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Submitted on 11 Jun 2018

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Détection de traces d’éléments lanthanides par

fluorescence en temps résolu : application industrielle au marquage anti contrefaçon et à l’analyse chimique

Arthur Marais

To cite this version:

Arthur Marais. Détection de traces d’éléments lanthanides par fluorescence en temps résolu : applica- tion industrielle au marquage anti contrefaçon et à l’analyse chimique. Chimie analytique. Université de Lyon, 2018. Français. �NNT : 2018LYSE1012�. �tel-01812766�

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ĐŽŶƚƌĞĨĂĕŽŶĚĞƐĞƐƐĞŶĐĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϱϰ ///͘ϭͿƚĂƚĚĞů͛Ăƌƚ͗ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐĚĞŵĂƌƋƵĂŐĞĂŶƚŝĐŽŶƚƌĞĨĂĕŽŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϱϲ ĂͿ>ĂƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞĚĞŵĂƌƋƵĂŐĞŝĚĠĂůĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϱϲ ďͿŽŵƉĂƌĂƚŝĨĚĞƐƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐĚĞŵĂƌƋƵĂŐĞĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϱϳ ///͘ϮͿdĞĐŚŶŽůŽŐŝĞĚĞŵĂƌƋƵĂŐĞůƵŵŝŶĞƐĐĞŶƚĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϲϭ ĂͿ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĚĞƐŵĂƌƋƵĞƵƌƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϲϮ ďͿ&ŽƌŵƵůĂƚŝŽŶ͕ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶĞƚƐLJŶƚŚğƐĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϲϱ ĐͿWƌŽƚŽĐŽůĞĚĞĚĠƚĞĐƚŝŽŶͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϲϳ ///͘ϯͿdĞƐƚƐĞƚůŝŵŝƚĞƐĚĞůĂƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϲϵ ĂͿŝƐƉĞƌƐŝŽŶĚĂŶƐƵŶĞĐƵǀĞĚĞŐƌĂŶĚǀŽůƵŵĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϲϵ ďͿĨĨĞƚĚĞůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞĞƚĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚĠĂǀĞĐůĞƐŵĂƌƋƵĞƵƌƐEͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϳϳ ///͘ϰͿWƌĞƵǀĞƐĚĞĐŽŶĐĞƉƚĚĞůĂƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϳϵ ĂͿĠƚĞĐƚŝŽŶĚƵƚĂƵdžĚĞŵĠůĂŶŐĞĚĞĚĞƵdžĨůƵŝĚĞƐŵĂƌƋƵĠƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϳϵ ďͿĠƚĞĐƚŝŽŶĚƵƚĂƵdžĚĞĚŝůƵƚŝŽŶĚ͛ƵŶĨůƵŝĚĞŵĂƌƋƵĠƉĂƌƵŶĨůƵŝĚĞŶŽŶŵĂƌƋƵĠ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϴϯ ĐͿĠƚĞĐƚŝŽŶĚĞůĂĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĚ͛ƵŶŵĠůĂŶŐĞƚƌŝƉůĞĂǀĞĐĚĞƵdžƉƌŽĚƵŝƚƐŵĂƌƋƵĠƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϴϱ ///͘ϱͿWĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϵϯ ĂͿZĞĐŚĞƌĐŚĞƐĞƚĂŵĠůŝŽƌĂƚŝŽŶƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϵϯ ďͿdžƚĞŶƐŝŽŶĂƵŵĂƌƋƵĂŐĞĚ͛ĂƵƚƌĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϵϯ

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ŚĂƉŝƚƌĞϰ^ŽŶĚĞƐůƵŵŝŶĞƐĐĞŶƚĞƐĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵ͗ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƚĞĐŚŶŽůŽŐŝƋƵĞăů͛ĂŶĂůLJƐĞ

