FINAMA SOFIDY IMMOBILIER

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Informations clés pour l'investisseur

Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce fonds d'épargne salariale. Il ne s’agit pas d’un document promotionnel. Les informations qu’il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance

de cause d’investir ou non.

FINAMA SOFIDY IMMOBILIER Part 1, C - Code AMF : 990000129669

Fonds commun de placement d'entreprise (FCPE) soumis au droit français. Ce fonds d'épargne salariale est géré par Groupama Asset Management.

Objectifs et politique d'investissement

Objectif de gestion : Chercher à réaliser une performance positive sur une durée minimum de placement recommandée de 8 ans en s’exposant majoritairement aux marchés des actions via l’investissement dans des OPC spécialisés sur le secteur immobilier

Indicateur de référence : La gestion du FCPE ne vise pas à répliquer un indice et son caractère discrétionnaire rend inapplicable une comparaison a priori avec un indicateur de référence. Toutefois, à titre indicatif, l’indicateur composite suivant pourra être un élément d’appréciation a posteriori : 60% FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe (dividendes nets réinvestis - clôture), 25% ESTER capitalisé, 15% STOXX EUROPE 600 (dividendes nets réinvestis - clôture).

Le FCPE a pour objet la gestion d’un portefeuille investi au minimum à 60% de son actif net en OPC spécialisés sur le secteur immobilier dont des OPCI, ainsi qu’à titre de diversification, en OPC de taux. Son investissement cible aux marchés immobiliers est de 75% de l’actif net.

Le FCPE peut présenter un risque de change notamment du fait de l’investissement dans des OPC pouvant eux-mêmes présenter un risque de change. L’exposition directe ou indirecte au risque de change peut atteindre 100% de son actif net.

Afin d’atteindre son objectif de gestion, le FCPE adopte un style de gestion active. La stratégie d’investissement du FCPE repose sur une sélection d’OPC dont la combinaison est issue de la grille d’allocation définie par la société de gestion et qui précise le pourcentage investi dans chaque OPC, dans le respect des fourchettes d'investissement du FCPE.

Il pourra être investi jusqu’à 100% de son actif net en parts ou actions d’OPC de droit français ou de droit européen gérés par Groupama Asset Management ou par la société de gestion Sofidy.

OPC Actions :

Le FCPE détiendra majoritairement des OPC actions de l’Union Européenne, de l’EEE, du Royaume-Uni et de la Suisse. L’investissement en actions sera comprise entre 60% et 90% de son actif net.

Les OPC sélectionnés seront majoritairement des OPC actions du secteur immobilier mais pourront être à titre de diversification des OPC actions de l’aménagement urbain (allocation cible de 15% de l’actif net).

OPCI :

L’investissement en en OPCI pourra représenter et jusqu’à 30% de l’actif net du FCPE. Les OPCI sélectionnés seront investis dans tout type d’actif d’immobilier d’entreprise, principalement commerces et bureaux, mais également, hôtels, résidences gérées, campings, résidentiel géré, activités, logistique, en France, dans le reste de l’Union Européenne, dans l’EEE, le Royaume-Uni et la Suisse, ainsi que dans des actifs financiers orientés notamment vers le secteur immobilier.

OPC de taux :

A titre de diversification, la part des investissements en produits de taux, à travers des OPC de taux sera comprise entre 10% et 40% de l’actif net du FCPE. La fourchette de sensibilité de cette poche taux sera comprise entre -2 et 2,5.

Les OPC de taux sélectionnés seront investis en instruments des marchés obligataires et monétaires émis par des émetteurs privés et publics d’un pays membre de l’OCDE, de l’Union Européenne ou du G20 : Titres de créances Négociables, Bons à Moyen Terme Négociables ; Obligations d’Etat, indexées sur l’inflation, obligations d’émetteurs privés, obligations convertibles et contingent convertible bonds (Coco Bonds).

Il pourra intervenir sur des instruments dérivés négociés sur des marchés réglementés, organisés et de gré à gré à des fins de couverture et/ou d’exposition du FCPE aux risques de taux, de crédit et d'actions dans une limite d’engagement d’une fois l’actif net.

