LES RESULTATS À TRAVERS UNE MODÉLISATION PARTIELLEMENT LINÉAIRE SEMI-PARAMÉTRIQUE

Au niveau du Brésil nous obtenons :

Figure 21: Relation non paramétrique entre le taux de croissance du PIB réel du Brésil et le taux de variation du prix du pétrole exprimé en dollar américain et en real Brésilien. Au niveau de la Russie nous obtenons :

Figure 22: Relation non paramétrique entre le taux de croissance du PIB du réel de la Russie et le taux de variation du prix du pétrole exprimé en dollar américain et en rouble russe. -. 0 4 -. 0 2 0 .0 2 .0 4 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.3 -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en real

-. 0 4 -. 0 2 0 .0 2 .0 4 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en dollar américain

-. 1 -. 0 5 0 .0 5 .1 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en rouble

-. 1 5 -. 1 -. 0 5 0 .0 5 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

Tableau 11 Régression semi- paramétrique et interprétation du Brésil

Régression semi-paramétrique Interprétation économique Brésil

- Effet linéaire de

o

t lorsque ce

dernier est exprimé en dollar américain ou en real brésilien confirmé par le test de Hardle et Mammen 6₍₁₉₉₃₎

- Lorsque le taux variation du prix

du pétrole augmente, le taux de croissance du PIB augmente faiblement sur une période donnée avec une augmentation plus prononcée lorsque le prix du pétrole est exprimé en real (a)

- Après une augmentation sur une

période donnée toute augmentation du taux de variation du prix du pétrole qui suit se traduit par une faible baisse du taux de croissance du PIB suivi par une période de stagnation quelque peu longue avant le retour de la croissance (b)

a) Cette caractéristique pourrait traduire l’idée qu’une hausse ponctuelle du prix du pétrole pourrait s’accompagner d’une croissance du PIB et va dans le sens du résultat de la section précédente

lorsqu’on utilise la spécification

o

_t+−₁

même si ce dernier n’est pas significatif. b) Cette caractéristique qui pourrait traduire

l’idée qu’une hausse importante du prix du pétrole pourrait s’accompagner d’une baisse du taux de croissance du PIB et donc que l’économie brésilienne présente une caractéristique du syndrome hollandais. Cette caractéristique va également dans le sens du résultat de la section précédente lorsqu’on utilise la spécification

NOPI4

t−1 confirmant

l’idée que l’économie brésilienne est négativement impactée par une hausse importante du prix du pétrole.

6 Référence: Robinson ‘s square root of N consistent semiparametric regression estimator by Vincenzo

Tableau 12 Régression semi-paramétrique et interprétation de la Russie

Régression semi-paramétrique Interprétation économique Russie

Effet linéaire de

o

t lorsque ce dernier est exprimé en dollar américain ou en rouble russe confirmé par le test de Hardle et Mammen (1993)

- Après une augmentation sur une

période donnée, toute augmentation du taux de variation du prix du pétrole qui suit est caractérisée par une baisse du taux croissance du PIB avant un faible retour de la croissance lorsque le taux de variation du prix du pétrole est proche de 0 donc lorsque le prix du pétrole est stable. (a)

a) Cette caractéristique pourrait traduire l’idée qu’une hausse importante du prix du pétrole pourrait s’accompagner d’une baisse du taux de croissance du PIB et donc que l’économie russe présente aussi une caractéristique du syndrome hollandais. Cette caractéristique va également dans le sens du résultat de la section précédente lorsqu’on utilise la spécification de

NOPI4

t−1

confirmant l’idée que l’économie russe est négativement affectée par une hausse importante du prix du pétrole.

Au niveau de l’Inde nous obtenons :

Figure 23: Relation non paramétrique entre le taux de croissance du PIB réel de l'Inde et le taux de variation du prix du pétrole exprimé en dollar américain et en roupie indien.

Au niveau de la Chine nous obtenons :

Figure 24: Relation non paramétrique entre le taux de croissance du PIB réel de la Chine et le taux de variation du prix du pétrole exprimé en dollar américain et en yuan chinois.

