IDINVEST EXPANSION 2017 Rapport d activité au 31 mars 2020

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Avertissement : document non audité

Ce document d’information périodique n’a pas fait l’objet d’une certification par le commissaire aux comptes du fonds. Ce document est strictement confidentiel et est exclusivement destiné aux souscripteurs de la Holding Idinvest Expansion 2017.

Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Toute diffusion à des tiers doit faire l’objet d’un accord écrit préalable d’Idinvest Partners.

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SOMMAIRE

CARACTÉRISTIQUES DE LA SOCIÉTÉ

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REVUE DE GESTION AU 31 MARS 2020

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Orientation générale 4

Répartition par secteurs d’activité et par sociétés 5

Synthèse du portefeuille 5

Faits marquants du portefeuille depuis l’origine 6

PARTICIPATIONS DU PORTEFEUILLE

⁷

Agriconomie 7

Bioserenity 8

Fermat 8

Frichti 9

Happn 9

Imcheck 10

Lumapps 10

Molotov 11

Sync 11

Wandercraft 12

PARTICIPATION CÉDÉE

¹³

Clustree 13

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REVUE DE GESTION AU 31 MARS 2020

Orientation générale

Idinvest Expansion 2017 a pour objectif d’investir les capitaux reçus de ses actionnaires afin de constituer un portefeuille diversifié de participations éligibles au dispositif ISF vérifiant les conditions prévues aux articles 885-0 V bis et 885 I ter du Code général des impôts.

Jusqu’au 31 décembre 2022, aucune possibilité de liquidité ne sera offerte aux actionnaires afin de ne pas remettre en cause l’avantage fiscal attaché à la souscription. À compter du 1^er janvier 2023, le délai de conservation fiscal étant expiré, la Société s’efforcera de céder les participations en portefeuille dans les meilleures conditions et de rembourser le capital à ses actionnaires.

La stratégie d’investissement visait à faire bénéficier ses actionnaires du double avantage fiscal en matière d’ISF prévu par ce dispositif, à savoir :

• un avantage «à l’entrée» au capital de la Société, sous forme d’une réduction du montant de leur ISF dû au titre de l’année 2017, égale à au moins 45 % de tout ou partie du montant de leur souscription, hors droits d’entrée, alloué aux investissements en capital dans des Sociétés ISF, dans la limite d’une réduction annuelle de 45 000 euros ;

• un avantage sur la durée de l’investissement, sous forme d’une exonération partielle d’ISF.

Caractéristiques à l’origine

Valeur nominale unitaire de la part A

100 €

Réduction ISF sur le montant investi

45 %

Évolution de la valeur de marché

* Pour le calcul de cette valeur, les sociétés innovantes du portefeuille sont valorisées à leur prix d’acquisition moins d’éventuelles provisions, conformément aux règles et méthodes comptables applicables.

** Conformément aux engagements pris dans le Prospectus n°17-102 visé par l’AMF en date du 20 mars 2017, une valeur de marché de la société est calculée semestriellement.

CARACTÉRISTIQUES DE LA SOCIÉTÉ

Dénomination de la société IDINVEST EXPANSION 2017

Numéro d’identification RCS Paris n° 828 343 566

Date d’immatriculation 14 mars 2017

Visa AMF

N°17-102 du 20 mars 2017

Capital social 20 974 900 €

Date de clôture des comptes 30 septembre

Société de conseil et d’assistance Idinvest Partners

Relations Investisseurs Cécile Guez

Tel. +33 (0)1 58 18 56 56 holding@idinvest.com

Conseil d’administration Christophe Bavière Président du conseil d’administration Benoist Grossmann Directeur général et Administrateur Luc Maruenda Administrateur

Valeur comptable*

au 31 mars 2020

77,66 €

Variation depuis l’origine : -22,3 %

Valeur de marché**

au 31 mars 2020

157,86 €

Variation depuis l’origine : +57,9 %

31/03/2020 30/09/2019

31/03/2019 30/09/2018

31/03/2018 Valeur d'origine

100,00 96,42

124,29

157,86 129,51

120,64

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Synthèse du portefeuille

Sociétés Activité Total

investi (€)