Le FCPE pouvant utiliser des instruments dérivés et titres intégrant des dérivés, le niveau d’exposition totale du portefeuille ne dépassera pas 200% de l’actif net.

Affectation des sommes distribuables : Capitalisation Durée de placement minimum recommandée : 8 ans.

Durée de blocage (sauf cas de déblocage anticipés prévus par le Code du Travail) : 5 ans pour le PEE, jusqu'à la retraite pour les dispositifs d'épargne retraite.

Fréquence de valorisation : Chaque jour de bourse excepté les jours fériés légaux (bourse de Paris).

Modalités de souscription : Les demandes de souscription sont à adresser, la veille du jour de valorisation à GROUPAMA EPARGNE SALARIALE et sont exécutées au prix de souscription conformément aux modalités prévues dans le règlement.

Modalités de rachat : Les demandes de rachat, accompagnées s’il y a lieu des pièces justificatives, sont à adresser, éventuellement par l’intermédiaire de l’entreprise, au plus tard la veille du jour de valorisation à GROUPAMA EPARGNE SALARIALE. Les rachats sont effectués sur la base de la prochaine valeur liquidative. Le règlement est effectué dans un délai n’excédant pas un mois après l’établissement de la valeur liquidative suivant la réception de la demande de rachat.

Recommandation : Ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans pour le PEE et avant la retraite pour les dispositifs d'épargne retraite.

Profil de risque et de rendement

A risque plus faible, A risque plus élevé,

rendement potentiellement plus faible rendement potentiellement plus élevé

Cet indicateur permet de mesurer le niveau de volatilité et le risque auquel votre capital est exposé.

Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur synthétique, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du fonds d’épargne salariale

La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».

Le fonds d'épargne salariale a un niveau de risque de 4, en raison de son exposition au risque de taux et au risque actions

Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie.

Les risques importants pour le fonds d'épargne salariale non pris en compte dans l’indicateur sont :

Risque de crédit : Une éventuelle dégradation de la qualité ou défaillance de l’émetteur peut avoir un impact négatif sur le cours du titre.

Risque de contrepartie : Il s’agit du risque de défaillance d'une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement pouvant entraîner une baisse de la valeur liquidative.

Risque de liquidité : Le FCPE est exposé à la faible liquidité du marché immobilier ce qui peut entraîner la baisse de sa valeur liquidative. La revente des actifs immobiliers nécessite un délai important qui peut être allongé en période de tension sur ce marché.

Utilisation des instruments financiers dérivés : Elle pourra tout aussi bien augmenter que diminuer la volatilité du FCPE. En cas d'évolution

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Frais

Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d’exploitation du fonds d'épargne salariale y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts. Ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements.

Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement

Frais d'entrée 5,05 %

Frais de sortie Néant

Le pourcentage indiqué est le maximum pouvant être prélevé sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi ou ne vous soit remboursé.

Frais prélevés par le fonds sur une même année

Frais courants 3,80 %

Frais prélevés par le fonds dans certaines circonstances Commission de surperformance Néant

Les frais d’entrée et de sortie affichés sont des frais maximum. Dans certains cas, les frais payés peuvent être inférieurs. Vous pouvez obtenir plus d’information auprès de votre conseiller financier.

Les frais courants communiqués sont des frais estimés. Le fonds d'épargne salariale ayant été créé en 2021, les frais courants réels seront calculés sur la base des chiffres de l'exercice qui va clôturer le 30 septembre 2022. Ce pourcentage peut varier d’un exercice à l’autre. Il exclut :

les commissions de surperformance

les frais d'intermédiation, à l'exception des frais d'entrée et de sortie payés par le fonds d'épargne salariale lorsqu'il achète ou vend des parts d'un autre véhicule de gestion collective.

Pour plus d’information sur les frais de ce fonds d'épargne salariale, veuillez vous référer à la rubrique « frais » du règlement, disponible sur le site internet www.groupama-es.fr.