ĐŚŝŵŝƋƵĞƐƵƌƉůĂƚĞĨŽƌŵĞƉĠƚƌŽůŝğƌĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϵϱ /s͘ϭͿƚĂƚĚĞů͛Ăƌƚ͗ŵĠƚŚŽĚĞƐĚĞƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚ͛ĂĚĚŝƚŝĨƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐƐƵƌƉůĂƚĞĨŽƌŵĞƉĠƚƌŽůŝğƌĞͺͺͺͺͺͺͺͺϵϵ ĂͿdžƚƌĂĐƚŝŽŶĚĞƉĠƚƌŽůĞĞƚĚĞŐĂnjͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϵϵ ďͿŵƉůŽŝĚ͛ĂĚĚŝƚŝĨƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϬϭ ĐͿYƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĂĚĚŝƚŝĨƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϬϳ /sͲϮͿdĞĐŚŶŽůŽŐŝĞĚĞƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĂĚĚŝƚŝĨƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐƉĂƌĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵͺͺͺͺͺͺͺͺϭϭϭ ĂͿWƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞůĂŵĠƚŚŽĚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϭϭ ďͿWƌŽƚŽĐŽůĞĚ͛ĂŶĂůLJƐĞĚĂŶƐůĞƐĞĂƵdžƌĞĐŽŶƐƚŝƚƵĠĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϭϰ ĐͿdžĞŵƉůĞƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϭϵ /sͲϯͿdĞƐƚƐĞƚůŝŵŝƚĞƐĚĞůĂŵĠƚŚŽĚĞ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϮϯ ĂͿ/ŶƚĞƌĨĠƌĞŶĐĞƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϮϯ ďͿĂƐƐĞƐĞƚŚĂƵƚĞƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϮϱ ĐͿYƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽƌƚŚŽŐŽŶĂůĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϮϲ ĚͿŽƵďůĞƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞŶĞĂƵdžĚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϯϯ ĞͿŽŶĐůƵƐŝŽŶĞƚƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞƐ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺϭϯϳ ŽŶĐůƵƐŝŽŶͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϭϯϵ ŝďůŝŽŐƌĂƉŚŝĞͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϭϰϮ

ϲ

>ŝƐƚĞĚĞƐ&ŝŐƵƌĞƐ

&ŝŐƵƌĞϭ>ŽŐŽƐĚĞůΖƵŶŝǀĞƌƐŝƚĠĞƚĚĞůΖĠƋƵŝƉĞĚ͛ĂĐĐƵĞŝů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ

&ŝŐƵƌĞϮ>ŽŐŽƐĚĞƐƉĂƌƚĞŶĂŝƌĞƐŝŶĚƵƐƚƌŝĞůƐĚƵůĂďŽƌĂƚŽŝƌĞĂŶƚĠƌŝĞƵƌƐăŵŽŶĂƌƌŝǀĠĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ

&ŝŐƵƌĞϯ>ŽŐŽĚĞůĂƐƚĂƌƚͲƵƉƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂŝƌĞ'ůŝŶĐƐĐƌĠĠĞĞŶůŝĞŶĂǀĞĐůĞƐƉƌŽďůĠŵĂƚŝƋƵĞƐĚĞƚŚğƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ

&ŝŐƵƌĞϰEŝǀĞĂƵdžĚΖĠŶĞƌŐŝĞĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐăůΖĂƚŽŵĞĚΖŚLJĚƌŽŐğŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰ

&ŝŐƵƌĞϱŝĂŐƌĂŵŵĞĚĞWĞƌƌŝŶͲ:ĂďůŽŶƐŬLJ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ

&ŝŐƵƌĞϲŝĨĨĠƌĞŶƚƐŵŽĚĞƐĚΖĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚĞǀĞŶŝƌƐƉŽƐƐŝďůĞƉŽƵƌůĞƐLJƐƚğŵĞĞdžĐŝƚĠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ

&ŝŐƵƌĞϳąƚŽŶƐůƵŵŝŶĞƵdž͕ůƵĐŝŽůĞ͕ĚŝŽĚĞƐĠůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶƚĞƐĞƚƉŝdžĞůƐĚ͛ƵŶĠĐƌĂŶĐĂƚŚŽĚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘ϮϬ

&ŝŐƵƌĞϴZĠƉŽŶƐĞŝŵƉƵůƐŝŽŶŶĞůůĞĚΖƵŶŝŽŶdď^ϯнĞƚƵ^ϯнĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚ͛ƵŶĂĚĚŝƚŝĨƉĠƚƌŽůŝĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ

&ŝŐƵƌĞϵWƌŽĨŝůƐƚĞŵƉŽƌĞůƐĚΖĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶĚĂŶƐůĞƐĐĂƐĚĞĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞŶƚĞŵƉƐĐŽŶƚŝŶƵĞƚ ĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ

&ŝŐƵƌĞϭϬZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞĚƵĐLJĐůĞĚ͛ĂŶĂůLJƐĞƉĂƌĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϲ

&ŝŐƵƌĞϭϭƐƉĞĐƚƌĞƐĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶŶŽƌŵĂůŝƐĠƐăϱϰϱŶŵĚΖƵŶĞĨĨůƵĞŶƚƉĠƚƌŽůŝĞƌĐŽŶƚĞŶĂŶƚƵŶĐŽŵƉůĞdžĞĚĞ ƚĞƌďŝƵŵăůŽŶŐƵĞĚƵƌĠĞĚĞǀŝĞĚĞůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞ͘ŶĂůLJƐĞĞŶƚĞŵƉƐĐŽŶƚŝŶƵǀĞƌƐƵƐŶĂůLJƐĞĞŶƚĞŵƉƐ ƌĠƐŽůƵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ

&ŝŐƵƌĞϭϮdĂďůĞĂƵƉĠƌŝŽĚŝƋƵĞĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĞƚƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĨĂŵŝůůĞƐĚ͛ĠůĠŵĞŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ

&ŝŐƵƌĞϭϯĞŵĂŶĚĞĞŶƚĞƌŵĞƐĚĞƚĞƌƌĞƐƌĂƌĞƐƉĂƌƐĞĐƚĞƵƌĞŶϮϬϭϳĂƵŶŝǀĞĂƵŵŽŶĚŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ

&ŝŐƵƌĞϭϰEŝǀĞĂƵdžĚΖĠŶĞƌŐŝĞĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐăĚŝǀĞƌƐŝŽŶƐůĂŶƚŚĂŶŝĚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϮ

&ŝŐƵƌĞϭϱsŽŝĞƐĚĞĚĠƐĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶƌĂĚŝĂƚŝǀĞƐĚĞƐŝŽŶƐůĂŶƚŚĂŶŝĚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ

&ŝŐƵƌĞϭϲ/ŵĂŐĞĚΖƵŶĠĐƌĂŶĚΖŽƌĚŝŶĂƚĞƵƌĐĂƚŚŽĚŝƋƵĞĐŽƵůĞƵƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ

&ŝŐƵƌĞϭϳ/ŵĂŐĞĚΖƵŶĞƚĠůĠǀŝƐŝŽŶĐĂƚŚŽĚŝƋƵĞĐŽƵůĞƵƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ

&ŝŐƵƌĞϭϴ/ŵĂŐĞĚΖƵŶĠĐƌĂŶƉůĂƐŵĂĚĞůĂŵĂƌƋƵĞ^ĂŵƐƵŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ

&ŝŐƵƌĞϭϵ/ŵĂŐĞĚ͛ƵŶĞůĂŵƉĞăŝŶĐĂŶĚĞƐĐĞŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ

&ŝŐƵƌĞϮϬ/ŵĂŐĞĚΖƵŶĞĂŵƉŽƵůĞĨůƵŽĐŽŵƉĂĐƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ

&ŝŐƵƌĞϮϭƉƉĂƌĞŝůŵĠĚŝĐĂůĚ͛ĂŶĂůLJƐĞƉĂƌƐĐĂŶŽŐƌĂƉŚŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳ

&ŝŐƵƌĞϮϮƉƉĂƌĞŝůŵĠĚŝĐĂůĚ͛ĂŶĂůLJƐĞƉĂƌƚŽŵŽŐƌĂƉŚŝĞĚ͛ĠŵŝƐƐŝŽŶĚĞƉŽƐŝƚŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳ

&ŝŐƵƌĞϮϯ>ĂƐĞƌƉƵůƐĠEĚ͗z'͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ

&ŝŐƵƌĞϮϰ'ĠŽŵĠƚƌŝĞĐůĂƐƐŝƋƵĞĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĞďĂƐĞĚΖƵŶƐƉĞĐƚƌŽĨůƵŽƌŝŵğƚƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϲ

&ŝŐƵƌĞϮϱWĂƌĂŵğƚƌĞƐĨŝdžĞƐĞƚŵŽďŝůĞƐůŽƌƐĚĞůΖĂĐƋƵŝƐŝƚŝŽŶĚĞƐƉĞĐƚƌĞƐĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶĞƚĚΖĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶ͘͘͘͘ϰϳ

&ŝŐƵƌĞϮϲZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶƚĞĐŚŶŝƋƵĞĚƵĐLJĐůĞĚ͛ĂŶĂůLJƐĞƉĂƌĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϴ

&ŝŐƵƌĞ ϮϳWŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞ ĚƵ ƐLJƚğŵĞ ĂƌLJͲĐůŝƉƐĞΡ Ğƚ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞ ĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϵ

&ŝŐƵƌĞϮϴZĞŶĚƵϯƉŚŽƚŽƌĠĂůŝƐƚĞĚƵƐLJƐƚğŵĞ/ŶŝďŽdžΡ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ

&ŝŐƵƌĞϮϵWŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞĚƵƐLJƐƚğŵĞZĂƐƉďĞƌƌLJWŝΠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ

&ŝŐƵƌĞϯϬZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶĚƵůŽŐŝĐŝĞůĚĞĐŽŶƚƌƀůĞ/ŶŝďŽdžŽŶƚƌŽůΡĞƚĚĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ

&ŝŐƵƌĞϯϭĨĨŝĐŚĞƐĚ͛ƵŶĞĐĂŵƉĂŐŶĞĂŶƚŝĐŽŶƚƌĞĨĂĕŽŶŵĞŶĠĞƉĂƌůĞŐŽƵǀĞƌŶĞŵĞŶƚĨƌĂŶĕĂŝƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ

&ŝŐƵƌĞ ϯϮĨĨŝĐŚĞƐ Ě͛ƵŶĞ ĐĂŵƉĂŐŶĞ ĂŶƚŝ ĐŽŶƚƌĞĨĂĕŽŶ ŵĞŶĠĞ ƉĂƌ >͛hŶŝĐĞĨ ĚĠŶŽŶĕĂŶƚ ůĞ ůŝĞŶ ĞŶƚƌĞ ĐŽŶƚƌĞĨĂĕŽŶĞƚůĂƚƌĂŝƚĞĚĞƐĞŶĨĂŶƚƐĚĂŶƐůĞŵŽŶĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ

&ŝŐƵƌĞϯϯůůƵƌĞĚ͛ƵŶĞƉƵĐĞZ&/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ

&ŝŐƵƌĞϯϰŝĂŐƌĂŵŵĞĚĞ^ĞŐƌğƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĞƐŶƵĐůĠŝĚĞƐƐƚĂďůĞƐĞƚƌĂĚŝŽĂĐƚŝĨƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ

&ŝŐƵƌĞϯϱZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶŐůŽďĂůĞĚĞƐĚĞƵdžƐƚƌĂƚĠŐŝĞƐĚĞŵĂƌƋƵĂŐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ

&ŝŐƵƌĞϯϲdžƉůŝĐĂƚŝŽŶĚƵĐŽĚĞĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϬ

&ŝŐƵƌĞϯϳZĠƉĠƚĂďŝůŝƚĠĚĞƐŵĞƐƵƌĞƐƚĞƐƚĠĞƐƵƌůΖĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶϭ,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϭ

&ŝŐƵƌĞϯϴ/ŶƚĞŶƐŝƚĠůƵŵŝŶĞƵƐĞůƵĞƐƵƌůĞƐƐƉĞĐƚƌĞƐĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶăϲϭϱŶŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϯ

ϳ

&ŝŐƵƌĞϯϵ/ŶƚĞŶƐŝƚĠƐůƵŵŝŶĞƵƐĞƐŵŽLJĞŶŶĞƐƐƵƌĚĞƵdžŵĞƐƵƌĞƐĂǀĂŶƚĚŝůƵƚŝŽŶƉŽƵƌůĂĐƵǀĞϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ

&ŝŐƵƌĞϰϬ/ŶƚĞŶƐŝƚĠƐůƵŵŝŶĞƵƐĞƐŵŽLJĞŶŶĞƐƐƵƌĚĞƵdžŵĞƐƵƌĞƐĂǀĂŶƚĚŝůƵƚŝŽŶƉŽƵƌůĂĐƵǀĞϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ

&ŝŐƵƌĞϰϭǀŽůƵƚŝŽŶĚƵƐŝŐŶĂůŵŽLJĞŶƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞƐĚĞƵdžĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĐƵǀĞƐĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĚŝůƵƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ

&ŝŐƵƌĞ ϰϮ ŽƵƌďĞƐ ĚĞ ĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶ ŽďƚĞŶƵĞƐ ĂƉƌğƐ ƐƚŽĐŬĂŐĞ ă ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐ ƉĞŶĚĂŶƚ ϭϰ ũŽƵƌƐĂƉƌğƐŵĂƌƋƵĂŐĞĂƵŚĞůZĞĚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ

&ŝŐƵƌĞ ϰϯ ŽƵƌďĞƐ ĚĞ ĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶ ŽďƚĞŶƵĞƐ ĂƉƌğƐ ƐƚŽĐŬĂŐĞ ă ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐ ƉĞŶĚĂŶƚ ϭϰ ũŽƵƌƐĂƉƌğƐŵĂƌƋƵĂŐĞĂƵŚĞů'ƌĞĞŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ

&ŝŐƵƌĞϰϰ^ƉĞĐƚƌĞƐĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶĚĞƐĞƐƐĞŶĐĞƐŵĂƌƋƵĠĞƐƉƵƌĞƐĞƚŵĠůĂŶŐĠĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ

&ŝŐƵƌĞϰϱŽƵƌďĞƐĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶƉŽƵƌůΖĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶĚƵƚĂƵdžĚĞŵĠůĂŶŐĞĚĞĚĞƵdžĞƐƐĞŶĐĞƐŵĂƌƋƵĠĞƐϴϭ

&ŝŐƵƌĞϰϲŽƵƌďĞĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶƉŽƵƌůĂĚĠƚĞĐƚŝŽŶĚƵƚĂƵdžĚĞĚŝůƵƚŝŽŶĚΖƵŶĞĞƐƐĞŶĐĞŵĂƌƋƵĠĞ͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϰ

&ŝŐƵƌĞϰϳWŽƐŝƚŝŽŶƐĚĞƐĚŝdžŵĠůĂŶŐĞƐƚƌŝƉůĞƐƉƌĠƉĂƌĠƐƐƵƌƵŶĚŝŐƌĂŵŵĞƚĞƌŶĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϳϳ

&ŝŐƵƌĞ ϰϴDĠƚŚŽĚĞ ĚĞ ƉƌŽũĞĐƚŝŽŶ ƐƵƌ ƵŶ ĚŝĂŐƌĂŵŵĞƚĞƌŶĂŝƌĞ ƉŽƵƌ ƌĞŵŽŶƚĞƌ ă ůĂ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚΖƵŶ ŵĠůĂŶŐĞƚƌŝƉůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϳ

&ŝŐƵƌĞϰϵ^ƉĞĐƚƌĞƐĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶŽďƚĞŶƵƐƉĂƌĂŶĂůLJƐĞĚĞƐĚŝdžŵĠůĂŶŐĞƐƚƌŝƉůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϴ

&ŝŐƵƌĞϱϬŝĂŐƌĂŵŵĞƚĞƌŶĂŝƌĞĂǀĞĐůŝŐŶĞƐĚĞŶŝǀĞĂƵƉŽƵƌůΖŝŶƚĞŶƐŝƚĠůƵŵŝŶĞƵƐĞăϲϭϱŶŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϵ

&ŝŐƵƌĞϱϭŝĂŐƌĂŵŵĞƚĞƌŶĂŝƌĞĂǀĞĐůŝŐŶĞƐĚĞŶŝǀĞĂƵƉŽƵƌůΖŝŶƚĞŶƐŝƚĠůƵŵŝŶĞƵƐĞăϱϰϱŶŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϵ

&ŝŐƵƌĞϱϮ^ƉĞĐƚƌĞƐĚΖĠŵŝƐƐŝŽŶŽďƚĞŶƵƐƉĂƌĂŶĂůLJƐĞĚĞƐŵĠůĂŶŐĞƐƚƌŝƉůĞƐŝŶĐŽŶŶƵƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϬ

&ŝŐƵƌĞϱϰWŽƐŝƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞƐŵĠůĂŶŐĞƐƚƌŝƉůĞƐŝŶĐŽŶŶƵƐĞŶƚƌĞůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐůŝŐŶĞƐĚĞŶŝǀĞĂƵƉŽƵƌ ůΖĠŵŝƐƐŝŽŶăϱϰϱŶŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϭ

&ŝŐƵƌĞϱϱWŽƐŝƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞƐŵĠůĂŶŐĞƐƚƌŝƉůĞƐŝŶĐŽŶŶƵƐĞŶƚƌĞůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐůŝŐŶĞƐĚĞŶŝǀĞĂƵƉŽƵƌ ůΖĠŵŝƐƐŝŽŶăϲϭϱŶŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϭ

