلأا عون ىلع فويداصتقلاا قفتي لم لياػػلدا رػػيرحتلل بلاػػسلا رػػثلأل تلػػصوت تاػػسارد ؾاػػنىو ،يداػػصتقلاا وػػمنلا ىػػلع لياػػلدا رػػيرحتلل بػػجولدا رػػثلأا تاػػبثا ىلع .تٍمزلا اهلسلستو رثلأا عون بسح ةيبيرجتلا تاساردلا هذى ضرعنس لياتلابو ،يداصتقلاا ومنلا :لاوأ يداصتقلاا ومنلا ىلع يلاملا ريرحتلل يباجيلإا رثلأا تتبثا يتلا ةيبيرجتلا لامعلأا 0 - ةسارد Quinn : وتسارد ـدق  ـاع 6991 ( فاونع تتح

‎The correlates of change in international

financial regulation ( ذتخا ثيح يداصتقلاا ومنلا ىلع ؿالدا سأر باسح ريرتح رثأ ثحابلا لجاع ثيح ومنلا ؿدعبم يداصتقلاا ومنلا نع برع امك ،ليالدا ريرحتلا ةسايس ىلع ةللادلل ارشؤم ؿالدا سأر باسح ريرتح نم اجملإا يللمحا جتانلا نم درفلا بيصن في يقيقلحا ثدحتسم رشؤمو رغصلا تاعبرلدا ةقيرط كلذ في لامعتسم ،لي رشؤبم يسم *_Quinn ؿالدا سأر باسح ىلع ةضورفلدا دويقلا ةدش سايقل رشؤلدا اذى لمعتسي ثيح ؛ 1 . لخ دقو Quinn يقيقلحا ومنلاو ؿالدا سأر باسح ريرتح تُب هاتجلاا بجوم يوق طابترا دوجو لىإ اجملإا جتانلا نم درفلا بيصنل .لي  نم ةنوكتم ةساردلا ةنيع 59 تُب ةدتملدا ةتًفللو ةلود 6911 و 6999 . * رشؤلدا اذى مضي 15 ةتًفلل ةلود 6915 -6999 خأي ثيح تُبام ةروصلز اميق ذ 1 و دويقلا نم دح ىصقا لثلؽ يذلا 1 رشؤلدا اذى رشن متيو .دويقلا نم دح لٌدا لثلؽ يذلا .ليودلا دقنلا ؽودنص نع رداصلا ؼرصلا رعس دويقو تابيترت ؿوح يونسلا ريرقتلا في

1 _{- Demis Quinn, The correlates of change in international financial regulation , The American political science review,}

Vol 91, No 3, 3/9/1997, Available at the URL

11 0 - ةسارد Klein و Olivei و 1 : :ػػب فونعلدا امهلمع ضرع

Capital account liberalization, financial depth and

( economic growth ) ةنوكتم ةنيع ىلع هايرجأ يذلا 91 ( ةتًفلا ؿلاخ ةيمانو ةيعانص ةلود 6991 -6995 رثا ديدتحو ليالدا روطتلا قيقتح في ؿاوملأا سوؤر تاقفدت ريرتح رود تُثحابلا نم لك ويف زكر ثيح نم ،) رشؤمو ، رغصلا تاعبرلدا ةقيرط ىلع كلذ في نيدمتعم ،يداصتقلاا ومنلا ىلع ليالدا روطتلا Shar ** رشؤمو ، .ليالدا روطتلا ةجرد يقي رخآ في يأ ؛ةيعانصلا ؿودلا في طقف يداصتقلاا ومنلا ىلع ايبالغا رثؤي ليالدا ريرحتلا فأ لىإ فاثحابلا لاصوتو لك برتعا كلذل .روطتم فيرصم زاهجو ليام ـاظن كلتتد تيلا ؿودلا ‎ Klein و Olivei فأ ‎ وى ليالدا روطتلا حاجنل يساسأ طرش ةيمانلا ؿودلا دل ةسايسلا هذى قيبطت فأ امك ،ةيمانلا ؿودلا في ليالدا ريرحتلا ةسايس قيبطت ريرحتلا ايازم نم ؿودلا هذى ديفتست يك ،يلكلا داصتقلاا في رمتسم رارقتساو ةروطتم تاسسؤمو ةزهجأ بلطتي ـاع امهتسارد تُثحابلا نم لك داعأو .ةيبلسلا هراثآ نم للقتو ليالدا 1119 .جئاتنلا فن لىإ لاصوتو 3 - ةسارد ‎ Edwards : ـاع ةساردلا هذى تمدق 1116 و ( ػػػػب ةنونعلدا

‎Capital mobility and economic

‎(performance: Are emerging economies different

يداصتقلاا ؼرط نم Edwards ثيح دقو .يداصتقلاا ومنلا ىلع ؿالدا سأر باسح ريرحتل بيالغلاا تَثأتلل يساسأ طرشك ليالدا روطتلا دوجو ضتًفا جهنم ذتخا Quinn ىلع وثبح دادعإ في 11 ( ةتًفلل ةيمان رخأو ةروطتم ةلود 6991 -6999 لىإ لصوتف ،) في يداصتقلاا ومنلا ءاطبإ لىإ يدؤي ؿالدا سأر باسح ريرتح فأ سأر باسح ريرتح رثؤي امك ،ةيمانلا ؿودلا ‎ ؿالدا ةروطتلدا ؿودلا في يداصتقلاا ومنلا ىلع ايبالغا 2 . 1 ، مساقب ؿلاع نب يكيمانيد جذومن ىلع ةيسايق ةسارد ،اهحاجن طورشو امهنيب ةمئاقلا ةقلاعلا ،ةيمانلا لودلا يف يداصتقلاا ومنلاو يلاملا ريرحتلا ةسايس ةلس لامعتساب (ةيمانلا لودلا ةنيعل تانايبلا نم 0981 -0101 ) ،فاسملت دياقلب ركب بيا ةعماج ،ةيلام صتخ ،ليالداو يدقنلا داصتقلاا ـولع في هاروتكد ةلاسر ، 1119 ص ص ، : 651 -657 . ** .ؼرصلا رعس دويقو تابيترت ؿوح ليودلا دقنلا ؽودنصل يونسلا ريرقتلا في رداصلا و ؿالدا سار باسح ىلع ةضورفلدا دويقلا ةبسن يقي -2 م ،مساقب ؿلاع نب عجر قباس ص ، : 657 .