-. 0 2 0 .0 2 .0 4 .0 6 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en roupie

-. 0 2 0 .0 2 .0 4 .0 6 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en dollar américain

0 .0 1 .0 2 .0 3 .0 4 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en yuan

0 .0 1 .0 2 .0 3 .0 4 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

Tableau 13: Régression semi-paramétrique et interprétation de l'Inde et de la Chine

Régression semi-paramétrique Interprétation économique Inde (1996Q2-2016Q4)

- Effet non linéaire de

o

t lorsque ce

dernier est exprimé en dollar américain ou en roupie indien

- Lorsque le taux variation du prix

du pétrole augmente le taux de croissance du PIB diminue, peu importe la monnaie dans laquelle le prix du pétrole est exprimé, mais aussi on peut noter que lorsque le taux de variation du prix du pétrole se situe dans un voisinage très proche de 0 donc que le prix du pétrole devient stable on assiste à un retour d’une faible augmentation du taux de croissance du PIB (a)

a) Caractéristique confirmant le résultat obtenu à la section précédente lorsqu’on utilise la spécification

o

_t+−₁ et l’idée

qu’une hausse importante du prix du pétrole représenté à la section présente par

NOPI4

t−1 entraîne une baisse du taux

de croissance du PIB

Chine (1993Q2-2016Q4)

- Effet non linéaire de

o

t lorsque ce

dernier est exprimé en dollar américain ou en yuan chinois

- Lorsque le taux de variation du

prix du pétrole augmente le taux de croissance du PIB tend à diminuer, peu importe la monnaie dans laquelle le prix du pétrole est exprimé, mais aussi on peut noter que lorsque le taux de variation du prix du pétrole se situe dans un voisinage très proche de 0 donc que le prix du pétrole devient stable on assiste à un retour d’une faible augmentation du taux de croissance du PIB (a)

a) Cette caractéristique pourrait traduire l’idée qu’une hausse importante entrainerait une baisse du taux de croissance du PIB ce qui confirme le résultat obtenu précédemment lorsqu’on utilise la spécification

NOPI4

t−1

Au niveau de l’Afrique du Sud nous obtenons :

Figure 25: Relation non paramétrique entre le taux de croissance du PIB réel de la Russie et le taux de variation du prix du pétrole exprimé en dollar américain et en rand sud-africain entre 1980Q2-2016Q4.

Figure 26: Relation non paramétrique entre le taux de croissance du PIB réel de

l'Afrique du Sud et le taux de variation du prix du pétrole exprimé en rand sud-africain entre 1996Q4-2016Q4. -. 0 3 -. 0 2 -. 0 1 0 .0 1 .0 2 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.3 -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en rand

-. 03 -. 02 -. 01 0 .0 1 .0 2 ta u x d e cr oi ss an ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en dollar américain

-. 0 1 0 .0 1 .0 2 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.3 -.2 -.1 0 .1 .2

variation du prix du pétrole en rand

-. 0 1 0 .0 1 .0 2 ta u x d e cr o iss a n ce d u PI B -.2 -.1 0 .1 .2

Tableau 14 Régression semi-paramétrique et interprétation de l'Afrique du Sud

Régression semi-paramétrique Interprétation économique Afrique du Sud (1980Q2-2016Q4)

et (1996Q4-2016Q4)

- Effet linéaire de

o

t lorsque

ce dernier est exprimé en dollar américain ou en rand sud-africain confirmé par le test de Hardle et Mammen

- Lorsque le taux variation du

prix du pétrole augmente le taux de croissance du PIB varie très peu (a)

- Après une augmentation sur

une période donnée toute augmentation du taux de variation du prix du pétrole qui suit se traduit par une faible baisse du taux croissance du PIB.(b)

a) Cette caractéristique pourrait refléter l’efficacité d’une politique monétaire restrictive et les protections initiales aux hausses du prix du pétrole provenant des exportations des produits de base en particulier de l’or (1980Q2-2016Q4) et aussi la présence de chocs de demande positif comblés auquel fait face

l’économie sud-africaine (1996Q4- 2016Q4) lorsqu’on utilise la spécification

1

t

o

+ − .

