• Aucun résultat trouvé

Signalisation des GTPases de la famille Rho dans les phénotypes migratoires induits par les différentes formes de Bcr-Abl

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Partager "Signalisation des GTPases de la famille Rho dans les phénotypes migratoires induits par les différentes formes de Bcr-Abl"

Copied!
324
0
0

Texte intégral

(1)

Pour l'obtention du grade de

DOCTEUR DE L'UNIVERSITÉ DE POITIERS UFR de médecine et de pharmacie

Institut de physiologie et biologie cellulaires - IPBC (Diplôme National - Arrêté du 7 août 2006) École doctorale : Biologie-santé - Bio-santé (Limoges)

Secteur de recherche : Aspects moléculaires et cellulaires de la biologie

Présentée par : Tristan Rochelle

Signalisation des GTPases de la famille Rho

dans les phénotypes migratoires induits par les différentes formes de Bcr-Abl

Directeur(s) de Thèse : Nicolas Bourmeyster, Lydia Roy Soutenue le 05 juillet 2012 devant le jury Jury :

Président Gérard Mauco Professeur des Universités, Université de Poitiers

Rapporteur Frédérique Gaits-Iacovoni Chercheur INSERM, Université de Toulouse 3

Rapporteur Arnaud Labrousse Maître de conférences, Université de Toulouse 3

Membre Nicolas Bourmeyster Maître de conférences - Praticien Hosp. - UFR de médecine et de

pharmacie - Université POITIERS

Membre Lydia Roy Maître de conférences - Praticien Hosp. - UFR de médecine et de

pharmacie - Université POITIERS

Membre Véronique Maguer-Satta Chercheur INSERM, Université de Lyon 1

Pour citer cette thèse :

(2)

WŽƵƌů͛ŽďƚĞŶƚŝŽŶĚƵ'ƌĂĚĞĚĞ KdhZ>͛hE/sZ^/dWK/d/Z^ ;&ĂĐƵůƚĠĚĞƐ^ĐŝĞŶĐĞƐ&ŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐĞƚƉƉůŝƋƵĠĞƐͿ ;ŝƉůƀŵĞEĂƚŝŽŶĂůͲƌƌġƚĠĚƵϳĂŽƸƚϮϬϬϲͿ  ĐŽůĞŽĐƚŽƌĂůĞ͗ŝŽ^ĂŶƚĠŶΣϱϮϰ ^ĞĐƚĞƵƌĚĞZĞĐŚĞƌĐŚĞ͗ƐƉĞĐƚƐDŽůĠĐƵůĂŝƌĞƐĞƚĞůůƵůĂŝƌĞƐĚĞůĂŝŽůŽŐŝĞ  WƌĠƐĞŶƚĠĞƉĂƌ͗ 

ZK,>>dƌŝƐƚĂŶ

  ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ  

^ŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐ'dWĂƐĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞZŚŽĚĂŶƐůĞƐƉŚĠŶŽƚLJƉĞƐ

ŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞƐŝŶĚƵŝƚƐƉĂƌůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĨŽƌŵĞƐĚĞĐƌͲďů

  ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ  ŝƌĞĐƚĞƵƌĚĞdŚğƐĞ͗ƌEŝĐŽůĂƐŽƵƌŵĞLJƐƚĞƌ  ŽͲŝƌĞĐƚĞƵƌĚĞdŚğƐĞ͗ƌ>LJĚŝĂZŽLJ  ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ  ^ŽƵƚĞŶƵĞůĞϱũƵŝůůĞƚϮϬϭϮ  ĚĞǀĂŶƚůĂŽŵŵŝƐƐŝŽŶĚ͛džĂŵĞŶ  ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ

:hZz



WƌĠƐŝĚĞŶƚ͗  'ĠƌĂƌĚDĂƵĐŽ   WhͲW,͕hϵϮϳ͕WŽŝƚŝĞƌƐ ZĂƉƉŽƌƚĞƵƌƐ͗ &ƌĠĚĠƌŝƋƵĞ'ĂŝƚƐͲ/ĂĐŽǀŽŶŝ  ZϮ͕hϱϲϯ͕dŽƵůŽƵƐĞ    ƌŶĂƵĚ>ĂďƌŽƵƐƐĞ   Dh͕EZ^ͲhDZϱϬϴϵ͕dŽƵůŽƵƐĞ džĂŵŝŶĂƚĞƵƌƐ͗ sĠƌŽŶŝƋƵĞDĂŐƵĞƌͲ^ĂƚƚĂ  ZϮ͕hϭϬϱϮͲhDZϱϮϴϲ͕>LJŽŶ  ΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎΎ  &ZϯϱϭϭͲ/ŶƐƚŝƚƵƚĚĞWŚLJƐŝŽůŽŐŝĞĞƚĚĞŝŽůŽŐŝĞĞůůƵůĂŝƌĞƐ͕WŽŝƚŝĞƌƐͲ ƋƵŝƉĞͨ^ŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĐĂůĐŝƋƵĞ͕ŵŝĐƌŽĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚĐĞůůƵůĞƐƐŽƵĐŚĞƐͩ



(3)
(4)
(5)
(6)

^ŽŵŵĂŝƌĞ

/͘/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϭ͘WĞƚŝƚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ'ĞƚŵŝŐƌĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϭ͘ϭ͘>ĂƐƵƉĞƌĨĂŵŝůůĞZĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϭ͘Ϯ͘>ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ'ĚĞůĂĨĂŵŝůůĞZŚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ ϭ͘Ϯ͘ϭ͘'ĠŶĠƌĂůŝƚĠƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ ϭ͘Ϯ͘Ϯ͘ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ ϭ͘Ϯ͘ϯ͘ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƵďĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ ϭ͘ϯ͘ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚƵĐLJƚŽƐƋƵĞůĞƚƚĞĚ͛ĂĐƚŝŶĞƉĂƌůĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ ϭ͘ϯ͘ϭ͘^ƚƌƵĐƚƵƌĞĞƚĚLJŶĂŵŝƋƵĞĚĞƐĨŝůĂŵĞŶƚƐĚ͛ĂĐƚŝŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ ϭ͘ϯ͘Ϯ͘ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂĚLJŶĂŵŝƋƵĞĚƵĨŝůĂŵĞŶƚĚΖĂĐƚŝŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴ ϭ͘ϯ͘Ϯ͘ϭ͘ůĂĨĂŵŝůůĞ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴ ϭ͘ϯ͘ϯ͘>ĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐĚƵĐLJƚŽƐƋƵĞůĞƚƚĞŝŶĚƵŝƚĞƐƉĂƌůĞƐZŚŽ'dWĂƐĞƐ͘͘͘͘͘͘ϭϭ ϭ͘ϯ͘ϯ͘ϭ͘>ĞůĂŵĞůůŝƉŽĚĞĞƚůĞĨŝůŽƉŽĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ ϭ͘ϯ͘ϯ͘Ϯ͘>ĞƐŝŶǀĂĚŽƐŽŵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯ ϭ͘ϰ͘>ĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚLJƉĞƐĚĞŵŽďŝůŝƚĠĐĞůůƵůĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱ ϭ͘ϰ͘ϭ͘WƌŝŶĐŝƉĞĚĞŵŝŐƌĂƚŝŽŶĞŶϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ ϭ͘ϰ͘Ϯ͘>ĂŵŝŐƌĂƚŝŽŶůĞƵĐŽĐLJƚĂŝƌĞĞŶϮ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ ϭ͘ϰ͘ϯ͘>ĂŵŝŐƌĂƚŝŽŶĂŵƈďŽŢĚĞĞŶϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭ ϭ͘ϰ͘ϯ͘ϭ͘DŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƚLJƉĞďůĞďďŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ ϭ͘ϰ͘ϯ͘Ϯ͘DŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƚLJƉĞƉƌŽƚƌƵƐŝĨ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ Ϯ͘>ĂĞůůƵůĞƐŽƵĐŚĞŚĠŵĂƚŽƉŽŢĠƚŝƋƵĞĞƚůĂĐĞůůƵůĞƐŽƵĐŚĞůĞƵĐĠŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ Ϯ͘ϭ͘>ĞƐLJƐƚğŵĞŚĠŵĂƚŽƉŽŢĠƚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϱ Ϯ͘Ϯ͘>ΖŚLJƉŽƚŚğƐĞĚĞůĂĐĞůůƵůĞƐŽƵĐŚĞůĞƵĐĠŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ ϯ͘,ĠŵŽƉĂƚŚŝĞƐŝŶĚƵŝƚĞƐƉĂƌĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ ϯ͘ϭ͘KƌŝŐŝŶĞĚĞůĂ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ ϯ͘Ϯ͘>ĞŐğŶĞďĐƌͲĂďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ ϯ͘ϯ͘>ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĐƌ͕ďůĞƚĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϭ ϯ͘ϯ͘ϭ͘>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞĐƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϭ ϯ͘ϯ͘Ϯ͘>ĂƉƌŽƚĠŝŶĞĐͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϮ ϯ͘ϯ͘ϯ͘>ĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ ϯ͘ϰ͘ŽŵĂŝŶĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĂƵdžĞƚĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůƐĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ ϯ͘ϰ͘ϭ͘>ĞĚŽŵĂŝŶĞĚΖŽůŝŐŽŵĠƌŝƐĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ ϯ͘ϰ͘Ϯ͘>ĞŽŵĂŝŶĞƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ

(7)