Performances passées

Votre fonds ne dispose pas encore de donnée sur une année civile complète pour permettre l'affichage du diagramme de ses performances.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Date de création du fonds d'épargne salariale : 30 juillet 2021.

Informations pratiques Dépositaire : CACEIS BANK

Teneur de compte : GROUPAMA EPARGNE SALARIALE

Forme juridique : FCPE multi-entreprises. Créé pour l'application des divers accords de participation d’entreprise ou de groupe, des divers plans d'épargne salariale (PEE, PEI et PERCOL) passés entre les sociétés adhérentes et leur personnel et des divers plans d’épargne retraite (PER) mis en place auprès d’entreprises d’assurance.

Cette part est réservée aux dispositifs d’épargne salariale (PEE, PERCOL) mis en place par des entreprises ou groupements d’entreprises adhérentes.

Le règlement du fonds d'épargne salariale est disponible auprès deGROUPAMA EPARGNE SALARIALE ou sur son site internet www.groupama-es.fr.

La composition de l'actif du fonds d'épargne salariale est publiée chaque semestre par la société de gestion qui communique ces informations à l'entreprise et au conseil de surveillance du fonds.

La valeur liquidative est mise à la disposition du Conseil de surveillance à compter du premier jour ouvrable qui suit sa détermination. Elle est disponible sur le site internet www.groupama-es.fr.

Composition du conseil de surveillance :

-1 membre salarié porteur de parts représentant les porteurs de parts salariés et anciens salariés des entreprises adhérentes, désigné par le comité d'entreprise (ou le comité central ou les représentants des diverses organisations syndicales) de chaque entreprise.

-1 membre représentant les entreprises adhérentes, désigné par la direction de chaque entreprise., Indiquer ici le mode de désignation des membres La législation fiscale du pays d'origine du fonds d'épargne salariale pourrait avoir une incidence sur les investisseurs.

La responsabilité de Groupama Asset Management ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus du fonds d'épargne salariale.

Ce fonds d'épargne salariale est agréé par l'AMF et réglementé par l’AMF.

Groupama Asset Management est agréée en France et réglementée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).

Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 30 juillet 2021.

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Indicateur de référence : La gestion du FCPE ne vise pas à répliquer un indice et son caractère discrétionnaire rend inapplicable une comparaison a priori avec un indicateur de référence.

Toutefois, à titre indicatif, l’indicateur composite suivant pourra être un élément d’appréciation a posteriori : 60% FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe (dividendes nets réinvestis - clôture), 25% ESTER capitalisé, 15% STOXX EUROPE 600 (dividendes nets réinvestis - clôture).

OPC Actions :

OPCI :

OPC de taux :

Modalités de rachat : Les demandes de rachat, accompagnées s’il y a lieu des pièces justificatives, sont à adresser, la veille du jour de valorisation à GROUPAMA EPARGNE SALARIALE. Les rachats sont effectués sur la base de la prochaine valeur liquidative. Le règlement est effectué dans un délai n’excédant pas un mois après l’établissement de la valeur liquidative suivant la réception de la demande de rachat.

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Frais

Cette part est réservée aux dispositifs d’épargne salariale (PEE, PERCOL) mis en place par des entreprises ou groupements d’entreprises adhérentes.

Le règlement du fonds d'épargne salariale est disponible auprès du teneur de compte GROUPAMA EPARGNE SALARIALE ou sur son site internet www.groupama-es.fr. La composition de l'actif du fonds d'épargne salariale est publiée chaque semestre par la société de gestion qui communique ces informations à l'entreprise et au conseil de surveillance du fonds.

-1 membre représentant les entreprises adhérentes, désigné par la direction de chaque entreprise.

La législation fiscale du pays d'origine du fonds d'épargne salariale pourrait avoir une incidence sur les investisseurs.