b) Cette caractéristique pourrait traduire l’idée qu’une hausse importante du prix du pétrole s’accompagnerait d’une baisse du taux de croissance du PIB confirmant le résultat obtenu précédemment

lorsqu’on utilise la spécification

1

4

_t

NOPI

−

En résumé, nous retenons que la relation entre le taux variation du prix du pétrole et le taux de croissance du PIB s’est dans la majorité des économies du BRICS caractérisée par une linéarité lorsqu’on utilise un modèle partiellement linéaire semi-paramétrique. En effet, au niveau des pays exportateurs le test de Hardle et de Mammen (1993) nous a permis de confirmer la linéarité étant donné que l’hypothèse nulle de linéarité a été acceptée. En ce qui concerne les pays importateurs, seule la relation entre le taux de variation du prix du pétrole et le taux de croissance du PIB au niveau de l’Afrique du Sud a été trouvée linéaire. Cependant, au niveau de la Chine et de l’Inde, on retiendra la présence d’une relation non linéaire. Par ailleurs, toutes les économies des BRICS ont montré des tendances à la baisse du taux de croissance du PIB à la suite d’une hausse importante du prix du pétrole.

7 CONCLUSION

Dans ce mémoire, nous avons essayé d’analyser l’impact du prix du pétrole international exprimé en dollar américain et en monnaie nationale sur les différentes économies du BRICS en utilisant l’approche de Mork, d’Hamilton et de modéliser ladite relation par une régression partiellement linéaire semi-paramétrique.

En se référant aux résultats empiriques, basés sur l’approche de Mork on peut en déduire que les économies des BRICS sont très peu sensibles aux hausses ponctuelles du prix du pétrole sauf l’économie russe qui connaît une croissance à la suite d’une hausse ponctuelle. Ces résultats nous certifient donc que ces économies sont donc plus résilientes aux chocs ponctuels qui peuvent affecter leurs économies et aussi la mise en œuvre d’une politique monétaire efficace pour soutenir la croissance. Les résultats empiriques basés sur l’approche d’Hamilton du prix du pétrole quant à eux, nous informent que ces économies restent vulnérables aux importantes hausses et révèlent également une certaine asymétrie au sein des pays importateurs à la suite d’importantes hausses du prix du pétrole. Contrairement à une croissance significative à laquelle on pourrait s’attendre à la suite d’une hausse importante du prix du pétrole, on assiste à l’apparition du syndrome hollandais au niveau des pays exportateurs. Quoique ce résultat soit une caractéristique des pays exportateurs de matières premières il serait intéressant, en matière de politique économique, de continuer à travailler à une diversification des économies afin que les bénéfices obtenus à la suite d’une hausse du prix du pétrole servent d’investissement dans une économie plus diversifiée. Quant aux pays importateurs, des mécanismes d’ajustement, comme des fonds de réserve par exemple, doivent être mis en place pour lutter contre d’importantes hausses du prix du pétrole. Aussi, quoique des critiques aient été faites aux différentes spécifications du prix du pétrole utilisées ci-dessus, comme le fait qu’elles ne seraient pas adaptées aux données, nous constatons que l’analyse des effets du prix du pétrole à partir du modèle partiellement linéaire semi-paramétrique sont proches de l’effet de ceux obtenus avec la spécification d’une hausse nette du prix du pétrole d’Hamilton. À cela s’ajoute le fait que le modèle partiellement linéaire et semi- paramétrique nous a permis de clarifier la relation qui pouvait exister entre le taux de variation du prix du pétrole et le taux de croissance du PIB. Ainsi, au sein des pays

exportateurs notamment le Brésil et de la Russie, la relation a été trouvée linéaire, tandis qu’au sein des pays importateurs, en dehors de l’Afrique du Sud où la relation a été trouvée linéaire, elle est d’ordre non linéaire au niveau de la Chine et de l’Inde.

À la suite de ces résultats, il serait intéressant dans une prochaine étude d’explorer d’autres éléments de politiques économiques qui permettraient aux BRICS de maintenir leur croissance, malgré des chocs majeurs comme par exemple une hausse importante des prix de l’énergie, et précisément du prix du pétrole, sur une longue période.

8 ANNEXE

TABLEAU 15

Dans le document Choc des prix du pétrole et croissance économique des BRICS (Brésil, Russie, Chine, Afrique du Sud) (Page 84-93)