ϯ͘ϰ͘ϯ͘>ĞĚŽŵĂŝŶĞƐĠƌŝŶĞͬƚŚƌĠŽŶŝŶĞŬŝŶĂƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳ ϯ͘ϰ͘ϰ͘ŽŵĂŝŶĞ,;ďů,ŽŵŽůŽŐLJͿĞŶƚĂŶĚĞŵĂǀĞĐƵŶĚŽŵĂŝŶĞW,͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ ϯ͘ϰ͘ϱ͘>ĂƌĠŐŝŽŶͲƚĞƌŵŝŶĂůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ ϯ͘ϰ͘ϲ͘>ĞĚŽŵĂŝŶĞ'WĚĞĐƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϬ ϯ͘ϱ͘ŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐǀŽŝĞƐĚĞƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌŝďƵĂŶƚăůΖĂĐƚŝǀŝƚĠŽŶĐŽŐĠŶŝƋƵĞĚĞĐƌͲďů ϰϬ ϯ͘ϲ͘dƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐĐŝďůĠƐĚĞůĂ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϯ ϯ͘ϲ͘ϭ͘ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĐůŝŶŝƋƵĞĚĞůĂŵĂůĂĚŝĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϯ ϯ͘ϲ͘Ϯ͘DĠĐĂŶŝƐŵĞƐŝŵƉůŝƋƵĠƐĚĂŶƐůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĞƚůĂƉĞƌƐŝƐƚĂŶĐĞĚĞůĂ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ ϯ͘ϲ͘Ϯ͘ϭ͘DĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚĞƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĂƵdž/d<Ɛ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ ϯ͘ϲ͘Ϯ͘Ϯ͘WĞƌƐŝƐƚĂŶĐĞĚĞůĂĐĞůůƵůĞƐŽƵĐŚĞůĞƵĐĠŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ ϰ͘ĐƌͲďů͕ĂĚŚĠƌĞŶĐĞĞƚŵŝŐƌĂƚŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϲ ϰ͘ϭ͘ϭ͘ĐƌͲďůĞƚĂůƚĠƌĂƚŝŽŶĂǀĞĐůĞŵŝĐƌŽĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϳ ϰ͘ϭ͘Ϯ͘ĐƌͲĂďůĞƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĚĞŐƵŝĚĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϴ ϱ͘>ĞƐ'dWĂƐĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞZŚŽĞƚĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϬ //͘ZĠƐƵůƚĂƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϲ ϭ͘WĂƌƚŝĞϭ͗sŽŝĞƐĚĞƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶŝŵƉůŝƋƵĠĞƐĚĂŶƐůĂŵŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϮϭϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ ϭ͘ϭ͘ĂƌĂĐƚĠƌŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚLJƉĞƐĚĞŵŽďŝůŝƚĠƵƚŝůŝƐĠƐƉĂƌůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚ Ăͬ&ϯƉϮϭϬĚĂŶƐƵŶĞŵĂƚƌŝĐĞĚĞDĂƚƌŝŐĞůΡĞŶϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ ϭ͘Ϯ͘ĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ͘͘͘͘͘ϱϴ ϭ͘Ϯ͘ϭ͘ŶĐŚĂŵďƌĞĚĞŽLJĚĞŶDĂƚƌŝŐĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ ϭ͘Ϯ͘Ϯ͘ŶdƌĂŶƐǁĞůůΠĚĞϱђŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ ϭ͘Ϯ͘ϯ͘ŶDĂƚƌŝĐĞĚĞDĂƚƌŝŐĞůĞŶϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ ϭ͘ϯ͘/ŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĚĞůĂǀŽŝĞZŚŽͬZK<ͬ>DĚĂŶƐůĂŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƐŵŽƵǀĞŵĞŶƚƐ ĂŵƈďŽŢĚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ ϭ͘ϯ͘ϭ͘ZK<ϭĞƚZK<Ϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ ϭ͘ϯ͘ϮsŽŝĞĚĞůĂ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϮ ϭ͘ϯ͘ϯ͘>ĞƐ>/D<Ɛ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϯ ϭ͘ϯ͘ϰ͘>ĂĨĂŵŝůůĞ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϰ ϭ͘ϰ͘ĐƌͲďůƌĠŐƵůĞůΖĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞ&͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ ϭ͘ϰ͘ϭ͘ZK<ϭƉĂƌƚŝĐŝƉĞăůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞ&ƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚ ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬďĐƌͲĂďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ ϭ͘ϰ͘Ϯ͘>ĂƉƌĠƐĞŶĐĞĚΖ&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞĚĂŶƐůĞĐŽŵƉůĞdžĞĨŽƌŵĠĂƵƚŽƵƌĚĞĐƌͲďů ŶĠĐĞƐƐŝƚĞůĂƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞZK<ϭŵĂŝƐĞƐƚŝŶĚĠƉĞŶĚĂŶƚĞĚĞƐŽŶĂĐƚŝǀŝƚĠ^ĞƌͬdŚƌŬŝŶĂƐĞ

(8)

ϭ͘ϱ͘ϭ͘sĂǀϭĚĂŶƐůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞĐŽĨŝůŝŶĞͲϭĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĠĞƐƉĂƌĐƌͲďů ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ ϭ͘ϱ͘Ϯ͘ZĂĐϮĚĂŶƐůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞĐŽĨŝůŝŶĞͲϭƉĂƌĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ ϭ͘ϲ͘>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞ&ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ Ϯ͘WĂƌƚŝĞϮ͗ĂƌĂĐƚĠƌŝƐĂƚŝŽŶĞƚƌƀůĞĚĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƌŝĐŚĞƐĞŶĂĐƚŝŶĞͲ&ĚĞƐĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϭ Ϯ͘ϭ͘DŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƌŝĐŚĞƐĞŶĂĐƚŝŶĞͲ&ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ͘͘͘͘͘͘ϳϭ Ϯ͘Ϯ͘ĂƌĂĐƚĠƌŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐĚĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƌŝĐŚĞƐĞŶĂĐƚŝŶĞͲ&ƉƌĠƐĞŶƚƐĚĂŶƐůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ Ϯ͘ϯ͘DŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĚĞĚĠŐƌĂĚĂƚŝŽŶĚĞƐŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĞƐĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ Ϯ͘ϰ͘ZŚŽĞƚĚĐϰϮƌĠŐƵůĞŶƚůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞƐŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬďĐƌͲĂďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ Ϯ͘ϱ͘/ŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĂŶƐůĂŵŝŐƌĂƚŝŽŶĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ ϯ͘WĂƌƚŝĞϯ͗^ŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶZŚŽĚĂŶƐůĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐĚĞ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϮ ϯ͘ϭ͘/ŶĚĠƉĞŶĚĂŶĐĞĚĞůΖĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞZŚŽĚĞůΖĂĐƚŝǀŝƚĠƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞĚĞƉϮϭϬďĐƌͲĂďůĚĂŶƐ ůĂůŝŐŶĠĞĂͬ&ϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϯ ϯ͘Ϯ͘^ƚĂƚƵƚĚĞZŚŽĞƚĚĞZĂĐϭĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐĚĞ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϰ ϯ͘ϯ͘ƚƵĚĞĚĞZK<ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐĚĞ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϰ ϯ͘ϰ͘ǀĂůƵĂƚŝŽŶĚĞůΖĞĨĨĞƚĚƵ&ĂƐƵĚŝůƐƵƌůĂƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝŽŶŝŶǀŝƚƌŽĞŶŵŝůŝĞƵůŝƋƵŝĚĞĚĞ ĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϲ ϯ͘ϱ͘ƚƵĚĞĚĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐĞŶŐĂŐĠƐĚĞ>D͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϲ ϯ͘ϱ͘ϭ͘ǀĂůƵĂƚŝŽŶĚĞůΖĞĨĨĞƚĚƵƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƉĂƌůĞ&ĂƐƵĚŝůŽƵƉĂƌůΖ/ŵĂƚŝŶŝďƐƵƌůĞƐ ƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐϯϰнĞŶŐĂŐĠƐƉĂƌůĞƐƚĞƐƚƐ&Ɛ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϲ ϯ͘ϱ͘Ϯ͘ǀĂůƵĂƚŝŽŶĚĞůΖĞĨĨĞƚĚƵƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĐŽŵďŝŶĠƉĂƌůĞ&ĂƐƵĚŝůĞƚƉĂƌůΖ/ŵĂƚŝŶŝďƐƵƌ ůĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐϯϰнĞŶŐĂŐĠƐƉĂƌůĞƐƚĞƐƚƐ&Ɛ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϳ ///͘ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϵ ϭ͘ŝƐĐƵƐƐŝŽŶWĂƌƚŝĞϭ͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϬ ϭ͘ϭ͘ZƀůĞĚĞůĂZŚŽͲŬŝŶĂƐĞĚĂŶƐůĂŵŽďŝůŝƚĠŝŶĚƵŝƚĞƉĂƌĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϭ ϭ͘Ϯ͘EĠĐĞƐƐŝƚĠĚĞůĂǀŽŝĞĚĞƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶZŚŽͬZK<ϭͬWͲ>DͬDLJŽƐŝŶĞ//ĚĂŶƐůĂ ŵŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϯ ϭ͘ϯ͘ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ&ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĠĞƐƉĂƌĐƌͲďů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ ϭ͘ϰ͘DŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞůΖŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĚΖ&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞĚĂŶƐůĂŵŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐ Ăͬ&ϯƉϮϭϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ ϭ͘ϱ͘>ĞŵŽƵǀĞŵĞŶƚĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬŶĠĐĞƐƐŝƚĞůĞĐŽŶƚƌƀůĞĚƵĐLJĐůĞĚΖĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ Ζ&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϭ ϭ͘ϲ͘^ƉĠĐŝĨŝĐŝƚĠĚĞƐƉĂƌƚĞŶĂŝƌĞƐĞŶĐŽŵƉůĞdžĞĂǀĞĐƉϮϭϬďĐƌͲĂďůŝŵƉůŝƋƵĠƐĚĂŶƐůĞ ŵŽƵǀĞŵĞŶƚĂŵƈďŽŢĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϮ

(9)