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OPC Actions :

OPCI :

OPC de taux :

Modalités de rachat : Les demandes de rachat, accompagnées s’il y a lieu des pièces justificatives, sont à adresser, la veille du jour de valorisation à GROUPAMA EPARGNE SALARIALE. Les rachats sont effectués sur la base de la prochaine valeur liquidative. Le règlement est effectué dans un délai n’excédant pas un mois après l’établissement de la valeur liquidative suivant la réception de la demande de rachat.

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Frais

Cette part est réservée aux dispositifs d’épargne salariale (PEE, PERCOL) mis en place par des entreprises ou groupements d’entreprises sélectionnés par Groupama Epargne Salariale.

Le règlement du fonds d'épargne salariale est disponible auprès du teneur de compte GROUPAMA EPARGNE SALARIALE ou sur son site internet www.groupama-es.fr. La composition de l'actif du fonds d'épargne salariale est publiée chaque semestre par la société de gestion qui communique ces informations à l'entreprise et au conseil de surveillance du fonds.

-1 membre représentant les entreprises adhérentes, désigné par la direction de chaque entreprise.

La législation fiscale du pays d'origine du fonds d'épargne salariale pourrait avoir une incidence sur les investisseurs.

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FINAMA SOFIDY IMMOBILIER Part 4, C - Code ISIN : 990000129699

OPC Actions :

OPCI :

OPC de taux :

Modalités de souscription : L’assureur du plan d’épargne retraite, porteur de parts du FCPE, souscrit les parts assureur et traite les demandes d’investissement dans le fonds formulées par les titulaires du PER.

Modalités de rachat : L’assureur du plan d’épargne retraite demande le rachat des parts selon les ordres formulés par les titulaires du PER dans les conditions prévues dans le PER. Les ordres de souscriptions et de rachats sont communiqués par l’assureur à CACEIS BANK centralisateur des parts.

Heure limite de centralisation des ordres de souscriptions/rachats : Tous les jours ouvrés jusqu'à 10h30, heure de Paris.

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Frais

Informations pratiques Dépositaire : CACEIS BANK Teneur de compte : CACEIS BANK

Gestionnaire des plans d'épargne retraite assurantiels : GROUPAMA GAN VIE

Cette part est réservée aux investisseurs dans les plans d'épargne retraite assurantiels (PER) mis en place auprès d’entreprises d’assurance.

Le règlement du fonds d'épargne salariale est disponible auprès de GROUPAMA EPARGNE SALARIALE ou sur son site internet www.groupama-es.fr.

La composition de l'actif du fonds d'épargne salariale est publiée chaque semestre par la société de gestion qui communique ces informations à l'entreprise et au conseil de surveillance du fonds.

La valeur liquidative est mise à la disposition du Conseil de surveillance à compter du premier jour ouvrable qui suit sa détermination. Elle est disponible sur le site internet www.groupama-es.fr ou auprès du gestionnaire des plans d'épargne retraite assurantiels.

-1 membre représentant les entreprises adhérentes, désigné par la direction de chaque entreprise., Indiquer ici le mode de désignation des membres La législation fiscale du pays d'origine du fonds d'épargne salariale pourrait avoir une incidence sur les investisseurs.

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REGLEMENT DU FCPE

« FINAMA SOFIDY IMMOBILIER »

La souscription de parts d’un Fonds commun de placement emporte acceptation de son règlement.

En application des articles L 214-24-35 et L 214-164 du Code Monétaire et Financier, il est constitué à l'initiative de la société de gestion :

GROUPAMA ASSET MANAGEMENT, Société Anonyme à Conseil d’Administration, au capital de 1.878.910 euros, siège social 25, rue de la Ville l’Evêque – 75008 Paris, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés sous le numéro 389 522 152 PARIS, représentée par Mirela AGACHE- DURAND, Directrice Générale,

ci-après dénommée « LA SOCIETE DE GESTION »

Un FCPE multi-entreprises, ci-après dénommé « LE FONDS », pour l’application : Dans le cadre des dispositions de la partie III du livre III du code du travail :

 Des divers accords de participation d’entreprise ou de groupe passés entre les sociétés adhérentes et leur personnel ;

 Des divers plans d'épargne salariale (PEE, PEI et PERCOL) établis entre ces sociétés et leur personnel ;

et/ou

Dans le cadre des dispositions du chapitre IV du titre II du livre II du code monétaire et financier :

 Des divers plans d’épargne retraite d’entreprise (PER) mis en place auprès d’entreprises d’assurance.