Valorisation (Valeur Comptable €)

Valorisation (Valeur de

Marché €) Référence de valorisation Agriconomie E-commerce 1 799 993 1 799 993 2 263 041 Provision de 25 % sur le prix

d'un investissement récent Bioserenity Santé 2 004 068 2 004 068 4 753 989 Prix d'un investissement récent

Fermat Logiciels internet 397 351 190 260 190 260 Prix d'une opération de conversion récente

Frichti E-commerce 2 000 030 2 000 030 2 507 641 Provision de 15 % sur le prix d'un investissement récent Happn Réseaux sociaux 1 499 990 1 499 990 1 640 806 Prix d'un investissement récent

ImCheck Santé 1 666 600 1 666 600 1 791 595 Prix d'un investissement récent

Lumapps Logiciels internet 2 199 945 2 199 945 17 413 431 Prix d'un investissement récent

Molotov Média 3 807 957 1 645 568 1 752 114 Prix d'un investissement récent

Sync Logiciels internet 1 100 031 1 100 031 1 104 792 Prix d’un investissement récent

Wandercraft Santé 1 999 972 1 999 972 2 508 628 Prix d'un investissement récent TOTAL PORTEFEUILLE 18 475 938 16 106 458 35 926 296

Répartitions

Logiciel internet 52 % Santé 25 %

E-commerce 13 % Réseaux sociaux 5 % Média 5 %

Répartition par secteur d’activité (en valeur estimée)

Lumapps 48 % Bioserenity 13 % Frichti 7 % Wandercraft 7 % Agriconomie 6 % Happn 5 % ImCheck 5 % Molotov 5 % Sync 3 % Fermat 1 % Répartition par société (en valeur estimée)

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Faits marquants du portefeuille depuis l’origine

Depuis sa constitution en février 2017, la société Idinvest Expansion 2017 a investi un montant cumulé de 19,9 millions d’euros dans 11 sociétés innovantes, soit 95,0 % des capitaux reçus de ses actionnaires.

Au 31 mars 2020, la valeur comptable* s’élève à 77,66 € soit une baisse de 22,3 % sur la valeur d’origine et la valeur de marché** s’élève à 157,86 €, soit une hausse de 57,9 % depuis la valeur d’origine principalement liée à l’augmentation de la valeur des titres détenus dans la société Lumapps qui ont été revalorisées sur la base du prix du dernier tour de financement (décembre 2019).

Au cours du semestre écoulé, la holding Idinvest Expansion 2017 a réinvesti 0,1 million d’euros dans la société Molotov.

La holding a cédé ses titres détenus dans la société Clustree pour un montant total de 1,3 million d’euros (dont 0,8 million d’euros perçu à la date de cession et 0,5 million d’euros qui devraient être perçus d’ici le 4ème trimestre 2021).

* Pour le calcul de cette valeur, les sociétés innovantes du portefeuille sont valorisées à leur prix d’acquisition moins d’éventuelles provisions, conformément aux règles et méthodes comptables applicables.

** Conformément aux engagements pris dans le Prospectus n°17-102 visé par l’AMF en date du 20 mars 2017, une valeur de marché de la société est calculée semestriellement.

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PARTICIPATIONS ACTIVES

Agriconomie

Secteur d’activité : E-COMMERCE Effectif : 43 salariés Montant investi

1 799 993 €

Valorisation au 31/03/2020

2 263 041 €

^Multiple

1,3 x

% de détention par Idinvest Expansion 2017 . . .

6 %

Valorisation à 100 % . . .