ϯ͘ŝƐĐƵƐƐŝŽŶƉĂƌƚŝĞϯ͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϬ /s͘DĂƚĠƌŝĞůĞƚŵĠƚŚŽĚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϯ ϭ͘DĠƚŚŽĚĞƐĚĞŝŽůŽŐŝĞŵŽůĠĐƵůĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϭ͘ϭ͘WƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶĚĞďĂĐƚĠƌŝĞƐƚŚĞƌŵŽͲĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϭ͘Ϯ͘dƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞƐďĂĐƚĠƌŝĞƐƉĂƌĐŚŽĐƚŚĞƌŵŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϭ͘ϯ͘WƵƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶΖEWůĂƐŵŝĚŝƋƵĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϭ͘ϰ͘ŝŐĞƐƚŝŽŶĞƚĠůĞĐƚƌŽƉŚŽƌğƐĞĚĞůΖE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ ϭ͘ϱ͘DƵƚĂŐĞŶğƐĞĚŝƌŝŐĠĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ ϭ͘ϲ͘^ĠƋƵĞŶĕĂŐĞĚĞů͛E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ ϭ͘ϳ͘WƌŝŶĐŝƉĞŐĠŶĠƌĂůĚĞůĂWZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ ϭ͘ϴ͘ZdͲWZƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ ϭ͘ϴ͘ϭ͘WƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶĚĞƐZEƚŽƚĂƵdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ ϭ͘ϴ͘Ϯ͘^LJŶƚŚğƐĞĚĞƐEĐŽŵƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐƐŝŵƉůĞďƌŝŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ ϭ͘ϴ͘ϯ͘WZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ Ϯ͘DĠƚŚŽĚĞƐĚĞďŝŽůŽŐŝĞĐĞůůƵůĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ Ϯ͘ϭ͘ƵůƚƵƌĞƐĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ>ŝŐŶĠĞƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ Ϯ͘Ϯ͘ƵůƚƵƌĞĚĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐŚĠŵĂƚŽƉŽŢĠƚŝƋƵĞƐϯϰнŚƵŵĂŝŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϴ Ϯ͘ϯ͘dƌĂŶƐĨĞĐƚŝŽŶͬƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϴ Ϯ͘ϯ͘ϭ͘dƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉĂƌĐŽͲĐƵůƚƵƌĞĂǀĞĐůĞƐĐĞůůƵůĞƐWŚƈŶŝdžͲĐŽϭϭϴ Ϯ͘ϯ͘Ϯ͘dƌĂŶƐĨĞĐƚŝŽŶĂǀĞĐDyEƵĐůĞŽĨĞĐƚŽƌΡ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϵ Ϯ͘ϰ͘^ŽƵƐͲĐůŽŶĂŐĞĞŶDĠƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϵ Ϯ͘ϱ͘dƌŝĚĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐϯϰн͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ Ϯ͘ϲ͘ŶƌĞŐŝƐƚƌĞŵĞŶƚƐĚĞƐŵŽƵǀĞŵĞŶƚƐĐĞůůƵůĂŝƌĞƐĞŶŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĞƚŝŵĞͲůĂƉƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ Ϯ͘ϳ͘dĞƐƚƐ&Ğƚ>dͲ/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ Ϯ͘ϳ͘ϭ͘dĞƐƚ&;ŽůŽŶLJĨŽƌŵŝŶŐĐĞůůƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ Ϯ͘ϳ͘Ϯ͘dĞƐƚ>dͲ/;>ŽŶŐͲƚĞƌŵĐƵůƚƵƌĞŝŶŝƚŝĂƚŝŶŐͲĐĞůůͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ Ϯ͘ϴ͘dĞƐƚƐĚĞŵŝŐƌĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞĞŶĐŚĂŵďƌĞĚĞŽLJĚĞŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ Ϯ͘ϴ͘ϭ͘ŶĐŚĂŵďƌĞĚĞŽLJĚĞŶDĂƚƌŝŐĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ Ϯ͘ϴ͘Ϯ͘dĞƐƚƐĚĞŵŝŐƌĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞĞŶdƌĂŶƐǁĞůůϱђŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ Ϯ͘ϵ͘dĞƐƚƐĚΖĂĚŚĠƌĞŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ ϯ͘DĠƚŚŽĚĞƐďŝŽĐŚŝŵŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϯ ϯ͘ϭ͘WƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶĚĞůLJƐĂƚĐĞůůƵůĂŝƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϯ

(10)

ϯ͘Ϯ͘ϯ͘ůĞĐƚƌŽƚƌĂŶƐĨĞƌƚƐƵƌŵĞŵďƌĂŶĞĚĞŶŝƚƌŽĐĞůůƵůŽƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϱ ϯ͘Ϯ͘ϰ͘ĠƚĞĐƚŝŽŶŝŵŵƵŶŽůŽŐŝƋƵĞĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ ϯ͘ϯ͘DĂƌƋƵĂŐĞŝŵŵƵŶŽůŽŐŝƋƵĞŝŶƚƌĂĐLJƚŽƉůĂƐŵŝƋƵĞĞƚŵĞŵďƌĂŶĂŝƌĞƉŽƵƌĐLJƚŽŵĠƚƌŝĞĞŶ ĨůƵdž͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ ϯ͘ϰ͘/ŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ ϯ͘ϱ͘WƌŽĚƵĐƚŝŽŶĞƚƉƵƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƉƌŽƚĠŝŶĞƐƌĞĐŽŵďŝŶĂŶƚĞƐĞŶĨƵƐŝŽŶ'^d͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ ϯ͘ϲ͘džƚƌĂĐƚŝŽŶƉĂƌĂĨĨŝŶŝƚĠĚĞƐĨŽƌŵĞƐĂĐƚŝǀĞƐĚĞƐ'dWĂƐĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞZŚŽ;WƵůůͲŽǁŶͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϴ ϯ͘ϳ͘/ŵŵƵŶŽƉƌĠĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƐĞƚĐŽͲŝŵŵƵŶŽƉƌĠĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϴ ϯ͘ϴ͘LJŵŽŐƌĂƉŚŝĞƐƵƌŐĞůĚĞŐĠůĂƚŝŶĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϵ s͘ZĠĨĠƌĞŶĐĞƐŝďůŝŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϬ



(11)
(12)

>ŝƐƚĞĚĞƐĂďƌĠǀŝĂƚŝŽŶƐ

͗ ďů͗ďůĞƐŽŶ &͗ĐƚŝŶĞƉŽůLJŵĞƌŝnjŝŶŐ&ĂĐƚŽƌ W͗ĚĠŶŽƐŝŶĞŝWŚŽƐƉŚĂƚĞ Z&͗WͲZŝďŽƐLJůĂƚŝŽŶ&ĂĐƚŽƌ ƌƉϮͬϯ͗ĐƚŝŶͲZĞůĂƚĞĚWƌŽƚĞŝŶƐϮͬϯ dW͗ĚĠŶŽƐŝŶĞdƌŝWŚŽƐƉŚĂƚĞ ͗ Đƌ͗ďƌĞĂŬƉŽŝŶƚĐůƵƐƚĞƌƌĞŐŝŽŶ ͗ ĚĐϰϮ͗ĐĞůůĚŝǀŝƐŝŽŶĐLJĐůĞϰϮ D͗ĞĚͲϱ͕ŽĐŬϭϴϬĂŶĚDLJŽďůĂƐƚĐŝƚLJ &͗ŽůŽŶLJͲ&ŽƌŵŝŶŐĞůů &h͗ŽůŽŶLJ&ŽƌŵŝŶŝŐhŶŝƚ ,͗ĂůƉŽŶŝŶ,ŽŵŽůŽŐLJ Z͗ƌĠŐŝŽŶĐŽŶƐĞƌǀĠĞ Z/͗ĚĐϰϮͬZĂĐ/ŶƚĞƌĂĐƚŝǀĞŝŶĚŝŶŐ ^,͗ĞůůƵůĞ^ŽƵĐŚĞ,ĠŵĂƚŽƉŽŢĠƚŝƋƵĞ ^>͗ĞůůƵůĞ^ŽƵĐŚĞ>ĞƵĐĠŵŝƋƵĞ ,ϭͬϮ͗DŝnjŝŵŝŶ,ŽŵŽůŽŐLJϭͬϮ ͗ ďů͗ŝĨĨƵƐĞͲĐĞůů>LJŵƉŚŽŵĂ ,͗ďů,ŽŵŽůŽŐLJ ŝĂ͗ƌŽƐŽƉŚŝůĂĚŝĂƉŚĂŶŽƵƐ dd͗ŝƚŚŝŽƚŚƌĠŝƚŽů ͗ d͗ĐŝĚĞĞƚŚLJůĞŶĞŝĂŵŝŶĞͲƚĠƚƌĂĂĐĠƚŝƋƵĞ Z<͗džƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƐŝŐŶĂůZĞŐƵůĂƚĞĚ<ŝŶĂƐĞ ZD͗njƌŝŶͬZĂĚŝdžŝŶͬDŽĞƐŝŶ &͗ &<͗&ŽĐĂůĚŚĞƐŝŽŶ<ŝŶĂƐĞ '͗ 'W͗'dWĂƐĞĐƚŝǀĂƚŝŶŐWƌŽƚĞŝŶ '/͗'ƵĂŶŝŶĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ/ŶŚŝďŝƚŽƌ 'W͗'ƵĂŶŽƐŝŶĞŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ '&͗'ƵĂŶŝŶĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞdžĐŚĂŶŐĞ&ĂĐƚŽƌ 'Z͗ZĂƐ'WZĞůĂƚĞĚŽŵĂŝŶ '^d͗'ůƵƚŚĂƚŝŽŶͲ^ͲdƌĂŶƐĨĠƌĂƐĞ 'dW͗'ƵĂŶŽƐŝŶĞdƌŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ /͗ />ϯ͗/ŶƚĞƌůĞƵŬŝŶĞͲϯ /d<͗/ŶŚŝďŝƚĞƵƌdLJƌŽƐŝŶĞ<ŝŶĂƐĞ :͗ :E<͗ĐͲũƵŶEͲƚĞƌŵŝŶĂů<ŝŶĂƐĞ <͗ ŬĂ͗<ŝůŽĚĂůƚŽŶ >͗ >>͗>ĞƵĐĠŵŝĞŝŐƺĞ>LJŵƉŚŽďůĂƐƚŝƋƵĞ >͗>ƵƌŝĂĞƌƚĂŶŝ >/D<͗>/DĚŽŵĂŝŶ<ŝŶĂƐĞ >D͗>ĞƵĐĠŵŝĞDLJĠůŽŢĚĞŚƌŽŶŝƋƵĞ D͗ DW<͗DŝƚŽŐĞŶͲĐƚŝǀĂƚŝŶŐWƌŽƚĞŝŶ<ŝŶĂƐĞ D^͗DLJŽƐŝŶŝŶĚŝŶŐ^ƵďƵŶŝƚ DDϮ͗DƵƌŝŶĞĚŽƵďůĞŵŝŶƵƚĞϮ D͗DĂƚƌŝĐĞdžƚƌĂĞůůƵůĂŝƌĞ D>͗ŚĂŠŶĞůĠŐğƌĞĚĞŵLJŽƐŝŶĞ D><͗DLJŽƐŝŶ>ŝŐŚƚŚĂŝŶ<ŝŶĂƐĞ DDW͗DĂƚƌŝdžDĠƚĂůůŽWƌŽƚĠŝŶĂƐĞ DZ<͗DLJŽƚŽŶŝĐĚLJƐƚƌŽƉŚLJŬŝŶĂƐĞͲƌĞůĂƚĞĚĚĐϰϮͲďŝŶĚŝŶŐŬŝŶĂƐĞ

(13)

