Métier Distribution

Le tableau suivant détaille l’évolution entre 2003 et 2005 des principaux agrégats du compte de produits et charge du pôle Distribution :

2003 2003 2004 2004 2005

En millions de dirhams

proforma proforma

Var 03P-04 Var 04P-05

Chiffre d’affaires 7 907 7 907 9 036 9 037 10 570 14,30% 16,97%

Résultat d'exploitation 337 337 346 346 424 2,60% 22,46%

Résultat financier -37 -37 -18 -18 -12 51,70% 34,07%

Résultat non courant 62 62 55 55 79 -11,50% 44,65%

RNPG 193 192 175 175 229 -9,00% 30,84%

Source : ONA S.A.

¾ Au titre de l’exercice 2004

Le chiffre d’affaires consolidé du métier distribution s’établit à 9 036,5 Mdh au titre de l’exercice 2004, et enregistre une progression de l’ordre de 14,3% par rapport au chiffre d’affaires 2003 pro forma. Cette progression est consécutive à :

ƒ La croissance de 13,5% du chiffre d’affaires consolidé du groupe Marjane en raison de l’ouverture de Marjane Tétouan et des performances de plusieurs hypermarchés (notamment Mohammedia, Californie et Bouregreg).

ƒ La progression de 60,1% du chiffre d’affaires consolidé du groupe Acima suite à l’ouverture de cinq magasins en 2004 et à la progression de l’activité des magasins existants.

ƒ La progression de 12,5% du chiffre d’affaires consolidé du groupe Optorg en raison essentiellement du développement des ventes de matériels lourds au Maroc, en Guinée Equatoriale, en République démocratique du Congo et en Angola et du fait de la progression des biens de consommation, de l’automobile ainsi que d’Intelec en Côte d’Ivoire.

ƒ La croissance de 3,5% du chiffre d’affaires consolidé du groupe Sopriam suite à l’évolution favorable des ventes CKD¹ (Completely Knocked Down) de 24%, qui a compensé la forte baisse des ventes CBU² de 11%.

Le résultat d’exploitation consolidé du métier distribution s’établit à 345,8 Mdh au titre de l’exercice 2004 et enregistre une croissance de 2,6% par rapport au résultat d’exploitation 2003 pro forma. Cette croissance résulte de :

ƒ L’amélioration du résultat d’exploitation consolidé du Groupe Marjane de 28,3 Mdh par rapport à l’exercice 2003 pro forma, grâce à la progression de l’activité commerciale et à la diminution des dotations aux provisions consécutives aux actions de recouvrement engagées ;

ƒ L’amélioration du résultat d’exploitation consolidé du groupe Acima de 2,7 Mdh par rapport à l’exercice 2003 pro forma. Cette performance marque une progression du chiffre d’affaires d’exploitation (ne comprenant pas les loyers des magasins des centres commerciaux d’ACIMA) et des coopérations commerciales (prix payé par les fournisseurs pour entrer et référencer leurs produits sur les linéaires des magasins, calculé en fonction du volume d’affaires annuel et renégocié tous les ans), une légère amélioration du taux de marge brute et une diminution du taux de démarque (taux des produits périmés, abîmés, volés ou cassés).

L’ensemble de ces éléments vient atténuer l’impact des frais de démarrage des nouveaux magasins ;

ƒ La légère baisse du résultat d’exploitation consolidé du groupe Optorg de 1,6 Mdh par rapport à l’exercice 2003 expliquée par la baisse du taux de marge brute (28,8% en 2004 contre 30,4%

en 2003) du fait de l’augmentation des remises accordées et de la baisse de la contribution du segment le plus rémunérateur (pièces de rechange) dans le chiffre d’affaires ;

ƒ Le recul du résultat d’exploitation consolidé du groupe Sopriam de 20,6 Mdh par rapport à l’exercice 2003 pro forma, en raison du recul du taux de marge brute, liée à la hausse de la parité €/DH et à l’importance des remises accordées, de l’augmentation des charges publicitaires et de la constatation de provisions sur stocks plus importantes.