36,5 M€

CHIFFRES CLÉS (M€) 2017* (audité) 2018* (audité) 2019* (estimé)

Chiffre d’affaires

10,3 19,3 26,2

EBITDA

-3,2 -4,6 -5,2

* exercice fiscale de juin à mai

ACTIVITÉ : Plateforme de distribution en ligne de produits agricoles. La société met en relation clients et fournisseurs d’une part, et fournisseurs et transporteurs d’autre part, mais ne stocke pas et ne livre pas directement.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : La société réalise une année 2020 positive (juin 2019 à juin 2020), avec des résultats de chiffre d’affaires et de marge très supérieurs à son budget. La tendance s’accélère depuis novembre 2019, notamment avec de nouveaux partenariats de sourcing en direct avec des fournisseurs majeurs. Cependant, ses moyens financiers étant très limités, la société n’a pas pu profiter de cette reprise, et a dû refuser des opportunités commerciales importantes. La crise du Covid-19 a rendu le contexte encore plus difficile, ralentissant fortement le rythme commercial. Le contexte n’étant pas favorable à une opération de financement, la société réalise des efforts supplémentaires très importants en termes de restructuration, afin de conserver de la liquidité plus longtemps. L’accès à un Prêt Garanti par l’État en mai devrait permettre de sécuriser un financement jusqu’à fin 2020.

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Fermat

Secteur d’activité : LOGICIEL INTERNET Effectif : 10 salariés Montant investi

397 351 €

190 260 €

^Multiple

0,5 x

% de détention par Idinvest Expansion 2017 . . . .

3 %

Valorisation à 100 % . . . .

7,0 M€

CHIFFRES CLÉS (M€) 2017 (audité) 2018 (audité) 2019 (estimé)

0,0 0,0 0,3

EBITDA

-0,9 -1,0 -0,6

ACTIVITÉ : Développement d’une machine de calcul haute performance de nouvelle génération.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Fermat vise à construire des machines de calcul haute performance capables d’exécuter une nouvelle génération de grandes applications de données. Fermat est entré dans une phase avancée de prototypage de sa technologie et travaille actuellement sur des partenariats avec de très grandes entreprises de semi-conducteurs pour avoir un produit commercialisable en 2020. La société a déjà signé un contrat de co-développement avec une grande entreprise américaine de semi-conducteurs et le projet se poursuit. La crise du Covid-19 ne ralentit pas ce projet pour le moment. Grâce à cet accord, l’entreprise est en passe d’atteindre le seuil de rentabilité.

Bioserenity

Secteur d’activité : SANTÉ Effectif : 150 salariés Montant investi

2 004 068 €

4 753 989 €

^Multiple

2,4 x

3 %

167,3 M€

4,5 3,8 20,0

EBITDA

-0,9 -8,1 -25,0

ACTIVITÉ : Solution numérique de suivi et diagnostic médicaux composée d’un vêtement connecté, d’une application mobile et d’un système cloud.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : BioSerenity est une start-up en pleine croissance dans le domaine des technologies de la santé, qui se transforme en une entreprise à grande échelle combinant l’ingénierie de haute technologie, le développement médical et l’analyse des données à grande échelle. Avec plus de 12 prix nationaux et internationaux, BioSerenity a reçu le soutien de médecins et de patients du monde entier.

La société devient un leader aux États-Unis dans le suivi à domicile des troubles du sommeil, de grosses ambitions sont affichées également sur le monitoring de patients en cardio.

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Frichti

Secteur d’activité : E-COMMERCE Effectif : 300 salariés Montant investi

2 000 030 €

2 507 641 €

^Multiple

1,3 x

2 %

146,7 M€

12,9 22,2 42,9

EBITDA

-12,6 -14,9 -21,6

ACTIVITÉ : Société de livraison de repas fondée par deux entrepreneurs expérimentés (fondateurs de JolieBox/ Birchbox). Le business model consiste à maîtriser toute la chaine de production - de l’achat des produits, la conception des recettes jusqu’à la livraison.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : La société a réalisé un très bon début d’année 2020 avec une meilleure fidélisation des clients et une meilleure répétition des utilisateurs. La crise du Covid-19 a brutalement interrompu cette dynamique mais la société fait preuve d’une forte capacité de résilience notamment due à l’explosion du service de livraison de produits alimentaires : lancé il y a seulement quelques mois, il a été étendu à l’ensemble du pays en quelques jours après le début du confinement. Nous sommes maintenant confiants sur le fait que la crise sera un accélérateur de développement pour la société. De plus, la société a obtenu un Prêt Garanti par l’État de 10 millions d’euros.

