Partie V. SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE DU GROUPE AFRIQUIA GAZ DU GROUPE AFRIQUIA GAZ
III.6. Passif courant
III.6.1. Fournisseurs et comptes rattachés
L’évolution de la rubrique Fournisseurs et comptes rattachés sur la période s’étalant de 2012 à 2014 se présente comme suit :
Tableau 83 Evolution des dettes fournisseurs consolidés
En K MAD 2012 2013 2014 Var. 12/13 Var. 13/14
Fournisseurs et comptes rattachés 3 495 516 3 277 299 3 217 486 -6,2% -1,8%
Total 3 495 516 3 277 299 3 217 486 -6,2% -1,8%
Source : AFRIQUIA GAZ
Au 31 décembre 2014, les dettes fournisseurs et comptes rattachés s’élèvent à 3 217,5 M MAD en baisse de 1,8% par rapport à 2013 principalement en raison de la baisse des cours de GPL.
III.6.2. Dettes de financement à moins d’un an
Le tableau suivant présente l’évolution des dettes de financement à moins d’un an sur la période s’étalant de 2012 à 2014 :
Tableau 84 Evolution des dettes de financement à moins d’un an
En K MAD 2012 2013 2014 Var. 12/13 Var. 13/14
III.6.3. Autres dettes et comptes de régularisation
L’évolution des autres dettes et comptes de régularisation sur la période s’étalant de 2012 à 2014 se présente comme suit :
Tableau 85 Evolution des autres dettes et comptes de régularisation
En K MAD 2012 2013 2014 Var. 12/13 Var. 13/14
Au 31 décembre 2014, le poste dettes fiscales comprend essentiellement la TVA collectée pour un montant de 192 M MAD contre 239 M MAD au 31 décembre 2013 et les provisions pour impôts à moins d’un an pour 11 M MAD à fin 2013 et 2014.
Les autres dettes et comptes de régularisation concernent essentiellement les retenues de consignation à moins d’un an pour 19 M MAD à fin 2014 contre 16 M MAD en 2013.
En 2014, le montant des subventions comptabilisées en moins des comptes de charges s’élève à 4 986 M MAD contre 5 014 M MAD en 2013. Les subventions sont relatives à la distribution du butane (subvention au client
Analyse du groupe AFRIQUIA GAZ :
Au 31 décembre 2014, le passif courant consolidé du Groupe se présente comme suit : Tableau 86 Evolution du passif courant consolidé
En K MAD 2012 2013 2014 Var. 12/13 Var. 13/14
▪
La baisse de 10,3% des autres dettes et comptes de régularisation ;▪
La baisse de la trésorerie passif et équivalents de trésorerieEn parallèle, le poste « passif d’impôt exigible » augmente de plus de 100 %, passant de 978 K MAD en 2013 à 5,6 M MAD en 2014.
III.6.4. Equilibre bilanciel
Le tableau suivant présente les différents éléments de l’équilibre bilanciel du Groupe Afriquia Gaz pour les exercices 2012, 2013 et 2014 :
Tableau 87 Evolution de l’équilibre bilanciel du Groupe consolidé sur la période 2012-2014
En K MAD 2012 2013 2014 Var. 12/13 Var. 13/14
Evolution de l’équilibre financier entre 2012 et 2013
Le fond de roulement passe de – 30, 7 M MAD en 2012 à 1,6 M MAD en 2013, soit une baisse de 10,2% sur la période. Cette situation s’explique par les variations suivantes concernant AFRIQUIA GAZ SA :
▪
La diminution des DLMT par le remboursement de la quote-part du CMT en 2013;Evolution de l’équilibre financier entre 2013 et 2014
Le fonds de roulement de la société Afriquia Gaz affiche une hausse de de plus de 100%, expliquée principalement par l’amélioration du résultat net, donc des capitaux propres.
Malgré cette hausse constatée du fonds de roulement, la trésorerie nette affiche une régression de l’ordre de 47,6 %. Cette régression s’explique par l’augmentation du besoin en fonds de roulement, due à l’augmentation de l’actif circulant.