Les entreprises adhérentes au Fonds seront ci-après collectivement dénommées « L’ENTREPRISE ».

Ne peuvent adhérer au présent FCPE que les bénéficiaires d’un mécanisme d’épargne salariale des Entreprises ainsi que les Entreprises d’assurances proposant un plan d’épargne retraite.

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FCPE « FINAMA SOFIDY IMMOBILIER » 2 TITRE I^er

IDENTIFICATION

Article 1 - DENOMINATION

Le Fonds a pour dénomination : « FINAMA SOFIDY IMMOBILIER ».

Article 2 - OBJET

Le Fonds a pour objet la constitution d’un portefeuille d’instruments financiers conforme à l’orientation définie à l’article 3 ci-après.

A cette fin, le Fonds ne peut recevoir que les sommes :

 Attribuées aux salariés de l’Entreprise au titre de la participation des salariés aux résultats de l’entreprise ;

 Versées dans le cadre du plan d’épargne d’entreprise, de groupe ou interentreprises (PEE, PEG ou PEI), du plan d’épargne pour la retraite collectif (PERCOL ou PERCOL-I), y compris l’intéressement, mis en place par l’Entreprise ;

 Versées dans le cadre du plan d’épargne retraite d’entreprise (PER) mis en place auprès d’une Entreprise d’assurance ;

 Provenant du transfert d’actifs à partir d’autres FCPE ;

 Gérées jusque-là en comptes courants bloqués, pour la période d’indisponibilité restant à courir, dès lors que les accords précités le prévoient ;

 Gérées jusque-là en comptes courants bloqués et devenues disponibles en application des articles L.3323- 2, L.3323-3 et D 3324-34 du code du travail.

Article 3 - ORIENTATION DE LA GESTION

Objectif de gestion

Le FCPE a pour objectif de chercher à réaliser une performance positive sur une durée minimum de placement recommandée de 8 ans en s’exposant majoritairement aux marchés des actions via l’investissement dans des OPC spécialisés sur le secteur immobilier.

Indicateur de référence

La gestion du FCPE ne vise pas à répliquer un indice et son caractère discrétionnaire rend inapplicable une comparaison a priori avec un indicateur de référence.

L’indice FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe est un indice représentatif des principales valeurs immobilières européennes. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, coupons réinvestis.

L’ESTER (European Short-Term Rate) est le taux d’intérêt interbancaire de référence du marché en zone Euro au jour le jour. Il est calculé par la Banque Centrale Européenne.

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L’indice STOXX Europe 600 est un indice composé de 600 valeurs, moyennes et grandes, représentatives des marchés actions européens. Il est libellé en euro et calculé par la société Stoxx Limited.

Stratégie d’investissement

Le FCPE a pour objet la gestion d’un portefeuille investi dans des OPC spécialisés sur le secteur immobilier et des OPCI ainsi que, à titre de diversification, dans des OPC de taux.

Son investissement cible aux marchés immobiliers est de 75% de l’actif net. A ce titre, il sera investi au minimum à 60% de son actif net en OPC spécialisés dans l’immobilier dont 30% maximum de l’actif net en OPCI.

Il pourra détenir des OPC de taux dans la limite de 40% de son actif net.

Les OPC sous-jacents pourront être gérés par Groupama Asset Management ou par la société de gestion Sofidy.

Stratégie de constitution du portefeuille :

La stratégie d’investissement du FCPE repose sur une sélection d’OPC dont la combinaison est issue de la grille d’allocation définie par la société de gestion et qui précise le pourcentage investi dans chaque OPC, dans le respect des fourchettes d’investissement du FCPE.