&ŝŐƵƌĞϱϲĨĨĞĐƚĂƚŝŽŶĚĞƐŵĠůĂŶŐĞƐŝŶĐŽŶŶƵƐĚĂŶƐůĞƐnjŽŶĞƐĚĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĞƚĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŐƌĂƉŚŝƋƵĞ ĚĞůĂĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϮ

&ŝŐƵƌĞϱϳdžĞŵƉůĞƐĚΖŚƵŝůĞƐƉŽƵƌŵŽƚĞƵƌĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞƐĚĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐŵĂƌƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ

&ŝŐƵƌĞϱϴdžĞŵƉůĞƐĚĞƐĂĐƐĚĞĐŝŵĞŶƚĐŽŵŵĞƌĐŝĂƵdžĚĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐŵĂƌƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ

&ŝŐƵƌĞϱϵWĠƚƌŽůĞďƌƵƚĞdžƚƌĂŝƚĚΖƵŶƉƵŝƚŶŝŐĠƌŝĂŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱϱ

&ŝŐƵƌĞ ϲϬ ǀŽůƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐŽƵƌƐ ĚĞ ĚĞƵdž ƚLJƉĞƐ ĚĞ ƉĠƚƌŽůĞƐ ďƌƵƚƐ ;ƌĞŶƚĞƚtd/Ϳ ƐƵƌ ůĂ ƉĠƌŝŽĚĞ ϮϬϬϯͲ ϮϬϭϲ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱϱ

&ŝŐƵƌĞϲϭǀŽůƵƚŝŽŶĚĞůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŵŽŶĚŝĂůĞũŽƵƌŶĂůŝğƌĞĚĞƉĠƚƌŽůĞĚĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐŽƵƌĐĞƐĞƚĚĞŐĂnj ĞƚƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƉŽƵƌů͛ĂǀĞŶŝƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ

&ŝŐƵƌĞϲϮ^ĐŚĠŵĂĚĞƉƌŝŶĐŝƉĞƐŝŵƉůŝĨŝĠĚΖƵŶĞƉůĂƚĞĨŽƌŵĞƉĠƚƌŽůŝğƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϬ

&ŝŐƵƌĞϲϯ/ŵĂŐĞĚĞƋƵĂƌƚŝĞƌĚΖŚĂďŝƚĂƚŝŽŶĚĞůĂƉůĂƚĞĨŽƌŵĞKĨŽŶĂƵEŝŐĠƌŝĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϭ

&ŝŐƵƌĞϲϰ/ŵĂŐĞƐĚĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚƵLJĂƵdžŝŶĚƵƐƚƌŝĞůƐƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĚĞƐĚĠƉƀƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϮ

&ŝŐƵƌĞϲϱWƌŽĨŝůƚĞŵƉŽƌĞůĚĞůĂĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĚĞůΖĂĚĚŝƚŝĨĞŶƌĠƉŽŶƐĞăƵŶĞŝŶũĞĐƚŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĠĞ͘͘͘ϭϬϲ

&ŝŐƵƌĞϲϲWƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞƚƌŽŝƐƐĐĠŶĂƌŝŽƐĚΖŝŶũĞĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϴ

&ŝŐƵƌĞϲϳůůƵƌĞĚ͛ƵŶƐLJƐƚğŵĞ/WͲD^ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĚĞůĂŵĂƌƋƵĞdŚĞƌŵŽ&ŝƐĐŚĞƌΠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ

&ŝŐƵƌĞϲϴ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĐŚŝŵŝƋƵĞĚĞůĂŵŽůĠĐƵůĞ,LJĂŵŝŶĞϭϲϮϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ

&ŝŐƵƌĞϲϵůůƵƌĞĚĞƐƐŽůƵƚŝŽŶƐƌĠǀĠůĂƚƌŝĐĞƐĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞƐǀĞŶĚƵĞƐƉĂƌůĂƐŽĐŝĠƚĠ'ůŝŶĐƐΠ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϮ

&ŝŐƵƌĞϳϬDŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞůĂƐƉŚğƌĞĚĞƐŽůǀĂƚĂƚŝŽŶĚĞůĂƐŽŶĚĞůĂŶƚŚĂŶŝĚĞĂƉƌğƐƌĞŶĐŽŶƚƌĞĂǀĞĐĚĞƐ ƋƵĂŶƚŝƚĠƐĐƌŽŝƐƐĂŶƚĞƐĚΖĂĚĚŝƚŝĨĞƚĂůůƵƌĞĚĞůĂƌĠƉŽŶƐĞĞŶƚĞƌŵĞƐĚΖŝŶƚĞŶƐŝƚĠĚĞĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞŶƚĞŵƉƐ ƌĠƐŽůƵŵĞƐƵƌĠĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϯ

&ŝŐƵƌĞϳϭǀŽůƵƚŝŽŶĚĞůΖĂůůƵƌĞĚĞůĂĚƌŽŝƚĞĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶĂǀĞĐůĞƚĞŵƉƐĚĞĐŽŶƚĂĐƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ

&ŝŐƵƌĞ ϳϮ ĨĨĞƚ ĚƵ ƚĞŵƉƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ƐƵƌ ůĞ ƐŝŐŶĂů ĚĞ ĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ ĞŶ ƚĞŵƉƐ ƌĠƐŽůƵ ĚΖĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ĐŽŶƚĞŶĂŶƚƵŶŝŶŚŝďŝƚĞƵƌĚĞĚĠƉƀƚăĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ

ϴ

&ŝŐƵƌĞ ϳϯ DĠƚŚŽĚĞ ĚΖĞdžƚƌĂƉŽůĂƚŝŽŶ ŐƌĂƉŚŝƋƵĞ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ ĚΖƵŶ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶ ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ƐŽŶ ŝŶƚĞŶƐŝƚĠĚĞĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞŶƚĞŵƉƐƌĠƐŽůƵĞƚĚĞůĂĐŽƵƌďĞĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϵ

&ŝŐƵƌĞϳϰŽƵƌďĞƐĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶŽďƚĞŶƵĞƐƉŽƵƌůΖŝŶŚŝďŝƚĞƵƌĚĞĚĠƉƀƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ

&ŝŐƵƌĞϳϱŽƵƌďĞĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶŽďƚĞŶƵĞƉŽƵƌůΖŝŶŚŝďŝƚĞƵƌĚĞĐŽƌƌŽƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ

&ŝŐƵƌĞϳϲŽƵƌďĞĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶŽďƚĞŶƵĞƉŽƵƌůĞƉŽůLJŵğƌĞǀŝƐĐŽͲĠůĂƐƚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ

&ŝŐƵƌĞ ϳϳ ůůƵƌĞ ĚĞƐ ƐƉĞĐƚƌĞƐ ĚΖĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶ ŽďƚĞŶƵƐ ƐƵŝƚĞ ă ůΖĂŶĂůLJƐĞ ĚΖƵŶ ŝŶŚŝďŝƚĞƵƌ ĚĞ ĚĠƉƀƚ ĞŶ ƉƌĠƐĞŶĐĞ Ğƚ ĞŶ ĂďƐĞŶĐĞ ĚĞ ƉĠƚƌŽůĞ ďƌƵƚ ĚĂŶƐ ůĂ ĐƵǀĞƚƚĞ ĚΖĂŶĂůLJƐĞ͘ ŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚΖĂŶĂůLJƐĞ ŶŽŶ ƉƌĠĐŝƐĠĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ƌƌĞƵƌ͊^ŝŐŶĞƚŶŽŶĚĠĨŝŶŝ͘

&ŝŐƵƌĞϳϴůůƵƌĞĚĞƐƐƉĞĐƚƌĞƐĚΖĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶŽďƚĞŶƵƐƐƵŝƚĞăůΖĂŶĂůLJƐĞĚΖƵŶŝŶŚŝďŝƚĞƵƌĚĞĚĠƉƀƚĚŝƐƉĞƌƐĠ ĚĂŶƐĚĞƵdžŵĂƚƌŝĐĞƐĚĞƐĂůŝŶŝƚĠĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϰ

&ŝŐƵƌĞϳϵŽƵƌďĞƐĚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶŽďƚĞŶƵĞƐƐƵƌůĞƐĚĞƵdžŐĂŵŵĞƐĚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ

&ŝŐƵƌĞϴϬůůƵƌĞĚĞĚŝǀĞƌƐĞƐĞĂƵdžĚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƌĞĕƵĞƐĚĞŶŽƐƉĂƌƚĞŶĂŝƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϯ

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