Happn

Secteur d’activité : RÉSEAUX SOCIAUX Effectif : 150 salariés Montant investi

1 499 990 €

1 640 806 €

^Multiple

1,1 x

2 %

76 M€

13,3 22,9 19,7

EBITDA

-5,4 -0,6 0,6

ACTIVITÉ : Application mobile de rencontres qui mêle temps réel et géolocalisation et qui permet à ses utilisateurs de retrouver sur l’application les autres utilisateurs qu’ils ont croisés dans la vie réelle et de rentrer en contact avec eux.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : L’entreprise est rentable depuis l’été 2018 grâce à l’introduction d’un modèle d’abonnement, à l’activation de SMS et à l’amélioration de sa stratégie marketing d’acquisition de clients. En France, l’entreprise reste un solide n°2 du marché des rencontres sur mobile (derrière Tinder) et a toujours un potentiel de croissance important en termes de recettes par utilisateur. La société prévoit d’effectuer un nouveau tour de table avec un mélange de nouveaux capitaux propres et de prêts, pour poursuivre sa croissance, en particulier sur son principal marché, la France, mais aussi en Europe, au Brésil et en Inde. Un tour de financement intermédiaire a été réalisé en novembre 2019 avec les investisseurs historiques de la société. En 2020, la société devrait poursuivre sa croissance, avec un très bon niveau de marge et de rentabilité. Le Covid-19 a eu un léger impact sur le chiffre d’affaires de la société au cours du premier trimestre 2020 et l’impact devrait être encore plus important au deuxième trimestre mais la société est toujours rentable et bien positionnée pour redémarrer une fois la crise passée.

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Imcheck

1 666 600 €

1 791 595 €

^Multiple

1,1 x

3 %

57,2 M€

CHIFFRES CLÉS (M€) 2017 (audité) 2018 (audité) 2019 (budget)

0,0 0,0 0,0

EBITDA

-3,3 -10,2 -14,6

ACTIVITÉ : Développement de nouveaux traitements contre le cancer qui reposent sur le principe d’activation du système immunitaire du patient contre les tumeurs.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Imcheck a réalisé un tour de financement de 48,5 millions d’euros en novembre 2019. Une extension du tour est envisagée afin de donner plus de temps à la société et devrait intervenir au cours du deuxième trimestre 2021. Malgré la crise du Covid-19, trois nouveaux patients ont été recrutés (la société est en ligne avec le plan de recrutement initial). Le lancement de la première étude clinique est désormais en cours.

Lumapps

Secteur d’activité : LOGICIEL INTERNET Effectif : 180 salariés Montant investi

2 199 945 €

17 413 431 €

^Multiple

7,9 x

6 %

269,7 M€

4,0 8,4 12,0

EBITDA

-0,9 -1,4 -2,8

ACTIVITÉ : Intranet nouvelle génération facilitant l’accès à l’information et aux outils de travail tout en organisant les échanges entre collaborateurs grâce à des fonctionnalités sociales.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Depuis 2018, la société a réalisé avec succès le lancement de ses nouveaux produits et a accéléré sa croissance notamment sur le marché Nord Américain. En janvier 2020, la société a réalisé un nouveau tour de financement de 70 millions d’euros mené par Goldman Sachs avec la participation de BPI France et Idinvest Partners. Grâce à ce financement, la société attend une croissance continue de ses revenus. Le Covid-19 a entraîné un risque commercial car la plupart des grands contrats ont été reportés. La société a lancé une offre gratuite pour tenter de tirer parti de la situation, aider les clients à communiquer avec les travailleurs à distance et créer un nouvel usage de la plateforme. Il n’y a aucun risque pour la clientèle existante et la société prévoit une croissance de 50 % de ses revenus pour 2020 et pourrait atteindre la rentabilité d’ici la fin de 2020.