E>^͗EƵĐůĞĂƌ>ŽĐĂůŝnjĂƚŝŽŶ^ŝŐŶĂů EWͲϰϬ͗EŽŶŝĚĞƚWϰϬ W͗ W&͗WŽŝŶƚĚ͛ĚŚĠƌĞŶĐĞ&ŽĐĂƵdž W<͗ƉϮϭĐƚŝǀĂƚĞĚ<ŝŶĂƐĞ W^͗dĂŵƉŽŶWŚŽƐƉŚĂƚĞŝƐŽƚŽŶŝƋƵĞƉ,ϳ͕ϰ WŚ͗ŚƌŽŵŽƐŽŵĞWŚŝůĂĚĞůƉŚŝĞ W,͗WůĞĐŬƐƚƌŝŶ,ŽŵŽůŽŐLJ W/ϯͲ<͗WŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJů/ŶŽƐŝƚŽůͲϯ<ŝŶĂƐĞ W/W͗WŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJů/ŶŽƐŝƚŽůWŚŽƐƉŚĂƚĞ W/y͗W<ͲŝŶƚĞƌĂĐƚŝŶŐĞdžĐŚĂŶŐĞĨĂĐƚŽƌ W<ͬͬE͗WƌŽƚĠŝŶĞ<ŝŶĂƐĞͬͬE W>͗WŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞ Z͗ ZĂĐϭͬϮͬϯ͗ZĂƐͲƌĞůĂƚĞĚϯďŽƚƵůŝŶƵŵƚŽdžŝŶƐƵďƐƚƌĂƚĞϭͬϮͬϯ ZĂŶ͗ZĂƐͲƌĞůĂƚĞĚŶƵĐůĞĂƌƉƌŽƚĞŝŶ ZĂƐ͗ZĂƚ^ĂƌĐŽŵĂ ZŚŽ͗ZĂƐ,ŽŵŽůŽŐƵĞ ZDE͗ZĠƐŽŶĂŶĐĞDĂŐŶĠƚŝƋƵĞEƵĐůĠĂŝƌĞ ZK<͗ZŚŽĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ<ŝŶĂƐĞ ZdͲWZ͗ZĞǀĞƌƐĞdƌĂŶĐƌŝƉƚĂƐĞͲWŽůLJŵĠƌĂƐĞŚĂŝŶZĠĂĐƚŝŽŶ ^͗ ^K^͗^ŽŶŽĨ^ĞǀĞŶůĞƐƐ ^,ϭͬϮͬϯ͗^ƌĐ,ŽŵŽůŽŐLJƌĞŐŝŽŶϭͬϮͬϯ ^dd͗ƐŝŐŶĂůƚƌĂŶƐĚƵĐĞƌĂŶĚĂĐƚŝǀĂƚŽƌƐŽĨƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶ t͗ t^W͗tŝƐŬŽƚƚͲůĚƌŝĐŚ^LJŶĚƌŽŵĞWƌŽƚĞŝŶ ts͗t^WͲůŝŬĞsĞƌƉƌŽůŝŶͲŚŽŵŽůŽŐŽƵƐƉƌŽƚĞŝŶ t͗tĞƐƚĞƌŶůŽƚ  ŚŝĨĨƌĞ͗ Ϯ͗ĚĞƵdžĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϯ͗ƚƌŽŝƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ

(14)

/ŶĚĞdžĚĞƐĨŝŐƵƌĞƐĞƚĚĞƐƚĂďůĞĂƵdž

 /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗  ĨŝŐƵƌĞ/ϭʹĞŶĚƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞůĂƐƵƉĞƌĨĂŵŝůůĞZĂƐ ĨŝŐƵƌĞ/ϮʹKƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶƐƚƌƵĐƚƵƌĞůůĞĚ͛ƵŶĞƉƌŽƚĠŝŶĞZŚŽ ĨŝŐƵƌĞ/ϯʹLJĐůĞĚ͛ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ ĨŝŐƵƌĞ/ϰʹWƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞďů ĨŝŐƵƌĞ/ϱʹZŚŽͲ'&ĚĞůĂĨĂŵŝůůĞK< ĨŝŐƵƌĞ/ϲʹWƌĠŶLJůĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ ĨŝŐƵƌĞ/ϳʹDĠĐĂŶŝƐŵĞĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĨŝůĂŵĞŶƚĚ͛ĂĐƚŝŶĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϴʹsŽŝĞƐĞĨĨĞĐƚƌŝĐĞƐĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZĂĐ͕ĚĐϰϮĞƚZŚŽƌĠŐƵůĂŶƚůĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞ& ĨŝŐƵƌĞ/ϵʹsŽŝĞƐĞĨĨĞĐƚƌŝĐĞƐĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZĂĐ͕ĚĐϰϮĞƚZŚŽƐƚŝŵƵůĂŶƚůĂƉŽůLJŵĠƌŝƐĂƚŝŽŶĚĞůΖĂĐƚŝŶĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϬʹ&ŽƌŵĂƚŝŽŶĚƵůĂŵĞůůŝƉŽĚĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϭʹsŽŝĞƐĞĨĨĞĐƚƌŝĐĞƐĚĞZŚŽŝŶĚƵŝƐĂŶƚůĂĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŽŵLJŽƐŝŶĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϮʹ&ŽƌŵĂƚŝŽŶĚƵĨŝůŽƉŽĚĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϯʹDŽĚğůĞƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞƐŝŶǀĂĚŽƐŽŵĞƐĞƚĚĞů͛ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝŶĞĚĂŶƐĐĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ĨŝŐƵƌĞ / ϭϰ ʹ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞ ĚĞƐ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ĐĞůůƵůĂŝƌĞƐ͕ ĚĞƐ ĂĚŚĠƌĞŶĐĞƐ Ğƚ ĚƵ ƌĠƐĞĂƵ Ě͛ĂĐƚŝŶĞ Ě͛ƵŶĞ ĐĞůůƵůĞ ĞŶ ŵŝŐƌĂƚŝŽŶĞŶϮ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϱʹDĠĐĂŶŝƐŵĞƐŝŶƚĞƌǀĞŶĂŶƚĚĂŶƐůĂŐĠŶĠƌĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶĞƉƌŽƚƌƵƐŝŽŶ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϲʹDĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚ͛ĞdžƚƌĂǀĂƐŝŽŶĚ͛ƵŶůĞƵĐŽĐLJƚĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϳʹŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĠƚĂƉĞƐŝŵƉůŝƋƵĠĞƐĚĂŶƐů͛ĞdžƚƌĂǀĂƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶůĞƵĐŽĐLJƚĞƉĂƌǀŽŝĞƚƌĂŶƐĐĞůůƵůĂŝƌĞ͘ ĨŝŐƵƌĞ/ϭϴʹŝĨĨĠƌĞŶƚƐŵĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚ͛ŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶůĞďď ĨŝŐƵƌĞ/ϭϵʹĞůůƵůĞƐĞĚĠƉůĂĕĂŶƚĚĂŶƐƵŶĞŵĂƚƌŝĐĞĞŶƵƚŝůŝƐĂŶƚůĂŵŽďŝůŝƚĠĚĞƚLJƉĞďůĞďďŝŶŐ ĨŝŐƵƌĞ/ϮϬʹ>ĞƵĐŽĐLJƚĞƐƋƵĞĞnjĂŶƚƐŽŶŶŽLJĂƵƉŽƵƌƉŽƵǀŽŝƌƉĂƐƐĞƌĞŶƚƌĞůĞƐĨŝďƌĞƐĚĞĐŽůůĂŐğŶĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϮϭʹŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚLJƉĞƐĚĞŵŝŐƌĂƚŝŽŶŵŝďŽŢĚĞ ĨŝŐƵƌĞ/ϮϮʹ,ŝĠƌĂƌĐŚŝĞĚĞů͛ŚĠŵĂƚŽƉŽŢğƐĞ ĨŝŐƵƌĞ/Ϯϯʹ>ĞŐğŶĞĂďůĞƚƐĞƐŵĞƐƐĂŐĞƌƐĂůƚĞƌŶĂƚŝĨƐ ĨŝŐƵƌĞ/Ϯϰʹ>ĞŐğŶĞďĐƌĞƚƐŽŶŵĞƐƐĂŐĞƌ ĨŝŐƵƌĞ/Ϯϱʹ>ĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚƌĂŶƐĐƌŝƚƐďĐƌͲĂďů ĨŝŐƵƌĞ/Ϯϲʹ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĞŶĚŽŵĂŝŶĞƐĚĞůĂƉƌŽƚĠŝŶĞĐƌ ĨŝŐƵƌĞ/Ϯϳʹ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĞŶĚŽŵĂŝŶĞƐĚĞůĂƉƌŽƚĠŝŶĞĐͲĂďů ĨŝŐƵƌĞ/ϮϴʹDĠĐĂŶŝƐŵĞĚĞƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞĚĞĐͲďů ĨŝŐƵƌĞ/Ϯϵʹ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĞŶĚŽŵĂŝŶĞƐĚĞůĂƉƌŽƚĠŝŶĞĚĞĨƵƐŝŽŶƉϮϭϬďĐƌͲĂďů ĨŝŐƵƌĞ/ϯϬʹ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĞŶĚŽŵĂŝŶĞƐĚĞůĂƉƌŽƚĠŝŶĞĚĞĨƵƐŝŽŶƉϭϵϬďĐƌͲĂďů ĨŝŐƵƌĞ/ϯϭʹDĠĐĂŶŝƐŵĞƐĚĞĚĠƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠƚLJƌŽƐŝŶĞĚĞĐƌͲďů ĨŝŐƵƌĞ / ϯϮ ʹ ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ƐĐŚĠŵĂƚŝƋƵĞ ĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ǀŽŝĞ ĚĞ ƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĂĐƚŝǀĠĞ ƉĂƌ ĐƌͲďů ƋƵŝ ĐŽŶƚƌŝďƵĞŶƚ ă ůĂ ƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝŽŶĞƚăůĂƐƵƌǀŝĞ  ZĠƐƵůƚĂƚƐ͗  ĨŝŐƵƌĞZϭʹWŚĠŶŽƚLJƉĞƐŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞƐĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬĚĂŶƐƵŶĞŵĂƚƌŝĐĞĚĞDĂƚƌŝŐĞůΡĞŶϯ ĨŝŐƵƌĞZϮʹĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬĞŶĐŚĂŵďƌĞĚĞŽLJĚĞŶDĂƚƌŝŐĞůΡ ĨŝŐƵƌĞZϯʹĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬăƚƌĂǀĞƌƐĚĞƐŝŶƐĞƌƚƐĂǀĞĐƉŽƌĞƐ ĚĞϱђŵ ĨŝŐƵƌĞ Z ϰ ʹ ĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĐĂƉĂĐŝƚĠ ŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞ ĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ Ğƚ Ăͬ&ϯƉϮϭϬ ŝŶĐůƵĞƐ ĚĂŶƐ ƵŶĞ ŵĂƚƌŝĐĞ ĚĞ DĂƚƌŝŐĞůΡĞŶϯ ĨŝŐƵƌĞZϱʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞů͛ŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĚĞZK<ϭĚĂŶƐůĂŵŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϲʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞůĂ>DƉĂƌZK<ϭĞƚĚĞƐŽŶŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĚĂŶƐůĂŵŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐ ĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϳʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐ>/D<ϭĞƚ>/D<ϮĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϴʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞ&ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϵʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂĨĂŵŝůůĞ&ƉĂƌZK<ϭĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞ Z ϭϬ ʹŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƉƌĠƐĞŶĐĞ&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞĚĂŶƐůĞĐŽŵƉůĞdžĞĨŽƌŵĠĂƵƚŽƵƌĚĞĐƌͲďůƉĂƌZK<ϭĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϭϭʹ/ŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĚ͛&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞĚĂŶƐůĂŵŽďŝůŝƚĠĂŵƈďŽŢĚĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϭϮʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞĐŽĨŝůŝŶĞͲϭĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϭϯʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞĐŽĨŝůŝŶĞͲϭƉĂƌZĂĐϮĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϭϰʹ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƵďĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞĐŽĨŝůŝŶĞͲϭ͕&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞĞƚůΖĂĐƚŝŶĞͲ&ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ ĨŝŐƵƌĞZϭϱʹǀĂůƵĂƚŝŽŶĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĚ͛ĂĚŚĠƌĞŶĐĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƐƵƌĨŝďƌŽŶĞĐƚŝŶĞ