III.6.4.1. Présentation des délais de rotation et règlement du groupe Afriquia Gaz : L’évolution des ratios de liquidité sur la période 2012-2014 se présente comme suit :
Ratios 2012 2013 2014
Délais de rotation des stocks (en jours de CA HT) 44 22 28
Délais de règlement clients (en jours de CA TTC) 37 45 31
Délais de règlements fournisseurs (en jours d'achats TTC) 421 400 393
Evolution des ratios de liquidité du groupe entre 2012 et 2013 :
Entre 2012 et 2013, les délais de règlement des clients progressent de 8 jours suite à l’augmentation du compte client sur la période.
Pour ce qui est des délais de crédits des fournisseurs, ce dernier connait une importante régression pour atteindre 400 jours en raison de la baisse des achats consommés et des dettes fournisseurs.
En 2013, les délais de rotations des stocks baissent de 50% pour atteindre 22 jours principalement en raison de la baisse importante des niveaux des stocks entre 2012 et 2013 qui provient, de sa part, du recul des volumes de marchandises de 45,3%.
Evolution des ratios de liquidité du groupe entre 2013 et 2014 :
Entre 2013 et 2014, les délais de règlement des clients baissent considérablement passant de 45 jours à 31 jours suite à la baisse des créances clients de 30,3%.
De même, les délais de crédits des fournisseurs baissent de 7 jours en raison de la légère baisse des dettes fournisseurs.
En 2014, les délais de rotations des stocks augmentent quant à eux de 6 jours passant de 22 jours en 2013 à 28 jours en 2014 en raison d’une augmentation du niveau des stocks de 24,2%. Cette dernière trouve son origine dans la hausse des volumes de marchandises de 90,1% sur la période conjuguée à une légère baisse des prix.
III.6.4.2. Présentation des ratios de rentabilité du groupe Afriquia Gaz :
L’évolution des ratios de rentabilité sur la période 2012-2014 se présente comme suit :
K MAD 2012 2013 2014
Evolution des ratios de rentabilité du groupe entre 2012 et 2013 :
De même, la rentabilité des actifs baisse de 0,17 points pour s’établir à 5,3% soit une évolution négative de de 3,1% sur la période étudiée.
Evolution des ratios de rentabilité du groupe entre 2013 et 2014 :
En 2014, la rentabilité des fonds propres a baissé de 0,1 points pour s’établir à 19,7%. Cette baisse est la conséquence de la diminution du résultat net inférieur à celle des fonds propres sur la même période.
La rentabilité des actifs, quant à elle, progresse de 0,22 points pour atteindre 5,5% entre 2013 et 2014.
III.6.4.3. Présentation des ratios d’endettement du groupe Afriquia Gaz :
L’évolution des ratios de liquidité et d’endettement consolidé de la société sur la période 2012-2014 se
Charges d'intérêt/EBE 12,70% 12,00% 10,80%
Liquidité générale (1) 87,9% 68,6% 82,4%
(1) Liquidité générale = Actif circulant/ Passif exigible à court terme (2) Liquidité réduite = (Actif circulant – stocks)/ Passif exigible à court terme (3) Liquidité immédiate = Trésorerie Actif/ Passif exigible à court terme (4) Ratio de solvabilité = Endettement net/ Total Bilan
(5) Coût de la dette = Charges d’intérêts/(Dettes de financements à moyen et long terme + moyenne( trésorerie passif à fin
« n »+trésorerie passif à fin « n+1))
(6) Service de la dette = EBE/ (Charges d’intérêts+ Remboursement de capital)
Evolution des ratios d’endettement du groupe entre 2012 et 2013 :
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L’endettement net recule fortement pour atteindre un montant négatif de 3 M MAD. Cette baisse fait suite à la réduction de l’encours de l’endettement financier ainsi qu’à l’augmentation des disponibilités sur l’année. Ce nouveau niveau d’endettement fait ressortir un gearing de -0,1% et un ratio charges d’intérêt / l’excédent brut d’exploitation de 12,0%.▪
Le ratio de liquidité générale du groupe se chiffre à 68,6% en baisse par rapport à 2012 de 19,3 pbs en raison de la baisse des actifs d’exploitation, principalement, les postes « Stocks » et « Autres créances et▪
Le coût de la dette s’établit à 7,9% à fin 2013 contre 9,9% à fin 2012. Par ailleurs, le service de la dette est supérieur à 1 signifiant, ainsi, la capacité de Afriquia Gaz à générer suffisamment de marge d’exploitation pour couvrir ses engagements.Evolution des ratios d’endettement du groupe entre 2013 et 2014 :