Le résultat financier consolidé comparable du métier distribution est caractérisé par :

ƒ Le recul de 2,1 Mdh du résultat financier consolidé comparable du Groupe Acima en raison de l’effort d’investissement nécessaire à cette phase du développement du groupe ;

ƒ La progression de 4,2 Mdh du résultat financier consolidé comparable du Groupe Marjane suite à la baisse des taux d’intérêt et à l’amélioration de l’endettement ;

ƒ La progression de 16,7 Mdh du résultat financier consolidé comparable du Groupe Optorg en raison d’une évolution favorable du résultat de change et de plus-values sur cessions de valeurs mobilières de placement.

Le résultat non courant consolidé comparable du métier distribution est caractérisé par :

ƒ L’amélioration de 13,0 Mdh du résultat non courant consolidé du Groupe Marjane, conséquence des encaissements des pas de porte sur les magasins Tétouan, Fès et Mohammedia, et de l’impact des régularisations sur les exercices antérieurs constatées en 2003 et non renouvelées en 2004 ;

ƒ La progression de 11,2 Mdh du résultat non courant consolidé du Groupe Acima, conséquence de l’encaissement de pas de porte pour les cinq nouveaux magasins ;

ƒ La baisse de 12,5 Mdh en 2004 du résultat non courant consolidé du Groupe Optorg, l’année 2003 ayant intégré une reprise de provisions de 1,3 millions d’euros.

Le RNPG comparable du métier distribution recule de -9,0%, reflétant l’incidence de la baisse de la contribution au RNPG des groupes Sopriam et Optorg du fait de la dégradation du résultat d’exploitation consolidé de ces filiales et des reprises de provisions réalisées en 2003 et non reproduites en 2004.

¾ Au titre de l’exercice 2005

A périmètre comparable, le chiffre d’affaires consolidé du pôle distribution a enregistré une croissance de près de 17,0% entre 2004 et 2005 et s’établit à 10 569,6 millions de dirhams.

L’évolution du chiffre d’affaires est essentiellement imputable aux facteurs suivants :

ƒ Une hausse de 20,3% du chiffre d’affaires consolidé de Marjane due (i) à l’effet plein sur 2005 du magasin de Tétouan qui a démarré en décembre 2004, (ii) l’ouverture de Marjane Meknès et de Marjane Koréa et (iii) le développement de l’activité des autres magasins suite aux actions commerciales menées tout au long de l’année 2005 (+8,4%) ;

ƒ Une augmentation de 37,9% du chiffre d’affaires consolidé de Acima grâce à la progression de l’activité des magasins existants et à l’effet plein des cinq magasins ouverts en 2004 ;

ƒ Une progression de 6,1% du chiffre d’affaires consolidé de Optorg due au développement des ventes de matériaux lourds et des pièces de rechange ;

ƒ Une évolution de 13,3% du chiffre d’affaires consolidé de Sopriam sous l’effet de :

- L’augmentation des ventes liée à l’effet sur une année pleine du lancement de la Peugeot 407 et à la réussite des actions promotionnelle sur la Peugeot 206 conjuguées

au lancement de la Citroen C4 et au succès des promotions « citrofolies » et « journées Life » sur la Citroën C3 et berlingo importé ;

- L’évolution favorable du chiffre d’affaires pièces et service.

Le résultat d’exploitation consolidé du pôle Distribution s’élève à 423,6 millions de dirhams, en hausse de 22,4% par rapport à l’exercice 2004 pro forma. Cette performance s’explique par :

ƒ Une augmentation de 71,0% du résultat d’exploitation consolidé de Marjane ;

ƒ Une amélioration de 2,8 millions de dirhams du résultat d’exploitation consolidé de Acima due à la progression du chiffre d’affaires d’exploitation. Toutefois, cette hausse est atténuée par l’augmentation des dotations aux provisions suite à une dotation exceptionnelle sur le magasin El Fida en raison de sa fermeture. Les frais de lancement des nouveaux magasins de 2005 et les efforts nécessaires pour accompagner leur démarrage ont contribué également à diminuer la progression du résultat d’exploitation consolidé ;