(15)

ĨŝŐƵƌĞZϭϴʹLJŶĂŵŝƋƵĞĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞůĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞƌŝĐŚĞĞŶĂĐƚŝŶĞͲ&ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ

ĨŝŐƵƌĞ Z ϭϵ ʹ YƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ƌŝĐŚĞƐ ĞŶ ĂĐƚŝŶĞͲ& ĚĂŶƐ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ ƐƵƌ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ

ƐƵďƐƚƌĂƚƐ ĨŝŐƵƌĞZϮϬʹ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƵďĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐŵĂƌƋƵĞƵƌƐĚĞƐŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞŶϮ ĨŝŐƵƌĞZϮϭʹ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƵďĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞĐƌͲďůĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞŶϯ ĨŝŐƵƌĞZϮϮʹ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƵďĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞĐƌͲďůĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬĞŶϯ ĨŝŐƵƌĞZϮϯʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞůĂĚĠŐƌĂĚĂƚŝŽŶĚĞůĂŐĠůĂƚŝŶĞͲ&/dƉĂƌůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬƉĂƌnjLJŵŽŐƌĂƉŚŝĞŝŶƐŝƚƵ ĨŝŐƵƌĞZϮϰʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞů͛ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĚĞĚĠŐƌĂĚĂƚŝŽŶĚĞƐŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐƉĂƌůĞ'DϲϬϬϭĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ ĨŝŐƵƌĞZϮϱʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚƵĐĂƌĂĐƚğƌĞƉƌŽƚƌƵƐŝĨĚĞƐŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ ĨŝŐƵƌĞZϮϲʹDĞƐƵƌĞĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐDDWͲϮĞƚDDWͲϵĐŽŶƚĞŶƵĞƐĚĂŶƐůĞƐƵƌŶĂŐĞĂŶƚĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉĂƌnjLJŵŽŐƌĂƉŚŝĞ ƐƵƌŐĞůĚĞŐĠůĂƚŝŶĞ ĨŝŐƵƌĞZϮϳʹDĞƐƵƌĞĚĞů͛ĂĐƚŝǀŝƚĠĚĞƐDDWͲϮĞƚDDWͲϵĐŽŶƚĞŶƵĞƐĚĂŶƐůĞƐƵƌŶĂŐĞĂŶƚĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉĂƌnjLJŵŽŐƌĂƉŚŝĞ ƐƵƌŐĞůĚĞŐĠůĂƚŝŶĞĂƉƌğƐĐƵůƚƵƌĞƐƵƌĨŝďƌŽŶĞĐƚŝŶĞ ĨŝŐƵƌĞZϮϴʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚ͛ŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ^ϱϬϵ ĨŝŐƵƌĞZϮϵʹ^ƚĂƚƵƚĚĞZŚŽĞƚĚĞĚĐϰϮĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƚƌĂŶƐĨŽƌŵĠĞƐƉĂƌĐƌͲďů ĨŝŐƵƌĞZϯϬʹ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƵďĐĞůůƵůĂŝƌĞĚĞZŚŽĞƚĚĐϰϮƐŽƵƐĨŽƌŵĞƐĂĐƚŝǀĠĞƐĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞ Z ϯϭ ʹDŝƐĞĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞĚĞůĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶĚĞZŚŽ͕ĚĐϰϮĞƚŶŽŶZĂĐϭĚĂŶƐůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚ͛ŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐĚĂŶƐůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬ ĨŝŐƵƌĞ Z ϯϮ ʹ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƉƌĠƐĞŶĐĞ ĚĞƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ƌŝĐŚĞƐ ĞŶ ĂĐƚŝŶĞͲ& ĂƉƌğƐ ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ ŽƵ ĚĠůĠƚŝŽŶ ĚĞ ZK< ĚĂŶƐ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϯϯʹDĞƐƵƌĞĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞŶĐŚĂŵďƌĞĚĞŽLJĚĞŶDĂƚƌŝŐĞůΡĂƉƌğƐŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĚĞƐ DDWƐŽƵĚĞůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƌŝĐŚĞƐĞŶĂĐƚŝŶĞͲ& ĨŝŐƵƌĞZϯϰʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞZĂĐϭĞƚZŚŽĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϭϵϬĞƚĂͬ&ϯƉϮϭϬ ĨŝŐƵƌĞZϯϱʹZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞZĂĐϭĞƚZŚŽĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐϯϰнŝƐƐƵĞƐĚĞƉĂƚŝĞŶƚƐƐĂŝŶƐŽƵ>D ĨŝŐƵƌĞZϯϲʹĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞZK<ĚĂŶƐůĞƐĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐϯϰнŝƐƐƵĞƐĚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ>DĞŶƉŚĂƐĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ ĨŝŐƵƌĞZϯϳʹĨĨĞƚĚƵ&ĂƐƵĚŝůƐƵƌůĂĐƵůƚƵƌĞăĐŽƵƌƚƚĞƌŵĞĞŶD^^нϱ<ĚĞĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐϯϰнŝƐƐƵĞƐĚĞƉĂƚŝĞŶƚƐƐĂŝŶƐŽƵ >DĞŶƉŚĂƐĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ ĨŝŐƵƌĞZϯϴʹĨĨĞƚĚƵ&ĂƐƵĚŝůƐƵƌůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĐůŽŶŽŐĠŶŝƋƵĞĞŶŵĠƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐƉƌŝŵĂŝƌĞƐϯϰнŝƐƐƵĞƐĚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ ƐĂŝŶƐŽƵ>DĞŶƉŚĂƐĞĐŚƌŽŶŝƋƵĞ  ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͗  ĨŝŐƵƌĞϭʹZŽůůŝŶŐǀĞƌƚŝĐĂůĚΖƵŶĞĐĞůůƵůĞĂͬ&ϯĚĂŶƐƵŶĞŵĂƚƌŝĐĞĚĞDĂƚƌŝŐĞů  DĂƚĠƌŝĞůĞƚDĠƚŚŽĚĞƐ͗  ĨŝŐƵƌĞDDϭʹĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐĚĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐϯϰнŝƐƐƵƐĚ͛ƵŶƉĂƚŝĞŶƚƐ>DĞƚĚ͛ƵŶĞĐLJƚĂƉŚĠƌğƐĞ ĨŝŐƵƌĞ DD Ϯ ʹ sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ĞdžƉƌŝŵĠĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ůŝŐŶĠĞƐ ƐƚĂďůĞƐ ĠƚĂďůŝĞƐ ĂƉƌğƐ ƚƌĂŶƐĨĞĐƚŝŽŶĞƚƐŽƵƐͲĐůŽŶĂŐĞĞŶŵĠƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞ ĨŝŐƵƌĞ DD ϯ ʹ sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞdžƚŝŶĐƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ůŝŐŶĠĞƐ ĂƉƌğƐ ƚƌĂŶƐĨĞĐƚŝŽŶĚĞƐŝZE ĨŝŐƵƌĞDDϰʹĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚƵƐƉŽƚƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĠĚ͛&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞƉĂƌƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚăůĂƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ ĂůĐĂůŝŶĞ ĨŝŐƵƌĞDDϱʹǀĂůƵĂƚŝŽŶĚĞůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĐůŽŶŽŐĠŶŝƋƵĞĚĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐĚĞ&ĂƐƵĚŝů ŽƵĚΖ/ŵĂƚŝŶŝď  dĂďůĞĂƵdž͗  dĂďůĞĂƵDDϭʹ>ŝƐƚĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĂŵŽƌĐĞƐƵƚŝůŝƐĠĞƐ dĂďůĞĂƵDDϮʹ>ŝƐƚĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƉůĂƐŵŝĚĞƐƵƚŝůŝƐĠƐ dĂďůĞĂƵDDϯʹ>ŝƐƚĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐĂŶƚŝďŝŽƚŝƋƵĞƐƵƚŝůŝƐĠƐ dĂďůĞĂƵDDϰʹ>ŝƐƚĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐĚƵŵŝůŝĞƵĚĞĐƵůƚƵƌĞĚĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐϯϰнŚƵŵĂŝŶƐ dĂďůĞĂƵDDϱʹ>ŝƐƚĞĚĞƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐDyƵƚŝůŝƐĠƐ dĂďůĞĂƵDDϲʹ>ŝƐƚĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƐŝZEƵƚŝůŝƐĠƐ dĂďůĞĂƵDDϳʹ>ŝƐƚĞĚĞƐŝŶŚŝďŝƚĞƵƌƐƉŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝƋƵĞƐƵƚŝůŝƐĠƐ dĂďůĞĂƵDDϴʹ>ŝƐƚĞĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐŵĂƚƌŝĐĞƐƵƚŝůŝƐĠĞƐ

(16)
(17)
(18)