Un comité de gestion se réunit régulièrement pour examiner la grille d’allocation des différents OPC sous- jacents et le cas échéant pour la faire évoluer dans les limites d’investissement du FCPE indiquées ci-dessous :

Investissement Minimum Maximum

Actions de l’Union européenne, de l’EEE, du Royaume-Uni et de la

Suisse, toutes tailles de capitalisation 60% 90%

OPCI 0% 30%

Obligataire 10% 40%

Le FCPE n’a pas d’objectif de durabilité, mais reste exposé à des risques de durabilité. Ces risques de durabilité sont intégrés dans les prises de décisions en matière d’investissement et le suivi des risques.

Conformément aux politiques de Groupama Asset Management, disponibles sur le site internet de la Société (www.groupama-am.com), l’univers d’investissement exclura les sociétés dont l’activité relève de l’extraction de charbon et la production d’énergie liée au charbon ainsi que les entreprises reconnues impliquées dans les activités liées aux armes controversées (bombes à sous-munition et mines anti-personnel). D’autre part, Groupama AM suit une liste de valeurs identifiées comme étant particulièrement porteuses de risques, Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (liste des « Grands Risques ESG »). Tout investissement effectué sur une valeur appartenant à cette liste devra être documenté par le gérant.

Les investissements sous-jacents au FCPE ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.

 OPC Actions :

L’investissement en actions du FCPE à travers des OPC sera comprise entre 60% et 90% de son actif net.

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FCPE « FINAMA SOFIDY IMMOBILIER » 4

Ils seront investis dans des actions de différents types d’entreprises :

- Des actions de sociétés foncières cotées, de sociétés opérant dans le secteur immobilier (notamment les sociétés de services immobiliers, les promoteurs, et les sociétés du secteur du BTP), de sociétés d’autres secteurs mais dont les performances peuvent être fortement liées au secteur immobilier (notamment enseignes de distribution, exploitants d’infrastructures, spécialistes du secteur hôtellerie / loisirs), de sociétés prestataires ou sous-traitantes pour le secteur immobilier ;

- Des actions de sociétés actives dans les secteurs liés au développement des métropoles tels que le développement vertical des grandes métropoles et la rénovation urbaine, la gestion des infrastructures et le traitement des déchets, l’évolution numérique et la transformation du lien social

 OPCI :

L’investissement en OPCI pourra représenter jusqu’à 30% de l’actif net du FCPE.

Les OPCI sélectionnés seront investis dans tout type d’actif d’immobilier d’entreprise, principalement commerces et bureaux, mais également, hôtels, résidences gérées, campings, résidentiel géré, activités, logistique, en France, dans le reste de l’Union Européenne, dans l’EEE, le Royaume-Uni et la Suisse, ainsi que dans des actifs financiers orientés notamment vers le secteur immobilier.

 OPC de taux :

L’investissement en produits obligataires du FCPE à travers des OPC sera comprise entre 10% et 40% de son actif net.

La fourchette de sensibilité de cette poche taux sera comprise entre -2 et 2,5.

Les OPC de taux sélectionnés seront investis dans différents supports obligataires et monétaires d’émetteurs de pays membres de l'OCDE, pays de l'Union Européenne ou du G20.

Lors de la sélection des sous-jacents, la politique liée aux risques de durabilité de Groupama AM sera appliquée lorsqu’il s’agit d’un OPC interne. Lors de la sélection d’un OPC externe, la politique liée aux risques de durabilité de la société de gestion tierce sera étudiée. Les éléments suivants seront vérifiés : existence, publicité et cohérence avec la politique de Groupama AM en la matière.

Style de gestion adopté

Le FCPE adopte un style de gestion active dont le risque fait l’objet d’un suivi précis, visant à parvenir à son objectif de gestion et à optimiser sa performance.

Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion.

Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.

Le FCPE présente une exposition aux risques suivants, au travers des OPC qu’il détient :

Risque de perte en capital :

Les investisseurs supportent un risque de perte en capital lié à la nature des placements réalisés par le FCPE.

La perte en capital se produit lors de la vente d’une part à un prix inférieur à sa valeur d’achat. Le FCPE n’intègre aucune garantie en capital.