ƒ Une hausse de 3,4% du résultat d’exploitation consolidé de Optorg grâce à l’évolution favorable du chiffre d’affaires et à la stabilité du taux de marge brute à 29,7%, diminuée par l’augmentation des autres charges externes + 8,9% et de la masse salariale de +3% ;

ƒ Une progression de 7,1% du résultat d’exploitation consolidé de Sopriam en raison de l’amélioration du taux de marge brute et de la révision à la baisse des provisions clients et stock. Les augmentations des entretiens, des charges du personnel et des amortissements réduisent l’amélioration du résultat d’exploitation consolidé.

Le résultat financier consolidé du pôle distribution s’établit à –12,0 millions de dirhams en hausse de 6,2 millions de dirhams par rapport à 2004 pro forma. Le résultat financier comparable intègre les éléments suivants :

ƒ Une amélioration du résultat financier de Marjane (-9,3 mdh en 2005 contre –13,4 mdh en 2004) en raison de l’amélioration du BFR et de l’optimisation des flux de trésorerie ;

ƒ Une hausse de 1,2 millions de dirhams du résultat financier consolidé de Acima (-7,3 mdh en 2005 contre –8,6 mdh en 2004) grâce à l’optimisation des placements des excédents de trésorerie et malgré l’augmentation des dettes de financement ;

ƒ Une baisse de 73,6% du résultat financier de Optorg (-3,3 mdh en 2005 contre –12,5 mdh en 2004) en raison, principalement, des charges d’intérêts bancaires finançant le complément de besoin en fonds de roulement de l’activité Tractafric et ce malgré une amélioration du résultat sur les opérations de change en dollar ;

ƒ Une croissance de 9,9 millions de dirhams du résultat financier de Sopriam qui s’établit à 1,3 millions de dirhams contre –8,7 millions de dirhams en 2004 pro forma. Cette évolution est le résultat de la reprise de la provision pour risques de change constituée en 2004 (7,3 Mdh).

Le résultat non courant du pôle distribution s’élève à 79,2 millions de dirhams et est caractérisé par les éléments suivants :

ƒ Le résultat non courant consolidé de Marjane s’élève à +47,2 Mdh à fin 2005 et intègre principalement l’encaissement de pas de porte sur les magasins de Meknès et de Koréa/Derb Sultan ;

ƒ Le résultat non courant consolidé de Acima s’élève à +29,5 Mdh à fin 2005 et intègre principalement l’encaissement de pas de porte sur les magasins de Marrakech, Témara et Sidi Othmane et une régularisation sur les coopérations commerciales de 2004¹ ;

ƒ Le résultat non courant consolidé de Optorg s’élève à +9,0 Mdh à fin décembre 2005 et intègre principalement :

- Une reprise de provisions pour risques suite au remboursement d’une partie de la dette vis à vis de Conserverie des Cinq Océans, suite à la cession de Pêche et Froid Côte

d’Ivoire (+22,4 Mdh), diminuée de l’abandon du reste de cette même dette (-37,8 Mdh) ;

- Des provisions exceptionnelles pour dépréciation des stocks dérobés à Peyrissac Côte d’Ivoire lors des émeutes qui ont touché ce pays ;

- Une plus value sur la cession des titres (Socca, Sogaca, Safca,) de +14,3 Mdh ;

- Une plus value sur la cession du fonds de commerce d’Intelec Communication en Côte d’Ivoire ;

ƒ Le résultat non courant consolidé de Sopriam s’élève à -6,5 Mdh à fin décembre 2005 et intègre une provision pour litige.

Le RNPG comparable du pôle distribution s’élève à 229,1 millions de dirhams en hausse de 30,8% par rapport à 2004 pro forma et reflète d’une part la progression de l’activité enregistrée au cours de la période 2005 et d’autre part l’amélioration de la marge opérationnelle.