ZĠƐƵŵĠ

 >ĞƐ ŽŶĐŽŐğŶĞƐ ĐƌͲďů ;ƉϭϵϬďĐƌͲĂďů Ğƚ ƉϮϭϬďĐƌͲĂďůͿ ƐŽŶƚ ŝƐƐƵƐ ĚΖƵŶĞ ƚƌĂŶƐůŽĐĂƚŝŽŶ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵŝƋƵĞ ƚ;ϵ͕ϮϮͿ ƋƵŝ ĨƵƐŝŽŶŶĞ ĞŶ ƉŚĂƐĞ ůĞƐ ŐğŶĞƐ ďĐƌ Ğƚ ĐͲĂďů͘ ƉϮϭϬďĐƌͲĂďů ĞƐƚ ŐĠŶĠƌĂůĞŵĞŶƚ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ůĂ >ĞƵĐĠŵŝĞ DLJĠůŽŢĚĞ ŚƌŽŶŝƋƵĞ ;>DͿ ĂůŽƌƐ ƋƵĞ ƉϭϵϬďĐƌͲĂďů ŝŶĚƵŝƚ ƵŶ ƐŽƵƐ ƚLJƉĞ ĚĞ >ĞƵĐĠŵŝĞ ŝŐƵĞ >LJŵƉŚŽďůĂƐƚŝƋƵĞ ;>>Ϳ͘ >Ă ƐĞƵůĞ ĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂůĞĞŶƚƌĞĐĞƐĚĞƵdžƉƌŽƚĠŝŶĞƐĞƐƚůĂƉƌĠƐĞŶĐĞĚ͛ƵŶĚŽŵĂŝŶĞ,ͬW,ĂƵƐĞŝŶĚĞƉϮϭϬďĐƌͲ Ăďů  ĂĐƚŝǀĂƚĞƵƌ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĚĞ ZŚŽ͘ >͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĚĞ ĐƌͲďůĚĂŶƐ ůĂ ůŝŐŶĠĞĂͬ&ϯ ĞƐƚ ĂƐƐŽĐŝĠĞ ĂƵ ĚĠĐůĞŶĐŚĞŵĞŶƚ ĚΖƵŶĞ ŵŝŐƌĂƚŝŽŶ ƐƉŽŶƚĂŶĠĞ͕ ĚĠƉŽƵƌǀƵĞ ĚĞ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶŶĂůŝƚĠ͕ ƐŽƵƐ ůĂ ĚĠƉĞŶĚĂŶĐĞĚĞůĂ'dWĂƐĞZĂĐϭ͘  >ΖĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞZŚŽ͕ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĚĞƐĐĞůůƵůĞƐĂͬ&ϯƉϮϭϬ͕ĞƐƚĂƐƐŽĐŝĠĞăƵŶƉŚĠŶŽƚLJƉĞ ŵŝŐƌĂƚŽŝƌĞ ĂŵƈďŽŢĚĞ ĚĂŶƐ ƵŶĞ ŵĂƚƌŝĐĞ ĚĞ DĂƚƌŝŐĞůΡ ĞŶ ϯ Žƶ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ ĚĠƉŽƵƌǀƵĞƐ ĚĞ ZŚŽ ĂĐƚŝǀĠ͕ ƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚ ƵŶĞ ŵŽďŝůŝƚĠ ĚĞ ƚLJƉĞ ƌŽƵůĞŵĞŶƚ͘ ĂŶƐ ĐĞ ƚƌĂǀĂŝů͕ ŶŽƵƐĂǀŽŶƐŵŝƐĞŶĠǀŝĚĞŶĐĞƋƵĞůΖĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĚĞZK<ϭƉĂƌZŚŽĚĠƚĞƌŵŝŶĞĚĞƵdž ǀŽŝĞƐ ƉĂƌĂůůğůĞƐ Ğƚ ŵƵƚƵĞůůĞŵĞŶƚ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞƐ ƉŽƵƌ ůĞ ŵŽƵǀĞŵĞŶƚ ĂŵƈďŽŢĚĞ͗ ϭͿ ůĂ ǀŽŝĞ ĚĞ ůĂ ŚĂŝŶĞ >ĠŐğƌĞ ĚĞ DLJŽƐŝŶĞ ;>DͿ ϮͿ ĐĞůůĞ ĚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ĚĞ ůĂ ĨĂŵŝůůĞ & ;ĐƚŝŶ ĞƉŽůLJŵĞƌŝnjŝŶŐ&ĂĐƚŽƌͿ͕ĞƚƉůƵƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞŵĞŶƚůΖŝƐŽĨŽƌŵĞ&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞ͘  EŽƵƐ ĚĠŵŽŶƚƌŽŶƐ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ůΖĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ĚΖŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĞƐ ĐĞůůƵůĞƐ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ͕ ĚŽŶƚ ůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ƐŽƵƐ ůĂ ĚĠƉĞŶĚĂŶĐĞ ĚĞ ůΖĂďƐĞŶĐĞ ĚΖĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ĚĞ ZŚŽĐŽƌƌĠůĠĞăƵŶĞĂƵŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚĞůΖĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞĚĐϰϮ͘  ŶĨŝŶ ŶŽƵƐ ĚĠŵŽŶƚƌŽŶƐ ƋƵĞ ůĂ ǀŽŝĞ ĚĞ ƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ZŚŽͬZK< ĞƐƚ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞŵĞŶƚ ĂĐƚŝǀĠĞĚĂŶƐůĞƐƉƌŽŐĠŶŝƚĞƵƌƐŚĠŵĂƚŽƉŽŢĠƚŝƋƵĞƐϯϰнŝƐƐƵƐĚĞƉĂƚŝĞŶƚƐĂƚƚĞŝŶƚƐĚĞ>DĞƚ ĐĞ͕ŝŶĚĠƉĞŶĚĂŵŵĞŶƚĚĞůΖĂĐƚŝǀŝƚĠƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞĚĞĐƌͲďů͘  DKd^>^͗ĐƌͲďů͕ŽĨŝůŝŶĞͲϭ͕&ͬĚĞƐƚƌŝŶĞ͕DŝŐƌĂƚŝŽŶ͕ZŚŽ͕ŝŶǀĂĚŽƉŽĚĞƐ

(19)
(20)









^ƵŵŵĂƌLJ͗

 ĐƌͲďů ĐŚŝŵĞƌŝĐ ŽŶĐŽŐĞŶĞƐ ;ƉϭϵϬďĐƌͲĂďů ĂŶĚ ƉϮϭϬďĐƌͲĂďůͿ ƌĞƐƵůƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚ;ϵ͕ϮϮͿ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂů ƚƌĂŶƐůŽĐĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ĨƵƐĞ ƚŚĞ ďĐƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐͲĂďů ŐĞŶĞƐ͘ ƉϮϭϬďĐƌͲĂďů ĂŶĚ ƉϭϵϬďĐƌͲĂďů ĂƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŚƌŽŶŝĐ DLJĞůŽŐĞŶŽƵƐ >ĞƵŬĞŵŝĂ ;D>Ϳ ĂŶĚ Ă ƐƵďƐĞƚ ŽĨ ĐƵƚĞ >LJŵƉŚŽďůĂƐƚŝĐ>ĞƵŬĞŵŝĂ;>>ͿƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘dŚĞŽŶůLJĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƐĞƚǁŽĐŚŝŵĞƌĂƐ ŝƐƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂƐƉĞĐŝĨŝĐZŚŽͲ'&ĚŽŵĂŝŶŝŶƚŚĞƉϮϭϬďĐƌͲĂďůŽŶĐŽŐĞŶĞ͘ĐƌͲďůĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŝŶ Ăͬ&ϯ ůLJŵƉŚŽďůĂƐƚƐ ŝŶĚƵĐĞƐ ƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ ŵŝŐƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐĞůůƐ ǁŝƚŚŽƵƚ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůŝƚLJ͘ DŽƚŝůŝƚLJ ƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐ ŽĨ ĐƌͲďůͲĞdžƉƌĞƐƐŝŶŐ Ăͬ&ϯ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ƚŚĞ ZŚŽ'dWĂƐĞ ZĂĐϭ͘  ZŚŽ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƚLJƉŝĐĂů ĂŵŽĞďŽŝĚ ŵŽƚŝůŝƚLJ ŽĨ Ăͬ&ϯƉϮϭϬ ĐĞůůƐ ĞŵďĞĚĚĞĚ ŝŶ DĂƚƌŝŐĞůΡ ϯ ŵĂƚƌŝdž͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ƚŚĞ Ăͬ&ϯƉϭϵϬ ĐĞůůƐ͕ ĚĞǀŽŝĚ ŽĨ ZŚŽ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ ĚŝƐƉůĂLJ Ă ƌŽůůŝŶŐͲƚLJƉĞ ŵŽƚŝůŝƚLJ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ǁŽƌŬ ǁĞ ƐŚŽǁĞĚƚŚĂƚ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ZŚŽĞĨĨĞĐƚŽƌ ZK<ϭƚƌŝŐŐĞƌƐƚǁŽƉĂƌĂůůĞůƉĂƚŚǁĂLJƐǁŚŝĐŚĂƌĞďŽƚŚŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌĂŵŽĞďŽŝĚŵŽǀĞŵĞŶƚ͗ϭͿ ƚŚĞDLJŽƐŝŶ>ŝŐŚƚĐŚĂŝŶ;D>ͿƉĂƚŚǁĂLJϮͿ&ĨĂŵŝůLJƉƌŽƚĞŝŶƐ;ĐƚŝŶĞƉŽůLJŵĞƌŝnjŝŶŐ&ĂĐƚŽƌͿ ƉĂƚŚǁĂLJ͕ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJƚŚĞ&ͬĚĞƐƚƌŝŶŝƐŽĨŽƌŵ͘  ĞƐŝĚĞƐ͕ǁĞƐŚŽǁĞĚƚŚĂƚĂͬ&ϯƉϭϵϬĐĞůůƐĐŽƵůĚĂƐƐĞŵďůĞŝŶǀĂĚŽƉŽĚŝĂͲůŝŬĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘ dŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŝƐĚƌŝǀĞŶďLJƚŚĞƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨZŚŽĂĐƚŝǀŝƚLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ͬW, ĚŽŵĂŝŶ ŝŶ ƉϭϵϬďĐƌͲĂďů ĂŶĚ ĐŽƌƌĞůĂƚĞƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĚĐϰϮ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͘  tĞ ĨŝŶĂůůLJ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ZŚŽͬZK< ƉĂƚŚǁĂLJ ŝƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀĞůLJ ĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ŝŶ ϯϰн ĐĞůůƐ ŝƐŽůĂƚĞĚ ĨƌŽŵ D> ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŝůĞ ŶŽƚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŶŽƌŵĂů ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ͘ tĞ ĂůƐŽ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚŝƐĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŝƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽĨƚŚĞƚLJƌŽƐŝŶĞ<ŝŶĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨĐƌͲďů͘  <ztKZ^͗ĐƌͲďů͕ŽĨŝůŝŶͲϭ͕&ͬĚĞƐƚƌŝŶ͕DŝŐƌĂƚŝŽŶ͕ZŚŽ͕/ŶǀĂĚŽƉŽĚŝĂ  

(21)
(22)

  ϭ









/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

(23)

      ĨŝŐƵƌĞϭʹ;͛ĂƉƌğƐsĞŐĂĂŶĚZŝĚůĞLJ͕ϮϬϬϴͿ͘ĞŶĚƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞůĂƐƵƉĞƌĨĂŵŝůůĞZĂƐ

(24)





Ϯ

/͘/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ



ϭ͘WĞƚŝƚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ'ĞƚŵŝŐƌĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞ

ϭ͘ϭ͘>ĂƐƵƉĞƌĨĂŵŝůůĞZĂƐ

 >ĞƐ ƉĞƚŝƚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ' ŵŽŶŽŵĠƌŝƋƵĞƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚ ƵŶĞ ĨĂŵŝůůĞ Ě͛ĂƵ ŵŽŝŶƐ ƵŶĞ ĐĞŶƚĂŝŶĞ ĚĞ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ĂƉƉĂƌĞŶƚĠĞƐ ă ůĂ ƉƌŽƚĠŝŶĞ ZĂƐ ;ZĂƚ ^ĂƌĐŽŵĂͿ͘ ůůĞƐ ƐŽŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞƐĚĞƉƵŝƐůĞƐĞƵĐĂƌLJŽƚĞƐŝŶĨĠƌŝĞƵƌƐƚĞůƋƵĞůĂůĞǀƵƌĞ^ĂĐĐŚĂƌŽŵLJĐĞƐĐĞƌĞǀŝƐŝĂĞ;ƉŽƵƌ ƌĞǀƵĞ ͗ ;ZŝǀĞƌŽ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϭ͕ dĂŶĂŬĂ ĂŶĚ dĂŬĂŝ ϭϵϵϴͿ ũƵƐƋƵ͛ĂƵdž ŵĂŵŵŝĨğƌĞƐ ;ƉŽƵƌ ƌĞǀƵĞ͗ ;tĞŶŶĞƌďĞƌŐ ĂŶĚ Ğƌ ϮϬϬϰ͕ tĞŶŶĞƌďĞƌŐ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϱͿͿ͕ ĞŶ ƉĂƐƐĂŶƚ ƉĂƌ ůĂ ĚƌŽƐŽƉŚŝůĞ͕ ůĞƐ ŶĠŵĂƚŽĚĞƐĞƚůĞƐƉůĂŶƚĞƐ͘>ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐĚĞůĂƐƵƉĞƌĨĂŵŝůůĞZĂƐƐŽŶƚĐĂƉĂďůĞƐĚĞůŝĞƌůĞ'W ŽƵ ůĞ 'dW ĂǀĞĐ ƵŶĞ ĨŽƌƚĞ ĂĨĨŝŶŝƚĠ Ğƚ ƉŽƐƐğĚĞŶƚ ƵŶĞ ĂĐƚŝǀŝƚĠ 'dWĂƐŝƋƵĞ ŝŶƚƌŝŶƐğƋƵĞ͘ ůůĞƐ ƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚ ĞŶƚƌĞ ĞůůĞƐ Ě͛ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ŚŽŵŽůŽŐŝĞƐ ĚĞ ƐĠƋƵĞŶĐĞ ƋƵŝ ƐĞ ƚƌĂĚƵŝƐĞŶƚ ƉĂƌ ƵŶĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ƚƌğƐ ƐŝŵŝůĂŝƌĞ ĞŶ ĚŽŵĂŝŶĞƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂƵdž Ğƚ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůƐ͘ ^ĞůŽŶ ĚĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ Ě͛ŚŽŵŽůŽŐŝĞĚĞƐĠƋƵĞŶĐĞ͕ĐĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐŽŶƚĠƚĠƌĞŐƌŽƵƉĠĞƐĞŶĐŝŶƋƐŽƵƐͲĨĂŵŝůůĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ŝŵƉůŝƋƵĠĞƐ ĚĂŶƐ ĚĞƐ ƉƌŽĐĞƐƐƵƐ ĐĞůůƵůĂŝƌĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ͗ ϭͿ >Ă ĨĂŵŝůůĞ ZĂƐ ͗ ŝŶƚĞƌǀŝĞŶƚ ĚĂŶƐůĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŐĠŶŝƋƵĞ͕ĚĞůĂƉƌŽůŝĨĠƌĂƚŝŽŶĐĞůůƵůĂŝƌĞ͕ĚĞůĂĚŝĨĨĠƌĞŶĐŝĂƚŝŽŶĞƚ ĚĞůĂƐƵƌǀŝĞ;ZĞƉĂƐŬLJĞƚĂů͘ϮϬϬϰͿ͖ϮͿ>ĂĨĂŵŝůůĞZĂď;ZĂƐͲƌĞůĂƚĞĚŝŶƌĂŝŶͿ͗ŝŶƚĞƌǀŝĞŶƚĚĂŶƐůĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚǀĠƐŝĐƵůĂŝƌĞĞƚƌĠŐƵůĞůĞƚƌĂĨŝĐĞŶƚƌĞůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐŽƌŐĂŶŝƚĞƐĞŶĐŽŶƚƌƀůĂŶƚůĞƐǀŽŝĞƐ ĚΖĞŶĚŽĐLJƚŽƐĞ Ğƚ ĚΖĠdžŽĐLJƚŽƐĞƐ ;ƉŽƵƌ ƌĞǀƵĞ ͗ ;&ƵŬƵĚĂ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϴͿͿ͖ ϯͿ >Ă ĨĂŵŝůůĞ ^ĂƌϭͬƌĨ ;W͕ƌŝďŽƐLJůĂƚŝŽŶ&ĂĐƚŽƌͿ͗ĐŽŶƚƌƀůĞůĞƚƌĂĨŝĐǀĠƐŝĐƵůĂŝƌĞ͕ŶŽƚĂŵŵĞŶƚĂƵŶŝǀĞĂƵĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝů ĚĞ'ŽůŐŝ;ƉŽƵƌƌĞǀƵĞ͗;DĞŵŽŶϮϬϬϰͿͿ͖ϰͿ>ĂĨĂŵŝůůĞZĂŶ;ZĂƐͲƌĞůĂƚĞĚŝŶEƵĐůĞĂƌŝŵƉŽƌƚĂŶĚ ĞdžƉŽƌƚͿ ͗ ZĂŶ ĞƐƚ ůĞ ƐĞƵů ŵĞŵďƌĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠ Ğƚ ĞƐƚ ĐŽŶŶƵ ƉŽƵƌ ƐŽŶ ƌƀůĞ ĚĂŶƐ ůĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŶƵĐůĠŽͲĐLJƚŽƉůĂƐŵŝƋƵĞ ĚĞƐ ZE Ğƚ ĚĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ĚĂŶƐ ů͛ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ĚƵ ĨƵƐĞĂƵ ŵŝƚŽƚŝƋƵĞ;ŵŝĐƌŽƚƵďƵůĞƐͿůŽƌƐĚĞůĂŵŝƚŽƐĞ;ƉŽƵƌƌĞǀƵĞ͗;tĞŝƐϮϬϬϯͿͿ͖ϱͿ>ĂĨĂŵŝůůĞZŚŽ͗ũŽƵĞ ƵŶƌƀůĞĐůĠĚĂŶƐůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶĚƵĐLJƚŽƐƋƵĞůĞƚƚĞ͕ĚĂŶƐůĂƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶĚƵĐLJĐůĞ ĐĞůůƵůĂŝƌĞĞƚĚĂŶƐůĂƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŐĠŶŝƋƵĞ;ƉŽƵƌƌĞǀƵĞ͗;sĞŐĂĂŶĚZŝĚůĞLJϮϬϬϴͿͿ͘ ůůĞĞƐƚĐŽŵƉŽƐĠĞĚĞϮϬŵĞŵďƌĞƐĚŽŶƚZŚŽ͕ZĂĐ;ϭ͕Ϯ͕ϯͿĞƚĚĐϰϮƐŽŶƚůĞƐŵĞŵďƌĞƐůĞƐƉůƵƐ ĐŽŶŶƵƐ͘ ůŽƌƐ ƋƵĞ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ŵĞŵďƌĞƐ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ƐŽƵƐͲĨĂŵŝůůĞ ƐŽŶƚ ƵďŝƋƵŝƚĂŝƌĞƐ ;Ğdž͗ ZĂĐϭͿ ĚΖĂƵƚƌĞƐ ƐŽŶƚ ƌĞƐƚƌĞŝŶƚƐ ă ĚĞƐ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚƐ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐ ;Ğdž͗ ZĂĐϮ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞ ĚƵ ĐŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚŚĠŵĂƚŽƉŽŢĠƚŝƋƵĞͿ;ĨŝŐƵƌĞϭͿ͘

(25)

 ĨŝŐƵƌĞϮʹ;͛ĂƉƌğƐZŝĚůĞLJ͕ϮϬϬϲͿ͘KƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶƐƚƌƵĐƚƵƌĞůůĞĚ͛ƵŶĞƉƌŽƚĠŝŶĞZŚŽ      ĨŝŐƵƌĞϯʹ;͛ĂƉƌğƐ<ŝLJŽŬĂǁĂĞƚĂů͕͘ϮϬϭϭͿ͘LJĐůĞĚ͛ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ >ĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ZŚŽ ĐLJĐůĞŶƚ ĞŶƚƌĞ ƵŶ ĠƚĂƚ ŝŶĂĐƚŝĨ ůŝĠ ĂƵ 'W Ğƚ ƵŶ ĠƚĂƚ ĂĐƚŝĨ ůŝĠ ĂƵ 'dW͘ >͛ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƉƌŽƚĠŝŶĞ ZŚŽ ĞƐƚ ĂĐĐĠůĠƌĠĞƉĂƌƵŶĞ'&;'ƵĂŶŝŶĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞdžĐŚĂŶŐĞ&ĂĐƚŽƌͿ͕ƋƵŝĨĂǀŽƌŝƐĞůĞƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚƵ'WƉĂƌĚƵ'dW͘^ŽƵƐĨŽƌŵĞ 'dW ůĂ ƉƌŽƚĠŝŶĞ ZŚŽ ƐĞ ůŝĞ Ğƚ ĂĐƚŝǀĞ ƐĞƐ ĞĨĨĞĐƚĞƵƌƐ͘ ^ŽƵƐ ĨŽƌŵĞ 'dW͕ ůĂ ƉƌŽƚĠŝŶĞ ZŚŽ ĞƐƚ ŝŶĂĐƚŝǀĠĞ ƉĂƌ ƵŶĞ 'W ;'dWĂƐĞ ĐƚŝǀĂƚŝŶŐ WƌŽƚĞŝŶͿ͕ ƋƵŝ ƌĞŶĨŽƌĐĞ ƐŽŶ ĂĐƚŝǀŝƚĠ 'dWĂƐŝƋƵĞ ŝŶƚƌŝŶƐğƋƵĞ͘ >Ğ 'dW ĞƐƚ ĐŽŶǀĞƌƚŝ ĞŶ 'W͘ ^ŽƵƐ ĨŽƌŵĞ 'W ůĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽƐŽŶƚƐĠƋƵĞƐƚƌĠĞƐĚĂŶƐůĞĐLJƚŽƉůĂƐŵĞƉĂƌůĞZŚŽ'/ ŽŝƚĞ ͨyͩ E,ϮͲ ^ǁŝƚĐŚϭ ^ŝƚĞƐĚĞůŝĂŝƐŽŶ ĂƵ 'WĞƚĂƵ'dW ZĠŐŝŽŶ ,LJƉĞƌǀĂƌŝĂďůĞ ͲKK, ^ǁŝƚĐŚϮ ^ŝƚĞƐĚĞůŝĂŝƐŽŶ ĂƵdž ĞĨĨĞĐƚĞƵƌƐĞƚ ƌĠŐƵůĂƚĞƵƌƐ