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Molotov

Secteur d’activité : MÉDIA Effectif : 67 salariés Montant investi

3 807 957 €

1 752 114 €

^Multiple

0,5 x

2 %

75,1 M€

1,0 2,6 6,8

EBITDA

-16,8 -18,4 -18,7

ACTIVITÉ : Plateforme en ligne permettant d’accéder légalement au contenu des chaînes TV en direct ou en différé depuis tous supports numériques connectés.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Un nouveau directeur général a rejoint l’équipe de direction en 2019, ce qui a permis à l’entreprise de relancer de nouveaux projets. La plateforme a atteint 10 millions d’utilisateurs en janvier 2020 et a été sélectionnée comme l’une des entreprises françaises les plus innovantes dans l’indice français Tech 120. L’objectif principal de Molotov est d’enrichir son catalogue et d’augmenter de manière significative le nombre d’utilisateurs payants afin de prouver son modèle économique. Le confinement a un impact positif sur l’activité de Molotov : la société a atteint 11 millions de comptes enregistrés en avril 2020, et 3 millions d’utilisateurs actifs par mois. Le principal défi sera de préparer l’entreprise à un nouveau cycle de financement, car la trésorerie disponible ne court que jusqu’en juin 2021.

Sync

Secteur d’activité : LOGICIEL INTERNET Effectif : 15 salariés

Montant investi

1 100 031 €

1 104 792 €

^Multiple

1,0 x

13 %

8,2 M€

CHIFFRES CLÉS (M€) 2017 (audité) 2018 (non-audité) 2019 (estimé)

1,4 1,5 1,5

EBITDA

-1,2 -1,3 -1,5

ACTIVITÉ : Développement d’une technologie de synchronisation de la publicité TV à des contenus multimédia sur mobile et tablette.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Sync a de nombreuses pistes de développement intéressantes, notamment aux États-Unis où la société commence tout juste à générer du chiffre d’affaires.

La société souffre de la crise du Covid-19 car tous les budgets publicités ont été impactés. Au deuxième trimestre, Sync cherche soit du financement pour continuer à croître, soit à s’adosser à un leader du marché afin de se développer (notamment aux États-Unis). Il y a plusieurs marques d’intérêt que la société est en train d’évaluer.

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Wandercraft

1 999 972 €

2 508 628 €

^Multiple

1,3 x

4 %

64,3 M€

0,0 0,3 0,3

Résultat Net

-1,2 -3,3 -7,0

ACTIVITÉ : Conception d’exosquelettes permettant aux personnes paraplégiques de marcher.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Après 6 années de développement, l’exosquelette de Wandercraft est le premier exosquelette autonome, sans béquilles, capable de fournir une marche quasi-humaine en toute sécurité. La société a commencé à vendre ses premiers exosquelettes à des centres de rééducation et poursuit les développements sur le modèle destiné au grand public. Au cours de l’année 2019, Wandercraft a lancé en parallèle un essai clinique portant sur la rééducation de certains patients ayant subi un AVC, et ce, afin d’étendre les cas thérapeutiques de l’exosquelette.

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PARTICIPATION CÉDÉE

Clustree

Secteur d’activité RESSOURCE HUMAINE

Date du 1^er investissement JUIN 2017

Date de cession JANVIER

2020 Montant investi

1 460 000 €

Prix de cession

762 971 €

Paiement en différé

562 837 €

^Multiple

1,0 x

ACTIVITÉ : Solution SaaS dans le domaine des ressources humaines qui a vocation à favoriser la mobilité interne dans les grands groupes et donc la rétention et l’engagement des employés. La plateforme utilise l’intelligence artificielle pour rendre les données RH internes et externes aveugles aux stéréotypes et aux biais humains.

DERNIÈRES ÉVOLUTIONS OPÉRATIONNELLES : Rachat de la société par CornerStone OnDemand Global Operations en janvier 2020.

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07/2020 - www.blossom-creation.co

Idinvest Partners

117, avenue des Champs-Élysées 75008 Paris

France

www.idinvest.com

SA à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 000 000 euros - 414 735 175 R.C.S Paris Société de gestion agréée par l’AMF sous le n° GP 97-123