(26)





ϯ

ϭ͘Ϯ͘>ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ'ĚĞůĂĨĂŵŝůůĞZŚŽ

ϭ͘Ϯ͘ϭ͘'ĠŶĠƌĂůŝƚĠƐ  >ĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ZŚŽ ŽŶƚ ĠƚĠ ƚƌğƐ ĐŽŶƐĞƌǀĠĞƐ ĂƵ ĐŽƵƌƐ ĚĞ ů͛ĠǀŽůƵƚŝŽŶ͘ ůůĞƐ ƉŽƐƐğĚĞŶƚ ϯϬйĚ͛ŚŽŵŽůŽŐŝĞĚĞƐĠƋƵĞŶĐĞĂǀĞĐůĞƐĂƵƚƌĞƐ'dWĂƐĞƐĚĞůĂƐƵƉĞƌĨĂŵŝůůĞZĂƐĞƚƉůƵƐĚĞϰϬă ϵϱйĞŶƚƌĞĞůůĞƐ͘dLJƉŝƋƵĞŵĞŶƚůĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽƉŽƐƐğĚĞŶƚϭϵϬăϮϱϬƌĠƐŝĚƵƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚ ăƵŶĞŵĂƐƐĞŵŽůĠĐƵůĂŝƌĞĚΖĞŶǀŝƌŽŶϮϬͲϯϬ<Ă͘>ĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶĐůƵƚ͗ƵŶĚŽŵĂŝŶĞĚĞůŝĂŝƐŽŶă ů͛ĞĨĨĞĐƚĞƵƌŽƵĂƵƌĠŐƵůĂƚĞƵƌ͖ϰƌĠŐŝŽŶƐĚĞůŝĂŝƐŽŶĂƵŶƵĐůĠŽƚŝĚĞƌĠƉĂƌƚŝĞƐƐƵƌů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚĞůĂ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͖ ƵŶĞ ƌĠŐŝŽŶ ͲƚĞƌŵŝŶĂůĞ ŚLJƉĞƌǀĂƌŝĂďůĞ ƋƵŝ ĐŽŶĐĞŶƚƌĞ ůĂ ŵĂũĞƵƌĞ ƉĂƌƚŝĞ ĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞƐ ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ŵĞŵďƌĞƐĚĞ ůĂĨĂŵŝůůĞ ĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ZŚŽ͖ƵŶĞ ďŽŝƚĞ ΗyΗ ƐƵũĞƚƚĞ ă ĚĞƐ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ƉŽƐƚͲƚƌĂĚƵĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐ;ĨŝŐƵƌĞ ϮͿ͘ dŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ZŚŽ ƉŽƐƐğĚĞŶƚ ĚĞƐ ƌĠƐŝĚƵƐ ƚƌğƐ ĐŽŶƐĞƌǀĠƐ͘ WĂƌ ĞdžĞŵƉůĞ ƉŽƵƌ ZŚŽ͕ ůĞƐ ƌĠƐŝĚƵƐ 'ůLJϭϰ͕ dŚƌϭϵ͕ WŚĞϯϬ Ğƚ 'ůŶϲϯ ƐŽŶƚ ƌĞƋƵŝƐ ƉŽƵƌ ůĂ ůŝĂŝƐŽŶ ĂƵ 'dW Ğƚ ƉŽƵƌ ů͛ŚLJĚƌŽůLJƐĞ ĚĞ ĐĞůƵŝͲĐŝ͘ >ĞƐ ŵƵƚĂƚŝŽŶƐ 'ϭϰs ŽƵ Yϲϯ>ŝŶŚŝďĞŶƚůΖĂĐƚŝǀŝƚĠ'dWĂƐŝƋƵĞ;ĨŽƌŵĞĚŽŵŝŶĂŶƚĞƉŽƐŝƚŝǀĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀĞŵĞŶƚůŝĠĞĂƵ'dWͿ ĂůŽƌƐ ƋƵĞ ůĂ ŵƵƚĂƚŝŽŶ dϭϵE ŝŶŚŝďĞ ůΖĠĐŚĂŶŐĞ ĚƵ 'W ;ĨŽƌŵĞ ĚŽŵŝŶĂŶƚ ŶĠŐĂƚŝǀĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝǀĞŵĞŶƚůŝĠĞĂƵ'WͿ͘>ĂŵƵƚĂƚŝŽŶ&ϯϬ>ĂƵŐŵĞŶƚĞůΖĠĐŚĂŶŐĞĚƵ'WƉŽƵƌĚƵ'dW͘  >ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽƉŽƐƐğĚĞŶƚĚĞƵdžƌĠŐŝŽŶƐĨůĞdžŝďůĞƐEͲƚĞƌŵŝŶĂůĞƐƚƌğƐĐŽŶƐĞƌǀĠĞƐ͗ůĞƐ ƌĠŐŝŽŶƐ ^ǁŝƚĐŚ / Ğƚ ^ǁŝƚĐŚ // ƋƵŝ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ĂƵdž ƌĠƐŝĚƵƐ ϮϳͲϰϬ ĞƚϱϵͲϳϴ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞŵĞŶƚ͘ ĞƐ ƌĠŐŝŽŶƐ ĞŶƚŽƵƌĞŶƚ ůĞγͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ĚƵ ŶƵĐůĠŽƚŝĚĞ ůŽƌƐ ĚĞ ƐĂ ĨŝdžĂƚŝŽŶ Ğƚ ƉŝǀŽƚĞŶƚ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ĚƵ ŶƵĐůĠŽƚŝĚĞ ĐŚĂƌŐĠ͘ >ĞƐ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ĚĞƐ ƌĠŐŝŽŶƐ ^ǁŝƚĐŚ / Ğƚ ^ǁŝƚĐŚ // ŝŶĚƵŝƚĞƐ ƉĂƌ ůĞ ŶƵĐůĠŽƚŝĚĞ ĐŚĂƌŐĠ͕ ƉĞƌŵĞƚƚĞŶƚ ă ůĂ ƉƌŽƚĠŝŶĞ ZŚŽ ĚΖŝŶƚĞƌǀĞŶŝƌ ƐŽŝƚ ĂǀĞĐů͛ĞĨĨĞĐƚĞƵƌƐŽŝƚĂǀĞĐůĞƌĠŐƵůĂƚĞƵƌ͘>ĂŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĐŽǀĂůĞŶƚĞĚĞƐƌĠƐŝĚƵƐƐŶϰϭ͕dŚƌϯϳ Ğƚ LJƐϵϬ ;ƉŽƵƌ ZŚŽͿ ƉĂƌ ĚĞƐ ƚŽdžŝŶĞƐ ďĂĐƚĠƌŝĞŶŶĞƐ ƌĞŶĚĞŶƚ ůĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ZŚŽ ďŝŽůŽŐŝƋƵĞŵĞŶƚŝŶĂĐƚŝǀĞƐ͘>͛WƌŝďŽƐLJůĂƚŝŽŶĚĞZŚŽƉĂƌůΖĞdžŽĞŶnjLJŵĞϯĂůŝĞƵƐƵƌůĞƌĠƐŝĚƵ ƐŶϰϭ;ŬƚŽƌŝĞƐĞƚĂů͕͘ϭϵϴϴͿ;ĨŝŐƵƌĞϮͿ͘  ϭ͘Ϯ͘Ϯ͘ZĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽ  >ĞƐƉƌŽƚĠŝŶĞƐZŚŽƉŽƐƐğĚĞŶƚƵŶĞĨŽƌƚĞĂĨĨŝŶŝƚĠĚĞůŝĂŝƐŽŶƉŽƵƌůĞ'WĞƚůĞ'dW͘>ŝĠĞƐ ĂƵ 'dW ĞůůĞƐ ƐŽŶƚ ĂĐƚŝǀĞƐ ĂůŽƌƐ ƋƵĞ ůŝĠĞƐ ĂƵ 'W ĞůůĞƐ ƐŽŶƚ ŝŶĂĐƚŝǀĞƐ͘ /ŶƚƌŝŶƐğƋƵĞŵĞŶƚ͕ ůĞƐ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ZŚŽ ƐŽŶƚ ĐĂƉĂďůĞƐ Ě͛ĠĐŚĂŶŐĞƌ ůĞ 'W ĐŽŶƚƌĞ ĚƵ 'dW Ğƚ ĚΖŚLJĚƌŽůLJƐĞƌ ĐĞ 'dW͘ ĞƐ ĚĞƵdžĂĐƚŝǀŝƚĠƐŝŶŝƚŝĂůĞŵĞŶƚůĞŶƚĞƐƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞŵŽĚƵůĠĞƐƉĂƌĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĐůĂƐƐĞƐĚĞƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ƌĠŐƵůĂƚƌŝĐĞƐ͘>ΖĠĐŚĂŶŐĞĚĞ'WƉŽƵƌĚƵ'dWĞƐƚĨĂǀŽƌŝƐĠƉĂƌůĞƐ'&Ɛ;'ƵĂŶŽƐŝŶĞͲŶƵĐůĞŽƚŝĚĞ džĐŚĂŶŐĞ&ĂĐƚŽƌͿĂůŽƌƐƋƵĞůΖŚLJĚƌŽůLJƐĞĚƵ'dWĞƐƚĂĐĐĠůĠƌĠƉĂƌůĞƐ'WƐ;'dWĂƐĞͲĐƚŝǀĂƚŝŶŐ

Références

Documents relatifs

يوغللا توصلا:لولأا لصفلا :نييغلابلا دنع 29 رهلجا سملهاو ( دنع يمهارب ا سين آ :) في ءرلما ابه موقي ةيلعم اهطاسبناو رامزلما ةحتف ضابقنا ّن ا مظعم في ابه رعشي ن

Thanks to good regularity properties of the solutions of PNAREs with respect to the parameter, our main tool involving an analytically determined matrix sign function is applied to

This strong spectral correlation can be effectively used for CFA demosaicing because (R, G, B) transmittances of color cameras widely overlap. On the opposite, an MSFA finely

A possible explanation of the apparent RH dependence lies in the potential effect of droplet size on the measured uptake coefficients on small droplets, when the liquid phase

Dans cet article nous présentons une stratégie de com- mande de robots manipulateurs à six degrés de liberté en utilisant comme entrées d’une boucle d’asservissement visuel

Decrease in SOCE and thrombin induced calcium entry was associated to reduced Nuclear Factor of Activated T cells (NFAT) nucleus translocation in 32d-p210 cells.. We demonstrated

For the colored bands and the white paper, integrated values of the total reßectance coefÞcient (r) were calculated for the wavelength ranges 340Ð360 nm (UV), 430Ð450 nm (blue),

médecine/sciences constitue un moyen particulièrement efficace de présenter vos résultats à un large public de médecins et de biologistes : si vous nous faites parvenir